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今日爽報YY好似講錯了新世界(0017)的上市日期及價格

今日YY稱新世界發展(17)的上市日期為1999年7月6日，上市價是9.5元。

但是筆者認為應把新世界中國的上市日期和上市價格搞錯了。根據小弟手上的資料，新世界是在1972年11月9日開始招股，11月24日上市，上市價是2元，當日上市最高升了50%，至3元，收市價則為遠東交易所2.875元，金銀交易所2.95元，分別上升43.75%及45%，市值為11.13億至11.42億間。

下星期四就是它們上市第39年，假設這公司不計除權、沒有派息，公司的股價只是上升了133.56%至139.65%，對比其他主要地產發展商來說，表現真的非常差。

以下是當年的上市公司廣告及報導:

 

傳米聊結盟YY對抗微信 眾矢之的騰訊還能笑多久？

http://news.cyzone.cn/news/2012/07/27/230336.html

YY 語音是靠什麼打敗了 TS , UC 等語音軟件？

http://news.cyzone.cn/news/2012/10/15/233676.html

YY生存哲學：不要太高調 增值服務成助推劑

http://news.cyzone.cn/news/2012/10/17/233770.html

1年前多玩YY公司CEO李學凌曾在一次大會上講述YY語音成長故事，稱產品不成熟前要低調，給自己一個生存期，直到自己壯大。他還建議創業者，產品不成熟時一定要給比較長時間的生存期，不要太高調被對手盯上。

如今多玩YY公司遞交招股書，財報首度曝光，業界立刻注意到這家刻意低調的公司，並為之快速成長的速度所驚嘆：YY註冊用戶達到4億，三個季度更實現盈利，最新一個季度淨收入1.88億元，同比增長163%。

不僅如此，多玩YY更擺脫早期廣告單一模式，實現遊戲、廣告、YY音樂多條腿走路。其中，YY音樂、YY教育等增值服務更是快速壯大法寶，成長迅猛。相反，早期的廣告收入已日趨被邊緣化，佔營收比重不足20%。

YY語音的快速發展為YY團隊增強了雄心壯志，李學凌一度放言：YY是中國為數不多的幾款具備全球潛力產品，肯定有機會到美國市場發展，而這只是時間問題。

異軍突起——YY音樂半年營收9千萬

或許一些人並不知道YY音樂。根據招股書介紹，YY音樂為草根歌手、名人及專業演出人員提供實時演出的舞台，提供包括卡拉ok、歌唱比賽和歌友會在內的眾多活動。借助YY語音，YY公司支持並組織大型線上音樂活動，如粉絲線上集會、歌手見面會。

儘管與騰訊一直存在競爭關係，YY音樂在商業模式上卻向騰訊借鑑不少。如按月付費並參與VIP會員服務的YY語音用戶可獲得會員特權，包括使用含有 額外視頻流量的內測頻道，優先進入某些實時現場演出，VIP會員專屬頭像、鈴聲、字體和表情。從2011年3月起，用戶還可購買虛擬禮物並送給喜歡的表演 者以示支持。

這種向用戶收費的增值服務模式迅速帶動了YY音樂收入增長。財報顯示，YY音樂單季營收達5896萬元，較上一季度的3376萬元增75%，同比更是500%以上增長，YY音樂火箭式的上升使得其收入一舉超過在線廣告，僅次於在線遊戲收入。

在收費上，YY音樂並未止步，YY語音計劃發展更多會員專享權利，爭取吸引到更多用戶加入VIP會員的行列，這一會員模式一旦成功推廣也意味著這一業務將進一步高速發展。

2012年第二季度YY音樂佔總收入比達31%(騰訊科技配圖)

實際上，YY音樂並非是YY語音的唯一功能，教育也是其一大功能。歌手、教師和其他人都可以通過YY的虛擬商品賺錢，人氣最旺的演員月收入已高達2萬美元。聽眾可購買虛擬玫瑰，然後贈送給自己喜歡的表演者，表演者隨後可以將這些虛擬玫瑰變現為真金白銀。

YY公司甚至宣稱YY可以幫助「很多行業恢復青春」。YY公司創始人李學凌曾宣稱：「很多人都知道，由於盜版的氾濫，音樂很難賺錢。但如果你是一名 有才華的歌手或演員，只要有YY，有攝像頭，而且能上網，就可以通過表演來賺錢。」將YY音樂收費模式如法炮製，多玩YY醞釀向更多教育類或有潛質付費用 戶的房間(或頻道)收費。這也是為什麼多玩YY其他收入會快速佔到總收入10%，未來這一比例還會增加。

與此同時，YY公司在線廣告收入佔比持續下降，今年第二季度廣告收入為2970萬元，較上一季度增44%，較上一年同期增長27%，但僅佔比15.8%，較兩年前所佔比重不可同日而語。

YY生存哲學——靜悄悄野蠻生長

YY語音最初依託多玩生長，逐漸成長為多玩第一大業務。李學凌曾表示，多玩最早只是個做魔獸世界的專用網站，後來才開始做資訊。隨著多玩網獲得認可，很快發現YY語音這款產品，多玩的理想變成要將互聯網語音應用做到極致。

這中間有個小插曲，2007年底雷軍和周鴻禕都投資了一款名為iSpeak的在線群聊語音產品，李學凌拒絕了共同投資建議，他一度認為iSpeak毫無價值，但很快iSpeak的同時在線人數超過了5萬，直接讓李學凌急了，多玩開始開發同類產品YY語音。

