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業績超短評-珠江船務(560)、中國消防(445)


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090416/LTN20090416489_C.pdf


業績倒退18.5%,至1.17億港元,是因為道路業務因國家政策令收入減少、油價上升令運輸業務盈利降低、利息降低令財務收入降低及稅務支出增加所致。


末期息3仙,全年派息5仙,息率5.7%。


現金扣除購入的業務以及派息約4.5億,折合0.5元。扣除現金實際P/E約4倍,仍是超值。


因幾項收購的關係,下年業績仍有增長空間。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090416/LTN20090416674_C.pdf


盈利因鋼價上升及降低利潤率、加上商譽減值,另因大地震廠房破壞,令盈利下跌。


現金超過市值,為預留資金收購,故不派息。雖是福建股,但有國際消防公司是股東,盤數假極有限。


期內放棄數項業務,當中有部分是同業專長,距收購之期不遠。


下年鋼價跌,加上產量增加,有利公司。

業績 短評 珠江 船務 560 中國 消防 445
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投資札記【445】投資學習雜談 佐羅股飛揚

http://blog.sina.com.cn/s/blog_404cdd300102e636.html
投資學習雜談
【原創】新浪微博可@佐羅投資札記 討論此文。

【瞭解自己】我相信博客裡一再談到的格雷厄姆多德式最優秀投資人沃爾特.施洛斯,他的成績就是普通投資人有可能達到的真實成績,我們研究巴菲特應該先從他自己所說的「80%的格雷厄姆的價值型部分開始!投資學習開始工作是先瞭解自己,而不是先仰慕大師們的一系列超人般的操作。老施正是充分瞭解自己的基礎上,做清教徒式的閉關投資,在寧靜中達到了一個非凡的高度。

【認清自己】「 人之所以犯錯誤,不是因為他們不懂,而是因為他們自以為什麼都懂。我們普通投資人更應向沃爾特施洛斯學習:對企業基本面判斷要適度。永遠記住,我們無論如何深度研究企業,至少還有一半的事情我們還無法確定。-有多大能量做多大事情,認清自己才是投資工作的真正開始。切不可做多唱多,做空唱空,要清楚自己的盲點,倉位和價值預估的時候給自己留點餘地,凡事不能做得滿滿,到時候迴旋餘地都沒有。並且把握自己的性格弱點,在不斷學習中進行磨練修補。


【形成習慣】價值投資學習,目的並不是在尋找什麼投資秘籍,而是在不斷地閱讀學習 中逐步融匯、加深你早已熟知那些簡單的價值原則而已,閱讀的功效就是將一些價值信條慢慢刻入你的腦子裡,融入你的血液裡,然後真正變成你的日常一言一行的 投資習慣,這樣堅持一生,必能獲得豐厚收益、獲得投資樂趣。


【強化和鞏固】經過這兩年的不斷學習研究,其實不是拓展了自己的價值投資知識,而是在不斷地鞏固和強化以往的經驗和理念:1、千萬要把資產的質量和價值放在考察安全邊際的首位。2、千萬不要過高估計自己,適當分散你的風險。 當然,你不承認你是個普通投資人除外。很多東西都是老生常談,就像佛門弟子念的經,雖沒有什麼新鮮東西,但每每細心學習閱讀,總有不小收穫!


【綜合利用】芒格說,將不同學科的思考模式聯繫起來建立融會貫通的格柵,是取得最 佳投資回報最有效的方法。當用其他學科的思維模式能夠同樣的結論時,這樣的投資決策會更正確。我也十分喜歡並嘗試從不同模式和學科中努力找到能為投資所用 的思維元素,從而綜合產生一種最有效的投資方法。這樣我們先找到價值投資的根,然後通過綜合學習來不斷將自己的的投資系統完善。除了基本原則的堅持外,具 體策略要體現包容特點,用多角度來綜合審視自己的投資。


【學習四階段】比爾蓋茨:要想有別人飽飽的口袋,要先學習他的腦袋。我們帶著問題去學習投資大師,每一階段會有不同層次問題:1、初級階段:他們買了什麼股?2、發展階段:他們買的股票有什麼共性?3、深化階段:他們有什麼樣的理念共性、投資系統?4、昇華:在每一個市場大悲大喜之時,有何種風險防範的措施或經驗呢?5、反思:性格與投資。


【簡單的公式】 公式:好理念+好性格+好運氣=成功  以此公司認真學習和研究,不要懷疑,投資是有幸運成分,我認為自己過去這種成份佔比還不小,因此絕不能過分留戀過去的輝煌,永不知足還要不斷學習。尤其是分析你作為學習的這些榜樣 ,有多少是你模仿不來的幸運成份,有多少是簡單可以複製的方法理念。理論是行動基礎,性格是行動的規範和軌道。學習結果就是培養好的投資性格,樹立好的投資理念,這樣才能更好地抓住一些好運氣。


【投資自檢】要有個習慣:如果大概在三個月之內找不到自己身上的毛病了,因為絕對不會是進步到完美了,就要認定是疏於學習了,就一定要有有迫切學習的要求,不然的話,就一定會有大幅度倒退的可能。學習重點是:閱讀國內外許多投資歷史中的慘痛失敗及教訓部分。


