利润率继续下跌 销售至关重要：合景泰富今年计划卖楼50亿
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4月20日，合景泰富(1813.HK)主席孔健岷携管理层亮相香港业绩发布会，公司酒店商业部总监陈杰平似乎底气很足：内地房地产第一季度回暖，截至4月19日公司预售额达12亿元，占全年目标合约销售额50亿的24%。孔健岷在接受本报记者采访时表示，从目前来看，物业销售速度加快，除高端楼盘可维持去年的利润率外，中端楼盘利润率可能受影响，利润率水平可能维持在20%左右。孔健岷说，去年的净利润率为23.3%，扣除重新估值的影响，净利润率为24.4%，而2007年则为25%。换句话说，利润率微跌是否意味着物业销售进入薄利多销时代？“一季度回暖 销售乐观”陈杰平对楼市回暖异常乐观。“广州前三个月成交量比去年回升，去年第四季度最差。但现在2008年积压的需求得到部分释放，加上国家新的刺激政策以及各地方政府配套措施的落实，物业销售比去年明显回暖。”陈杰平回答本报记者提问时称。然而，去年全年销售额仅15.74亿元，今年的50亿元目标能否实现？对此陈杰平称非常有信心，而且表示内部设定的目标合约销售甚至超过50亿元。但 对于本报记者对楼盘销售第一季度可能虚高的质疑，孔健岷则表示，一些房地产商透过假客户合同名义出售楼盘、骗取银行贷款拉高楼盘销售量的做法应该是极个别 的，在上市公司里不可能存在。而一季度该公司销售成绩良好，除了整体楼市销售量回暖外，原因也包括开盘的楼盘地段比较好，比如广州的珠江新城，或者其他城 市的中心地区至于本报记者问到的将2009年销售预期与2007年相比如何，孔健岷表示“很乐观”。但未就价格涨跌作回应。“一季度销售量 回升，但价格还没同步回升。销售占公司最重要地位，公司会通过各种方式带动销售。利润率可能受影响，轻微下滑。”孔健岷称。而陈杰平也表示，2009年以 后的合约销售目标仍是按年增长30%-40%。可用现金54亿 年报显示，截至去年底，合景泰富现金及银行存款账面金额13.73亿元，与2007年同期的34.36亿元相比跌去60%。对于是否会融资，孔健岷表示，不排除任何融资渠道，但现阶段没有发债券及配股融资的计划。“ 目前公司可用现金资源近54亿，其中手持现金近14亿元，而银行中仍有40亿元可用贷款额度，且公司无债券。截至去年底的近60亿负债中，约10.58亿 元须于一年内偿还，约47.518亿元须于2-5年内偿还，余下约1.835亿元须于5年后偿还。净负债与权益比率为50.3%。在同行中来说，我们的债 务结构已经很合理。”合景泰富财务资金部副总裁罗兆和称。罗兆和透露，2009年以后，公司的净负债比率将控制在70%-75%。而对于增 加土地储备方面将持审慎态度。据其介绍，截至去年底，合景泰富累计土地储备约623万平方米，可以满足未来4至5年发展需求，其中广州、苏州、成都、北京 及海南的土地储备分别占到46%、18%、23%、8%以及5%。而2009年公司将共计有16个项目进行销售，其中7个位于广州以外区域。
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