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利润率继续下跌 销售至关重要：合景泰富今年计划卖楼50亿


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http://www.21cbh.com/HTML/2009-4-21/HTML_AKU0DVL0QOJF.html


4月20日，合景泰富(1813.HK)主席孔健岷携管理层亮相香港业绩发布会，公司酒店商业部总监陈杰平似乎底气很足：内地房地产第一季度回暖，截至4月19日公司预售额达12亿元，占全年目标合约销售额50亿的24%。

孔健岷在接受本报记者采访时表示，从目前来看，物业销售速度加快，除高端楼盘可维持去年的利润率外，中端楼盘利润率可能受影响，利润率水平可能维持在20%左右。

孔健岷说，去年的净利润率为23.3%，扣除重新估值的影响，净利润率为24.4%，而2007年则为25%。换句话说，利润率微跌是否意味着物业销售进入薄利多销时代？

“一季度回暖 销售乐观”

陈杰平对楼市回暖异常乐观。“广州前三个月成交量比去年回升，去年第四季度最差。但现在2008年积压的需求得到部分释放，加上国家新的刺激政策以及各地方政府配套措施的落实，物业销售比去年明显回暖。”陈杰平回答本报记者提问时称。

然而，去年全年销售额仅15.74亿元，今年的50亿元目标能否实现？对此陈杰平称非常有信心，而且表示内部设定的目标合约销售甚至超过50亿元。

但 对于本报记者对楼盘销售第一季度可能虚高的质疑，孔健岷则表示，一些房地产商透过假客户合同名义出售楼盘、骗取银行贷款拉高楼盘销售量的做法应该是极个别 的，在上市公司里不可能存在。而一季度该公司销售成绩良好，除了整体楼市销售量回暖外，原因也包括开盘的楼盘地段比较好，比如广州的珠江新城，或者其他城 市的中心地区

至于本报记者问到的将2009年销售预期与2007年相比如何，孔健岷表示“很乐观”。但未就价格涨跌作回应。“一季度销售量 回升，但价格还没同步回升。销售占公司最重要地位，公司会通过各种方式带动销售。利润率可能受影响，轻微下滑。”孔健岷称。而陈杰平也表示，2009年以 后的合约销售目标仍是按年增长30%-40%。

可用现金54亿

年报显示，截至去年底，合景泰富现金及银行存款账面金额13.73亿元，与2007年同期的34.36亿元相比跌去60%。对于是否会融资，孔健岷表示，不排除任何融资渠道，但现阶段没有发债券及配股融资的计划。

“ 目前公司可用现金资源近54亿，其中手持现金近14亿元，而银行中仍有40亿元可用贷款额度，且公司无债券。截至去年底的近60亿负债中，约10.58亿 元须于一年内偿还，约47.518亿元须于2-5年内偿还，余下约1.835亿元须于5年后偿还。净负债与权益比率为50.3%。在同行中来说，我们的债 务结构已经很合理。”合景泰富财务资金部副总裁罗兆和称。

罗兆和透露，2009年以后，公司的净负债比率将控制在70%-75%。而对于增 加土地储备方面将持审慎态度。据其介绍，截至去年底，合景泰富累计土地储备约623万平方米，可以满足未来4至5年发展需求，其中广州、苏州、成都、北京 及海南的土地储备分别占到46%、18%、23%、8%以及5%。而2009年公司将共计有16个项目进行销售，其中7个位于广州以外区域。
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合景泰富主席孔健岷：楼市或已初步走出谷底


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http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090423/20090423024042611.html


每经记者  翟敏  发自广州

        以高端物业开发为主的合景泰富（01813，HK）2008年业绩并不理想，全年实现销售金额15.74亿元，同比减少59.3%，获利3.69亿元，同比减少86.3%。

        然而对于2009年的销售目标，合景泰富地产董事会主席孔健岷却显得信心满满，昨日在广州的业绩发布会上，孔健岷表示，“2009年销售目标要达到50亿。”这一目标比2008年增长了200%多。

        孔健岷坦言，2008年  “中国房地产市场十分艰辛”。国家早前实施的宏观调控，加上全球经济危机，使市场气氛骤降，中国房地产市场大受打击，物业成交量与价格水平急速下降。

        虽然在去年特殊的市场环境下，公司业绩受到一定冲击，但2009年前两个月，成交额及总销售面积较2008年同期，分别增长13.1%及1.1%。孔健岷认为，“初步显示房地产市场已逐步走出谷底。”

        孔健岷介绍，公司在2008年基本实现了广州、成都、北京、苏州等地的战略布局，较好控制成本，保证现金流，并且实现融资多元化，公司资产负债率约为50%。今年以来截至4月19日，集团的预售额约13亿元，已占到全年目标合约销售额的25%。

        据悉，截至2008年12月31日，合景泰富应占土地储备总建筑面积约为623万平方米，按地区划分，广州、苏州、成都、北京以及海南所占比例分别为46%、18%、23%、8%、5%。孔健岷表示，“足够合景泰富未来四至五年持续稳定发展需求。”
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传合景泰富拟发债融资额2.5亿美元

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100811/1375932.shtml

　每经记者 朱玲 发自广州
昨日（8月10日），市场传出消息称，合景泰富（01813，HK）将计划发行一笔2.5亿美元的7年期债券。这是进入8月以来，继碧桂园、保利香港，又一家内地房企传出发债计划。
有业内人士认为，这是房企对后市的谨慎，对于可能出现的政策紧缩做“过冬”的储备，不排除后续将会有更多房企进行发债融资。
8月3日，合景泰富公告表示，拟发行担保优先票据，而集资的款项将用于新增物业项目和一般企业用途。8月5日，碧桂园对外发行4亿元美元于2015年到期的优先票据，其年利率高达10.5%。
据了解，本轮融资碧桂园拟将票据净所得款用于回购集团于2013年到期，而目前尚未赎回的可换股债券，余额将用于现有或未来之房地产项目（包括建筑费及 土地款）。对于此次再融资，碧桂园相关人士表示，目前出现了一个良好的市场窗口，适宜提早进行再融资并延长集团平均债务期。
记者注意到，近段时间，保利香港、世茂地产以及远洋地产等房企也纷纷发债融资。
“近期不少内地房企高息发债，是利用市场的间隙期，再度融资，以备后期‘过冬’。”辉立证券分析师陈耕认为，目前内地房企首要做的两件事，一就是要扩大 自身的现金流，第二就是加速盘活旗下项目。今年以来，房企在土地储备投入上不多，整体的房地产投资和新开工面积都呈下滑趋势。不排除后续将会有更多房企进 行发债融资。

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富力合景逆市北上 粤派开发商百亿围猎京沪地块

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101110/2046174.shtml


每经记者 朱玲 发自广州
受政策严控的京沪一线城市，土地市场依旧交投活跃。近期，诸如富力地产（02777，HK)、合景泰富(01813,HK）以及合生创展(00754,HK)这样的传统粤派地产商频繁“围猎”京沪高房价区域地块，引人关注。
粗略计算，进入11月的第一周，据已公布的消息显示，仅这三家公司投入京沪区域的土地价款已达约108亿元。而富力地产以及合景泰富等则纷纷再次盯上上海一线城市区域。
新政之下，一线城市受政策调控影响巨大，在不少开发商转战二三线城市时，富力、合景、合生这样老资格的粤派开发商逆市而动，积极布局一线，原因何在？
地价款超百亿
近日，富力地产与合景泰富地产联合发布公告称，通过股权收购的形式，两家公司以约23.61亿元的成本价获得位于上海新江湾城的四幅地块。业内评价称，富力抓住此机会再次杀回上海。
据悉，该地块处于上海豪宅区域的新江湾城，目前楼盘均价高达5万元/平方米，去年12月，该区域拍出高达32484元/平方米的楼面价格，一度成为当时上海单价“地王”。诸如九龙、华润置地等大牌房企纷纷在此跑马圈地。
《每日经济新闻》记者注意到，11月以来，除了富力地产，合景、合生对一线地块也是虎视眈眈。3日，合生公布以68.75亿元的价格拿下北京通州马驹桥镇商业地块，紧接着又公布以15.59亿元拿下上海金山地块，一周时间，合生投入京沪地块已高达84亿元。
至此，这三家公司只用了一周时间，便在京沪投入107.95亿元地价款。上海房地产行业人士分析，新江湾城区域缺乏普通基础配套，而富力、合景拿下的商业综合项目，一定程度上弥补了该区域配套设施的“短板”。
辉立证券分析师陈耕认为，像富力、合生这样的粤派地产商在北方本来就有业务，目前只是加速布局。而合景目前正处于拓展阶段，加之今年销售业绩不错，加强上海的布局也势在必然。
后市资金受考验
“尽管受到严控，但像北京、上海这样的一线城市，首先它的经济地位就奠定了其市场需求依旧旺盛，特别是商业项目。”仲量联行投资部刘裕通表示，除了富力、合景等，雅居乐等房企亦对上海地块紧盯不放。
记者注意到，合景泰富今年9月首次进入上海市场，新江湾城地块已是其年内拿下的第4幅上海地块，地价斥资共计30亿元。
而合生创展今年已陆续在上海斩获3块地皮，总价超过40亿元。据了解，9月初，合生创展分别以12.46亿元和14.51亿元取得广富林2-5号地块和三林集镇住宅地块。
合景泰富副总裁罗国庆认为，此时拿地并不是因为低价，只是目前恰好是“好的时机”。作为上市企业，一方面要创造价值，从而对投资者负责，其次是出于对企业风险防控而拿地。
辉立证券地产分析师陈耕表示，当前情势下，地产商对市场的预期是不同的。但目前资金链逐渐收紧，肯定会对拿地企业后期的财务状况造成考验。
仲量联行刘裕通表示，这几家开发商主要是通过二级市场收购地块，境外资本投资达到一定年限，赚钱后变相退出。一般来说，通过股权收购相比市场拍地的土地价更便宜，未来的风险相对较低。
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提前完成年度目标保利前10个月掷423亿拿地
每经记者 叶书利 发自北京
继万科、龙湖、恒大之后，又一家提前“达标”的房地产企业上榜，这次是央企大佬保利地产。
保利地产刚公布的10月销售数据简报显示，前10个月公司实现签约金额达503.2亿元，从而提前两个月完成今年500亿元的年度销售目标。
在拿地方面，保利地产风采依旧。《每日经济新闻》记者将保利地产1~10月在拿地方面的开支汇总后发现，10个月里，保利地产已斥资近423亿元拿地。
保利地产发布的10月销售简报显示，10月份，公司实现签约面积77.78万平方米，实现签约金额89.24亿元。自此，该公司1~10月已实现签约总 面积560.61万平方米，同比增长25.79%；实现签约总金额503.20亿元，同比增长36.51%，超过500亿元的年度销售目标。
保利地产北京公司总经理刘翔透露，保利地产北京公司今年的销售额已接近65亿元，而今年的年度销售目标是50亿元。
按照保利地产年初曾透露过的“三年再造”的宏伟战略，2010~2012年三年内，保利地产总资产将翻1倍。业内人士据此推算，保利地产如欲实现该战略，公司多个财务指标必须在这三年内保持平均20%~30%的年增长率。
为了支持高速增长，保利地产必须一手抓销售，一手抓拿地。
保利地产发布的“关于本公司获得房地产项目的公告”中显示，继9月份豪掷近87.5亿元拿下9宗地后，10月份保利地产再次以77.2069亿元揽入9 宗地。保利地产三季报显示，前三季度，公司共花费346亿元拿地。至此，前10个月，保利地产共斥资近423亿元用以储地。
分析这一幅幅地块，记者发现，保利地产的土地池正悄然转向二三线城市。
9月份，保利地产所拿的9块地中，除了广州外，其余地块分布于福州、常州、成都、东莞、南昌等二三线城市。10月所拿的9宗地则全部分布于南京、中山、杭州、成都、南通、营口、厦门等城市。
中邮证券近日发布的研究报告指出，四月新政以来，保利地产仍然坚持其一贯逆周期炒地的做法，其土地储备逐渐向二三线城市倾斜。时下该公司的土地储备已遍 及全国23个城市，除了广州仍占据重要地位外，二三线城市如武汉、成都、重庆、佛山、沈阳等开始凸显分量，其中武汉的土地储备量更是挤掉了广州，排名榜 首。

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合景泰富前4月預售額200.08億元 獲多家大行唱好

5月3日，合景泰富地產（HK.1813）發布4月業績公告。延續今年以來的強勁增長勢頭，合景泰富地產4月預售額為人民幣52.6億元，同比增長82.0%；預售建築面積約30.2萬平方米，同比大增231.9%。

今年以來，進入快車道發展的合景泰富地產，連續交出不俗成績單。數據顯示，1-4月，合景泰富地產實現預售額200.08億元，同比大增88.2%；預售建築面積合計112.5萬平方米，同比增長84.1%。在克而瑞日前發布的1-4月中國房地產企業銷售Top100排行榜上，合景泰富位列第34位。同時，在中國指數研究院、觀點指數等發布的同類型榜單上，亦取得可觀排名。從今年前四月的銷售業績排名情況來看，較去年同期均獲明顯提升。

業績增長所釋放的強勁發展信號，也使合景泰富地產獲得國際大行唱好。從3月份以來，包括瑞信、大摩、德意誌、交銀國際、花旗、大和、美林、高盛、里昂證券、野村等在內的多家國際大行均看好合景泰富地產未來高增長潛力，紛紛給予“增持”、“買入”、“跑贏大市”等積極評價。

除此以外，合景泰富地產亦獲得多家國內券商首次覆蓋，並予以“買入”評級。天風證券、東吳證券、長江證券、中信建投均於近日發布研報指出，合景泰富地產2018年手握約1100億可售貨值，擁有集中在一二線城市的優質土儲，進軍長租公寓，投資性物業亦進入成熟期，這都將為其業績高增長奠定重要基礎；在財務指標方面，合景泰富地產在保持領先於行業的毛利率和凈利率的同時，通過多渠道創新實現融資成本持續走低，低負債率處於行業健康水平，財務狀況穩定可控。

