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清倉式暴跌下的2688新奧燃氣 維斯



http://hk.myblog.yahoo.com/iam-waise/article?mid=23619







2688 新奧燃氣因賄賂事件出現清倉式暴跌前後, 美林、匯豐和野村都分別對新奧燃氣發表了最新的盈利預測報告:

美林於5月25日發表報告預期, 新奧燃氣的2010及11年的預期每股盈利分別是1.08及1.26元人民幣, 以現價15港元計算, 新奧燃氣的2010年及11年預期P/E分別是約12.2倍及約10.4倍


匯豐於6 月2日發表報告預期, 新奧燃氣的2010及11年的預期每股盈利分別是0.97及1.18元人民幣, 以現價15港元計算, 新奧燃氣的2010年及11年預期P/E分別是約13.5倍及約11.2倍


野村則於6月3日發表報告預期, 新奧燃氣的2010及11年的預期每股盈利分別是1.1及1.29元人民幣, 以現價15港元計算, 新奧燃氣的2010年及11年預期P/E分別是約12倍及約10.2倍。

以新奧燃氣的經營模式和國內 燃氣行業特性, 盈利預測清晰度是相對不少行業較高


綜合三間大行的
盈 利預測報告所得, 以現價15港元計算, 新奧燃氣的2010年及11年預期P/E分別是約12.0-13.5倍及約10.2-11.2倍, 數據是比其他燃氣股預期P/E低約40%-50%左右


假設市場預期的盈利數據準確, 一旦新奧燃氣的預期P/E估值能夠回復過往20倍左右的平均水平, 那麼2688合理股價便將會是至少$20元以上。

不過, 市場一些觀點認為, 假若新奧燃氣真的涉及賄賂問題, 例如《明報》昨天引述北京市第二中級人民法院刑事判決書指, 新奧母公司新奧集團亦捲入商務部外資司副司長鄧湛行賄案, 而新奧前董事楊宇需在審訊過程作供等。最終結果可能是會對新奧燃氣現時和未來合約出現負面影響, 從而影響其發展前景。不過個人暫時認為, 以新奧燃氣的規模和行業特性, 這方面的風險不算太大, 最多只會是罰款了事。

其實現今市場只是一面倒關注賄賂事件, 卻忽略了新奧燃氣剛剛成功入股越南城市燃氣成為第一大股東, 並計劃在正處於工業化、城市化加速發展階段的越南, 以城市燃氣和車用加氣站為經營切入點, 目標成為越南居領導地位的天然氣分銷和服務商, 這個便是新奧燃氣正式邁出跨國經營第一步的新潛在增長點。


此外, 當回顧新奧燃氣的財務狀況結構和盈利前景清晰度、經營現金流的穩定性、公司管理層的多年往績、公司在國內燃氣市場的位置、競爭者進入該市場的壁壘高度、公 司向消費者轉駕成本的能力、國內消費者採用燃氣習慣的趨勢變化、以及國內城鎮化對國內燃氣行業未來發展的影響等等, 這已經能夠了解為何新奧燃氣的股價於2001年上市至今都能夠長升長有了。

至於現時是否值得吸納2688新奧燃氣? 2688新奧燃氣現價是否屬於平宜? 始終這是真金白銀的投資, 我想大家應該要多做功課和細心研究了。




清倉 暴跌 下的 2688 新奧 燃氣 維斯
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=15969

06 Mar 15 - 新奧能源(2688) 中期業績 藍冰手記

來源: http://www.airmanblue.com/2015/03/06-mar-15-2688.html

繼續玩無聊的問答遊戲,答案應該也不用說了吧!

(1) 以3月5日收市計算,以下四間燃氣商,哪一個的市值最大 ?

▪  (a)  香港中華煤氣(0003)
▪  (b)  中國燃氣(0384)
▪  (c)  華潤燃氣(1193)
▪  (d)  新奧能源(2688)


(2) 自4月1日起,各省份增量氣最高門站價格每立方米將下調0.44元人民幣。 以北京計算,增量氣價大約減多少% ?

▪  (a)  2%
▪  (b)  5%
▪  (c)  14%
▪  (d)  50%



天然氣分為天然氣存量氣和天然氣增量氣。兩者以2012年實際使用氣量為標準進行劃分,2012年實際使用的氣量為存量氣,超出部分為增量氣。 據2014年的統計數據,非居民用氣和居民用氣分別約為1450億和420億立方米。 在非居民用氣中,存量氣和增量氣分別為1120億和330億立方米。

國家發改革委發布通知,決定自4月1日起將存量氣和增量氣門站價格並軌,其中,增量氣最高門站價格每立方米降低0.44元(人民幣.下同),存量氣最高門站價格提高0.04元。同時試點放開直供用戶用氣價格,由供需雙方協商確定。不過,居民用氣門站價格不作調整。 同時試點放開直供用戶用氣價格,由供需雙方協商確定,意味自去年10月一直困擾燃氣股的門站氣價得到緩解,有助降低成本。

增量氣最高門站價格每立方米降低0.44元

今次氣價落實下調,幅度較預期大,而推出的時間亦較預期早。 氣價下調,有大行認為有助天然氣的銷售量增長。花旗指出,早前的油價下滑,令石油相關產品價格下跌,今次天然氣價下調,令天然氣的吸引力提升,將有利於以天氣然替代石油相關燃料的政策。花旗預期,下遊分銷商會下調零售氣價以增加天然氣對其他燃料的競爭力,而這將有利於天然氣銷量提升,令下遊燃氣分銷商受惠。

以此估計,早前工商用戶來源天然氣價加價對工商用戶佔比最高的中國燃氣(0384)及新奧能源(2688)影響最深,則目前減價亦對該兩股最為利好。 德銀綜合各分銷商對銷售燃氣利潤對氣價調整敏感度,其中新奧燃氣(2688)對下調門站價的反應最大,可以預期該消息對其股價表現最為利好。



最高門站價格

存量氣最高門站價格
▪  2013年 7月 提高0.40元。 調整後,最高門站價格由每立方米1.69元提高到每立方米2.09元。
▪  2014年 9月 提高0.40元。 調整後,2.47元。
▪  2015年 4月 提高0.04元。 調整後,2.51元。

增量氣最高門站價格
▪  2013-14年,每立方米2.95元。
▪  2015年 4月 降低0.44元。 調整後,每立方米2.51元。


國家發改委相關負責人表示,天然氣價格改革的最終目標是完全放開氣源價格,政府只監管具有自然壟斷性質的管道運輸價格和配氣價格。

市場分析認為,增量氣和存量氣並軌以及試點放開直供用戶門站價格,為實現天然氣價格的全面市場化跨出了重要一步,同時也為天然氣的市場化做好初期準備。

■  01 May 14 - 新奧能源(2688) 全年業績
■  24 Jan 14 - 新奧能源(2688) 中期業績



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新奧能源(2688)

新奧能源(2688)前身為新奧燃氣,主要從事城市管道天然氣、LPG(液化石油氣)、車用燃氣(CNG 和 LNG)、二甲醚等清潔能源的分銷和非管輸能源的配送業務,以及基於能源分銷的其他增值業務。 公司於1992年開始從事城市管道燃氣業務,是國內規模最大的清潔能源分銷商之一。 公司於2010年9月22日更為現名。

2010年6月,新奧燃氣母公司新奧集團行政總裁楊宇,因被指捲入商務部條約法律司巡視員郭京毅賄賂案而被調查。其後,新奧集團主席王玉鎖否認有關報告。 2011年12月,公司與中石化企圖收購中國燃氣(0384)已發行所有股份,這計劃已於2012年10月取消。

截至2014年6月,集團在中國擁有 140 個城市燃氣及工業園區項目,包括在安徽、北京、福建、廣東、廣西、海南、河北、河南、湖南、內蒙古、江蘇、遼寧、四川、山東、雲南及浙江合共 16 個省市及自治區,覆蓋可接駁人口超過 6,164 萬人。以及擁有在越南胡誌明市、河內及峴港的國際燃氣項目,覆蓋可接駁人口超過900萬人。本集團國內及海外燃氣項目總覆蓋城區人口合共超過7,065萬人。

新奧能源(2688)用戶以工商業用氣爲主,佔氣量66%,批發氣和汽車加氣站佔21%,住宅用戶佔13%。




公司簡介新奧能源(2688) 主要分為燃氣接駁,管道燃氣銷售,汽車燃氣加氣站建設與運營,瓶裝液化石油氣分銷以及燃氣器具銷售。
市值(港元)509.04億元
現時股價47.00元 (2015-03-06 收市價)
市盈率 31.65倍
每股盈利(港元)1.485港元
市帳率4.17倍
每股帳面淨值(港元)11.28港元


新奧能源(2688)中期業績

新奧能源(2688)8月 公布6月止上半年業績,營業額143.51億人民(下同),按年增加38.2%;毛利29.38億元,增加8%。錄得純利增長64.7%至12.14億,每股盈利1.12元。不派中期息。 撇除一次性損益後,核心業務利潤實際為人民幣11.8億元,按年上升19.9%。

集團共銷售81.25億立方米燃氣,比去年上升25.8%,其中天然氣佔80.37億立方米,比去年上升29.1%。銷售於住宅用戶及工商業用戶的氣量分別佔12.7%及68.2%,與去年比較分別上升10.7%和27.5%。

截至 2014年6 月底,集團的手頭現金相等於人民幣 71.1億元,而借貸總額為人民幣 120.4 億元,淨負債比率為 38.9%。標準普爾於 7 月份將公司投資級別的信用評級由 BBB-上調至 BBB,前景展望為穩定,肯定了集團穩健的財政狀況。



年度 營業額燃氣接駁銷售管道燃氣汽車燃氣燃氣批發綜合 營業額
2012年 36.33億元 (17%)105.16億元 (54%)23.07億元 (9%)10.31億元 (6%)180.27億元(100%)
2013年 38.43億元 (17%)141.02億元 (61%)30.85億元 (13%)15.51億元 (7%)229.66億元(100%)
2013年 1H18.53億元 64.73億元 13.74億元5.35億元103.86億元
2013年 2H19.90億元 76.29億元17.11億元10.16億元125.80億元
2014年 1H21.22億元 90.70億元18.10億元11.39億元143.51億元
年度 溢利 (除稅前) 燃氣接駁銷售管道燃氣汽車燃氣燃氣批發綜合 溢利
2012年 22.68億元 (47%)19.90億元 (41%)4.86億元 (10%)0.55億元 (1%)48.44億元(100%)
2013年 23.77億元 (44%)24.56億元 (45%)5.00億元 (9%)0.63億元 (1%)54.64億元(100%)
2013年 1H11.68億元 12.24億元 2.74億元0.25億元27.21億元
2013年 2H12.09億元 12.32億元 2.26億元0.38億元27.43億元
2014年 1H13.22億元 13.05億元 2.65億元0.14億元29.38億元



發展 及 2015年目標

回顧上半年,集團的天然氣總銷售量上升34.1%至 50 億立方米,證明了中國對天然氣的需求持續強勁。 在利好行業發展的政策環境下,新奧能源(2688)穩步拓展城市燃氣、工業園區、分布式能源和車船用加氣業務,為集團帶來持續的增長動力。



北美燃氣業務

新奧能源(2688)去年10月公佈斥資2億美元向大股東兼主席王玉鎖收購北美燃氣業務,收購作價相當於1.5倍帳面值。 今次從大股東收購的項目,主要位於加拿大及美國,包括在加拿大的4個燃氣加氣站,以及位於美國西部的29個燃氣加氣站。 公司在公告中提到,上述收購為集團提供進軍美加市場之機會。

對公司以2億美元向大股東收購北美加氣站業務,被指是高價買虧損資產,新奧(2688)管理層召開分析員會議解畫。首席財務官王冬至稱,北美加氣站業務2014年虧損主要是來自一次性前期費用0.11億美元,2014年虧損幅度料比2013年收窄,料2016年進一步收窄,項目料在2016年下半年收支平衡,2017年始有盈利。

王玉鎖強調,北美項目的內部回報率約15%,與內地項目相若,他會先清還美國業務的債務,才將資產註入上市公司,未來新奧會發揮技術及設備優勢,與石油企業及物流公司組成聯盟,於北美開設示範站,預計每站建築成本約350萬至500萬美元。

筆者初步估計,北美業務2015年虧損人民幣1.1億元。



城市管道燃氣項目

新奧能源(2688)於2014年上半年獲取6個新的城市管道燃氣項目和園區項目模。 截至2014年6月30日,集團在中國所管理的燃氣項目達到140個,整體平均氣化率為47.9%。




車船用天然氣業務

交通工具尾氣排放是環境汙染的主要原因之一,車船用天然氣為中央優先鼓勵的天然氣使用類別,目前內地LNG汽車數目年均增長20%。 新奧能源(2688)多年前已開始探索交通運輸天然氣這個範疇,為未來3大發展起推動作用,即:LNG物流綜合網絡;鼓勵城市大巴改用LNG;在江、河、湖優先推廣船用LNG,後擴至近海領域。

於期內共建成並運營9座CNG加氣站和28座LNG加氣站。現在運營的CNG加氣站累計達到277座,而LNG加氣站則累計達到208座。 期內集團汽車加氣站之天然氣銷售量增長25.2%至6.67億立方米,佔總體售氣量的13.3%,銷售收入達到人民幣18.1億元,與去年同期比較增加31.7%。

期內,集團繼續積極推進船用液化天然氣業務,積極參與國家試點示範,擴大船用聯盟合作,探索船用業務模式,加大客戶開發。

車用天然氣 2020年 推算


與中石化的合作

去年的9月,新奧能源與中石化銷售公司訂立增資協議,新奧能源以總代價40億元參與中石化增資。當增資完成後,新奧能源擁有中石化銷售1.12%的股權。

中石化在內地擁有最大的成品油銷售網路,包括3萬個加油及加氣服務站及逾2.3萬家便利店。去年中石化銷售業務的營業利潤達350億元。 對於新奧能源來說,中石化如此龐大的銷售網路無疑是非常吸引。 新奧與中石化銷售公司亦訂立戰略合作框架協議,以加強兩家公司在天然氣資源採購與配送等方面的合作。 新奧今次的增資入股中石化銷售,代價是帳面價值的2.1倍,對應的市盈率為13至14倍。

股權

主席王玉鎖自從10月起,以45.60元至49.99元增持至30.40%股權。 基金方面,Capital Group Companies則由11.22%增持13%以上後減持至12.97%,Commonwealth Bank of Australia由7.87%增持至10.16%。 另一方面,Wellington Management Group增持高於5%後減持,現時持股量低於5%法定披露水平。

▪  主席王玉鎖 持有30.40%股權。
▪  The Capital Group Companies 持有12.97%股權。
▪  Commonwealth Bank of Australia 持有10.16%股權。
▪  Wellington Management Group (威靈頓管理) 持有4.99%股權。

新奧 主席 王玉鎖

零息可換股債

新奧能源(2688)2013年發行了2018年到期的面值共5億美元的零息可換股債券(CB),為現有債務再融資,換股價為每股48.62元。 如果全轉換,兼有 7,978 萬股新股,相當於已發行股本的7.4%。

由於新奧能源(2688)的股價由2013年2月至12月底上升近20元,可換股債券(CB)的價格跟隨上升,產生人民幣7.84億之非現金虧損。 如扣除該因素後,2013年核心業務利潤實際達到人民幣 19.4 億元,按年上升 20.8%。




短評

隨著社會發展和國家深化改革,天然氣行業將迎來新一輪高速發展時期。 國務院辦公廳於2014年4月14日發佈了《關於建立保障天然氣穩定供應長效機制若幹意見的通知》,其中提出未來要增加天然氣供應,到2020年天然氣供應能力達到4,000億立方米,力爭達到4,200億立方米。 節能減排和治理霧霾的政策支持下,天然氣行業仍有相當大發展空間,價格機制市場化亦有利增加行業透明度,有助估值提升。

發改委於2013年已推出一系列天然氣價格改革政策,將天然氣價格與液化石油氣(LPG)及燃料油掛鈎,規定前者價格不能超過一籃子價格的85%。 天然氣價格較可替代能源有15%的價格優勢,凸顯鼓勵大量增加天然氣的政策,天然氣逐步取代其他更汙染的可替代能源,作為中國其中一個主要能源的大方向不會改變。



新奧能源(2688)業績穩健,項目位置優越,持續增長。 新奧是最早一批在國內經營城市燃氣的民企,其多個項目都有超過10年的歷史,其擁有較佳的歷史成本優勢,非常明顯的。 新奧大力發展加氣站,是未來增長的亮點。

上調天然氣價格後,下遊燃氣商需要2至3個月轉嫁差價,影響短期盈利的表現。 相反,如果下調天然氣價格,天然氣價格競爭力提高,則有利燃氣商短期盈利的表現。 新奧能源(2688)管道燃氣銷售量持續不斷提高,氣費收入已穩定地成爲集團收入的最主要來源,銷售管道燃氣佔溢利一半左右,眾多燃氣商中比例最高。 天然氣價的下調,對於集團的受惠最深。 另外,由於新奧能源(2688)增量氣比例接近4成,亦是多間下遊燃氣商中比例最高之一,集團最為受惠增量氣價的下降。

新奧清潔能源產業圖片

估值

新奧能源(2688)多年來營業額和盈利穩步上升,近年來每年平均盈利增長約為16%-20%,屬於可攻可守的穩健投資。 撇除一次性損益後,集團2013年實質純利增長20.8%,2014年上半年按年上升19.9%。

估值方面,集團無論是業務增長及財政皆穩,故一直享有一個較高的估值。 近日,雖然公司股價從52週低位回升1成多,現價2015年預期市盈率15.1倍,相比多年平均數的20多倍仍然低2成半以上,更遠低於去年年頭市盈率28倍。







預期市盈率,股息

新奧能源(2688)2013年核心盈利按年增長20.8%至人民幣19.4億元,每股盈利人民幣1.79元或2.28港元。 核心盈利計算,現價47.00元,2013年度市盈率20.6倍。

撇除一次性損益後,新奧2014年上半年核心業務利潤實際為人民幣11.8億元,按年上升19.9%。 筆者簡單估計,新奧能源(2688)2014年盈利按年增長17%-19%至人民幣23億元。 每股預期盈利人民幣2.12元,或2.63港元左右。 核心盈利計算,現價47.00元,2014年預期市盈率17.9倍。

由於新奧能源(2688)的股價由2014年下跌了11元左右,估計可換股債券(CB)產生大約人民幣4億之非現金盈利。 加上這個非現金盈利,表面上盈利由人民幣12.52億元,預期按年上升1倍多至2014年的26億元以上,表面市盈率是15.8倍左右,股率1.1厘。

新奧能源(2688)2015年目標的經常性盈利為18-20%增長。 筆者使用18%作為初步估計,現價的今年度市盈率為15.1倍。




股價走勢

1年圖:

新奧能源



權益披露: 於本文章發佈之時, 筆者持有新奧能源(2688)。


近年業績摘要

營業額 (人民幣) 上半年全年
2009年 營業額 --84.13億元
2010年 營業額 50.44億元112.15億元
2011年 營業額 72.02億元150.68億元
2012年 營業額 87.74億元180.27億元
2013年 營業額 103.86億元229.66億元
2014年 營業額 143.51億元--

盈利 (人民幣) 上半年全年
2009年 盈利 --8.03億元
2010年 盈利 5.34億元10.13億元
2011年 盈利 6.29億元12.53億元
2012年 盈利 7.30億元14.82億元
2013年 盈利 7.37億元12.52億元
2014年 盈利 12.14億元--

每股盈利 (人民幣) 上半年全年
2009年--$0.777
2010年$0.5083$0.965
2011年$0.5988$1.19
2012年$0.6878$1.39
2013年$0.6802$1.16
2014年$1.12--


參考:

1. 新奧能源 2688 業績

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0829/LTN20140829400_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0822/LTN20140822824_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2014/0402/LTN201404021099_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0324/LTN201403241133_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0830/LTN20130830777_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0826/LTN20130826437_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0326/LTN20130326957_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0903/LTN201209031009_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0827/LTN20120827549_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0327/LTN201203271376_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2011/0826/LTN20110826689_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2011/0325/LTN20110325780_C.pdf

2. 新奧能源 2688

http://202.66.146.82/listco/hk/ennenergy/cpresent/pre140825.pdf
http://202.66.146.82/listco/hk/ennenergy/interim/2014/intpressc.pdf
http://202.66.146.82/listco/hk/ennenergy/annual/2013/crespress.pdf
http://202.66.146.82/listco/hk/ennenergy/cpresent/pre140325.pdf
http://webcast.irasia.com/ennenergy/interim/2013/documents/cpress.pdf
http://webcast.irasia.com/ennenergy/annual/2012/documents/cpress.pdf
http://202.66.146.82/listco/hk/ennenergy/cpresent/pre130827.pdf
http://202.66.146.82/listco/hk/ennenergy/cpresent/pre130327.pdf
http://webcast.irasia.com/ennenergy/annual/2012/documents/pre.pdf

3. 新奧能源 傳說落幕篇
http://www.hket.com/eti/article/34a20002-8f19-4a1d-8fd0-230e2c91242c-567197

4. 新奧進可攻退可守
http://www.hket.com/eti/article/cc17a7a6-0d3c-4332-8bf1-e1e27638ac96-035188

5. 內地氣價調整 下遊分銷商受惠
http://invest.hket.com/article/554290?

6. 天然氣價改4月實施,存量氣和增量氣門站價格並軌
http://www.hket.com/article/554201?

7. 氣價回調 燃氣股博見底
http://www.hket.com/eti/article/dbccad1f-5927-431a-8888-927e57a14aba-267258


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筆者相信「從錯誤中學習、從歷史中汲取教訓」這個道理,藉此為自己的投資決定留個記錄。另外,一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦!筆者亦不能保證資料是否準確、完整及充分。 敬請留意!

06 Mar 15 新奧 能源 2688 中期 業績 藍冰 手記
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14 Apr 15 - 新奧能源(2688) 全年業績 藍冰手記

來源: http://www.airmanblue.com/2015/04/14-apr-15-2688.html

新奧能源(2688)去年核心業務利潤增加21%,派息按年大增73%至0.83元, 執行董事兼首席財務官王冬至稱,由於公司已過了投資高峰期,今年派息率提升至30%後,預料未來幾年的派息率都能維持這個水平。

新奧(2688)在業績通告中表示,雖然2014年下半年以來國際油價大跌,燃料油和液化石油氣等替代能源的價格也跟隨油價下挫,對天然氣在下遊的推廣形成了一定的阻力。但發改委規定自今年4月1日起,下調增量氣至每立方米0.44元,上調存量氣至每立方米0.04元,令新奧的燃氣項目平均購氣成本將會有所下降。

新奧(2688)預期,這次的調整重新加強了天然氣跟替代能源比較的價格優勢,亦顯示了內地政府強力支持天然氣行業發展的意願。相信今年國際能源市場依然波動,加上內地經濟結構正在調整,使經濟增速放緩,行業面臨挑戰。 不過,新奧仍會大力發展工商業、居民用戶接駁及車船用加氣業務等原有核心業務基礎上,入股中國石化銷售有限公司,以加強和鞏固雙方在清潔能源領域的進一步合作,繼續擴張業務。

■  06 Mar 15 - 新奧能源(2688) 中期業績
■  01 May 14 - 新奧能源(2688) 全年業績
■  24 Jan 14 - 新奧能源(2688) 中期業績



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新奧能源(2688)

新奧能源(2688)前身為新奧燃氣,主要從事城市管道天然氣、LPG(液化石油氣)、車用燃氣(CNG 和 LNG)、二甲醚等清潔能源的分銷和非管輸能源的配送業務,以及基於能源分銷的其他增值業務。 公司於1992年開始從事城市管道燃氣業務,是國內規模最大的清潔能源分銷商之一。 公司於2010年9月22日更為現名。

2011年12月,公司與中石化企圖收購中國燃氣(0384)已發行所有股份,這計劃已於2012年10月取消。

截至2014年底,集團在中國擁有 142 個城市燃氣及工業園區項目,包括在安徽、北京、福建、廣東、廣西、海南、河北、河南、湖南、內蒙古、江蘇、遼寧、四川、山東、雲南及浙江合共 16 個省市及自治區,覆蓋可接駁人口超過 6,537 萬人。

新奧能源(2688)用戶以工商業用氣爲主,佔氣量66%,批發氣和汽車加氣站佔22%,住宅用戶佔12%。




公司簡介新奧能源(2688) 主要分為燃氣接駁,管道燃氣銷售,汽車燃氣加氣站建設與運營,瓶裝液化石油氣分銷以及燃氣器具銷售。
市值(港元)570.23億元
現時股價52.65元 (2015-04-14 收市價)
市盈率 15.40倍
每股盈利(港元)3.45港元
市帳率3.77倍
每股帳面淨值(港元)13.96港元


新奧能源(2688)全年業績

新奧能源(2688)公布截至去年12月底止全年業績,純利29.68億元人民幣(下同),按年升137.06%;每股盈利2.74元;派末期息0.83港元。上年同期派0.48港元。

期內,營業額290.87億元,按年升26.65%;毛利60.69億元,按年升11.07%。

純利按年大升1.37倍,但主要因為可換股債券公平值變動所產生之收益,屬一次性變動,核心業務利潤上升20.6%至23.4億元。

集團共銷售天然氣101.2 億立方米,比去年上升25.9%。

截至 2014年12月底,集團的手頭現金相等於人民幣105.0億元,而借貸總額為人民幣145.0億元,淨負債比率為 27.5%。



年度 營業額燃氣接駁銷售管道燃氣汽車燃氣燃氣批發綜合 營業額
2013年 1H18.53億元 64.73億元 13.74億元5.35億元103.86億元
2013年 2H19.90億元 76.29億元17.11億元10.16億元125.80億元
2014年 1H21.22億元 90.70億元18.10億元11.39億元143.51億元
2014年 2H22.81億元 84.15億元20.39億元17.59億元147.36億元
年度 溢利 (除稅前) 燃氣接駁銷售管道燃氣汽車燃氣燃氣批發綜合 溢利
2013年 1H11.68億元 12.24億元 2.74億元0.25億元27.21億元
2013年 2H12.09億元 12.32億元 2.26億元0.38億元27.43億元
2014年 1H13.22億元 13.05億元 2.65億元0.14億元29.38億元
2014年 2H14.58億元 13.45億元 2.56億元0.31億元31.31億元



發展 及 2015年目標

發改委早前宣布,自4月1日起下調增量氣門站價格,王冬至表示,可令集團的每立方米供氣成本減少0.15元,並刺激工業用戶用氣量。去年集團售氣量上升25%至101.48億立方米,當中工商業用戶佔66%。



中國推進天然氣定價機制改革,在4月1日再次調整價格後,將基本理順非居民用氣部分的定價市場化。 新奧能源(02688)副主席張葉生表示,氣價回歸合理,有助繼續推廣天然氣使用,又直言去年發改委曾把氣價推高到「用不起」的程度,抑制了過去半年來中國用氣量的增長。 發改委在2013年7月和2014年9月曾兩次參照替代能源價格,調升非居民用增量氣的價格,此舉一直被市場視為氣價市場化改革的步驟。但張葉生批評說,第二次漲價「偏離了理性」,令用戶用不起,違背了氣價改革的本意。

去年8月至9月,發改委先後爆出貪官落馬事件,包括5位正副司長先後被帶走調查。張葉生指出,第二次調價只考慮了利益相關者,而不顧環保、能源結構、經濟增速,是「被抓起來的那些司長的理念」。

新奧(2688)2014年上半年工商業用戶管道燃氣銷售量增速為30.7%,但下半年增長放緩至14.6%。張葉生坦言,去年新奧(2688)在買了加價天然氣後,很難同時提高用戶的售價,但從4月1日起,氣價又將調降,就會理順成本。「新的價格司司長許昆林上任後,只用了半個月就從國務院取得降價批準,國務院非常支持他的價格改革。」張葉生說。


城市燃氣業務

年內,管道燃氣銷售收入達到人民幣174.9億元,較去年同期上升24.0%,佔整體收入的比例為60.1%,集團收入結構維持穩固。 新增接駁天然氣工商業用戶為8,660 戶,累積天然氣用戶達47,503戶; 新增接駁天然氣住宅用戶共有132萬戶,累積天然氣用戶達1,052萬戶,帶動接駁費收入較去年上升14.6%至人民幣44.0 億元。

年份銷氣量
2012年 上升24.2%至62.25億立方米
2013年 上升25.8%至81.25億立方米
2014年 上升24.9%至101.48億立方米
2015年 目標: 上升25%



新項目開拓

按照中心城市「一張網」發展思路,集團於年內加大重點城市及周邊工業園區、開發區、城鎮等區域的開發力度。 集團成功於年內獲取8個新項目以及36個位於現有項目周邊的經營區域,該等項目的工商業用戶非常集中,有利於集團擴大氣量銷售規模,亦可發揮集團規模優勢,降低運營成本。 截至2014年12月底,集團在中國內地獲取的項目達到142個,覆蓋可接駁人口達6,538萬,整體平均氣化率為48.7%。



資本開支

集團去年的資本開支為42.3億元人民幣,王冬至估計未來幾年資本開支會穩定下降,今年可降至30億元。下降的原因是管網設施已經大致成熟,符合國家的供氣要求,另一方面未來新增的項目主要是城市周邊的工業園區,可利用城市本身的管網。

年份資本開支 (人民幣)
2011年 26.5億元
2012年 31.5億元
2013年 35.7億元
2014年 42.3億元
2015年 估計: 下降至30-35億元


中石化(0386)

新奧能源(02688)早前入股中石化(00386)旗下銷售公司1.12%,是唯一能參與的燃氣分銷商。新奧執行董事兼副主席張葉生表示,集團已與中石化簽訂液化天然氣(LNG)供應獨家協議,將成為後者的LNG配送的唯一供應商,每月供應約1萬噸LNG。

中石化擬於現有約3萬個加油站加建或改裝加氣站,張葉生稱,新奧可參股這些加氣站,若加氣站不隸屬於新奧經營區域,改裝費用將由中石化承擔,然後由新奧負責LNG配送服務。



股權

主席王玉鎖自從去年10月起,以45.60元至49.99元增持至30.40%股權。 基金方面,Capital Group Companies由11.22%增持13%以上後減持至11.86%,Commonwealth Bank of Australia,以45.72元至56.47元,由7.87%增持至10.16% 。 另一方面,Wellington Management Group增持高於5%後減持,現時持股量低於5%法定披露水平。

▪  主席王玉鎖 持有30.40%股權。
▪  The Capital Group Companies 持有11.86%股權。
▪  Commonwealth Bank of Australia 持有10.16%股權。
▪  Wellington Management Group (威靈頓管理) 持有4.99%股權。

新奧 主席 王玉鎖

零息可換股債

新奧能源(2688)2013年發行了2018年到期的面值共5億美元的零息可換股債券(CB),為現有債務再融資,換股價為每股48.62元。 如果全轉換,兼有 7,978 萬股新股,相當於已發行股本的7.4%。

由於新奧能源(2688)的股價由2013年2月至12月底上升近20元,可換股債券(CB)的價格跟隨上升,產生人民幣7.84億之非現金虧損。 2014年股價下跌了近12.9元,可換股債券(CB)的價格跟隨下跌,產生人民幣5.69億之非現金收益。




短評

隨著社會發展和國家深化改革,天然氣行業將迎來新一輪高速發展時期。 國務院辦公廳於2014年4月14日發佈了《關於建立保障天然氣穩定供應長效機制若幹意見的通知》,其中提出未來要增加天然氣供應,到2020年天然氣供應能力達到4,000億立方米,力爭達到4,200億立方米。 節能減排和治理霧霾的政策支持下,天然氣行業仍有相當大發展空間,價格機制市場化亦有利增加行業透明度,有助估值提升。

新奧能源(2688)業績穩健,項目位置優越,持續增長。 新奧是最早一批在國內經營城市燃氣的民企,其多個項目都有超過10年的歷史,其擁有較佳的歷史成本優勢非常明顯。 新奧大力發展加氣站,是未來增長的亮點。



中央大力鼓勵清潔能源應用,管道燃氣需求持續上升,現時內地天然氣在能源使用上,滲透率偏低,相對其他能源的自然增長亦都較快。 天然氣跟替代能源比較的價格優勢,亦是行業享有一個較高的估值。

新奧能源(2688)管道燃氣銷售量持續不斷提高,氣費收入已穩定地成爲集團收入的最主要來源,銷售管道燃氣佔溢利一半左右,是眾多燃氣商中比例最高。 天然氣價的下調,對於集團最為受惠。 新奧(2688)自由現金流良好(由2013年度的2.35億元上升至去年的8.92億元),今年派息率提升至30%,股息較去年上升73%,令市場感到驚喜。 集團無論是業務增長及財政皆穩,故一直在同業中,享有一個更高的估值。 花旗估計新奧2015年盈利上升20%至人民幣28.1億元。

如果使用較保守的數字估計,用增長18%計算,2015年每股預期盈利3.19港元,現價2015年預期市盈率16.5倍。 去年公司股價上升至市盈率28倍(相當於中華煤氣現價估值)或可作為牛市估值的今年初步目標。 理性一點,只考慮下調氣價而重修估值,筆者相信可以用預期市盈率20-22倍(相等於64元-70元)作為2015年的目標。 使用估值22倍還是28倍以上,除了取決於市況,亦取決於天然氣價在下半年會否再降低的預期 與及 居民用氣階梯價格制度建立的進度。




市盈率,股息

新奧能源(2688)2014年純利29.68億元人民幣(下同),按年升137%; 每股盈利2.74元或3.43港元; 派末期息0.83港元,上年同期派0.48港元。 現價52.65元,市盈率15.4倍,息率1.6厘。

2014年核心盈利按年增長20.6%到人民幣23.4億元。 核心盈利計算,每股盈利2.16元人民幣或2.70港元,(核心)市盈率19.5倍。

下調增量氣門站價格可令集團的每立方米供氣成本減少0.15元,並刺激工業用戶用氣量。 花旗估計新奧2015年盈利上升20%至人民幣28.1億元。 筆者初步保守估計,使用較低的18%作為初步增長預期,現價的今年度市盈率為16.5倍,股息0.94港元,息率1.8厘。

▪  去年 每股(核心)盈利人民幣2.16元,或2.70港元 。
▪  2015年 每股(核心)預期盈利人民幣2.55元,或3.19港元。


估計

撇除一次性損益後,新奧2014年上半年核心業務利潤實際為人民幣11.8億元,按年上升19.9%。 筆者簡單估計,新奧能源(2688)2014年盈利按年增長17%-19%至人民幣23億元。 每股預期盈利人民幣2.12元,或2.63港元左右。

■  06 Mar 15 - 新奧能源(2688) 中期業績

實際

新奧能源(2688)2014年核心盈利按年增長20.6%到人民幣23.4億元。 核心盈利計算,每股盈利2.16元人民幣或2.70港元。




股價走勢

1年圖:

新奧能源

3年圖:

新奧能源




權益披露: 於本文章發佈之時, 筆者持有新奧能源(2688)。


近年業績摘要

營業額 (人民幣) 上半年全年
2009年 營業額 --84.13億元
2010年 營業額 50.44億元112.15億元
2011年 營業額 72.02億元150.68億元
2012年 營業額 87.74億元180.27億元
2013年 營業額 103.86億元229.66億元
2014年 營業額 143.51億元290.87億元

盈利 (人民幣) 上半年全年
2009年 盈利 --8.03億元
2010年 盈利 5.34億元10.13億元
2011年 盈利 6.29億元12.53億元
2012年 盈利 7.30億元14.82億元
2013年 盈利 7.37億元12.52億元
2014年 盈利 12.14億元29.68億元

每股盈利 (人民幣) 上半年全年
2009年--$0.777
2010年$0.5083$0.965
2011年$0.5988$1.19
2012年$0.6878$1.39
2013年$0.6802$1.16
2014年$1.12$2.74


參考:

1. 新奧能源 2688 業績

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2015/0410/LTN201504101104_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/0327/LTN20150327706_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0829/LTN20140829400_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0822/LTN20140822824_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2014/0402/LTN201404021099_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0324/LTN201403241133_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0830/LTN20130830777_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0826/LTN20130826437_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0326/LTN20130326957_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0903/LTN201209031009_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0827/LTN20120827549_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0327/LTN201203271376_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2011/0826/LTN20110826689_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2011/0325/LTN20110325780_C.pdf

2. 新奧能源 2688

http://file.irasia.com/listco/hk/ennenergy/cpresent/pre150330.pdf
http://202.66.146.82/listco/hk/ennenergy/annual/2014/crespress.pdf
http://202.66.146.82/listco/hk/ennenergy/cpresent/pre140825.pdf
http://202.66.146.82/listco/hk/ennenergy/interim/2014/intpressc.pdf
http://202.66.146.82/listco/hk/ennenergy/annual/2013/crespress.pdf
http://202.66.146.82/listco/hk/ennenergy/cpresent/pre140325.pdf
http://webcast.irasia.com/ennenergy/interim/2013/documents/cpress.pdf
http://webcast.irasia.com/ennenergy/annual/2012/documents/cpress.pdf
http://202.66.146.82/listco/hk/ennenergy/cpresent/pre130827.pdf
http://202.66.146.82/listco/hk/ennenergy/cpresent/pre130327.pdf
http://webcast.irasia.com/ennenergy/annual/2012/documents/pre.pdf

3. 新奧能源 傳說落幕篇
http://www.hket.com/eti/article/34a20002-8f19-4a1d-8fd0-230e2c91242c-567197

4. 新奧料天然氣定價趨合理化 信報
http://www1.hkej.com/dailynews/articlePrint/id/1019940

5. 中石化LNG配送 新奧獨家
http://www.hket.com/eti/article/a3c7d21f-c222-4850-baaa-cc0fb94666b5-816527


本網誌內容版權為本人「藍冰」所有,未經本人授權不得轉載。

筆者相信「從錯誤中學習、從歷史中汲取教訓」這個道理,藉此為自己的投資決定留個記錄。另外,一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦!筆者亦不能保證資料是否準確、完整及充分。 敬請留意!

14 Apr 15 新奧 能源 2688 全年 業績 藍冰 手記
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能源互聯網,還得看新奧能源(2688.HK)

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2579

本帖最後由 鹿愚 於 2015-5-18 14:02 編輯

能源互聯網,還得看新奧能源(2688.HK)
作者:三亞愚夫

筆者是鐵桿格隆粉絲,很為他“從今天起,面朝大海,做多港A股”的氣魄所動。今天再和大家分享一點心得,介紹的“她”非小家碧玉,而是大家閨秀。但“她”也非生在豪門,有默默無聞艱苦創業的早年。所以就像範冰冰坦言我就是豪門一樣,她今天就是豪門,特別是當你明白她獨一無二的優勢和不可估量的潛力時。

最近能源互聯網變得熱了起來,筆者也看好。像IT互聯網一樣,入口很重要,是命脈。能源互聯網的入口在哪里?流行看法好像是電網入口。筆者認為,最大最現實的入口將是燃氣入戶口,也就是現在由LDC(城市燃氣分銷公司)把握的城市燃氣管網。目前國內的城市燃氣管網大都是具有壟斷性質的所謂特許經營權,大城市只有一家或倆家,都是國企壟斷,中小城市有兩家的,都有長期特許權。這里面,民企只有幾個,但最有活力和效率的應該就是她 - 總部位於廊坊的當年的新奧燃氣 – 如今改名叫新奧能源(2688.hk)了。


1)能源的沈重
能源的話題是個世紀話題,全球話題。對中國來說,現在最大的挑戰是提高能源效率,清潔能源結構。所謂清潔能源結構,就是在存量上使煤炭的燃燒變得清潔起來,還有就是在增量上增加清潔能源,天然氣,太陽能,風能,生物質能,當然水電核電從這個角度也勉強可稱清潔能源。

提高能效途徑就多了。建築節能,工業生產節能都是,這些都是傳統的消費端的節能,毫無疑問要多做。這幾年還出現了由於技術的發展而從供給端提高能效的手段,就是分布式冷熱電三聯供(DECHP - Decentralized Cooling, Heating and Power)。它主要優點是滿足用戶的多種能源需求- 供電,供熱,供冷。

說能源沈重,因為大家都知道,煤炭石油是一次能源的主力,可是看看我們的天空。資產重,回報保守。

但她也性感,是因為她孕育了最新潮的技術並渴望最創新的制度。

2)分布式能源三聯供
分布式冷熱電三聯供(DECHP - Decentralized Cooling, Heating and Power) 是從供給端提高能源效率的最佳途徑。在中國東部發達省份,能源消費的負荷都很高,但是大多數地方都有天然氣的供應。這就使得小型燃氣發電將作為主供能源的三聯供有了用武之地。在西部太陽能風能充沛但需求負荷較低的地方,以太陽能或者風能為主供能源可以形成微網,解決小城市小縣城的能源供給。東部能效提高,就會相對降低在西部富能少需之地先建大型火電,然後千里迢迢送到東部之需(不過在中國當下,這還是少不了的)。特別是,東部也有能源,尤其是LNG的進口都在東部。筆者一直認為,在東部但凡有天然氣到達的地方,只要是負荷中心,都應該采用分布式能源供給,這是對目前已有設施(電廠,電網,燃氣管道等等)的最大利用。最佳能效和清潔不光體現在新增能源供給的高效和清潔上,也體現在對已有設施和供給能力的最大利用上。

以天然氣為主供能源的三聯供將解決主要問題 – 供電,供冷供熱(家用燃氣空調,或者小區燃氣鍋爐等),順便解決熱水將是舉手之勞。特別是當目前的智能電網技術日趨成熟,微網的運行更加安全,靈活和高效,算是給分布式能源三聯供的大規模推廣提供了技術保障。

3)城市燃氣公司的新角色和新空間
這樣看,就會明白城市燃氣公司(LDC – Local Distribution Company) 的地位。城市燃氣公司擁有在一個城市給千家萬戶供給天然氣的設施,包括管線,燃氣儲庫還有入戶口的計量裝置。管線不用說了,大家都明白。儲庫最大的好處其實就是調峰填谷的功能。計量裝置是最容易利用互聯網技術的,也毋庸多言。城市燃氣公司對這些運營和功能應該駕輕就熟,至少不難掌握吧。所以城市燃氣公司做三聯供的主體是最好的技術和商業安排。

大家會問,如此好的事,怎麽一直沒有發展起來啊?

天然氣有了,小型燃氣發電也很成熟,但是電網公司在地方的壟斷性經營仍然是最大的障礙。這個不是任何個人和公司的事,是體制長期積累的問題。城市天然氣分銷公司是不被容許經營電力供應的,各幹各的。
難道沒有辦法嗎?電力改革從2002 年開始,但只做到了廠網分家。電網這塊,全國只有兩家- 國家電網和南方電網。所以電網屬於超級壟斷,但是隨著電改的深入,電網如此縱橫阡陌的壟斷顯得既不合時宜又沒有必要。實際上,國家電網只要把控好全國電網的主架構,超高壓網絡就足夠,區域供電網特別是城市供電網完全可以也應該徹底放開,這是大勢所趨。
電改能深入嗎?我看很有希望。習大大2014年6月13日首次論述能源問題,標題叫做“積極推動我國能源生產和消費革命”。講話中提到,“加強能源輸配網絡和儲備設施建設”,“積極推進能源體制改革,抓緊制定電力體制改革和石油天然氣體制改革總體方案”;“務實推進一帶一路能源合作”。(見“習近平談治國理政”,第130頁,外交出版社)。
筆者多次認真學習了大大的講話並和多位業內領導專家討論,當時就覺得打破區域和地方供電網的壟斷應該是革命的首要任務之一。如果這個革命開始(看看中石化出售加油站的步驟,你就不要對這個開放那麽保守),電網壟斷打破了,機會立刻就到。這時,誰能最先把握機會,誰又有這個運營能力?

