美年底加息機會急升溫 金價跌穿1310美元 日圓見111
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GS(14)@2017-09-25 04:10:02【明報專訊】雖然美國8月通脹加快，但聯儲局官員一再表示加息前要看到更多通脹增長的證據，預計周四凌晨聯儲局將維持利率不變，但可能宣布10月啟動縮減價值4.5萬億美元的資產負債表。利率期貨數據顯示，交易員預計本周加息的概率並不存在，年底前加息的概率升至55.8%，較一周前高14.5個百分點。
現貨金昨跌穿每盎司1310美元關口，是上月底以來低位。日圓兌每美元跌至111水平，是8周低位。
美股承接上周升勢，道指、標普500指數及納指早段齊創新高。標普500指數突破2500點。
美國10年期國債孳息升穿2.2厘，是1個月高位。與聯儲局利率敏感的兩年期美國國債孳息逼近1.4厘，是7月底以來最高。
經濟師：市場不需額外寬鬆
聯儲局早在6月會議已提出縮表的步伐（見圖），但當時沒有透露縮表將何時開始、什麼時間結束，負債表縮至什麼程度，才算完全正常化。
德銀證券首席經濟師Peter Hooper稱，市場不再需要額外的寬鬆措施，是時候推動正常化。
高盛﹕縮表推升利率 不利股市
高盛首席股票策略師David Kostin稱，市場對縮表的整體反應可能不大，但資產負債表的操作將會對利率帶來上行壓力，繼而妨礙股市升勢。高盛預計，受縮表影響，標普500指數今年底將跌向2400點。不過銀行股將受惠於較高的利率，加上白宮推動放寬銀行業監管，都令投資者對銀行股再感興趣。KBW納斯達克銀行指數自9月7日已升約4.5％。
恐慌指數 1個月來最低
Kostin認為，考慮到縮表是逐步調整，預計資產市場將避免了2013年的「收水恐慌」。
俗稱「恐慌指數」的芝加哥期權交易所波動性指數（VIX）跌至10以下，為1個多月來首次。經濟師普遍預期，當縮表完成，資產負債表可能保持在2萬億至3萬億美元之間。
美國財政部償付的國債每月有所變動，這反映國庫發行的模式，通常每季中間的一個月都有所上漲。若初期每月最高300億美元的削減上限具約束力，聯儲局在縮表初期也要購買新的國債。這將有助聯儲局持續的證券借貸業務，從而促進債市的有效運作。根據聯儲局的規劃，其持有的國債將在未來5年，以每年11％左右的速度下降。
聯儲局國債規模將年縮11％
縮減資產負債表的進度，在於要保留多大規模的投資組合，並利用資產的利息和逆回購來有效控制利率。若聯儲局維持龐大的資產負債表，意味聯儲局在貨幣市場仍具有很大影響力，維持聯儲局控制短期利率的效率，提高金融市場穩定性。不過這同樣意味聯儲局有效地取代短期融資市場中的私人金融中介，與更多交易對手有相互作用，對更廣泛的短期利率產生直接影響。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9939&issue=20170919