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金涌投資(1328、8313，前精英國際)專區

1 : GS(14)@2010-06-30 07:53:46

精英國際招股書:
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20071011001_C.HTM

直通電訊招股書:
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20100528008_C.pdf

新聞區:
http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=5930

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2 : GS(14)@2010-07-01 18:57:39

該懷疑大世界交易:
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100525010_C.pdf

澄清:
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100602259_C.pdf

交易未出通函:
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100614393_C.pdf

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3 : GS(14)@2010-07-01 19:00:18

Content

  * 1 前言
  * 2 子公司現況分析
     o 2.1 問題一: WHAT IS RF-SIM?
     o 2.2 問題二: 目前RF-SIM卡市場情況及前景如何呢?
     o 2.3 問題三: 目前企業經營狀況如何呢?
     o 2.4 子公司現況分析小結:
  * 3 收購條款分析
     o 3.1 收購條款引述
     o 3.2 收購條款解說:
  * 4 總結:

前言

今日無意中見到1328重大收購既公告。一間市值十億，一家由創業版轉到主版不足既蚊型公司出資20億去收購一家經營RF-SIM業務既公司!!咦，RF-SIM業務咪食正早月當炒既手機業務。莫非又有搵錢機會??! !

驟眼看來，其收購蛇吞象之勢的確係石破天驚。直到收工之後返屋企再仔細D睇。

嘩!!!大老千呀!!! !

即刻有手痕唱衰佢既衝動，二來本身就想搵地方紀錄係股票市場上見識到既特別野，加上之前又應承左WAH哥。既然一次可以滿足三個願望，咁當然去馬啦!!! (寫得唔好，唔好見怪。有意見歡迎提出~~)

首先睇睇1328既收購公告先

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100525010_C.pdf
子公司現況分析


今次先從被收購既子公司現況分析開始講起:


被1328收購既公司叫盛華集團，係一間由控股公司，旗下仲有幾間子公司，從事業務包括:

(i) RF-SIM產品之研發、生產及銷售；
(ii) 在香港及澳門以外之市場分授RF-SIM經營權。


問題一: WHAT IS RF-SIM?

QUOTE 一QUOTE原文先~~

------------------------------------------------------------------------------------------------------------

"RF-SIM為普通移動電話用戶識別模組卡與非接觸式智能卡之結合。該等科技由廈門盛華開發並獲中國國家知識產權局專利局發出專利認證並於香港註冊短期專利。除了普通SIM卡之一般功能外，RF-SIM亦具備其他額外功能，例如電子錢包、電子身份識別、電子門票、電子代用券及門禁管制），並可與現今市場上大部份移動電話兼容，毋須對移動電話作出修改。 "

"根據盛華集團所提供資料，RF-SIM已獲中國兩大電訊營運商採納，截至二零一零年三月三十一日，在中國已約有兩百萬張RF-SIM卡推出市場。RF-SIM科技之應用極為廣泛，包括移動錢包、移動贈券及門禁管理。移動錢包功能已經推行至(i) 北京、福建、廣東、湖北、湖南、內蒙古、吉林、上海、浙江及重慶等地多家客運公司，用作電子支付工具；(ii) 北京一個超級市場連鎖集團，用作電子支付工具；及(iii) 廣東、山東、瀋陽及內蒙古等地多家公司及院校，用作公司內及校園內之移動支付工具。門禁管理功能已經推行至(i) 二零一零年上海世博，用作電子門票；(ii) 西安及大連之若干校園，用作電子身份證；及(iii) 山東、瀋陽及內蒙古之若干公司及院校，用作電子身份證。 "

------------------------------------------------------------------------------------------------------------

解說:

講得簡單D，大家可以幻想RF-SIM成一張電話卡+八達通

問題二: 目前RF-SIM卡市場情況及前景如何呢?

解說:

http://tw.myblog.yahoo.com/joan- ... ev=19397&next=19393

用上文既一張RF-SIM卡售價120元人仔同成本10元人仔做個參考，因為產能唔夠，成本必然更高，再比多兩倍 BUFFER --> 30元人仔，售價打個八折 --> 96元人仔。即一張RF-SIM毛利為66元人仔，毛利率有69%??! ! 都好似有得做喎。睇下市場狀況先

http://122.11.55.148/gate/big5/w ... wnews-itemid-166791

可能盛華唔出名啦，上文完全無提及。不過亦可以比到一個好清楚既信息我地 --> 盛華唔係市場上面"豬腳"，只係"茄喱啡"。RF-SIM卡市場暫時一間獨大，而且"豬腳"已經快快手搵左戶好人家。而RF-SIM卡既讀卡器就競爭激烈，以致毛利不多。

加上RF-SIM卡說穿了只係o係張SIM卡上面加入RFID元素，即使佢有六個所謂既專利，但呢樣野既技術要求唔會太高，可能你係先達請個師父仔已經可以做得到。由此可以推測，係不久既將來會有大量既競爭對手加入，到時就會大大損害RF-SIM卡既毛利，而家既 69%高毛利率只係一個不能維持既假象。

由此可見RF-SIM卡行業其實唔係想像中咁一片光明。

問題三: 目前企業經營狀況如何呢?

懶得打字，再QUOTE 原文

------------------------------------------------------------------------------------------------------------



"盛華集團
由於賣方為盛華集團之創辦人，賣方於盛華集團承擔之原成本主要包含盛華、集訊及廈門盛華註冊資本之成本，合共約4,000,000 港元。 "

"於二零一零年三月三十一日，盛華集團合共有63 名僱員。 "

"
廈門盛華為盛華集團旗下之重要生產實體。廈門盛華之生產設施現包括總建築面積約700 平方米之租賃物業。廈門盛華分別於二零零八年中及二零零九年開始試產及商業生產。於本公佈日期，廈門盛華每月可生產900,000 張RF-SIM卡及30,000 個RF-SIM讀卡器，而根據廈門盛華截至二零一零年三月三十一日止三個月之銷售報告，廈門盛華有關RF-SIM卡及RF-SIM讀卡器之生產設施使用率分別約為20%及50%。 "

"根據盛華集團之未經審核管理賬目，盛華集團於截至二零零九年十二月三十一日止財政年度錄得總收入約25,538,000港元，當中分別約 78.0%及22.0%貢獻自RFSIM卡及RF-SIM讀卡器之銷售；於截至二零一零年三月三十一日止三個月之總收入約為25,302,000 港元，當中分別約84.0%及16.0%貢獻自RF-SIM卡及RF-SIM讀卡器之銷售。經盛華集團確認，盛華集團於截至二零零九年十二月三十一日止年度及截至二零一零年三月三十一日止三個月之收入均產生自中國市場，並無在香港或澳門銷售任何RF-SIM產品。 "

"截至二零零八年十二月三十一日止財政年度錄得營業額約1,550,000 港元、除稅前虧損淨額約4,989,000 港元及除稅後虧損淨額約4,989,000 港元；及(ii)於截至二零零九年十二月三十一日止財政年度錄得營業額約25,538,000港元、除稅前溢利淨額約6,823,000 港元及除稅後溢利淨額約7,911,000 港元。於二零零八年十二月三十一日及二零零九年十二月三十一日，盛華集團之合併未經審核負債淨額分別約為17,076,000 港元及9,177,000 港元。 "

"誠如上文所述，盛華集團之策略為專注於中國分授RF-SIM經營權，而作為賣方部分重組彼等的投資，並確定直通電訊控股可以取得RF- SIM經營權（即賣方於香港及澳門之其他投資），廈門盛華及直通電訊有限公司已訂立轉讓契據，據此，廈門盛華RF-SIM權已於二零一零年五月二十四日以代價918,468 港元轉讓予直通電訊有限公司，有關代價乃參考由獨立估值師評估之香港及澳門RF-SIM專利權技術之估值釐定。其後，直通電訊有限公司同意向直通電訊控股授出RFSIM經營權之獨家特許權。 "

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解說:

1. ) 見綠字~~

你無睇錯，我都無QUOTE錯，係4,000,000 港元! !仲要加多樣 --> 9,177,000港元負債淨額。

即係用20億去買 價值5百萬負債??! !間廠仲要得700平方米& 63員工，細到無倫。(第一次流汗.....)

另外，如果只要投入4,000,000 港元資本，有700平方米既地方& 63員工就可以達到100,000,000港元溢利，你信唔信有咁大隻 "甲那"隨街跳呢? 就算係真既，以今時今日國內既風氣，不出一年一定彈左N間一樣既公司出黎。以上既BUSINESS MODEL根本不能持久。


2. ) 溢利同業務狀況

1. ) 公司一年生產到10,800,000張RF-SIM卡及360,000個RF-SIM讀卡器。

咦，等等....上面提到目前只有兩百萬張RF-SIM卡推出市場，佢而家一年生產到10,800,000張RF-SIM卡，咁咪即係嚴重產能過剩??! !

2. ) 目前生產設施使用率分別得20%及50% (第二次流汗......)依此計算，頭三月生產率約為180,000張RF-SIM卡及15,000個RF-SIM讀卡器。

3. ) 用上面既96人仔 (~HKD$110)一張，今年頭三個月RF-SIM卡既收入為 21,253,680港元，RF-SIM讀卡器既收入為4,284,320港元。咁即係佢頭三個月賣左約193,000張RF-SIM卡，咪佔左現時市場既10%??!! (呢個數字可能有d水份)

4. ) 樂觀地假設2010年之後九個月既生意額每個月都比而家多兩倍。全年先可以賣出約2,702,000張RF-SIM卡(已經係現有市場總和)。都係個六隻字，嚴重產能過剩!!(第三次流汗...... )

假設2009年既 25%NP不變，則2010年溢利 = 63,255,000港元

5. ) 如果2010年之後九個月既生意額每個月都比而家多一倍，則2010年溢利 = 44,278,500港元

6. ) 如果2010年之後九個月既生意額每個月持平，則2010年溢利 = 25,302,000港元

無論邊一個都同預設既100,000,000港元溢利仍有好大差距。(第四次流汗......)

逆向思想，要做到100,000,000港元溢利，即係要有400,000,000港元總收入按以上既PRODUCT PROFOLIO計，子公司既主力產品RF-SIM卡收入要有336,000,000港元。現時RF-SIM卡MARKET SIZE只係得 220,000,000港元。子公司又唔係MARKET LEADER，又無大客仔，根本就係發緊夢。

子公司現況分析小結:

八隻字黎形容  --> 收購價被嚴重高估! !


收購條款分析


收購條款引述


到今次收購既戲玉，先睇條款。(有少少長，但呢個係成個交易既重點，不能不提。)

------------------------------------------------------------------------------------------------------------

"於二零一零年五月四日，本公司與賣方訂立收購協議，據此，本公司有條件同意從賣方購入盛華之全部已發行股本，總代價為 2,000,000,000 港元（可作出代價調整），其將以下列方式支付：合共200,000,000 港元於完成日期藉本集團之內部資源以現金支付；而合共1,800,000,000 港元則於二零一一年可換股票據日期藉發行第一份可換股票據及第二份可換股票據支付。待完成後，盛華將成為本公司之間接全資附屬公司。
盛華為一間由李健誠先生及郭景華女士各擁有50%之公司，乃成立作為盛華集團之投資控股公司。 "

------------------------------------------------------------------------------------------------------------

"代價乃本公司與賣方按公平原則進行磋商後釐定，並經考慮（其中包括）(i) 盛華集團之業務前景；(ii)上文所述之代價調整機制，而應佔溢利為100,000,000港元；及(iii)20 倍之市盈率（其乃參考本公司與賣方識別之上市可比較公司之當前市盈率釐定） "

------------------------------------------------------------------------------------------------------------

"代價調整 "

"收購事項之總代價乃根據應佔溢利為100,000,000 港元之假設計算，而代價可作出下列代價調整： "

"(i) 情況1 "

"倘應佔溢利超過100,000,000 港元，則第一份可換股票據及第二份可換股票據各自之本金額將會增加： "

"(A－100,000,000 港元）x 20 /2 "

"據此，A = 實際應佔溢利，惟A最多以150,000,000 港元為限。 "

"(ii) 情況2 "

"倘應佔溢利低於100,000,000 港元，則應付予各賣方之代價將按下列方式計算之代價削減而下調： "

"(100,000,000 港元－A) x 20 /2 "

"惟代價削減須按下列程序及形式抵銷： "

"(a) 代價削減須分別抵銷第一份可換股票據及第二份可換股票據各自之本金額，而第一份可換股票據及第二份可換股票據各自須按於二零一一年可換股票據日期扣除代價削減後之該本金額發行； "

"(b) 倘第一份可換股票據及第二份可換股票據各自之本金額不足以抵銷代價削減， "

" (1) 第一份可換股票據及第二份可換股票據將不會發行；及
(2) 各賣方將於二零一一年可換股票據日期不計利息等額償付本公司有關金額（即各賣方收取之現金代價及代價削減 間之差額，經扣除可換股票據之本金額）。"

"(iii) 情況3 "

"倘盛華集團根據二零一零年經審核賬目錄得應佔溢利或錄得虧損， "

"(a) 第一份可換股票據及第二份可換股票據將不會發行；
(b) 各賣方將於二零一一年可換股票據日期不計利息償付本公司彼等各自已收取之全數現金代價；及
(c) 在聯交所或上市規則項下之條件、批准、規定及任何其他條文（包括於轉讓後根據有關百分比率（定義見上市規則）可能須取得之任何獨立股東批准）及所有適用法律及規例之規限下，賣方須於二零一一年可換股票據日期按象徵式代價1 港元從本公司購入盛華之全部股本權益及盛華之所有負債，由此產生之所有開支將由賣方承擔，而各賣方須按等額比例向本公司償付本公司或其任何附屬公司於二零一一年可換股票據日期向盛華集團作出之所有資本投資（如有） "

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收購條款解說:

1. ) 收購用代價分兩部分，1,800,000,00港元係換股票據，200,000,000港元現金由盛華支付。2億現金其中1.466億係來自公開發售用剩既CASH。(2007年公開發售共籌得資金1.48億港元) 亦即說明是次收購會將公司2007年集資的資金一次用盡。

2. ) 是次收購最高代價達3,000,000,00 港元!!!! (3間1328!!!)

3. ) 溢利為100,000,000港元，如上部分所示，溢利預測被嚴重高估。

4. ) 業務無特別亦無亮麗前景，以現在市況20 PE絕對不能接受。

5. ) 按目前子公司的樂觀盈利預測計算 (63,255,000港元)，代價調整應為情況2。則最後兩夫妻分別可得現金100,000,000港元及換股票據532,550,000張。兩夫妻帳面收益合共1,265,100,000港元! !

6. ) 按目前子公司的盈利預測為25,302,000港元計算，代價調整應為情況2。則最後兩夫妻分別可得現金100,000,000港元及換股票據 153,020,000張。兩夫妻帳面收益合共506,000,000港元! !

7. ) 只要子公司的盈利達10,000,000港元計算，則最後兩夫妻可得現金200,000,000港元便不需要歸還! !

8. ) 最壞情況 - 情況3 --> 分別歸還現金100,000,000港元，沒有任何換股票據，於2011年以1元回購盛華之全部股本權益及盛華之所有負債。

由於盛華之全部股本權益及盛華之所有負債本為兩夫妻產物，所以帳面成本只係1元!!!!亦即係話佢地兩夫妻用1元成本向公司借200,000,000港元一年!!! !

9. ) 佢地兩夫妻現時已持有72.289%股權，由於公眾持股量不可以少於25%。即係話一旦佢地合共收到票據多於91,880,000張，公司就要諗辦法處理新增/現有既股票以維持上市既身份。呢方面我唔太熟悉，目前可以諗到既方法有: (呢方面我都唔太熟，有錯請指正)

A. ) 若股票據不太多，佢地可事先將部份股份 "廉價" 轉售比公司之後立即銷毀。

B. ) 若然A行唔通，佢地亦可以減持，將有關股份直接流出市面。

C. ) 事前以籍口搞供股，佢地兩個自己放棄唔供，從而令到股權維持係75%以內。

D. ) 佢地可以睇住子公司既 "業績" 黎食，仲有成千上萬種可能手段。


總結:

1. ) 只要子公司本年 "交出" 盈利10,000,000港元計算，則最後兩夫妻所得之現金200,000,000港元便不用歸還! !

