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SLO、MLF雙管齊下 央行再放流動性

來源: http://wallstreetcn.com/node/212122

據路透引述兩位消息人士稱，中國央行通過短期流動性調節工具（Short-term Liquidity Operations，SLO）向部分銀行提供短期資金。此外，央行今日還對部分到期的中期借貸便利（Medium-term Lending Facility，MLF）進行了續做。

報道還提到，各家銀行續做的MLF比例各不相同，50%、80%和100%都有，根據貸款情況確定，將依據信貸投放量確定續多少，多投貸款多續。

上述消息人士還指出，央行進行SLO，是為在年底財政存款投放前穩定資金面，最後對資金面的影響是希望未來幾天不太緊、到年底不太松。

央行在三季度創設並開展了MLF操作，9月曾通過該工具向五大行投放基礎貨幣共5000億元。10月，央行又向部分股份制商業銀行、城市商業銀行和農村商業銀行等金融機構投放基礎貨幣共2695億元，期限均為3個月，利率為3.5%。其中5000億的MLF在本周內到期。

民生宏觀研究團隊認為，釋放SLO的短期流動性主要是平滑新股對資金利率的短期擾動。續作MLF並且將MLF的投放額與銀行信貸投放行為聯系起來，是央行希望基礎貨幣能作用於實體，降低融資成本。央行沒有降低準備金率是考慮到下周約1.4萬億的財政存款釋放，匯率貶值和股市上漲過快的壓力。由於當前經濟總需求仍在萎縮，明年一季度有通縮壓力，一季度CPI可能只有1%，”降準和其他貨幣寬松措施只會遲到，不會缺席”。

央行在2013年初創設SLO後，並在當年10月進行了首次操作。SLO原則上在公開市場常規操作的間歇期使用，期限以七天期以內短期回購為主，遇節假日可適當延長，操作結果滯後一個月對外披露。可參與機構包括12家中國大中型銀行。

華爾街見聞今天報道過，當前離年末、月末、季末“三點一線”的時間窗口不到兩周，且2萬億規模的打新潮來臨、近期人民幣貶值帶來資金外流壓力、前期MLF操作到期等負面因素紛至沓來，市場對年末資金面的緊張情緒已經在不斷升溫。

昨日銀行間市場資金價格全線上漲，漲幅最大的為14天和2月以上各長期品種，最多上行30個基點。同時，面對本周四即將開始的IPO申購，交易所各期限回購利率也全線上漲，上交所7天回購利率收盤高達7.25%，高出銀行間7天回購利率逾300個基點。

今天，同業拆借利率繼續上行，7天品種大漲100基點，隔夜質押式回購利率大漲115基點。

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