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ECI Technology Holdings (EC Info Tech) (8013) 專區

1 : GS(14)@2016-10-16 06:50:09

http://ecinfohk.com/revamp/index.html
網站

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2 : GS(14)@2016-10-16 06:50:36

http://www.yp.com.hk/28762990/709471/ch/
EC Infotech Limited
電話：   2876 2990
地址：   觀塘 開源道62號駱駝漆大廈第2期3樓D室
網址：   
電郵：   
營業時間：   
http://m.yp.com.hk//28762990/709471/ch/
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保安設備及系統

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3 : GS(14)@2016-10-16 06:50:51

http://www.hkexnews.hk/APP/GEM/2 ... ls-2016101301_c.htm
招股書

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4 : GS(14)@2016-10-16 08:13:16

1. 做保安系統方案和衛星電視系統
2. 做左4,752安裝項目，1,035個保養項目
3. 私營生意佔逾50%
4. 2016年生意急增
5. 130個客，五大客戶佔超過60%
6. 得400萬項目在手
7. 上市前派1,430萬

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5 : GS(14)@2016-10-16 09:12:46

8. 風險: 項目性質、盈利控制、訂單延遲、牌照、人、政府開支、AR、項目性質、供應商、官司、分包商、競爭、行業變化

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6 : GS(14)@2016-10-16 09:13:22

9. 兩夫妻生意

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7 : GS(14)@2016-10-16 14:07:36

10. 通訊事務處、保安局
11. 安裝、保養分別佔60%及40%
12. 98%都是10萬以下的小項目
13. 新項目中標率30%，保養項目中標率70%
14. 機電工程署佔20%左右
15. 供應商分散，第1大佔10%供應，5大佔40%
16. 155員工
17. 觀塘有物業

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8 : GS(14)@2016-10-16 14:10:23

18. 王芷雯: 老細老婆，同行，做998
19. 許俊浩:1273、1107、3322、1388、
20. 宋衛德:8022、8239
21. 王志豪:8088
22. 衛麗妍:480
23. 劉智遠:198、872

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9 : GS(14)@2016-10-16 14:11:56

24. 信永中和
25. 2016年盈利增37%，至1,010萬，重債空殼

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10 : GS(14)@2017-02-27 09:42:16

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20170227004_C.pdf
招股書

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11 : GS(14)@2017-04-14 10:22:05

虧，重債

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12 : GS(14)@2017-07-11 15:48:10

本公司之董事（「董事」）會（「董事會」）謹此知會本公司股東（「股東」）及有意投資者，根據
董事會現時可獲得之資料，包括本公司對本集團未經審核管理賬目進行之初步審閱，預期本集
團截至二零一七年五月三十一日止九個月將出現虧損，對比於二零一六年同期則錄得盈利。業
績轉盈為虧主要由於若干主要項目之投標過程延誤所致。
由於本公司仍在編製及落實其截至二零一七年五月三十一日止九個月之綜合業績，故本公告所
載之資料為僅基於董事會根據現時可獲得之資料，包括本集團之未經審核管理賬目而作出之初
步評估，而該等資料並未經本公司之核數師審核或審閱，亦未經本公司審核委員會確認，可作
進一步調整。本集團截至二零一七年五月三十一日止九個月之未經審核財務業績預期將於二零
一七年七月十四日公佈。股東及有意投資者務請在本集團刊登該等業績時加以垂注。

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13 : GS(14)@2017-11-03 10:37:39

本公司董事會（「董事會」）欣然宣佈，於二零一七年十一月二日，本公司與ECI Technology
Holdings Limited（股份代號：8013）（「ECI」）訂立無法律約束力意向書（「意向書」）。
根據意向書，ECI與本公司同意就雙方的潛在互利合作及協作進行進一步磋商。ECI與本
公司的新合作及協作可能包括根據一帶一路戰略及框架於全球（例如香港、中國、亞太地
區及其他地方）提供有關智能建築及綠色建築的解決方案及產品（例如節能、節能照明系
統、建築物管理系統及建築物表現監察等）。此外，ECI與本公司可能共同成立公司，為
建造業人士提供職業安全培訓及牌照課程。
本公司與ECI將就合作範圍、原則及其他詳情進行進一步磋商

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14 : GS(14)@2017-11-03 10:38:21

8013 and 8320 cooporate

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15 : GS(14)@2017-11-29 09:53:25

轉虧500萬，900萬現金

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16 : GS(14)@2017-12-02 00:55:42

本公佈乃由ECI Technology Holdings Limited（「本公司」，連同其附屬公司，統稱為「本集團」）
按自願基準作出。本公佈之目的為讓本公司股東及潛在投資者得悉本集團之最新業務發展狀
況。本公司董事會（「董事會」）欣然宣佈，本集團獲得多份來自公營及私營界別之合約。於若干
地點進行之項目包括閉路電視系統升級、加裝八達通卡門禁、門禁控制系統升級、更換住宅停
車場控制系統及中央控制監察系統升級。由二零一七年九月至十一月期間所獲得項目涉及之金
額約6,000,000港元來自小型項目。同時，本集團亦獲得來自一項大型政府項目金額約70,000,000
港元之營運及維修合約。合約期由二零一七年十二月一日起至二零二零年十一月三十日止。

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17 : GS(14)@2018-02-22 09:24:37

董事（「董事」）會（「董事會」）獲ECI Asia Investment Limited（「ECI Asia」）（為本公司
控股股東（如創業板上市規則所界定）（「控股股東」））（由本公司執行董事兼主席吳
泰榮博士全資擁有）告知，於二零一八年二月二十一日（交易時段後），控股股東與
楊碩先生（「楊先生」），本公司之獨立第三方（如創業板上市規則所界定）訂立買賣
協議（「買賣協議」）。根據買賣協議，ECI Asia同意出售及楊先生同意從ECI Asia收
購320,000,000股之本公司股份（「股份」），相當於於本公佈日期已發行股份總數約
20%，售價為每股股份0.234港元，總代價74,880,000港元（「出售事項」）。於本公佈
日期及緊接出售事項完成前，ECI Asia持有1,200,000,000股股份，相當於已發行股
份總數之75%。
於出售完事項成後，楊先生將持有320,000,000股股份，相當於已發行股份總數之
20%。ECI Asia將持有880,000,000股股份，相當於已發行股份總數之55%。ECI
Asia將繼續擔任控股股東。
...
楊先生現為恒發瑞德物聯（天津）電子商務有限公司之董事長，該公司主要從事生物
保健與大健康產品業務。楊先生曾在香港證券交易所上市公司下的金屬冶煉公司工
作。同時，他在中國北方之房地產行業有著豐富的投資經驗。

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18 : GS(14)@2018-04-13 07:45:27

轉盈270萬，320萬現金

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19 : GS(14)@2018-11-29 02:16:37

轉盈100萬，1,350萬現金

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20 : GS(14)@2019-04-15 00:32:48

盈利增32%，至330萬，630萬現金

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21 : GS(14)@2019-04-16 15:05:45

盈利增25%，至330萬，460萬現金

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檳傑科達國際(Pentamaster Technology)(1665)專區

1 : GS(14)@2017-09-14 04:01:42

http://www.pentamaster.com.my/
You are here: Home / About Us
About Us



Pentamaster Corporation Berhad, a Malaysian investment holding company listed on the Main Board of the Bursa Malaysia Securities Berhad, is a leader in providing advance, world-class manufacturing automation solutions and services to help worldwide customers meet their productivity challenges and maintain the edge required for success in the ever competitive business environment.

Through our subsidiaries, we provide an integrated range of innovative services in technological solutions, manufacturing of automated and semi-automated machinery and equipments, designing and manufacturing of precision machinery components, as well as design, assembly and installation of computerized automation systems and equipments.

Our Vision & Mission

Our Vision“To provide world class automation solutions to the semiconductor and manufacturing industries in the global market.”
Our Mission“We are dedicated in delivering high quality and cost-effective products with value-added services. In our effort to achieve our mission, we strive to provide benefits and satisfaction to our customers, vendors, employees and the community as a whole.”

Why Pentamaster

With more than 19 years of experience in dealing with high-end technology companies across worldwide markets, we are confident to compete in terms of manufacturing flexibility, quality services, cost-effective solutions, timely delivery and are positioned for greater growth.
Our core competencies include: mechanical engineering design, software programming technology, control engineering & technology, imaging vision technology, electronic & instrumentation design. Our technologies and solutions can be deployed across a host of industries worldwide, ranging from semiconductor, computer, automotive, pharmaceutical, medical devices, electrical & electronics, food & beverage and consumer products to general manufacturing.

Effective project management methodologies
Mechanical engineering & design
Software programming technology
Control engineering & technology
Vision imaging technology
Electronic & instrumentation design
Commitment to quality
Exceptional customer service
Proven track record
Consolidated, state-of-the-art manufacturing facilities
Total automation – from concept to commissioning

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2 : GS(14)@2017-09-14 04:02:47

http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... K201709110009_c.HTM
招股書

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3 : GS(14)@2018-01-02 02:32:19

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20171229058_C.pdf
招股書

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4 : GS(14)@2018-01-02 02:54:16

1. 本集團上市構成本集團自PCB分拆上市。本集團為半導體、電訊、電子消費品
及汽車行業的跨國製造商提供自動化技術及解決方案，客戶遍佈亞太區、北美洲及歐
洲。自一九九五年於馬來西亞檳城設立總部以來，我們已由一家專注於半導體行業軟
件視覺自動化系統的本地初創企業，發展至擁有逾270名內部工程師的技術公司，透過
創新、設計、製造及安裝自動化設備以及自動化製造解決方案提供廣泛的產品及解決
方案。
2. 我們的業務模式以先進技術為基準，專注於：(i)發展核心技術，約70.0%員工為
技術導向型人員；(ii)持續創新，向以客戶為中心的研發活動轉型，這從我們的領先地
位足以佐證（如本招股章程「業務」一節第140頁「13. 稅務激勵計劃」一段所詳述）；及
(iii)為客戶提供高增值的定制技術產品及解決方案，這從本招股章程「歷史、重組及公
司架構」一節第87頁起「里程碑」一段所載我們屢獲客戶的嘉許得以驗證。我們相信，
這以客戶及技術為中心的方針使我們能夠緊貼最新技術，從而滿足客戶不斷變化的要
求。
我們目前透過三間附屬公司於總建築面積約90,310平方呎的現有生產廠房內營
運。於最後實際可行日期，新生產廠房目前正在施工，預期將於二零一八年年中前投
入運作，預期總建築面積約為97,033平方呎。由於我們業務模式的核心在於創新及定
制設計，我們並無營運或維持任何批量生產線，而我們的產能受我們可用的內部工程
師、手頭項目的複雜程度及規模、生產空間、正在生產的產品種類及尺寸所規限。由
於二零一七年上半年業務大幅增長，廠房空間顯得局限，為克服此瓶頸問題，我們為
生產員工增設夜班，作為進一步提高產能的暫行措施。該項措施將於二零一八年年中
前停止，預期屆時將於新生產廠房內展開業務，並擴建現有生產廠房（將為我們增添
合共60,700平方呎的廠房樓面面積）。於最後實際可行日期，本集團擬於二零一八年年
底前將生產員工人數增加至285人。我們嚴謹的質量監控程序已獲得ISO9001:2015認證
的認可。
3. 董事相信，上市能讓我們(i)提升我們在大中華地區市場（涵蓋最大的半導體市場
（即中國）及台灣等主要半導體市場）的份額及知名度；及(ii)利用國際金融中心海外上
市地位提高聲譽，藉此吸引新人才，且由於創新及定制設計為我們業務模式的支柱，
不斷栽培及保留有關人才是本集團未來發展的關鍵。
我們的未來計劃載於本招股章程第229頁起「未來計劃及所得款項用途」一節。假
設發售價為每股發售股份1.00港元（即指示性發售價範圍的中位數），本公司將收取的
股份發售所得款項淨額（經扣除(i)PCB於股份發售中出售待售股份的所得款項總額；
及(ii)我們就股份發售承擔的包銷費用及估計開支）估計約為171.3百萬港元（相當於約
92.6百萬令吉）。於二零一七年上半年，我們產生的上市開支約為0.2百萬令吉。於股
份發售完成前，我們預期會產生餘下上市開支約11.0百萬令吉，其中約7.1百萬令吉的
估計金額將確認為開支，預期餘額將作為權益扣減入賬。本集團將不會收取任何從待
售股份籌集的所得款項。假設發售價為每股發售股份1.00港元（即本招股章程所載發售
價範圍的中位數），我們估計經扣除PCB就股份發售將承擔的包銷費用及估計開支，以
及有關於股份發售中出售待售股份的任何適用印花稅後，PCB將收取所得款項淨額約
166.7百萬港元（相當於約90.1百萬令吉）。我們擬應用所得款項淨額作以下用途：
所得款項用途
已分配所得款項
淨額的金額
佔所得款項
淨額總額的
百分比
百萬港元 百萬令吉
有關新生產廠房及擴張現有
生產廠房的資本投資及成本 84.8 45.8 49.5%
將業務擴展至大中華地區 38.1 20.6 22.2%
於美國加利福尼亞州設立一間辦公室 28.2 15.3 16.5%
市場營銷、品牌宣傳及推廣活動 3.1 1.7 1.8%
營運資金 17.1 9.2 10.0%
總計 171.3 92.6 100.0%
4. 由於我們的業務包含定制的產品及解決方案，且該等產品及方案涉及高度商業敏
感的知識，故此我們的客戶關係管理乃建基於我們的技術專業知識以及與客戶的互信
及默契，而以上各項皆只能透過長年累月的往績建立起來。我們自動化設備及自動化
製造解決方案的客戶一般為來自不同行業（包括半導體、電訊、電子消費品、汽車、
飲食以及醫療儀器）的製造商或供應商。我們的業務範疇亦涵蓋行業價值鏈的相關各
方。舉例而言，我們在電子及半導體價值鏈的客戶種類涵蓋集成電路製造商，以至智
能感測器生產商及終端產品製造商。
鑒於自動化行業的性質，信譽及口碑推薦對我們極其重要，而我們於往績記錄
期間受惠於客戶轉介。我們鼓勵我們的技術人員與客戶直接溝通。技術人員直接參與
管理各級的客戶關係，除可讓我們展現技術優勢之外，同時亦鼓勵與客戶進行技術合
作。我們的研發活動以客戶為中心，一般會在我們了解客戶的要求後方會進行。儘管
如此，於往績記錄期間，我們已自願展開研發活動。於往績記錄期間，我們持續將報
價成功率維持在45.0%以上，客戶亦因此接納我們的概念方案。我們一般根據估計成本
加上管理團隊釐定的預計利潤率釐定我們產品及解決方案的價格。
下表載列於二零一七年六月三十日及直至最後實際可行日期已從客戶取得但未完
成的採購訂單價值，及於截至二零一七年十二月三十一日止六個月及截至二零一八年
十二月三十一日止年度預期分別確認有關收益的時間表。
截至
二零一七年
十二月三十一日
止六個月
截至
二零一八年
十二月三十一日
止年度 總計
千令吉 千令吉 千令吉
自動化設備 138,682 239,148 377,830
自動化製造解決方案 26,025 6,834 32,859
總計 164,707 245,982 410,689
5. 截至二零一六年十二月三十一日止三個年度及截至二零一七年六月三十日止六
個月，於各個年度╱期間的五大客戶分別佔我們的總收益約56.2%、52.7%、77.8%
及86.7%，而於有關期間，最大客戶分別佔我們的總收益約17.7%、17.2%、40.5%及
61.3%。尤其是，截至二零一六年十二月三十一日止兩個年度的最大客戶為PCB的前附
屬公司。作為Pentamaster集團致力合理重整其財務及資本資源的一項舉措，該公司於
二零一五年七月被出售。於最後實際可行日期，該客戶為獨立第三方。
於二零一七年上半年，客戶高度集中乃主要由於一間跨國公司（為獨立第三方）
的新加坡辦事處的需求大幅增加所致，該客戶主要向電訊業（尤其是智能移動裝置行
業）提供微光學及感測解決方案。有關需求乃因我們長久以來竭力管理與客戶的關係
及致力緊貼最新技術升級所致，促使該客戶於二零一四年以後邀請就涉及高度商業敏
感技術的項目報價。我們於二零一五年的往績記錄證明了我們的技術能力，並在二零
一六年及二零一七年帶來更多機遇，促使來自該客戶的收益於二零一七年上半年錄得
大幅增長。儘管客戶高度集中，但董事相信，鑒於(i)根據弗若斯特沙利文報告，智能
移動裝置行業的市場規模龐大，且全球的智能手機付運量估計於二零一七年為15億
台，預期將於二零二一年達到18億台；及(ii)我們已於二零一七年上半年繼續為電訊以
外多個行業的其他客戶提供服務，且電子消費品行業所產生的收益顯著增加，我們的
業務將可持續發展。儘管出現上述因素，但誠如上文所述，我們擬將我們的業務版圖
擴展及╱或多元化發展至汽車、保健設備、醫療儀器及能源等其他具高增長潛力的行
業，以擴闊我們的客戶群。
6. 一般而言，我們的主要供應商均為(i)金屬製或塑膠製組裝零件；(ii)用作機器結
構的金屬薄片零件；及(iii)標準零件（如氣動、馬達、感測器、開關及電力供應）的製
造商、代理商及分銷商，而其他供應商則包括我們向其分包製造流程所涉接線及組裝
工作的分包商。
本集團倚賴可靠的材料來源，以維持產品及解決方案的質量與及時交付。因此，
我們已實施嚴謹的供應商挑選過程以及存貨管理政策，其詳情分別載於本招股章程
「業務」一節第138及139頁。儘管如此，自二零一六年起，管理層觀察到常用於我們產
品及解決方案的若干零件所需的交貨時間愈來愈長。就此而言，我們已透過擴展供應
商網絡強化供應鏈，以為我們的業務擴展作好準備。尤其是，於二零一七年年初，我
們連同兩名獨立第三方投資Penang Automation Cluster，其乃為建立及管理當地供應鏈
生態系統並為其發展提供資金而成立。
截至二零一六年十二月三十一日止三個年度及截至二零一七年六月三十日止六個
月，五大供應商分別佔我們的總採購量約24.6%、24.0%、26.5%及51.2%，而於有關期
間，各期間的最大供應商分別佔我們的總採購量約7.4%、6.4%、14.7%及16.6%。
7. 下文載列於往績記錄期間按客戶分部及地理位置劃分的收益明細。
截至十二月三十一日止年度 截至六月三十日止六個月
二零一四年 二零一五年 二零一六年 二零一六年 二零一七年
千令吉 % 千令吉 % 千令吉 % 千令吉 % 千令吉 %
半導體 37,922 50.5 35,913 48.7 89,959 63.4 49,282 78.2 17,915 18.5
電訊 18,255 24.3 16,956 23.0 32,554 23.0 6,321 10.0 67,097 69.4
汽車 7,171 9.6 7,679 10.4 2,303 1.6 987 1.5 1,421 1.5
電子消費品 1,933 2.6 11,202 15.2 15,572 11.0 5,093 8.1 9,236 9.6
LED 8,506 11.3 639 0.9 285 0.2 285 0.5 – –
醫療儀器 447 0.6 582 0.8 131 0.1 50 0.1 1 –
其他 838 1.1 712 1.0 1,016 0.7 996 1.6 961 1.0
總計 75,072 100.0 73,683 100.0 141,820 100.0 63,014 100.0 96,631 100.0
截至十二月三十一日止年度 截至六月三十日止六個月
二零一四年 二零一五年 二零一六年 二零一六年 二零一七年
千令吉 % 千令吉 % 千令吉 % 千令吉 % 千令吉 %
（經審核） （經審核） （經審核） （未經審核） （經審核）
馬來西亞 28,187 37.6 37,216 50.5 82,906 58.5 43,850 69.6 14,946 15.4
中國 19,448 25.9 11,427 15.5 14,491 10.2 7,472 11.9 3,957 4.1
日本 5,811 7.8 6,315 8.6 1,418 1.0 958 1.5 860 0.9
新加坡 4,453 5.9 5,252 7.1 21,598 15.2 1,077 1.7 60,376 62.5
愛爾蘭共和國 7,380 9.8 3,713 5.0 5,552 3.9 5,252 8.3 5,470 5.7
美國 1,145 1.5 5,040 6.8 8,006 5.7 1,940 3.1 2,411 2.5
其他 8,648 11.5 4,720 6.5 7,849 5.5 2,465 3.9 8,611 8.9
總計 75,072 100.0 73,683 100.0 141,820 100.0 63,014 100.0 96,631 100.0
8. 於往績記錄期間後及直至最後實際可行日期，我們已分別就自動化設備及自動化
製造解決方案獲得價值約197.4百萬令吉及23.8百萬令吉的採購訂單。儘管繼續錄得令
人鼓舞的收益增長（截至二零一七年九月三十日止三個月約為80.3百萬令吉，與截至
二零一六年九月三十日止三個月的收益約38.7百萬令吉相比，增幅約為107.5%），但由
於我們就向其中一位主要客戶的指定供應商採購的材料加價的能力有限，我們的毛利
率因而受到影響。根據本集團所得的最新資料，預期該客戶於二零一七年將會繼續作
出有關要求，令我們整體的毛利率受壓。預期此等下行壓力於二零一八年將會有所紓
緩，原因為根據所獲得的最新採購訂單及客戶的最新指示，預期該客戶的收益貢獻將
會減少。有關進一步詳情，請參閱本招股章程「風險因素」一節第29頁「我們可能倚賴
與我們並無長期承諾的主要客戶」一段。
於二零一七年十月三十一日（即就債務聲明而言的最後實際可行日期）後及直至
最後實際可行日期，除原有的信貸額130.0百萬令吉以外，本集團已取得額外的外匯合
約信貸126.6百萬令吉，Pentamaster Equipment就此提供4.0百萬令吉的公司擔保。此
外，應我們的要求，信貸額為100.0百萬令吉的外匯合約（即PCB訂立的合約，據此，
我們的其中一間附屬公司已提供公司擔保）已於二零一七年十二月四日註銷。於最後
實際可行日期，本集團已動用(i)合併貿易額度信貸中的外匯合約信貸部份及外匯合約
信貸約24.5百萬令吉；(ii)定期貸款12.0百萬令吉中的4.0百萬令吉；及(iii)經擴大信貸
限額156.6百萬令吉中的外匯合約信貸約86.1百萬令吉。進一步詳情請參閱本招股章程
「財務資料」一節第221頁「9.3 銀行信貸」一段。
再者，董事預期，我們的薪酬開支在發生下列各項後於二零一八年將會有所增
加：(i)擴建現有生產廠房、興建新生產廠房及於美國設立新辦事處所帶來的員工數目
增長；及(ii)從PCB調任若干人員至本集團（有關進一步詳情，請參閱本招股章程「財
務資料」一節第193頁「5.6 行政開支」一段）。同時，誠如本招股章程「風險因素」一節
「概不保證我們的未來計劃將會成功實施」一段所披露，新生產廠房及現有生產廠房的
擴建空間需時方能達至全面營運。因此，本集團於二零一八年的整體財務表現或會受
到不利影響。此外，鑒於在二零一七年產生非經常性上市開支，本集團截至二零一七
年十二月三十一日止年度的純利或會較過往財政年度有所下降。董事確認，自二零一
七年六月三十日起及直至本招股章程日期，我們的財務或貿易狀況或前景並無任何重
大不利變動，亦無發生任何事件，以致將對本招股章程第I-1頁起附錄一會計師報告所
載合併經審核財務報表所示的資料造成重大不利影響。
9. 發售統計數據
根據最低指示性
發售價每股
股份0.90港元
根據最高指示性
發售價每股
股份1.10港元
市值（附註1） 1,440,000,000港元 1,760,000,000港元
每股未經審核備考經調整合併
有形資產淨值（附註2）
0.22港元
或0.12令吉
0.24港元
或0.13令吉
10. 董事擬在維持充足資金發展業務與回報股東之間達致平衡。日後的股息宣派將由
董事酌情決定並將視乎（其中包括）我們的盈利、財務狀況、現金需求及可動用情況以
及董事可能認為相關的任何其他因素而定。目前，本集團並無任何股息政策及預定的
股息分派比率。有意投資者務請注意，過往股息趨勢不一定是未來股息趨勢的指標。
11. 於二零一七年七月，GEMS根據首次公開發售前投資向PCB收購本公司當時已發
行股本的7.39%。緊隨上市後，預期GEMS所持的股份將佔本公司已發行股本總額約
6.51%，並將計入公眾持股量。GEMS持有的股份將須遵守出售限制，自上市日期起計
為期十二個月，期間不得出售其所持有的任何股份。GEMS為一間私募股權有限合夥
基金，專注投資處於首次公開發售前及╱或首次公開發售定向投資階段的非上市私營
公司以及在亞洲證券交易所買賣上市證券。
12. 於二零一七年十一月三十日，獨立物業估值師戴德梁行有限公司已對我們於馬來
西亞的若干物業進行估值，並認為該等物業的價值合共約為42.8百萬令吉，由我們全
權擁有。

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5 : GS(14)@2018-01-02 03:19:02

13. 風險: 人、技術、依賴無長期承諾客戶、材料、匯率、機密、知識產權、運營故障、AR、產品申索、稅、存貨、代理商、上市開支、安全、保險、政府、半導體行業、競爭、馬來西亞經濟、土地、貿易進口政策、外匯

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6 : GS(14)@2018-01-02 03:21:04

14. 1995年兩個姻親開始搞，2004年上市，業務又越來越大，再分拆，引資上市
15. 股份獎勵計劃
於二零一七年十一月十六日取得其股東的批准後，我們的控股股東PCB於二零一
七年十二月八日採納股份獎勵計劃，藉此表揚本集團若干董事及僱員所作出的貢獻及
為合資格僱員提供激勵，務求保留該等僱員繼續為本集團的持續營運、增長及進一步
發展效力。根據股份獎勵計劃，PCB於二零一七年十二月十九日轉讓合共20,000股股
份（「股份獎勵轉讓事項」）（佔本公司當時已發行股本的8.40%）予232名僱員股東（作為
本集團合資格僱員），代價約為每股股份1,475令吉，乃根據PCB所委聘的一名獨立估
值師所給予的本集團公平市值釐定。根據股份獎勵計劃授予僱員股東的股份如下：
類別 股份數目
緊隨股份獎勵
轉讓事項完成後
但股份發售及
資本化發行
完成前
於本公司的
概約持股量
緊隨股份獎勵
轉讓事項完成後
但股份發售及
資本化發行
完成前
於本公司的
持股量範圍
董事 3,860 1.62% 0.36%-1.26%
－Chuah先生 3,000 1.26% 不適用
－Gan女士 860 0.36% 不適用
部門主管 6,290 2.64% 0.06%-0.83%
經理、高級行政人員及主管 9,788 4.11% 0.0004%-0.39%
其他僱員 62 0.026% 0.0004%-0.006%
總計 20,000 8.40%
除Gan女士（為Chuah先生的姻姊妹）及另一名僱員股東（為Chuah先生的胞姊妹）
外，概無僱員股東與PCB董事會或董事會任何成員有關。此外，概無與PCB集團有僱
傭關係的僱員股東，且（除自身各自持有的股份外）彼等概無代表PCB及本公司的股
東、董事、高級管理層或任何彼等的聯繫人持有股份。有關股份獎勵計劃的詳情（包
括資格標準及有關股份獎勵計劃運作的其他詳情）載於本招股章程附錄五。

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7 : GS(14)@2018-01-02 03:38:25