有趣的是，09年11月26日，iSpeak運營方上海勤和公司副總裁馮希因涉嫌惡意攻擊多玩網，被法院判處破壞計算機信息系統罪，獲刑6個月。這時YY語音的最高同時在線人數已經過百萬。一個由iSpeak所驗證的巨大業務前景，就這樣被競爭對手YY做成。

不過，YY成功也並非偶然，YY一路走過來主要靠的是遊戲，但YY最初並不是玩家第一選擇，以魔獸世界為例，最開始玩家使用最廣泛的是UT。但UT 網絡不穩定，給YY提供大量蠶食市場機會——特別是在09年，UT頻繁斷網無法登陸，大家紛紛轉移。一位玩家說，用戶要求的並不多，只要滿足核心需求，即 便UI丑，UE落後都完全可以忍受。YY解決的則是遊戲語音中卡，掉線，延遲三個問題，且隨便群聊還完全免費。

實際上，即便打敗了iSpeak、UT，YY一路走過來也面臨很多強勁對手，還包括QT語音、TS等，李學凌一直有深深恐懼，感覺YY生活在巨大陰影下。

這也回到了這篇文章開頭，李學凌建議創業者做產品早期要低調，不要輕易大庭廣眾宣講被人盯上。李學凌稱，很多大公司想把YY消滅在嬰兒期。YY能生存起來，跟早期比較低調，一直通過用戶間傳播來積累產品有很大關係。

YY語音真正被關注是在去年10月，5萬小賣家抵制淘寶收費漲價活動，不少賣家通過YY語音宣傳自己主張，這讓業界注意到YY語音不可小視的威力。

當然，YY依然面臨巨大挑戰，除原有威脅外，隨著微信等移動互聯網應用崛起，不少人開始通過微信語音，這使得YY用戶遭遇部分分流。有觀點認為，在資本市場還沒有完全回暖之際，YY公司啟動上市，一是獲取更多資源抗衡對手，二是為安撫團隊和投資人。

玩大的YY

http://www.infzm.com/content/82535

七年來，有一家名為多玩YY的公司憑藉一款語音即時通信工具，在遊戲玩家中挖掘到了4億用戶。在玩家的推動下，繼而衍生出YY音樂、YY教育等產品。對於那些總在抱怨騰訊的小互聯網公司來說，多玩YY提供了一條成功的路徑。不過，當騰訊開始出手，YY也開始面臨巨大的挑戰。

2012年10月15日，多玩YY向美國證券交易委員會（SEC）提交上市申請，擬上市代碼為「YY」，擬上市地點為納斯達克。在招股說明書中，這家公司更名為歡聚時代。

這家不顯山露水的公司其實在遊戲圈內早已名聲顯赫，它最初是以YY這款語音即時通信工具滿足了遊戲玩家的迫切需求，後來，它成了一個用戶可以在上面組織在線群體活動（包括遊戲語音、在線會議、教育培訓以及演唱會等功能）的社交平台。招股說明書顯示，這家公司已經連續三個季度盈利。

「多玩的意義在於，它是在騰訊的壓力之下，緊挨著騰訊做出來的公司。現在大家都恐懼騰訊，多少人死在騰訊手裡。李學凌能做成這樣，給了很多人信心。」酷6網創始人、中歐商學院創業與投資中心主任李善友對南方週末記者感慨地說。

在搜狐任總編時，李善友曾是多玩創始人李學凌的領導。

從多玩到YY

2005年，31歲的李學凌離開網易創業，辦起了多玩遊戲網。此前，他先後擔任過中國青年報IT記者、搜狐網IT主編和網易總編輯。

李學凌這家創業企業的投資人是金山董事長雷軍。雷軍給了李學凌100萬美元，拿到了多玩23.8%的股份，跟李學凌的股份一樣多。雷擔任董事長，李學凌擔任CEO。

「他做記者，跟我聊天，從來不談錢，談的是產品。後來他做了總編，跟我聊天，還是談產品，而其他總編在談廣告。」360公司董事長周鴻禕對南方週末記者回憶說，李學凌是個很好的記者，更是個很好的產品經理。

擔任網易總編輯時，李學凌負責過的一個重要項目是網易部落。網易部落其實就是當時新興的博客，是UGC（用戶產生內容）的社區模式。

網易部落的經驗被用到了多玩項目上。當時遊戲資訊網站17173已經建立了行業影響力，多玩相比17173，社區色彩明顯，有資訊和社區的雙重標籤。這個標籤讓多玩在吸引風投的時候加分不少。

一位要求匿名的多玩投資人告訴南方週末記者：「垂直媒體類的平台一般很難拿到投資，當時我們也比較了17173和多玩，發現多玩的社區色彩比較濃厚，最終選擇了投資多玩。」

周鴻禕對南方週末記者回憶說，就在多玩獲得第一輪風險投資後沒多久，他投資了一個叫做iSpeak的遊戲語音公司，並拉著雷軍一起跟投。雷軍想找李學凌一起投資但遭拒。李學凌一度認為iSpeak毫無價值。

iSpeak的運營方——上海勤和互聯網技術軟件開發有限公司總經理許旭東告訴南方週末記者，當時很多人覺得，多人在線語音活動人多了之後，政治和色情問題隨之而來，特別容易惹事。另外就是當時看不到商業化的前景。