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斬獲雙料大獎 合景泰富躋身“2018內地在港上市房企綜合實力TOP10”

5月31日，由國務院發展研究中心企業研究所、清華大學房地產研究所和中國指數研究院三家研究機構共同主辦的“2018中國房地產上市公司研究成果發布會暨第十六屆中國房地產投融資大會”在北京舉行。

憑借強勁的綜合運營實力與穩健的財務表現，合景泰富地產（1813.HK）登榜“2018中國大陸在港上市房地產公司綜合實力TOP10”，位列第9名；同時，還斬獲“2018值得資本市場關註的房地產公司”，表現搶眼。

合景泰富地產榮獲“2018中國大陸在港上市房地產公司綜合實力TOP10”

合景泰富地產榮獲“2018值得資本市場關註的房地產公司”

優化土儲 布局顯效

過去一年，合景泰富地產緊跟時政戰略，瞄準粵港澳大灣區和長三角城市群，在土地市場上表現積極。一方面，落子深圳、中山、肇慶等城市，深耕粵港澳大灣區；另一方面，加速長三角城市群的擴充，圍繞上海、杭州、蘇州、南京、合肥等城市，向外輻射至全新城市徐州、臺州、常熟、無錫、太倉、南通等；同時，抓緊華北區域的布局，以北京、天津為核心，向外延伸至濟南。

數據顯示，截至2017年12月31日，合景泰富地產通過公開市場招拍掛及收購合並，在內地及香港共獲35幅優質地塊，新增建築面積531萬平方米。隨著上述地塊的購入，合景泰富地產布局城市增至29個，共擁有項目101個，土地儲備權益建築面積約1,352萬平方米，其中粵港澳大灣區土地儲備權益建築面積占總土地儲備超過40%。

相對充裕的總土地儲備面積和具有強抗風險能力的布局策略，為合景泰富地產未來的發展奠定重要基礎。據披露，2018年合景泰富地產可售貨值預計達到1,100億元，其中一、二線城市的貨值占比超過90%。

業績亮眼 增勢強勁

財報顯示，在樓市調控趨緊背景下，合景泰富地產通過調整營銷策略和產品組合，超額完成2017年的銷售目標。截至2017年12月底，合景泰富地產錄得銷售額380億元，同比增長33.2%；權益銷售額287億元，同比增長28.7%；整體平均銷售價格約16,819元/平方米，同比上漲18.7%。其中，廣州、杭州、成都、南寧、上海、佛山六個城市表現突出，銷售額占比近80%。

在盈利能力上，2017年合景泰富地產實現營業收入約115.43億元，同比增長30.2%；毛利40.20億元，同比增長30.9%；核心利潤35.23億元，同比增長20.6%；凈利潤率及核心利潤率分別達31.2%和30.5%的行業高位。

延續強勁增長勢頭，合景泰富地產在今年前4月亦以一張不錯的銷售成績單，印證著市場對其業績高增長的預期。據統計，2018年1-4月合景泰富地產實現合同銷售金額200.08億元，同比大增88.2%；合同銷售面積112.5萬平方米，同比增長84.1%。

此外，隨著旗下寫字樓、購物中心、酒店等投資性物業步入成熟期，以及攜“譽舍”、“昕舍”、“陸舍”三大品牌進軍長租公寓領域，預計到2020年將達3萬間，布局20個城市，整體商業開發規模進一步擴大，將為合景泰富地產租金體量釋放紅利，成為其未來業績高增長的另一個重要動力。

財務穩健 市場關註

在布局加速和業績增長的同時，合景泰富地產在財務方面也保持著穩健發展。2017年，合景泰富地產通過發行公司債、境外優先票據等多元融資渠道，不斷優化財務結構，持續降低融資成本，平均借貸利率5.8%，為近五年最低；同時，凈負債率為67.9%，處行業健康水平。

東吳證券等券商在近期研報中指出，合景泰富地產凈負債率長期穩定在65%-70%之間，在行業內處於中低水平；大部分負債來源境內，多為3-5年期限的債務，一年期債務規模僅為37.41億元，顯示出公司短期的償債壓力較小，財務狀況穩定可控。

合景泰富地產表示，隨著國內融資環境趨緊，將積極探索包括長租公寓專項債券、REITs等在內的多元創新融資渠道，進一步改善融資結構，平衡境內外融資比例，為其下一步的高速發展和規模擴大提供重要支撐。

突出的盈利能力及穩健的財務結構讓合景泰富地產備受投資者青睞。包括花旗、摩根士丹利、摩根大通、瑞信、高盛、美林、德銀、野村、里昂證券、大和等多家國際大行給予“增持”、“買入”、“跑贏大市”等積極評價。同時，天風證券、東吳證券、東北證券等國內券商亦首次覆蓋，並給予“買入”評級。

此外，合景泰富地產主席孔健岷亦通過多次增持顯示對公司未來發展的信心。據統計，從2017年10月至2018年5月29日，孔健岷累計增持公司股份2615萬股，變動後持有權益19.58億股，持股比例增至62.06%。

管理革新 運營升級

在尋求規模與利潤平衡發展的目標之下，“修煉內功”成為合景泰富地產的另一看點。

一方面，2017年下半年，合景泰富地產推出了以分享收益、共擔風險為前提的項目跟投制度。該制度通過高管和項目核心員工強制跟投，其他員工自願跟投的形式，在合景泰富地產全新項目或現有項目的新分期中全面執行，每個項目跟投額不超過總投額的10%，由此形成員工和公司利益共同體，帶動各項運營指標的提升。

另一方面，則是運營模式的革新，通過在標準化業務模塊、大數據支撐的決策系統、項目全周期管理等方面著力，推進7大管理系統升級，優化改善管理層級和授權，最終助力企業實現高周轉。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=265175

[基金股]合景泰富(1813)專區

1 : GS(14)@2011-02-16 22:03:09

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=7782
新聞專區
2 : GS(14)@2011-02-16 22:03:25

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110216447_C.pdf
本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東及潛在投資者，預期本集團截至二零一零年十二月三十一日止年度之經審核綜合純利，可能較二零零九年同期錄得顯著增長。該增長主要由於年內交付予買家之總建築樓面面積大幅增加所致。
3 : GS(14)@2011-03-12 15:54:26

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110310591_C.pdf
業績不錯

摘要
• 截至二零一零年十二月三十一日止年度的收入為人民幣7,465.9百萬元，較二零零九年財政年度大幅增加75.0%。
• 母公司擁有人應佔利潤為人民幣1,281.8百萬元，較二零零九年財政年度增長78.0%。
• 毛利率及淨利潤率分別為41.5%及17.2%。
• 每股盈利較二零零九年財政年度增加69.2%至人民幣44分。
• 建議宣派每股普通股人民幣11分末期股息。
4 : passport(1491)@2011-03-24 08:49:32

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110324026_C.pdf

公告及通告 - [發行債務證券]
發行於二零一六年到期本金總額350,000,000美元之優先票據
5 : GS(14)@2011-08-02 07:46:12

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201108011325_C.pdf
盈喜
6 : cat(10099)@2011-08-19 04:16:41

截至二零一一年六月三十日止六個月的未經審核中期業績公告

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110818202_C.pdf

截至二零一一年六月三十日止六個月的收入為人民幣5,142.6百萬元，較二零
一零年同期增長119.6%。
• 期內母公司擁有人應佔利潤為人民幣930.7百萬元，較二零一零年同期增長
128.5%。
• 期內毛利率為44.3%，較二零一零年同期的42.4%有所增長。
• 期內淨利潤率為18.1%，較二零一零年同期的17.4%有所增長。
• 期內每股盈利為人民幣32.2分，較二零一零年同期的人民幣14.1分有所增加。

中期股息
董事會已議決不宣派截至二零一一年六月三十日止六個月之任何中期股息（截至二零一零年六月三十日止六個月：無）。
7 : GS(14)@2011-08-19 18:34:00

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110818202_C.pdf
摘要
• 截至二零一一年六月三十日止六個月的收入為人民幣5,142.6百萬元，較二零
一零年同期增長119.6%。
• 期內母公司擁有人應佔利潤為人民幣930.7百萬元，較二零一零年同期增長
128.5%。
• 期內毛利率為44.3%，較二零一零年同期的42.4%有所增長。
• 期內淨利潤率為18.1%，較二零一零年同期的17.4%有所增長。
• 期內每股盈利為人民幣32.2分，較二零一零年同期的人民幣14.1分有所增加。
8 : GS(14)@2011-08-19 18:35:00

負債好重

市場展望
管理層認為，市場調控既是促進行業不斷邁向健康、成熟發展的必然發展，同時也能促進本集
團加快適應市場轉變、增強應對風險的能力。本集團始終關注未來市場走勢，並通過加強自身
企業建設、維持嚴格的財務紀律、審慎而積極地應對市場變化。
展望下半年，本集團計劃推出多個全新項目：如位於廣州中央商務區的天鑾（前稱為獵德項目）、
上海的普陀項目及新江灣項目、擁有一線海景景觀的海南陵水項目，及剛於8月初已推出的天
津津南新城等。我們期望新項目的開售能為銷售注入新動力並藉此提升品牌口碑，進一步深
拓本集團在各城市的市場佔有率。
9 : GS(14)@2012-02-29 00:35:21

業績增50%，負債重

摘要
截至二零一一年十二月三十一日止年度的收入為人民幣10,122.6百萬元，較二零一零年財政年度大幅增加35.6%。
母公司擁有人應佔利潤為人民幣2,103.4百萬元，較二零一零年財政年度增長64.1%。
毛利率及淨利潤率分別為44.2%及20.8%。
每股盈利較二零一零年財政年度增加65.9%至人民幣73分。
建議宣派每股普通股人民幣22分末期股息。
....
業務回顧
回顧本年，本集團位於天津的津南新城及上海的天匯廣場（前稱作「普陀項目」）正式開售，標誌著銷售貢獻城市數量從以往的4個增加到6個；而上述項目從土地獲取到項目開售僅用了約12個月的時間，進一步展現本集團在廣州外新進入城市的項目發展執行力。
面對瞬息萬變的市場變化，本集團始終主動調整策略，積極應對，加倍注重對現金流的管控。
一方面，我們通過調整工程進度提前或加速推售不受限購及限貸影響的商業項目，從而促進銷售資金回籠。另一方面，我們會拖慢其他投資性物業的開發速度，盡量保持有充裕的現金以應對市場的變化。年內，本集團推出三個位於廣州的純商業項目天鑾、睿峰及科滙金谷；也於蘇州、成都、北京推出現有項目的商業產品，如服務式公寓、商舖等，促進經營現金流入。年內，集團共錄得銷售額達人民幣115億元，較二零一零年全年增長5%。
同時，我們通過多元化的融資渠道進一步鞏固資金基礎，包括通過發行美元優先票據、與境外銀行合作以較合理成本獲取項目貸款、繼續與境內銀行保持良好的合作關係，保持穩固的融資網絡，增強企業財務實力。
除此之外，在現金流出方面，本集團施行審慎購地的策略，年內僅購入若干塊小面積的土地，使得購地支出處於可控水平。同時，我們也持續做好企業內控及管治，嚴控成本。

...
業務展望
房地產行業的階段性調整是必經的歷程，而隨著居民收入水平的提高、城市化進程的加快、改善居住環境需求的增加，對住房的基本需求是客觀存在的。本集團將持續對內做好企業管治、不斷提升產品競爭力及企業綜合實力；對外積極應對市場變化，以審慎、穩健的態度邁步向前，迎接市場機遇。
10 : greatsoup38(830)@2012-03-11 15:49:08

http://sddr2010.blogspot.com/2012/03/blog-post.html
pisces兄，不知昨天合景為何可以獨立升，也不敢斷定管理層是否有意將配股。只是基於估值，覺得它依然不貴，息率也不錯。對其未來銷售，我是一半一半，因為面對一個不明朗的環境；中央說要持續調控，而地方政府又各有懷抱。一直說國內的發展商政治太不「正確」，若聯手齊齊割價25%至30%（絕大部分仍有利潤），滿足了溫總的要求，很可能就天朗氣清，現在倒是在互相折磨。
11 : greatsoup38(830)@2012-06-17 14:44:59

http://sddr2010.blogspot.hk/2012/06/blog-post.html
山頂洞人 提到...

  關於#1813，pisces兄是指可能拖股價配股集資？個人暫時沒意見，之前好像是較高息發了債，近兩個月預售也較穩定，未知合景的水是否緊。如果從正面的角度看，倒反可能視作對財務狀況有信心，自己又是大股東，項目也有足夠的毛利去覆蓋較高借貸成本，因此維持一定的派息比率。我這個來月沒有太特別留意合景的預售，對照一下去年全年的預售，雖然不算十分「標青」，但維持每月約10億左右的水平，看來還可以……
12 : greatsoup38(830)@2012-06-17 14:45:16

http://sddr2010.blogspot.hk/2012/06/blog-post.html
山頂洞人 提到...