16. 我們廣泛的綜合自動化產品及解決方案涵蓋創新、設計、製造及安裝自動化解決
方案，其可大致分為以下分部。
(i) 自動化設備，包括能夠迎合客戶於製造流程中為零件及╱或終端產品進
行自動化功能檢測的需求的產品及解決方案。於往績記錄期間，本集團提
供的產品及解決方案主要包括：(i)用於檢測Pentamaster Technology的集
成電路及智能感測器等半導體電子零件的檢測處理器解決方案；及(ii)有
關Pentamaster Instrumentation電子消費產品及LED的終端產品檢測解決方
案。於往績記錄期間，我們以本身的「Pentamaster」品牌或以客戶本身的品
牌透過合約製造及原始設計製造服務提供上述產品及解決方案；及
(ii) 自動化製造解決方案，包括由自動化組裝及檢測模組、材料處理系統、高
速分類機及MES以及智能自動化機器人製造系統解決方案等AMS模組，以
於往績記錄期間內應付Pentamaster Equipment來自多個行業的客戶在使彼
等的製造流程自動化時的特定需求。
17. 收益來源
下表載列於往績記錄期間產品及解決方案的收益貢獻及其各自佔總收益的百分比。
截至十二月三十一日止年度 截至六月三十日止六個月
二零一四年 二零一五年 二零一六年 二零一六年 二零一七年
千令吉 % 千令吉 % 千令吉 % 千令吉 % 千令吉 %
自動化設備
－ MEMS及智能感測器檢測處
理器解決方案 10,802 14.4 10,186 13.8 22,509 15.9 2,639 4.2 55,432 57.4
－自動化視覺檢測處理器解決
方案 19,259 25.7 9,467 12.9 7,615 5.4 4,454 7.1 8,918 9.2
－智能分類系統 5,900 7.9 11,226 15.2 38,831 27.4 32,566 51.7 2,247 2.3
－終端產品檢測解決方案 9,087 12.1 4,512 6.1 9,536 6.7 1,213 1.9 7,019 7.3
－配套產品 10,498 13.9 10,043 13.7 23,204 16.3 9,781 15.5 9,071 9.4
小計 55,546 74.0 45,434 61.7 101,695 71.7 50,653 80.4 82,687 85.6
自動化製造解決方案
－AMS模組 16,245 21.6 26,135 35.4 26,977 19.0 9,140 14.5 4,845 5.0
－智能自動化機器人製造系統 – – – – 12,516 8.8 3,070 4.9 8,797 9.1
－配套產品 3,281 4.4 2,114 2.9 632 0.5 151 0.2 302 0.3
小計 19,526 26.0 28,249 38.3 40,125 28.3 12,361 19.6 13,944 14.4
總計 75,072 100.0 73,683 100.0 141,820 100.0 63,014 100.0 96,631 100.0
18. 智能自動化機器人製造系統為綜合自動化製造系統，結合多個AMS模組組合（例
如材料處理設備、高速分類機以及組裝及檢測模組）與視覺裝置、感測器裝置及RFID
等其他技術組成部份。舉例而言，智能自動化機器人製造系統能根據MES內所編寫的
工程要求使生產零件的製造過程自動化，以進行智能拾放工作、組裝及檢測以及分類
流程。與傳統上相同產品的批量生產相比，安裝配置智能自動化機器人製造系統後，
客戶將可於任何時間處理種類與數量各異的產品，從而加快產品的上市速度。於往績
記錄期間，我們的智能自動化機器人製造系統解決方案的價格介乎158,000美元至逾
922,000美元不等，而截至二零一六年十二月三十一日止年度及截至二零一七年六月三
十日止六個月的銷量分別為29及40個系統。
19. 於往績記錄期間及直至最後實際可行日期，我們的現有生產廠房設於馬來西亞
檳城，其總建築面積約為90,310平方呎，設計面積約為29,000平方呎，廠房樓面面積
則約為23,500平方呎，而倉庫空間約為4,000平方呎。誠如本節「3. 業務策略」一段所
述，我們正在擴充現有生產廠房，以新增約13,000平方呎的廠房樓面面積及1,000平方
呎的倉庫空間，有關工程預期將於二零一八年年中前完成。我們亦已收購一幅位於馬
來西亞檳城的土地，用作興建新生產廠房，預期新生產廠房將於二零一八年年中前投
入運作，其總建築面積約為97,033平方呎，包括廠房樓面面積約47,700平方呎及倉庫
空間6,000平方呎。擴充現有生產廠房及添置新生產廠房預期將會擴充我們的產能以及
能力，例如(i)達到潔淨室ISO等級9的環境，此為醫療儀器行業不少潛在客戶的必要條
件，且誠如弗若斯特沙利文所強調，由於該行業對精密製造的需求，其為工廠自動化
的高潛力市場；及(ii)更高的天花板，以配合智能自動化機器人系統解決方案的原型製
造及組裝，此乃由於基於其綜合自動化製造系統的性質，一般比獨立ATE機器需要更
多的生產空間所致。
20. 由於我們的業務模式以產品創新及定制設計為重，故我們於任何特定時間的產能
乃視乎我們內部工程師的數目、手頭項目的複雜程度及規模、廠房樓面面積以及正在
生產的產品種類及尺寸而定。因此，概無切實措施可量化我們的產能以展示利用率。
為方便說明，我們已於下表載列往績記錄期間有關廠房樓面面積及生產員工的詳情。
截至十二月三十一日止年度╱
於十二月三十一日
截至二零一七年
六月三十日
止六個月╱
於二零一七年
二零一四年 二零一五年 二零一六年 六月三十日
廠房樓面面積（平方呎）（概約） 21,360 21,360 22,260 23,500
生產員工（附註1） 136 154 180 239
加班（小時）（概約）（附註2） 51,565 58,554 73,870 58,252
21. Dixin的關係
Dixin（前稱Pentamaster Solutions Sdn. Bhd.）於截至二零一六年十二月三十一
日止兩個年度為我們的最大客戶，為PCB的前附屬公司。於二零一五年七月，PCB將
Dixin的全部已發行股本出售（「出售」）予GEMS-Asia Emerging Technology Fund LP
（「GAETF」），代價約為2.4百萬令吉，有關代價乃經公平磋商並參考Dixin的資產淨值
後釐定。PCB就出售錄得虧損約1.1百萬令吉。GAETF為一家在新加坡註冊成立的私募
股權有限合夥基金，專門透過投資上市及非上市實體來投資亞洲科技及「新興」科技
領域。GAETF由GEMS Capital Pte Ltd（「GEMS Capital」）管理，後者為新加坡一家
註冊基金管理公司，亦為我們首次公開發售前的投資者GEMS的基金經理。出售與首
次公開發售前投資並無關係。建議上市於二零一七年二月的PCB董事會會議上首次提
呈。本集團與GEMS Capital於出售時建立的關係促使董事於二零一七年五月與GEMS
Capital接洽，當時我們正就建議上市研究首次公開發售前投資的可能性。有關首次公
開發售前投資的詳情載於本招股章程「歷史、重組及公司架構」一節「首次公開發售前
投資」一段。董事確認，於出售時，GAETF及其聯繫人（包括GEMS、其投資者、股東
及管理層）與PCB及本集團概無任何業務關係或其他關係。
於出售前，Dixin主要從事製造智能分類系統（當中的主要模組由Pentamaster
Technology提供），並向半導體行業的客戶供應其產品。誠如PCB於二零一五年七月
十日在馬來西亞證券交易所刊發的公告所披露，由於出售前，Dixin需要Pentamaster
集團其他成員公司就其持續經營所需之營運資金給予支援，故Pentamaster集團進行
出售以理順其財務及資本資源。由於Pentamaster集團需要就投資或營運資金獲得進一
步支持，PCB的董事當時認為，於可見的未來Dixin的正面回報並不明朗，而出售可
以減輕Pentamaster集團投資在Dixin上的潛在虧損。此外，PCB董事亦相信出售符合
Pentamaster集團緊貼市場最新技術的策略。其中，儘管Dixin的主要產品於出售前並未
過時，但於出售時已不再屬先進技術或技術創新的前沿產品。因此，於Dixin的技術仍
具價值時將其出售對Pentamaster集團而言實為有利之舉。經考慮上述各項，PCB董事
認為出售將能夠讓Pentamaster集團精簡架構，提升效率，以及將其財務及資本資源投
放於更佳的投資並取得更大回報。
GEMS Capital注意到Dixin及其在亞洲科技及新興科技領域的其他投資之間存在
潛在協同效應，因此，GEMS Capital透過GAETF收購Dixin，並將Dixin重新定位為一
間貿易公司，以借重GAETF針對半導體、製造及包裝行業的投資活動所建立的網絡。
出售後，Dixin為本集團帶來銷售訂單，而Pentamaster Technology則憑藉必要的專業知
識成為為Dixin製造智能分類系統的指定部門。Pentamaster Technology與Dixin之間的
相關交易條款乃按公平原則訂立。誠如本節上文本集團五大客戶列表所示，由於Dixin
一名終端客戶擴充營運，本集團對Dixin的銷售額於截至二零一六年十二月三十一日止
兩個年度均錄得增長。於往績記錄期間，Dixin的該名終端客戶亦為我們的客戶（即客
戶E）。董事注意到，客戶E的營運擴充導致對自動化設備的需求上升。Dixin接獲獨立
智能分類系統的訂單（於出售前為Dixin產品組合的一部分），並於其後與本集團接洽。
其後二零一七年上半年對Dixin的銷售額下跌顯示二零一五年及二零一六年對獨立智能
分類系統的有關需求乃主要由於客戶E擴充營運所致，屬非經常性。與此同時，於往
績記錄期間，Pentamaster Technology向客戶E供應我們的MEMS及智能感測器檢測處
理器解決方案。應客戶E的要求，我們亦將智能分類系統結合MEMS及智能感測器檢測
處理器解決方案。有關我們與客戶E的業務關係詳情載於本節下文「客戶E的需求上升」
一段。
自出售完成直至二零一七年八月一日，我們的主席留任Dixin的顧問，為Dixin出
售後確保其營運穩定及順利過渡提供建議及協助。對此，Dixin確認我們主席的角色一
直屬顧問性質，且自出售以來，彼未曾參與Dixin的日常營運，尤其是甄選Dixin供應商
的事宜。我們的主席於Dixin任職顧問期間，有權每月向Dixin收取費用，而我們主席已
收取的費用總額為275,000令吉。自二零一七年八月一日辭去顧問一職後，Dixin再無向
我們的主席支付任何酬金。於最後實際可行日期，Dixin為本集團的獨立第三方。
經(i)審閱相關文件（包括有關出售及首次公開發售前投資的各份買賣協議、Dixin
與主席訂立的服務合約、自公開來源獨立取得的Dixin經審核財務報表、GEMS Capital
的網站及PCB的公告及年報）；(ii)按公開可查閱資料對Dixin進行背景搜查及業務分
析；(iii)比較Dixin及獨立第三方獲提供之條款及條件，並發現該等條款及條件屬可資
比較；(iv)考慮與Dixin、GEMS Capital及客戶E（即上文所述的Dixin的終端客戶）的代
表、主席以及申報會計師會晤的反饋意見；(v)注意到有關客戶E擴充營運的多份媒體
報導；及(vi)考慮GEMS Capital為新加坡金融管理局（「新加坡金管局」）轄下的持牌機
構，且新加坡金管局並無公佈任何導致對GEMS Capital誠信構成質疑的資料後，保薦
人認為本集團與Dixin之間的交易乃於本集團的日常業務過程中訂立，並按公平原則進
行，其條款與其他獨立第三方所訂立者相若。除上述者外，於最後實際可行日期，據董事所知，我們的董事或其各自的任何緊
密聯繫人，或任何其他現時擁有本公司已發行股本5.0%以上的股東，於截至二零一六
年十二月三十一日止三個年度各年及截至二零一七年六月三十日止六個月概無於我們
任何一名五大客戶中擁有任何權益。
22. 客戶E的需求上升
誠如上表所示，客戶E貢獻的收益於二零一七年錄得強勁增長，其中二零一七年
上半年的收益較二零一六年全年的收益高出約2.8倍。該大幅增長亦使客戶E的收益貢
獻佔我們截至二零一七年六月三十日止六個月的總收益約61.3%。客戶E主要向電訊業
（尤其是智能移動裝置行業）提供微光學及感測解決方案。
我們與客戶E的業務關係始於二零零九年。憑藉多年來建立的互信及默契，本集
團於二零一四年獲客戶E邀請參與涉及智能移動裝置行業高度商業敏感技術的項目。我
們隨後於二零一五年的往績記錄證明了我們的技術能力，並在二零一六年及二零一七
年帶來更多機遇，促使來自該客戶的收益於二零一七年上半年錄得大幅增長。誠如弗
若斯特沙利文所注意到，客戶E（提供微光學及感測解決方案）的強勁需求與智能手機
感測器日漸普及的趨勢一致。其中，智能手機功能最近的內容升級（如完全依靠感測
器操作的面部識別及景深攝影功能）亦帶動了對微光學及感測解決方案的市場需求。
於往績記錄期間及直至最後實際可行日期，客戶E在本集團的信貸記錄良好，並
無拖欠付款或取消訂單。因此，我們未曾就與客戶E有關的貿易應收款項作出任何減
值。此外，鑒於客戶E於二零一六年及二零一七年上半年帶來大量採購訂單，我們一般
在接獲採購訂單後要求客戶E提交銷售額最少40.0%作為按金。經考慮上述客戶E的往
績記錄及付款期限，加上客戶E實乃一個於瑞士證券交易所公開上市集團的成員公司，
我們認為來自客戶E的信貸風險極微。
與此同時，誠如本節「收益來源」一段所示，我們於截至二零一七年六月三十日
止六個月內繼續為電訊以外多個行業的其他客戶提供服務。其中，在二零一七年上半
年，來自電子消費品的收益亦較二零一六年同期錄得約81.3%的大幅增長。鑒於預期在
二零一八年年中前添置新生產廠房及擴充現有生產廠房將會提高產能及實力，本集團
擬將我們的業務版圖擴展及╱或多元化發展至汽車、保健設備、醫療儀器及能源等其
他具高增長潛力的行業，以擴闊我們的客戶群。進一步詳情請參閱本招股章程本節「3.
業務策略」一段及「未來計劃及所得款項用途」一節。
23. 與Zenbi的供應商關係
於往績記錄期間，Zenbi亦為本集團的其中一家供應商。Zenbi為建築材料及機器
分銷商，由於彼等以具競爭力的價格分銷有關材料，我們遂向Zenbi採購一些組裝材料
部件，以及品質控制工具與設備。所有向Zenbi銷售及採購的交易均按公平原則進行。
董事確認，於往績記錄期間，我們購自Zenbi的商品其後未嘗售回予彼等，反之亦然。
截至二零一六年十二月三十一日止三個年度及截至二零一七年六月三十日止六個月，
向Zenbi採購產生的開支分別佔我們採購總額約2.5%、0.4%、0.2%及0.5%。於最後實
際可行日期，除Zenbi外，五大客戶其餘的四家於截至二零一六年十二月三十一日止三
個年度各年及截至二零一七年六月三十日止六個月均非我們的供應商。
24.報價成功率
誠如本節「5. 我們的營運」一段所述，我們會在潛在客戶批准我們的概念方案後
向彼等發出正式報價表，而有關報價表須待潛在客戶最終接納後方可作實。下表載列
我們於往績記錄期間的報價成功率：
截至十二月三十一日止年度
截至
二零一七年
六月三十日
二零一四年 二零一五年 二零一六年 止六個月
期內提交報價數目 1,652 1,467 1,402 829
期內提交及直至最後實際
可行日期獲我們客戶接納的
報價數目 755 699 728 453
成功率（附註） 45.7% 47.6% 51.9% 54.6%
25. 本集團倚賴可靠的材料來源，以維持質量與及時交付。因此，我們已實施嚴謹的
供應商挑選過程以及存貨管理政策，有關詳情載於本段下文及本節「12. 存貨管理」一
段。儘管如此，自二零一六年起，管理層觀察到我們產品及解決方案若干常用零件所
需的交貨時間愈來愈長。就此而言，我們已透過擴展本地及全球的供應商網絡強化供
應鏈，以為本節「3. 業務策略」一段所詳述的擴充計劃作好準備。尤其是，於二零一
七年年初，我們與兩名獨立第三方投資Penang Automation Cluster，該兩名第三方均為
於馬來西亞註冊成立並需要本集團同類供應商的服務的公司。雖然訂約各方於Penang
Automation Cluster董事會上均有相同數目的代表，惟日常營運乃由其他投資者之一主
導。鑒於該合營公司仍處於發展階段，目前擬以取得政府補貼作為其主要營運資金，
故此於最後實際可行日期，本集團並無有關Penang Automation Cluster的未償還資本承
擔。
Penang Automation Cluster乃為建立及管理當地供應鏈生態系統並為其發展提供
資金而成立，其已就此收購一幅鄰近新生產廠房的土地，並將於其上發展中小型產業
群。Penang Automation Cluster為專門從事設計、開發及製造半導體、電子、汽車、航
天及區內其他高增長行業所用的高精密度金屬組裝零件、模組及系統的自動化產業群
公司（為我們供應鏈的一部份）提供增值工程發展及技術培訓。預期有關安排將能讓
本集團透過加強本地供應商的能力建立穩健可靠的供應鏈生態系統，而該等本地供應
商均鄰近我們的新生產廠房，可為我們的業務擴充提供支援。於最後實際可行日期，
Penang Automation Cluster正在辦理獲取馬來西亞投發局國內投資策略基金的申請手
續，並已展開供應商的甄選過程。

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8 : GS(14)@2018-01-02 03:40:16

26. 陳美美:685、1693
27. 徐心兒:2007、8429
28. 僱員
於最後實際可行日期，本集團擁有合共397名僱員，其中大部分位於馬來西亞，
剩餘僱員則常駐中國，以提供客戶聯絡支援。我們的僱員包括大量具備多個領域（如
機器人技術、機械工程、視覺檢測、控制優化、光學、軟件自動化及固件編程）專業
知識的工程師。下表載列於往績記錄期間及直至最後實際可行日期按區域及職能劃分
的僱員數目明細：
於以下日期的僱員數目
二零一四年
十二月
三十一日
二零一五年
十二月
三十一日
二零一六年
十二月
三十一日
最後實際
可行日期
馬來西亞
董事及高級管理層 6 8 8 8
行政及財務 42 32 48 75
工程團隊
－管理層 15 19 19 28
－項目管理 7 11 12 18
－設計工程師 78 79 101 143
－生產工程師 16 18 17 43
－質量監控 6 9 12 17
生產技術員 14 18 19 46
小計 184 194 236 378
中國
工程團隊
－客戶聯絡支援 7 10 10 19
總計 191 204 246 397

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9 : GS(14)@2018-01-02 03:43:36

29. 致同
30. 2016年盈利增4倍，至2,600萬，2017年上半年增4成，至1,350萬，債一般

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10 : GS(14)@2018-02-09 16:47:30

本公司董事會（「董事會」）欣然宣布 Pentamaster Equipment Manufacturing Sdn. Bhd.
（「PQ」），本公司的全資附屬公司，已在美國加利福尼亞州註冊成立一間全資擁有公司
Pentamaster Equipment Manufacturing, Inc. （「PEMI」）。
PEMI 於 2018 年 1 月 18 日成立，並有權發行總計 10,000 股普通股。PQ 於 2018 年 2 月 8 日已
匯 1 萬美元予 PEMI 作為資本投入，故 PEMI 目前的已發行及已繳股本為 1 萬美元，由 1 千股
普通股構成，每股為 10.00 美元，全由 PQ 持有。PEMI 的主要業務為提供銷售及技術支援。成
立 PEMI 旨在為本集團位於美國的顧客提供更緊密的銷售及支援服務。

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11 : GS(14)@2018-03-01 07:39:23

盈利增3成，至3,400萬，低債

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12 : 失頭哥(51894)@2018-04-04 17:58:37

最大客戶 61.3%為PCB的前附屬公司。作為Pentamaster集團致力合理重整其財務及資本資源的一項措，該公司於二零一五年七月被出售。於最後實際可行日期，該客戶為獨立第三方。

由於我們就向其中一位主要客戶的指定供應商採購的材料加價的能力有限，我們的毛利率因而受到影響。

最大客似乎交情好深，而上市前個客毛利減少，加上在上市時其中一半是售舊股，呢隻股係唔係信唔信得過?

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13 : GS(14)@2018-04-05 02:52:12

失頭哥在12樓提及

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最大客戶 61.3%為PCB的前附屬公司。作為Pentamaster集團致力合理重整其財務及資本資源的一項措，該公司於二零一五年七月被出售。於最後實際可行日期，該客戶為獨立第三方。

由於我們就向其中一位主要客戶的指定供應商採購的材料加價的能力有限，我們的毛利率因而受到影響。

最大客似乎交情好深，而上市前個客毛利減少，加上在上市時其中一半是售舊股，呢隻股係唔係信唔信得過?

我覺得睇多兩年先

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14 : GS(14)@2018-08-26 15:21:26

盈利增7成，至2,400萬，3,200萬現金

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15 : GS(14)@2018-11-04 12:09:17

好強勁

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16 : GS(14)@2019-02-28 10:15:12

盈利增170%，至9,300萬，8,200萬現金

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17 : rzsr(55494)@2019-05-03 07:15:38

开始关注·

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18 : GS(14)@2019-05-03 09:11:49

呢隻值得睇

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19 : 太平天下(1234)@2019-05-04 19:46:07

greatsoup在18樓提及

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呢隻值得睇

係派息好似有啲孤寒

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20 : GS(14)@2019-05-05 15:30:33

太平天下在19樓提及

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greatsoup在18樓提及

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呢隻值得睇

係派息好似有啲孤寒

發展嘛

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Zhicheng Technology Group (ZC Tech Group，智誠科技集團，志承科技集團，魁科機電) (8511)專區

1 : GS(14)@2017-10-06 04:55:32

http://www.quicktec.com.cn/Abouts.asp
網站

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2 : GS(14)@2017-10-06 04:55:54

http://www.chinahr.com/company/5440f43ba3107d3cfc70eac0z.html
公司介绍
广州魁科机电科技有限公司成立于2008年,是一家由留美归国学者与华南理工大学专家教授组建的致力于为中国制造企业提供三维检测、快速成型、数控机床等全球领先的、高技术含量的高端设备及技术的企业。公司的战略合作伙伴包括德国的Steinbichler、GOM、EOS、Chiron-Werke公司以及以色列的Stratasys/Objet公司等行业领导企业。公司总部设在广州，北京、重庆、西安、成都等地均设有办事处/分公司。随着公司业务的不断拓展，公司将在上海、南京、武汉设立办事处/分公司，并诚邀有志之士加盟：

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3 : GS(14)@2017-10-06 04:56:45

http://www.hkexnews.hk/APP/GEM/2 ... ls-2017092801_c.htm
招股書

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4 : GS(14)@2018-03-29 12:07:23

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20180329116_C.pdf
招股書

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5 : sunshine(3090)@2018-04-19 23:20:04

seem okay

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6 : GS(14)@2018-04-20 03:09:22

隻野妖就有得炒

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7 : GS(14)@2018-04-23 04:22:24

1. 我們是智能製造解決方案供應商，在中國專注於精密3D檢測解決方案及精密加工
解決方案。我們向高端設備製造商提供智能製造解決方案，以滿足其在工業產品製造
方面的高精密需求。我們的解決方案包括及整合多種設備及服務，通常涵蓋從解決方
案理念及設計、機械採購、輔助工具與軟件及系統安裝與調試到提供技術支持及培訓
等 售 後 服 務。根 據 弗 若 斯 特 沙 利 文 的 資 料，按2016年 的 收 益 計，我 們 為 中 國 工 業 精 密
3D檢測解決方案及精密加工解決方案的第二大智能製造解決方案供應商，市場份額為
4.6%。進 一 步 詳 情，請 參 閱 本 招 股 章 程「行 業 概 覽」一 節。我 們 有 十 年 在 中 國 提 供 智 能
製造解決方案的經驗，在中國五個不同地區設立銷售及營銷據點。我們的總部位於廣
州，輔以北京的一支經驗豐富的技術支持團隊。

2. 我 們 向 終 端 客 戶 提 供 一 站 式 解 決 方 案，以 滿 足 彼 等 於 製 造 過 程 中 的 所 有 需 求，如
有 關 採 購 合 適 機 械、輔 助 工 具 及 軟 件 的 內 容、時 間、地 點 及 方 式。我 們 的 解 決 方 案 基
於項目，並根據每個客戶的技術要求及商業需求為其專門定制。下表載列我們提供的
各類智能製造解決方案的部分情況：
解決方案類型 主要硬件組件 主要應用 終端客戶行業
精 密3D檢 測
解決方案
靜 態 非接觸式3D光學測量
系 統
需要靜態測量精密控制的產品工
業程序：
• 汽車發動機冷卻風扇的反向
建 模
• 汽車、造船及航空業複雜或
澆鑄零件檢測
• 汽車、造船及航空業所用的
快速成型零件
• 航 空
• 航 天
• 造 船
• 電 子
綜 合3D測量分析系統 需要靜態測量精密控制的產品工
業程序：
• 發動機噴油器的測量
• 小型齒輪的測量
• 造 船
動 態 非接觸式3D變形測量
分析系統
需要動態測量精密控制的產品工
業程序：
• 撞擊檢測分析
• 風洞試驗分析
• 不同材料及不同溫度下拉伸
試驗的分析
• 地面運輸車輛
精密加工解決方案 定製電腦數 控加工中
心
需要製造精密控制的產品工業程
序：
• 棒材複雜加工之銑床
• 蒸汽發動機葉片加工
• 造船業葉輪加工
• 造 船
• 電 子
3. 下表載列於所示期間按解決方案類型及性質劃分的我們智能製造解決方案的收益
及毛利率：
截 至3月31日止年度 截 至9月30日止六個月
2016年 2017年 2016年 2017年
收 益
佔 總
收益的
百分比 毛利率 收 益
佔 總
收益的
百分比 毛利率 收 益
佔 總
收益的
百分比 毛利率 收 益
佔 總
收益的
百分比 毛利率
千港元 % % 千港元 % % 千港元 % % 千港元 % %
（未經審核）
精 密3D檢 測 解 決 方 案：
靜 態3D掃 描 6,622 25.5 59.0 18,605 42.8 75.1 3,965 44.5 72.3 8,485 92.9 69.1
動 態3D掃 描 7,906 30.5 39.8 7,201 16.5 78.5 — — — 648 7.1 93.4
整體精密3D檢 測
解決方案 14,528 56.0 48.6 25,806 59.3 76.0 3,965 44.5 72.3 9,133 100.0 70.8
精密加工解決方案 11,435 44.0 23.1 17,686 40.7 34.5 4,954 55.5 10.7 — — —
全部解決方案 25,963 100.0 37.4 43,492 100.0 59.1 8,919 100.0 38.1 9,133 100.0 70.8
4. 主要客戶
我們的終端客戶主要是各行各業的高端設備製造商及國有企業。下表載列於業績
紀錄期我們按終端客戶行業劃分的收益明細：
截 至3月31日止年度 截 至9月30日止六個月
2016年 2017年 2016年 2017年
收 益
佔 總
收益的
百分比
終 端
客 戶
數 目 收 益
佔 總
收益的
百分比
終 端
客 戶
數 目 收 益
佔 總
收益的
百分比
終 端
客 戶
數 目 收 益
佔 總
收益的
百分比
終 端
客 戶
數 目
千港元 % 千港元 % 千港元 % 千港元 %
（未經
審核）
航 空 — — — 6,656 15.3 2 — — — 4,138 45.3 3
航 天 — — — 13,397 30.8 3 — — — 4,995 54.7 4
造 船 16,779 64.6 2 21,716 49.9 5 8,601 96.4 4 — — —
地面運輸車輛 7,906 30.5 1 1,399 3.2 1 — — — — — —
電 子 1,278 4.9 3 324 0.8 3 318 3.6 2 — — —
合 計 25,963 100.0 6 43,492 100.0 14 8,919 100.0 6 9,133 100.0 7
5. 主要供應商
我們向多名供應商採購機械、輔助工具及軟件。
下 表 載 列 業 績 紀 錄 期 我 們 部 件（包 括 機 械、輔 助 工 具 及 軟 件）的 成 本 明 細。
截 至3月31日止年度 截 至2017年
2016年 2017年 9月30日止六個月
千港元
佔部件
總成本的% 千港元
佔部件
總成本的% 千港元
佔部件
總成本的%
機 械 14,760 94.1 16,065 95.5 2,048 100.0
輔助工具 437 2.8 452 2.7 — —
軟 件 488 3.1 309 1.8 — —
合 計 15,685 100.0 16,826 100.0 2,048 100.0
6. 於2017年9月30日（即 本 招 股 章 程 附 錄 一 會 計 師 報 告 所 載 我 們 最 新 經 審 計 綜 合 資 產
負債表日期）後及於2018年1月31日，我們的業務繼續錄得相對強勁的表現。就營運而言，
於2017年3月31日之後，我們已透過為銷售及營銷團隊、行政團隊及研發團隊招聘合共
六名僱員的方式擴大隊伍。隨著隊伍擴大，我們尋求進一步發展我們的業務經營及提
升我們的研發能力。
於 最 後 可 行 日 期，我 們 有10個正在進行的精密3D檢 測 解 決 方 案 項 目，未 完 成 合 約
價值為16.4百 萬 港 元，當 中12.9百萬港元及3.5百萬港元預期分別於截至2018年 及2019
年3月31日 止 年 度 確 認，我 們 有 一 個 正 在 進 行 的 精 密 加 工 解 決 方 案 項 目，未 完 成 合 約
總值1.0百萬港元預期於截至2019年3月31日止年度確認。於截至2018年3月31日止年度，
我 們 預 計 精 密 加 工 解 決 方 案 的 收 益 將 下 降，因 我 們 在 截 至2017年9月30日止六個月內
更多專注於提供精密3D檢 測 解 決 方 案（主 要 由 於 其 利 潤 率 較 高）及 我 們 一 直 進 行 優 化 及
修改我們的精密加工解決方案，以提升其精密水平及效率，因此並無就該解決方案積
極開拓新客戶。於截至2017年9月30日止六個月，我們無意縮減我們於精密加工解決方
案的業務及並無拒絕任何精密加工解決方案項目或報價邀請。於最後可行日期，我們
已與不同的潛在客戶就精密加工解決方案簽訂三份合作備忘錄，預期於2018年 及2019
年 執 行。然 而，有 關 合 作 備 忘 錄 並 不 具 法 律 約 束 力，且 未 必 會 落 實。根 據 弗 若 斯 特 沙
利文的資料，市場對精密3D檢測解決方案及精密加工解決方案的需求日益增加，預期
2016年 至2021年總收益按18.6%的複合年增長率增長，董事相信這將對我們的業務增長
有正面影響。
董 事 確 認，自2017年9月30日起及直至本招股章程日期我們的業務或財務狀況概
無重大不利變動。
儘 管 我 們 業 務 並 無 發 生 任 何 重 大 不 利 變 動，我 們 預 期 截 至2018年3月31日止年度
將錄得淨虧損，主要由於上市開支計入我們綜合全面收益表，以及預期精密加工解決
方案的收益較截至2017年3月31日 止 年 度 下 降。我 們 估 計 截 至2018年3月31日止年度將
作出約31.5百 萬 港 元 的 上 市 開 支 總 付 款，其 中 大 部 分 將 構 成 經 營 活 動 現 金 流 出 及 將 因
而對我們截至2018年3月31日 止 年 度 的 經 營 活 動 現 金 流 量 產 生 不 利 影 響。我 們 預 期 截
至2019年3月31日止年度的純利會較截至2018年3月31日 止 年 度（不 包 括 上 市 開 支）大 幅
減少，乃主要由於(i)上市後本集團須支付審核服務及合規服務等專業費用；(ii)有關組
織 研 討 會、參 加 展 會 及 委 聘 專 業 品 牌 營 運 公 司 的 銷 售 及 市 場 推 廣 開 支；及(iii)有關建
立研發中心及招聘更多行政人員以及委任獨立非執行董事的行政開支等開支預期會
增加。
7. 股份發售統計數據
下列統計數字乃基於100,000,000股發售股份在股份發售下發行的假設。
按指示性發售價
範圍的下限每股
0.55港元計算
按指示性發售價
範圍的上限每股
0.85港元計算
我們股份的市值 220百萬港元 340百萬港元
每股未經審計備考經調整綜合
有形資產淨值 0.10港 元 0.18港 元
8. 股 息
我們並無固定股息政策。自成立以來，本公司並無派付或宣派任何股息。更多資料，
請 參 閱 本 招 股 章 程「財 務 資 料 — 股 息 及 股 息 政 策」一 節。
9. 未來計劃及所得款項用途
假設發售價為每股0.70港 元（即 指 示 性 發 售 價 範 圍 的 中 位 數），股 份 發 售 所 得 款 項
淨 額，經 扣 除 就 股 份 發 售 承 擔 的 包 銷 佣 金 及 其 他 估 計 開 支 後 估 計 約 為38.6百 萬 港 元。
我們擬將該等所得款項用作以下用途：
• 約18.4百 萬 港 元（我 們 估 計 總 所 得 款 項 淨 額 的 約47.7%）用 於 我 們 在 北 京 及 廣 州
成 立 自 有 研 發 中 心 以 及 與 產 品 研 發 有 關 的 進 一 步 研 發 開 支、招 聘 及 為 技 術 員
工提供培訓；
• 約10.4百 萬 港 元（我 們 估 計 總 所 得 款 項 淨 額 的 約27.0%）用 於 業 務 擴 張，包 括 在
中 國 不 同 地 區 成 立 銷 售 分 公 司、擴 充 辦 公 場 地、為 各 分 公 司 招 聘 管 理 人 員 及
本地銷售人員及提供相關內部及外部培訓；
• 約5.9百 萬 港 元（我 們 估 計 總 所 得 款 項 淨 額 的 約15.3%）用 於 組 織 研 討 會、參 加 本
土及國際展會與發展及實施廣告規劃；
• 約3.9百 萬 港 元（我 們 估 計 總 所 得 款 項 淨 額 的 約10.0%）用 於 營 運 資 金 及 一 般 公
司用途。
倘發售價乃定為高於或低於估計發售價範圍的中位數，則上述所得款項分配將按
比 例 調 整。由 於 截 至2019年3月31日止年度將產生擴大業務營運及建立研發設施的估
計開支8.6百萬港元，故預期我們的擴張計劃會對我們的財務業績有重大影響。
10. 上市開支
於業績紀錄期，我們產生上市開支15.7百萬港元，其中11.8百萬港元自綜合全面收
益表扣除及餘下款項3.9百 萬 港 元 按 預 付 款 項 入 賬（將 被 上 市 後 股 份 溢 價 抵 銷）。我 們 預
期 於 股 份 發 售 完 成 前 將 進 一 步 產 生 上 市 開 支（包 括 包 銷 佣 金）約15.8百 萬 港 元（根 據 股 份
發 售 的 指 示 性 發 售 價 範 圍 中 位 數 計 算，及 並 無 計 及 任 何 酌 情 獎 勵 費（如 適 用）），其 中 估
計金額約10.7百萬港元將於截至2018年3月31日止年度從綜合全面收益表中扣除，而估
計 約5.1百萬港元將予資本化。

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8 : GS(14)@2018-04-23 04:25:30

11. 風險: 依賴少數客戶、投標、依賴機械、AR、流動資金、人、研發能力、競爭、員工、研發、電腦系統、擴張、機械、輔助工具及軟件價格波動、客戶行業周期、

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9 : GS(14)@2018-04-23 04:28:34

12. 2008年開始搞生意，主力做智能製造加工，2010年增加銷售環節，2012年及2014進軍精密檢測及精密加工，引資上市

13. 首次公開發售前投資者的背景
程 女 士，28歲，商 人，於 香 港 網 上 貿 易 業 務 擁 有 約 兩 年 經 驗。於2017年 年 初，程 女
士 透 過 其 業 務 網 絡 認 識 吳 先 生。除 投 資 於 本 集 團 外，程 女 士 屬 獨 立 第 三 方，過 往 或 現
時 與 本 集 團、股 東、董 事、高 級 管 理 層 或 彼 等 各 自 任 何 聯 繫 人 及 本 公 司 任 何 關 連 人 士
並無關係。據董事所知及所信，程女士決定投資本集團乃考慮到本集團的長期前景及
增長潛力，而其投資資金以本身個人資源撥付。董事確認就彼等作出一切合理查詢後
所 知，程 女 士 或 其 聯 繫 人 並 無 於 其 他 公 司 作 出 任 何 首 次 公 開 發 售 前 投 資（如 聯 交 所
HKEx-GL 43–12指引信所述）。董事亦確認本公司及董事並無及就本公司所知，控股股東、
本公司關連人士及彼等各自的緊密聯繫人亦無就程女士於本公司的投資與程女士訂
立任何形式的協議、安排或諒解。
ARQ Zhuoyue於2017年7月14日在英屬處女群島註冊成立為有限公司。ARQ Zhuoyue
由楊教授實益全資擁有，楊教授為本集團高級管理層及吳先生的岳父。楊教授的履歷
請 參 閱 本 招 股 章 程「董 事 及 高 級 管 理 層 — 高 級 管 理 層」一 節。據 董 事 所 知 及 所 信，楊 教
授 決 定 投 資 本 集 團 乃 考 慮 到 本 集 團 的 長 期 前 景 及 增 長 潛 力，而ARQ Zhuoyue於本集團
的投資資金以楊教授的個人資源撥付。
下表載列首次公開發售前投資的主要詳情：
首輪首次
公開發售前投資
第二輪首次
公開發售前投資
首次公開發售前投資者的
名稱：
程女士 ARQ Zhuoyue
相關協議日期： 2017年8月1日 2017年8月26日
代價金額： 人民幣10,200元 1,260,120港 元
支付代價日期： 2017年8月25日 2017年8月29日
已付每股成本(1)： 約0.19港 元 0.21港 元
較發售價折讓(1)： 72.8% 70.0%
上市後概約持股(1)： 0.015% 1.50%

