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上海電氣(2727):核電重啟將帶來更多機會

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本帖最後由 三杯茶 於 2014-11-25 11:22 編輯

上海電氣(2727):核電重啟將帶來更多機會


1-9 月份整體業績情況

高效清潔能源板塊銷售收入同比下降約23.4%,對毛利影響較大。雖然新能源板塊增長強勁,收入同比上升46.2%,但由於其基數還較小,對公司整體毛利拉動還不足。毛利率方面,除了高效清潔能源毛利率下降以外,其他板塊都有不同程度的改善。


風電增速可喜

上半年風電設備1-9 個月新增訂單為69.4 億元,同比增加約102%,超過年初的62 億元的新增訂單目標。風電前三季度風電銷售收入為31 億元,同比增加93%。在利潤方面,風電設備由於需要消化之前較低價格的訂單,所以去年同期還處於虧損狀態,但今年已經有比較好的改善,毛利率從-1.7%提升至上半年的9%,隨著公司風電設備價格回暖,未來毛利率水平還有一定上升空間。盡管上半年風電毛利率有了改善,但是由於公司和和西門子的合作,還會繼續產生虧損,這主要由於:1)公司引進了一些戰略性新產品,而這些進口部件價格較高2)前期費用攤銷(主要影響公司2MW 風機銷售的盈利),預計14 年風電設備業務還會略有虧損,到2015 年風電業務將實現盈利。未來目標毛利率是雙位數的水平。


核電重啟將帶來更多機會前9 個月核島方面,新增訂單23.4 億元,同比增加約89%,超過公司年產目標的129%。核電核島在手訂單為156.7 億元,常規島設備為126.3 億元,但在前三季度,公司還沒拿到常規島的新訂單,主要由於14 年到現在常規島還沒有進行招投標。核島上半年收入同比微增1.5%至10 億元左右,主要由於公司采用的是完工百分比記賬方式,所以收入增長較為平穩,預計全年核島收入為21 億元,與去年基本持平。核電設備毛利率同比大幅提升6.6 個百分點至31.3%,主要由於:1)成本控制2)堆內構件和控制棒驅動機構這兩個產品的銷售比重較高,對整體毛利率有提升作用。因為這兩個產品公司一直是中國獨家生產供應商,直到前幾年才出現競爭對手(已經有訂單,但是目前還未交貨)。公司在這兩個產品國內的市占率依然保持約為92%,其毛利率接近50%。其他核島設備例如蒸汽發生器和壓力容器,由於市場參與者較多,競爭激烈,所以毛利率略低,約為20%。預計常規島設備收入14 年為10 億元左右,比去年少一半左右,主要由於采用的是交付方法記賬,所以在上半年沒有新增訂單和一些內陸核電項目繼續處於暫停的情況下,收入變化會較大。公司前三季度的新增核電核島訂單主要來自廣西白龍,湖北鹹寧,另外福建漳州一部分核島設備即將開始招投標,河北滄州短期內也將展開招投標,總共8 臺核電機組的招投標保證了公司未來訂單來源。公司在核島和常規島市占率分別為45%和33%,特別在核島優勢明顯,公司的核島設備覆蓋2代+,三代和四代技術路線,對未來核電重啟後的招投標充滿信心。預計公司今年底核電業務45-50 億元收入,而在未來3-4 年公司希望將核電收入提升到每年100億元的水平。


高效清潔能源板塊繼續表現疲軟

上半年高效清潔能源板塊銷售收入同比下降23.4%,其中火電業務的毛利貢獻在繼續減少,主要受到宏觀能源政策的影響。13 年火電設備新增訂單價格比12 年下降7%左右,但好消息是今年1-9 月份火電設備138 億元的新增訂單平均價格開始有所回升,比13 年的平均價格提升了約5%。

國家能源局對14 年的新增發電裝機容量目標為96GW,其中20GW 水電,18GW 風電,12-14GW 光伏以及8.6GW 核電,總共約60GW 新增裝機容量,剩下的約36GW還必須通過火電來彌補,若按照目前的趨勢,預計未來幾年火電新增裝機容量大概維持在30-40GW的水平,火電業務將維持穩定的增長。


電梯業務拉動工業設備板塊增長

電梯業務在13 年銷售收入增長約為30%,14 年上半年受到房地產增速減緩影響,電梯業務增速也回落至10%左右。截止14 年前三個季度電梯業務大約為130 億元收入,同比增加7.9%,毛利率略有提高。對於電梯制造業務的增速下降,公司希望通過電梯服務業的發展,加強了電梯的維修保養和改造(老房屋電梯)工程業務,來彌補收入的減少。上半年電梯服務業保持20%左右的增速,占比電梯銷售收入的16.5%。截止9 月底,公司電梯在手訂單約115 億元。隨著國內城鎮化持續推進,中長期將會繼續對房地產和電梯利好,預計未來電梯業務還能保持單位數的增速。


海外業務收入占比減少

公司海外收入比重最高超過23%,但是近幾年來在逐漸減少,主要因為海外電站工程的收入在減少(公司海外收入最大的一塊),原因是海外工程近年來的新增訂單在減少。(來自第一上海)