2. ) 子公司市值被嚴重高估，PE 20 & 20億估完全係不合理收購代價。

3. ) 子公司業務無特別，既不是MARKET LEADER，又容易被其他公司取代&複製。

4. ) 現階段既高毛利只係假象，而且不能持久。

5. ) 現時MARKET SIZE只得幾億，子公司預測1億盈利根本就只係一個夢想。

6. ) 最差情況都係當用1元成本去換向公司借200,000,000港元一年，對佢地黎講根本就NOTHING TO LOST。

7. ) 1328個兩位人兄絕對算得上係雌雄大盜，超級old thousand!! 本人已將1328納入永不祿用之列。

8. ) 是次收購 = CAP 水 + 屈錢+手法低莊。直頭可以用 " 以空氣換鑽石" 黎形容。而且極可能有手尾跟。

9. ) 子公司唔賺錢還好，一賺錢隨時又比佢兩個搵籍口供股再屈多筆。

10. ) 子公司既BREAKDOWN一向都唔係年報反映，佢地可以有十萬九千種方法同足夠既動機去做到有盈餘數。

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4 : 飯煲(2987)@2010-07-02 09:39:09

i will sell 8337 today la, loss many many money !
my frd say this stock original sell to big man, not public, she say 8337 is good price in $0.3 and will rise many as same as a stock call China Life la
How u can know 8337's boss no money ge ?
And y it not rise ar ? my frd say 100% sell to big man must will rise. i totally don't understand

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5 : GS(14)@2010-07-02 21:55:47

4樓提及

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i will sell 8337 today la, loss many many money !
my frd say this stock original sell to big man, not public, she say 8337 is good price in $0.3 and will rise many as same as a stock call China Life la
How u can know 8337's boss no money ge ?
And y it not rise ar ? my frd say 100% sell to big man must will rise. i totally don't understand

1. 這隻股是全配售，不一定是售予大粒佬，但貨源或會集中，全配售的股以往一向都會爆升，不只中國生命、江晨及奧先知都是咁，這隻就是因為老闆的醜聞爆發才會這樣。
2. 通常人地無錢就會想辦法賺錢，一來分拆8337，二來搞這單大龍鳳，但這交易已被肯定無市場價值，但賣得這樣高價又仲要搞下去為甚麼，肯定是老闆很需要錢，所以有人使他想出這樣的計謀，這家被買的天行大股東背景不少，被指和明天系有關。
3. 如果買得少少，一萬幾千的話，先放著吧，可能會有驚喜，但是大注就先走吧。

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6 : 飯煲(2987)@2010-07-05 09:14:15

what is the 醜聞 story ar??
my frd she say when 8337 n 8295 all share sell to big man not public , it must rise.
I originally plan earn in 8337 n then earn again in 8295 . now loss many!!!!!!!! she cheat me !!!!!!!!!!
i totally dont understand share ar, this is first time buy n loss money !

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7 : GS(14)@2010-07-05 21:05:59

6樓提及

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what is the 醜聞 story ar??
my frd she say when 8337 n 8295 all share sell to big man not public , it must rise.
I originally plan earn in 8337 n then earn again in 8295 . now loss many!!!!!!!! she cheat me !!!!!!!!!!
i totally dont understand share ar, this is first time buy n loss money !

1. 就是此前新聞談那單交易，其實買的交易和8337上市那部分是一體，8337那個是港澳部分，1238買的中國部分。
2. 她沒騙你，但是那兩隻股真是不要買太多，如果未來不是真是太差的，也許有翻身機會，前提:(1)買得少(2)有耐性。
3. 第一次買股票就買那些，買這些股個個都是高手，不研究下，哪有錢賺?

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8 : porteryau(2825)@2010-07-06 00:03:21

941 好似不用RF-SIM,而用NFC, so 1328 maybe drop again.
於中國眾多主要非觸式支付系統技術（或稱SIMPASS）中，近距離無線通訊技術（「NFC技術」）同時採用13.56兆
赫（「兆赫」）頻率以及2.4千兆赫（「千兆赫」）頻率的RF-SIM，安全性能最佳，且生產成本相對較低及穩定性較高。
該技術為主流技術，獲電訊業（中國聯通與中國電信）、銀行與金融業（中國銀聯）及公共運輸業廣泛採用。中國移
動近期放棄採用2.4千兆赫RF-SIM並轉而選擇採用13.26兆赫NFC技術。

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9 : 飯煲(2987)@2010-07-06 09:38:53

next time if share all sell to big man not public , don't buy la !!!!
loss many many money ar !!!!!!!


angryyyyyyyyyyyyyyyyyyyyyyyyyyyyyyyy...............

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10 : GS(14)@2010-07-06 21:54:04

9樓提及

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next time if share all sell to big man not public , don't buy la !!!!
loss many many money ar !!!!!!!


angryyyyyyyyyyyyyyyyyyyyyyyyyyyyyyyy...............

睇下你幾時買啦

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11 : 飯煲(2987)@2010-07-07 09:17:44

mei yeah see see what time ah ?
8337 n 8295 also fall !

angrying !!!!!!!!!!!!!!!

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12 : 飯煲(2987)@2010-07-08 09:27:02

i dun understand wa !!!!!!!!!!!!!!!!!!
EEEEEEEeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeee...........................................

what time should buy arrrrrrr ????

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13 : GS(14)@2010-07-08 21:22:32

12樓提及

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i dun understand wa !!!!!!!!!!!!!!!!!!
EEEEEEEeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeee...........................................

what time should buy arrrrrrr ????

看來至少一年

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14 : 飯煲(2987)@2010-07-09 09:25:59

1 year dou ng G die draw may ar @@@@@@

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15 : GS(14)@2010-07-10 12:22:59

14樓提及

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1 year dou ng G die draw may ar @@@@@@

咁唔知你啦，愈想賺快錢就不要在股票中混。

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16 : 飯煲(2987)@2010-07-16 11:26:12

hi yiiiiiiiiiiii ! greatsoup my frd just tell me sth about share but me not understand ar !!!!!!!!!!!!!!!
a share its boss if rich , he can rise it up easy ! otherwise is difficult !!
how can v no 8337 boss is rich or poor ar ??? i think he is a rich man but he not rise 8337 up !

hateful ar!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!1

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17 : kenneth414(1489)@2010-07-16 12:37:21

greatsoup兄,

我想問下, 我入左一手8337, 不過係高位$0.54既時候買既
依家已經跌左六成有多...


呢隻野我仲可唔可以繼續等呢?


希望你指點一下, 謝謝

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18 : fung3010(2389)@2010-07-16 12:58:58

16樓提及

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hi yiiiiiiiiiiii ! greatsoup my frd just tell me sth about share but me not understand ar !!!!!!!!!!!!!!!
a share its boss if rich , he can rise it up easy ! otherwise is difficult !!
how can v no 8337 boss is rich or poor ar ??? i think he is a rich man but he not rise 8337 up !

hateful ar!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!1

C Hing,

Actually you should analyze your fd's word by yourself before you buy the stock. It's your responsibility to do the analysis and also your responsibility to bear Profit and Loss in investment.

If you feel unsure, you should do more research. Blaming on others is useless and irresponsible

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19 : GS(14)@2010-07-16 21:40:02

18樓提及

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16樓提及

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hi yiiiiiiiiiiii ! greatsoup my frd just tell me sth about share but me not understand ar !!!!!!!!!!!!!!!
a share its boss if rich , he can rise it up easy ! otherwise is difficult !!
how can v no 8337 boss is rich or poor ar ??? i think he is a rich man but he not rise 8337 up !

hateful ar!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!1

C Hing,

Acutally you analyze your fd's word by yourself before you buy the stock. It's your responsibility to do the analysis and also for Profit and Loss in investment.

If you feel unsure, you should do more research. Blaming on others is useless and unresponsible

認同。

炒股唔係用耳聽朋友點炒點炒，是用手去計，用眼去睇，用腦去想，然後作出適當的決定，自己做唔好功課就話人討厭，絕不是一個成功股民所的所為。

如果他有錢的話，他就唔會騙上市公司錢，又分拆上市，肯定有花錢的地方。

有些人有錢如華匯那班人和大劉，他們也有錢呀，也不是騙人，除非他們轉死性啦，不過機會不大，所以你不能這樣說啊。

真正的有錢人不會亂炒股票，是大大缺水的人才會想炒股票賺錢解救，這個版以為炒細股贏大錢的心理就和他們一樣，睇番前文個朋友是女仔，就肯定是你心軟給人騙了，追女仔肯定要畀錢啦，當交際費啦。

炒股票的人近女色是好危險的，稍後引番林行止的文你睇。

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20 : GS(14)@2010-07-16 21:41:14

17樓提及

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greatsoup兄,

我想問下, 我入左一手8337, 不過係高位$0.54既時候買既
依家已經跌左六成有多...


呢隻野我仲可唔可以繼續等呢?


希望你指點一下, 謝謝

一手唔多，不如長擺當輸晒算，睇下有無生路，這些問題不要再問了，我不是做心靈安慰的，看到上面的新聞就知道啦...

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21 : GS(14)@2010-08-19 08:09:12

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100818621_C.pdf

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22 : GS(14)@2010-08-24 00:16:26

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100823/LTN20100823028_C.pdf

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23 : iniesta(1400)@2010-09-29 02:45:33

湯兄, 關於呢隻股, 我有一點唔係好明既係
一開始貨已經盡入強者之手
為什麼要不停打低股價去到成50-60%
打低股價不是要用錢嗎?
這隻股會不會是玩向下炒的?

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24 : GS(14)@2010-09-29 21:14:36

23樓提及

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湯兄, 關於呢隻股, 我有一點唔係好明既係
一開始貨已經盡入強者之手
為什麼要不停打低股價去到成50-60%
打低股價不是要用錢嗎?
這隻股會不會是玩向下炒的?

1. 點解知道盡入強者之手?大股東擺明缺水啦...如果他無錢更加會炒，可能因為新聞太揚了...

2. 未聽過打低股價要用錢的，你賣少少股票就跌啦，仲有錢收呢....

3. 內地人應該唔會咁衰，除非真是走投無路

小賭則可，大賭祝你好運

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25 : iniesta(1400)@2010-09-30 03:15:20

24樓提及

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23樓提及

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湯兄, 關於呢隻股, 我有一點唔係好明既係
一開始貨已經盡入強者之手
為什麼要不停打低股價去到成50-60%
打低股價不是要用錢嗎?
這隻股會不會是玩向下炒的?

1. 點解知道盡入強者之手?大股東擺明缺水啦...如果他無錢更加會炒，可能因為新聞太揚了...

2. 未聽過打低股價要用錢的，你賣少少股票就跌啦，仲有錢收呢....

3. 內地人應該唔會咁衰，除非真是走投無路

小賭則可，大賭祝你好運

我現在搞清楚了, 我想錯了一些事...
因為周老師的書提及新股上市:
"如果是一隻沒有炒過的股票, 無論貨源如何集中, 莊家也不可能把它的股價壓下, 一來不想給人有機會買到平貨, 二來打高股價也有成本, 把股價壓下了再打高, 是浪費金錢"
那這隻股票, 就是真集資啦, 是不是? 但是集資額又只是8000萬元....他們真的很缺水了吧

我沒有參與這隻股票, 亦不想參與, 只是想學野.

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26 : GS(14)@2010-09-30 22:10:53

25樓提及

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24樓提及

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23樓提及

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湯兄, 關於呢隻股, 我有一點唔係好明既係
一開始貨已經盡入強者之手
為什麼要不停打低股價去到成50-60%
打低股價不是要用錢嗎?
這隻股會不會是玩向下炒的?

1. 點解知道盡入強者之手?大股東擺明缺水啦...如果他無錢更加會炒，可能因為新聞太揚了...

2. 未聽過打低股價要用錢的，你賣少少股票就跌啦，仲有錢收呢....

3. 內地人應該唔會咁衰，除非真是走投無路

小賭則可，大賭祝你好運

我現在搞清楚了, 我想錯了一些事...
因為周老師的書提及新股上市:
"如果是一隻沒有炒過的股票, 無論貨源如何集中, 莊家也不可能把它的股價壓下, 一來不想給人有機會買到平貨, 二來打高股價也有成本, 把股價壓下了再打高, 是浪費金錢"
那這隻股票, 就是真集資啦, 是不是? 但是集資額又只是8000萬元....他們真的很缺水了吧

我沒有參與這隻股票, 亦不想參與, 只是想學野.

當然啦，間公司的盈利根本不能支撐這市值，只有殼價最值錢

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27 : GS(14)@2010-12-18 15:42:58

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101217533_C.pdf

轉Auditor

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28 : GS(14)@2011-02-24 21:50:41

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110224/LTN
都說他偷錢啦

在可能因應本集團財務報表之最後審訂及必要調整而修改之前提下，董事會謹通知本公司股東及有意投資者，本集團可能於截至二零一零年十二月三十一日止年度錄得大幅虧損，主要由於收購盛華集團權益可能導致產生商譽減值費用所致。

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29 : fung3010(2389)@2011-02-24 22:14:05

28樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110224/LTN
都說他偷錢啦
在可能因應本集團財務報表之最後審訂及必要調整而修改之前提下，董事會謹通知本公司股東及有意投資者，本集團可能於截至二零一零年十二月三十一日止年度錄得大幅虧損，主要由於收購盛華集團權益可能導致產生商譽減值費用所致。

老千老千老千!!!
不過我記得佢收購度有條回購條款，如果公司蝕錢佢兩公婆就要嘔番D錢出黎同食番間公司。出得商譽減值，子公司出年應該會"做到"賺錢~~哈哈

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30 : GS(14)@2011-02-24 22:15:06

做到賺錢有幾難，睇下有無心

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31 : GS(14)@2011-03-15 08:14:44

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20110314054_C.pdf
業績大增，有半仙息派

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32 : 自動波人(1313)@2011-03-15 20:14:22

31樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20110314/GLN20110314054_C.pdf
業績大增，有半仙息派

兩厘幾,唔錯呀!
但今日零成交!

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33 : GS(14)@2011-03-15 21:50:05

應該都是圍內人玩先至咁

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34 : 泥土(1323)@2011-03-29 12:42:00

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110329036_C.pdf

減值減到幾乎咩銀都冇係唔係為左出年條數鋪路?

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35 : GS(14)@2011-03-29 22:00:41

34樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110329/LTN20110329036_C.pdf

減值減到幾乎咩銀都冇係唔係為左出年條數鋪路?

呢個老細真是正一垃圾

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36 : 鉛筆小生(8153)@2011-03-29 23:31:42

NFC 好似好過RF-SIM

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37 : 自動波人(1313)@2011-03-30 00:24:12

一炮過四十億商譽減值
型!

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38 : fung3010(2389)@2011-03-30 18:54:11

咁即係講明自己之前用40億買既係垃圾啦.....
千到咁出面都得，點都應該有條友出黎咩WOK 呱....

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39 : GS(14)@2011-03-30 21:10:56

38樓提及

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咁即係講明自己之前用40億買既係垃圾啦.....
千到咁出面都得，點都應該有條友出黎咩WOK 呱....

是會計師講的，不是他講，不過從他淡化此事來講，都知這舊東西甚麼料....

要負擔責任，當然是一炮過賺幾十億那位

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40 : GS(14)@2011-06-01 08:09:46

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110531673_C.pdf
盛華集團竟然賺1億

據 盛 華 集 團 二 零 一 零 年 經 審 核 賬 目，盛 華 集 團 應 佔 溢 利 為114,081,000港 元。因此，第 一 份 可 換 股 票 據 及 第 二 份 可 換 股 票 據 各 自 之 本 金 額 為：900,000,000港 元 + （114,081,000港 元–100,000,000港 元） x 20 /2 = 1,040,810,000港 元。

換 股 股 份 將 根 據 特 定 授 權 發 行，據 此，於 悉 數 轉 換 後，本 公 司 可 向 可 換 股 票 據持 有 人 配 發 及 發 行2,081,620,000股 股 份。假 設 可 換 股 票 據 按 初 步 換 股 價 每 股 換股 股 份1.00港 元 獲 悉 數 轉 換，可 換 股 票 據 將 轉 換 為2,081,620,000股 股 份。

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41 : fung3010(2389)@2011-06-01 19:20:32

發達啦發達啦!!!!

咁佢又有足夠有餘既動機做數既.....一次性盈利有心做真係唔難....

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42 : GS(14)@2011-06-01 21:47:54

41樓提及

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發達啦發達啦!!!!

咁佢又有足夠有餘既動機做數既.....一次性盈利有心做真係唔難....

