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息魔系-YGM Trading(375)和漢登控股(448)

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20080717012_C.pdf

公司淨現金有2.47億元,折合每股約1.6元。

公司盈利急增50%,至1.7億,扣除賣樓特殊收益4,500萬,仍有6%的增長,每股盈利1.1元。

公司除派發32仙股息外,更派發30仙特別股息,加上中期股息13仙,以現時股價5.7元計,股息達13厘。

因現金在派息後仍有1.5億元,折合每股1元,派息仍有望維持,但卻受零售市場不利影響,盈利最多能夠維持。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080715/LTN20080715445_C.pdf

持20.8%子公司漢登盈利也上升70%,至2,100萬美元。

派息維持慷慨,除6仙股息外,加派1仙特別股息,又加上1仙中期股息,共8仙,折合股息仍有10厘。

公司現金情況大致相抵,派息維持仍成疑問,但相信維持幾年以來的豐裕派息政策。

公司情況尚能維持,但增長不能保持這樣高的情況。

我希望同系的長江製衣有這樣高的派息,這家公司在七月末會公佈業績,期內應有賣地盈利幾千萬,希望他們能夠把賣地所得回饋小股東吧。
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10 Jun 11 - YGM貿易(0375) 中期業績 藍兵手記

http://airmanblue.blogspot.com/2011/06/10-jun-11-ygm0375.html

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01 Jul 11 - YGM貿易(0375) 全年業績 藍兵手記

http://airmanblue.blogspot.com/2011/07/01-jul-11-ygm0375.html

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YGM 貿易調研 股壇老兵鍾記

http://hk.myblog.yahoo.com/iam-zhongji/article?mid=54

 

上個星期,我參加了YGM 貿易(375.HK)的基金投資者小組會議,跟管理層會面,解公司的最新情況,得出的結論是---公司前景不俗,但相信已經大部份反映在股價上,現價買入的安全邊際(margin of safety)不高,價值投資者不宜高追。

 

我跟蹤YGM這家公司已經很多年,原因是我認識一個好朋友,他在YGM任職。

 

公司以傳統的家族生意經營,向來作風穩健,派息慷慨,但從來不是屬於增長股。

 

上市多年,公司很少會見基金和分析員。我記得她上一次高調跟投資界會面是二零零四年,當年公司斥資港弊一億三千萬元收購法國品牌Guy Laroche,股價上漲後,大股東陳氏家族在高價(HK$12.25)批售一千萬股舊股套現。而後來YGM在大中華地區開設新店,經營Guy Laroche品牌産品銷售,但可惜沒有得到預期的良好業績,結果公司業績不好,股價下跌,高價接貨的投資者被困多年,去年才翻家鄉。

事隔多年,今年又是管理層高調會見基金投資者,原因是公司在二零零九年九月份,斥資港弊一億三千萬元收購英國高檔品牌「Aquascutum」在亞洲地區的知識產權(Intellectual property rights) 。這項交易對YGM來說,絕對是超值(PE 不到三倍),公司既毋須再根據當時特許權協議(YGM於香港、澳門、中國、台灣、新加坡、馬來西亞及泰國擔任「Aquascutum」品牌的總代理)支付專利權費用(royalty fee),公司更可在亞洲其他地區(主要是日本)特許經營「Aquascutum」品牌而產生專利權費用收入,一舉兩得。公司未來四年將大力發展「Aquascutum」在中國的銷售店(point of sale),希望從現時的125家,增加到二零一五年的255家,包括童裝

同樣的美麗故事,似曾相識,再說一次,只是撰寫研究報告的證券商和 分析員不同而已。最近跟朋友說起,他已經把手上所有的認購股權證(option)(二零一四年到期,行使價大概港弊十二元)行使並沽出,袋袋平安。連公司 內部的職員對公司未來的股價表現也不敢看得太樂觀的時候,我當然不想和不會接他的火棒


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YGM陳淑玲悲劇女總裁

2013-07-11  NM
 
 

 

父親是製衣大王陳瑞球,堂兄是全國政協常委陳永棋,陳淑玲一出世,便注定是製衣界的「明星」。她是上市公司YGM貿易(0375)的行政總裁、長江製衣(0294)董事,旗下員工七千人。今年六十二歲的她在業界亦銜頭多多,是品牌發展局主席、廠商會副會長等等。