---

10 : GS(14)@2018-04-23 04:31:58

14. 下文載列(i)業績紀錄期各年我們的完工項目及收益貢獻及(ii)各期間進行中項目
及其收益貢獻的詳情。
已完工項目 進行中項目
截 至
2017年
9月30日
止估計
未完成
合約金額
以 下 年 度╱
期間已完工項目數目
以 下 年 度╱
期間已確認的收益
以 下 年 度╱
期間進行中項目數目
以 下 年 度╱
期間已確認的收益
截 至3月31日
止年度
截 至
2017年
9月30日
止六個月
截 至3月31日
止年度
截 至
2017年
9月30日
止六個月
截 至3月31日
止年度
截 至
2017年
9月30日
止六個月
截 至3月31日
止年度
截 至
2017年
9月30日
2016年 2017年 2016年 2017年 2016年 2017年 2016年 2017年 止六個月
千港元 千港元 千港元 千港元 千港元 千港元 千港元
精 密3D檢 測
解決方案 6 7 5 5,855 5,752 2,239 4 9 5 8,673 20,054 6,894 12,435
精密加工
解決方案 2 5 0 6,839 17,686 0 2 0 0 4,596 0 0 0
合 計 8 12 5 12,694 23,438 2,239 6 9 5 13,269 20,054 6,894 12,435
15. 截 至2016年
3月31日止年度
截 至2017年
3月31日止年度
截 至2017年
9月30日止六個月
精 密
3D檢 測
解決方案
精密加工
解決方案 合 計
精 密
3D檢 測
解決方案
精密加工
解決方案 合 計
精 密
3D檢 測
解決方案
精密加工
解決方案 合 計
結轉的項目數目 3 3 6 4 2 6 9 0 9
添加獲得的項目 7 1 8 12 3 15 1 0 1
項目總數 10 4 14 16 5 21 10 0 10
待結轉的項目數目 4 2 6 9 0 9 5 0 5
16. 截 至2018年
3月31日 止
年度確認
的收益
截 至2019年
3月31日 止
年度確認
的收益
估計完工
日 期
（千港元） （千港元） （千港元）
航 空 1 3,582 3,224 358 2018年6月
航 天 4 5,648 4,542 1,106
2018年3月
一個；2018年
6月一個；及
2018年10月
兩 個
造 船 — — — — —
地面運輸車輛 3 1,174 — 1,174
2018年5月
一個；2018年
7月一個；
2018年9月
一個；
電 子 3 6,971 5,136 1,835
2018年7月
一個；2018年
9月兩個
總 計 11 17,375 12,902 4,473
17. 下 表 載 列 業 績 紀 錄 期 我 們 部 件（包 括 機 械、輔 助 工 具 及 軟 件）的 成 本 明 細。
截 至3月31日止年度 截 至2017年
2016年 2017年 9月30日止六個月
千港元
佔部件
總成本的% 千港元
佔部件
總成本的% 千港元
佔部件
總成本的%
機 械 14,760 94.1 16,065 95.5 2,048 100.0
輔助工具 437 2.8 452 2.7 — —
軟 件 488 3.1 309 1.8 — —
合 計 15,685 100.0 16,826 100.0 2,048 100.0
18. 銷售投標
雖然我們可在開拓項目後與潛在客戶直接磋商，但我們通常藉通過我們大部分終
端 客 戶（為 國 有 企 業）所 要 求 的 招 標 程 序 取 得 客 戶 合 約。我 們 須 根 據 招 標 邀 請 文 件 所 列
的 指 示 呈 交 投 標 書。然 後，根 據 綜 合 評 分 制 度，我 們 的 潛 在 客 戶 將 基 於 多 項 因 素 甄 選
供應商，包括價格、技術可用性、聲譽及所提供服務。於業績紀錄期，我們截至2016年、
2017年3月31日止年度及截至2017年9月30日止六個月的中標率分別為66.7%、100.0%及
100.0%。由 於 我 們 透 過 拜 訪 潛 在 客 戶 並 持 續 與 彼 等 溝 通，從 而 透 徹 了 解 其 業 務 環 境 及
技術需求，並於設計解決方案及遞交標書前協助彼等進行可行性研究，成功實施銷售
及營銷戰略，故我們於業績紀錄期的中標率相對較高。下文載列業績紀錄期我們的中
標率概況：
截 至3月31日止年度
截 至
2017年
9月30日
2016年 2017年 止六個月
遞交投標數目 3 10 1
獲授投標數目 2 10 1
中標率 66.7% 100.0% 100.0%
於截至2016年3月31日 止 年 度，我 們 實 施14宗 項 目，其 中6宗為自去年結轉的項目
及8宗 為 新 接 獲 的 項 目。截 至2016年3月31日 止 年 度，我 們 已 遞 交 三 份 投 標 書，其 中 兩
份投標書中標。截至2016年3月31日止年度，與潛在客戶直接談判的項目及公開投標項
目應佔收益百分比分別為6.0%及94.0%。
截 至2017年3月31日 止 年 度，我 們 實 施21宗 項 目，其 中6宗為自去年結轉的項目及
15宗為新接獲的項目。截至2017年3月31日止年度，我們已遞交10份投標書，全部均已
中標。其他項目乃透過競爭性談判取得。截至2017年3月31日止年度，與潛在客戶直接
談判的項目及公開投標項目應佔收益百分比分別為20.3%及79.7%。
截 至2017年9月30日 止 六 個 月，我 們 實 施10宗 項 目，其 中9宗為自去年結轉的項目
及1宗為新接獲的項目。截至2017年9月30日止六個月，我們遞交一份投標書且已中標。
截 至2017年9月30日止六個月，我們所有收益來自公開投標。
與客戶直接談判及公開投標應佔收益百分比不時波動，主要受客戶對項目採購的
偏好及要求的推動，乃因(i)我們將在進行任何直接談判或參與任何公開招標前首先進
行可行性研究及考慮各項因素，以開拓及與所有目標客戶確定可行性項目，及(ii)一 旦
客戶確認項目可行性，其會根據其內部程序及規定確定其會否進行任何公開招標。
一 旦 我 們 中 標，我 們 將 分 別 與 客 戶 及 終 端 客 戶 訂 立 銷 售 合 約 與 技 術 協 議。合 約 一
般為有關擬提供具體解決方案的一次性交易，因此，到期後不會續約。
根 據 本 公 司 所 提 供 資 料，我 們 的 中 國 法 律 顧 問 確 認，於 業 績 紀 錄 期，我 們 不 曾 違
反《中 國 招 標 投 標 法》。除《中 國 招 標 投 標 法》外，我 們 亦 遵 循 我 們 智 能 製 造 解 決 方 案 項
目投標流程的若干內部程序，並實施有關投標流程的正式書面政策。
19. 終端客戶主要為高端設備製造商，涵蓋各行各業，如航空、航天、造船、地面運輸
車輛及電子行業。大部分終端客戶為國有企業，可能會透過彼等的聯屬集團成員公司
或 其 他 指 定 人 士（於 中 國 註 冊 為 貿 易 公 司 或 獲 許 從 事 貿 易 業 務 並 擁 有 相 關 的 進 出 口 許
可 證 以 與 我 們 的 香 港 或 英 屬 處 女 群 島 附 屬 公 司 簽 署 合 約）委 聘 我 們。該 等 聯 屬 集 團 成
員公司或代表我們終端客戶與我們訂約的其他指定人士被視為我們的直接客戶。我們
部分銷售合約乃由直接客戶及終端客戶簽署，而部分銷售合約則僅由我們的直接客戶
簽 署，當 中 未 必 訂 明 終 端 客 戶。然 而，從 開 拓 階 段 至 售 後 階 段 整 個 項 目 期 間 我 們 一 直
直接向終端客戶提供解決方案及服務且由我們的終端客戶簽署技術協議及最終驗收
證 明。於 截 至2016年3月31日 止 年 度，我 們 有6名直接客戶及6名 終 端 客 戶。於 截 至2017
年3月31日 止 年 度，我 們 有11名直接客戶及14名 終 端 客 戶。於 截 至2017年9月30日止六
個月，我們有5名直接客戶及7名終端客戶。我們向中國不同省份的終端客戶提供智能
製造解決方案。下圖列示於業績紀錄期及直至最後可行日期我們終端客戶及區域銷售
人員的分佈情況。
於 業 績 紀 錄 期，我 們 從 五 大 直 接 客 戶 獲 得 我 們 總 收 益 的90%以 上。於 業 績 紀 錄 期
的客戶全部為獨立第三方。我們與客戶之間並無任何長期合約，且由於我們業務以項
目為基準的性質以及智能製造解決方案的持久性質，我們並不依賴任何一名客戶。儘
管如此，我們與客戶維持良好關係，彼等未來可能有重複性或新業務需要或向我們推
介新客戶。於業績紀錄期，所有直接客戶及終端客戶均立足國內。截至2016年、2017年
3月31日止年度及截至2017年9月30日止六個月，對我們五大直接客戶的銷售額合共分
別佔我們收益的99.8% 、91.6%及100.0%，而對我們最大直接客戶的銷售額則分別佔我
們收益的63.5%、26.0%及38.3%。截至2016年、2017年3月31日止年度及截至2017年9月
30日止六個月，對Chongqing Qianwei Technologies Group Co., Ltd (「Chongqing Qianwei」)的
銷售額分別佔我們收益的63.5% 、21.2%及零。於業績紀錄期，Chongqing Qianwei直接向
我們的中國附屬公司或透過其聯屬集團成員公司間接向我們的香港附屬公司採購6個
智能製造解決方案
19. 我 們 董 事 確 認 我 們 的 市 場 需 求 並 無 重 大 季 節 性 波 動。於 業 績 紀 錄 期，我 們 一 般 在
財 政 年 度 下 半 年（特 別 是 第 四 季 度）錄 得 更 高 的 銷 售 額。這 主 要 是 由 於 我 們 客 戶 的 年 度
預算週期及彼等的發展計劃。
20. 我們致力於通過開發先進的解決方案設計成為提供有效的精密3D檢測解決方案
及精密加工解決方案的先鋒。我們已開展有關技術應用及新輔助工具設計的研發活動，
而該等技術應用及輔助工具將廣泛用於我們的定製解決方案以提升系統的效能及精
密性，從而解決客戶於其製造過程中所面對的各種技術難題。我們的研發投入主要反
映於我們的解決方案設計及系統實施中，譬如利用我們的專利技術應用及輔助工具將
檢測物體的最大計量範圍由80公分擴大到五米以及檢測物體的最大計量重量由150公
斤增加至2,000公斤。有關我們專利技術及輔助工具應用的詳情，請參閱招股章程本節「知
識 產 權」一 段。先 進 的 技 術 應 用、輔 助 工 具 及 技 術 知 識 亦 有 助 我 們 提 升 解 決 方 案 的 適
用 性 及 質 量。因 此，研 發 對 我 們 的 設 計 及 提 供 智 能 製 造 解 決 方 案 而 言 屬 重 要，直 接 影
響我們的核心競爭力。我們的目標是通過緊貼市場及客戶需要以及在生產及研發過程
中創新及保持質量標準而提升核心競爭力。我們尋求透過獨立研發推出更加先進的技
術及解決方案設計，並向客戶提供更加優化的解決方案。
21. 產品研發團隊
透過我們於廣州的產品研發團隊及北京的技術支持團隊，我們已建立起有效的產
品研發團隊。就我們的研發活動而言，廣州的產品研發團隊與我們北京的技術支持人
員及不同區域的銷售人員以及高等院校的專家密切合作。
我們的產品研發團隊由一直致力於高端技術產品研發的楊教授牽頭。彼一直從事
機械與智能製造相關領域逾40年，獲得有關技術發明與開發的多個獎項。楊教授現擔
任我們的技術總監，一直參與我們大部份註冊專利的開發。我們的技術支持經理在智
能製造解決方案方面有逾4年 相 關 經 驗，而 其 他 產 品 研 發 員 工 是 新 畢 業 生。我 們 的 產
品研發團隊有豐富的專業技術知識，所有團隊成員均具備工程或相關專業學士或以上
學位。彼等均負責我們的產品研發活動以及解決方案設計及開發。
此 外，我 們 的 管 理 層 團 隊（包 括 吳 先 生 及 許 文 明 先 生）經 驗 豐 富，擁 有 深 厚 的 精 密
檢測及加工行業知識。管理層團隊與我們的研發團隊密切合作，並將參與我們的產品
研發活動。
22. 研發開支
我們在研發方面進行投資，尤其是就輔助工具設計及精密3D檢測與精密加工技術
應用。截至2016年、2017年3月31日止兩個年度及截至2017年9月30日止六個月，我們的
研發開支分別達1.8百 萬 港 元、1.6百萬港元及0.7百 萬 港 元，分 別 佔 有 關 期 間 我 們 收 益
的6.9%、3.7%及7.3%以及我們毛利的18.3%、6.2%及10.4%。於 業 績 紀 錄 期，我 們 的 研 發
開支均屬因與外部人士合作產生的外判研發開支。
23. 於 最 後 可 行 日 期，我 們 有20名 僱 員。

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11 : GS(14)@2018-04-23 04:32:44

24. very clean

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12 : GS(14)@2018-04-23 04:34:12

25. 水記
26. 2017年盈利增375%，至1,720萬，2018年首6月增轉虧1,000萬，重債

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13 : GS(14)@2018-06-21 09:47:22

虧，重債

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14 : GS(14)@2018-07-30 23:51:57

本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此知會本公司股東及潛在投資者，根據對本
集團截至二零一八年六月三十日止三個月的未經審核綜合管理賬目的初步審閱，
相 較 於 截 至 二 零 一 七 年 六 月 三 十 日 止 三 個 月 同 期 錄 得 的 虧 損 淨 額 約 1.67 百 萬 港
元 ，本 集團 預 期錄 得大 幅虧 損 淨額 ，金 額 介乎 3.7 百 萬港 元 至4.7 百萬 港元 。 虧損
乃主要由於精密3D檢測解決方案項目數目減少導致收益減少及截至二零一八年六
月三十日止三個月的毛利率減少所致。
由於本公司仍在落實本集團截至二零一八年六月三十日止三個月的季度業績，本
公告所載之資料僅基於董事會對董事會現時可得之本集團資料（ 包括（ 其中包括 ）
截 至 二 零 一八 年 六 月 三 十 日 止 三 個月 之 未 經 審 核 綜 合 管理 賬 目 ）之 初步 審 閱 而 作
出，而該等資料未經本公司核數師審閱，亦未經本公司審核委員會審閱，且可予
變動。

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15 : GS(14)@2018-11-13 14:46:00

虧，3,280萬現金

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16 : sunshine(3090)@2018-11-13 22:57:51

cash is king

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17 : GS(14)@2018-11-15 00:04:55

但隻野都廢了

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Verto Technology Limited( Evangeline Verto Sdn Bhd)專區

1 : GS(14)@2018-03-16 09:37:37

https://www.linkedin.com/jobs/vi ... b_view_similar_jobs
more info

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Mindtell Technology Limited (Mixsol/Concorde/Tandem)(8611)專區

1 : GS(14)@2018-03-25 07:07:25

https://www.tandem.net/zh-hant/

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2 : GS(14)@2018-03-25 07:08:00

http://www.hkexnews.hk/APP/GEM/2 ... ls-2018032105_c.htm
招股書

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3 : GS(14)@2018-10-02 09:22:31

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20181002006_C.pdf
招股書

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4 : GS(14)@2018-10-06 10:04:11

1. 我們成立於二零零六年，是一間以馬來西亞為基地之資訊科技服務供應商，專門為企業客
戶設計、採購、安裝及維修個人化系統應用程式。我們之服務主要分類為：
(i) 系統整合及開發 — 作為總承辦商或分判商，按每個項目開發及個人化企業資訊科技
系統應用程式，有關費用按每個項目收取；
(ii) 資訊科技外判 — 在客戶監督下，發揮我們之專才，進行開發及個人化企業資訊科技
系統應用之程式特定工作，有關費用一般按每人每日或每月基準收取；及
(iii) 維修及顧問 — 維修及支援已開發之資訊科技系統應用程式。
我們向銀行及金融機構、政府及法定團體、教育機構、資訊科技服務公司、主要軟件企業
及其他中小型企業提供服務。
我們之系統整合及開發服務為我們之主要業務分部。於截至二零一六年及二零一七年十一
月三十日止年度各年及截至二零一八年三月三十一日止四個月，收益乃來自：
(a) 我們之系統整合及開發服務，分別佔同期總收益約64.1%、89.0%及89.4%；及
(b) 我們之資訊科技外判服務以及維修及顧問服務，合共分別佔同期總收益約35.9%、
11.0%及10.6%。
2. 我們主要透過個人化我們自家開發產品（即NS3及CUSTPRO）提供我們之系統整合及開發
服務。NS3是為整合第三方軟件及硬件所設計之數據轉換平台，以滿足不同客戶之需要。NS3是
由本集團於二零一二年率先設計首創以供馬來西亞中央銀行使用，並於其後獲馬來西亞多間主要
銀行及金融機構採用，主要作為金融及監管合規性解決方案。CUSTPRO是一個企業入門網站產
品，透過分析客戶購買記錄數據，為企業提供管理客戶資料及銷售產品及服務之網絡解決方案。
本集團於二零一六年以收益計分別佔資訊科技系統整合服務市場、資訊科技系統維修及顧
問服務市場以及資訊科技外判服務市場之0.3%、0.3%及0.03%。於二零一七年，本集團相應之市
場份額分別約為1.0%、0.2%及0.04%。由於項目W，我們之系統及開發分部增長率高於馬來西亞
資訊科技行業之增長率，因此本集團之市場份額得以由二零一六年之0.3%增加至二零一七年之
1.0%。
於往績記錄期間，我們約99.4%收益均於馬來西亞產生，而餘下收益則於新加坡產生。
3. 於所示年度╱期間我們按業務分部劃分之收益明細如下：
截至十一月三十日止年度 截至三月三十一日止四個月
二零一六年 二零一七年 二零一七年 二零一八年
馬幣千元 % 馬幣千元 % 馬幣千元 % 馬幣千元 %
（未經審核）
系統整合及開發服務
已提供服務 5,789 23,171 5,029 12,631
銷售外部收購╱購買硬件及軟件 3,180 11,463 209 —
8,969 64.1 34,634 89.0 5,238 83.0 12,631 89.4
資訊科技外判服務 1,299 9.3 1,451 3.7 483 7.7 642 4.5
維修及顧問服務 3,718 26.6 2,844 7.3 586 9.3 863 6.1
13,986 100.0 38,929 100.0 6,307 100.0 14,136 100.0
於往績記錄期間，我們已完成28個系統整合及開發項目
4. 下表載列於所示年度╱期間按已完成及進行中之系統整合及開發項目劃分之收益明細：
截至十一月三十日止年度 截至三月三十一日止四個月
二零一六年 二零一七年 二零一七年 二零一八年
項目數目 項目金額
未支付
項目金額 項目數目 項目金額
未支付
項目金額 項目數目 項目金額
未支付
項目金額 項目數目 項目金額
未支付
項目金額
馬幣千元 馬幣千元 馬幣千元 馬幣千元 馬幣千元 馬幣千元 馬幣千元 馬幣千元
年╱期初進行中項目 7 4,011 1,635 11 12,520 4,910 11 12,520 4,910 8 78,448 48,921
已獲得之新項目 14 12,175 4,243 10 78,645 48,750 5 75,910 72,059 5 1,701 316
已完成項目 (10) (3,666) — (13) (12,717) — (3) (2,158) — (5) (1,110) —
進行中項目 — — (968) — — (4,739) — — (1,379) — — (11,247)
年╱期末進行中項目 11 12,520 4,910 8 78,448 48,921 13 86,272 75,590 8 79,039 37,990
5. 對項目W之依賴
項目W涉及實行提供入門網站服務之系統，供為馬來西亞社會保障機構成員進行申請、供
款、申索及其他相關活動。本集團作為客戶D之分判商提供服務，而客戶D為一間從事資訊及通
訊行業之馬來西亞公司。項目W之最終客戶是馬來西亞社會保障機構。
項目W之項目金額約馬幣71,800,000元，而該項目預期於二零二零年七月完成。項目W之
合約安排項下並無明確終止條款。訂約方有權終止項目W之情況受適用法律管轄，有關情況包括
重大違反合約或拒絕履行合約。
我們自二零一六年十二月起就項目W確認之收益佔截至二零一七年十一月三十日止年度及
截至二零一八年三月三十一日止四個月總收益分別約68.0%及66.1%。
截至二零一七年十一月三十日止年度，項目W為本集團之毛利貢獻約56.9%，及為系統整
合及開發分部之毛利貢獻約66.0%。同年，項目W應佔毛利率約46.4%。
截至二零一八年三月三十一日止四個月，項目W為本集團之毛利貢獻約60.7%，及為系統
整合及開發分部之毛利貢獻約69.7%。同期，項目W應佔毛利率約49.8%。
截至二零一八年十一月三十日止八個月及截至二零一九年十一月三十日止年度各期間，預
期項目W將產生之收益分別約為馬幣18,100,000元及馬幣10,700,000元，表示我們將減少對項目
W之依賴。
倘(i)項目W於完成前終止或(ii)我們未能於項目W完成後取得可為我們帶來相若金額之收
益及毛利之新大型項目，本集團之財務業績或會下滑。
透過致力實現我們之業務策略及實施我們之擴充計劃，本集團預期日後將透過以下各項減
少對項目W之依賴：(i)多元化我們就雲端儲存及雲端運算服務提供之產品，並藉此配合我們之
系統整合及開發分部；(ii)善用首次公開發售前投資者之業務網絡，本集團將與一間潛在中國科
技公司合作及開發一個全新流動付款產品，成為DFTZ之主要資訊科技解決方案供應商；及(iii)
招聘更多市場推廣員工及資訊科技專才，以開發我們之成功產品如Square Intelligence及增加市場
份額。
6. 中標率
下表載列於所示年度╱期間，本集團提交非公開投標標書及獲授合約之概約數目：
截至十一月三十日止年度
截至
二零一八年
三月三十一日止
二零一六年 二零一七年 四個月
已提交標書數目 41 27 21
獲授合約數目（附註1） 25 18 17
中標率（附註2） 61.0% 66.7% 81.0%
7. 我們之身份
我們作為總承辦商或分判商，為我們之客戶及最終客戶提供系統整合及開發服務。
不論我們作為總承辦商或分判商，我們按每個項目之固定價格及範圍提供系統整合及開發
服務。我們根據項目之範圍及預定時間表提供服務，及倘範圍出現任何改變，要求亦會隨之更
改。就招股章程本節「提供資訊科技外判服務」一段所討論之外判服務而言，我們之費用僅按已花
費之時間而收取。我們僅在總承辦商之監督下，發揮我們之專才，進行開發及個人化企業資訊科
技系統應用程式之特定工作，且我們通常按每人每日或按月向總承辦商收取費用。
下表載述於往績記錄期間按我們作為總承辦商及分判商之身份劃分之收益明細：
截至十一月三十日止年度 截至三月三十一日止四個月
二零一六年 二零一七年 二零一七年 二零一八年
馬幣千元 % 馬幣千元 % 馬幣千元 % 馬幣千元 %
（未經審核）（未經審核）
總承辦商 4,533 50.5 3,861 11.1 648 12.4 561 4.4
分判商 4,436 49.5 30,773 88.9 4,590 87.6 12,070 95.6
8,969 100.0 34,634 100.0 5,238 100.0 12,631 100.0
8. 下表載述於往績記錄期間我們作為總承辦商及分判商之應佔其項目之毛利率明細：
截至十一月三十日止年度 截至三月三十一日止四個月
二零一六年 二零一七年 二零一七年 二零一八年
毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率
馬幣千元 % 馬幣千元 % 馬幣千元 % 馬幣千元 %
（未經審核）（未經審核）
總承辦商 3,249 71.7 2,808 72.7 176 27.2 335 59.7
分判商 3,517 79.3 15,791 51.3 2,985 65.0 6,333 52.5
6,766 75.4 18,599 53.7 3,161 60.3 6,668 52.8
9. 服務及已售材料成本摘要
截至十一月三十日止年度 截至三月三十一日止四個月
二零一六年 二零一七年 二零一七年 二零一八年
馬幣千元 % 馬幣千元 % 馬幣千元 % 馬幣千元 %
（未經審核）
系統整合及開發服務
已售材料成本 941 26.2 8,254 47.6 178 7.6 — —
外判服務 183 5.1 4,779 27.5 1,306 56.0 4,501 69.6
員工成本 1,079 30.0 3,002 17.3 593 25.4 1,462 22.6
2,203 61.3 16,035 92.4 2,077 89.0 5,963 92.2
資訊科技外判服務
已售材料成本 — — — — — — — —
外判服務 — — — — — — — —
員工成本 434 12.1 387 2.3 133 5.7 175 2.7
434 12.1 387 2.3 133 5.7 175 2.7
維修及顧問服務
已售材料成本 — — — — — — — —
外判服務 740 20.5 451 2.6 5 0.2 235 3.6
員工成本 220 6.1 471 2.7 118 5.1 97 1.5
960 26.6 922 5.3 123 5.3 332 5.1
總計 3,597 100.0 17,344 100.0 2,333 100.0 6,470 100.0
10. 毛利及毛利率
下表載列於所示年度╱期間我們來自以下服務分部之毛利及毛利率明細：
截至十一月三十日止年度 截至三月三十一日止四個月
二零一六年 二零一七年 二零一七年 二零一八年
毛利
馬幣千元
毛利率
%
毛利
馬幣千元
毛利率
%
毛利
馬幣千元
毛利率
%
毛利
馬幣千元
毛利率
%
（未經審核）（未經審核）
系統整合及開發服務
已提供服務 4,527 78.2 15,390 66.4 3,130 62.2 6,668 52.8
銷售外部收購╱購買之硬件
及軟件 2,239 70.4 3,209 28.0 31 14.8 — —
6,766 75.4 18,599 53.7 3,161 60.3 6,668 52.8
資訊科技外判服務 865 66.6 1,064 73.3 350 72.5 467 72.7
維修及顧問服務 2,758 74.2 1,922 67.6 463 79.0 531 61.5
總計 10,389 74.3 21,585 55.4 3,974 63.0 7,666 54.2
11. 往績記錄期間後之近期發展
於二零一八年三月三十一日，本集團之系統整合及開發服務分部合共有八項進行中項目，
其中於截至二零一八年十一月三十日止八個月及截至二零一九年十一月三十日止年度將予確認之
收益預期分別約馬幣19,500,000元及馬幣10,700,000元。有關本集團未完成項目之詳情，請參閱
本招股章程「業務 — 我們之主要項目概要」一節。
於二零一八年九月十四日，已宣派特別股息約馬幣14,000,000元，並於二零一八年九月
二十六日支付予現時組成本集團之實體當時之權益持有人（即鍾先生及謝先生），金額分別約為馬
幣7,000,000元及馬幣7,000,000元。
董事謹此強調，下文「上市開支」分節所指之估計上市開支約馬幣11,200,000元（相當於約
21,500,000港元）為現時估算及僅供參考，將予確認之實際金額按審核及可變數及假設之當時變動
可予調整。潛在投資者務請注意，本集團截至二零一八年十一月三十日止年度之財務表現將受到
估計上市開支之重大不利影響。
董事確認，自二零一八年三月三十一日起及直至本招股章程日期，除上文所披露者外，我
們之財務或交易狀況或前景概無重大不利變動，且概無發生可能對本招股章程附錄一會計師報告
所示資料造成重大影響之事件。
12. 首次公開發售前投資
於二零一七年十月十六日，Excel Elite、鍾先生、謝先生及首次公開發售前投資者（即劉先
生及林先生）訂立認購協議，據此，首次公開發售前投資者各自以認購價3,500,000港元認購Excel
Elite股本中之1,945股股份，而認購價乃基於市盈率1.38倍及參考本集團截至二零一六年十一月
三十日止年度之合併純利，由訂約雙方釐定及共同協定。
於二零一七年十二月十四日發行及配發合共3,890股股份後，首次公開發售前投資者各自持
有Excel Elite已發行股本之約14.0%。緊隨股份發售及資本化發行完成後（不計及根據購股權計劃
可能授出之任何購股權獲行使而將予發行之任何股份），劉先生及林先生將各自持有本公司已發
行股本約9.8%。每股實際成本（經計及資本化發行）約為0.09港元，較發售價範圍中位數折讓約
88.5%。
13. 發售之統計數字
根據發售價
每股發售股份
0.88港元
根據發售價
每股發售股份
0.68港元
於作出
下調發售價
調整10%後，
根據發售價
每股發售股份
0.61港元
本公司之市值（附註1） 343,200,000港元 265,200,000港元 237,900,000港元
本公司權益擁有人應佔每股股份未經審核備考
經調整合併有形資產淨值（附註2） 0.28港元 0.22港元 0.20港元
14. 股息
於往績記錄期間，我們就截至二零一六年十一月三十日止年度、截至二零一七年十一月
三十日止年度及截至二零一八年三月三十一日止四個月宣派之股息分別約為馬幣5,800,000元、約
為馬幣20,400,000 元及無。
於二零一八年九月十四日，已宣派特別股息約馬幣14,000,000元，並於二零一八年九月
二十六日支付予現時組成本集團之實體當時之權益持有人（即鍾先生及謝先生），金額分別約為馬
幣7,000,000元及馬幣7,000,000元。
15. 所得款項用途
我們估計根據發售價每股股份0.78港元，我們將自股份發售收取之所得款項淨額（經扣除我
們就股份發售應付之相關包銷費用及估計開支）合共將約為馬幣33,900,000元（相當於約65,000,000
港元）。董事現時擬將所得款項淨額用作以下用途：
金額
佔所得款項淨額
百分比 用途
約馬幣20,300,000元
（相當於約39,000,000港元）
60% 購買硬件及設備以建立資訊科技基礎
設施，從而提供雲端儲存及雲端運算
服務
約馬幣6,800,000元
（相當於約13,000,000港元）
20% 研發本集團現有資訊科技產品之進階
版及適應版
約馬幣3,400,000元
（相當於約6,500,000港元）
10% 招聘更多市場推廣員工及資訊科技專
才以加強我們之員工團隊
約馬幣3,400,000元
（相當於約6,500,000港元）
10% 一般營運資金
16. 上市開支
發行新股份直接產生之所有增量成本已經確認及直接從權益中扣除，而任何因現有股份上
市產生之開支則於產生開支之期間於損益表中扣除。上市開支總額估計約馬幣11,200,000元（相當
於約21,500,000港元）（根據發售價0.78港元，即指示性發售價範圍每股發售股份0.68港元至0.88
港元之中位數），其中約馬幣3,700,000元（相當於約7,100,000港元）直接歸屬於股份發售之新股份
發行並由權益中扣除，而約馬幣7,500,000元（相當於約14,400,000港元）將於截至二零一八年十一
月三十日止年度之損益中扣除。

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5 : GS(14)@2018-10-06 10:14:37

17. 風險: 合約為基礎、集中五大客戶、集中單一項目、成本及時間控制、要求更改、依賴馬來西亞、硬件及軟件供應及成本、大判、行業發展、交付產品出問題及出錯、AR、無雲端經驗、擴展未必成功、人、履約保證、稅、現金流出、保險、機密、員工之行為或疏忽承擔責任、競爭、社會經濟等、匯率

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6 : GS(14)@2018-10-06 10:22:21

18. 2006年在馬來西亞做，2011年推出主打產品，不斷獲得政策及項目，引資上市
19. 首次公開發售前投資之主要詳情載列於下表 ﹕
首次公開發售前投資者姓名 劉恩賜先生 林鵬先生
認購協議日期 二零一七年十月十六日 二零一七年十月十六日
已付代價金額 3,500,000港元 3,500,000港元
釐定代價之基準 認購價乃基於市盈率1.38倍及參考本集團截至二零一六年十一
月三十日止年度合併純利，由訂約雙方釐定及共同協定。
完成及悉數結付代價款項之日
期
二零一七年十二月十四日 二零一七年十二月十四日
每股實際成本（計及資本化發
行）
約0.09港元 約0.09港元
折讓發售價範圍之中位數之概
約百分比
88.5% 88.5%
禁售期 各名首次公開發售前投資者已向本公司、聯席賬簿管理人、聯
席牽頭經辦人及公開發售包銷商承諾，彼將不會（其中包括）於
上市日期後24個月期間內出售或以其他方式轉讓或處置任何股
份。有關詳情，請參閱本招股章程「包銷 — 包銷安排及開支 —
其他承諾 — (C)首次公開發售前投資者作出之承諾」一段。
策略性利益 劉先生成為執行董事，並憑藉
彼於金融及會計方面之經驗及
於香港上市公司之企業管治常
規知識為本集團服務。
林先生成為非執行董事，並憑
藉彼於企業管理經驗，尤其是
於兩間中國公司，即i)於
二零零零年九月至二零零七年
五月任職國美零售控股有限公
司（一間於聯交所主板上市之
公司，股份代號：0493），及
ii)於二零零七年七月至二零
一三年六月任職山東金泰集團
股份有限公司（一間於上海證
券交易所上市之公司，股份代
號：600385）之經驗，為本集
團服務。
特權 無 無
於上市後股權百分比（不計及
根據購股權計劃授出之任何購
股權獲行使而可能發行及配發
之任何股份）
9.8% 9.8%
公眾持股量 由於劉先生為執行董事並因而
為本公司核心關連人士，因此
由彼持有之股份將不會計入公
眾持股量。
由於林先生為非執行董事並因
而為本公司核心關連人士，因
此由彼持有之股份將不會計入
公眾持股量。

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7 : GS(14)@2018-10-06 10:27:03