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上海電氣(2727)總體業績平穩,風電業務較佳

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2359

上海電氣(2727)總體業績平穩,風電業務較佳
作者:魯衡軍

事件:我們於2015年4月27日參加了上海電氣(2727)一季度業績電話會議,公司吳總、李總等管理層就公司近期經營情與投資者做了溝通交流。

我們的觀點:
上海電氣(2727)是中國最大的綜合型裝備制造業集團之一,旗下有電站、輸配電、重工、軌道交通、機電一體化、機床、環保、電梯、印刷機械等多個產業集團。

2015年是上海電氣的“轉型發展關鍵年”,公司戰略性布局了一些新興產業,如環保節能、機器人、油氣、海工,高端醫療等領域。在國企體制改革的大背景下,上海電氣母公司整體上市帶來資產註入上市公司的預期。

2015年第一季度業績平穩,毛利率因海外項目完成後計提撥備有所下降。伴隨著國內風電市場反轉,預計今年公司風電業務增速20%以上;國內核電重啟後,公司有望承接到新增訂單,但具體體現在業績上要3-4年的時間;電梯業務維持個位數增長。另外,公司積極處置業務持續虧損板塊,重工機械板塊和印包板塊有望減虧。

公司最新公告
2015年1季度業績:上海電氣(2727.HK)4月24日發布公告,2015年一季度,公司實現營業收入161.08億元,同比增長2.44%;毛利率19.5%,同比下降2個百分點,毛利率下降主要是由於公司電站工程板塊海外某項目完工後,一次性計提部分風險準備;營業利潤12.05億元,同比下降5.85%,歸屬股東凈利潤6.51億元,同比下降2.77%,主要是營業利潤下降所致;每股收益為0.051元,同比下降2.68%。

會議要點如下:
1、2015年一季度各板塊的收入情況?
關於收入情況:2015年一季度風電設備收入9億元,核島設備4.55億元,燃煤發電設備23.8億元左右,核電常規島1.2億元,輸配電18.4億元,電梯34.8億元,機器人3.5億元,電站工程16.8億元,電站服務2.2億元。

2、2015年一季度各板塊毛利率情況?
2015年一季度主要板塊的毛利率情況:風電設備一季度毛利率15%,核島設備毛利率31%,燃煤發電、高效清潔能源設備板塊一季度毛利率16.8%,核電常規島毛利率17.6%,輸配電設備毛利率是22.2%,工業裝備最大的一塊電梯毛利率在21.7%,機器人毛利率38%(註:機器人業務公司股權只有50%),電站工程毛利率13.1%,電站服務毛利率24.9%,這是主要業務的情況。

3、2015年一季度新增訂單情況?
新增訂單今年一季度總金額是166億元左右,分板塊如下:
新能源板塊:核島新增訂單3.21億元,2015年一季度末,核島設備在手146.3億元;鑄鍛件,一季度新增訂單1.9億元,一季度末在手訂單17億元;風電設備一季度新增36.8億元訂單,一季度末在手訂單94.5億元;

高效清潔能源設備板塊:核電常規島一季度沒有招標,沒有新增訂單,一季度末在手訂單123-124億元;火電燃煤發電設備一季度新增25.3億元,一季度末在手訂單887.8億元;燃氣發電設備一季度新增8.8億元,一季度末在手訂單81億元;

其他設備和重型機械:一季度新增10.8億元,一季度末在手訂單75億元左右。

服務業板塊:電站工程一季度新增訂單63.7億元,一季度末在手訂單1,140.5億元;電站服務一季度新增訂單15.4億元,一季度末在手訂單38.7億元。

4、2015年一季度毛利率下滑原因?
毛利率降低的主要原因是電站工程,電站工程去年一季度是28.6億元,今年是一季度是13.1億元,電站工程正常的毛利率水平在8%左右,電站工程今年一季度主要還海外一個項目完工後,一次性計提了很多的風險準備,造成毛利率水平下降,這是最主要的原因,其他都是很小的變化。

5、2015一季度有效所得稅稅率同比下降的原因?
公司15年一季度的稅率是16.6%,14年的一季度的稅率是26%左右相比之下比較低,但是14年全年稅率在15.9%。14年一季度由於母公司的利潤比較高,母公司的稅率在比較高的水平,25%左右,所以14年一季度的有效稅率比較高,15年一季度的稅率應該是比較正常的。

6、核電新增訂單的毛利率是多少?有多少產能?
核電毛利率會受到新增訂單的平均單價、實施過程成本的控制、采購材料的價格、進度等不同因素影響,所以有關承接訂單的毛利率現在比較難進行準確的判斷。關於產能方面,在福島事件之前,國家的建設規劃是宏偉的,當時產能估計在8-10套一年左右,現在的產能對標當時國家發展的需要,所以現階段產能是沒有問題的。

7、公司的核電產品訂單中有無巴基斯坦項目?
巴基斯坦說到的五個核電機組,這五個核電機組還沒有開始招投標,據我們了解中核集團用華龍一號,就是出口巴基斯坦的K2、K3同樣的技術路線,在核島、常規島主設備我們會具體的跟進。

