創新板成立阻力大 業界多認為同股不同權可納入主板
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GS(14)@2017-08-29 01:45:58【明報專訊】港交所（0388）在新板諮詢文件中提出的各項建議，市場意見暫未見共識，撐「同股不同權」者認為科企應放在主板上市；上市公司商會主席梁伯韜更斥第二上市將令港股市場淪為二級市場（second tier market），並反對推創新初板。香港投資基金公會建議，應先就同股不同權的利弊作諮詢，並詳列保障投資者的措施。證監會前主席梁定邦亦認為，暫時未見港交所提出任何可行建議，能彌補雙重股權架構的不足，意味港交所在監管及市場兩面均欠支持，方案難以完整過關。
明報記者 余慕恩
梁伯韜表示，同意香港發展多層次資本市場，贊成設立創新主板，但市值要求應達到「獨角獸（unicorn）」水平，即約80億港元以上，因此類公司有較成熟的商業模式，又指主板的40億元市值要求已經是10多年前定下，時至今日提高水平亦不為過。
梁伯韜：創新主板公司市值應達80億
不過就港交所提議容許內地公司來港作第二上市，梁伯韜則大力反對，認為此舉等同於將監管工作「外判」予第一上市地，是「不思進取」的做法，更會變相鼓吹科企往其他地方進行上市，以美國為例，對投行而言不但包銷佣金較高，審批速度亦較快，屆時不會有優質企業來港作第一上市。
會計師公會：無必要為同股不同權設新板
香港會計師公會提交的回應則提到，並不反對非傳統股權架構的公司來港上市，但認為純粹為這類公司設立第三板並無意義，因為這些公司的財務要求及監管與主板看齊，建議只推行容許專業投資者參與的創新初板。另外，立法會金融服務界議員張華峰及上市委員會前主席鄭慕智同樣認為，無建立創新主板的必要，同股不同權可直接在主板推行。
事實上，市場對諮詢文件內的各項建議難以取得共識（見表），包括重點的同股不同權議題，投資基金公會行政總裁黃王慈明認為，港交所建議成立新板轉移焦點，因諮詢文件並無披露同股不同權帶來的風險，更無加入如何保障投資者的提議，認為應先就這兩個基本問題作第二部分諮詢，切勿急就章明年初推行創新板。
基金公會：文件無披露風險 投資者乏保障
她亦表示，文件未有就將來新板與其餘板塊之間的關係定位，並憂慮日後出現雙重股權架構企業，透過買入舊經濟資產惹來「走後門」問題。
證監會前主席梁定邦取態與基金界相近，他認為沒有人說過同股同權是「神聖不可侵犯」，絕對有討論的空間，但「必須有人拿出具體的建議，彌補雙重股權架構的不足之處」，這是監管方面着眼的問題。有別於美國沒有公司法基礎的純披露制度，梁定邦認為只靠日落條款及轉手限制並不足夠，需包含更仔細的規則，包括除了公司的經營政策，其他投票事項不應設有特權，以及當有利益衝突時需避席等條款。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0314&issue=20170822