找幾個人拿兩億現金狂買公司產品就得啦

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43 : fung3010(2389)@2011-06-01 22:01:04

但而家公眾持股會唔夠25%，我反而想知佢會點搞

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44 : GS(14)@2011-06-01 22:09:49

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100525453_C.pdf
好似多過75%的部分就發CB

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45 : GS(14)@2011-06-04 13:41:03

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201106031102_C.pdf

1328 新非執董
劉 先 生，65歲，高 級 工 程 師，於 一 九 六 九 年 自 武 漢 郵 電 學 院 畢 業。劉 先 生 曾 於廣 東 省 郵 電 管 理 局 出 任 工 程 師、副 科 長 及 科 長，並 於 廣 東 省 通 信 管 理 局 出 任 調研 員 及 局 長 助 理。劉 先 生 現 任 廣 東 省 通 信 學 會、廣 東 省 通 信 行 業 協 會 及 廣 東 省互 聯 網 協 會 之 秘 書 長 以 及 中 國 通 信 企 業 協 會 理 事。

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46 : GS(14)@2011-06-08 07:45:41

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110607935_C.pdf
董 事 會 謹 通 知 股 東 及 有 意 投 資 者，預 期 本 集 團 截 至 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日止 六 個 月 之 淨 利 潤，較 二 零 一 零 年 同 期 及 截 至 二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日止 六 個 月， 可 能 獲 重 大 增 幅， 董 事 會 認 為， 這 主 要 由 於 於 二 零 一 一 年 五 月三 十 一 日 發 行 可 換 股 票 據 時，對 收 購 盛 華 集 團 之 應 付 收 購 代 價 進 行 重 估 時獲 潛 在 收 益。

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47 : GS(14)@2011-07-21 08:14:03

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110720511_C.pdf
轉 讓 可 換 股 票 據
於 二 零 一 一 年 七 月 二 十 日，董 事 會 獲 賣 方 及 郭 景 華 女 士 知 會，彼 等 於 二 零 一 一
年 七 月 二 十 日 與 買 方 乙 及Lincoln Park Partners Limited（「承 讓 人」）訂 立 一 項 協 議（「權
利 轉 讓 協 議」）。據 此，有 關 以 本 金 總 額20,000,000港 元 購 買 買 賣 協 議 乙 項 下 部 分
銷 售 可 換 股 票 據 乙（「分 配 銷 售 可 換 股 票 據」）之 權 利 及 有 關 義 務 將 由 買 方 乙 轉
讓 予 承 讓 人。因 此，承 讓 人 將 被 視 為 分 配 銷 售 可 換 股 票 據 之 購 買 人；而 賣 方 將
按 照 買 賣 協 議 乙 之 條 款 並 受 其 中 所 載 條 件 規 限，按 總 購 買 價22,000,000港 元 向
承 讓 人 銷 售 分 配 銷 售 可 換 股 票 據，而 按 總 購 買 價308,000,000港 元 向 買 方 乙 銷 售
本 金 總 額280,000,000港 元 之 餘 下 銷 售 可 換 股 票 據 乙。

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48 : GS(14)@2011-07-29 07:51:23

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110726472_C.pdf
成功讓它套現了

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49 : greatsoup38(830)@2011-08-03 23:45:00

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20110803044_C.pdf
直 通 電 訊 控 股 有 限 公 司
（於 開 曼群 島 註 冊 成 立 的 有限 公 司）
（股 份代 號 ：8337）
截 至 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月
的 中 期 業 績 公 告

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50 : Hierro(1191)@2011-08-13 01:10:06

繼續賺錢，應收賬增，現金減少
應收賬似乎有輕微轉壞情況

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51 : GS(14)@2011-08-13 12:50:36

提都唔想提呢間公司，我打算分拆創業板

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52 : GS(14)@2011-08-30 08:17:05

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110830014_C.pdf
負資產垃圾

截 至 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 營 業 額 約 為185,130,000港 元，較 去 年 同 期 增 加 約78%。
截 至 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月，本 公 司 權 益 持 有 人 應 佔 利 潤 約 為1,370,050,000港 元。期 內 利 潤 包
括 因 發 行 可 換 股 票 據 而 產 生 之 若 干 非 現 金 項 目。該 等 項 目 包 括 應 付 收 購 代 價 之 公 允 價 值 收 益 約1,344,220,000
港 元，減 去 可 換 股 票 據 的 增 生 利 息 開 支 約11,502,000港 元。
...
未 來 展 望
雖 然 中 國 移 動 服 務 營 運 商 及 金 融 機 構 之 間 的 爭 論 已 達 成 妥 協，銀 行 及 金 融 機 構 提 倡 的 移 動 支 付 標 準 不 一 定
有 利 於2.4千 兆 赫R F - S I M。本 集 團 對 其 享 有2.4千 兆 赫 技 術 及 產 品 得 以 用 於 閉 環 交 易 及 縱 向 市 場 的 應 用 及 設 置
抱 審 慎 樂 觀。市 場 仍 被 評 估 為 具 有 潛 力 而 需 求 量 龐 大 的。RF-SIM卡 及RF-SIM讀 卡 器 的 總 銷 量 於 今 年 上 半 年 放 緩，
本 集 團 認 為 此 乃 部 分 由 於 季 節 性 因 素，以 及 部 分 由 於 移 動 支 付 行 業 各 方 就 採 用 標 準 的 不 確 定 性 及 不 斷 角 力
的 原 因。本 集 團 已 採 取 各 種 措 施，儘 量 減 低 該 等 事 項 於 期 內 的 影 響，並 預 期 銷 量 會 在 未 來 數 個 季 度 增 加。對 應2.4
千 兆 赫 及13.56兆 赫 標 準 的 新 產 品 將 令 本 集 團 繼 續 成 為 業 內 翹 楚。該 兩 項 標 準 分 別 由 移 動 服 務 營 運 商 及 金 融
機 構 所 提 倡，並 將 為 本 集 團 開 發 的 新 產 品 所 支 援，使 本 集 團 於 移 動 支 付 範 疇 能 以2.4千 兆 赫 技 術 補 足13.56兆
赫 技 術，促 進「物 聯 網」新 行 業 發 展。於 主 要 移 動 服 務 供 應 商 提 倡 的 眾 多 移 動 商 貿 解 決 方 案 中，R F - S I M仍 被 視
為 最 佳 解 決 方 案 之 一。對 應 兩 種 標 準 而 基 於 移 動S I M卡 的R F - S I M產 品 的 增 長 將 會 擴 大，長 遠 而 言 會 為 本 集 團
增 長 業 務。

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53 : GS(14)@2012-03-24 14:04:51

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20120320049_C.pdf
8337

摘要
‧ 截至二零一一年十二月三十一日止年度的營業額約為72,270,000港元，較二
零一零年增加約5.1%。
‧ 截至二零一一年十二月三十一日止年度， 本公司股東應佔溢利約為
23,018,000港元，較二零一零年增加約10.6%。
‧ 每股基本及攤薄盈利為0.022港元，較二零一零年減少約4.3%。
‧ 董事會不建議派付截至二零一一年十二月三十一日止年度的末期股息。
盈利稍有增長10%

貿易及其他應收款項12 61,977 39,584

貿易應收款項41,972 36,301
減：呆賬撥備(90) (123)
41,882 36,178
其他應收款項及預付款項20,095 3,406

有大把現金不派息

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54 : GS(14)@2012-03-24 14:05:25

業務展望
有鑑於全球經濟自二零零九年第四季起逐漸復甦，本集團抱持樂觀態度，積極迎
接市場上龐大的商機及挑戰。展望二零一二年，本集團將繼續在現有業務中物色
商機，以拓闊本集團的客源，並透過鞏固與現有經銷商的關係、物色合資格的新
經銷商及維持其營銷活動的低成本策略以拓展本集團的業務。此外，本集團將持
續執行其業務計劃，透過於亞太發展及拓展本集團提供的流動電話服務擴大該等
服務的地域覆蓋，本集團亦將向其用戶提供各式各樣的增值服務以增加來自用戶
通話時間用量的收益，方法是(i)升級本集團的電訊設備以兼容本集團在香港及中
國作為流動虛擬網絡營辦商的服務營辦商所經營的3G流動網絡，令用戶可享用3G
流動數據服務，為用戶提供更多增值數據通信服務；及(ii)在香港及澳門引入RFSIM
以提升本集團的整體競爭力。

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55 : GS(14)@2012-04-01 16:07:14

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120327003_C.pdf
本集團之營業額約為418,856,000港元，與二零一零年約為280,215,000港元相比，增幅約為49%。
本公司權益持有人應佔利潤約為1,070,241,000港元，而二零一零年本公司權益持有人應佔虧損則約為3,774,770,000港
元。本年度利潤包括因收購盛華電訊有限公司的全部已發行股本（「收購事項」）及發行可換股票據而產生之若干非現金項
目，有關項目並非來自本集團之業務營運。該等項目包括應付收購代價之公允價值收益約1,344,220,000港元減來自可換股
票據的利息費用約20,778,000港元，以及減值費用約347,505,000港元減遞延稅項撥備撥回約12,308,000港元。
每股基本盈利為0.58港元，而二零一零年的每股基本虧損為3.99港元。
董事會並不建議派發截至二零一一年十二月三十一日止年度之末期股息（二零一零年：零）。

持平賺6,000萬，賺2仙，10仙現金，22仙

---

56 : GS(14)@2012-04-01 16:07:51

未來展望
本集團致力提升中國市場的滲透率及探究開發非電訊市場的可能性。本集團預期第十二個五年規劃的啟動將帶來新的市場商
機，並將會有更多客戶認識到本集團專業服務的重要性，並可能與本集團合作以減低營運成本、擴大市場及提高客戶忠誠度管
理。本集團期望與該等準客戶訂立服務協議。隨著本集團於中國市場的擴展，本集團將受惠於政府多項利好政策，包括3G流動
通訊增長及擴大內需所帶來的機會。
此外，本集團會不斷改善業務，並著手籌劃推出新服務、新項目及打入新市場。管理層繼續多元化擴展本集團的CRM客戶基礎
至非電訊行業以把握更多商機。現時，本集團已物色多個潛在客戶，並展開與各行業的客戶磋商，包括但不限於餐飲、纖體及
美容店等。
網絡CRM
於二零零七年十一月，本集團與MSN China達成協議，建立即時通訊（「即時通訊」）裝置的CRM平台及提供CRM服務。管理層相
信，是項低成本的文字查詢服務及其彈性定價將會吸引更多用戶，而本集團將透過減低營運成本而享有穩定的業務增長。
網絡CRM服務面世，將為本集團客戶締造獨特價值。本集團相信，透過改變成本結構及增加收入來源，新服務將可改善本集團
的利潤率。
新市場
由於中國市場具備理想環境，包括將啟動的第十二個五年規劃、3G流動通訊增長及擴大內需，預期中國市場將為本集團提供更
多業務發展機會。本集團計劃不斷擴闊其在電訊業的客戶基礎。董事擬尋求與中國聯通進一步合作，以在廣東以外的其他中國
省份提供CRM外包服務。
此外，本集團亦尋求拓展非電訊市場及海外市場。由於CRM及外包服務愈來愈受到重視，董事預期金融、互聯網、旅遊、保
健、市場研究、零售等行業及海外市場的各種行業，對優質的CRM外包技術方案的需求將會增加。本集團將繼續尋求更多業務
機會，與在中國廣東省以外的省份經營業務的公司進行業務。
新服務中心
本集團旨在透過設立新CRM服務中心以增加座席數，以確保有充足資源供未來新業務發展。本集團已於二零零八年三月接獲廣
州經濟技術開發區永和經濟區發出的函件，另於二零零九年十一月接獲廣州番禺區發出的函件，內容有關在土地上設立外包基
地而可能獲政府提供的援助。本集團現時正與政府商討上述土地使用援助的條款。
...
未來展望
雖然三間移動服務供應商所提倡之於中國發展「物聯網」及移動電子商貿業務，尚未進展至全速發展階段，惟於物聯網範圍內，
近距移動支付已被普遍視為對終端用戶具吸引力的應用方式之一。預期有關機構將頒佈中國市場之標準化特定移動付款規格，
將促使近距移動支付之整體價值鏈更快速地增長。本集團保持著信心看待近距移動支付業內所有同業所促成之市場發展，並繼
續努力製訂具創意的市場推廣策略，以於時刻變動的市場環境及物聯網行業的高速增長中達致最佳成績，本集團持續為移動服
務供應商提供最佳方案，以吸納新用戶及保留忠誠客戶，並已為物聯網新紀元的美好前景作好出準備。

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57 : GS(14)@2012-05-12 14:32:48

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20120511129_C.pdf
8337
董事會謹此宣佈，本公司已於二零一二年五月十一日根據主板上市規則第9A章
向聯交所申請將本公司及股份轉移上市。

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58 : GS(14)@2012-08-09 19:17:35

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20120809027_C.pdf
8337
摘要
‧ 截至二零一二年六月三十日止六個月的營業額約36,883,000 港元，較二零一一年同期增加約
11.3%。
‧ 截至二零一二年六月三十日止六個月，本公司股東應佔溢利約為12,709,000 港元，較二零一一年同
期增加約41.7%。
‧ 董事會不建議就截至二零一二年六月三十日止六個月派付任何股息。


7仙現金，賺2仙

業務展望
本集團抱持樂觀態度，積極迎接市場上龐大的商機和挑戰。展望二零一二年下半年，本集團將繼續物色現有
業務的商機，以拓闊本集團的客源，並透過鞏固與現有經銷商的關係、物色合資格的新經銷商及維持其營銷
活動的低成本策略以拓展本集團的業務。此外，本集團將持續執行其業務計劃，透過於亞太發展及拓展本集
團提供的流動電話服務擴大該等服務的地域覆蓋，本集團亦將向用戶提供各式各樣的增值服務以增加來自
用戶通話時間用量的收益，方法是(i) 升級本集團的電訊設備以兼容本集團在香港及中國作為流動虛擬網絡
營辦商的服務營辦商所經營的3G流動網絡，令用戶可享用3G流動數據服務；及(ii) 在香港及澳門引入RFSIM.
董事會宣佈，本公司已於二零一二年五月十一日向聯交所提出正式申請，建議將其於創業板上市之股份轉往
聯交所主板（「轉板之建議」）。董事相信，股份在主板上市有助提升本集團之形象、增加股份買賣流通量以
及吸引較大規模之機構及散戶投資者，從而擴大本集團之知名度。董事亦認為其股份在主板上市將有利於本
集團日後發展、財政靈活性及業務發展。聯交所現正審閱轉板之建議，直至本公告日期，聯交所尚未授予有
關批准，且概不保證將可獲得聯交所的有關批准。

財務回顧
截至二零一二年六月三十日止六個月，本集團的營業額增至約36,883,000 港元，較去年同期約33,143,000
港元增加約11.3%。營業額增加主要由於已啟動電話號碼的每月平均數目增加所致。
截至二零一二年六月三十日止六個月，本集團的銷售成本約為14,653,000 港元，較去年同期約14,482,000
港元增加約1.2%。提供流動電話服務及向流動網絡營辦商轉售通話時間的銷售成本較二零一一年上半年增
加約7.6%，增幅主要是由於用戶通話使用增加，以及電訊服務供應商提高IDD 服務的單位費用。有關提供
電話銷售代理服務的銷售成本隨提供電話銷售代理服務所得收益減少而較二零一一年上半年減少約67.0%。
截至二零一二年六月三十日止六個月，本集團的毛利由去年同期約18,661,000 港元增至約22,230,000 港
元，毛利率由去年同期的56.3% 增至截至二零一二年六月三十日止六個月的60.3%。毛利及毛利率提高主
要是由於進行大宗購買以滿足兩間流動網絡營辦商所採納的最低每月通話時間購買量，從而令香港通話時間
的平均單位成本減少所致。
截至二零一二年六月三十日止六個月，本集團的行政開支約為7,038,000 港元，較去年同期約8,676,000 港
元減少約18.9%，主要是由於二零一一年上半年的佣金及顧問費約為1,362,000 港元，而截至二零一二年六
月三十日止六個月約為352,000 港元所致。
截至二零一一年六月三十日止六個月，本集團錄得財務收入約714,000 港元。截至二零一二年六月三十日止
六個月，本集團錄得財務成本約4,000 港元，主要是由於期內港元兌人民幣匯率變動錄得外匯虧損所致。
截至二零一二年六月三十日止六個月，本集團的所得稅開支約為2,511,000 港元，較去年同期約1,733,000
港元增加約44.9%，主要是由於營運溢利改善所致。
截至二零一二年六月三十日止六個月，本公司權益股東應佔本集團溢利約為12,709,000 港元，較去年同期
約8,966,000 港元增加約41.7%，主要是由於毛利及營運溢利改善所致。

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59 : GS(14)@2012-08-25 14:54:46

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120824808_C.pdf
1328

摘要
• 截至二零一二年六月三十日止六個月的營業額約為186,642,000港元，較去年同期輕微增加約1%。
• 截至二零一二年六月三十日止六個月，本公司權益持有人應佔利潤約為23,870,000港元，較
去年同期減少約98%。截至二零一二年六月三十日止六個月，本公司權益持有人應佔利潤顯
著減少，主要由於應付收購代價公允價值在二零一一年五月三十一日變動所產生一次性大
額收益，這一次性收益乃在發行可換股票據之前記賬，而可換股票據亦在同一天發行，另扣
除可換股票據的增生利息開支。上述收益淨額將不會計入本公司截至二零一二年六月三十
日止六個月之財務報表，因為可換股票據於截至二零一一年十二月三十一日止年度已發行
及轉換成股份。

