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MNI：央行通過SLO向市場註入500億流動性

據Market News International（MNI）引述三位消息人士稱，為應對本周流動性緊張局面，中國央行向中國銀行、國家開發銀行和興業銀行，通過公開市場短期流動性調節工具(Short-term Liquidity Operations，SLO)提供500億人民幣以內的資金支持。

民生宏觀評論指出，打新占用資金預計達萬億以上，同業存款預計納入一般性存款，繳準預期增強，二者合力造成銀行間流動性緊張。局部和短期流動性緊張，釋放超短期slo正合時宜。slo適時投放意味著央行希望資金利率平穩，為金融機構加杠桿提供良好的環境，以期降低實體融資成本。貨幣的寬松周期還沒有走完。

今天，機構打新潮臨近致使上交所國債逆回購利率早盤飆漲。

其中，1天期上證國債逆回購利率今日早盤大漲，漲逾450%，報772個基點。4天期上證國債逆回購利率也大漲近250%，報520個基點。上交所7天期回購利率漲幅接近40%，明顯高出今日銀行間市場7天質押式回購利率的水平。

此外，截止北京時間11:00，銀行間7天期回購利率也大幅上漲近22個基點，報3.4975%，創9月1日來盤中最高。

“中國央行顯然有能力將貨幣市場利率降下來，”新加坡大華銀行分析師Suan Teck Kin向彭博新聞社表示，“但是現在我們不認為短期利率會顯著下降，因為IPO潮的關系市場對現金的需求量非常大。”

據彭博援引消息人士稱，昨日中國銀行間市場前臺交易系統延時30分鐘結束。路透援引數位交易員稱這是因為資金面緊張，在收盤前仍有一些機構仍未能補上資金缺口。此外，因市場波動過大，南京港股份有限公司取消了2億元人民幣期限9個月的發債計劃。

就在今天傳出央行向國開行、興業銀行“註水”的消息前一日，網友曹山石在微博中提到：“今天銀行間市場錢緊，驚動了央行。央行辦公廳給中國銀行打電話，讓出借資金，因中行為了滬港通在賬戶留有足夠備付。興業缺口最大，國開行支持興業之後，對小機構直接愛莫能助。”  

不過晚間中國證券網跟進報道稱，興業銀行表示，該資金面傳聞不實。截止今日下午5時，本行超額準備金超過600億元，超額準備金率超過3%，流動性安全可控。

2013年1月，立足現有貨幣政策操作框架並借鑒國際經驗，央行創設了短期流動性調節工具(SLO)，作為公開市場常規操作的必要補充，在銀行體系流動性出現臨時性波動時相機使用。與公開市場操作不同，SLO是一種定向操作工具，主要針對參與銀行間市場交易的12家主要機構，主要以7天以內的短期回購為主，遇節假日可適當延長操作期限，采用市場化利率招標方式開展操作。

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MNI：央行通過SLO向市場註入500億流動性

據Market News International（MNI）引述三位消息人士稱，為應對本周流動性緊張局面，中國央行向中國銀行、國家開發銀行和興業銀行，通過公開市場短期流動性調節工具(Short-term Liquidity Operations，SLO)提供500億人民幣以內的資金支持。

民生宏觀評論指出，打新占用資金預計達萬億以上，同業存款預計納入一般性存款，繳準預期增強，二者合力造成銀行間流動性緊張。局部和短期流動性緊張，釋放超短期slo正合時宜。slo適時投放意味著央行希望資金利率平穩，為金融機構加杠桿提供良好的環境，以期降低實體融資成本。貨幣的寬松周期還沒有走完。

今天，機構打新潮臨近致使上交所國債逆回購利率早盤飆漲。

其中，1天期上證國債逆回購利率今日早盤大漲，漲逾450%，報772個基點。4天期上證國債逆回購利率也大漲近250%，報520個基點。上交所7天期回購利率漲幅接近40%，明顯高出今日銀行間市場7天質押式回購利率的水平。

此外，截止北京時間11:00，銀行間7天期回購利率也大幅上漲近22個基點，報3.4975%，創9月1日來盤中最高。

“中國央行顯然有能力將貨幣市場利率降下來，”新加坡大華銀行分析師Suan Teck Kin向彭博新聞社表示，“但是現在我們不認為短期利率會顯著下降，因為IPO潮的關系市場對現金的需求量非常大。”