  關於#1813，pisces兄是指可能拖股價配股集資？個人暫時沒意見，之前好像是較高息發了債，近兩個月預售也較穩定，未知合景的水是否緊。如果從正面的角度看，倒反可能視作對財務狀況有信心，自己又是大股東，項目也有足夠的毛利去覆蓋較高借貸成本，因此維持一定的派息比率。我這個來月沒有太特別留意合景的預售，對照一下去年全年的預售，雖然不算十分「標青」，但維持每月約10億左右的水平，看來還可以……
13 : GS(14)@2012-08-18 12:02:48

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120817295_C.pdf
摘要
• 截至二零一二年六月三十日止六個月的收入為人民幣4,621.7百萬元，較二零一一年同期下跌10.1%。
• 期內本公司擁有人應佔利潤為人民幣911.7百萬元，較二零一一年同期輕微下跌2.0%。
• 期內毛利率為43.8%，較二零一一年同期的44.3%有所輕微下跌。
• 期內扣除投資物業公允值收益及相關稅項後之淨利潤率為17.3%，較二零一一年同期的18.0%有所輕微下跌。
• 期內本公司擁有人應佔每股盈利為人民幣31.5分，較二零一一年同期的人民幣32.2分輕微下跌。

盈利跌18%，至7.2億，重債，計埋資本化後，可能由5億盈利跌至蝕1,000萬

業務展望
展望下半年，本集團計劃推出多個全新項目，包括位於成都市新興中央商務區的天譽項目（前稱成都錦江項目）、廣州大學城側生物島項目、海南汀瀾海岸項目以及蘇州疊翠峰項目（前稱尹山湖項目），同時加推現有項目的新組團。本集團將進一步完善酒店管理及服務，以及加強投資物業的管理水平。期望通過不斷提升產品的競爭優勢及企業綜合實力，通過新舊項目的推售贏取口碑及樹立信譽，進一步拓展本集團在各城市的市場佔有率，穩健、健康向前發展，迎接市場機遇與挑戰。
...
銷售成本
本集團的銷售成本主要指本集團在物業開發活動中直接產生的成本。銷售成本以已售物業的成本為主，當中包括直接建築成本、取得土地使用權成本及有關借貸資金在建設期內資本化的借貸成本。
截至二零一二年六月三十日止六個月，銷售成本約人民幣2,596.4百萬元，較二零一一年同期約人民幣2,864.3百萬元減少9.4%，主要是由於物業銷售成本隨著已交付的建築面積減少而整體下降。
截至二零一二年六月三十日止六個月，每平方米的土地成本由二零一一年同期的人民幣1,813元增加至人民幣2,145元，反映城市組合的提升，其土地成本相對較高。
截至二零一二年六月三十日止六個月，每平方米的建築成本由二零一一年同期的人民幣3,541元增加至人民幣4,087元，主要由於交付具相對較高建築成本的高端物業增多。
毛利
截至二零一二年六月三十日止六個月，毛利約人民幣2,025.3百萬元，較二零一一年同期約人民幣2,278.3百萬元下跌11.1%。毛利減少主要由於二零一二年上半年的總收入下跌所致。如上述所言，由於部分毛利的減少受平均售價上升所抵銷，故本集團於截至二零一二年六月三十日止六個月之毛利率僅輕微下跌至43.8%（二零一一年：44.3%）。
14 : VA(33206)@2012-10-08 20:08:26

合景三兄弟（上）

財經茄哩啡 http://caijingcarefree.blogspot.hk/2012/10/blog-post_8.html?m=1
15 : 鉛筆小生(8153)@2012-10-24 13:19:22

當合生創展爆升12%時, 看看合景又覺得幾抵
16 : greatsoup38(830)@2012-10-24 21:49:22

21樓提及
當合生創展爆升12%時, 看看合景又覺得幾抵


呢隻我都like
17 : greatsoup38(830)@2012-11-17 14:41:21

2012-11-12 MT
【直擊】合景泰富 低價拿地拓商業地產   

...

廣州去得多，但這趟筆者還是頭一次到廣州新CBD珠江新城觀摩。筆者原以為珠江新城跟香港中環、北京金融街、上海陸家嘴雷同，抵埗後卻喜出望外——先被廣州歌劇院、廣州博物館和美國大使館等超現代建築震懾，雖然有廣州IFC等摩天大廈，但區內綠草如茵，公共空間充裕，沒有「石屎森林」的感覺。

...

豪宅中豪宅

離開合景國際金融廣場，集團再帶筆者一行人參觀位於廣州珠江新城核心區的綜合項目「天鑾」。天鑾項目包括服務式公寓、購物商場、酒店以及甲級寫字樓，整個項目由合景泰富、富力地產（02777）和新鴻基地產（00016）合資開發，各佔三分一權益，其中住宅部分由合景泰富掌舵。

據集團管理層介紹，天鑾的住宅項目共七幢，俯瞰珠江，單位面積最小210平方米（1平方米=10.76英尺），每幢頂層都有一複式單位，面積介乎770至880平方米，可謂豪宅中的豪宅。筆者參觀開放的幾個示範單位，全部裝潢富麗堂皇，坐擁180度江景，並附有獨立泳池，比五星級酒店更奢華。

珠江新城項目地價平

由於屬商業用地，所以該地塊不受限購令影響，臨江兩幢售價約每平方米10萬至15萬元（人民幣?下同），後面五幢售價則平均每平方米5萬元。天鑾住宅項目合共400多個單位，去年11月正式開售，銷售收入至今已達40多億元，還有餘下20多億元單位在售；至於寫字樓（由富力地產負責）則預計售每平方米5萬元，商場（新鴻基地產負責）則預計在2014年開幕。

管理層指，珠江新城現時二手住宅樓價約每平米3萬元，而天鑾這塊地他們早在07年拿到，總地價46億元，樓面均價約每平方米8,100元。反之，早前恒大（03333）以每平米3.3萬元樓面均價拍到的珠江新城地王，且位置不近江邊，可謂「麵粉貴過麵包」，不過這塊地珍貴之處在於，這幾乎是珠江新城僅餘少數的商業用地。

除天鑾和合景國際金融廣場外，集團在珠江新城還擁有J2-2地塊50%權益，後者總建築面積14.5萬平方米，總地價6.7億元，即樓面均價約4,600元，該地將興建一幢高308米（約70至80層高）的商廈。

與政府洽商拿平地

集團屬於最早進入珠江新城的一批地產開發商，集團執行董事兼副總裁余耀勝指，參考珠江新城的成功經驗，集團對其他新開發區的商業或綜合性項目興趣盎然。「前海、南沙、寧波我們都有興趣，都在和當地政府談。我們傾向以互利發展模式吸引政府，取得的地塊通常比公開『招拍掛』（國有土地進行招標、拍賣和掛牌出讓）形式拿地便宜。」
18 : VA(33206)@2012-11-27 21:51:28

已爆上！
19 : skfv(15984)@2012-11-27 23:46:27

無睇一排左又爆上......
20 : greatsoup38(830)@2013-01-16 01:22:51

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130115149_C.pdf
建議發行以美元計值後償永久資本證券
本公司建議進行後償永久資本證券的國際發售（美國除外）。後償永久資本證券擬將為
本公司的後償債務，以美元計值且不設固定到期日。建議發行的規模與定價經過入標
定價程序後決定。有關是次建議發行，本公司將向若干專業投資者提供本集團近期之
企業及財務資料，或屬本集團之前未曾公開的資料。本公司認為對本集團營運而言屬
重大的最新資料概要載於本公告內。

...
進行建議發行的理由
本集團為一家大型中國物業發展商，穩佔廣州的龍頭地位，業務亦拓展至蘇州、成都、
北京、天津、上海及海南。本集團專注發展別樹一格的中高端住宅物業。為使盈利組合
多元化，本集團亦在黃金地段發展商業物業作為長期投資，包括寫字樓、購物中心、服
務式公寓及酒店。本集團於二零零七年八月開始營運其首家寫字樓物業合景國際金融廣
場。於二零零九年九月，本集團在廣州開設其首家酒店— 東圃合景福朋喜來登酒店，隨
後再於二零一一年十一月於廣州開設花都合景喜來登度假酒店。本集團現於廣州發展中
國首家W酒店及W酒店式公寓。本集團正計劃在廣州、蘇州、成都、上海及北京等多個
城市及海南省發展其他九家高級酒店及七個高級購物中心。本集團委聘國際享負盛名的
酒店管理集團（如喜達屋酒店及度假村國際集團及凱悅國際酒店集團的聯屬公司）管理本
集團的酒店。本集團相信，投資物業及酒店將有助進一步強化本集團的品牌。本集團亦
從事物業相關業務，例如住宅及商業物業的物業管理。董事亦認為，建議發行將能鞏固
本公司的財務狀況，並進一步拓展本公司的國際聲譽，提升其進入國際資本市場的能
力，以支持本集團日後的增長。
本公司擬應用建議發行的所得款項淨額將現有債項再融資，並投資其現有及全新項目。
本公司或會因應市況變化而調整先前計劃，並因而重新調配所得款項淨額用途。
...
本集團最新資料
本公司財務資料摘要
截至十二月三十一日止年度截至六月三十日止六個月
二零零九年二零一零年二零一一年二零一一年二零一一年二零一二年二零一二年
人民幣人民幣人民幣美元人民幣人民幣美元
（未經審核） （未經審核） （未經審核）
千元（百分比除外）
其他財務數據
EBITDA(1). . . . . . . . 1,121,166 2,469,763 3,739,562 588,629 1,943,670 1,641,939 258,451
EBITDA盈利率(2) . . . 26.3% 33.1% 36.9% 36.9% 37.8% 35.5% 35.5%
21 : GS(14)@2013-04-01 12:47:59

1813
盈利增1%，至17億，利息資本化後盈利降7成，至2億，重債
22 : bbaeric(38257)@2013-07-10 16:19:54

合景泰富(01813.HK)6月預售收入12.05億人幣 按月跌21%
2013-07-10 12:39:05

合景泰富(01813.HK)公告6月營運數據，歸屬於集團的權益預售收入約為12.05億人民幣(下同)，按年跌0.7%，按月跌20.7%。預售建築面積約為94,900平方米，按年升10.3%，按月跌24.6%。於2013年6月，集團總預售金額(劃分權益預售金額前)為14.79億元。

截至2013年6月止，歸屬於集團的年度權益預售收入達80.61億元，同比增加50.4%。對應的權益建築面積達625,700平方米，平均售價為每平方12,880元。2013年上半年的預售收入按總預售收入計算(劃分權益預售金額前)達到101.21億元。(ca/u)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.552557.html
23 : GS(14)@2013-07-17 00:40:41

http://cn.reuters.com/article/cnBizNews/idCNL4S0FL20T20130715


路透香港7月15日 - 湯森路透旗下基點援引消息人士稱，香港上市公司合景泰富地產已得到11.5億元人民幣(1.87億美元)五年期定期貸款，用於一個上海商業綜合項目。

上海浦東發展銀行為牽頭行，承貸6億元人民幣。中國農業銀行上海分行承貸5.5億元人民幣。

借款人為合景泰富地產子公司上海璟東房地產。一名消息人士透露，本案的綜合收益較中國人民銀行基準利率高出約10%。

消息人士表示，所籌款項將用作上海浦東地區的一個商業綜合項目。該項目包含寫字樓和文娛設施。

合景泰富地產最近簽署了一筆10億元人民幣的三年期定期貸款案，為與雅樂居地產、廣州富力地產和世茂房地產共同擁有的一家天津合資企業融資。匯豐天津分行、渣打銀行(中國)和東亞銀行天津分行為此次交易的牽頭行。匯豐上海分行是額度代理行與擔保品控管行。

消息人士表示，合景泰富地產目前也在為一四川成都項目尋求融資。(完) (編譯 王翔瓊;審校 蔡美珍)
24 : MrYeung(15476)@2013-07-18 22:00:32

1813
25 : bbaeric(38257)@2013-08-02 16:46:17

[2013-08-02]

證券推介：合景泰富轉勢在即

比富達證券(香港)

　近年，樓市調控一直都是中央政府的重心，但是房價卻越調越升。今年4月份，國務院出台新「國五條」，要求房價穩定於一個城市合理水準。7月底內地央行宣佈取消銀行貸款利率不低於0.7倍基準利率的管制，卻規定個人住房貸款除外，盡顯打擊樓價態度。然而，儘管多番打壓，樓價不跌反升，以調控力度最大的北京為例，北京平均房價由今年1月份的34,500元（人民幣，下同）/平方米上升至7月份的38,104元/平方米。本周筆者推介合景泰富（1813），主要原因是宏觀政策風險低，銷售強勁以及現時估值過低。

宏觀政策風險低

　今年上半年內地經濟增長大幅放緩，GDP增長目標也由保八調低至模糊的7.5%甚至7%作為下限。拉動經濟的三頭馬車中，內需疲軟，出口大跌，剩下只有投資。城鎮化和房地產是投資最主要的方式，筆者認為，在經濟低迷的背景下，下半年內地政府再出台嚴厲措施打壓房地產可能性非常低。之前出台的新「國五條」表面嚴厲，卻無可操作性規定，對樓價沒有實質性影響，正驗證了中國政府想控制樓價卻不打壓的態度。近日中央政治局會議沒有提及樓控，被視為淡化樓控的佐證。

銷售增長強勁

　今年上半年，合景泰富的權益銷售收入達到80.6億元，同比增長50.4%，完成了2013年銷售目標160億元的50.4%，略高於行業平均水平。今年合景泰富已售權益面積達62.6萬平方米，銷售均價為12,880元/平方米。合景泰富今年共取得5幅地皮，面積達47萬平方米，主要分佈在廣州、蘇州和北京。而今年7月中國指數研究院發佈的報告顯示，包括廣州和北京在內的十大城市住宅7月均價為17,609元/平方米，同比增長11.06%，環比6月上漲1.34%。筆者預期，下半年內地樓市好大機會出現量價齊升現象，合景泰富極有可能超額完成今年銷售目標。

目前股價估值較低

　以7月30日按盤價4.50元(港元，下同)為例，合景泰富（1813）的P/E值為3.73倍，遠低於香港上市的內房平均P/E值5.73倍。合景泰富P/B值為0.67倍，也低於行業平均P/B值0.97倍。在公司基本面良好、整體行業做好的情況下，合景泰富估值明顯偏低，再加上其股息收益率高達4.27厘，筆者認為，合景泰富值得買入。建議買入價4.3元附近，止蝕4.1元，目標價6.50元。

http://paper.wenweipo.com/2013/08/02/FI1308020063.htm
26 : bbaeric(38257)@2013-08-09 19:21:41