盈利減少15%，至2,900萬，3.5億現金

未來展望
中國致力建立服務外包產業，而本集團提供的CRＭ 服務正是業務流程外包的重要表現之一。據中國商
務部通報2012年1 – 6月國內商務運行情況，服務外包業的合同金額同比增長52.9%，外包業務繼續向
高端拓展。中國具有良好的服務外包業務環境，管理層相信本集團將提升中國市場的滲透率及開發非
電訊市場的可能性。
隨著本集團於中國市場的擴展，本集團將更受惠於政府多項利好政策，包括擴大內需、3G及4G流動
通訊增長所帶來的機會。
此外，本集團會不斷改善業務，並著手籌劃推出新服務、新項目及打入新市場。管理層繼續多元化擴
展本集團的CRM客戶基礎至非電訊行業以把握更多商機。現時，本集團已物色多個潛在客戶，並展開
與各行業的客戶磋商，包括但不限於餐飲、纖體及美容店等。
網絡CRM
於二零零七年十一月，本集團與MSN China達成協議，建立即時通訊（「即時通訊」）裝置的CRM平台及提
供CRM服務。管理層相信，是項低成本的文字查詢及其彈性定價服務將會吸引更多用戶，而本集團將
透過減低營運成本而享有穩定的業務增長。
網絡CRM服務面世，將為本集團客戶締造獨特價值。本集團相信，透過改變成本結構及增加收入來源，
新服務將可改善本集團的利潤率。
新市場
隨著LTE 4G流動通信服務已於本港推出，加上中國的4G流動通信服務亦已準備投入市場，本集團將向
電訊服務供應商，提供適用於4G流動通信的訂製CRM服務。預期本集團來自電訊業客戶的收益將有增長。
本集團將不斷擴闊其在電訊業的客戶基礎。董事擬尋求與中國聯通進一步合作，在廣東以外的其他省
份提供CRM外包服務。本集團亦將參與競投中國主要電訊服務供應商中國移動批出的CRM外包服務合約。
於本公佈日期，本集團尚未與中國移動達成任何服務協議。
此外，本集團亦尋求拓展非電訊市場及海外市場。由於CRM及外包服務愈來愈受到重視，董事預期金
融、互聯網、旅遊、保健、市場研究、零售等行業，以及來自海外市場的多個行業，對優質的CRM外包技
術方案的需求將會增加。本集團將繼續尋求更多業務機會，與在中國廣東省以外的省份擁有業務的公
司進行業務。
新服務中心
本集團旨在藉設立新CRM服務中心以增加座席數，確保有充足資源供未來新業務發展。本集團已於二
零零八年三月接獲廣州經濟技術開發區永和經濟區發出的函件，另於二零零九年十一月接獲廣州番
禺區發出的函件，內容有關就用作設立外包基地的土地政府可提供的援助。本集團現時正與政府商討
上述土地使用援助的條款。

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60 : 自動波人(1313)@2012-10-17 18:12:03

轉唔成

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20121017013_C.pdf

二零一二年十月十二日，本公司根據主板上市規則第9A章向聯交所提交的轉板
上市正式申請遭駁回。

轉板上市之進展
本公司於二零一二年五月十一日根據主板上市規則第9A章正式向聯交所提交申請
轉板上市（「申請」）。二零一二年十月十二日，本公司接獲聯交所函件，說明聯交
所上市委員會（「上市委員會」）決定駁回該項申請（「該決定」）。
– 2 –
根據主板上市規則第2B.07條之規定，本公司有權要求上市（覆核）委員會覆核該決
定。董事會仍在徵求有關覆核該決定的法律及財務意見。
本公司會適時另行刊發公告，知會股東其相應行動的進展。

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61 : GS(14)@2012-10-17 22:46:27

隻野唔穩陣

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62 : GS(14)@2012-10-23 01:14:28

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20121022028_C.pdf
根據主板上市規則第2B.07條之規定，本公司有權要求上市（覆核）委員會覆核該決
定（「覆核」）。經審慎考慮後，董事會決定申請覆核。本公司已於二零一二年十月
二十二日向聯交所遞交覆核申請。
本公司會適時另行刊發公告，知會股東有關覆核與建議轉板上市的進展。

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63 : greatsoup38(830)@2012-11-24 19:55:08

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20121123008_C.pdf
謹請參閱本公司二零一二年五月十一日有關申請之公告（「該公告」）以及二零一二
年十月十七日及二零一二年十月二十二日有關建議轉板上市進展之公告（「進一步
公告」）。除另有說明外，該公告與進一步公告所界定的詞語在本公告具有相同含
義。
撤回覆核申請
二零一二年十月十二日，本公司接獲函件，說明上市委員會決定駁回有關申請。
二零一二年十月二十二日，本公司向聯交所上市（覆核）委員會（「上市（覆核）委員
會」）遞交覆核申請（「覆核申請」）。
考慮到監管機制及覆核所需資源，董事會決定撤回覆核申請，並於二零一二年十
一月二十三日向上市（覆核）委員會提交撤回覆核申請函。
雖然撤回覆核申請，但董事會仍相信股份由創業板轉往主板上市可提升本公司企
業形象，亦使本公司可更靈活集資作進一步擴充，符合本公司及股東整體利益。
董事會會考慮於適當時間提出建議轉板上市的新申請。

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64 : GS(14)@2013-01-22 01:15:54

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130121335_C.pdf

本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此通知本公司股東及有意投資者，本集團
預期截至二零一二年十二月三十一日止年度之利潤，將較截至二零一一年十二
月三十一日止年度所錄得利潤顯著減少。根據本集團截至二零一二年十二月
三十一日止年度之未經審核綜合管理賬目作出之初步評估及董事會目前可獲
得之資料，據董事所知悉，截至二零一二年十二月三十一日止年度之利潤錄得
顯著減少，主要由於應付收購代價公允價值在二零一一年五月三十一日變動
所產生一次性大額收益，這一次性收益乃在發行可換股票據之前確認，而可換
股票據亦在同一天發行，另扣除可換股票據的增生利息開支。上述收益淨額將
不會計入本公司截至二零一二年十二月三十一日止年度之財務報表，因為可
換股票據於截至二零一一年十二月三十一日止年度已發行及轉換成股份。另
外，預期本集團截至二零一二年十二月三十一日止年度之利潤，亦將較本集團
截至二零一一年十二月三十一日止年度所錄得利潤減少，主要歸因於RF-SIM
產品銷售量較截至二零一一年十二月三十一日止年度之銷售量下跌。於本公
佈日期，減幅仍有待確定。

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65 : greatsoup38(830)@2013-03-29 18:26:30

1328

盈利減25%，至4,800萬，3.68億現金

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66 : qt(2571)@2013-03-30 00:51:04

8337
年報

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67 : qt(2571)@2013-03-30 00:54:02

年 度 業 績

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68 : greatsoup38(830)@2013-03-30 13:27:29

輕微下降4%，至2,210萬，1億現金，好價投，但老闆往績太差

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69 : greatsoup38(830)@2013-05-01 01:14:14

8337

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70 : GS(14)@2013-07-09 00:45:47

8337

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71 : GS(14)@2013-07-22 22:25:36

盈警

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72 : greatsoup38(830)@2013-08-10 18:31:52

8337
3個月虧損降25%，至460萬，6個月虧損降25%，至920萬，1.2億現金

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73 : GS(14)@2013-09-18 01:14:51

1328
盈利降33%，至1,360萬，3.66億現金

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74 : greatsoup38(830)@2013-10-07 23:29:44

盈警

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75 : greatsoup38(830)@2013-11-30 18:31:37

funny

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76 : greatsoup38(830)@2014-01-04 18:25:58

8337

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77 : GS(14)@2014-03-30 03:09:51

8337
盈利降55%，至1,000萬，1.18億現金，殼

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78 : GS(14)@2014-04-10 01:53:11

1328
盈利降4成，至3,000萬，4.1億現金

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79 : greatsoup38(830)@2014-04-11 01:41:30

8337

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80 : GS(14)@2014-05-02 10:10:24

1 cent placing 200m option, exercising price 16.48 cents

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81 : GS(14)@2014-05-02 10:10:49

8337 fund acquired options

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82 : GS(14)@2014-07-04 01:18:54

8337 盈警

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83 : GS(14)@2014-07-26 22:14:08

盈警

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84 : GS(14)@2014-09-10 02:14:21

轉虧300萬，4.5億現金

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85 : GS(14)@2014-09-30 02:26:42

blow water

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86 : 鉛筆小生(8153)@2014-09-30 11:07:20

NFC -SＩＭ 才吸引, RF-SIM, 算啦

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87 : iniesta(1400)@2014-09-30 13:00:56

股已炒, 貨已沽

隻野分拆8337單野已經知古惑野

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88 : greatsoup38(830)@2014-10-01 13:50:45

真是唔好買呢隻人渣股

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89 : GS(14)@2014-11-23 16:39:28

rubbish

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90 : wilson(35011)@2014-11-24 02:38:17

精英國際(01328.HK)宣布，與獨立第三方廣州星海訂立為期五年之合作協議，內容有關於番禺合作發展及推廣民生卡，應用於醫療預約及支付本地公共交通費用，目標於2015年年底前發行100萬張民生卡，並為智惠番禺建立流動應用及相關認證系統，以及雲端平台。

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91 : GS(14)@2014-11-24 23:29:04

吹爆未

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92 : greatsoup38(830)@2014-12-24 01:01:00

1328 賣 資產予8060

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93 : iniesta(1400)@2014-12-24 01:31:38

佢除左呢件 得返CRM
又清垃圾?

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94 : GS(14)@2014-12-24 02:06:47

又賣盤，不過我唔信老千

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95 : greatsoup38(830)@2015-03-31 02:27:11

盈利降6%，至2,800萬，4.32億現金

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96 : GS(14)@2015-04-08 01:47:40

盈利降6%，至2,800萬，4.3億現金，1送2紅股

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97 : GS(14)@2015-04-09 02:03:05

1送2紅股

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98 : greatsoup38(830)@2015-08-19 02:18:15

盈警澄清

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99 : greatsoup38(830)@2015-08-26 02:25:29

虧損增3成，至380萬，4.22億現金

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100 : greatsoup38(830)@2015-11-04 01:17:11

laugh

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101 : Clark0713(1453)@2016-03-01 00:56:43

#1328 buys #8060.

"認購方（為精英國際之直接全資附
屬公司）有條件同意認購，而國聯通信控股有條件同意按每股認購股份0.08港元之認
購價配發及發行1,000,000,000股認購股份。認購股份佔(i)國聯通信控股於本聯合公告
日期之現有已發行股本約91.84%；及(ii)國聯通信控股經配發及發行認購股份（假設概
無尚未行使之認股權證獲行使）擴大之已發行股本約47.87%。"

"每接納一股要約項下之要約股份 ....................................現金0.08港元"

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102 : GS(14)@2016-03-01 01:07:45

1328 認購 8060 股份

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103 : GS(14)@2016-03-06 18:29:32

好邪

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104 : GS(14)@2016-03-21 02:43:03

盈警

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105 : greatsoup38(830)@2016-04-05 03:23:18

盈利降53%，至1,300萬，4.3億現金

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106 : greatsoup38(830)@2016-08-15 05:08:04

盈警

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107 : GS(14)@2016-09-08 11:42:00

虧損增4.5倍，至2,200萬，3.96億現金

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108 : GS(14)@2016-09-12 14:17:30

虧損增4倍，至2,100萬，3.96億現金

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109 : GS(14)@2016-09-27 18:50:31

內幕消息
成功投得中國聯通廣東
人工綜合電話客戶服務外包項目

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110 : greatsoup38(830)@2016-11-17 13:00:12

1萬股1328送280股8060

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111 : GS(14)@2017-04-20 19:55:01

PROFIT WARNING

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112 : GS(14)@2017-04-20 19:55:02

PROFIT WARNING

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113 : GS(14)@2017-05-08 00:34:35

轉虧5,200萬，4億現金

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114 : GS(14)@2017-09-01 22:03:16

虧損增1.25倍，至4,500萬，3.3億現金

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115 : GS(14)@2018-04-08 13:46:00

虧，3.6億現金

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116 : GS(14)@2018-07-31 00:01:50

1. 賣殼予弘毅，11.931仙賣
2. 實物分派8060，約值1仙
3. 大股東購回虧本業務
4. 新股東注入證券業務，前大股東提供2億貸款

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117 : GS(14)@2018-08-10 17:42:48

8060 and 1328 approved

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118 : GS(14)@2018-09-01 23:06:32

虧，3.3億現金

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119 : GS(14)@2019-03-18 00:36:06

本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此知會本公司股東及潛在投資者，根據對本集團
截至二零一八年十二月三十一日止年度未經審核綜合管理賬目之初步評估及董事會目前
可取得之資料，預期截至二零一八年十二月三十一日止年度之本公司權益持有人應佔利
潤與截至二零一七年十二月三十一日止年度之本公司權益持有人應佔虧損相比，本集團
將錄得大幅增加。
據董事所知，預期截至二零一八年十二月三十一日止年度之本公司權益持有人應佔利潤
大幅增加，乃主要由於(i)國聯通信控股有限公司股份實物分派之收益；及(ii)出售盛華電
訊有限公司及Mzone Network Limited全部已發行股本之收益。

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120 : GS(14)@2019-03-27 14:03:13

建議更改公司名稱
董事會建議將本公司之英文名稱由「International Elite Ltd.」更改為「Goldstream
Investment Limited」，並將本公司之雙重中文外文名稱由「精英國際有限公司」更改為
「金涌投資有限公司」，惟須待本公告「建議更改公司名稱之條件」一段所載之條件達
成後方可作實。

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121 : GS(14)@2019-03-27 14:12:17

虧損增44%，至3,200萬，3.3億現金

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杰地集團(ZACD Group，8313)專區

1 : GS(14)@2017-12-28 10:23:33

https://www.zacdgroup.com/en/
website

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2 : GS(14)@2017-12-28 10:23:50

https://www.zacdgroup.com/en/who-we-are
ZACD Group is an integrated asset manager headquartered in Singapore offering integrated solutions across the real estate value chain in Singapore and the Asia-Pacific region. The Group’s subsidiary holds a Capital Market Services licence issued by the Monetary Authority of Singapore (MAS) for conducting fund management activities in Singapore. The Group also holds the Securities and Futures Commission of Hong Kong (SFC) licenses to conduct Type 1 (dealing in securities), Type 4 (advising on securities) and Type 6 (advising on corporate finance) regulated activities under the Securities and Futures Ordinance (SFO). Through its Singapore and Hong Kong offices, ZACD is driven by an experienced management team with a proven track record, execution capability and in-depth knowledge of the real estate industry.

Known for its pioneering spirit and acute business strategies, ZACD has a reputation for identifying and seizing market opportunities before others to capture the first mover advantages ahead of the economic cycles. ZACD has a proven track record of having structured and managed numerous real estate investments. Through its investment management services, ZACD has achieved satisfactory investment returns for their investors to date.

In pursuit of capturing global opportunities for its clients, the group is embarking on its expansion into the Asia-Pacific region. Key strategies include further expanding our investment management business by widening our investor network and to enhance our deal sourcing capabilities.