女強人回家,亦有一個愛她的丈夫,有一對貼心的子女。一個女人,有錢、有事業、有地位,還有家庭,乃幸福典範。

不過去年,這幸福女強人由天堂跌回凡間,一夜之間失去愛兒,他死時才三十一歲,死因不明。兒子死亡當日,正是陳淑玲母親過身第一百天。事隔一年,現時說起她的眼淚仍流不斷。女強人安慰自己說:「生有時,死有時。」她六年前信主,當時廿多歲的女兒患上癌症。

從前她的幸福,非外人可得到;卻不知道她的苦,亦非為外人所道。

訪問那幾天,是陳淑玲兒子Dwayne去世一周年。未開始說一句話,她已雙眼通紅,不知是工作疲累,還是因思念曾落淚。她大概哭慣,說:「That's very normal。」「嗰一日(兒子去世當日)哭到幾乎眼都腫晒,睇唔到嘢,要堂妹扶住我,想睇聖經都睇唔到,要佢讀俾我聽。」那天是六月二十六日,陳淑玲十萬個不明白,「明明前一日佢仲好哋哋,無病無痛,第二日見到已經係冷冰冰嘅身軀,要帶佢去殮房。」

回到事發前一天,兒子替她的iPhone4下載多個apps,而手機還是兒子所送,一家人chitchat了一整晚。臨睡前,陳淑玲心血來潮,還跟兒子來一個擁抱。第二朝如常返工,在公司接到屋企打來的電話,說兒子已死了,「點解?係咪我做錯咗啲咩?點解要攞走我最鍾意嘅嘢?」她問。去到殮房,由於死因不明,連死亡證都出不到,「我搵醫生、搵顧問,無人知道他是咩病。」這女強人那一刻彷彿失去了一切,剩低的只有徬徨:「我可以做咁大盤生意,有咩唔可以控制?點解有嘢控制唔到呢?」

果斷

陳淑玲是商界女強人,她擔任品牌發展局主席、廠商會副會長、城大校董,她的榮譽、地位,因出身製衣家族而「唾手可得」:「都係身不由己,啲機構話想有多啲女人企出嚟,我咪出嚟囉!」她為自己的事業感到自豪。她掌理的YGM,一直有代理英國著名服裝品牌Aquascutum(雅格獅丹),四年前這品牌賣盤,她蠢蠢欲動,但睇過盤數,臨崖勒馬。直至去年才收購,她不諱言這單交易,完成得漂亮,「四年前去英國睇廠,計埋租金、人工,工人退休金條數,好誇張!收購咗之後burden會好大,於是要求分拆,最後淨係買東南亞業務。」英國業務,就由當地一個商家買入,「呢間公司,舊年宣布破產啦!佢哋遣散晒啲工人,唔使我哋負責,於是我才買,呢個係 cherry pick。」整合英國及東南亞的業務後,陳淑玲曾表示考慮把品牌再分拆上市。

迷惘

在工作上,陳淑玲能看得透;但面對兒子卻不能。她兒子叫祖榮,在她兩公婆心中,這兒子是「祖先的光榮」。她的辦公室布置簡單,枱頭除了文件,就只有一幀兒子照片,牆上再掛了兩張兒子的攝影作品。提起愛兒往事,陳淑玲沒有記者會上的拘謹,紅着眼的她笑着說:「佢細個時,我年年幫佢搞生日會,請魔術師、小丑,叫晒同學仔幫佢慶祝,到佢十八歲嗰年,佢話:『媽,我出世,最辛苦嗰個係你,邊度食中餐最貴?我請吖。』」一家人在福臨門吃了數千元,兒子用現金繳付,她甜上心頭:「佢有一張我俾嘅附屬卡,佢都無用到!」對兒子的死,這個母親一直迷惘。他跟「富二代」不同,不好煙酒不夜蒲,喜歡做運動,滑雪、潛水、風帆都是他強項。在美國留學,畢業後跟拍檔搞基金,投資美國地產,卻選擇回流香港居住,就是為了多點時間陪伴母親,「佢喺出面租個apartment,但同我講屋企要留間房俾佢,唔好搞亂佢啲嘢,佢會間中返嚟瞓。」至今房間仍在,人去樓空,「佢一生無俾過咩煩惱我,係時間唔係好長囉!」陳淑玲說到這句,哭崩了。作為家長,我們都望子成龍,有本事的,都早把兒女送往外地去。她兒子當年在男拔萃小學畢業,陳淑玲正打算把他送去英國讀中學,聽了校長一番話,改變她的決定,「點解要送走個仔,你能夠將佢留喺你身邊幾耐就幾耐啦!」最終他安排兒子入讀香港國際學校,直至畢業後才到美國讀大學。「今日我慶幸自己有聽校長講。」