雷軍和周鴻禕的投資進入之後，iSpeak的同時在線人數超過了5萬。李學凌改變主意，想要開發同類產品。

但投資人比較猶豫。「當時擔心語音業務不能做大，畢竟客戶端市場有強勁的對手騰訊，但是大家最終達成一致，認為客戶端和網頁的配合能產生很大的價值。」上述要求匿名的多玩投資人對南方週末記者回憶說。

2007年9月，多玩開始開發同類產品YY語音。同時，雷軍退出iSpeak董事會。許旭東透露，目前雷軍和周鴻禕兩人都還持有iSpeak的股份，均在8%左右。

2008年7月28日，YY語音測試版上線。幸運的是，當時騰訊在戰略收縮，2008年5月將語音業務QQtalk暫停使用並逐步關閉。多玩卻繼續大力融資發展YY業務。目前共融到風險投資1.21億美元。

當時iSpeak沒能像多玩一樣融到足夠的風險投資，為了生存，只得在客戶端放置很多廣告。融資不到位，帶寬和服務器就不給力。而YY通過從網易泡泡挖了一支成建制的團隊，很快就全面超越iSpeak。

「在做YY的過程中，我們抵禦了非常多的短期誘惑，不去賺一些快錢，沒有彈窗和過多的廣告。」上述多玩的投資人回憶說。

YY語音業務的成功，使多玩擺脫了垂直資訊網站單一廣告模式的艱難路徑，而最終獲得了多達4億的用戶量。

如何深耕四億用戶

在YY急速發展的這幾年，一直有人試圖收購YY。2010年3月，李學凌收到了一個新的出價：1.5億美元現金收購公司。

李學凌問了雷軍和周鴻禕，兩人都建議不賣。「我跟他說，我曾經賣過公司，可以把公司換成錢，但你最後會很失落，無非是早一點晚一點賺到錢。」周鴻禕回憶說。

最終李學凌堅持沒有賣掉YY。2012年年中的時候，李學凌去北京找周鴻禕，以上市之事詢問周。周鴻禕的建議是，能上就爭取上。一旦找到窗口，別太在乎價格，先上最重要，然後再慢慢把公司做強。

這時，YY已經不僅是遊戲玩家的語音通信工具。在超越iSpeak之後，YY開始從遊戲市場走向在線音樂、電商、教育和辦公等領域。多玩招股書顯示，以2012年第二季度為例，多玩43%的收入來自在線遊戲，31%來自YY音樂，16%來自在線廣告，10%來自其他收入。

網絡遊戲公司崑崙萬維CEO周亞輝對南方週末記者舉例說，崑崙萬維跟YY合作的時候，多玩會在網站上植入一個按鈕，用戶看到了信息，可以預定遊戲資訊、關注遊戲，還可以獲取遊戲特權，前提是需要輸入YY號。因此，YY給崑崙萬維帶來的就不僅僅是流量，而是實際上的YY用戶了。

但多玩的變現能力仍很有限。2012年上半年，多玩的淨利潤只有2000萬元左右。騰訊遊戲一位要求匿名的內部人士對南方週末記者表示，這是因為YY為了獲取更多用戶，大部分的功能都是免費的，因此未來擴大營收的壓力很大。並且，多玩跟廠商的合作目前是以聯合運營為主，而騰訊是以代理為主。聯合運營能拿到的收入比代理要少得多。

多玩的第二大收入來源是YY音樂。YY客戶端有很多頻道，可以唱歌，也可以進入在線英語培訓頻道學習英語。如果一個用戶想要支持他們喜歡的表演者，或是購買優先發言權，或在音樂頻道中發特殊符號等，都需要購買YY的虛擬物品。這些收入，YY再跟特定的高人氣表演者和頻道所有者分成。

多玩內部一位要求匿名的高管對南方週末記者表示，YY更多的是順應了用戶的需求，而不是引導。是用戶自己用YY來開會，來唱卡拉OK，來聽音樂。「是用戶定義了今天YY的模樣」。

上述多玩高管還透露，廣告在多玩未來的收入佔比會越來越小，多玩的音樂業務將是重要的增長點。

「你見過一個158萬人的演唱會嗎？有任何一個會場可以做到158萬人容納嗎？我們能做到。」該多玩高管對南方週末記者表示，這種方式也可以滿足很多公司的品牌發佈和公關活動的需求。

而多玩面臨的強大挑戰還是來自騰訊。2010年，騰訊的QQTalk項目重新啟動。2011年4月，QQTalk正式全面對外公測。不過，YY從2011年第四季度開始，已經進入盈利期。

YY流血上市：估值縮水三成 或為對抗騰訊

http://www.21cbh.com/HTML/2012-11-9/5NNDE5XzU1ODc5NA.html

從歡聚時代（YY）公佈的發行價和獻售情況來看，其操盤者的目的心態似乎來力求穩妥。不過，以目前估值計算，YY的估值較上一輪融資縮水約30%，這也意味著YY的投資者們不惜流血也要敲開公開融資市場的大門。而YY著急上市的誘因可能便是騰訊的威脅。