20. 系統整合及開發之項目識別
我們之系統整合及開發服務以項目為基礎。於往績記錄期間，我們致力透過非公開投標取
得系統整合及開發服務之業務。就非公開投標而言，我們不時就新項目接獲報價要求及建議書要
求。我們亦不時查看由馬來西亞公共機構使用電子採購系統所發出之電郵通知，以得知是否有任
何相關項目供公開競投。
下表提供於往績記錄期間透過兩種不同途徑取得系統整合及開發服務項目之概況：
截至十一月三十日止年度 截至二零一八年
二零一六年 二零一七年 三月三十一日止四個月
透過以下方式取得合約 透過以下方式取得合約 透過以下方式取得合約
非公開投標 公開投標 非公開投標 公開投標 非公開投標 公開投標
已取得新合約數目 14 — 10 — 5 —
已取得新合約總額
（馬幣千元） 12,175 — 78,645 — 1,701 —
所有已取得合約之
收益（馬幣千元） 7,932 — 29,895 — 1,384 —
佔有關期間總收益之
百分比 56.7% — 76.8% — 9.8% —
21. 中標率
下表載列於所示年度╱期間，本集團提交非公開投標標書及獲授合約之概約數目：
截至十一月三十日止年度
截至
二零一八年
三月三十一日
二零一六年 二零一七年 止四個月
已提交標書數目 41 27 21
獲授合約數目（附註1） 25 18 17
中標率（附註2） 61.0% 66.7% 81.0%
22. 我們之系統整合及開發項目期間受到多種因素影響，包括工作範疇、技術複雜性、第三方
軟件及硬件之交付時間及客戶預期，因而有很大差異。於往績記錄期間，我們之系統整合及開發
項目由項目規劃至完成項目一般需時1個月至48個月。
23. 履約保證
我們部分客戶要求我們取得由金融機構發出之履約保證以作為妥善履約及滿意完成系統整
合及開發項目之擔保。履約保證之金額與項目之總項目金額直接掛鈎，而大部分項目所需之履約
保證金額一般不超過其總項目金額之5%。本集團一般須向該等金融機構存入規定金額之按金以
取得代表本集團向本集團客戶發出之履約保證作為擔保。於二零一八年三月三十一日，我們已就
總項目金額約馬幣11,900,000元之7個項目，存放合共約馬幣762,000元於銀行以取得履約保證，
其中合約總額馬幣9,000,000元之 3個項目之總按金金額為馬幣647,000元，該等項目乃與系統整
合及開發有關。因此，於取得更高價值及更多履約保證時，我們將需要更大量財務資源。倘本集
團無法向獲提供履約保證之客戶提供令人滿意之表現，該等客戶有權就所產生財務損失向金融機
構尋求賠償（不超過履約保證之金額）。
倘並無就履約保證提出申索賠償，按金將由金融機構發還及履約保證通常不會早於項目完
成日期或其任何延期（以較遲者為準）後若干期間（例如12個月）獲解除。
本集團僅會於合約有所規定時發出履約保證。由於簽立履約保證需本集團向銀行提供若干
擔保（一般為現金），故或會影響本集團之營運資金。
於往績記錄期間，本集團概無就作出之履約保證遭提出申索賠償。
24. 我們之主要項目
於往績記錄期間，我們分別就系統整合及開發服務之21個、21個及13個項目確認收益，
其中10個、13個及5個項目分別於截至二零一六年及二零一七年十一月三十日止年度及截至二零
一八年三月三十一日止四個月完成。就董事所深知，於二零一八年三月三十一日，我們之進行中
項目概無終止。下表載列於所示年度╱期間按已完成及進行中項目劃分之收益明細：
截至十一月三十日止年度 截至三月三十一日止四個月
二零一六年 二零一七年 二零一七年 二零一八年
項目數目 項目金額
未支付
項目金額 項目數目 項目金額
未支付
項目金額 項目數目 項目金額
未支付
項目金額 項目數目 項目金額
未支付
項目金額
馬幣千元 馬幣千元 馬幣千元 馬幣千元 馬幣千元 馬幣千元 馬幣千元 馬幣千元
年╱期初進行中項目 7 4,011 1,635 11 12,520 4,910 11 12,520 4,910 8 78,448 48,921
已獲得之新項目 14 12,175 4,243 10 78,645 48,750 5 75,910 72,059 5 1,701 316
已完成項目 (10) (3,666) — (13) (12,717) — (3) (2,158) — (5) (1,110) —
進行中項目 — — (968) — — (4,739) — — (1,379) — — (11,247)
年╱期末進行中項目 11 12,520 4,910 8 78,448 48,921 13 86,272 75,590 8 79,039 37,990
25. 我們之客戶
於往績記錄期間，我們之客戶包括於馬來西亞及新加坡之銀行及金融機構、政府及法定團
體、教育機構、資訊科技服務公司、主要軟件企業及其他中小型企業。下文載列於所示年度╱期
間按客戶類別劃分之收益明細：
截至十一月三十日止年度 截至二零一八年
二零一六年 二零一七年 三月三十一日止四個月
馬幣千元 % 馬幣千元 % 馬幣千元 %
銀行及金融機構 3,990 28.5 3,510 9.0 484 3.4
教育機構 579 4.1 12 0.1 320 2.3
政府及法定團體 76 0.5 328 0.8 33 0.2
資訊科技服務公司（附註） 7,346 52.6 31,479 81.0 11,454 81.0
主要軟件企業 1,221 8.7 2,728 7.0 1,724 12.2
其他中小型企業 774 5.6 872 2.1 121 0.9
總計 13,986 100.0 38,929 100.0 14,136 100.0
26. 與客戶C之業務關係
客戶C為一間馬來西亞資訊科技公司，主要提供安全基礎架構、數據中心及資訊科技安全
產品及╱或服務。於往績記錄期間，我們主要向客戶C：(i)透過個人化我們自家開發產品NS3提
供系統整合及開發服務；(ii)開發手機應用程式。有關NS3之詳細說明，請參閱本節上文「我們之
服務」一節。截至二零一六年及二零一七年十一月三十日止年度及截至二零一八年三月三十一日
止四個月，來自客戶C之收益約為馬幣2,900,000元、馬幣741,000元及馬幣434,000元，分別佔我
們於相關年度╱期間之總收益約20.7%、1.9%及3.1%。
我們之其中一名非執行董事謝先生曾於二零一五年五月六日至二零一八年三月五日期間擔
任客戶C之董事。同時，謝先生亦曾持有客戶C之50%股份，並已於二零一八年三月五日出售其
於客戶C之全部權益。
董事相信，謝先生之辭任及股份出售將不會影響我們與客戶C之業務關係。我們認為與客
戶C之交易乃按正常商業條款訂立，而我們向客戶C收取之價格屬公平合理並參考現行市價收
費。
除上文所披露者外，我們之五大客戶均為獨立第三方。除上文所披露者外，於往績記錄期
間，我們之董事、彼等之緊密聯繫人或就董事所深知擁有本集團股本超過5%之任何股東概無於
我們之任何五大供應商中擁有任何權益。
27. 項目╱客戶集中
我們之系統整合及開發服務乃按每個項目進行。大型項目將佔用我們之大部分資源，並無
可避免導致本集團未能分配資源至其他項目。因此，鑑於本集團之現有規模，倘我們獲委聘參與
大型項目，上述項目之客戶將容易成為於有關期間之最大客戶。
我們就自二零一六年十二月起與客戶D進行之項目（即項目W）確認之收益佔截至二零一七
年十一月三十日止年度及截至二零一八年三月三十一日止四個月總收益分別約68.0%及66.1%。
項目W令我們之收益由截至二零一六年十一月三十日止年度至截至二零一七年十一月三十日止年
度大幅增加約178.3%，及由截至二零一七年三月三十一日止四個月至截至二零一八年三月三十一
日止四個月大幅增加約124.1%。
於截至二零一八年十一月三十日止八個月，項目W預期將產生之收益約為馬幣18,100,000
元。於同期，項目W預期為本集團之毛利貢獻48.9%，當中預期將為系統整合及開發分部之毛利
貢獻65.8%。
儘管項目W之合約安排項下並無明確終止條款，但訂約方於若干情況下有權終止項目W，
其詳情請參閱本招股章程「風險因素」一節。
我們謹此提請股份發售之有意投資者注意，倘(i)項目W於完成前終止或(ii)我們未能於項
目W完成後取得可為我們帶來相若金額之收益及毛利之新大型項目，本集團之財務業績或會下
滑。
項目W涉及為馬來西亞社會保障機構成員實行提供入門網站服務之系統，以進行申請、供
款、申索及其他相關活動。成員之入門網站分為兩種模式：透過互聯網運作之網絡入門網站及位
於上述組織分支機構之服務亭。項目W為非經常性及本集團為客戶D之分判商。
客戶D為馬來西亞資訊通訊技術公司，其業務範圍包括（但不限於）資訊通訊技術諮詢、流
動應用程式、付款方式、雲端運算及業務分析。其產品及服務獲馬來西亞機關及機構、保險公司
及營運商、房地產開發商及金融機構廣泛使用。項目W之最終客戶為社保，其為政府部門馬來西
亞勞工及人力資源部。
保薦人完滿完成對客戶D之盡職審查（包括其流動資金及財務狀況）後，確認客戶D為財政
上可信任，且項目W乃按正常商業條款訂立，並已計及項目規模、服務範圍及期限。
於任何特定時點之特定客戶集中問題純粹由於(i)本集團業務按每個項目進行之性質；
(ii)項目較長實施期間導致本集團之收益確認期間偏長；(iii)本集團現時之有限規模限制我們同
時可承接之項目數量；及(iv)管理層作出之策略性資源分配（統稱為「該等原因」）。此情況有別與
過度依賴，且並不表示本集團未能自其他客戶獲取業務。倘並不僅考慮往績記錄期間而是考慮較
長期間，本集團事實上擁有較多元化之客戶及項目範圍。董事認為，儘管存在項目╱客戶集中情
況，本集團之業務模式由於以下因素可持續進行：
• 就大型項目而言，於項目期間，一個大型項目之巨額項目金額無可避免貢獻巨額收
益。此外，規模龐大之項目之合約期可持續數年。因此，倘我們決定承接龐大項目
金額之項目，以收益貢獻金額計，相關客戶可能輕易成為多於一個財政年度之最大
客戶；
倘不計及項目W：
— 本集團截至二零一七年十一月三十日止年度之收益將會減少約馬幣26,500,000
元，即該年度收益減少約68.0%；
— 本集團截至二零一七年十一月三十日止年度之溢利將會減少約馬幣13,200,000
元，即該年度溢利減少約80.1%；
— 本集團截至二零一八年三月三十一日止四個月之收益將會減少約馬幣9,300,000
元，即收益減少約66.1%；
— 截至二零一八年三月三十一日止四個月之最終業績將會減少約馬幣4,700,000
元，導致該期間產生虧損約馬幣1,500,000元；
— 截至二零一七年十一月三十日止年度之收益將會較截至二零一六年十一月三十
日止年度減少約11.1%；
— 我們之收益將由截至二零一七年三月三十一日止四個月約馬幣2,900,000元增加
至截至二零一八年三月三十一日止四個月約馬幣4,800,000元。在此假設性情況
下該期間之收益增幅顯示本集團在無需客戶D之情況下可維持其收益。
• 我們一直積極投標或取得其他項目。倘我們之任何主要客戶大幅減少向我們下達訂
單之項目數目或規模或終止與我們之業務關係，董事認為我們將擁有額外資源，可
應付在未來數年持續之市場增長勢頭帶動下，來自其他客戶之其他潛在項目。根據
灼識諮詢報告，於二零一二年及二零一六年期間，馬來西亞之資訊科技系統整合服
務業迅速增長，該市場收益按複合年增長率約8.9%增長。預期該行業將繼續受惠於
馬來西亞日益增長之數碼經濟，預期市場規模將於二零二二年達約馬幣5,547,600,000
元，於二零一八年至二零二二年之複合年增長率約8.8%；及
• 儘管大規模項目將於短期內佔用我們大部分資源，本集團可自該等項目獲得寶貴經
驗，並提升形象。由於客戶在決定其招標之中標者時將考慮我們之經驗，承接大型
項目在長遠而言將有利本集團日後之業務發展。
儘管項目W為非經常性，董事相信於項目W完成後，我們之業務不會受到嚴重影響。於最
後實際可行日期，本集團之系統整合及開發服務分部擁有合共八個進行中項目，其中預期將於截
至二零一八年十一月三十日止八個月及截至二零一九年十一月三十日止年度確認之收益分別約為
馬幣19,500,000元及馬幣10,700,000元，而本集團有信心能夠繼續取得新項目。此外，我們將繼
續採用專注於多元化服務及創新產品之業務策略。有關我們之業務策略之詳情，請參閱本招股章
程「業務 — 我們之業務策略」一節。尤其是，本集團有意與中國及大中華地區之潛在合作夥伴建
立業務合作關係，為我們之客戶提供多元化服務，並利用我們於馬來西亞之當地地位，確保可從
馬來西亞政府及銀行取得新大型項目。
27. 同時為我們客戶及供應商之實體
於往績記錄期間，我們四名客戶亦為我們之供應商（「相關客戶」）。下表載列相關客戶之背景、業務性質及財政之詳情：
來自相關客戶之概約收益 佔本集團總收益之概約百分比 服務及已售材料之概約成本 佔總服務及已售材料成本之概約百分比
相關客戶 背景╱主要業務
由本集團提供之
服務及╱或產品 截至十一月三十日止年度
截至三月
三十一日
止四個月 截至十一月三十日止年度
截至三月
三十一日
止四個月
向本集團
供應之服務
及╱或產品 截至十一月三十日止年度
截至三月
三十一日
止四個月 截至十一月三十日止年度
截至三月
三十一日
止四個月
（馬幣千元） （馬幣千元）
二零一六年 二零一七年 二零一八年 二零一六年 二零一七年 二零一八年 二零一六年 二零一七年 二零一八年 二零一六年 二零一七年 二零一八年
相關客戶A 一間馬來西亞資訊科
技產品供應商
(i)透過個人化我們自家開發
產品NS3提供系統整合及
開發服務 ，及(ii)開發手
機應用程式
2,891 741 434 20.7% 1.9% 3.1% (i)硬件；(ii)數
據分析程
式；(iii)數
據管理解決
方案；及
(iv)雲端服
務
297 827 4,003 8.3% 4.8% 61.9%
相關客戶B 一間提供資訊科技解
決方案及資源管
理服務之馬來西
亞公司
透過個人化我們自家開發產
品NS3提供系統整合及開
發服務
955 1,947 947 6.8% 5.0% 6.7% 資訊科技專業
服務
395 3,271 不適用 11.0% 18.9% 不適用
相關客戶C 一間從事數據分析、
商業智能及數據
管理之馬來西亞
公司
按總承辦商之指派提供系統
整合及開發服務
1,221 2,728 1,724 8.7% 7.0% 12.2% 培訓課程 39 不適用 不適用 1.1% 不適用 不適用
相關客戶D 一間買賣電腦產品之
馬來西亞公司
透過個人化我們自家開發產
品NS3提供系統整合及開
發服務
328 不適用 不適用 2.3% 不適用 不適用 資訊科技產
品，包括軟
件及企業解
決方案
990 5,908 29 27.5% 34.1% 0.4%
相關客戶與本集團之安排為互惠安排。視乎不同項目之業務要求，我們將向相關客戶提供
自家資訊科技產品及以卓越技能提供專業服務，而我們之相關客戶則向我們提供軟件及硬件、專
業服務及其卓越技能之培訓。相關客戶C就新頒佈會計準則提供之培訓課程為本集團之一次性購
買。董事認為，本集團並無過度依賴我們之客戶，理由如下：
• 於截至二零一六年及二零一七年十一月三十日止年度各年及截至二零一八年三月
三十一日止四個月，來自相關客戶之收益佔同期總收益分別約38.5%、13.9%及
22.0%。同期，向相關客戶之購買佔同期總服務及已售材料成本分別約47.9%、57.8%
及62.3%；
• 相關客戶A曾由非執行董事謝先生擁有，當中謝先生曾擁有50%持股權益。於二零
一八年三月五日，謝先生已出售彼於相關客戶A之全部權益。同時，謝先生曾於二零
一五年五月六日至二零一八年三月五日擔任相關客戶C之董事。截至二零一六年及二
零一七年十一月三十日止年度及截至二零一八年三月三十一日止四個月，來自相關
客戶A之收益分別佔我們於相關年度╱期間之總收益約20.7%、1.9%及3.1%。同期，
我們向相關客戶A之購買分別佔我們於相關年度╱期間之總服務及已售材料成本約
8.3%、4.8%及84.5%。截至二零一八年三月三十一日止四個月，總服務及已售材料成
本大幅增加之主要原因為本集團委任相關客戶A擔任項目W之分判商，就提供有關
基礎建設及設備之設計及設立提供資訊科技專業服務；
• 與相關客戶之該等安排並非由本集團提出且並非為我們取得相關項目之先決條件。
鑑於相關客戶之服務報價具競爭力，故從商業角度考慮，並無有力理由不接受該等
安排；
• 相關客戶所提供之專業服務以及軟件及硬件可自公開市場上取得，而董事認為本集
團以可資比較之價格及質素向其他供應商取得上述相同者將不會有困難，或倘相關
客戶由於任何理由而不再向我們提供上述者，本集團有信心可自行提供可資比較之
專業服務；及
• 我們與相關客戶就銷售及採購條款之磋商均獨立進行。正如我們與其他客戶及供應
商之安排，有關條款及條件以及報價由本集團與各相關客戶經公平磋商後協定，並
符合市場標準及與我們其他現有客戶及供應商之該等交易相若。
28. 市場推廣政策
於最後實際可行日期，本集團之銷售及市場推廣團隊有五名成員。我們不時透過更新我們
之網站，讓我們之現有及潛在客戶得悉我們之最新發展。我們之業務夥伴有時向我們轉介新潛在
客戶。
於截至二零一六年及二零一七年十一月三十日止年度各年及截至二零一八年三月三十一日
止四個月，本集團產生廣告費用約馬幣114,000元、馬幣181,000元及零，分別佔我們之總收益約
0.8%、0.5%及零。
29. 供應商之特點
於往績記錄期間，我們之資訊科技基礎設施供應商主要包括軟件、硬件及雲端運算服務、
伺服器等之供應商。我們一般根據項目要求訂購相關軟件及硬件，因此不會儲存任何存貨或與我
們之供應商訂立任何長期協議。於往績記錄期間，我們委聘若干資訊科技專業服務供應商作為我
們之分判商提供系統整合及開發服務。我們委聘該等資訊科技專業服務供應商，以協助我們達成
我們之客戶所提出系統整合及開發項目之不同要求。部分該等供應商獲我們委聘之原因是其具備
我們提供服務所需之專門技能，例如網絡安全之專門知識，而我們之技術人員不能提供相同技
能，或彼等可擔任我們之客戶要求之專業角色，例如某項特定事宜之專業顧問；而其他獲得委聘
者乃為協助我們節省成本及按時完成項目。
董事相信，我們與供應商已建立長期業務關係，於往績記錄期間之五大供應商全部與我們
合作介乎1至12年不等。於往績記錄期間，我們按需要採購供應品，在採購供應品方面並無任何
重大困難。
我們之供應商一般給予我們最多30天之信貸期。於往績記錄期間，我們主要以馬幣支票及
銀行轉賬向供應商付款。
於往績記錄期間，我們並無與供應商發生任何重大爭議，其供應品及服務交付亦無出現任
何中斷、短缺或延誤，以致可能對我們之營運及財務營運造成重大或不利影響。董事認為，市場
上存在其他供應類似資訊科技基礎設施或資訊科技專業服務之供應商，故出現材料嚴重短缺或延
誤之可能性很低。
30. 與供應商C之業務關係
供應商C為一間馬來西亞資訊科技公司，主要提供安全基礎架構、數據中心及資訊科技
安全產品及╱或服務。於往績記錄期間，供應商C主要向本集團提供：(i)硬件；(ii)數據分析
程式；(iii)數據管理解決方案；及(iv)雲端服務。截至二零一六年及二零一七年十一月三十日止
年度及截至二零一八年三月三十一日止四個月，向供應商C之購買額約為馬幣297,000元、馬幣
827,000元及馬幣4,000,000元，分別佔我們於相關年度╱期間之總服務及已售材料成本約8.3%、
4.8%及61.9%。
我們之其中一名非執行董事謝先生曾於二零一五年五月六日至二零一八年三月五日擔任供
應商C之董事。謝先生亦曾持有供應商C之50%股份，並已於二零一八年三月五日出售其於供應
商C之全部權益。
董事相信，謝先生之辭任及股份出售將不會影響我們與供應商C之業務關係。我們認為與
供應商C之交易乃按正常商業條款訂立，而供應商C向我們收取之價格屬公平合理並參考現行市
價。
31. 僱員
於最後實際可行日期，本集團共有70名僱員，其中14名為外地工人。除一名執行董事長駐
香港外，所有僱員均長駐馬來西亞。按我們之馬來西亞法律顧問所告知，本集團聘用之所有外地
工人均按相關馬來西亞政府機關之必要批准而僱用。
下表載列於最後實際可行日期，我們按部門劃分之僱員明細。
部門 僱員人數
執行董事及高級管理層 5
項目管理（附註） 57
財務、會計及行政 2
銷售及市場推廣 6
總計 70
31. 物業
我們之自置物業
於最後實際可行日期，Mixsol擁有一個處所（「自置處所」），其位於馬來西亞雪蘭莪州。於
最後實際可行日期，有關此處所之詳情如下：
地址 概約總樓面面積
未償還按揭
（適用於
自置物業） 用途
（平方呎） （馬幣）
B-7-7, Sky Park @ One City, Jalan USJ
25/1, 47650 Subang Jaya, Selangor,
Malaysia
1,933 914,890元 辦事處
按我們之馬來西亞法律顧問所告知，Sky Park One City之個別分層業權以Sky Park One City
發展商名義One City Properties Sdn Bhd.發出。Mixsol正在將自置物業之分層業權由發展商轉讓
至Mixsol。誠如馬來西亞聯邦法院(Federal Court of Malaysia)裁定，任何人士支付該物業之全部
購買價格為該物業之實益擁有人，儘管其尚未成為註冊擁有人，亦有權獲得該項已收購物業擁有
人之利益。因此，概無遭迫遷風險。

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8 : GS(14)@2018-10-06 10:29:51

32. 劉恩賜:899、8217、86、23
33. 林鵬:493
34. 蘇熾文:1102
35. 何雪雯:2882、1180、8166、550、8130
36. 林溢婷:8391、17

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9 : GS(14)@2018-10-06 10:31:25

37. 中審眾環、瑪澤
38. 2017年盈利增125%，至1,800萬，2018年首4月盈利增80%，至550萬，440萬現金

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10 : GS(14)@2018-10-18 00:07:51

謹此提述Mindtell Technology Limited日期為二零一八年九月二十九日之招股章程。本公佈
為補充文件，並應與招股章程一併閱讀。
本公司已作出下調發售價調整。因此，最終發售價已定於每股發售股份0.62港元，低於指示
性發售價格範圍最低價（即每股發售股份0.68港元）（不包括1%經紀佣金、0.0027%證監會交
易徵費及0.005%聯交所交易費）約8.82%。

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11 : GS(14)@2019-02-26 19:19:51

維持賺1,700萬，3,000萬現金

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12 : GS(14)@2019-04-06 03:47:04

本公司董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東（「股東」）及潛在投資者，根據董事會目前可
得的資料，包括初步審閱本集團最近之未經審核綜合管理賬目，與二零一八年同期相比較，
預期本集團截至二零一九年二月二十八日止三個月之收益（「二零一九年第一季度收益」）下跌
約36.8%及預期本集團截至二零一九年二月二十八日止三個月之利潤（不計上市費用）（「二零
一九年第一季度利潤」）下跌約51.7%。
本集團預期之二零一九年第一季度收益及二零一九年第一季度利潤下跌乃主要由於以下因
素：
(i) 截至二零一九年二月二十八日止，W項目（根據日期為二零一八年九月二十九日本公司
招股書中之定義）已完成約79.2%；因此W項目對本公司總收益的貢獻已相應減少，截
至二零一九年二月二十八日止三個月，W項目收益只佔本公司總收益約13.8%，與之相
比較，截至二零一八年二月二十八日止三個月，其收益佔本公司總收益約65.9%；及
(ii) 自從二零一八年九月一日起二零一八年銷售及服務稅法在馬來西亞生效，提供資訊科技
諮詢服務的徵稅率由之前的0%增加至6%，稅率增加導致本集團部分客戶將他們的項目
較之前計劃的有所延期。

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創夢天地(iDreamSky Technology Holdings Limited/ 樂逗遊戲，1119)專區

1 : GS(14)@2018-05-26 09:07:34

https://www.idreamsky.com//homes/about
创梦天地是一个在中国游戏发行市场领先的数字娱乐平台，提供丰富多样的数字娱乐内容和服务，致力于用科技和创意为用户带来快乐，“让快乐更有价值”。



创梦天地成立于2011年，位于中国深圳，成功推出了《地铁跑酷》、《神庙逃亡2》、《纪念碑谷》、《圣斗士星矢-集结》、《梦幻花园》等知名手游。根据易观统计，2017年第四季度，创梦天地用户市场份额达30.2%，连续16个季度在中国手游发行市场排名第一。


2014年8月7日，创梦天地iDreamSky（DSKY）在美国纳斯达克上市，成为当时中国最年轻的上市公司。以此为基点，创梦天地的业务开始从游戏发行拓展至娱乐IP内容原创和用户服务体系搭建。



创梦天地将庞大的用户沉淀下来，逐步构建线上线下一体化的用户服务平台，包括IPG俱乐部、游戏社交平台“一起玩”以及集影视、游戏电竞、周边于一体的“好时光影游社”。



创梦天地的价值观是”正直、创新、简单、进取“，现有员工600余人。

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2 : GS(14)@2018-05-26 09:07:50

https://baike.baidu.com/item/%E4%B9%90%E9%80%97%E6%B8%B8%E6%88%8F
乐逗游戏 编辑
乐逗游戏是深圳市创梦天地科技有限公司旗下目前中国最大的独立手游发行平台 [1] ，以发行海外精品手游著称，先后成功发行了《水果忍者》、《神庙逃亡》系列、《地铁跑酷》、《纪念碑谷》、《头脑特工队》、《快乐点点消》等众多全球知名休闲手游。乐逗游戏擅长精细化运营，发行的游戏用户量大、生命周期长，因此被称为“国民手游幕后推手” [2] 。
乐逗游戏还自研和代理了《苍穹变》、《坦克之战》、《圣斗士星矢-集结》《五行天》《凡人修仙》等网游，是一个集休闲与网游、研发与运营为一体的综合手游平台。
中文名 乐逗游戏 外文名 iDreamSky Games 分  类 游戏 开发公司 深圳市创梦天地科技有限公司
目录
1 平台优势
2 游戏产品
3 创梦天地简介
平台优势编辑
乐逗游戏的游戏用户量较大，同时具备一定的研发实力和运营经验，并且对中国移动互联网用户的深度理解，乐逗游戏一直保持着在手游行业的领先地位 [3] 。截至2016年第三季度，乐逗游戏注册用户累计达13亿、月活跃用户高达1.18亿 [4] 。根据易观的统计，2016年Q4，乐逗游戏的用户规模市场份额高达28.6%，连续12个季度保持中国手游发行市场第一，遥遥领先于其它厂商 [5] 。
除了深耕国内市场，乐逗游戏还进军海外市场。自2015年起，乐逗游戏母公司创梦天地先后投资了美国游戏开发商Rumble [6] 、中东游戏发行和支付公司MENA [7] ，以及韩国游戏发行商QROAD [8] 。乐逗游戏还与华为达成战略合作，将《HND英雄永不灭》、《南瓜先生大冒险》、《头脑特工队：泡泡乐》、《Buddyman Run》等多款手游产品成功推向美国、非洲、中东、东南亚等国际市场 [9] 。
游戏产品编辑
水果忍者（2011-2016年）
这是一款休闲益智类游戏。经过乐逗长达5年的本土化运营，《水果忍者》全球下载超过10亿 [10] ，每10个中国人就有3个玩过切水果。乐逗联合开发商深入挖掘中国文化精髓，发布了具有浓郁中国特色的中国版水果忍者，新添加了“龙年水果成就”、“炮仗之刃”、“十二生肖背景”等一系列具中国风味的元素。
《水果忍者》月流水持续近千万，日活跃用户量高达100万 [11] 。

神庙逃亡2（2013年-至今）
这是一款休闲跑酷类游戏。经过乐逗游戏的代理后先后与柳岩、李小龙、《赤道》等优质IP结合，让这个上线接近四年的游戏，始终保持着活力，在各大榜单上名列前茅，被誉为“国民手游的不老传奇” [12] 。
《神庙逃亡》全球下载超10亿，中国下载超过5亿 [13] ，中国大陆已经成为其最大市场。游戏日活跃超过 600万，月活跃度超过2000万 [14] 。

纪念碑谷（2015.07-至今）
这是一款解谜类手游。玩家通过旋转，拖曳，点击等手法，利用视觉错觉等方式发现隐藏的新道路，3D建筑与几何的碰撞产生了另一个奇妙的世界。《纪念碑谷》的每个画面都可以挂在墙上当做壁画，每个音符都是有灵魂的，每个迷宫都是有故事的，每个世界观都是颠覆的 [15] ，堪称“艺术品一般的游戏” [16] 。
《纪念碑谷》曾荣获2014年度App Store精选榜单中国区iPad年度最佳游戏，2015年度GDC创新奖、最佳手持/移动游戏奖、最佳视觉艺术奖、最佳创新奖。与摩点网开展游戏周边合作，筹集金额超过40W [16] 。2016年《纪念碑谷》AR功能全面上线 [17] 。


地铁跑酷（2013.09-至今）
这是一款经典跑酷游戏。在忙碌的地铁铁轨上，玩家要帮助杰克和淘气的小伙伴们逃离警察的追捕，闪避前方障碍物与往来的地铁。乐逗游戏在其中植入了丰富的中国元素和众多的城市场景，《地铁跑酷》长期霸榜休闲游戏Top5。


快乐点点消（2016.07-至今）
　　这是一款休闲消除游戏。《快乐点点消》由著名主持人何炅代言，同色点击消除+闯关的创新核心玩法、可爱画面及人物故事共同打造的美妙童话世界、丰富的道具组合和关卡玩法，共同打造了这款消除游戏新品。作为全球首款闯关点击消除手游，曾获得苹果App Store全球推荐 [18] 。  

南瓜先生大冒险（2015.09-至今）
　　这是一款解谜游戏。南瓜先生为了寻求自身以及世界的真理，在神奇的蔬菜世界中展开一段奇幻之旅。在这段旅程中，他会接触到土豆宝宝、辣椒先生、洋葱宇航员等神奇角色，顺道解决令他们困扰的难题。超过50个场景，上百个充满个性的关卡静候南瓜先生前来探索挑战。  

疾风飞车世界（2016.12-至今）
　　这是一款3D复古街机风赛车竞速手游。游戏拥有数十辆各式赛车以及融合了世界知名城市景点的赛道供玩家选择与挑战。游戏仅用油门、左右变道、氮气加速四个按钮就可以进行操作。玩家可以选择自己喜欢的赛车，在全球竞速之旅中征服所有赛道。  

苍穹变（2015.07-至今）
这是一款MMORPG玄幻手游。游戏视觉风格精美、代入感强，玩家可以在游戏中体验到斗气进阶、宗派纷争等原作内容。该游戏由网络白金作家“天蚕土豆”全程监制，为中国千万玄幻玩家呈现一个真正完整的斗气大陆。

坦克之战（2016.06-至今）
这是一款3D坦克对战竞技手游。在游戏中，玩家将操纵坦克展开即时对战或团队竞技。游戏由前Gameloft核心团队研发，采用3A级的制作标准，力求给玩家带来良好的战斗体验。
《坦克之战》目前已正式接入腾讯企鹅电竞赛事体系和平台 [19] ，成为其首款外部电竞产品。2016年9月开始，《坦克之战》和企鹅电竞联手在全国各大城市和高校举行了第三届QGC高校公开赛 [20] ，吸引了众多玩家参与。

圣斗士星矢——集结（2016.08-至今）
这是一款3D MMO动作手游。由车田正美正版授权，于《圣斗士星矢》连载三十周年之际隆重发布。玩家不仅能体验端游级真3D画面，掌中重现圣域场景，还能亲自组建黄金阵容，亲手操控星矢、紫龙等人气主角进行一场守护雅典娜女神的热血战斗之旅。

三剑豪（2014.03 公测）
这是一款3D ARPG武侠手游。由风际游戏荣誉出品，武侠手游经典品牌，陈妍希倾情代言，荣获GMGC“最佳动作手游”、金翎奖“最佳动作手游”、游戏风云榜“动作手游Top10”、十大最具影响力手游、年度十佳新锐出海产品 [21] 。

凡人修仙传（2017.04-至今）
这是由《凡人修仙传》原作者忘语正版授权改编的首款3D飞仙空战同名手游，是2017年乐逗游戏重点推出的手游产品之一。游戏秉承高度还原小说为宗旨，再现原著“一世凡人，一世仙”的热血情怀。在恢弘磅礴的修仙大世界，玩家将化身主角与原著众角色亲密互动并肩作战，亲历角色养成、法宝幻化、武器切换、空战激斗等多元玩法，重温韩立的修仙之道，带领众仙友重回梦开始的地方！

五行天（2017.04 安卓首测）
这是一款乐逗游戏自研的国战MMORPG手游，由“福布斯·中国原创文学风云榜”登榜力作《五行天》小说正版授权改编，原著作者方想出任世界观架构师。游戏剧情忠于原著，融合经典国战网游精髓，加入沙盒国战、亲密社交、卡牌收集等特色玩法，画面清新唯美，人物设计独具特色，技能动作效果华丽，场景美轮美奂。

创梦天地简介编辑
乐逗游戏母公司创梦天地成立于2011年，抓住移动互联网市场兴起的时机，迅速抢占了手游发行市场的领先地位。经过几年的快速发展和裂变，创梦天地已经扩张为一家以手游业务为核心，包括IP运营、广告、用户增值服务、线下娱乐等业务的平台型公司。创梦天地的愿景是努力打造一个连接人和娱乐的平台。 [22]
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参考资料
1. 乐逗游戏:中国最大单独手游发行平台 ．爱奇艺[引用日期2017-04-23]
2. “国民手游”超级推手 ．湖南日报[引用日期2017-04-23]
3. 乐逗游戏股价暴跌13% 手游公司的冬天来了？ ．果壳日志[引用日期2017-04-23]
4. 2016年第3季度中国移动游戏发行商市场格局保持稳定 IP改编依旧火热 ．YOPAI[引用日期2017-04-23]
5. 中国移动游戏发行商市场格局微调，跨领域转型成为主流趋势 | 数据 ．搜狐游戏[引用日期2017-04-23]
6. 乐逗游戏母公司创梦天地投资美国游戏开发商Rumble ．凤凰科技[引用日期2017-04-23]
7. 乐逗游戏母公司创梦天地宣布完成退市 ．百度百家[引用日期2017-04-23]
8. 创梦天地10亿韩元投资韩游戏发行商 ．南方日报[引用日期2017-04-23]
9. 乐逗引入海外产品推全球发行 ．网易科技[引用日期2017-04-23]
10. 《水果忍者》内地代理权变动 国服登陆将受影响 ．网易爱玩[引用日期2017-04-23]

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3 : GS(14)@2018-05-26 09:07:59

https://www.idreamsky.com/
網站

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4 : GS(14)@2018-05-26 09:08:08

http://tech.qq.com/a/20160908/036199.htm
腾讯科技讯 9月8日，乐逗游戏母公司创梦天地科技有限公司（NSDAQ:DSKY）宣布完成私有化交割，从纳斯达克退市。

根据2015年12月31日签署的合并协议，私有化购买团已以普通股每股3.5美元(相当于美国存托股每股14美元)的价格，收购发行在外的股份。创梦天地的股票将停止交易，成为非上市公司。

2015年6月13日，创梦天地收到以该公司董事长、CEO陈湘宇为主的买方团的私有化要约，买方团拟以普通股每股3.50美元（相当于美国存托股每股14美元）的现金收购其尚未持有的创梦天地全部已发行股份。同年12月31日，购买团与创梦天地上市公司签署了合并协议。

2016年5月16日， 创梦天地宣布其私有化交易获公司特别股东大会通过。

创梦天地私有化买方团主要包括董事长兼CEO陈湘宇和CTO关嵩，及特定转续证券持有人，参与的机构投资者还包括一村资本、达晨、联想控股旗下君联资本、微影资本、王思聪创办的普思投资和任泉创办的Star VC等。私有化完成之后，腾讯成为创梦天地除管理团队之外的最大股东，占股近30%。

2014年8月7日，创梦天地在纳斯达克上市，发行价为美国存托股每股15美元。该公司旗下乐逗游戏是国内知名的手游发行平台，《水果忍者》、《神庙逃亡》、《地铁跑酷》、《纪念碑谷》等“国民手游”均由其引入中国并进行本地化运营。目前乐逗游戏拥有的注册用户已累计高达13亿，月活用户为1.18亿。

“我们私有化的选择更多是基于自身业务发展的需要，”陈湘宇表示：“国内的文化产业，资质、审核、许可的管理越来越标准化、严格，外资背景会给我们带来很多限制。”

创梦天地私有化后，是在A股借壳上市还是采取其它方式与国内资本市场对接，陈湘宇表示，并未对股东做短期内上市的承诺，创梦天地在私有化时选择的投资人都是战略投资者，没有短期投资。

陈湘宇强调，他更看重公司内生业务的增长。私有化过程中，创梦天地也在不断完善国际化和泛娱乐的布局。

2015年8月至今，乐逗游戏连续投资了美国游戏开发商Rumble、国内手游公司椰子游戏，以及专注中东地区移动游戏发行及支付业务的MENA公司。乐逗正着力打造一个从游戏发行、制作，到IP运营，再到广告、支付平台的手游产业闭环。

值得一提的是，创梦天地今年还成立了创梦资本，专门布局泛娱乐文化产业链。一期基金规模为10亿元，已经投资了万达影业、微影时代等产业龙头公司。二期基金规模为20亿元，专注投资网络文学、动漫、电竞、AR/VR等细分领域的优质创新公司。

“我们正在以游戏为基础，以IP为核心，进行跨领域、跨平台的多种商业模式的探索。”陈湘宇说，未来创梦天地绝不仅是一个游戏公司。

推荐：生活无聊好没劲？每天太累被掏空？老司机带你满血复活，潮酷新玩法爽到不能停，麻利儿关注腾讯数码微信官号（ID：qqdigi）

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5 : GS(14)@2018-05-26 09:08:18

https://www.sec.gov/Archives/edg ... 03734/filename1.htm
前招股書

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6 : GS(14)@2018-05-26 09:08:32

https://www.sec.gov/cgi-bin/brow ... e&start=40&count=40
更多美國文件

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7 : GS(14)@2018-05-26 09:08:46

http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2018052402_c.htm
招股書

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8 : GS(14)@2018-11-25 16:01:19

https://hk.finance.appledaily.co ... e/20181125/58955922
今日賭王何鴻燊97歲生日，剛巧碰上四房公子何猷君任首席營銷官的創夢天地（1119）舉行IPO記招，記者會結束時，何猷君大方接受傳媒訪問。
何猷君表示：「每個父親的心願都係望子成龍，同埋唔使再擔心兒子，我依家都就嚟24歲，我都好開心爸爸生日都畀到佢最大生日禮物就係招股書。」
「能夠參與上市，對於父親嚟講應該係一個唔錯嘅成績！」猷君表示待完成工作後就為父親賀壽，說罷即衝忙離開會場。
記者：梁延宇

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9 : GS(14)@2018-11-25 16:01:42

https://hk.finance.appledaily.co ... e/20181125/58955888
主要於中國從事遊戲行業的創夢天地（1119）將於明天（11月26日）起招股，擬於12月6日上市，該股計劃發行1.26億股，集資最多9.9億元。每股招股價介乎6元至7.8元，每手400股，入場費約3151.4元。
創夢天地首席營銷官（CMO），由「賭王」何鴻燊四太梁安琪兒子何猷君擔任。
招股書顯示，公司擁25款遊戲儲備預期上市，23款於中國推出，惟只有7款已獲國家版號審批。不少記者就版號問題查詢，公司執行董事會主席兼首席執行官陳湘宇就指，版號審批對公司影響不大，公司會致力延長現有遊戲的壽命，亦對快將推出的已有版號遊戲前景有信心。公司執行董事兼總裁高煉惇續指，有審批是好事，對整個行業持續發展有利，公司會開發高質素遊戲。
彭博引述消息指，創夢天地引入京東及Sony作為基石投資者，雙方各認購500萬美元的股份。高煉惇表示，未來會跟騰訊動漫及閱文（772）有更緊密合作，將來亦有與寰亞傳媒（8075）合作的項目，但未能透露與Sony合作情況。

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10 : GS(14)@2018-12-26 00:59:06

http://www3.hkexnews.hk/listedco ... TN20181126018_C.pdf
招股書

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11 : GS(14)@2018-12-26 01:02:29

