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曾在瑞銀華寶當分析員的張化橋，以敢言見稱，一手踢爆歐亞農業和格林柯爾，搞到被告上法庭；到深控當管理層，獲老闆胡愛民及張宜鈞力撐，改革國企，令深控股價一年升四倍。重回瑞銀後，他轉行幫公司搞上市，最近出書論盡分析員行業，強調自己不會走回頭路。 採訪當日，張化橋只有一小時空檔，結束後，便馬上要趕去博耳電力的慶祝活動，因為瑞銀是其上市保薦人，而博耳首日掛牌，股價便升逾一成三。張化橋笑說： 「我現在是做生意的人。」主要工作是幫公司上市，發債及集資，「和以前做分析員相比，現在社交多一點，但也要做分析，因為我們不是什麼生意都做，覺得那家 公司不對勁的話就不做，只是現在不用寫報告。」 張化橋覺得香港分析員寫的報告又多又長，「內容很多是沒有用的，根本沒有這麼多東西可以寫。若我天天在報紙寫專欄的話，最少有一半是廢話。」最廢是預測目 標價，「這些預測大部分是錯的，對是偶爾的，可是投資者不知道你什麼時候是對，什麼時候是錯，所以我覺得這件工作根本沒有用。」 「沒有人能預測股價」 他剛出了一本新書，內裡的其中一篇文章便叫人「丟掉你的預測吧」，他說：「分析員看了肯定會不高興，雖然大家都知道預測沒用，可是你說出來，還是會讓人不 開心。」他亦批評報紙上的財經專欄，「我覺得有些字眼很不負責任，例如經常叫股民『小注』，什麼是小注？好就是好，不好就是不好！」 其實張化橋以往也經常做預測，而且準到連續五年被基金經理評為中國最佳分析員，推介股票如兗州煤及青島啤等，升幅以倍計，但他表示自己只是幸運地「說對了一兩回」，而且「人們很慷慨，完全忘記我屢屢出錯的時候。要獲得專家頭銜真容易。」 他笑言本月初接受電視台訪問，記者問人行會否加息，他答：「我認為應該要，可是我覺得它不會。」但不到幾天，人行便宣布加息四分一釐，「我的預測又是錯的！我是覺得應該加息控制通脹，可是中國未必這麼在意，現在證明它很關注這個問題。」 張化橋說：「怎麼可能預測股價、油價、銅價、煤價、匯價，又不是神！」所以他只願意作中長期的宏觀預測，對現時香港股市的看法，他說：「以三至五年來看，現在還蠻便宜的。」 「應該買五十隻股票」 張化橋買股票都打算持有十年以上，但選股很難，長期地選好股更難，「我也不懂得選，香港也沒有人懂得選，最起碼我還未發現。」所以他認為應該買指數基金，或自製一個大型股票組合來分散風險，「要買五十隻股票，沒錢就買十隻。」 張化橋九九至○六年在瑞銀華寶做分析員，見盡呃神騙鬼的上市公司，最為人熟悉的一役是在○一年底踢爆歐亞農業。農村出生，自小便落田耕種的他，質疑歐亞農業的農地面積與管理層所說有出入，令其股價一天下挫兩成四，主席楊斌亦在翌年被控欺詐及行賄等罪名，最終鋃鐺入獄。 另一役是質疑格林柯爾的產品，結果被格林柯爾董事長顧雛軍控告誹謗，成為香港首位被控誹謗的分析員，最終庭外和解，賠了三十萬元，張化橋說：「格林柯爾現在也沒有了！」顧雛軍亦已因虛報註冊資本等罪名入獄。 「我不是警察」 他表示曾有三次因為看出了上市公司的賬目問題，差點被告上法庭，「格林柯爾告了，歐亞農業也差點告了，另外還有一家公司，我覺得它不對勁，但沒有寫，要是寫了又會被告。這家公司的名字我不說，但它現正清盤。」 張化橋當分析員時總是在和上市公司打架，「我現在不願意再做這種事，有問題的公司很多，而我又不是警察，我被告上法庭時，也沒有人可以幫我。」現在他最怕在報紙看到有股票，因自己說過的話而股價急挫，「這代表我有麻煩嘛！我老婆看了會怎麼想，她會覺得我自找麻煩。」 ○六年，他脫離分析員行列，加盟深控，全力為公司去蕪存菁，賣出非核心業務，並增加土地儲備，結果押中深圳樓價起飛，深控股價一年升四倍。張化橋入職時獲發的二千四百萬股深控認股證，亦水漲船高，帶挈他賺了數千萬元，「在深控真的賺了錢。」 「感恩」 本來，張化橋在深控可以做到退休，「不會炒我魷魚，但可以做的我已經做了，剩下的我做不來。」國企始終有很多限制，「舉例說要炒一半人，可以嗎？你是老 幾？」○八年瑞銀找他回巢，做董事總經理及投資銀行部副主管，「現在是銀行家。」儘管分析上市公司是他的興趣，但他不願意再做分析員，「現在分析完了自己 看，朋友問我也會答，只是不寫出來。」也不和上市公司對着幹，「被人告，我是不開心的。」 事實上，現在的張化橋脾氣比以往溫和得多，在瑞銀兩年來，只和同事吵過一次架，他笑言：「現在年紀大了，累了。」他常把感恩掛在嘴邊，閒來會讀《聖經》， 週日有時間便和家人上教堂，「我太太和小孩這幾年信教了，我還未信，但我感恩現在擁有的，不管是之前去深控，還是現在來了瑞銀，都是很難得的機會。」 張化橋小資料 年齡︰47歲 家庭狀況︰已婚，育有兩名子女 83年︰湖北農村家庭出身，畢業於湖北財經學院 83-90年︰中國人民銀行經濟研究生，於銀行工作；獲保送到澳洲國立大學修讀經濟學碩士 91-94年︰於澳洲坎培拉大學銀行金融學系任教 94-06年︰在港工作，先後於東方匯理、里昂、滙豐等任職，後加入瑞銀華寶，位至證券董事總經理兼中國研究部聯席主管，連續多年被《亞洲貨幣》及《機構投資者》雜誌選為中國第一分析師 06-08年︰加盟深控，任執行董事兼首席營運官 08年至今︰重返瑞銀，任董事總經理兼中國投資銀行部副主管 |
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