8、核電產品的排產情況?近兩年的核電業績展望?
關於核電的排產,核電的周期比較長,整個建設一個核電要有5-7年,到我們這邊生產要3-4年,我們手上還有十幾個項目排產,新簽的合同真正排產要2-3年以後,具體排產難以講清楚,現在理清比較困難。今明兩年的情況,從宏觀的形勢來看,在今年在收入方面還是要爭取有所增長,這是我們的目標,從盈利目標來看,現在比較難以把握,各方面影響比較大,我們會爭取做好,為投資者做貢獻。

9、2015年一季度風機銷售,今年的風機銷售目標?
關於風機銷售,2015年一季度銷售9.03億,去年同期2億元,大幅度增加,今年的目標會有比較大的增長,應該有20%以上的增長速度。

10、電梯業務收入增長情況,全年預期在什麽水平?
電梯業務一季度收入34.77億元,同比增長3.5%,從全年來看,電梯業務的增長會在5%的水平,由於宏觀調控,電梯業務在量上大幅增長不可能,但是在維修保養業務,還會保持個位數增長。

11、輸配電業務的市場定位和增長情況?
輸配電業務一季度收入18.4億元,輸配電業務競爭格局在全國比較困難,業務主要集中在華東地區,該業務比較平穩,要求增長幅度在10%左右,我們公司跟上海電力公司合作,對其一些業務進行了收購,輸配電業務增長比較平穩。

12、高效燃煤設備業務業績整體指引?
燃煤設備業務,由於價格下滑,需求量的變化,14年燃煤業務有所下降。從長遠看,燃煤在國內機組是最大的,中國用電需求量增加的話,燃煤整體發電量會減少,但是機組還是會保持一定的增長,新增及更新改造保持在4,000-4,500萬千瓦這個水平,跟14年的水平差不多,量上是按照這個數排產的,在全年能夠保持一個平穩的增長。訂單上全年目標爭取新增訂單140億,全年跟2014年保持同步,受毛利率的影響,我們采取進一步的措施,降本增效,降低毛利率的波動範圍。

13、重工板塊每月的虧損額?
重型機械廠虧損已經連續三年,今年采取了大量的措施,我們的目標是20-30%減虧,去年減虧了25%,今年繼續采取有力的措施減虧,現在還是有一個月4,000萬元左右的虧損,今年采取措施降低虧損。

14、印包板塊的資產處置情況?
關於印包的業務,我們在想辦法采取措施降低損失,國內三家印包的企業,我們作了很多工作、掛牌正在推進過程中,原計劃2014年應該完成,但是員工的處置是很難的,所以拖延了,兩家工廠已經完成,還有一家已經有了翻牌,我們正采取措施降低印包虧損。

15、與智慧能源的合作情況?
跟智慧能源的合作,我們是買了他的可轉債,可轉債之後,會有一些業務方面的合作,2014年已經完成了一個光伏項目的合作,接下來會有進一步的合作,光伏電站會由我們總包,主要基於業務合作。

16、上海電氣整體上市情況?
整體上市是上海國資委、上海市政府的要求,就是把有效資產整理以後,註入2727.HK,但是這也需要一個過程,需要2-3年進行計劃和推進,具體根據資產的合規性,一系列的進度後才能落實下去。

來源:興證香港

格隆匯聲明: 本文為格隆匯轉載文章,不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的16億中國人海外投資研究交流平臺,並未持有任何公司股票。

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上海電氣(2727)專區

1 : GS(14)@2014-08-16 22:01:46

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=7407
前專區
2 : GS(14)@2014-08-16 23:14:34

2727

盈利降3成,至7.2億,重債
3 : simonwor(34306)@2014-08-22 18:44:06

http://cn.mobile.reuters.com/art ... FQ20140822?irpc=932
路透基点:10家银行参贷上海电气4亿欧元融资案--TRLPC
2014年 8月 22日 星期五 16:51 BJT

路透香港8月22日 - 汤森路透旗下基点引述消息人士报导,10家银行将以俱乐部贷款形式,为上海电气提供4亿欧元(5.34亿美元)的一年期过桥贷款,用于收购意大利电力工程公司--Ansaldo Energia SpA(安萨尔多能源股份公司)40%的股权。

消息人士称,参与俱乐部贷款的银行包括德意志银行、摩根大通、中国银行、巴克莱、花旗、汇丰和苏格兰皇家银行。

贷款额度分配敲定,借款方要求各家银行采用各自内部的批准额度。

消息人士稍早称,这笔过桥贷款提供70个基点的综合收益。

上海电气将在稍晚从债市融得这笔资金,已经有包括德意志银行和摩根大通在内的承销行。

据8月15日向证交所提交的稳健,上海电气将成立全资子公司--上海电气新时代公司,作为收购融资的借款人。上海电气将为此次融资提供担保。

消息人士称,上海电气新时代公司将是此次债券的发行方。

本月稍早,上海电气通过发行五年期Reg S债券融资5亿美元,该债券定价较美国公债加码140个基点,收益率(殖利率)为3%。据汤森路透旗下IFR报导,上海电气的股东也批准该公司发行可转换债券,至多融资60亿元人民币(9.72亿美元)。

路透5月8日报导,具有国家背景的私募股权基金Fondo Strategico Italiano(FSI)发表声明称,上海电气集团同意以4亿欧元购入意大利电力工程公司Ansaldo Energia的40%股权。Ansaldo是一家具有161年历史的电力设备及涡轮机生产企业。