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3 : GS(14)@2017-12-28 10:24:02

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20171228010_C.pdf
Prospectus

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4 : GS(14)@2017-12-28 11:28:40

1. 本集團為資產管理人，總部位於新加坡，在新加坡及亞太其他地區提供涵蓋房
地產價值鏈的綜合解決方案。憑藉我們銳意進取的精神及明確的業務策略，我們因
領 先 於 他 人 識 別 及 把 握 市 場 機 遇 而 取 得 領 先 於 經 濟 週 期 的 先 發 優 勢 ， 鑄 造 卓 著 聲
譽。
2. 於最後實際可行
日 期 ， 本 集 團 的 管 理 資 產 總 額 達 240 百 萬 新 加 坡 元 以 上 。 本 集 團 主 要 從 事以下 業
務：
(i) 投資管理服務：我們識別房地產類項目（ 主要為住宅、商業及工業物業 ）的
投 資 機 會 ， 就 此 向 我 們 的 投 資 者 群 體 進 行 營 銷 ， 並 成 立 投 資 實 體（ 即 投 資
特 殊 目 的 實 體 ）以 整 合 彼 等 於 該 等 房 地 產 項 目 的 投 資 。 於 各 個 投 資 項 目 期
間，我們向投資者提供投資管理服務，方式為管理投資實體並協助客戶變
現投資回報。
我們建立穩定的投資者群體。於最後實際可行日期，本集團的投資者群體
擁 有 200 名 以 上 合 格 投 資 者 及 機 構 投 資 者 。 我 們 所 管 理 的 房 地 產 項 目 中 約
37.6%的投資者為已投資一個投資項目以上的回頭投資者。
本集團亦持有新加坡金融管理局頒發的資本市場服務牌照，可於新加坡從
事基金管理活動。於往績記錄期間，我們管理四支房地產私募股權基金，
即ARO II Fund、BBW 6 Fund及S1 Fund及S2 Fund。
(ii) 項 目 諮 詢 及 管 理 服 務 ： 憑 藉 我 們 的 專 業 知 識 ， 我 們 向 新 加 坡 客 戶（ 包 括 房
地 產 開 發 商 及 建 築 公 司 ）提 供 項 目 諮 詢 及 管 理 服 務 ， 包 括 就 土 地 投 標 策 略
及出價提供意見、就房地產項目的單位組合、設計及佈局提供意見以及就
物業發展的市場定位及推售提供意見。我們亦於缺陷責任期內提供交付及
物業缺陷管理服務；
(iii) 物業管理及租賃管理服務：除投資管理服務以及項目諮詢及管理服務外，
我們亦向房地產開發商及管理法團提供物業管理服務，包括物業維護管理
服務以及會計及財務服務。此外，我們提供租賃管理服務，協助業主監督
其物業資產，包括物業維護管理、租金管理、租賃顧問服務、行政管理及
租客關懷管理；及
(iv) 財務顧問服務：我們在二零一六年十二月取得可從事證券及期貨條例下第
1類（ 證券交易 ）、第4類（ 就證券提供意見 ）及第6類（ 就機構融資提供意見 ）
受規管活動的牌照後，於二零一六年十二月開始在香港提供企業財務顧問
服務。
3. 於截至二零一六年十二月三十一日止兩個財政年度以及截至二零一七年六月三
十日止六個月，本集團的收入分別約8.7百萬新加坡元、11.5百萬新加坡元及7.5百萬
新加 坡元 ，二 零一 六年 較二零 一五 年增 長約 31.9%。於 往績 記錄 期間 ，提 供投管 理
服務為我們的主要收入來源。本集團按業務分部劃分的收入明細載列如下：
截至十二月三十一日止年 度
截至六月三十日止
六個月
二零一 五年 二零一六年 二零一 七年
千新加坡元 % 千新加坡元 % 千新加坡元 %
（ 概約） （ 概約） （ 概約）
投資管理服務
— 特殊目 的實體
投資管理
（ 私募股權架構 ） 7,147 82.0 8,263 71.9 4,018 53.4
—基金架構 — — 176 1.5 719 9.6
項目諮 詢及管理服務 1,268 14.6 858 7.5 844 11.2
物業管理及租賃管理服務 296 3.4 2,196 19.1 1,895 25.2
財務顧問服務 —— —— 46 0.6
總計 8,711 100.0 11,493 100.0 7,522 100.0
4. 下表載列於所示期間按性質劃分的特殊目的實體投資管理（ 私募股權架構 ）的收
入明細：
截至十二月三十一日
止年度
截至
六月三十日
止六個月
二零一五年 二零一六年 二零一七年
千新加坡元 千新加坡元 千新加坡元
管理費 1,320 790 273
成立費及成立股份股息（ 附註） 4,322 6,487 3,124
績效費 1,505 986 621
總計 7,147 8,263 4,018
附註： 於往績記錄期間，於二零一五年就我們成立及註冊成立投資特殊目的實體的服務確認成
立 費1,000 新 加坡 元。 作 為我 們 服務 的回 報 ，我 們在 投 資者 於 初始 成立 階 段認 購 投資 特
殊目的實體的可換股貸款時獲得成立股份的所有權作為我們的成立費。於投資者認購可
換股貸款時，投資特殊目的實體並無開展任何業務經營且處於最低資產淨值狀況。董事
認為，當我們獲授成立股份的所有權時，該等權利的初始公平值約等於投資特殊目的實
體股份的初始面值，該初始面值等於第三方投資者申請將可換股貸款轉換為投資特殊目
的實體的權益股份時的初始轉換價。其後成立股份的所有權應以可供出售金融資產列賬
並使用貼現現金流量模型按公平值計量。
5. 下表載列我們於往績記錄期間投資管理業務項下的由我們管理的投資實體：
投 資 項 目 ╱ 基 金 成 立 日 期 物 業 類 型
主 要 房 地 產
開 發 商
夥 伴(1)
於 最 後 實 際
可 行 日 期 的
項 目 建 設
進 度 臨 時 佔 用 許 可 證 日 期
於 最 後 實 際
可 行 日 期
是 否 已
開 始 預 售 可 銷 售 面 積
於 最 後
實 際 可 行
日 期 的
未 售 可
銷 售 面 積 單 位 數 目
於 最 後
實 際 可 行
日 期 的
未 售 單 位
（ 平 方 米 ） % %
可 換 股 貸 款 架 構
1. Nin Residence 二 零 一 零 年 七 月 六 日 住 宅 青 建 竣 工 二 零 一 四 年 十 月 是 18,703.0 — 219 —
2. Premier@ Kaki Bukit 二 零 一 零 年 十 月 八 日 工 業 Wee Hur 竣 工 二 零 一 四 年 八 月 是 72,548.0 — 482 —
3. Riverparc Residence 二 零 一 零 年 十 月 十 八 日 住 宅 青 建 竣 工 二 零 一 四 年 六 月 是 56,280.0 — 504 —
4 . 投 資 項 目 A 二 零 一 一 年 五 月 二 日 工 業 開 發 商 A 不 適 用(5) 不 適 用(5) 不 適 用(5) 不 適 用(5) 不 適 用(5) 不 適 用(5) 不 適 用(5)
5. Riversound Residence 二 零 一 一 年 七 月 五 日 住 宅 青 建 竣 工 二 零 一 五 年 五 月 是 62,423.0 — 590 —
6 . 投 資 項 目 B 二 零 一 一 年 九 月 二 十 八 日 住 宅 開 發 商 B 竣 工 二 零 一 六 年 四 月 是 51,449.0 — 530 —
7 . 投 資 項 目 C 二 零 一 一 年 十 一 月 十 七 日 工 業 開 發 商 C 竣 工 二 零 一 四 年 七 月 是 44,920.0 — 385 —
8. Parc Centros 二 零 一 二 年 一 月 十 日 住 宅 Wee Hur 竣 工 二 零 一 六 年 五 月 是 56,889.0 — 618 —
9 . 投 資 項 目 D 二 零 一 二 年 四 月 九 日 工 業 開 發 商 D 竣 工 二 零 一 四 年 十 一 月 是 47,387.0 — 288 —
10. 投 資 項 目 E 二 零 一 二 年 六 月 二 十 五 日 住 宅 開 發 商 B 竣 工 二 零 一 七 年 三 月 是 49,097.0 — 463 —
11. Woodlands Industrial
Xchange
二 零 一 三 年 二 月 十 三 日 工 業 青 建 竣 工 二 零 一 六 年 六 月 是 26,615.0 — 161 —
12. 投 資 項 目 F(3) 二 零 一 三 年 二 月 十 三 日 工 業 開 發 商 B 竣 工 二 零 一 六 年 六 月 是 69,689.0 53.1 384 54.9
13. West Star(3) 二 零 一 三 年 五 月 二 十 七 日 工 業 青 建 竣 工 二 零 一 七 年 三 月 是 41,121.0 37.5 109 45.0
14. Bellewoods 二 零 一 三 年 六 月 七 日 住 宅 青 建 竣 工 二 零 一 七 年 三 月 是 60,885.0 — 561 —
15. Bellewaters 二 零 一 三 年 六 月 二 十 四 日 住 宅 青 建 竣 工 二 零 一 七 年 五 月 是 69,690.0 — 651 —
16. Mega@Woodlands(3) 二 零 一 四 年 七 月 十 八 日 工 業 Wee Hur 在 建 臨 時 佔 用 許 可 證 預 期 於 二
零 一 九 年 第 三 季 度 頒 發(6)
是 98,258.0 65.9 517 64.0
17. The Visionaire(3) 二 零 一 四 年 十 月 十 六 日 住 宅 青 建 在 建 臨 時 佔 用 許 可 證 預 期 於 二
零 一 八 年 第 四 季 度 頒 發(6)
是 61,258.0 0.4 632 0.5
18. 投 資 項 目 G 二 零 一 四 年 十 月 三 十 一 日 工 業 開 發 商 E 在 建 臨 時 佔 用 許 可 證 預 期 於 二
零 一 八 年 第 三 季 度 頒 發(6)
是 86,700.0 34.4 82 27.6
19. 投 資 項 目 H（ 1 期 ） 二 零 一 五 年 二 月 六 日 住 宅 ╱ 商 業 開 發 商 F 在 建 不 適 用(7) 否(7) 28,254.0 100.0 300 100.0
投 資 項 目 H（ 2 期 ） 二 零 一 五 年 八 月 六 日 住 宅 ╱ 商 業 開 發 商 F
20. iNZ Residences(3) 二 零 一 五 年 九 月 七 日 住 宅 青 建 在 建 臨 時 佔 用 許 可 證 預 期 於 二
零 一 九 年 第 三 季 度 頒 發(6)
是 49,979.0 5.8 497 6
信 託 架 構
21. 投 資 項 目 I 二 零 一 四 年 五 月 二 十 八 日 住 宅 開 發 商 G 竣 工 二 零 一 六 年 二 月 是 457.1 — 2 —
22. 投 資 項 目 J
(3) 二 零 一 四 年 九 月 三 十 日 工 業 開 發 商 C 在 建 臨 時 佔 用 許 可 證 預 期 於 二
零 一 八 年 第 三 季 度 頒 發
是 42,838.9 15.6 230 13.9
基 金 架 構
23. ARO II Fund 二 零 一 六 年 四 月 十 六 日 可 變 用 途 不 適 用 不 適 用(8) 不 適 用(8) 不 適 用(8) 不 適 用(8) 不 適 用(8) 不 適 用(8) 不 適 用(8)
24. BBW 6 Fund 二 零 一 六 年 十 月 五 日 混 合 用 途 青 建 在 建 臨 時 佔 用 許 可 證 預 期 於 二
零 二 一 年 第 四 季 度 頒 發(6)
是 42,058.0 52.9 624 45.2
25. S1 Fund 二 零 一 七 年 五 月 一 日 住 宅 青 建 在 建 臨 時 佔 用 許 可 證 預 期 於 二
零 二 二 年 第 四 季 度 頒 發(6)
否 104,246.0 100.0 1,192 100.0
S2 Fund 二 零 一 七 年 五 月 一 日 住 宅 青 建
6. 於 最 後 實 際 可 行
日 期 按 投 資 架 構
劃 分 投 資 於 發 展
特 殊 目 的
實 體 或 基 金 架 構
下 的 發 展 持 股
公 司 的 份 額
於 最 後 實 際
可 行 日 期 的
已 變 現 投 資 的
追 蹤 回 報 率 (4)
於 最 後 實 際 可 行
日 期 的 轉 換 狀 態
投 資 者（ 不 包 括
ZACD
Investments ）
ZACD
Investments 總 計
千新加坡元 % 千新加坡元 % 千新加坡元 % %
可 換 股 貸 款 架 構
1. Nin Residence 7 4,400 73.3 1,600 26.7 6,000 15.3 15 49% 已 轉 換
2. Premier@ Kaki Bukit 6 2,500 83.3 500 16.7 3,000 14.3 10 354% 已 轉 換
3. Riverparc Residence 12 7,050 88.1 950 11.9 8,000 14.4 16 141% 已 轉 換
4 . 投 資 項 目 A 10 6,550 68.2 3,050 31.8 9,600 15.0 7.5(9) (10) 366% 已 轉 換
5. Riversound Residence 20 10,950 94.4 650 5.6 11,600 14.8 12 63% 已 轉 換
6 . 投 資 項 目 B 24 17,150 84.1 3,250 15.9 20,400 15.0 30 69% 已 轉 換
7 . 投 資 項 目 C 11 4,500 88.2 600 11.8 5,100 14.7 15 168% 已 轉 換
8. Parc Centros 20 11,750 68.3 5,450 31.7 17,200 17.3 20 122% 已 轉 換
9 . 投 資 項 目 D 20 7,950 81.8 1,770 18.2 9,720 15.5 15 62% 已 轉 換
10. 投 資 項 目 E 27 11,430 89.6 1,320 10.4 12,750 14.7 15 未 變 現 已 轉 換(11)
11. Woodlands Industrial Xchange 22 5,550 72.1 2,150 27.9 7,700 16.3 55 38% 已 轉 換
12. 投 資 項 目 F(3) 27 12,550 74.6 4,280 25.4 16,830 — 4 5 未 變 現 未 轉 換(12)
13. West Star(3) 9 5,500 80.9 1,300 19.1 6,800 — 4 0 未 變 現 未 轉 換(12)
14. Bellewoods 16 7,250 89.5 850 10.5 8,100 10.8 10 未 變 現 已 轉 換(11)
15. Bellewaters 18 8,450 91.8 750 8.2 9,200 9.5 10 未 變 現 已 轉 換(11)
16. Mega@Woodlands(3) 18 8,550 85.5 1,450 14.5 10,000 — 2 5 未 變 現 未 轉 換
17. The Visionaire(3) 6 3,200 69.6 1,400 30.4 4,600 — 5 未 變 現 未 轉 換
18. 投 資 項 目 G 9 1,900 59.4 1,300 40.6 3,200 18.2 10(9) (10) 未 變 現 未 轉 換
19. 投 資 項 目 H（ 1 期 ） 18 5,750 74.2 2,000 25.8 7,750 18.8 18(9) (10) (13) 未 變 現 未 轉 換
投 資 項 目 H（ 2 期 ） 7 2,900 90.6 300 9.4 3,200 15.3 7(9) (10) (13) 未 變 現 未 轉 換
20. iNZ Residences(3) 15 5,650 80.3 1,390 19.7 7,040 — 1 1 未 變 現 未 轉 換
小 計 ————— 187,790 — —— —
信 託 架 構
21. 投 資 項 目 I 19 1,400 93.3 101 6.7 1,501 不 適 用 6 0 未 變 現 不 適 用
22. 投 資 項 目 J
(3) 7 1,242 63.7 708 36.3 1,950 不 適 用 1 0 未 變 現 不 適 用
小 計 ————— 3,451 — —— —
基 金 架 構
23. ARO II Fund 61 15,850 100.0 — — 15,850 不 適 用 不 適 用 未 變 現 不 適 用
24. BBW 6 Fund 52 15,500 100.0 — — 15,500 不 適 用 1 2 未 變 現 不 適 用
25. S1 Fund 39 60,000 97.1 450 2.9 15,500 不 適 用 4(10) 未 變 現 不 適 用
S2 Fund 16 150.0 100.0 — — 60,000 不 適 用 1 6 未 變 現 不 適 用
小 計 ————— 106,850 — —— —