估值大縮水

11月8日，YY公司提交的文件顯示，其IPO發行價區間為10.5到12.5美元，將發行780萬股ADS，按上述發行價區間計算，融資額介於8190萬和9750萬美元之間。YY公司共有10.64億股普通股(若承銷商行使超額認購權，則共有10.87億股)，每20股普通股對應1股ADS。按發行價中間值計算，該公司市值將達6.1億美元。

而在1年多以前，YY的估值曾接近9億美元。YY招股書顯示，老虎基金持有YY公司8.5%的股份。根據YY官方網站對外披露的信息，YY在2011年1月獲得老虎基金7500萬美元投資。以此計算，此輪融資時，YY的估值為8.8億美元。

一般而言，為了使投資者退出獲得回報，IPO時，上市公司肯定要給予機構投資者溢價，但多玩的上市顯然不是的。上一輪融資時，YY的估值是8.8億美元，而目前根據其上市發行中間價計算得到的估值則為6.1億美元，這也意味著，其估值縮水30%。

對老虎基金而言，這顯然又是一次「流血」上市。

力求穩妥 只為成功IPO

種種跡象顯示，YY在此次IPO運作中，力求穩妥，只為能夠成功IPO，而不願走迅雷、盛大文學、拉手網提交申請又鎩羽而歸的老路。

來自投資界的消息稱，此前，YY的承銷商以及投資者將其估值定為10-15億美金，但在經過一段時間市場研究和接觸後，YY大幅下調估值為7億美金之內。

「在目前資本市場不好的情況下，YY的作法是現實的，雖然我們都認為YY業務不錯，但都不願意給高價。」一位基金投資經理認為。

YY的估值模型也是令投行比較頭疼的一件事情。其招股書顯示，YY上半年的收入中，約一半來自於網遊，約三成來自於YY音樂，另有1/4來自於在線廣告和其他業務。

以網遊的模式來估值的話，YY的市盈率可能只能在6倍以下，因為目前，完美世界、暢遊、巨人網絡的市盈率也只有4-6倍。YY與騰訊的模式又有些像，不過騰訊的市盈率卻高達55倍。

而目前看來，YY對自己市盈率的估計在某些投資界人士看來至少是比較理性的——稍高於網遊的市盈率。2012年Q3，YY淨利潤為890.4萬美元，若以季度增長100%計算，YY今年淨利潤約為1900萬美元，其靜態市盈率約為30倍，以年平均增長率125%為計，其動態市盈率則為10倍左右。

上市心急之謎：為對付騰訊？

YY似乎並不是一個缺錢的公司，但卻願意在估值低於上一輪融資、市場環境並不佳的情況下穩妥上市，這又曾另一個側面顯示了YY上市似乎另有隱情。

根據YY的招股書，目前，其持有的現金及現金等價物為1.29億美元，而這筆現金超過了此次IPO融資的規模。這在因缺乏現金而尋求上市互聯網公司中是罕見的。

那麼，YY究竟為何上市呢？一位投行的分析師認為，YY此度獻售的比例為15%，低於其預估的20%的比例，再加上YY的估值低於上一輪，這證明YY只想盡快敲開融資公開市場的大門，以便在未來公開募資做準備。

另有分析者則認為，YY急於上市的目的便是為了打通融資渠道，以便在受到騰訊競爭壓迫時能夠快速融資。

YY或於今日上市：雷軍投資回報至少一億美元

http://news.cyzone.cn/news/2012/11/21/235616.html

公司名片：

公司名稱：歪歪語音（YY語音、多玩遊戲）

成立時間：2005年

創始人：李學凌

主營業務：語音IM和遊戲媒體

上市地點：美國納斯達克

似乎每一個功成名就的互聯網公司都有著異曲同工的從醜小鴨變灰天鵝的通話故事，歡聚時代（原多玩YY，以下簡稱歪歪語音）也不例外。在歪歪語音上月向美國證券交易委員會（SEC）提交招股書時，歪歪語音這層神秘的面紗才逐漸被揭開。

逆市而上

自從去年發生的會計醜聞事件後，中概股在海外上市將接受超過以往更加嚴苛的審查。如果此次YY上市成功，將是繼今年3月份唯品會之後第二家進行首次公開募股的中國公司。

持續的盈利能力，或是YY突破這些負面影響突出重圍最有說服力的資本。

據外媒報導稱，YY將於北京時間11月21日赴美納斯達克上市。本月8號YY已經為美國納斯達克IPO開始路演。此次IPO發行價區間定為10.5到12.5美元之間，計劃發行780萬股ADS（美國存托股份），如果按上述發行價區間計算，融資額將介於8190萬和9750萬美元之間。

相關文件顯示，上市後YY公司將共有10.64億股普通股和780萬股ADS（美國存托股份）。據瞭解，每20股普通股對應1股ADS，以此計算，該公司市值將將在5.6-6.7億美元之間。

承接多玩上市地點為納斯達克，已聘請花旗、摩根士丹利、德意志銀行為IPO的承銷商。

實際上中中國的很多企業都因為嚴酷的市場環境推遲了自己的海外IPO計劃，例如凡客、京東、神州租車等公司。

有報導稱YY在這種大背景下選擇赴美上市是看中了美國市場的資金流動性和可用性；而且對互聯網公司而言，美國市場的投資者基數也更高一些。

除此之外，在上海和香港上市不能夠滿足YY的利潤需求也是此次YY選擇赴美上市的原因之一。

「隱忍」YY的潛伏歲月

說到YY，騰訊是個繞不開的話題。

拋開互聯網企業以廣告為主要盈利模式為依託的大前提，YY與騰訊的收入結構極為相似，均採用了遊戲+增值服務+即時通訊的模式。

這家最初以遊戲資訊網站起家的公司，如今已經拓展至在線遊戲代理、遊戲語音、在線諮詢等領域，並成功的將遊戲語音這一核心功能打通至YY音樂和YY教育，並能夠做到最終實現盈利，這只憨憨的浣熊的確不簡單。

