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Value + Marco = time frame錯配，危害健康 Consilient Lollapalooza


http://consilient-lollapalooza.xanga.com/717036224/value--marco--time-frame%E9%8C%AF%E9%85%8D%EF%BC%8C%E5%8D%B1%E5%AE%B3%E5%81%A5%E5%BA%B7/


今年見唔少hedge fund尤其係Value Managers，都加左唔少Marco的考慮。佢地present時，都認為在海潚中吸引到的教訓是，要配合Marco去調較net exposure，去控制好風險。

我自己也有做value investing的東西，但要在value investing之上加上marco，是很難的一件事。問題是如果睇公司的價值，閒閒地看好佢未來三五年，但看Marco的話，可能只可看倒三五個月。

如 果看好公司三五年，但未來三五個月宏觀因素麻麻地，點算呢？這個是Time-frame錯配的問題，我諗唔倒有咩方法解決。既然不能增加看marco的視 界能力，或者是把看價值的time-frame縮短至１－２年吧～聽過的演說中，我感覺到現在”長線投資”的定價大概是１－３年左右。

再者，marco做起來可能吃力不討好，最慘是把value manager的上乘武功克制住，難以發揮。中間產生的confusion/Anxiety，可以想像。Time-frame 錯配，危害健康呢～

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