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斬獲雙料大獎 合景泰富躋身“2018內地在港上市房企綜合實力TOP10”

5月31日，由國務院發展研究中心企業研究所、清華大學房地產研究所和中國指數研究院三家研究機構共同主辦的“2018中國房地產上市公司研究成果發布會暨第十六屆中國房地產投融資大會”在北京舉行。

憑借強勁的綜合運營實力與穩健的財務表現，合景泰富地產（1813.HK）登榜“2018中國大陸在港上市房地產公司綜合實力TOP10”，位列第9名；同時，還斬獲“2018值得資本市場關註的房地產公司”，表現搶眼。

合景泰富地產榮獲“2018中國大陸在港上市房地產公司綜合實力TOP10”

合景泰富地產榮獲“2018值得資本市場關註的房地產公司”

優化土儲 布局顯效

過去一年，合景泰富地產緊跟時政戰略，瞄準粵港澳大灣區和長三角城市群，在土地市場上表現積極。一方面，落子深圳、中山、肇慶等城市，深耕粵港澳大灣區；另一方面，加速長三角城市群的擴充，圍繞上海、杭州、蘇州、南京、合肥等城市，向外輻射至全新城市徐州、臺州、常熟、無錫、太倉、南通等；同時，抓緊華北區域的布局，以北京、天津為核心，向外延伸至濟南。

數據顯示，截至2017年12月31日，合景泰富地產通過公開市場招拍掛及收購合並，在內地及香港共獲35幅優質地塊，新增建築面積531萬平方米。隨著上述地塊的購入，合景泰富地產布局城市增至29個，共擁有項目101個，土地儲備權益建築面積約1,352萬平方米，其中粵港澳大灣區土地儲備權益建築面積占總土地儲備超過40%。

相對充裕的總土地儲備面積和具有強抗風險能力的布局策略，為合景泰富地產未來的發展奠定重要基礎。據披露，2018年合景泰富地產可售貨值預計達到1,100億元，其中一、二線城市的貨值占比超過90%。

業績亮眼 增勢強勁

財報顯示，在樓市調控趨緊背景下，合景泰富地產通過調整營銷策略和產品組合，超額完成2017年的銷售目標。截至2017年12月底，合景泰富地產錄得銷售額380億元，同比增長33.2%；權益銷售額287億元，同比增長28.7%；整體平均銷售價格約16,819元/平方米，同比上漲18.7%。其中，廣州、杭州、成都、南寧、上海、佛山六個城市表現突出，銷售額占比近80%。

在盈利能力上，2017年合景泰富地產實現營業收入約115.43億元，同比增長30.2%；毛利40.20億元，同比增長30.9%；核心利潤35.23億元，同比增長20.6%；凈利潤率及核心利潤率分別達31.2%和30.5%的行業高位。

延續強勁增長勢頭，合景泰富地產在今年前4月亦以一張不錯的銷售成績單，印證著市場對其業績高增長的預期。據統計，2018年1-4月合景泰富地產實現合同銷售金額200.08億元，同比大增88.2%；合同銷售面積112.5萬平方米，同比增長84.1%。

此外，隨著旗下寫字樓、購物中心、酒店等投資性物業步入成熟期，以及攜“譽舍”、“昕舍”、“陸舍”三大品牌進軍長租公寓領域，預計到2020年將達3萬間，布局20個城市，整體商業開發規模進一步擴大，將為合景泰富地產租金體量釋放紅利，成為其未來業績高增長的另一個重要動力。

財務穩健 市場關註

在布局加速和業績增長的同時，合景泰富地產在財務方面也保持著穩健發展。2017年，合景泰富地產通過發行公司債、境外優先票據等多元融資渠道，不斷優化財務結構，持續降低融資成本，平均借貸利率5.8%，為近五年最低；同時，凈負債率為67.9%，處行業健康水平。

東吳證券等券商在近期研報中指出，合景泰富地產凈負債率長期穩定在65%-70%之間，在行業內處於中低水平；大部分負債來源境內，多為3-5年期限的債務，一年期債務規模僅為37.41億元，顯示出公司短期的償債壓力較小，財務狀況穩定可控。

合景泰富地產表示，隨著國內融資環境趨緊，將積極探索包括長租公寓專項債券、REITs等在內的多元創新融資渠道，進一步改善融資結構，平衡境內外融資比例，為其下一步的高速發展和規模擴大提供重要支撐。

突出的盈利能力及穩健的財務結構讓合景泰富地產備受投資者青睞。包括花旗、摩根士丹利、摩根大通、瑞信、高盛、美林、德銀、野村、里昂證券、大和等多家國際大行給予“增持”、“買入”、“跑贏大市”等積極評價。同時，天風證券、東吳證券、東北證券等國內券商亦首次覆蓋，並給予“買入”評級。

此外，合景泰富地產主席孔健岷亦通過多次增持顯示對公司未來發展的信心。據統計，從2017年10月至2018年5月29日，孔健岷累計增持公司股份2615萬股，變動後持有權益19.58億股，持股比例增至62.06%。

管理革新 運營升級

在尋求規模與利潤平衡發展的目標之下，“修煉內功”成為合景泰富地產的另一看點。

一方面，2017年下半年，合景泰富地產推出了以分享收益、共擔風險為前提的項目跟投制度。該制度通過高管和項目核心員工強制跟投，其他員工自願跟投的形式，在合景泰富地產全新項目或現有項目的新分期中全面執行，每個項目跟投額不超過總投額的10%，由此形成員工和公司利益共同體，帶動各項運營指標的提升。

另一方面，則是運營模式的革新，通過在標準化業務模塊、大數據支撐的決策系統、項目全周期管理等方面著力，推進7大管理系統升級，優化改善管理層級和授權，最終助力企業實現高周轉。