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百折千回青年入局萨博 庞氏二人重建合资逻辑

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庞青年的青年汽车!庞大汽贸与萨博此前签订协议中并没有明确提及的中国整车企业终于浮出水面。6月12日,庞大汽贸与萨博、世爵和青年汽车在北京签署了四方谅解备忘录,内容涉及建立合资销售公司、合资生产公司以及境外投资。

“青年汽车进入对我们来说是一件好事,萨博可以拿到2.5亿欧元的资金,能够尽快恢复健康。”6月14日,庞大汽贸董事会秘书王寅在接受本报采访时表示。

此前青年汽车寻求合资萨博一年有余,其间数次节外生枝,未得正果,这一次三者合资公司能否顺利成立,除去资金难关,显然,他们还须重建一个完整的合资逻辑以便得到国家相关部门的支持。

青年负责生产,庞大负责销售?

庞大汽贸6月13日晚发布的公告显示,庞大和萨博、青年汽车拟设立合资销售公司,三者分别持有合资销售公司34%和33% 、33%的股权,合资销售公司的注册资本拟为人民币5000万元,投资总额拟为人民币1.25亿元,各方均以自筹资金出资。

同 时,庞大、萨博和青年将合资成立整车制造公司,三者分别持有合资制造公司10%和45%、45%的股权。合资制造公司的注册资本和投资总额将根据法律规定 由各方协商确定,庞大公司将以货币出资,资金来源为自筹,青年汽车拟以实物、货币、无形资产等出资,萨博拟以技术、商标等出资。

在四方签署的最新谅解备忘录中,青年汽车将以每股4.19欧元的价格出资1.36亿欧元持有世爵汽车29.9%的股份;庞大集团总投资1.09亿欧元,持股24%。两者的合计持股比例超过了50%,将成为世爵汽车的绝对控股方。

29 天前,庞大集团曾宣布总投资1.1亿欧元,入股世爵汽车。当时双方签署的备忘录显示:庞大拟以每股4.19欧元的价格,出资6500万欧元购入世爵汽车 24%的股权。双方还约定组建一家汽车经销公司,各持股50%。此外备忘录还写有一个条款——“双方将组建一家汽车生产公司,其中萨博将持有50%股份, 剩余股份由庞大与某家国内汽车生产商共同拥有,该公司将为中国市场创造一个新的汽车子品牌”。

庞大集团董事长庞庆华表示,汽车经销合资公司的股比与此前公告的不同,主要是应浙江青年汽车CEO庞青年的要求。不过,庞庆华强调,庞大在国内市场占有50%建店权的条款不变。

对于在汽车生产合资公司中只占股10%的问题,庞庆华称,这是因为庞大不想改变以汽车经销为主的特色。庞庆华还透露,之后还会把持有的24%世爵汽车股份逐步转让给投行和金融公司,减持至10%。庞庆华未告知其所减持股份的最终买家是不是青年汽车。

发改委协调

对青年汽车而言,屡次参与竞购萨博的背后,是这家纯民营车企对中高端轿车品牌和技术的渴求。

2001年,青年汽车集团从客车起家

进入汽车领域。3年后,通过收购贵航云雀轿车69%的股份,成立了贵州青年云雀汽车有限公司,正式取得了轿车生产资格证,进入轿车领域。两年后,通过与英国莲花汽车合作,以CKD的方式引入莲花车型,但推向市场后销量委靡。

如果按时间顺序排序,青年汽车与萨博的缘分远远早于华泰和庞大。早在一年半之前,在通用汽车确认出售萨博汽车100%股份签署转让协议后,一家德国公司已经牵头找上了青年汽车。

据知情人士向媒体爆料,当时青年的谈判条件是一定要拿到萨博的核心技术,得到萨博商标的拥有权,这个不可逾越的条件使青年与萨博的谈判持续了一年之久也没有达成共识。

今 年3月,陷入资金困境的萨博汽车再次与青年走上了谈判桌,并在4月20日之前率先与其签署了一份谅解备忘录(MOU)。该协议要求萨博在与青年汽车谈判完 成前,不能与其他任何中国企业进行谈判。令青年没有想到的是,几天之后,萨博不仅违背了这份协议,而且违背得相当彻底。

4月20日,萨博开始在中国寻找潜在的合作伙伴,并在华泰汽车出现后义无反顾地将与青年汽车的约定抛在脑后。知情人士称,“青年汽车开出的价格几乎是华泰的一半,而且合同内容也远没有华泰汽车的好”。于是短短48小时高调接触后,华泰的介入让青年汽车算盘落空。

不过,仓促签约后,一向大胆行事的华泰集团董事长张秀根突然开始谨慎起来。在对萨博汽车进行实地考察后,华泰原计划为世爵提供的一笔3000万欧元可转换债券短期贷款并未如约到账。于是9天后,萨博与华泰的“崩盘”让并未放弃努力的青年汽车再次看到希望。

在新一轮的谈判中,青年汽车曾一度再次领跑。不过行事谨慎的庞青年一直认为,现在与萨博正式谈判并非最佳时机。青年方面清楚,萨博此时不会将全部技术出售给青年。

最后关头,看中萨博销售代理权的庞大汽贸以4500万欧元的购车款抢在青年之前与萨博签约。此时,青年与萨博依然在秘密接触中。

国内车企争抢萨博的“闹剧”终于引起了国家发改委的注意。5月18日,在发改委就萨博事件召开的内部协调会上,青年汽车提出可以与庞大合作,一起在中国生产萨博车,这一提法也得到了庞大集团的认同。

发改委方面在协调会上表示,庞大可以与青年汽车联合对萨博进行调查,然后再做进一步决定。但如果三方决定未来建立合资公司,发改委方面并未表态是否会批准该项目。

一位熟悉发改委的业内资深人士对媒体说:“发改委如此建议,有一种可能性就是希望双方调查结束后,发现这件事不能做,自动放弃,这就不存在发改委不予审批的问题了。”

而据庞庆华向媒体透露,目前关于萨博的尽职调查报告仍未出炉,“最后发改委批不批,就要看庞青年的了”。

资金链拷问

在签订四方谅解备忘录之前,庞大分别出资3000万欧元和1500万欧元,购买共计1900多台萨博汽车。“按萨博方面的承诺,今年9、10月份会交车,也就是从今年秋天开始,萨博进口车会正式进入中国市场。”王寅表示。

按照备忘录的内容,庞大需要拿出1.1亿欧元(约合10亿多人民币)持股萨博24%的股份,除了萨博方面的大投入,一心想要复制斯巴鲁模式的庞大还刚刚拿下了双龙北方总代理,并于8月份正式销售双龙的进口车。

根据庞大双龙的规划,庞大双龙今年底将建设50家4S店,2012年将达到100家,到2013年底,4S店总数将达到150家。

庞大的巨大支出不止于此,除了萨博和双龙的投资性投入以及网络建设的费用之外,庞大还要支持其他品牌的大规模扩网计划。

按照庞大计划,到今年年底,庞大的网络将由现在的1000家扩展到1300多家,庞大网络扩张涉及众多豪华品牌,截至3月底,庞大今年已新建成网点70-80家,其中4S店50-60家。