7. 本集團自投資管理業務賺取的分部收入
投資項目╱基金
截至十二月三十一日止年度
截至六月三十日止六
個月
二零一五年 二零一六年 二零一七年
千新加坡元 % 千新加坡元 % 千新加坡元 %
可換股貸款架構
1. Nin Residence 244 3.5 522 6.2 — —
2. Premier@Kaki Bukit 2,167 30.7 408 4.9 — —
3. Riverparc Residence 1,846 26.1 733 8.7 — —
4. 投資項目A 34 0.5 —— ——
5. Riversound Residence 45 0.6 1,427 17.0 — —
6. 投資項目B 57 0.8 — — 2,276 48.0
7. 投資項目C 746 10.6 159 1.9 — —
8. Parc Centros 63 0.9 3,740 44.5 925 19.6
9. 投資項目D 871 12.4 110 1.3 366 7.7
10.投資項目E 83 1.2 34 0.4 — —
11.Woodlands Industrial
Xchange 83 1.2 382 4.5 179 3.8
12.投資項目F(3) 161 2.3 13 0.2 — —
13.West Star(3) 69 1.0 23 0.3 — —
14.Bellewoods 56 0.8 56 0.7 23 0.5
15.Bellewaters 52 0.7 52 0.6 22 0.5
16.Mega@Woodlands(3) 115 1.6 115 1.4 57 1.2
17.The Visionaire(3) 53 0.8 52 0.6 26 0.5
18.投資項目G 55 0.8 41 0.5 — —
19.投資項目H（ 1期） 125 1.8 136 1.6 68 1.4
投資項目H（ 2期） 23 0.3 54 0.6 27 0.6
20.i NZ Residences(3) 33 0.5 98 1.2 49 1.0
信託架構
21.投資項目I 30 0.4 30 0.4 — —
22.投資項目J
(3) 36 0.5 36 0.4 — —
基金架構
23.ARO II Fund — — 159 1.9 159 3.4
24.BBW 6 Fund — — 17 0.2 95 2.0
25.S1 Fund —— —— 465 9.8
S2 Fund —— —— ——
總計 7,047 100.0 8,397 100.0 4,737 100.0
8. 於往績記錄期間，我們的客戶主要包括投資者、投資特殊目的實體、房地產開
發商及管理法團。於截至二零一六年十二月三十一日止兩個財政年度及截至二零一
七年六月三十日止六個月，我們的五大客戶分別佔我們總收入的約67.3%、59.8%及
54.3%，而我們的最大客戶分別佔我們總收入的約19.5%、29.8%及23.8%。我們與五
大客戶維持長達八年的業務關係。
9. 憑藉我們於房地產行業的經驗，我們已與新加坡的房地產開發商夥伴建立穩定
的業務關係。青建及Wee Hur為我們的主要房地產開發商夥伴，而我們自二零一零
年起已分別與Wee Hur及青建建立超過七年業務關係。於往績記錄期間，我們與青
建及Wee Hur就合共14個房地產項目（ 佔房地產項目總數約56.0%）進行合作。我們認
為我們與青建及Wee Hur的良好業務聯繫將不會影響本集團的業務前景，原因為(i)
本集團擁有多元化的業務，(ii)我們即將設立的過橋儲備基金將有助我們主動尋求投
資 機 會； (iii) 我們 房 地 產 項目 投 資 的整 個 生 命週 期 相 對較 長 ， 且 我們 的 儲 備投 資 項
目 足 以 支 持 我 們 的 業 務 營 運 ； 及 (iv) 房 地 產 投 資 市 場 擁 有 樂 觀 市 場 前 景 ， 且 我 們 認
為我們有充裕機會利用預期增長的需求進行房地產投資及發展。
10. 由 於 我 們 的 業 務 性 質 使 然 ， 我 們 僅 於 物 業 管 理 及 租 賃 管 理 業 務 分 部 聘 用 供 應
商。於往績記錄期間，我們的供應商包括一間承包公司及兩間會計師事務所。
於截至二零一六年十二月三十一日止兩個財政年度及截至二零一七年六月三十
日止六個月，我們分別有兩名、兩名及三名供應商。同期，我們的最大供應商佔總
成本的百分比分別為72.4%、79.0%及80.2%。
11. 於往績記錄期間關連人士貢獻的收入、溢利淨額及經營現金流量
於往績記錄期間，我們就以下業務分部自本公司的關連人士取得收入、溢利淨
額及經營現金流量：(i)投資管理服務，(ii)項目諮詢及管理服務，(iii)物業管理及租
賃 管 理 服 務 以 及 (iv) 財 務 顧 問 服 務 。 關 連 人 士 於 截 至 二 零 一 六 年 十 二 月 三 十 一 日 止
兩 個 年 度 及 截 至 二 零 一 七 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 貢 獻 的 收 入 分 別 為 1.5 百 萬 新 加 坡
元 、5.4 百萬 新加 坡元 及 1.6 百 萬新 加坡 元 。關 連人 士於 截至 二 零一 六年 十二 月三 十
一日止兩個年度及截至二零一七年六月三十日止六個月貢獻的溢利淨額分別為1.0百
萬 新加 坡元 、3.3 百萬 新 加坡 元及 1.1 百 萬 新加 坡元 。關 連人 士 於截 至二 零一 六年 十
二月三十一日止兩個年度及截至二零一七年六月三十日止六個月貢獻的營運資金變
動 前 的 經 營 現 金 流 量 分 別 為 1.1 百 萬 新 加 坡 元 、 3.4 百 萬 新 加 坡 元 及 1.1 百 萬 新 加 坡
元。
本 公 司 關 連 人 士（「 關 連 人 士 」）貢 獻 的 收 入 乃 源 自 ZACD International 、 ZACD
Capital及ZACD Financial（「有關營運附屬公司」）於往績記錄期間產生的交易金額。為
釐定關連人士貢獻的溢利淨額及營運資金變動前的經營現金流量，本集團應用以下
基準及假設：
1. 關連人士貢獻的營運資金變動前的經營現金流量按有關營運附屬公司從關
連人士賺取的收入釐定，並經各間向關連人士提供服務的有關營運附屬公
司於各年度╱期間的經營現金流量利率（「OCF利率」，即經營現金流量除以
收入乘以100% ）作出調整。倘有關 營運附屬公司於有關年度╱ 期間出現負
的OCF利率，則本集團採用零作為有關營運附屬公司的OCF利率。
2. 關連人士貢獻的溢利淨額按本集團從關連人士賺取的收入釐定，並經各間
向 關 連 人 士 提 供 服 務 的 有 關 營 運 附 屬 公 司 於 各 年 度 ╱ 期 間 的 利 潤 率（ 即 溢
利 淨 額 除 以 收 入 乘 以 100% ）作 出 調 整 。 倘 有 關 營 運 附 屬 公 司 於 有 關 年度╱期間出現負的利潤率，則本集團採用零作為有關營運附屬公司的利潤
率。
聯席保薦人確認，彼等已(i)注意並檢討根據本集團管理賬目計算得出有關關連
人士貢獻的收入、溢利淨額及經營現金流量的明細，(ii)就計算涉及的基準及假設與
管 理 層討 論 並 檢討 ， 及 (iii) 與 管 理 層及 本 公 司法 律 顧 問進 行 討 論 並識 別 相 關關 連 人
士，確保本公司所識別的人士為符合創業板上市規則所界定的關連人士且已納入明
細及計算當中。經計及上文所述，聯席保薦人認為本公司管理層在釐定關連人士貢
獻的溢利淨額及營運資金變動前的經營現金流量時所應用的基準及假設屬合理。
12. 業務轉讓協議
在對我們的投資組合進行定期內部策略檢討的過程中，我們已識別出若干增速
較緩或臨時佔用許可證日期預期距內部策略檢討日期一年以上的投資項目。由於我
們的資源及管理時間轉移至其他現有或新投資項目有可能實現更高的投資回報，因
此，我們認為繼續管理該等已識別的投資項目需付出相對較高的機會成本。我們所
達致的其中一項策略意見為自該等已識別的投資項目中撤資，我們其後已與兩名潛
在買方進行磋商，以期從該等投資項目中撤資。經過考慮各個已識別投資項目的潛
在 買 方 的 商 業 條 款 及 意 向 後 ， 於 二 零 一 七 年 十 一 月 七 日 ， 我 們 與 一 名 獨 立 第 三 方
Avalon 訂 立 若 干 業 務轉 讓 協 議（ 統 稱「 業務 轉 讓 協 議」）， 據 此 ， 我 們 同意 變 更 ZACD
International作為六間投資特殊目的實體的投資經理的責任。根據業務轉讓協議，待
該等業務轉讓協議所載的若干條件獲達成或豁免後，ZACD International同意出售而
Avalon 同 意 購 買 為 上 述 投 資 特 殊 目 的 實 體 提 供 投 資 管 理 服 務 的 業 務（「 已 轉 讓 業
務」）。業務轉讓已於二零一七年十一月二十四日完成。據我們的新加坡法律顧問告
知，於完成後，Avalon將承擔ZACD International有關已轉讓業務的責任並履行相關
的所有義務及職責。
根據有關可換股貸款協議，我們將就向六個房地產項目分別提供投資管理服務
收取成立費等款項。有關成立費包括投資者在相關房地產項目臨時佔用許可證日期
後轉換可換股貸款時向我們支付的特定數目成立股份。我們亦將有權收取發展特殊
目的實體可能從物業單位銷售所得款項分派的該等成立股份的股息。根據業務轉讓
協 議 ， 代 價 將 按 以 下 款 項 結 付 ： (i) Avalon 於 完 成 時 向 ZACD International 支 付 合 共
100,000新加坡元的固定金額，及(ii)相當於相關投資特殊目的實體於完成日期後就有
關房地產項目的成立股份將予派付的全部股息或任何其他形式的分派90%的未來或
然付款。變更代價乃經參考六個投資項目的預期未來股息或分派及付款要約的架構
後釐定。
ZACD收益信託
ZACD 收 益 信 託 於 二 零 一 七 年 十 一 月 成 立 ， 為 一 支 通 用 型 基 金 ， 二 零 一 七 年 餘
下時間的目標資金規模為最多30百萬新加坡元，而二零一八年的目標資金規模為最
多 100 百 萬 新 加 坡 元 ， 該 基 金 將 專 注 於 在 亞 太 地 區 收 購 高 收 益 率 的 房 地 產 資 產 並 可
就該等資產進行資產增值（ 如樓宇翻新及裝修以及新結構拓展 ），旨在提升整體投資
回報。基金目標為投資各個領域的房地產及房地產相關資產，從而抵銷資本增值的
中度風險。於最後實際可行日期，我們現正向投資者募集資金。
我 們 已 獲 委 任 為 ZACD 收 益 信 託 的 基 金 經 理 。 基 金 的 初 步 年 期 為 四 年 ， 可 在 基
金經理的酌情決定下自封閉日期起計的初步四年期限屆滿時延期兩年。我們有權收
取(i)成立費，為承諾資金的4 %，(ii)管理費，為每年承諾資金的0.25%加物業收入淨
額的5 %，及(iii)績效費，為超過投資者出資回報的剩餘可分派現金淨額的15%。
其他近期發展
於二零一七年七月，根據我們物色亞太地區新加坡以外市場的房地產投資機會
的策略，ARO II Fund在澳洲收購若干住宅及商業房地產物業。有關收購由執行董事
兼董事會主席沈女士領導，彼於房地產行業擁有超過10年經驗，並於新加坡及國際
房 地 產物 業 投 資 方面 擁 有 經 驗 。有 關 沈 女 士資 歷 的 詳 情， 請 參 閱 本招 股 章 程「 董 事
及高級管理層」一節。
於往績記錄期間後及截至最後實際可行日期，我們的業務模式、收入結構及成
本結構基本維持不變。於最後實際可行日期，我們管理共計21個屬私募股權架構及
基金架構的投資架構，包括於往績記錄期間後成立的S1 Fund及S2 Fund。於往績記
錄期間及截至最後實際可行日期，我們向新加坡合共10個房地產項目提供項目諮詢
及管理服務。於最後實際可行日期，我們持續向24個新加坡及馬來西亞的房地產項
目提供物業管理服務，並向15名新加坡業主提供租賃管理服務。於往績記錄期間後
至最後實際可行日期，除本節下文「上市開支」一段所披露的上市開支外，我們的綜
合損益及其他全面收益表並無任何重大非經常性項目。
13. 所得款項用途
於 行 使 超 額 配 股 權 前 ， 全 球 發 售 的 估 計 所 得 款 項 淨 額（ 經 扣 除 包 銷 費 用 及 我 們
就 全 球 發 售 已 付 及 應 付 的 開 支 後 ）預 計 約 為 112.7 百 萬 港 元（ 假 設 發 售 價 為 每 股 股 份
0.295港元（ 即建議發售價範圍每股股份0.26港元至0.33港元的中位數 ））。我們擬將該
等所得款項淨額用於以下用途：
. 約 41.2% 的 所 得 款 項 淨 額 用 作 設 立 過 橋 儲 備 基 金 以 提 升 物 色 投 資 的 能 力 ，
將按下列方式利用：
(i) 參與地塊及╱或房地產資產投標或銷售，最高金額為8.0百萬新加坡元
（ 包括但不限於支付有關交易的保證金 ），我們目前擬將其中4.5百萬新
加 坡 元 至 6.0 百 萬 新 加 坡 元 或 26.1 百 萬 港 元 至 34.8 百 萬 港 元 用 於 新 加 坡
項目，及4.6百萬新加坡元至5.7百萬新加坡元或26.7百萬港元至33.1百
萬 港元 用 於澳 洲項 目。 用 於參 與有 關投 標 或銷 售的 過橋 儲 備基 金內 的
有關資金預期將由投資者募集的資金補充；及╱或
(ii) 於 房地 產 開發 商夥 伴與 我 們接 洽聯 合投 資 新的 潛在 房地 產 項目 時， 在
設 立投 資 實體 及╱ 或取 得 投資 者的 投資 資 金之 前承 諾承 購 潛在 房地 產
項目投資份額。
. 約 15.8% 的 所 得 款 項 淨 額 用 於 進 一 步 擴 張 我 們 的 投 資 管 理 服 務 業 務 ， 包 括
聘用更多富有經驗及擁有現有投資者網絡的客戶經理以擴大我們的基金分
銷 渠 道 ， 聘 用 更 多 專 業 人 士 、 分 析 師 及 顧 問 以 提 升 我 們 的 研 究 及 諮 詢 能
力，以及聘用更多後勤員工以支持於新加坡的整體投資管理業務；
. 約 15.4% 的 所 得 款 項 淨 額 用 於 擴 張 我 們 的 物 業 管 理 服 務 業 務 ， 包 括 設 立 一
個專門的客戶服務中心、可能收購項目管理公司及升級我們現有的基礎設
施；
. 約 16.0% 的 所 得 款 項 淨 額 用 於 擴 張 我 們 的 財 務 顧 問 服 務 業 務 ， 包 括 於 香 港
聘用更多員工；
. 約4.2%的所得款項淨額用於擴張我們的項目諮詢及管理業務，包括聘請更
多房地產開發商客戶經理及增聘建築專業人員；及
. 餘額約7.4%的所得款項淨額將用於為我們的營運資金及其他一般企業用途
提供資金。
14. 全球發售數據
本表格中的所有數據乃以超額配股權未獲行使的假設為基礎。
根據最低指示性
發售價0.26港元
根據最高指示性
發售價0.33港元
我們股份的市值(1) 520,000,000港元 660,000,000港元
每股未經審核備考經調整
有形資產淨值(2)
0.02新加坡元
或0.12港元
0.02新加坡元
或0.13港元
15. 上市開支
假設發售價為每股發售股份0.295港元（ 即指示性發售價範圍的中位數）及超額配
股 權未 獲行 使， 我們 的 上市 開支 總額 估計 將 為約 6.0 百 萬新 加坡 元 ，其 中2.1 百萬 新
加坡元直接歸屬於發行新股份，並入賬列作權益的扣除項，其餘的3.9百萬新加坡元
已於或將於綜合損益表中反映。相關方已提供的服務有關的上市開支約零、811,000
新加坡元及1.2百萬新加坡元分別於二零一五年、二零一六年及截至二零一七年六月
三十日止六個月的綜合損益表中反映，其餘1.9百萬新加坡元預期將於往績記錄期間
後及上市時於綜合全面損益表中確認。
16. 於二零一五年，本公司的一間附屬公司向最終控股公司宣派股息約5.0百萬新加
坡元。該等股息已與應收最終控股公司的貿易應收款項抵銷。於二零一六年，本公
司 的一 間附 屬公 司向 最 終控 股公 司宣 派股 息 約6.8 百萬 新加 坡元 ， 其中 約2.6 百萬 新
加坡元乃以現金結付而約4.2百萬新加坡元乃與應收最終控股公司的貿易應收款項抵
銷。截至二零一七年六月三十日止六個月，本集團並無宣派股息。
於二零一五年、二零一六年及截至二零一七年六月三十日止六個月，本公司一
間 附屬 公司 向我 們的 最 終控 股公 司宣 派的 股 息分 別約 為5.0 百萬 新 加坡 元、 6.8 百 萬
新加坡元及零。自註冊成立日期起及於往績記錄期間，本公司並無派付或宣派任何
股息。於往績記錄期間後，本公司於二零一七年十一月向我們的最終控股公司宣派
股息約1.5百萬新加坡元，於最後實際可行日期已透過內部資源以現金結算。除上文
披露者外，我們並無計劃於上市前派付或宣派任何股息。
派付股息的建議須由董事會全權酌情決定，而上市後宣派的任何年度末期股息
則須經股東批准。董事或會在考慮我們的營運、盈利、財務狀況、現金需求及可用
性、資本開支及未來發展所需，以及當時可能認為有關的其他因素後，於日後建議派付股息。任何股息的宣派及派付以及股息金額均須符合我們的組織章程文件及新
加坡公司法的規定，包括取得股東批准。
於上文所述因素的規限下，董事會擬建議自截至二零一八年十二月三十一日止
年度開始之各財政年度向股東派付不低於可供分派溢利30%的股息。

