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關於格力空調技術性的幾點看法 jin888555

http://xueqiu.com/9864931797/24100296
最近關於格力空調技術性的討論比較多,筆者是多年持有格力的工科技術人員,這裡多說幾句,以前我沒多說,是考慮自己長期持有格力股票,未來可能會在低位繼續增持,所以儘量不發表一些看多言論。

首先,家用空調領域,甚至於整個民用產品領域幾乎都不是技術比拚的主戰場,真正的技術擂台還是在軍用領域,所以說對於民用產品來說,絕大部分公司所謂的技術領先僅僅是相對業內來說,我們投資人討論技術問題不應脫離這個前提。

第二,格力的家用空調技術國內第一,這個當無疑問。一個非常有利的論據是,其實格力一直在為軍方研發空氣製冷設備及部件,當然這個消息一般比較敏感,不敢多說,說多了沒好處,美國找這個藉口制裁你一下,那格力空調再想出口就難了。

第三,同為亞洲國家的民用產品領域,日本和中國一樣,對產品幾乎都是屬於改善型的研發,就是說他們不停的對某一產品進行改善,本人的職業,呵呵,每天就在做這些工作,當然你別跟我抬槓,舉個反例跟我爭論,我的意思是絕大部分。這些改善型的技術很容易被模仿照抄,所以說,對於投資來說,一個民用公司的技術領先,僅僅是一個很弱的理由,一個輔助性的理由,關鍵的買入理由還是要看財報。

結論,對於絕大多數投資人來說,作為技術外行,你無論援引多少技術文章,來論證什麼技術觀點,對於他們是既無效果,他們也沒多大興趣,總之,這可以說是一件很沒意義的事請
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福耀玻璃投資價值分析 jin888555

http://xueqiu.com/9864931797/24577149
驚訝於雪球上很多人對福耀玻璃的誤解,他們竟然把汽車玻璃等同於螺紋鋼與水泥,作為曾經做過汽車玻璃業務員的我,今天來說說福耀玻璃的競爭優勢,順便做一個估值分析。

同時,粉絲數量即將突破1000,為了答謝雪球及各位粉絲,熬夜寫了這篇,歡迎批評。

筆者認為,福耀玻璃的第一大優勢是產業佈局,玻璃製品很重,又易碎,不便於運輸,實際上配套的單價也不高,這就使得汽車玻璃的運輸只具有比較小的經濟半徑,自然而然的,福耀玻璃採取的策略就是在各大汽車基地附近建廠,目前這一佈局在國內已經很完善。競爭對手如果想搶佔福耀的份額,也只有先在那些汽車廠附近建廠這一條路可以走,而他們建一個大型的工廠,你不可能不知道,記得彼得林奇表達過類似的理念。

這個跟張裕葡萄酒的區別很大,一瓶葡萄酒不到兩斤,可以賣上百元,洋酒飄洋過海過來依然有優勢。

當然這個佈局優勢如果換到國外,對於福耀就成了劣勢,對於國外來說,他們本地的玻璃生產商也自然具備了這個佈局優勢,所以說不應該對福耀的國外市場報太高的預期,換句話說,就是福耀的成長性可能沒有那麼高。

以個人的從業經驗來看,福耀的第二大優勢是品牌優勢,這個只有我們一線業務人員才能很好的認識,外行很難體會,這麼說吧,以前經常會有小廠偷偷的把他們的玻璃打上「FY"的標記。順理成章的分析,一輛中高檔的乘用車不太可能使用除了福耀之外的任何其他國產汽車玻璃品牌,使用其他牌子會拉低汽車的檔次,而使用國外品牌會增加成本,這就是福耀在國內的高市佔率的主要原因。

另外一個優勢是新產品的開發速度,一款汽車研發過程中,會經常修改設計,一直到最後,才最終確定方案,此時期限都比較緊張了,如果玻璃廠家不能夠及時的把樣品製作出來,則汽車廠很難會最終確定這個作為配套供應。當然這些與規模、管理、技術等優勢一樣,筆者認為都是次要的優勢了。

