夏普獲46億美元銀行貸款 富士康或放棄投資
http://news.cyzone.cn/news/2012/10/01/233268.html
北京時間10月1日晚間消息，業內分析人士表示，在夏普獲得兩家日本銀行3600億日元(約合46.4億美元)的貸款後，富士康很可能放棄購買夏普股份的計劃。
夏普上週五宣佈，已與公司主要債權人瑞穗實業銀行(Mizuho Corporate Bank)和三菱東京日聯銀行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)達成協議，兩家銀行將向夏普提供3600億日元的貸款。
對此，有業內人士稱，富士康很可能退出此前宣佈的購買夏普股份的計劃。富士康今年3月宣佈，將以670億日元(約合8.54億美元)的價格收購夏普9.9%的股份，相當於每股550日元。但隨後夏普股價一路下跌，因此富士康8月3日表示，將與夏普重新討論投資價格問題。
8月底，鴻海董事長郭台銘親赴日本，與夏普商討相關事宜，但雙方並未達成一致。
郭台銘隨後在接受媒體採訪時稱，鴻海與夏普的合作不僅僅是一筆簡單的資本投資，鴻海希望能夠獲得夏普更大的管理權。
夏普週五對此表示道，儘管此次獲得了銀行貸款，但夏普與富士康的談判可能仍將繼續，直至明年3月的最終期限。而兩家公司均表示，即使此次無法達成投資協議，兩家公司將來也會繼續合作。
美國投資銀行Sanford C. Bernstein分析師阿爾伯特·摩爾(Albert Moel)稱：「兩家公司一直保持談判狀態，直至出現一個退出窗口。而此次銀行貸款就為雙方提供了這樣一個出口，如今兩家公司對這筆投資交易都不是很迫切了。」
摩爾還稱：「我認為，郭台銘此前是真心想達成這筆交易，但沒有想到夏普股價會如此大幅縮水。」上週五，夏普股價一度報於194日元。年初至今，公司股價已下挫71%。
史玉柱炒股13個月瘋賺46億元
http://www.chuangyejia.com/archives/27579.html民生銀行昨日走勢強勁，帶動整體銀行股出現上漲，民生銀行股價創出11.28元的歷史新高。之前大量買進民生銀行股票的史玉柱再大賺。截至收盤，民生銀行大漲8.92%，報11.23元，成交39億。
從腦白金到巨人網絡，再到民生銀行，史玉柱賺錢的效率越來越高。僅僅13個月的時間，史玉柱在民生銀行A股上的投資回報率高達90%，對於數十億元的大投資，這一回報足以讓任何實業投資難望項背。資料顯示，上海健特持有的8億股民生銀行A股，自2011年底至今為其賺取了40億元人民幣的賬面收益，相當於巨人網絡2011年淨利潤的5倍。史玉柱在股票投資上的回報率既擊敗了眾多專業投資機構，也超越了他的「核心業務」網遊。
民生銀行自去年9月5日見到5.39元的低點後，走出接近翻番的強勢行情。當時上海健特以5.5元左右價格，前後共購買8.056億股，史玉柱在增持民生A股的同時還大量增持H股，以目前民生銀行11.28元的股價估算，賬面浮盈46億元以上。
13個月90%投資收益率，已超過A股市場上包括公募基金、陽光私募、券商理財等在內的所有專業投資機構。據wind統計，公募基金同期的最高收益率為50%，陽光私募為39%，券商理財為15%。 本報綜合新華網、中證網等
阿里入股新浪微博幕後：談判46次，馬云妥協兩次
http://www.iheima.com/archives/39396.html馬云兩次妥協 卸任前必須完成交易
本次交易中，阿里巴巴集團以5.86億美元獲得新浪微博18%的股份。據接近交易的人士向搜狐IT獨家透露，此次的談判非常艱難，雙方的分歧並非因為估值和入股比例，而是是否完全收購。
阿里資本董事總經理、阿里巴巴集團副總裁鴻平在昨日回憶這次交易時，在微博上公開表示阿里戰略投資新浪微博交易醞釀了半年，期間經歷了46次談判。