【個股信息】合景泰富(1813-HK)上月總預售收入13.47億元人民幣
2013/08/09 17:29
財華社香港新聞中心

合景泰富公佈，上月集團權益預售收入約11.06億元人民幣(下同)，按年升4.3%，按月則跌8.2%；上月權益預售建築面積約7.83萬平方米，去年同期為8.2萬平方米，6月為9.49萬平方米。上月集團總預售收入(劃分權益預售收入前)為13.47億元。

集團表示，於上月買入一幅位於廣州增城區的住宅用地，以增加目前土地儲備。該地皮總樓面面積約34.4萬平方米，作價11.4億元，平均土地成本約每平方米3,300元。(L)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/0/564086.html
27 : carl_li(1524)@2013-08-12 20:32:59

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130812584_C.pdf



按年增长48.88%，每股盈利46.9分，不派中期息。
28 : GS(14)@2013-08-12 22:13:32

36樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2013/0812/LTN20130812584_C.pdf



按年增长48.88%，每股盈利46.9分，不派中期息。


盈利增2成，至8.5億，計算利息資本化後虧轉盈賺1.4億，重債
29 : morpheo(3452)@2013-08-12 22:19:10

點解會交少咁多稅？
30 : GS(14)@2013-08-12 22:21:33

38樓提及
點解會交少咁多稅？


土地增值稅少左
31 : bbaeric(38257)@2013-08-13 10:16:07

《公司業績》合景泰富(01813.HK)中期純利13.6億人民幣 增49%
2013-08-12 23:26:53

合景泰富(01813.HK)公布上半財年，收入46.45億人民幣(下同)，按年微升0.5%。錄得純利增長48.9%至13.57億元，每股盈利46.9分。不派中期息。

期內，毛利16.67億元，下跌17.7%，主要由於已確認平均售價減少；毛利率相應由43.8%收窄至35.9%。

6月止，集團預售金額80.61億元。持有土地合計建築樓面面積910萬平方米，足夠未來五至六年發展。(de/d)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.558372.html
32 : bbaeric(38257)@2013-08-13 12:42:15

[2013-08-13]

合景半年賺13.6億增近半

香港文匯報訊（記者 黃嘉銘）合景泰富（1813）昨公布，截至本年6月底止，中期純利按年上升48.9%，至13.6億元（人民幣，下同）。不過期內毛利率35.9%，較去年同期的43.8%下跌7.9個百分點。每股盈利46.9分。維持不派中期息。

　主席孔健岷於業績公告內表示，上半年房地產市場逐步回暖，國五條鼓勵各地針對當地推地方細則，並有20%個人所得稅的出台，使二手市場成交量萎縮，帶動一手市場量價齊升。同時，公司上半年重點推售面積在90平方米以下的小戶型產品，已取得初步成效。

　期內，收入達約46.4億元，按年升0.5%。毛利約為16.7億元，按年跌17.7%。截至本年6月底止，銷售貢獻項目共18個，權益預售收入達80.6億元。

土儲夠未來6年發展

　此外，截至本年6月底止，公司手頭現金達約83億元，較去年底增28.6%。而負債比率為72.1%，較去年底增8.6個百分點，主要反映現金用於持續物業發展項目的增加。土儲方面，上半年購入廣州、蘇州及北京共5幅地塊，期內持有土地之合計建築面積約910萬平方米，足夠滿足未來5年至6年發展。

　展望下半年，公司計劃推出位於廣州大坦沙項目、廣州J2–2項目、海南月亮灣項目、北京房山兩個項目，產品類型覆蓋住宅、公寓、寫字樓等；同時繼續推出現有在售18個項目的新期數或樓棟。

http://paper.wenweipo.com/2013/08/13/FI1308130036.htm
33 : bbaeric(38257)@2013-08-13 15:36:25

合景泰富(01813.HK)下半年可售貨源110萬平方米 暫不上調銷售目標
2013-08-13 12:08:09

合景泰富(01813.HK)主席孔健岷表示，公司暫未有計劃上調今年銷售目標，希望先完成今年年初訂立的160億元銷售目標，至第三季視乎旗下樓盤的推出情況，再決定會否將目標上調。

公司預算今年全年的可售貨源約200萬平方米，上半年可售90萬平方米，下半年因有11個新盤推出，可售貨源將增至110萬平方米，有信心可完成今年銷售目標。

他又認為，中央於年內再推出新政策控制樓價的機會不大，惟個別城市不排除會推出物業稅，預計對公司銷售影響不大。預料下半年樓價穩中有升。

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.558550.html
34 : bbaeric(38257)@2013-08-13 15:37:57

合景泰富(01813.HK)料負債比率年底回落至60%左右
2013-08-13 12:24:08

合景泰富(01813.HK)主席孔健岷表示，由於公司今年計劃積極拿地，故負債比率亦由去年底的63.5%升至72.1%，惟隨著銷售資金回籠，料至年底將出現正現金流，將有助公司降低負債至60%的較正常水平。

公司首席財務官兼公司秘書徐錦添補充，上半年錄得銷售資金回籠75億元，土地款支出26億元，建築費35億元，利息支出9.9億元，而稅務支出則為14億元，故於上半年處於現金淨流出狀態。(ch/m)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.558559.html
35 : bbaeric(38257)@2013-08-13 19:19:42

【個股業績】合景泰富(1813-HK)首7個月完成銷售目標58%，有信心全年達標
2013/08/13 13:22
財華社香港新聞中心

合景泰富主席兼執行董事孔健岷於中期業績記者會上表示，公司今年首7個月銷售金額91億元，已完成全年銷售目標160億元的58%，由本月開始，將有11個新盤陸續於年內推出，其中7個在廣州，2個在北京，1個在海南，1個在蘇州，加上18個現有樓盤，年底將有29個在售項目，他有信心今年可以達到銷售目標。至於會否調高目標，他表示要視乎下半年的銷售情況，到第四季再決定是否有必要調整。

他續指，內地樓市整體平穩表現健康，目前未見中央有調控政策抑遏樓價，惟房產稅擴容勢在必行，將對二三線城市影響較大，而公司主打一線城市，因此並不受影響。他對下半年樓格持樂觀態度，相信樓價可以平穩增長。

公司今年上半年負債率為72.1%，較去年年底63.5%為高，他解釋，公司上半年在吸納土地方面表現進取，負債率將在一段時間內維持較高水平，但下半年有較多新盤推出，將加大銷售和推廣，希望負債率可以回落到60%左右的水平。

另外，他表示，下半年公司會繼續在北上廣等一線城市和較優質的二線城市吸納土地，例如新增的廣西南寧項目，廣州的南沙，增城和金融城地區，而杭州的項目已經研究了兩年，現正與政府溝通，希望可以盡快落實批地。(L)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/2/564411.html
36 : bbaeric(38257)@2013-08-13 21:31:43

13/08/2013 12:42

《神州民企》合景泰富：下半年推１１新盤，維持全年１６０億銷售

《經濟通通訊社１３日專訊》合景泰富（０１８１３）公布截止６月底中期業績，盈利為
１３﹒６億元（人民幣．下同），按年上升近４９％。
　　財務資金部副總裁羅兆和於中期業績記者會表示，全年銷售目標１６０億元，上半年已達
５０﹒４％，相信下半年能達標。因為下半年將會推出１１個新盤，包括樓盤７個位於廣州、２
個位於北京和海南、蘇州各１個。
　　至今年底在售項目將達２９個，而這些項目均是利潤率較高的項目，如珠江新城的售價可達
５萬元，因此集團強調，對下半年銷售非常有信心。
　　主席孔健岷表示，暫時不會上調銷售目標，要待第四季新盤推出情況而定。
　　他續指，上半年負債比率較去年上升，是因為今年年初買地計劃較為進取，但料全年負債率
將維持在６０％。而截至今年６月３０日，集團手頭現金達８３億元，加上集團與國內和海外銀
行合作，有超過８５億元貸款未動用，因此集團有充足資金償還短期債務。而毛利率全年持平於
約３６％水平，上半年毛利率下跌，因上半年所銷售的產品多屬於與剛性需求產品，而下半年集
團將有別墅項目推出，估計高端產品會令整體毛利率提升。
　　他強調，公司手頭現金及流動資金充裕。而更持有９１０萬平方米土地，足夠未來五至六年
發展。
　　至於土地儲備方面，集團上半年以合理價格購入廣州、蘇州、北京等城市的５幅土地，而下
半年的購地重點考慮廣西南陵和杭州這兩個城市，而廣州、北京、上海亦會繼續發展，集團的購
地原則為保持淨利潤率達１５－２０％。
　　下半年集團仍會繼續推中小型住宅，希望高端產品的佔比為２０％，而中低端產品佔７０－
７５％。（ａｐ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... =2&category=company
37 : bbaeric(38257)@2013-08-14 09:45:49

[2013-08-14]

合景料負債比率年底回落

香港文匯報訊（記者 陳楚倩）內房企中期銷售成績亮麗，但部分公司負債比率仍然偏高。合景泰富(1813)昨表示，由於上半年在購買土地上較為進取，公司期內負債比率達72.1%，但實際上今年的負債比率對比去年同期的71%相若。主席兼執行董事孔健岷強調，隨著下半年11個新項目的推出，有信心在年底維持負債比率60%的較正常水平。

　一直主打出售別墅豪宅的合景泰富，在今年的住宅型項目中，增加了剛需的小戶型比例至70%-75%，豪宅別墅則維持在25%。孔健岷解釋，這是因為興建別墅豪宅使用的核心區域地皮，在拍賣土地上與同行競爭激烈，有一定的局限。相反，剛需型的90-140平方米的小型單位在銷售速度和單價上都較易控制。

　至於期內毛利率為35.9%，較去年同期43.8%下跌7.9個百分點。孔健岷解釋，毛利率視乎樓盤的銷售結構，下半年大比例開售高端產品如別墅和高端寫字樓等項目，預計能拉高全年整體毛利率。同時，公司暫未有計劃上調今年銷售目標，希望先完成今年年初訂立的160億元(人民幣，下同)銷售目標，至第三季視乎旗下樓盤的推出情況，再決定會否將目標上調。



■左起：合景泰富投資者關係總監吳曉怡，主席兼執董孔健岷，執董、首席財務官兼公司秘書徐錦添，財務資金部副總裁羅兆和。黃嘉銘 攝

http://paper.wenweipo.com/2013/08/14/FI1308140022.htm
38 : bbaeric(38257)@2013-08-15 10:52:43

[2013-08-15]

內房透視：合景土儲夠５年發展

凱基證券

　合景泰富（1813）公布截至今年6月底止中期業績，錄得純利按年升48.9%至13.57億元人民幣，不派中期息。

半年盈利增49% 銷售達標6成

　期內，集團錄得收入46.45億元，按年升0.5%。其中，來自物業開發收入為44.34億元，按年跌0.6%；物業投資收入為7360萬元，按年升4%。

　不過，期內毛利率為35.9%，較去年同期的43.8%下跌7.9個百分點。毛利率跌幅大於行業水平。

　集團今年上半年發展廣州及其他區域，如上海、成都和蘇州，期內銷售貢獻項目共18個。合景泰富由年初至今已鎖定了63%的物業銷售收入，達標率與行業相若。

　土儲方面，上半年購入廣州、蘇州及北京共5幅地塊，期內持有土地之合計建築面積約910萬平方米，足夠滿足未來5年至6年發展。

　截至本年6月底止，公司手頭現金達約83億元，較去年底增28.6%。而負債比率為72.1%，較去年底增8.6個百分點，主要反映現金用於持續物業發展項目的增加。

毛利率跌 財務狀況偏弱

　合景泰富預測每股資產淨值10.9元，現價折讓58%，折讓幅度與歷史水平相若。雖然合景泰富銷售達標率與行業相若，但毛利率大幅下跌，加上負債比率有進一步上升趨勢，反映財務狀況偏弱。到期債務的再融資風險受信貸環境收緊影響較大，因此，預期股價於4-5元幅度內上落(周二收市5.00元)。

http://paper.wenweipo.com/2013/08/15/FI1308150049.htm
39 : bbaeric(38257)@2013-08-15 23:03:55

《大行報告》瑞銀升合景泰富(01813.HK)評級至「買入」 指增長前景改善
2013-08-15 10:40:30

瑞銀表示，合景泰富(01813.HK)將於下半年推出11個新項目，對比上半年無新項目而言，料公司增長前景將有所改善，決定上調其投資評級，由「中性」升至「買入」，並升目標價，由4.27元升至5.88元，此基於預今年市盈率6倍，並指該股現價僅5.1倍，低於同業。

瑞銀出，合景今年上半年沒有新項目推出，但預期下半年將有11個項目推出，料可售資源達140億元人民幣。該行料，這是由於公司於去年及今年上半年積極地收購了150萬平方米土儲有關。

該行指，合景下半年推出的單位67%均為140平方米以下的較小單位，而且50%為不受限價及限購的商用物業，相信公司產品組合及項目位置優質將有更高的銷售率。該行亦預期，合景撇除一次性項目後每平方米平均銷售價為1.33萬元人民幣，相信將金司利潤率由上半年預期的35%至40%，升至42%。(bi/w)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.558916.html
40 : bbaeric(38257)@2013-08-15 23:05:16

《大行報告》花旗升合景(01813.HK)目標至7.15元 料下半年銷售有突破
2013-08-15 10:52:19

花旗表示，重申對合景泰富(01813.HK)「買入」的投資評級，同時略升目標價，由7.14元升至7.15元。該行指公司舡半年核心盈利按年升25%，表現令人滿意，料下半年銷售亦將有所突破。