不过在投资方面,王寅坚称,资金不存在问题,庞大4月28日上市募集到63亿人民币,除去网络扩张的费用之外,还剩下大部分。“庞大本来准备了一笔自有资金用来扩网,但上市融到的资金可覆盖扩网的计划,所以庞大可以用自有资金去进行其他投资。”

2010年庞大汽贸的净利润是12.4亿人民币。“虽然上市之前我们的资产负债率是比较高,但是银行的额度也是滚动的,因此我们的自有资金是很充分的。”王寅表示,即使再拿出10亿进行投资,庞大也没有问题。

“关于萨博方面的投资,我们也不排除在财务上引入合作伙伴的可能,但是鼎晖投资目前并没有找到庞大。”王寅否认了近来关于庞大与鼎晖之间的传闻。

相 较之下,青年面临的资金压力显然更为巨大。据公开资料显示,从2008年到2009年,青年莲花竞速、竞悦两款车型的销售总量为3万辆左右,去年莲花车型 销量略有起色,也仅为2.8万辆,这样的销售数字对千万辆级别的中国市场而言几乎可以忽略不计。而青年汽车的客车销量去年也仅有4000辆,这一数字虽然 在客车领域是一个不错的成绩,但是它所带来的销售利润也远未达到13亿元的规模。

青年汽车方面的负责人对记者说,除了汽车业务,该企业并未涉足房地产、金融等其他领域。那么庞青年将如何在短期内筹得13亿元资金?

“除了寻找私募、基金外,地方政府也许是庞青年入股世爵的重要资金来源。”有消息灵通人士对记者说。

近年来,各地方政府对汽车项目颇为看重,纷纷出台优惠政策,特别是在吉利收购沃尔沃的项目中,地方政府的身影频频出现,成为吉利汽车的重要资金来源之一。

“不排除庞青年将仿照李书福的模式,借助地方政府的优惠政策将合资项目落地。不过这一途径达成的前提条件,还是要征得国家发改委等主管部门的同意。”该人士对记者说。


百折 折千 千回 青年 入局 薩博 龐氏 氏二 二人 重建 合資 邏輯
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龐氏騙局或重演 藝術品基金的戰國亂象

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9月15日,中國的藝術品市場「地震」了。

中央美院1982級10名學生聯名稱,2010年6月拍出7280萬元的徐悲鴻油畫《人體蔣碧薇女士》實為同學們1983年的習作,他們同時發佈了5幅與《人體蔣碧薇女士》場景、人物都相同的畫作,稱均是當時的習作。

原本,這種事情只不過是藝術品行業內的事情。然而,最近兩年,藝術品和金融資本的結合將藝術品投資的風險傳遞到眾多投資者那裡。 連接藝術品和普通投資者的通道就是「藝術品基金」。幾乎是一夜時間,藝術品基金瞬間誕生了。

中 國的藝術品基金發軔於2007年,但是在2010年之前仍只見星星之火。2010年之後藝術品基金漸漸增多。2011年這個夏天,星火已經燎原。 根據用益信託工作室的統計,僅僅7、8兩個月份,通過信託渠道發行的藝術品信託數量就多達10只,募資規模13億元。而去年全年不過是10只。此外,通過 其他渠道設立的藝術品基金也在這個夏天大幅增長。

「藝術品基金是一個高收益,高風險的產品。」上海一信託公司人士表示,但當前投資者更多的看到的是高收益,而非當中醞釀的風險。

藝 術品基金出沒,請注意 2011年,中國的春拍再創記錄,成交額高達428億。其間,齊白石《松柏高立圖·篆書四言聯》以4.255億元成交;元代王蒙《稚川移居圖》以 4.025億元成交;明宣德青花海水白龍紋扁瓶以2.24億元成交。整個春拍成交額較去年同期增長112%,較去年全年增長了15%。

而 業內估計,下半年的秋拍仍會有400億元的成交額——中國的藝術品拍賣市場井噴。 如此高亢的藝術品拍賣讓多年關注這個行業的「老人」都看不清了:「拍品數量和成交量上比去年秋季拍賣有所下降,但是這個成交總額卻是不降反升。」《看藝 術》雜誌的編輯感到疑惑。 金融資本的進入很可能就是這種怪現象的答案。 2007年,民生銀行同北京一家剛剛成立的投資公司——北京邦文當代藝術投資有限公司(下稱邦文投資)合作發行了「非凡理財·藝術品投資計劃」民生1號, 它被譽為中國第一隻藝術品基金。

在當時,這只產品並未引起投資界的太多關注。畢竟2007年是股市、樓市高漲的時代,而民生1號給投資者的預期收益率只有年38%。據邦文投資的投資經理謝尚晉介紹,這只產品共計準備了7個月,發行也有數月。

這只基金兩年後結束,最終收益率雖然只有25%,但比較經過金融危機的其他投資品,該基金的收益率已經不錯。該公司2009年發行民生2號產品時,不到24小時就認購完畢。

2010 年,藝術品基金漸漸形成氣候。根據用益信託工作室的統計,信託公司發行了10只藝術品基金,規模不到10億元。但是2011年,藝術品基金蔚然成風,上半 年就發行了13只,募資規模19.6億元。 而7、8兩個月份,已經發行產品10只,規模13億元,當中8月份發行7只,呈現出明顯的加速度。

這也意味著,截至8月份,今年以來信託平台發行的藝術品基金就超過了32.6億元。

藝術品基金還有另一種合法的設立渠道就是合夥制。邦文投資在今年4月就通過有限合夥方式發行了規模過億元的基金,其他各個公司設立的合夥制藝術品基金金額已不可考。

「每天都有各種各樣的機構找我們聯繫發行藝術品基金。」上海某信託公司人士介紹,藝術品收藏的民間人士、美術館、畫廊、拍賣行等都注意到了這麼一個賺錢的機會。 龐氏騙局或重演 藝術品基金的戰國亂象 另外,還有更多的藝術品基金私下募集。

但另一方面,相比股市,中國的藝術品市場的交易量卻不大,雖然今年春拍的藝術品成交額482億元已經創下歷史記錄,但是,考慮到歷年發行的藝術品基金累計可能已經接近50億元,佔成交額的10%,藝術品基金對藝術品市場的影響力就不容小覷了。

這也解釋了為何今年春拍藝術品數量減少,但成交金額卻創新高的 利潤豐厚的藝術品基金 在證券投資界有兩個非常出名的人物:劉益謙和戴志康。前者發家於證券市場,旗下的新理益系在資本市場大名鼎鼎。