事實上，馬云在2012年底談判初期提出的要約是全盤收購新浪微博，但該要約遭到新浪董事長曹國偉的激烈反對，曹國偉的預期是在2014-2015年間將新浪微博獨立上市，對於在商業化嘗試受挫並急需現金流的新浪微博而言，曹國偉希望找一個實力雄厚並能業務互補的戰略投資者，而非給新浪微博找一個新主人。
這一分歧導致了談判進展停滯不前。當時對於新浪微博而言，除阿里巴巴外，還可以引入的另一名戰略投資者是百度，但與阿里巴巴相比，百度並非最優選擇。
首先百度主營業務為搜索引擎，社交網絡如何與搜索引擎進行結合在國外尚無案例，並且從產品屬性上來講，封閉的社交網絡天然對搜索引擎產生排斥，除資本層面外，百度無法與新浪微博進行深度的產品融合。其次是百度對新浪微博的估值低於阿里巴巴。
由於曹國偉態度強硬且不留轉圜餘地，馬云進行了第一次妥協。阿里巴巴隨後將要約由收購改為控股。
儘管如此，面對新的提案曹國偉依然不為所動。
有不願具名但瞭解交易細節的人士告訴搜狐IT，在曹國偉的計劃中，新浪微博必須獨立上市，為了達到這一目標，在過去數年中，曹國偉的親信高管除杜紅外，已經悉數調往微博業務，新浪微博作為新浪公司的一顆金蛋，一旦捨棄，僅依靠廣告收入的新浪將一無所有。看清這一點的曹國偉對新浪微博入股的底線就是除了戰略投資者的身份外，其他一概不接受。
這時難題又再度擺在馬云面前，再度妥協還是放棄?成為了擺在他面前的最大難題。消息人士並未透露馬云思想的轉變，但表示談判在再度陷入僵局後，馬云突然第二次妥協，同意放棄控股的念頭，而僅以戰略投資者的身份進入新浪微博。
公開資料顯示，馬云將於2013年5月10日宣佈卸任阿里巴巴集團CEO，僅保留董事長的職務。據猜測，馬云第二次的突然妥協與即將卸任有關。馬云希望在自己任內完成入股新浪微博的交易，而在談判陷入僵局沒有任何進展而自己卸任的日子逐漸臨近後，馬云不得不接受曹國偉提出的入股條件。
前景分析：利空騰訊 新浪微博股東仍存變局
值得注意的是，阿里巴巴在入股新浪微博消息傳出的同時，新浪向阿里巴巴發放了一份期權協議，根據這份協議，阿里巴巴集團在未來還可以增持新浪微博股份至30%。
據知情人士分析，這或許是曹國偉最後向馬云妥協的結果，為未來阿里巴巴控股新浪微博留下了一線希望。對方透露，阿里巴巴如果持股比例超過30%，將成為第一大股東，並可控股新浪微博。
接下來阿里巴巴和新浪微博打算怎麼做?根據雙方公開披露的信息顯示，雙方將在用戶賬戶互通、數據交換、在線支付、網絡營銷等領域進行深入合作，並探索基於數億的微博用戶與阿里巴巴電子商務平台的數億消費者有效互動的社會化電子商務模式。這一戰略合作預計在未來三年內給新浪微博帶來大約3.8億美元的營銷和社會化電子商務的收入。
結合了電商元素的新浪微博顯然比在商業化上仍然沒有明確目標的微信離錢更近。
據透露，馬云之所以對新浪微博極度重視，主要原因就是，2012年10月在與facebook創始人扎克伯格的交流中發現社交網絡與電子商務結合的巨大前景。
阿里巴巴入股新浪微博後，帶來的5.86億美元將給目前面臨巨額虧損的新浪微博帶來一絲喘息之機，同時也令新浪微博可以進行更多商業化嘗試，與騰訊微信相比，阿里巴巴所擁有的巨大商業數據庫資源將為新浪所用，而這些資源將可能使新浪微博比騰訊微信更早實現商業化的目標。
就商業化探索而言，阿里巴巴入股騰訊微博的消息對騰訊微信將是一個重利空。
經濟分析(46)：阿根廷貨幣vs中國的信託產品 寗零
http://notcomment.com/wp/?p=13955 早前摩根士丹利資本國際MSCI不再將阿根廷視為新興市場，她的國債被調低評級，機構投資者被迫要sold off the govt bonds。其實該國最大的問題是：她的外債很快就要repay，但外匯儲備不足。