花旗表示，明白許多中小型發展商需要追求高增長規模擴張，以防止被邊緣化及顯示公司的特點，然而，除非擴長有效否則做法具有風險，或需長時間。而該行認為，合景泰富(01813.HK)為準備其下一輪銷售攻勢，已自2012財年起開始擴張，料未來銷售提速下可潛在成股價催化劑。

花旗稱，合景泰富於上半年沒有新項目推出，但公司今年7個月銷售升42%至92億元人民幣。在市場認為集團銷售淡靜之際(每月僅10至15億元人民幣)，花旗預料下半年可能有所突破，因可售資源約110億元人民幣，以及有11個全新項目推出。惟該行指，不確定因素或從廣州市場掀起，因由年初至今平均售價(ASP)受挫。(ji/w)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.558921.html
41 : bbaeric(38257)@2013-08-15 23:09:37

《大行報告》高盛升合景泰富(01813.HK)目標價至5.6元 估值低同業
2013-08-15 10:22:31

高盛表示，重申對合景泰富(01813.HK)「買入」評級，及上調目標價，由5.5元上調至5.6元，指該股現價較預測今年年底的每股資產淨值折讓59%，現價僅相當預測基礎市盈率4.7倍，均較本港上市平均NAV折讓45%，及市盈率8.2倍為低。

高盛指，上調合景泰富於2013至2015每股基礎盈利預測3%至6%，各至0.78、0.93及1.06元人民幣。以反映公司較高淨利潤率及新收購的土儲。

該行稱，合景泰富上半年基礎盈利10.02億人民幣，按年增25%。儘管上半年毛利率按年跌8個百分點至36%，基礎利潤率按年增4個百分點至22%，主要由於地增值稅較低，加上合營項目與年前同期相比，貢獻增加。鑑於未入帳平均銷售價格為每平方米12,603元人民幣，而公司管理層料下半年基礎利潤率維持穩定。

高盛預料，合景泰富下半年將啟動11個新項目，令可售項目由18個增至29個，下半年可售資源按半年增22%，商用項目的比重增加或進一步提振下半年的銷售。隨著管理層更重視資產周轉率，及更積極進行收購，預料2013下半年及2014年，合景泰富應佔合約銷售按年將增長20%及17%，料可高於同業的13%及6%。(na/w)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.558904.html
42 : GS(14)@2013-10-12 15:02:25

loan deal
43 : greatsoup38(830)@2013-11-07 00:31:27

1813
44 : bbaeric(38257)@2013-11-26 20:44:06

《大行報告》花旗升合景泰富(01813.HK)目標價至7.32元 評級「買入
2013-11-26 13:58:14  
  
花旗報告指，合景泰富(01813.HK) 擬加快擴張步伐，計劃2015年達到300億人民幣合約銷售目標，因規模擴大能加強與當地政府及銀行方面的議價能力。

合景泰富近日進入南寧及杭州市場，令覆蓋城市增至9個。主席指會維持重點放在主要城市，同時進一步滲透南京/濟南/福州等地，並進入富裕三線城市如泉州。今季應有更多在廣州、北京、南寧等地的收購。

目前至年底將有7個項目推出，料合景泰富能達成今年160億人民幣的銷售目標，明年目標為200億人幣。該行上調今年至2015年每股盈測0.3%-3.4%，目標價由7.2元升至7.32元，維持「買入」評級。(ca/m)

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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.576886.html
45 : greatsoup38(830)@2013-12-09 00:58:52

2013-12-02 MT
....

明年初預售證售樓價料放鬆

　　近日地方政府突然陸續出台樓市調控措施，合景泰富財務資金部副總裁羅兆和表示，「地方政府年底埋單計數，再不控制住樓價，地方政府烏紗不保。相信到明年初，拿預售證的售價，地方政府又會鬆番些，因為是計全年均價。因此，公司要平衡賣得快及盈利水平，若拿預售證的售價與項目預期售價相差太遠，公司寧願等明年初才推售。」

2015年合約銷售目標約300億元

　　「今年11月的合約銷售不見有放慢，全年料可超標少少完成，明年預售目標仍未定，但預計增長約在25%至30%，至逾200億元（人民幣?下同），2015年的預售目標約250至300億元。」今年首10個月，公司合約銷售達134億元，同比上升33.8%，已達全年目標160億元的84%。下半年可銷售資源較上半年上升22%至110萬平方米。

　　至於未來兩至三年竣工面積的增長方面，他表示，未來竣工面積的增長約在20%至30%。6月底，累計合約銷售未入帳的金額約122億元。

　　至於毛利率方面，他表示，「整個行業均在下跌，其他公司跌得更快，料可保持目前30%中（約35%）的水平。」公司上半年毛利率按年大跌7.9個百分點，至35.9%。因為現在入帳的項目，多是過去兩、三年買的地，不像5、6年前買的地便宜，而樓價又無升得咁急，令毛利率下跌。

　　公司今年拿地偏向審慎，至今合共斥資約40億至50億元拿地，以全國一、二綫城市為主。目前公司合約銷售來自7個城市，廣州佔3成、上海約2成、成都及蘇州各佔17%至18%、北京天津佔1成、其餘為海南，明年將分散至南寧及杭州。

　　他指出，「公司今年購入的南寧土地每平方米成本僅900元，計及建築費3,000至4,000元，而售價料在8,000至9,000元水平，毛利料不錯。」公司看好南寧，主因是李克強上任以來曾兩度到過南寧，南寧未來料受惠東盟自由貿易區。

　　對於央視指房企拖欠繳交土地增值稅一事，他表示，稅局已出來澄清，指解讀角度不對，地產商有預繳土地增值稅，國家規定在項目完成後才把差額全部繳清。

成都直擊兩項目

　　是次主要參觀合景泰富成都的兩個項目，包括位於城南的譽峰，以及位於攀成鋼區域的天譽。兩個項目每平方米售價均上萬元，譽峰精裝修均價在1.8萬元，而對面中海城南華府項目清水房均價約1.4萬元，譽峰一期已售罄並已交付，二期已售出80%，項目未來將有W酒店等商業部分落成。據介紹，大部分買家為本地人，而且95%買家均一次過付款，因此銀行近年尾按揭緊張，對公司影響不大。

　　至於天譽，則與香港置地合作發展，項目位處的攀成鋼區域，規劃打造成現代化國際化風貌的成都金融街，吸引了新加坡、韓國、香港及內地等知名發展商參與，未來韓國樂天亦將落成。天譽鄰近地鐵二號綫，去年開盤推出的第一批住宅單位，當時230平方米的戶型均價在1.7萬元，目前第二批開售每平方米均價已升至約1.92萬元。

　　據悉，成都目前本地人限購兩套房子，外來人口則限購一套，而且還需要一年的納稅證明。據介紹，成都一般住宅價格每平方米售價在7,000元水平，以90平方米計，一般總價在50至60萬元，首付20多萬元已可置業。因此，合景泰富位於成都的項目均是較高端的項目。
46 : qt(2571)@2013-12-14 21:50:49

http://cn.reuters.com/article/cnMoneyNews/idCNL3S0JR1QL20131212

路透基点：合景泰富寻求20亿港元贷款，用于再融资
2013年 12月 12日 星期四 15:44 BJT
路透香港12月12日 - 汤森路透旗下基点援引消息人士称，香港上市公司合景泰富寻求20亿港元(2.58亿美元)三年期贷款。

据消息人士，东亚银行、恒生银行、汇丰银行及渣打银行将作为牵头行和簿记行。

消息人士还称，合景泰富考虑增加可以在明年实施和整合的绿鞋条款。

贷款息率将较香港银行同业拆息(Hibor)或伦敦银行同业 拆息(Libor)高约420个基点。银行可以承贷港元或美元。

筹资的资金将用于再融资。(完)
47 : MrYeung(15476)@2014-01-06 21:18:26

1813
48 : GS(14)@2014-01-08 10:28:34

1813
49 : GS(14)@2014-01-08 19:19:15

1813
50 : bbaeric(38257)@2014-01-08 22:30:49

《大行報告》美銀美林降合景泰富(01813.HK)目標價至6.4元 評級「買入」
2014-01-08 12:06:47

美銀美林維持合景泰富(01813.HK) 「買入」評級，但目標價由7.5元下調至6.4元。該行指出，目前合景泰富以3.3倍2014年預期市盈率及0.5倍市帳率交投，作價吸引，公司有優質管理層、在非國企發展商中財務水平較佳，但業務規模擴大後前景未明。

合景泰富2013財年達到160億元人民幣合約銷售目標，但是市場對公司數個項目延遲推出感到失望。該行指出，公司目前規模不算大，應留意公司是否能在2015年達成300億元人民幣合約銷售，擠身中型發展商之列，而這意味2014財年銷售增長目標最少30%。

至於公司土儲方面，2014年能提供300億元人民幣可售資源，推出至少8個新項目。而公司在2013年以謹慎原則購地，未有以創紀錄的高價搶地。(bi/t)

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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.583510.html
51 : bbaeric(38257)@2014-03-17 21:16:48

《公司業績》合景泰富(01813.HK) 全年純利升14.3% 末期息29分
2014-03-17 17:29:13

合景泰富(01813.HK) 公布截至去年12月底止全年業績，錄得純利27.50億元人民幣(下同)，按年升14.27%；每股盈利95分；派末期息29分。

期內，收入94.68億元，按年跌2.15%；毛利34.32億元，按年跌2.94%；毛利率為36.2%，2012年為36.5%。

負債比率由2012年的63.5%跌至去年底56.3%。(hi/m)

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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.594500.html
52 : pcp7838(1616)@2014-03-18 11:00:01

股息十厘的地產股，即係代表佢唔會有咩發展．
53 : bbaeric(38257)@2014-03-18 19:48:32

《大行報告》花旗升合景泰富(01813.HK)目標價至6.34元 評級「買入」
2014-03-18 11:50:04

花旗表示，合景泰富(01813.HK) 2013財年的核心盈利為23.4億元人民幣，按年增20.1%，超出該行預期的22億元人民幣。正面驚喜來自末期股息(29分人民幣)，按年升93%。

合景泰富去年的毛利率維持穩健，為36.2%(2012：36.5%)。核心淨利潤率由2012財年的20.2%升至2013財年的24.7%。負債比率由2012年的63.5%降至56.3%。

該行預料，合景泰富2014財年的可售資源將增53%至350億元人民幣，相信有望實現今年的銷售目標(210億元人民幣，按年增29%)。該行指，合景泰富的發展步伐穩定，相信其將繼續鞏固競爭力。目標價由6.3元上調至6.34元，評級維持「買入」。(na/u)

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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.594689.html
54 : bbaeric(38257)@2014-03-18 19:55:12

合景泰富(01813.HK)今年銷售目標210億人幣 按年增近三成
2014-03-18 12:24:28

合景泰富(01813.HK) 主席孔健岷於業績記者會表示，今年合約銷售目標為210億元人民幣(下同)，較去年實現銷售額163億元增加29%。他稱，集團今年可售貨量達350億元，較去年增加逾50%，加上預期市場穩定，有信心達標。並維持2015年合約銷售達300億元目標不變。

孔氏指，集團的土地成本平均僅每平米3,000元，有利確保毛利率水平。他提到，只要能將淨利潤率保持於15%或以上水平，不介意進行促銷，因現時行業的淨利潤率平均為12%至13%，認為15%已屬高水平。

孔健岷補充，集團計劃將每年5%至7%的銷售回款投入商業地產，以維持該業務的增長。他稱，旗下W酒店年初至今的入住率升至80%，較去年45%明顯提升，預期酒店今年錄得2.5億元收入。孔氏指，目前無分拆酒店或商業地產上市的計劃。(ph/a)

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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.594704.html
55 : bbaeric(38257)@2014-03-18 19:56:57

合景泰富(01813.HK)：不排除再於香港投地
2014-03-18 13:08:46

合景泰富(01813.HK) 上月罕有入標投啟德地，主席孔健岷於業績記者會表示，集團一直有物色境外投資機會，主要尋找地價較低的地方發展。他承認，傾向於香港發展，亦一直有留意香港市場，因香港制度規範化，稅率合理，剛性需求大，風險回報較吸引，故不排除今年會再參與投地。孔氏強調，集團會控制境外投資的比例，仍以內地發展為主。

另外，合景泰富去年末期股息29分人民幣，按年大增93%。孔健岷指，去年整體行業派息均偏高，而公司去年派息比率為29%，稍高於往年逾20%的水平，是根據資金狀況及未來發展需要而決定，認為向股東增加分派屬合理。(ph/a)

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56 : GS(14)@2014-03-18 22:09:28

bbaeric在60樓提及
《公司業績》合景泰富(01813.HK) 全年純利升14.3% 末期息29分
2014-03-17 17:29:13

合景泰富(01813.HK) 公布截至去年12月底止全年業績，錄得純利27.50億元人民幣(下同)，按年升14.27%；每股盈利95分；派末期息29分。

期內，收入94.68億元，按年跌2.15%；毛利34.32億元，按年跌2.94%；毛利率為36.2%，2012年為36.5%。

負債比率由2012年的63.5%跌至去年底56.3%。(hi/m)

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盈利增25%，至21.7億，資本化後盈利增2.8倍，至5億，重債
57 : morpheo(3452)@2014-03-24 21:36:18

依家尐內房隻隻都三四倍PE，八九幾厘息，會唔會過份左少少
58 : pcp7838(1616)@2014-03-24 22:42:29

內銀都係平到你唔信, 股票永遠係一個鐘擺, 由極度樂觀到極度悲觀不斷擺, 睇你夠唔夠膽同有冇實力去守.
59 : greatsoup38(830)@2014-03-24 22:43:55