而五道口畢業生戴志康是上海證大系的掌門人,曾創立了中國最早的基金。後投身私募和PE。諸多股票中都留下了證大系的身影。

然 而,兩個玩證券的人不約而同玩起了藝術品投資。 2009年國內拍賣市場成交額居前的十大藝術品中有4件被劉益謙收入囊中,其中,他以1.69億元成交價買下的明代吳彬的《十八應真圖卷》,創下了當年全 球中國繪畫成交紀錄,以至於他與妻子王薇擊敗比利時的尤倫斯夫婦、中國香港的劉鑾雄和中國台灣的林百里,當選中國藝術權力榜的「2009年度收藏家」。 2010年他又以3.08億元的天價拿下了舉世矚目的王羲之的《平安帖》。

而今年春拍中《松柏高立圖·篆書四言聯》也正是劉益謙的原藏品。 戴志康則花巨資打造證大現代藝術館。全球網羅各類藝術品,在戴志康的微博中,關於藝術品的言論遠超股市。

保利、嘉德、翰海和匡時近兩年公開拍賣記錄顯示,幾乎所有的頂級拍品都被那些在資本市場呼風喚雨的財團或資本大佬所買走,而這些人顯然以短期投資為主,根本目的是以更高價出手。(戴志康曾接受媒體採訪時曾否認通過藝術品賺錢。)

然而,對於普通人而言,藝術品投資是專業性和入場門檻都很高的投資。於是藝術品基金就介入了。

跟陽光私募不同,即便同在信託平台發行,藝術品基金的投資顧問也有遠高於前者的收益率。

陽光私募的投資顧問一般可以提取收益的20%作為報酬,而據邦文投資的謝尚晉藝術品基金的業績提成沒有低於20%的。

以 「非凡理財——藝術品投資計劃1號基金為例,該基金雖然最終獲利為25%,但是其毛利率是很高的。該公司董事長黃宇傑透露了其投資組成以及一些品種的收益 的情況:這款理財產品分為中國書畫及中國當代藝術,其中中國書畫佔62.5%,中國當代藝術(油畫、雕塑)佔37.5%,獲得的毛利潤百分比分別是 39.2%和60.8%。其中一件林風眠的《五美圖》,投資成本為560萬元,1年後的淨收益295萬元,年化收益率為53%。另外一件八大山人《仿董巨 山水》投資成本 286萬元,5年後的淨收益為2024萬元,年化收益率為142%。

綜合下來,該基金在提取業績報酬前的收益率為47.3%,考慮到該基金持有人最終獲得的收益是25%。那麼邦文投資提取的利潤佔全部利潤的比例高達47%。

有更多的藝術品基金並不採用固定收益率來提取業績報酬,而是採取累進收益率來提取。這意味基金賺得越多,提取的比例就越高,有的可能提取淨利潤的一大半。

如此賺錢的買賣,難怪傳統藝術品領域的各路人士都閒不住了,紛紛發行藝術品基金。用益信託工作室的研究員雷文文認為,當前低迷的股市和樓市流出的資金也支撐起藝術品基金的繁榮。

博傻的藝術品基金?

今年年初,天津文交所的藝術品交易著實火了一把,《黃河咆哮》曾創下18個交易日較之發行價上漲1870%的記錄。然而之後的跌勢就沒有停止過。截至9月16日,該畫作份額價格只有3.38元,而其上市開盤價高達7.47元。高位套牢的資金數億元。

藝術品基金和天津文交所有相似之處:都會把投資藝術品的門檻降低;都會將金融資本引入藝術品市場,推高藝術品價格;都是藝術品金融化的做法。

那麼藝術品基金是否也會面臨天津文交所面臨的風險:泡沫破裂,投資者損失慘重。

文邦投資的投資經理謝尚晉認為:「好的藝術品,只要精品,現在價格不算高。」而泡沫的魅力在於破滅時,才知道是泡沫。 金融危機過後,各類藝術品的實物價格幾乎沒有跌的。從古玩書畫到玉器瓷器無不一路上漲。甚至改革開放後的中國人幾乎沒有嘗到藝術品下跌的滋味。

反 觀國外,在藝術基金發展史上,曾經發生過多起以投資失敗告終的慘案,但很少被人提及。從1989年至1991年,巴黎國家銀行投資2200萬美元,購買了 16幅法國及意大利的繪畫及素描作品。在7年之後,該銀行出售了這套投資組合的藝術品,然而,令人遺憾的是,作品最終的成交總額比購買時還少了800萬美 元。

此外,紐約大通銀行發行了一隻價值為3億美元的藝術品基金,摩根建富投資集團發售過一隻2500萬美元的藝術品投資基金,日本 Itoman Mortgage corporation曾投資5.2億美元購買了7300件包括雷諾阿等西方現代主義及印象派的繪畫作品,然而,這3家公司的投資基金都嚴重虧損。 對於藝術品基金而言,泡沫的風險只是其一。

另一風險在於標的物是否是贋品。9月15日,中央美院1982級學生聯合聲明表明這類風險時刻存在。

這些作品是北京九歌國際拍賣有限公司拍賣的。而該公司介紹自己是「2004年10月經國家文物局批准,在北京市工商行政管理局登記設立,註冊資本5000萬元人民幣,是從事綜合文物藝術品拍賣的大型專業化拍賣公司並設由國家級鑑定專家組成的拍品審鑑機構」。

即便如此,該公司還是未能鑑別出中央美院學生的習作。

國 內藝術品投資基金,無論是信託投資計劃,還是合夥制的私募基金,在發展的過程中多閃現著拍賣公司的身影。早在2009年,國投信託與建行推出「國投信託· 盛世寶藏1號保利藝術品信託計劃」,北京保利拍賣公司即擔任投資顧問角色。北京邦文當代藝術投資公司旗下就擁有北京傳是拍賣公司,聯手拍賣公司進行基金運 作的業務佈局十分明顯。

目前有一部分藝術品基金是融資型的產品。即藝術品持有人要拿藝術品通過信託進行融資。而信託對藝術品的價格評估是參照拍賣行的估價。如果基金管理人和拍賣公司合謀,給一件藝術品標高價格,那麼買入這件藝術品基金的投資者將會利益受損。

其 次,在國內拍賣行業,操縱拍賣並不鮮見,但如果用在藝術品基金上,就如公募基金的老鼠倉那樣。比如投資顧問聯合拍賣行某個在藝術圈有一定知名度並且市場價 格在10萬元左右的畫家,簽一個三年協議,由其每年提供40張畫,三年120張,每張以30萬到50萬元左右收購。一年後,開始在拍賣會上炒作,每張30 萬元收購的畫,拍賣價標到100多萬,兩年後再標到500萬甚至1000萬元一張。

在拍賣過程中,具體操控方法是,讓藝術品基金高價買入 這個作品,拍賣行和投資顧問都有利可圖。對於高價買入這幅畫的基金咋辦?其實很好辦。因為藝術品基金都有相當長的封閉期,在封閉期內,投資顧問再聯合拍賣 行發行另一隻藝術品基金接貨上只基金買入的藝術品。如此反覆,就是一個藝術品基金中的龐氏騙局。

龐氏 騙局 重演 藝術品 藝術 基金 戰國 亂象
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「龐氏騙局」何時休

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「錢生錢」遊戲一直在上演。不過這次的戲台從長三角溫州搬到了珠三角海豐縣梅隴鎮。

2012年2月24日,一條爆炸性的新聞迅速在梅隴鎮傳開並波及全國——當地白銀交易市場「上線的上線」葉熙成(音)、「上線」胡見智(音)等人攜保證金「跑路」。

海豐縣政府提供的信息顯示,葉、胡等人捲走的是梅隴鎮乃至全國許多首飾廠家及炒家的訂金,涉案商戶約140人,銀錠7023塊,訂金1.6億元。

誰也不知道,能引誘全國首飾廠家和炒家的這個粵東小鎮,究竟埋藏了什麼神奇的能量?

