投資札記【473】閒談「市銷率」 佐羅股飛揚
http://blog.sina.com.cn/s/blog_404cdd300102e81j.html
閒談「市銷率」
「市銷率」這個指標說：你要能維持多少營收在市值表現上也要老實些，不要說大話。網絡股瘋狂的1999年市銷率竟達48倍！而一般情況下超過10倍市銷率就要值得注意。擁有高市銷率企業在蒙蒂爾看來就是概念故事股，細想想還真是！某酒10倍市銷率以上我拋棄。目前體檢買的票基本都在1-2倍左右。
投資市場瞬息萬變，一旦開始追逐市場潮流，投資者就會變成反覆無常的怪物。謝正彥（Jim Hsieh）和沃克林（Ralph Walking）認為很多行業都可以成為高市銷率故事股的主角。比如油氣、金屬礦業、化工、醫療甚至公共事業，都曾在聚光燈下閃耀過。他們探討這些股的荒唐性，稱為：野獸「概念股。
市銷率並不是估值要素，價值評估基礎還是企業的資產狀況和股息回報情況。2、市銷率的意義在同一企業自我檢測，各項條件都不錯，順帶看下市銷率：如以每年營收為基準買斷企業，你肯承受幾倍價款？3、企業研究當然要綜合而定，一個只有營收沒豐厚利潤的企業在什麼時候也不值得擁有。
假設某企業你準備收購，先瞭解他有多少營收，比如它有每年200億收入，但賣價是2000個億，即使所有營收都進腰包，還要十年回本，如果開價500個億，我認為靠譜，再研究研究市盈率、毛利率、資產狀況、分紅情況等。當年網絡股48倍市銷率，就是在講故事，當然的確有極少數故事變成了現實。
收購一個100億營收的企業:1、若企業淨利潤率為高達80%，所有利潤全歸你，10倍市銷率賣價給你，需12.5年回本。2、若企業淨利潤率僅為20%，所有利潤全歸你，1倍市銷率賣價給你，需5年回本。-這裡透視了市銷率、淨利潤率和企業分紅回報之間的綜合關係。總之，價值投資的根本就是要多佔便宜！
市銷率英文Price-to-salesratio或P/S ratio，簡稱P/S或PSR）,也譯作股價營收比，市值營收比,是股票的一個估值指標。市銷率是以公司市值除以上一財年（或季度）的營利收入，或等價地， 以公司股價除以每股營利收入。也是投資銀行業務中一個重要的參照數據。
這一指標可以用於確定股票相對於過去業績的價值。市銷率也用於來確定一個市場板塊或整個股票市場中的相對估值。市銷率越小（比如小於1），通常被認為投資價值越高，這是因為投資者可以付出比單位營利收入更少的錢購買股票。
不同的市場板塊市銷率的差別很大，所以市銷率在比較同一市場板塊或子板塊的股票中最有用。 同樣，由於營利收入不像盈利那樣容易操縱，因此市銷率比市盈率更具業績的指標性。但市銷率並不能夠揭示整個經營情況，因為公司可能是虧損的。市銷率經常被用於來評估虧損公司的股票，因為沒有市盈率可以參考。在幾乎所有網絡公司都虧損的時代，人們使用市銷率來評價網絡公司的價值。
_____________________________________________________________________________________________
肯尼斯·L.費希爾（Kenneth L.Fisher）在他1984年的道瓊斯圖書《超級強勢股》（ISBN7-5058-2100-8/ISBN9574930106,英文書名 Super Stocks）中詳述了他關於市銷率的發明和實證的理論工作。他被認為是第一個定義和使用市銷率來識別被低估值的股票。[1] 費希爾認為超級強勢股的市銷率可能在0.75 以下，建議避免買入市銷率大於1.5的股票。
上周3億沽 璈珀樓王撻定內地客速蝕1,473萬
1 :
GS(14)@2017-10-09 04:02:27■西半山干德道璈珀頂層複式最貴樓王上周以近3億元易手，但最終撻定。 資料圖片
【本報訊】樓市瘋狂，新盤撻定特別多。今季一手市場已錄逾70宗撻定，殺定金額近8,400萬元，按季急升近三成，創今年季度新高。市場昨驚爆樓王撻定，西半山干德道璈珀頂層複式最貴樓王，上周以近3億元易手，呎價逾6萬元，買家為內地客，最終撻定收場，短短五天損失逾1,400萬元。記者：朱連峰 陳東陽
華置（127）及新世界（017）的璈珀，位於12及15樓頂層複式連天台B室單位，實用面積4,710方呎，另設3,524方呎平台，採用三套房另主人套房間隔，屬樓盤最後一伙兼最貴樓王，本月18日透過招標售出，連兩個車位作價2.945億元，呎價6.3萬元，豈料該壓軸登場的樓王，卻撻定收場。一手成交冊顯示，有關交易在簽定臨時買賣合約後再未有進展，買家撻定收場，被發展商沒收樓價5%定金，短短5天損失1,473萬元，打入一手新例後最大宗撻定第二位。新例後最大宗撻定為天匯41樓A室，2016年1月以2.99億元易手，買家上月撻大定，慘蝕近3,000萬元。