投資及投機者又乘機出撃。阿根廷政府放寬超過兩年的外匯管制，從這星期一起國民按他們申報的收入可以購買美元，又降低35%的購買美國扣稅附加費至20%。又與債券投資者商談可否extend債券年期等。
總之，美國退市的衝撃會慢慢一一浮現。The higher the US yields go， the more fund flows out from the emergimg markets！
至於中國，由於其國際收支保揮順差，相信有能力承受這種問題。但最近信託產品有機會違約的事件，反而要加多幾隻眼吸實！
聽聞JPMorgan話違約機會不大，但筆者希望最終投資者在中國不可以永遠在零違約的投資環境長大，一定要他們懂得high return， high RISK！
海通證券信用風險系列報告指出，2014年信託到期量將較2013年多出50%，5月份是高峰期，高達1.7萬億元。一般信託期限約年半至兩年，意味着今年到期的信託，約相等於2012年第二季至2013年首季的發行量，大約有5.3萬億元信託將在年內到期。大量信託到期，希望會有一些非常差的信託產品真的沒有人救它，等一些投資者知道真正的投資世界就是這樣的！
祝各位馬年進步，身體健康！花開富貴！
46年4600倍！標普500最佳倖存者啟示錄 金石
http://xueqiu.com/1175857472/2907811746年4600倍！標普500最佳倖存者啟示錄
2014-05-03 新財富雜誌
哪些行業相對容易產生超級大牛股？既然稱為超級大牛股，自然需要更長時間來驗證。美國沃頓商學院傑裡米 J.西格爾教授根據長達46年的數據，在《投資者的未來》中彙總出表現最佳的20個標準普爾500「倖存者」。這20個最佳「倖存者」中主要出自兩個產業：高知名度的消費品牌公司和大型製藥企業，共17個，佔比高達85%。憑藉複利的力量，菲利普.莫里斯在46年時間裡，上漲了4600倍！
美國46年數據顯示，20個最佳倖存者中11家為消費品。1957-2003年表現最佳的標準普爾500「倖存者」，有兩個產業牢牢佔據著統治地位：1、高知名度的消費品牌公司（11家公司）。2、著名的大型製藥企業（6家公司）。這11家消費品牌公司和6家製藥企業，他們的共同點是均擁有著名品牌。這些公司都獲得了廣泛的認同和消費者的信賴。它們在過去半個世紀裡經歷了經濟環境和政治氣候的巨大變化並最終生存下來。此外，這些公司都積極地開拓了國際市場。
西格爾認為這些公司的持續成功，「源於在美國乃至全世界樹立強有力的品牌形象。備受尊敬與信賴的品牌使得公司可以將產品價格提高到競爭價格之上，為投資者帶來更多利潤。」
這20家公司排列如下：（1）菲利普．莫里斯公司；（2）雅培製藥公司；（3）百時美施貴寶公司；（4）小腳趾圈實業公司；（5）輝瑞公司；（6）可口可樂公司；（7）默克公司；（8）百事可樂公司；（9）高露潔棕欖公司；（10）克瑞公司；（11）亨氏公司；（12）箭牌公司；（13）富俊公司；（14）克羅格公司；（15）先靈葆雅公司；（16）寶潔公司；（17）好時食品公司；（18）惠氏公司；（19）荷蘭皇家石油公司；（20）通用磨坊。
小腳趾圈實業公司、箭牌公司、好時食品公司均是糖果生產商；可口可樂和百事可樂生產碳酸飲料；亨氏公司生產番茄醬及調味品；通用磨坊主要從事食品製造，供應哈根達斯、灣仔碼頭、妙脆角等食品。
小腳趾圈公司100多年以來一直生產棒棒糖，其價格在107年來沒有變動。有小孩子的人會有親身體驗，小孩子只要看到棒棒糖，就會拋開其他任何東西向它奔去，人類只要生存，要養育小孩，棒棒糖生意是不會消失的，關鍵是你有沒有強大的品牌或者隨處可見的渠道鋪設能力。