細問事件脈絡,不難發現,又是一場「龐氏騙局」的變異。

葉熙成這個半路出家的銀料商,此前是當地房管所一名普通職員。憑著售賣銀錠的低價優勢,迅速在這個充分競爭的市場打開局面。在梅隴鎮掀起一股全民炒銀之風。

但享受低價也要付出代價。銀料商紅旗公司的政策是:「一塊銀錠15公斤,訂一塊要交5萬元訂金,3-5天後交貨,按照訂金日的價格結算。」這和期貨的保證金交易類似,區別在於紅旗公司既未設置警戒線又無止損點,只是一味吸納保證金。

實際上,葉的紅旗公司拿銀料的渠道並無特別之處——按市場價從各地購買,再低價誘人採購。紅旗公司的商業邏輯在於銀價若跌則其可賺差價;銀價若漲或持平則其虧錢,填救方法是需要更多「下線」參與才能補齊虧空。

經營數月後,紅旗公司改變政策:15公斤銀錠的訂金從5萬元降至2萬元,交貨日期也延為10天(至事發前延遲24天未交貨)。降低門檻後,更多勇敢者加入到這個財富遊戲。

資料顯示,炒銀人群包括首飾廠商、外地炒家、公務員、教師和普通老百姓,甚至有人抵押房屋貸款購買銀錠。

這場賭博,賭的就是白銀行情,在紅旗公司拙劣手段下,賭局衍生成騙局。

事後看來,「跑路」發生之前,並非毫無預兆。

心碎的被騙商戶到派出所報案時,手中並無有利證據:一是紅旗公司為非法存在,竟無工商登記資料;二是買賣銀錠應有的收據、發票,在胡某等人的「這麼多人交易都沒發票,行業就是這樣的」等搪塞下無法獲得;甚至被騙後,對於報案與否,商戶們心存顧慮。

不可否認,私下交易現貨白銀確實為部分首飾廠商解決燃眉之急,但原始而混亂的交易方式潛伏巨大風險。事件發生後,擁有400多家銀首飾廠家、1.6萬餘人從事銀料加工的「首飾之鄉」梅隴鎮,所受經濟影響甚大。

商戶與鄉民的貪婪和愚昧必須自省,而監管缺位,也是釀成貴金屬交易惡變的要因之一。

事 實上,監管層已開始部署有關行動。2月2日,落實《國務院關於清理整頓各類交易場所 切實防範金融風險的決定》的有關會議認為,目前各類交易場所發展很快,交易內容和形式豐富多樣,這對於服務實體經濟產生了積極作用。但由於缺乏規範管理, 一些地區在交易場所設立中出現了盲目發展等問題,違法違規問題日益突出,監管責任和制度邊界不清,風險逐漸顯現。

證監會主席郭樹清提出,要進一步摸清情況制定工作方案,並盡快啟動實施,確保6月30日前完成各項工作。隨著大限臨近,但願「龐氏騙局」們盡快匿跡。

龐氏 騙局 何時
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最高工時與龐氏騙局 Bittermelon 苦中作樂

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最近一位從事審計的朋友在FB上說,填Timesheet似十足「Ponzi Scheme(龐氏騙局)」。 想來真是一個非常貼切的形容,從事過外部審計的朋友,想必經常遇過,每個Job(即審計項目)的Budgeted hours永遠不會足夠,要填寫Timesheet交數時,舊Job的「鐘」Charge爆了,唯有用新Job的鐘來「償還」。就像有人利用信用卡來找另 一張信用卡的欠款一樣,A卡襟B卡、B卡襟C卡,雪球愈滾愈大,最後都不知道要怎樣才能還清「鐘數」。我看辦法只有三個,一是自己偷偷請病假回客戶處工 作,二是向老闆負荊請罪(不過作用有限),而最後一個辦法是自行離職,就像宣佈破產一樣,來個「鐘數一筆銷」,到另一家公司重新做人。

如果龐氏騙局這個問題只出現在少眾身上,我們還可以說是他們表現不濟。可是,這問題已經存在已久,困擾了我們多年,可以說是會計業界一個普遍存在的問題。 最近社會正倡議實行最高工時,倘若最後成功立法,而會計業界又需要跟隨,那麼問題會解決嗎?我認為不會,雖然惡性加班的情況的確會有所改善,但新問題將會 出現。因為歸根到底,就是Audit fee無法與Audit risk成正比。

中小型會計師行的情況還好些,但很多大行,目前的問題是十件工作由五個人去做,假設會計業界要推行最高工時,但因Audit risk的關係,我們不能將價就貨,十件工作還是要做的。可是審計有時間性,不能把工作拖長來做,唯一解決方法是多找五個人回來。人多了,Time Cost自然增加,但能全數轉嫁給客戶嗎?相信很難吧!到了最後,會計師行可能有三個選擇,一是Cut僱員人工,二是Cut會計師行的盈利,三是一和二一 齊做。我知道你們當中有不少是老闆,而且有幾位更是成功地減少僱員加班,很想知道你們如何去做,是否還有其他辦法呢?

或者是時候,業界好好想一想如何在不影響Audit risk的情況下,去提高審計的工作效率了。

上星期五亞視的《時事追擊》講標準工時,當中有業界同仁現身說法,有興趣不妨按這裡看看。
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最高 工時 與龐 龐氏 騙局 Bittermelon 苦中 作樂
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P2P網貸或現首例龐氏騙局:淘金貸疑攜款跑路

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P2P網絡貸款公司淘金貸,在上線一週後,突然不能登錄,網站負責人陳錦磊失去聯繫。目前已有超過80名投資者的資金投資於淘金貸尚未追回,具體涉案金額預計超過100萬元人民幣。

P2P網絡貸款模式是個人通過網絡平台相互借貸,其安全性一直備受質疑,但是P2P網絡貸款在國內興起之後,尚未發生惡性兌付風險或詐騙事件,淘金貸事件或將成為首例P2P貸款界的龐氏騙局。

淘金貸失蹤

6月3日淘金貸(www.taojindai.com)正式上線。

6月3日到6月8日,據淘金貸投資者不完全統計,預計有超過80名投資者投資於淘金貸。

6月6日,由於部分投資者舉報,淘金貸的資金賬戶被第三方支付平台環訊支付限制交易。

昨日,記者從環訊支付獲悉,淘金貸環訊賬戶中的錢已經被全部支取。

淘金貸是一家於6月3日上線的P2P網絡貸款平台,網站上線後一批投資者將資金打入淘金貸賬戶,不過從6月8日晚到發稿,淘金貸網站就不能登錄,其負責人陳錦磊的手機也處於關機狀態。