根据协议,Ansaldo Energia和上海电气将在中国建立两家合资企业,为亚洲市场生产燃气涡轮机,并在上海创立一个研发中心。

上海电气在香港和上海上市,是中国装备制造业最大的企业集团之一,此外该公司还销售电力。该公司由上海市国有资产监督管理委员会所有。(完)
4 : GS(14)@2014-11-11 01:45:58

blow water
5 : greatsoup38(830)@2014-12-28 20:36:39

big plan
6 : greatsoup38(830)@2015-03-12 02:10:31

整體上市?
7 : GS(14)@2015-03-23 19:50:06

NEW BUSINESS
8 : GS(14)@2015-04-19 01:36:39

2727 賣公司予2345
9 : greatsoup38(830)@2015-08-28 17:40:44

盈利降25%,至7.6億,重債
10 : greatsoup38(830)@2015-12-05 11:42:31

置出垃圾,置入好資產,印新股
11 : greatsoup38(830)@2015-12-13 15:09:00

2015-12-10 HJ
上海電氣重組不外如是   

上海電氣(02727)與控股公司訂立重組協議,實際是以虧損的業務換入其他業務及資產,出售業務估值負資產,僅以1元出售,購入股權及物業按估值計,以發行A股作價63.17億元(人民幣.下同)支付,另額外配售A股予特定投資者,集資不逾35億元。重組最終目的是割掉虧損業務及集資。

售蝕錢業務「止血」

出售上海重型機器全部股權,代價1元,所經營業務為大型鑄鍛件及碾磨設備、冶金設備、火電機組設備、重型礦山及水泥設備等。受上游冶金製造及礦山機械行業需求低迷影響,已持續虧損多年,2013年虧損14.74億元,2014年虧損11.26億元,2015年9月為止9個月虧損5.77億元,經審計資產賬面值為負1.61億元,評估值為負1.84億元。

購入資產包括4間公司股權及位於上海的14幅土地及物業,代價按評估值協商確定。購入資產包括上海電氣實業100%,此為控股公司的中小股權投資管理平台,涉及家用空調、海洋石油消耗性設備、高壓清洗設備、機械密封等傳統產業,近年逐漸轉向現代農業機械、船舶壓載水處理、生物質能源及水處理新興企業。2013年盈利5152萬元,2014年盈利1.07億元,2015年9月止9個月2437萬元,業績相當波動。

購入上海電裝燃油噴射股權61%,業務為產銷柴油發動機燃油泵及噴射系統零部件,引進日本技術開發節能及尾氣淨化的電控高壓共軌系統,已承擔量產。2013年盈利1.12億元,2014年盈利1.6億元,今年9個月盈利1.11億元。

購入上海鼓風機廠股權100%,產銷各種離心式及軸流式工業風機以至離心壓縮機生產用於電力、冶金及煤礦等領域,於同業中具較強競爭力,已成功研發高溫氣冷堆主氦風機,致力於成為商業化核電項目中主要的裝備供應商。2013年盈利4416萬元,2014年盈利2927萬元,2015年9月止9個月虧損7924萬元。

購入上海軌道交通設備14.79%股權,原已持有34.21%,完成收購後將持有49%,其餘由第二方持有。現從事城市軌道交通設備產銷、承包及保養。2013年盈利3165萬元,2014年2199萬元,2015年9月止9個月為2700萬元。4家公司股權代價約34億元,應佔2014年盈利1.02億元,往績P?E 33倍,14幅土地物業代價約29.16億元,土地面積約68.7萬平方米,建築面積346萬平方米。

收購股權的P?E頗高,因若干公司今年虧損,相信2015年P?E更高。至於土地物業,主要留作未來發展以供工業產品研發、生產及管理中心。

4家公司股權的P?E相當高,但計及出售的股權,雖然象徵式1元,但出售後不必再承擔虧損,對整體盈利有相當幫助。文件提供重組前後數據比較,反映對盈利及資產均有利。如以2014年數據計並於同年完成重組,則盈利由25.5億元增加至36億元(41%),每股盈利由0.2元增加至0.26元(30%),每股資產淨值由2.67元增至至3.13元(17.2%),淨資產收益率由7.46%增至8.36%。如以2015年9月止9個月計,盈利增30%,每股盈利0.18元,增20%;每股資產淨值3.34元,增16%;淨資產收益率由重組前的5.13%升至5.36%,仍低於重組前(2014年)的7.46%。至於資產負債率,重組前的9月為止是69.54%,重組後為65.23%,稍為改善。

業績股價均反覆

整項重組分為三部分:一、出售虧損業務;二、收購業務資產及物業;三、配售集資;且只有收取大量資金,不必支付現金,抵消代價以及配售的新股均為A股,與H股無關,所發的新A股均有3年禁售期,不影響A股流通量。基本上,對A股及H股均有利,因每股盈利及資產均升。盈利增加主要是出售虧損業務,購入業務盈利並不理想,只有一家股權錄得增長,另一家更轉盈為虧,未來發展不易估計,畢竟整個集團業績均有反覆。

消息公布後,H股股價曾升至5.25港元(9%)後即見回吐,下滑至5.01港元,A股雖漲停兩天,但對H股無甚幫助,昨天在弱市中曾急跌至4.54港元,沽壓甚大,此股與業績相同,常有反覆,重組也不外如是。

?