LDC即城市燃氣公司是最容易上手的。他們就等這天了。

如前所述,大部分LDC 仍然是國有企業。所以這項改革本身,並不牽扯太多國有資產流失的問題,其實並沒有太大的政治風險。

4)民營企業LDC的機會
當然我們不要忘記三中全會關於混合所有制改革的政策。所以這里大家一定要看到重大的多重機會- 區域和城市供電網放開,大型技術管理領先的民企快速跨行業,掌握氣源,掌握互聯網技術的上述企業成為能源體制革命的最大受益者。

事實上,十八屆三中全會明確要求“制定非公有制企業進入特許經營領域具體辦法”。近日,據國家發改委秘書長和新聞發言人李樸民,國家發改委正在會同有關部門起草“基礎設施和公用事業特許經營法”。同時,考慮到當前促進民間投資,穩定經濟增長需求,按照急用先行原則,發改委會同五部委已經聯合起草了“基礎設施和公用事業特許經營管理辦法”,已經過第89次國務院常務會議通過,將自2015年6月1日起施行。春風拂面之後,盛夏的果實要到了。

5)能源互聯網將有新遊戲規則
所謂能源互聯網,在我看來,燃氣管網是關鍵和基礎,誰有這個誰有了最大的資本。道理很簡單。燃氣,熱水,供冷,供熱,當然還有供電 – 這是我們的能源需求。這里面熱水供冷供熱都可以以燃氣為基礎輕松實現,如果電力改革實現大的突破,三聯供將是平常事兒,利用傳感裝置在入戶口把開關,計量裝置,安全裝置與互聯網接上,那麽能源互聯網的框架就算成了。

所以說,能源互聯網的入口當然就是城市燃氣公司的入戶口了。

我看到好些說電力公司是能源互聯網入口的的人,他們是習慣被壟斷了。於是他們想到這個問題時就只好想到儲能電池了,因為能源消費的峰谷是客觀存在,而且是能源需求側管理的重點和難點,但必須管理。那麽大家想想,到底是讓城市燃氣公司管理自己的氣庫簡單呢,還是讓電力公司管理這個還不知道什麽是大型成熟技術的儲能電池組好呢?答案一目了然,當然是前者。我認為,體制的放開和跨行業的融合,再加上技術的進步,將使需求側的能源管理變得比以前更好操作。而且,順便告訴大家,所有一次能源,由原始狀態到直接使用,中間環節越少,總能效就可能越高。任何能源的轉化都是一個耗能過程,儲能當然不會例外。所以,燃氣公司將是互聯網入口的最佳選擇。

當然,有了上面這些,並不是說能源互聯網就萬事大吉了,非也!這里面的技術特別是針對能源的技術還是蠻多的,物聯網,大數據,雲計算等等都少不了。像甲骨文公司前高管Tim Naylor剛剛加盟的遠景能源就是一個優秀的能源互聯網技術公司 - 請註意,它並不是互聯網能源公司。更不是說已有的電力供應就都不要了,全靠三聯供了。這有個過程,但不會太慢。
我希望已經把問題講清楚了。我原來一直認為,能源領域的投資都比較沈重,難以有暴發性增長,現在我的看法有了變化,因為互聯網技術和體制革命將為我們解決這個令人窒息的問題提供解決之道。這個口子一開,將是對已有市場和產業的重新整合的良機,將給技術管理資源齊備的企業帶來前所未有的機會,她們會變得十分的性感。

6)新奧真是這個角兒嗎?
答案是。當然不是唯一的。這麽大的市場。

從上世紀90年代到這個世紀初,能做燃氣的民企屈指可數,新奧就是其中的領頭羊。看看新奧的燃氣業務,精通而且紮實。市盈率只有16倍多點,面對如此的成長機會。我只能說,這就是那句老話:上帝只眷顧那些做好準備的人。您別不信,看看它的研發費用:占銷售額的11%,這是五百強領軍企業的魄力。(見附表一和二)

據說新奧老板王玉鎖現在逢人就講他的泛能網,除了電沒碰之外,其實其它都談到了。他是個謹慎的人,不會說太多。

這里面還有個氣源的問題,大家可不要忽視。有氣源,上面講到的美好畫面才有全面實現的可能;沒有氣源,只能部分實施,天壤之別。用王玉鎖的話就是,各打各的“豎井”,沒有水平“井”,不連通。中國天然氣較少,這就為什麽在海外費了老大勁兒找氣,修管道。進口LNG 對東部省份很方便,但過去也是由三大國企特別是中海油把持。現在有限放開之後,新奧成了民企進口LNG的先鋒 - 第一單將由加拿大進口到浙江舟山。王玉鎖在潔凈煤技術上投入重大 – 雇了不少貨真價實(水平很牛X)的留洋博士,其中不少有500強研發和商業經歷( 大部分在其能源研究院)。王玉鎖在這里花錢,是因為中國多煤和重煤的能源戰略,煤制氣是沒有辦法的辦法。現在,隨著頁巖氣的成功,全球能源市場又換了人間,企業家的選擇和消費者的選擇又多了。所以,以王玉鎖這麽聰明老到的人肯定會重新想想錢怎麽花了。(不少朋友肯定知道王玉鎖的盤子里還有個新奧股份,專註生物化工,和燃氣業務基本涇渭分明,我就不講了。)

所以現在不光有了水平“井”,電力體制改革的突破將把整個地盤都交給你,隨便打“井”。我相信,王玉鎖能再次帶領他的公司在這個偉大的時代有重大斬獲。

我不是說這個機會一定屬於燃氣公司,或者一定屬於民企,但是對於有經營經驗,有技術準備,有資本實力,有眼光還有還有雄心壯誌的實幹企業家來說,這個機會還真不容易錯過。沒幾家企業能做好這個事兒,新奧是一個。

清潔能源,基礎設施,能源互聯網,中國版QE對應的資產價格暴漲 - 這些未來若幹年的主題,伴隨著箭在弦上的電力體制改革和呼之欲出的國家能源互聯網規劃。新奧能源非常幸運,她被這個機會砸中了。




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能源 互聯網 互聯 還得 得看 新奧 2688 HK
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27 Aug 15 - 新奧能源(2688) 中期業績

由於中俄西線天然氣項目推遲,加上經濟放緩,令天然氣供大於求,國家發改委於下半年可能下調非居民天然氣,目前正與中石油等企業商討。 天然氣被視為清潔能源,是傳統能源的有效替代品。中央為了推動環保,加快潔淨能源轉換,故須相應調整燃氣價格,以提振需求。

內地大力推廣清潔能源,未來5年天然氣佔整體能源消費的比重將提升一倍,行業前景有保證。 發改委規定自今年4月1日起,下調增量氣至每立方米0.44元,上調存量氣至每立方米0.04元,令新奧的燃氣項目平均購氣成本將會有所下降。 內地天然氣價格有望於第三季度下調,價格競爭力的提升可改善天然氣的需求,下游的分銷商新奧(2688)料將受惠。

新奧能源(02688)上半年純利按年微升1.1%至12.27億元(人民幣,下同),受累於可換股債券公平值變動產生1.09億元非現金虧損。 若撇除可換股債券公平值變動產生的非現金虧損及其他一次性損益,經常性利潤13.9億元,按年升17.8%。

■  14 Apr 15 - 新奧能源(2688) 全年業績
■  06 Mar 15 - 新奧能源(2688) 中期業績
■  01 May 14 - 新奧能源(2688) 全年業績
■  24 Jan 14 - 新奧能源(2688) 中期業績



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新奧能源(2688)

新奧能源(2688)前身為新奧燃氣,主要從事城市管道天然氣、LPG(液化石油氣)、車用燃氣(CNG 和 LNG)、二甲醚等清潔能源的分銷和非管輸能源的配送業務,以及基於能源分銷的其他增值業務。 公司於1992年開始從事城市管道燃氣業務,是國內規模最大的清潔能源分銷商之一。 公司於2010年9月22日更為現名。

2011年12月,公司與中石化企圖收購中國燃氣(0384)已發行所有股份,這計劃已於2012年10月取消。

截至2014年底,集團在中國擁有 142 個城市燃氣及工業園區項目,包括在安徽、北京、福建、廣東、廣西、海南、河北、河南、湖南、內蒙古、江蘇、遼寧、四川、山東、雲南及浙江合共 16 個省市及自治區,覆蓋可接駁人口超過 6,537 萬人。

新奧能源(2688)用戶以工商業用氣爲主,佔氣量66%,批發氣和汽車加氣站佔22%,住宅用戶佔12%。




公司簡介新奧能源(2688) 主要分為燃氣接駁,管道燃氣銷售,汽車燃氣加氣站建設與運營,瓶裝液化石油氣分銷以及燃氣器具銷售。
市值(港元)427.81億元
現時股價39.50元 (2015-08-27 收市價)
市盈率 11.55倍
每股盈利(港元)3.42港元
市帳率2.83倍
每股帳面淨值(港元)13.94港元


新奧能源(2688)中期業績

新奧能源(2688)公布截至6月底止六個月中期業績,純利錄12.27億元人民幣(下同),按年增加1.1%,每股基本盈利1.13元,維持不派中期息。

期內,營業額按年增長10.7%至158.87億元;毛利則增10.4%至32.43億元。

集團共銷售天然氣55.27億立方米,按年上升10.5%。

截至 2015年6月底,集團的手頭現金相等於人民幣57.5億元,而借貸總額為人民幣142.6億元,淨負債比率為56.6%。



年度 營業額燃氣接駁銷售管道燃氣汽車燃氣燃氣批發綜合 營業額
2013年 1H18.53億元 64.73億元 13.74億元5.35億元103.86億元
2013年 2H19.90億元 76.29億元17.11億元10.16億元125.80億元
2014年 1H21.22億元 90.70億元18.10億元11.39億元143.51億元
2014年 2H22.81億元 84.15億元20.39億元17.59億元147.36億元
2015年 1H25.57億元 96.25億元19.59億元15.53億元158.87億元
年度 溢利 (除稅前) 燃氣接駁銷售管道燃氣汽車燃氣燃氣批發綜合 溢利
2013年 1H11.68億元 12.24億元 2.74億元0.25億元27.21億元
2013年 2H12.09億元 12.32億元 2.26億元0.38億元27.43億元
2014年 1H13.22億元 13.05億元 2.65億元0.14億元29.38億元
2014年 2H14.58億元 13.45億元 2.56億元0.31億元31.31億元
2015年 1H15.38億元 14.25億元 2.10億元0.24億元32.43億元



發展 及 2015年目標

新奧能源(02688)上半年純利按年微升1.1%至12.27億元(人民幣,下同)。 若撇除可換股債券公平值變動產生的非現金虧損及其他一次性損益,經常性利潤13.9億元,按年升17.8%。盡管上半年內地天然氣市場面對供過於求問題,集團天然氣銷量仍增長10.5%至55.27億立方米,氣化率提高3.8個百分點至52.1%。

新奧能源(02688)表示,將全年銷售增長由25%調低至10%至15%,未來將逐步提升工商業用戶收入佔比。公司又指,短期無融資需要,亦不會做人民幣對冲。 公司調升2015年新增接駁天然氣用戶數目,由140萬戶上升至150萬至160萬戶。 公司去年新增汽車加氣站79座至527座,上半年新增汽車加氣站16座。 由於天然氣作為車用燃料的成本優勢不再明顯,全年計劃共新增30座,減緩今年增建的速度。



在政策改革下,船隻的燃油將會改為天然氣,但建造新船有一至兩年的周期,所以預料船務會在兩至三年後才看得見增長。 集團又提到上半年新增了4個工業園區項目,分別在東莞、梧州、清苑、上饒,部分項目已經接駁通氣。首席財務官王冬至表示,項目多在原有城市燃氣項目周邊,只需要修建管道,故經營及投資成本不高,而回報率可超過20%,希望多增加這類項目。

集團副主席張葉生提到,未來主要發展工商客戶市場,因為增長強勁,資源投入較少,而住宅客戶比例將逐漸下降。在吸引工商客戶方面,他表示,會提供一定折扣留著原有客戶,面對新客戶亦有可能會降低價格吸納他們。 他表示,現時設備可以提供8000萬立方米的天然氣,而今年上半年工商客戶的需求為5400多萬立方米,因此,未來的資本開支將會有下降趨勢。

集團參股由新華社、三大石油公司及多家城市燃氣公司合組的「上海石油天然氣交易中心(SHPGX)」。 集團表示,自7月開始在上海石油天然氣交易中,有9140噸成交,集團約佔整個交易平台的四成。

目前公司在天津有17座加氣站,其中3座位於爆炸地點6公里範圍內,而事故後已關閉及進行檢查,未發現有問題。




美元債務,人民幣貶值

上半年總債務達142.6億元(人民幣.下同)。 公司的債務結構中,79%為美元債,其餘21%為人民幣債,人民幣貶值會帶來一定匯兌損失。公司正進行財務評估,或考慮將部分美元債轉為人民幣債。 公司首批到期債務為2018年償還的5億美元債券。 市場認為人民幣在一年內會持續貶值,但未來2-3年時間或會回到現時水平,公司相信屆時不會受貶值影響。

首席財務官王冬至強調,債務並非即時現金結算,故現時人民幣匯價下跌不影響實際經營業務,且人民幣貶值帶動內地出口,工商業天然氣用量增加,反而促進公司業務。



城市燃氣業務

上半年,管道燃氣銷售收入達到人民幣96.25億元,較去年同期上升6.1%,佔整體收入的比例為60.6%,集團收入結構維持穩固。 新增接駁天然氣工商業用戶為了4,621戶,累積天然氣用戶達52,310個戶; 新增接駁天然氣住宅用戶共有79萬戶,累積天然氣用戶達11,132萬戶,帶動接駁費收入較去年上升20.5%至人民幣25.57億元。

年份銷氣量
2012年 上升24.2%至62.25億立方米
2013年 上升25.8%至81.25億立方米
2014年 上升24.9%至101.48億立方米
2015年 目標: 上升10-15% 上升25%



資本開支

集團去年的資本開支為42.3億元人民幣,王冬至估計未來幾年資本開支會穩定下降,今年上半年的資本開支為11.3億元人民幣,較歷年有所下降,今年可降至30億元。

下降的原因是管網設施已經大致成熟,符合國家的供氣要求,另一方面未來新增的項目主要是城市周邊的工業園區,可利用城市本身的管網。

年份資本開支 (人民幣)
2011年 26.5億元
2012年 31.5億元
2013年 35.7億元
2014年 42.3億元
2015年 估計: 下降至30-35億元



股權

主席王玉鎖自從去年10月起,以45.60元至49.99元增持至30.40%股權。 公司最近以38.35元平均價回購50萬股。

基金方面,Capital Group Companies在7月以46.38元增持12%,Commonwealth Bank of Australia在7月以51.1元至51.8元增持至9.28% 。 另一方面,Wellington Management Group 在1月持股量減至低於5%法定披露水平。

▪  主席王玉鎖 持有30.40%股權。
▪  The Capital Group Companies 持有12.0%股權。
▪  Commonwealth Bank of Australia 持有9.28%股權。
▪  Wellington Management Group (威靈頓管理) 持有低於5%股權。

新奧 主席 王玉鎖

零息可換股債

新奧能源(2688)2013年發行了2018年到期的面值共5億美元的零息可換股債券(CB),為現有債務再融資,換股價為每股48.62元。 如果全轉換,兼有 7,978 萬股新股,相當於已發行股本的7.4%。

由於新奧能源(2688)的股價由2015年1月至6月底上升2.75元,可換股債券(CB)的價格跟隨上升,產生人民幣生1.09億元之非現金虧損。




短評

在原油價格大幅下跌,而天然氣價格調整滯後的不利情況下,公司營業額按年增長10.7%,經常性利潤按年升17.8%,實在已經算是不錯。

公司早前宣布參股由新華社、三大石油公司及多家城市燃氣公司合組的「上海石油天然氣交易中心(SHPGX)」的7%股權。預期新奧透過此具國際影響力的亞洲天然氣交易中心,可以有利於快速掌握市場資訊及保障廉價天然氣來源,有助改善銷售毛利。

發改委規定自今年4月1日起,下調增量氣至每立方米0.44元,上調存量氣至每立方米0.04元,令新奧(2688)的燃氣項目平均購氣成本有所下降。 市場估計,內地於10月城市門站氣價降低,或成股價正面催化劑。

德銀指出,人民幣匯率貶值對燃氣商盈利將最多受到13%至18%的負面影響,但實際只會造成一部分的影響。 瑞信則認為人民幣10%的匯率貶值對燃氣商的盈利影響只有0.9%至1.1%。 筆者未有嘗試過這方面的計算,但傾向於相信公司股價短期內下跌3成(從53元下跌至37元),過度反映這個不明因素,亦是投資者吸納的良好機會。

工銀指出,公司對加氣站業務的擴張策略進行了微調,下調了今年自營加氣站的建設目標,同時加大與現有加氣站的合作力度,利用參股、提供配送服務等方式繼續擴大加氣站業務。 分析員認為,在油價長期低迷的時期,投資加氣站的風險上升,但加氣站行業的發展預期仍然樂觀,公司以低風險方式繼續保持在加氣站業務的擴張是目前比較合適的選擇。



反映銷氣增速減慢,花旗降其目標價,由64元降至50元,但維持「買入」評級。 摩根大通認為16倍預期市盈率為合理估值,保持目標價為60元。 麥格理估計海外業務長遠可以產生一個合理的回報,保持目標價65元。

筆者認為以上的估值未有反映明年或有更多次下調天然氣價以保持天然氣對比石油燃料的競爭力,與及居民用氣階梯價格制度建立的種種亮點。 中央大力鼓勵清潔能源應用,管道燃氣需求持續上升,現時內地天然氣在能源使用上,滲透率偏低,相對其他能源的自然增長亦都較快。 天然氣跟替代能源比較的價格優勢,亦是行業享有一個較高的估值。 新奧能源(2688)財政皆穩,項目位置優越,是最早一批在國內經營城市燃氣的民企,擁有較佳的歷史成本優勢。 在原油價格下跌的陰影下,新奧能源(2688)的估值相信未能回復近年平均20倍市盈率的估值,但是理想的業績預期,加上推動環保的大趨勢,則是支持股價和估值的力量。

筆者估計,2015年度每股盈利上升18%至2.55元人民幣,現價預期市盈率為12.8倍,預期息率2.4厘。 相比24倍市盈率、息率相近的香港中華煤氣(0003),新奧能源(2688)市盈率是的中華煤氣的一半,折讓接近5成,現價遠低於主席和基金的增持價,明顯被嚴重低估。




預期市盈率,股息

新奧能源(2688)去年核心盈利按年增長20.6%到人民幣23.4億元,每股核心盈利2.16元人民幣,股息0.83港元。

公司上半年盈利12.27億元人民幣,經常性利潤13.9億元,按年升17.8%。 筆者估計,2015年度盈利上升19%至人民幣27.7億元,預期每股盈利上升18%至2.55元人民幣,或3.08港元,預期股息0.94港元。

公司現價39.5港元,預期市盈率為12.8倍,預期息率2.4厘。




股價走勢

1年圖:

新奧能源

3年圖:

新奧能源



權益披露: 於本文章發佈之時, 筆者持有新奧能源(2688)。


近年業績摘要

營業額 (人民幣) 上半年全年
2009年 營業額 --84.13億元
2010年 營業額 50.44億元112.15億元
2011年 營業額 72.02億元150.68億元
2012年 營業額 87.74億元180.27億元
2013年 營業額 103.86億元229.66億元
2014年 營業額 143.51億元290.87億元
2015年 營業額 158.87億元--

盈利 (人民幣) 上半年全年
2009年 盈利 --8.03億元
2010年 盈利 5.34億元10.13億元
2011年 盈利 6.29億元12.53億元
2012年 盈利 7.30億元14.82億元
2013年 盈利 7.37億元12.52億元
2014年 盈利 12.14億元29.68億元
2015年 盈利 12.27億元--

每股盈利 (人民幣) 上半年全年
2009年--$0.777
2010年$0.5083$0.965
2011年$0.5988$1.19
2012年$0.6878$1.39
2013年$0.6802$1.16
2014年$1.12$2.74
2015年$1.13--

參考:

1. 新奧能源 2688 業績

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/0826/LTN20150826246_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/0819/LTN20150819517_C.pdf
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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0822/LTN20140822824_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2014/0402/LTN201404021099_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0324/LTN201403241133_C.pdf
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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0826/LTN20130826437_C.pdf
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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0903/LTN201209031009_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0827/LTN20120827549_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0327/LTN201203271376_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2011/0826/LTN20110826689_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2011/0325/LTN20110325780_C.pdf

2. 新奧能源 2688

http://file.irasia.com/listco/hk/ennenergy/cpresent/pre150819.pdf
http://file.irasia.com/listco/hk/ennenergy/cpresent/pre150330.pdf
http://202.66.146.82/listco/hk/ennenergy/annual/2014/crespress.pdf
http://202.66.146.82/listco/hk/ennenergy/cpresent/pre140825.pdf
http://202.66.146.82/listco/hk/ennenergy/interim/2014/intpressc.pdf
http://202.66.146.82/listco/hk/ennenergy/annual/2013/crespress.pdf
http://202.66.146.82/listco/hk/ennenergy/cpresent/pre140325.pdf
http://webcast.irasia.com/ennenergy/interim/2013/documents/cpress.pdf
http://webcast.irasia.com/ennenergy/annual/2012/documents/cpress.pdf
http://202.66.146.82/listco/hk/ennenergy/cpresent/pre130827.pdf
http://202.66.146.82/listco/hk/ennenergy/cpresent/pre130327.pdf
http://webcast.irasia.com/ennenergy/annual/2012/documents/pre.pdf

3. 新奧下調銷售增長目標
http://www.hket.com/eti/article/bd271325-34ca-402b-80ac-8d1c3063f8cb-631691

4. 三聯供支持下的新奧能源
http://www.hket.com/eti/article/8999d9b6-cba3-47b1-a3fc-f4ada2331e48-473396


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筆者相信「從錯誤中學習、從歷史中汲取教訓」這個道理,藉此為自己的投資決定留個記錄。另外,一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦!筆者亦不能保證資料是否準確、完整及充分。 敬請留意!

27 Aug 15 新奧 能源 2688 中期 業績
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14 Apr 15 - 新奧能源(2688) 全年業績

新奧能源(2688)去年核心業務利潤增加21%,派息按年大增73%至0.83元, 執行董事兼首席財務官王冬至稱,由於公司已過了投資高峰期,今年派息率提升至30%後,預料未來幾年的派息率都能維持這個水平。

新奧(2688)在業績通告中表示,雖然2014年下半年以來國際油價大跌,燃料油和液化石油氣等替代能源的價格也跟隨油價下挫,對天然氣在下游的推廣形成了一定的阻力。但發改委規定自今年4月1日起,下調增量氣至每立方米0.44元,上調存量氣至每立方米0.04元,令新奧的燃氣項目平均購氣成本將會有所下降。

新奧(2688)預期,這次的調整重新加強了天然氣跟替代能源比較的價格優勢,亦顯示了內地政府強力支持天然氣行業發展的意願。相信今年國際能源市場依然波動,加上內地經濟結構正在調整,使經濟增速放緩,行業面臨挑戰。 不過,新奧仍會大力發展工商業、居民用戶接駁及車船用加氣業務等原有核心業務基礎上,入股中國石化銷售有限公司,以加强和鞏固雙方在清潔能源領域的進一步合作,繼續擴張業務。

■  06 Mar 15 - 新奧能源(2688) 中期業績
■  01 May 14 - 新奧能源(2688) 全年業績
■  24 Jan 14 - 新奧能源(2688) 中期業績



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新奧能源(2688)

新奧能源(2688)前身為新奧燃氣,主要從事城市管道天然氣、LPG(液化石油氣)、車用燃氣(CNG 和 LNG)、二甲醚等清潔能源的分銷和非管輸能源的配送業務,以及基於能源分銷的其他增值業務。 公司於1992年開始從事城市管道燃氣業務,是國內規模最大的清潔能源分銷商之一。 公司於2010年9月22日更為現名。

2011年12月,公司與中石化企圖收購中國燃氣(0384)已發行所有股份,這計劃已於2012年10月取消。

截至2014年底,集團在中國擁有 142 個城市燃氣及工業園區項目,包括在安徽、北京、福建、廣東、廣西、海南、河北、河南、湖南、內蒙古、江蘇、遼寧、四川、山東、雲南及浙江合共 16 個省市及自治區,覆蓋可接駁人口超過 6,537 萬人。

新奧能源(2688)用戶以工商業用氣爲主,佔氣量66%,批發氣和汽車加氣站佔22%,住宅用戶佔12%。




公司簡介新奧能源(2688) 主要分為燃氣接駁,管道燃氣銷售,汽車燃氣加氣站建設與運營,瓶裝液化石油氣分銷以及燃氣器具銷售。
市值(港元)570.23億元
現時股價52.65元 (2015-04-14 收市價)
市盈率 15.40倍
每股盈利(港元)3.45港元
市帳率3.77倍
每股帳面淨值(港元)13.96港元


新奧能源(2688)全年業績

新奧能源(2688)公布截至去年12月底止全年業績,純利29.68億元人民幣(下同),按年升137.06%;每股盈利2.74元;派末期息0.83港元。上年同期派0.48港元。

期內,營業額290.87億元,按年升26.65%;毛利60.69億元,按年升11.07%。

純利按年大升1.37倍,但主要因為可換股債券公平值變動所產生之收益,屬一次性變動,核心業務利潤上升20.6%至23.4億元。

集團共銷售天然氣101.2 億立方米,比去年上升25.9%。

截至 2014年12月底,集團的手頭現金相等於人民幣105.0億元,而借貸總額為人民幣145.0億元,淨負債比率為 27.5%。



年度 營業額燃氣接駁銷售管道燃氣汽車燃氣燃氣批發綜合 營業額
2013年 1H18.53億元 64.73億元 13.74億元5.35億元103.86億元
2013年 2H19.90億元 76.29億元17.11億元10.16億元125.80億元
2014年 1H21.22億元 90.70億元18.10億元11.39億元143.51億元
2014年 2H22.81億元 84.15億元20.39億元17.59億元147.36億元
年度 溢利 (除稅前) 燃氣接駁銷售管道燃氣汽車燃氣燃氣批發綜合 溢利
2013年 1H11.68億元 12.24億元 2.74億元0.25億元27.21億元
2013年 2H12.09億元 12.32億元 2.26億元0.38億元27.43億元
2014年 1H13.22億元 13.05億元 2.65億元0.14億元29.38億元
2014年 2H14.58億元 13.45億元 2.56億元0.31億元31.31億元



發展 及 2015年目標

發改委早前宣布,自4月1日起下調增量氣門站價格,王冬至表示,可令集團的每立方米供氣成本減少0.15元,並刺激工業用戶用氣量。去年集團售氣量上升25%至101.48億立方米,當中工商業用戶佔66%。



中國推進天然氣定價機制改革,在4月1日再次調整價格後,將基本理順非居民用氣部分的定價市場化。 新奧能源(02688)副主席張葉生表示,氣價回歸合理,有助繼續推廣天然氣使用,又直言去年發改委曾把氣價推高到「用不起」的程度,抑制了過去半年來中國用氣量的增長。 發改委在2013年7月和2014年9月曾兩次參照替代能源價格,調升非居民用增量氣的價格,此舉一直被市場視為氣價市場化改革的步驟。但張葉生批評說,第二次漲價「偏離了理性」,令用戶用不起,違背了氣價改革的本意。

去年8月至9月,發改委先後爆出貪官落馬事件,包括5位正副司長先後被帶走調查。張葉生指出,第二次調價只考慮了利益相關者,而不顧環保、能源結構、經濟增速,是「被抓起來的那些司長的理念」。

新奧(2688)2014年上半年工商業用戶管道燃氣銷售量增速為30.7%,但下半年增長放緩至14.6%。張葉生坦言,去年新奧(2688)在買了加價天然氣後,很難同時提高用戶的售價,但從4月1日起,氣價又將調降,就會理順成本。「新的價格司司長許昆林上任後,只用了半個月就從國務院取得降價批准,國務院非常支持他的價格改革。」張葉生說。


城市燃氣業務

年內,管道燃氣銷售收入達到人民幣174.9億元,較去年同期上升24.0%,佔整體收入的比例為60.1%,集團收入結構維持穩固。 新增接駁天然氣工商業用戶為8,660 戶,累積天然氣用戶達47,503戶; 新增接駁天然氣住宅用戶共有132萬戶,累積天然氣用戶達1,052萬戶,帶動接駁費收入較去年上升14.6%至人民幣44.0 億元。

年份銷氣量
2012年 上升24.2%至62.25億立方米
2013年 上升25.8%至81.25億立方米
2014年 上升24.9%至101.48億立方米
2015年 目標: 上升25%



新項目開拓

按照中心城市「一張網」發展思路,集團於年內加大重點城市及周邊工業園區、開發區、城鎮等區域的開發力度。 集團成功於年內獲取8個新項目以及36個位於現有項目周邊的經營區域,該等項目的工商業用戶非常集中,有利於集團擴大氣量銷售規模,亦可發揮集團規模優勢,降低運營成本。 截至2014年12月底,集團在中國內地獲取的項目達到142個,覆蓋可接駁人口達6,538萬,整體平均氣化率為48.7%。



資本開支

集團去年的資本開支為42.3億元人民幣,王冬至估計未來幾年資本開支會穩定下降,今年可降至30億元。下降的原因是管網設施已經大致成熟,符合國家的供氣要求,另一方面未來新增的項目主要是城市周邊的工業園區,可利用城市本身的管網。

年份資本開支 (人民幣)
2011年 26.5億元
2012年 31.5億元
2013年 35.7億元
2014年 42.3億元
2015年 估計: 下降至30-35億元


中石化(0386)

新奧能源(02688)早前入股中石化(00386)旗下銷售公司1.12%,是唯一能參與的燃氣分銷商。新奧執行董事兼副主席張葉生表示,集團已與中石化簽訂液化天然氣(LNG)供應獨家協議,將成為後者的LNG配送的唯一供應商,每月供應約1萬噸LNG。

中石化擬於現有約3萬個加油站加建或改裝加氣站,張葉生稱,新奧可參股這些加氣站,若加氣站不隸屬於新奧經營區域,改裝費用將由中石化承擔,然後由新奧負責LNG配送服務。



股權

主席王玉鎖自從去年10月起,以45.60元至49.99元增持至30.40%股權。 基金方面,Capital Group Companies由11.22%增持13%以上後減持至11.86%,Commonwealth Bank of Australia,以45.72元至56.47元,由7.87%增持至10.16% 。 另一方面,Wellington Management Group增持高於5%後減持,現時持股量低於5%法定披露水平。

▪  主席王玉鎖 持有30.40%股權。
▪  The Capital Group Companies 持有11.86%股權。
▪  Commonwealth Bank of Australia 持有10.16%股權。
▪  Wellington Management Group (威靈頓管理) 持有4.99%股權。

新奧 主席 王玉鎖

零息可換股債

新奧能源(2688)2013年發行了2018年到期的面值共5億美元的零息可換股債券(CB),為現有債務再融資,換股價為每股48.62元。 如果全轉換,兼有 7,978 萬股新股,相當於已發行股本的7.4%。

由於新奧能源(2688)的股價由2013年2月至12月底上升近20元,可換股債券(CB)的價格跟隨上升,產生人民幣7.84億之非現金虧損。 2014年股價下跌了近12.9元,可換股債券(CB)的價格跟隨下跌,產生人民幣5.69億之非現金收益。




短評

隨著社會發展和國家深化改革,天然氣行業將迎來新一輪高速發展時期。 國務院辦公廳於2014年4月14日發佈了《關於建立保障天然氣穩定供應長效機制若干意見的通知》,其中提出未來要增加天然氣供應,到2020年天然氣供應能力達到4,000億立方米,力爭達到4,200億立方米。 節能減排和治理霧霾的政策支持下,天然氣行業仍有相當大發展空間,價格機制市場化亦有利增加行業透明度,有助估值提升。

新奧能源(2688)業績穩健,項目位置優越,持續增長。 新奧是最早一批在國內經營城市燃氣的民企,其多個項目都有超過10年的歷史,其擁有較佳的歷史成本優勢非常明顯。 新奧大力發展加氣站,是未來增長的亮點。



中央大力鼓勵清潔能源應用,管道燃氣需求持續上升,現時內地天然氣在能源使用上,滲透率偏低,相對其他能源的自然增長亦都較快。 天然氣跟替代能源比較的價格優勢,亦是行業享有一個較高的估值。

新奧能源(2688)管道燃氣銷售量持續不斷提高,氣費收入已穩定地成爲集團收入的最主要來源,銷售管道燃氣佔溢利一半左右,是眾多燃氣商中比例最高。 天然氣價的下調,對於集團最為受惠。 新奧(2688)自由現金流良好(由2013年度的2.35億元上升至去年的8.92億元),今年派息率提升至30%,股息較去年上升73%,令市場感到驚喜。 集團無論是業務增長及財政皆穩,故一直在同業中,享有一個更高的估值。 花旗估計新奧2015年盈利上升20%至人民幣28.1億元。

如果使用較保守的數字估計,用增長18%計算,2015年每股預期盈利3.19港元,現價2015年預期市盈率16.5倍。 去年公司股價上升至市盈率28倍(相當於中華煤氣現價估值)或可作為牛市估值的今年初步目標 (預期市盈率28倍相等於90元)。 理性一點,只考慮下調氣價而重修估值,筆者相信可以用預期市盈率20-22倍(相等於64元-70元)作為2015年的目標。 使用估值22倍還是28倍以上,除了取決於市況,亦取決於天然氣價在下半年會否再降低的預期 與及 居民用氣階梯價格制度建立的進度。




市盈率,股息

新奧能源(2688)2014年純利29.68億元人民幣(下同),按年升137%; 每股盈利2.74元或3.43港元; 派末期息0.83港元,上年同期派0.48港元。 現價52.65元,市盈率15.4倍,息率1.6厘。

2014年核心盈利按年增長20.6%到人民幣23.4億元。 核心盈利計算,每股盈利2.16元人民幣或2.70港元,(核心)市盈率19.5倍。

下調增量氣門站價格可令集團的每立方米供氣成本減少0.15元,並刺激工業用戶用氣量。 花旗估計新奧2015年盈利上升20%至人民幣28.1億元。 筆者初步保守估計,使用較低的18%作為初步增長預期,現價的今年度市盈率為16.5倍,股息0.94港元,息率1.8厘。

▪  去年 每股(核心)盈利人民幣2.16元,或2.70港元 。
▪  2015年 每股(核心)預期盈利人民幣2.55元,或3.19港元。


估計

撇除一次性損益後,新奧2014年上半年核心業務利潤實際為人民幣11.8億元,按年上升19.9%。 筆者簡單估計,新奧能源(2688)2014年盈利按年增長17%-19%至人民幣23億元。 每股預期盈利人民幣2.12元,或2.63港元左右。

■  06 Mar 15 - 新奧能源(2688) 中期業績

實際

新奧能源(2688)2014年核心盈利按年增長20.6%到人民幣23.4億元。 核心盈利計算,每股盈利2.16元人民幣或2.70港元。




股價走勢

1年圖:

新奧能源

3年圖:

新奧能源




權益披露: 於本文章發佈之時, 筆者持有新奧能源(2688)。


近年業績摘要

營業額 (人民幣) 上半年全年
2009年 營業額 --84.13億元
2010年 營業額 50.44億元112.15億元
2011年 營業額 72.02億元150.68億元
2012年 營業額 87.74億元180.27億元
2013年 營業額 103.86億元229.66億元
2014年 營業額 143.51億元290.87億元

盈利 (人民幣) 上半年全年
2009年 盈利 --8.03億元
2010年 盈利 5.34億元10.13億元
2011年 盈利 6.29億元12.53億元
2012年 盈利 7.30億元14.82億元
2013年 盈利 7.37億元12.52億元
2014年 盈利 12.14億元29.68億元

每股盈利 (人民幣) 上半年全年
2009年--$0.777
2010年$0.5083$0.965
2011年$0.5988$1.19
2012年$0.6878$1.39
2013年$0.6802$1.16
2014年$1.12$2.74


參考:

1. 新奧能源 2688 業績

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2015/0410/LTN201504101104_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/0327/LTN20150327706_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0829/LTN20140829400_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0822/LTN20140822824_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2014/0402/LTN201404021099_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0324/LTN201403241133_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0830/LTN20130830777_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0826/LTN20130826437_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0326/LTN20130326957_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0903/LTN201209031009_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0827/LTN20120827549_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0327/LTN201203271376_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2011/0826/LTN20110826689_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2011/0325/LTN20110325780_C.pdf

2. 新奧能源 2688

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http://webcast.irasia.com/ennenergy/annual/2012/documents/pre.pdf

3. 新奧能源 傳說落幕篇
http://www.hket.com/eti/article/34a20002-8f19-4a1d-8fd0-230e2c91242c-567197

4. 新奧料天然氣定價趨合理化 信報
http://www1.hkej.com/dailynews/articlePrint/id/1019940

5. 中石化LNG配送 新奧獨家
http://www.hket.com/eti/article/a3c7d21f-c222-4850-baaa-cc0fb94666b5-816527


本網誌內容版權為本人「藍冰」所有,未經本人授權不得轉載。

筆者相信「從錯誤中學習、從歷史中汲取教訓」這個道理,藉此為自己的投資決定留個記錄。另外,一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦!筆者亦不能保證資料是否準確、完整及充分。 敬請留意!

14 Apr 15 新奧 能源 2688 全年 業績
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07 May 16 - 新奧能源(2688) 全年業績

2015年,中國天然氣消費量1932億立方米,同比增長5.7%。 其中,前三季度天然氣消費同比增速一度降至2.5%。 市場分析指,由於國際油價大跌,傳導至國內油品價格大幅下滑,液化石油氣等與石油相關的品種對天然氣市場形成了「逆替代」的衝擊;經濟增速放緩也拖累了天然氣消費增長。

去年整體天然氣行業市場銷氣增長放緩,主要因經濟增長放緩減低工業用氣的意慾,以及油價下跌,令油價與天然氣價差距拉闊。 發改委由2015年11月20日起,降低非居民用天然氣門站價格,每立方米下調0.7元。降價後,全國平均天然氣門站價由2.51元降至1.81元,平均降幅為28%。

受惠於去年11月降氣價,天然氣消費量明顯轉快,加上氣價續有下調空間,相信燃氣股盈利自上季起轉佳。 發改委2月26日公布,1月份天然氣消費量223億立方米,增長17.6%。 發改委4月29日公布,第一季度天然氣消費量580億立方米,增長15.4%。 近月消費量顯示中國天然氣市場已經告別寒冬,正在穩步回暖,2016年全中國消費量有望增長8%至10%

年度天然氣消費量 備註
2015年 首11個月1650億立方米按年增長3.7%
2015年 全年1932億立方米按年增長5.7%
2015年 11月181億立方米按年增長9.7%
(非居民用天然氣門站價格下調)
2015年 12月--按年增長19.1%
2016年 首3個月580億立方米按年增長15.4%

燃氣股相繼公布業績,並公布了今年天然氣銷售量指引,普遍增長目標都有雙位數,華潤燃氣(01193)、新奧能源(02688)的增長目標皆為15%,今年燃氣股增長前景樂觀。

企業今年首兩個月燃氣銷量同比增長2016年燃氣銷量增長目標
中國燃氣(00384)13%18%
港華燃氣(01083)12%10%
華潤燃氣(01193)11%15%
新奧能源(02688)15%15%
香港中華煤氣(00003)12%10%

■  29 Apr 16 - 中國燃氣(0384) 中期業績
■  17 Apr 16 - 華潤燃氣(1193) 全年業績
■  29 Mar 16 - 港華燃氣(1083) 全年業績

新奧能源(2688)去年共銷售天然氣112.86億立方米,按年上升11.5%。 今年首季銷氣量持續改善,集團估計今年售氣量增長目標不低於15%。

■  27 Aug 15 - 新奧能源(2688) 中期業績
■  14 Apr 15 - 新奧能源(2688) 全年業績
■  06 Mar 15 - 新奧能源(2688) 中期業績
■  01 May 14 - 新奧能源(2688) 全年業績
■  24 Jan 14 - 新奧能源(2688) 中期業績



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新奧能源(2688)

新奧能源(2688)前身為新奧燃氣,主要從事城市管道天然氣、LPG(液化石油氣)、車用燃氣(CNG 和 LNG)、二甲醚等清潔能源的分銷和非管輸能源的配送業務,以及基於能源分銷的其他增值業務。 公司於1992年開始從事城市管道燃氣業務,是國內規模最大的清潔能源分銷商之一。 公司於2010年9月22日更為現名。

公司2011年與中石化企圖收購中國燃氣(0384)已發行所有股份,這計劃已於2012年10月取消。 2015年2月新奧以40億元入股中石化下游汽車站業務1.13%權益。

截至2015年底,集團在中國擁有 152 個城市燃氣及工業園區項目,包括在安徽、北京、福建、廣東、廣西、海南、河北、河南、湖南、內蒙古、江蘇、遼寧、四川、山東、雲南及浙江合共 17 個省市及自治區,覆蓋可接駁人口超過 7,154 萬人。

新奧能源(2688)用戶以工商業用氣爲主,佔氣量66%,批發氣和汽車加氣站佔22%,住宅用戶佔12%。




公司簡介新奧能源(2688) 主要分為燃氣接駁,管道燃氣銷售,汽車燃氣加氣站建設與運營,瓶裝液化石油氣分銷以及燃氣器具銷售。
市值(港元)415.16億元
現時股價38.35元 (2016-05-06 收市價)
市盈率 17.35倍
每股盈利(港元)2.22港元
市帳率2.75倍
每股帳面淨值(港元)13.94港元


新奧能源(2688)全年業績

新奧能源(2688)3月公布2015年止年度業績,營業額320.63億人民幣(下同),按年增加10.2%;毛利68.66億元,上升13.1%。受匯兌及可換股債券公平值變動虧損共約7.26億元影響,錄得純利倒退31.4%至20.36億元,每股盈利1.88元。 末期息76港仙,上年同期派83港仙。

集團共銷售天然氣112.86億立方米,按年上升11.5%。

截至2015年12月底,集團的手頭現金相等於人民幣73.6億元,而借貸總額為人民幣156.8億元,淨負債比率為51.7% 2014年:27.5%)。 淨負債比率較去年年底高主要由於集團在支付了約人民幣40億元收購中石化銷售1.13%股權所致。




發展 及 2016年目標

新奧能源(02688)副主席張業生預期,天然氣銷售及價格最嚴峻情況已過去,工商用戶由煤改用天然氣,以及國家的能源補貼政策,對天然氣行業而言,都是利好消息。 他期望,今年公司的售氣量較去年有不低於15%增長,而現時壓縮天然氣(CNG)和氣油的差價有逾30%,而液化天然氣(LNG)與柴油的差價亦約有30%,因此,公司的天然氣業務已經基本進入盈利的狀態。

但他又指,油價下跌及推動電子車依然為液化天然氣的加氣業務帶來挑戰,公司在去年亦放慢了發展加氣站步伐,但由於天然氣業務已開始改善,因此,今年亦繼續發展加氣站,例如與中石化(00386)合作,將對方燃油的加油站改建成加氣站。 對於去年接駁利潤升幅較接駁數量為多,公司首席財務官王冬至解釋,由於有15個客戶的費用為按年分攤,因此,毛利率每年上升,而因為新奧採取安裝費分期入賬方式,現時有約20.3億元的接駁費用尚未分攤。

面對人民幣匯率波動風險,新奧已提前贖回部分美元債,並研究購買較低風險的對沖工具。 新奧能源(2688)2015年2月以40億元入股中石化下游汽車站業務1.13%權益,去年為新奧分紅派息約1.14億元。

其他業務方面,公司指,在廣東地區已獲批售電牌照,現已接獲約1.5億度電的訂單,但由於現時國家售電改革仍屬推動初期,因此,公司的售電業務仍屬發展初期,不過,他相信售電業務未來與燃氣業務可作出互補。

2016年新奧目標天然氣住宅用戶新增量140至160萬戶,工商戶新增日設計供氣量800萬方米。新增6至8個城市項目(去年10個),而今年資本開支為30至35億元,去年為28.5億元。



首席財務官王冬至稱,加氣站的利潤貢獻減低,主要被美國的加氣站收入及毛利率低所累,加上油價下跌,為吸引客戶使用該服務,故公司有進行折扣優惠。


新項目拓展

新奧能源(02688)成功於2015年內獲取 10 個新項目遍佈廣東、廣西、福建、河南、河北、江西及安徽七個省份,其中,位於福建的寧德市可接駁人口達 106 萬,初步形成了電機電器、食品、生物醫藥等 12 個重點產業為主要支撐的工業產業體系,民用戶和工商業用戶市場發展潛力巨大。 另外,集團亦獲取了 19 個位於現有項目週邊的新經營區域。該等項目的工商業用戶非常集中,有利於集團擴大氣量的銷售規模,也可發揮集團的規模優勢,提升運營效率。

截至 2015年年底,集團在中國內地獲取的項目達到 152 個,覆蓋可接駁人口達 7,154 萬,整體氣化率為 51.7%。


新業務發展

2015年內,LNG 價格大幅下滑令其經濟性提升,終端需求亦相應增加,加上國內更多 LNG 工廠和碼頭相繼投產令 LNG 供應量充裕,令到集團成功開拓更多批發氣客戶,天然氣批發銷售量達到 12.3 億立方米,同比增長 53.1%。

伺機國際 LNG 價格下跌至歷年低位,新奧能源(2688)已與三家海外供應商簽署了 10 年期的 LNG 供應合約,預期於 2018 年或 19 年開始向集團每年進口 150 萬噸LNG。集團將繼續利用先進調度系統、物流車隊和上游資源獲取能力發展天然氣分銷業務,挖掘更多潛在商機,拓寬利潤來源。



城市燃氣業務

上半年,管道燃氣銷售收入達到人民幣96.25億元,較去年同期上升6.1%,佔整體收入的比例為60.6%,集團收入結構維持穩固。 新增接駁天然氣工商業用戶為了4,621戶,累積天然氣用戶達52,310個戶; 新增接駁天然氣住宅用戶共有79萬戶,累積天然氣用戶達11,132萬戶,帶動接駁費收入較去年上升20.5%至人民幣25.57億元。

年份銷氣量
2012年 上升24.2%至62.25億立方米
2013年 上升25.8%至81.25億立方米
2014年 上升24.9%至101.48億立方米
2015年 上升11.5%至112.86億立方米
2016年 估計售氣量增長不低於15%



資本開支

集團今年資本開支料為30-35億元人民幣,預計由於公司進入常態化,未來資本開支會平穩發展,原因是管網設施已經大致成熟,符合國家的供氣要求,另一方面未來新增的項目主要是城市周邊的工業園區,可利用城市本身的管網。

年份資本開支 (人民幣)
2011年 26.5億元
2012年 31.5億元
2013年 35.7億元
2014年 42.3億元
2015年 28.5億元
2016年 估計: 30-35億元



股權

主席王玉鎖自從2014年以45.60元至49.99元增持。 公司今年以33元至34元回購,去年以38元至40元回購。

▪  主席王玉鎖 持有30.45%股權。
▪  The Capital Group Companies 持有12.06%股權。
▪  Commonwealth Bank of Australia 持有9.28%股權。

新奧 主席 王玉鎖


短評

儘管受油價下跌和宏觀經濟疲弱影響,天然氣市場面臨巨大挑戰,但中國政府不斷推進能源結構調整、綠色低碳城鎮化、工業低能耗發展以及環境保護,為行業發展帶來了契機。 中國亦加快天然氣價格市場改革步伐,根據替代能源價格走勢,分別於2015年4月和11月兩次下調非居民用氣門站價格,並由現行最高門站價格管理改為基準門站價格管理,供需雙方可在上浮 20%、下浮不限的範圍內協商確定具體門站價格。 相信此次價格改革將重新加強天然氣跟替代能源比較的價格優勢,促進集團開發更多下游用戶,對集團的售氣量增長有正面影響。

中央大力鼓勵清潔能源應用,管道燃氣需求持續上升,現時內地天然氣在能源使用上,滲透率偏低,相對其他能源的自然增長亦都較快。 去年11月降氣價,天然氣消費量明顯轉快,新奧能源(2688)冀今年銷氣量增長逾15%,展望新奧核心盈利將維持平穩增長。

浙江省日前發布《關於進一步降低企業成本優化發展環境的若干意見》,投資者憂慮將削弱上市公司盈利能力,令新奧能源(02688)的股價下跌了接近2成。 大多分析認為該意見只存在於浙江省,氣價減幅不會擴至全國。 浙江的燃氣銷量佔新奧總銷量的比重不到5%,對新奧每股盈利影響為0.3%至0.7%,市場反應過敏。



新奧能源(02688)2015年天然氣銷售量達112.86億立方米,上升11.5%。 受累於人民幣去年貶值(以美元計值的優先票據及無抵押債券之非現金虧損約人民幣4.65億元),可換股公允值變動(為5億美元以美元計值之零息可換股債券之公平值下跌人民幣2億元),回購票據債券等影響,2015年度盈利跌31.4%至20.36億元人民幣,核心業務盈利則錄得增長16.9%至27.4億元。

公司已提前贖回部分美元債,現在美元債佔公司債務60%比例,公司現有2筆美元債券,分別於2018及2021年到期,預期人民幣升跌的非現金盈利/虧損未來仍會繼續出現在年報內。

內地積極推動環保,煤轉氣項目對紓緩工業用氣的增長放緩有幫助,新奧能源(02688)現價預期市盈率(經常性)11.0倍,估值遠低於多年以來的歷史水平,筆者認為現價未有反映下調天然氣價以保持天然氣對比石油燃料的競爭力,今年首季天然氣消費量增長15.4%,與及居民用氣階梯價格制度建立的種種亮點。




市盈率,股息

新奧能源(2688)現價38.35港元,市盈率17.3倍,息率2.0厘。

去年核心盈利按年增長16.9%到人民幣27.4億元,每股核心盈利2.52元人民幣或3.01港元,現價2015年市盈率(經常性)12.7倍。

公司今年售氣量增長目標不低於15%,筆者估計,現價預期市盈率(經常性)11.0倍,預期息率2.1厘。




股價走勢

1年圖:

新奧能源


3年圖:

新奧能源



權益披露: 於本文章發佈之時, 筆者持有燃氣股。


近年業績摘要

營業額 (人民幣) 上半年全年
2009年 營業額 --84.13億元
2010年 營業額 50.44億元112.15億元
2011年 營業額 72.02億元150.68億元
2012年 營業額 87.74億元180.27億元
2013年 營業額 103.86億元229.66億元
2014年 營業額 143.51億元290.87億元
2015年 營業額 158.87億元320.63億元

盈利 (人民幣) 上半年全年
2009年 盈利 --8.03億元
2010年 盈利 5.34億元10.13億元
2011年 盈利 6.29億元12.53億元
2012年 盈利 7.30億元14.82億元
2013年 盈利 7.37億元12.52億元
2014年 盈利 12.14億元29.68億元
2015年 盈利 12.27億元20.36億元

每股盈利 (人民幣) 上半年全年
2009年--$0.777
2010年$0.5083$0.965
2011年$0.5988$1.19
2012年$0.6878$1.39
2013年$0.6802$1.16
2014年$1.12$2.74
2015年$1.13$1.88




參考:

1. 新奧能源 2688 業績

http://file.irasia.com/listco/hk/ennenergy/cpresent/pre160323.pdf
http://file.irasia.com/listco/hk/ennenergy/annual/2015/crespress.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2016/0407/LTN20160407602_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2016/0322/LTN20160322766_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/0826/LTN20150826246_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/0819/LTN20150819517_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/0819/LTN20150819517_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2015/0410/LTN201504101104_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/0327/LTN20150327706_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0829/LTN20140829400_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0822/LTN20140822824_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2014/0402/LTN201404021099_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0324/LTN201403241133_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0830/LTN20130830777_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0826/LTN20130826437_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0326/LTN20130326957_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0903/LTN201209031009_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0827/LTN20120827549_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0327/LTN201203271376_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2011/0826/LTN20110826689_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2011/0325/LTN20110325780_C.pdf

2. 新奧入股中石化下游業務 獲分紅1.14億元
http://iview.sina.com.tw/post/8129473

3. 價改正制定 追燃氣股
http://invest.hket.com/article/1403737/%E6%8A%95%E8%B3%87%E7%90%86%E8%B2%A1%E5%91%A8%E5%88%8A%20%E8%82%A1%E7%A5%A8%E7%A0%94%E7%A9%B6%E7%B5%84%20-%20%E5%83%B9%E6%94%B9%E6%AD%A3%E5%88%B6%E5%AE%9A%20%E8%BF%BD%E7%87%83%E6%B0%A3%E8%82%A1?