天寰南昌一號同錄撻定
消息指，璈珀撻定買家為內地富豪，明年便居港滿七年可取得本地永久居民身份，若屆時買樓，可節省30%買家印花稅及雙倍印花稅，可慳稅高達8,835萬元，今次撻定輸一千多萬元，算是除笨有精。建灝地產旗下啟德新盤天寰，本月中以1,388萬元意頭價售出星寰匯5座2樓D室單位，呎價2.13萬元，買家最終撻定，發展商沒收69.4萬元定金。恒地（012）長沙灣南昌一號亦錄撻定，41樓C室兩房戶本月中以722.7萬元售出，買家撻定損失超過36萬元。本報統計，今年以來一手市場累積錄得逾230宗撻定，總樓價近33億元，涉及撻定金額2.23億元，相當於50個沙田第一城細單位；今季暫錄得約73宗撻定個案，因涉及兩宗超級豪宅，總樓價推高至12億元，發展商殺定近8,400萬元，較上季6,600萬元增加27%，並創下今年季度新高。
林一鳴：樓市瘋狂現象
資深投資者林一鳴表示，新盤頻現撻定，屬樓市瘋狂現象之一。他認為，每次大市在見頂之前，無論是樓市或是股市，都會有這些瘋狂的現象。瘋狂越多，就越接近「散Band」的時間。對於超級豪宅也出現撻定，有人質疑只是發展商「做媒」，林說不是，是因為給訂後到銀行申請貸款不成功，到要付錢的時候沒錢，「主要是那些人買樓的時候不理性，亂來」。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170927/20165441
太古城3房呎租跌穿40元 低市價兩成 本月租賃宗數遠勝買賣沙田市中心半年來首失守500萬 嘉湖3房低見473萬 一周跌價11萬
1 :
GS(14)@2018-11-22 07:44:07https://www.mpfinance.com/fin/da ... 9135&issue=20181122
【明報專訊】樓市觀望氣氛濃厚，細價樓做價大幅回落，沙田市中心等7個屋苑本月共錄約7宗成交，較近年旺市時下跌逾四成，其中偉華中心有兩房戶成交價失守500萬元，為近半年沙田市中心屋苑再現400多萬元成交。與此同時，天水圍嘉湖山莊再有「細3房」跌穿500萬元，同類做價一周跌近11萬元。
明報記者 謝穎怡
沙田市中心一帶7個主要屋苑，本月只有沙田中心、好運中心及偉華中心錄得成交，其餘屋苑尚未「開齋」，相對於旺市時同期7個屋苑可錄約13宗成交，近期成交量下跌46%。中原高級分行經理杜文俊表示，偉華中心1座低層C室，實用308方呎，原則兩房改一房間隔，開價約498萬元，終減價18萬元或3.6%，以480萬元沽出，重返屋苑同類年初價水平，實呎15,584元。原業主1985年底以28.93萬元一手買入，持貨33年，帳面大幅獲利逾451萬元或15.6倍。同類單位今年初呎價曾逼2萬元，創沙田市中心屋苑新高，不過現時呎價則較高位下跌約兩成。
好運中心頂樓「無到」467萬沽
本月7宗成交中，有2宗樓價500萬元以下，除上述成交外，另一宗為好運中心一伙頂層兩房戶，成交價467萬元，實用面積326方呎，實呎約1.43萬元，惟代理稱，單位樓層不設升降機直達等因素，令單位成交價較低。現時沙田市中心屋苑只有一個低於500萬元放盤，為希爾頓中心實用274方呎單位，叫價480萬元，實呎叫價1.75萬元。
希爾頓中心實呎叫價1.75萬
至於新界上車屋苑天水圍嘉湖山莊，再有「細3房」跌穿500萬元，市場消息指，嘉湖山莊樂湖居12座低層C室，實用551方呎，新近以473萬元成交，實呎8584元。原業主1999年以170萬元買入，持貨19年，帳面獲利303萬元或1.78倍。事實上，屋苑上周已有「細3房」首次失守500萬元，單位為樂湖居13座低層G室，屬實用548方呎3房戶，成交價483.8萬元，現相隔約一周，同類單位再跌價近11萬元或2.2%。
黃埔大兩房今年首跌穿700萬
藍籌屋苑方面，紅磡黃埔花園「大兩房」戶今年首次跌穿700萬元，中原分行經理袁顯岸表示，黃埔花園2期1座中低層C室，實用466方呎，大兩房間隔，新近以680萬元成交，實呎14,592元。原業主早於1986年以38.1萬元買入，持貨32年，現帳面獲利641.9萬元或16.8倍。同類單位今年7月以900萬元高位易手，單位為面積相同的2期7座高層C室，實用約1.93萬元，上述新做價較高位大幅回落24%，重返去年6月水平。
太古城兩房連約 低市價一成沽
另鰂魚涌太古城兩房低市價一成沽，美聯高級分區營業經理吳肇基表示，太古城南山閣低層A室，實用536方呎，兩房間隔，本月放盤叫價1000萬元，減價35萬元或3.5%，以965萬元連租約易手，實呎18,004元。新買家為投資客，以現時單位月租1.9萬元計，租金回報約2.4厘。原業主1990年9月以113萬元買入，持貨28年，帳面獲利852萬元或7.5倍。
Next Page