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 上海電氣重組不外如是
12 : greatsoup38(830)@2016-03-09 02:17:35

good
13 : greatsoup38(830)@2016-04-04 00:15:11

盈利降67%,至6億,重債
14 : greatsoup38(830)@2016-05-04 00:40:26

聲稱報導不正確
15 : greatsoup38(830)@2016-05-04 00:41:10

http://finance.ce.cn/rolling/201605/03/t20160503_11122359.shtml
  58岁的华泽钴镍(000693)副董事长王应虎或许没有想到:三年前抢在市场高点将旗下钴镍资产借壳上市,三年后却终因关联体系内企业“抽血”上市公司而身陷囹圄——关联企业占用巨额资金、其子被证监会立案调查、高管纷纷辞职、审计机构出具非标意见、上市公司被实施风险警示——随着华泽钴镍姗姗来迟的2015年度报告的披露,围绕该公司及其关联方的乱象随之浮出水面。

  “这是A股市场近年来少有的大案”,多位受访的业内人士告诉中国证券报记者,近15亿元的资金占用,已经超过了上市公司的净资产,王氏家族公然践踏规则的做法相当恶劣,华泽钴镍内控形同虚设,令人瞠目结舌,相关方理应受到严厉惩处。

  大股东资金占用触目惊心

  2013年9月,随着陕西华泽镍钴金属有限公司资产注入华泽钴镍,王应虎(王辉、王涛之父)、王涛、王辉成为该公司实际控制人,王涛出任华泽钴镍董事长。至2015年末,王辉持有华泽钴镍19.77%股权,王涛持有华泽钴镍15.49%股权。

  4月29日,“五一”假期的前一天晚上,久拖未决的华泽钴镍2015年度报告在当晚十点多才刊出。然而,此前在股吧追问年报的投资者们却遭当头一棒:除巨亏1.55亿元以外,审计机构——瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)出具了保留意见的审计报告、公司两位独立董事无法保证该报告内容的真实性、准确性和完整性——这意味着,华泽钴镍2015年度报告到底是不是货真价实无法确认。

  让这些“外人”无法做出保证的原因是——公司治理及内控体系存在重大缺陷,大股东资金占用及还款措施具有不确定性。

  瑞华会计师事务所出具的《上市公司2015年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表》显示,华泽钴镍实际控制人控制的公司陕西星王企业集团有限公司占用华泽钴镍子公司陕西华泽镍钴金属有限公司资金,2013年余额为10.81亿元,2014年余额为14.15亿元,2015 年余额为14.97亿元。

  中国证券报记者注意到,华泽钴镍同期经过会计追溯调整的财务数据显示,2013年—2015年,该公司归属于上市公司股东的净资产分别为11.82亿元、14.13亿元和12.57亿元。

  “如此做法性质相当恶劣”,四家A股上市公司财务总监告诉中国证券报记者,大股东占用上市公司资金并不少见,但如此金额的占用实属罕见,上市公司几乎被掏空了。

  据介绍,2003年,证监会、国资委曾联合发布《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》,要求审计机构对上市公司存在控股股东及其他关联方占用资金的情况出具专项说明,上市公司应就专项说明作出公告。2006年,交易所全面开展了清理大股东占用上市公司资金的专项活动,并发布了相关的通报。如今,更为详细的大股东及关联方资金占用的披露已成为年报披露的固化格式,大股东占用上市公司资金行为得到明显遏制。

  中国证券报记者查阅资料发现,近15亿元的非经营性资金占用自2006年至今并不多见。2013年,媒体曾报道上海电气大股东及关联方在2012年占用上市公司非经营性资金高达25亿元。

  “一般而言,民企更容易出现大股东占用上市公司资金的问题”,西南财经政法大学一位会计专家告诉中国证券报记者,大股东占用上市公司资金通常有三种形式:无偿借用、在经营往来中迟迟拖欠应付款项、让上市公司为大股东借款提供担保。

  巨大财务窟窿能否填补成疑

  那么,华泽钴镍大股东是如何瞒天过海掏空上市公司的呢?

  “大股东及关联方占用上市公司资金分为经营性资金占用和非经营性资金占用。”国内一中型券商资深投行人士告诉中国证券报记者,由于不少上市公司与大股东之间有业务往来,因此上市公司经营性资金占用较为普遍,但金额也并不大。

  非经营性资金占用通常指上市公司为控股股东、实际控制人及其关联方垫付工资与福利保险、广告等期间费用、以有偿或无偿的方式直接或间接地拆借资金和代偿债务、及其他在没有商品和劳务对价的情况下,提供给控股股东及其关联方使用资金、与控股股东及其关联方互相代为承担成本和其他支出等。因此,非经营性资金占用性质和后果更为严重。

  “一般而言,若是经营性资金占用,反映在财报中对应的会计科目为‘应收票据’、‘应收账款’、‘预付账款’等”,前述西南财大会计专家说,非经营性资金占用按照会计准则列入“其他应收款”。

  3月30日,深交所就曾对华泽钴镍的财务异常进行问询,要求该公司解释原因:2015年,华泽钴镍三季报报告期应收票据环比减少13.61亿元,应收账款环比增加近6亿,预付账款环比增加近8.88亿元,其他应收款环比增加11.54亿元。