【不斷激勵】在枯燥的投資生活中唯一點亮黑夜的就是投資知識,雖然學習上也是一路艱苦,我們可以不斷用一些學習名言來激勵自己:1、最好的投資就是投資自己!知識越多,財富越多!2、只有正確的學習方向選擇,才會帶你走向成功。3、學習,學習,學習!想要保持競爭力,就要每天不斷地學習!4、投資方法不難,學習的主要目的是融匯知識,將別人的投資歷練變做你的投資經驗,縮短你的迷茫探索週期。

 

大危機裡,大熊市裡,我們在慢慢揀貨或是潛心學習,時間不等人,漲跌瞬間過,無暇顧及其它,成敗是你一個人的事情,切不可,怨天尤人,到頭來一場空,卻只留悲慼。

投資 札記 445 學習 雜談 佐羅 飛揚
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中國消防(445.HK):攜手中集,打造一流消防裝備企業

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2598

中國消防(445.HK):攜手中集,打造一流消防裝備企業


投資要點:

中集入股,致力整合消防產業:

中國消防於2015年2月27日與中國國際海運集裝箱(集團)股份有限公司(簡稱:中集集團)之附屬公司簽訂協議,將向中集收購其全資附屬公司—德國齊格勒40%股本權益,並發行新股份予中集以支付收購代價,中集將持有集團經擴大後已發行股本的30%股本權益,成為集團的第一大股東。中集目前正致力於發展消防車業務並以成為中國乃至世界第一為目標,未來中集很有可能將齊格勒剩下的60%股權繼續註入中國消防,公司也將有望成為中集消防產業的整合平臺,除了有大股東在資金方面給予的支持外,也可借助其資源優勢,一方面引進國外先進技術,促進國產消防車的技術進步,力爭成為國內市場的行業主導;另一方面,在國際市場上也可借助其廣泛的銷售網絡和龐大的客戶基礎,開拓國際市場,同時繼續尋求合適的並購對象,整合海外資源。

業務重組,虧損資產全部剝離:
由於之前股東激進的戰略決策,致使集團過度擴張,承接項目的應收賬款遭長期拖欠,再加上不利的外部環境,使集團消防系統施工安裝業務自2009年開始持續虧損,出售施工安裝業務也成為公司與德國齊格勒和中集合作的前提條件。公司已在2014年度對將要出售的施工安裝資產做出5.01億元的減值虧損,出售給獨立第三方,完全剝離出上市公司。未來公司將輕裝上陣,重新出發開展業務,只專註於消防車及消防器材的生產和銷售。

消防車配備遠未達標,行業發展空間大:
我國公共消防資源嚴重不足,配套率低。目前我國有660多個城市、2800個縣或縣級市,消防裝備總體不到發達國家的20%;消防車保有量約有2.3萬臺,相對美國和德國均超過7萬臺保有量而言提升空間很大。按照《中華人民共和國消防法》及國務院《關於進一步加強消防工作的若幹意見》的要求,我國全國應建消防站5442個,實有3068個,有些省份僅完成了一半左右,根據粗略估算,我國消防車保有量應該在5萬臺左右,因此未來行業有很大的發展空間。此外,伴隨消防站職能的不斷豐富以及消防車性能要求的增加,消防車的更新換代也將不斷加速,提升需求。

總結及建議:
我們認為此次收購事項完成後,公司在技術方面會有較大提升,對進軍盈利能力較高的消防車中高端市場,提升競爭優勢及市場占有率產生積極的拉動作用;大股東中集集團有意整合消防產業,公司有望成為其整合平臺,今後仍有資產註入和並購機會;同時在資金、渠道等資源方面也都將得到大股東的支持,未來發展前景良好。但是由於公司剛剛剝離虧損業務,現處轉型期,技術進步也需時日,建議積極關註。

(來自國元證券)
格隆匯聲明: 本文為格隆匯轉載文章,不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的16億中國人海外投資研究交流平臺,並未持有任何公司股票。

中國 消防 445 HK 攜手 中集 打造 一流 裝備 企業
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央行:9月對三家銀行凈增加抵押補充貸款共445億元

央行10月8日公布數據,9月份,央行對國家開發銀行、中國農業發展銀行、中國進出口銀行發放抵押補充貸款,主要用於支持三家銀行發放棚改貸款、重大水利工程貸款、人民幣“走出去”項目貸款等。2016年9月,人民銀行對三家銀行凈增加抵押補充貸款共445億元,9月末抵押補充貸款余額為19245億元。

另外,9月對金融機構開展中期借貸便利(MLF)操作共2750億元。其中,期限6個月1940億元、1年期810億元,利率分別為2.85%、3.0%。同時收回到期中期借貸便利1232億元。9月末中期借貸便利余額為19063億元。

央行在提供中期借貸便利的同時,引導金融機構加大對小微企業和“三農”等國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度。

央行 月對 三家 銀行 增加 抵押 補充 貸款 445 億元
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