P2P網貸的運營模式是網站提供平台,貸款方在P2P網站上發佈貸款需求,借款人則通過網站將資金借給貸款方。在借貸交易中,貸款方獲取資金,而借款方則獲取投資收益。

網站不能登錄之後,投資人啟傑就開始收集投資人信息,啟傑告訴《第一財經日報》記者:「現在我們已經聯繫上的投資人超過80個,初步估計涉及金額超過100萬元,其他投資者尚在聯繫中。」

由於網貸平台的投資人分佈在全國各地,6月9日至10日兩天各地淘金貸的投資者已經分別組織起來前往各地公安機關報案,目前案件仍然在處理中。

大發「秒標」吸引投資者

「當時真是傻啊,累計投了十幾萬元,現在還有近5萬元沒有拿回來。淘金貸可能是個龐氏騙局,想利用新投資人的錢來向老投資者支付利息和短期回報,以製造賺錢的假象進而騙取更多的投資。還好發現得早,後續沒有新的投資者跟進。」一位淘金貸的投資者baore告訴記者。

baore還是網貸圈子裡的新手。6月3日baore在一個網絡貸款投資群中看到新P2P平台淘金貸上線,還發了大量的「秒標」,忍不住一試。

「秒標」是一種P2P網站為了招攬人氣,發放的高收益超短期限的借款標的。投資者拍下秒標後馬上就能回款,所以風險極小,也由此網絡上聚集了一批專門投資 秒標的投資人。但讓baore始料不及的是,這家剛剛上線的網站竟然在一週之後就消失在網絡上。像baore這樣的投資者在網貸圈子裡被稱為「秒客」,專 門投資於「秒標」。

「資金量對於P2P網貸平台非常重要,網站為了積聚人氣就用發秒標的做法,向投資者派發紅包。由於收益高、期限超短,許多投資者看到發秒標就會爭相投資,很像是商場促銷。」第三方網站網貸之家負責人徐紅偉告訴記者。

baore一開始先試著投資了兩筆,一筆投資了5000元,一筆投資了1萬元。這兩筆本息都如約到賬,這又大大減小了baore對淘金貸的警惕心。隨後三 天內,baore先後打款16.57萬元,此後提取現金11.58萬元。但是還剩餘4.99萬元仍在淘金貸賬戶中,而baore一直被告知「暫時不能取 現」,直到網站不能登錄。


P2P 網貸 貸或 或現 首例 龐氏 騙局 淘金 貸疑 疑攜 攜款 款跑 跑路
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易富寶商城的「龐氏騙局」 牽出幕後控制人

http://news.cyzone.cn/news/2012/10/29/234340.html

易富寶涉嫌傳銷 牽出月朗控制人陳懷德

「購買5萬元的商品,贈送網店一個,終身免年租,你要是想賣貨就專心經營網店,你要是想多賺錢就做招商,介紹更多地人開店獲得獎金,最多能賺90多萬。」近日,一個易富寶網店店主這樣對《投資者報》記者說道。

這位店主所說的賺錢計劃就是最近在各地盛行的易富寶商城C網計劃。這一計劃在吸引不少人投資的同時,也讓不少人士質疑易富寶商城和富迪公司的做法存在傳銷行為。

近日,有不少人向記者反映,易富寶商城的C網計劃涉嫌傳銷。上海顧先生的岳母就經人介紹,投資5萬元在易富寶商城開網店。「花了5萬,只是得到一箱 被吹的神乎其神的普通日用品,和一個永遠不會被外人看到的電子商舖的殼,對於這類傳銷坑人的事,我是相當憤慨。」顧先生對記者如是說。

易富寶商城涉嫌傳銷

據一位不願具名的直銷業內人士向記者提供的易富寶商城《超級經理人創富計劃》的資料顯示:如果你想成為易富寶商城門店店主,首先需要繳納5萬元購買商品,入會成為店長後,人數達到8個人時,成為一個創業組,自己推薦兩人可以成為組長,只要成為組長就能獲得1萬元獎勵。之後從創業組進入財富組,滿 15人能賺5.6萬元,再滿15人又能賺23萬多元,最後能賺90多萬元。

但是要想賺到90萬元,必須滿足幾個條件:一是必須在富迪公司購買5萬元的商品;二是必須要有人推薦幫你申請開店;三是想多賺錢就要不斷介紹別人來開店。

正是以上這些條件,讓不少人開始質疑易富寶商城的C網計劃存在傳銷行為。

「5萬塊錢一單,這會出很大的問題,其實購買的商品都是幌子。我就知道很多人初期投資5萬商品都不要,就是買個位置等著以後分錢。這是利用人們對電子商務的誤解或者模糊的概念,採用比多層次直銷更惡劣地一種排隊方式進行圈錢。」直銷業內人士李飛(化名)對記者說道。

實際上,易富寶商城C網計劃這種涉嫌傳銷的行為已經多次被中國各地相關部門打擊和查處。據媒體報導,今年5月16日,云南曲靖市公安局統一安排部署,一舉將涉嫌「5?16」特大網絡傳銷案的嫌疑人朱某等9人抓獲,而朱某正是在宣威市等地介紹推薦易富寶商城C網模式。

幕後控制人陳懷德

在成為易富寶商城店主的同時,記者還注意到一點,購買5萬元的商品需要從富迪公司購買商品。富迪公司全稱是上海富迪健康科技有限公司,是具有合法執照的直銷企業。

雖然易富寶商城和富迪公司是兩家不同的公司,但是實際控制人都是同一個人——陳懷德。據公開資料顯示,陳懷德現任月朗國際董事長、美國富佑集團董事局主席,易富寶創始人。

近日,記者分別致電易富寶商城和富迪公司。雙方均表示,兩家公司分別為獨立的法人代表,易富寶是公司的戰略合作夥伴。但是富迪公司還表示,會員在購買5萬元富迪商品後,贈送一個易富寶商城網店。

不少直銷業內人士也對記者表示,月朗國際、富迪公司和易富寶都是同一個團隊。那麼三者之間到底是什麼關係呢?

據一位不願透露姓名的直銷業內人士透露,月朗國際成立於2007年,主要以月月愛衛生巾起家。

2010年以後,富迪公司開始推出上市計劃、易富寶C網計劃等概念。「之所以開始玩上市了,推出這個計劃那個計劃,就是因為業績很差,急於找一種模 式掙錢。有時候我們開玩笑說這個公司又缺錢了。」直銷業內人士李飛對記者說道。公開資料顯示,富迪公司號稱2011年銷售額10億美金。

「龐氏騙局」模式

易富寶商城宣稱自己的模式為B2M模式,即建立一個在線交易平台,由企業或供應商發佈產品信息,經理人在線上線下推廣和銷售,將定單反饋給企業,並由供應商直接發貨給顧客,經理人從中賺取提成。

「易富寶允許任何一個會員介紹商家入駐,就等於把B端開放,假冒偽劣商品就會大量出現。你可能會說要求廠家提供質保,但是這些東西很容易作假。淘寶網也要求提供,但是事實證明起不到多大作用。」直銷業內人士李飛說道。

但這並不是易富寶商城商業模式的核心問題。問題是經理人90萬的高額獎金來源是什麼?