  对此,华泽钴镍在年报中解释称,2013年—2015年由于金融危机影响,有色产品价格大幅度下挫,金融机构不断对行业政策进行调整,企业发展资金链受到极度压缩,造成企业发展前所未有的困难,为了确保企业金融系统征信不出现问题,实际控制人采取了关联方体系内资金调动消化企业资金紧的解决措施。主要利用应付票据和本票(短期借款)通过陕西天慕灏锦有限公司(下称“天慕灏锦”)和陕西臻泰融佳商贸有限公司(下称“臻泰融佳”)转账、贴现、回款等手段转入关联公司,形成关联方资金占用。同时年末以无效应收票据对冲往来款。

  然而,这笔钱能否顺利追回尚要打个问号。瑞华会计师事务所称,上述占用的巨额资金既未履行内部审批程序也未按规定披露。上述事项华泽钴镍财务报表原在应收票据、预付账款、其他应收款中核算,由于对应收票据的有效性存在疑问,华泽钴镍只能将上述资金占用还原到实际控制人控制的公司陕西星王企业集团有限公司(下称“陕西星王”)。由于上述资金各年度发生量大,具体操作由两家票据公司代为进行,致使公司财务记录无法追踪资金流转过程。

  值得注意的是,此次扮演“资金过桥”角色的天慕灏锦和臻泰融佳真实身份亦值得高度警惕。

  按照华泽钴镍此前的说法,上述两家公司与陕西华泽的业务往来主要是基于票据贴现业务和由此衍生出的资金的短期拆借,两家公司与陕西华泽和公司实际控制人的相关公司均有业务关系,合作时间较长,互有资金和票据占用,业务频繁资金量较大。

  然而,在巨额资金占用中扮演关键角色的上述两家公司,瑞华会计师事务所特别指出“应收票据的有效性”存在疑问。同时,至记者发稿,全国企业信用信息公示系统中未能查询到上述两家企业的工商登记信息。

  此外,据媒体2015年的调查显示,臻泰融佳和天慕灏锦注册资本均为100万元,注册地址均在西安高新区枫叶苑。臻泰融佳成立于2007年,股东为自然人陈向东和陈金凤。天慕灏锦成立于2008年,股东为自然人邢贤玲和沈保。在工商系统披露的2014年年报中,企业联系电话一栏二者所留号码一致,而该号码则又与陕西星王2014年报中企业联系方式一致。且上述号码接通后提示音为“欢迎致电陕西星王”。

  业内人士呼吁严厉惩戒

  浙江裕丰律师事务所高级合伙人、律师厉健在接受中国证券报记者采访时表示,华泽钴镍一案是近年来A股罕见的证券违法大案,这种“掏空”上市公司的违法行为严重侵害投资者合法权益,明显涉嫌信息披露违法,上市公司和相关责任人理应受到行政处罚,此外,在证监会作出处罚后,权益受损的投资者可以证券虚假陈述为由起诉索赔。

  厉健指出,华泽钴镍上述违法行为涉嫌违反《公司法》、《证券法》、《刑法》等多项法律法规。但在实践中,通常以其违反信息披露义务为由,依据《证券法》、《上市公司信息披露管理办法》作出行政处罚或监管措施、谴责、处分。

  根据《证券法》第193条规定,证监会可责令改正,给予警告,并处以三十万元以上六十万元以下的罚款;对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告,并处以三万元以上三十万元以下的罚款。厉健说,从以往案例来看,占用资金少则几千万元多则几亿、几十亿元,证监会处罚是责令改正、给予警告、最高罚金为60万元,还有部分地方证监局以监管措施替代处罚。“总体来说,这类违法行为特点是违法成本极低、获利收益极高。”

  “从过往案例来看,这类行为违法成本太低”,多位受访业内人士表示,一般监管机构会要求违法者限期整改,并给予一定数额的罚款,这对违法者的震慑效果有限,建议相关部门提高惩戒力度。

  目前,华泽钴镍及该公司董事长王涛、财务总监郭立红均因涉嫌违反证券法律法规而被立案调查,多位高管辞职。华泽钴镍因被审计机构出具非标意见、自5月4日起将实施其他风险警示,实施其他风险警示后股票价格的日涨跌幅限制为5%。

  然而,华泽钴镍众多中小股东又将何去何从?深交所数据显示,截至4月28日,华泽钴镍融资余额为4.06亿元。

  “如此巨额的资金占用,严重侵犯了中小投资者的利益”,前述国内某中型券商资深投行人士表示,根据《上市公司证券发行管理办法》第三十九条第五款、第六款规定,公司因涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的,不得非公开发行股票。“公司被ST后,相当于存在污点,监管层在后续公司的运作中都会特别留意,从严审核。”

  厉健称,如果证监会最终认定大股东占用上市公司巨额资金并作出处罚,根据虚假陈述司法解释,权益受损的投资者可以依法起诉索赔,被告是受到行政处罚的上市公司、大股东、负有责任的高管等。此前已有多起股民维权成功案例。在他看来,现阶段,监管部门依法处罚、投资者起诉索赔是较为有效的惩戒这类违法行为的法宝。

