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投資札記【473】閒談「市銷率」 佐羅股飛揚

http://blog.sina.com.cn/s/blog_404cdd300102e81j.html


閒談「市銷率」


   市銷率這個指標說:你要能維持多少營收在市值表現上也要老實些,不要說大話。網絡股瘋狂的1999年市銷率竟達48倍!而一般情況下超過10倍市銷率就要值得注意。擁有高市銷率企業在蒙蒂爾看來就是概念故事股,細想想還真是!某酒10倍市銷率以上我拋棄。目前體檢買的票基本都在1-2倍左右。 

   投資市場瞬息萬變,一旦開始追逐市場潮流,投資者就會變成反覆無常的怪物。謝正彥(Jim Hsieh)和沃克林(Ralph Walking)認為很多行業都可以成為高市銷率故事股的主角。比如油氣、金屬礦業、化工、醫療甚至公共事業,都曾在聚光燈下閃耀過。他們探討這些股的荒唐性,稱為:野獸概念股。

   市銷率並不是估值要素,價值評估基礎還是企業的資產狀況和股息回報情況。2、市銷率的意義在同一企業自我檢測,各項條件都不錯,順帶看下市銷率:如以每年營收為基準買斷企業,你肯承受幾倍價款?3、企業研究當然要綜合而定,一個只有營收沒豐厚利潤的企業在什麼時候也不值得擁有。

   假設某企業你準備收購,先瞭解他有多少營收,比如它有每年200億收入,但賣價是2000個億,即使所有營收都進腰包,還要十年回本,如果開價500個億,我認為靠譜,再研究研究市盈率、毛利率、資產狀況、分紅情況等。當年網絡股48倍市銷率,就是在講故事,當然的確有極少數故事變成了現實。

   收購一個100億營收的企業:1、若企業淨利潤率為高達80%,所有利潤全歸你,10倍市銷率賣價給你,需12.5年回本。2、若企業淨利潤率僅為20%,所有利潤全歸你,1倍市銷率賣價給你,需5年回本。-這裡透視了市銷率、淨利潤率和企業分紅回報之間的綜合關係。總之,價值投資的根本就是要多佔便宜!

   市銷率英文Price-to-salesratioP/S ratio,簡稱P/SPSR,也譯作股價營收比,市值營收比,股票的一個估值指標。市銷率是以公司市值除以上一財年(或季度)的營利收入,或等價地, 以公司股價除以每股營利收入。也是投資銀行業務中一個重要的參照數據。

   這一指標可以用於確定股票相對於過去業績的價值。市銷率也用於來確定一個市場板塊或整個股票市場中的相對估值。市銷率越小(比如小於1),通常被認為投資價值越高,這是因為投資者可以付出比單位營利收入更少的錢購買股票。

   不同的市場板塊市銷率的差別很大,所以市銷率在比較同一市場板塊或子板塊的股票中最有用。 同樣,由於營利收入不像盈利那樣容易操縱,因此市銷率比市盈率更具業績的指標性。但市銷率並不能夠揭示整個經營情況,因為公司可能是虧損的。市銷率經常被用於來評估虧損公司的股票,因為沒有市盈率可以參考。在幾乎所有網絡公司都虧損的時代,人們使用市銷率來評價網絡公司的價值。

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肯尼斯·L.費希爾(Kenneth L.Fisher)在他1984道瓊斯圖書《超級強勢股》(ISBN7-5058-2100-8/ISBN9574930106,英文書名 Super Stocks)中詳述了他關於市銷率的發明和實證的理論工作。他被認為是第一個定義和使用市銷率來識別被低估值的股票。[1] 費希爾認為超級強勢股的市銷率可能在0.75 以下,建議避免買入市銷率大於1.5的股票。

 
投資 札記 473 閒談 市銷 銷率 佐羅 飛揚
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上周3億沽 璈珀樓王撻定內地客速蝕1,473萬

1 : GS(14)@2017-10-09 04:02:27

■西半山干德道璈珀頂層複式最貴樓王上周以近3億元易手,但最終撻定。 資料圖片



【本報訊】樓市瘋狂,新盤撻定特別多。今季一手市場已錄逾70宗撻定,殺定金額近8,400萬元,按季急升近三成,創今年季度新高。市場昨驚爆樓王撻定,西半山干德道璈珀頂層複式最貴樓王,上周以近3億元易手,呎價逾6萬元,買家為內地客,最終撻定收場,短短五天損失逾1,400萬元。記者:朱連峰 陳東陽



華置(127)及新世界(017)的璈珀,位於12及15樓頂層複式連天台B室單位,實用面積4,710方呎,另設3,524方呎平台,採用三套房另主人套房間隔,屬樓盤最後一伙兼最貴樓王,本月18日透過招標售出,連兩個車位作價2.945億元,呎價6.3萬元,豈料該壓軸登場的樓王,卻撻定收場。一手成交冊顯示,有關交易在簽定臨時買賣合約後再未有進展,買家撻定收場,被發展商沒收樓價5%定金,短短5天損失1,473萬元,打入一手新例後最大宗撻定第二位。新例後最大宗撻定為天匯41樓A室,2016年1月以2.99億元易手,買家上月撻大定,慘蝕近3,000萬元。