---

5 : GS(14)@2017-12-28 12:39:32

16. 風險：地產商合夥關係、置換擔保、投資表現、識別房地產、資金、無大多數控制權、公平值、競爭激烈、項目為基準、AR、供應商、擴張、人、政府、官司、系統、保險、宏觀經濟因素、

---

6 : GS(14)@2017-12-28 12:47:43

17. 2003年地產代理開始變基金，2011年加投資管理，近年再向東南亞地區及香港進軍，重組上市

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7 : GS(14)@2017-12-28 17:06:44

18. 除上述澳洲潛在投資項目外，我們已物色及（ 倘合適及可取得 ）或會考慮投標位
於主要城市的三項潛在房地產資產，包括商業及╱或工業物業，淨可租賃面積介乎
約6,000平方米至64,500平方米。根據潛在要約人提供的資料，該等投資的保證金將
介 乎 約 3.1 百 萬 新 加 坡 元 至 4.1 百 萬 新 加 坡 元 及 指 示 年 淨 收 益 率 將 介 乎 約 7.0% 至12.0%。 就該 等潛 在投 資發出 無法 律約 束力 的項 目意向 書的 估計 截止 日期 將約為 二
零一八年第一季度。
19. (ii) 基金管理
下表載列本集團於往績記錄期間按投資架構分類提供投資管理服務而獲取
的收入明細：
截至十二月三十一日止年 度
截至六月三十日止
六個月
二零一 五年 二零一六年 二零一 七年
千新加坡元 % 千新加坡元 % 千新加坡元 %
特殊目 的實體投資管理
（ 私募股權架構 ）
可換股貸款 7,081 99.1 8,197 97.1 4,018 84.8
信託 66 0.9 66 0.8 — —
小計 7,147 100.0 8,263 97.9 4,018 84.8
基金管理 — — 176 2.1 719 15.2
總計 7,147 100.0 8,439 100.0 4,737 100.0
20. 以下為於往績記錄期間投資項目的投資明細：
投 資 項 目 ╱ 基 金 繳 足 股 本 股 東 貸 款 可 換 股 貸 款 可 換 股 債 券 可 贖 回 優 先 股 總 計
千 新 加 坡 元 千 新 加 坡 元 千 新 加 坡 元 千 新 加 坡 元 千 新 加 坡 元 千 新 加 坡 元
可 換 股 貸 款 架 構
1. Nin Residence 150.0 5,850.0 ——— 6,000.0
2. Premier@ Kaki
Bukit
100.0 2,900.0 ——— 3,000.0
3. Riverparc
Residence
160.0 7,840.0 ——— 8,000.0
4. 投 資 項 目 A — 3,204.0 3,996.0 — — 7,200.0
5. Riversound
Residence
120.0 9,480.0 ——— 9,600.0
6. 投 資 項 目 B 300.0 17,091.3 17,391.3
7. 投 資 項 目 C 15.0 4,554.0 ——— 4,569.0
8. Parc Centros 200.0 14,800.0 ——— 15,000.0
9. 投 資 項 目 D 300.0 9,420.0 ——— 9,720.0
10.投 資 項 目 E 150.0 11,261.1 11,411.1
11.Woodlands
Industrial
Xchange
0.1 7,699.9 ——— 7,700.0
12.投 資 項 目 F 450.0 15,450.6 15,900.6
13.West Star 400.0 6,400.0 ——— 6,800.0
14.Bellewoods 100.0 7,400.0 ——— 7,500.0
15.Bellewaters 100.0 8,400.0 ——— 8,500.0
16.Mega @
Woodlands
250.0 10,000.0 ——— 10,250.0
17.The Visionaire 50.0 4,550.0 ——— 4,600.0
18.投 資 項 目 G ———— 3,013.7 3,013.7
19.投 資 項 目 H
（ 1 期 ）
——— 7,712.4 — 7,712.4
投 資 項 目 H
（ 2 期 ）
——— 3,155.0 — 3,155.0
20.i NZ Residences 110.0 6,820.0 ——— 6,930.0
信 託 架 構 (1)
21.投 資 項 目 I 60.0 1,440.0 ——— 1,500.0
22.投 資 項 目 J 10.0 1,825.0 ——— 1,835.0
基 金 架 構 (2)
23.ARO II Fund 不 適 用(3) 不 適 用(3) — 不 適 用(3) 不 適 用(3) 不 適 用(3)
24.BBW 6 Fund 480.0 14,817.2 ——— 15,297.2
25.S1 Fund 1.7 ———— 1.7
S2 Fund 0.4 ———— 0.4
總 計 192,587.4
21. 我們就住宅物業及工業房地產項目提供項目諮詢及管理服務。下表載列於往績
記錄期間按項目類型劃分的提供項目管理及諮詢服務的收入明細：
截 至 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度
截 至 六 月 三 十 日 止
六 個 月
二 零 一 五 年 二 零 一 六 年 二 零 一 七 年
項 目 數 目 收 入（ 千
新 加 坡 元 ）
% 項 目 數 目 收 入（ 千
新 加 坡 元 ）
% 項 目 數 目 收 入（ 千
新 加 坡 元 ）
%
住 宅 房 地 產 項 目 2 720 56.8 3 410 47.8 6 699 82.8
工 業 房 地 產 項 目 3 548 43.2 2 448 52.2 2 145 17.2
總 計 5 1,268 100.0 5 858 100.0 8 844 100.0
22. 下表載列於所示日期的受管理物業數目及物業類型：
於十二月三十一日 於六月三十日
二零一五年 二零一六年 二零一七年
物業數目
佔總數目的
百分比 物業數目
佔總數目的
百分比 物業數目
佔總數目的
百分比
住宅 7 77.8 16 76.2 18 75.0
工業及商業 2 22.2 5 23.8 6 25.0
總計 9 100.0 21 100.0 24 100.0
下表載列於往績記錄期間按物業類型劃分的提供物業管理服務的收入明細：
截至十二月三十一日止年度
截至六月三十日止
六個月
二零一五年 二零一六年 二零一七年
收入
佔總額的
百分比 收入
佔總額的
百分比 收入
佔總額的
百分比
千新加坡元 千新加坡元 千新加坡元
住宅 61 22.6 1,586 73.4 1,376 76.8
工業及商業 209 77.4 574 26.6 415 23.2
總計 270 100.0 2,160 100.0 1,791 100.0
23. 下表載列於往績記錄期間按客戶類型劃分的提供物業管理服務的收入明細：
截至十二月三十一日止年度
截至六月三十日止
六個月
二零一五年 二零一六年 二零一七年
收入 佔總額% 收入 佔總額% 收入 佔總額%
千新加坡元 千新加坡元 千新加坡元
房地產開
發商 37 13.7 714 33.1 777 43.4
管理法團 233 86.3 1,446 66.9 1,014 56.6
總計 270 100.0 2,160 100.0 1,791 100.0
24. 就此而言，我們的財務顧問部門協助BBW 6 Fund分銷及為S2 Fund募集投資者。
截至BBW 6 Fund封閉時，管理資產15.5百萬新加坡元中共計100,000新加坡元乃由香
港辦事處募集，投資S2 Fund的16名投資者中有約四分之一乃在香港辦事處的協助下
招 攬 而 來 。 香 港 辦 事 處 所 招 攬 的 投 資 者 均 為 個 人 合 格 投 資 者 及 專 業 投 資 者 。 於 S2
Fund 封 閉後， 我們 已推出 ZACD 收益信 託， 其為一 支通 用型基 金， 專注於 在亞太 地
區收購高收益率的房地產資產，二零一七年餘下時間的目標資金規模為30百萬新加
坡元，而香港辦事處將協助基金於新加坡境外分銷。
於 往 績 記 錄 期 間 ， 我 們 通 常 透 過 香 港 負 責 人 員 及 客 戶 經 理 的 網 絡 物 色 目 標 客
戶。透過彼等之網絡，負責人員及客戶經理可經考慮（ 包括但不限於 ）彼等對目標客
戶的需求之了解、風險偏好、預期回報、產品與目標客戶的匹配程度、投資週期及
於本集團的過往投資記錄（ 如有 ）等因素，識別目標客戶。在營銷過程中，負責人員
及客戶經理將舉行面談會議以覽閱相關營銷材料（ 包括私募配售備忘錄 ）。於該等會議中，我們在覽閱相關營銷材料前將提醒目標客戶我們的產品僅向專業投資者推廣
並 僅 供 其 認 購 。 會 後 ， 我 們 將 透 過 電 郵 、 電 話 或 其 他 會 議（ 倘 需 要 ）對 彼 等 進 行 跟
進。一旦目標客戶確定有意投資，我們將聯同新加坡部門對目標客戶啟動盡職調查
程序並簽署相關基金文件。
就BBW 6 Fund而言，香港的營銷活動主要透過香港的負責人員及客戶經理的網
絡進行。於往績記錄期間，我們已接洽七名新的香港專業投資者，包括兩名個人、
兩間物業發展公司及三間專業投資公司。
就S1 Fund及S2 Fund而言，由於(i) S1 Fund於相對較短的時間內由我們於新加坡
的現有投資者群體悉數認購完畢；及(ii) S2 Fund投資者乃由新加坡的部門事先物色
且香港辦事處主要協助新加坡部門招攬位於香港的相關投資者，包括與投資者跟進
會晤、取得對投資者進行盡職調查的相關支持文件及擔任新加坡部門與投資者之間
的聯絡人，香港部門不涉及營銷活動。透過香港部門招攬的S2 Fund投資者均為個人
專業投資者及合格投資者。
未來，我們亦計劃透過公開資料進行研究以識別專業投資公司、基金、家庭辦
公室及個人投資者（ 為專業投資者及合格投資者 ），在我們認為產品符合彼等之需求
時有選擇性地向彼等營銷我們的產品。該等營銷活動將由我們擬使用部分上市所得
款 項 聘用 的 額 外 員工 負 責 開 展 。有 關 我 們 的擴 張 策 略 之詳 情 ， 請 參閱「 業 務— 我 們
的策略—擴張我們的財務顧問業務」。
就往績記錄期間的企業財務顧問服務而言，我們完成一項企業財務顧問交易，
透過向SLPI提供企業財務顧問服務錄得收入約46,000新加坡元。SLPI為MVG的直接
全資附屬公司並為本公司之關連人士，並參與房地產代理服務業務。SLPI獲ARO II
Fund委聘以為基金的投資組合物色合適的房地產目標資產且SLPI已物色到一處馬來
西亞宿舍作為投資目標。為推動ARO II Fund收購馬來西亞目標資產順利完成，SLPI
委 聘 我 們 擔 任 執 行 顧 問 ， 協 助 進 行 有 關 收 購 事 項 的 交 易 磋 商 、 交 易 執 行 及 收 尾 事
項，所收取的代價為按商務通行且互相同意並經公平釐定的服務費。有關收購事項
已於二零一七年一月完成。
未來，我們預期我們的財務顧問部門繼續向香港辦事處物色的新投資者推廣及
分 銷投 資 管理 業務 分 部旗 下 的新 基金 產 品， 包 括協 助本 集 團於 二 零一 八年 為 ZACD收 益 信 託 募 集 新 目 標 100 百 萬 新 加 坡 元 。 主 要 目 標 客 戶 將 為 專 業 投 資 公 司 、 基 金 、
家庭辦公室及個人投資者（ 為專業投資者及合格投資者）。
由於近期發展，我們亦於二零一七年七月取得服務授權，為一間於新加坡上市
的 房 地 產 及 酒 店 開 發 商 公 司 提 供 財 務 顧 問 服 務 ， 該 公 司 的 綜 合 重 估 資 產 淨 值 超 過
380 百 萬 新 加 坡 元 ， 主 要 包 括 於 新 加 坡 及 印 尼 的 房 地 產 組 合 。 我 們 將 為 涉 及 出 售 物
業 資 產的 潛 在 交 易提 供 協 助 並 提供 服 務（ 如 就 交 易架 構 及 時 機提 供 意 見 、 物色 潛 在
投 資 者 及 對 手 方 、 處 理 與 相 關 利 益 人 士 的 談 判 並 協 調 盡 職 調 查 ）。 服 務 費 乃 商 務 協
定並按公平基準釐定，並將包括佔交易價值的協定百分比。
本集團亦積極向目標客戶（ 包括自現有的新加坡投資者群轉介的法團或公司 ）尋
求更多企業財務顧問授權（ 如業務出售或合營企業 ），或擔任財務顧問及與香港保薦
機構或銀行合作，向尋求香港上市地位的新加坡或馬來西亞公司提供意見。就此而
言，本集團目前就以下潛在授權進行密切商議：
1. 為一間專門從事鋁建材的新加坡公司（ 擁有30年以上的經營往績記錄 ）就其
業務出售提供意見；及
2. 為一間從事液態生物肥料的馬來西亞公司（ 擁有15年以上的經營往績記錄 ）
就匹配戰略夥伴以期向中國拓展業務並尋求香港上市地位提供意見。
然而，當任何司法權區內的交易過程或建議交易過程可能涉及規定的持牌要求
時，本公司將促使客戶委聘當地相關持牌中介機構配合公司執行交易。
我們亦獲證監會頒發可從事第1類受規管活動的牌照，可開展集體投資計劃（ 定
義見證券及期貨條例 ）的買賣業務。我們現正在考慮擴大第1類受規管活動並擬進行
更多種類的證券交易，並對該等證券進行配售及包銷。我們擬拓寬活動種類範圍，
如擔任包銷商及╱或配售代理以及就企業透過發行股本證券、債務證券、可換股債
券或結構性融資產品進行集資而提供意見及協助。我們目前並無持有多類證券買賣
及 從 事相 關 證 券 的配 售 及 包 銷 的牌 照 。 我 們已 呈 交 申 請修 改 有 關 第1 類 活動 的 發 牌
條件。證監會已於二零一七年十月接獲並確認該項申請。於最後實際可行日期，我
們擁有三名負責人員及一名客戶經理。我們的客戶經理負責透過營銷尋求新的專業投資者為我們所管理的投資項目進行投資。我們現正增聘具備現有客戶網絡且經驗
豐富的客戶經理，促進我們的產品營銷及分銷。我們擬倚賴擴大我們的客戶經理團
隊，向香港新客戶營銷於新加坡發起的現有及未來房地產投資機會，從而進入該等
客戶經理的現有客戶業務網絡並形成新的客戶互動。
我們客戶的盡職調查程序乃根據相關證監會指引制定，而我們已在與客戶開始
業務關係前將相同程序應用於相關客戶。我們已根據不同客戶的風險分類制定一套
「了解你的客戶」的盡職調查及評估程序。我們在物色客戶時會審閱彼等專業投資者
的簡介並參考可靠獨立資料來源所提供的數據或資料。
為利用本集團不同業務部門在亞太地區的客戶及業務夥伴網絡，我們亦致力於
為企業客戶提供企業財務顧問服務以滿足彼等有關融資、投資及併購等各類需求，
而該項業務由兩名負責人員協助開展。我們提供或將提供的服務包括（ 但不限於 ）集
資、併購、合營企業及總體策略意見。我們亦計劃增聘更多具穩定客戶及網絡的高
級專業人士以擴充我們的企業財務團隊，從而物色及引導交易。進一步詳情請參閱
本招股章程「業務—我們的策略—擴張我們的財務顧問業務」一節。我們獲得證券及
期貨條例項下的上述牌照後已於近期在香港開始我們的企業財務顧問服務並就商業
交易提供意見。
25. ZACD Investments分別擁有ZACD (Kaki Bukit）Pte. Ltd.約12.5%、ZACD（ Punggol
Drive）Pte. Ltd.約8.9%、ZACD (Woodlands) Pte. Ltd.約14.0%、ZACD (KB2) Pte. Ltd.約
8.8%、ZACD（ Punggol Central）Pte. Ltd.約24.1%、ZACD (Seng Kang) Pte. Ltd.約4.3%及
ZACD（ Punggol Field) Pte. Ltd.約12.0%的股權。姚先生及沈女士（ 一組控股股東）分別
持有ZACD Investments的51%及49%股權。有關姚先生及沈女士的權益的進一步詳情
請 參 閱 本 招 股 章 程「 關 連 交 易 」及「 與 控 股 股 東 的 關 係 」章 節 。 S1 Fund 由 本 集 團 管
理，而本集團的若干董事及控股股東為S1 Fund的主要管理人員。
26. Wee Hur及青建為我們的主要房地產開發商夥伴，且我們自二零一零年起分別
與Wee Hur及青建建立七年以上的業務關係。於往績記錄期間，我們與Wee Hur及青
建就合共14個房地產項目（ 佔房地產項目總數約56.0% ）進行合作。於該等14個房地
產項目中，我們與Wee Hur就三個及兩個房地產項目分別在投資管理以及項目諮詢
及管理業務分部進行合作，而與青建就11個及三個房地產項目分別在投資管理以及
項目諮詢及管理業務分部進行合作。於往績記錄期間，我們與Wee Hur就提供投資
管理服務進行合作的房地產項目貢獻約2.3百萬新加坡元、4.3百萬新加坡元及0.8百
萬新加坡元，分別佔我們總收入的約26.9%、37.1%及11.0%，而與Wee Hur就提供項
目 諮詢 及管 理服 務進 行 合作 的房 地產 項目 貢 獻約 0.4 百 萬新 加坡 元 、0.3 百萬 新加 坡
元及0.2百萬新加坡元，分別佔我們總收入的約4.8%、2.8%及2.0%。同期，我們與
青 建就 提供 投資 管理 服 務進 行合 作的 房地 產 項目 貢獻 約2.5 百萬 新 加坡 元、 3.3 百 萬
新加坡元及0.2 百萬新加坡元，分別佔我們總收入的約28.5%、29.3%及2.4%，而與
青 建 就 提 供 項 目 諮 詢 及 管 理 服 務 進 行 合 作 的 房 地 產 項 目 貢 獻 約 0.5 百 萬 新 加 坡 元 、
0.5百萬新加坡元及0.2百萬新加坡元，分別佔我們總收入的約5.1%、4.5%及2.6%。
青建於聯交所主板上市，於新加坡從事物業發展及建築業務。Wee Hur為於SGX -ST
主板上市的新加坡公司，從事物業發展行業、樓宇建築行業、投資物業行業及投資
控股行業。
董事認為，與Wee Hur及青建的良好業務聯繫將不會對本集團的業務前景造成
重大影響，原因載列如下：
(i) 本集團擁有多元化的業務：本集團為資產管理人，提供涵蓋房地產價值鏈
的綜合解決方案。憑藉我們於投資管理業務的成功，我們透過招聘更多的
客戶經理及員工快速擴張我們的各個業務分部，而董事認為擴充人員對我
們的業務增長乃至關重要。於往績記錄期間，投資管理業務的收入佔比由
二零一五年的82.0%下降至二零一六年的73.4%，且項目諮詢及管理服務的
收 入 佔 比 由 二 零 一 五 年 的 14.6% 下 降 至 二 零 一 六 年 的 7.5% 。 我 們 的 物 業 管理及租賃管理業務分部曾歷經大幅增長。物業管理及租賃管理業務分部所
產生的收入由二零一五年的約296,000新加坡元增至二零一六年的2.2百萬新
加坡元，增幅約為641.9%。此外，自二零一六年十二月以來，我們獲發牌
可從事證券及期貨條例項下第1類（ 證券交易 ）、第4類（ 就證券提供意見 ）及
第 6 類（ 就 機 構 融 資 提 供 意 見 ）受 規 管 活 動 後 ， 我 們 已 將 服 務 種 類 拓 展 至 於
香 港 提 供 財 務 顧 問 服 務 。 我 們 擬 將 全 球 發 售 的 所 得 款 項 淨 額 用 於 擴 張（ 其
中 包 括 ）我 們 的 物 業 管 理 業 務 及 財 務 顧 問 業 務 。 我 們 認 為 多 元 化 的 業 務 將
有助於減少任何集中風險，並使我們在需要管理該等風險或出現新機會時
擁有調整業務重心的靈活性。
(ii) 過橋儲備基金令我們積極尋求投資機會：董事認為，動用全球發售的所得
款項淨額所創立的過橋儲備基金有助於我們(i)參與地塊及╱或房地產資產
投標或銷售，包括但不限於就該等交易支付保證金；及╱或(ii)於房地產開
發 商 夥 伴 與 我 們 接 洽 聯 合 投 資 新 的 潛 在 房 地 產 項 目 時 ， 在 設 立 投 資 實 體
及╱或取得投資者的投資資金之前承諾承購潛在房地產項目投資份額。於
實施該業務策略過程中，我們將可擴大我們的業務關係並與Wee Hur及青
建以外的房地產開發商夥伴進行合作。
(iii) 房 地 產 項 目 的 投 資 週 期 長 ： 房 地 產 項 目 的 整 個 投 資 週 期 通 常 持 續 五 年 以
上，而本集團幾乎可於該等房地產項目的整個投資週期中收取費用。於最
後實際可行日期，我們擁有管理資產共計逾240百萬新加坡元，合共管理21
個投資架構。大部分投資項目仍處於發展的早期階段，有七個投資項目的
可換股貸款尚未轉換。倘我們未能自Wee Hur或青建取得新項目，董事認
為，我們進行中的投資項目將足以支持我們的業務營運，且我們的經營業
績、財務狀況及盈利能力將不會受到重大影響。有關進行中的投資項目詳
情，請參閱本招股章程「業務—投資管理服務」一節。董事認為，倘其中一
名或全部主要房地產開發商夥伴在未來不幸終止與我們的合作，我們仍可
進一步改善及加深與我們現有房地產開發商夥伴的業務關係，並與其他房
地產開發商夥伴建立新業務關係。(vi) 房地產投資市場具有良好的市場前景：根據第一太平戴維斯報告，新加坡
投資市場於二零一六年恢復增長，房地產投資額為約186億新加坡元，而二
零一七年上半年的房地產投資額為約117億新加坡元。新加坡房地產投資管
理 服 務 的 房 地 產 管 理 資 產 於 二 零 一 二 年 至 二 零 一 六 年 期 間 按 約 26.7% 的 複
合年增長率增長，而新加坡管理人旗下的房地產管理資產預期於二零一七
年 至 二 零 二 一 年 繼 續 按 每 年 約 20.4% 的 幅 度 增 長 。 因 此 ， 我 們 認 為 我 們 擁
有大量機會能夠自房地產投資及發展需求的預期增長中獲利。此外，因應
我們的業務策略進一步擴張我們的投資管理業務，我們近期已物色並投資
竣工物業（ 如馬來西亞的工人宿舍 ）及澳洲的竣工工業、商業及住宅物業。
透過將我們的投資分散進入竣工物業，我們認為，我們可把握新業務機會
而無須倚賴主要房地產開發商夥伴。
27. 於截至二零一六年十二月三十一日止兩個財政年度及截至二零一七年六月三十
日止六個月，我們分別擁有兩名、兩名及三名供應商。同期，最大供應商應佔總成
本的百分比分別為72.4%、79.0%及80.2%。我們的供應商之一Neew Pte Ltd由姚先生
及沈女士（ 一組控股股東 ）間接擁有。
28. 僱員
於 最 後 實 際 可 行 日 期 ， 本 集 團 共 有 100 名 僱 員 ， 彼 等 位 於 新 加 坡 及 香 港 。 下 表
列示於最後實際可行日期按職能劃分之僱員明細：
職能
於
最後實際可行日期
投資管理以及項目諮詢及管理服務 26
物業管理及租賃管理 50
財務 7
金融服務 3
一般管理、行政及資訊科技 12
研發 2
總計 100

