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升市要估頂? Money Cafe

http://moneycafe-icable.blogspot.hk/2014/07/blog-post_22.html
股市五粒星滿分的話，中環人平均評分為四粒星，黃師傅更比多半粒，有四粒半。

升市有成交，兼併無受突發政策因素刺激，簡單來說，今日市況符合Organic Growth，最自然、最健康條件，已值兩粒星。

其次，升市底下，股份表現全面，成交活躍榜內股份大部份重量級，連盈富基金亦能登場，再值兩粒，而另外半粒，則是技術走勢。

港股升、但港紙連跌三日，正式向外界宣示，港元及港股，並無直接關係。

好多人會問，為咩個市升，為咩尋日仍然悶悶不樂？今日可以生生猛猛？

肯定有人話，是為夾淡友，但查實淡友所剩無幾!!

如果一定要搵原因，最簡單直接是，中、港股市要對一直忠心耿耿粉絲，給予一個交待!!

大環境而言，市場沒有明顯避險，資金流層面，歐美成熟市場流入金額近三星期連續低於區內；

論價值、要炒底、雙印之後，豈何缺乏中國及其特區!!?

上次豬肉股萬洲，因為市況逆轉、兩次修訂最終爭扎都不能成功上市，今次捲土重來，集資額結果要大跌66%，同時降低估值，大股東同管理層亦被迫放棄套現機會，那豈不是投資者之福?

難怪黃師傅都話，用11倍市盈率計，今次抽得過啦!

升市、跌市，仍然有不少人忐忑不安，友邦尋日無人提，今日又個個喊笨!!

友邦升，有分析潑冷水，上四十蚊必然見光死。亦有意見認為，原來特區股市，仲有炒業績呢家野!!

業績預期好，股價偷步行。股市回覆基本，香港股市，終於似番個市，實屬可喜!!

如果友邦炒業績證實Work，之後嘅長和、稍後嘅地產股、內銀配合的話，恆指豈止見二萬五？

拋開傷心及憂心，細心發掘優點，是現時大市主題：如果PMI初值ok，中港股又再加分，屆時殘股、週期股，舊經濟股，再不是Yesterday Story，而是Tomorrow Hopes!!

市場評價亦會由、殘得有道理，改口為殘得太吸引，估值已浮現!!

滬港通試點三年免徵稅的意義——A股市場長期大牛市要啟動了 ruibeier

來源: http://xueqiu.com/7106608333/33006377



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1、從韓國、臺灣、印度等幾乎所有國家或地區開放資本市場給外資的進程中，能夠在市場開放初期的數年里免征資本利得所得稅的只有A股市場！A股市場的長期大牛市已經確定馬上來臨，上漲幅度要遠超過2007年的大牛市（因為現在上市公司的利潤額已經是2007年的數倍，而這次牛市的主角將是優質藍籌，所以大盤點位超過6000點時不代表屆時市盈率水平也象2007年的6000點時那樣的居高不下），這次牛市將是長周期牛市，時間跨度可能長達數年，現在A股市場的點位基本類同於香港市場恒生指數在1990年時的位置（當然我不是說滬指也會象恒指一樣從90年的3000點漲8倍到現在的24000點，我是認為滬指在2000點基礎上漲幾倍正常）。如果經濟發展情況不出意外，A股市場將吸引全球資本大舉介入，原本我認為外圍資本介入A股市場的高峰可能要等A股市場加入MSCI新興市場指數後，但從國家財政部剛頒布的《滬港通時點及QFII等稅收政策》看，政府為吸引全球資本進入A股市場已經下血本，那麽高經濟增速的背景，對外資許以力度如此大的稅收優惠，表明政府對搞好資本市場給予了最大限度的犧牲，免征外資機構資本利得稅的利好遠大於給滬港通標的實施“T+0“的影響力，這將促成A股市場在未來若幹年里成為全球資本重點配置的新興市場，因為現在A股市場低估值的優勢對全球資本的吸引力極大，A股市場在未來十年成為全球資本市場上最耀眼明星的夢想已經不再是奢望，而將成為現實。
（備註：有同學說此前一直沒收資本利得稅，那是對內資，對外資不是這樣的，此前相關部門好像一直沒明確說法，我印象中記得外資機構是把所得稅按一定稅率已經計提預留出來了，但具體細節情況我記不清了，誰有興趣可以認真查詢下此前針對QFII的稅收政策。）
2、這次財政部對滬港通及QFII實施的所得稅免征意義之大在於，從根本上解決了外資進入中國A股市場最大的禁忌，因外資不怕收稅，但怕的是沒有明確的稅收說法。而這次政府免征外資機構及個人的所得稅之舉，甚至讓我產生這已經快到了斷其他新興市場後路的程度，因周邊新興市場對外資的收稅征收很嚴格，如印度為鼓勵外資長期投資，是通過高稅率來控制外資進出的時間周期，而韓國對外資也是實行高稅率，具體如：“ 韓國政府對QFII資金匯出、匯入的控制采取稅收政策進行管控，韓國的公司稅法規定：外國投資者獲得的股息收入按收入額的25%征收預提稅，但跟韓國簽訂有《雙重征稅協定》國家的投資者可以根據《協定》降低稅率；韓國當局還對外國投資者按所得稅的71.5%再征收一定比例的附加稅。此外，外國投資者還要按資本利得的26.875%或者出售證券後總收益的10.75%（按兩者較低者）繳納資本利得稅，但跟韓國當局簽有《雙重征稅協定》國家的投資者可以免除此項稅費“，而印度的稅率規定同樣苛刻，印度政府規定：“FII的資金在進入印度證券市場的一年內匯出，政府要征收10%資本增值稅和20%的股利與利息所得稅後可以匯出，無需再經過進一步的審批；但是在資金進來後的一年以上再匯出，則只征收10%的資本增值稅”，而這次A股市場對外資3年免稅，甚至可能把周邊新興市場的部分資金吸引到A股市場來（但對按照MSCI新興市場指數權重的權值做配置的資金影響不大，因不管稅收如何，都要按指數權重值做配置），所以此舉真是意義極為重大。
2013年9月份拍攝於華爾街：
 