1. 我們是一個數字娛樂平台，在中國的遊戲發行市場佔據領先地位，截至2018年9月30
日止九個月的平均月活躍用戶達129.5百萬。根據弗若斯特沙利文的資料，於2017年，我們
獲得以下佳績：
• 在中國所有獨立手遊發行商中排名第一（按平均月活躍用戶計）；
• 中國最大的獨立手遊發行商（在推出及發行海外遊戲方面，按收益計）；及
• 在中國手遊市場中排名第五（按收益計）。
我們將遊戲作為服務進行運營。我們所有的遊戲均免費暢玩，並不斷為用戶更新內
容及遊戲內社交功能，而我們的收益來自銷售遊戲內虛擬物品，藉此延續遊戲生命週期及
提升用戶參與度，從而實現變現。我們亦將服務延伸至其他數字娛樂領域，如電子競技、
漫畫及視頻。截至本招股章程日期及於可預見的未來，遊戲收益曾為且將繼續為我們總收
益中最重要的組成部分，我們預期其他數字娛樂服務產生的收益亦將繼續增長。
2. 我們主要發行並經營涵蓋多個遊戲種類的第三方授權遊戲及自主開發遊戲，並吸引
人口特徵多樣化的玩家社區。我們的遊戲組合包括（其中有）角色扮演類遊戲、跑酷遊戲、
消除益智遊戲及休閒競技遊戲。截至最後實際可行日期，我們擁有56款遊戲，其中包括14款
角色扮演類遊戲、8款消除益智遊戲、12款休閒競技遊戲、7款跑酷遊戲及15款其他遊戲。
我們的遊戲組合包括多款知名手游，如夢幻花園 、五行天 、聖鬥士星矢 — 集結 、蒼穹變
地鐵跑酷 及神廟逃亡2。
3. 我們不斷尋求通過向第三方遊戲開發商收購新遊戲，透過發佈新版本及後續遊戲拓
展既有的遊戲系列以及自行開發新遊戲來擴大我們的遊戲組合。截至最後實際可行日期，
我們擁有一個包含25款遊戲的儲備，該等遊戲預期將於2018年及2019年上線，其中有2款遊
戲僅會於海外推出，有4款遊戲將在國內及海外推出，另外19款遊戲僅會於國內推出。僅於
國內推出的7款遊戲已取得國家新聞出版廣電總局的前置審批。在中國成功推出餘下遊戲視
乎我們是否能及時取得國家新聞出版廣電總局的前置審批。有關進一步資料，請參閱「風險
因素 — 與我們的業務及行業有關的風險 — 倘我們未能在遊戲推出之前及時取得國家新聞
出版廣電總局有關網絡遊戲發行的前置審批，我們將無法按計劃推出新遊戲」一節。下表載
列了有關我們新遊戲的若干資料，包括遊戲、類型、來源、預計上線日期及市場：
遊戲(1)(2) 類型(1) 來源 預計上線日期(1)
預期
發行市場(1)
廢土行動. . . . . . . . . . 生存 授權 2018年第四季度 海外及國內
水果消除. . . . . . . . . . 消除益智 授權 2018年第四季度 海外及國內
超人總動員. . . . . . . . 策略 授權 2018年第四季度 海外
心跳偶像. . . . . . . . . . 動漫策略卡牌 授權 2019年第一季度 海外及國內
全民冠軍足球 . . . . . 體育 授權 2019年第一季度 國內
暗黑熱血. . . . . . . . . . 大型多人在線角色扮演遊戲 授權 2019年第一季度 國內
夢幻家園. . . . . . . . . . 消除益智 授權 2019年第一季度 國內
修真世界(3)
. . . . . . . . 大型多人在線角色扮演遊戲 授權 2019年第一季度 國內
格斗街區. . . . . . . . . . 休閒競技 授權 2019年第一季度 國內
格斗街區. . . . . . . . . . 休閒競技(H5) 授權 2019年第一季度 國內
絕地空戰. . . . . . . . . . 飛行和射擊 授權 2019年第一季度 國內
衣範兒(3)
. . . . . . . . . . . 裝扮遊戲 授權 2019年第一季度 國內
末日守望. . . . . . . . . . 策略 授權 2019年第一季度 海外
華夏雲清傳(3)
. . . . . . 大型多人在線角色扮演遊戲 授權 2019年第一季度 國內
戰爭藝術3. . . . . . . . . 即時策略 授權 2019年第一季度 國內
喵星大作戰(3)
. . . . . . 休閒競技(H5) 授權 2019年第一季度 國內
鎮魂街 . . . . . . . . . . . . 動漫策略卡牌 自研 2019年第一季度 國內
主公快跑(3)
. . . . . . . . 放置類遊戲(H5) 授權 2019年第一季度 國內
盛世龍城(3)
. . . . . . . . 大型多人在線角色扮演遊戲 授權 2019年第二季度 國內
王牌指揮官(3)
. . . . . . 策略 授權 2019年第二季度 國內
項目A(4)
. . . . . . . . . . . 大型多人在線角色扮演遊戲 自研 2019年第二季度 國內
夢幻餐廳. . . . . . . . . . 消除益智 自研 2019年第三季度 海外及國內
項目B(4)
. . . . . . . . . . . 大型多人在線角色扮演遊戲 自研 2019年第三季度 國內
項目C(4)
. . . . . . . . . . . 策略 自研 2019年第三季度 國內
半盞古董店. . . . . . . . 休閒模擬 授權 2019年第三季度 國內
附註：
(1) 截至最後實際可行日期，此遊戲儲備屬指示性，且將推出的各款遊戲的名稱、類型、推出日期、推出市場
及其他資料可能根據我們的營運計劃作出進一步改動。
(2) 我們將現有遊戲新開發的H5版本視為新遊戲。
(3) 該遊戲已獲得國家新聞出版廣電總局的前置審批。
(4) 遊戲名稱有待最後確定。
4. 我們的數字娛樂服務
除遊戲外，我們還向用戶提供多樣化數字娛樂服務，包括：
• 好時光影遊社： 我們的線下體驗店設有各種娛樂設施，可向用戶提供更多樣化
的互動娛樂體驗
• 一起玩應用程序： 用戶可在客製化遊戲主題下遊戲及社交以及創建社交活動的
一個社交遊戲平台
• 信息服務： 我們提供信息服務，包括基於我們龐大及日益增長的用戶群的廣告
服務
遊戲發行解決方案
我們向遊戲開發商提供一站式遊戲發行解決方案，包括遊戲的重新設計及移植、持
續優化、營銷、分銷、變現及支付支持。我們亦發行我們的自研遊戲。憑藉我們龐大的用
戶群及強大的數據分析能力，我們的發行解決方案專注於用戶獲取、留存及變現並向我們
的遊戲開發商合作夥伴帶來有吸引力的價值。我們利用多種渠道進行遊戲分銷，包括自營
渠道、遊戲內交叉推廣及第三方渠道（如應用程序商店及社交網絡平台）。
遊戲開發
憑藉我們對遊戲市場、玩家偏好及市場趨勢的深入了解，我們已形成了強大的遊戲
開發專長。我們幫助遊戲開發商重新設計及本地化授權遊戲。我們亦不斷提高內部研發能
力及持續推出受歡迎的自研遊戲。此外，我們與頂級遊戲工作室合作，根據我們的選定IP
及市場趨勢預測開發定制遊戲。
我們的技術
我們已開發具有強大數據分析能力的專有技術平台，該平台整合及追蹤我們業務運
營的各個方面。我們的技術平台可作為雲基礎設施及多維數據分析引擎。
5. 我們的客戶及供應商
對於我們作為主要代理人的自研或授權遊戲的遊戲服務，我們的客戶為購買我們提
供的虛擬物品和其他服務的用戶。對於我們作為代理人的授權遊戲的遊戲服務，我們的客
戶為遊戲開發商。對於我們的信息服務，我們的客戶為我們提供信息服務的接收方，主要
為在我們平台上向我們用戶發佈廣告的廣告商。
我們的主要供應商包括我們維持業務關係的遊戲開發商、IP提供商、發行渠道、支付
渠道及伺服器以及寬帶服務提供商。
6. 我們的前身於納斯達克上市及私有化
我們的前身及我們業務的當時控股公司iDreamSky Technology訂立若干合約安排，藉
此對當時在中國經營我們業務之實體行使控制權。iDreamSky Technology其後於2014年8月在
納斯達克上市，隨後於2016年9月根據私有化計劃退市。為尋求iDreamSky Technology從納斯
達克自願退市，陳先生（代表其自身及其聯屬人士）向iDreamSky Technology發出日期為2015
年6月13日的初步不具約束力建議函，以收購iDreamSky Technology全部發行在外A類及B類
普通股，現金對價相當於iDreamSky Technology之每股A類及B類普通股3.50美元或iDreamSky
Technology之每股美國存託股份14.00美元，涉及總對價約為678.8百萬美元。退市後，我們進
行一系列重組，而本集團的主營業務此後由深圳創夢天地持有。有關進一步的詳情，請參
閱「歷史、重組及公司架構 — 本公司的主要股權變動 — 我們的前身於納斯達克上市及私有
化」一節。
7. 我們的經調整利潤界定為除股份酬金開支及金融資產公平值收益或虧損以及上市開
支，而經調整EBIT界定為加上所得稅開支及利息開支的經調整利潤。EBIT為除利息及稅前
的淨收入或虧損。
截至12月31日止年度 截至6月30日止六個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元
年度利潤╱期間 . . . . . . . . . . . . . . . . 74,382 5,121 151,904 11,884 99,416
　加：以公平值計量且其
　　變動計入損益的金融資產
　　的公平值收益╱（虧損）. . . . . . (34,327) 2,259 391 1,657 2,930
　加：股份酬金開支 . . . . . . . . . . . . 129,237 168,658 86,052 86,052 27,959
　加：上市開支 . . . . . . . . . . . . . . . . — — — — 20,658
年度╱期間經調整利潤 . . . . . . . . . . 169,292 176,038 238,347 99,593 150,963
　加：所得稅開支 . . . . . . . . . . . . . . 23,857 11,680 21,788 5,370 20,777
　加：利息開支 . . . . . . . . . . . . . . . . 6,539 6,460 45,476 25,098 27,817
經調整EBIT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 199,688 194,178 305,611 130,061 199,557
8. 上海火魂的歷史財務資料概要
我們於2018年8月收購上海火魂網絡科技有限公司（「上海火魂」）70%的股權。有關進
一步資料，請參閱「歷史、重組及公司架構 — 收購上海火魂」一節。下表載列上海火魂於所
示期間內的收益、收益成本、毛利及年內╱期內（虧損）╱利潤。
自5月24日
（註冊成立
日期）至12
月31日
截至
12月31日止
年度
截至6月30日止
六個月
2016年 2017年 2017年 2018年
人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元
（未經審核）
收益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — 33,444 13,377 42,969
收益成本. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — (18,969) (7,587) (11,677)
毛利 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — 14,475 5,790 31,292
年內╱期內（虧損）╱利潤 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (11,437) (475) 1,851 19,632
下表載列上海火魂截至所示日期的流動資產及流動負債。
截至12月31日 截至6月30日
2016年 2017年 2018年
人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元
流動資產. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 391 108,927 134,956
流動負債. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 644 108,720 123,274
流動（負債）╱資產淨額 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (253) 207 11,682
9. 假設我們於2018年8月對上海火魂70%股權的收購已於2018年6月30日完成，截至2018
年6月30日我們將就該收購事項確認商譽人民幣10億元。我們的董事已對該收購事項產生的
商譽的潛在減值進行評估，得出的結論為並無商譽減值。有關進一步的詳情，請參閱「財務
資料 — 上海火魂的財務資料 — 商譽減值測試」及「風險因素 — 我們可能需要就收購上海火
魂的大部分股權而錄得大幅商譽減值」各節。
此外，假設該收購事項已於2018年6月30日完成，則未經審核備考經調整每股有形資
產淨值已分別自人民幣1.98元（相等於2.24港元）減少至人民幣1.40元（相等於1.58港元）（基於
發售價每股股份6.00港元）、自人民幣2.15元（相等於2.43港元）減少至人民幣1.56元（相等於
1.77港元）（基於發售價每股股份7.80港元）。未經審核備考經調整每股有形資產淨值減少是
由於我們對有關收購事項的部分預付款項轉撥至商譽並自經擴大集團的綜合有形資產淨值
中扣除。
9. 主要經營指標
下表載列我們於所示期間的主要經營指標。
截至12月31日止年度 截至9月30日止九個月(1)
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
平均月活躍用戶（百萬） . . . . . . . . . . . . . . . . . 111.8 118.1 122.2 121.3 129.5
平均月付費用戶（百萬） . . . . . . . . . . . . . . . . . 6.9 5.9 6.0 5.8 6.8
月付費用戶平均收入（人民幣元）. . . . . . . . . 18.0 18.7 21.5 20.6 23.9
我們於2016年的平均月付費用戶減少主要是由於若干支付渠道合作夥伴自2016年以
來採取更嚴格的措施，使支付流程不太方便且因此抑制用戶進行付款，因而減少了我們用
戶的付費活動。我們的若干支付渠道合作夥伴採取的更嚴格措施亦導致截至2016年12月31日
止年度的收益相較上一年輕微下降。有關進一步資料，請參閱「財務資料 — 各期間的經營
業績比較 — 截至2016年12月31日止年度與截至2015年12月31日止年度比較」一節。截至2015
年、2016年及2017年12月31日止年度以及截至2018年9月30日止九個月，我們的付費用戶比
率分別為6.2%、5.0%、4.9%及5.3%。自2015年至2016年我們付費用戶的比率有所下降，主要
原因與我們平均月付費用戶減少的原因相同。
10. 於2018年8月，我們收購上海火魂網絡科技有限公司（「上海火魂」）70%的股權。有關
進一步資料，請參閱「歷史、重組及公司架構 — 收購上海火魂」。因此，上海火魂將在本集
團架構下運營，而其財務業績會併入本集團。有關上海火魂自2016年5月24日至12月31日之
財務期間、截至2017年12月31日止年度以及截至2018年6月30日止六個月的財務資料，見附
錄一_B。
於2018年6月30日（即本集團於本招股章程披露最新經審核財務資料的日期）後，我們
的業務繼續增長，主要由於我們強大的遊戲運營能力進一步提升及發行新遊戲。截至2018
年9月30日止九個月，我們的期內收益、毛利及利潤均錄得進一步增長，我們的毛利率相較
去年同期進一步提高。我們的收益由截至2017年9月30日止九個月的人民幣1,270.0百萬元增
加32.6%至截至2018年9月30日止九個月的人民幣1,683.4百萬元。我們的毛利由截至2017年9月
30日止九個月的人民幣527.4百萬元增加34.8%至截至2018年9月30日止九個月的人民幣711.0
百萬元。我們的毛利率由截至2017年9月30日止九個月的約41.5%輕微上升至截至2018年9月
30日止九個月的約42.2%。我們的董事負責根據國際會計準則第34號「中期財務報告」編製截
至2018年9月30日止九個月的未經審核簡明加總財務報表。我們的報告會計師已根據國際審
閱準則2410號「由實體的獨立核數師審閱中期財務資料」審閱截至2018年9月30日止九個月的
未經審核中期簡明合併財務報表。
11. 股息
我們董事會日後可在考慮我們的經營、盈利、財務狀況、現金需求及可得性以及其
當時可能視為相關的其他因素後酌情宣派股息。派付任何股息亦將須遵守香港法例及我們
的章程文件，其中訂明倘我們能夠於派付建議股息時在一般業務過程中支付到期債務，則
可自我們的股份溢價賬支付股息。
12. 發售統計數據
本表所有統計數據均基於超額配股權未獲行使的假設而得出。
根據發售價
每股6.00港元
根據發售價
每股7.80港元
全球發售完成後我們股份的市值(1)
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7,618.3百萬港元 9,903.8百萬港元
未經審核備考經調整每股加總有形資產淨值(2)
. . . . . . . . . . . 2.24港元 2.43港元
附註：
(1) 市值乃按緊隨資本化發行及全球發售完成後預計將發行1,269,718,990股股份計算，假設並無行使超額配股
權。
(2) 未經審核備考經調整每股加總有形資產淨值乃基於緊隨資本化發行及全球發售完成後預計將發行1,196,170,660
股股份計算，假設並無行使超額配股權。假設我們於2018年8月對上海火魂70%股權的收購已於2018年6月30
日完成，未經審核備考經調整每股有形資產淨值將分別為人民幣1.40元（相當於1.58港元）（根據發售價每股
股份人民幣6.00元）及人民幣1.56元（相當於1.77港元）（根據發售價每股股份7.80港元）。
13. 上市開支
上市開支主要包括包銷佣金及專業費用，估計約為人民幣83.00百萬元（假設發售價為
每股6.90港元，即本招股章程所示指示性發售價範圍的中位數）。截至2018年6月30日止六個
月，我們產生專業費用及其他上市開支約人民幣27.40百萬元，我們估計將於2018年6月30日
之後產生包銷佣金及其他上市開支約人民幣55.60百萬元，其中人民幣42.80百萬元將自我們
的綜合收益表扣除，人民幣12.80百萬元預期將於完成全球發售後入賬列作自權益扣除。
14. 所得款項用途
假設超額配股權未獲行使以及發售價為每股股份6.90港元（即本招股章程指示性發售
價範圍每股股份6.00港元至每股股份7.80港元的中位數），我們估計，我們將收到全球發售
所得款項淨額（經扣除我們於全球發售應付的包銷費用及開支）約782.4百萬港元。我們擬將
本次發售所得款項淨額用作以下用途：
• 預期約297.3百萬港元（相當於所得款項淨額的38%）用於進一步擴大我們的遊戲
組合並豐富我們所提供的內容。具體而言，我們計劃：
(i) 於未來三年動用約78.2百萬港元，(a)收購IP及與流行文學作品、漫畫、動畫
及電影有關的相關資產，(b)透過獲得人才加強我們的IP採購團隊，(c)自主
開發新IP，及(d)提升相關營銷活動；
(ii) 於未來三年動用約172.2百萬港元，獲取分銷許可及收購優質內容遊戲；及
(iii) 於未來三年動用約46.9百萬港元，為定制遊戲自主開發招募頂級工作室，壯
大我們的遊戲開發團隊，豐富營銷資源，及優化定制遊戲；
• 預期約187.8百萬港元（相當於所得款項淨額的24%）用於為我們於上游或遊戲相
關行業的策略性收購提供資金，以加強與主要市場參與者的合作，並支持我們
國際業務的擴張。尤其是，我們擬：
(i) 使用約125.8百萬港元對可提升我們與遊戲相關的採購、開發及營運能力、
補充我們於遊戲市場的經驗及了解全球玩家的喜好及市場趨勢的潛在內容
提供商或第三方平台進行戰略性收購；及
(ii) 使用約62.0百萬港元擴大我們的國際影響力（包括對海外遊戲開發商及海外
遊戲發行商的收購等），以及與國際社交網絡及海外移動運營商合作以於海
外開發、投資及╱或授權高品質遊戲；
• 預期約179.9百萬港元（相當於所得款項淨額的23%）用於加強我們的內部研發能
力及加強我們的技術知識以提升我們的內部遊戲開發能力；
• 預期約70.4百萬港元（相當於所得款項淨額的9%）用於營運資本及其他一般公司
用途；及
• 預期約46.9百萬港元（相當於所得款項淨額的6%）用於擴展我們的線下娛樂服務。
倘超額配股權獲悉數行使，我們估計，我們將自銷售該等額外發售股份收取額外所
得款項淨額約128.1百萬港元（經扣除我們應付的包銷佣金及其他估計發售開支並假設首次公
開發售價與上文所述者相同）。我們擬將額外所得款項淨額按比例用於上述用途。倘發售價定於建議發售價範圍的下限且超額配股權未獲行使，則本公司將收取所得款項淨額約671.0
百萬港元。屆時，分配至上述用途的所得款項淨額將會按比例調整。倘發售價定於建議發
售價範圍的上限且超額配股權獲悉數行使，則本公司將收取所得款項淨額約1,038.6百萬港
元。額外所得款項淨額約367.6百萬港元（與發售價定於指定範圍的下限且假設超額配股權
未獲行使情況下本公司的所得款項淨額相比）將按比例用於上述用途。倘全球發售所得款項
淨額並無即時用於上述用途，該等款項將存放於銀行或其他金融機構或以其他財資工具持
有。

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12 : GS(14)@2018-12-31 01:12:50

15. 風險: 未能維持及擴大用戶群或吸引用戶參與我們的遊戲、有效地實現用戶變現、遊戲開發商合作夥伴的關係的任何終止、取得國家新聞出版廣電總局有關網絡遊戲發行的前置審批、中國手遊行業監管環境的快速發展、市場競爭激烈、少量遊戲產生大量收益、新遊戲可能將吸引玩家遠離現有的遊戲、第三方渠道合作分銷、未能維持及提升向各種移動設備導入遊戲的能力、對用戶變現的能力、就無形資產確認減值支出、AR、無法因收購上海火魂絕大部分股權而實現預期裨益、大幅商譽減值、廣告收入、拓闊更多收入來源的探索、未能擴張至新的遊戲類型、與騰訊在多個領域緊密合作、有限的經營歷史、官司、技術設施的任何故障或嚴重中斷、瞬息萬變的新行業、安全措施漏洞、編程錯誤或缺陷、品牌、中國互聯網基礎設施及通信網絡的表現及可靠性、國際市場、人、收購、保險、季節性因素、VIE、政治社會經濟、匯率、稅

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13 : GS(14)@2018-12-31 01:18:46

