ZKIZ Archives


Jeffrey Gundlach:人財兩得的新債王

來源: http://wallstreetcn.com/node/103959

今年早些時候,Jeffrey Gundlach挑戰傳統,押中美國利率不升反降,為自己贏得了大批投資者的追隨,“新債王”的名號越發響亮。

上半年“債王”格羅斯( Bill Gross)領導的太平洋投資管理公司(PIMCO)總回報基金(Total Return Fund)連續15個月錄得資金凈流出,而在多數MBS基金對手流失投資者時,Gundlach的340億美元DoubleLine 總回報債券基金(Total Return Bond Fund )卻吸引了大量資產。Doubleline有最高的12個月收益率,到7月31日為止在基金中回報位列第二。

作為Doubleline資本的聯合創始人,54歲的Gundlach表示,

“人們在談到為何跟隨我們做投資時,最先強調的是表現,不過也有一個小夥子曾對我說,另外的原因是他們喜歡我們的運作方式。”

1月份美聯儲開始減少債券購買,暗示可能加息,而Gundlach根據美國經濟走低與養老基金從股票轉向債券,押中了利率下降。他拋掉現金,買入了美國國債及政府擔保的MBS債券,還斷言MBS價格會上漲,盡管政府對該證券的購買由於發行量減少而下降。

Gundlach在不受政府擔保且風險更高的抵押證券上也賺到了錢,這部分收入構成了Doubleline基金的27%。他從2008年房市危機開始將其加入投資組合,這些抵押證券在2009年美國房市複蘇後開始恢複表現。

丹佛一家調研公司的分析師Jeff Tjornehoj稱,

“Gundlach作為債券經理人的聲望對需要將投資者引入債券基金的顧問們來說依然吸引力十足。他對大部分投資組合求穩,對一小部分態度激進,而那一小部分總能大獲全勝。”

據調研公司晨星(Morningstar),投資者在2014上半年向Doubleline基金投入12億美元,在22家MBS關註的共同基金中,Doubleline是存款凈額超過1億美元的八家基金之一。Gundlach吸引到的資金幾乎是第二受歡迎的TCW總回報債券基金(TGLMX)的五倍,後者吸納了2.65億美元。

2009年12月被TCW集團解雇後,Gundlach在洛杉磯創立了Doubleline資本。據彭博數據,今年Doubleline整體回報基金收益4.8%,領先89%的同行,數據還顯示,過去三年里Doubleline基金年均回報率5.2%,完勝96%的對手。

標普智庫的Rosenbluth稱,出於年末美聯儲停購將引起證券價格下挫的擔憂,部分投資者正將資金撤出一些大量持有機構擔保抵押債券的MBS基金,而Doubleline基金將以其多元投資把部分上述投資者吸引過來。

如Gundlach所說,

“三十年前我說我可以提供高收益、高回報和低風險,人們應該會喜歡。結果當時無人問津。現在他們終於開始關心了。”

Jeffrey Gundlach 人財 財兩 兩得 得的 的新 新債 債王
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=108594


ZKIZ Archives @ 2019