  3、 關於A股市場發展趨勢，我有幾篇文章可參考，是我關於此前政府對引進外資求賢若渴程度表現的分析：
1、2014年6月《請珍惜眼前的2000點，這是一個世紀大底！》
       http://blog.sina.com.cn/s/blog_54a832620101txgm.html …
2、2014年6月《MSCI新興指數的矛何以輕易刺穿QFII額度這個盾？》 
       http://blog.sina.com.cn/s/blog_54a832620101txgl.html …
3、《臺灣市場開放進程中的稅收情況》可參見：
        http://xueqiu.com/7106608333/32392540
4、《韓國、印度市場開放過程中的稅收情況》可參見：
        http://blog.sina.com.cn/s/blog_54a832620102va7a.html …


       附：
                                  財政部公布滬港通試點及QFII等稅收政策
                                                    2014年11月14日
      自2014年11月17日起至2017年11月16日止，對內地個人投資者通過滬港通投資香港聯交所上市股票取得的轉讓差價所得，三年內暫免征收個人所得稅。
　　財政部、國家稅務總局、證監會公布滬港通試點及QFII、RQFII稅收政策
　　經國務院批準，日前財政部、國家稅務總局和證監會聯合下發《關於滬港股票市場交易互聯互通機制試點有關稅收政策的通知》和《關於QFII和RQFII取得中國境內的股票等權益性投資資產轉讓所得暫免征收企業所得稅問題的通知》，對滬港通試點涉及的所得稅、營業稅和證券(股票)交易印花稅等稅收政策以及QFII、RQFII所得稅政策問題予以明確。
　　自2014年11月17日起至2017年11月16日止，對內地個人投資者通過滬港通投資香港聯交所上市股票取得的轉讓差價所得，三年內暫免征收個人所得稅。自2014年11月17日起，對香港市場投資者(包括企業和個人)投資上交所上市A股取得的轉讓差價所得，暫免征收所得稅；對香港市場投資者(包括單位和個人)通過滬港通買賣上交所上市A股取得的差價收入，暫免征收營業稅；香港市場投資者通過滬港通買賣、繼承、贈與上交所上市A股，按內地現行稅制規定繳納證券(股票)交易印花稅；內地投資者通過滬港通買賣、繼承、贈與聯交所上市股票，按照香港特別行政區現行稅法規定繳納印花稅。同時對其他有關稅收政策問題根據現行稅制規定予以明確。
　　自2014年11月17日起，對QFII(合格境外機構投資者)、RQFII(人民幣合格境外機構投資者)取得來源於中國境內的股票等權益性投資資產轉讓所得，暫免征收企業所得稅。
　　上述稅收政策對支持滬港通試點順利開展，促進中國內地與香港資本市場雙向開放和健康發展將發揮積極作用。


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