16. 2009年成立，2011年搞手機遊戲，2014年在美國上市，次年除牌，轉在香港上市
17. 於2014年3月28日（iDreamSky Technology上市之前數月），iDreamSky Technology發佈新
聞稿，宣佈其已與一家遊戲開發商簽署發行協議，允許其於中國發行一款名為「Cookie Run」
的熱門南韓遊戲。
在就iDreamSky Technology的首次公開發售發佈的登記表（「登記表」）及招股章程（統稱
「納斯達克發售材料」）中，iDreamSky Technology警告投資者可能對其「業務、財務狀況及經
營業績」造成重大不利影響的各種風險因素。尤其是，登記表就與iDreamSky Technology能否
維持與其遊戲開發商富有成效的關係有關的各種風險作出全面披露。登記表亦載有有關延
遲推出新遊戲可能導致的不利財務後果的特定警告。此外，登記表亦披露與透過第三方移
動運營商運作的iDreamSky Technology計費系統的技術困難有關的風險。
於2014年11月25日，iDreamSky Technology發佈新聞稿，報告2014年第三季度的未經審
核財務業績（「2014年新聞稿」）。在2014年新聞稿中，iDreamSky Technology宣佈，就2014年
第四季度而言，其「預期收入將自人民幣390百萬元（63.2百萬美元）增加至人民幣410百萬元
（66.5百萬美元）」，同比增長率自243.4%上升至261.1%。在2014年新聞稿隨附的安全港聲明
中，iDreamSky Technology特別提到「有關本公司未來經營業績的聲明為前瞻性聲明，乃根
據1995年美國私人證券訴訟改革法案的「安全港」規定作出」，且有關前瞻性聲明「受到可能
導致實際結果存在重大差異的多項風險、不確定性及假設的規限」，具體而言包括「本公司
及時…採購及推出新的熱門遊戲的能力」。
iDreamSky Technology無法按照最初的預期於2014年推出Cookie Run 。於2015年3月
13日，iDreamSky Technology發佈新聞稿，下調其於2014年第四季度的估計收入。在該新聞
稿中，iDreamSky Technology解釋道，修正一部分是由於「於2014年第四季度，在本公司的
一個發行平台上延遲推出一款熱門休閒遊戲」。於2015年3月23日，iDreamSky Technology發
佈新聞稿，報告其於2014年第四季度的未經審核財務業績，並再次解釋道，由於iDreamSky
Technology收到遊戲源代碼的時間晚於預定時間且發行平台的測試期延長，「延遲推出Cookie
Run ，2014年第四季度的收入亦受到負面影響」。iDreamSky Technology聲明，由於iDreamSky
Technology遊戲產生的最終充值流水因第三方電信運營商的計費代碼問題而低於預期，收入
亦受到負面影響。
集體訴訟申索人作出的指控
上述公認證券集體訴訟中的申索人主要聲稱，由於未能披露Cookie Run的推出有所延
遲且iDreamSky Technology正面臨第三方計費代碼問題，納斯達克發售材料及2014年新聞稿
乃屬虛假及具誤導性（「指控」）。
董事對指控準確性的觀點
我們的董事認為，基於以下原因，指控並不準確：
(i) 登記表及2014年新聞稿披露了有關Cookie Run預期發佈日期及上文進一步詳述的
計費代碼問題的確切風險；及
(ii) iDreamSky Technology的收入預測為受到美國聯邦證券法律保護的範例性的前瞻
性觀點表述，且當時已認定。
集體訴訟的解決
於2018年4月，上述集體訴訟最終以法庭命令及相關法院的最終判決批准的4.15百萬
美元的和解金額得到解決。該等集體訴訟並無於達成和解之前進入開示階段，且相關法院
從未發佈任何事實的調查結果，亦無就針對該等集體訴訟被告的理據及╱或指控發表任何
意見。
本公司為解決Cookie Run相關問題採取的行動
本公司已採取以下措施以解決我們面臨的Cookie Run相關問題：
• 指定業務團隊 ：本公司已配備指定的業務團隊以檢討及監控包括遊戲採購、許
可、開發、評論及測試在內的遊戲發行週期的進度進而監控遊戲推出時間的任
何變動；及
• 多元化付款渠道 ：本公司亦已與其他支付渠道訂立支付處理服務協議（如由騰訊
操作的付款渠道）及計劃繼續擴大與支付渠道的合作。
18. 合併的主要理由是（其中包括）為了使iDreamSky Technology當時的管理層具較高靈活度
專注於改善iDreamSky Technology的長期財務表現，避免iDreamSky Technology的納斯達克公開
股本市場估值對本公司的管理造成壓力。於2016年9月6日，合併完成及iDreamSky Technology
成為財團持有的私人公司，且iDreamSky Technology的美國存託股份不再於納斯達克上市。退
市後，我們進行了一系列重組，而本集團的主營業務由深圳創夢天地持有。由於私有化，
我們已精簡我們的業務模式並提高我們的變現能力，我們的財務表現已於私有化後得到顯
著改善。尤其是，(i)我們通過一支負責評估孵化機會的專業IP孵化團隊發展我們的IP孵化能
力，並設置孵化漫畫相關的IP。於2018年，我們成功發行我們的原創漫畫書零一之道 ；(ii)我
們亦建立好時光影遊社（為提供數字娛樂服務的線下體驗店品牌）作為我們向用戶提供更加
多元化的數字娛樂體驗計劃的一部分；及(iii)我們於截至2017年12月31日止年度錄得利潤人
民幣151.9百萬元，較截至2015年12月31日止年度（為訂立合併協議的相關年度）的利潤增加
104.2%。因此，我們已更充分地準備好應對公開股本市場估值所帶來的壓力。
於2018年早期，本公司管理層開始積極尋求上市，且於有關時間本公司董事認為聯
交所為我們業務的合適上市場所，原因乃為我們與香港投資者的地緣優勢。本公司總部位
於深圳且由定居中國的高級管理層人員管理。因此，考慮到地緣優勢，本公司將能夠以較
少的行政負擔接觸股東及投資者並與股東及投資者建立溝通及聯繫。
我們的董事確認，據其所知，就本集團業務而言：
(a) 於納斯達克上市期間，iDreamSky Technology：
(i) 於所有重大方面並無適用美國證券法律及規例和納斯達克規則及規例下的
任何不合規情況；及
(ii) 並無受到相關監管機構就於納斯達克上市所實施的任何紀律處分；及
(b) 並無有關先前在納斯達克上市及私有化之其他事宜須提請本公司之潛在投資者
關注。
19. 我們已完成收購上海火魂網絡科技有限公司（「上海火魂」，一間於中國成立的公司，
主要從事定制遊戲研發）的股權。於2018年8月6日，橫琴魂夢股權投資基金（有限合夥）（「橫
琴魂夢」或「買方」，一間於中國成立的有限合夥企業，我們透過外商獨資企業（作為普通合伙
人）控制該公司）與上海火魂的全部現有股東（「賣方」，各賣方均為本公司的獨立第三方）、
上海火魂、上海盛汀信息科技有限公司（「上海盛汀」）（上海火魂的全資附屬公司）及上海火
魂的若干前任股東（「前任股東」，即趙亮先生、施劍先生、曾智琪先生（「曾先生」）及鄭濤先
生分別持有的多間特殊目的公司）訂立購股協議（「上海火魂購股協議」）及補充協議，據此，
橫琴魂夢同意購買且賣方同意出售上海火魂70%的股權（「控股權益」），總對價（「對價」）為人
民幣10.5億元。我們已於2018年8月9日在相關中國主管部門完成我們收購控股權益的登記，
且上海火魂已成為我們的附屬公司。
上海火魂的背景及業務發展
上海火魂於2016年5月在中國註冊成立為有限責任公司，註冊資本為人民幣10,000,000
元。其主要從事定制遊戲研發。於成立時，上海火魂由唐彥文先生及無錫七酷網路有限公
司持有，隨後彼等各自分別於2017年6月及2017年8月通過轉讓退出上海火魂，然後上海火魂
由前任股東寧波酷科股權投資合夥企業（有限合夥）（「寧波酷科」，一間由廖力、楊敏娟及李
海萍（全部為本公司的獨立第三方）控制的有限合夥）及李杰翰先生分別控制68%、2%及30%
的股權。隨後，李杰翰先生向上海靜禧企業管理諮詢合夥企業（有限合夥）（「上海靜禧」，一
間由王臘英及李寶國（彼等均為獨立第三方）控制的有限合夥）轉讓30%的股權。隨後，前任
股東向其各自的特殊目的公司轉讓其各自的股權，以持有上海火魂的股權。緊隨以上轉讓
之後及於收購上海火魂之前，上海火魂分別由各自的前任股東的特殊目的公司、上海靜禧
及寧波酷科持有68%、30%及2%的股權。我們收購上海火魂之後及截至最後實際可行日期，
上海火魂分別由橫琴魂夢（定義見下文）、各自的前任股東的特殊目的公司、上海靜禧及寧
波酷科持有70%、20.4%、9%及0.6%的股權。
截至最後實際可行日期，上海火魂獲無錫蠻荒委聘以定制開發魔力寶貝（手機版），
該遊戲於2018年6月發行。根據無錫蠻荒發出的相關充值流水報表，魔力寶貝（手機版）累積
充值流水截至2018年7月31日為人民幣280百萬元。無錫蠻荒為上海火魂的主要客戶，上海火
魂聘用多個外包供應商（如遊戲藝術外包工作室及音頻製作工作室）提供遊戲開發服務。無
錫蠻荒為一間位於中國無錫的公司，從事於遊戲開發及運營。其為浙江世紀華通集團股份
有限公司（一間於深圳證券交易所上市的公司（股份代號：002602.sz））的一間全資附屬公司。
誠如我們的中國法律顧問所告知，上海火魂的遊戲研發業務毋須受到任何外國投資
限制或禁止的規限。為確保我們的合約安排乃屬量身定制，上海火魂不會於深圳創夢天地
的架構下持有且由本公司透過橫琴魂夢間接持有。
對價基準及資金來源
對價乃由我們與賣方經參考以下因素進行公平磋商後釐定：(i)下文進一步詳述的由
賣方提供的利潤保證，(ii)約為5倍的市盈率，即對價人民幣10.5億元除以控股權益應佔上海
火魂的最終淨利潤（定義見下文）（即70% x人民幣3億元 = 人民幣2.1億元）（該市盈率乃經參考
以下因素而協定：(i)我們對手遊行業多家從事類似業務的公司的市盈率進行的初步分析，
(ii)上海火魂的未來前景及其與我們現有業務的潛在協同效應），及(iii)下文「收購上海火魂的
理由及裨益」分節詳細闡述的本公司就收購事項應計的經濟利益。我們已委聘獨立估值師採
用市場法對上海火魂的控股權益價值進行評估以確保對價乃屬公平合理，且評估價值約為
人民幣10.8億元。
就收購控股權益而言，我們的董事意向為，對價將由我們的營運資金、銀行融資及
共同投資者提供資金，以認購橫琴魂夢的有限合伙權益。截至最後實際可行日期，我們已
與中國民生信託有限公司（「共同投資者」）訂立相關協議，據此(i)共同投資者同意認購橫琴
魂夢的50%有限合伙權益（「有限合伙權益」），總對價為人民幣275百萬元（「認購事項」）；(ii)
外商獨資企業或其指定實體應有權於認購事項完成六個月後自共同投資者購買有限合伙權
益及有義務於認購事項後12個月期限屆滿時購買有限合伙權益。外商獨資企業購買相關權
益的對價應相等於人民幣275百萬元加12%年化投資回報率；(iii)橫琴魂夢同意將控股權益抵
押予共同投資者作為擔保；及(iv)認購事項完成後，外商獨資企業將仍為橫琴魂夢的普通合
伙人，及橫琴魂夢的有限合伙權益應分別由我們及共同投資者持有50%及50%。我們將悉數
動用投資額人民幣275百萬元，以結清有關對價。
我們的董事確認，上海火魂將於認購事項完成後繼續為我們的附屬公司。我們的董
事進一步確認，全球發售的所得款項概不會用於收購上海火魂的控股權益。
付款條款及按金
深圳創夢天地已向寧波酷科（為賣方之一）及曾先生支付按金（「按金」）人民幣150百萬
元。上海火魂購股協議載列的先決條件獲達成或豁免後及在該等條件的規限下，買方須向
賣方支付對價的第一期分期付款人民幣1.5億元，此後（於寧波酷科及曾先生已向買方指定
的銀行賬戶返還所有按金後及在此規限下）買方須向賣方支付對價的第二期分期付款總計人
民幣9億元。截至最後實際可行日期，所有按金均獲退還及橫琴魂夢亦已向賣方支付合共人
民幣275百萬元（作為對價結算的一部分）及其餘對價須由我們於不遲於2019年8月30前結清。
收購上海火魂額外股權的權利
根據上海火魂購股協議，買方應有權（「收購權利」）於控股權益的收購完成後收購賣
方持有上海火魂的全部或部分股權（「額外股權」），且賣方同意按照買方的要求按買方與賣
方協定的對價出售所有的額外股權。倘及當(i)買方持有上海火魂的所有股權；或(ii)買方不
再擁有上海火魂的任何股權，則有關收購權利將失效。
倘賣方擬出售任何額外股權且獲得具有法律約束力的要約，則買方應擁有按與具有
法律約束力的要約相同的條款收購全部或部分額外股權的優先購買權。
賣方的利潤保證
根據上海火魂購股協議，倘根據國際財務報告準則上海火魂的手遊業務自2018年6月
1日起至2019年5月31日止十二個月產生的經審核淨利潤（「最終淨利潤」）少於人民幣3億元，
則賣方須賠償買方（「利潤保證」）。
(i) 在最終淨利潤超過或等於人民幣2.1億元但少於人民幣3億元的情況下
倘最終淨利潤超過或等於人民幣2.1億元但少於人民幣3億元，則買方應有權按人民幣
1元的對價收購額外股權且買方將購買的額外股權的金額應基於以下公式進行計算：
額外股權的金額 = 10%
人民幣3億元 – 最終淨利潤 人民幣0.3億元
(ii) 在最終淨利潤少於人民幣2.1億元的情況下
倘最終淨利潤少於人民幣2.1億元，則買方應有權按照上文(i)規定按人民幣1元的對價
向賣方收購額外股權，以致買方將按人民幣1元的對價認購上海火魂30%的股權。
此外，買方就控股權益支付的對價亦應透過賣方向買方支付賠償予以調整，賠償金
額（「賠償金額」）計算如下：
控股權益的經調整對價 = 人民幣10.5億元 – 賠償金額
賠償金額 = （人民幣2.1億元 – 最終淨利潤）x 5
賠償金額須由賣方及前任股東共同及個別於有關截至2019年5月31日止十二個月的最
終淨利潤的核數師報告發佈後30日內以現金形式悉數支付。
以上利潤保證不代表上海火魂未來利潤的預期水平且不構成根據上市規則第11.16至
11.19條對上海火魂的利潤預測，無論如何利潤保證金額不應視為上海火魂於相關財政年度
的預測利潤的指標。
與魔力寶貝（手機版）有關的獨家經營安排
根據史克威爾艾尼克斯（中國）互動科技有限公司及無錫蠻荒網路科技有限公司（「無
錫蠻荒」）訂立的獨家經營安排，無錫蠻荒自2016年1月5日至魔力寶貝（手機版）商業化之後
滿一年之日就魔力寶貝（手機版）手遊版享有大中華區的獨家經營代理權及第三方合作經營
權。
於2018年7月，無錫蠻荒亦與上海火魂及上海盛汀訂立業務合作協議，據此，無錫蠻
荒將委聘上海火魂將魔力寶貝（手機版）定制開發為一款於iOS、安卓、Html5及Windows Phone
平台的手遊，且上海火魂及上海盛汀將就魔力寶貝（手機版）提供開發、維護及支持服務。
根據該協議，無錫蠻荒將向上海火魂支付定制開發費用人民幣25,000,000元。轉讓定制開發
遊戲產品之後，無錫蠻荒將負責遊戲發行及運營以及與遊戲玩家有關的客戶服務。上海盛
汀將有權享有遊戲收入的15%，該部分收入將於超過人民幣25,000,000元之後計入及分配予
上海盛汀。該協議將於該款遊戲商業發行後五週年屆滿，除非任何一方發出書面通知停止
合作，否則有關年期將自動續期。
就收購上海火魂的權益而言，各賣方及前任股東以買方為受益人承諾：彼等將確保
獨家經營安排及業務合作協議保持有效及具有效力，且將於各自分別屆滿後自動續期。
倘上述獨家經營安排或業務合作協議自魔力寶貝（手機版）商業化之日起計36個月（「承
諾期間」）內任何時候乃屬無效及不具效力，或倘上海火魂或上海盛汀並無收到其根據業務
合作安排的條款及條件分佔的收入，則賣方及前任股東須共同及個別負責賠償買方預期的
收入損失，計算如下：
預期的收入損失 = 預期的月度損失 x 未償還的月份數目
預期的月度損失應為緊接魔力寶貝（手機版）去商業化日期之前由上海火魂及上海盛
汀共享的月度收入，且未償還的月份數目是指魔力寶貝（手機版）去商業化日期至承諾期間
結束期間的月份數目。
收購上海火魂之理由及裨益
我們的董事認為，經計及以下因素，收購控股權益及相關條款乃屬公平合理且符合
本公司及我們股東的整體利益：
(i) 利潤保證：考慮到我們收購控股權益，賣方以買方為受益人提供利潤保證。我
們的董事認為，在長期提升上海火魂的整體利益方面，賣方的利益及我們的利
益乃屬一致。除從交易的角度來看使我們處於有利地位以外，我們認為，利潤
保證顯示賣方對上海火魂未來經營前景作出強有力的承諾。
(ii) 獲得人才：上海火魂擁有一支人才團隊，彼等於傳奇（上海盛大網路發展有限公
司（亦稱為盛大遊戲（「盛大遊戲」），中國最知名的遊戲公司之一，並獲2017年度
中國遊戲產業年會評為2017年度中國十大品牌遊戲企業）最受歡迎的遊戲系列之
一）等經典遊戲的運營及遊戲研發領域有經證實的經驗。尤其是，上海火魂負責
遊戲研發的4名核心成員於加入上海火魂之前擁有經證實的往績記錄：(1)其中1
名於加入上海火魂之前一直於盛趣信息技術（上海）有限公司（「盛趣」，該公司為
盛大遊戲的一間全資附屬公司）負責遊戲研究及規劃且曾經為傳奇工作室的成
員；(2)第2名核心成員於加入上海火魂之前一直於盛趣負責遊戲開發且曾經為傳
奇工作室的成員；(3)第3名核心成員於加入上海火魂之前一直於盛趣負責Delphi
開發且曾經為傳奇工作室的成員；及(4)第4名成員在PHP伺服器的主要工程領域
擁有經證實的經驗。我們的董事認為，收購上海火魂將使我們能夠獲得有關人
才及利用彼等的經驗（尤其是彼等之前於盛趣（一家位於中國的信譽良好的遊戲
開發公司）的遊戲研發經驗），以進一步提升我們在遊戲研發方面的能力。
(iii) 與我們業務的協同效應：於2018年6月，由上海火魂定制開發的回合制手遊魔力
寶貝（手機版）已在網上發佈且已收到來自用戶的正面反饋。完成對上海火魂的
收購之後，我們的董事認為，收購事項將提升我們在回合制手遊領域的能力（包
括我們的遊戲研發能力）及市場份額。此外，憑藉我們龐大的用戶群（截至2018
年9月30日止九個月的平均月活躍用戶達到129.5百萬），收購上海火魂將對我們
的現有業務構成補充並透過與上海火魂在定制遊戲的開發、發佈及運營方面的
合作產生進一步的協同效應。
(iv) 可資比較公司：我們已委聘獨立估值師採用市場法對上海火魂的股權價值進行
評估，以確保對價乃屬公平合理且評估價值約為人民幣10.8億元。獨立估值師艾
華迪商務諮詢有限公司（「艾華迪」）曾經對資訊科技行業的公司進行估值，包括
騰訊、博雅互動國際有限公司（股份代號：0434）、高陽科技（中國）有限公司（股
份代號：818）及雲遊控股有限公司（股份代號：484）的估值工作。彭頌邦先生（董
事總經理）及呂劍坤先生（董事）負責上海火魂的估值。彭先生（特許金融分析師、
FCPA (HK)、CPA (Aus.)）積逾16年估值經驗。呂先生（FCPA (HK)、特許金融分析
師、LL.M.）擁有7年以上企業估值經驗。
20. 投資於珠海沙盒
於2018年7月23日，深圳創夢天地已完成收購珠海沙盒網絡科技有限公司（「珠海沙
盒」，一間根據中國法律成立的公司）7.50%的股權，總對價為人民幣11.19百萬元，其中人民
幣1.44百萬元用於向珠海沙盒的現有股東收購股權，人民幣9.75百萬元作為對珠海沙盒的注
資。股權乃自一間主要從事投資基金管理業務之公司購買。據我們的董事經作出一切合理查
詢後所知、所悉及所信，賣方及其最終實益擁有人均為獨立於本公司及本公司關連人士之
第三方。緊隨收購事項完成後，珠海沙盒將由深圳創夢天地及其他獨立第三方持有7.50%，
珠海沙盒將作為金融資產投資列賬且珠海沙盒的財務業績不會併入本公司的財務業績。
對價乃由訂約方參考珠海沙盒的企業估值及投資於珠海沙盒所產生的潛在利益經公
平磋商後協商及釐定。截至最後實際可行日期，珠海沙盒主要從事手遊的運營及研發並持
有互聯網文化許可證。根據負面清單，外國投資者被禁止持有從事互聯網文化業務的任何
企業的股權。基於珠海沙盒的未經審核財務報表，珠海沙盒截至2018年6月30日的總資產及
淨資產約為人民幣11.48百萬元及人民幣10.96百萬元，珠海沙盒截至2017年12月31日止財政
年度的收益及淨虧損分別約為人民幣4.14百萬元及人民幣1.70百萬元。截至2016年12月31日
止財政年度，珠海沙盒的淨虧損為約人民幣3.3百萬元。
我們的董事認為珠海沙盒的投資條款屬公平合理且符合股東整體的利益。憑藉珠海
沙盒開發的遊戲，收購珠海沙盒的股權乃為我們的手遊發行業務創造協同效應的戰略投資
機會，我們目前期望與珠海沙盒合作發行由珠海沙盒開發的手遊。有關進一步資料，請參
閱「業務 — 我們的策略 — 尋求戰略聯盟及投資機會」。
21. 首次公開發售前投資
1. 概覽
本公司曾進行以下多輪首次公開發售前投資：
a) IDE Investment投資 ：(i)於2018年4月2日，IDE Investment與本公司訂立股份認購協
議，據此，本公司同意發行及IDE Investment同意認購2,222,222股股份，總認購價
為人民幣199,999,980元；及(ii)於2018年4月13日，IDS Partnership向IDE Investment
轉讓166,935股股份，總對價為人民幣15,024,150元。
b) Vigo Global投資 ：於2018年3月26日，本公司與Vigo Global訂立股份認購協議，據
此，本公司同意發行及Vigo Global同意認購1,266,667股股份，總認購價為人民幣
114,000,030元。
) Clover Garden投資 ：於2018年3月29日，本公司與Clover Garden進一步訂立股份認
購協議，據此，本公司同意發行及Clover Garden同意認購1,111,111股股份，總認
購價為人民幣99,999,990元。
d) IDS Partnership投資 ：(i)於2018年4月11日，本公司與IDS Partnership訂立股份認購協
議，據此，本公司同意發行及IDS Partnership同意認購1,627,631股股份，總認購價
為人民幣146,486,790元；及(ii)於2018年4月13日，本公司同意配發及IDS Partnership
同意認購111,111股股份及2,222,222股股份，總認購價為分別為人民幣9,999,990元
及222.2222美元。
e) Shipshape Holdings投資 ：於2018年4月13日，Brilliant Seed、Bubble Sky與Shipshape
Holdings訂立購股協議，據此，Brilliant Seed及Bubble Sky同意轉讓1,037,517股股份
及360,423股股份予Shipshape Holdings而Shipshape Holdings同意購買1,037,517股股份
及360,423股股份，對價總額分別為人民幣72,969,986元及人民幣25,349,015元。
2. 首次公開發售前投資的主要條款
IDE
Investment Vigo Global Clover Garden
IDS
Partnership
Shipshape
Holdings
每股投資成本 (i) 人民幣
90.00元
(ii) 人民幣
90.00元
人民幣
90.00元
人民幣
90.00元
(i) 人民幣
90.00元
(ii) 人民幣
90.00元(1)
人民幣
70.33元(2)
投資獲悉數結清的
　日期
(i) 2018年
4月11日
(ii) 2018年
4月13日
2018年
4月11日
2018年
4月11日
(i) 2018年
4月11日
(ii) 2018年
4月23日
2018年
4月13日
對價基準 IDE Investment、Vigo Global、Clover Garden及IDS Partnership
相關對價由本公司與首次公開發售前投資者經參考本公司的業務
估值、投資的時間及我們的業務前景經公平磋商釐定。
Shipshape Holdings
Shipshape Holdings的首次公開發售前投資乃透過將Brilliant Seed及
Bubble Sky所持的現有股份轉讓予Shipshape Holdings作出。Shipshape
Holding應付Brilliant Seed及Bubble Sky的對價乃由Shipshape Holdings
透過結算陳先生及關嵩先生自2016年以來分別結欠高先生的個人
債務人民幣73.0百萬元及人民幣25.3百萬元的方式予以結算。
Shipshape Holdings的投資成本為每股人民幣70.33元，低於其他首
次公開發售前投資者的投資成本每股人民幣90.00元。與Shipshape
Holdings所作出的首次公開發售前投資有關的投資成本折讓已計及
高先生（我們的執行董事兼總裁）自2011年4月以來對本集團作出的
過往貢獻。Brilliant Seed及Bubble Sky向Shipshape Holdings轉讓的折
讓乃由我們根據國際財務報告準則第2號確認為股份酬金開支。
Shipshape Holdings乃由高先生實益擁有。
較發售價溢價(3) 47.31%(4) 47.31%(4) 47.31%(4) 47.31%(4) 15.11%(2)(4)
22. 4. 首次公開發售前投資者的資料
IDE Investment為一間於2018年3月6日根據英屬維京群島法例註冊成立的有限合夥企
業，主要從事科技、媒體及電信行業投資。其普通合夥人為VC Management Corporation（一
間於2015年9月11日在薩摩亞註冊成立的公司），而VC Management Corporation由智方集團有
限公司全資擁有。智方集團有限公司為一間於香港註冊成立的公司，由Jumbo Lead Holdings
Limited全資擁有，而Jumbo Lead Holdings Limited由獨立第三方Chen Xiaohui先生全資擁有。
除獨立第三方Wisdom Square Investment L.P.佔IDE Investment的股本超過三分之一外，IDE
Investment的其他有限合夥人概無佔有IDE Investment股本超過三分之一。
Vigo Global為一間於2017年11月23日根據英屬維京群島法例註冊成立的有限公司及由
獨立第三方及澳門博彩控股有限公司（一間於香港註冊成立的公司，其股份於聯交所上市
（股份代號：880））的執行董事梁安琪女士全資擁有。
Clover Garden為一間於2017年12月1日根據英屬維京群島法例註冊成立的有限公司及
為一間由獨立第三方麗新發展有限公司（一間於香港註冊成立的公司，其股份於聯交所上市
（股份代號：488））全資擁有的特殊目的公司。
IDS Partnership為一間於2018年3月16日根據開曼群島法例註冊的獲豁免有限合夥，
從事科技、媒體及電信行業投資。其普通合夥人為IDS GP Limited（一間於開曼群島註冊成
立的公司），而IDS GP Limited由獨立第三方Zhang Shutao先生全資擁有。除獨立第三方Bright
Sunshine Enterprise Limited享有IDS Partnership的39.68%經濟利益外，IDS Partnership的其他有
限合夥人概無享有IDS Partnership多於三分之一的經濟利益。
Shipshape Holdings為一間於2015年12月15日根據英屬維京群島法例註冊成立的有限公
司及由我們的執行董事高煉惇先生全資擁有。
23. 緊接上市前的集團架構
緊隨公司重組及首次公開發售前投資，但於全球發售完成前本公司的股權架構概要
載列如下：
股東
於資本化發行前
所持股份數目
於資本化發行後
所持股份數目
佔本公司股權的
概約百分比
Brilliant Seed(1)(20)
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24,287,043 242,870,430 21.25%
Bubble Sky(2) (20)
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,707,802 47,078,020 4.12%
Instant Sparkle Limited(3)(20)
. . . . . . . . . . . . 2,742,376 27,423,760 2.40%
Sugar Castle Limited(4)
. . . . . . . . . . . . . . . . 964,626 9,646,260 0.84%
Tencent Mobility Limited(5)(20)
. . . . . . . . . . 23,599,930 235,999,300 20.65%
Magic Paradise Limited(6)
. . . . . . . . . . . . . 1,173,181 11,731,810 1.03%
Bridgewater Management Hong Kong
Limited(7)
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,097,075 10,970,750 0.96%
Relewa Holdings Limited(8)
. . . . . . . . . . . . 3,587,373 35,873,730 3.14%
Universe Sourcecode
Technology Ltd.(9)
. . . . . . . . . . . . . . . . . 1,462,767 14,627,670 1.28%
Prometheus Capital (International)
Co., Ltd.(10)
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,860,785 38,607,850 3.38%
Guoyuan Fund（代表Guoyuan
Sub-Fund）(11)
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,509,742 25,097,420 2.20%
Star Conquer Holdings Limited(12)
. . . . . . . 2,509,742 25,097,420 2.20%
iDreamSky Technology(13)(20)
. . . . . . . . . . . 21,380,198 213,801,980 18.71%
首次公開發售前投資者
IDE Investment(14)
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,389,157 23,891,570 2.09%
Vigo Global(15) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,266,667 12,666,670 1.11%
Clover Garden(16)
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,111,111 11,111,110 0.97%
IDS Partnership(17) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,600,139 56,001,390 4.90%
Shipshape Holdings(18)(20)
. . . . . . . . . . . . . . 1,397,940 13,979,400 1.22%
其他
受限制股份單位持有實體(19)(20)
. . . . . . . 8,627,045 86,270,450 7.55%
總計 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 114,274,699 1,142,746,990 100.00%
附註：
(1) Brilliant Seed由我們的執行董事兼首席執行官陳先生全資擁有，因此，Brilliant Seed所持有的股份將不會被
計入公眾持股量。
(2) Bubble Sky由我們的執行董事關嵩先生全資擁有，因此，Bubble Sky所持有的股份將不會被計入公眾持股量。
(3) Instant Sparkle Limited由我們的執行董事兼首席財務官雷俊文先生全資擁有，因此，Instant Sparkle Limited所
持有的股份將不會被計入公眾持股量。
(4) Sugar Castle Limited由我們的一名境內股東兼本公司僱員蘇萌先生全資擁有。
(5) Tencent Mobility Limited為騰訊的全資附屬公司。由於Tencent Mobility Limited於上市後將成為主要股東及因
此成為本公司的關連人士，由Tencent Mobility Limited持有的股份將不會計入公眾持股量。
(6) Magic Paradise Limited由其中一名境內股東兼獨立第三方郭遠祥先生全資擁有。
(7) Bridgewater Management Hong Kong Limited為一間於2015年12月2日在英屬維京群島註冊成立的有限公司，由
獨立第三方Lu Yilin先生全資擁有。
(8) Relewa Holdings Limited為一間於2018年3月19日在英屬維京群島註冊成立的有限公司，由獨立第三方Yang
Mun Tak Marjorie女士全資擁有。
(9) Universe Sourcecode Technology Ltd.為一間於2018年2月14日在英屬維京群島註冊成立的有限公司，由獨立第
三方Xu Peng先生全資擁有。
(10) Prometheus Capital (International) Co., Ltd為一間於2016年10月11日在英屬維京群島註冊成立的有限公司，由獨
立第三方王思聰先生全資擁有。
(11) Guoyuan Fund為一間開放式投資公司，於2013年6月19日在開曼群島註冊成立的有限公司。Guoyuan Sub-Fund
為Guoyuan Fund的獨立投資組合之一，且Guoyuan Sub-Fund的投資經理為國元資產管理。國元資產管理由國
元國際控股有限公司全資擁有，而國元國際控股有限公司由獨立第三方國元證券股份有限責任公司全資擁
有。
(12) Star Conquer Holdings Limited為一間於2018年2月1日在英屬維京群島註冊成立的有限公司，由獨立第三方徐
建剛先生全資擁有。
(13) iDreamSky Technology為一間於2012年2月23日在開曼群島註冊成立的有限公司，由創夢投資控股有限公司
全資擁有，而創夢投資控股有限公司為一間於開曼群島註冊成立的獲豁免有限公司，並由Dream Technology
全資擁有。Dream Technology為一間於開曼群島註冊成立的獲豁免有限公司。除(i)橫琴創夢（普通合夥人為
橫琴管理的有限合夥）於Dream Technology持有20.94%股權，(ii)Legend Capital於Dream Technology持有17.20%
股權，(iii)瑞通投資於Dream Technology持有17.15%股權，及(iv)上海毓厚投資中心（有限合夥）（由V-Capital全
資擁有）於Dream Technology持有11.76%股權外，概無其他股東於Dream Technology持有10%以上股權。由於
iDreamSky Technology將成為主要股東及因此成為本公司的關連人士，iDreamSky Technology所持有的本公司
股份將不會計入公眾持股量。
(14) IDE Investment為我們的首次公開發售前投資者之一。進一步詳情，請參閱本節「— 首次公開發售前投資」分
節。
(15) Vigo Global為我們的首次公開發售前投資者之一。進一步詳情，請參閱本節「— 首次公開發售前投資」分節。
(16) Clover Garden為我們的首次公開發售前投資者之一。進一步詳情，請參閱本節「— 首次公開發售前投資」分
節。
(17) IDS Partnership為一間於2018年3月16日根據開曼群島法例註冊的獲豁免有限合夥公司，從事科技、媒體及電
信行業投資。其普通合夥人為IDS GP Limited（一間於開曼群島註冊成立的公司），而IDS GP Limited由獨立第
三方Zhang Shutao先生全資擁有。除Bright Sunshine Enterprise Limited享有IDS Partnership的39.68%經濟利益外，
IDS Partnership的其他有限合夥人概無享有IDS Partnership三分之一以上的經濟利益。IDS Partnership為我們的
首次公開發售前投資者之一。進一步詳情，請參閱本節「— 首次公開發售前投資」分節。
(18) Shipshape Holdings為我們的首次公開發售前投資者之一。進一步詳情，請參閱本節「— 首次公開發售前投
資」分節。由於Shipshape Holdings由本公司執行董事及關連人士高煉惇先生全資擁有，由Shipshape Holdings
持有的本公司股份將不會計入公眾持股量。
(19) 我們的執行董事兼行政總裁陳先生為受限制股份單位計劃的管理人，且其被視為於受限制股份單位持有實
體所持有我們的股份中擁有權益。因此，由受限制股份單位持有實體所持有的本公司股份將不會計入公眾
持股量。

---

14 : GS(14)@2018-12-31 01:24:02

24. 我們遊戲的生命週期一般有三個階段，包括(a)用戶數目及收益總體保持增長的增長階
段，(b)用戶數目及收益總體保持穩定的成熟階段，及(c)用戶數目及收益減少的衰退階段。用
戶數目或收益的任何暫時減少（甚至大幅減少）未必意味著該遊戲已進入衰退階段。根據弗
若斯特沙利文的資料，結合我們管理層的觀點及對遊戲營運指標（如用戶暫時增加或減少）
的展望，我們遊戲的生命週期階段與行業常規整體一致。截至2018年9月30日，在我們的七
款代表性遊戲中，有兩款遊戲處於增長階段（平均營運週期為13個月）、七款遊戲處於成熟
階段（平均營運週期為37個月）及兩款遊戲處於衰退階段（平均營運週期為42個月）。然而，
該等追溯性數據並不能說明任何該等遊戲的剩餘生命週期。例如，在該等11款遊戲中，神
廟逃亡2的營運歷史為69個月，是截至2018年9月30日營運歷史最長的遊戲，其仍然處於成熟
階段；而紀念碑穀的營運歷史為40個月，截至2018年9月30日的營運歷史較短，其正處於衰
退階段。
憑藉我們在遊戲運營上的強大實力，我們致力於繼續延長我們現有遊戲的生命週期
及將若干遊戲維持在成熟階段以自我們的付費用戶產生穩定收益。弗若斯特沙利文認為，
我們許多款遊戲迄今的實際營運週期顯著長於行業平均週期三到十二個月。然而，我們尚
不能保證我們能成功延長我們現有遊戲的生命週期。
25. 我們的遊戲儲備
我們不斷尋求通過向第三方遊戲開發商收購新遊戲，透過發佈新版本及後續遊戲拓
展既有的遊戲系列以及自行開發新遊戲來擴大我們的遊戲組合。下表載列於往績記錄期間
及截至最後實際可行日期新上線及終止的遊戲數目。
2015年 2016年 2017年
2018年
（截至最後實
際可行日期）
新上線(1)
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24 14 17 18
終止 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18 16 13 17
26. 截至最後實際可行日期，我們擁有一個包含25款遊戲的儲備，該等遊戲預期將於2018
年及2019年上線，其中2款遊戲僅會於海外推出，4款遊戲將在國內及海外推出，另外19款遊
戲僅會於國內推出。僅於國內推出的7款遊戲已取得國家新聞出版廣電總局的前置審批。是
否能成功推出餘下遊戲視乎我們能否及時取得國家新聞出版廣電總局的前置審批。有關進
一步資料，請參閱「風險因素 — 與我們的業務及行業有關的風險 — 倘我們未能在遊戲推出
之前及時取得國家新聞出版廣電總局有關網絡遊戲發行的前置審批，我們將無法按計劃推
出新遊戲」一節。下表載列了有關我們新遊戲的若干資料，包括遊戲、類型、開發階段、預
計上線日期及市場：
遊戲(1)(2) 類型(1) 來源 預計上線日期(1)
預期
發行市場(1)
廢土行動. . . . . . . 生存 授權 2018年第四季度 海外及國內
水果消除. . . . . . . 消除益智 授權 2018年第四季度 海外及國內
超人總動員. . . . . 策略 授權 2018年第四季度 海外
心跳偶像. . . . . . . 動漫策略卡牌 授權 2019年第一季度 海外及國內
全民冠軍足球 . . 體育 授權 2019年第一季度 國內
暗黑熱血. . . . . . . 大型多人在線角色扮演遊戲 授權 2019年第一季度 國內
夢幻家園. . . . . . . 消除益智 授權 2019年第一季度 國內
修真世界(3)
. . . . . 大型多人在線角色扮演遊戲 授權 2019年第一季度 國內
格鬥街區. . . . . . . 休閒競技 授權 2019年第一季度 國內
格鬥街區. . . . . . . 休閒競技(H5) 授權 2019年第一季度 國內
絕地空戰. . . . . . . 飛行和射擊 授權 2019年第一季度 國內
衣範兒(3)
. . . . . . . . 裝扮遊戲 授權 2019年第一季度 國內
末日守望. . . . . . . 策略 授權 2019年第一季度 海外
華夏雲清傳(3)
. . . 大型多人在線角色扮演遊戲 授權 2019年第一季度 國內
戰爭藝術3. . . . . . 即時策略 授權 2019年第一季度 國內
喵星大作戰(3)
. . . 休閒競技(H5) 授權 2019年第一季度 國內
鎮魂街 . . . . . . . . . 動漫策略卡牌 自研 2019年第一季度 國內
主公快跑(3)
. . . . . 放置類遊戲(H5) 授權 2019年第一季度 國內
盛世龍城(3)
. . . . . 大型多人在線角色扮演遊戲 授權 2019年第二季度 國內
王牌指揮官(3)
. . . 策略 授權 2019年第二季度 國內
項目A(4)
. . . . . . . . 大型多人在線角色扮演遊戲 自研 2019年第二季度 國內
夢幻餐廳. . . . . . . 消除益智 自研 2019年第三季度 海外及國內
項目B(4)
. . . . . . . . 大型多人在線角色扮演遊戲 自研 2019年第三季度 國內
項目C(4)
. . . . . . . . 策略 自研 2019年第三季度 國內
半盞古董店. . . . . 休閒模擬 授權 2019年第三季度 國內
27. 為變現我們龐大而活躍的用戶群及為我們的業務夥伴及我們本身實現更優越的財務
回報，我們力求將活躍用戶轉變為付費用戶，並增加每名付費用戶的遊戲內消費。
我們透過銷售遊戲中虛擬物品產生遊戲收入。虛擬物品包括物品、角色、技能、特權
或其他遊戲中消耗品、特色或功能。透過虛擬物品，用戶能夠延長遊戲玩法，提升或個性
化遊戲環境，以及加快在我們遊戲中的升級。我們的大部分虛擬物品可透過移動運營商的
短信賬單，及透過幾乎所有的主要在線支付渠道使用實際貨幣直接購買。在一些遊戲中，
我們的用戶亦可購買遊戲點數，而這些點數可用來獲取遊戲內虛擬物品。該等遊戲點數一
般不能在用戶之間進行交換、用作禮物或轉換成實際貨幣。通過為合適定價虛擬物品提供
快捷方便的支付選擇，我們能夠在我們的用戶當中培養為虛擬物品付款的習慣。我們亦不
斷向用戶提供時下流行的新支付選擇。我們通常採用「試玩」模式，用戶可免費試用有限的
虛擬物品，但後期必須付費使用。發行有新功能的新版本及遊戲設計與圖形上的改進亦刺
激用戶消費。我們亦向在我們的遊戲中取得高的排行榜排名的用戶提供線下獎勵。該策略
一般會鼓勵彼等增加遊戲消費，以購買特殊技能或功能，從而幫助及改善遊戲玩法。
我們虛擬物品的創建、部署及定價亦極大影響我們遊戲的變現。我們已積累大量用
戶數據，可讓我們了解虛擬物品的類型、提供時機、場景及價格，從而更有可能觸發購買。
我們主要基於對若干基準（包括與虛擬物品有關的裨益或優勢、虛擬物品的需求水
平、本地市場的消費習慣及其他遊戲中所提供的類似虛擬物品的價格）的分析對各項虛擬物
品定價。此外，儘管根據我們的內容發行協議，我們一般有責任與遊戲開發商磋商虛擬物
品定價，但由於我們具備強大的用戶數據分析能力，對本地市場及用戶偏好一般有更好的
了解，故我們通常能夠決定定價。我們虛擬物品的價格因不同遊戲而有所不同。我們維持
一個可以追蹤各項已售虛擬物品數目及價格以及用戶行為的數據庫，以應付虛擬物品的推
出。因此，我們能夠基於消費模式調整若干虛擬物品的定價及在促銷活動等情況下提供折
扣。我們將繼續優化我們的虛擬物品促銷策略，以最大程度進行變現。
得益於我們有效的變現策略，我們的月付費用戶平均收入由2015年的人民幣18.0元增
加至2016年的人民幣18.7元及2017年的人民幣21.5元並進一步增加截至2018年9月30日止九個
月的人民幣23.9元。
28. 我們的客戶
對於我們作為主要代理人的自研或授權遊戲的遊戲服務，我們的客戶為購買我們提
供的虛擬物品和其他服務的用戶。對於我們作為代理人的授權遊戲的遊戲服務，我們的客
戶為遊戲開發商。有關更多詳情，見「財務資料 — 重大會計政策及估計 — 收益確認 — 主要
代理人考慮因素」。
對於我們的信息服務，我們的客戶即為我們提供信息服務的對象，主要為在我們平
台上向我們用戶發佈廣告的廣告商。
截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度各年以及截至2018年6月30日止六個月，
我們五大客戶產生的收益佔我們總收益的30%以下。
29. 我們的主要供應商包括我們維持業務關係的遊戲開發商、IP提供商、發行渠道、支付
渠道及伺服器以及寬帶服務提供商。
遊戲開發商
我們自第三方遊戲開發商取得發行其所開發遊戲的許可。根據我們與遊戲開發商的
合約，我們一般獲授權發行、重新設計、推廣及分銷遊戲。我們一般負責遊戲運營，而遊
戲開發商有義務向我們提供技術支持。我們一般持有與重新設計及優化工作相關的若干知
識產權，且會於若干關鍵日期（如特許協議生效日、遊戲測試日及最終版本遞交日）向遊戲
開發商合作夥伴支付固定授權費或可扣除的預先收益分成或兩者皆有，並於遊戲推出後採
納收益分成安排，充值流水比例一般自15%至25%不等。合約初步年期一般為一年至五年，
可於雙方同意後續期。
30. IP提供商
作為一項增長策略，我們積極尋求物色及收購或獲得授權我們認為可能對用戶有吸
引力且對我們業務有價值的IP。我們IP授權的年期介乎一至五年，而該等IP在原有年期屆滿
時仍屬可行的情況下，我們一般會按類似條款及條件磋商重續。我們的IP提供商負責提供
相關IP元素，而我們負責開發均包含該等IP元素的手遊（不論透過內部開發或第三方定制開
發）及在指定地區發行此類已開發的遊戲。我們一般持有所開發遊戲的知識產權。我們通常
向IP提供商支付特許權使用費，一般包括(i)前期固定價格及(ii)與該等IP提供商共同開發之遊
戲充值流水自5%至10%不等的指定比例（扣除若干費用前後）。
定制遊戲開發商
我們亦委聘遊戲工作室對我們已獲得授權或擬開發的遊戲進行定制遊戲的重新設計
及開發。根據我們的定制遊戲開發合約，遊戲工作室一般會遵循我們的具體指示開發及重
新設計遊戲，而且我們一般會對開發流程保持控制，持有與所開發的定制遊戲相關的所有
知識產權且一般與遊戲工作室分享遊戲產生的一部分收入，佔充值流水的4%至20%不等。
在若干情況下，我們亦可能支付前期服務費。有關進一步資料，請參閱「— 遊戲開發 — 定
制遊戲開發」一節。
發行及支付渠道
我們利用各種第三方發行渠道分銷我們的手遊。我們與第三方發行渠道訂有收益分
成安排，並將用戶所付遊戲充值流水的指定比例（一般介於30%至40%不等）確認為收入。第
三方發行渠道所佔的充值流水分成記作我們的收益成本。見「— 我們的發行渠道 — 第三方
分銷」。
31. 我們使用互聯網數據中心提供商獲取伺服器、寬帶、電力及主機空間服務。我們與
該等數據中心達成的協議年期一般為一年。我們一般按月向該等數據中心支付固定服務費。
截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度各年以及截至2018年6月30日止六個月，
我們自五大供應商產生的成本總額分別佔我們收益成本的30%以下。截至2015年、2016年及
2017年止各年度，我們的五大客戶與五大供應商之間並無重疊。此外，截至2015年及2016年
12月31日止年度，除兩大供應商隸屬同一集團外，截至2015年、2016年及2017年12月31日止
年度各年，我們的五大客戶或供應商中並無單一客戶或供應商隸屬同一公司集團。
於往績記錄期間，概無我們董事或其聯繫人或就我們董事所知擁有我們已發行股本
之5%以上的股東於任何五大供應商中擁有任何權益。
32. 我們已對研發活動（包括遊戲開發及技術開發）投入且將繼續投入大量資源。我們的遊
戲開發專注於提升現有遊戲的功能、引入及重新設計新遊戲、提高產品開發的效率及提升我
們平台的社會聯通性。我們的技術開發專注於升級我們的多維數據分析引擎及WePlayKit ，
以及改善我們的交叉推廣工具及其他應用程序中的營銷功能。
截至2018年9月30日，我們有一支由239名人員組成的研發團隊，包括60名專注遊戲開
發的人員及179名專注技術開發的人員。截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度以及
截至2018年6月30日止六個月，我們的研發開支分別為人民幣93.1百萬元、人民幣88.6百萬
元、人民幣105.7百萬元及人民幣54.4百萬元，分別佔我們同期總收入的5.9%、6.0%、6.0%及
5.1%。
33. 截至2015年、2016年、2017年12月31日及2018年9月30日，我們分別有581名、689名、
661名及665名全職僱員。彼等與我們的僱用協議一般為期三年。基本上我們所有的僱員位
於中國。下表載列截至2018年9月30日我們按職能劃分的僱員數目。
職能 僱員數目
佔僱員總數的
百分比
%
研究及開發. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 239 35.9%
運營 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 274 41.2%
一般行政. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 112 16.9%
內容採購. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40 6.0%
總計 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 665 100.0

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15 : GS(14)@2018-12-31 01:24:46