死蔭

兒子去世前,她早就計劃了要到英國視察Aquascutum業務,女強人不想公務因她而停頓,決定如常出發,卻有意外收穫,「我聽香港有個醫生朋友講,英國嗰邊有個研究猝死的基金會,於是過去問吓,得到很多資料。」回到香港,她把兒子的DNA拿去化驗,被斷定患上突發心律失常死亡綜合症,這病的失救死亡率達五成。她這才記起幾個月前有一次,她駕車回家,一馬當先開門,回頭望望兒子,竟見他突然失平衡跌在地上,但很快又再站起來,「佢起身搭住我膊頭話:『我好精神o架,唔知咩事呢?』咁大家都不以為意。」又再聽他的朋友說,才知道他的病早就有跡可尋,「年頭佢哋成班朋友去滑雪,第一日Dwayne好精神。第二日,突然間話好累好累,成日都喺房瞓覺,到第三日又無事。」「一直以來,大家都以為猝死係無原因,但原來係留意得到o架。」她在美國遺傳性心律基金總會協助下,在香港成立分支,喚起社會對這病的關注,「我遇上這些事都咁迷惘,其他人點呢?」他兒子的病,是遺傳性,於是一家人都去驗DNA,其中有人被驗出有這病。人們視之為「計時炸彈」,陳淑玲並不怕,「咁有得預防,有啲人唔好做劇烈運動、有啲人唔可以受刺激、並定時食藥,雖然唔係百分百擔保無事,起碼減低風險。」

崩潰

陳淑玲的父親陳瑞球,是著名的製衣大王,四九年創辦長江製衣,引入美國當時最流行的Wrangler牛仔褲(威格);他曾擔任全國政協,叱咤政商界。陳淑玲兒子去世當天,這個公公並不知情。因為那時候,正是陳瑞球太太過身第一百天,陳淑玲說:「爸爸叫咗好多世界各地嘅親人返嚟,拜祭媽媽,仲安排咗一齊食餐飯,當圓滿結束。」父母出名恩愛,去世前幾年,母親中風坐着輪椅,父親會推着她往澳門遊玩;母親死後,父親在鄉下以太太林滿珍的名字興建一個花園「滿珍林」。飯局當天陳淑玲缺席,事後才敢告知真相。父親八十八歲人,才送走老伴、又失去了愛孫。聽到消息,刻下老淚縱橫,「三日之後,阿仔喺外國讀書時識嘅六個朋友,喺外國飛返嚟探我哋,佢哋有新加坡人、韓國人,我阿爸突然開口話,你契晒佢哋啦。」陳淑玲笑說,「無咗一個仔,多咗六個契仔女囉!」

重 生

陳瑞球有四子兩女,陳淑玲排第四。從小到大,爸爸最寵她,她在英國Nottingham Trent University讀紡織,回港隨即加入爸爸的長江製衣生意,「我去傾品牌入百貨公司,爸爸就喺門口等。」剛成立的遺傳性心律基金會,由爸爸擔任榮譽主席,出力之餘,旗下的陳瑞球家族基金亦出錢支持。能夠堅強的走過這一年,除了父親的支持,還有天上的父親。兒子去世幾天,她拿着iPad,邊看着一家人的照片,一邊播着傳道書捱過去:「聖經話,天下萬物皆有定時。生有時,死有時。保守,捨棄亦有時。」陳淑玲六年前信了主,因為當時她才廿多歲的女兒患上了癌症。當全家都擔心激動,相反要獨自面對化療、脫髮的當事人,卻一點都不怕,於是她跟已是基督徒的女兒返教會,她們相信是神的力量把女兒救回;只是今日,神卻沒有把他兒子救回。「我doubt過。」但她更不想中魔鬼的圈套。那次英國出差,陳淑玲順道去了東歐的阿美尼亞。這次旅行計劃了好一段時間,計劃中本來是一家四口同遊,她想過取消:「但我諗阿仔唔想阿媽一路唔開心。」她和丈夫、女兒三人如常出發,去當地不同教堂參觀,望着瑪利亞抱着兒子,陳淑玲睹物思人,眼淚流乾了,也想通了,認為這是使命,「我有能力去成立基金會,去令人認識這件事。」人生觀改變,工作態度亦如是。訪問在星期五進行,陳淑玲期間不斷望錶,記者問她是否趕時間開會,原來:「聽日放假,我唔想啲同事因為我遲咗處理,而要開OT呀。」