好過份我認為
60 : morpheo(3452)@2014-03-24 22:48:49

今次內銀優先股可能會係呢類股既轉機
61 : greatsoup38(830)@2014-03-24 23:22:12

真是唔知道
62 : 鉛筆小生(8153)@2014-03-25 12:03:27

似乎123 604更值試
63 : greatsoup38(830)@2014-06-09 23:41:15

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140609/18750674




【本報訊】合景泰富（1813）三年前投得的北京崇文門商業金融用地皮，被內地傳媒指其三年來仍未有項目落成，去年起施工一年，至今仍只得一個數米深大坑作地基，被質疑有囤地之嫌。
記者：董曉沂

北京2011年正值政府調控樓市之際，合景泰富子公司以高價7.1億元（人民幣．下同）投得崇文門菜市場商業金融用地，當時有傳合景投地的溢價率達140%。
據內地傳媒《搜房》報道稱，該地皮去年7月起已開始動工，至今仍只得一個大坑作地基之用，報道更引述工人透露，地基仍需一段時間始能完成。而該地皮現時的發展，亦只得數名工人及一輛挖掘機等零星工具，未見有大型工程進行。本報截稿前未獲合景泰富回應有關報道。
內地開發商經常被指刻意囤地，三年來未有項目落成的合景崇文門地皮亦惹起相同猜測，報道引述業內人士估計，崇文門附近土地供應不多，令其地皮升值預期大，令人質疑合景或想借土地溢價帶來收益，同時亦減低發展商加速發展的意慾。據稱，於2012年初，北京中高端購物中心平均月租每平方米845.4元，至今年初，已升值至913.7元，兩年內升值8.08%，可見區內地價升值不少。

內地監管機構一直有打擊囤地行為，例如國務院曾要求閒置一年土地要收地價20%作閒置費，國土部更規定，一旦被定為閒置土地一年，將會收回土地；惟發展商亦有不同方法可避開監管。報道引述一名內地房企分析師稱，發展商在投得地皮後，可以部份施工甚至緩慢施工，更可以一再更改規劃，令地皮未能取得施工許可證等，曲線避開政府對囤地的監管。
事實上，該塊地皮的規劃亦被發現曾被修改，北京國土局顯示，該地皮規劃建築面積原為1.64萬平方米，在合景泰富官網發現，這個名為「摩方」購物中心項目，建築面積現已更改為3.91萬平方米，而網頁上亦稱落成日期為待定。
施工慢　或因資金壓力

另外，新華網則引述分析稱，合景泰富施工進度緩慢，或與資金壓力有關，由於合景泰富於2011及2012年間，宣佈發展多個一線城市的酒店及購物中心項目，部份更為只租不售，令合景資金回籠不及，拖慢崇文門的發展進度。惟據合景去年業績看，負債率降且增加派息，相信合景資金並不緊張。
64 : greatsoup38(830)@2014-06-09 23:41:29

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140609/18750678


【內地打貪】
內地打貪的負面影響逐步由零售商移轉到擁有購物中心的「包租公」，在國際奢侈品牌去年急煞車停開分店拖累的情況底下，有地產界人士估計，部份開業後仍未成功租出的購物中心，每個月可能要蝕數千萬元人民幣。
65%放慢拓展步伐

《華爾街日報》引述萊坊指出，普拉達（Prada，1913）、巴寶莉集團（Burberry）及愛馬仕（Hermès）等65%的國際著名奢侈品牌零售商，去年未有實現中國市場的開店計劃。
另一方面，中國的購物中心去年大幅度擴張，據世邦魏理仕資料中顯示，去年全球新建購物中心面積首十大中，中國佔了其中九個。
全球一半在建購物中心面積來自中國。成都去年投入使用的購物中心面積達100萬平方米，遠超同年全球任何城市開設的購物中心面積。
萊坊中國區董事孫俊安表示，如果購物中心在開業後未有全部租出，或者沒良好運營，業主每個月動輒虧損數千萬元人民幣。中國正處在一輪規模驚人的購物中心建設潮中。
內地購物中心供過於求，可減輕零售商的租金負擔，但零售商在選擇新、舊商場時遇兩難，一方面不想錯過新潮流，但同時又想保留已有忠實客戶的舊門店。
報道引述施華洛世奇（Swarovski）亞洲高級副總裁貝林（Francis Belin）表示，有時必須在兩處押注，但亦出現新店搶現有門店生意的情況。
65 : GS(14)@2014-07-29 10:38:08

1813

notes
66 : GS(14)@2014-07-30 11:48:25

400m USD notes
67 : GS(14)@2014-07-31 15:32:20

贖回票據
68 : GS(14)@2014-09-10 02:17:24

盈利增45%，至13.2億，資本化後增60%，至2.4億，重債
69 : GS(14)@2015-03-23 19:58:38

盈利增30%，至27億，資本化後增30%，至26億，重債
70 : bbaeric(38257)@2015-04-19 11:19:59

《大行報告》瑞銀升合景泰富(01813.HK)目標價至8.43元 受惠按揭放寬  
2015/04/17 11:08

瑞銀發表報告表示，合景泰富(01813.HK) 2015年的65%可售資源位於一線城市，以項目計算，10個項目中的6個是處於一線城市，4個處於領先的二線城市。該行指，公司59%之資產淨值處於一線城市，屬同業間最高水平，該行預期一線城市最能受惠於內地放寬按揭政策，因為供應及需求的平衡較為健康。

該行指，對內地今年一線城市樓價預測，由原來「平穩至跌5%」，調高至升5%，相應將合景泰富之2016及2017年盈利預期上調2%及9%，目標價由5.98元上調至8.43元，`此相當預測今年市盈率7倍(此前對其估值5倍)，重申對其「買入」評級。

瑞銀指出，合景泰富今年首季合約銷售按年跌20%，主要因為其推盤計劃集中於下半年。而管理層曾表示會密切留意市況，若市場環境改善得快於預期，將會加快推盤步伐。(bi/W)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-04-17 16:25。)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/stock ... .664630/latest-news
71 : bbaeric(38257)@2015-04-27 23:39:49

《大行報告》野村：合景泰富(01813.HK)受惠一線城市復甦 目標上調至10.17元  
2015/04/27 15:33

野村報告指，合景泰富(01813.HK) 的定位良好，於一線城市有大量佈局，可受惠一線城市的物業市場復甦。該行上調今年一線城市物業的平均售價增長預測，由5%升至10%，至於二三線城市的物業平均售價料持平。將合景目標價由6.98元上調約46%至10.17元，較資產淨值折讓由50%收窄至35%，目標價相當於7.5倍市盈率，較內房同業平均約7.7倍為低。維持該股「買入」評級，屬行業首選股之一，預料其銷售額可雙位數增長，營運現金流料為正數，以及流動性改善。(ca/t)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-04-27 16:25。)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com  

http://www.aastocks.com/tc/stock ... .666199/latest-news
72 : greatsoup38(830)@2015-08-26 20:59:00

73 : greatsoup38(830)@2015-12-16 01:00:01

發33億債
74 : GS(14)@2016-02-22 03:48:56

盈利降6%，至26.3億，資本化後降6%，至24.8億，重債
75 : GS(14)@2016-09-07 01:13:32

盈利降14%，至11.1億，重債
76 : greatsoup38(830)@2016-10-12 04:25:30

贖回Notes
77 : greatsoup38(830)@2016-11-14 00:25:14

2016-11-06 iM
連番投地入市合景泰富儲「糧」過冬   

內地首三季國內生產總值（GDP）為6.7%，房地產板塊成為拉動經濟增長的火車頭。然而，中央近日對樓市過熱的城市進行調控，打擊行業銷售。合景泰富（01813）財務副總裁羅兆和認為，不少企業首三季銷售都達標，第四季未必迫切劈價求售。又指現時行業進入寒冬，儲備「糧草」才是上策。

今年上半年，集團收入按年增長38.9%至54.5億元（人民幣，下同），純利則按年上升3.6%至14.2億元，表現不俗。此外，公司近期售樓表現亦亮麗，9月的權益預售額為24.3億元，同比大增75.4%。總結首9個月，公司預售額達175億元。羅兆和指，公司首三季已經完成全年目標銷售額220億元的80%。

一綫城市供需仍不均

內地第三季GDP按年增長6.7%，與前兩季一樣，房地產仍然是經濟增長動力。不過，中央9月起，再次向內房業「開刀」，推出多項收緊政策，限制樓價上升，似乎希望行業「見好就收」。

羅兆和認為，樓價短期內未必會再升，但一綫城市供需仍然不平衡。「雖然現時政府在預售證及限價上出招，但發展商在一二綫城市的項目，由於無迫切性，不會急於出售。估計一二綫城市的成交量會下跌10%至20%。」集團中期業績顯示，旗下住宅項目分布於廣州、杭州、北京、上海、天津等地，均為一二綫城市。

「在中央近幾年調控下，一綫城市新開工面積，其實一直下跌，加上政府過往兩三年新推出的地皮很少，導致大家一窩蜂想買樓時，就將供應量全部消化，供應量減少，令樓價急升，去年深圳就出現這樣的情況。」他指各地政府都「印銀紙」，多了資金追逐資產是必然的事。「而且，國內股市去年有大調整，資金無地方可以投資，結合人民幣貶值因素，惟有買入資產持有。」

公司今年5月及6月，接連在杭州、廣州等城市投得五幅地皮，增加土地儲備。羅兆和指，行業正經歷寒冬，誰在「過冬」前儲備最多糧草，將會是贏家。「集團對今年投得的地皮頗滿意，公司策略是，購買地皮後，會盡快開發，不會囤積幾年，等樓價升了才賣。而且，地皮最重要是地點好，就沒有買錯，容易套現，令公司流動性較佳，因為樓盤賣得慢會很麻煩。」

房企融資渠道或收緊

資金流對於行業來說十分關鍵，截至今年6月底，公司的負債比率為65.4%。內房板塊興旺，不少房地產發展商都會發公司債作融資，但市場傳出，內地上月開始收緊房企融資渠道，對公司又會有影響嗎？

羅兆和表示，公司現時「水頭」充足。「內地去年年中陸續容許房地產發展商在境內發債。集團今年早在2月已公布業績，為的就是以最新財務數據，馬上申請發債，所以在年中已經先發行了兩筆共33億元的公司債。由於我們預計或會有新政策推出，在9月底，即『落閘』前，再做了一筆80億元的公司債，大約足夠集團所需，沒有融資壓力。」

他補充，在收緊公司債及其他融資審批下，小發展商壓力會較大，影響在半年後會陸續出現。「集團明年有3筆利率較高的美元債到期，正考慮提前贖回，因為現時人民幣貶值，要對冲的話，所需的成本會增加。」

限貸促銀行審批趨嚴

記者今次走訪杭州，到達公司在當地的銷售中心，參觀集團合景映月臺的示範單位。該樓盤位於杭州未來科技城，鄰近阿里巴巴總部淘寶城。單位第一期182套洋房，以每平方米2.4萬元開盤，當日隨即售罄，本月將會再加推單位，每平方米售價約2.8萬元。羅兆和指，公司在杭州有6個項目，佔今年收入約為15%。

杭州為2022年亞運會主辦城市，當地樓市十分熾熱，但政府9月中重啟限購限貸措施後，會否影響樓盤銷情？集團銷售人員表示，重啟限購前，人人都會搶購單位，現時外地居民只能購買一房，要主力靠本地客。她又指，由於限貸關係，銀行審批頗嚴，首期一般都要付30%，就算在阿里巴巴等知名企業任職，首期也只能降至25%。
78 : GS(14)@2016-12-30 10:06:17

發行於二零二二年到期本金總額250,000,000美元之6.00%優先票據
79 : GS(14)@2017-03-09 10:05:51

建議發行優先票據
80 : laconwtf(57440)@2017-03-12 12:22:50

發票據無問題, 年年有營利, 高息唔供股, 發票據就發, 等年終報告. :D
81 : greatsoup38(830)@2017-03-12 18:51:58

呢隻算是一間好公司做的野
82 : qt(2571)@2017-03-12 19:26:35

laconwtf在89樓提及
發票據無問題, 年年有營利, 高息唔供股, 發票據就發, 等年終報告. :D


發票據要俾高息, 唔會攤薄現有股東之外, 有咩好處?
當然, 唔係間間公司都可以發票據.
83 : greatsoup38(830)@2017-03-12 20:19:49

qt在91樓提及
laconwtf在89樓提及
發票據無問題, 年年有營利, 高息唔供股, 發票據就發, 等年終報告. :D


發票據要俾高息, 唔會攤薄現有股東之外, 有咩好處?
當然, 唔係間間公司都可以發票據.


可能唔駛依賴銀行咁多
84 : qt(2571)@2017-03-12 22:57:29

發票據就發係咪意思?
85 : greatsoup38(830)@2017-03-12 23:32:46

有人幫他賣，票據都是債
86 : qt(2571)@2017-03-13 22:44:18

greatsoup38在94樓提及
有人幫他賣，票據都是債


對股價有咩好處?
87 : greatsoup38(830)@2017-03-13 23:50:04

無咩影響
88 : Louis(1212)@2017-03-23 11:26:12

中資高價搶港地引起關注, 中資這樣做肯定傷害香港大型房地產開發商的利益, 他們怎能不反對? 怎能不要求中央喝止新參與者高價投地? 陳啟宗終於站出來, 公開呼籲中央干預, 其目的就是要保持他們獨佔香港地產市場!!!