34. 騰訊集團
騰訊的全資附屬公司Tencent Mobility為我們的主要股東之一及我們的第二大股東。截
至最後實際可行日期，本公司並無上市規則界定的控股股東。緊隨全球發售完成後（假設超
額配股權未獲行使），Tencent Mobility當時將有權行使約佔本公司已發行股本總額18.59%的
本公司股份附帶的投票權，因此於全球發售完成後仍將為我們的第二大股東。
與騰訊集團的合作
與騰訊集團的現有合作
於往績記錄期間，我們一直與騰訊合作，且我們認為我們與騰訊的戰略合作夥伴關
係將為我們提供用戶流量、內容及技術方面的獨特優勢，並進一步強化我們的市場地位。
尤其是：
雲基礎設施
我們將我們的大部分伺服器及計算基礎設施遷移至騰訊雲，成為中國為數不多的將
雲技術全面整合至遊戲基礎設施的遊戲發行商之一。我們已與騰訊雲訂立戰略合作協議，
據此，騰訊雲同意向本集團提供：(i)雲服務，包括雲計算、數據存儲及CDN服務、雲安全服
務、域名服務、移動通信服務、視頻服務以及人工智能產品及／或服務；及(ii)一週7天24小
時售後服務，以及協助解決本集團使用騰訊雲服務期間遇到的問題。本集團將根據本集團
通過騰訊雲在線平台提出的要求從騰訊雲中選擇並下訂單購買雲服務包。該戰略合作協議
的期限為一年，除非一方通知另一方不擬續期，否則該協議將自動續期一年。
透過我們的雲基礎設施，我們可利用騰訊雲的多元化資源（包括雲計算、數據存儲及
帶寬服務），該等資源可於中國提供無與倫比的數據存儲可靠性及穩定性。憑藉騰訊雲 服
務，我們的大部分伺服器已成為雲伺服器，在基於需求管理伺服器的數目方面允許高度的
靈活性，已大大節省我們的遊戲基礎設施成本。此外，我們擁有高度靈活的遊戲運營能力，
可毫不費力地透過雲按比例增加或減少伺服器的數目，透過建立三套數據備份實現可靠的
數據存儲，並於一次性計算大量用戶數據時提升批處理能力。
內容購買及開發
我們亦一直與騰訊進行內容購買及開發合作。於2018年年初，我們與騰訊合作，開
始標題為「我是大神仙」的暢銷漫畫書的動畫製作。
我們亦與中國領先的網絡文學及出版平台兼騰訊之附屬公司閱文集團設立了合資公
司，旨在根據其擁有的知識產權開發遊戲及其他數字娛樂內容。我們仍在與閱文集團商討
有關合資公司的業務合作模式及根據我們與閱文集團的最新討論，合資公司擬自閱文集團
授權引進IP，並根據該等IP開發漫畫、遊戲及其他內容。截至最後實際可行日期，本公司及
閱文集團尚未就合資公司的業務合作模式、將予授權引進的IP類別及IP的開發形式達致最終
協議。
數字娛樂
此外，我們與騰訊合作開設了好時光影遊社 體驗店，其為一家配有電子競技設施及
休閒娛樂設施的線下娛樂體驗店。於2017年3月1日，創夢天地娛樂與騰訊計算機訂立合作
協議，據此，騰訊計算機授予本集團使用其騰訊視頻 內容、商標及創夢天地娛樂視頻內容
修飾的獨家權利，而創夢天地娛樂同意通過授權商標及修飾權在我們於中國的好時光影遊
社提供騰訊視頻 內容。好時光影遊社合作協議的期限自2017年3月1日開始，為期五年。請
參閱「關連交易 — 獲豁免持續關連交易 — 1.好時光影遊社 合作協議」一節。
遊戲合作
我們亦與騰訊集團在遊戲方面進行合作。截至最後實際可行日期，我們聘請騰訊計
算機分銷我們的遊戲，並通過騰訊集團的中國社交網絡平台（如微信 及QQ）為我們的遊戲獲
取新用戶。例如，我們將聘請騰訊集團發行我們的一款儲備遊戲全民冠軍足球 ，該遊戲乃
一款本集團獲授權的體育遊戲，預期將於2018年第三季度上線。
於往績記錄期間，除聘請騰訊集團分銷我們的遊戲外，我們亦參與騰訊集團之遊戲
禦龍在天 的發行及營運。
與騰訊集團的歷史交易
下文載列截至2017年12月31日止三個年度及截至2018年6月30日止六個月我們自騰訊
集團產生的收益概要：
截至12月31日止年度的歷史金額
截至6月30日止六個月
的歷史金額
交易性質 2015年 2016年 2017年 2018年
（人民幣千元）
佔本集團
總收益的% （人民幣千元）
佔本集團
總收益的% （人民幣千元）
佔本集團
總收益的% （人民幣千元）
佔本集團
總收益的%
騰訊計算機應向本集團支付
的廣告服務費. . . . . . . . . . . 0 — 5,874 0.40% 8,452 0.48% 4,796 0.45%
下文載列截至2017年12月31日止三個年度及截至2018年6月30日止六個月我們向騰訊
集團支付的收益成本概要：
截至12月31日止年度的歷史金額
截至6月30日止六個月
的歷史金額
交易性質 2015年 2016年 2017年 2018年
（人民幣千元）
佔本集團
總收益
成本的% （人民幣千元）
佔本集團
總收益
成本的% （人民幣千元）
佔本集團
總收益
成本的% （人民幣千元）
佔本集團
總收益
成本的%
本集團就透過騰訊集團的支付渠道
提供的支付服務向財付通支付的
支付服務費. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 110 0.01% 618 0.07% 597 0.06% 627 0.10%
本集團就騰訊集團提供的產品及
服務向騰訊雲、騰訊科技及
煙台帝思普網絡技術有限公司
支付的採購費. . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,906 0.30% 4,756 0.51% 5,382 0.51% 7,814 1.20%
本集團向騰訊計算機及騰訊文化
支付的廣告服務費 . . . . . . . . . . . . . 15,594 1.6% 94 0.01% 0 — 0 —
本集團向騰訊計算機支付的發行費
及╱或分成的收益（即我們委聘
騰訊計算機發行我們的遊戲）. . . . 21,047 2.15% 19,547 2.09% 17,196 1.63% 9,238 1.42%
本集團向騰訊科技支付的許可費
及╱或分成的收益（即我們許可，
且騰訊科技委聘我們發行及運營
騰訊集團的遊戲） . . . . . . . . . . . . . . 0 — 0 — 40,587 3.85% 0 —
與騰訊集團的未來合作計劃
為進一步利用我們現有的合作及發展新的業務關係，我們已與騰訊集團訂立若干框
架協議以：
• 繼續與騰訊合作經營好時光影遊社 ，作為我們向客戶提供更加多元化的數字娛
樂體驗舉措的一部分；
• 利用微眾銀行產生額外的收入，同時確保充足的流動性及足夠的安全性；
• 繼續與騰訊集團合作，為我們的用戶提供騰訊集團支付渠道的使用權；
• 繼續購買騰訊集團的服務及產品，包括但不限於雲服務、雲存儲、雲服務相關
的技術支持；
• 透過在漫畫領域的合作以及改編及經營漫畫作品實現更強的變現能力；
• 繼續在廣告及線上流量變現方面與騰訊的社交廣告平台合作；及
• 加強我們與騰訊集團在遊戲開發、許可及發佈及發行方面的合作。
有關框架協議主要條款的進一步詳情，請參閱「關連交易」一節。
無高度依賴騰訊集團
經考慮以下因素，我們的董事認為，我們一直獨立於騰訊集團經營我們的業務，且
不會由於以下原因而在任何重大方面產生對騰訊集團的依賴：
• 經營獨立性： 於往績記錄期間，基於以下事實，我們並無依賴騰訊集團經營我
們的業務：(i)概無騰訊集團的成員公司為我們於往績記錄期間的五大客戶或供應
商；及(ii)於往績記錄期間我們與騰訊集團的歷史交易佔我們收益及收益成本的
數量有限（誠如上文「— 與騰訊集團的合作 — 與騰訊集團的歷史交易」所論證）。
我們認為，上市後我們將能夠獨立運作，因為就業務的日常經營而言我們並無
在任何重大方面依賴騰訊集團。雖然我們擬繼續加強與騰訊集團的業務合作，
但我們認為日後與騰訊的戰略合作夥伴關係將為我們提供用戶流量、內容及技
術方面的獨特優勢，並進一步強化我們的市場地位。尤其是，就支付服務框架
協議、知識產權合作框架協議、推廣合作框架協議及遊戲合作框架協議而言
考慮到騰訊集團在中國的領先地位，我們與騰訊集團在支付、廣告、漫畫及遊戲
領域的戰略合作為我們提供了實現變現能力的獨特優勢。此外，就產品及服務
購買框架協議而言，騰訊為中國領先的互聯網增值服務供應商，提供豐富多樣
的優質產品及服務。我們的董事認為，向騰訊購買優質服務及產品（特別是技術
產品及服務）將為我們提供必要的技術以進一步發展業務，且我們可憑藉騰訊提
供的豐富產品及服務減少於調整及整合不同系統差異時不必要的開支。因此，
我們認為我們與騰訊集團的戰略合作符合本集團及股東的整體利益且不會導致
我們在任何重大方面依賴騰訊集團。
• 財務獨立性： 我們並無依賴騰訊集團提供財務資源以經營我們的業務且能夠根
據我們的需要獨立地作出財務決策。
• 管理獨立性： 騰訊集團並無參與本公司的日常經營及管理。概無我們的執行董
事於騰訊集團內部擔任任何董事職位或高級管理層職位。就此而言，上市完成
後，我們的整個董事會連同高級管理層團隊可在不對騰訊集團造成重大影響的
情況下獨立履行於本集團的管理職責。
與騰訊集團的競爭
騰訊為中國領先的互聯網增值服務供應商，提供豐富多樣的優質產品及服務。作為
其增值服務的一部分，騰訊提供電腦客戶端遊戲（比如地下城與勇士及英雄聯盟）及智能手
機遊戲（包括王者榮耀、Contra Run中國版、Dragon Nest Mobile及Legacy TLBB Mobile）。基於
騰訊截至2017年12月31日止年度的年報，騰訊的網絡遊戲收益達到人民幣97,883百萬元。
我們的董事認為，儘管騰訊集團亦開發及發行其自身的遊戲，但我們與騰訊集團的
競爭不會導致影響我們上市適宜性的重大問題：
(a) 騰訊集團並非我們的控股或單一最大股東且並無以任何方式對本集團施加任何
管理方面的影響力；
(b) 我們於往績記錄期間一直獨立於騰訊集團經營業務且不會在任何重大方面產生
對騰訊集團的依賴；
(c) 考慮到我們截至2017年12月31日止年度的遊戲收益約為人民幣1,535百萬元，約
佔騰訊於相應期間的網絡遊戲收益人民幣97,883百萬元的1.57%，與騰訊相比，
我們的可比市場份額相對較小；及
(d) 我們為在中國遊戲發行市場佔據領先地位的數字娛樂平台，按平均月活躍用戶
計算在中國所有的獨立手遊發行商中排名第一。根據弗若斯特沙利文的資料，
獨立手遊發行市場的關鍵成功因素為（其中包括）與全球遊戲開發商合作及購買
優質的遊戲內容。作為我們加強與騰訊集團進行戰略合作的策略的一部分，我
們可進一步利用遊戲合作框架協議項下擬議的我們與騰訊集團在遊戲開發、許
可及發佈及發行方面的合作，向騰訊集團購買及發佈具備優質內容的手遊。我
們的董事認為，與騰訊集團的戰略合作符合本公司及股東的整體利益。

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16 : GS(14)@2018-12-31 01:25:49

35. 余濱:1980
36. 方輝:6030

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17 : GS(14)@2018-12-31 01:28:16

37. 水記
38. 2017年為1.67億，2018年賺9,500萬，增45.5倍，輕債

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18 : GS(14)@2019-01-04 23:15:34

擬增加創夢天地娛樂註冊資本
本公司董事會（「董事會」）謹此宣布，於 2019 年 1 月 2 日，深圳市創夢天地
娛樂有限公司（「創夢天地娛樂」）與深圳市創夢天地科技有限公司（「深圳
創夢天地」）及黃尉先生（均為創夢天地娛樂現有股東）以及深圳創夢創業投
資合夥企業（有限合夥）（「投資者」）簽訂投資協議（「投資協議」）。
根據投資協議，創夢天地娛樂同意將其註冊資本由人民幣 10,000,000 元增至人
民幣 17,500,875 元，共增加人民幣 7,500,875 元（「擬議增資項目」），且投資
者同意就擬議增資項目向創夢天地娛樂注入資本合共人民幣 70,000,000 元
（「擬議注資項目」，與擬議增資項目，統稱「擬議交易」）。
創夢天地娛樂在進行擬議增資項目及擬議注資項目之前和之後的股權架構如下：
股權比例
在進行擬議增資項
目及擬議注資項目
之前
(大約)
在進行擬議增資項
目及擬議注資項目
之後
(大約)
深圳創夢天地(1) 75% 42.86%
投資者 0% 42.85%
黃尉先生 25% 14.29%
合計 100% 100%
注(1)：在進行擬議增資項目及擬議注資項目後，(i) 深圳創夢天地將直接和透過其於投資者的
權益間接持有創夢天地娛樂的實際權益約 64.29%；且 (ii) 創夢天地娛樂將繼續作為誠如本公
司日期為 2018 年 11 月 26 日招股說明書所述的一系列合約安排（「合約安排」）所控制的中
國綜合聯屬主體之一。
訂約方的資料
創夢天地娛樂為本公司透過合約安排所控制的中國綜合聯屬主體之一。深圳創
夢天地為本公司的附屬公司，主要在中國從事互聯網及軟件技術開發及服務。
基於截至本公告日期各方已實繳的資本，投資者分別由本公司的附屬公司前海
創意時空科技（深圳）有限公司持有 48.08%，本公司的附屬公司深圳市百興盛
投資管理有限公司（「深圳百興盛」）持有 1.92%，深圳華僑城文化集團有限
公司（「深圳華僑城文化」）持有 48.08%，以及深圳華僑城文創股權投資基金
管理有限公司（「深圳華僑城基金」）持有 1.92%。深圳百興盛及深圳華僑城
基金為投資者的普通合夥人。投資者主要專注於文化產業、消費升級、技術相
關領域企業的投資及併購。
本公司董事（「董事」）在作出一切合理查詢後，就其深知、全悉及確信，確
認投資者、深圳華僑城文化、深圳華僑城基金及其各自的最終實益擁有人以及
黃尉先生均為獨立於本公司及其關連人士的第三方。
擬議交易的原因及裨益
創夢天地娛樂主要從事好時光影遊社擴張和經營工作。好時光影遊社是一個提
供數字娛樂服務的線下體驗店品牌，並配備各種設施，包括遊戲及電子競技大
賽專用的開放區域，不同主題的私人包房（顧客可選擇在此玩遊戲，看電影或
開展其他活動）。就經營好時光影遊社而言，騰訊已授予我們獨家許可權，允
許以該品牌使用多個騰訊視頻商標，並允許本集團使用騰訊視頻（騰訊的在線
視頻平台）提供的視頻內容。擬議交易為好時光影遊社帶來深圳華僑城文化的
戰略投資，並為經營好時光影遊社補充現金流。
擬議交易的條款（包括擬議增資項目的代價）乃是各方按公平原則磋商及經綜
合考慮創夢天地娛樂的發展規模、財務表現和行業地位情況等因素後釐定。董
事認為投資協議及擬議交易的條款公平合理，按一般商業條款訂立，並符合本
公司及其股東的整體利益。
擬議交易構成被視作出售本公司在創夢天地娛樂的權益。鑒於香港聯合交易所
有限公司證券上市規則（「上市規則」）項下有關擬議交易的所有適用百分比
率均低於 5%，擬議交易並不構成上市規則第 14 章項下的須予公布交易。
由於擬議交易在投資協議下的先決條件獲得滿足（或如適用，得到豁免）的前
提下才能完成交割，擬議交易可能會亦可能不會完成交割。因此，本公司的股
東及潛在投資者於買賣本公司的證券時務請審慎行事。

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19 : GS(14)@2019-02-24 21:58:12

創夢天地科技控股有限公司（「本公司」，連同其附屬公司及中國綜合聯屬實體，
統稱「本集團」）董事會（「董事會」）欣然宣佈，於2019年2月21日，深圳市土地房
產交易中心刊發公告，宣佈本公司之中國綜合聯屬實體深圳市創夢天地科技
有限公司連同14名其他參與方已獲選定為深圳市南山區留仙洞總面積約11,188
平方米具有30年土地使用權的地塊（「目標土地」）的中標人。預期將於目標土地
上興建建築面積約為184,855平方米的寫字樓（「目標物業」，連同目標土地，統
稱「目標資產」），而本集團將出資建造並將擁有及佔用目標物業約14,200平方
米的建築面積。
本集團應付目標土地代價將約為人民幣83.6百萬元（相當於約97.7百萬港元），
並預期本集團應付目標物業總建造成本將約為人民幣170.4百萬元（相當於約
199.2百萬港元）。本公司預期將以其一般營運資金撥付目標資產的收購及建造。
為免生疑惑，概無本公司全球發售所得款項淨額將用於目標資產的收購及建造。

---

20 : GS(14)@2019-03-14 03:31:49

創夢天地科技控股有限公司（「本公司」，連同其附屬公司及中國綜合聯屬主體，
統稱「本集團」）董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東及潛在投資者，根據對
本集團截至2018年12月31日止年度未經審核綜合管理賬目的初步評估及董事會
目前可得之其他資料，預期截至2018年12月31日止年度本公司擁有人應佔的綜
合溢利將較截至2017年12月31日止年度錄得未經審核增長60%以上。該增長的
主要原因為本集團之遊戲收益因其原有遊戲（例如夢幻花園 等）的持續穩定表
現以及發佈一系列新款熱門高收益遊戲（包括全民冠軍足球 、夢幻家園 及魔力
寶貝）而增加。

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偉度科技(Evangeline Verto malaysia/Verto Technology Limited)專區

1 : GS(14)@2018-09-19 08:05:41

http://www.evangelineverto.com/
website

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2 : GS(14)@2018-09-19 08:05:53

http://www.evangelineverto.com/en/profile/
COMPANY
PROFILE
We operates in the mobile digital media value-added-services (“VAS”) industry and is engaged in the business of:

Digital Content Services
The provision of digital content services comprising the aggregation and distribution of digital videos, in various languages on numerous interest areas on different channels as well as provision of social community chat services through our platforms (“Digital Content Services”); and


Platform Licensing Services
The provision of platform licensing services, the customization and licensing of our platforms to suit our licensees’ specific requirements and business objectives (“Platform Licensing Services”).


According to the Frost & Sullivan Report, we are the second largest mobile digital media VAS service provider in terms of gross revenue in Malaysia in 2016.


We are headquartered in Kuala Lumpur, Malaysia, where our key operations are located, and we have a presence in Indonesia and Cambodia.


VISION

to be the preeminent mobile digital
media value-added service provider in
the Southeast Asian and South Asian regions

MISSION
STATEMENT

to provide our audiences with a wide
range of lifestyle and entertainment
content




CAREER
WITH US
learn more

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3 : GS(14)@2018-09-19 08:06:03

http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2018091401_c.htm
website

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Jianzhi Education Technology Group Company Limited (北京森途教育科技股份有限公司) 專區

1 : GS(14)@2018-10-04 10:50:18

old listing information
http://www.neeq.com.cn/disclosur ... 61831394_908646.pdf
http://www.neeq.com.cn/disclosur ... 63623465_220803.pdf
http://www.neeq.com.cn/disclosur ... 63623465_220803.pdf
http://www.neeq.com.cn/disclosur ... 71853409_712872.pdf
http://www.neeq.com.cn/disclosur ... 73239993_671068.pdf
http://www.neeq.com.cn/disclosur ... 73240107_269699.pdf
http://www.neeq.com.cn/disclosur ... 76437909_746430.pdf
http://www.neeq.com.cn/disclosur ... 79894544_420723.pdf
http://www.neeq.com.cn/disclosur ... 92697084_751058.pdf
http://www.neeq.com.cn/disclosur ... 96398584_348440.pdf
http://www.neeq.com.cn/disclosur ... 01496370_790607.pdf
http://www.neeq.com.cn/disclosur ... 01755191_774102.pdf
http://www.neeq.com.cn/disclosur ... 04518391_660975.pdf
http://www.neeq.com.cn/disclosur ... 04518392_135566.pdf
http://www.neeq.com.cn/disclosur ... 09962804_097553.pdf

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2 : GS(14)@2018-10-04 10:52:11

https://baike.baidu.com/item/%E5 ... %E5%8F%B8/20032590?
北京森途教育科技股份有限公司于2011-05-27在海淀分局登记成立。法定代表人张洛，公司经营范围包括技术开发、技术咨询、技术服务、技术转让、技术培训（不得面向全国招生）等。
公司类型 其他股份有限公司(非上市) 登记机关 海淀分局 成立时间 2011-05-27 发照时间 2016-12-02

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3 : GS(14)@2018-10-04 10:52:45

http://sendto.cn/?c=website&m=guanyu&g=6
website

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4 : GS(14)@2018-10-04 10:53:08

http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2018092801_c.htm
招股書

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5 : GS(14)@2019-05-02 11:18:32

http://www.hkexnews.hk/app/SEHK/ ... ls-2019042902_c.htm
again

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Zengame Technology Holding Limited(禪遊科技)(2660)專區

1 : GS(14)@2018-11-03 11:11:27

http://www.shangxinban.com/uploa ... 60219150058k7gx.pdf
公開轉讓說明書

---

2 : GS(14)@2018-11-03 11:11:38

http://www.zen-game.com/
website

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3 : GS(14)@2018-11-03 11:11:55

http://finance.jrj.com.cn/tech/2018/11/01215225294466.shtml
　10月31日，禅游科技（Zengame Technology Holding Limited）向港交所主板提交上市申请资料，国泰君安(15.74 +2.88%,诊股)国际为其独家保荐人。

　　禅游科技是一家中国手游开发商和运营商，主要领域为棋牌及其他休闲手游。

　　根据弗若斯特沙利文提供的研究报告，禅游科技2017年在中国棋牌类手游市场排名第四，月活跃用户约2160万，其中，斗地主月活跃用户约1730万，排在斗地主手游的第三名。

　　那么，禅游科技具体经营情况如何？

　　1

　　行业风险

　　根据弗若斯特沙利文的研究报告，中国棋牌类手游市场近年显著增长，市场规模从2013年的10亿元，增长至2017年的114亿元，年复合增长率为83.7%。弗若斯特沙利文预计，到2022年，这个规模将达到240亿元，年复合增长率为16.1%。

　　互联网商业分析师郝智伟对IPO日报表示，部分棋牌类游戏公司，特别是一些中小企业，其产品可能涉赌，一些APP的游戏过程中出现的代币因素或不合规。这些违规的地方性小游戏公司，一个月的流水可以轻松达到千百万元。所以，游戏类公司受到的监管较为严格。

　　一位资深游戏业观察人士对IPO日报表示，赌博性质浓厚的棋牌类游戏被监管，如斗地主等普通棋牌游戏中的“开房模式”就被叫停了，其影响就是很多开发地方性棋牌游戏的公司倒闭。另外，类似德扑等单局涉及虚拟币金额较大且用户较多的，也会被严打。

　　对此，禅游科技于申报稿中表示，公司的游戏不构成规例定义的赌博，主要原因是公司的虚拟单位仅可在游戏中使用，不可套现或以其他方式出售或转让，且除游戏外无货币价值。

　　2

　　斗地主为营收主要来源

　　在此背景下，2015年至2017年以及2018年上半年，禅游科技营业收入分别为1.3亿元、3.38亿元、4.6亿元、2.68亿元（半年，同比增长19.57%），净利润分别为2502.2万元、4041.1万元、6639.6万元、5076.1万元（半年，同比增长43.52%）。

　　IPO日报发现，禅游科技营业收入的主要来源是斗地主游戏，2015年-2017年以及2018年上半年，斗地主游戏收入占总营业收入的比例分别为79.9%、84.4%、93.1%、88%。

　　《2018上市游戏企业竞争力报告》指出，多家上市游戏企业对于核心的单款产品具备较强依赖性，单款产品占据其总营收的五成甚至更多，核心产品流水的下滑也将快速反映到企业业绩层面。例如电魂网络(14.68 +2.87%,诊股)、吉比特(126.15 +7.18%,诊股)等。

　　禅游科技是否存在同样的风险？

　　对此，一位资深游戏业观察人士对IPO日报表示，和其他手游不同，棋牌类手游玩法基本固定，具有稳定性，生命周期相较其他品类的手游更长。

　　3

　　融资扩张

　　禅游科技2017年排在中国棋牌类手游的第四位，不过，距离龙头企业还是有不小的差距。

　　禅游科技2017年日活跃用户人数为480万，只有龙头公司日活数的11.76%。同期月活跃用户人数为2160万，只有龙头公司的12.49%。另外，禅游科技的ARPPU（平均每付费用户收入）为23元/月至28元/月。

　　此次募集的资金，禅游科技拟用于五个部分，增强研发能力、用于推广和营销、收购其他公司、建立海外部门和日常营运。

　　禅游科技表示，当游戏发行版号审批程序恢复时，将适当分配资源开发新游戏，计划2019年至2021年雇佣100名员工专业从事产品规划、艺术设计和研发，平均年薪为40万，计划招聘5名高级产品总监，平均年薪100万。另外，对于推广和营销，禅游科技在未来三年内，计划招聘30名-50名销售及营销人员，平均年薪15万。

　　截至2018年6月30日，禅游科技共有149名员工，绝大多数在深圳市。其中管理4人、开发73人、运营30人、商务12人、平台15人、会计7人、行政及法律8人。如果禅游科技按申报稿的计划实施，员工规模将会增长不少。

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4 : GS(14)@2018-11-03 11:12:11

http://www.sohu.com/a/272699058_430392
雷帝网 雷建平 11月1日报道

尽管棋牌游戏备受争议，且今年遭遇重大政策调整，但一家名为Zengame Technology Holding Limited（禅游科技）还是向港交所递交了招股书。

招股书显示，禅游科技2017年营收为4.59亿元，毛利为1.57亿元，期内利润为6639万元。



禅游科技2018年上半年营收为2.67亿元，上年同期为2.24亿元。禅游科技2018年上半年毛利为1.01亿元，上年同期为6598万元。



禅游科技2018年上半年期内利润为5076万元，上年同期为3536万元。



禅游科技大股东为Sky-zen Capital，实际控制人为叶升，持股为30.31%；杨民间接控制公司25.67%股权，D Fun持有22.48%股权。



禅游科技执行董事为叶升、杨民，非执行董事为林葱、李雯，独立非执行董事为金书汇、毛中华、阳翼。



禅游科技的起源与腾讯还有非常密切的关系，禅游科技天使投资人是腾讯联合创始人之一曾李青，核心团队均是腾讯QQ游戏棋牌大厅总监级核心创始成员。

比如，叶升曾在2004-2010年担任QQ游戏产品部门的产品总监；杨明同时间段担任QQ游戏部门的研发总监。

禅游科技此番递交招股书的时间非常敏感，因为禅游科技旗下的王牌产品是《天天斗地主（真人版）》。

当前，联众游戏遭遇整改，史玉柱欲以305亿元收购以色列棋牌游戏公司Playtika也被叫停，在游戏版号游戏版号暂停之前棋牌游戏已提前入冬。

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5 : GS(14)@2018-11-03 11:12:34

https://baike.baidu.com/item/%E6 ... 0%E5%85%AC%E5%8F%B8
深圳市禅游科技有限公司，是一家专注于开发网页游戏的国际化游戏公司。总部设立在深圳，成立于2010年，由著名互联网风险投资人和拥有十几年游戏开发经验的研发人员共同创立。
公司秉承以人为本、创造快乐的经营理念，致力于通过创新和努力，成为国内外网络游戏的领导者。
公司的目标是开发精品游戏，为用户、为员工创造快乐。通过把对游戏有相同兴趣和热情的人们集合起来创造好玩有趣的游戏，通过高效率的研发创造更高的核心价值，为玩家带来更丰富的游戏体验，带来更多的乐趣。
公司拥有一支优秀的团队，他们富有活力，才华横溢、对游戏充满热情。凭借着对游戏的激情与喜好，凭借着过硬的技术，在短短的时间里，开发出一款款优秀的作品。我们相信，在不久的将来，我们将更上一层楼，创造辉煌。
中文名 深圳禅游科技有限公司 外文名 暂无 地  点 深圳 性  质 公司
公司研发的游戏“Lord of Ages”是一款永久免费的高品质战争策略类网页游戏。它以战争为题材，以欧洲中世纪为背景，集合丰富的游戏玩法和壮观的画面设计，为您重现那个烽火战乱的时代，壮观的古代战争场景，真实的智慧英雄人物和独特多样的工具武器，给你前所未有的丰富游戏体验，让你一享尊贵身份，坐拥城池，拥兵百万，建立帝国，统领世界。

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6 : GS(14)@2018-11-03 11:12:46

http://www.hkexnews.hk/app/SEHK/ ... ls-2018103003_c.htm
招股書

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7 : GS(14)@2018-11-03 11:13:36

http://stock.10jqka.com.cn/20151110/c585765597.shtml
　　11月10日消息，深圳市禅游科技股份有限公司于近日正式申请新三板挂牌，10月30日其挂牌材料已在股转公司官网公开披露。挖贝新三板研究院资料显示，禅游科技成立于2010年7月20日，于2015年9月1日完成股改。董事长叶升和副董事长杨民合计占股63%，为共同实际控制人。

　　禅游科技是集游戏开发、运营服务、市场推广为一体的网络游戏综合服务商。经营范围有网络游戏、计算机软件的技术开发、技术转让及相关信息咨询；网页的设计；国内贸易；经营进出口业务。

　　挖贝新三板研究院资料显示，禅游科技2013年、2014年、2015年1-6月的营业收入分别为348.8万元、1201.7万元、2060.7万元；净利润分别为-299.7万元、-481.2万元和2822万元。

　　2015年1-6月份、2014年度、2013年度，公司的应收账款周转率(次／年)分别约为2.35、4.38 和7.21，公司应收账款周转率低于可比公司平均水平，且公司应收账款周转率呈下降趋势。

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8 : GS(14)@2019-04-07 19:01:56

1. 我們是中國一家成熟的手機遊戲開發商和運營商，特別專注於棋牌及其他休閒
手機遊戲。根據弗若斯特沙利文報告，按2017年的收入計，我們在中國棋牌類手機遊
戲市場排名第五，佔有約4.0%的市場份額，而按2017年我們棋牌遊戲的平均月活躍用
戶數計，我們在中國棋牌類手機遊戲市場排名第四，估計平均月活躍用戶數約為21.6
百萬。按2017年的平均月活躍用戶數計，我們的招牌牌類遊戲系列鬥地主在中國所
有鬥地主手機遊戲中排名第三，估計平均月活躍用戶數約為17.3百萬。截至2016年、
2017年及2018年12月31日止年度，鬥地主牌類遊戲系列分別貢獻了約人民幣285.2百萬
元、人民幣427.9百萬元及人民幣420.7百萬元，分別約佔我們各期間總收入的84.4%、
93.1%及75.8%。根據弗若斯特沙利文報告，由於棋牌類手機遊戲在現實世界中已有廣
泛而穩定的玩家基礎，以及傳統棋牌遊戲具有遊戲規則固定的性質且其規則廣為玩家
熟悉，棋牌類手機遊戲通常具有較長的生命週期。我們的目標是進一步鞏固我們作為
中國棋牌及其他休閒手機遊戲市場領先參與者的地位。
2. 我們已與中國多家領先的手機製造商（包括華為、Oppo及Vivo等）建立了良好而
穩固的關係。我們的招牌牌類遊戲系列鬥地主在所有能夠從該等手機製造商銷售的設
備內置平台下載的遊戲中連續名列前茅。例如，我們的天天鬥地主（真人版）被華為認
可為2017年華為平台中表現最佳的棋牌遊戲之一及表現最佳的休閒遊戲之一。
於往績記錄期間，我們的業務快速增長。我們的累計註冊玩家由截至2016年12月
31日的約94.8百萬增加至截至2017年12月31日的約212.6百萬，並進一步增至截至2018
年12月31日的約442.3百萬。我們的平均月活躍用戶數由截至2016年12月31日止年度的
約12.6百萬增至截至2017年12月31日止年度的約22.4百萬，並進一步增至截至2018年
12月31日止年度的35.9百萬。我們的平均日活躍用戶數從截至2016年12月31日止年度
的約2.2百萬增至截至2017年12月31日止年度的約4.8百萬，並進一步增至截至2018年
12月31日止年度的約6.4百萬。我們的ARPPU從截至2016年12月31日止年度的約人民幣
20元增至截至2017年12月31日止年度的約人民幣27元，並進一步增至截至2018年12月
31日止年度的人民幣36元。
3. 按遊戲（包括自主開發的遊戲及第三方開發的遊戲）及非遊戲劃分的收入及毛利率明細
截至12月31日止年度
2016年 毛利率 2017年 毛利率 2018年 毛利率
人民幣
千元 % %
人民幣
千元 % %
人民幣
千元 % %
遊戲收入
自主開發的遊戲 336,803 99.7 21.3 458,779 99.8 34.2 475,778 85.7 35.3
第三方遊戲(1) 1,150 0.3 100.0 945 0.2 100.0 5,499 1.0 100.0
小計 337,953 100.0 21.6 459,724 100.0 34.4 481,277 86.7 36.0
非遊戲收入
遊戲內廣告(1) – – – – – – 73,673 13.3 100.0
總計 337,953 100.0 21.6 459,724 100.0 34.4 554,950 100.0 44.5
4. 銷售成本明細
截至12月31日止年度
2016年 2017年 2018年
人民幣
千元 %
人民幣
千元 %
人民幣
千元 %
支付渠道成本 144,723 54.6 102,880 34.1 104,877 34.1
發行平台成本 116,943 44.1 190,605 63.2 192,629 62.6
其他(1) 3,237 1.3 8,307 2.7 10,367 3.3
總計 264,903 100.0 301,792 100.0 307,873 100.0
5. 我們運營自主開發的遊戲，亦運營第三方開發的遊戲。我們所有的遊戲均採用
免費暢玩模式運營，我們認為該模式有助於我們吸引及保有龐大的玩家基礎，並使我
們能夠通過遊戲內廣告及遊戲內門戶交叉銷售新遊戲。我們相信，該等交叉銷售有助
於提高現有玩家的黏性，並進一步擴大我們的玩家基礎。我們主要通過銷售可增強遊
戲體驗的虛擬物品取得收入。我們通常參考虛擬物品給玩家的虛擬角色帶來的功能及
特權、虛擬物品在玩家中的人氣、市場上同類虛擬物品的價格以及目標用戶的購買力
對遊戲內虛擬物品進行定價。我們通過頂級手機製造商等遊戲發行平台運營我們自主
開發的遊戲，並通過第三方廣告代理推廣和營銷我們自主開發的遊戲。我們以發行模
式運營第三方開發的遊戲，在此模式下，玩家可從我們的遊戲界面訪問第三方遊戲；
或以聯合發佈模式運營第三方開發的遊戲，在此模式下，我們亦提供營銷、推廣、運
營、計費及客戶服務。根據與第三方遊戲開發商訂立的相關協議，本集團按預先釐定
的費率與該等第三方遊戲開發商分享自第三方開發遊戲的付費玩家收取的收入。該等
本集團根據上述協議有權獲得的收入在提供相關服務時按淨額基準確認。我們的玩家
可通過支付寶及微信支付等在線支付平台以及主要電信運營商等各種第三方支付渠道
進行支付。我們通過社交網站、在線應用商店、遊戲門戶及移動設備製造商等第三方
發行平台推廣我們的遊戲。自2018年5月起，我們亦開始以遊戲內廣告的方式變現我們
的玩家基礎，且我們預計未來有關業務對我們收入的貢獻將增加。
6. 截至最後實際可行日期，我們的遊戲組合包括44款自主開發及第三方開發的遊
戲，其中含19款牌類遊戲、14款棋類遊戲及11款其他遊戲（包括其他休閒遊戲及硬核
遊戲）。於同日，我們有57個遊戲版號，其中，38個用於我們現有的38款自主開發遊
戲，其餘19個用於尚未投入運營的遊戲，而截至最後實際可行日期，這19款遊戲中有
17款從未推出，另外兩款遊戲曾推出但已停止運營。我們將在認為市場競爭、監管行
動、遊戲組合及可取得推廣資源等因素合宜時推出或重新推出上述遊戲。於最後實際
可行日期，我們計劃於2019年或2020年推出或重新推出17款該等遊戲，於最後實際
可行日期，其中15款先前均從未推出，另外兩款遊戲曾推出但已停止運營。我們並無
計劃推出其餘兩款此前從未推出過的遊戲。此外，我們有18款遊戲已完成開發，待獲
得遊戲版號。進一步詳情請參閱「業務－我們的遊戲－遊戲儲備」一節。中國政府於
2018年3月在全國範圍內暫停新網絡遊戲的批准及註冊程序。從2018年12月起，中國
政府開始批准遊戲版號，此後，我們於2019年2月26日獲得1個新遊戲版號。根據相關
法律法規規定，我們需完成文化和旅遊部網絡備案系統的後續註冊程序。截至最後實
際可行日期，文化和旅遊部尚未重新開放該系統。誠如我們的中國法律顧問所告知，
一旦該網絡系統重新開放，只要我們提交全部必要註冊文件，概無法律阻礙我們完成
相關註冊程序。此外，我們已於2018年11月推出自主開發的湖北麻將及安徽麻將（我
們已於2018年3月監管變動前獲得該等遊戲的遊戲版號），且已分別於2019年1月及3月
下線兩款第三方開發的遊戲火柴人射手及全民主公。截至2016年、2017年及2018年12
月31日止年度，我們的招牌牌類遊戲系列鬥地主分別貢獻了約人民幣285.2百萬元、人
民幣427.9百萬元及人民幣420.7百萬元，分別約佔我們同期總收入的84.4%、93.1%及
75.8%。下表載列我們於所示期間按遊戲類別劃分的遊戲收入明細：
截至12月31日止年度
2016年 2017年 2018年
人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 %
牌類遊戲 293,595 86.9 432,034 94.0 423,632 88.0
棋類遊戲 42,487 12.6 25,319 5.5 15,293 3.2
其他遊戲(1) 1,871 0.5 2,371 0.5 42,352 8.8
遊戲收入 337,953 100.0 459,724 100.0 481,277 100.0
7. 下表載列所示期間我們五大遊戲的收入及玩家資料：
截至2016年12月31日止年度
我們的遊戲 收入 ARPPU 日活躍用戶 月活躍用戶 每月付費用戶
（人民幣千元） （人民幣元） （以千計） （以千計） （以千計）
鬥地主 285,204 20 1,791 9,357 1,187
四川麻將 41,869 18 217 1,790 194
跑得快 3,280 15 60 251 18
雙扣 453 12 13 77 3
升級 591 11 24 124 4
截至2017年12月31日止年度
我們的遊戲 收入 ARPPU 日活躍用戶 月活躍用戶 每月付費用戶
（人民幣千元） （人民幣元） （以千計） （以千計） （以千計）
鬥地主 427,938 28 4,196 17,285 1,265
四川麻將 25,027 24 311 2,288 88
跑得快 1,997 13 77 365 12
快手捕魚 1,137 32 58 724 3
開心萌萌消 343 14 17 130 2
截至2018年12月31日止年度
我們的遊戲 收入 ARPPU 日活躍用戶 月活躍用戶 每月付費用戶
（人民幣千元） （人民幣元） （以千計） （以千計） （以千計）
鬥地主 420,693 35 5,145 21,633 1,013
快手捕魚 27,787 90 149 2,030 26
四川麻將 15,130 20 301 2,553 62
跑得快 834 14 56 327 5
雙扣 187 21 16 252 1
8. 我們的遊戲儲備
於最後實際可行日期，我們有61款儲備遊戲，包括(i)正處於變更、升級及強化階
段的26款現有遊戲；(ii)已完成開發並已獲得遊戲版號但尚未推出的17款遊戲；及(iii)
已完成開發待獲得遊戲版號的18款自主開發新遊戲。
9. 我們將購買我們遊戲內虛擬物品的玩家視為我們的付費用戶。於往績記錄期間，
我們並無依賴任何單一玩家。除付費玩家外，我們的客戶亦包括我們代其運營及發行
遊戲的第三方遊戲開發商及廣告商的廣告代理。於往績記錄期間，我們的最大客戶及
五大客戶佔各年度的集團總收入分別為不足10%及30%。下表載列我們於所示期間所有
遊戲的整體及分類玩家資料：
截至12月31日止年度
我們的遊戲 2016年 2017年 2018年
（以千計） （以千計） （以千計）
本集團的所有遊戲(1)
日活躍用戶 2,218 4,830 6,426
月活躍用戶 12,581 22,447 35,875
每月付費用戶 1,443 1,409 1,120
ARPPU（人民幣元） 20 27 36
付費玩家平均轉換率 11.5% 6.3% 3.1%
累計註冊玩家（於年末） 94,804 212,564 442,262
牌類遊戲
日活躍用戶 1,947 4,376 5,244
月活躍用戶 10,310 18,875 22,442
每月付費用戶 1,239 1,289 1,020
ARPPU（人民幣元） 20 28 35
付費玩家平均轉換率 12.0% 6.8% 4.5%
累計註冊玩家（於年末） 75,434 169,358 284,058
棋類遊戲
日活躍用戶 261 378 350
月活躍用戶 2,177 2,709 2,867
每月付費用戶 200 91 63
ARPPU（人民幣元） 18 23 20
付費玩家平均轉換率 9.2% 3.4% 2.2%
累計註冊玩家（於年末） 18,537 35,345 56,310
其他遊戲
日活躍用戶 10 76 832
月活躍用戶 94 863 10,566
每月付費用戶 4 29 37
ARPPU（人民幣元） 28 47 70
付費玩家平均轉換率 4.3% 3.4% 0.4%
累計註冊玩家（於年末） 833 7,861 101,895
10. 我們的主要供應商包括發行平台、支付渠道及服務器供應商。截至2016年、2017
年及2018年12月31日止年度，我們最大供應商分別約佔我們同期與供應商交易總額的
18.3%、26.0%及24.5%。截至2016年、2017年及2018年12月31日止年度，我們與五大
供應商交易的金額分別約佔我們同期與供應商交易總額的48.4%、61.0%及69.3%。
11. 首次公開發售前投資
根據首次公開發售前投資協議，西藏泰富認購禪遊深圳股份，而於公司重組後，
智美根據西藏泰富的指示持有1,055,564股股份。於上市後，智美將持有22,777,960股
股份，佔本公司已發行股份總數（假設超額配股權未獲行使）約2.28%。於最後實際可
行日期，首次公開發售前投資所得款項總額人民幣18百萬元已悉數用作本集團的業務
經營及營運資金。
12. 全球發售統計數據
下表所有統計數據均基於超額配股未獲行使的假設。
按發售價每股股份
1.12港元計算
按發售價每股股份
1.32港元計算
股份市值(1) 1,120百萬港元 1,320百萬港元
未經審核備考經調整綜合每股
有形資產淨值(2) 0.47港元 0.50港元
13. 上市開支
與全球發售有關的估計上市開支總額（根據全球發售的指示性價格範圍的中間價
1.22港元計算，並假設超額配股權未獲行使，包括包銷佣金但不包括我們可能應付的
任何酌情獎勵費用）約為40.8百萬港元（相當於人民幣35.9百萬元），其中11.2百萬港元
（相當於人民幣9.8百萬元）直接歸屬於全球發售且預期將於全球發售後資本化。其餘
29.6百萬港元（相當於人民幣26.1百萬元）預期將於本公司的綜合損益表中扣除，其中
約14.1百萬港元（相當於人民幣12.4百萬元），已悉數計入我們截至2018年12月31日止
年度的綜合損益表，且我們預期截至2019年12月31日止年度將進一步產生上市佣金及
其他上市開支約15.5百萬港元（相當於人民幣13.7百萬元）。
14. 截至2016年、2017年及2018年12月31日止年度，禪遊深圳分別向其當時的股東
宣派股息合計人民幣16.0百萬元、人民幣20.0百萬元及人民幣78.0百萬元。禪遊深圳於
2018年9月19日宣派股息人民幣78.0百萬元，其中，人民幣52.8百萬元通過抵銷自2018
年8月3日至7日產生的應收股東款項而結清，剩餘人民幣25.2百萬元於2018年9月26日
通過現金結清。股息總額人民幣78.0百萬元由內部資源提供資金。敬請　閣下注意，
過往股息分派未必代表我們未來的股息分配政策。於全球發售完成後，我們的股東將
有權收取我們宣派的股息，且預期我們將以港元支付有關股息（如有）。
我們目前預計於上市後我們的股息支付比率介乎20.0%至30.0%。任何未來股息
的支付及金額將由董事會酌情決定，且亦將取決於我們的經營業績、現金流量、資本
要求、一般財務狀況、合約限制、未來前景及其他董事會認為相關的因素。任何股息
之宣派及支付以及有關股息之金額均須受公司章程及開曼群島公司法的規限，包括須
經股東批准及股息僅可以利潤或其他可分派儲備支付。
15. 所得款項用途
假設發售價為每股發售股份1.22港元（即建議發售價範圍的中位數），則我們估
計經扣除我們就全球發售應付的估計包銷費及開支後，全球發售所得款項淨額將約為
178.8百萬港元（倘超額配股權未獲行使）或約210.8百萬港元（倘超額配股權獲悉數行
使）。我們擬將全球發售所得款項淨額按照下列金額用於以下用途：(i)估計所得款項淨
額總額中的約35.2%（或62.9百萬港元）將用於加強我們的研發能力；(ii)估計所得款項
淨額總額中的約30.2%（或54.0百萬港元）將用於為推廣及營銷活動提供資金；(iii)估
計所得款項淨額總額中的約15.1%（或27.0百萬港元）將用於收購其業務與我們業務相
輔相成的其他棋牌及休閒手機遊戲開發商以及公司；(iv)估計所得款項淨額總額中的約
10.1%（或18.1百萬港元）將用於為我們擴充海外市場提供資金；及(v)估計所得款項淨
額總額中的約9.4%（或16.8百萬港元）將用於營運資金及一般企業用途。
16. 自2018年12月31日起，我們的玩家基礎有所增長。我們的平均月活躍用戶從截至
2018年12月31日止年度的35.9百萬增加至截至2019年2月28日止兩個月的67.9百萬。同
期，我們的平均日活躍用戶從6.4百萬增加至9.2百萬。
中國政府自2018年3月起在全國範圍內暫停新網絡遊戲的批准及註冊程序。從
2018年12月起，中國政府開始批准遊戲版號，此後，我們於2019年2月26日獲得一個新
遊戲版號。