最後說一說福耀的估值,我現在不太喜歡用折現估值法,我喜歡採用——按照現價買入,標的物未來壽命期的投資收益率來衡量,就像衡量債券一模一樣。

假設現價7.3元買入福耀,股息0.5,以後10年每年10%增長,後面永續增長3%的話,投資收益率是12.5%。

看了沒有,計算下來顯示福耀的投資價值不算太高,但是可以配置一定的倉位。

補充一下福耀的不利因素,其實大家都知道的,高耗能、人工費用快速上升等等。
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萬科的看空邏輯 jin888555

http://xueqiu.com/5277310522/26243068
三更半夜的,睡不著,寫寫萬科的利空面,記得年初寫了格力的十幾個利空,年末格力業績同股價依然大漲不少。其實,對於我們這些不養牛又經常喝牛奶的人來說,最喜歡的就是唱空自己的重倉股。(這句話如果你讀起拗口,說明你巴菲特念的不熟)。

按照2012年的數據,國內總共銷售新房約1000萬套,而同期美國約60萬套,按照人口比例計算,未來中國城市化結束後,每年的新房開工量最多也就300萬套每年,毫無疑問,目前房地產業處於景氣高峰期,十年左右的時間裡,銷售一定會大幅下滑。

按照目前的開工速度,未來十年我們將至少新建1億套住宅,考慮到前面30年嚴厲的計劃生育政策,未來十年人口拐點一定會來臨,無疑供應會嚴重過剩,需求會嚴重不足,在這種局面下,萬科是否有能力獨善其身呢?

這讓我想起工程機械領域的三一、中聯,煉鋼行業的寶鋼、鞍鋼,煤炭行業的中煤、伊泰,當行業從高峰迴落時,優秀的龍頭亦不能倖免,巴菲特說過,一個優秀的船長駕駛一艘破船,最後勝利的往往是那艘船。

既然未來天花板不可避免的來臨,萬科的管理層又打算怎麼應對呢?

從近期的言論來看,他們還沒找到方向,最大的困難在於,很少有新領域能夠像住宅那樣龐大的規模。毛大慶說了,最高的樹周圍再種一些灌木叢,又有人說了,搞城市配套,比如垃圾場、火葬場,養老院,說到這裡我不得不長嘆一聲,就算全國的這些配套都給萬科做,又有多大規模呢?況且這些東西未來的競爭格局根本還沒個譜,怎麼好憑空推斷呢?回到毛大慶的比喻,灌木叢就算種一畝,恐怕也趕不上世界最高的樹提供的木柴多。

又有人出主意了,萬科不是有幾百萬業主嗎?我們想辦法從這些業主身上撈錢吧,哇塞,還是那個問題,明年萬科大概要200億的利潤了,你得從業主身上撈多少錢,才能平衡一下這個住宅利潤啊?

看來不可踰越的問題就是,萬科的體量太大了,即使這些優秀的管理層也沒找到好的未來出路,王石在嘗試海外發展,不要聽他們解釋說是去學習,我認為是嘗試海外發展,郁亮嘗試著轉型商業地產,不過後來發現好像商業地產也有泡沫,漫無頭緒之下,把徽商銀行給搞了,管理層有解釋說是給業主提供金融服務,又有解釋說給上游供應商提供金融服務,理性的說,這些解釋都略顯牽強,很可能入股銀行這個舉動管理層自己也搞不清楚,屬於鄧公摸石過河之舉,也可能壓根就是手頭上錢多了,買地都用不了了,不分紅,不回購,閒的蛋疼入股銀行。這也揭示了一個潛在的風險,就是萬科未來到達天花板之後,管理層本能的會把資源到處擴張,而非分紅回購,回報股東。

未來幾年萬科股票有可能會重複前面幾年銀行的走勢,就是淨資產增加,而估值不斷下移,直到他找到一個確定的方向為止。

綜上所述,萬科當前1.4倍的PB已經透支了未來兩年的發展,給予萬科「減持」的評級。
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【飲食籽】正宗美式熱狗 MC Jin回味童真