這些食品來公司中，沒有飲食中的正餐，而多是零食、佐料，以其強大的品牌成為了盈利機器。高露潔棕欖和寶潔都是生產家用衛生品的公司，這兩個公司在中國消費者中的知名度及個人衛生用品消費量，我們都有切身體會。
【11家消費品：7家為食品飲料】
列表中排在第4位的是一家原名叫做美國糖果公司（Sweets Company of America）的小型廠商，它似乎是最不可能的贏家，然而從指數建立以來投資該公司的年收益率卻比市場高出5%。這家公司的創建者是一位奧地利移民，他用他5歲女兒的小名—「小腳趾」（tootsie）為公司的產品命名。美國糖果公司在1966年更名為小腳趾圈實業公司（Tootsie Roll Industries）。2002年，小腳趾圈公司為在紐約股票交易所上市100週年舉行了慶祝。這家公司每天生產超過6000萬個糖果圈和2000萬支棒棒糖，是世界上最大的棒棒糖供應商。公司網頁驕傲地宣稱，公司標誌產品（單包裝糖果圈）的價格在過去107年中沒有任何變動（不過我敢肯定糖果的尺寸變小了）。
和小腳趾圈公司類似，擁有第6高收益率的「倖存者」在今天生產商品的程式仍然和100多年前一模一樣，不僅如此，它還名列美國50家大企業中自1950年以來表現最好的4家公司。儘管這家公司仍然對外保密其飲料配方，但是有一點已經是眾人皆知——可口可樂是過去半個世紀投資者的最好選擇之一。作為可口可樂最著名的對手和標準普爾500指數的原始公司，百事（Pepsi）的表現怎麼樣？它也為投資者提供了豐厚的回報，比市場水平高出4%的年收益率使百事公司排在榜單中的第8位。
再來看看箭牌公司（Wrigley）和好時食品（Hershey Foods）。這兩家公司的產品也和100年前如出一轍。箭牌公司是世界上最大的口香糖生產商，它的產品銷往近100個國家，佔據了全球市場近50%的份額。好時食品則是目前美國上市企業中最大的糖果生產商（瑪氏作為私人企業排在第一位，第二位是瑞士的雀巢）。 好時食品在1905年由米爾頓"赫爾希（Milton Hershey）創建。在1970年之前，這家公司從來沒有為自己的產品做過廣告。好時食品的成功證明，強大的品牌也可以通過消費者口碑相傳建立起來。
亨氏（Heinz）也是一個著名的品牌，實際上它幾乎成了番茄醬的同義詞。亨氏公司每年出售6.5億瓶番茄醬，生產110億包番茄色拉調料—足夠給地球上的人每人發兩包。不過亨氏並不只是番茄醬生產商，它的經營範圍也不只侷限於美國。這家公司在50個不同的國家擁有在當地數一數二的品牌，比如印度尼西亞的ABC醬油（銷量位居世界第二）和在荷蘭最受歡迎的Honig羹。
排在第20位的是通用磨坊食品公司（General Mills），它同樣擁有知名度很高的名牌產品，包括1921年出產的Betty Crocker、Wheaties（「冠軍的早餐」）、Cheerios、Lucky Charms、Cinnamon Toast Crunch、Hamburger Helper和Yoplait酸奶。
【11家消費品：其餘4家】
標準普爾500指數基金的年復合收益率為10.85％。而表現最好的公司——2003年更名為Altria Group的菲利普.莫里斯（Philip Morris）公司的年復合收益率是19.75％。最初，這是一家煙草企業，擁有知名品牌萬寶路。後來在政府禁煙條例的壓力下，用煙草中賺取的利潤買入了大量知名消費品公司如通用食品、卡夫食品和納比斯克控股公司（Nabisco Holding）。目前菲利普.莫里斯公司有超過40%的收入和30%的利潤來自於食品銷售。
高露潔棕欖公司（Colgate-Palmolive）的產品包括高露潔牙膏、除臭劑、殺菌香皂等家用衛生品。
寶潔（Procter & Gamble）是高露潔的主要競爭對手，於1837年在俄亥俄州辛辛那提成立，最初只是生產香皂和蠟燭的家庭作坊，而今天這家公司正將300餘種產品銷往全球140個國家。