4. 新奧能源 強勢燃氣股
http://invest.hket.com/article/1403910/MT%E8%82%A1%E7%A5%A8%E7%A0%94%E7%A9%B6%E7%B5%84%20-%20%E6%96%B0%E5%A5%A7%E8%83%BD%E6%BA%90%20%E5%BC%B7%E5%8B%A2%E7%87%83%E6%B0%A3%E8%82%A1?


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筆者相信「從錯誤中學習、從歷史中汲取教訓」這個道理,藉此為自己的投資決定留個記錄。另外,一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦!筆者亦不能保證資料是否準確、完整及充分。 敬請留意!
07 May 16 新奧 能源 2688 全年 業績
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=194974

中集安瑞科(3899、8289,前安瑞科)專區(關係:2688、中集集團)

1 : GS(14)@2010-12-21 21:33:58

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20051010008_C.htm
創版招股書

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20060627019_C.htm
主版招股書

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20070803336_C.pdf
2688王先生賣給中集

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20080910581_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20090420547_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20090603279_C.pdf
中集注入業務

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100321012_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100820462_C.pdf
業績
2 : 香男(5828)@2010-12-21 23:16:56

小弟只係識少少 ta 位 同圖型 ... 近期想搵d 坐得下0既股票 , 見佢負債唔太多 ,問問湯sir 意見 , 點知湯sir 開個專區 , 梗係比面上泥講下野 ,小弟根據 ta 圖,3899 $3.4 收市唔穿得, 一收穿 第一級先去 $2.85 , 收穿$3.4 是唔應該再有幻想 ...



ta 講完 , 今日3899 d 盤好得意 , 一朝早 10000股推去 $3.4 , 之後有買盤買返去$3.5 , 呢段成交 近日少見 , 之後又沽返去 $3.44 , 古古惑惑,
再數去12月8日 , 盤前有 4m 貨成交 , 更加古惑...



湯sir 問我 , 3899 全年賺幾多先有正常pe , 是實肉賺 6億 ... 18.7億股 ,

每股盈利 0.3208 ...10倍左右 pe....
3 : GS(14)@2010-12-22 07:01:07

以上半年咁計,這個盈利可行嗎,如果可行就值這價,但我就認為不可行了...還是看埋業績才想吧
4 : 香男(5828)@2010-12-22 19:54:14

[url=]http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20101222/LTN20101222356_C.pdf[/url]


唔知股價點反應呢...


係咪姐係中集 比order 3899 做 , 價錢由中集或政府定 , 錢又係中集比 , 唔駛自己收數?
5 : GS(14)@2010-12-22 22:09:55

這些是例牌來wor
6 : GS(14)@2011-03-22 01:24:02

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110321589_C.pdf
業績大增、略貴、存貨可怖
7 : idsdown(1658)@2011-03-22 21:37:37

之前都有留意, 見個市大升都唔郁就唔再睇, 估唔到依家去到2.9x
8 : 拔刺者(4132)@2011-03-23 04:39:09

http://disclosure.szse.cn/m/finalpage/2011-03-23/59159973.PDF

中集集團業績。在此與本港上市的716作出比較http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... /LTN20110309162.pdf

代表了我國股民確實富有,還在A股市場作戰的朋友回來吧!雖然明天抽爆的機會不少...
9 : GS(14)@2011-03-23 22:27:10

但我認為有點貴
10 : 拔刺者(4132)@2011-03-23 23:09:07

9樓提及
但我認為有點貴
你很厚道...不是有點貴,而是好很貴!連業務較簡單的勝獅我也略嫌貴;工業製造股25倍pe,咪講笑,所以認為我國股民是已富起來
11 : GS(14)@2011-03-23 23:24:52

10樓提及
9樓提及
但我認為有點貴
你很厚道...不是有點貴,而是好很貴!連業務較簡單的勝獅我也略嫌貴;工業製造股25倍pe,咪講笑,所以認為我國股民是已富起來


我國股民缺乏投機地方,我記得有隻垃鴨股炒到700億...所以有點貴就不厚道呢,是事實,哈哈

前一陣,我睇到間內地創業板股票的報告,隻股賺1億,目標價計出來的市值是46億...smiley
12 : CHAUCHAU(1254)@2011-07-21 14:58:20

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110721066_C.pdf
盈喜
根據本集團未經審核綜合管理賬目之初步評估,預期
本集團截至2011 年6 月30 日止六個月未經審核之本公司股東應佔溢利將較2010 年同期顯
著上升。
本集團預期的盈利增長乃主要由於對本集團產品的需求增加及部份產品的銷售價格上升。
13 : GS(14)@2011-08-20 18:58:45

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110819567_C.pdf
博勝獅也可,博這隻也可,同業的接近相關品...

存貨、應收款大增..


未來計劃及策略
一如預期,中國政府今年收緊其貨幣政策,以控制日益增加之通脹壓力。與此同時,中國經濟於2011年
上半年維持可持續之增長。期內,中國國內生產總值較2010年同期擴張9.6%。即使全球經濟環境於今年
下半年仍存在不明朗因素,本集團對其所從事行業之前景抱持審慎樂觀態度。
面對全球經濟不明朗,本集團會繼續推行現金流預算及控制措施,包括加緊控制經營現金流,同時與商
業銀行保持良好關係以確保為融投資活動籌備充足資金。此外,本集團已加強其成本控制措施。本集團
將繼續採用更多當地部件以達到成本效益,並將堅守品質監控。
另外,本集團深明良好企業管治乃企業長遠發展必備條件其中一環,故本集團已致力完善其內部控制環
境的治理以減低風險。於本年度下半年,本集團將按其年度規劃持續檢討其內部監控制度。
行業概況方面,於本年度上半年,中國的天然氣消耗量上升21.0%至631億立方米。隨著中國政府刺激天
然氣消耗量的規劃及對天然氣行業之龐大投資,本集團能源裝備分部將繼續集中發展天然氣儲運及分銷
裝備業務。本集團除優化其現有產品及服務外,亦將繼續開拓新收益來源,如提供項目工程服務及向中
國的燃氣營運商提供一站式能源供應解決方案服務。
期內中國進口72億立方米LNG,較去年同期增加約27.9%。預期LNG需求於至2020年期間將迅速上升,
且數以十億計資金已投放於發展LNG基建。為滿足對LNG裝備不斷上升的需求,本集團一直在擴充LNG
裝備生產設施之產能。此外,本集團會致力鞏固LNG加氣站系統、天然氣液化系統及LNG拖車等LNG裝
備之市場份額。
本集團相信其罐式集裝箱業務有很大的發展空間,憑藉其於罐式集裝箱製造業務之領先市場地位,本集
團將透過提升罐式集裝箱之品質及產能以維持競爭優勢,並將逐步投放資源把握市場日益擴張帶來之機
遇。
除生產層面外,化工裝備分部策略的另一層面為銷售及市場推廣。本集團將採取積極策略,務求擴大其
罐式集裝箱業務之市場佔有率及進軍更多海外市場。本集團亦正抓緊特種罐式集裝箱之業務機遇。特種
罐式集裝箱可為配合不同客戶需要而製,藉此成為本集團之新收入來源。
本集團液態食品裝備分部一直計劃逐步拓展印度、巴西及中國等新興國家市場,並已通過當地考察進行
深入分析,以研究該等國家之市場機遇。
全賴客戶對本集團產品及服務之信任,加上全體員工默默耕耘,本集團於今年上半年取得顯著增長。本
集團深信,憑藉其推行的策略及措施,定能爭取理想成績,克服新的挑戰。
14 : GS(14)@2011-09-20 21:53:43

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110919594_C.pdf
於2011年9月19日,本公司的全資附屬公司安瑞科深圳(作為買方)與該等賣方(作為賣方)訂立股
權轉讓協議,據此,該等賣方將有條件地出售及安瑞科深圳將有條件地買入南京揚子石化設
計工程公司的全部股權。

...
代價:  
安瑞科深圳按照以下方式向該等賣方支付代價人民幣 165,000,000 元:
...
關於南京揚子石化設計工程公司
南京揚子石化設計工程公司是一家於 2001 年 9 月 15 日在中國成立的有限責任公司,其註冊
資本為人民幣 30,000,000 元。南京揚子石化設計工程公司主要從事以石油化工為主的工程項
目的咨詢、規劃、設計、服務、採購、工程總承包;壓力容器和壓力管道的設計;計算機軟
件開發利用。
根據南京揚子石化設計工程公司於 2011 年 7 月 31 日的未經審核管理賬目(按照在中國的會計
準則編制),南京揚子石化設計工程公司於 2011 年 7 月 31日的資產淨值約為人民幣 120,774,843
元。
根據南京揚子石化設計工程公司於 2011 年 9 月 2 日召開的股東會,就南京揚子石化設計工程
公司於 2010 年 12 月 31 日的未分配利潤,批准南京揚子石化設計工程公司向該等賣方宣派及
支付股息合共人民幣 76,500,000 元。
按照在中國的會計準則計算,南京揚子石化設計工程公司截至 2009 年 12 月 31 日止年度及截
至 2010 年 12 月 31 日止年度的除稅前溢利及除稅後溢利載於下表:
截至 2009 年 12 月 31 日止年度
人民幣
截至 2010 年 12 月 31 日止年度
人民幣
除稅前溢利 42,809,771 11,891,505
除稅後溢利 42,809,771 8,918,629


都幾貴...
15 : ccw1208(18563)@2011-11-24 22:43:02

中集安瑞科(3899,买入):能源设备业务进入高速增长时期
    LNG设备爆发式增长
    今年公司的LNG设备销量出现了爆发式增长。主要因为上游气源的供应提高,LNG的产量大幅增加。我们认为LNG设备在未来两三年将以30%-40%的速度增长。
    产能扩张顺应行业高速发展趋势
    公司在张家港和石家庄基地扩充了LNG储罐、槽车以及车用瓶等产品的产能,为市场需求进一步扩大做好了准备。我们认为公司在天然气设备行业仍然能够保持龙头优势,将会在行业高速增长中受益。
    工程业务提供新的增长点
    公司今年9月份宣布以1.65亿收购南京扬子石化设计工程公司。这间公司拥有工程设计资格,过去主要做的是石化类的工程,同样具备做LNG工程的资格。工程业务将为公司提供新的增长潜力。
    罐箱销量历史最高
    我们预计2011年公司罐箱的销量在17000台左右,达到了历史的高峰。根据罐箱的周期性来看,2012年和2013年标准罐箱的销量可能比2011年有所回落,然而公司即将推出特种罐箱,因此化工装备业务规模不会大幅下滑。
    目标价为3.66港元,重申“买入”评级
    我们给予公司2012年能源装备盈利的10倍及化工装备5倍的市盈率作为公司的估值参考,得到公司12个月内目标价为3.66港元,相当于2011年和2012年每股收益的 10倍和8.3倍。目标价较现价有50.0%的上升空间,重申“买入”评级。
16 : ccw1208(18563)@2011-11-24 22:43:35

天然气产业链最先获益的企业---装备龙头中集安瑞科
中集安瑞科(3899)研究纪要
                
一、公司情况介绍
◆ 中集安瑞科为中集集团旗下主要从事能源、化工、流体食品三大行业的各式气(液)体运输、储存及加工设备的设计、开发、制造、工程及销售,并提供有关技术检测和售后维修保养服务;

◆ 主要产品中依据板块可以分为能源装备、化工装备和食品装备,具体构成如下:
能源装备:CNG瓶组及拖车(高压)、LNG储罐及拖车(低温)、LPG储罐及拖车、CNG加气站、LNG加气站、集成系统服务;2010年收入占比69%、利润占比66%
化工装备:标准罐式集装箱、特种罐式集装箱;2010年收入占比19%、利润占比29%
食品储罐:不锈钢加工罐和储罐、运输/储存流体食品解决方案等;2010年收入占比12%、利润占比5%

◆ 业务分布情况:目前公司在中国的廊坊、石家庄、南通、张家港、湖北荆门和安徽蚌埠都有生产基地,及在荷兰有食品装备生产基地;
廊坊:生产CNG加气站;
石家庄:2000年石家庄安瑞科开始制造CNG瓶组及拖车,主要生产CNG、LNG和LPG装备,预计2011年CNG装备占其收入比重为75%左右。
蚌埠:生产CNG压缩机;
荆门:LPG储运设备;
南通:产品主要应用于化工产品(液体+气体),也可应用于饮料及牛奶,为罐式集装箱,标准集装箱尺寸;
张家港:主要生产LNG的储罐和拖车、加气站、车用瓶、工业气体瓶;

◆  市场占有率:LNG占50-60%市场份额、CNG占60-70%市场份额、LPG占50%市场份额;化工装备占70%市场份额;
◆  竞争情况:CNG-大概6-7家,主要包括邯郸石化(新兴)、韩国NK(在韩国生产再进口到中国),这两家为老一点的竞争对手,其他都是新进的厂商,如EKC(为印度企业,在天津建厂)、浙江金盾(民营企业)、聊城鲁西化工机械等。中集安瑞科的CNG瓶只在石家庄生产,子站车部分在廊坊组装;
             LNG- Charter(为美国公司,美股代码为JTLS,生产基地在常州)、韩中(为福瑞特装的子公司);
        LPG-市场很分散,竞争很激烈;
            化工装备-新华昌,民营企业,总部在常州,生产基地在天津;胜狮货柜,有广东顺达安和一个新基地,预计2011年销售5000多个;四方,南通另外一家民营企 业,预计2011年销售3000多个;5000个生产销售为盈亏平衡点;

◆  成本:公司的成本主要是原材料,各项产品分别占比70-80%之间,其中钢材占60—70%之间,即占总成本的比重为50-60%;
      
◆  人员:截止至2011年6月底,公司总人数为7510人,按最新半年收入简单年化后,人均年产值为人民币90万以上;

二、调研情况简述
我们对安瑞科公司进行初步了解后,对公司下属主要业务板块的厂房、上下游进行了系列探访,前后历时两月,拜访对象有厂区管理层、财务人员、生产人员、中石化天然气业务负责人、内蒙和四川达州的民营LNG加工厂、内地天然气出租车司机、香港天然气出租车司机等产业链人员;

◆    石家庄厂房
◇   主要生产CNG的瓶与瓶组车(不带拖头),2011年CNG瓶的产能为15000只(一般8只组成一个瓶组),一部瓶组车售价90-110万,目前产能利用率为100%;

◇   厂区面积100亩,总人员1400人,其中400人为派遣工性质,产能严重不能满足需求,在厂区附近有租场地作为成品及材料仓库,另外在离厂房30 -40公里的地方,租用一个车间以生产LNG产品(约2000平米)。为解决产能限制,公司在石家庄郊区规划的工业制造基地购买了400亩土地,12万/亩,近期在新厂房旁计划再增加200亩,13万/亩,彻底解决产能瓶颈。新基地一期(LNG)和二期(CNG)产能新增计划于2011年底全部完成;

◇   截止到2011年8月底,净利润已达1.3亿元人民币,毛利率34%,全年利润预计达到2亿人民币,2010年同期利润为8000万元,毛利率28%;该厂占安瑞科总收入的1/5左右,利润占1/3左右,未来收入增速在30%左右;

◇   CNG设备主要适用于近距离的运输半径,一般为管道覆盖的30-50公里范围,最大用户为工业用户,目前CNG车中国保有量5000台左右,需求总量远未达到饱和;

◇   高新技术企业所得税优惠减免的资格2010年底到期,正在申请新的高新技术企业资格,2011年底前肯定可以申请通过,那么2011年上半年预提的全额所得税可以冲回,增加约2000万人民币利润;

◆    张家港厂房(分为新老两个厂房)
◇   新厂占地200亩,员工980人,其中工人500多人,以制造LNG储罐和槽车为主;低温储罐,占公司收入比重为30%左右,毛利率在25%左右,低温槽车,占公司收入比重为20%左右,毛利率20%左右,产品卖的最多的是15、20、30立方米的20立方米的储罐一般重约7.5-8吨,最多3吨不锈钢,碳钢约为3.5吨,每吨的价格为3000多元,另外珍珠沙约10立方米,每立方米的价格为100-200元。一个20立方米的储罐售价为25万元人民币;

◇   老厂离新厂5公里,主要生产加气站、车用瓶、工业气体瓶,占公司收入比重为20%左右,目前车用瓶生产正在改造生产线,预计2011年年底投产,将产能由现在的1.5万只提高到3.5万只,其中2万只为车用瓶产能,1.5万只为工业气体瓶。车用瓶的售价为2.5万元/只(含税),毛利率为15-20%左右,工业瓶的价格为车用瓶价格的一半,毛利率为13-15%,该部分气瓶分为卧式和立式的,其中卧式的主要用于小区用气、工厂用气及养鱼,卧式的主要用于汽车、卡车及工程车等,运输的介质主要是氧气、氩气、氮气和LNG等,2010年该老厂实现销售1万个,2011年预计销售1.4万个,满负荷生产状态;

◇   工程业务,占公司收入比重约为20%左右,增长率在提高,设备为常压储罐,储罐的储存能力为500m³-3万m³,超过3万m³的由TGE做,现在公司能生产1万立方米的储罐,2万、3万立方米的储罐已完成技术储备,最近也接到了两台2500m³的订单。竞争对手主要包括中国空分(在杭州,为EPC公司)、四川空分(制造+工程,气体空分为主,今年开始做天然气液化业务)。Charter做和圣达因一样的设备(圣达因总经理1993年进入charter,1998年从其出来)。球罐的主要生产厂商为四川空分(九几年进入,能做300立方米)、兰州石化研究所(也开始进入该领域)

◇   LNG加气站占公司收入比重约为10%左右,主要客户是中海油和广汇,也有很小部分卖给终端客户,今年累计的订货已有1.2亿元,一个固定LNG加气站的价格为250万元人民币左右(其中储罐的价格为50-60万),撬装站210-220万,毛利率约为10%。目前国家规定,一级加气站为60立方米,二级加气站为120立方米,三级加气站为180立方米;

◇   张家港厂房2011年度按已有订单计算产值为10亿人民币,净利润1.5亿人民币左右;

◇   2012年,已有在手订单10亿元人民币,全年预计能够达到15亿销售收入,50%的增长,是目前增速最快的业务板块;

◆    南通厂房
◇   南通中集占地800多亩,共有2900多人,产品主要应用于化工产品(液体+气体),也可应用于饮料及牛奶(少量),称为罐式集装箱,标准集装箱尺寸,产品内部构成为不锈钢,外面为较薄的PVC板,起到美化的作用;

◇   2010年南通中集实现销售收入13亿元人民币,净利润9000万左右,预计2011年实现销售收入28-29亿元左右,其中25亿元为罐式集装箱,预计全年的净利率为8%左右,。公司的产品基本外销,租箱公司为公司的主要客户,占比为60%以上,直接的终端客户占比极少,公司产品的价格主要参照不锈钢材料价格;

◇   标准箱2010年销售7800个,2011年预计销售1.7万个,标准尺寸为20尺,平均价格为2.2-2.5万美元,预计到2015年实现2万个的销售目标,2012年计划开始生产销售非标准箱,即特种罐式集装箱,其设计技术较为领先。特种罐式集装箱市场为区域性需求,全球一年的需求量为几千台,这部分价格高,利润也较高,每个的售价大概约为3万多美元,毛利率在20-30%左右,2012计划销售特种箱1000个左右,特种罐式集装箱未来每年能增长20-30%左右;

◇   罐箱的保有量全球不到30万只,更新周期为10-12年,中国现在的需求量为1000-2000个/年,不包括租用部分(这部分不好统计),预计20年之内没有替代品;

◇   技术门槛不算很高,主要的限制在于规模效应和原材料供应限制,目前市场份额70%左右,基本上没有新进入者,安瑞科主要以降低售价来压制对手的发展,四方2006年投产,连续亏损三、四年,新华昌为2009年进入的新企业,胜狮市场份额15%左右,年产销5000个左右,一直处于盈亏平衡状态;

◆    中石化天然气业务负责人
◇   该负责人很明确地告诉我们,天然气行业是中国未来十年持续高景气的行业,三大油公司分工很明确,中石油负责经营大部分西部资源和管道气,中海油主要负责东、南海上LNG接收,中石化负责各省级管网建设。中国天然气行业上游建设的资本开支才刚刚开始,大规模的设备采购将持续井喷,加大天然气的使用比例这个方向在国家层面已经确定,目前没有比它最快体现节能减排效果的能源品种,之前主要的限制在于没有气源,目前这一问题基本获得解决;

◆    内蒙和达州的民营LNG加工厂
◇   我们在8月份考察了两个民营的天然气LNG加工厂,分别位于内蒙的鄂尔多斯和四川的达州,都处于西气东输的管道经过区域,生产能力分别为40万吨和80万吨,几年来,经营效果一直不理想,主要原因就是气源供应不稳定,产能利用率长期低位运行,这种情况在2011年终于获得了改善,气源足量供应后,下游工业用户需求持续上升,在极短时间内未来几年的产量已全部被锁定,企业主计划增加产能,同时计划采购大量的LNG槽车满足运输需要,国内天然气的下游需求可见非常旺盛;

◆    内地天然气出租车司机
◇   我们在拜访安瑞科石家庄厂房期间,发现该城市所有的出租车和公共交通工具全部使用天然气作为燃料,随即对一位出租车司机进行了解,石家庄共有8000辆出租车,从三年前全市开始转为汽油、天然气混合动力,汽油成本每公里0.5元人民币,天然气成本每公里0.3元人民币,当地在油价过高时期也就不用再进行补贴,全市城区共有9个加气站,每次加气时间5分钟左右,每天加气2-3次,每次可以行驶150-200公里,因为经济效益明显,当地很多私家车也进行加装天然气装置,改装费大概5000左右,安装简单,实现油气两用后,经济效果非常明显;

◆    香港天然气出租车司机
◇   我们在香港乘坐出租车时也同样发现香港的公共交通工具也都采用的天然气作为燃料,
在香港使用天然气与汽油的成本基本持平,车辆完全是天然气装置,不能混合汽油使用,车辆每日加气两次,每次可行驶距离为250-300公里,在香港如此商业发达,人流密集的城市,空气质素仍然没有下降;显然天然气的大规模应用从技术上、经济上、环保上都是切实可行的;

三、我们的分析
◆    天然气发展的优先、鼓励政策毋庸置疑,整个天然气行业随着占能源使用比例的不断提高,维持长期的高速增长是确定的,这个行业在我们国家尚属于战略新兴产业,随着气源的不断落实,大规模的基础设施建设将陆续开展,而在整个产业链发展中,行业受益顺序依次是:设备—资源—运营,那么在目前产业初始阶段,投资设备制造厂商,首选中集安瑞科,因为它有最完整的全系列产品组合,一站式的从设计-开发-工程-制造-销售-融资租赁-维护-检测等完整的服务能力,国内没有第二家企业具备这些条件,在大股东中集集团的全力支持下,在战略、融资、市场开发、原材料采购等领域具备无可复制的综合优势;

◆    团队能力:我们在调研过程中发现,中集安瑞科的管理团队都表现的非常团结、自信,在每一项业务领域都没有低于50%市场份额的成绩也说明管理层的超前战略眼光与能力,相信在行业大发展中,安瑞科在受益份额上已经抓住了先机;

◆    基层人员稳定性:安瑞科的工厂全部在二、三线城市,工厂的生产线自动化水平较高,工人所需数量较少,人员工资在当地都处于中等偏上水平,在人员从培训到上岗的流程都有标准化的规定,各项生产操作都有明确的规范指引,工厂管理水平优秀,基本上没有安全事故,员工的福利政策健全,基本没有后顾之忧,我们在工厂的食堂用餐,环境舒适,食物水准值得表扬,工厂提供免费停车场,员工私家车自有率达到50%,幸福指数颇高;

◆    现有业务趋势分析

◇   LNG:未来业务增长幅度最大的板块,LNG储罐及拖车的增长主要跟随LNG接收站及LNG
液化工厂产能变化而变化,目前中国这块市场处于起步阶段,并逐步进入爆发式增长阶
段。安瑞科的LNG产能主要是张家港圣达因生产,2011年产值10亿,2012年已接订单
10亿,目前车用瓶生产正在改造生产线,预计2011年年底投产,将产能由现在的1.5
万只提高到3.5万只,这部分可在2012年至少贡献4亿产值,明年实现15亿销售收入
基本已有保障;计划进一步增加产能,通过两个途径完成,一是石家庄新建厂房一期将
用来制造LNG产品,二是中集集团在南通有一处现成的厂房,设备齐全,计划从集团以
成本价转让到安瑞科,并由张家港工厂总经理兼管;两处新产能将为LNG业务的增长提
供长期保障;

◇   CNG:预计2011年产值12-13亿人民币,未来能够保持30%左右的年增长,CNG设备应用于管道与下游用户之间的短途运输,CNG产能主要是由石家庄厂房负责,2011年底投产新产能一期和二期共达400亩,计划再新增200亩,如果市场没需求,没必要如此急迫地扩大产能;新产能细化到产品种类、数量仍需后续跟踪统计,但未来两年的产值将以倍增是确定的;据厂房管理层预计到2013年销售收入超过20亿元人民币,最高可达25亿人民币的销售;

◇   化工业务:该业务主要由南通厂房负责,2011年底公司罐式集装箱的产能为1.8万台,
非标准罐式集装箱产能约2000-3000台,罐箱业务市场份额已占全球70%,2011年预计
标准箱销售17000个,产能将不再大规模的扩充,预计2015年销售规模20000个左右,
未来会加大特种非标准箱的研发与销售,2012年销售目标1000个,全球一年的需求量
为3000—5000个,这部分价格高,利润也较高,要求较高的为3万多美元/个,毛利率
在20-30%之间,国内还没有竞争对手,与国外厂商相比,安瑞科有成本的天然优势;对
于化工业务,资本市场普遍理解为强周期行业,又加上主要是出口需求,对于2012年的
需求不乐观,对于周期性这个问题我们并不担心,原因如下:1、国内使用罐式集装箱的
比例不到10%,主要使用桶和液袋,液袋较便宜,但是安全性较差,未来将会逐步被替代;
2、有刚性需求,保有量全球接近30万个,更新周期为10-12年,每年都有更换的硬性
需求;3、即使遇到弱周期,需求也只是暂时压抑,一旦进入强周期,需求将会井喷,最
终获得最大的份额也只能是安瑞科,过去的两年已经证明了这一点;4、特种罐箱销售的
补充,不受周期影响,总量虽然不大,但利润贡献大;5、化工业务的订单已经排产到
2012年3月底,到目前为止还未出现市场需求出现下降的实证;6、工厂管理层最近已
与几个最大的客户(租箱公司)提前沟通,该些客户向工厂表明2012年订单数量不会减
少,请工厂做好产能的排产计划;

◇   加气站:该业务占总体收入的比例并不高,加气站的主要客户是中海油和广汇,也有部分卖给终端客户,今年累计的订货已有1.2亿元,2010年销售了25台,2011年上半年销售了36台,2011年预计销售50台,一个固定LNG加气站的价格为250万元人民币左右(其中储罐的价格为50-60万),撬装站210-220万,毛利率约为10%。加气站将来更多是配合大型工程类组合业务中的环节,安瑞科为了加大工程业务的开拓力度,于2011年9月下旬以1.65亿人民币收购了南京扬子石化工程设计公司的全部股权,今后具备了工程总包的资格,安瑞科的目标是工程业务未来达到50亿元年销售收入;2011年底之前整合完毕后,2012年在工程类项目上应有所斩获,从而带动公司整体的设备销售,这个板块未来非常值得期待;

◇   食品类装备:主要在欧洲生产,并且面向欧洲客户,由于欧洲市场的不景气,公司主要是以量致胜,因此利润贡献较少。短期来看,公司的食品装备板块是以保本或微利的状态存续,但食品装备的技术吸收后,将来是扩大规模还是在国内应用都尚无定论;目前占比较小,影响不大;

◇   LPG:已经过了历史的高速增长期,预计其未来每年将呈现10%的平稳增长态势;

四、新产品
安瑞科的各项产品一直能够占到市场最大份额,源于多年来的不断地研发投入,只有在持续地推出具备较高技术门槛的新产品,才能始终保持行业领先地位,在我们持续的深入了解下,发现了一些即将推向市场的升级换代产品,出于保密的要求,这些新的亮点还没有进行大规模的宣传。以下产品都将在2012年面向市场,为业绩的持续增长添加了更多的保障。

◆    CNG 2代槽车:即7.88mm壁厚的槽车气瓶,其壁厚为现有一代产品的一半,大大地减
少了槽车的自重量,天然气运输量可以增加一倍,提高了用户的效率和经济效益,目前
样车已成功试产,2代产品预计销售价格在人民币200万/台,预计明年可以达到销售
总额占比10%,研发时间约3-4年,估计市场上两年内都不会有同类可竞争产品出现;

◆    LNG 2代槽车:拖头可以使用槽车上自带储罐内LNG天然气,形成在运输过程中实现自
给自足,只要罐里有气,就可以没有行驶里程的限制,既可以满足运输需要,又可以作
为流动加气站满足任一地点需要,样车已在近期送到北京参展,价格人民币180-250
万/台;

◆    LNG重卡:为陕汽、北曼和北奔做配套,烧天然气的运行成本会低30%左右,也可以避免燃料被盗窃,因为汽油比较容易保存,天然气直接就挥发,重卡市场前景非常乐观;

◆    大型工程业务:取得工程设计资格,可以投标总包业务,更多地销售自有装备;

◆    特种罐箱:主要是美国市场,收购了一家英国的设计公司,销售渠道铺设基本完成;

◆    LNG储罐:目前都是1万立方以下,2万和3万立方技术储备已消化,随时可接订单,安瑞科托管的南通大罐最多可制造12万立方米以上的超大储罐,单价2-3亿人民币,未来三年仅中海油公司一家就要采购至少50个超大型储罐,这块产品具备制造能力的企业一共也就二、三家;

五、投资建议
  我们认为中集安瑞科将持续受益于天然气行业的高速成长,目前公司二级市场股价严重被低估,从估值的角度和公司的成长性来看都是一只非常有潜力的投资标的;

◆    2011年上半年实现销售收入30.68亿元人民币,下半年持有订单35亿人民币,公司业务贡献上、下半年的比例是4:6,预计公司2011全年可实现利润5.8-6亿人民币,折成港元约7亿,总股数18.7亿股,每股业绩0.37港元,对应目前2.6港元的股价,PE:7倍;

◆    未来两年利润复合增长率可以达到30%,2012年8亿人民币,2013年10亿人民币,我们的第一目标价6港元,第二目标价10港元;

◆    现有股东持股成本:大股东持有10亿股可换股优先股,换股价3港元,披露的持股超过5%两个投资基金The Hamon Investment Group Pte Limited和The Dreyfus Corporation在二级市场买入价格3.5-3.6港元,那么股价在3港元以下至少都是非常安全的;

◆    在与管理层的沟通中,公司计划从2011年开始对股东进行派息,在此之前,公司从未派息,说明公司开始进入业绩回报期,未来没有大规模的资本开支;

◆    集团总经理麦总在中集的2010年股东业绩大会上公开表示看好旗下安瑞科的业绩进入高速增长周期,中集集团的2011年三季度业绩报告中,首次出现对安瑞科的正面评论,说明安瑞科在整个中集集团的受关注程度正在大幅提高.
17 : 鉛筆小生(8153)@2012-02-05 12:09:27

這只也不錯
18 : ford8(1051)@2012-02-17 16:02:37

先关注,等回调再说
19 : 200(9285)@2012-02-28 23:46:57

http://www.sharpdaily.hk/article/index/15307/20120228/59665

廣告
20 : GS(14)@2012-02-28 23:52:26

唔理佢
21 : GS(14)@2012-03-20 23:42:15

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120319858_C.pdf
財務摘要
2011 年2010 年+/-
人民幣千元人民幣千元
營業額6,716,034 3,998,617 +68.0%
股權持有人應佔溢利567,060 276,901 +104.8%
每股基本盈利人民幣0.303 元人民幣0.148 元
建議每股末期股息6.0港仙不適用
22 : GS(14)@2012-03-20 23:44:00

業績狂增175%,至2.8億人仔,財務不錯

未來計劃及策略
自2008年全球經濟衰退以來,全球經濟正逐步邁向復蘇之路。中國近期透過下
調存款準備金率刺激經濟。預期憑藉適度的貨幣及財政寬鬆政策,中國政府有
信心在2012年達到其增長及通脹目標。
2012年經濟走勢將持續不明朗,本集團對所從事行業之前景持審慎樂觀態度。
本集團致力成為全球領先的能源、化工及液態食品行業專用裝備製造商和相
關項目工程服務供應商。
本集團將繼續拓展核心業務及增強核心競爭力,以進一步鞏固其於裝備製造
市場的領先地位。此外,本集團正主動開拓新收入來源以達致持久穩健的發
展。本集團的業務組合將透過實現2011年下半年訂立的兩項收購安排而有所
增強。
開發自身提供項目工程服務及一站式解決方案的能力為本集團主要策略之一。
憑藉南京揚子石化設計工程公司於設計及項目工程逾10年的豐富經驗及優越
資質,本集團相信該收購有助提升其工程服務能力,推動本集團業務向上遊客
戶領域拓展。南京揚子石化設計工程公司將成為本集團於能源化工行業的工
程業務平台,為本集團現有及潛在客戶提供相關工程服務和集成解決方案。收
購南京揚子石化設計工程公司已於2012 年1月完成。
本集團將加大力度開拓項目工程業務,尤其注重於低溫儲罐、加氣站項目、中
小型液化、石化氣體儲存、氣體處理項目及化工球罐。
為加強本集團LNG拖車以及其他低溫儲運產品之產能,本集團與中國國際海運
集裝箱(集團)股份有限公司的若干附屬公司訂立股權轉讓協議,以收購南通罐
車之全部股權。南通罐車具備於中國製造壓力容器之產能及許可證,並憑藉其
於特種專用車行業提供之優質產品及服務贏得客戶的認可。本集團相信,該收
購在生產技術及規模經濟方面均會帶來協同效益,令本集團從而受惠,也可加
強本集團在能源裝備市場上的競爭優勢。收購南通罐車已於2012 年2月完成。
中國多年來一直大力推動使用天然氣,並向天然氣產業投入大量資金。為配合
中國天然氣消費之迅速增長,本集團已積極投資興建新廠房擴充產能規模,以
滿足對天然氣儲運裝備不斷增加之需求。該等新廠房預期將於2012年陸續建
成投產。
就化工裝備分部而言,本集團的特種罐式集裝箱深受客戶好評,讓此等產品得
以快速發展。本集團繼續致力維持於罐式集裝箱製造業務之領先市場地位,並
將透過開發多種罐式集裝箱及主動的營銷策略開拓更多業務機遇。
擴展出口業務亦為本集團長期發展策略。本集團計劃進一步深入國際市場,並
在新興市場開拓更多業務,以取得可持續銷售增長。
展望來年,因應歐洲債務危機、美國經濟復蘇緩慢、中東政局動盪,加上中國
經濟增長預期將會放緩,均令全球經濟面臨諸多挑戰。在各種不明朗因素充斥
下,本集團將加大力度實施多項嚴格的成本控制措施及內部控制制度,以保持
其競爭力。
此外,本集團將透過嚴格控制存貨水平及應收貿易賬款,持續加緊現金流預算
及監控。同時,本集團將與商業銀行保持良好關係,並如有必要時獲取銀行融
資,為投資活動提供資金。
在生產方面,本集團將繼續實施生產技術改良項目,將有助降低生產成本,並
提升生產效率及產品質量。
憑藉本集團員工的竭誠努力、本集團的未來發展策略、領先的市場地位及堅固
的根基,本集團已準備就緒,迎接重重挑戰,抓住業務機遇,為股東帶來長遠
回報。
23 : GS(14)@2012-08-17 00:26:27