2005年，李學凌帶領曾經在網易的八九個手下，在廣州租了一套三室二廳150平米的房子，開始了創業之路。最初的李學凌用敏銳的嗅覺嗅到了《魔獸世界》的商機，成功的通過代理這款遊戲贏得了遊戲玩家的良好口碑。

在隨後公司的運營中，合夥人解曉東發現在玩兒遊戲時打字是件很麻煩的事，於是他找了很多戰場領袖來試用語音服務，跨過重重障礙，最終遊戲語音取得成功。

如果說遊戲語音的成功是在技術上的突破的話，那麼精準的用戶定位和敏銳的市場嗅覺則讓YY找到來清晰的盈利模式。

據調查數據顯示，與城市白領相比，互聯網的草根用戶更願意為自己的日常的娛樂付費。那些徘徊在三四線城市的網民，由於受教育程度的限制，更願意在虛擬的網絡世界獲取滿足感和虛榮心。

作為與騰訊的即時通訊產品進行直接競爭的對手，YY語音多年來一直刻意隱瞞自身的發展情況。

騰訊是以即時通訊起家的互聯網巨頭，李學凌的即時語音通訊產品則直接威脅到了騰訊的核心業務。李學凌早就意識到了這點，為了避免被消滅在萌芽期的命運，李學凌一直把YY語音隱藏起來，很少進行宣傳推廣，按照他的說法是，「我們不太主動去推，我們正常情況下都比較羞澀」。YY語音剛開始沒有引起騰訊的注意，獲得了成長時機。

低調 低調 再低調

在一次聚會上，李學凌告誡創業者，如果自己的產品不成熟，或者覺得找到比較好的方向時，一定要給自己一個比較長的生存期，到達一定的規模，不然一堆的人會盯上這樣的項目，導致創業中遇到更大困難。

日漸崛起的YY已被騰訊視作了敵人。去年李學凌的一條微博或許可以證明些什麼。「騰訊從總裁辦下令，終止跟YY的一切合作，其中包括已經簽了合同的合作都要停止。」

早在2010年的時候，馬化騰出價1.5億美元收購YY，並返還給創始人李學凌40%的股份，但對於YY的早期投資人雷軍卻分毫好處沒有。儘管這個交易對李學凌來講還多賺了6000萬美元，但李學凌經過了12天的思考，最終以集體投票否決的形式，宣告此筆交易破滅。

早在2008年，YY佈局語音的時候，騰訊忽視了這一市場，之後收購未遂，於2011年終止與YY的合作，推出QTalk產品，並挖來謝曉東運營。

這家刻意低調的公司，並為之快速成長的速度所驚嘆：YY註冊用戶達到4億，三個季度更實現盈利，最新一個季度淨收入1.88億元，同比增長163%。

不僅如此，多玩YY更擺脫早期廣告單一模式，實現遊戲、廣告、YY音樂多條腿走路。其中，YY音樂、YY教育等增值服務更是快速壯大法寶，成長迅猛。相反，早期的廣告收入已日趨被邊緣化，佔營收比重不足20%。

YY上市誰是最大贏家？

無論是谷歌還是Facebook，每一家互聯網企業的上市都會產生一批富豪，那麼YY上市，除了創始人李學凌誰將是最大的受益者呢？

據SEC文件顯示，公司董事長雷軍和CEO李學凌分別持有YYInc.23.8%的股份，同為最大股東；董事、晨興創投劉芹持股19.8%；董事、紀源資本李宏瑋持股9.0%；董事亞歷山大·巴萊特·哈提根持股12.2%；；首席技術官趙斌持股2.2%；多玩網站事業部總經理曹津持股1.0%；多玩遊戲事業部董榮傑持股1.1%。

作為YY公司董事長的雷軍在7年前曾有一筆100萬美元天使投資，而按照YY的收盤價11.3美元計算，雷軍所持股票的價值已經超過1.2億美元，獲得了約為120倍的賬面回報。

據官網信息顯示，雷軍於2005年4月YY創立之初，給與YY創始人李學凌100萬美元的天使投資。招股書顯示，雷軍和李學凌各自在YY持有相同的215,241,483股。以發行價計算，這兩人所持有的股票價值均為1.13億美元。除了李學凌，雷軍可以說是這次多玩IPO最大的贏家。

至於，首席財務官何振宇為何持股為零，據資深從業人士透露，何震宇是自2011年8月起擔任多玩首席財務官，他的加入應該僅為多玩籌備上市事宜，沒有股份也是情理之中。何振宇加入多玩以前，曾於2007年3月起擔任巨人首席財務官，2004年至2007年擔任九城網絡技術集團首席戰略官；2002年至2004年他擔任美國國際集團(AIG)亞洲投資公司的私募股權投資總監。他屬於資深投資界人士，擁有豐富的赴美IPO經驗。