富俊公司（Fortune）的前身是煙草業巨頭美國煙草（American Tobacco）。在幾乎掌控了整個美國煙草業之後，這家公司因為1911年的一次反托拉斯訴訟而解體。從這家公司分離出來的主要公司包括美國煙草公司、雷諾煙草公司、利吉特&邁爾斯公司（Liggett & Myers）、Lorillard以及英美煙草公司（British American Tobacco）。 美國煙草公司保留了Lucky Strike和Pall Mall等知名品牌。在20世紀90年代公司放棄了所有的煙草製品，將煙草品牌出售給英美煙草公司，並將很大一部分資產剝離給先前收購的加萊赫集團公司（Gallaher Group）。美國煙草在1997年更名為富俊，現在主要銷售Titleist高爾夫球和Jim Beam spirits這樣的品牌產品。
上述11家公司的相同之處在於它們的成功來源於在美國乃至全世界樹立的強有力的品牌形象。備受尊敬與信賴的品牌使得公司可以將產品價格提高到競爭價格之上，為投資者帶來更多的利潤。
【6家製藥企業：雅培、百時美施貴寶、輝瑞、默克、先靈葆雅、惠氏】
消費品牌公司之外，製藥企業也在表中佔據了顯著位置。值得注意的是，標準普爾500指數原始公司中只有6家衛生保健公司保留了最初的公司形式，「倖存」到今天，而這6家公司竟然全部登上了榜單。這些公司不僅銷售處方藥，而且在向消費者推廣「遠程治療」方面也獲得了巨大成功。
這其中為投資者帶來最高收益的是雅培製藥公司（Abbott Laboratories），它以超過市場5.5%的年收益率佔據了表中的第二把交椅。雅培能夠將1957年的1000美元初始股票投資增值到2003年底的120萬美元。該公司於1929年公開上市，是反病毒藥物領域的先鋒（特別是針對艾滋病毒的藥物），同時也生產治療癲癇、高膽固醇以及關節炎的藥品。
百時美公司（Bristol-Myers）創立於一個多世紀以前，公司於1989年收購了施貴寶（Squibb）—位於紐約的一家歷史可以追溯到19世紀50年代的製藥企業。百時美施貴寶公司擁有一些家喻戶曉的產品，比如Excedrin和Bufferin以及由附屬公司Mead Johnson生產的兒童營養品。該公司著名的處方藥包括治療高膽固醇的Pravachol和抑制劑Plavix。
輝瑞公司成立於1900年，該公司發現了抗生素和土黴素，在20世紀50年代推出索爾克氏疫苗和薩賓氏疫苗，並開發出銷量最大的降低膽固醇藥物Lipitor。
先靈（Schering）原本是一家德國公司，第二次大戰期間由美國政府接管並在1952年歸為私有。先靈公司開發了抗組織胺藥Coricidin，公司生產的其他藥物如Tinactin、Afrin和Coppertone以及1971年與葆雅（Plough）合併後推出的Di-Gel都獲得了成功。
美國家庭產品公司（American Home Products, 2002年更名為惠氏公司）在20世紀30年代推出了Preparation H，收購Anacin後又生產了Advil、Centrum、Robitussin等一系列著名藥物，抗抑鬱藥Effexor和安眠藥Sonata更給公司帶來了豐厚的利潤。
因為一些關鍵性藥品專利權的喪失，百時美施貴寶公司和先靈葆雅的股票價格在2003年底經歷了大滑坡—比三四年前的巔峰時期下降了近3/4。如果這兩家公司能保持自己的市場價值，那麼它們本應在表中分列第2、3位，緊隨菲利普"莫里斯公司之後。這6家製藥企業和前面提到的11家消費品牌公司一起，佔據了表中20家公司85％的名額，它們都以擁有著名品牌為自己的特色。除了煙草生產商因為香煙消費量的降低而涉足食品領域之外，這些公司的管理層都致力於發揮公司的專長，做公司最擅長做的事情，生產高質量的商品，並將市場向海外拓展。