合景泰富：續有內房商來港買地
http://news.mingpao.com/pns/dail ... 00004/1490205711507

陳啟宗﹕內房搶港地 中央或喝止 新參與者高價投地 「或擾亂行業秩序」
http://news.mingpao.com/pns/dail ... 00004/1490205710742
89 : GS(14)@2017-03-24 15:24:52

陳啟宗是傻的
90 : GS(14)@2017-04-08 22:22:43

盈利增3%，至27億，重債
91 : GM(37032)@2017-04-20 13:22:55

合景泰富(01813.HK)3月總預售額37.5億人幣 同比增26.1%

合景泰富(01813.HK)公布，3月份，集團總預售額為37.53億元人民幣(下同)，同比增加26.1%，總預售建築面積為22.5萬平方米(歸屬於集團的權益預售額及權益預售建築面積分別為28.71億元及19萬平方米)。


阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/ltp/rtquote.aspx?symbol=01813
92 : GS(14)@2017-04-21 07:42:22

增加慢
93 : GM(37032)@2017-04-21 12:57:52

greatsoup在101樓提及
增加慢


比路勁差很遠 哈哈
94 : GS(14)@2017-04-22 07:21:07

都是的，路勁有其爆發點
95 : Louis(1212)@2017-04-26 12:08:03

鴨脷洲地王 恒生貸款75億 近年最大宗 佔地價四成半
https://news.mingpao.com/pns/dai ... 00004/1493143621064

https://fs.mingpao.com/pns/20170 ... 97953274ef94941.jpg

【明報專訊】中資近年巨額競投本港地王，並陸續向銀行達成貸款協議。本報發現，今年2月龍光地產（3380）與合景泰富（1813）聯手以逾168億元天價投得的鴨脷洲地王，透過旗下麒灣（香港）投資有限公司名義，上月與恒生銀行（0011）簽訂貸款協議，貸款額逾75億元，佔地價約四成半，預料為近年最大宗本地銀行向內房之本港地王貸款個案。

明報記者 林尚民

上述鴨脷洲利南道住宅地，佔地12.7萬方呎，可建樓面約76.2萬方呎，今年2月由龍光地產及合景泰富聯手以168.56億元投得，創全港最貴官地紀錄，每方呎樓面地價逾2.2萬元。合景泰富早前曾表示，項目將發展大戶型單位為主，推出4房戶型及洋房，總投資額約230億元，預計最快2019年推出。

龍光合景聯手168億奪標創港紀錄

對上近年最大宗本地銀行向內房就買入本港地王貸款個案，為去年11月海航以88.37億元投得之啟德1K區3號地皮，去年底與東亞銀行（0023）簽訂貸款協議，貸款額逾35億元，佔地價約四成。項目佔地約12萬方呎，可建樓面約65萬方呎，每方呎樓面地價約1.35萬元。此外，今年1月以約55.3億元投得的啟德1L區1號地皮之雅晉集團，與上海商業銀行簽訂貸款協議，貸款額涉逾26億元，雖然貸款額相對較低，但貸款額則佔地價約47%。雅晉集團即為海航旗下香港國際建投（0687）子公司，以該地可建樓面約42.5萬方呎計，每方呎樓面地價約1.3萬元。

另海航去年12月以德廣置業名義，斥54.12億元投得的啟德1L區3號地皮，每方呎樓面地價1.36萬元，呎價貴絕東九龍。德廣置業於今年1月，與屬中資的興業銀行香港分行簽訂貸款協議，貸款額25億元。至於國際建投上月以逾74億元、每方呎樓面地價1.35萬元投得啟德1L區2號地皮，則暫未有借貸紀錄。

高力：中資港首季投資361億 破紀錄

另高力國際報告指，中國境外投資於香港物業市場在今年首季創出新高紀錄，總成交量按年上升2.13倍，涉及361億元，主要由於香港物業市場較少受到政府干涉，以及具透明度，吸引中資來港。高力國際資本市場及投資服務副常務董事胡孝直表示，中資投地對本港中小型發展商影響最大，本地發展商唯有另覓出路，包括發展農地及重建舊樓項目等。高力國際研究董事石峰表示，本港四大發展商持有逾1億方呎的農地，若能釋放有關地皮作住宅發展將有助穩定未來供應量，不過發展需時，如涉及補地價及規劃問題，相信難以短期推出。
96 : GS(14)@2017-04-27 07:49:47

按到45%7
97 : GM(37032)@2017-04-27 12:53:28

greatsoup在105樓提及
按到45%7


45%都算不錯

攞塊地去借 利率估計平過發BOND
98 : GS(14)@2017-04-28 00:28:20

其實地在香港最有用
99 : laconwtf(57440)@2017-05-01 18:51:38

qt在93樓提及
發票據就發係咪意思?


其實發票據本人覺得不是最好，有種可能有古怪的感覺，當然真實冇人知道。但好在佢每一年都賺錢派息，就呢個角度，發票據的懷疑才能中和抵消。姐是，急息者可吼，保守者觀望也。
100 : GS(14)@2017-05-02 00:25:41

laconwtf在108樓提及
qt在93樓提及
發票據就發係咪意思?


其實發票據本人覺得不是最好，有種可能有古怪的感覺，當然真實冇人知道。但好在佢每一年都賺錢派息，就呢個角度，發票據的懷疑才能中和抵消。姐是，急息者可吼，保守者觀望也。


票據其實就好似買債，可能償債地位有些不同啦

票據可以購買者和一些知悉消息的人有關的
101 : laconwtf(57440)@2017-05-13 23:19:55

知悉者，親朋戚友也!

知道物? 同錢有關也，賺公司錢肯定唔是蝕比佢。

第一，冇風險6厘息，第二，借美金，主要營業貨幣是人仔，過去兩年跌11%，如果跟著都跌番一半，借錢既除苯有精，公司呢? 你話呢。

錢，如果識揾，都是甘搵。
102 : GS(14)@2017-05-14 10:37:51

laconwtf在110樓提及
知悉者，親朋戚友也!

知道物? 同錢有關也，賺公司錢肯定唔是蝕比佢。

第一，冇風險6厘息，第二，借美金，主要營業貨幣是人仔，過去兩年跌11%，如果跟著都跌番一半，借錢既除苯有精，公司呢? 你話呢。

錢，如果識揾，都是甘搵。


知道一些錢的野，富貴萬千年
103 : GM(37032)@2017-05-16 15:00:58

據報合景泰富(01813.HK)首度進軍澳洲 奪悉尼發展項目
http://www.aastocks.com/tc/LTP/RTQuote.aspx?&symbol=01813

合景泰富繼在今年2月合資投得香港南區利南道住宅地，進駐香港地產市場後，據內地《觀點地產網》引述消息指，公司首度進軍澳洲市場，奪得悉尼北部中心城區的優質地皮。
104 : GM(37032)@2017-05-16 20:10:48

【中資稱霸啟德地】合景泰富夥龍湖 72.3億投得啟德地

https://news.mingpao.com/ins/ins ... 00003/1494933874752

地政總署公布，九龍啟德第1K區1號以72.3億元批予喜綽有限公司，其母公司為合景泰富（1813）及龍湖地產（0960），以可建樓面約57.6萬方呎計算，每方呎樓面地價12,552元；上述地皮為龍湖地產首度在香港投得地皮。
資料顯示，九龍啟德第1K區1號地盤面積約10.5萬方呎，項目指定作非工業（不包括辦公室、倉庫、酒店及加油站）用途，最高可建樓面面積約57.6萬方呎。

另一隻海航 哈哈

愚問依隻會問收取10%股息稅!?
105 : GS(14)@2017-05-17 07:36:06

GM在113樓提及
【中資稱霸啟德地】合景泰富夥龍湖 72.3億投得啟德地

https://news.mingpao.com/ins/ins ... 00003/1494933874752

地政總署公布，九龍啟德第1K區1號以72.3億元批予喜綽有限公司，其母公司為合景泰富（1813）及龍湖地產（0960），以可建樓面約57.6萬方呎計算，每方呎樓面地價12,552元；上述地皮為龍湖地產首度在香港投得地皮。
資料顯示，九龍啟德第1K區1號地盤面積約10.5萬方呎，項目指定作非工業（不包括辦公室、倉庫、酒店及加油站）用途，最高可建樓面面積約57.6萬方呎。

另一隻海航 哈哈

愚問依隻會問收取10%股息稅!?


如果用股息方式打出來就會，但多數應該都是股東貸款或是在香港借
106 : GM(37032)@2017-05-17 13:21:39

greatsoup在114樓提及
GM在113樓提及
【中資稱霸啟德地】合景泰富夥龍湖 72.3億投得啟德地

https://news.mingpao.com/ins/ins ... 00003/1494933874752

地政總署公布，九龍啟德第1K區1號以72.3億元批予喜綽有限公司，其母公司為合景泰富（1813）及龍湖地產（0960），以可建樓面約57.6萬方呎計算，每方呎樓面地價12,552元；上述地皮為龍湖地產首度在香港投得地皮。
資料顯示，九龍啟德第1K區1號地盤面積約10.5萬方呎，項目指定作非工業（不包括辦公室、倉庫、酒店及加油站）用途，最高可建樓面面積約57.6萬方呎。

另一隻海航 哈哈

愚問依隻會問收取10%股息稅!?


如果用股息方式打出來就會，但多數應該都是股東貸款或是在香港借


謝
突然覺得合景泰富加入香港市場是正確的決定
107 : GS(14)@2017-05-18 00:01:15

當然在香港好
108 : GM(37032)@2017-05-28 23:05:21

【說好的閂水喉】銀行爭大地產商地皮融資 息率叫價低過出招前

金管局本月中出招，收緊銀行對地產商借貸水喉，包括降低融資比率，此舉雖對中小型地產商造成一定影響，但具實力的大型地產企業，反因銀行爭相借貸而受惠。消息指，以本月投得啟德地皮的內房龍湖（960）及合景泰富（1813）為例，近日開始就地價成本商討過渡期貸款安排，銀行界反應湧躍，初步商討息率時地產商甚至叫價低於市場水平。

活躍於地產項目融資的銀行界人士表示，暫未見新招對借貸活動有大影響，近日龍湖及合景泰富邀請銀行競投其啟德地皮過渡期貸款的牽頭行位置，據悉，該貸款年期約9個月，按新規定，融資金額會以地價72.3億元的銀行估值四成計算（新招前融資上限原為五成），即貸款額約28至29億元。
由於參與競投的銀行不少，包括本地大行及多間中資行，故借款人初步希望，息率能訂於港元同業拆息（H）加1厘左右水平，較市場估計介乎150至160點子的息差更低。不過消息強調，商議仍處初步階段，料最終訂價會較為貼近正常市價水平。
融資安排除了以地皮抵押外，借款人一貫會成立特別載體的子公司進行借貸，再由母公司提供信貸擔保，但據悉兩間發展商有意不提供擔保，惟最後安排仍待磋商。龍湖發言人表示，項目還在籌備階段，暫時未有信息可披露。
去年底海航集團首度攻港，連奪啟德4幅地皮，其中首幅以88.4億元投得的地皮，其後籌組35億元1年期過渡貸款，傳聞息率為H+1.3厘，牽頭入賬行包括東亞（023）、南商及創銀（1111）。
南豐集團董事長兼行政總裁梁錦松回覆本報說，金管局新招對大型地產商不會構成影響，因本港地產商負債比率偏低股本豐厚，財務狀況強勁，故即使建築融資等比率上限降低，亦不影響公司集資能力，對南豐等大企業而言，融資條件不會因新招有所變化。至於中資地產商借貸情況，他說每間公司財務狀況不一，亦視乎與銀行信貸關係。
內地首間境外運作評級機構中國誠信（亞太）信用評級，其主席李永權受訪時亦表示，新招對中小型地產商融資活動影響較大，但有評級及信貸良好的大型企業，銀行反而會「爭取借多啲」，因可填補中小型公司貸款減少的空間，「形成呢啲大公司借錢，利率有可能更具競爭性。」
一大行企業貸款部主管指，龍湖屬一線內房股，具信貸評級及海外融資實力，今次雖與合景泰富聯手投地，但龍湖才是主要操盤者，故當局新招出台後，反令這些優質借款人更有市場價值，釐訂息率時討價還價，銀行亦樂意爭取更多借貸空間。
金管局本月中宣布，收緊銀行對地產商借貸比率，地價成本融資上限由五成降至四成，建築成本融資上限由100%降至八成，項目整體貸款上限亦降至物業完成後預期價值的五成，新招6月1日生效。
記者：劉美儀

低息貸款
http://hk.apple.nextmedia.com/realtime/finance/20170528/56754362
109 : GS(14)@2017-05-29 01:23:07

剩下那部分做個無抵押就搞掂
110 : GS(14)@2017-09-18 11:35:08

Notes
111 : GS(14)@2017-09-19 12:41:55

發行於二零二二年到期本金總額250百萬美元之5.20%優先票據
112 : 小俠客(6504)@2017-10-17 10:20:29

搞乜跌咁多......
113 : GS(14)@2017-10-17 23:57:16

可能熱潮暫時過去
114 : GS(14)@2017-11-07 07:39:58

優先票據
115 : GS(14)@2017-11-08 09:26:33

發行於二零二四年到期本金總額300百萬美元之5.875%優先票據
116 : GS(14)@2017-11-08 10:21:25

建議發行優先票據
117 : GS(14)@2017-11-09 06:20:59

額外發行於二零二四年到期本金總額100百萬美元之5.875%優先票據
118 : GS(14)@2018-07-31 16:04:41

建議發行票據之完成須視乎（其中包括）市況及投資者興趣而定。建議由附屬公司
擔保人擔保票據。於本公告日期，尚未落實建議發行票據的本金額、利率、付款
日期和若干其他條款及條件。待落實票據的條款後，預期高盛、國泰君安、滙豐
銀行、摩根士丹利、渣打銀行、附屬公司擔保人與本公司將訂立購買協議。本公
司擬應用建議發行票據的所得款項淨額將若干本公司離岸債項再融資。
119 : GS(14)@2018-08-01 07:24:22