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120816820_C.pdf
於2012 年8 月16日,新公司與賣方訂立資產購買協議,據此,新公司同意向
賣方分別購買(i) Ziemann Ludwigsburg、Ziemann Services及Ziemann + Bauer的主要
資產;(ii)土地與廠房;(iii) Ziemann Consulting股份;(iv) Ziemann Australia股份;
(v) Ziemann USA股份;(vi) Ziemann Asia-Holding 股份;及(vii) Ziemann Asia-Pacific
股份。
收購事項將於截止日期生效。
...
代價及付款條款
收購事項之總代價約為26,502,000歐元(相當於約人民幣205,727,075 元)。
除購買(i) Ziemann Consulting股份;(ii) Ziemann Australia股份;(iii) Ziemann USA股份;
(iv) Ziemann Asia-Holding 股份;及(v) Ziemann Asia-Pacific股份的代價外,收購事項
之代價約為26,000,000歐元(相當於約人民幣201,830,200 元),按以下方式分兩期
支付:
(a) 第一期金額8,000,000歐元(相當於約人民幣62,101,600 元)將於2012 年8 月17 日
以現金支付,作為支付部份代價;及
(b) 第二期金額18,000,000歐元(相當於約人民幣139,728,600 元),即餘下代價,將
於2012 年9 月7日以現金悉數支付及清付。
...
有關ZIEMANN CONSULTING的資料
Ziemann Consulting為根據南非法例正式成立的有限公司,於南非Bedfordview 註
冊。Ziemann Consulting主要業務為支援Ziemann集團在當地的銷售。
根據南非公認會計準則所編製Ziemann Consulting 於2012 年6 月30日的未經審核賬
目,Ziemann Consulting 於2012 年6 月30日的資產淨值約為51,000歐元(相當於約人
民幣395,898 元)。
根據南非公認會計準則,Ziemann Consulting於截至2011 年2 月28日及2012 年2 月28
日止年度經審核除稅前及除稅後溢利(或虧損)如下:
截至
2012 年
2 月28 日
止年度
截至
2011 年
2 月28 日
止年度
歐元
(概約人民幣元)
歐元
(概約人民幣元)
除稅及非經常項目前
溢利(或虧損)淨額
(15,000)
(人民幣116,441 元)
(15,000)
(人民幣116,441 元)
除稅及非經常項目後
溢利(或虧損)淨額
(15,000)
(人民幣116,441 元)
(15,000)
(人民幣116,441 元)
有關ZIEMANN AUSTRALIA的資料
Ziemann Australia為根據澳洲法例正式成立的有限公司,於澳洲悉尼註冊。Ziemann
Australia主要業務為支援Ziemann集團在當地的銷售。
根據澳洲公認會計準則所編製Ziemann Australia 於2012 年6 月30日的未經審核賬
目,Ziemann Australia 於2012 年6 月30日的資產淨值約為191,000歐元(相當於約人
民幣1,482,676 元)。
根據澳洲公認會計準則,Ziemann Australia截至2010年12月31日及2011年12月31日
止年度經審核除稅前及除稅後溢利(或虧損)如下:
截至
2011 年
12 月31 日
止年度
截至
2010 年
12 月31 日
止年度
歐元(概約
人民幣元)
歐元(概約
人民幣元)
除稅及非經常項目前
溢利(或虧損)淨額
(18,000)
(人民幣139,729 元)
11,000
(人民幣85,390 元)
除稅及非經常項目後
溢利(或虧損)淨額
(18,000)
(人民幣139,729 元)
5,000
(人民幣38,814 元)
有關ZIEMANN USA的資料
Ziemann USA為根據美國佛羅里達州法例正式成立的有限公司,於美國邁阿密
註冊。Ziemann USA主要業務為支援Ziemann集團在當地的銷售。
根據美國公認會計準則所編製Ziemann USA 於2012 年6 月30日的未經審核賬目,
Ziemann USA於2012年6月30日的資產淨值約為61,000歐元(相當於約人民幣473,525
元)。
根據美國公認會計準則,Ziemann USA截至2010 年12 月31日及2011 年12 月31日止
年度經審核除稅前及除稅後溢利(或虧損)如下:
截至
2011 年
12 月31 日
止年度
截至
2010 年
12 月31 日
止年度
歐元(概約
人民幣元)
歐元(概約
人民幣元)
除稅及非經常項目前
溢利(或虧損)淨額
(48,000)
(人民幣372,610 元)
19,000
(人民幣147,491 元)
除稅及非經常項目後
溢利(或虧損)淨額
(48,000)
(人民幣372,610 元)
19,000
(人民幣147,491 元)
...有關ZIEMANN ASIA-HOLDING的資料
Ziemann Asia-Holding為根據泰國法例正式成立的有限公司,於泰國曼谷註冊。
Ziemann Asia-Holding主要業務為支援Ziemann集團在當地的銷售。
根據泰國公認會計準則所編製Ziemann Asia-Holding 於2012 年6 月30日的未經審核
賬目,Ziemann Asia-Holding 於2012 年6 月30日的淨負債約為7,000歐元(相當於約人
民幣54,339 元)。
根據泰國公認會計準則,Ziemann Asia-Holding截至2010 年12 月31日及2011 年12 月
31日止年度經審核除稅前及除稅後溢利(或虧損)如下:
截至
2011 年
12 月31 日
止年度
截至
2010 年
12 月31 日
止年度
歐元(概約
人民幣元)
歐元(概約
人民幣元)
除稅及非經常項目前
溢利(或虧損)淨額
(1,000)
(人民幣7,763 元)
(1,000)
(人民幣7,763 元)
除稅及非經常項目後
溢利(或虧損)淨額
(1,000)
(人民幣7,763 元)
(1,000)
(人民幣7,763 元)
有關ZIEMANN ASIA-PACIFIC的資料
Ziemann Asia-Pacific為根據泰國法例正式成立的有限公司,於泰國曼谷註冊。
Ziemann Asia-Pacific主要業務為支援Ziemann集團在當地的銷售。
根據泰國公認會計準則所編製Ziemann Asia-Pacific 於2012 年6 月30日的未經審核
賬目,Ziemann Asia-Pacific 於2012 年6 月30日的資產淨值約為322,000歐元(相當於
約人民幣2,499,589 元)。
根據泰國公認會計準則,Ziemann Asia-Pacific截至2010年12月31日及2011年12月31
日止年度經審核除稅前及除稅後溢利(或虧損)如下:
截至
2011 年
12 月31 日
止年度
截至
2010 年
12 月31 日
止年度
歐元(概約
人民幣元)
歐元(概約
人民幣元)
除稅及非經常項目前
溢利(或虧損)淨額
(34,000)
(人民幣263,932 元)
(71,000)
(人民幣551,152 元)
除稅及非經常項目後
溢利(或虧損)淨額
(81,000)
(人民幣628,779 元)
(81,000)
(人民幣628,779 元)
有關賣方的資料
於Ziemann集團進行破產程序前,其為世界領先的啤酒廠交鑰匙工程解決方案
供應商之一,經營歷史悠久,為各地啤酒廠提供綜合設備及服務,其銷售辦事
處遍佈美國、泰國、澳洲及南非,客戶主要為全球大型釀酒商。
A. Ziemann擁有經營物業,現位於Schwieberdinger Straße 86, 71636 Ludwigsburg及租
賃予Ziemann Ludwigsburg。
Ziemann Ludwigsburg主要從事製造及銷售各類機械、儀器、設備及產品,特別用
於釀造、飲品及食品行業,以及有關規劃、工程及其他服務。
Ziemann Services主要從事提供有關採購、人力資源、業務管理及內部審核各方
面服務,以及技術服務,特別為Ziemann集團的公司提供服務。
Ziemann + Bauer主要從事製造及銷售各類機械、設備、設施及產品,特別用於釀
造及飲品行業,以及有關規劃、工程及其他服務。
律師Tibor Braun博士為A. Ziemann、Ziemann Ludwigsburg、Ziemann Services及Ziemann + Bauer
資產的破產管理人。
有關本集團及新公司的資料
本集團主要從事廣泛用於能源、化工及液態食品三個行業的各類型運輸、儲存
及加工裝備的設計、開發、製造、工程及銷售,並提供有關技術保養服務。
新公司為一間根據德國法例成立的新公司,為本公司的間接全資附屬公司。其
作為收購事項的投資工具。
進行收購事項的理由及好處
液態食品裝備分部為本集團核心業務的其中一環,本集團致力探索各種商機,
以持續發展其業務。憑著「Holvrieka」品牌,本集團的液態食品裝備分部專注(其
中包括)為啤酒及其他液態食品製造商生產及銷售液態食品裝備並負責工程項
目。Ziemann集團為世界領先的啤酒廠交鑰匙工程解決方案供應商之一,經營歷
史悠久,為各地啤酒廠提供綜合設備及服務,涵蓋原材料加工、釀酒庫及糖基
化設備。本集團相信收購事項將有助本集團發展其向客戶提供全面的交鑰匙
工程解決方案的能力及提升本集團在液態食品裝備業務的競爭優勢。
此外,預期本集團的液態食品裝備分部將能夠自收購事項中受惠,在提升品牌
知名度、市場推廣網絡、生產技術、工序自動化及項目業績方面獲得裨益。收
購事項亦將補足本集團的實力,有助其在歐洲及國際的液態食品裝備市場擴
展業務。
董事認為收購事項乃按正常商業條款訂立,而收購事項的條款屬公平合理,且
符合本集團及本公司股東之整體利益。
24 : morpheo(3452)@2012-08-20 21:24:24

2012 半年業績
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120820548_C.pdf

營業額 3,829,173 3,105,559 +23.3%
股東應佔溢利 372,557 253,355 +47.0%
每股基本盈利 人民幣0.199元 人民幣0.135元 +47.4%


未來計劃及策略
誠如本集團2011年年報所述,全球經濟重返復甦軌道,但復甦之路仍充斥不確定因素。
雖然於2012年上半年,中國的國內生產總值按年上升7.8%,其他財務數據顯示中國的經
濟增長步伐開始放緩,就此中國政府有機會採取更寬鬆的政策。同時,美國經濟亦穩步復
甦,但歐洲未見清晰的復甦跡象。
儘管全球經濟於未來六個月至一年存有種種不確定因素,本集團對其從事行業之前景持審
慎樂觀態度。本集團致力成為全球領先的能源、化工及液態食品行業專用裝備製造商和相
關項目工程服務供應商。期內兩項收購完成後,本集團加強了其業務組合,並提升其市場
領先的地位。
新收購的附屬公司南通中集交通儲運裝備製造有限公司(「南通罐車」)為本集團帶來收入,
並提升了本集團LNG拖車及其他低溫儲運產品之產能。此外,收購南通罐車亦為本集團在
生產技術及規模經濟方面帶來協同效益。另外,自收購南京揚子石油化工設計工程有限責
任公司(「南京揚子石化設計工程公司」),本集團的項目工程服務實力得到提升,在技術發
展及市場拓展方面亦締造協同效益。自向客戶提供一站式項目工程及採購服務後,南京揚
子石化設計工程公司已為本集團創造正面回報。
2012年上半年,中國的天然氣消耗量為721億立方米,較去年同期增長15.9%。中國的天
然氣進口量亦較去年同期大幅上升44.6%至198億立方米。為配合中國政府刺激天然氣消
耗量的規劃及對天然氣行業之龐大投資,本集團過去兩年積極投資興建新廠房,致力提升
其產能以及鞏固其競爭優勢。本集團於河北省石家莊及廊坊以及安徽省蚌埠建立的全新生
產廠房將於2012年下半年逐步投入營運。日後,本集團對資本開支的投放更為審慎。
此外,本集團將加大力度開拓項目工程業務,尤其注重發展低溫儲罐、加氣站項目、中小
型液化、石化氣體儲存、氣體處理項目、化工球罐及核能用特種容器。
就化工裝備分部而言,本集團將透過控制生產成本提升經營效益,繼續致力維持於罐式集
裝箱製造業務的領先市場地位。為爭取更多業務機遇,該分部將投放更多資源發展特種罐
式集裝箱,並實行積極主動的營銷策略,以開拓新客源及新市場。
全球的液態食品行業前景依然向好,特別是中國等發展中國家。由於預期液態食品行業會
穩步增長,故此本集團的液態食品裝備分部將繼續採取發展策略,以擴充客戶網絡,進一
步推動營業額達致更持續的增長。
於2012年8月16日,本集團訂立一份資產購買協議以購買Ziemann集團的若干資產。
Ziemann集團為世界領先的啤酒廠交鑰匙工程解決方案供應商之一,經營歷史悠久,為各
地啤酒廠提供綜合設備及服務,涵蓋原材料加工、啤酒釀造庫及冷區設備。本集團相信該
收購將有助本集團發展其向客戶提供全面的交鑰匙工程解決方案的能力及提升本集團在
液態食品裝備業務的競爭優勢。此外,預期本集團的液態食品裝備分部將能夠受惠於該收
購,在提升品牌知名度、市場推廣網絡、生產技術、工序自動化及項目業績方面獲得裨
益。該收購亦將補足本集團的實力,有助其在歐洲及國際的液態食品裝備市場擴展業務。
拓展海外市場一直是本集團的長線發展策略。最近,本集團的高級市場營運團隊實地訪視
北美市場,對當地的LNG及頁岩氣行業進行市場研究。本集團將繼續密切關注市場趨勢,
期望於可見未來將新市場契機實現商業回報。
在業務經營方面,因應歐洲債務危機、美國經濟復甦緩慢、中東政局動盪以及中國經濟增
長預期放緩,未來經濟面臨不明朗因素,本集團將加倍努力實施連串的嚴謹成本監控措施
及內部監控政策,以保持本集團的競爭力。按本年早前訂下的計劃,本集團將收緊控制存
貨水平及應收貿易賬款,持續加緊經營現金流預算及監控。
另外,本集團將繼續實施生產技術改良項目以及ONE(Optimization Never Ending)生產模
式,從而降低生產成本,並提升生產效率及產品質量。
謹此感謝股東及客戶一直以來的信任和支持,亦對全體董事及僱員的寶貴貢獻致以由衷謝
意。本集團日後將盡力爭取商機,持續達致增長,為其股東帶來最佳回報。
25 : 鉛筆小生(8153)@2012-08-20 21:44:34

看真D 先
26 : GS(14)@2012-08-20 22:44:42

盈利增50%,至3.1億,債較重,幾勁
27 : fujimi(10947)@2012-08-23 19:48:05

3899 同重組後既 187 係咪同類? 187 新業務可唔可以用 3899 作為參考呢?
28 : GS(14)@2012-08-23 21:21:27

27樓提及
3899 同重組後既 187 係咪同類? 187 新業務可唔可以用 3899 作為參考呢?


又唔是好算,3899 做容器,做好多唔同的容器
29 : david395(4434)@2012-08-26 09:27:48

中集(3899)業績超預期,主要的驚喜來自化工產品分部,以及有效稅率比預期低。

化工分部上半年營業額只是按年升10%,惟分部毛利按年急升43%,至2.5億元。能源產品分部,則大約為我們的預期相若,營業額按年升32%,盈利按年升21%,至4.36億元。

我們原先估計化工產品毛利將受到壓力,結果是毛利大幅提升。但是,能源分部毛利率壓力稍大於預期,兩者相抵,盈利能力還是遠高於我們的預期。

今早與管理層會面,他們解釋,那是因為集團增加化工分部特別儲罐的比率,而該產品的毛利最高可達50%,一般也高達25%以上,相對普通儲罐的毛利率,則在10%左右。現時特別儲罐的比例,仍然較低,今年估計出產約4000台,而整體全年出產約18,000台。

反而,能源分部的市場競爭比原先預期激烈,主要是部份對手為了爭取市場佔有率,減價速銷,令上半年各燃氣儲罐產品,平均降價約5%。

展望下半年,燃氣儲罐的平均售價已穩定下來,但化工產品下半年均價將有些微降低。由於原料成本下降,管理層正力求保持毛利於上半年水平。

剛收購的食品分部業務,將於9月中開始錄得收益,預期初部盈利貢獻不大,但第四季相信已能錄得數億元的收入貢獻。

上半年營業額約38億,預期下半年營業額不少於40億,按此推算,全年業績應該仍然是穩步上揚。全年每股盈利或報0.36分,或44港仙。現價預測市盈率約10倍。我們還是擔心其化工分部毛利可能見頂,而能源分部競爭亦比預期激烈。現價估值、未來機遇,與投資者所冒風險相抵,大致合理。
30 : greatsoup38(830)@2012-09-29 19:06:27

2012-9-28 HJ
...
中集安瑞科的發展重點以能源設備為主,投入相當研發費用,進行LNG 加氣站系統、LNG 船用罐及纏繞儲氣瓶,並致力開發自身的移動式壓力容器用高強鋼材料。上半年已成功開發纏繞瓶及低溫氣瓶技術,均獲市場青睞。中集安瑞科已有相當市場份額,再添新技術,龍頭地位將更鞏固。與中國特種設備檢測研究院合作的多個CNG 拖車及其他高壓瓶拖車檢測中心,已獲准提供有關檢驗服務,下半年營運,可再提升同業地位。

未來數年將有更多的陸上燃料管道及沿海LNG 接收站投入營運,帶動中集安瑞科的能源設備需求持續增加,公司已計劃擴產,儘管城市燃氣管道不斷增加,但不少地區仍無管道敷設,可能是地理問題,亦可能是成本效益問題,然而燃氣拖車及儲罐仍不可或缺,需求仍大。

股價未反映投資價值除內地,上半年海外的銷售亦增21.4%。就以香港為例,煤氣已是主要燃料,而仍有不少地區仍未鋪設煤氣管,形成其他燃氣有一定銷路,相關設備繼續有需求。香港如此,內地亦然,海外地區也是相同,可以預料中集安瑞科業績將持續增長。

中集安瑞科雖是行業龍頭,不過根據「十二五」規劃,城鎮燃氣需求水平是目前1 倍以上,顯示未來五年需複式增長15%,相信中集安瑞科的每年增長應在20%以上。公司財務狀況良好,仍有小量淨現金,這家業務獨特的企業,可說「食正」燃氣政策這個大浪。中集安瑞科現價4.5 港元,往績P╱E12 倍, 仍未反映其應有投資價值。現時市場形勢是升後調整,買家正在收集,中長線看好,趁低吸納,應有理想回報。

戴兆
31 : fujimi(10947)@2012-09-30 19:24:35

我想問下京華山一同越秀對3899既公司研究佈告 link 可否貼出?


(2011 越秀)
http://i6.hexunimg.cn/2011-12-05/135987305.pdf

(2012 京華)
http://pg.jrj.com.cn/acc/Res/HK_ ... 69-efbece2bebdf.pdf
32 : GS(14)@2012-09-30 23:31:03

31樓提及
我想問下京華山一同越秀對3899既公司研究佈告 link 可否貼出?


點解唔貼得?
33 : VA(33206)@2012-10-01 14:30:58

http://g03391331.blog.163.com/bl ... 151201282973642517/

9 月19日第十届中国国际啤酒、饮料制造技术及设备展览会(CHINA BREW & BEVERAGE,简称CBB)在北京国际展览中心(新馆)隆重开幕。两年一届的CBB是亚太地区啤酒、饮料、乳品等液态食品机械及相关领域规模最大、水平最高、最具权威性和风向标意义的品牌展会。本次展会为期四天,展会展出面积达到65,000平方米,超过800家各类企业、机构参展,专业观众将超过 55,000人次。展览重点打造啤酒、饮料和乳品装备完整产业链,并扩展到葡萄酒、烈性酒、中国黄酒、食用酒精生产技术及设备、原辅料及包装容器等液态食品领域全行业。
  根据中集安瑞科控股领导的指示,Holvrieka和Ziemann联合参加此次展会,在进一步宣传两大品牌的同时,也向全行业宣布Ziemann正式并入中集安瑞科集团。Holvrieka和Ziemann 都具有悠久的历史和较大的影响力,并在全球拥有广泛的客户群。展会期间,控股领导杨晓虎总助、Holvrieka(中国)总经理Lars Roed、Holvrieka(荷兰)总经理Ko Brink和Holvrieka(比利时)总经理Anton Dirven以及Ziemann总经理Klaus Gehrig出席并热情接见了来自五湖四海的客人。
  此次两个品牌的联合参展,在啤酒行业引起了巨大的反响,全球各大客户都慕名前来,如百威英博、嘉士伯、喜力、青啤集团、华润集团、重啤集团等等。在整个展会过程中,各大客户除了对中集安瑞科收购Zieamnn感到震惊之外,同时也都对Holvireka和Ziemann两大品牌的联合充满憧憬;希望在中集安瑞科这个大的平台上,两大品牌能够带给全球啤酒、饮料装备市场更多的惊喜。
  通过此次展会,Holvrieka和Ziemann两大品牌的强强联合在带给客户惊讶和期待的同时,也给我们带来了信心和决心,相信在未来的发展中将携手创造新的辉煌。
34 : fatlone168(20094)@2012-10-07 14:23:39

呢隻終於破位喇, 搞左大半年...

希望呢一浪可以谷上5字頭, 之後往日既阻力變支持位...
35 : GS(14)@2012-10-07 15:39:42

應該得...
36 : 鉛筆小生(8153)@2012-10-07 18:50:56

不知為何, 我覺得呢隻似要做多幾次集資先成型
37 : GS(14)@2012-10-07 23:20:07

36樓提及
不知為何, 我覺得呢隻似要做多幾次集資先成型


呢隻銀行借都有啦
38 : mannishmark(26310)@2012-10-07 23:54:02

37樓提及
36樓提及
不知為何, 我覺得呢隻似要做多幾次集資先成型

呢隻銀行借都有啦


我諗如果有10蚊既話就會配...
39 : GS(14)@2012-10-07 23:54:25

有d機的
40 : mannishmark(26310)@2012-10-07 23:57:53

39樓提及
有d機的


我覺得呢隻基金未收夠貨的
41 : GS(14)@2012-10-07 23:58:47

40樓提及
39樓提及
有d機的

我覺得呢隻基金未收夠貨的


管理層夠好,背景夠大,剩低就是睇業績
42 : lemonwongwong(33038)@2012-10-15 16:38:01

隻野又行了....
43 : GS(14)@2012-10-15 22:21:22

日日創新高
44 : 自動波人(1313)@2012-10-16 02:33:46

http://webb-site.com/ccass/cconchist.asp?issue=4659

乾也
45 : lemonwongwong(33038)@2012-10-16 08:39:00

佢有9成in ccass ,only2% 死碼
46 : 鉛筆小生(8153)@2012-10-16 11:16:55

大故事應未完
47 : 自動波人(1313)@2012-10-16 14:33:46

樓上無蟹,盤細兼乾,好好夾
48 : 鉛筆小生(8153)@2012-10-16 18:00:14

47樓提及
樓上無蟹,盤細兼乾,好好夾


對, 但我始於覺得會配2次股先玩完
49 : lemonwongwong(33038)@2012-10-16 18:13:45

點解要配兩次股呢?
50 : 自動波人(1313)@2012-10-16 18:21:35

48樓提及
47樓提及
樓上無蟹,盤細兼乾,好好夾

對, 但我始於覺得會配2次股先玩完


藝高人膽大
51 : 自動波人(1313)@2012-10-16 18:23:49

49樓提及
點解要配兩次股呢?


炒高配股可以係好多原因
可以係補貨,可以係接火棒,可以係給貨俾莊再炒高散貨

純綷是估
52 : GS(14)@2012-10-16 21:50:50

46樓提及
大故事應未完


隻股應該有排升我知
53 : GS(14)@2012-10-16 21:51:20

48樓提及
47樓提及
樓上無蟹,盤細兼乾,好好夾

對, 但我始於覺得會配2次股先玩完


我覺得他應該唔會配股,除非買好大件野番來
54 : GS(14)@2012-10-16 21:51:43

51樓提及
49樓提及
點解要配兩次股呢?

炒高配股可以係好多原因
可以係補貨,可以係接火棒,可以係給貨俾莊再炒高散貨
純綷是估


唔好成日用莊股mode 啦
55 : 鉛筆小生(8153)@2012-10-16 22:17:16

53樓提及
48樓提及
47樓提及
樓上無蟹,盤細兼乾,好好夾

對, 但我始於覺得會配2次股先玩完

我覺得他應該唔會配股,除非買好大件野番來


母公司仲有資產
56 : GS(14)@2012-10-16 22:20:41

55樓提及
53樓提及
48樓提及
47樓提及
樓上無蟹,盤細兼乾,好好夾

對, 但我始於覺得會配2次股先玩完

我覺得他應該唔會配股,除非買好大件野番來

母公司仲有資產


母公司唔會亂注的,他應該專注在一些細箱
57 : 鉛筆小生(8153)@2012-10-16 22:22:48

56樓提及
55樓提及
53樓提及
48樓提及
47樓提及
樓上無蟹,盤細兼乾,好好夾

對, 但我始於覺得會配2次股先玩完

我覺得他應該唔會配股,除非買好大件野番來

母公司仲有資產

母公司唔會亂注的,他應該專注在一些細箱


我都鐘意佢個D 罐罐業務

不過升多一倍我就會止賺
58 : GS(14)@2012-10-16 22:23:19

升到10蚊咁樂觀,我覺得7蚊暫時
59 : fatlone168(20094)@2012-10-16 22:25:26

56樓提及
55樓提及
53樓提及
48樓提及
47樓提及
樓上無蟹,盤細兼乾,好好夾

對, 但我始於覺得會配2次股先玩完

我覺得他應該唔會配股,除非買好大件野番來

母公司仲有資產

母公司唔會亂注的,他應該專注在一些細箱


以我唔太肯定既記憶, 最大件既叫TGE既公司, 幫人設計起接收天然氣既碼頭, 但未見有盈利。不過係大茶飯, 中國無邊幾間好似有中集在天然氣產業鏈上既exposure
60 : GS(14)@2012-10-16 22:26:43

http://www.tge.net/
呢間
61 : 鉛筆小生(8153)@2012-10-16 22:27:47

不過點好, 都不及934
62 : fatlone168(20094)@2012-10-16 22:27:58

60樓提及
http://www.tge.net/
呢間


德國野, 中集識貨, 專買歐洲貨。我覺得中集係踏實, 係有心買技術返黎。
63 : GS(14)@2012-10-16 22:28:11

61樓提及
不過點好, 都不及934

934 可能同135一樣
64 : GS(14)@2012-10-16 22:28:35

62樓提及
60樓提及
http://www.tge.net/
呢間

德國野, 中集識貨, 專買歐洲貨。我覺得中集係踏實, 係有心買技術返黎。


老細呢鋪最後一兩次的啦
65 : 鉛筆小生(8153)@2012-10-16 22:28:58

62樓提及
60樓提及
http://www.tge.net/
呢間

德國野, 中集識貨, 專買歐洲貨。我覺得中集係踏實, 係有心買技術返黎。


技術無用GA, 買外國野死多二錢重

還有留唔到人才, 更冇用

大家有貨快止賺
66 : GS(14)@2012-10-16 22:29:49

睇下點啦,整合得好唔好是關鍵,不過中集算是幾專本業
67 : fatlone168(20094)@2012-10-16 22:36:46

65樓提及
62樓提及
60樓提及
http://www.tge.net/
呢間

德國野, 中集識貨, 專買歐洲貨。我覺得中集係踏實, 係有心買技術返黎。

技術無用GA, 買外國野死多二錢重
還有留唔到人才, 更冇用
大家有貨快止賺


睇下佢點應用吧, 又唔係用好多錢, 純粹買時間啦。搶到頭啖湯, 好快會回本。
人才方面, 佢算做得幾好吧, 佢地收購果陣全部鬼佬既高管都係度, 咁之後走幾多個唔知啦, 總之有睇過中集既資料, 佢地係重視人才, 至少公關上會咁講。

其實呢隻股既走勢就係畀人操控, 不過因此亦提供上車落車位畀大家玩
68 : GS(14)@2012-10-16 22:38:02

唔留d鬼佬生意都無
69 : 自動波人(1313)@2012-10-16 22:40:01

54樓提及
51樓提及
49樓提及
點解要配兩次股呢?

炒高配股可以係好多原因
可以係補貨,可以係接火棒,可以係給貨俾莊再炒高散貨
純綷是估

唔好成日用莊股mode 啦


如果連呢隻都玩呢個MODE

應該離場比較好
70 : GS(14)@2012-10-16 22:40:35

呢隻基金mode
71 : 鉛筆小生(8153)@2012-10-16 22:42:14

70樓提及
呢隻基金mode

基金mode = 莊家MODE
72 : GS(14)@2012-10-16 22:43:38

71樓提及
70樓提及
呢隻基金mode

基金mode = 莊家MODE


唔同少少,基金至少有業績支持的
73 : 鉛筆小生(8153)@2012-10-16 22:44:19

72樓提及
71樓提及
70樓提及
呢隻基金mode

基金mode = 莊家MODE

唔同少少,基金至少有業績支持的


其實一樣, 莊家MODE也可以有業績支持

就算HSBC 也有莊家
74 : GS(14)@2012-10-16 22:44:41

73樓提及
72樓提及
71樓提及
70樓提及
呢隻基金mode

基金mode = 莊家MODE

唔同少少,基金至少有業績支持的

其實一樣, 莊家MODE也可以有業績支持
就算HSBC 也有莊家

莊家mode 短線d
75 : 鉛筆小生(8153)@2012-10-16 22:46:52

74樓提及
73樓提及
72樓提及
71樓提及
70樓提及
呢隻基金mode

基金mode = 莊家MODE

唔同少少,基金至少有業績支持的

其實一樣, 莊家MODE也可以有業績支持
就算HSBC 也有莊家

莊家mode 短線d


你到傻GEI, 基金mode = 莊家mode,
700 咪係好既 基金, 莊家mode 例子
76 : GS(14)@2012-10-16 22:48:26

75樓提及
74樓提及
73樓提及
72樓提及
71樓提及
70樓提及
呢隻基金mode

基金mode = 莊家MODE

唔同少少,基金至少有業績支持的

其實一樣, 莊家MODE也可以有業績支持
就算HSBC 也有莊家

莊家mode 短線d

你到傻GEI, 基金mode = 莊家mode,
700 咪係好既 基金, 莊家mode 例子


好啦,咁基金mode是莊家mode 其中一種囉
77 : morpheo(3452)@2012-10-16 22:49:16

其實隻隻股都有莊家架啦,有時基金自己玩埋一份
78 : GS(14)@2012-10-16 22:49:40

77樓提及
其實隻隻股都有莊家架啦,有時基金自己玩埋一份


莊家是代表他有貨
79 : morpheo(3452)@2012-10-16 22:51:54

應該係要分好莊家同壞莊家
好的話會俾你賺錢
壞既就吸血/玩震倉,總之就要你賺得最少
80 : mannishmark(26310)@2012-10-16 22:53:16

79樓提及
應該係要分好莊家同壞莊家
好的話會俾你賺錢
壞既就吸血/玩震倉,總之就要你賺得最少


咩莊都會震架啦,因為升到咁上下就要調整,物理學既正常反應
81 : lemonwongwong(33038)@2012-10-16 22:53:26

6 月換左auditor...
82 : GS(14)@2012-10-16 22:55:13

79樓提及
應該係要分好莊家同壞莊家
好的話會俾你賺錢
壞既就吸血/玩震倉,總之就要你賺得最少


所以某d我是唔會玩,要玩要有好track record
83 : GS(14)@2012-10-16 22:55:25

80樓提及
79樓提及
應該係要分好莊家同壞莊家
好的話會俾你賺錢
壞既就吸血/玩震倉,總之就要你賺得最少

咩莊都會震架啦,因為升到咁上下就要調整,物理學既正常反應


規律跟到的
84 : morpheo(3452)@2012-10-16 22:55:31

80樓提及
79樓提及
應該係要分好莊家同壞莊家
好的話會俾你賺錢
壞既就吸血/玩震倉,總之就要你賺得最少

咩莊都會震架啦,因為升到咁上下就要調整,物理學既正常反應


我指係果D插到你驚到要cut loss/cut win果種
之後又極速升番上去,等你唔敢追
85 : GS(14)@2012-10-16 22:55:45

81樓提及
6 月換左auditor...


http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120604881_C.pdf
換水記
86 : GS(14)@2012-10-16 22:55:56

84樓提及
80樓提及
79樓提及
應該係要分好莊家同壞莊家
好的話會俾你賺錢
壞既就吸血/玩震倉,總之就要你賺得最少

咩莊都會震架啦,因為升到咁上下就要調整,物理學既正常反應

我指係果D插到你驚到要cut loss/cut win果種

呢d死都唔玩
87 : mannishmark(26310)@2012-10-16 22:58:21

講到SET止蝕,今次買934既事件真係有D運,因為初頭買果時諗住齊頭6蚊走人,但諗下諗下無理由咁好死未到6蚊就彈,於是我再擺低多1毫子,避過左俾人震走..
88 : GS(14)@2012-10-16 22:58:53

87樓提及
講到SET止蝕,今次買934既事件真係有D運,因為初頭買果時諗住齊頭6蚊走人,但諗下諗下無理由咁好死未到6蚊就彈,於是我再擺低多1毫子,避過左俾人震走..


我通常好少set 止蝕
89 : lemonwongwong(33038)@2012-10-16 23:00:01

85樓提及
81樓提及
6 月換左auditor...


http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120604881_C.pdf
換水記


好像佢舊嗰間畢記好一點, 出名嚴一點, 好少聽佢出事!
90 : mannishmark(26310)@2012-10-16 23:00:12

88樓提及
87樓提及
講到SET止蝕,今次買934既事件真係有D運,因為初頭買果時諗住齊頭6蚊走人,但諗下諗下無理由咁好死未到6蚊就彈,於是我再擺低多1毫子,避過左俾人震走..

我通常好少set 止蝕


我本身短炒架嗎..俾你勸服左我長揸..好似C LAI TIM smileysmiley
91 : GS(14)@2012-10-16 23:00:58

89樓提及
85樓提及
81樓提及
6 月換左auditor...

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120604881_C.pdf
換水記

好像佢舊嗰間畢記好一點, 出名嚴一點, 好少聽佢出事!


畢馬威紅娘囉
92 : GS(14)@2012-10-16 23:01:13

90樓提及
88樓提及
87樓提及
講到SET止蝕,今次買934既事件真係有D運,因為初頭買果時諗住齊頭6蚊走人,但諗下諗下無理由咁好死未到6蚊就彈,於是我再擺低多1毫子,避過左俾人震走..

我通常好少set 止蝕

我本身短炒架嗎..俾你勸服左我長揸..好似C LAI TIM smileysmiley


慢慢來啦,買股要知道他玩d乜先
93 : 鉛筆小生(8153)@2012-10-16 23:01:20

79樓提及
應該係要分好莊家同壞莊家
好的話會俾你賺錢
壞既就吸血/玩震倉,總之就要你賺得最少


難道QQ 當年冇震過倉咩??
94 : morpheo(3452)@2012-10-16 23:02:43

93樓提及
79樓提及
應該係要分好莊家同壞莊家
好的話會俾你賺錢
壞既就吸血/玩震倉,總之就要你賺得最少

難道QQ 當年冇震過倉咩??


所以在我來看700係賤莊
95 : GS(14)@2012-10-16 23:03:05

那半年真是慘
96 : 鉛筆小生(8153)@2012-10-16 23:07:03

94樓提及
93樓提及
79樓提及
應該係要分好莊家同壞莊家
好的話會俾你賺錢
壞既就吸血/玩震倉,總之就要你賺得最少

難道QQ 當年冇震過倉咩??

所以在我來看700係賤莊


我覺得係好莊, 你看一升, 係咁升, 仲唔係好莊, 係咩?

90度上升既股, 我當然鐘意, 但呢D膽博膽, 點玩?

45度既股, 是長升長有的, 有規律的, 問題係你識唔識炒
97 : morpheo(3452)@2012-10-16 23:11:06

700出名難玩 (以成份股計)
98 : teddycmh(30805)@2012-10-16 23:34:05

58樓提及
升到10蚊咁樂觀,我覺得7蚊暫時

果日睇完版主建議, 仔細睇晒呢隻野既資料, 再睇埋大家對之後中國能源發展既睇法, 5蚊上左車~
想知道如果想知道多D佢地管理層背景有咩方法呢? 多謝指教~~ :)
99 : GS(14)@2012-10-16 23:35:36

98樓提及
58樓提及
升到10蚊咁樂觀,我覺得7蚊暫時

果日睇完版主建議, 仔細睇晒呢隻野既資料, 再睇埋大家對之後中國能源發展既睇法, 5蚊上左車~
想知道如果想知道多D佢地管理層背景有咩方法呢? 多謝指教~~ :)


睇年報
100 : simk(33991)@2012-10-18 08:59:46

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121018015_C.pdf

控股股東配售現有股份
101 : teddycmh(30805)@2012-10-18 09:57:50

.
102 : lemonwongwong(33038)@2012-10-18 10:02:11

仲入得?
103 : teddycmh(30805)@2012-10-18 10:03:06

唔多覺會對業績有乜影響...
104 : 自動波人(1313)@2012-10-18 12:21:28

呢頭講完,果頭就批
仲係批舊股,勁!

睇少隻
105 : mannishmark(26310)@2012-10-18 12:54:16

唔明點解批LOR真係...
106 : 自動波人(1313)@2012-10-18 13:29:44

呢類子公司集資未必要國資委批核

所以負面睇,膠層可以夾埋外人搵食
107 : morpheo(3452)@2012-10-18 13:37:29

我諗樓上既意思係唔明點解會批股

咁管理層心中估值已見頂咪批囉
108 : 自動波人(1313)@2012-10-18 14:18:06

107樓提及
我諗樓上既意思係唔明點解會批股
咁管理層心中估值已見頂咪批囉


如果公司有新攪作要集資,應該係批新股

但偏偏批舊股,仲唔係大行批
109 : ezone2k(22605)@2012-10-18 16:56:04

中集安瑞科 03899.HK
現價 5.030  升跌 -0.180(-3.455%)

配售 $4.8

52週波幅
2.120 - 5.410


110 : ezone2k(22605)@2012-10-18 16:56:32

呢的位基金會要, 公司唔配正笨7
111 : 鉛筆小生(8153)@2012-10-18 17:22:52

應該喘一喘再上, 再批smiley
112 : lemonwongwong(33038)@2012-10-18 19:23:09

點解你覺得佢會再批? 唔夠錢?
113 : 自動波人(1313)@2012-10-18 21:03:42

呢批要黎炒上,下批係搵水魚接棒
114 : lemonwongwong(33038)@2012-10-18 21:26:13

隻股咁好。。。點使找水魚:-)
115 : greatsoup38(830)@2012-10-18 21:59:15

101樓提及
配左後係跌6.5%左右入多左兩手


應該買,他唔想批新股,應該唔想攤薄,或者未來有注資
116 : mannishmark(26310)@2012-10-18 21:59:53

115樓提及
101樓提及
配左後係跌6.5%左右入多左兩手

應該買,他唔想批新股,應該唔想攤薄,或者未來有注資


咁即係想遲D再增番啦...
117 : greatsoup38(830)@2012-10-18 21:59:54

108樓提及
107樓提及
我諗樓上既意思係唔明點解會批股
咁管理層心中估值已見頂咪批囉

如果公司有新攪作要集資,應該係批新股
但偏偏批舊股,仲唔係大行批


應該睇好的隻野,未來應該有注資
118 : teddycmh(30805)@2012-10-18 22:02:14

我想問其實有咩SIGNAL可以估佢地配股係好事定壞事?
有時有人話, 配舊配係大股東覺得無得發展就趁高位離場
但係今次係配俾機構投資者, 湯版有無乜野蛛絲馬跡或者經驗可以同我分享下呢, 多謝
119 : greatsoup38(830)@2012-10-18 22:06:57

116樓提及
115樓提及
101樓提及
配左後係跌6.5%左右入多左兩手

應該買,他唔想批新股,應該唔想攤薄,或者未來有注資

咁即係想遲D再增番啦...


咁做一定有原因,何況中集集團如果要幾億不如籌銀團,唔難的
120 : greatsoup38(830)@2012-10-18 22:07:13

118樓提及
我想問其實有咩SIGNAL可以估佢地配股係好事定壞事?
有時有人話, 配舊配係大股東覺得無得發展就趁高位離場
但係今次係配俾機構投資者, 湯版有無乜野蛛絲馬跡或者經驗可以同我分享下呢, 多謝


這個是國企來的
121 : mannishmark(26310)@2012-10-18 22:08:48

那我有性趣賣934轉佢炒一轉..@@
122 : greatsoup38(830)@2012-10-18 22:11:53

121樓提及
那我有性趣賣934轉佢炒一轉..@@


兩隻擺一邊啦唔好郁
123 : mannishmark(26310)@2012-10-18 22:12:29

122樓提及
121樓提及
那我有性趣賣934轉佢炒一轉..@@

兩隻擺一邊啦唔好郁


無流動現金..覺得佢會快少少..
124 : greatsoup38(830)@2012-10-18 22:13:18

123樓提及
122樓提及
121樓提及
那我有性趣賣934轉佢炒一轉..@@

兩隻擺一邊啦唔好郁

無流動現金..覺得佢會快少少..


總之唔好放啦,當年我就是靠呢招買927賺到十萬
125 : mannishmark(26310)@2012-10-18 22:14:14

124樓提及
123樓提及
122樓提及
121樓提及
那我有性趣賣934轉佢炒一轉..@@

兩隻擺一邊啦唔好郁

無流動現金..覺得佢會快少少..

總之唔好放啦,當年我就是靠呢招買927賺到十萬


邊招?死擺?
126 : greatsoup38(830)@2012-10-18 22:15:27

是呀,幾年前我就是靠927 賺過十萬紙上財富,我買了2萬股,1.8持有上4.7,不過我無放,最後打個和,是咪好好笑,呢個教訓的錢現在因為複利愈來愈大
127 : teddycmh(30805)@2012-10-18 22:17:58

我想問有咩工具可以每日提示你有咩股票到左一年低位/相對低位?
定係真係靠平日自己日日睇嫁咋?
128 : mannishmark(26310)@2012-10-18 22:18:12

126樓提及
是呀,幾年前我就是靠927 賺過十萬紙上財富,我買了2萬股,1.8持有上4.7,不過我無放,最後打個和,是咪好好笑,呢個教訓的錢現在因為複利愈來愈大


點解唔放?估值應該是開始貴架WOR..
129 : greatsoup38(830)@2012-10-18 22:20:29

127樓提及
我想問有咩工具可以每日提示你有咩股票到左一年低位/相對低位?
定係真係靠平日自己日日睇嫁咋?


睇aastock 有52周新高
130 : teddycmh(30805)@2012-10-18 22:22:47

係呀 我日日都有睇
不過有時唔係隻隻抵買野都會到52周最低位嫁嘛...
所以會MISS左好多野
131 : greatsoup38(830)@2012-10-18 22:24:59

130樓提及
係呀 我日日都有睇
不過有時唔係隻隻抵買野都會到52周最低位嫁嘛...
所以會MISS左好多野


咁無辦法,笨人笨方法
132 : teddycmh(30805)@2012-10-18 22:25:31

哈哈 為左銀行個數字 唯有俾多D心機
133 : greatsoup38(830)@2012-10-18 22:27:22

132樓提及
哈哈 為左銀行個數字 唯有俾多D心機


我覺得都是好彩... 慢慢來慢慢來
134 : lemonwongwong(33038)@2012-10-18 22:43:34

129樓提及
127樓提及
我想問有咩工具可以每日提示你有咩股票到左一年低位/相對低位?
定係真係靠平日自己日日睇嫁咋?


睇aastock 有52周新高


有軟件可以揾股票。。。咩方式都有, 用指標又得, ema 又得, 若自己識寫program 係可以自己度身creat 都得。
135 : greatsoup38(830)@2012-10-18 22:45:15

134樓提及
129樓提及
127樓提及
我想問有咩工具可以每日提示你有咩股票到左一年低位/相對低位?
定係真係靠平日自己日日睇嫁咋?

睇aastock 有52周新高

有軟件可以揾股票。。。咩方式都有, 用指標又得, ema 又得, 若自己識寫program 係可以自己度身creat 都得。


買個metastock ,不過技術分析都是好似去左邪道
136 : teddycmh(30805)@2012-10-18 22:58:47

我近排開始專心研究緊技術分析...
我想將錢分開兩部份, 一邊賭, 一邊儲, 小賭怡情嘛
137 : lemonwongwong(33038)@2012-10-18 23:01:18

I feel metastock not my cup of tea ...
138 : greatsoup38(830)@2012-10-18 23:01:22

136樓提及
我近排開始專心研究緊技術分析...
我想將錢分開兩部份, 一邊賭, 一邊儲, 小賭怡情嘛


我唔會玩技術分析因為輸梗
139 : greatsoup38(830)@2012-10-18 23:01:56

137樓提及
I feel metastock not my cup of tea ...


咁無辦法啦,我建議都是唔好玩技術分析啦
140 : lemonwongwong(33038)@2012-10-18 23:03:26

Ta對我來說都幾有用。。。
141 : greatsoup38(830)@2012-10-18 23:04:05

140樓提及
Ta對我來說都幾有用。。。


點都是基本分析重要,ta 只算是輔助
142 : teddycmh(30805)@2012-10-18 23:04:36

嗯...所以都係回歸基本面好?
143 : greatsoup38(830)@2012-10-18 23:05:24

142樓提及
嗯...所以都係回歸基本面好?


首先大約知道間野點
144 : teddycmh(30805)@2012-10-18 23:10:03

即係做我依家不停做緊既野, 刨資料..~~
145 : greatsoup38(830)@2012-10-18 23:16:04

144樓提及
即係做我依家不停做緊既野, 刨資料..~~


唔是點賺錢?
146 : 自動波人(1313)@2012-10-18 23:18:36

117樓提及
108樓提及
107樓提及
我諗樓上既意思係唔明點解會批股
咁管理層心中估值已見頂咪批囉

如果公司有新攪作要集資,應該係批新股
但偏偏批舊股,仲唔係大行批


應該睇好的隻野,未來應該有注資


願聞其詳,湯兄從何推斷?
147 : greatsoup38(830)@2012-10-18 23:21:19

146樓提及
117樓提及
108樓提及
107樓提及
我諗樓上既意思係唔明點解會批股
咁管理層心中估值已見頂咪批囉

如果公司有新攪作要集資,應該係批新股
但偏偏批舊股,仲唔係大行批

應該睇好的隻野,未來應該有注資

願聞其詳,湯兄從何推斷?


當我9 up ,要十零億籌個銀團都有啦
148 : 自動波人(1313)@2012-10-18 23:24:16

147樓提及
146樓提及
117樓提及
108樓提及
107樓提及
我諗樓上既意思係唔明點解會批股
咁管理層心中估值已見頂咪批囉

如果公司有新攪作要集資,應該係批新股
但偏偏批舊股,仲唔係大行批

應該睇好的隻野,未來應該有注資

願聞其詳,湯兄從何推斷?


當我9 up ,要十零億籌個銀團都有啦


籌旗相信無問題,但為何呢一刻要配舊股
149 : greatsoup38(830)@2012-10-18 23:24:48

都是趁旺搞野
150 : 鉛筆小生(8153)@2012-10-18 23:28:37

148樓提及
147樓提及
146樓提及
117樓提及
108樓提及
107樓提及
我諗樓上既意思係唔明點解會批股
咁管理層心中估值已見頂咪批囉

如果公司有新攪作要集資,應該係批新股
但偏偏批舊股,仲唔係大行批

應該睇好的隻野,未來應該有注資

願聞其詳,湯兄從何推斷?

當我9 up ,要十零億籌個銀團都有啦

籌旗相信無問題,但為何呢一刻要配舊股


為將來增發俾自己
151 : greatsoup38(830)@2012-10-18 23:30:56

所以我覺有注資,他們有得出貨
152 : mainfree(26769)@2012-10-19 00:14:07

150樓提及
148樓提及
147樓提及
146樓提及
117樓提及
108樓提及
107樓提及
我諗樓上既意思係唔明點解會批股
咁管理層心中估值已見頂咪批囉

如果公司有新攪作要集資,應該係批新股
但偏偏批舊股,仲唔係大行批

應該睇好的隻野,未來應該有注資

願聞其詳,湯兄從何推斷?