為何醫藥公司有如此輝煌的業績呢？多爾西在《股市真規則》中說，「醫療保健行業是很少的幾個與人類生存息息相關的經濟領域。」「很多領域被少數幾個大的不需要價格競爭的廠商壟斷」，「即時經濟低迷的時候，人們也會生病，需要醫生和醫院。」需求穩定，利潤率高，這自然成就了醫療行業。
【46年4600倍：菲利普.莫里斯的啟示】
憑藉複利的力量，排名第一的菲利普.莫里斯在46年時間裡，上漲了4600倍！
表現最好的公司菲利普.莫里斯（Philip Morris）公司年復合收益率是19.75％，公司於2003年更名為Altria Group。最初，這是一家煙草企業，後來在政府禁煙條例的壓力下，用煙草中賺取的利潤買入了大量知名消費品公司如通用食品、卡夫食品和納比斯克控股公司（Nabisco Holding）。目前菲利普.莫里斯公司有超過40％的收入和30％的利潤來自於食品銷售。
在500家公司裡挑出一家公司堅持持有差不多50年，這好像不是一個普通人具有的能力，這樣的幸運似乎很難垂青1957年時的任何一個人。一個公司剛上市就判斷它50年的漫漫長路，似乎是一個不可完成的任務。不過，菲利普.莫里斯公司可能稍有不同，它1925年就上市了，「當人們剛剛開始統計和收集股票收益率時，它就已經成為了股票市場上最好的投資選擇。」也就是說，1957年標準普爾500誕生時，選擇菲利普.莫里斯公司是有跡可尋的。如果從1925年就開始投資，到2003年底，年復合收益率是17％，但是從1957年開始投資的人的年復合收益率是19.75％，收益更高。
這意味著後面的投資者在瞭解了其業績歷史後，如果能做出正確的判斷，挑選這樣公司是可能的，尤其在這個公司已經存在了32年的情況下（1925－1957）。關鍵是我們對人性認識的深度，人類對上癮產品的需求，從品種到精神刺激的強度上一直在擴張之中，這個歷程已經有500年之久。那麼滿足人類持續需求的煙草公司，怎麼可能不大發橫財呢？
當然，在半個世紀裡投資菲利普.莫里斯獲得最大收益，還有別的原因，即作者說的政府限制導致的「較低的市場預期、較高增長率和股利率，這三者為高收益率的形成創造了完美的條件。」
來源：股指期貨期權投資理財經
作者：笑看風雲
品火鳯(46)：徐州繼承／操盤百姓(第12冊第97回)
來源: http://notcomment.com/wp/?p=28461
「一場對徐州的爭奪戰，早就暗地裏展開」，怎樣早法？就是陶謙死前四個月。
話說陳宮投靠呂布之前，去找曹豹商議：
第十二冊，第九十七回 粗中帶細
漢獻帝尚在，名義上州牧只是地方官員，可是當時的漢朝已名存實亡，諸候早將州牧當作私產。
只有私產，才說得上轉讓和繼承，陶謙的管理權雖然名義上是朝廷任命，但實際上已與私產無異。
東漢之前，劉秀爭天下也是如此，秦亡時六國復國亦是如此，就算是後世的軍閥割據都是。
陳宮的想法是，如果陶謙一死，曹操就可以吞併徐州，不如讓予呂布，等曹呂二人相爭。
後來曹豹之女嫁予呂布，說穿了是聯親攀附，就正如後來糜竺之妹，嫁予劉備作糜夫人。
算盤人人都打得，其他人都有自己的算盤：
如果真心為徐州百姓著想，徐州交予誰都無所謂，甚至後來交給曹操又如何？
百姓，只不過是被人操盤，和平時抽重稅，動亂時就性命不保。
香港人，也是被人操盤，當然，爭奪者是不會承認的！
作者網誌：http://blog.tokuhon.org
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想知多D？不如睇埋
恒大集資46億元 股價重挫 林本利
2015-06-25 NM
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今年五月二十八日，恒大（3333）突然停牌，市場傳出公司擬以先舊後新形式配股，配售價介乎
