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業績超短評-珠江船務(560)、中國消防(445)


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090416/LTN20090416489_C.pdf


業績倒退18.5%，至1.17億港元，是因為道路業務因國家政策令收入減少、油價上升令運輸業務盈利降低、利息降低令財務收入降低及稅務支出增加所致。


末期息3仙，全年派息5仙，息率5.7%。


現金扣除購入的業務以及派息約4.5億，折合0.5元。扣除現金實際P/E約4倍，仍是超值。


因幾項收購的關係，下年業績仍有增長空間。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090416/LTN20090416674_C.pdf


盈利因鋼價上升及降低利潤率、加上商譽減值，另因大地震廠房破壞，令盈利下跌。


現金超過市值，為預留資金收購，故不派息。雖是福建股，但有國際消防公司是股東，盤數假極有限。


期內放棄數項業務，當中有部分是同業專長，距收購之期不遠。


下年鋼價跌，加上產量增加，有利公司。

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