1 : GS(14)@2015-03-26 00:37:49







【飲食籽:心水食桌】關於熱狗,故事很多,眾說紛紜。身世,更是撲朔迷離。有說它來自德國、奧地利,最後卻成為美國人百多年來的comfort food。在當地,無論是街邊小販檔、美食車、或是快餐店,也不難找到它的蹤影。然而,熱狗對「ABC」(America Born Chinese)歌手歐陽靖(MC Jin)來說,不僅是一個香脆鬆軟的麵包、一條肉汁豐盈的香腸或是甜酸辛辣配料的混合體,而是陪伴着他成長的老朋友,是回憶中的「平、靚、正」。或許,他對熱狗的仰慕、瘋狂,更勝港人對菠蘿包的愛,就由他評評香港的熱狗,句句擲地有聲。



Brat的熱狗雖只有茄汁及芥末,但芥末已有三款口味選擇。


「我爸爸好鍾意食熱狗,最緊要加茄汁!以前兩父子睇波,一隻熱狗兩份分,諗返起都開心,我鍾意食熱狗可能係遺傳佢。」這份來自父親的熟悉味道,令MC Jin在香港吃熱狗也總要拌上茄汁,但他和熱狗的第一次接觸卻是在校園的午飯時間。



遊紐約必吃熱狗

在美國五十個州分,大部份公立學校學生,午餐也離不開薄餅及熱狗,「作為一個小朋友,就算餐餐食熱狗都係種享受,我仲會
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MC Jin返美國專心湊仔囝囝一聽佢Rap就瞓着

1 : GS(14)@2017-04-13 22:40:26

一句「ABC係我係我」唱得街知巷聞的hip-hop歌手MC Jin(歐陽靖),早年突離開香港回流美國。《蘋果》在紐約找到MC Jin專訪,他坦言一切只為4歲半兒子獲得更好成長環境,「囝囝係我一生中最美好嘅事情」;仍在網上發佈新作的MC Jin笑言,兒子「沒有半點hip-hip遺傳」,每次聽到父親作品竟立即熟睡。駐紐約記者:鄭柏齡在邁阿密出生、父母為香港移民的MC Jin,2002年在黑人電視台(Black Entertainment Television)音樂節目上「Rap贏」黑人而聲名大噪,由美國紅回亞洲,先後在香港及台灣推出中文唱片。其後他轉戰大銀幕,簽約「大台」TVB後慢慢被家庭觀眾認識,更贏得2011年「飛躍進步男藝員」大獎。不過,「囝囝」歐陽健(Chance)2012年在紐約出世後,MC Jin選擇急流勇退,低調地離開香港,回流美國繼續音樂創作。記者在當地找到MC Jin,專訪期間他無時無刻流露出對喜獲麟兒的喜悅,「Chance係我一生中最美好嘅事情,謝謝最美好嘅太太,將囝囝帶到我身邊」。一家三口住在紐約的MC Jin指,兒子出生對他造成巨大、良好的改變,「以前放唔得低嘅嘢,依家無咁執着,目標更清晰」,養家成為其最重要人生目標。他續指,雖然Chance只得4歲半,作為父親要以身作則為他灌輸正確觀念,「一方面唔可以夾硬迫佢,但佢大得好快,到16歲時就會同我講鍾意邊個女仔,或者要考車牌」。因hip-hop成名的MC Jin笑言,兒子沒有遺傳到半點音樂血統,「開車時候,唔想囝囝一直玩iPad,老婆就會同我講『you know what to do』(你知道要怎樣做)」,MC Jin說,他只要在車內播出自己的hip-hop作品,兒子「完全無興趣,10次有11次即刻瞓着」。現時,MC Jin保持在社交平台如facebook、YouTube頻道發佈新作,雖然歌迷數量遠較亞洲當紅時期少,但他欣然接受,「覺得好感恩,仍然有工作之餘,同屋企關係更親密」。他表示,將來是否回到香港或台灣娛樂圈需要「見步行步」,視乎機會而定,現階段正學習國語,又嘗試向棟篤笑(stand-up comedy)方面發展。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170413/19989286
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