6.22元至6.36元，較停牌前股價6.91元折讓8%至10%。一天後，公司發布公告，宣布配售8.2億新股，配售價低至5.67元，大幅折讓
18%，集資淨額約46億港元。
消息公布後，恒大股價一日內重挫27%，跌至5.05元，市值由過千億元跌至約700億元，蒸發300億元，是集資額的6倍多。最神奇的是當日恒大成交量
位列港交所榜首，高達105億元（包括配股）。翻查資料，恒大大股東許家印及家族成員合共持有近七成股權，換言之其他股東總共持有約三成股權，未暴跌前市
值300多億元。以當日恒大成交量105億元計算，三成多股份易手或配售，炒賣情況極之嚴重，較A股市場有過之而無不及。當日在5元價位以上斬倉的炒家已
經算是幸運的一群，不少人只是賺少些，或者在高位止蝕，因為恒大過去幾個月的股價大上大落，相信不少人從中獲利，但有更多人手持大量「蟹貨」，不知何日才
返到家鄉。今年頭三個月，恒大股價徘徊在3元多，到四月初才從3.88元爆上，到五月五日高見8.4元。因此，即使公司股價近日大幅回落至4元多，短期炒
家仍可以有微利，但在高位不懂止蝕的，損失可以十分慘重。
正如上期文章所述，恒大股東所佔的資產淨值不過511億元，並非綜合資產負債表的1,124億元，因為要扣除非控股權益及永久資本工具持有人的權益。即使
恒大市值跌至600多億元，實際上仍有溢價，並非出現折讓。最後還有一點值得一提的，就是恒大二○一四年底資產總值4,000多億元（人民幣，下同），負
債3,000多億元，當中近1,600億元是借款（較前一年激增500億元），另外還有1,300億元是應付貿易賬款及其他應付款項。近1,600億元的
借款，息率高達8.24%至9.25%，單是每年還息已要130億元。根據恒大去年的綜合全面收益表，融資成本不過10億元，其餘百多億元利息成本相信是
隱藏在銷售成本中。恒大負債纍纍，集資46億元令股價及市值重挫，又何必呢？ 林本利 前香港理工大學會計及金融學院副教授，二十多年投資經驗，強調中長線、價值投資法，個人投資的回報，平均每年接近兩成，熟悉本地及內地電訊、能源及交通市場發展。http://www.livingword.edu.hk
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山水集團高管：46億國內違約債務已有妥善解決方案
今天（14日），山水集團在濟南召集媒體通氣會，介紹近一年來公司運作情況。公司高管稱，山水集團已經由去年的巨虧轉為盈利。同時，國內違約債務已經有妥善的解決方案。
山水集團副董事長宓敬田說：“國內46億違約債務已有妥善解決方案，上市公司和管理層始終非常重視違約債券解決問題，在交易商協會總體指導下，積極與債券投資人加強溝通並積極歸還債務人本金及利息。目前，集團所有債務均不欠息，與合作銀行關系恢複正常。”
對於此前形成的違約債務，宓敬田解釋說，前任管理層為達到掏空企業惡意清盤的目的，在擁有銀行額度的情況下故意違約，給企業造成極為惡劣的影響。山水集團新領導班子接管以後，生產經營迅速恢複，企業扭虧為盈。在此背景下銀行和債權人對企業有了全新認識，為債務和解奠定良好基礎。截至到目前為止，國內尚有46億違約債務，但全部已有妥善的解決方案。
宓敬田介紹說：“所謂妥善處理包含這麽兩層含義，一是接管以後沒有再出現新的違約；二是山水集團與銀行關系已恢複正常。同時，山水主動尋找有可能合作的經營機構開展融資還債活動，具體進程公司會有公告。”
山水集團相關人士介紹說，在集團新的團隊進駐之前，已經有兩家銀行對山水集團提起了訴訟，甚至起訴到了最高人民法院。現在，債權債務方已經達成了和解，雙方都在按照和解協議進行推進。