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YGM洽商大買賣 特別息可期 戴孤劃

1 : GS(14)@2016-10-30 15:55:19

2016-10-21 HJ

內地「土豪」財大氣粗,最喜歡透過做大買賣「放閃」。箇中例子更是多不勝數,包括以創紀錄天價買入世界各地房地產物業及不惜工本收購海外著名足球會等。

YGM貿易(00375)近日洽商一單大買賣,涉及款項可能高達10億元,在主要業務成衣製造和零售營商環境仍然黯淡之下,加上參考其過往做大買賣的作風,不排除事成後可能會派發特別股息。

先同「鐵哥們」講講歷史。YGM於1987年從長江製衣(00294)分拆出來獨立上市,核心業務為成衣批發和零售,其他業務包括成衣製造、物業投資及印刷等。目前,YGM由本港老牌家族陳瑞球及其後人所持有,持股量約22.18%。

在發展成衣零售及批發業務的同時,YGM亦積極發展特許經營業務,自家品牌有MICHEL RENE(馬獅龍)。另外,還有法國的Guy Laroche及Charles Jourdan(卓丹)、來自美國的Ashworth(雅獅威)及來自瑞典的J.Lindeberg。

YGM更成功收購國際知名品牌。繼2009年收購Aquascutum的亞洲區商標後,2015年5月再收購Aquascutum的英國業務及資產,使YGM成為Aquascutum全球的擁有人。兩次交易總金額合共約3.6億元。

Aquascutum不敵環境轉差

Aquascutum於1851年由裁縫師John Emary創立,是英國超過百年歷史的服飾品牌,備受皇室貴族、政治領袖,以及國際名人影星所愛戴。該品牌主要為難以預測的英國天氣,設計可靠的乾濕褸,之後更成功發明了防水羊毛。

雖然Aquascutum品牌來頭不少,亦曾經帶來盈利貢獻,惟零售及批發品牌成衣業務始終不敵急劇轉差的營運環境,YGM今年上半年更是成立以來首次錄得損失,淨虧損8787萬元;營業額8.97億元,下跌18.7%。

期內,YGM成衣銷售營業額7.76億元,大跌19.8%,分部業績由盈轉虧9280萬元;再加上英國「脫歐」引發的政治和經濟衝擊,YGM當時已評估對其在英國品牌服裝零售和批發業務的影響,對Aquascutum似乎已萌生退意。

YGM貿易於本周一(17日)宣布,就出售Aquascutum業務與兩個獨立第三方簽訂諒解備忘錄,建議出售作價1.2億美元(約9.307億港元),該代價將按訂約方進一步的討論結果,上調或下調不多於500萬美元(約3880萬港元)。各方同意在盡職調查完成起一個月內,商討及簽訂收購協議。

售漢登套現曾「派凸」

戴Sir認為,隨着內地經濟增長放緩,YGM經營成衣零售的香港和內地市場出現萎縮,品牌成衣和服飾的零售額顯著下跌,該項業務更錄得經營虧損,預期未來營商環境仍然嚴峻。

YGM擬以高價出售Aquascutum業務,除了套現之外,也可以釋放業務價值,相信亦可以錄得收益,故此應該是有利無害。

參考過往做大買賣的紀錄,YGM於2011年底按每股2.7元出售擁有Hang Ten、H&T及Arnold Palmer品牌的漢登控股,予利豐(00494)母公司利豐集團旗下利豐零售,其持有21.81%權益,套現5.78億元。於截至2012年3月底止財政年度,YGM向股東派發特別股息每股4元,合共派發約6.6億元,即是派凸有餘。

由於YGM主要業務成衣製造和零售營商環境仍然黯淡,建議大買賣套現所得資金有可能會變成閒置,如果YGM對小股東的豪爽程度沒有改變,估計交易成功將有可能一如既往派發特別股息。

戴Sir下周五將與大家繼續「嘮嗑」。

#戴孤劃 #財經拆局 #蠱壇辨虛實 - YGM洽商大買賣 特別息可期
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