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9 : GS(14)@2019-04-07 19:33:32

17. 風險: 鬥地主、虛擬貨幣及反賭博的法律、長期暫停新網絡遊戲的批准及註冊流程、監管、開發及成功推出新遊戲、研發成本、留住及擴大玩家基礎、忠誠度、依賴各類遊戲發行平台、依賴玩家總數中的一小部分產生絕大部分收益、數據分析能力、經營歷史有限、競爭激烈、支付渠道、網絡基建、知識產權、侵犯其知識產權、依賴於主要僱員以及吸引和留住才干僱員的能力、保險、額外社會保險基金供款、不恰當的在線通訊或內容承擔、控股股東、面臨發行平台及支付渠道延誤或拖欠付款的風險、日後進軍海外市場的擴張計劃有關的風險、無法成功建立並積累海外運營經驗、面對與我們於聯營公司及合營企業的投資有關的風險、優惠稅收待遇、估值方法、中國政灣社會經濟、稅項、匯率、VIE

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10 : GS(14)@2019-04-07 20:49:49

18. 2010年成立，2013年搞了鬥地主，賺到大錢，持續擴張，引資重組上市
19. 於2017年6月30日，天禪、鼎翌、德常青、和眾世紀、帕拉亞、德文世紀、伯
符、禪遊深圳、叶先生及楊先生訂立框架協議及補充協議。根據框架協議，(i)芒果投
資與西藏泰富同意分別認購禪遊深圳2,500,000股新股及1,500,000股新股；及(ii)金慧
同意自天禪及鼎翌認購禪遊深圳合共1,500,000股股份。有關代價乃由各方參考芒果投
資、西藏泰富及金慧對禪遊深圳當時股份價值的評估公平磋商後釐定。
芒果投資與金慧已於2018年8月出售彼等各自於禪遊深圳的股權。詳情請參閱本
節「－我們主要中國經營實體的歷史－禪遊深圳－芒果投資及金慧出售股權」一段。
西藏泰富作出的首次公開發售前投資詳情載於下表：
背景 西藏泰富為一家於2014年12月22日在中國成立的公司，
由蕪湖三七（一家於深圳證券交易所上市的公司，股票代
碼：002555）最終全資擁有，主要從事分銷網絡遊戲。
首次公開發售前投資
協議日期
2017年6月30日
總代價 人民幣18百萬元
禪遊深圳的估值 人民幣600百萬元
代價支付日期 2017年7月12日
於本公司的
股權及每股成本
完成首次公開發售前投資後及於最後實際可行日期，西藏
泰富並無持有任何股份。作為本集團為籌備上市而進行重
組的一部分，西藏泰富指示本公司向智美（蕪湖三七的直
接全資附屬公司）配發及發行1,055,564股股份，以反映西
藏泰富於禪遊深圳的股權。
上市後，智美將持有22,777,960股股份，約佔本公司已發
行股本總額的2.28%（假設超額配股權未獲行使，且並無
計及因可能根據購股權計劃授出任何購股權獲行使而可能
發行的任何股份）。據此，上市時，西藏泰富支付的每股
實際成本約為人民幣0.79元（相當於約0.90港元），較指示
性發售價範圍的低位數1.12港元折價約19.6%及指示性發
售價範圍高位數1.32港元折價約31.8%。
特權 就首次公開發售前投資而言，西藏泰富獲授若干特權載列
如下。
優先清算權
倘禪遊深圳解散或清算，則於根據適用法律結算債務及相
關款項後，西藏泰富對獲得餘下資產較其他股東享有優先
權。
反攤薄權
倘禪遊深圳以每股實際價格配發及發行額外股份（或任何
其他可轉換證券）或進行任何集資活動令禪遊深圳的估值
降至低於人民幣648百萬元，則西藏泰富有權認購新股或
要求最終實益擁有人轉讓其控制的實體持有的股份，代價
為適用法律項下許可的最低代價，以令西藏泰富其後持有
的禪遊深圳股份的每股平均購買價等於所述每股實際價
格。
獲得股息的權利
根據禪遊深圳的組織章程大綱，西藏泰富有權獲得股息。
知情權
禪遊深圳須向西藏泰富交付以下文件：
(a) 具有從事證券資格或經所有各方認可的會計師事務
所於各財政年度結束後120日內根據中國會計準則編
製的禪遊深圳的經審核財務報表；
(b) 於各財政季度結束後30日內根據中國會計準則編製
的禪遊深圳的未經審核財務報表；及
(c) 向禪遊深圳任何其他股東提供的任何其他文件及資
料副本。
審查權
西藏泰富有權審查禪遊深圳的設施、設備及物業。
所有該等特權將於上市後終止。
所得款項用途 本集團已將首次公開發售前投資所得款項用於本集團的業
務運營及營運資金。截至最後實際可行日期，該等所得款
項已悉數動用。
禁售及公眾持股量 智美持有的股份於上市後將受六個月禁售期所限，並將計
入本公司的公眾持股量，且將與當時已發行且將於聯交所
上市的股份享有同等地位。
戰略利益 本公司認為本集團可受益於首次公開發售前投資，原因是
其為本集團的業務發展提供財務資源，更重要的是，為本
集團的表現、實力及前景背書（尤其計及蕪湖三七集團的
高知名度及聲譽）。
20. 於2015年10月，禪遊深圳向新三板遞交掛牌申請（「新三板申請」）。在新三板的
審查過程中，鑒於彼時我們當時所有的遊戲並未全部獲得遊戲版號，故禪遊深圳收到
了兩輪主要集中於禪遊深圳的若干遊戲的遊戲版號註冊進展和狀況的意見。於新三板
申請的過程中，禪遊深圳一直積極為其遊戲註冊遊戲版號，並獲悉獲得該等遊戲版號
方面並無可預見的法律障礙。由於禪遊深圳解決新三板意見須繼續向新三板報告有關
註冊進展，管理層預期禪遊深圳在近期能滿足申請於深圳證券交易所上市的要求，及
於深圳證券交易所上市將提供更具吸引力的估值及流動性，禪遊深圳最終決定於2016
年2月新三板申請失效時，不再進行新三板申請。截至最後實際可行日期，我們當時所
有遊戲全都獲得了遊戲版號。
於2017年9月，禪遊深圳就申請禪遊深圳的股份於深圳證券交易所上市委聘保薦
人（「先前委聘」），及已於2017年9月26日將先前委聘的登記遞交予中國證券監督管理
委員會（深圳）（「中國證監會深圳局」）。於2018年6月，由於我們預計通過中國證監會
深圳局的審批程序將佔用我們更長的時間，禪遊深圳自願決定於向中國證監會深圳局
發出於深圳證券交易所上市的任何正式申請前終止先前委聘。根據獨家保薦人作出的
獨立盡職審查，獨家保薦人並不知悉任何可能影響本公司於聯交所上市的適宜性的問
題。
由於董事認為聯交所為國際公認且聲望卓越的證券交易所，因此能為我們提供從
國際投資者處籌集資本的良好平台，所以我們正在尋求於香港上市。
21. 我們的遊戲
截至最後實際可行日期，我們活躍的手機遊戲組合包括44款遊戲，其中有19款牌
類遊戲、14款棋類遊戲及11款其他遊戲（包括其他休閒遊戲與硬核遊戲）。截至最後實
際可行日期，我們的所有遊戲均作為手機遊戲提供。
我們的許多遊戲均基於成熟的經典棋牌遊戲。以收益及活躍用戶計，鬥地主及四
川麻將是我們提供的兩款超人氣棋牌類手機遊戲，該等遊戲全部基於中國多年來一直
廣受歡迎的現實世界棋牌遊戲。此外，我們亦提供休閒遊戲，如休閒捕魚遊戲快手捕
魚及消除遊戲開心萌萌消。
我們提供的大部分遊戲均由我們自行開發及發行。除該等自主開發的遊戲外，我
們亦於2015年開始推廣第三方所開發的遊戲。於最後實際可行日期，我們現有遊戲中
有六款遊戲乃由第三方開發商開發。該等遊戲包括休閒及硬核（如角色扮演類）遊戲。
有關進一步詳情，請參閱本節「－與第三方遊戲開發商合作」一段。
下表載列於往績記錄期間及直至最後實際可行日期新推出及已終止的遊戲數目：
截至12月31日止年度
自2018年
12月31日
至最後實際
類別 2016年 2017年 2018年 可行日期
新推出 8 7 11 –
新遊戲 3 5 9 –
遊戲變更版本 5 2 2 –
已終止 – – 6 2
22. 我們提供的大部分遊戲均由我們本身的開發團隊內部開發。於最後實際可行日
期，我們運營38款自主開發的手機遊戲。
我們採用一套以工作室為基礎的綜合性遊戲開發流程。我們的開發部門由五個內
部遊戲工作室組成，主要負責自身遊戲的設計、開發及持續改進，包括解決技術性問
題及開發和發佈更新。各工作室擁有7至27名開發人員的專業團隊，具體人員數目根據
待開發及運營的遊戲的難度、複雜性及數量而定。截至最後實際可行日期，我們的開
發人員在遊戲行業內平均擁有約4.3年的工作經驗，且約78.0%的人員擁有學士學位或
更高的學位。其他部門向遊戲工作室提供支持。我們的平台部門提供技術支持並制定
初步框架以促進開發流程。我們的商務部門通過與發行平台及支付渠道談判和簽訂合
同在遊戲推出後推廣我們的遊戲。我們相信，我們以工作室為基礎的遊戲開發流程有
助於內部資源的有效分配及共享，從而提高我們的研究及運營效率。
我們遊戲的日常運營（包括建立及維護支付渠道及發行平台，以及處理用戶提出
的日常問題）由我們的運營部門負責。於2018年12月31日，我們有34名員工就職於我
們的運營部門，包括運營員工及客戶服務員工。截至最後實際可行日期，我們的運營
人員在互聯網相關領域的平均工作經驗約為4.3年，且彼等均擁有大學學歷或更高學
歷。
23. 與第三方遊戲開發商合作
為擴寬我們的收益來源及利用我們強大的運營技能（包括我們的支付系統等技術
基礎設施）、通過各種發行平台發佈遊戲的專業知識及營銷和推廣經驗，我們亦與第三
方遊戲開發商合作，以擴大我們的業務。有關合作亦有助豐富我們的遊戲組合、為我
們帶來新玩家、增強我們現有玩家的黏性、增加我們手機遊戲平台的流量及增強我們
與供應商（特別是遊戲發行平台）的議價能力。
我們與第三方遊戲開發商的合作方式主要有以下兩種：
a. 發行
我們向若干第三方遊戲開發商提供發行服務，我們據此通過自有遊戲界面
的門戶提供第三方遊戲的訪問鏈接。於往績記錄期間，就有關第三方遊戲而言，
我們分佔自玩家所獲得收入（扣除發行平台及付款渠道商的成本）的約40%至
80%。儘管此類合作安排於往績記錄期間並未帶來大量收益貢獻，但我們參與有
關安排卻令我們能更深入地了解玩家最新喜好及市場趨勢。
b. 聯合發佈
於往績記錄期間，我們聯合發佈第三方遊戲開發商開發的一款遊戲。根據
相關協議，我們負責該第三方遊戲的發佈及營運，包括營銷、推廣、運行、提供
計費服務、客服支持以及與發行平台（如應用商店）的鏈接。我們有權獲得該第
三方遊戲約10%至20%的遊戲收入及遊戲內廣告收入（扣除發行平台及付款渠道
商的成本），具體取決於交易發生的平台。
我們於2015年開始與第三方遊戲開發商合作。於最後實際可行日期，我們已發佈
六款由第三方遊戲開發商開發的遊戲，其中，我們就五款遊戲主要提供發行服務及就
一款遊戲主要提供聯合發佈服務。截至2016年、2017年及2018年12月31日止年度，我
們自第三方遊戲所得收入分別約為人民幣1.2百萬元、人民幣0.9百萬元及人民幣5.5百
萬元。根據發行模式及聯合發佈模式，第三方遊戲開發商主要負責遊戲開發、託管遊
戲服務器、控制遊戲規格及定價，而本集團主要負責提供發行服務。因此，我們認為
第三方遊戲開發商對遊戲負主要責任並視其為我們的客戶。我們於提供發行服務時確
認自第三方遊戲付費玩家之所得款項，經扣除按根據與相關第三方遊戲開發商訂立的
相關協議預先釐定的費率與第三方遊戲開發商分享的金額。
於最後實際可行日期，我們以合作運營商的身份運營五款第三方遊戲但我們並未
就此向文化部進行任何相關註冊。誠如我們的中國法律顧問所告知，文化部實行獨家
申報制度，據此，僅該等第三方遊戲的知識產權擁有人或相關擁有人授權的主要合作
運營商可以發起申報。由於本公司並非上述五款第三方遊戲的知識產權擁有人亦非經
該等擁有人授權的主要合作運營商，故我們無法向文化部進行相關申報。我們已請求
相關知識產權擁有人或主要合作運營商在切實可行的情況下盡快與本集團（作為合作
運營商之一）重新備案。誠如我們的中國法律顧問所告知，本公司可能就每個未進行
相關註冊的遊戲被處最高人民幣20,000元的罰款（導致面臨罰款最高達人民幣100,000
元），且除罰款外，無其他法律或監管後果。我們自2017年12月開始運營該五款第三方
遊戲，截至2018年12月31日止年度，來自該等遊戲的收入為人民幣5.0百萬元，佔我們
同期總收入的0.9%。截至2018年12月31日止年度，該五款第三方遊戲的平均月活躍用
戶、平均日活躍用戶及累計註冊玩家數量分別約為0.9百萬、0.1百萬及7.2百萬。我們
已設立內部控制程序以要求知識產權擁有人或主要合作運營商日後向本集團（作為合
作運營商之一）提交註冊。
24. 我們在我們的遊戲中提供各種虛擬物品以提升玩家體驗及創造更具吸引力的遊戲
場景。我們的部分最常用虛擬物品包括：
• 遊戲豆╱鑽石。 我們在遊戲中提供虛擬單位，其名稱為「遊戲豆」或「鑽
石」。我們的虛擬單位只能在取得有關遊戲豆的特定遊戲中使用，不能用於
我們任何其他遊戲或任何其他情況，且在任何情況下都不能兌換成人民幣
或任何其他現實貨幣。
• VIP會員。玩家可購買不同期限的VIP會員，在有關期間其可享受特殊用戶
界面使玩家可獲得記錄卡、專屬會員標誌、獲得更多免費遊戲豆及可強制
其他玩家退出遊戲、不被踢出遊戲及忽略其他玩家的遊戲內互動等更多特
權的遊戲內優勢。
• 虛擬角色。玩家可以設置個性化人物，以顯示在螢幕上代表玩家。玩家能
夠按不同的價格購買不同人物角色。各人物角色均有獨特的特效和技能，
玩家可以利用角色的技能獲得相應的獎勵，亦可通過賺取經驗值對該等人
物進行升級。人物的級別越高，利用其技能可以獲得的獎勵則越佳。這些
頭像將在購買後永久顯示。
• 經驗值。經驗值用於升級虛擬人物。隨著虛擬人物級別提升，玩家可利用
其技能獲得的利益會越多。玩家可購買經驗值或通過贏得在線競技獲得經
驗值。
下表載列(i)按虛擬物品類別劃分的遊戲收入；及(ii)往績記錄期間按虛擬物品類
別劃分的鬥地主遊戲收入的明細：
按虛擬物品類別劃分的遊戲收入明細
截至12月31日止年度
2016年 2017年 2018年
人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 %
遊戲豆 324,075 95.9 442,820 96.3 443,385 92.1
其他虛擬物品(1) 13,878 4.1 16,904 3.7 37,892 7.9
總計 337,953 100.0 459,724 100.0 481,277 100.0
按虛擬物品類別劃分的鬥地主遊戲收入明細
截至12月31日止年度
2016年 2017年 2018年
人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 %
遊戲豆 279,719 98.1 417,657 97.6 397,297 94.4
其他虛擬物品(1) 5,485 1.9 10,281 2.4 23,396 5.6
總計 285,204 100.0 427,938 100.0 420,693 100.0
25. 下表載列所示期間有關我們遊戲變現的若干資料：
截至12月31日止年度
2016年 2017年 2018年
平均月活躍用戶（千名） 12,581 22,447 35,875
平均每月付費用戶（千名） 1,443 1,409 1,120
ARPPU（人民幣元） 20 27 36
遊戲收入（人民幣千元） 337,953 459,724 481,277
26. 我們於2018年5月開始出售遊戲內廣告。我們的廣告通常以彈出廣告及橫幅廣告
的形式投放，且我們一般根據我們玩家點擊該等廣告或通過贊助商的網站作出購買的
次數從該等廣告中獲取收益。為增加廣告對我們玩家的曝光度，我們亦已設計我們的
遊戲系統，以確保玩家更可能留意到廣告，同時注重保持其遊戲體驗的質量。我們亦
已推出專門用於我們遊戲的廣告軟件開發工具包，該工具包令我們能參考我們大數據
分析所識別出的玩家喜好及行為展示精選廣告。
我們遊戲內廣告的客戶主要是廣告代理平台，該等平台將我們的廣告空間與合適
的終端廣告客戶連接起來。該等廣告代理平台主要為中國領先的大型互聯網公司的一
家附屬公司及中國領先的手機製造商的附屬公司。我們龐大的玩家基礎為廣告空間提
供流量，而廣告代理平台則負責通過其系統將我們的廣告空間與合適類別的廣告客戶
連接起來。
我們認為遊戲內廣告是我們變現玩家基礎一種有效的方法，對於非付費玩家更是
如此。非付費玩家並無為玩遊戲付費的習慣或不願意為玩遊戲付費，彼等可以通過觀
看遊戲內廣告（如廣告視頻和橫幅）免費獲取虛擬物品，而我們則能從廣告代理平台收
取廣告收入。我們將繼續密切觀察和評估我們遊戲的表現，以取得最佳廣告水平。
於2018年5月至12月期間，我們錄得來自遊戲內廣告的收益約為人民幣73.7百萬
元。我們預期遊戲內廣告將繼續提供額外的收益來源。
27. 我們的遊戲發行平台主要包括社交網站、線上應用商店（例如適用於iOS系統的
iOS應用商店及騰訊應用寶）、遊戲門戶及手機製造商。自2014年起，我們已透過中國
頂級手機製造商（如華為、Vivo及Oppo）的應用商店推廣我們的手機遊戲。運營該等
遊戲發行平台的所有實體均為獨立第三方。我們與我們的任何遊戲發行平台之間並無
訂立任何獨家安排。
我們與第三方發行平台訂立年期通常介乎一至三年的合作協議，且有關協議到
期可自動重續一年。根據該等協議，發行平台向我們提供遊戲平台服務，我們使用該
等服務運營我們的網絡遊戲及並向玩家提供支付服務以便玩家購買我們的虛擬物品，
作為交換，發行平台向我們收取服務費。根據該等協議，我們負責在該等平台上運營
及維護我們的全部遊戲，包括解決與遊戲運營有關的技術問題及向玩家及時提供客戶
服務。如我們的遊戲被指違反相關法規或規例或侵犯了其他方的知識產權，則有關平
台可以終止有關合作協議。根據我們與遊戲發行平台的大部分協議，我們對我們的遊
戲遵守各項適用法規及規例負全部責任。如發現我們在任何有關平台上發行的任何遊
戲侵犯了其他遊戲開發商或運營商的知識產權，則我們可能須承擔責任。根據該等協
議，我們按預先釐定的百分比與該等發行商分享來自玩家的收益，該百分比一般介乎
合同期內彼等發行遊戲的玩家總支出的30%至60%。
28. 我們向我們的玩家提供多種支付選擇以便購買虛擬物品。玩家可通過線上支付渠
道及短信服務作出付款。我們與多家第三方支付渠道（包括線上支付渠道（如支付寶及
微信支付）及中國的大型電信運營商）合作，以幫助我們收取運營中的所得款項。根據
我們與該等第三方支付渠道訂立的協議，彼等提供線上服務以便我們的玩家付款，並
根據交易量及減免額按預先釐定的費率向我們收取服務費。例如，在我們與支付寶訂
立的合同中，有關服務費僅在交易量達到一定的最低門檻值時收取。根據該等協議，
我們負責我們網站的運營及維護以及遵守有關我們運營的法律法規，而該等支付服務
提供商將確保支付系統的正常運行。
我們與短信服務提供商的協議期限一般為一至兩年，期滿後可經雙方協商重續。
協議期滿前，各方可協定終止有關協議。任何一方可在另一方嚴重違約或倘另一方處
於清算或破產程序或其他可能對其履行義務產生重大影響的情況下，終止該協議。我
們也有義務在發生控制權變更的情況下通知另一方，在該方接納後現有協議可以轉讓
給我們的繼承人或受讓人，否則另一方亦可單方面終止該協議。我們與線上支付渠道
簽訂的協議通常期限為一年，如接到我們的通知，可自動重續。除非我們在現有期限
屆滿後明確通知另一方，否則有關協議可以無限期續簽。任何一方可在另一方嚴重違
約的情況下提前通知不再續簽另一方終止有關協議。倘監管環境的變化致使有關協議
下的服務無法提供，則該等線上支付渠道亦可單方面終止有關協議。我們的短信支付
渠道通常向我們收取玩家在有關渠道所作總開支的約30%。近年來，與更傳統的支付
渠道相比，線上支付渠道（例如支付寶及微信支付）日益普及。由於該等線上支付渠道
商通常收取玩家總支出的5%以下，故這有助於我們控制銷售成本並提高毛利率。
29. 截至2018年12月31日，我們有六名人員專職提供客戶服務。玩家可通過與我們的
網上客戶服務員工對話、撥打我們的客戶服務熱線或通過我們的遊戲內用戶服務系統
提交線上表格提問、提供建議或報告問題。我們的在線聊天及電話熱線客戶服務頻道
每天上午九時正至晚間十時三十分開通。
我們的客戶服務團隊成員會調查我們玩家的投訴或問詢並作出迅速回應。倘報告
的問題與程序錯誤或遊戲體驗有關，我們的用戶服務團隊通常會諮詢我們的開發團隊
並與其共同跟進。特別是對於有關遊戲體驗的投訴，我們的用戶服務人員將試玩該特
定遊戲，以了解相關體驗及其任何問題，並於隨後聯繫我們的工作室，討論相關問題
詳情、解決方法及處理有關問題的估計時間安排或無法解決問題的原因。在實際情況
下，我們亦可賠償玩家因程序錯誤而發生的損失。我們僅用相應數量的虛擬道具或單
位賠償玩家，我們並無亦不會用真實貨幣賠償因程序錯誤對玩家造成的任何損失。賠
償交易數目佔往績記錄期間各年度與我們的玩家購買虛擬物品有關的交易總數的比例
低於0.005%。根據我們的一般政策，有關遊戲內付款及獎勵的投訴應在一個營業日內
解決，重大投訴應在三個營業日內解決。於最後實際可行日期，我們尚未收到對我們
業務造成重大不利影響的任何玩家投訴。
30. 為我們的主要客戶兼供應商的實體
截至2018年12月31日止年度，我們有11名供應商亦為我們的客戶。這11名供應
商中有一名為中國大型互聯網企業，該企業運營一個社交平台，該平台為我們遊戲的
發行平台。這11名供應商中的三名為中國領先的手機製造商，該等製造商亦經營由其
所製造手機內預裝的自身應用商店，因而亦為我們遊戲的發行平台。另外七家供應商
有遊戲發行平台、支付渠道、流覽器供應商和手機製造商。截至2018年12月31日止年
度，我們與上述11名供應商的交易額為人民幣153.6百萬元（相當於與供應商的交易總
額的約50.8%）。
自2018年5月以來，我們開始產生遊戲內廣告業務收入（作為變現我們遊戲的方
式），上述11家供應商以廣告主的廣告代理商身份在我們的遊戲中購買廣告時也成為了
我們的客戶。截至2018年12月31日止年度，自該11家實體所得遊戲內廣告收入約為人
民幣69.3百萬元，約佔我們同期總收入的12.5%。除上述披露者外，截至2016年、2017
年及2018年12月31日止年度，概無供應商亦為我們的客戶。
據董事所知及所信，所有該等11名實體及其最終實益擁有人均為獨立第三方。該
等實體所作買賣既無內部關聯，亦不以彼此為條件。董事認為，與所有該等實體的交
易條款均符合市場準則。
31. 銷售及營銷
我們主要通過第三方平台（包括社交網絡平台、遊戲門戶、手機應用商店及廣告
平台），採用各種營銷及推廣方式推廣我們的遊戲。潛在玩家可通過搜索引擎中的關鍵
字搜索、在發行平台公佈的推薦遊戲名單及通過橫幅廣告及彈出窗口等，在第三方平
台上找到我們的遊戲。我們的營運及商務部門負責我們遊戲的營銷及推廣。截至2018
年12月31日，我們有十名僱員專門負責有關本公司及我們遊戲的營銷活動。
根據與廣告平台訂立的推廣服務協議，彼等在自己的網站展示我們向其提供的可
識別資料，並提供推廣相關服務。我們提供所有廣告內容。我們負責定期向有關廣告
平台支付服務費並遵守有關廣告平台的規則及規例。
32. 研發
我們的戰略重心為(1)優化及改良現有招牌遊戲；(2)開發新遊戲及╱或現有遊戲
在新運營平台上的版本；及(3)升級技術基礎設施及提升數據分析能力。
截至2018年12月31日，我們的研發團隊共有來自開發部門、運營部門及平台部門
的117名員工，彼等平均擁有4.3年的相關行業經驗，與我們合作的時間平均為1.6年。
在我們的研發人員中，1.7%持有碩士學位及77.8%持有學士學位，主修計算機科學、
軟件工程、網絡系統管理、多媒體設計及製作等各種不同專業。
截至2016年、2017年及2018年12月31日止年度，我們的研發開支分別約為人民幣
13.6百萬元、人民幣23.6百萬元及人民幣28.3百萬元。
33. 截至最後實際可行日期，我們並無任何自有物業，而是根據八份租賃協議於中
國深圳及上海租賃建築面積合共1,977平方米的辦公場所。所有出租人均為獨立第三方
且已取得相關物業的房產證。有關租賃協議的期限介乎一至十年不等。該等租賃協議
中有三份還未辦理備案手續。據我們的中國法律顧問告知，租賃協議的有效性及可執
行性並不受剩餘三份租賃協議未完成備案手續的影響。然而，我們可能會被相關政府
部門責令於訂明期間內完成有關備案，倘未履行，則每項不合規可能會被處以人民幣
1,000元至人民幣10,000元的罰款。截至最後實際可行日期，我們尚未收到相關政府部
門的任何要求。
34. 截至2018年12月31日，我們有177名僱員。我們的絕大部分僱員位於中國廣東省
深圳市。下表載列於2018年12月31日各部門的僱員人數。
部門 僱員人數 佔總人數的百分比
管理 4 2.3
開發 96 54.3
運營 34 19.2
商務 10 5.6
平台 16 9.0
會計 8 4.5
行政及法律 9 5.1
總計 177 100.0

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11 : GS(14)@2019-04-07 20:52:36

35. 李雯:700、3978
36. 黃海燕:700、800、434
37. 朱偉傑:700
38. 陳豔:800、797
39. 李昕穎:1146、3380、1789

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12 : GS(14)@2019-04-07 20:53:51

40. 安永
41. 2018年盈利增4成，至9,900萬，1.09億現金

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