據彭博援引消息人士稱，昨日中國銀行間市場前臺交易系統延時30分鐘結束。路透援引數位交易員稱這是因為資金面緊張，在收盤前仍有一些機構仍未能補上資金缺口。此外，因市場波動過大，南京港股份有限公司取消了2億元人民幣期限9個月的發債計劃。

就在今天傳出央行向國開行、興業銀行“註水”的消息前一日，網友曹山石在微博中提到：“今天銀行間市場錢緊，驚動了央行。央行辦公廳給中國銀行打電話，讓出借資金，因中行為了滬港通在賬戶留有足夠備付。興業缺口最大，國開行支持興業之後，對小機構直接愛莫能助。”  

不過晚間中國證券網跟進報道稱，興業銀行表示，該資金面傳聞不實。截止今日下午5時，本行超額準備金超過600億元，超額準備金率超過3%，流動性安全可控。

2013年1月，立足現有貨幣政策操作框架並借鑒國際經驗，央行創設了短期流動性調節工具(SLO)，作為公開市場常規操作的必要補充，在銀行體系流動性出現臨時性波動時相機使用。與公開市場操作不同，SLO是一種定向操作工具，主要針對參與銀行間市場交易的12家主要機構，主要以7天以內的短期回購為主，遇節假日可適當延長操作期限，采用市場化利率招標方式開展操作。

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SLO、MLF雙管齊下 央行再放流動性

據路透引述兩位消息人士稱，中國央行通過短期流動性調節工具（Short-term Liquidity Operations，SLO）向部分銀行提供短期資金。此外，央行今日還對部分到期的中期借貸便利（Medium-term Lending Facility，MLF）進行了續做。

報道還提到，各家銀行續做的MLF比例各不相同，50%、80%和100%都有，根據貸款情況確定，將依據信貸投放量確定續多少，多投貸款多續。

上述消息人士還指出，央行進行SLO，是為在年底財政存款投放前穩定資金面，最後對資金面的影響是希望未來幾天不太緊、到年底不太松。

央行在三季度創設並開展了MLF操作，9月曾通過該工具向五大行投放基礎貨幣共5000億元。10月，央行又向部分股份制商業銀行、城市商業銀行和農村商業銀行等金融機構投放基礎貨幣共2695億元，期限均為3個月，利率為3.5%。其中5000億的MLF在本周內到期。

民生宏觀研究團隊認為，釋放SLO的短期流動性主要是平滑新股對資金利率的短期擾動。續作MLF並且將MLF的投放額與銀行信貸投放行為聯系起來，是央行希望基礎貨幣能作用於實體，降低融資成本。央行沒有降低準備金率是考慮到下周約1.4萬億的財政存款釋放，匯率貶值和股市上漲過快的壓力。由於當前經濟總需求仍在萎縮，明年一季度有通縮壓力，一季度CPI可能只有1%，”降準和其他貨幣寬松措施只會遲到，不會缺席”。

央行在2013年初創設SLO後，並在當年10月進行了首次操作。SLO原則上在公開市場常規操作的間歇期使用，期限以七天期以內短期回購為主，遇節假日可適當延長，操作結果滯後一個月對外披露。可參與機構包括12家中國大中型銀行。

華爾街見聞今天報道過，當前離年末、月末、季末“三點一線”的時間窗口不到兩周，且2萬億規模的打新潮來臨、近期人民幣貶值帶來資金外流壓力、前期MLF操作到期等負面因素紛至沓來，市場對年末資金面的緊張情緒已經在不斷升溫。

昨日銀行間市場資金價格全線上漲，漲幅最大的為14天和2月以上各長期品種，最多上行30個基點。同時，面對本周四即將開始的IPO申購，交易所各期限回購利率也全線上漲，上交所7天回購利率收盤高達7.25%，高出銀行間7天回購利率逾300個基點。

今天，同業拆借利率繼續上行，7天品種大漲100基點，隔夜質押式回購利率大漲115基點。

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央行：12月通過SLO工具向市場投放了8550億元

央行今天發布公告稱，2014年12月份，央行以利率招標方式開展了短期流動性調節工具（SLO）操作，規模達8550億元人民幣，最短期限為1天，最長為7天。其中12月17日投放量最高，交易量為2550億元，期限2-7天，加權平均中標利率3.5%。

具體如下：

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