此前的12月5日，山水水泥（0691.hk）發布公告稱，“山東山水水泥集團有限公司已與招商銀行股份有限公司就有關人民幣5.64億元的銀行貸款的爭議達成和解，而有關中國法律訴訟將適時終止。”
宓敬田介紹，經過近一年努力，山水集團各項生產經營指標已接近或超過歷史最好水平，在行業內恢複到領先水平，1-10月，全行業水泥利潤總額與去年同期相比增長47%，山水集團實現減虧15億元，目前已經實現減虧20億元。毛利率為20%，高於全國平均毛利率5.7個百分點，山水集團毛利率增幅為73%，水泥行業平均增長幅度為13%，盈利明顯提升且好於行業平均水平。
宓敬田說，截至今年11月，山水水泥已經實現了扭虧為盈。“10月份盈利接近2億元，11月超過2億元。截至11月底，已經實現扭虧為盈。預計明年全年可以實現10億元以上的經營利潤”。
46歲的“中國外儲操盤手”殷勇升任央行副行長
中國政府網12月27日午間發布消息，國務院任命殷勇為中國人民銀行副行長；任命劉國強為中國人民銀行行長助理；免去郭慶平的中國人民銀行副行長職務；免去楊子強的中國人民銀行行長助理職務。
新任央行副行長殷勇，清華大學自動控制和企業管理雙學士、系統工程博士，哈佛大學公共管理碩士。2015年8月，殷勇任央行行長助理、黨委委員。在此之前，他的工作履歷大都與外匯儲備的投資管理有關，被稱之為“外匯儲備操盤手”。2007年8月至2015年8月，殷勇曾擔任國家外匯管理局中央外匯業務中心主任；2002年7月至2007年8月，擔任國家外匯管理局儲備管理司副司長；2001年3月至2002年7月，擔任中國投資公司(新加坡)總經理；1996年至2001年，他在國家外匯管理局中央外匯業務中心工作。
殷勇在2014年4月清華經管建院30周年重聚共敘中作為校友代表的發言中提到，“(2003年)當年我33歲，中國的外匯儲備為3000億美元。今天，經管學院成立30年了，中國的外匯儲備已經達到近40000億美元，我有幸成為全球最大資產管理機構的管理者。”
從2014年下半年以來，我國外匯儲備從高峰期接近4萬億美元減少至如今逼近3萬億關口，今年6月，殷勇在人民銀行黨校2016年春季處級幹部進修班(第30期)上做“做好外匯儲備經營管理工作，服務全面建成小康社會目標 ”的專題報告時指出，我國目前的外匯儲備規模總體處於適度區間，但外匯儲備經營面臨全球低利率、高資產價格的市場環境挑戰。
美國近150年來最年輕眾議長，46歲的保羅·瑞安獲連任
4日據新華社消息，美國國會眾議院3日在新一屆國會開幕當天舉行投票選舉眾議院議長，共和黨眾議員保羅·瑞安順利連任。
據法新社報道，當日對瑞安連任的投票結果為239票支持，189票反對，另有5人支持其他候選人。
1月3日，保羅·瑞安當選美國國會眾議院議長後舉起議長木槌。（圖：新華社）
瑞安現年46歲，1999年當選美國國會議員，曾任眾議院預算委員會主席，是公認的財政預算問題專家。2012年，瑞安曾是共和黨美國副總統候選人(同年總統選舉的共和黨提名候選人是米特·羅姆尼)。2015年10月29日，瑞安當選美國眾議院第62任議長。
據悉，在特朗普參選總統時，瑞安曾與其發生沖突，但之後瑞安漸漸松口，宣布支持此前自己不斷批判的特朗普。
去年6月初，瑞安曾稱：“對我來說，沒有什麽比核心原則更為重要，那就是未來我們在眾議院要推動的議案、即將要發表的議程，各項政策都源自於此。我只希望在這里可以達到一個團結、良性的程度。這些政策、原則能夠和他，特朗普一起去推動。我們通過幾次對話，我認為特朗普能夠做到。這就是我決定今年秋季要投票支持他的原因。”
這也是當時的特朗普在面對來自於國會共和黨人巨大壓力時，收獲的最重頭支持。
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