當我9 up ,要十零億籌個銀團都有啦

籌旗相信無問題,但為何呢一刻要配舊股

為將來增發俾自己

唔明smiley
153 : greatsoup38(830)@2012-10-19 00:15:39

注資
154 : mannishmark(26310)@2012-10-19 00:16:16

如果母公司注資,用新股黎做代價咪可以增持LOR
155 : greatsoup38(830)@2012-10-19 00:19:13

154樓提及
如果母公司注資,用新股黎做代價咪可以增持LOR


就是咁
156 : 鉛筆小生(8153)@2012-10-19 00:19:53

其實計好晒數啦
157 : greatsoup38(830)@2012-10-19 00:24:59

156樓提及
其實計好晒數啦


唔是點會咁做
158 : mainfree(26769)@2012-10-19 00:36:04

ar 媽冇錢?
直接發新股主資都得LA
Y要批一批股先
159 : greatsoup38(830)@2012-10-19 00:36:42

158樓提及
ar 媽冇錢?
直接發新股主資都得LA
Y要批一批股先


可能會過75%吧?
160 : mainfree(26769)@2012-10-19 00:44:09

159樓提及
158樓提及
ar 媽冇錢?
直接發新股主資都得LA
Y要批一批股先

可能會過75%吧?

咁要10B 資產
161 : mannishmark(26310)@2012-10-19 00:44:42

160樓提及
159樓提及
158樓提及
ar 媽冇錢?
直接發新股主資都得LA
Y要批一批股先

可能會過75%吧?

咁要10B 資產


1B姐..
162 : mainfree(26769)@2012-10-19 00:48:57

161樓提及
160樓提及
159樓提及
158樓提及
ar 媽冇錢?
直接發新股主資都得LA
Y要批一批股先

可能會過75%吧?

咁要10B 資產

1B姐..

5B=10% SHARE
PARENT 53%HOLDING
10B?
163 : greatsoup38(830)@2012-10-19 00:49:40

162樓提及
161樓提及
160樓提及
159樓提及
158樓提及
ar 媽冇錢?
直接發新股主資都得LA
Y要批一批股先

可能會過75%吧?

咁要10B 資產

1B姐..

5B=10% SHARE
PARENT 53%HOLDING
10B?

可能有咁大都唔定
164 : 自動波人(1313)@2012-10-19 00:57:06

151樓提及
所以我覺有注資,他們有得出貨


哈哈,大家都係同一理念
165 : simk(33991)@2012-10-19 09:04:40

162樓提及
161樓提及
160樓提及
159樓提及
158樓提及
ar 媽冇錢?
直接發新股主資都得LA
Y要批一批股先

可能會過75%吧?

咁要10B 資產

1B姐..

5B=10% SHARE
PARENT 53%HOLDING
10B?


10%share唔係等如約5億港元咩????

點解 5B?
166 : simk(33991)@2012-10-19 10:41:14

就黎上番52週高位...
167 : lemonwongwong(33038)@2012-10-19 10:47:06

唔係咁快麻?
168 : mainfree(26769)@2012-10-19 11:22:34

165樓提及
162樓提及
161樓提及
160樓提及
159樓提及
158樓提及
ar 媽冇錢?
直接發新股主資都得LA
Y要批一批股先

可能會過75%吧?

咁要10B 資產

1B姐..

5B=10% SHARE
PARENT 53%HOLDING
10B?

10%share唔係等如約5億港元咩????
點解 5B?

SORRY i think 1B =1億
自膠smiley
169 : greatsoup38(830)@2012-10-20 09:21:26

168樓提及
165樓提及
162樓提及
161樓提及
160樓提及
159樓提及
158樓提及
ar 媽冇錢?
直接發新股主資都得LA
Y要批一批股先

可能會過75%吧?

咁要10B 資產

1B姐..

5B=10% SHARE
PARENT 53%HOLDING
10B?

10%share唔係等如約5億港元咩????
點解 5B?

SORRY i think 1B =1億
自膠smiley


可能件野都唔細,可能2-3B 唔定
170 : mainfree(26769)@2012-10-20 10:56:51

169樓提及
168樓提及
165樓提及
162樓提及
161樓提及
160樓提及
159樓提及
158樓提及
ar 媽冇錢?
直接發新股主資都得LA
Y要批一批股先

可能會過75%吧?

咁要10B 資產

1B姐..

5B=10% SHARE
PARENT 53%HOLDING
10B?

10%share唔係等如約5億港元咩????
點解 5B?

SORRY i think 1B =1億
自膠smiley

可能件野都唔細,可能2-3B 唔定

都岩GE 錢+SHARES 差唔多
171 : greatsoup38(830)@2012-10-20 11:04:13

估就是咁估,中唔中天知
172 : lemonwongwong(33038)@2012-10-20 13:33:58

一年時間能見到雙位數嗎?
173 : teddycmh(30805)@2012-10-20 13:35:46

配完股之後企唔穩係條10天, 20天線上面, 無貨可以留意多一陣
174 : greatsoup38(830)@2012-10-20 13:42:10

172樓提及
一年時間能見到雙位數嗎?


我點知
175 : 自動波人(1313)@2012-10-20 16:56:30

星期五走勢好肉酸,睇下頂唔頂到$4.7


176 : VA(33206)@2012-10-20 16:59:50

$4先買
177 : 自動波人(1313)@2012-10-20 17:03:31

配股價$4.8,落到$4真唔洗諗
178 : teddycmh(30805)@2012-10-20 19:53:38

維持到條上升軌應該仲有一排可以上
179 : VA(33206)@2012-10-20 20:40:55

隊落$3.x 都係咁啦,可能有芬佬想骨水呢
180 : greatsoup38(830)@2012-10-21 11:45:10

我自己覺得又唔似
181 : 鉛筆小生(8153)@2012-10-21 11:53:46

看來好多散戶有貨, 要休息一下
182 : greatsoup38(830)@2012-10-21 12:04:23

181樓提及
看來好多散戶有貨, 要休息一下


fatalone其實代表了一些散戶想法
183 : teddycmh(30805)@2012-10-21 13:03:52

配股溝左一轉賺左5%走左人...
我都覺近排應該無得郁
184 : greatsoup38(830)@2012-10-21 13:06:20

咁大家咁睇都無所謂
185 : mannishmark(26310)@2012-10-21 13:06:23

183樓提及
配股溝左一轉賺左5%走左人...
我都覺近排應該無得郁


可能係都唔奇,因為我都有叫老媽買...但佢仲未動手@@
186 : greatsoup38(830)@2012-10-21 13:06:57

185樓提及
183樓提及
配股溝左一轉賺左5%走左人...
我都覺近排應該無得郁

可能係都唔奇,因為我都有叫老媽買...但佢仲未動手@@


但我自己賭佢注資
187 : mannishmark(26310)@2012-10-21 13:08:25

186樓提及
185樓提及
183樓提及
配股溝左一轉賺左5%走左人...
我都覺近排應該無得郁

可能係都唔奇,因為我都有叫老媽買...但佢仲未動手@@

但我自己賭佢注資


如果1個月之後先有,中間都大把機會震人倉啦~
188 : VA(33206)@2012-10-21 13:10:53

但係中集未必唧好野,等陣是豬頭骨
189 : greatsoup38(830)@2012-10-21 13:13:00

188樓提及
但係中集未必唧好野,等陣是豬頭骨


呢個機會幾大
190 : qt(2571)@2012-10-21 13:36:20

依家係路上留意到多左D氣鑵車有CIMC, 唔係係咪3899製造
191 : greatsoup38(830)@2012-10-21 13:42:53

190樓提及
依家係路上留意到多左D氣鑵車有CIMC, 唔係係咪3899製造


應該是
192 : fatlone168(20094)@2012-10-21 23:48:57

182樓提及
181樓提及
看來好多散戶有貨, 要休息一下

fatalone其實代表了一些散戶想法


即係咩想法 :-P?
193 : GS(14)@2012-10-22 22:57:30

192樓提及
182樓提及
181樓提及
看來好多散戶有貨, 要休息一下

fatalone其實代表了一些散戶想法

即係咩想法 :-P?


好難講你聽
194 : fatlone168(20094)@2012-10-23 00:20:16

193樓提及
192樓提及
182樓提及
181樓提及
看來好多散戶有貨, 要休息一下

fatalone其實代表了一些散戶想法

即係咩想法 :-P?

好難講你聽


算吧, 都唔會係好野

我知自己都係思想單純果類, 不過, 我知自己贏緊錢就得了
195 : GS(14)@2012-10-23 00:22:27

194樓提及
193樓提及
192樓提及
182樓提及
181樓提及
看來好多散戶有貨, 要休息一下

fatalone其實代表了一些散戶想法

即係咩想法 :-P?

好難講你聽

算吧, 都唔會係好野
我知自己都係思想單純果類, 不過, 我知自己贏緊錢就得了


咁咪得囉
196 : mannishmark(26310)@2012-10-23 00:23:48

其獷我覺得呢隻野未係完全無機會,係睇下佢有無心悶死晒人
197 : GS(14)@2012-10-23 00:25:04

炒基金股就要抵得悶
198 : mannishmark(26310)@2012-10-23 00:31:43

197樓提及
炒基金股就要抵得悶


2168最好例子....你睇日線圖真係驚死人唔知有個莊係度整緊..
199 : GS(14)@2012-10-23 00:32:39



經典
200 : 鉛筆小生(8153)@2012-10-23 00:33:45

199樓提及

經典


呢隻, 不易玩
201 : GS(14)@2012-10-23 00:35:45

是唔易
202 : lemonwongwong(33038)@2012-10-23 10:56:08

有邊隻易玩?
203 : greatsoup38(830)@2012-10-23 10:59:07

我都想知
204 : 鉛筆小生(8153)@2012-10-23 11:52:53

202樓提及
有邊隻易玩?


45度上升軌個D
205 : VA(33206)@2012-10-23 13:31:41

近來啲酒店都玩45度,不過邱氏同羅氏都係唔取掂
206 : fatlone168(20094)@2012-10-23 14:28:05

205樓提及
近來啲酒店都玩45度,不過邱氏同羅氏都係唔取掂


靚trend就買少少吧~ 酒店股有咩number? 唔識酒店股...
207 : VA(33206)@2012-10-23 14:41:11

2266 78
208 : greatsoup38(830)@2012-10-23 15:58:15

206樓提及
205樓提及
近來啲酒店都玩45度,不過邱氏同羅氏都係唔取掂

靚trend就買少少吧~ 酒店股有咩number? 唔識酒店股...


184
209 : greatsoup38(830)@2012-10-23 15:58:38

順豪系,45,71
210 : VA(33206)@2012-10-23 16:00:55

咩玩啦
211 : greatsoup38(830)@2012-10-23 16:01:27

210樓提及
咩玩啦


咩玩?
212 : VA(33206)@2012-10-23 16:07:27

正派都是45 71 88
213 : greatsoup38(830)@2012-10-23 16:08:25

212樓提及
正派都是45 71 88


順豪d野就唔好掂
214 : VA(33206)@2012-10-23 16:11:25

咁你點睇78?順粹收窄折讓嗎?定係目標$3.8?
215 : greatsoup38(830)@2012-10-23 16:12:18

214樓提及
咁你點睇78?順粹收窄折讓嗎?定係目標$3.8?


78 根本他d酒店值錢
216 : VA(33206)@2012-10-23 16:14:04

但呢系一向大折讓。唯一解釋太子女作風少少唔同
217 : greatsoup38(830)@2012-10-23 16:16:23

216樓提及
但呢系一向大折讓。唯一解釋太子女作風少少唔同


我看好那兩個太子女
218 : VA(33206)@2012-10-23 16:17:15

另外嗰個唔太信
219 : greatsoup38(830)@2012-10-23 16:18:45

218樓提及
另外嗰個唔太信


我覺得他有心... 個樣真是邪邪地我都覺,化妝化到鬼五馬六,可能個樣太醜,35系那個
220 : mannishmark(26310)@2012-10-23 16:28:30

208樓提及
206樓提及
205樓提及
近來啲酒店都玩45度,不過邱氏同羅氏都係唔取掂

靚trend就買少少吧~ 酒店股有咩number? 唔識酒店股...

184


唔好害人啦老千湯,呢隻正垃圾!!!!!!!!!
221 : greatsoup38(830)@2012-10-23 16:30:56

220樓提及
208樓提及
206樓提及
205樓提及
近來啲酒店都玩45度,不過邱氏同羅氏都係唔取掂

靚trend就買少少吧~ 酒店股有咩number? 唔識酒店股...

184

唔好害人啦老千湯,呢隻正垃圾!!!!!!!!!


我擺明就是老千啦,唔推垃圾推乜?
222 : lemonwongwong(33038)@2012-10-23 16:31:27

酒店股全都5平了
223 : greatsoup38(830)@2012-10-23 16:31:58

唔是
224 : lemonwongwong(33038)@2012-10-23 16:34:20

有邊隻平呀?
225 : VA(33206)@2012-10-23 16:35:35

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=10575
226 : teddycmh(30805)@2012-10-23 16:44:45

217樓提及
216樓提及
但呢系一向大折讓。唯一解釋太子女作風少少唔同

我看好那兩個太子女

經濟日報琴日有訪問, 話佢地都信佛
不過我覺得有少少假...

網上似乎好多人話做酒店唔好做富豪, 好刻薄
掉返轉頭諗我就認為對員工唔好既老細對股東都唔會好...

有無人證實下我講既說話?
227 : greatsoup38(830)@2012-10-23 16:44:51

2006 唔玩
228 : greatsoup38(830)@2012-10-23 16:46:03

226樓提及
217樓提及
216樓提及
但呢系一向大折讓。唯一解釋太子女作風少少唔同

我看好那兩個太子女

經濟日報琴日有訪問, 話佢地都信佛
不過我覺得有少少假...
網上似乎好多人話做酒店唔好做富豪, 好刻薄
掉返轉頭諗我就認為對員工唔好既老細對股東都唔會好...

有無人證實下我講既說話?


1. 我信他個女... 他父親是有義氣... 但是這不是對股東有利的,好多交易都睇到是咁
2. 其實對員工差真是對股東好,我都感覺是咁
229 : lemonwongwong(33038)@2012-10-23 16:47:35

Yes agree there is only 1 seems better ...
230 : lemonwongwong(33038)@2012-11-01 10:04:58

3899連升幾天, 唔會真係去10元吧!!!
231 : greatsoup38(830)@2012-11-01 21:52:54

229樓提及
Yes agree there is only 1 seems better ...


我唔想他咁有義氣啦
232 : greatsoup38(830)@2012-11-01 21:53:04

230樓提及
3899連升幾天, 唔會真係去10元吧!!!

七蚊可能去到
233 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-07 16:35:44

現價值搏率太低, 市面上出現左隻仲平的smileysmiley
234 : lemonwongwong(33038)@2012-11-07 16:53:39

邊隻呀鉛兄
235 : greatsoup38(830)@2012-11-07 21:50:33

233樓提及
現價值搏率太低, 市面上出現左隻仲平的smileysmiley


醒獅
236 : 老占(1472)@2012-11-07 22:58:27

235樓提及
233樓提及
現價值搏率太低, 市面上出現左隻仲平的smileysmiley

醒獅


醒獅好平?
237 : greatsoup38(830)@2012-11-07 23:00:47

唔知鉛筆兄話我講得對嗎?
238 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-08 07:14:39

今次保持緘默住, 因為, 我未入夠
239 : teddycmh(30805)@2012-11-08 18:30:42

98樓提及
58樓提及
升到10蚊咁樂觀,我覺得7蚊暫時

.
240 : greatsoup38(830)@2012-11-08 22:28:43

238樓提及
今次保持緘默住, 因為, 我未入夠


知道答案,謝謝
241 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-08 22:32:37

240樓提及
238樓提及
今次保持緘默住, 因為, 我未入夠


知道答案,謝謝


咁快
242 : greatsoup38(830)@2012-11-08 22:33:51

241樓提及
240樓提及
238樓提及
今次保持緘默住, 因為, 我未入夠

知道答案,謝謝

咁快


你最後七個字講晒
243 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-08 22:35:13

242樓提及
241樓提及
240樓提及
238樓提及
今次保持緘默住, 因為, 我未入夠

知道答案,謝謝

咁快


你最後七個字講晒


哈哈,聰明
244 : greatsoup38(830)@2012-11-08 22:35:39

你睇好我無意見
245 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-08 22:36:44

哈哈, 不能透露太多,皆因cdr 太多
246 : greatsoup38(830)@2012-11-08 22:37:54

245樓提及
哈哈, 不能透露太多,皆因cdr 太多


人地幫你推個股價上去
247 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-08 22:39:17

246樓提及
245樓提及
哈哈, 不能透露太多,皆因cdr 太多


人地幫你推個股價上去


我入得既股, 根本不要人幫手推上去


只要劇本如我預計中進行就得
248 : greatsoup38(830)@2012-11-08 22:49:05

247樓提及
246樓提及
245樓提及
哈哈, 不能透露太多,皆因cdr 太多

人地幫你推個股價上去

我入得既股, 根本不要人幫手推上去
只要劇本如我預計中進行就得


咁有人跟會升快左
249 : lemonwongwong(33038)@2012-11-08 22:50:25

243樓提及
242樓提及
241樓提及
240樓提及
238樓提及
今次保持緘默住, 因為, 我未入夠

知道答案,謝謝

咁快


你最後七個字講晒


哈哈,聰明


那7個字?
250 : greatsoup38(830)@2012-11-08 22:51:48

「今日保持默住,」,後那7個字
251 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-08 22:54:29

我大注個d都不會再講


搶貨嚴重
252 : greatsoup38(830)@2012-11-08 22:54:47

251樓提及
我大注個d都不會再講
搶貨嚴重


你都無錢點買呀
253 : lemonwongwong(33038)@2012-11-08 22:55:44

唔明。。。
254 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-08 22:57:01

252樓提及
251樓提及
我大注個d都不會再講
搶貨嚴重


你都無錢點買呀


賣野咪有錢

轉緊倉
255 : CHAUCHAU(1254)@2012-11-08 22:57:54

253樓提及
唔明。。。
就係唔想人明
256 : greatsoup38(830)@2012-11-08 23:05:55

254樓提及
252樓提及
251樓提及
我大注個d都不會再講
搶貨嚴重

你都無錢點買呀

賣野咪有錢
轉緊倉

你真是轉得快,大把錢
257 : greatsoup38(830)@2012-11-08 23:06:11

255樓提及
253樓提及
唔明。。。
就係唔想人明


今日有人投訴話唔明,唔明就唔問
258 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-08 23:07:30

256樓提及
254樓提及
252樓提及
251樓提及
我大注個d都不會再講
搶貨嚴重

你都無錢點買呀

賣野咪有錢
轉緊倉

你真是轉得快,大把錢


記僅誠哥之道, 貨如輪轉
259 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-08 23:07:57

257樓提及
255樓提及
253樓提及
唔明。。。
就係唔想人明

今日有人投訴話唔明,唔明就唔問


悟性低, 我也幫不到
260 : greatsoup38(830)@2012-11-08 23:08:23

258樓提及
256樓提及
254樓提及
252樓提及
251樓提及
我大注個d都不會再講
搶貨嚴重

你都無錢點買呀

賣野咪有錢
轉緊倉

你真是轉得快,大把錢

記僅誠哥之道, 貨如輪轉

我實力未夠你強,大約是你幾巴仙個級
261 : greatsoup38(830)@2012-11-08 23:08:36

259樓提及
257樓提及
255樓提及
253樓提及
唔明。。。
就係唔想人明

今日有人投訴話唔明,唔明就唔問

悟性低, 我也幫不到

咁你都唔想講無法
262 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-08 23:10:26

261樓提及
259樓提及
257樓提及
255樓提及
253樓提及
唔明。。。
就係唔想人明

今日有人投訴話唔明,唔明就唔問

悟性低, 我也幫不到

咁你都唔想講無法


搞自己去研究更好smileysmiley

每一隻股, 你研究到幾多, 收獲幾多都係你的
263 : greatsoup38(830)@2012-11-08 23:12:07

262樓提及
261樓提及
259樓提及
257樓提及
255樓提及
253樓提及
唔明。。。
就係唔想人明

今日有人投訴話唔明,唔明就唔問

悟性低, 我也幫不到

咁你都唔想講無法

搞自己去研究更好smileysmiley
每一隻股, 你研究到幾多, 收獲幾多都係你的


我早知唔爆那隻,又被cd-rom 搞到上家左榜
264 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-08 23:13:23

263樓提及
262樓提及
261樓提及
259樓提及
257樓提及
255樓提及
253樓提及
唔明。。。
就係唔想人明

今日有人投訴話唔明,唔明就唔問

悟性低, 我也幫不到

咁你都唔想講無法

搞自己去研究更好smileysmiley
每一隻股, 你研究到幾多, 收獲幾多都係你的

我早知唔爆那隻,又被cd-rom 搞到上家左榜


所以, 沉默是金
265 : VA(33206)@2012-11-08 23:14:59

周福安?
266 : greatsoup38(830)@2012-11-08 23:15:08

傾下都唔畀咩
267 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-08 23:19:33

266樓提及
傾下都唔畀咩



如果個價愈傾愈跌跌,
我制, 可是愈傾愈升,
你估我一注獨贏咩
268 : greatsoup38(830)@2012-11-08 23:40:26

267樓提及
266樓提及
傾下都唔畀咩

如果個價愈傾愈跌跌,
我制, 可是愈傾愈升,
你估我一注獨贏咩


跌到怕呢?
269 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-08 23:41:51

268樓提及
267樓提及
266樓提及
傾下都唔畀咩

如果個價愈傾愈跌跌,
我制, 可是愈傾愈升,
你估我一注獨贏咩

跌到怕呢?


國企股跌, 我從不會怕
270 : greatsoup38(830)@2012-11-08 23:44:00

咁又是,他又0升番
271 : CHAUCHAU(1254)@2012-11-08 23:44:43

257樓提及
255樓提及
253樓提及
唔明。。。
就係唔想人明

今日有人投訴話唔明,唔明就唔問
唔明要問係股票知識不是問no.
272 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-08 23:45:39

270樓提及
咁又是,他又0升番


有得守既好國企股, 佢應該貴人10%既PREMIUM
273 : greatsoup38(830)@2012-11-08 23:45:44

都無辦法...
274 : ezone2k(22605)@2013-03-05 00:08:32

52週波幅
3.400 - 9.150
中集安瑞科 03899.HK (港中企業)
現價 8.900  升跌 +0.160(+1.831%
275 : GS(14)@2013-03-05 00:09:00

274樓提及
52週波幅
3.400 - 9.150
中集安瑞科 03899.HK (港中企業)
現價 8.900  升跌 +0.160(+1.831%


一路創新高
276 : ng caddy(36072)@2013-03-05 00:10:20

好野,那怕升
277 : GS(14)@2013-03-05 00:11:47

276樓提及
好野,那怕升


呢隻一般般啦
278 : fatlone168(20094)@2013-03-05 00:36:50

277樓提及
276樓提及
好野,那怕升


呢隻一般般啦


佢可能係一般,但係市場上已經無比佢更好既野⋯⋯

加上個莊,真係湊得佢好好。
279 : ezone2k(22605)@2013-03-05 23:02:51

中集安瑞科 03899.HK (港中企業)
現價 9.080  升跌 +0.180(+2.022%)


280 : Clark0713(1453)@2013-03-19 22:52:50

截至2012年12月31日止年度全年業績公告、建議末期股息及暫停辦理股份過戶登記手續
281 : greatsoup38(830)@2013-03-19 22:54:31

盈利增30%,至5.7億,輕債
282 : lemonwongwong(33038)@2013-03-27 22:57:12

配股。。。仲可以玩幾耐
283 : greatsoup38(830)@2013-03-27 23:09:43

282樓提及
配股。。。仲可以玩幾耐


都是逐少逐少賣晒呢d股
284 : VA(33206)@2013-05-07 20:28:35

資料來源:

on.cc 東方互動 - iPhone Edition

中集安瑞科(03899)轉換中集香港所持4.95億股為普通股

中集安瑞科(03899)於2013年5月7日,收到中國國際海運集裝箱(香港)有限公司(該公司控股股東中集(02039)的附屬公司)的轉換通知,以轉換中集香港持有的495,000,000股該公司優先股為普通股。

在收到轉換通知後,該公司將發行495,000,000股普通股予中集香港,以及該公司將無任何已發行優先股。該轉換將於2013年5月7日(交易時段後)進行。
285 : fatlone168(20094)@2013-05-07 20:36:52

284樓提及
資料來源:

on.cc 東方互動 - iPhone Edition

中集安瑞科(03899)轉換中集香港所持4.95億股為普通股

中集安瑞科(03899)於2013年5月7日,收到中國國際海運集裝箱(香港)有限公司(該公司控股股東中集(02039)的附屬公司)的轉換通知,以轉換中集香港持有的495,000,000股該公司優先股為普通股。

在收到轉換通知後,該公司將發行495,000,000股普通股予中集香港,以及該公司將無任何已發行優先股。該轉換將於2013年5月7日(交易時段後)進行。


準備再沽??
286 : VA(33206)@2013-05-07 20:40:56

似係
287 : greatsoup38(830)@2013-05-07 22:12:28

284樓提及
資料來源:

on.cc 東方互動 - iPhone Edition

中集安瑞科(03899)轉換中集香港所持4.95億股為普通股

中集安瑞科(03899)於2013年5月7日,收到中國國際海運集裝箱(香港)有限公司(該公司控股股東中集(02039)的附屬公司)的轉換通知,以轉換中集香港持有的495,000,000股該公司優先股為普通股。

在收到轉換通知後,該公司將發行495,000,000股普通股予中集香港,以及該公司將無任何已發行優先股。該轉換將於2013年5月7日(交易時段後)進行。


轉貼港交所就得
288 : VA(33206)@2013-05-07 22:17:41

有時喺街用電話開hkexnews比較凡
289 : greatsoup38(830)@2013-05-07 22:20:02

288樓提及
有時喺街用電話開hkexnews比較凡


咁開pdf 是好煩的,但是睇link好快
290 : ezone2k(22605)@2013-05-16 22:26:54

中集安瑞科 03899.HK (港中企業)
現價 9.160  升跌 +0.620(+7.260%)

$8 睇左下, 又唔使買了..
291 : greatsoup38(830)@2013-05-17 10:57:43

290樓提及
中集安瑞科 03899.HK (港中企業)
現價 9.160  升跌 +0.620(+7.260%)

$8 睇左下, 又唔使買了..


真是又一隻十蚊股,媽媽奶,同仁堂、舜宇...
292 : 鉛筆小生(8153)@2013-05-17 11:05:30

291樓提及
290樓提及
中集安瑞科 03899.HK (港中企業)
現價 9.160  升跌 +0.620(+7.260%)

$8 睇左下, 又唔使買了..


真是又一隻十蚊股,媽媽奶,同仁堂、舜宇...


正常吧, 基金種金
293 : greatsoup38(830)@2013-05-17 11:06:02

292樓提及
291樓提及
290樓提及
中集安瑞科 03899.HK (港中企業)
現價 9.160  升跌 +0.620(+7.260%)

$8 睇左下, 又唔使買了..


真是又一隻十蚊股,媽媽奶,同仁堂、舜宇...


正常吧, 基金種金


全部都種現在
294 : 鉛筆小生(8153)@2013-05-17 11:10:59

293樓提及
292樓提及
291樓提及
290樓提及
中集安瑞科 03899.HK (港中企業)
現價 9.160  升跌 +0.620(+7.260%)

$8 睇左下, 又唔使買了..


真是又一隻十蚊股,媽媽奶,同仁堂、舜宇...


正常吧, 基金種金


全部都種現在

炒賣與投資既分別
295 : greatsoup38(830)@2013-05-17 11:12:37

294樓提及
293樓提及
292樓提及
291樓提及
290樓提及
中集安瑞科 03899.HK (港中企業)
現價 9.160  升跌 +0.620(+7.260%)

$8 睇左下, 又唔使買了..


真是又一隻十蚊股,媽媽奶,同仁堂、舜宇...


正常吧, 基金種金


全部都種現在

炒賣與投資既分別


全部都給憧憬佔了
296 : 鉛筆小生(8153)@2013-05-17 11:13:36

295樓提及
294樓提及
293樓提及
292樓提及
291樓提及
290樓提及
中集安瑞科 03899.HK (港中企業)
現價 9.160  升跌 +0.620(+7.260%)

$8 睇左下, 又唔使買了..


真是又一隻十蚊股,媽媽奶,同仁堂、舜宇...


正常吧, 基金種金


全部都種現在

炒賣與投資既分別


全部都給憧憬佔了


不及你個D十厘股
297 : greatsoup38(830)@2013-05-17 11:14:15

296樓提及
295樓提及
294樓提及
293樓提及
292樓提及
291樓提及
290樓提及
中集安瑞科 03899.HK (港中企業)
現價 9.160  升跌 +0.620(+7.260%)

$8 睇左下, 又唔使買了..


真是又一隻十蚊股,媽媽奶,同仁堂、舜宇...


正常吧, 基金種金


全部都種現在

炒賣與投資既分別


全部都給憧憬佔了


不及你個D十厘股


我d十厘股隻隻真
298 : Clark0713(1453)@2013-05-17 11:29:35

297樓提及
296樓提及
295樓提及
294樓提及
293樓提及
292樓提及
291樓提及
290樓提及
中集安瑞科 03899.HK (港中企業)
現價 9.160  升跌 +0.620(+7.260%)

$8 睇左下, 又唔使買了..


真是又一隻十蚊股,媽媽奶,同仁堂、舜宇...


正常吧, 基金種金


全部都種現在

炒賣與投資既分別


全部都給憧憬佔了


不及你個D十厘股


我d十厘股隻隻真
湯兄,你隻藥有冇在四月尾的減持行動中沽到呀?
299 : greatsoup38(830)@2013-05-17 11:30:00

我加大左好多,第一大持股
300 : Clark0713(1453)@2013-05-17 11:34:12

299樓提及
我加大左好多,第一大持股
兄弟,所見略同wor!

我都診先前跌浪為自已及公家組合增持了。
301 : ant2012(35387)@2013-05-17 11:34:20

295樓提及
294樓提及
293樓提及
292樓提及
291樓提及
290樓提及
中集安瑞科 03899.HK (港中企業)
現價 9.160  升跌 +0.620(+7.260%)

$8 睇左下, 又唔使買了..


真是又一隻十蚊股,媽媽奶,同仁堂、舜宇...


正常吧, 基金種金


全部都種現在

炒賣與投資既分別


全部都給憧憬佔了


在美国华尔街有这样一则故事:某村漫山遍野到处都是猴子。一天村里来了一个商人,动员村民们上山捕猴,他以10美元一只收购。于是,村民大量肆捕捉,等商人收到1000多只猴子时,山上的猴子很少了。商人又将收购价格提高到20美元一只,村民又去努力捕捉。山上的猴子更少了。商人又将价格抬高到每只50元收购。可是,纵使村民们怎样想办法,也难以捕到猴子了。因为,山上的猴子都集中到商人的圈里了。一天,商人对村民们说,他有点事需要回城里去一趟,收购业务由他的助理负责。”商人走后,助里将村民们召集起来,说:“我干脆给你们做点好事,1000多只猴子每只作价35元,全部卖给你们。商人回来后,你们再以50元卖给他。”村民大喜,或倾其所有,或抵押贷款,将猴子买回,等着发财。可是,等村民将猴子全部买回后,助里乘天黑出了村子,而商人再也没有出现了。村民这才发现上当了。收养的猴子一钱不值,于是,放猴归山。这里的山上又恢复了往日的状况,到处都是猴子。 一些股票是怎样涨上去的,又是怎样跌回原处的,与商人购猴卖猴原理是一样的。
302 : 鉛筆小生(8153)@2013-05-17 11:42:05

301樓提及
295樓提及
294樓提及
293樓提及
292樓提及
291樓提及
290樓提及
中集安瑞科 03899.HK (港中企業)
現價 9.160  升跌 +0.620(+7.260%)

$8 睇左下, 又唔使買了..


真是又一隻十蚊股,媽媽奶,同仁堂、舜宇...


正常吧, 基金種金


全部都種現在

炒賣與投資既分別


全部都給憧憬佔了


在美国华尔街有这样一则故事:某村漫山遍野到处都是猴子。一天村里来了一个商人,动员村民们上山捕猴,他以10美元一只收购。于是,村民大量肆捕捉,等商人收到1000多只猴子时,山上的猴子很少了。商人又将收购价格提高到20美元一只,村民又去努力捕捉。山上的猴子更少了。商人又将价格抬高到每只50元收购。可是,纵使村民们怎样想办法,也难以捕到猴子了。因为,山上的猴子都集中到商人的圈里了。一天,商人对村民们说,他有点事需要回城里去一趟,收购业务由他的助理负责。”商人走后,助里将村民们召集起来,说:“我干脆给你们做点好事,1000多只猴子每只作价35元,全部卖给你们。商人回来后,你们再以50元卖给他。”村民大喜,或倾其所有,或抵押贷款,将猴子买回,等着发财。可是,等村民将猴子全部买回后,助里乘天黑出了村子,而商人再也没有出现了。村民这才发现上当了。收养的猴子一钱不值,于是,放猴归山。这里的山上又恢复了往日的状况,到处都是猴子。 一些股票是怎样涨上去的,又是怎样跌回原处的,与商人购猴卖猴原理是一样的。

1.不要作任可投資, 否則都係=這個故事
303 : fatlone168(20094)@2013-05-17 13:34:01

3899個人覺得是呢個價是用來炒賣,既然大股東配咗無耐,就應該唔會9蚊呢個位又配多次。

破咗頂,又再跟住返先。

呢隻今年都帶畀我唔少利潤啊其實……
304 : qt(2571)@2013-05-17 13:48:14

299樓提及
我加大左好多,第一大持股


估唔到咁重手.smiley
305 : greatsoup38(830)@2013-05-17 15:17:19

302樓提及
301樓提及
295樓提及
294樓提及
293樓提及
292樓提及
291樓提及
290樓提及
中集安瑞科 03899.HK (港中企業)
現價 9.160  升跌 +0.620(+7.260%)

$8 睇左下, 又唔使買了..


真是又一隻十蚊股,媽媽奶,同仁堂、舜宇...


正常吧, 基金種金


全部都種現在

炒賣與投資既分別


全部都給憧憬佔了


在美国华尔街有这样一则故事:某村漫山遍野到处都是猴子。一天村里来了一个商人,动员村民们上山捕猴,他以10美元一只收购。于是,村民大量肆捕捉,等商人收到1000多只猴子时,山上的猴子很少了。商人又将收购价格提高到20美元一只,村民又去努力捕捉。山上的猴子更少了。商人又将价格抬高到每只50元收购。可是,纵使村民们怎样想办法,也难以捕到猴子了。因为,山上的猴子都集中到商人的圈里了。一天,商人对村民们说,他有点事需要回城里去一趟,收购业务由他的助理负责。”商人走后,助里将村民们召集起来,说:“我干脆给你们做点好事,1000多只猴子每只作价35元,全部卖给你们。商人回来后,你们再以50元卖给他。”村民大喜,或倾其所有,或抵押贷款,将猴子买回,等着发财。可是,等村民将猴子全部买回后,助里乘天黑出了村子,而商人再也没有出现了。村民这才发现上当了。收养的猴子一钱不值,于是,放猴归山。这里的山上又恢复了往日的状况,到处都是猴子。 一些股票是怎样涨上去的,又是怎样跌回原处的,与商人购猴卖猴原理是一样的。

1.不要作任可投資, 否則都係=這個故事


你咁講只能講股票,生意唔同股票
306 : greatsoup38(830)@2013-05-17 15:17:33

304樓提及
299樓提及
我加大左好多,第一大持股


估唔到咁重手.smiley


都是好細
307 : ant2012(35387)@2013-05-17 15:30:59

306樓提及
304樓提及
299樓提及
我加大左好多,第一大持股


估唔到咁重手.smiley


都是好細


哪一隻?
308 : greatsoup38(830)@2013-05-17 15:38:18

307樓提及
306樓提及
304樓提及
299樓提及
我加大左好多,第一大持股


估唔到咁重手.smiley


都是好細


哪一隻?


風濕野
309 : Clark0713(1453)@2013-05-17 15:44:17

307樓提及
306樓提及
304樓提及
299樓提及
我加大左好多,第一大持股


估唔到咁重手.smiley


都是好細


哪一隻?
去aastocks check下藥list la,正路藥有幾多隻。
310 : greatsoup38(830)@2013-05-17 15:45:04

309樓提及
307樓提及
306樓提及
304樓提及
299樓提及
我加大左好多,第一大持股


估唔到咁重手.smiley


都是好細


哪一隻?
去aastocks check下藥list la,正路藥有幾多隻。


唔正路唔好提啦,我買股的要求是6厘息
311 : wilflo(35306)@2013-06-19 14:54:23

使唔使咁呀?!今日先想追入就升成咁!
312 : greatsoup38(830)@2013-06-19 21:33:01

311樓提及
使唔使咁呀?!今日先想追入就升成咁!


隻股一直強勢
313 : qt(2571)@2013-08-04 11:51:50

唔係散水mode掛


314 : 鉛筆小生(8153)@2013-08-04 16:45:11

187 批了

342 又做埋氣罐
315 : 鉛筆小生(8153)@2013-08-04 16:45:12

187 批了

342 又做埋氣罐
316 : greatsoup38(830)@2013-08-04 17:08:05

可能多左幾個選擇
317 : qt(2571)@2013-08-04 17:09:12

但技術上够唔够fight先?
318 : greatsoup38(830)@2013-08-04 17:17:16

342那隻只是賣罐,業務做唔起的,187那隻根本未夠他打啦
319 : qt(2571)@2013-08-04 17:20:56

342矛端端發盈喜, O爆咀啦
320 : greatsoup38(830)@2013-08-04 17:25:28

319樓提及
342矛端端發盈喜, O爆咀啦


今年要交數畀基金睇,差唔多的啦
321 : 鉛筆小生(8153)@2013-08-04 18:21:49

320樓提及
319樓提及
342矛端端發盈喜, O爆咀啦


今年要交數畀基金睇,差唔多的啦

http://www.hket.com/eti/article/ ... 2be87369f49d-543114
我個人覺得前景不弱過384
322 : greatsoup38(830)@2013-08-04 18:27:25

321樓提及
320樓提及
319樓提及
342矛端端發盈喜, O爆咀啦


今年要交數畀基金睇,差唔多的啦

http://www.hket.com/eti/article/ ... 2be87369f49d-543114
我個人覺得前景不弱過384


睇多兩年至講啦,他盤數...唉,你睇過的野我都睇過
323 : greatsoup38(830)@2013-08-04 18:28:09

古仔信住先啦,隻股都炒左十倍都有
324 : 鉛筆小生(8153)@2013-08-04 18:28:38

322樓提及
321樓提及
320樓提及
319樓提及
342矛端端發盈喜, O爆咀啦


今年要交數畀基金睇,差唔多的啦

http://www.hket.com/eti/article/ ... 2be87369f49d-543114
我個人覺得前景不弱過384


睇多兩年至講啦,他盤數...唉,你睇過的野我都睇過


我覺得中石化會養大佢, PART 住934smiley
325 : 鉛筆小生(8153)@2013-08-04 18:29:58

再者, 淡馬石首次進入, 我相信背後既STORY 好SEXY先得
326 : greatsoup38(830)@2013-08-04 18:30:48

324樓提及
322樓提及
321樓提及
320樓提及
319樓提及
342矛端端發盈喜, O爆咀啦


今年要交數畀基金睇,差唔多的啦

http://www.hket.com/eti/article/ ... 2be87369f49d-543114
我個人覺得前景不弱過384


睇多兩年至講啦,他盤數...唉,你睇過的野我都睇過


我覺得中石化會養大佢, PART 住934smiley


賺多兩年咪又食番他?
327 : greatsoup38(830)@2013-08-04 18:31:00

325樓提及
再者, 淡馬石首次進入, 我相信背後既STORY 好SEXY先得


咁咪抵他賴野囉,呢個基金除左新加坡之外,在外地投資基本上成績都唔好
328 : Clark0713(1453)@2013-08-04 21:43:10

327樓提及
325樓提及
再者, 淡馬石首次進入, 我相信背後既STORY 好SEXY先得


咁咪抵他賴野囉,呢個基金除左新加坡之外,在外地投資基本上成績都唔好
但幾年前,因為基金眼光太廢已撤換了何晶...

現家都仲廢就...
329 : greatsoup38(830)@2013-08-04 21:55:01

328樓提及
327樓提及
325樓提及
再者, 淡馬石首次進入, 我相信背後既STORY 好SEXY先得


咁咪抵他賴野囉,呢個基金除左新加坡之外,在外地投資基本上成績都唔好
但幾年前,因為基金眼光太廢已撤換了何晶...

現家都仲廢就...


他買d內銀都唔掂啦
330 : fatlone168(20094)@2013-08-04 22:49:12

325樓提及
再者, 淡馬石首次進入, 我相信背後既STORY 好SEXY先得


淡馬錫入了3899?
331 : greatsoup38(830)@2013-08-04 23:02:31

330樓提及
325樓提及
再者, 淡馬石首次進入, 我相信背後既STORY 好SEXY先得


淡馬錫入了3899?


342?
332 : 鉛筆小生(8153)@2013-08-04 23:53:23

329樓提及
328樓提及
327樓提及
325樓提及
再者, 淡馬石首次進入, 我相信背後既STORY 好SEXY先得


咁咪抵他賴野囉,呢個基金除左新加坡之外,在外地投資基本上成績都唔好
但幾年前,因為基金眼光太廢已撤換了何晶...

現家都仲廢就...


他買d內銀都唔掂啦


我覺得叫佢既SIZE, 係要買一部份內銀
333 : greatsoup38(830)@2013-08-04 23:54:55

內銀只是投資失敗是明顯事例
334 : qt(2571)@2013-08-04 23:54:57

內房有事, 內銀就大煲
335 : fatlone168(20094)@2013-08-04 23:55:16

332樓提及
329樓提及
328樓提及
327樓提及
325樓提及
再者, 淡馬石首次進入, 我相信背後既STORY 好SEXY先得


咁咪抵他賴野囉,呢個基金除左新加坡之外,在外地投資基本上成績都唔好
但幾年前,因為基金眼光太廢已撤換了何晶...

現家都仲廢就...


他買d內銀都唔掂啦


我覺得叫佢既SIZE, 係要買一部份內銀


其實淡馬錫有無好似尐中東主權基金扑中過一隻QQ?

去到呢個SIZE都是搵YIELD多吧?

其實如果香港可以拍住誠個既HORIZON VENTURE FUND就正
336 : greatsoup38(830)@2013-08-04 23:56:19

335樓提及
332樓提及
329樓提及
328樓提及
327樓提及
325樓提及
再者, 淡馬石首次進入, 我相信背後既STORY 好SEXY先得


咁咪抵他賴野囉,呢個基金除左新加坡之外,在外地投資基本上成績都唔好
但幾年前,因為基金眼光太廢已撤換了何晶...

現家都仲廢就...


他買d內銀都唔掂啦


我覺得叫佢既SIZE, 係要買一部份內銀


其實淡馬錫有無好似尐中東主權基金扑中過一隻QQ?

去到呢個SIZE都是搵YIELD多吧?

其實如果香港可以拍住誠個既HORIZON VENTURE FUND就正


其實是無的,他賺大錢都是靠對新加坡經濟壟斷。

誠哥那個有專人畀面...
337 : qt(2571)@2013-08-04 23:56:32

中投若拍住HORIZON VENTURE 都唔知會幾肥
338 : fatlone168(20094)@2013-08-04 23:56:40

333樓提及
內銀只是投資失敗是明顯事例


成日接高佬尐貨都唔知為乜

咁多次都是高佬一出貨就冧。

要買一二百億內銀,我覺得唔使咁接喎
339 : greatsoup38(830)@2013-08-04 23:56:49

337樓提及
中投若拍住HORIZON VENTURE 都唔知會幾肥


中投size太大,無用
340 : greatsoup38(830)@2013-08-04 23:57:21

338樓提及
333樓提及
內銀只是投資失敗是明顯事例


成日接高佬尐貨都唔知為乜

咁多次都是高佬一出貨就冧。

要買一二百億內銀,我覺得唔使咁接喎


但是他呢個size只能有太賣家賣時至接到咁多
341 : 鉛筆小生(8153)@2013-08-04 23:58:09

338樓提及
333樓提及
內銀只是投資失敗是明顯事例


成日接高佬尐貨都唔知為乜

咁多次都是高佬一出貨就冧。

要買一二百億內銀,我覺得唔使咁接喎


難到接完, 會搶到D 人仔業務?
342 : fatlone168(20094)@2013-08-04 23:59:19

339樓提及
337樓提及
中投若拍住HORIZON VENTURE 都唔知會幾肥


中投size太大,無用


中投不是SIZE問題(我明白基數太多,無得點增長)

問題是,好多人就是唔鍾意中國。
343 : fatlone168(20094)@2013-08-05 00:00:39

341樓提及
338樓提及
333樓提及
內銀只是投資失敗是明顯事例


成日接高佬尐貨都唔知為乜

咁多次都是高佬一出貨就冧。

要買一二百億內銀,我覺得唔使咁接喎


難到接完, 會搶到D 人仔業務?