  值得注意的是,此次华泽钴镍遭巨额资金占用一案中,相关方主要通过金融工具——商业票据来进行资金腾挪,监管层亦出台相关政策防范风险。

  4月27日,中国人民银行和银监会共同发布《关于加强票据业务监管促进票据市场健康发展的通知》(简称126号文),该通知要求相关方强化票据业务内控管理、坚持贸易背景真实性要求,严禁资金空转、规范票据交易行为。

  同时,《通知》要求银行于2016年6月30日前,在全系统开展票据业务风险排查,对存在的风险隐患,立即采取有效措施堵塞漏洞。重点排查将公章、印鉴、同业账户出租、出借行为,与交易对手名单之外机构开展交易的行为,以及为他行“做通道”、“消规模”,不按规定进行会计核算的行为。对违规开立和使用的同业账户,应予撤销;对疑似“票据中介”、“资金掮客”等客户或交易对手,应及时审慎处置;对已形成资金损失或涉嫌违法犯罪的,应及时向监管部门报告,移交公安部门处理。
16 : greatsoup38(830)@2016-08-15 01:00:27

買歐洲飛機部件公司
17 : greatsoup38(830)@2016-09-18 14:28:26

盈利增2成,至7.6億,重債
18 : GS(14)@2016-09-24 12:50:21

搞核電
19 : GS(14)@2016-09-24 13:06:47

賣廠
20 : GS(14)@2016-11-15 11:31:24

injection of assets
21 : GS(14)@2016-12-27 23:44:43

上海電氣集團股份有限公司(「本公司」)董事會(「董事會」)欣然宣佈本公司擬與神華集團有限責任公司(「神華集團」)及Manz AG(「Manz」)就“銅銦鎵硒技術”(「CIGS」)進行以下合作。
本次合作所涉及的CIGS系指一項使用化學物質Cu(铜)、In(铟)、Ga(镓)、Se(硒)通過共蒸發工藝在襯底上形成吸收層的太陽能電池技術。
22 : greatsoup38(830)@2017-03-19 17:15:31

盈利增70%,至12億,重債
23 : GS(14)@2018-04-05 04:33:51

盈利降13%,至13億,重債
24 : GS(14)@2018-06-07 05:43:51

本公司董事(「董事」)會(「董事會」)欣然宣佈,於二零一八年六月六日,本公司與上海電
氣集團股份有限公司(「上海電氣」)訂立框架協議(「框架協議」),據此,待訂立最終協議
後,本公司擬出售而上海電氣擬收購江蘇中能硅業科技發展有限公司(「江蘇中能」,本公
司之間接附屬公司)的51%股權(「標的資產」)(「潛在出售事項」)。
預期江蘇中能100%股權的估值將不超過人民幣250億元,但標的資產的最終購買價將於
訂約方經參考上海電氣委聘且經本公司認可的合資格估值機構所編製的估值報告後公平
磋商釐定。購買價將50%以現金結付及50%透過上海電氣配發及發行A股結算。
根據框架協議的條款,潛在出售事項將僅於以下先決條件達成或獲豁免(視情況而定)後
落實:
(1) 訂約方協商同意,倘潛在出售事項完成,上海電氣有權享有江蘇中能自評估基準日
起按上海電氣當時於江蘇中能的實際持股比例的未分配溢利,且於評估基準日至交
割日期間不會對江蘇中能的全體股東作出淨利潤分配;
(2) 江蘇中能股東大會上審議通過所有有關潛在出售事項的決議案(包括但不限於變更
公司形式);
(3) 本公司已根據上市規則及任何其他適用法律法規的要求於股東大會上取得所有有關
潛在出售事項的決議案的批准;
(4) 對江蘇中能進行之財務、法律及業務盡職調查已完成並得到令上海電氣滿意的結
果,包括但不限於(i)江蘇中能於審計期間的財務資料屬真實準確,且經上海電氣委
任及經本公司認可的合資格會計師事務所出具無保留意見,及(ii)江蘇中能及標的資
產所有權權屬清晰、合法合規,不存在會對潛在出售事項完成產生任何重大障礙的
問題;
(5) 並無對標的資產設置質押或任何其他產權負擔且不存在標的資產被凍結、查封或扣
押的情況或可能,亦不存在任何第三方追索權利的情況或可能;
(6) 轉讓標的資產不存在任何法律限制;
(7) 本公司、江蘇中能及其股東提供的材料或信息在所有重大方面屬真實、準確及完
整,且無虛假記錄、隱瞞信息或誤導性陳述;
(8) 上海電氣董事會及股東大會上已批准有關潛在出售事項的所有決議案;
(9) 上海市國有資產監督管理委員會已批准潛在出售事項;及
(10) 潛在出售事項已通過中國證券監督管理委員會及其他相關政府機構審核、檢查或批
准。
訂立框架協議之理由
本公司自二零零六年創立以來,一直秉承「把綠色能源帶進生活」的理念,以「提供高效
的清潔能源,持續改善人類生存環境」為使命。多年來,我們始終處於全球光伏行業的領
先地位。保利協鑫始終用心發展清潔能源,我們是專注於清潔能源生產及管理的企業,
在科研方面不遺餘力,不斷創新、提升產品效率和降低生產成本,更積極引領行業健康
發展,為早日實現光伏發電平價上網、為國家奠定並維持光伏大國的地位而努力。
遵循中央政府的近期指示,促進太陽能領域的可持續發展、提升發展質量及加速早日平
價上網,董事認為,尋求戰略合作夥伴以支持繼續本集團之持續發展至關重要。
董事認為透過與上海電氣組成戰略聯盟,以支持江蘇中能的增長及發展將釋放江蘇中能
的潛在價值及將為本公司股東帶來最大回報。
潛在出售事項後,本公司將繼續持有江蘇中能的重大權益並將積極參與光伏市場的未來
發展。
25 : GS(14)@2018-06-14 17:54:23