上述的易富寶網店店主對記者表示,易富寶是像做直銷方式那樣把電子商務網站做大,甚至超過淘寶,易富寶有600多萬會員,我們的商品內部會員購買就行了。

事實上,並不這麼簡單。10月26日,記者從Alexa網站查詢易富寶商城數據顯示,一週日均 IP 訪問量大約1860,按照B2C行業平均3‰的轉化率計算,每天訂單大約為6單。而同一天,淘寶網的一週日均IP訪問量大約為2514萬,每天訂單大約為 75420單。可見易富寶商城現階段根本無法通過銷售商品獲利。

「如果獎金是從正常的銷售利潤裡來,那就沒有問題,最多涉及價格虛高,因為你要給介紹人返利,就必須把商品價格定高。但是如果獎金的分配是從加盟費裡來的話,那就有問題了,因為這不是你的利潤。」李飛對記者說道。

李飛還表示,如果把加盟費拿來分配,那完全是一種金錢遊戲,是一種龐氏騙局,之前涉嫌傳銷的太平洋直購網就出在這個問題上。

易富 富寶 商城 龐氏 騙局 牽出 幕後 控制
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人人都會遭遇「龐氏騙局」

http://www.yicai.com/news/2012/12/2352125.html
要輕信會有低風險離譜高收益的投資。

千萬不要以為龐氏騙局和你無關,當小額貸款公司居然跑到超市門口去兜售理財產品這種情況出現時,就說明由慾望、僥倖兩隻怪獸驅動的「民間金融創新」又有了市場。這種看似舶來但卻根植於中國人金錢觀裡擊鼓傳花的遊戲曾經在很多人心目中那樣光芒四射,從「蟻力神」、「東北大造林」到鄂爾多斯的全民放貸,沒有人在它們如日中天的時候想過全身而退,但它們帶來的真的就是民間金融信用的遍地哀鴻。超越常理的收益承諾日漸增多,這或許只是又一輪瘋狂的開始。當想要讓雞生金蛋的時候,首先不是想要喂什麼樣的飼料,而是,如何先保住籃子裡的這只未來的金雞。

為了籃子裡這只未來的金雞,我們先從中國銀行董事長肖鋼的「龐氏騙局論」開始談起。

「從某種程度上說,這根本就是一個龐氏騙局。在一定的條件下,投資者一旦失去信心並減少他們的購買或退出理財產品,這樣的擊鼓傳花便會停止。」肖鋼在署名文章中呼籲加強監管。

有關「銀行理財產品就是龐氏騙局」的論斷在業界掀起了軒然大波,支持者與反對者頻頻發言,旗鼓相當。而規模龐大的銀行理財產品佔據理財市場的大宗份額,且與個人投資者密切相關。我們有必要對銀行理財產品的運作流程進行梳理,讓投資者有更多判斷依據。

目前銀行發行的「資金池」運作理財產品期限錯配,要用「發新償舊」來滿足到期兌付,這本質上算是「龐氏騙局」嗎?看來,我們首先得弄清楚什麼是龐氏騙局。

龐氏騙局其實是一種最古老和最常見的投資詐騙,這種騙術是一個名叫查爾斯•龐茲的投機商人「發明」的。簡言之,就是利用新投資人的錢來向老投資者支付利息和短期回報,以製造賺錢的假象,進而騙取更多的投資。在龐氏騙局中,滾動運作的資金池是支持騙局能否延續的關鍵。

我們通常說的資金池是把資金彙集到一起,形成一個像蓄水池一樣的儲存資金的空間,通常運用於集資投資、房地產或是保險領域。保險公司有一個龐大的資金池,賠付的資金流出和新保單的資金使之保持平衡。基金是一個資金池,申購和贖回的資金流入流出使基金可以用於投資的資金處於一個相對穩定的狀態。銀行也有一個龐大的資金池,貸款和存款的流入流出並不是直接地一一對應,資金池使借貸基本保持穩定。

龐氏騙局吸引人的地方,是它的資金池運作呈現出低風險、高回報的「投資規律」,以及參與者看不清、搞不明白的神秘投資訣竅。

Tips 龐氏騙局的運作步驟

1、告訴你有一種投資方法可以獲得高額回報。
2、你搞不懂它怎樣掙錢,但投入了第一筆資金。
3、後續投資者陸續加入,而你獲得的高額收益來自於他們的投資金。
4、收益假象繼續維持,有更多的人循環加入。

銀行理財產品真的是龐氏騙局?

1、在資金池類理財產品中,你扮演著最底層的債權人角色。

2、「短錢長投」和「滾動發售」是資金池盈利的重要秘訣。

說到這裡,你是否開始反省最近自己買入的銀行理財產品了?就在11月中旬,浙江稠州商業銀行的一款銀行理財產品223天預期年化收益率5.4%至5.5%。而查閱上海銀行間同業拆放利率(SHIBOR),這款產品比同期的SHIBOR至少高出1個百分點。類似的產品一期接著一期,很少會讓投資者的資金輪空。

部分銀行理財產品的高收益源自購買了同業更高收益率的產品,或者以更高收益率拆借給同業。這種「滾雪球」的現象在金融行業中並不罕見,這還包括了與保險公司之間的拆借。

事實上,銀行理財產品不同的「資金池」有各自的資金投向,大致可以分為債券市場類、票據資產類和委託貸款類。以債券市場類「資金池」為例,理財產品的設計方如同一個採購者,採購國債、企業債、城投債等,將其打包成一個產品池;與此對應,銀行向市場募集一筆資金,而這個「資金池」的體量大致與「產品池」相當,以購買這些打包了的債券資產。投資者和他們的理財經理搞不明白資金池裡的資金到底如何流動,只有每一款產品的實際操盤者才知道自己的產品具體投向了什麼。對於普通投資者,你能相信的就是銀行拍著胸脯保證「此前從來沒有出現過不能兌付的情況」。

如果真如肖鋼所言,那麼投資者的風險不在利息,而在本金。如果「短錢長投」過程中一旦出現「短錢」資金鏈斷裂,或者在系統風險下銀行的資金池出現了「有毒資產」,那麼投資者的本金將血本無歸。

任何投資都是風險和收益的結合體,是一枚硬幣的兩面,兩面的對應關係無非有時會發生同向或異向的變化。

當你購買銀行理財產品時,絕大多數的產品合同上都不會有「保本」或是「保收益」的字樣,你甚至還需要抄寫這樣一段話:「本人已經閱讀上述風險提示,充分瞭解並清楚知曉本產品的風險,願意承擔相關風險。」

