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Value + Marco = time frame錯配,危害健康 Consilient Lollapalooza


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今年見唔少hedge fund尤其係Value Managers,都加左唔少Marco的考慮。佢地present時,都認為在海潚中吸引到的教訓是,要配合Marco去調較net exposure,去控制好風險。

我自己也有做value investing的東西,但要在value investing之上加上marco,是很難的一件事。問題是如果睇公司的價值,閒閒地看好佢未來三五年,但看Marco的話,可能只可看倒三五個月。

如 果看好公司三五年,但未來三五個月宏觀因素麻麻地,點算呢?這個是Time-frame錯配的問題,我諗唔倒有咩方法解決。既然不能增加看marco的視 界能力,或者是把看價值的time-frame縮短至1-2年吧~聽過的演說中,我感覺到現在”長線投資”的定價大概是1-3年左右。

再者,marco做起來可能吃力不討好,最慘是把value manager的上乘武功克制住,難以發揮。中間產生的confusion/Anxiety,可以想像。Time-frame 錯配,危害健康呢~

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