又唔係高價接匯金尐貨,不會吧?

低價批星展股權畀匯金就差不多smileysmiley
344 : greatsoup38(830)@2013-08-05 00:01:00

342樓提及
339樓提及
337樓提及
中投若拍住HORIZON VENTURE 都唔知會幾肥


中投size太大,無用


中投不是SIZE問題(我明白基數太多,無得點增長)

問題是,好多人就是唔鍾意中國。


只是唔服氣無計
345 : greatsoup38(830)@2013-08-05 00:01:43

343樓提及
341樓提及
338樓提及
333樓提及
內銀只是投資失敗是明顯事例


成日接高佬尐貨都唔知為乜

咁多次都是高佬一出貨就冧。

要買一二百億內銀,我覺得唔使咁接喎


難到接完, 會搶到D 人仔業務?


又唔係高價接匯金尐貨,不會吧?

低價批星展股權畀匯金就差不多smileysmiley


遲d中投入股DBS都ok的,DBS業務都進入東南亞
346 : qt(2571)@2013-08-05 00:02:34

343樓提及
341樓提及
338樓提及
333樓提及
內銀只是投資失敗是明顯事例


成日接高佬尐貨都唔知為乜

咁多次都是高佬一出貨就冧。

要買一二百億內銀,我覺得唔使咁接喎


難到接完, 會搶到D 人仔業務?


又唔係高價接匯金尐貨,不會吧?

低價批星展股權畀匯金就差不多smileysmiley


切, 好似494咁做對沖咪得lor
347 : greatsoup38(830)@2013-08-05 00:05:30

346樓提及
343樓提及
341樓提及
338樓提及
333樓提及
內銀只是投資失敗是明顯事例


成日接高佬尐貨都唔知為乜

咁多次都是高佬一出貨就冧。

要買一二百億內銀,我覺得唔使咁接喎


難到接完, 會搶到D 人仔業務?


又唔係高價接匯金尐貨,不會吧?

低價批星展股權畀匯金就差不多smileysmiley


切, 好似494咁做對沖咪得lor


我仲是唔明他們點解入股494
348 : qt(2571)@2013-08-05 00:08:43

347樓提及
346樓提及
343樓提及
341樓提及
338樓提及
333樓提及
內銀只是投資失敗是明顯事例


成日接高佬尐貨都唔知為乜

咁多次都是高佬一出貨就冧。

要買一二百億內銀,我覺得唔使咁接喎


難到接完, 會搶到D 人仔業務?


又唔係高價接匯金尐貨,不會吧?

低價批星展股權畀匯金就差不多smileysmiley


切, 好似494咁做對沖咪得lor


我仲是唔明他們點解入股494


係咪同一時期的錯誤投資?!
349 : greatsoup38(830)@2013-08-05 00:10:03

348樓提及
347樓提及
346樓提及
343樓提及
341樓提及
338樓提及
333樓提及
內銀只是投資失敗是明顯事例


成日接高佬尐貨都唔知為乜

咁多次都是高佬一出貨就冧。

要買一二百億內銀,我覺得唔使咁接喎


難到接完, 會搶到D 人仔業務?


又唔係高價接匯金尐貨,不會吧?

低價批星展股權畀匯金就差不多smileysmiley


切, 好似494咁做對沖咪得lor


我仲是唔明他們點解入股494




係咪同一時期的錯誤投資?!

350 : fatlone168(20094)@2013-08-05 00:13:23

睇到494用23.09印咗39億銀既股票畀淡馬錫,再睇返今日個股價,我當堂覺得494做到嘢smileysmiley

唔可以輸畀坡佬架!!!!至少,金融唔可以!
351 : greatsoup38(830)@2013-08-05 00:15:32

記得2011年5月是拆左股
352 : fatlone168(20094)@2013-08-05 00:16:20

351樓提及
記得2011年5月是拆左股


OH,原來都是做唔到嘢
353 : greatsoup38(830)@2013-08-05 00:16:41

352樓提及
351樓提及
記得2011年5月是拆左股


OH,原來都是做唔到嘢


不過淡馬錫都是打和走
354 : GS(14)@2013-08-22 01:08:54

3899
盈利增26%,至3.83億,輕債
355 : kennyice(39871)@2013-08-22 19:09:52

好消息出貨?
356 : fatlone168(20094)@2013-08-22 21:03:17

355樓提及
好消息出貨?


其實都頹咗好耐

加埋大股東嗰堆內資股,其實股本真係好大,一攤薄個EPS我就覺得幾貴下

[更正:我計錯,堆內資股應該已經計埋⋯⋯但我都係覺得10蚊以上嘅3899係幾貴下,依家落返8個幾,咁就OK]

[更正2:湯兄更正咗我,不是H股不會有內資股,我睇2012年報係咁寫 ”不可贖回可換股優先股加權平均數“]
357 : greatsoup38(830)@2013-08-22 22:04:36

356樓提及
355樓提及
好消息出貨?


其實都頹咗好耐

加埋大股東嗰堆內資股,其實股本真係好大,一攤薄個EPS我就覺得幾貴下

[更正:我計錯,堆內資股應該已經計埋⋯⋯但我都係覺得10蚊以上嘅3899係幾貴下,依家落返8個幾,咁就OK]


這隻不是H股
358 : fatlone168(20094)@2013-08-22 22:58:39

357樓提及
356樓提及
355樓提及
好消息出貨?


其實都頹咗好耐

加埋大股東嗰堆內資股,其實股本真係好大,一攤薄個EPS我就覺得幾貴下

[更正:我計錯,堆內資股應該已經計埋⋯⋯但我都係覺得10蚊以上嘅3899係幾貴下,依家落返8個幾,咁就OK]


這隻不是H股


"不可贖回可換股優先股加權平均數"

公司將呢尐優先股轉咗做普通股?
359 : greatsoup38(830)@2013-08-22 23:13:15

是,之前向母公司買左個業務嘛
360 : MrYeung(15476)@2013-08-28 19:59:16

3899
361 : tss(35399)@2013-09-06 09:48:43

藍兵2013年7月26日 下午1:34
林少陽先生剛剛回答。 真快! ^_^


「加價幅度頗大,應該對主力經營加氣站者不利,連帶安瑞科(3899)都可能受到影響。我們向來對昆侖能源(0135)有保留,則是基於對油價及其油井的有效年期沒法掌握,現在LNG加氣站業務再受加擊,恐怕市場在短期之內都不會對其引起興趣。

其他燃氣商由於加氣站佔比有限,影響並不顯著。

中石油(857)理論上有利,但其規模太大,而且石油業務才是主力,恐怕不易分析。」

3899會有多大影響呢 ?
362 : greatsoup38(830)@2013-09-07 14:32:04

都是短期影響一些,等他壓壓價吧
363 : ezone2k(22605)@2013-09-13 00:22:28

soup 大大, fair valuation 多少?

Why drop a lot before?
364 : greatsoup38(830)@2013-09-13 00:26:31

加油站增長減少
365 : greatsoup38(830)@2013-09-14 16:50:28

2013-09-14 HJ
...
安瑞科為中國最大能源設備生產商,市場份額在50%以上,亦出口至東南亞、北美及南美,液體食品設備基地雖設在歐洲,但服務供應全球。安瑞科透過提供融資租賃轉介安排,對銷售有利。

儘管燃氣管道已遍設全球各地,但亦必有若干地區不適宜安裝管道,安瑞科的氣體拖車及儲罐等不可或缺,內地鼓勵車用氣及船用氣,對能源設備需求更多。中國今年上半年,天然氣銷量增長13.1%,進口則增24.6%。國際能源署預測,中國於2012 至2035 年有關輸送的天然氣基建及LNG 產業鏈的支出達2400 億美元,可見安瑞科的前景亮麗。

安瑞科現價8.86 元,往績P╱E17.3 倍,息率0.79%。今年高位12.8 元,低位7.31 元,近期已從低位反彈,預期下半年業績將勝上半年,其業務將不受中石油事件所影響,畢竟市場對天然氣等需求有增無減,對能源設備是剛性需求,相信今年增長與去年的33%相似,P╱E 將降至13 倍以下,而此類股份的合理P╱E 是15 倍或以上,應候反覆吸納看好中長線。

戴兆
366 : VA(33206)@2013-09-14 17:33:47

好貴嘅

P╱E17.3 倍!
367 : VA(33206)@2013-09-14 17:35:06

又係林少陽+戴兆  

又咁橋
368 : Clark0713(1453)@2013-09-14 21:22:49

戴兆 hard sell it today!
369 : greatsoup38(830)@2013-09-15 11:25:45

咁都真是唔錯
370 : ezone2k(22605)@2013-09-17 22:48:36

爆左... 唔知爆的勿 ?

中集安瑞科 03899.HK (港中企業)
現價 10.060  升跌 +0.860(+9.348%


371 : qt(2571)@2013-09-17 22:52:17

會唔會係避雷針黎ga
372 : VA(33206)@2013-09-19 09:55:29

神奇日日爆
373 : 鉛筆小生(8153)@2013-09-19 10:43:09

362樓提及
都是短期影響一些,等他壓壓價吧


有你呢句, 就爆升
374 : kennyice(39871)@2013-09-19 14:43:31

比大戶見到
375 : VA(33206)@2013-09-19 14:56:44

del
376 : tss(35399)@2013-09-25 10:15:47

轉載自輝立證券研究部:

中集安瑞科 (3899)

LNG儲運業務增長確定性強

公司簡介

中集安瑞科是中集集團(000039.SZ)旗下公司,主要從事能源、化工和液態食品行業的各類型設備(運輸、儲存及加工)的設計、製造和銷售,天然氣儲運裝備是公司業務核心。

投資概述

2013年上半年,中集安瑞科的收入增長26%至人民幣48.3億,淨利潤增長25.4%至4.67億,業績保持了平穩、快速增長。能源裝備、化工裝備和液態食品的收入分別增長26.1%、5.4%和100.5%,收入比重分別為52.2%、31.2%和16.6%。液態食品分部憑藉收購和外部擴張實現跨越式增長,收入比重大增6.2個百分點。

海外業務是公司重要的業務組成,上半年海外業務收入達人民幣21.6億,同比增長20.4%,在總收入的比重達44.7%,東南亞、中亞和南美洲等新興市場是主要的海外市場。

期內,整體毛利率為20.2%,較去年同期增加1.2個百分點,主要得益於化工和液態食品分部的毛利率上升。化工原材料價格下跌、液態食品業務拓展以及同業並購,使得化工和液態食品分部的毛利率升至18.8%和20.5%,盈利能力改善顯著。此外,由於LNG產品的收入比重超過CNG產品,導致能源裝備的毛利率微跌0.8個百分點至21%。綜合而言,能源裝備產品仍然是毛利率最高的業務分部。

2013年6月末,中集安瑞科的帳面現金為7.2億,較2012年末減少2.9億元。而銀行貸款總計3.14億,較去年末減少0.86億,其中1.91億為三年期貸款,剩餘1.23億均為短期貸款。綜合而言,中集安瑞科的資產負債表保持穩固。儘管存貨上升導致淨現金降至4.06億,但這種策略性的資產調整無礙於資產的健康水準。此外,上半年公司的資本支出約為1.46億元,其中49%用於保養和技術提升,51%用於產能提升。相比較,今年上半年的資本支出較去年有顯著下降。期內,維持較低的資本支出並獲取持續的業績增長,有助於中集安瑞科通過減債等手段持續提升資產負債表品質。

LNG儲運設備將是中集安瑞科的能源設備板塊的增長重心,國家天然氣利用政策也使得其未來的增長確定性較強。未來幾年,燃氣分銷、天然氣汽車和船舶的加氣需求得到重點扶持,需求增長強勁,天然氣加氣站和LNG車載瓶的產能提升將驅動整個能源設備板塊的增長。

此外,歐美經濟的復蘇持續,化工板塊的罐式集裝箱的需求增加,預期將維持單位數的增長。而液態食品裝備分部的未來看點來自於啤酒的交鑰匙專案的毛利率水準顯著上升,以及持續的同業並購增強產品競爭力以及增加市場份額。

預期,未來公司的收入和利潤將維持20%以上的增長,液態食品裝備的利潤率上升將彌補LNG業務比重上升造成的毛利率下滑,整體毛利率水準將有小幅上升,但升幅非常有限。

中集安瑞科在內地的LNG儲罐及拖車市場的市場份額達50%,定位良好,能受惠於內地天然氣交通工具的強勁增長,天然氣加氣站和LNG車載瓶將能夠驅動公司業務的持續快速增長。公司的資產負債表穩固,較少的資本支出而獲得持續的業績增長,這有助於其獲得穩定且較高的估值。我們給予中集安瑞科“增持”評級,12個月目標價為12港元,相當於15倍的2014年預期市盈率,低於其競爭對手查特中國和富瑞特裝的估值。

能源裝備收入保持平穩增長,業態食品裝備跨越式增長2013年上半年,中集安瑞科的收入增長26%至人民幣48.3億,淨利潤增長25.4%至4.67億,業績保持了平穩、快速增長。能源裝備、化工裝備和液態食品的收入分別增長26.1%、5.4%和100.5%,收入比重分別為52.2%、31.2%和16.6%。液態食品分部憑藉收購和外部擴張實現跨越式增長,收入比重大增6.2個百分點。

風險

天然氣政策的不利變化;

能源板塊的毛利率下滑超出預期;

液態食品業務增長的不確定性。

估值

中集安瑞科在內地的LNG儲罐及拖車市場的市場份額達50%,定位良好,能受惠於內地天然氣交通工具的強勁增長,天然氣加氣站和LNG車載瓶將能夠驅動公司業務的持續快速增長。公司的資產負債表穩固,較少的資本支出而獲得持續的業績增長,這有助於其獲得穩定且較高的估值。我們給予中集安瑞科“增持”評級,12個月目標價為12港元,相當於15倍的2014年預期市盈率,低於其競爭對手查特中國和富瑞特裝的估值。
377 : kennyice(39871)@2013-11-27 09:50:56

中集安瑞科(03899)遭股東悉售所持股份。據銷售文件指,荷蘭公司Petrus Gerardus Maria(P.G.M) Holding以每股11.59至12.1元,悉售所持8,006.7085萬股股份,套現9.28億至9.69億元,配售價較昨收市價12.6元,折讓4至8%。
378 : Ghenea(42551)@2013-11-27 16:58:40

剛剛 i-money 才唱好3899, 如今就股東悉售, 3899要長休先, 暫時看少隻smiley
379 : greatsoup38(830)@2013-11-27 23:18:12

Ghenea378樓提及
剛剛 i-money 才唱好3899, 如今就股東悉售, 3899要長休先, 暫時看少隻smiley


一鋪套現10億
380 : Ghenea(42551)@2014-02-20 22:11:12

近日走勢好差, 唔知有沒有新料未update?
381 : greatsoup38(830)@2014-02-20 22:53:43

Ghenea380樓提及
近日走勢好差, 唔知有沒有新料未update?


我想是無勢的人就沽左佢
382 : Ghenea(42551)@2014-02-20 23:49:39

greatsoup38381樓提及
Ghenea380樓提及
近日走勢好差, 唔知有沒有新料未update?


我想是無勢的人就沽左佢

啊, 361樓已答了.
383 : greatsoup38(830)@2014-03-20 02:05:35

3899

盈利增35%,至7.6億,輕債
384 : greatsoup38(830)@2014-03-30 17:32:00

2014-03-27 HJ
....
安瑞科業務分為三大類,包括能源裝備、化工裝備及液態食品裝備,均與壓力容器及儲罐有關。能源設備包括壓縮天然氣(CNG)高壓瓶式壓力容器、CNG 拖車、液化天然氣(LNG)拖車及儲罐、天然氣加氣站系統、液化石油氣(LPG)拖車及儲罐、天然氣壓縮機及項目工程服務。安瑞科去年營業額增長23.5%,以能源裝備為最,佔53.8%,增長25.8%。

能源設備的產品組合有變動,LNG 產品超越CNG 產品成為最大銷售產品,使毛利率由21.9%輕微下降至21.5%。行政費用則增35%,其中包括研發費用增加41%,由1.03 億元增至1.45 億元。安瑞科淨現金更達14.91 億元,可見控制財務有成效。

股價料反覆上升

去年中國天然氣消耗量1692 億立方米,增長12.9%,進口量更增25.6%,至539 億立方米,其中LNG 進口量更達27%,基於空氣污染問題及節省成本,中國提倡使用天然氣為車船燃料,勢必刺激天然氣應用裝備的需求。而安瑞科的市場份額達50%,勢將受惠。但不宜忽略的是液態食品裝備,去年銷售增長56.6%,經營盈利則增100%,至8500 萬元,毛利率已明顯改善中,潛力得以發揮,可望再有較佳表現。

可留意的是能源裝備毛利率下跌,2012 年為保持市場領先地位,下調若干產品售價,其毛利率已跌1.5 個百分點至21.9%,2013 年再跌0.5 個百分點至21.5%,安瑞科解釋為LNG 產品已超越CNG 產品,以致毛利率下跌。看來LNG 產品的毛利率較低,毛利率下跌的趨勢是否持續,值得注視。

安瑞科股價走勢較為反覆,2013 年高低位分別為12.8 港元及6.85 港元,全年升幅82%,表現是反覆上升。3 月初因被納入新華富時香港指數而急升,其後於14 港元水平無力再上(年初高價為14.8 港元),因而反覆回落,該次上升幅度達30%,現價11.42港元,已較近日高位下跌15%,P╱E17.7倍,如與燃氣股比較,是相當低,而能源設備與燃氣銷售當有分別,其P╱E 應值多少倍,應參考其增長,2012 年增長33%,2013 年增長28%,預期現年仍有相當增長,因而現價P╱E 不算高,而且近日調整幅度不少,應可看好,但要留意其慣性較為反覆,亦不能期望續有2013年的強勁升幅。

戴兆
385 : greatsoup38(830)@2014-05-04 00:36:18

3899
386 : GS(14)@2014-07-11 15:03:20

收購儲罐公司
387 : uus925(2963)@2014-07-13 21:06:36

睇落好似係左手交右手,發新股即係由市場找數??
388 : GS(14)@2014-07-13 22:37:45

uus925387樓提及
睇落好似係左手交右手,發新股即係由市場找數??


無錯,你講得對
389 : tss(35399)@2014-07-14 16:03:38

市場不滿這項交易嗎 ?
不升反跌
390 : GS(14)@2014-07-14 20:56:37

可能注資規模比較小
391 : uus925(2963)@2014-07-14 21:17:38

細到連on.cc, aa提都唔提下,a股比教似樣

啱啱發左盈喜,增50%~100%
392 : GS(14)@2014-07-14 21:21:07

uus925391樓提及
細到連on.cc, aa提都唔提下,a股比教似樣

啱啱發左盈喜,增50%~100%


無人想過去港交睇?
393 : uus925(2963)@2014-07-14 21:30:10

greatsoup392樓提及
uus925391樓提及
細到連on.cc, aa提都唔提下,a股比教似樣

啱啱發左盈喜,增50%~100%


無人想過去港交睇?

感覺上而家d老散懶得搵資料,剩係一有消息出第日就高追之後嗌救命
394 : greatsoup38(830)@2014-07-27 01:02:52

2014-07-21 HJ
安瑞科中線值博率高   

中集安瑞科(03899)向中集(02039)收購南通大罐全部股權,是早年中集授予不競爭承諾的購買選擇權,安瑞科認為適時作出收購。

南通大罐從事研究開發設計及生產銷售儲罐及相關部件,承接儲罐涉及總承包項目包括不同行業儲罐,尤以液態食品行業為主,亦向客戶提供啤酒廠交鑰匙工程解決方案,生產基地設於中國,客戶來自中國及亞洲。安瑞科所付收購代價為3.37億元(人民幣.下同),將發行新股支付,每股作價10.6港元;中集持有安瑞科69.77%,收購完成後將增至70.39%。

發新股收購 料攤薄有限

2013年底南通大罐資產淨值3.14億元,作價3.37億元是獨立評估市場價值,相當於PB 1.07倍。2012年南通稅前虧損77.6萬元,稅後虧損216.3萬元;2013年稅前盈利1234萬元,稅後盈利707.3萬元,收購價相當於往績PE 47.6倍,看來甚高;但從兩年稅前稅後業績來看,稅項較特殊。南通2013年起轉虧為盈,期望2014年更佳。此外,安瑞科2013年底淨現金14.9億元,中集願收新股為代價,嚴格而言,且較市價有輕微溢價,安瑞科不必付出現金收購;至於發新股收購或將攤薄每股盈利,但幅度有限。

安瑞科2012年購入歐洲Ziemann資產,充分利用其品牌及市場網絡以至生產技術,以發展海外液態食品行業的交鑰匙工程解決方案,並已授予南通使用相關技術及商標。安瑞科現時設備主要位處歐洲,收購後將在中國設有生產平台,可發展中國液態食品裝備業務。據「十二五」規劃,中國飲料生產預期至2015年達1.6億噸,年增長10%,多個國家主要啤酒商及液態食品生產商及中國企業已在中國興建生產設施及廠房。中國統計局數字顯示,2013年中國總城市人口比率已達53.7%,預測該比率2030年將升至69.4%,董事會認為中國液態食品行業將有理想增長。

南通在長江沿岸擁有一個碼頭,另擁有18.7萬平方米土地尚待開發。因內地正尋求擴大使用天然氣,LNG(液化天然氣)船舶市場將受惠補貼政策,LNG船用加氣瓶及加氣裝備的需求勢增,碼頭土地帶來的潛在裨益將使業務擴展。收購不但使安瑞科液態食品行業提升生產力、排除潛在競爭,亦可達到跨行業協同效應。

安瑞科主要業務為產銷能源裝備及化工裝備,近年才大力發展液態食品裝備。2012年營業收入僅9.68億元,經營盈利4250萬元;2013年收入已飆至15.16億元,經營盈利增至8500萬元,但僅佔整體經營盈利6.3%,看來是觸發收購南通大罐的誘因。

安瑞科能源裝備佔營業額53.8%,至53.71 億元;經營盈利7.6 億元,佔56.6%;面對競爭,毛利率微跌0.4 個百分點,至21.5%。化工裝備因經濟情況而微增8.7%,至30.9億元;經營盈利則增16.6%,至4.96億元;不銹鋼價下跌,使其毛利率由17.5%升至18.9%。能源裝備主銷中國,亦售至歐美及亞洲,去年中國天然氣消耗量增長12.9%,進口則增25.6%,其中LNG進口量更增27%;另政府提倡天然氣作為汽車燃料,也刺激對LNG車載瓶的需求。

國策增燃氣裝備需求

此外,LNG船發展正在進行,LNG裝備潛力將可逐漸發揮。安瑞科設有研發部門,迎合市場需求。

安瑞科昨曾創去年9 月以來低位9.51 港元,月來一直處於弱勢,日前收購消息無甚刺激,但由年初14.7港元跌至現價,跌幅已達35%。而整體天然氣銷售仍升,氣價高企漸成常態,應不影響銷售,低位PE僅14.8倍,如今年增長20%(去年全年增長28%),則PE將降至12.4倍,是偏低股份,昨天跌至低位已有若干反彈,暫不宜低估,候低看好中線,值博率高。

戴兆
395 : GS(14)@2014-08-21 01:20:46

3899

盈利增5%,至4億,輕債
396 : tss(35399)@2014-08-25 11:55:09

瑞銀首予中集安瑞科(03899.HK) -0.280 (-2.893%)   沽空 $9.30百萬; 比率 24.208%  「買入」評級,目標價13元。該行指,公司為內地液化天然氣(LNG)/壓縮天然天然氣(CNG)存儲和運輸相關設備的領先製造商,預期天然氣的運輸需求於2013年至2023年的複合增長率達21%;並認為天然氣加氣站的毛利率及由石油轉換至天然氣的效益,可成為安瑞科LNG/CNG設備市場的主要驅動力,並會保持健康。

該行料化學及液態食品設備部門未來增長穩固。此外,預測公司淨現金與股東權益比率於2015及2016年分別達37%及39%,未來有能力作出價值5億至10億美元之間的併購,或進一步提升其在能源設備領域的技術。(jw/t)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2014-08-22 16:25。)

http://www.aastocks.com/tc/stocks/news/aafn-news/NOW.623636/1
397 : tss(35399)@2014-08-25 13:31:16

国泰君安国际:给予中集安瑞科买入评级
来源:  2014-08-21 15:25:57

  观点评论:中集安瑞科 1H14 业绩低于我们的预期,只占我们 FY14F 的盈利预测的 42%。低于预期主要是因为能源板块放缓,其收入同比下降了7.4%。化工设备板块及液态食品装备板块仍然非常稳定,收入分别同比增长7.7%和6.9%。而能源装备分部的毛利率保持稳定,但化工,液态食品装备板块的毛利率下滑导致整体毛利率下降1.6 个百分点,至18.6%。尽管业绩有点令人失望,我们认为能源板块可能会在2H14 有所改善和EPC 项目可能会在2H14 有贡献。此外,最近收购NCLS 也将进一步提升中集安瑞科的竞争力。
  投资建议:公司晚上将会有电话会议,与管理层讨论后,我们对公司的预测将有一个详细的更新。由于公司业务前景正面,我们很可能会维持目前投资评级,但我们可能会略为下调我们的FY14-16F 盈利预测。目前投资评级为“买入”,目标价为16.30港元。(双双)

http://stock.10jqka.com.cn/hks/20140821/c567042092.shtml
398 : tss(35399)@2014-08-25 13:47:05

大和降中集安瑞科目标价至15.2元 评级买入
发布时间:[2014-08-19 16:06:01] 来源:新浪财经
核心提示:大和报告指,降中集安瑞科6个月目标价,由15.5元降至15.2元,估值与内地同行相近。考虑到集团近日配股予母企换取资产注入,下调今年至2016年每股盈测0.6%-1.8%。
  大和报告指,降中集安瑞科6个月目标价,由15.5元降至15.2元,估值与内地同行相近。考虑到集团近日配股予母企换取资产注入,下调今年至2016年每股盈测0.6%-1.8%。
  该行维持股份“买入”评级,指近日内地上调非居民用存量天然气门站价格,虽然打击近期天然气市场气氛,不过料对集团的盈利影响有限。因为内地政府仍然会提供补贴,鼓励集团达成减排目标。同时天然气仍然较工业用气有价格优势。该行又指,当昆仑集团的反贪案告一段落,预期内地液化天然气市场将反弹。

http://news.jjmmw.com/cjyw/20140819/825059/
399 : tss(35399)@2014-08-25 13:52:34

海通国际:维持中集安瑞科买入评级

中集安瑞科(3899 HK,买入):上半年业绩略低于预期,下调目标价至港币12元


  上半年经常性利润低于海通国际预测。受低于预期的销量及毛利率下跌影响,税前利润同比下降9%。

  盈利恢复潜力。我们预计在国内交通业致力推动油改气的背景下,公司盈利存在反弹潜力。

  目标价从港币14元下调至港币12元。我们最新的目标价对应17.4倍的预期市盈率。

http://hkstock.cnfol.com/geguyanjiu/20140822/18758675.shtml
400 : tss(35399)@2014-08-25 13:55:12

中集安瑞科(03899.HK)中报点评-上半年业绩略低于预期;能源设备下半年有望复苏

中金公司研究报告认为:

上半年业绩略低于预期

2014年上半年,公司收入48.1亿元,同比减少0.3%;归属母公司净利润5.08亿元,同比增长8.8%。毛利率18.6%,同比下滑1.6ppt;净利率10.7%,同比增长0.9ppt。摊薄后EPS为0.26元/股(0.33港元/股),略低于预期。

能源设备收入23.4亿元,同比减少7.4%。毛利率20.5%,同比下滑0.5ppt。

化工设备收入16.2亿元,同比增长7.7%。毛利率16.3%,同比下降2.5ppt。

液态食品设备收入8.55亿元,同比增长6.9%。毛利率17.9%,同比下降2.6ppt。

发展趋势

国内LNG设备需求5月份开始复苏。预计需求反弹有望持续到下半年。2014年全年,预计公司LNG设备收入有望同比增长15~20%(2013年同比增长62%)。长期而言,我们仍对LNG设备保持乐观。LNG船舶相关设备需求2014~2016年有望放量增长。

欧洲和拉美订单以及收购南通大罐有望推动液态食品设备全年略超预期,预计收入有望实现10%左右增长。就化工设备而言,公司目前正在扩充产能和开发新产品,预计2015~2016年有望加速增长。

盈利预测调整

维持2014/15年EPS预测0.57元和0.71元。

估值建议

公司目前股价对应13.5倍和10.6倍2014/15年市盈率。维持推荐,目标价12.91港元(基于部分加总估值法)。

风险

能源价格进一步上涨;LNG设备市场竞争加剧。
401 : hosinooji(51337)@2014-12-25 15:31:58

其實如果天然氣未來需求不斷上升, 3899呢類專做運輸和設備的龍頭吃晒成條水, 幾乎係必賺的, 是嗎?

我認為甚至比起供氣商更穏陣, 因為大陸可能吾知邊日話要顧及民生, 吾比天然氣加價, 又或者好似現在氣價下跌甘, 供氣商受到的打擊就好大, 但做運輸及設備, 只要市場還在, 應該無甘大影響是嗎? 我就吾係好明點解3899呢期可以跌甘多? 佢上半年業績D數據只係能源設備呢度倒退少少, 吾係話好差啫??
能源设备收入23.4亿元,同比减少7.4%。毛利率20.5%,同比下滑0.5ppt。

化工设备收入16.2亿元,同比增长7.7%。毛利率16.3%,同比下降2.5ppt。

液态食品设备收入8.55亿元,同比增长6.9%。毛利率17.9%,同比下降2.6ppt。

話晒係呢類龍頭, 其實現價大家點睇呢?
402 : 失頭哥(51894)@2014-12-26 22:54:56

hosinooji401樓提及
其實如果天然氣未來需求不斷上升, 3899呢類專做運輸和設備的龍頭吃晒成條水, 幾乎係必賺的, 是嗎?

我認為甚至比起供氣商更穏陣, 因為大陸可能吾知邊日話要顧及民生, 吾比天然氣加價, 又或者好似現在氣價下跌甘, 供氣商受到的打擊就好大, 但做運輸及設備, 只要市場還在, 應該無甘大影響是嗎? 我就吾係好明點解3899呢期可以跌甘多? 佢上半年業績D數據只係能源設備呢度倒退少少, 吾係話好差啫??
能源设备收入23.4亿元,同比减少7.4%。毛利率20.5%,同比下滑0.5ppt。

化工设备收入16.2亿元,同比增长7.7%。毛利率16.3%,同比下降2.5ppt。

液态食品设备收入8.55亿元,同比增长6.9%。毛利率17.9%,同比下降2.6ppt。

話晒係呢類龍頭, 其實現價大家點睇呢?



我早前因你所說的原因買過,最終好彩止蝕了… 後來了解更多,包括︰1. 之前中石油打貪影響好多天然氣設備的訂購,未知現時情況是否好轉 2. 中期業績是因為effective tax rate不合理地低了,才顯得有增長,事實上應是盈利倒退 3. 石油價格大幅下跌可能減低天然氣吸引力,行業發展可能減慢。
不過,整體仍是好行業的低負債龍頭股現時跌到PE約10倍,最近大成交下股價築底,都可以再留意下。
403 : GS(14)@2014-12-26 23:44:15

如果有6%股息,都應該是值得考慮的
404 : GS(14)@2015-04-16 17:47:43

buy business
405 : qt(2571)@2015-07-11 23:51:59

http://cn.reuters.com/article/2015/07/08/idCNL3S0ZO27420150708

路透基點:中集安瑞科擬籌資1.50億美元三年期定期貸款--TRLPC

路透香港7月8日- 湯森路透旗下基點援引消息人士報導,中集安瑞科控股有限公司擬籌資一筆1.50億美元三年期定期貸款。

台北富邦銀行為牽頭行兼簿記行,貸款利率為倫敦銀行間拆放款利率(Libor)加碼200個基點。

本項貸款在兩年寬限期之後,將分三期每半年一次不等額償還,還款比例為10%(第1-2期)和80%(第3期),貸款平均年限為2.85年。

銀行獲邀以下列檔次參貸:承諾貸款3,000萬美元或以上者,綜合收益228個基點,獲得牽頭行頭銜及80個基點的前端費用;承諾貸款2,000-2,900萬美元者,綜合收益221個基點,獲得主辦行頭銜及60個基點的費用;承諾貸款1,000-1,900萬美元者,綜合收益214個基點,獲得安排行頭銜及40個基點的費用。

銀行會議已於6月29日在台北舉行,預定將在7月7-8日安排到江蘇省南通市和張家港市進行實地參訪。

銀行回复截止日為7月底。

融資所得將做為一般企業用途。

中集安瑞科控股有限公司是香港聯合交易所主板上市公司,主要從事於能源、化工及流體食品行業的各式運輸、儲存及加工設備的設計、開發、製造、工程及銷售,並提供有關技術檢測保養服務。 (完)
406 : hosinooji(51337)@2015-07-12 00:25:24

我8.7買諗住高位回左好多會反彈返5%左右賺餐飯... 點知跌到渣都無, 收埋留比個孫算了.
不過話時話前兩日勁插到3.8真係嚇死我, 如果當時夠胆訓身買一二百萬,隨時可以靠佢過埋下半世.
407 : greatsoup38(830)@2015-07-12 13:14:25

唔好亂接刀,等定左再買,不然easy come easy go
408 : greatsoup38(830)@2015-08-04 02:04:39

盈警
409 : greatsoup38(830)@2015-08-17 00:18:37

買野
410 : greatsoup38(830)@2015-08-21 03:00:25

盈利降一半,至2億,輕債
411 : hosinooji(51337)@2015-08-21 21:28:42

呢隻輸到我反艇....
412 : greatsoup38(830)@2015-08-21 23:43:44

短期內沒起色
413 : hosinooji(51337)@2015-08-22 23:37:31

greatsoup38412樓提及
短期內沒起色


但我總係覺得天然氣在未來一定有出路.... 星期五3.9左右我真係又忍吾到連續撈兩注, 希望吾會輸死. 又一隻典型的短炒變長渣...
(我第一注8蚊啊陰公....)
414 : greatsoup38(830)@2015-08-28 19:29:32

買野
415 : greatsoup38(830)@2015-09-07 00:17:46

2015-09-02 HJ
安瑞科購南通 利長期發展   

中集安瑞科(03899)收購南通太平洋海洋工程全部股權,但收購分兩部分,基本作相同,而第二部分的實際代價存在相當變數,涉及未來三年利潤,因而收購代價由最少的7億元(人民幣.下同),至最多的12億元,變動可能達71.4%。

南通太平洋從事IMOC型液貨罐設計及製造、中小型液化乙烯氣體(LEG)/液化石油氣(LPG)/液化天然氣(LNG)運輸船液貨系統生產設計、製造及整船交付,海洋油氣模塊生產設計及製造。IMOC型液貨罐為一種於中小型氣體運輸船上裝載液體貨物的常用容器及系統,符合國際海事組織的氣體運輸船規則。

南通擁有南聯貿易全部股權,經營海洋工程裝備及船舶業,另持有南通連興港造船45%,經營10噸以下散貨船及鋼結構件。

南通2014年12月止年度淨利潤2102萬元,略低於上年,資產淨值為9.81億元。

安瑞科認為收購有利於經營中的能源裝備業務,可從陸上到海上,從下游到上游拓展天然氣裝備及服務產業鏈,短期雖受挑戰而長期看好,利於發展策略。

收購第一部分兩名賣方共持有南通太平洋63.31%,代價現金4.43億元,第二部分賣方(丙)為春和集團持有南通36.69%,基本代價為2.568億元,將發行安瑞科新股6502萬股支付,每股作價4.69港元。

交易先決條件,包括買方各方獲得董事會批准及相關監管機構同意,而賣方丙春和集團已放棄優先購買權,安瑞科於完成第一部分收購成為控股股東後,才收購第二部分股權36.69%。

第二部分南通股權的代價存在變數,於完成第一部分收購後,安瑞科將付予春和集團2.5億元,作為增補預付款。

如南通於2016至2018年的三年累計利潤低於2億元,收購代價2.568億元不作調整,春和集團將向安瑞科退還增補預付款及相應利息,按人民銀行基準利率計算。

如三年利潤等於2億元,收購代價將增加2億元,以發行新股支付,春和集團將退還增補預付款,不計利息。

如三年淨利潤多於2億元但少於5億元,收購代價向上調整,所增之數為該三年淨利潤,例如淨利潤為2.5億元,總代價應為5.068億元,包括新股4.568億元及現金5000萬元,春和集團將退還增補預付款,不計利息。

如三年淨利潤等於或多於5億元,總代價增加5億元,共為7.568億元,包括新股4.568億元,現金3億元,自然扣除增補預付款。

上述所發新股,由發行起計三年內禁售。如2016至2018年三年累計出現虧損,春和集團將向安瑞科補償全部虧損,但因安瑞科原因導致虧損則屬例外。對價結算將於2019年4月根據評估進行。

安瑞科所收購的南通,2014年淨利潤2100萬元,淨資產9.818億元,以基本作價7億元計,P/E33.3倍,P/B0.713倍,2016至2018年的淨利潤將左右定價,因春和集團的股權交割於2019年完成,在此之前仍是南通股東並參與營運,估計代價按利潤計,是對春和集團的鼓勵,但春和只有補償虧損之責,並無保證利潤,如說保證,只是不虧損。

估計三年利潤較為困難,而收購代價應有前景依據,從三年利潤低於2億元,代價不作調整來看,估計低於2億元是假設合理,平均計算,代價7億元的收購P/E是10.5倍,因是三年後達致,是否合理見仁見智。

財務寬裕可應付收購

安瑞科是首次投資於海上工程及船隻,但控股公司中集(02039)則是老手。南通原股東春和集團繼續參與營運,其所持股權轉讓是於2019年,為求獲得更高出售代價,春和集團將盡全力,而接受安瑞科新股作為首次作價,亦反映春和覺得南通對安瑞科有利。

受油價下跌使天然氣的吸引力下跌,經濟放緩,亦免化工行業受制,安瑞科的能源設備及化工設備業績下滑,而液態食品裝備雖受歐羅疲弱影響,增長仍達65%,儘管如此,上半年業績已跌43.6%,至2.88億元,但財務寬裕,淨現金達13億元,足以應付收購。

如最終收購價是7億元,只付現金4.42億元,即使收購價調高至12億元,亦只付現金7.43億元,其餘發行新股支付。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 安瑞科購南通 利長期發展

416 : qt(2571)@2015-10-03 10:16:34

http://cn.reuters.com/article/2015/09/30/idCNL3S1203RO20150930

路透基點:中集安瑞科簽署1.5億美元三年期貸款--TRLPC

路透香港9月30日- 湯森路透旗下基點報導,消息人士稱,香港上市的中集安瑞科控股有限公司今日簽署了1.5億美元三年期貸款。

台北富邦商業銀行擔任唯一牽頭行、簿記行兼額度代理行。 三家銀行在一般銀團階段以牽頭行身份加入,還有兩家銀行以主辦行身份加入,另有七家銀行以安排行身份加入。

貸款利率為倫敦銀行間拆放款利率(Libor)加碼200個基點。 兩年寬限期結束後,將分三期每半年不等額償還:第一期和第二期各償還10%,第三期償還80%。 平均貸款期限為2.85年。

資金用於一般企業用途。

中集安瑞科立足能源、化工、食品裝備行業,為客戶提供運輸、儲存、加工的關鍵裝備、工程服務及系統解決方案。 (完)
417 : greatsoup38(830)@2016-04-04 02:29:07

盈利降6成,至3.2億,輕債
418 : GS(14)@2016-06-06 03:32:32

買外國公司
419 : GS(14)@2016-06-06 03:51:55

買不成
420 : greatsoup38(830)@2016-06-27 03:33:38

2016-06-21 HJ
中集安瑞科等待復甦  

中集安瑞科(03899)去年8月有條件收購南通海洋工程,已於月初終止,隨即進行收購英國Briggs全部股權,兩項收購並無關連,只是顯示安瑞科手頭有可供收購的計劃隨時可實現。

收購有協同效應

去年8月建議收購的南通海洋工程,並已對賣方以貸款方式提供約4.82億元人民幣,以及擔保南通的銀行貸款10億元(已獲南通反擔保),該等貸款及擔保已獲賣方及南通協議,於終止收購協議後一個月內償還貸款及利息和解除擔保責任。終止收購的原因,是南通的股權36.69%已被中國法院查封,安瑞科認為賣方違反收購協議的重大條款,且發現資產值亦有重大差異,因而終止收購。

隨着公布收購的Briggs,從事釀酒、飲料、蒸餾食品、醫藥、健康美容以及生物燃料行業的工程、加工工程以及設備和加工監控系統銷售,連同向該等市場提供項目管理及顧問服務。於今年3月底,綜合資產淨值984.5萬英鎊(約9512萬元人民幣),2016年3月止年度稅後純利359.2萬英鎊,較上年度增加1.9%,收購代價上限為2300萬英鎊(約2.22億元人民幣),可根據3月底的實際現金及債務作出調整。按上述收購價計P?B 2.33倍,P?E 6.4倍,P?E頗低,獨惜去年增長低微。

安瑞科經營3項業務,包括能源、化工及液態食品運輸、儲存及加工裝備的設計、開發、工程及產銷,並提供技術保養。收購Briggs業務可擴充其液態食品行業的產品及服務組合,擴大地域版圖至英國及美國,以進入液態食品行業的非啤酒領域(啤酒類已在經營中),以及生物燃料和醫藥行業,其裝備業務與現有業務形成互補,預期收購將產生協同效應。

去年底安瑞科財務狀況相當寬裕,現金及現金等價物接近27億元人民幣,淨現金也達8.4億元,足可應付收購,現時資金主要存放銀行生息回報低微,用於收購回報率達15.6%。早年安瑞科亦於歐洲收購液態食品裝備業務表現良好,去年業績在不景氣中仍然穩升,佔EBITDA 30%,為人民幣2.52億元。

安瑞科主業本是能源設備,包括壓縮天然氣及相關燃氣的拖車、容器、儲罐及加氣站系統等。去年國際油價下跌,政府推行天然氣改革,天然氣為石油的替代燃料的優勢減弱,市場對裝備需求顯著下跌,市場競爭導致產品價格下降,銷售收入下跌37.4%,EBITDA跌60.4%,至2.38億元,所佔EBITDA比率由44.8%降至28.5%,以銷售收入計為33.96億元,佔41.2%,仍為主要收入,而EBITDA則退居3項業務之末,是毛利的影響。

拓展新能源業務

化工設備包括化學液體、液化氣體及低溫液體的罐式集裝箱,去年收購位於荷蘭的Burg Service,有助於售後服務,銷售收入仍跌19.9%,EBITDA則跌30.3%,至3.45億元,於3項業務中位列第一位,所佔EBITDA比率由36.9%升至41.4%。

去年整體盈利下跌49.5%,至5.19億元人民幣,今年展望變動不大,管理層預期業績大致維持。收購英國Briggs雖是有利,但規模不大,仍待進一步發展。安瑞科的銷售收入以人民幣為主,約佔53%,其餘包括美元、歐羅及英鎊,滙率的變動對業績有影響,但相信可以作出對沖。

以目前經濟狀況論,特別是天然氣的需求有變,安瑞科的主業能源設備不易於短期復甦,化工設備亦然,液態食品設備可望穩定,但年初低位3.42元可望守穩,年內高位4.5元已不易突破,每股資產淨值約3.8元,現價3.61元,往績P?E 11.4倍,息率2.77%,無特別吸引,短期仍是反覆上落。

可以注意的是,安瑞科為能源設備龍頭,正積極探索新業務,由下游儲運向上游開採裝備發展,亦從天然氣向新能源拓展。若能源業務轉定,對設備需求增加,安瑞科必先受惠,目前是處於調整之中等候復甦,可考慮逢低看好中線。

?