銀行理財產品,其實就是由商業銀行自行設計並發行的一種金融產品,通過投資者的份額購買,將募集到的資金根據產品合同約定投入相關金融市場或購買相關金融產品,獲取投資收益後,再根據合同約定分配給投資人。雖然這和存定期存款一樣在銀行辦理手續,但其中的風險和收益都是完全的兩碼事。

將形形色色的銀行理財產品分類,購買者大致扮演兩種角色——債權人或是投資人。

當你以投資人的角色購買銀行理財產品時,銀行所做的是代客理財業務。銀行根據某一風險偏好設計出投資模型與標的,根據產品特徵找到合適的投資人。銀行在這一過程中的角色是資產管理方和投資顧問人。這一類銀行理財產品出現在多數外資銀行的產品中,也有少部分中資銀行的理財產品是這樣的投資型結構。投資型的理財產品一般只有收益或虧損可能出現的範圍,有明顯的高收益高風險特徵。

更多的時候,你在購買銀行理財產品時只是扮演著最底層的債權人角色。理財產品,本質就是一個借貸的延伸。無論是債券類、票據類還是信貸類產品,都是銀行將上游的融資成本,經過中間層層盤剝,由理財產品的形式轉手「賣」給顧客。在目前中資銀行發出的理財產品中,購買者大多數都成為了這類債權人。債權型的理財產品會有一個較為明確的預期收益率,這個收益率會比銀行同期限的存款要高,目前來看,多數情況下理財產品也都兌現了預期收益。

銀行是如何從這些債權型的理財產品運作中獲利的?資金池「短錢長投」和「滾動發售」是重要秘訣。舉例來說,如果某商業銀行以平均年化8%的利率收益進行了一批1年期的融資項目,對銀行來說,這是「長投」;銀行再以相當體量的3個月左右期限的理財產品滾動發售4期,對購買者來說,這就是「短錢」。目前,3月期理財產品收益率一般在3%至4%,換言之,中間的息差收入就有4%至5%。

銀行理財產品所投的融資項目不同,利率收益和存在的風險也各不相同,因此無法形成固定的定價模式。但在市面上,各家銀行理財產品的收益率相差不多,因為收益率基本參考了產品發行時市場上資金面的收縮情況,以及同業競爭情況而定。

通常情況下,產品的期限越長、購買者的資金量越大,獲得的收益率也會越大。但有時,你會發現一個35天的理財產品收益率超過同類型90天的產品,並被銀行的理財師設置為「主打產品」。這並不是天上掉下的餡餅。這只會發生在滾動發售的理財產品遇冷,或是年末季末銀行「更需要錢」的時候。你的收益率上升,或是在這段時間資金本身的價值上升了,或者是你購買的超短期理財產品承擔了更多的風險。而這樣的銀行理財產品也更有可能淪為「龐氏騙局」。

Tips

購買銀行理財產品,你要關注4個指標

1、預期收益:理財產品大都不會承諾保本保收益,但預期的收益率能讓你知道大概的收益範圍。

2、資金投向:資金投向了股票、債券或是票據市場,這直接影響到你的收益和風險。

3、封閉期:在封閉期內你不能動用這筆錢,所以你得預留出足夠的現金。

4、風險:你得搞明白這款產品最多會損失多少本金。

好多玩法都可能讓你上當

1、在信託剛性保障的幻覺中,風險其實客觀存在。

2、小額貸款出現騙局的關鍵環節就在於資金運用和去向。

銀行體系理財產品如此,而在銀行大廳外,這種擊鼓傳花的遊戲可能換了另一些靚麗的包裝同時上演。那麼它們在我們身邊的形式,你注意到了嗎?從國外經典案例看,龐氏騙局的玩法還可以很多,甚至騙過銀行、基金等機構和投資家等專業人士。不要輕易被外表迷惑。

經典例子就是前納斯達克主席伯納德•麥道夫的演繹版本:首先得有個載體,他用自己的積蓄在1960年成立了伯納德•麥道夫投資證券公司,並平穩發展成了一家不錯的機構。其次,創造一種吸引效應,麥道夫自己曾擔任了3年的納斯達克市場主席,在名譽與聲譽的積累下,他依然保持神秘低調;同時,公司的投資收益開始表現出優良的業績——不論牛熊,他告訴你每月可以得到1%至2%的穩定回報。這已經略高於道瓊斯30種工業股票的平均增長率,而且誰也不會拒絕穩定的高收益。當然麥道夫不免會被追問如何做到如此投資業績,他則繼續拋出神秘的投資術——「內部消息」或者「分裂轉換」的投資策略,實際上,誰也沒搞懂這到底為何物。但光環和業績已經讓投資者自動過濾掉這些問題了。500億美元蜂擁而上,掉入陷阱的包括法國巴黎銀行、西班牙桑坦德銀行、日本野村控股公司、通用汽車金融服務公司總裁和斯皮爾伯格等名人。

而他的運作邏輯很簡單,就是龐氏老套路——用高額回報引誘投資者,再用後來的投資者資金償付前期投資者,維持收益假象。只要投資資金源源不斷,遊戲就可以繼續下去了。結果是,麥道夫的這個騙局竟然持續了20年,直到2008年金融危機出現,70億美元的贖回壓力讓他自己也玩不下去了,只好坦承「金融巨騙」。連家人都表示不知道真相。

那為什麼會上當?繞不開的根本原因就是誘人的利益,甚至如一些組合的基金經理乾脆也把所有錢都交給麥道夫有穩定收益的「對沖基金」,而不是去分散、對衝風險。此類故事還有金融家艾倫•斯坦福的騙局,他以旗下斯坦福金融機構虛構一種存款憑證,說利率高達16%,拆新補舊集資70億美元也玩了20年;英國的巴洛•克洛斯騙局,投資者以為資金買入的是沒有風險的政府債券,而事實是錢直接進入克洛斯私人口袋,前期資金的高回報依然來自後期加入的投資者資金。

總結一下它的特點:告訴你有一種投資方法或產品,能獲得持續穩定的高回報,卻沒有什麼風險,甚至抵消你要分散投資的打算;重點是不透明的交易,你搞不懂它到底是怎樣掙錢的。這個荒唐的遊戲能持續的原因還有一環,是監管的缺乏,會計事務所和證券交易委員會沒有發揮作用。你可能已經想起了一些線索,這和我們說的「影子銀行」有很多交集。

影子銀行,也就是區別於正規銀行但又借助銀行,把貸款證券化的融資方式。其實,除去地下錢莊、民間借貸,中國的影子銀行主要包括委託貸款、小額貸款公司、擔保公司、信託公司、財務公司和金融租賃公司等我們熟知的名字。它們都能進行「儲蓄轉投資」的業務,都有過低的自有資本金比率、處於缺少監管的狀態、不透明交易的特點。但將錢交給它們,你真的清楚錢被用來做什麼,它們是如何投資的嗎?