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8 : GS(14)@2017-12-28 17:07:43

29. 於上市後，我們將會繼續從ZACD Investments及SLPI租用辦公室作營運。董事認
為，現有的辦公室可輕易被其他租金相若的物業取代，而不會對我們的營運造成任
何重大影響。
除向ZACD Investments、若干關連投資特殊目的實體及ARO II Fund提供投資及基
金管理服務（ 有關詳情載於本招股章程「關連交易—非豁免持續關連交易」一段 ）外，
本集團並無倚賴控股股東接觸本集團的客戶。此外，預期關連人士根據投資管理協議（ 定義見本招股章程上述段落 ）應付本集團的最高費用總額將由截至二零一七年十
二月三十一日止年度的約5.9百萬新加坡元大幅減至截至二零一九年十二月三十一日
止年度的約0.5百萬新加坡元。
於往績記錄期間，控股股東的聯繫人MVG為我們的一名服務提供商，而其全資
附屬公司Neew Pte. Ltd.（「Neew」）為我們的最大供應商，然而，除本招股章程「關連
交易」一節所披露MVG及Neew分別提供人力資源服務以及維修及維護服務外，本集
團並無與控股股東及彼等各自的緊密聯繫人共享營運團隊、設備及設施。本集團擁
有 獨 立 管 理 團 隊 處 理 日 常 營 運 。 我 們 亦 擁 有 進 行 及 經 營 業 務 所 需 的 所 有 相 關 許 可
證，且我們擁有充足的資源，以獨立於控股股東及彼等的緊密聯繫人進行營運。我
們亦無倚賴控股股東或彼等各自的緊密聯繫人擁有的商標或特許專營╱許可品牌。

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9 : GS(14)@2017-12-28 17:10:28

30. 江智武:1789、1673、1370、1159、893、2112
31. 張應坤:8119、2118、1858、1462、1636、2362、720、古 杉 環 保
32. 葉沛森:322、1108、1236、265、1121、1858、1993

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10 : GS(14)@2017-12-28 17:12:34

33. 安永
34. 2016年盈利降1成，至570萬，2017年首6月盈利增2.9倍，至390萬，130萬現金

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11 : GS(14)@2018-02-28 23:48:17

本公告乃由杰地集團有限公司（*「本公司」，連同其附屬公司，統稱「本集團」）自願作出。
本公司欣然宣佈，本公司之全資附屬公司ZACD Financial Group Limited（「ZACD Financial」，
香港法例第571章《證券及期貨條例》（「證券及期貨條例」）之持牌法團，中央編號：BHZ446 ）
於2018年2月23日接獲證券及期貨事務監察委員會之書面通知，據此，ZACD Financial從事
第1類受規管活動（ 證券交易）之持牌條件已由：
「就第1類受規管活動而言，持牌人僅可經營集體投資計劃之交易業務。「集體投資計劃」及
「交易」的定義在證券及期貨條例的條文內界定。」
修訂為
「就第1類受規管活動而言持牌人不得經營下列以外的業務(a)證券包銷及配售；及(b)向根據
證券及期貨條例獲發牌或註冊的中介團體介紹其他人士使該等人士可(i)達成證券交易或(ii)
為進行證券交易而提出要約；及(c)經營集體投資計劃交易。集體投資計劃及交易指證券及
期貨條例所界定的涵義。」

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12 : GS(14)@2018-03-15 15:55:19

超出年度上限的原因
超 出 金 額 主 要 歸 因 於 自 新 加 坡 的 一 個 關 連 特 殊 目 的 實 體 （ 即 ZACD (AMK) Pte. Ltd.）
（「ZACD (AMK)」），因應於二零一七年十二月具吸引力的市場要約而無預期地提早出售部
分投資，導致所收取的投資管理服務費增加。
ZACD (AMK)純粹旨在於新加坡的一個發展成熟的工業地產（「相關投資物業」）進行少數
投資而註冊成立。相關投資物業由一個發展特殊目的實體（「AMK 發展特殊目的實體」）持
有，而 AMK 發展特殊目的實體的大部分權益由新加坡一個當地發展夥伴（「主要投資夥
伴」）持有。主要投資夥伴亦控制相關投資物業的日常營運及管理。
相關投資物業乃以長期租金收益及資本收益為目的而持有。然而，於二零一七年十二月，主
要投資夥伴，即 AMK 發展特殊目的實體的控股股東，獲得自一個新加坡的房地產投資信託基
金具吸引力的要約，向 AMK 發展特殊目的實體收購相關投資物業的 80%權益。該要約已獲
AMK 發展特殊目的實體接納，而該交易已於二零一七年十二月完成。
於二零一七年十二月下旬，出售所得款項由 AMK 發展特殊目的實體以股息方式分派予 ZACD
(AMK)。該出售決定及 AMK 發展特殊目的實體分派所得款項的時間並非作為小數投資者的
ZACD (AMK)所能控制。於獲取 AMK 發展特殊目的實體的股息後，ZACD (AMK)於相若時間內向
其投資者宣派股息，包括於投資管理協議項下應付本集團支付的股息。因此，AMK 發展特殊
目的實體因出售部分相關投資物業而導致本集團超出二零一七年的年度上限。

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13 : GS(14)@2018-03-15 15:57:56

本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此知會本公司股東（「股東」）及有意投資
者，基於對本集團目前可得截至二零一七年十二月三十一日止年度未經審核綜合管理賬目作
出的初步評估，本集團預期，與截至二零一六年十二月三十一日止年度相比，於截至二零一
七年十二月三十一日止年度其綜合稅後淨溢利將錄得約 70%至 90%的重大增長。有關增長
乃主要歸因於本集團在投資管理服務分部所帶來的收入增長。

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14 : GS(14)@2018-03-22 11:04:45

盈利增9成，至1,140萬，輕債

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15 : GS(14)@2018-06-01 08:27:59

勁

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16 : GS(14)@2018-07-19 07:44:48

根據中標之條款及條件，Zelitist 於二零一八年七月十六日指定 Landmark JV Pte. Ltd.
（「合資公司」）為其指定人作為最終買家完成名勝大廈的收購以及重建項目的发展
（「指定」）。合資公司於二零一八年七月十三日在新加坡註冊成立，其已發行及繳足
股本五百萬新加坡元，由5000股普通股組成，乃分别由 Zelitist 持有3,500股及獨立第三
方持有1,500股。（「建築夥伴」）。
指定致使本公司對於重建項目的受益权发生如下變化：
提指定前 提指定後
ZACD (Development2) 56% 39.2%
項目夥伴 44% 30.8%
建築夥伴 不適用 30.0%
除上述本公司對於重建項目的受益权之變化之外，本公司將設立 LT Fund 及、或該公告
所披露的任何其他資料並無其他變動。
建築夥伴積極參與新加坡的房地產業務並取得了良好的業績。其在新加坡從事房地產開
發，項目管理，一條龍服務項目和結構鋼工程的專業承包。近年來，建築夥伴在結構鋼
工程，大型綜合娛樂公園，房地產開發和項目管理以及公共基礎設施項目等領域取得了
顯著的成績和突破。 建築夥伴連續三（3）年被評為新加坡十大房地產開發商，並榮獲
“亞洲最具影響力品牌”獎。

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17 : GS(14)@2018-08-04 09:54:01

虧，780萬現金

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18 : GS(14)@2018-10-24 01:43:18

本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此知會本公司股東（「股東」）及有意投資
者，基於對本集團目前可得截至二零一八年九月三十日止九個月（「二零一八年第三季
度」）未經審核綜合管理賬目及董事會現時所獲其他資料作出的初步評估，本集團預期，截
至二零一八年九月三十日止九個月將錄得不超過 300,000 新加坡元之虧損，而二零一七年
同期則錄得 1,100,000 新加坡元之純利。虧損乃主要歸因於（i）收入的減少，主要體現在
投資管理業務上； (ii) 由於擴展經營而産生的僱員福利開支增加（包括董事薪酬）；
（iii）其他開支的增加，如本公司股份於創業板上市之後的專業費用。

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19 : GS(14)@2019-02-28 11:56:40

本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此知會本公司股東（「股東」）及有意投資
者，基於對本集團目前可得截至二零一八年十二月三十一日止年度（「二零一八年財政年
度」）未經審核綜合管理賬目及董事會現時所獲其他資料作出的初步評估，本集團預期，
與二零一七年年度比較，截至二零一八年十二月三十一日止年度，其稅後綜合淨利潤將大
幅下降約70%至80%。預計利润減少乃主要歸因於（i）收入減少,主要體現在投資管理業務
上，下文將作進一步闡述；（ii）由于擴展經營而産生的僱員成本開支增加；（iii）本
公司股份上市後的專業及合規費用的增加。

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20 : GS(14)@2019-04-07 09:36:03

本公司很高興地宣佈，於2019年3月18日，本公司的直屬全資附屬公司ZACD Capital Pte.
Ltd.( 「 ZACD Capital 」 ) 與 OUD Asset Management Sdn Bhd （ 「 OUD Asset
Management」），以及GA Global Sdn Bhd（「GA Global」）共同簽訂了一份無法律約
束力的諒解備忘錄（「諒解備忘錄」）達成戰略合作夥伴關係 (「戰略夥伴關係」)。
ZACD Capital，OUD Asset Management和GA Global將利用各自的優勢，尋求在馬來西
亞房地產資產投資上建立合作機會，以滿足各方對基金管理業務的綜合需求，提升各方對
客戶的支持。 根據諒解備忘錄，各方將探索：
(i) 戰略夥伴關係下的可能架构和共同目標；
(ii) 戰略夥伴關係下各方的角色，責任和承諾; 和
(iii) 戰略夥伴關係的經濟利益分配。
經合理查詢後，就本公司董事（「董事」）所知，所悉及所信，OUD Asset Management
及GA Global獨立於本公司及其關連人士，且與本公司及其關連人士並無關連（如創業板
上市規則所界定。）

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21 : GS(14)@2019-04-07 09:41:33

虧，540萬現金

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