謹此提述本公司日期為二零一八年七月三十一日有關建議票據發行的公告。於二
零一八年七月三十一日，本公司及附屬公司擔保人與高盛、國泰君安、滙豐銀
行、摩根士丹利及渣打銀行就票據發行訂立購買協議。
票據發行的估計所得款項淨額（經扣除包銷折讓及佣金以及其他有關票據發行應
付的估計開支後）將約為345.8百萬美元，而本公司擬使用票據發行所得款項淨額
將若干本公司離岸債項再融資。
本公司將為票據尋求於聯交所上市。本公司已從聯交所收到確認書，指票據合乎
上市資格。票據獲聯交所接納並非本公司或票據之價值指標。
由於不可於歐洲經濟區進行零售，故並無編製PRIIPs重要資訊文件。
120 : GS(14)@2018-08-29 12:20:00

虧，重債
121 : GS(14)@2018-11-14 16:31:19

建議發行優先票據
董事會宣佈，本公司擬進行擔保美元定息優先票據之國際發售。
建議發行票據之完成須視乎（其中包括）市況及投資者興趣而定。建議由附屬公司
擔保人擔保票據。於本公告日期，尚未落實建議發行票據的本金額、利率、付款
日期和若干其他條款及條件。待落實票據的條款後，預期高盛、國泰君安國際、
滙豐銀行、摩根士丹利、絲路國際、渣打銀行、附屬公司擔保人與本公司將訂立
購買協議。本公司擬應用建議發行票據的所得款項淨額將若干本公司離岸債項再
融資。
122 : GS(14)@2018-11-15 17:58:54

謹此提述本公司日期為二零一八年十一月十四日有關建議票據發行的公告。於二
零一八年十一月十四日，本公司及附屬公司擔保人與高盛、國泰君安國際、滙豐
銀行、摩根士丹利、絲路國際及渣打銀行就票據發行訂立購買協議。
本公司擬使用票據發行所得款項淨額將若干本公司離岸債項再融資。
本公司將為票據尋求於聯交所上市。本公司已從聯交所收到確認書，指票據合乎
上市資格。票據獲聯交所接納並非本公司或票據之價值指標。
123 : GS(14)@2018-12-02 22:12:15

額外發行於二零二零年到期本金總額150,000,000美元之9.85%優先票據
（將與二零一八年十一月二十六日發行於二零二零年到期本金總額
400,000,000美元之9.85%優先票據合併及組成單一系列）
謹此提述該等公告。
於二零一八年十一月三十日，本公司及附屬公司擔保人與渣打銀行就額外票據發
行訂立購買協議。
本公司擬使用額外票據發行所得款項淨額將本公司若干離岸債項再融資。
原有票據已於聯交所上市。本公司亦將促使額外票據在發行後於聯交所上市。額
外票據獲聯交所接納並非本公司或額外票據之價值指標。
124 : GS(14)@2019-02-21 15:08:22

建議發行票據之完成須視乎（其中包括）市況及投資者興趣而定。建議由附屬公司
擔保人擔保票據。於本公告日期，尚未落實建議發行票據的本金額、利率、付款
日期和若干其他條款及條件。待落實票據的條款後，預期美銀美林、東亞銀行、
瑞信、高盛、香江證券、滙豐銀行、摩根士丹利、渣打銀行、附屬公司擔保人與
本公司將訂立購買協議。本公司擬應用建議發行票據的所得款項淨額將若干本公
司境內及離岸債項再融資。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=273002

財經CAREFREE - 順叔 合景三兄弟(上) (2012年10月08日)

1 : GS(14)@2012-10-08 23:42:17

http://www.am730.com.hk/article.php?article=124424&d=1858
今期開合景泰富(1813)，一隻相對冷門的中國地產股，主要講債券。
講到債務，就要先搵評級公司插吓。
投資銀行的股票研究報告，好多時得啖笑，不過，最少有啲參考數據睇睇，信貸評級公司的評級報告，順叔睇過冇一萬都有幾千份，可以好負責任咁講，絕大部分參考價值等如零。
投行分析員收錢寫研究報告，叫做受賄，要釘牌坐監，評級機構收錢俾信貸評級，叫做正當生意，甚至受法例及市場慣例保護；證券行冇一百間都有幾十，有競爭，分析員唔可以太過亂嚟，評級機構來來去去得幾間，做又卅六唔做又卅六，想搵個相反意見參考一吓都難。
由美國次按風暴，到歐洲債務危機，評級公司做緊預示風險的標誌桿，定係馬後大炮的攪屎棍，呢幾年大家都有眼睇，連歐美自己老巢都唔識睇，外國信貸評級公司睇中國的債務風險有幾叻，你話呢？
好似標準普爾同穆迪，在過去兩年，日日在唱淡內地房地產公司，世界末日咁，唱到班地產老闆發債融資成本愈嚟愈貴。
投資銀行及信貸評級機構賺到笑，暫時又唔多覺邊間爆咗煲；又好似早半年，香港新鴻基地產(016)郭氏兄弟被老廉請飲咖啡，股價插還插，標普和穆迪又學人行出嚟，將新地放入乜嘢「負面觀察名單」，結果變成股價明燈。
新地股價已經差唔多收復失地，樓下隻新意網(8008)，唔覺唔覺，股價更加由一年低位反彈超過一倍，成為少數市值對資產淨值出現溢價的「包租公」，Google及蘋果等香港數據中心落成搶生意之前，新意網有可能繼續硬淨。
香港股市的內地地產商，以數目計，應該係最龐大的上市公司物種之一，合景泰富市值120個億(港元，下同)左右，排名可能在廿名以後，當然，該集團就唔會咁起眼，不過，最近有單新聞，吸引咗順叔去望多呢隻嘢兩眼。
話說在上個星期，合景泰富出咗張通告，講緊同滙豐銀行及渣打銀行，分別簽咗兩份融資協議，前者借2.5億元，後者5個億，都係定期貸款，冇講年期，亦冇講息口。不過，其中一樣提及的條件，就係合景泰富主席孔健岷，同埋佢兩個兄弟，要繼續保持在合景泰富的大股東地位，否則視為違約事件。
內房股的債務風險被信貸評級公司日唱夜唱，如果有留意開內房債，不難發現，香港的銀行好少直接借錢俾內地地產商，要去到中國海外(688)的級數兼有國控股東背景，可能先在香港做到銀團貸款。
今次滙豐及渣打借錢俾合景泰富，雖然涉及借貸金額只係幾個億，濕濕碎，冇指標作用，不過，從公開條款嚟睇，香港銀行基本上因為信得過孔氏三兄弟，所以借錢俾合景泰富。
以該公司規模計，合景泰富同香港新地，最少差廿倍，不過，唔少嘢都幾似，最簡單嗰樣，就係公司控股股東及管理大權，都係串燒三兄弟包辦，孔健岷目前只有44歲，以內房老闆嚟講，可以話係非常後生，在三兄弟當中，佢排老二，老大孔健楠及細佬孔健濤，年紀相差亦只係5歲，可見合景泰富的管理層，處於創業的衝刺階段，同97年時期的新地相似。
可能合景泰富三兄弟，一直向新地偷師，新地最高口號，叫做「以心建家」，合景泰富差唔多，打住個「以心築家，創建未來」的招牌。
除咗管理層結構及口噏噏的公司理念，新地及合景泰富查實真係有合作，合景泰富於2007年7月初在香港上市，當時大牛市，幾乎冇人留意佢，不過，聽講新地聯席主席之一的郭炳江以機構投資者身份，入咗一手貨。
當年由摩根士丹利湊合景泰富上市，而郭炳江的公子郭基煇，當時正正在大摩打工，唔知道郭基煇有冇直接參與合景泰富的上市工作，不過，可以肯定的是，合景泰富孔氏三兄弟的名字，好早已經進入新地郭氏三兄弟的雷達當中。
下回再續。

http://caijingcarefree.blogspot.com/
2 : GS(14)@2012-10-08 23:45:02

http://www.zkiz.com/news.php?id=27608
中環在線：炳江囝囝成摩之路
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=281673

財經CAREFREE - 順叔 合景三兄弟(下) (2012年10月10日)

1 : GS(14)@2012-10-10 23:02:35

http://www.am730.com.hk/article.php?article=124815&d=1860
【am730專欄】照合景泰富(1813)所講，同廣州富力(2777)合作投得廣州獵德商住項目後，主動邀請新鴻基地產(016)加入合作發展。
到咗2010年初，新地開始在內地再有動作，3個月內，斥資近80億元(人民幣，下同)，投得佛山兩塊毗連大型商住地皮，今次掉番轉，新地搵合景泰富入股項目20%股權。
佛山項目規模唔細，加埋兩個太古城咁大，又係舊城改造，市政府交地時間長，有排都未有嘢睇。新地點解重注佛山，唔知，但內地玩磚頭係一個入廟拜神行業，新地在內地探路，出面多數只係見到主席辦公室經理錢炳輝，據佛山市政府網頁資料，新地搞佛山項目，竟出動到郭老太鄺肖卿，可見呢個項目有幾重要，而呢個省招牌項目又竟然預埋合景泰富一齊玩。
2007年底，新地入股廣州獵德項目，跟住公司管理層出現地震，原主席郭炳湘出局，新地內地業務亦沉寂咗兩三年，捲土重來都係搵合景泰富合作，可見在新地眼中，合景泰富最少屬於「信得過」的生意拍檔，郭氏三兄弟鬩牆之後，相中合景泰富孔氏三兄弟，呢份信任更加有意思。
除咗新地，合景泰富亦有同置地合作，2010年底，近40個億投得成都商業地皮，各佔50%股權，呢個「環球匯」項目，聽講已經差唔多可以出街，有興趣上開去可以望吓，傳統英資加新興民企搞出嚟的地產項目究竟係乜樣。
在廣州起家的地產公司大老闆，唔少香港散戶都好熟悉，因為曝光率高，例如恒大地產(3333)主席許家印，大家對呢位前度「中國首富」唔會陌生，恒大同富力，都搞咗隊中超球隊，搞得足球，自然有好多免費宣傳同埋曝光機會，相對恒大及富力，合景泰富孔氏三兄弟非常低調，冇留意內地地產的散戶，分分鐘將合景泰富同合富輝煌(733)撈亂。
合景泰富群得香港地產商多，好學唔學，學咗好多香港所謂豪宅的浮誇之風，例如個樓盤名中間要加一點，斷開兩截先開心，又例如天乜天物大門小門咁，不過咁講，即係話你知合景泰富定位做高端市場，所謂精品豪宅，都叫做同一個行業同一個市場位置，合景泰富樓盤名的浮誇之風，最少冇在管理層上出現，好似SOHO中國(410)老闆潘石屹咁，日吹夜吹魚蝦蟹，俾你做銀行大耳窿，你會放心借錢俾邊個管理層？
低調即係冇新聞，局外人冇乜公開資料去判斷孔氏三兄弟係咪「信得過」的債仔，不過新地及置地兩間相對謹慎的公司，在內地發展都搵咗合景泰富做盲公竹，可以合理推斷，合景泰富唔係一間亂衝亂撞的公司。
合景泰富同其他絕大部分內地地產商一樣，高負債，本帳簿唔慌靚仔得去邊，至6月底，坐住約460億元資產，資產淨值約140個億，市值約120億港元，股票唔算特別吸引，現金近60億銀，40億元短期銀行負債，除非突然冇賣樓收入，否則冇即時流動性壓力，132億元長期債項當中，近一半係美元優先票據，當中去年3月發行5年期美元債券，年息12.75厘，穆迪所謂評級係「B1」，標準普爾係「B+」，唔知佢哋講乜，大概係唔屬於投資級別咁，不過最新息率，根據彭博數據，已經炒到唔夠9厘，升咗成幾兩成，講緊2014年合景泰富有權贖回，現價買入可能要蝕少少價，即係話唔少投資者查實已經當信貸評級發噏瘋。
合景泰富有冇機會爆煲，當然有，問題係成個中國千千萬萬間地產公司都面對同一個問題，加埋一齊，外國評級機構可以話佢係一個大得不能倒的道德風險，不過倒咗就全地球攬住一鑊熟咁解，銀行爆煲可能渣都冇，地產公司爆咗，當磚頭秤至少仲有啲斤両，中國地產公司賣項目套現應急例子都唔係咁多，如果冇估錯，好似新地及置地等香港發展商，日日求神拜佛內地地產快啲爆煲，咁先有市場空間出現，可以執平貨，合景泰富爆煲，新地或分分鐘會食咗佢添。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=281693

高銀合景泰富新地 組銀團籌326億

1 : GS(14)@2017-03-04 10:09:41

【明報專訊】企業除了發債，近期亦見在銀團貸款市場活躍起來，包括高銀金融（0530）、合景泰富（1813）和新地（0016），均傳出尋求銀團貸款，合共規模326億元。銀行不單受惠於發債市場，亦因為承造銀團貸款而增加生意。

永隆為高銀安排行 息率H加2.2厘

《路透》旗下刊物《基點》報道，高銀金融正尋求79.9億元具「過橋貸款」性質的銀團貸款項目，為期4年，主要目的是為本港一地產項目及興建費而籌措。永隆為安排行及聯席帳簿管理人，息率為同業拆息（HIBOR）加2.2厘，目前正邀請銀行加入。

另外，合景泰富傳出啟動26.5億港元等值（3.42億美元）4年期可轉讓定期貸款，進入有限銀團組建階段。東亞銀行、恒生銀行和渣打（香港）是牽頭行兼簿記行，已經在1月27日簽署了部分貸款協議。貸款利率較HIBOR或LIBOR加碼3.51厘。合景泰富本周宣布，已贖回3億美元2020年到期的8.625厘優先票據，贖回價相等於票據本金額104%（即3.13億美元），另加累計及未付利息，公司總贖回價為3.14億美元。

另外，新地之前傳5年期銀團貸款規模由50億大幅增至220億元，當中三成即66億元為定息貸款，154億元為循環貸款，息率為銀行同業拆息加0.7厘，19銀行承貸，中行、匯豐及三井住友各承貸29億元。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1794&issue=20170304
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=327664
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