#戴兆 #滬港財信通 #公司透視 - 中集安瑞科等待復甦


421 : greatsoup38(830)@2016-07-15 05:39:13

買間公司無左12億
422 : greatsoup38(830)@2016-08-23 06:23:00

盈利降6成,至8,000萬,重債
423 : GS(14)@2017-03-09 11:54:36

誠如本公司於 2016 年 7 月 14 日的公告所披露,本公司已在 2016 年 6 月 30 日止的
半年度財務期間對終止事項進行約人民幣 12.1 億元的撥備。根據目前可得資料,對
人民幣 4.8 億元的貸款及人民幣 10 億元的銀行貸款擔保(誠如先前所披露)之可回
收率估計約為 20%。據此,預期將追加人民幣約 1.48 億元額外撥備,及於報告期內
對終止事項將錄得合計約人民幣 13.6 億元撥備。
董事會認為終止事項將不影響本集團業務的正常運營,以及本集團的財務狀況仍保
持穩健。本公司將持續關注該事項進展,並採取適當措施保護本公司及股東的權
益,包括(但不限於)根據中國的相關法規對賣方甲、賣方乙及賣方丙(其定義載於
本公司 2015 年 8 月 27 日之公告)採取法律行動及可能對南通太平洋開展重整程序。
本公司將按照適用法規的要求履行信息披露責任。
424 : GS(14)@2017-03-23 18:34:02

盈利降6成,至1.2億元,輕債
425 : GS(14)@2017-07-06 11:10:42

BUY COMPANY
426 : GS(14)@2017-09-14 04:16:47

盈利增15%,至1.04億,重債
427 : GS(14)@2018-03-28 06:55:36

轉盈2.7億,增1倍,重債
428 : GS(14)@2018-05-27 09:48:07

簽署戰略合作協議及
須予披露交易之收購液化天然氣罐式集裝箱協議
於二零一八年五月二十五日,本公司與中集安瑞科控股經過友好協商,訂立戰略合作
協議 。據此,雙方本著平等互利的原則,合作組成業務夥伴。
同時,按照戰略合作協議及收購液化天然氣罐箱協議,本公司同意透過港縱貿易
(本公司的全資子公司)與中集安瑞科能源訂立代價為人民幣126,080,000元(約等於
153,818,000港元)的收購275台液化天然氣罐箱協議 。
由於上市規則第14章項下有關收購事項之相關適用百分比率高於5%但低於25%,收購
事項構成本公司須予披露交易及須遵守上市規則第14章項下之通告及公告規定。
429 : GS(14)@2019-02-02 17:29:09

有關收購南通太平洋海洋工程有限公司股權之訴訟
中集安瑞科控股有限公司(「本公司」,連同其附屬公司統稱「本集團」)間接全資子公司中集
安瑞科投資控股(深圳)有限公司(「安瑞科深圳」)近日收到江蘇省高級人民法院送達的應訴
通知書(2018)蘇民初 37 號及傳票等訴訟材料。由於涉案金額超過人民幣 50,000,000 元,中
國國際海運集裝箱(集團)股份有限公司(為本公司控股股東)根據深圳證券交易所《公司債券
臨時報告信息披露格式指引》第十五號就上述訴訟事項作出披露。本公司現將訴訟具體情況公
告如下:
I. 案件基本情况
1、各方當事人:
原告:SOEG PTE LTD (「SOEG」)
被告:安瑞科深圳
2、案件事由:
於 2015 年 8 月 27 日安瑞科深圳與 SOEG 及江蘇太平洋造船集團股份有限公司(統稱「賣
方」)簽訂關於南通太平洋海洋工程有限公司(現稱南通中集太平洋海洋工程有限公司,
「SOE」)股權轉讓協議,約定安瑞科深圳收購 SOEG 持有的 SOE 之 33.36%股權,作價
人民幣 233,520,000 元。安瑞科深圳已支付第一期代價款,待先決條件滿足或獲得豁免後,
方可進行交割。
於 2015 年 12 月 17 日,因 SOE 淨資產值下調,同時於 2015-2016 年盈利能力不及預測,
安 瑞 科 深 圳 與 賣 方 簽 訂 股 權 轉 讓 協 議 的 補 充 協 議 , 將 股 權 轉 讓 價 格 下 調 為人民幣 200,160,000 元。於 2016 年 2 月 22 日,本公司發佈公告宣佈,安瑞科深圳與賣方
簽訂股權轉讓協議的補充協議,將最長交割時間順延至 2016 年 6 月 30 日。
於 2016 年 6 月 1 日,本公司發佈公告宣佈,本公司董事會(「董事會」)認為股權轉讓協
議項下若干先決條件不能於最長交割時間或之前滿足,及賣方違反了股權轉讓協議項下若
干重大條款,並終止有關收購 SOE 全部股權的主要交易。董事會認為終止股權轉讓協議
是公平合理,符合本公司及其股東整體利益。就此安瑞科深圳發出終止通知函予賣方,並
要求退還第一期代價款,以及支付違約金及利息予安瑞科深圳。於本公告日期,賣方仍未
退還前述款項,或支付任何違約金或利息。
SOE 其後由中國啟東市人民法院(「中國法院」)委任的管理人接管。於 2017 年 7 月 5 日,
本公司發佈有關安瑞科深圳作為重整投資人為 SOE 進行重整投資之公告。於 2017 年 8 月
4 日,本公司發佈公告宣佈,重整計劃根據相關中國法律已獲得 SOE 債權人及中國法院
批准。
安瑞科深圳於 2018 年 12 月收到江蘇省高級人民法院送達的應訴通知書及傳票等訴訟材
料,SOEG 要求安瑞科深圳(1)支付股權轉讓餘款人民幣 153,456,000 元;(2)承擔律師
費損失人民幣 50,000 元;(3)承擔本案訴訟費用。

430 : GS(14)@2019-03-13 09:05:42

end deal

[基金股][恒生中國內地100]新奧能源(2688)專區(關係:3899)

1 : GS(14)@2011-01-30 15:29:49

http://www.21cbh.com/HTML/2011-1-25/wOMDAwMDIxODIwOQ.html
       在近日举行的“第二届中美清洁能源务实合作战略论坛”上,中美两家大型能源企业——新奥和杜克能源之间的一项合作格外引人注目。
在共同签署的《关于协同建设未来能源技术示范平台之合作备忘录》(以下简称《备忘录》)中,双方表示在中国首个综合能源生态城建设过程中,将加强能源合作,实现优势互补。
本报记者获悉,该能源生态城位于廊坊,为新奥智能能源集团开发的一个占地约200亩的工业园区,2010年年初开工,计划于今年年底完工。
杜克能源方面表示,在新奥能源生态城建成后,会将把与新奥合作中分享到的技术与经验,应用到其美国业务范围内的一个或多个城市中。
“目前在建的能源生态城只是第一期项目,在该项目完工后,新奥还将启动更大规模的项目。”新奥智能能源集团的一位高管对本报记者透露。
新奥能源生态城可减碳70%
对不少初次听到能源生态城概念的人来说,很容易把它与低碳城市混为一谈。
“能源生态城代表了未来能源应用的先进方向,能起到大幅减少碳的作用,可以说就是一个小型的低碳城市。”能源生态城项目负责人对本报解释。
但二者又存在明显区别,他进一步解释说,“低碳城市,主要强调低碳,控制总的碳排放量;而新奥的能源生态城,则不仅关注环境的生态,更关注能源的生态。”
所谓能源的生态,考虑的是能源的循环,对能量实现梯级利用、余能最大回收,完成了对能源的全生命周期的智能化管理。
具体而言,“能源生态城”通过系统能效技术,对能源全生命周期进行智能循环与高能效利用。
“区别于提高能效这单一功能的技术,系统能效技术并非一项具体的技术,而是一个系统工程。”一位业界专家对本报介绍,“它根据用户的不同需要,依托信息系统和优化模型来调节整个系统的运行效率,实现从生产、储存、应用、回收四个环节整体上最节能的目标。”
例如,“煤催化气化项目”产生的废气CO2通过“微藻生物吸碳”成为生产资料,转化为生物柴油;生态城内的废水、废气物则交由“生物沼气项目”和“超临界水气化城市污泥处理项目”变废为宝,转化为氢气和甲烷气;“超临界水气化城市污泥处理项目”的高温换热设备将热转化为热水进入“储热系统”,再经“混合能源匹配中心”进行能效增益后供应给园区的“供暖系统”。
“通过系统能效技术,不但可以节约大量能源,而且可以使废气、废水、废气物得到再生循环充分利用。”前述新奥集团的高管对本报指出。
根据新奥集团首席技术官甘中学介绍,能源生态城充分利用太阳能、地热能源、生物能源,再从外面引入电、煤和天然气。
在此基础上,将大量采用煤基清洁能源技术、微藻吸碳技术、太阳能硅基薄膜电池技术、分布式能源技术、能量储存技术,余能回收技术等,形成一个涵盖建筑、工业、交通的完整城市能源系统,并使系统能效保持在最优状态。
采用如此之多的技术,必将需要大量的投资。在记者问到整个生态城的投资规模时,能源生态城项目负责人对记者表示,目前不便对外公布。
根据新奥集团方面估计,在理想的能源生态城蓝图中,可再生能源的使用比例达63%,垃圾回收利用率超过90%,绿色交通比例达100%,减少排放二氧化碳超过70%,综合能效指标比现行的国家节能环保标准高出20%以上。
“这一目标看上去很美好,但能否最终实现,要看系统能效技术能否落地。”一位不愿公开姓名的能源专家对本报记者表示自己的疑虑。
记者从新奥集团了解到,系统能效技术已经在上海南汇和江苏武进等地进行了实践,但由于项目没有完成,所以具体的实效目前并不清楚。
“我们必须关注,系统能效技术下各种能源之间清洁转化的成本是多少?其研发之初,在很长一段时间可能成本会很高。如果技术成本一直高于节约下来的能源成本,那么这种技术的意义就值得怀疑。”前述专家建议。
在可行性上,这种技术还面临行业之间壁垒的难题。“现在发电厂发电效率在40%左右,有55%变成热能,但是发电厂一般仅回收其中一小部分,其它热能都被浪费,就是因为行业之间存在壁垒。如果打破行业壁垒,就可以大幅度提高热利用效率。”
此外,WWF全球应对气候变化主任杨富强表示了自己的疑虑,“这个项目占地只有200亩左右,充其量算一个社区,与一个城市,哪怕是一个缩微城市,都存在一定的差距。”
       为什么是杜克能源?
在能源生态城建设过程中,新奥选择与杜克能源合作并不突兀,这并不是他们的第一次合作。
资料显示,杜克能源公司成立于1899年,是美国第三大电力公司,也是美国最大的能源企业之一。其业务包括能源服务、能源运输、天然气分销、风险投资、电力公司等。
早在2009年9月,新奥与杜克敲定了“商业化太阳能项目”的合作项目,而这一领域恰恰是急欲发展新能源项目的杜克能源公司的短板。同年10月,双方正式签订协议,约定在美国共建各自持股50%的合资公司,共同开展光伏电站建设、光伏建筑一体化工程等业务。
观察人士表示,业界对这一合作评价甚高,认为标志着中国企业从输出产品到输出技术的重大转变。如今,《备忘录》则进一步拓展了“技术输出”的范围。
根据《备忘录》规定,双方将合作建设包括能源生产、能源储运、能源应用、能源再生和能效匹配中心5个模块的“未来能源技术示范平台”,侧重清洁煤、能效建筑技术和清洁车辆的应用。
《备忘录》同时提到,在建设能源生态城的过程中,双方将加强能源合作,实现优势互补。对何谓优势互补这一点,能源生态城项目负责人对记者解释,新奥的优势在于基于清洁能源技术方面,而杜克能源的优势在于其在美国拥有广阔的市场,美国有建设清洁能源示范项目的需求。
由于目前双方只是签署了备忘录,因此它们将在哪些领域如何展开合作,以及具体的投资意向,都有待观察。“该项目第一期目前主要以新奥和杜克合作为主,不会引入其他合作公司。”一位新奥的员工对记者透露。
对双方的这一合作,有评论称杜克能源与新奥意在“低碳城市”,瞄准的是中国正在进行的低碳城市建设浪潮。
对上述评论,能源生态城项目负责人表示,在项目立项之初并没有考虑到低碳城市的问题,但在生态城的规划和建设过程中,新奥重点考虑了可复制和推广性,“这次和杜克能源的合作,也是我们向国外推广和复制做出的努力”。
“新奥的能源生态城建成之后,如果能输出到美国,这将比单纯输出技术,更具市场冲击力。”一位城市专家对本报分析。
2 : david395(4434)@2011-03-25 23:12:18

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110325780_C.pdf
3 : GS(14)@2011-03-26 13:51:35

業績無甚增長,負債較重,不明為何派特別息
4 : GS(14)@2011-04-30 13:52:35

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110429018_C.pdf
發票據
5 : greatsoup38(830)@2011-05-08 18:50:30

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110508006_C.pdf
本金額7.50億美元二零二一年到期6厘優先票據
6 : 一山不能藏二虎(11173)@2011-05-31 20:21:28

換ceo
會唔會好似246咁...

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110531549_C.pdf
7 : GS(14)@2011-05-31 21:58:31

間野都做到咁大,一是給人吃,一是就繼續搞大,直至爆為止
8 : GS(14)@2011-08-26 21:59:43

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110826689_C.pdf
20% growth,債仍重



展望
本集團在國內的燃氣項目和人口覆蓋已達致相當規模,所以本集團在近年可以有選擇性地獲取高
質量新管道燃氣項目的同時,亦大力提高現有燃氣項目的氣化率,發展能幫助長遠天然氣銷售的
壓縮及液化天然氣汽車加氣站業務,以天然氣替代汽油,以及構建城市周邊城鎮的能源分銷渠道,
以令本集團能長遠持續擴展業務。集團在去年獲取第一個國際天然氣項目—越南。項目現時已經
開始在越南胡志明市及河內市發展客戶。預計在未來兩年該項目可陸續投入管網建設並長遠為集
團帶來更好的盈利貢獻。集團同時在亞洲進行其他燃氣項目的調研。
2011年是中國「十二五」規劃發展的第一年,根據中國政府的規劃,「十二五」期間,能源發展
應突出以下七個重點:一是要優化發展化石能源,合理控制煤炭產量,提高天然氣供應能力;二
是要加快推進非化石能源發展,確保到2015年非化石能源消費佔一次能源消費的比重達到11%以
上;三是要加強能源輸送管網建設;四是要加快能源科技裝備創新;五是要加強節能減排;六是
要加強國際能源合作;七是要推進能源體制改革。以哥本哈根氣候變化大會為標誌,發展低碳經
濟成為國際社會的共識。天然氣作為一種清潔高效的化石能源,是向新能源過渡的橋樑,是低碳
經濟的重要支柱。有關測算表明,以天然氣為動力,二氧化碳排放量要比煤炭低41%,比石油低28%。
在後國際金融危機時期,大規模開發和利用天然氣資源,既是各國積極應對全球氣候變暖的現實
選擇,也是維護國家能源安全和提高國際競爭力的重大戰略。
2009年中國政府向世界承諾到2020年,單位國內生產總值二氧化碳排放量將比2005年下降40%到
45%,為保證這一目標的實現,「十二五」期間,中國政府將大力發展天然氣,並增加天然氣發電
比重,特別是對東部地區的煤電發展將嚴格控制,燃氣電廠建設將成為主要電廠之一。為滿足日
益增長的天然氣需求,中國政府大力投資發展天然氣基礎設施。目前,中國已經初步形成以西氣
東輸一、二線、陝京一、二、三線、忠武線、澀寧蘭、川氣東送以及冀寧線、淮武線等多條聯絡
線為主框架的全國性天然氣管網。此外,按照中國政府的規劃,包括西氣東輸三、四線、中緬油
氣管道在內的17項天然氣管道項目將在近年內相繼落成投產。再加上中國沿海越來越多的進口液
化天然氣碼頭將建成投產。屆時,中國天然氣真正的「網絡時代」將到來。這些天然氣網絡基礎
設施的相繼落成,都使集團的下游項目直接得益,為集團燃氣供應帶來更充足的保障。而十二.
五規劃亦明確計劃將天然氣現時每年使用量由1048億立方米增加至2015年每年2,600億立方米,在
未來4至5年增加天然氣用量1.5倍,使天然氣在一次能源消費中的比例由目前的3.9%提高至8.3%。
由於有中央政府的政策支持,而集團所獲取的下游項目都可直接得益,所以集團從去年開始亦加
大投資力度,由每年預計資本性支出人民幣15億元增加至超過每年人民幣20億元,充份顯示集團
對行業及自身項目的信心,並預計因此集團未來的天然氣銷售量會進一步有更大的增長。
隨著中國節能減排政策的嚴格落實,為本集團的能源管理業務帶來了良好的發展機會。本集團於
去年參與開工建設的長沙市黃花機場能源多聯供項目於今年6月9日完成土建施工與設備調試,7月
19日全面通過驗收並投入試運營;同時,今年上半年簽約工業節能改造項目123個,實現通氣63個,
日用氣規模達到約64萬方
此外,為保持集團業務持續、快速增長,進一步擴大氣源分銷規模,集團積極探索新的業務增長
點。由於天然氣相比石油在經濟性和環保性方面優勢突出,本集團於年內積極開展了汽車、輪船
用液化天然氣業務。該業務主要針對城際巴士、重型卡車及內湖和近海船舶 ,通過使用價格便宜、
環保的天然氣作為燃料動力,在達到節能減排目的和為客戶降低成本的同時,增加本集團的盈利
能力。今年上半年本集團已經在廣東省、浙江省、山東省、河北省及內蒙古自治區建成試運營10
座液化天然氣加氣站。本集團相信,該業務發展潛力非常巨大,將帶動本集團氣量銷售的强勁增
長。
相對於全球的大部份其他國家和地區而言,中國的經濟發展仍然有較好並穩定的增長,本集團在
工商業用戶的接駁和售氣增長足以反映中國仍然存在良好的增長勢頭,再加上本集團處於公用事
業,有穩定的業務特性,這都幫助本集團的業務有很好的表現,並超出年初本集團所訂下的增長
目標。
在宏觀大環境中及節能減排的背景下,中國政府大力推進清潔能源、新能源和可再生能源的發展,
不斷推出多項支持能源發展相關的法規和規劃,並付諸實際行動,如發展能源基建項目,包括建
設天然氣長輸管道和液化天然氣碼頭,再加上本集團積極推進發展的能源服務業務,配合完善管
理和有效的資源運用,本集團相信可使全體股東、員工和社會資源利用達到利益最大化,同時使
本集團在環保事業方面作出良好的貢獻。
為配合集團未來的業務拓展計劃,在期內集團成功發行7.5億十年期美元債券,固定年利率為6%。
集團通過多年努力,成功向全球認可的三個主要投資評級機構標準普爾、穆迪投資及惠譽同時獲
取上市公司及債券類別的投資級別評級,成為現時在市場上極少數中國民營企業能獲取投資級別
評級的公司。2011年剛好是本公司在香港聯合交易所上市十周年的時間,上市以來,集團的成長
及表現大家有目共睹。集團藉此機會向多年來為集團作出巨大貢獻的員工及管理層和長期支持公
司的股東及投資社會作出最深切的感謝。
9 : 清風詩人(3217)@2011-11-01 11:00:35

《經濟通通訊社1日專訊》新奧能源(02688)管理層表示,在天然氣基建設施持續改
善下,未來數年天然氣供應至少有20%增長。由於公司營運成本上漲,使毛利率構成壓力,雖
然明年上游天然氣基準出廠價格可能獲發改委批准上調,但將上游成本壓力轉嫁至工商業用戶一
般需時1至2個月,住宅用戶更長達3至6個月,因此公司短期仍面對毛利率下跌的情況。
(jw)

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... ETN211101528&page=1
10 : greatsoup38(830)@2011-11-05 18:27:29

2011-10-29 iM
...
收購原則回報率15%

中國在1998年開始鼓勵民企投標一些天然氣的下游項目,當時天然氣市場發展潛力無限,收購機會非常多,因此1999年至2005年為新奧能源的高速擴張期,每年新增超過10個新項目且規模較大。但2005年後,行業競爭激烈令大型項目投標出現很大溢價,公司於是減慢收購步伐,集中提高現有項目的氣化率。

新奧能源執行董事及首席財務官鄭則鍔表示:「現時我們定下項目年回報率要超過15%才收購的原則,而且項目所在的城市人均GDP也要超過一萬元,近年新項目以中、小型為主。」

截至2011年6月30日,新奧能源在中國共有100個管道燃氣項目,可接駁城區人口達4,900萬人。新奧因不斷收購新項目,因此天然氣氣化率一直保持在約30%的低水平,距離最高氣化率可達80%至90%仍有很大的增長空間。

在內地,當天然氣供應商獲得一個城市30年的獨家經營權後,其他天然氣供應商就不能進駐。「假設我們從現時起不收購新項目,氣化率由30%提升80%至 90%已足夠帶領我們發展,這歸功於我們早年搶佔先機獲得一些大項目,免去後來以高溢價競投新項目。」
11 : hh0610(1603)@2011-11-23 00:17:17

有冇人可以解釋一下, 點解呢隻野咁硬淨, 呢幾個月可以唔駛跌?
12 : GS(14)@2011-11-23 21:14:46

11樓提及
有冇人可以解釋一下, 點解呢隻野咁硬淨, 呢幾個月可以唔駛跌?


基金多
13 : hh0610(1603)@2011-11-23 22:13:22

咁我又想問, 上兩個月基金乜股都掟, 為什麼燃氣股得好幸存?
14 : GS(14)@2011-11-23 22:14:46

13樓提及
咁我又想問, 上兩個月基金乜股都掟, 為什麼燃氣股得好幸存?


高增長,一定是圍了貨的

http://webb-site.com/ccass/choldings.asp?issue=2975
15 : greatsoup38(830)@2011-12-17 17:36:44

http://sddr2010.blogspot.com/2011/12/blog-post.html

Chanel,自上次賄賂醜聞後已沒追蹤#2688。相對而言,燃氣管道商中,我目前較喜愛#1193,懷疑當下的綜合盈利預測可能有點低估。以華潤的背景,攻城掠地的能力較予人信心,作為民企要跨全國性擴張,始終難免會有點枱底交易……
16 : greatsoup38(830)@2011-12-17 17:47:13

http://blog.sina.com.cn/s/blog_544ef62e010118t3.html
當然,到今天我都沒有賣出新奧,因為目前現在還未成事,具體進展也未有,如果單純用城市燃氣來觀察,我就認為遠未到頂,去年新奧的氣化率只有36%,去到70%才會進入成熟期,因此,如果單單講新奧,我認為目前是合理偏低,當然由於收購未定,我也不敢加碼。

.....
收購價合理不合理,需要觀察以後能夠有所改進。但是這次我對於王老闆就印象麻麻,要扣分,因為很明顯的,這項交易對於中石化來講小CASE,但是對於新奧目前來講就很吃力。
17 : greatsoup38(830)@2012-02-11 16:51:09

http://sddr2010.blogspot.com/2012/01/blog-post_27.html

另外,同意Danny兄的說法。新奧之前約22元很可能已見底,目前有待收購方面的抉擇。中長線持有並不壞,除非尋找到其他機會。它最大的算是略負面的因素是份屬民企,永遠不知道會否出某些事(猜估以往的華燊燃氣的事不會再發生了吧),但以現有的規模和該行業的前景而言,還真不賴。
18 : gundamlotte(13580)@2012-03-19 21:44:30

收購傾未掂,繼續拖......

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120319888_C.pdf
19 : GS(14)@2012-04-01 20:10:34

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203271376_C.pdf
盈利增長30%,至14.8億,重債

展望
根據《中華人民共和國2011 年國民經濟和社會發展統計公報》顯示,2011 年能源消費總量34.8
億噸標準煤,比上年增長7.0%。煤炭消費量增長9.7%;原油消費量增長2.7%;天然氣消費量增
長12.0%;電力消費量增長11.7%。全國萬元國內生產總值能耗下降2.0%。天然氣消費量的增長
水平位居各類能源之首,充分顯示了天然氣深受廣大客戶的青睞以及其廣闊的發展前景。
在目前中國的一次能源消費結構中,煤佔68.0%,石油佔19.0%,而天然氣卻只佔4.4%,水電、
風電、核能等新能源加起來才只佔8.6%。目前的能源消費結構,仍然大大超過其環境承載能力,
二氧化碳和二氧化硫排放量均居世界前列。煤炭在中國能源消費中的比例依然很高,以煤為主的
能源結構,使能源需求與環境壓力與日俱增,能源消費結構亟待優化,加大對天然氣、核電、太
陽能、風能和其他新能源的開發使用力度,這不僅有利於節能減排,也是中國經濟實現可持續發
展的戰略選擇。在節能減排方面,中國面臨最大的挑戰是以煤炭為主的能源結構。在中國政府制
定的十二五發展規劃中,明確提出將「優化能源結構,合理控制能源消費總量,完善資源性產品
價格形成機制和資源環境稅費制度,健全節能減排法律法規和標準,強化節能減排目標責任考核,
把資源節約和環境保護貫穿於生產、流通、消費、建設各領域各環節,提升可持續發展能力」作
為我國能源發展的政策導向。中國政府表示,「十二五」期間,中國將深入推進能源結構優化調整
工作,預計到2015 年,天然氣佔一次能源比重由目前的4.4%提高至8.3%,水電和核電比重提高
1.5%,太陽能、風電、生物質能等新能源比重提高1.8%,而煤炭佔一次能源消費的比重由目前的
68.0%下降至63.0%左右,到2020 年,將逐步減緩中國對煤炭需求的過度依賴。
2009 年,中國政府向世界承諾到2020 年,單位國內生產總值二氧化碳排放將比2005 年下降40.0%
到45.0%,國家正在採取多項措施,以保障這一目標到2020 年能夠實現。在年內召開的德班氣候
大會上,氣候問題再一次引起了世界各國的高度關注,發展低碳經濟成為國際社會的共識。新奧
作為中國代表團之一,榮幸地參加了本次會議,其倡導清潔能源創新發展的理念贏得了世界各方
的認可。天然氣作為一種清潔高效的化石能源,是低碳經濟的重要支柱。有關測算表明,以天然
氣為動力,二氧化碳排放量要比煤炭低41.0%,比石油低28.0%。大規模開發和利用天然氣資源,
既是各國積極應對全球氣候變暖的現實選擇,也是維護國家能源安全和提高國際競爭力的重大戰
略。
為滿足日益增長的天然氣需求,中國政府大力投資發展天然氣基礎設施。目前,中國已經初步形
成以西氣東輸一、二線、陝京一、二、三線、忠武線、澀寧蘭、川氣東送、秦沈線以及冀寧線、
淮武線等多條聯絡線為主框架的全國性天然氣管網。此外,按照中國政府的規劃,包括西氣東輸
三、四線、中緬油氣管道在內的多個天然氣管道項目將在近年內相繼落成投產。再加上中國沿海
越來越多的進口液化天然氣碼頭將建成投產。屆時,中國天然氣真正的「網路時代」將到來。同
時,由於天然氣消費規模迅速擴大,需求旺盛,儲備和調峰能力建設遠沒有跟上,為確保天然氣
穩定供應,中國政府開始佈局和建設十多個天然氣儲氣庫,增強冬季用氣高峰時段的調峰能力,
目前已有三座建成,合共儲氣能力超過50 億立方米,另有四座在建。未來,天然氣儲備量預計將
佔需求量的20.0-25.0%。
「十二五」期間,中國政府將大力發展天然氣,並增加天然氣發電比重。為提高能源利用效率,
促進結構調整和節能減排,推動天然氣分佈式能源有序發展,2011 年10 月9 日,中國政府下發了
《關於發展天然氣分佈式能源的指導意見》(下稱「指導意見」),該指導意見明確提出在「十二五」
期間,建設1,000 個左右天然氣分佈式能源項目,並擬建設10 個左右各類典型特徵的分佈式能源
示範區域。到2020 年,在全國規模以上城市推廣使用分佈式能源系統,裝機規模達到5,000 萬千
瓦,初步實現分佈式能源裝備產業化。年內,本集團的分佈式能源項目長沙黃花機場、中電雪花
啤酒項目、新鄉和瀏陽工業園建成並投入運營,株洲神農城等三個項目通過本集團評審;通過為
用戶提供設備改造、用能技術提升等服務,從而使用戶提高熱效率的節能改造項目累計簽約175
個,完成接駁133 個,接駁氣量超過100 萬方/日。
此外,隨著我國經濟社會的快速發展,以煤炭為主的能源消耗大幅攀升,機動車保有量急劇增加,
經濟發達地區氮氧化物(NOx)和揮發性有機物(VOCs)排放量顯著增長,臭氧(O3)和細顆粒
物(PM2.5)污染加劇,在可吸入顆粒物(PM10)和總懸浮顆粒物(TSP)污染還未全面解決的情
況下,京津冀、長江三角洲、珠江三角洲等區域PM2.5 和O3 污染加重,灰霾現象頻繁發生,能見
度降低,為此,2012 年2 月29 日,中國政府新頒佈實施《環境空氣質量標準》,新標準增設了細
顆粒物(PM2.5)平均濃度限值和臭氧八小時平均濃度限值,並以更加嚴格的措施進行檢測,以客
觀反映我國環境空氣質量狀況,推動大氣污染防治。新標準將首先在京津冀、長三角、珠三角等
重點區域以及直轄市和省會城市嚴格執行,並規定在2016 年在全國範圍內執行。該標準的執行,
將為天然氣等清潔能源的推廣利用提供了更加廣闊的市場前景。
十二五期間是我國工業化、城鎮化加速發展的重要時期,到2020 年,預計中國城市化水準將由近
期的43.0%增加至55.0%至60.0%,天然氣將逐步成為中國城市燃氣市場中的主要燃料,並配合中
國政府現行的一系列利好政策,使城市燃氣項目有很大的可持續發展空間,市場前景十分廣闊。
公司將充分利用這一大好時機,在確保現有業務有序發展的同時,更加注重天然氣分佈式能源項
目及車船用液化天然氣業務的發展,在為中國及世界環保和能源事業貢獻一份力量之餘,同時實
現股東、客戶、員工、社會、企業長期利益的最大化。
20 : greatsoup38(830)@2012-04-03 23:22:56

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120403997_C.pdf
謹此提述新奧能源控股有限公司(「新奧能源」)與中國石油化工股份有限公司
(「中國石化」)於2011年12月12日聯合刊發的公告(「要約公告」),要約人聯合公佈
設有先決條件的自願現金收購要約。除文義另有界定者外,本公告所用之專用
詞彙與要約公告所界定者具有相同涵義。
要約人如下列載傅先生於新聞發佈會中發表有關收購要約言論的謄本:
「關於收購中燃氣,我們是和新奧一起提出了一個收購價,這方面已經反映了
市場的公允價值。至於以後要不要提高,我們並不是為了收購而收購,我們是
不能付高於市場價格的價格。所以我覺得我們已經反映了市場價格。」

要約人在此聲明上述言論不構成收購守則規則18.3條下「不提高要約價格」的聲
明,並保留修改收購要約條款的權利。
要約人謹此提醒中國燃氣股東、中國燃氣期權持有人及潛在投資者不要對修
改收購要約條款的可能性進行猜測。另外,提醒他們就任何收購要約的關鍵性
新資料而言,應依據收購要約相關各方刊發的公告而非媒體報道。

21 : Clark0713(1453)@2012-05-30 17:52:56

有關花旗環球金融亞洲有限公司代表新奧能源和中國石化就收購中國燃氣之已發行股本中之所有發行在外的股份(已由新奧能源和中國石化及其一致行動人士持有者除外)及注銷中國燃氣所有未行使的股份期權提出的設有先決條件的自願全面收購要約之非常重大收購及股東特別大會通告

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120530264_C.pdf

黎料!
22 : GS(14)@2012-05-30 22:00:11

近排有人撲緊水
23 : Clark0713(1453)@2012-07-07 10:54:46

有關向中國燃氣控股有限公司 提出設有先決條件的自願全面收購要約; 新奧能源控股有限公司就批准收購要約 於2012 年7 月6日舉行的 股東特別大會之投票表決結果; 先決條件的最新進展╱延長最終截止日期

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120706810_C.pdf
24 : GS(14)@2012-07-07 14:06:21

意向堅決
25 : GS(14)@2012-09-02 14:50:13

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120827549_C.pdf
盈利增20%,至6.6億,重債

展望
本集團在國內的燃氣項目和人口覆蓋已達致相當規模,所以本集團在近年可以有選擇性地獲取高
質量新管道燃氣項目的同時,亦大力提高現有燃氣項目的氣化率,發展能幫助長遠天然氣銷售的
壓縮及液化天然氣汽車加氣站業務,以天然氣替代汽油,以及構建城市周邊城鎮的能源分銷渠道,
以令本集團能長遠持續擴展業務。
2012年6月27日,中國政府下發了《全國城鎮燃氣發展「十二五」規劃》(下稱「規劃」),根據
該規劃,「十二五」期間,中國將堅持以天然氣為主,液化石油氣、人工煤氣為輔,其他替代性
氣體能源為補充,促進城鎮燃氣行業的健康、穩定發展。同時,將以促進節能減排為出發點,堅
持技術研發和自主創新,通過延展城鎮燃氣行業的服務深度和廣度,大力推廣天然氣分佈式能源
和燃氣汽車等技術,改進能源消費方式,實現能源節約和能源利用效率的提升。
此外,該規劃明確提出,到「十二五」期末,城鎮燃氣的供氣總量約1,782億立方米,較「十一五」
期末增加113%。其中天然氣供應規模約1,200億立方米;在應用方面,到「十二五」期末,居民用
氣人口達到6.25億以上,居民用氣量達到330億立方米,工業、商業及服務企業用氣量達到810億
立方米,交通運輸用氣量達到300億立方米,分佈式能源項目用氣量達到120億立方米,其他用氣
量達到222億立方米;在管網方面,「十二五」期間,我國新建城鎮燃氣管道約25萬公里,到「十
二五」期末,城鎮燃氣管道總長度達到60萬公里;此外,在應急氣源和設施建設方面,到「十二
五」期末,我國城鎮燃氣應急氣源儲備能力提高,城鎮應急氣源儲氣設施建設規模約達到15億立
方米。
該規劃的發佈,除了進一步保障本集團的傳統成熟業務(為工商業用戶、壓縮天然氣汽車用戶及
居民用戶供氣)得以大力發展之外,亦將給本集團近年領先發展的分佈式能源業務及車、船用液
化天然氣業務帶來巨大的發展契機。期內,本集團分佈式能源項目取得了較大發展,其中株洲神
農城項目及青島中德生態園項目已開始施工,預計在未來一至兩年內將投入運營,該等項目通過
天然氣的綜合利用,充分運用系統能效的理念,為客戶提供冷、熱、電等不同形式的能量,在滿
足客戶用能需求的同時,為客戶降低用能成本,增加本集團盈利能力。同時,本集團完成了112個
工業節能改造項目,此等項目通過技術及設備改造,大力提高了用能效率,降低了用能成本,同
時體現了減排效果,該等項目合計年用氣規模超過1.86億立方米天然氣。此外,本集團的車、船
用液化天然氣業務期內亦得以較快發展,期內新投入運營23座液化天然氣加氣站,累計達到42座,
為1,601輛重卡及公交車提供清潔、經濟的液化天然氣。
由於有中央政府的政策支持,而集團所獲取的下游項目都可直接得益,所以集團過去幾年一直加
大投資力度,從以往每年資本性支出人民幣15億元逐步增加至超過每年人民幣25億元,充份顯示
集團對行業及自身項目的信心,並預計因此集團未來的天然氣銷售量會進一步有更大的增長。期
內集團旗下有更多項目接通管道天然氣氣源,除了銷售氣量增加外,亦使管道氣銷售利潤率從去
年的16.1%回升至超過20%,充份顯示集團投資的成果。
在宏觀大環境中及節能減排的背景下,中國政府大力推進清潔能源、新能源和可再生能源的發展,
不斷推出多項支持能源發展相關的法規和規劃,並付諸實際行動,如發展能源基建項目,包括建
設天然氣長輸管道和液化天然氣碼頭,再加上本集團積極推進發展的能源服務業務,配合完善管
理和有效的資源運用,本集團相信可使全體股東、員工和社會資源利用達到利益最大化,同時使
本集團在環保事業方面作出良好的貢獻。
期內,集團獲得多項榮譽,除了榮獲由中國企業合作促進會、非公企業發展論壇組織委員會授予
集團及首席執行官的「轉型中國•低碳先鋒企業」及「轉型中國•傑出貢獻人物」榮譽獎牌及證
書外,更獲得2011-2012 第七屆中國最佳客戶服務評選中的「中國最佳服務管理獎」、「中國最
佳營業廳」、「中國最佳客戶服務管理人」及「中國優秀客戶服務代表」四項殊榮。此外,集團
期內亦接獲《機構投資者》(“Institutional Investor”)的通知,在他們所舉辦由機構投資者
和投行分析員所選出的全球選舉「2012 年全亞洲最佳執行能力管理團隊排名」的四個獎項當中,
集團有幸在亞洲區能源組別當中獲選「最佳首席執行官」(Best CEOs)(排名第一)、「最佳首席
財務官」(Best CFOs)(排名第一)和「最佳投資者關係」(Best Investor Relations)(排名第
二)。《機構投資者》在金融界所舉辦的選舉中一直被公認為最具影響力和認受性最高的選舉之
一,本年度集團在選舉中獲取這些獎項,充份顯示集團的業務表現和管理團隊的工作得到投資者、
股東和行業分析員的肯定,集團定當再接再勵,使投資者和股東持續分享天然氣行業高速發展的
成果,並在此對所有股東、機構投資者、行業分析員、管理層及員工作出最衷心的感謝。
26 : GS(14)@2012-09-15 00:45:47

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102e1cj.html


開門即是閉門人2012-09-14 15:09:49 [舉報]
管兄覺得新奧能源15~20%的利潤增長還能維持多久?

博主回覆:2012-09-14 15:27:23

應該可以持續十年以上,其實我更喜歡深圳燃氣,可惜估值太高。
27 : GS(14)@2012-09-29 22:54:18

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120928569_C.pdf
買唔成機會好大

新奧能源控股有限公司(「公司」)董事會(「董事會」)宣佈,鄭則鍔先生因其希望
專注於個人事宜而辭任本公司的執行董事、公司秘書及首席財務官之職務,自
二零一二年九月二十八日起生效。鄭則鍔先生已確認其與董事會並無意見不
合,且無任何有關辭任之事宜須知會本公司股東。董事會借此機會感謝鄭則鍔
先生對本公司作出的貢獻。
董事會欣然宣佈,本公司的執行董事王冬至先生自二零一二年九月二十八日
起擔任本公司首席財務官的職務。此外,董事會欣然宣佈任命黃翠麗小姐為本
公司的公司秘書,自二零一二年九月二十八日起生效。黃翠麗小姐擁有超過十
年有關會計及財務報告、審計及企業財務的經驗。董事會願借此機會歡迎王冬
至先生擔任本公司的首席財務官和黃翠麗小姐擔任本公司的公司秘書。
28 : VA(33206)@2012-09-29 23:05:18

唔好開車住!!

三十蚊都要出手喇
29 : VA(33206)@2012-09-29 23:09:41

换左本地人做

Ms. Wong Chui Lai has
been appointed as the Company Secretary of the Company with effect from 28 September
2012. Ms. Wong Chui Lai has more than ten years’ experience in accounting and financial
reporting, audit assurance and corporate finance matters.

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... /LTN20120928570.pdf
30 : VA(33206)@2012-10-15 19:56:20

http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20121015/00202_014.html

新奧能源(02688)收購中國燃氣(00384)今日屆限期,經過多番拖延,預計今日應有個「了斷」。據了解,新奧能源與中石化直至上周五仍未能就收購取得內地審批,收購行動會否延續有待今日收市後揭曉。

中燃一方連番購股
新奧能源提出以每股三點五元作價收購中燃,以上周五中燃收市價四點三元計,要約價顯著低於市價,獲得中燃股東接納的機會不大。目前市場預測新奧及中石化下一步行動,可能包括撤回收購建議;提高要約價,但仍須滿足內地審批的條件;或調整收購財團架構,包括加入新夥伴進行收購。中燃股東之一韓國SK發言人接受查詢時表示,該公司不會加入收購財團。

新奧能源已三度延期派發要約文件,證監會已將今日定為限期,收購方須於七日之內派發要約文件,除非出現非常特殊情況,證監會將不會同意再度延期,鑑於新奧此前均因交易未獲審批,包括商務部的反壟斷審查而要延期,相信今日再不能以此為延期理由。

值得留意的是,中燃一方近日卻是嚴陣以待,中燃董事總經理劉明輝「回朝」之後,連同執行總裁黃勇及多名員工,連番行使手上的購股權。

根據新奧的要約建議,財團須取得中國燃氣超過一半投票權,加上購股權的要約價介乎零點九元至二點七九元,換言之,中燃管理層及員工近日的換股行動,會增加新奧財團的收購成本。
31 : VA(33206)@2012-10-15 19:57:18

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121015263_C.pdf

有關向中國燃氣控股有限公司
提出設有先決條件的自願全面收購要約
收購要約不再繼續進行


要約人謹此提述:(i)其於2011 年12 月12日就收購要約聯合刊發的公告(「要約公
告」);及(ii)其分別於2012 年3 月7 日、2012 年3 月19 日、2012 年4 月30 日、2012 年7 月
6 日、2012 年8 月6 日、2012 年8 月29日及2012 年9 月6日聯合刊發的公告。除文義另
有界定者外,本公告所用之專用詞匯與要約公告所界定者具有相同涵義。
如之前所公佈,先決條件獲得滿足的最終截止日期為2012 年10 月15日。自要約
人於2012 年9 月6日刊發公告以來,尚未獲得滿足的先決條件概無重大進展,仍
未獲得滿足。鑒於上述情況,要約人決定不再進一步延長最終截止日期,亦不
會派發任何要約文件。因此,收購要約不再繼續進行。
32 : GS(14)@2012-10-15 22:21:42

終於買唔到,都搞左成年
33 : greatsoup38(830)@2013-01-05 11:56:25

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201301041103_C.pdf
開財務公司,老細佔小股,上市公司佔大股

於二零一三年一月四日,新奥(中國)、蚌埠新奥燃氣、新奥能源物流、新奥燃氣工程及新奥能源貿易(均為本公司附屬公司)與新奥控股投資訂立增資協議。根據增資協議,新奥(中國)、新奥能源物流、新奥燃氣工程、新奥能源貿易及新奥控股投資同意以現金合共人民幣500,000,000元認購本公司非全資附屬公司新奥財務額外增加之註冊資本。注資並非按新奥財務現有股東各自持有之股權比例進行。注資完成後,本公司全資或非全資附屬公司持有新奥財務之股權將由100%攤薄至91%(本公司於新奥財務之實益權益將從97%攤薄至89.5%),而新奥控股投資於新奥財務之股權則由零增至9%。根據上市規則第14.29條,上述攤薄本公司於新奥財務之權益將被視為本公司出售其持有新奥財務之權益。注資完成後,新奥財務之總註冊資本將由人民幣500,000,000元增至人民幣1,000,000,000元,而新奥財務將仍是本公司間接非全資附屬公司。
...

有關新奥財務之資料
新奥財務現時之主要業務為向本集團成員單位但非向其他方提供財務服務,包括以下各項:
(1) 辦理財務和融資顧問、信用鑒證及相關之諮詢、代理業務;
(2) 實現交易款項之收付;
(3) 經批准之保險代理業務;
(4) 辦理委託貸款;
(5) 辦理票據承兌與貼現;
(6) 辦理內部轉賬結算及相應之結算、清算方案設計;
(7) 吸收存款;及
(8) 辦理貸款及融資租賃。
新奥財務乃獲中國銀監會批准於二零一一年四月十四日根據中國法律成立之有限责任非銀行金融機構,受中國銀監會監管。新奥財務之經營活動受中國銀監會規範及監管。
截至二零一二年十一月三十日,根據按照中國公認會計原則編製之未經審核財務報表,新奥財務有未經審核資產淨值總額約人民幣554,000,000元。
根據新奥財務按照中國公認會計原則編製之經審核財務報表,二零一一年四月十四日 (其成立日期) 至二零一一年十二月三十一日期間,經審核除稅及非經常性項目前純利以及經審核除稅及非經常性項目後之純利分別為人民幣28,534,563.17元及人民幣21,400,922.3元。根據新奧財務按照中國公認會計原則編製之未經審核財務報表,二零一二年一月一日至二零一二年十一月三十日期間,未經審核除稅及非經常性項目前純利以及以及經審核除稅及非經常性項目後之純利分別為人民幣43,880,775.87元及人民幣32,847,967.43元。根据增资协议,在注資前新奧財務形成的利潤(根據審計和未經審計的財務報表預計為5400萬人民幣)應由新奧財務原有股東按照持股比例享有(即新奧中國、蚌埠新奧燃氣、新奧能源物流和新奧燃氣工程按照70%、10%、10%和10%比例分享),因此,新奧控股投資應無權分享新奧財務的這部分利潤。
...
訂立增資協議之理由及裨益
根據適用之中國法律及規定以及新奥財務公司章程,新奥財務現時只能向本集團成員公司提供財務服務。注資完成後,新奥控股投資將成為新奥財務之成員公司,根據財務服務協議,新奥財務可向新奥控股投資成員提供若干財務服務。于二零一三年一月四日,新奧控股投資與新奧財務簽署了有條件的金融服務協定,据此新奧財務應向新奧控股投資成員按照正常商业条款提供若干金融服務(包括財務和融资顧問、信用鑒證及相關之諮詢、代理服務;結算服務以及方案設計、保險代理服務、辦理委託貸款以及存款服務),新奧控股投資按照增資協定在完成資金注入後可以選擇新奧財務提供的金融服務。金融服務協定下的交易按照14A.33(2)規則屬於豁免的持續性關聯交易。
注资连同新奥财务向新奥控股投资成员提供财务服务预期将加强新奥财务之资本基础、扩大新奥财务之客户群,并且促使新奥财务业务增长、提高其与其他金融机构交易时之议价能力、从规模经济中降低融资及提供其他财务服务之成本,最终将提高新奥财务之盈利能力。注资将进一步改善新奥财务之资本实力及抗风险能力。
34 : GS(14)@2013-01-31 00:38:39

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130130020_C.pdf
建議發行債券
於二零一三年一月二十九日,本公司與聯席牽頭經辦人訂立認購協議,聯席
牽頭經辦人個別而非共同同意認購及支付或促使認購人認購及支付本金總
額為500,000,000 美元的債券。
假設按初步兌換價悉數兌換債券,債券將可兌換為79,778,897 股新股(可予調
整),相當於本公告日期本公司已發行股本約7.4%及本公司發行新股後經擴
大已發行股本約6.9%。
新股將根據一般授權配發及發行。新股於發行時在各方面與於有關兌換日
期當時已發行股份享有同等地位。
估計發行債券所得款項淨額經扣除佣金及行政開支後將約為489,000,000 美
元。本公司擬將所得款項淨額用作為其現有債務重新融資及作一般企業用
途。
...
兌換價兌換價每股48.62 港元,可能會根據債券條款(包
括股份合併、拆細、宣派額外現金股息或重新分
類、溢利或儲備資本化、分派、股份或購股權供
股、其他證券之供股、按低於當時市價的價格進
行發行、修改兌換權利及向股東提出的其他要約)
而調整。
可發行的新股數目按初步兌換價48.62 港元悉數兌換債券將會發行
79,778,897 股新股。
35 : greatsoup38(830)@2013-02-23 20:34:37

http://cn.reuters.com/article/optionsNews/idCNL4S0BK3EE20130220
路透香港2月20日 - 湯森路透旗下基點援引消息人士說,北京新奧集團有限公司正尋求35.6億元人民幣(5.71億美元)八年期俱樂部貸款案.