YY上市給寒冷的資本市場注入了一絲新鮮的血液，李學凌用7年時間譜寫了在騰訊眼皮地底下上市的「互聯網神話」，雖然YY已成功步入了10美元的互聯網梯隊，但要尋求更長遠的發展，YY還有一段路要走。(文/王越佳）

晨興創投劉芹：迅雷長了教訓，YY差點黃了，雷軍尚能飯否？

http://www.iheima.com/archives/39338.html

左林右狸：晨興不是一個規模超大的基金，但在明星公司的成功押註上，概率很高，原因是啥？

 

劉芹：我們見很多創業者。很多時候，我們晨興都是他們的第一個機構投資人。很多投資機構不願意花時間見早期創業者，但我們喜歡，這和我們團隊本身有過三年創業經歷有關（是指劉芹自己直接操盤媒體經歷，左林右狸的過往文章八過），我們樂於和創業者一起成長，也願意花時間和他們一起討論問題。時間久了，感覺就會有。

 

左林右狸：早期項目，人重要還是idea重要？

 

劉芹：人重要，我們的經驗是，創業者第一次跟投資人講的話，對企業的理解和方向的看法，在3-5年後回頭一看，幾乎沒有不做調整的，有的甚至是完全的面目全非。所以，我們很難對一個創業者一見鍾情，我們往往會等這個創業者折騰一段時間後再進去。我們會一起幫著創業者討論方向以及在戰略關鍵點給意見，這些我們都會幫忙。

 

至於項目，我們也看重，我們希望我們參與的企業參與廝殺的市場都足夠大，這樣企業本身能到一定的量級，有十億美金的可能，最好能IPO，想像力很重要，我們很難投那些不性感的項目，以及雙巨頭以上屹立的行業。

 

還有一個，我們看TMT企業更多是從中國消費的概念去看，我們會幫助創業者一起研究到底有多大的用戶，什麼樣的用戶會買單，這些我們覺得對很多初創公司會有幫助。

 

左林右狸：同時做迅雷和YY的董事，而且都是第一大機構持有人，會不會很糾結？

 

劉芹：不會啊。這兩家都是很好的企業，創始人有很多相同點：低調，產品感覺很好，有戰心，能帶隊伍，也有戰法。但做的事情並不衝突。我也促成過他們的很多合作，包括多玩最開始是RSS閱讀器和門戶兩塊，我們幫著多玩和迅雷做了個交換，把RSS閱讀器業務賣給了迅雷，迅雷的遊戲頻道則由多玩來建設，這對多玩初期起量幫助很大。李學凌上YY客戶端這個事情，有人有不同意見，我是支持的，我知道客戶端的Power。

 

我們持有迅雷3成，多玩YY2成，不僅是機構第一大股東，也是除創始人外第一大股東，而且我們和創始人的比例差不多，我們是夥伴，是共同的創業者，而不僅僅是金主。

 

左林右狸：如果迅雷上市，UCWEB能賣給百度，加上YY上市，晨興的這一期基金的成績會很漂亮。

 

劉芹：還是機緣。迅雷雖然沒上市，但成長速度一直很好，收入和利潤都很可觀，去年也有新的投資機構進來，這說明他們還是很有價值。迅雷為什麼沒上市的故事，實在是一言難盡，我們其實是意識到可能出門會遇到風暴的，但當時只是認為兩三級風雨的，但呼啦一來是十級風暴，颶風來著，我們完全沒準備。另外在迅雷準備上市期間，遇到太多我們意料之外的事情，有人舉報我們版權，對手更改財務審計準則，加上VIE風波，一波三折，每次剛平一個事情又起一個事情。

 

迅雷這個事情給我們長了教訓，YY上市的時候也有很多分歧，我們的意見是趕緊上，不能等，一等就又黃了。

 

UC是另一個故事，我們最開始看到這個項目的時候很驚豔，這相當是移動互聯網時代的雅虎加網景啊，他們最開始的成長性也證明了我們的判斷。只是沒有想到，諾基亞的衰敗得這麼快，而蘋果起來得這麼猛。但這兩年UC轉身的很成功啊。

 

我們投資的企業都奔著上市去的，但也看重企業本身的成長，迅雷和UC沒上市，但體量接近其他的上市公司，而且都在快速成長。

 

左林右狸：有人說晨興基金的表現好是與超級天使關係好有關。

 

劉芹：你是說我們和雷軍合作蠻多吧。這個我們不忌諱啊。但雷軍的項目那麼多，我們合作的也就8、9個，他們（這裡應該指聯創和啟明，左林右狸注）也差不多，而且雷軍的項目那麼多，也不是只找我們，我們有自己的判斷和標準，什麼接什麼不接。只是我們接的雷軍項目中，明星項目的比例高而已。

 

左林右狸：但很多次，雷軍都會讓創業者主動來找劉芹請教，包括他自己，決定做小米時第一個給你電話，一個被外部傳得很多版本的電話。

 

劉芹：我等他打這個電話很久了，我和他合作了很多年，很多案子，我們相互熟悉。我一直覺得他會自己做一灘大事情，只是這個事情是什麼，我不知道。那天晚上，主要是他在講，我在聽。雷軍是個做事情很周全，計劃很周密的人，他不需要被說服，他需要的是在做決定前有個PK，我其實是幫他這個決定前最合適PK的人而已，還好這個事情我蠻專業的。

 