天寰南昌一號同錄撻定

消息指,璈珀撻定買家為內地富豪,明年便居港滿七年可取得本地永久居民身份,若屆時買樓,可節省30%買家印花稅及雙倍印花稅,可慳稅高達8,835萬元,今次撻定輸一千多萬元,算是除笨有精。建灝地產旗下啟德新盤天寰,本月中以1,388萬元意頭價售出星寰匯5座2樓D室單位,呎價2.13萬元,買家最終撻定,發展商沒收69.4萬元定金。恒地(012)長沙灣南昌一號亦錄撻定,41樓C室兩房戶本月中以722.7萬元售出,買家撻定損失超過36萬元。本報統計,今年以來一手市場累積錄得逾230宗撻定,總樓價近33億元,涉及撻定金額2.23億元,相當於50個沙田第一城細單位;今季暫錄得約73宗撻定個案,因涉及兩宗超級豪宅,總樓價推高至12億元,發展商殺定近8,400萬元,較上季6,600萬元增加27%,並創下今年季度新高。


林一鳴:樓市瘋狂現象

資深投資者林一鳴表示,新盤頻現撻定,屬樓市瘋狂現象之一。他認為,每次大市在見頂之前,無論是樓市或是股市,都會有這些瘋狂的現象。瘋狂越多,就越接近「散Band」的時間。對於超級豪宅也出現撻定,有人質疑只是發展商「做媒」,林說不是,是因為給訂後到銀行申請貸款不成功,到要付錢的時候沒錢,「主要是那些人買樓的時候不理性,亂來」。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170927/20165441
上周 億沽 璈珀 珀樓 樓王 王撻 撻定 內地 客速 速蝕 473
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太古城3房呎租跌穿40元 低市價兩成 本月租賃宗數遠勝買賣沙田市中心半年來首失守500萬 嘉湖3房低見473萬 一周跌價11萬

1 : GS(14)@2018-11-22 07:44:07

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 9135&issue=20181122
【明報專訊】樓市觀望氣氛濃厚,細價樓做價大幅回落,沙田市中心等7個屋苑本月共錄約7宗成交,較近年旺市時下跌逾四成,其中偉華中心有兩房戶成交價失守500萬元,為近半年沙田市中心屋苑再現400多萬元成交。與此同時,天水圍嘉湖山莊再有「細3房」跌穿500萬元,同類做價一周跌近11萬元。

明報記者 謝穎怡

沙田市中心一帶7個主要屋苑,本月只有沙田中心、好運中心及偉華中心錄得成交,其餘屋苑尚未「開齋」,相對於旺市時同期7個屋苑可錄約13宗成交,近期成交量下跌46%。中原高級分行經理杜文俊表示,偉華中心1座低層C室,實用308方呎,原則兩房改一房間隔,開價約498萬元,終減價18萬元或3.6%,以480萬元沽出,重返屋苑同類年初價水平,實呎15,584元。原業主1985年底以28.93萬元一手買入,持貨33年,帳面大幅獲利逾451萬元或15.6倍。同類單位今年初呎價曾逼2萬元,創沙田市中心屋苑新高,不過現時呎價則較高位下跌約兩成。

好運中心頂樓「無到」467萬沽

本月7宗成交中,有2宗樓價500萬元以下,除上述成交外,另一宗為好運中心一伙頂層兩房戶,成交價467萬元,實用面積326方呎,實呎約1.43萬元,惟代理稱,單位樓層不設升降機直達等因素,令單位成交價較低。現時沙田市中心屋苑只有一個低於500萬元放盤,為希爾頓中心實用274方呎單位,叫價480萬元,實呎叫價1.75萬元。

希爾頓中心實呎叫價1.75萬

至於新界上車屋苑天水圍嘉湖山莊,再有「細3房」跌穿500萬元,市場消息指,嘉湖山莊樂湖居12座低層C室,實用551方呎,新近以473萬元成交,實呎8584元。原業主1999年以170萬元買入,持貨19年,帳面獲利303萬元或1.78倍。事實上,屋苑上周已有「細3房」首次失守500萬元,單位為樂湖居13座低層G室,屬實用548方呎3房戶,成交價483.8萬元,現相隔約一周,同類單位再跌價近11萬元或2.2%。

黃埔大兩房今年首跌穿700萬

藍籌屋苑方面,紅磡黃埔花園「大兩房」戶今年首次跌穿700萬元,中原分行經理袁顯岸表示,黃埔花園2期1座中低層C室,實用466方呎,大兩房間隔,新近以680萬元成交,實呎14,592元。原業主早於1986年以38.1萬元買入,持貨32年,現帳面獲利641.9萬元或16.8倍。同類單位今年7月以900萬元高位易手,單位為面積相同的2期7座高層C室,實用約1.93萬元,上述新做價較高位大幅回落24%,重返去年6月水平。

太古城兩房連約 低市價一成沽

另鰂魚涌太古城兩房低市價一成沽,美聯高級分區營業經理吳肇基表示,太古城南山閣低層A室,實用536方呎,兩房間隔,本月放盤叫價1000萬元,減價35萬元或3.5%,以965萬元連租約易手,實呎18,004元。新買家為投資客,以現時單位月租1.9萬元計,租金回報約2.4厘。原業主1990年9月以113萬元買入,持貨28年,帳面獲利852萬元或7.5倍。
太古 房呎 呎租 租跌 跌穿 40 市價 兩成 本月 租賃 宗數 遠勝 買賣 沙田 市中心 半年 來首 失守 500 嘉湖 房低 低見 473 一周 跌價 11
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