中國的一些銀行有意參與.

價格據傳是中國人民銀行(PBOC)基準利率的100%.

資金將用於北京奧林匹克公園區域的土地一級開發.

據公司網站,北京新奧集團有限公司歸口市國資委監管,主要負責奧林匹克公園中心區及奧體文化商務園區土地一級開發和奧運配套設施建設,並負責奧運賽時、賽後上述設施的運行保障、物業維護管理等工作.(完)

(編譯 艾茂林; 審校 蔡美珍)
36 : greatsoup38(830)@2013-03-12 00:58:28

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130311/news/eb_ebc2.htm



【明報專訊】去年備受矚目的中國燃氣(0384)收購戰,以新奧能源(2688)放棄,原合作伙伴中石化(0386)單方面改與中國燃氣合作為告終。日前,出席全國兩會的新奧能源董事局主席王玉鎖向本報回應收購失敗一事,直言沒有因得出如此結果而感到不忿。

「不合身的衣服不買就好了」

「收購,不是成功便是失敗,我們也有過失敗的情」,王玉鎖笑道:「作為一間理性的公司,不符合就不買吧」。他又拉一拉記者身上衣服,「就像大家買衣服,不合身的不會買;而你合身的,不代表我穿上也會好看」。最後,他表示並沒有因新奧收購不到中國燃氣而感到不忿,至於現階段是否看中另一件新衣裳,「未見到啊」。

新奧能源是在2011年下旬宣布,與中石化攜手以每股3.5元的價格向中國燃氣發起要約收購,涉及金額高達167億元。其中,新奧能源將支付收購要約總對價的55%,中石化承擔45%。不過,中國燃氣認為收購價格太低,令收購一事一拖再拖。去年3月兩會期間,王玉鎖更曾表示有人「貪心不足」。中國燃氣收購戰落幕之後,股價不斷上升,上周五收報8.38元。
37 : VA(33206)@2013-03-14 23:47:11

hugo2013年3月14日 下午3:45
haha..原來blue ice hing早有有先見之明!! 我按各家的天然氣分銷溢利/天然氣分銷量, 得出以下結果, 由結果來看, #2688擁有最大的0.4元/立方米的利潤, 不過由於燃氣管道建設之接駁收益遠大於天然氣分銷(幾乎成倍), 所以未來邊家成績最好, 還是要看誰的版圖(管道)擴充的最快最大.
溢利(元/立方米)
#3633 0.25
#603 0.17
#2688 0.4
#384 0.19
#1193 0.19
#135 0.33

http://www.airmanblue.com/2013/03/13-mar-13-3.html
38 : greatsoup38(830)@2013-04-02 00:13:00

2688
盈利增22%,至13.6億,重債
39 : greatsoup38(830)@2013-04-13 20:39:01

http://cn.reuters.com/article/re ... CNL3S0CX6N020130410
路透香港4月10日 - 湯森路透旗下基點援引消息人士報導稱,北京新奧集團有限公司已經取消尋求35.6億元人民幣(5.75億美元)八年期俱樂部貸款的計劃,轉而選擇從一家國有銀行直接貸款。

此前報導稱,數家中資銀行有意參與。貸款利率據傳是中國人民銀行(PBOC)基準利率的100%。

資金將用於北京奧林匹克公園區域的土地一級開發。

據公司網站,北京新奧集團有限公司歸口北京市國資委監管,主要負責奧林匹克公園中心區及奧體文化商務園區土地一級開發和奧運配套設施建設,並負責奧運賽時、賽後上述設施的運行保障、物業維護管理等工作。(完)

(編譯 王興亞; 審校 許娜/白雲)
40 : VA(33206)@2013-04-13 22:55:33

新奧集團 not 2688 ?? 母企??
41 : greatsoup38(830)@2013-04-13 23:00:58

40樓提及
新奧集團 not 2688 ?? 母企??


無錯,是他母公司
42 : VA(33206)@2013-04-13 23:19:53

算有牙力. 中國人民銀行(PBOC)基準利率的100%
43 : greatsoup38(830)@2013-04-14 12:25:19

42樓提及
算有牙力. 中國人民銀行(PBOC)基準利率的100%


呢個息ok
44 : MrYeung(15476)@2013-07-29 21:00:18

http://www.e-capital.com.hk/repo ... e-bb32-a87a3b3ae91e
2688
45 : GS(14)@2013-08-27 17:55:21

2688
盈利增25%,至8.4億,重債
46 : MrYeung(15476)@2013-09-03 21:55:10

2688
http://www.eif.com.hk/EssenceWeb ... 0&dl=0&t=1378216292
47 : Clark0713(1453)@2014-03-24 23:08:44

截至2013年12月31日止年度業績公佈

Oh, no!
48 : VA(33206)@2014-03-24 23:33:44

新 奧 能 源 公 布 , 去 年 盈 利 按 年 下 跌 近 16% 至 12.52 億 元 人 民 幣 , 派 末 期 息 每 股 48 港 仙 。
盈 利 減 少 , 主 要 由 於 2013 年 初 發 行 零 息 可 換 股 債 券 之 公 平 值 變 動 , 產 生 7.84 億 元 人 民 幣 之 非 現 金 虧 損 。 扣 除 有 關 因 素 , 去 年 盈 利 實 際 較 前 年 增 長 。

期 內 , 營 業 額 上 升 27% 至 229.99 億 元 。

http://rthk.hk/rthk/news/express ... &20140324&55&994555
49 : greatsoup38(830)@2014-03-24 23:39:33

盈利實增15%,至15億,重債,主要是CB虧損導致倒退
50 : VA(33206)@2014-03-25 14:55:27

買買買:Hsbc, bnp, ms, cs, jp,,deutsche

劉sir 未出手?


擒晚ADR太難買貨了
51 : VA(33206)@2014-06-01 01:00:51

预计天然气今年3季度调价
分析师预计新一轮气价上调于今年3季度(上一次天然气价调整是2013年7月)。根据发改委的指引,广东天然气的门站价目标由目前的2.74元/m³升至2015年的3.32元/m³。如果取价格涨幅的平均值,则2014和2015年分别涨价0.29元/m³。如果气价上调,则最大受益者为$中国石油(SH601857)$ ,但短期将有可能对下游分销商造成成本转嫁压力,包括$华润燃气(01193)$ $新奥能源(02688)$ $港华燃气(01083)$ $北京控股(00392)$ $中国燃气(00384)$。

中国石油管理层认为天然气消费将依然保持强劲,预计保持2014年保持10%以上增长。由于天然气是清洁能源,受到政府支持。例如深圳政府不允许新增火力发电和锅炉发电厂,并且要求使用煤,燃油,柴油一类的污染能源转换城市用天然气或电。深圳目标把天然气消费由2013年25亿m³提高至2015年64亿m³。



* 中环资产微信号:centralasset

* 如果可以,请推荐给你们的朋友,并分享到微信朋友圈,谢谢!
52 : GS(14)@2014-07-21 23:39:50

賣野畀老細
53 : greatsoup38(830)@2014-08-26 10:58:13

2014-08-26 HT
與新奧合作 不限天然氣領域




  中石化(00386)與新奧能源(02688)日前簽訂戰略合作框架協議,中石化指,與新奧在很多領域可以合作,且不限於天然氣領域,雙方在煤化工及煤製氣方面也有意向合作。

  新奧副主席張葉生表示,新奧及中石化已有很多合資公司,合營63座加氣站,分布天津、河北、湖南等地,在管道燃氣方面也有合作,所以「雙方在業務上合作沒問題」,並承認有就入股中石化銷售業務一事與中石化有接觸,惟不願透露新奧的入股意向。

四川涪陵頁岩氣 產量超標

  中石化近年積極發展頁岩氣等非常規天然氣,傅成玉指,四川涪陵頁岩氣產量超計劃完成,下半年會繼續超標,目前遇到最大的問題並非產氣量,而是管道建設尚未完成,拖慢了開發進度。集團已訂下首階段明年底建設50億方的規劃方案,次階段50億方則料在2017完成。

  他指,現時打頁岩氣井的成本已由初期的8,200萬元(人民幣,下同),降至6,000萬元,相信在經驗累積及技術提高下,未來可進一步降至5,000萬元。

  另外,中石化集團3年前開始對無上市的企業進行重組,當中中石化煉化(02386)已上市,油服工程正透過儀征(01033)重組,而潤滑油及催化劑業務重組及優化後,未來或會仿效下游業務的做法,意味可能引入社會或民營資本。
54 : GS(14)@2014-08-29 02:13:21

盈利增37.5%,至11億,重債
55 : GS(14)@2014-09-02 01:11:30

訂立銷售協議
56 : GS(14)@2014-09-14 22:19:23

40億入股中石化銷售公司1.12%
57 : GS(14)@2014-09-14 22:28:45

銷售公司引資完成
58 : GS(14)@2014-10-10 09:27:15

發債
59 : GS(14)@2014-10-28 22:53:28

2億美元買母公司加拿大同美國業務
60 : tccschan(46875)@2014-10-30 14:09:09

2688 呢兩日跌左差唔多2成,
0883 又跌
2883 又跌
Martin Lau :'(
61 : greatsoup38(830)@2014-10-30 22:22:07

呢排他真是不好彩
62 : GS(14)@2014-10-30 22:48:56

大股東增持
63 : greatsoup38(830)@2014-11-17 00:45:55

2014-11-12 HJ
新奧能源策略失誤 升勢或受阻   

新奧能源(02688)向大股東收購海外業務,惹來市場大量沽售,大股東出面解畫並予增持,雖得以反彈,但未能企穩,續見沽售,新奧的走勢慣例反覆,經此一役更為波動。

新奧斥資2 億美元向大股東收購海外業務,包括加拿大及美國的ENN 全部股權。雖然是關連交易,但規模不大,只要公布,已獲豁免規定的獨立股東批准。

加拿大ENN於加拿大經營天然氣加氣業務,已擁有4個加氣站,主要客戶包括液化天然氣汽車用戶,多為貨運,天然氣由當地供應。加氣站於2014年1月投入營運,至9月止營業額615萬元(人民幣.下同),毛利219 萬元,稅後虧損3264 萬元,資產淨值8300 萬元,收購代價2000萬美元。

美國ENN於美國西部經營天然氣加氣站29個,為汽車加氣,主要客戶為物流及貨運業,天然氣由當地供應。2014年首9個月營業額6334萬元,毛利949萬元,虧損1.47億元;9月底資產淨值7.44億元。

新奧認為,由於加拿大及美國政府正實行更嚴格空氣質素管制,天然氣污染較少,價格較柴油低廉。當地政府推出多項稅收優惠及補助,以鼓勵汽車使用天然氣。據美國能源部初步估計,至2040年,美國重型貨運所用天然氣將由2013年的330億立方呎,增至1.7萬億立方呎,預期市場增長潛力巨大。但投資2 億美元,需要承擔3000萬美元以上虧損,暫無P/E 可言,而收購P/B 則為1.35倍,據報定價參考多項因素,包括戰略性理由及未來前景。不論如何,消息公布後,股價兩天急挫16.5%,且交投大增,反映市場不滿。

據解釋,北美LNG 貨車使用率低,以致加氣站虧損,美國正討論調整高速公路稅40%,LNG 貨車年繳稅由8300美元降至4860萬美元。美國現時改裝LNG汽車每輛費用約5 萬美元,ENN 已獲准從中國引入低成本的改裝設備,每輛改裝費可降至2 萬至3 萬美元,據報除一次性影響外,虧損已在收窄中,但預期至2016年才能收支平衡,2017年起帶來盈利。

新奧上半年業績頗佳,盈利增長64.7%,至12.14億元,全年展望頗佳,但假若年初已完成收購,連同收購資金成本,估計盈利將因此減少約10%。在新奧立場,以較低價收購是較為划算,未來收益率較高;但收購將持續虧損的業務,對投資者而言未必可以接受。

收購通告提供資料不多,難免令人存疑,於解釋後反而有所期望,這是透明度問題。一基金於10月30日減持692萬股(當日平均價47.34港元),旋於11月3日增持155萬股(當日平均價50.43港元),基金當有其買賣策略,不能指其低沽高吸,但不知是否受其解釋所影響?

基金持貨多 成交欠活躍

此股由基金持貨較多,大股東所持股權只是30%左右,平時成交不算活躍,每日僅數百萬股,連跌兩天的成交共4600萬股,可見沽售的壓力,大股東增持不過是130萬股。當然,在股價低挫後,估計亦有若干基金增持,跌至45.3港元後可以反彈至50港元水平,並可企穩4天,交投減少,似乎可以轉穩,但未能如願,又再回落至47.9港元,是否可以轉穩,仍待觀察。可能若干持貨者仍候高沽出。

新奧具雄心壯志,年前擬夥中石化併購中國燃氣(00384),未能成功;近期投資40億元於中石化的零售業,現進軍美加的加氣站,未見其利先見其害。至於可發展進口天然氣只是醞釀階段,暫無吸引。新奧本有投資價值,為進軍美加而沽售,似是過敏,但是事實,從年內高位61.9港元跌至低位45.35港元,本可趁低吸納,而市場貨源增加,有待消化,未來升勢或將受阻,這一役是新奧策略上失誤,對市場掉以輕心。

戴兆
64 : kobe bryant(28492)@2015-03-28 00:59:03

派高息補鑊?
末期息 HK$0.83, CASH FLOW 幾強.

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20150327706_C.pdf
65 : GS(14)@2015-07-09 16:05:27

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150709/news/ec_ech1.htm
天然氣價30年內難反彈
新奧:工廠屬重資產 不易停工 2015年7月9日

【明報專訊】去年油組(OPEC)堅決拒絕減產拖低油價,與天然氣「同歸於盡」,令內地天然氣價格走勢也不樂觀。新奧能源(2688)副主席兼執行董事張葉生認為,天然氣價格現時走低,預料未來20至30年難以反彈。

雖最近布蘭特期油每桶重上60美元水平,但張葉生指出,油價「收放自如」,易反彈,反觀液化天然氣工廠屬重資產,不容易停工,令天然氣價格難回升,甚至一直走下坡。新奧執行董事兼首席財務官王冬至坦言,油價拖低天然氣價格,對集團業務發展有影響。

向三四線城市拓展

此外,新奧能源去年因計劃專心發展下游城市燃氣分銷業務,故售出沁水、北海、寧夏三地LNG(液化天然氣)加工廠股權,今年更會出售北海剩餘股權。張葉生表示,要按情況才可決定是否再度出售加工廠,但暫時未有計劃。

不過,即使想將重心放在城市燃氣項目,也不是一帆風順。張葉生認為,目前行內市場有限,很多大公司都取去質素好的項目,令二至三線城市難以發展,集團將會向三至四線城市拓展業務。他指出,集團今年目標新增城市燃氣項目6至8個,天然氣銷氣量則有信心按年增加15%,但較去年升幅25.9%放緩;而自營的CNG(壓縮天然氣)及LNG加氣站則增加100個。

開發手機程式 供民眾買氣

新奧能源亦於去年收購北美汽車加氣站業務,但該業務成立1至3年,目前仍錄得虧損。張葉生表示,中國加氣站也要3至4年發展,惟北美配套與中國有別,何時轉虧為盈要視乎未來發展,但集團仍會再在北美投資。他又提到,現時集團增長點是在中國,而且北美加氣站天然氣銷氣量佔整體不足3%,對集團影響不大。

去年集團亦有向上海石油天然氣交易中心入股7%,斥資7000萬元人民幣。王冬至透露,新奧能源也計劃自己在長沙建立交易平台,主要是做天然氣批發,客戶為工商業用戶,令價格更透明,對整個行業有好處。另一方面,新奧能源亦計劃開發手機應用程式,供民眾用戶買入天然氣,預期今年可以面世。

明報記者 鄭智文


66 : greatsoup38(830)@2015-07-13 01:11:16

2015-07-09 HT

新奧:氣價10年低 併購良機   

  新奧能源(02688)的北美燃氣業務仍未扭虧,但管理層指對整體業務影響有限,又謂中國的天然氣氣價正處10年低位,未來難見大幅回升。

北美燃氣業務 仍未扭虧

  新奧去年斥資2億美元(約15.6億港元),向大股東王玉鎖收購北美業務,當時新奧預料可於2016年達至收支平衡,但管理層昨未提出具體扭虧時間。

  新奧副主席張葉生表示,新奧用了3至4年發展中國天然氣業務,預期北美業務發展時間更長,因當地產業鏈及布置仍未完善。

  此外,張葉生指現時天然氣氣價已為近10年的低點,在產能過剩下,料未來20年至30年,亦難回升至近年高位,為新奧帶來有利的購氣機會。王冬至則表示,氣價下降有利新奧吸納新客戶,有助業務發展。

冀售氣量增15% 添百個加氣站

  另張葉生又謂,有信心今年售氣量可增15%,並會增加6個至8個城市燃氣項目,而CNG(壓縮天然氣)及LNG(液化天然氣)的加氣站,將合共增加100個。

  新奧首席財務官王冬至指新奧與中石化的合作順利,未來雙方亦會合資建加氣站,以完善網點分布。另新奧亦會繼續與北京燃氣合作,又計劃推出「一卡通」,讓客戶可一卡通用兩者的加氣站服務等。此外,新奧亦正研發自家的手機應用程式(App),主要為個人客戶提供繳費、報修等服務,料於下半年在北部10個至15個城市推出。
67 : GS(14)@2016-01-18 21:03:44

2016-01-18 HJ
踩過界售電 新奧能源潛在利好   

發改委及能源局推進售電市場開放,鼓勵私人企業參與,更鼓勵公共服務業及節能服務業從事售電業務,新奧能源(02688)已為此成立合資公司經營售電,是第一間供氣企業參與售電,可視作新概念。

雲南省及廣東省已獲批准作為電力市場改革的試點,新奧將以新奧燃氣發展名義與新奧能源服務及雲投集團成立合資公司,將在雲南昆明高新區從事售電業務、電力項目、配電網投資及建設及營運等。新奧燃氣發展為新奧全資公司;新奧能源服務為新奧關連人士,與新奧合作提供能源技術服務;雲投集團為雲南省投資,雲南省國資委要求參與6%以支持國企改革,3家公司最終分別佔股權32.5%、13.5%及48%。

5年注資2億 逐步發展

合資公司註冊資本2億元(人民幣.下同),各方先付20%,其餘於5年內繳清。合資公司經營執照為期30年,目前處於成立階段,但已有董事會及監事會的規定,由雲投集團主導,並協議各方所持股權不得轉讓予外方,合資方有優先受讓權。

合資公司只是協議成立,並無資產,一切有待投資建議。新奧於雲南昆明高新區有城市燃氣獨家經營權,可利用燃氣及電力一併銷售的能力,為客戶度身訂造整體用能方案。新奧能源服務的參與,是與新奧合作中,具有提供能源技術服務,包括將燃氣高效轉化成客戶所需的冷、熱及電、建設及規劃項目的電網及調度系統的專業能力。新奧不具備該等技術,相信與新奧能源服務合作,可讓合資公司取得業務所需的售電業務牌照。雲投集團為當地國企,業務為投資及融資等,具良好社會資源及影響力。從合資公司資料看,5年內注入資本為2億元,相信是計劃逐步發展,而且規模有限,只是試點。

新奧已在開發燃氣「熱電冷」聯產分布式電源,已獲准許接入各電壓等級的配電網絡。已簽約的工商業分布式能源項目有3個,已營運的有兩個,包括長沙黃花機場及鹽城亭湖醫院,在建中項目4個,包括株洲神農城、株洲職教城、廣東肇慶新區、青島中德生態園等,但於雲南昆明並無項目,必須從頭建設。

新奧的意向,是於雲南及廣東兩地均成為試點經營售電業務,雲南業務已在成立合資公司。至於廣東業務,雖未成立合資公司,亦已作出安排。新奧持有肇慶新奧股權70%,已協議將50%售予新奧廣東(一間能源銷售公司,與新奧無關),肇慶新奧將進行分布式能源項目於肇慶新區投資經營,包括泛能網及泛能微網的營運,相信是以肇慶新奧名義日後經營肇慶新區的售電業務,新奧於肇慶新區亦擁有城市燃氣獨家經營權,新奧廣東已成功取得廣東省售電牌照。但新奧廣東購入肇慶新奧40%,代價僅1200萬元,可見規模有限,同樣只是試點。

根據現有政策,天然氣分布式能源可與電力用戶直接訂立交易合同,自主協商確定電量及價格,建立氣電價格聯動機制,餘電可接入電網,目前一般客戶以產業園、醫院及大型機構為主。新奧與昆明高新區及肇慶新區有燃氣獨家經營權,可利用現有資源進入售電業務,為客戶度身訂造整體用能方案。

需多方面及時間配合

開放電力市場為已定政策,日後將有不少售電公司出現,新奧的售電業務不是買電轉售,而是自行以燃氣分布式發電出售,規模受到限制,特別是試點更不會大事發展,既是試辦,相信不少問題有待解決;雖具概念,但如非達到相當規模,難有理想貢獻。如只以分布式能源項目來說,目前已有9個項目,它們是為特定用戶而設,項目愈多,收益愈大,但僅限於特定用戶,而非供應特定區域;後者所需發展投資設備(如電網系統等)較多,費時策劃。

新奧去年上半年盈利增長1.1%,是受非現金虧損的可換股債券公平值影響,實際經營業務盈利是增長約增15%,總銷氣量增10.7%,而銷量佔63%的工商戶用氣只增5.1%,投資於北美加氣站上半年收入6300萬元,虧損則為6800萬元,是美中不足,尤其投資北美的表現,使其評價遜於同業,新奧於2014年10月以2億美元投資於北美,當時股價至上日公布合資消息,股價下跌35.6%,同期中燃(00384)只跌25%,潤燃(01193)只跌11.3%。供氣業參與售電,新奧雖是第一間,無疑是潛在利好,但有待多方面及時間配合,才能發揮。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 踩過界售電 新奧能源潛在利好
68 : GS(14)@2016-03-23 01:31:34

盈利增5成,至22億,重債
69 : GS(14)@2016-07-26 07:48:49

http://www.sfc.hk/edistributionW ... ws/doc?refNo=16PR72
  
證監會在市場失當行為審裁處就新奧能源前高層人員涉嫌從事內幕交易展開研訊程序

2016年7月25日


證券及期貨事務監察委員會(證監會)在市場失當行為審裁處(審裁處)對新奧能源控股有限公司(新奧能源)的前執行董事、首席財務官兼公司秘書鄭則鍔(男)展開研訊程序,指其就中國燃氣控股有限公司(中國燃氣)的股份進行內幕交易(註1、2及3)。

2011年12月12日,新奧能源與中國石油化工股份有限公司刊發設有先決條件的自願全面收購要約(有關要約)的聯合公告,內容有關它們就收購中國燃氣所有發行在外的股份提出的要約,要約價格為3.50元,與中國燃氣股份的前收市價相比有25%溢價。

證監會指稱,鄭自2011年11月中起獲悉有關要約的詳情,並在2011年11月中至2011年12月初期間透過一個代名人戶口買入中國燃氣股份。該等股份在上述公告刊發後不久售出,獲利約300萬元。

證監會亦指稱,鄭知悉有關要約詳情對中國燃氣的股價來說屬重要消息,且在刊發公告前未為公眾所知。



備註:

  新奧能源自2002年6月起在香港聯合交易所有限公司(聯交所)主板上市。
  鄭已辭任其職務,由2012年9月28日起生效。
  中國燃氣自1995年10月起在聯交所主板上市。
  證監會向審裁處發出的通知載於審裁處網站(www.mmt.gov.hk),當中陳述證監會在審裁處展開研訊程序的理據。



最後更新日期 : 2016年7月25日

70 : GS(14)@2016-07-26 07:50:09

有點頭腦,但是都被人踢爆
71 : GS(14)@2016-08-25 16:53:43

盈利增12.5%,至13.5億,重債
72 : GS(14)@2016-09-07 23:53:45

2016-09-03 MT
趁氣價低吸客 新奧朝綜合能源發展  

內地銳意將煤炭的能源消費佔比降低,而在可再生能源發展尚未成熟下,天然氣乘勢異軍突出。主營燃氣銷售的新奧能源(02688),今年上半年銷氣量及純利按年均有雙位數增幅。集團副主席張葉生直言,會趁天然氣價格處於低位,做大整個客戶規模,同時會發展分布式能源等新業務,務求令集團變成真正的綜合能源服務商。

集團上周公布中期業績,上半年收入達156.4億元(人民幣,下同),同比輕微下跌1.6%,但銷氣量和純利卻大幅增長,期內共銷售64.8億立方米天然氣,按年增幅達17.2%,純利同比更上升29.3%至15.9億元。

張葉生對於收入減少有以下解畫,「去年11月天然氣價格下降了0.7元,令到收入下降,但利潤和銷氣量同比都有增加,毛利率亦有增長。主要原因是上游降低了氣價,但我們沒有把0.7元都轉移到客戶,行業大概是轉移約70%,令毛利率有所上升。」公司期內毛利率按年上升3.5個百分點至23.9%,但張葉生坦言不希望毛利率維持在這個水平,「快速開發客戶規模才是公司最重要的方向,所以就算天然氣今年不降價,公司也會再下降價格吸納客戶。」

他又認為公司下半年增長會更勝上半年,「今年上半年接駁的氣,因為需時3至6個月作調試期,實際用量會在下半年才反映出來,所以肯定有很大的增長。公司今年策略,是希望針對於天然氣價格下調,藉以全面開發市場。」

累計接駁戶上破千萬

集團上半年為90.7萬戶住宅接駁管道燃氣,令累計接駁用戶突破1,300萬戶,張葉生有信心,下半年再完成90萬戶住宅接駁問題不大。「前幾年已經與不少大的房地產商簽訂合約,但是要根據項目逐期落成,才能接駁新用戶。所以房地產賣得好,對公司肯定有好處。」他補充,一二綫城市居民用氣習慣較好,大城市平均單戶的用氣量,都比小城市要高。

工商業用戶天然氣銷氣量上半年按年增長7.4%,比公司整體銷氣量增幅為低。張葉生指,內地經濟增長放緩,令工業用戶減低了用氣量。「部分行業附加值低,對成本很敏感,公司會通過技術手段,使客人流失減至最低。例如以用量定價,給她們更多優惠,甚至不同行業有不同折扣,與客人共度難關。」

行業競爭已漸趨紓緩

公司現時城市燃氣項目平均氣化率為55%,與成熟城市燃氣項目氣化率可達80%以上,尚有一段距離。他承認尚有很多空間可以開發,「過去公司快速開發新戶,但隨着經濟形勢和天然氣的不確定性,會把老戶開發轉為重點工作。商業發展方面,會推動過往不重視小工商戶,如餐飲等行業。」

「另外,又會發展分布式能源,為學校、醫院、數據中心等商業綜合體,透過分布式泛能網,作多能源分配,例如項目屋頂用太陽能、地下用地熱,然後用天然氣發電、制熱等,令用能可以保持平穩。在國家推動分布式及互聯網能源下,商業用戶將成為重要的增長部分。」

他認為天然氣行業競爭,已沒有往年般激烈,「前幾年主要是在瓜分中型城市和大型城市的項目,本港幾家上市公司都有競標,競爭激烈。現在大項目基本上都瓜分完畢,所謂的競爭只是整合過程,即區域性的小公司,被大公司收購整合,其餘就是競爭一些縣以下的項目,由於項目太小,也談不上是競爭。」他表示公司每年會併購6至8個項目,今年單是上半年就已經獲得6個新項目,另外還有幾個項目正在談判當中。

望達氣電交易一體化

公司中期報告內,提到多項新業務,除前文提及的分布式能源外,還有天然氣貿易業務及售電業務。張葉生亦逐一講解業務的發展方向。

「國家的天然氣交易中心,以大宗的管輸氣為主,集團的『好氣網』貿易平台,則是做非管輸天然氣,兩者有所區別。內地的壓縮天然氣(CNG),液化天然氣(LNG)分布太散亂,過去LNG配送的交易成本和物流成本非常高,希望通過貿易平台,能夠多邊的消化天然氣。而且與其他電商不同,集團有上千輛天然氣配送車可以控制,從而能夠把平台營包,有自己的流量,當平台流量夠大,才可以產生市場價值。平台最終不是靠交易和流量賺錢,而是會展開一系列金融衍生品服務,把平台金融化。」

「售電業務方面,歐美等地的能源公司,氣電交易早已一體化,這是天然氣電力改革的方向,現時內地也是朝着這個方向改革,因此集團不能錯失售電的機遇。公司去年在全國有燃氣的省份,都註冊了售電公司,組織了銷售團隊,開始拿售電牌照,會繼續跟上改革的步伐發展。」他表明,最終所有燃氣,會變成氣電一體化,公司也會真正變成綜合能源服務商。

燃氣業負債比率健康

截至6月底,集團汽車加氣站數目達587個,按年增加44個,但汽車天然氣銷售量同比僅升2.1%,其中CNG售氣量更按年下跌12.2%,張葉生指出,「CNG上半年下降的原因,是油價在低位的情況下,天然氣與油價的差價沒有縮小,因此流失部分客戶。而出租車以往是CNG最主要的客戶群體,網絡打車應用程式的興起,除令出租車市場變少,也令她們不需在大街空駛,降低了能源消耗量,所以公司在5月已改變策略,作出應對。」

「LNG上半年雖然發展得較好,但現時全國兩千多座加氣站,營運效果都不算特別好,加氣站行業現時進入了調整期,今年在CNG和LNG加氣站兩方面的投資,都會比年初計劃的降低。」

集團負債比率由去年底51.7%,再下降3.2個百分點,至今年6月底僅48.5%,張葉生認為,燃氣行業負債率在60%左右已算健康。「公司負債率低於50%是因為提早償還高息債券,調整外滙比率,降低財務成本。但未來就算有重大項目需要投資,公司的融資能力依然很強。」



73 : GS(14)@2016-11-15 11:34:32

bond repurchase
74 : greatsoup38(830)@2016-11-30 02:03:53

以現金購買
最多達 3 億美元之
本金額 7.50 億美元於 2021 年到期之 6 厘優先票據(「票據」)
之要約
75 : GS(14)@2017-04-20 19:56:10

2000改1000
76 : GS(14)@2017-04-28 18:19:32

維持賺24億,增5%,重債
77 : GS(14)@2017-07-10 14:42:30

本公司擬發行債券,有關債券將僅發售予專業投資者。就建議債券發行而言,本公司
將向潛在專業投資者提供有關本集團若干重要之企業及財務資料,該等資料過往可能
未有公開,並將於二零一七年七月十一日或前後開始僅向專業投資者進行一連串簡
報。本公告載列本公司認為屬重大之有關若干重要企業及財務資料之概要。

78 : GS(14)@2017-07-18 09:25:13

USD 600m bond
79 : GS(14)@2017-10-09 02:00:39

盈利增17%,至15.7億,重債
80 : greatsoup38(830)@2018-06-27 03:15:48

董事會欣然宣佈,於二零一八年六月二十五日交易時段後,本公司與賣方訂立買賣協議,
據此,賣方有條件同意出售,而本公司有條件同意購買待售股份。待售股份相當於目標公
司全部已發行股本。收購事項的對價為人民幣 2,606,595,755 元 (相等於約 3,194,122,681 港
元),須於完成時全數以向賣方配發及發行每股入賬列為繳足的 39,926,534 股對價股份方
式支付。本公司將於股東特別大會上向獨立股東尋求批准授出特定授權,以向賣方配發及
發行對價股份。收購事項的對價經由各訂約方公平磋商協議後釐定。
該 39,926,534 股對價股份相當於(i)本公司於本公告日期的已發行股本約 3.68%;及(ii)本公
司經配發及發行對價股份擴大的已發行股本(假設於交易完成前本公司股本並無任何其他
變動)約 3.55% 。每股對價股份的發行價 80.00 港元較 (i)股份於最後交易日於聯交所所報
的收市價每股 81.00 港元有約 1.23% 折讓;(ii)股份於緊接最後交易日前連續五個交易日
於聯交所所報的平均收市價約每股 76.56 港元有約 4.49% 溢價;(iii)股份於緊接最後交易
日前六個月於聯交所所報的平均收市價約每股 66.50 港元有約 20.30% 溢價;及 (iv)本集團
截至二零一七年十二月三十一日止之經審核合併資產凈值約每股人民幣 15.62 元 (相當於
約 19.14 港元) 有約 317.97% 溢價。對價股份將根據特定授權發行。賣方將為對價股份的
持有人,並承諾自對價股份於聯交所開始買賣當日起的 12 個月期間不會出售或同意出售
該等股份、或對該等股份設立任何購股權、權利、權益或產權負擔
...
目標集團的資料
目標公司為一家於二零一八年二月二十八日在英屬維京群島註冊成立之有限責任的投資控
股公司。控股股東為王先生、趙女士及新奧國際,彼等通過賣方持有目標公司 100%的股
本權益。
目標公司的唯一營運資產為其間接擁有於泛能科技(一家在中國成立的有限責任公司)的
100% 股本權益。該公司於中國主要從事提供多品類能源的技術解決方案。泛能科技於二
零零九年由新奧集團股份有限公司及新奧科技發展有限公司(均為由王先生及趙女士最終
控制的實體)於中國成立。
作為收購前程序的一部份,(i)目標公司、特殊目的公司一及特殊目的公司二於二零一八年
近期成立,作為泛能科技的中間控股公司;及(ii) 泛能科技轉讓予目標公司(亦是一家由王
先生及趙女士最終控制的實體)。
下文列載緊接收購事項前目標集團的簡化股權結構及企業架構:
...
進行收購事項之理由及裨益
伴隨能源結構加速向清潔、低碳、高效轉型、國家密集出台政策推動能源體制改革、分佈
式能源及能效技術不斷發展,綜合能源行業迎來爆發式增長的窗口期。以最重要的區域綜
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合能源業務市場——產業園區為例:目前全國國家級、省級產業園區超過 1,500 個,其他
產業園區超過 5,000 個,根據發改委、國家能源局《關於推進多能互補集成優化示範工程
建設的實施意見》,到 2020 年,既有園區多能互補改造比例將達到 30%,新建園區多能
互補比例將達到 50%,展現了綜合能源業務巨大的市場潛力。
作為其中一家最早涉獵綜合能源領域的能源公司,本集團積極調整戰略、加速佈局綜合能
源業務,借此培育新的盈利增長點和促進傳統燃氣業務發展。借助龐大的終端客戶基礎和
先發優勢,本集團綜合能源業務已在上海、長沙、青島、石家莊、廊坊、東莞、肇慶、鹽
城、杭州等多個城市落地。截止 2017 年年底,本集團已累計投運綜合能源項目 31 個,在
建項目 30 個。
過往業務中,本集團主要利用自身的客戶基礎及渠道優勢開發綜合能源業務機會,但是在
能源規劃、方案設計等技術含量和附加值較高的業務環節尚不具備核心競爭力,需要對外
採購相關技術服務。面對綜合能源市場的蓬勃發展,競爭對手紛紛加快佈局,本集團極需
在較短時間內構建核心壁壘,鞏固競爭優勢,提升一體化服務能力,才能抓住機會窗口期,
迅速搶佔市場。
考慮到內部重新培育相關技術能力需要承擔較大的資源投入、機會成本和失敗風險,本集
團認為,實施戰略併購是快速獲取核心技術、補足綜合能源技術服務能力短板的最有效途
徑。為此,本集團一直關注和尋求相關技術的併購機會,經過比選後認為泛能科技是目前
行業中具備技術優勢和協同潛力的技術公司,是較為理想的併購目標。
泛能科技是中國領先的綜合能源技術服務商,自 2009 年成立以來一直致力於技術創新與
產業實踐,為城區/園區、工業用戶及公共建築等用戶提供量身定制的綜合能源解決方案,
重點開展諮詢、規劃、設計、運維等技術服務。經過前期的技術積累,泛能科技於 2013
年起逐步擴展規模,截至目前已先後在全國 50 多個城市為數百個綜合能源項目提供服務,
其高質高效的技術服務和項目交付能力獲得了市場的廣泛認可。
作為中國領先的綜合能源技術服務商之一,泛能科技具備以下優勢:
(i) 掌握綜合能源業務的核心技術。泛能科技掌握在多種能源規劃、設計、運維過程中
涉及的核心技術,包括負荷預測、量化篩選及站網融合等,已取得 66 項和正在申
報 231 項專利,擁有 46 項軟體版權,技術能力位居行業前列。負荷預測技術主要
根據能源設施不同時段及地理位置的使用情況,對各使用者電力、冷/熱負荷進行
分析,以預測用戶的未來能源需求,為能源系統規劃、設計和運行提供可靠的決策
依據;量化篩選技術主要針對用戶的用能特點,依據當地資源條件、供能價格等因
素,比較各種技術在不同時段的經濟、節能、減排價值,擇優確定技術應用種類並
搭配最佳的集成方式;站網融合技術充分利用各用能主體的負荷互補,促進能源設
施共用,實現區域內的能源互聯互通,優化能源設施規模與建設節奏。依託前述各
項核心技術,泛能科技獨創了因地制宜、多能融合、多技術集成、多設施協同、需
供智慧互動的泛能網模式。該模式具有共享經濟的特點,相比於傳統的、單體的分散式能源系統,能夠進一步提升能源使用效率,降低能源設施投資成本,既滿足用
戶對安全、清潔、經濟、高效能源的需求,又為投資商開源節流、降低風險;及
(ii) 積累了豐富的項目經驗。截至 2017 年底,泛能科技累計參與了 225 個綜合能源項
目,服務於政府機構及能源企業等多種類型客戶;為多個全國標杆綜合能源項目提
供技術支持,包括國內首個泛能微網標準化示範項目、國家首批多能互補集成優化
示範項目、國家首批新能源微電網示範項目及國內首個商業化本質綠色型資料中心
項目等。
本集團認為,當前正值綜合能源業務發展的窗口期,收購泛能科技符合本集團的未來發展
戰略規劃,原因如下:
(i) 本次交易有利於本集團把握行業窗口機會,快速搶佔市場。通過整合雙方優勢資
源,本集團將獲得綜合能源規劃、設計和運維等環節的核心技術,形成一體化服
務能力,有利於進一步挖掘現有客戶的綜合能源需求以開發市場潛力,提升現有
燃氣特許經營區範圍內的綜合能源業務覆蓋比例;更好地利用綜合能源業務模式
開發非自營燃氣經營區域的客戶源;加速開拓國家級、省級園區等優質項目源;
(ii) 本次交易有利於提升本集團現有綜合能源項目的運營效率。收購完成後,集團將
發揮泛能科技的技術優勢,持續關注項目運營環節的技術升級與系統優化,提高
現有綜合能源項目的運營效率和投資回報;
(iii) 本次交易將使本集團獨佔行業領先的技術能力,鞏固先發優勢。泛能科技擁有領先
的綜合能源技術能力和較高的行業影響力,本次收購將綁定本集團與泛能科技的利
益,幫助本集團快速建立技術優勢,避免泛能科技因繼續服務外部客戶而培育本集
團在綜合能源領域的潛在競爭對手;及
(iv) 本次交易有利於改善公司治理,大幅度降低未來為獲取技術而進行的持續性關連交
易規模。本集團於 2017 年向泛能科技支付的服務費用為約人民幣 2.00 億元,隨著
綜合能源業務規模的不斷擴大,本集團對泛能科技的技術服務採購需求和關連交易
金額還將繼續大幅增長。通過本次交易,本集團將一次性解決未來持續性關連交易
的問題。
買賣協議的條款乃其訂約方經公平磋商後釐定。鑒於上文所述的理由,董事(於考慮獨立
董事委員會及獨立財務顧問的意見後,獨立非執行董事的意見將載於適當時候寄發的通函
內)認為,該等交易的條款為公平合理,乃於本集團的正常及日常業務過程中按一般商業
條款或更佳條款訂立,符合本公司及股東的整體利益。
81 : GS(14)@2018-08-12 17:33:59

為改善股份流通量及擴大本公司的股東基礎,董事會宣佈由二零一八年八月三十一日(星期
五)上午九時正起,於聯交所買賣的股份之每手買賣單位將由1,000股股份更改為100股股
份。有關更改每手買賣單位之預期時間表載列於下文。
基金 中國 內地 100 新奧 能源 2688 專區 關係 3899
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=272817

新奧能源(2688) 新聞專區(關係:3899)

1 : GS(14)@2011-02-19 18:31:01

賣更多能源 替企業慳錢 利政府減排
新奧谷泛能網締三贏
2011年02月14日

《 Interview專訪》為減輕對化石能源的倚賴,中央近年大力拓展清潔能源,經營天然氣為主的新奧能源( 2688)除繼續優化商用天然氣領域,今年重點發展去年剛開展的泛能網業務,集中向「兩高一資」(即高耗能、高污染、資源性)提供整體清潔能源解決方案,財務總監鄭則鍔接受專訪時說:「企業慳錢之餘,我哋賣到更多能源,賺到更多錢,仲幫到政府做節能減排,所以係三贏。」
記者︰陳韻妍

現時新奧在內地 90個城市供應天然氣,覆蓋市中心人口約 4500萬,氣化率約 33%。鄭則鍔表示,以氣化率每年增加 6至 8個百分點計算,兩至三年後氣化率超過 50%,由於氣化率逾 50%後增速將放緩,故新奧早在 05年已籌備發展節能減排及整體清潔能源解決方案。
向客戶教路 節能 30%

鄭則鍔指,清潔能源解決方案是一個集合天然氣、地熱及太陽能等多種清潔能源的泛能網,透過計算不同時段各種清潔能源價格,協助客戶揀選成本最低的清潔能源,普遍可為客戶節省 30%能源成本,「首先會為客戶做建議書,向他們分析可慳多少錢,排放減幾多,然後由客戶出錢買這套泛能網,新奧純粹做能源分銷,故資本開支不大」。
新奧現約有 10個清潔能源解決方案項目,集中在安徽、江蘇及浙江省,冀今年新增不少於 20個項目,項目內部回報率不低於 15%。他稱,政府對清潔能源價格管制不大,故有關項目較天然氣業務有更大議價能力,不僅對公司未來收入更有保障,也能凸顯業務多元化特徵,預計 2015年有關項目佔總收入比重,由目前 1%提高至 10%。
今年資本開支 15億

天然氣業務方面,鄭則鍔表示,內地天然氣下游市場是跟着氣源(管線)去做, 04年「西氣東輸」一期落成後,天然氣銷售網絡才能加速發展,故今年重點在「西氣東輸」二線途經城市發掘項目,即安徽省、江蘇及浙江省,而緬甸到雲南省天然氣管道亦即將落成,所以新奧去年已率先在雲南省取得首個項目。
新奧今年天然氣銷售目標是在去年 35億立方米的基礎上,增長不少於 25%,當中力拓用氣量較高的商用天然氣業務,以穩定集團長期收入。鄭則鍔稱,今年資本開支約 15億元(人民幣.下同),清潔能源解決方案佔 1億至 2億元, 2億元屬汽車加氣站,餘下為現有管道天然氣項目新增管道鋪設活動。
2 : onesee(1238)@2011-05-11 10:04:06

新奧母擬分拆太陽能
2011年5月10日

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110510/News/eb_ebd1.htm
新奧 能源 2688 新聞 專區 關係 3899
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=273029

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