茲提述上海電氣集團股份有限公司(「本公司」)日期為二零一八年六月六日
之公告,內容有關(其中包括)本公司正籌劃收購保利協鑫能源控股有限公司
(為一家於香港聯合交易所有限公司上市的公司,股票代碼為3800)下屬江蘇
中能硅業科技發展有限公司51%股權,以及本公司A股股份自2018年6月6日上午
開市起停牌不超過一個月。
截至本公告日期,本公司正按照《上市公司重大資產重組管理辦法》及其他相
關規定,就上述發行股份購買資產相關事項與有關各方進行商討、論證。本公
司A股股份停牌期間,本公司將根據發行股份購買資產的進展情況,及時履行信
息披露義務,每五個交易日發布一次有關事項的進展情況,待相關工作完成後
召開董事會審議發行股份購買資產相關文件,及時公告並複牌。

26 : GS(14)@2018-06-21 20:30:14

2727 BUY 3800 ASSET
茲提述上海電氣集團股份有限公司(「本公司」)日期為二零一八年六月六
日、二零一八年六月十三日之公告,及二零一八年六月十三日之海外監管公
告,內容有關(其中包括)本公司正籌劃收購保利協鑫能源控股有限公司(為
一家於香港聯合交易所有限公司上市的公司,股票代碼為3800)下屬江蘇中能
硅業科技發展有限公司51%股權,本公司A股股份自2018年6月6日上午開市起停
牌不超過一個月,以及上述事項的進展。
截至本公告日期,本公司正按照《上市公司重大資產重組管理辦法》及其他相
關規定,就上述發行股份購買資產相關事項與有關各方進行商討、論證。本公
司A股股份停牌期間,本公司將根據發行股份購買資產的進展情況,及時履行信
息披露義務,每五個交易日發布一次有關事項的進展情況,待相關工作完成後
召開董事會審議發行股份購買資產相關文件,及時公告並復牌。
27 : GS(14)@2018-06-22 00:13:01

5供[email protected]
28 : GS(14)@2018-08-04 09:42:34

3800 and 2727 deal ended
29 : GS(14)@2018-08-04 09:48:54

2727 and 3800 cancel deal
30 : GS(14)@2018-08-04 11:09:18

於 2018 年 8 月 3 日,上海電氣集團股份有限公司(「本公司」)與陳玉忠和錢
鳳珠簽訂了《股權轉讓協議》以及與陳玉忠簽署了《表決權委託協議》,通過
協議轉讓方式受讓陳玉忠所持蘇州天沃科技股份有限公司(「天沃科技」或「標
的公司」)43,763,300 股股份,及其配偶錢鳳珠所持天沃科技 7,514,196 股股
份,合計 51,277,496 股,佔天沃科技總股本的 5.81%,標的股份的轉讓價格
為人民幣 350,225,297.68 元;同時,本公司接受陳玉忠所持天沃科技
131,290,074 股股份的表決權委託,佔天沃科技總股本的 14.87%(以上交易合
稱「本次交易」)。本次交易完成後,本公司在天沃科技中擁有表決權的股份
數量合計為 263,748,931 股,佔天沃科技總股本的 29.87%,成為天沃科技第
一大股東。

31 : GS(14)@2018-10-18 00:51:22

二零一八年九月十八日,本公司第五屆第一次董事會(「董事會」)審議通過了《關
於上海電氣集團股份有限公司認購華能國際電力股份有限公司部份增發股票的議案》。
鑒於華能國際電力股份有限公司(「華能電力」,為上海證券交易所及香港聯合交易
所有限公司上市公司,股份代號分別為600011及00902)未來發展預期良好,同意本公
司出資不超過人民幣5億元,認購華能電力部份本次非公開發行A股股票(「本次認
購」)。由於本次認購事項涉及商業機密,本公司在上海證券交易所網站通過A股公
告披露五屆一次董事會決議公告時,暫緩披露了該事項。本次認購不構成香港聯合交
易所有限公司證券上市規則第14章或第14A章項下須申報,公告或獨立股東批准要求
的交易。
32 : GS(14)@2018-10-23 08:09:23

潛在增資事項
於二零一八年十月二十二日,董事會欣然宣布,董事會已審議通過參與中國能源
增資的公開掛牌競價,以不超過人民幣12億元的投標價格認購中國能源增資後的
20%股權。潛在增資事項,若落實並完成,本公司將持有中國能源20%的股權。
若本公司對潛在增資事項競標成功,預計本公司將與中國能源簽訂增資協議。本
公司將於實際可行情況下盡快刊發公告,當中載有(其中包括)增資協議主要條
款。
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