我那天晚上只是問他一個問題，那就是雷總你既然已經功成名就了，還需要跳下來拼一把嗎? 之後雷軍帶著林斌幾個來我們晨興上海辦公室來找我，我給他們一人一杯菊花茶，我問的還是這個問題，你們幾個還能戰江湖嗎？

 

我需要聽到的是敬畏之心，雷軍說他自己對創業還存在敬畏之心，他說不是因為他叫做雷軍，就不會死的這句話的時候，我覺得其實這個電話已經over。

 

左林右狸：最後一個問題，小米YY迅雷UCWEB這些晨興參與的明星企業的共同點是什麼？

 

劉芹：想成大事，所切進去的市場也能讓他們成大事，他們有辦法在這個市場成為NO.1，就這個。

【黑馬YY】給你5萬、50萬、500萬，你會分別怎麼創業?

http://www.iheima.com/archives/41577.html

大神楊笑非：搞房地產

5w租兩套房，然後分割成小間出租;

50w租20套房，順便開始做中介生意;

500w開始做連鎖家庭旅館。

 

大神黃繼新：程序猿思維

5 萬：

- 找一個牛逼的產品經理加一個牛逼的工程師;

- 設想一個靠譜的互聯網產品或移動應用;

- 他們三個月不拿工資(0 元);

- 管早中晚三餐加礦泉水和零食(兩人每天 100 元，三個月 0.9 萬元);

- 租一個環境好點的民宅(三個月 1.2 萬);

- 用自己的電腦(自有台式機或筆記本，0 元);

- 買兩台高配置的 PC，分別做開發和測試服務器(兩台 1.2 萬元);

- 裝一個 8MB 家用 ADSL(裝機費加三個月寬帶費 0.2 萬元);

- 電費、水費(三個月 0.2 萬元)。

- 上述加總：3.7 萬元。足夠做一款靠譜的 alpha 版應用或者產品出來，然後找天使投資。

- 如果使用 Amazon EC2+S3，或者 GAE，或者 Sina App Engine，服務器和帶寬支出更低，不過三個月開發期內，也低不了太多。

 

50 萬：

直接做天使，投資上面這樣的項目，時間增至六個月，團隊增至 5 人，發工資，50 萬元足夠投 1-2 個這樣的項目。

 

500 萬：

直接做天使，投資上面這樣的項目，500 萬元足夠投 10-20 個這樣的項目。

或者每個項目再大一點，仍是六個月的資金，也夠投 5 個項目了。

 

大神路蕭蕭：搞淘寶

5萬：

淘寶C店

請一個美工，工資2500

一個客服，工資2200

初步先從批發市場(十三行拿貨)前期參考主要靠抄襲別人的款式

淘寶上有賣的，批發市場有貨的，直接拿圖過來用，自己分析款式，

針對性的做一些款式(大眾款)，價格拉低，低毛利引流，

再通過免費的活動資源

這裡主要控制幾點：

1、庫存，時刻注意自己的庫存，及時傾銷

2、單款銷量多了，會被維權，注意給淘寶交保護費

3、控制產品毛利(可以部分毛利很低，但是咱不能老是做好人吶)

預計一年做下來只要你用心，年底可以帶著20-30W回家過年

 

50萬：

淘寶商城

註冊一個公司加上商標雜七雜八的2W左右

入駐淘寶商城，保證金和服務費11W

主攻細分類目，比如女裝的衛衣，中老年服飾，

拿衛衣來說：

註冊一個韓國已經有網站了的網站商標，直接用韓國那邊的模特圖

然後做貨，前期比如鋪20個sku左右(選款自己斟酌，有特殊渠道)，每個款生產100件，

每件成本大概是30左右，花費6W左右，前期全部做均碼，後面根據產品動銷情況分細碼做貨

請2個客服，工資2200

請1個美工，工資2500

請1個推廣，工資3000

其他根據後面銷售情況補充

再拿10W出來做推廣費用，其他的用作日常開銷

4個月後，如果你沒有一款衛衣月銷量上2000，你會死的很難看，所以，你需要通過特殊方法，硬著頭皮把它做上去

這裡需要注意幾點：

1、還是庫存問題，單款某個週期內動銷率是0的話，就要想辦法了

2、控制人員開銷，不要做到後面，一算下來，給員工打工了

3、資金流，不要做到後面，發現錢只能再撐一個月就over了

預計半年後你的月銷售額在60W左右，3個月內如果沒達到營收平衡，趕緊收工回家洗洗睡了

控制的好，年底你可以開輛20來萬的車，車裡裝著二三十萬回家歡歡喜喜過大年，其他的錢都壓在庫存裡面了，做淘寶的傷不起啊，有木有?

