📖 ZKIZ Archives

通富微電擬收購國家集成電路產業基金擁有資產

通富微電8日晚披露重大資產重組進展，公司擬向國家集成電路產業投資基金股份有限公司發行股份，購買其分別持有的南通富潤達投資有限公司和南通通潤達投資有限公司各49.48%和47.63%的股權。同時，公司向不超過10名符合條件的特定對象非公開發行股票募集配套資金。公司與產業基金已簽署了意向協協議。

公告稱，本次交易完成後，不會導致上市公司實際控制人發生變更。

由於公司預計無法於 9 月 11 日前披露本次重大資產重組預案，特申請延期至10 月 12 日開市起複牌。

藍籌潤電擬併同系潤燃

1 : GS(14)@2013-05-08 00:38:09

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130507/news/ec_ech1.htm

---

2 : GS(14)@2013-05-08 00:38:25

【明報專訊】企業分拆是金融市場近年的潮流玩意，但華潤集團卻不跟潮流，轉而搞合併，旗下兩家香港上市公司華潤電力(0836)及華潤燃氣(1193)昨早雙雙停牌，宣佈兩者正在談判，有可能合併成為一個統一的能源集團。一旦合併成功，潤電的現金流對處於急促擴張的潤燃確有幫助，但分析員認為，潤電本身市場估值偏低，對潤電小股東來說是上市十週年的一份厚禮。

華潤集團曾經在2011年建議，系內6家上市公司(當時華潤微電力尚未被私有化)可互相借出短期貸款，為系內公司的財務提供更大的靈活性，但建議最後被潤電及潤燃小股東否決。今次提出把兩家上市公司合併，有可能是當年的後續。花旗的報告便指出，潤燃處於業務增長期，極需資金擴張，潤電的強勁現金流正可給予補足。

去年潤燃的資產負債率為33.7％，比潤電的61.2％健康，但潤電火電業務已屆成熟期，去年經營活動現金流達99億元，較潤燃的50.43億元高。

分析員﹕業務發揮更大協同效應

國泰君安電力分析師吳逸超則認為，合併的主要原因是讓業務發揮更大協同效應。「華潤在燃氣發電上落後於人，未來必定減少火電投資，加大建設燃氣電廠。這對潤燃都有好處，因為工業客戶毛利率很高。」

內地發電集團中，以華能及華電最積極發展燃氣電廠，但由於依賴別人的氣源，因此成本較高。發展燃氣電廠最有優勢的，反而是控制上游資源的中海油(0883)，現時在廣東及福建沿岸建成及建設中的燃氣電廠共有6座。華潤電力於2006在北京建成兩台各75兆瓦的燃氣發電機組，但因回報較低，沒有加大發展，至今佔整體發電規模不足1％。

潤電收入勁 可支援潤燃高速發展

不過，要通過合併，在估值上必需要令兩家公司的股東都滿意。雖然潤電在收入及利潤上都比潤燃多幾倍，但潤燃因積極收購及母公司注入資產，純利增長強勁，較受投資者歡迎，今年預測市盈率及市帳率，分別高達22.93倍及3.52倍，明顯高於潤電的12.73倍及1.95倍。花旗因此指出，潤電的股東將比潤燃更歡迎合併方案。

---

3 : GS(14)@2013-05-08 00:38:34

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130507/news/ec_ech2.htm
華潤系 5公司上市
  2013年5月7日

【明報專訊】除華潤電力及華潤燃氣外，華潤集團在香港的上市公司還有房地產企業華潤置地(1109)、零售企業華潤創業(0291)及華潤水泥(1313)，當中華潤電力、華潤置地及華潤創業都是恆指成分股。除此以外，重點業務還包括沒上市的金融及醫藥。截至去年底，集團資產總值達9370億元，並在數年前已覑手準備整體上市，因此重組行動並不讓市場感意外，2011年便把當時在港上市的華潤微電子私有化。

華潤集團涉足的業務範圍這麼廣闊，全因其複雜的歷史淵源。集團於1938年由周恩來在香港成立，最初名為「聯和行」，負責向全世界華僑募集抗日物資，再運回國內。1948年改組為「華潤公司」，「華」即中華，「潤」則取自毛澤東的字「潤之」。2003年集團正式歸屬國資委管理。

---

4 : 寧采臣(25759)@2013-05-11 11:05:28

國企本色, 大而無當

除定褲俾親中人士屌

---

5 : GS(14)@2013-05-11 13:31:48

4樓提及

---

國企本色, 大而無當

除定褲俾親中人士屌

我覺得簡直是分錢畀班cheap價買1193的人....

---

6 : 寧采臣(25759)@2013-05-11 13:55:11

有12% premium, 不過係用隻下跌緊既836股價來計

同埋無cash out

市場反應已經暗示唔會通過, 我認為佢地會提價同有cah option

---

7 : 寧采臣(25759)@2013-05-11 13:57:39

記者獲悉，華潤電力的業績核心地區在華東諸如江蘇、山東等地，而華潤燃氣的投資回報佔比較大的位置在東北、昆明、深圳等幾個大區，這造成了雙方日後產業鏈協同的難度。


Synergy是廢話

---