七年來，有一家名為多玩YY的公司憑藉一款語音即時通信工具，在遊戲玩家中挖掘到了4億用戶。在玩家的推動下，繼而衍生出YY音樂、YY教育等產品。對於那些總在抱怨騰訊的小互聯網公司來說，多玩YY提供了一條成功的路徑。不過，當騰訊開始出手，YY也開始面臨巨大的挑戰。
2012年10月15日，多玩YY向美國證券交易委員會（SEC）提交上市申請，擬上市代碼為「YY」，擬上市地點為納斯達克。在招股說明書中，這家公司更名為歡聚時代。
這家不顯山露水的公司其實在遊戲圈內早已名聲顯赫，它最初是以YY這款語音即時通信工具滿足了遊戲玩家的迫切需求，後來，它成了一個用戶可以在上面組織在線群體活動（包括遊戲語音、在線會議、教育培訓以及演唱會等功能）的社交平台。招股說明書顯示，這家公司已經連續三個季度盈利。
「多玩的意義在於，它是在騰訊的壓力之下，緊挨著騰訊做出來的公司。現在大家都恐懼騰訊，多少人死在騰訊手裡。李學凌能做成這樣，給了很多人信心。」酷6網創始人、中歐商學院創業與投資中心主任李善友對南方週末記者感慨地說。
在搜狐任總編時，李善友曾是多玩創始人李學凌的領導。
從多玩到YY
2005年，31歲的李學凌離開網易創業，辦起了多玩遊戲網。此前，他先後擔任過中國青年報IT記者、搜狐網IT主編和網易總編輯。
李學凌這家創業企業的投資人是金山董事長雷軍。雷軍給了李學凌100萬美元，拿到了多玩23.8%的股份，跟李學凌的股份一樣多。雷擔任董事長，李學凌擔任CEO。
「他做記者，跟我聊天，從來不談錢，談的是產品。後來他做了總編，跟我聊天，還是談產品，而其他總編在談廣告。」360公司董事長周鴻禕對南方週末記者回憶說，李學凌是個很好的記者，更是個很好的產品經理。
擔任網易總編輯時，李學凌負責過的一個重要項目是網易部落。網易部落其實就是當時新興的博客，是UGC（用戶產生內容）的社區模式。
網易部落的經驗被用到了多玩項目上。當時遊戲資訊網站17173已經建立了行業影響力，多玩相比17173，社區色彩明顯，有資訊和社區的雙重標籤。這個標籤讓多玩在吸引風投的時候加分不少。
一位要求匿名的多玩投資人告訴南方週末記者：「垂直媒體類的平台一般很難拿到投資，當時我們也比較了17173和多玩，發現多玩的社區色彩比較濃厚，最終選擇了投資多玩。」
周鴻禕對南方週末記者回憶說，就在多玩獲得第一輪風險投資後沒多久，他投資了一個叫做iSpeak的遊戲語音公司，並拉著雷軍一起跟投。雷軍想找李學凌一起投資但遭拒。李學凌一度認為iSpeak毫無價值。
iSpeak的運營方——上海勤和互聯網技術軟件開發有限公司總經理許旭東告訴南方週末記者，當時很多人覺得，多人在線語音活動人多了之後，政治和色情問題隨之而來，特別容易惹事。另外就是當時看不到商業化的前景。
雷軍和周鴻禕的投資進入之後，iSpeak的同時在線人數超過了5萬。李學凌改變主意，想要開發同類產品。
但投資人比較猶豫。「當時擔心語音業務不能做大，畢竟客戶端市場有強勁的對手騰訊，但是大家最終達成一致，認為客戶端和網頁的配合能產生很大的價值。」上述要求匿名的多玩投資人對南方週末記者回憶說。
2007年9月，多玩開始開發同類產品YY語音。同時，雷軍退出iSpeak董事會。許旭東透露，目前雷軍和周鴻禕兩人都還持有iSpeak的股份，均在8%左右。