 

500萬

忽悠50個有錢的廣州批發市場的檔口老闆，想做淘寶的，又不知道怎麼搞的

幫他們做代運營，每家每個月的服務費1W，純利潤的50%

再讓他們拿出第一步5W的推廣費用，這裡說一點，是3個月內，廣告費投出去，如果老闆覺得不好，全額退款(服務費不退)

預計請人：

15個客服，每人每個月2200

8個美工，每人每個月2500

8個推廣，每人每個月3000

5個運營，每人每個月4000

預計3個月內可以剔除掉25家，餘下25家都是5W的推廣費砸出去，賺到錢了的。

再和剩下的25家溝通，打算整個夏季，幫他們每家做100W的銷售額

夏季過完，銷售額沒過100W的全部剔除掉，預計剩下10來家左右

再和剩下的10來家溝通，打算整個冬季幫他們做300W的銷售額

冬季過完，銷售額沒過300W的，全部剔除掉，預計剩下5-7家左右

好，剩下的這些，都是產品很OK的，而且老闆也通過今年賺到錢了，肯捨得投入

告訴他們，明年服務費漲價啦(豬肉都每天漲價)，一個月的 服務費是3W，要求一年一次性付完

這一波，一般可以通過半年的考察再篩選一遍，餘下3-5家，和他們談，要求成立專門的公司，同時要求入股，不行就不幫他做了。

同時下一波忽悠開始，HIAHIA

主要是通過這樣的歷練，你不但可以得到很優質的淘寶客戶數據庫，滅哈哈!還可以練兵，預計一年半，還在你手下沒走的，都是強兵悍將，俗話說，有團隊就有希望啊，有木有?

這個是一個大盤子，不管你後面是打算練好了團隊自己做?還是繼續做代運營，如果是繼續做代運營，你有了成功案例，那麼可以開始幫傳統的二三線牌子做代運營，這些牌子一般在線下都是有了基礎了，到淘寶上很好做，!

這裡需要控制幾點：

1、你身邊要有個忽悠強人，每天的任務就是給這些老闆洗腦，使勁往他們那邊跑

2、前期優質商戶的篩選

3、前期起步的人員，前期人員流失率會很大，並且能否找到合適的很難說，需要有很熟悉這方面的人幫你

預計2-3年內，你的公司會趨向穩定，同時通過篩選，剩下的商家亦或者是公司都是比較優秀的!後面的你自己想像把！

 

大神於士正：堅決移民

如果有錢，但是沒有方向的參考如下的方式：

5萬，買個西太平洋大學的文憑，然後開始忽悠。

50萬，造假材料，買個移民機會。

500萬，投資移民。如果有想法就直接去做了，等錢只是一個藉口。

 

咳咳。。天亮了，屌絲快起床啦。

YY 市值分析 牧羊狒狒

http://xueqiu.com/1137566034/24530268
$歡聚時代(YY)$    YY 市值分析： 讀了下面一篇文章http://news.imeigu.com/a/1368689274229.html ，如果文章裡面的數據是准的，那麼相應市值推算是 --

1）700萬歌手，簽約的有62萬，如果700萬歌手都是年費會員，那麼這塊年費收入就是2.75億美金每年
2）音樂公會超過20萬，假如平均每個公會通過歌手每個月賺2000，一年24000，這24000當中YY至少抽取40%，就是9600， 再乘以20萬公會數量，這塊收入就是3億美金。
3）多玩的廣告收入2012年1.2億人民幣，預估2013年30%增長，0.26億美金
4）上面相加 2.75+3+0.26 = 6 就是毛利6億美金
5）按市銷率5倍，市值應當在30億美金
6）按運營，研發，管理費用佔毛利的50%，淨利3億美金，PE如果20倍，就60億美金。

綜上，看高60億，保守30億市值，不過這一切都是基於這文章中的數字是准的。

YY2013中小公會扶植計劃中如是描述：「中小公會是YY平台的基石，正是百萬個中小公會的支持，才成就了如今的YY。」
公會規模從幾個人到幾十萬人不等。會長們為了壯大家族勢力，很多人保持24小時掛機，申請數十個YY號，花費很大精力在網絡招募、管理公會上。這個虛擬世界是他們難以割捨的一部分，甚至不少人會選擇在YY上結婚。他們是家族的1號屌絲人物。

會長一般為頻道的創建者，享有任命管理員、踢出成員、批量調度成員等管理家族所有成員的最高權限，但必須服從YY官方人員的管理。按照等級，會長下 面一般分為副會長、頻道總管理員、全頻管理員、子頻道管理員、接待員、會員、嘉賓等不同角色。管理層通常由公正、資歷老、經常在線的會員擔任，負責日常事 務的事務。他們會不斷發展會員，壯大家族實力，提高家族威望，有為會員披上VIP馬甲、踢出違章鬧事的家族成員等管理資格，相當於維持房間秩序的管理員。 但這些管理員絕大多數是出於興趣無償為公會服務。

每個頻道(相當於一個房間)對應著一個ID，下面又劃分出子頻道。短號ID(類似房間號)在YY上比較有競爭力。拿三位短號「520」來說，很多歪 友莫名喜歡這個數字。最初是青菜花777777個YY積分拍賣回來送給香瓜，當時這個頻道用來玩《殺人夜》遊戲時掛機，沒人經營。但每天來這裡掛機的人數 達到5000人，後來520還上了熱門頻道排行榜，在原來的人氣之上，這個頻道變成了「520香瓜美女酒吧」，目前頻道日常人氣上萬。

一個頻道如同一個房間，大房間中又分隔出接待大廳、K歌專區、辦公區、充值專區 、人事部門、集合大廳、頂級接待等不同功能的小房間。排班到不同的時段，就去不同的房間上班。YY娛樂上，各個房間都有招牌藝人，蘇仨、九局等，大部分都 是20歲左右的草根明星，各自都有成千上萬的粉絲。藝人們支撐著房間24小時好戲不斷。目前，YY上有簽約歌手的音樂公會總數超過20萬，有近700萬名 歌手。其中，簽約歌手數量多於62萬。