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德林國際(1126.HK) - Duffy的威力 天知 - 價值投資者

http://hk.myblog.yahoo.com/tin-knows/article?mid=1257

日本分部按年上升了77%至6.4億(港元,下同),全因其OEM業務生產的Duffy,因為Duffy是由德林設計的,因此全部都是它生產的。至於Duffy有多受歡迎?我不知道,但維基說很受歡迎。

巴西的客戶,BANDAI去年的一個一次性的訂貨,而且還是在淡季出貨的,導致廠房使用率較高,純利率也因而進步。但第二次訂貨卻因之前的貨未清,導致貨期延誤,本來說延後3個月,現在估計要延至明年。

增長方面,它是全球最大玩具OEM生產商,增長應該不大。唯一可說的就是國內人均元具消費是24元人民幣每年,亞洲其他國家是88元人民幣。再者,上海迪士尼會於2014年落成。

外在風險,就是那些公司無法預計和控制的,主要有二。一是日本地震,之前日本迪士尼說好今年給公司的訂單最少是6千5百萬(2010年是6千萬), 現在雖然迪士尼方面未有給任何指示,但管理層自己的目標已降至5千萬。二是油價,利比亞的局勢對公司成本影響舉足輕重,因為玩具原材料合成纖維是原油的副 產品。最後還有一個小風險,就是巴西訂單。

雖然真心希望公司好,但卻希望股價繼續下跌!現價雖比先前沽出時低,卻未能看出與公司價值太大的分野,無論如何,以高於帳面值的價錢買入一間OEM公司都不甚化算!

帳面值:6億4千萬
市值:9億

其他首讀還在寫:公司包括奧普(477.HK)﹑新昌營造(404.HK)﹑恆富(643.HK)等等。


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