2008年7月28日，YY語音測試版上線。幸運的是，當時騰訊在戰略收縮，2008年5月將語音業務QQtalk暫停使用並逐步關閉。多玩卻繼續大力融資發展YY業務。目前共融到風險投資1.21億美元。
當時iSpeak沒能像多玩一樣融到足夠的風險投資，為了生存，只得在客戶端放置很多廣告。融資不到位，帶寬和服務器就不給力。而YY通過從網易泡泡挖了一支成建制的團隊，很快就全面超越iSpeak。
「在做YY的過程中，我們抵禦了非常多的短期誘惑，不去賺一些快錢，沒有彈窗和過多的廣告。」上述多玩的投資人回憶說。
YY語音業務的成功，使多玩擺脫了垂直資訊網站單一廣告模式的艱難路徑，而最終獲得了多達4億的用戶量。
如何深耕四億用戶
在YY急速發展的這幾年，一直有人試圖收購YY。2010年3月，李學凌收到了一個新的出價：1.5億美元現金收購公司。
李學凌問了雷軍和周鴻禕，兩人都建議不賣。「我跟他說，我曾經賣過公司，可以把公司換成錢，但你最後會很失落，無非是早一點晚一點賺到錢。」周鴻禕回憶說。
最終李學凌堅持沒有賣掉YY。2012年年中的時候，李學凌去北京找周鴻禕，以上市之事詢問周。周鴻禕的建議是，能上就爭取上。一旦找到窗口，別太在乎價格，先上最重要，然後再慢慢把公司做強。
這時，YY已經不僅是遊戲玩家的語音通信工具。在超越iSpeak之後，YY開始從遊戲市場走向在線音樂、電商、教育和辦公等領域。多玩招股書顯示，以2012年第二季度為例，多玩43%的收入來自在線遊戲，31%來自YY音樂，16%來自在線廣告，10%來自其他收入。
網絡遊戲公司崑崙萬維CEO周亞輝對南方週末記者舉例說，崑崙萬維跟YY合作的時候，多玩會在網站上植入一個按鈕，用戶看到了信息，可以預定遊戲資訊、關注遊戲，還可以獲取遊戲特權，前提是需要輸入YY號。因此，YY給崑崙萬維帶來的就不僅僅是流量，而是實際上的YY用戶了。
但多玩的變現能力仍很有限。2012年上半年，多玩的淨利潤只有2000萬元左右。騰訊遊戲一位要求匿名的內部人士對南方週末記者表示，這是因為YY為了獲取更多用戶，大部分的功能都是免費的，因此未來擴大營收的壓力很大。並且，多玩跟廠商的合作目前是以聯合運營為主，而騰訊是以代理為主。聯合運營能拿到的收入比代理要少得多。
多玩的第二大收入來源是YY音樂。YY客戶端有很多頻道，可以唱歌，也可以進入在線英語培訓頻道學習英語。如果一個用戶想要支持他們喜歡的表演者，或是購買優先發言權，或在音樂頻道中發特殊符號等，都需要購買YY的虛擬物品。這些收入，YY再跟特定的高人氣表演者和頻道所有者分成。
多玩內部一位要求匿名的高管對南方週末記者表示，YY更多的是順應了用戶的需求，而不是引導。是用戶自己用YY來開會，來唱卡拉OK，來聽音樂。「是用戶定義了今天YY的模樣」。
上述多玩高管還透露，廣告在多玩未來的收入佔比會越來越小，多玩的音樂業務將是重要的增長點。
「你見過一個158萬人的演唱會嗎？有任何一個會場可以做到158萬人容納嗎？我們能做到。」該多玩高管對南方週末記者表示，這種方式也可以滿足很多公司的品牌發佈和公關活動的需求。
而多玩面臨的強大挑戰還是來自騰訊。2010年，騰訊的QQTalk項目重新啟動。2011年4月，QQTalk正式全面對外公測。不過，YY從2011年第四季度開始，已經進入盈利期。