貿易前景淡左丁山

管理層唱淡前景上客、每戶收入趨放緩　中移動預告高增長結束

2009-03-20 AppleDaily

【本報訊】中國移動（941）去年純利突破千億再創新高，全年賺1128億元（人民幣．下同），增長29.6%，符預期。面對移動服務經營者由二變三，加上金融海嘯對經濟的影響，董事長王建宙和一眾管理層事先張揚，未來增長，包括上客量、ARPU（每月每戶平均收入）將有所放緩，似乎要告訴投資者集團的高增長時期將成過去。

記者：何凱兒

至於中移動派末期息1.404港元，連同中期息1.339港元，全年派息率則維持43%；管理層並維持今年派息率於43%，則更叫市場失望，特別是集團去年底有逾1825.3億元現金。該股昨收報66.7港元，跌2.06%。

多賺30%派息1.404元

期內集團營業額達4123億元，增長15.5%，主要來自通話量及增值服務收入增加。除稅、利息、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）為2165億元，增 29.6%；EBITDA利潤為52.5%，跌1.8個百分點；用戶總數達4.57億，增長23.8%。單計算第4季度，純利較第3季只微升了9%至 302.03億；EBITDA利潤率為51.6%，按季跌0.7個百分點；客戶淨增長則較上季度跌2%。王建宙指，電訊業亦受到金融海嘯波及，如環球金融危機導致出口減少，令集團國際長途電話通話量減少；而農民工回鄉，亦導致新增客戶減少。ARPU方面，財務總監薛濤海解釋，去年下跌，主因新增客戶以低端用戶比例較高，將ARPU拖低，未來相信這種用戶結構不會有明顯的變化，加上「一卡多號」的情況亦會令ARPU分流，「從今年來看ARPU仍會有下降的趨勢」。高盛指，派息率維持43%不變將令市場失望，關注去年第四季的ARPU及EBITDA利潤率下降速度，估計市場未來會再調整中移動盈利預測。德銀證券則指，第四季收入按年只增長12.6%，為04年首季以來最低；ARPU為83元，按年跌9%，則是05年第二季以來跌幅最高；估計今年其ARPU會下跌6%，維持其「持有」評級。

擱置回歸A股

談及中移動回歸A股的計劃，王建宙表示，由於資本股票市場出現了變化，集團去年已停止研究此課題，而以目前情況來看，以中移動規模如此龐大的企業去發A股更是難以實現。至於中移動會傾向發A股或是CDR（預託證券），他謂最終是由監管部門決定，但中移動身為紅籌，管理層認為用CDR方式會更有利。

中移動08年業績概況

營運利潤金額：1426.15億元人民幣變幅：+14.9%其他收入淨額金額：21.59億元人民幣變幅：-7.05%營業外收入淨額金額：5.17億元人民幣變幅：-21.3%利息收入金額：60.02億元人民幣變幅：+49.5%融資成本金額：15.5億元人民幣變幅：-15.1%稅項金額：367.89億元人民幣變幅：-12.5%純利金額：1127.93億元人民幣變幅：+29.6%每股盈利金額：5.63元變幅：+29.4%末期息金額：1.404港元變幅：+21.0%

中移動08年第四季表現

營業額

金額：1109.5億元人民幣與第三季比較：+6.0%

與07年同期比較：+13.0%

EBITDA*

金額：572.9億元人民幣與第三季比較：+4.0%

與07年同期比較：+5.0%

EBITDA利潤率

金額：51.60%與第三季比較：-0.7百分點

與07年同期比較：-3.9百分點

純利

金額：302.03億元人民幣與第三季比較：+9.0%

與07年同期比較：+11.0%

淨增長客戶

金額：2113萬與第三季比較：-2.0%

與07年同期比較：+7.0%

ARPU**

金額：83元與第三季比較：+1.0%

與07年同期比較：-9.0%

按月每戶通話分鐘（MOU）

金額：489分鐘與第三季比較：無

與07年同期比較：+2.0%

平均每分鐘收入

金額：0.169元與第三季比較：+1.0%

與07年同期比較：-11.0%

*除利息、稅、折舊及攤銷前盈利

**每月每戶平均收入

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