要注意信託產品的風險苗頭

火熱的信託產品、街頭宣傳單上寫著赫赫收益數字的小額貸款產品,或者是一些擔保公司、財務公司的高收益投資品種,會不會也是龐氏騙局演變而來的投資陷阱呢?

購買固定收益類信託產品能獲得8%至12%左右的年化收益,還有個「剛性兌付」支撐著它似乎穩賺不賠,種種亮點讓它成為最受追捧的理財寶貝。大資金喜歡,小資金也千方百計組合起來團購。

但這裡面也隱含著風險。其一,這類融資類信託計劃身上的剛性兌付是怎麼來的?這種行業潛規則最初是為了提高信託產品的流動性,保障投資者利益。不知不覺中,這一原則演變成信託行業的高度共識,投資者也形成「信託無風險」的觀念。而事實上中國並沒有哪項法律條文有這樣的依據,反而是根據2007年《信託公司管理辦法》第34條,信託公司不得承諾信託財產不受損失或保證最低收益。好買財富董事長楊文斌也指出,「這不具有法律強制性,至多只是一種維穩需求。在剛性兌付的前提下,信託產品由實質上完全保本保息,異化成最安全又高收益的投資品。」這在根本上違背了「風險與收益相匹配,高收益隱含高風險」這一資本市場永恆的規律。

在這種剛性保障的幻覺中,風險其實客觀存在,如房地產信託將在2013年上半年迎來兌付的高峰期,需要兌付的資金額度巨大。信託公司也只是為了保住牌照,儘量以自有資金兌付或延期,但總有違約和玩不轉的時候。近期就有數宗信託產品出現兌付問題,都採用「發新償舊」展期、資產管理公司接盤等方式來處理。這不正是一種變形的「龐氏騙局」玩法嗎?

此外,也要注意防範信託版資金池的貓膩。信託是境內唯一可以跨貨幣市場、資本市場和實業領域進行投資的金融機構,還可以通過股權、權益、購買債券、跨市場套利等方式進行投資運作,這就導致信託版本的資金池出現。顯然其中一些是普通投資者不能進入的,也就是說,有可能它的那一套方法我們根本不清楚也看不懂。目前這類信託產品已有千億規模,包括我們買的投資類信託產品、銀信合作理財產品,它們因為有期限錯配操作、項目不透明、監管薄弱等弊端,更讓人擔心會出現龐氏騙局。

簡言之,類似於銀行理財的資金池,信託公司在發行時也沒有明確揭示投資項目或組合方式,只是成立後再自主進行管理運作。這意味著它也要想辦法維持池內資金流入流出的相對穩定狀態,再投資謀利。目前的資金池模式大概有三種:一是常見的開放型基金模式信託計劃,也就是倣傚銀行資金池的理財模式,資金與投資項目多對多,定期開放申贖。二是現金管理信託,將1年期的資產切割成多個短週期產品再滾動發行,通過這種期限錯配募集資金,短借長投,資金與項目多對一。第三,就是常常聽到的TOT產品,它通過設計單一信託的母信託,再去分散投資於子信託計劃,從而打破單個信託計劃的自然人人數不得超過50的限制,實現放低投資門檻,購買起步金額有的低至30萬元,但收益依然維持在6%至8.5%之間,吸引更多小資金參與。

這些形式下就有對資金池運營的擔憂。其一,想一想,整體上信託公司的資產管理和配置能力還弱於銀行,如果資金池本身的項目投資收益不能覆蓋融資成本呢?其二,信託本身的投資標的也缺乏流動性,如果並未儲備好項目或者項目跟不上,資金就被閒置,無法產生收益。其三,在資金與項目多對多或多對一的模式下,如果任一項目出現風險或整體不良率上升,將比傳統信託項目更難控制。如果出現這些問題,信託公司完全可以不披露這樣的風險,它們仍可使用新到的資金償付舊資金的「龐氏套路」。

雖然這樣說來,上述項目的投資收益也不是龐茲那樣完全「空對空」,但風險依然存在,且必然有錯期配置、借新還舊的情況出現。目前監管部門已經有意識在進行窗口指導,規範風險控制。我們在行動前,也要看清楚項目的運作方向、存在哪些風險以及應對方法是否成熟。

小額貸款公司在變異

信貸收緊的環境,使得近幾年突然出現一大批財務公司。走道上、電梯裡各種不重名的擔保公司、財務公司的廣告大量存在。這種針對個人的民間借貸投資方式門檻並不高,收益率卻足以吸引眼球,年化達到10%至24%。

它們可信嗎?可以參與嗎?其實它們背後的這種個人對個人的借貸商業邏輯是合理的,本質上是我把閒置的資金借給需要的人,獲取利息收益。但這類小額貸款公司法律位置還比較邊緣,只受到政策紅線的限制,即不能直接吸納民間存款,貸款利率不能超過銀行基準利率的4倍。而借款便捷性和高成本彌補的是銀行貸款資源的稀缺性和不易得,也就是說這種收益是來自於對方給付的貸款利息,是有實際來源的。所以,它最佳的運營模式是只作為借貸雙方的中介平台,收取中介服務和管理費用。

小額貸款公司出現騙局的關鍵環節就在於資金運用和去向,成為容易受質疑的地方。它們的確有機會用龐氏騙局迷惑投資者:閒置資金交給它,它不一定正規借貸運作,也就是說它拿著錢可以去另外投資、也可以什麼都不做,用後兩者的錢補足應該產生的收益。例如,2012年6月出現的一家網絡P2P「淘金貸」負責人攜款跑路的事件。

那麼,規避的最好方法,是要直接查看借貸者資料和信用記錄,並具體瞭解他的資金用途;直接與借貸者簽定合同,而不是單純地通過網絡平台確認、直接匯款給平台公司。正如這個行業的先行者宜信公司總裁唐寧談及的,「借出者要真實掌握資金使用情況。」知道10%的收益從哪裡來的,而不是盲目認準高收益。另外,最好的前提是,先選擇運營時間較長、且有較成熟的信用評估系統和提供賠付保證金的小額貸款平台公司。

Tips

身邊可能出現的龐氏騙局

1、消費折扣陷阱:上海「白領購車騙局」先是低價折扣吸引一部分人相信可以通過平台買到更低折扣的新汽車,吸引更多人投入資金後逃跑。

2、彩票騙局:加拿大的有組織犯罪團夥給一些英國家庭打電話,告訴他們中了加拿大的彩票大獎,而兌獎必須先繳納一定數額的手續費。

3、傳銷詐騙:2001年,一個名為「女人授權給女人」的傳銷詐騙案席捲英國。這一騙局採取繳納入會費的方式,鼓勵女性投資,許諾投資3000英鎊就可以得到2.4萬英鎊的回報。

4、連環信:一封名為「快速賺錢」的信件要求收信人將一定數額的錢寄到信中所列名字的名下,然後將這封信複製寄到其他地址。連環信中許諾,在60天內就能賺到4萬英鎊。

5、虛擬銀行騙局:2008年年初在線遊戲《第二人生》中出現了一個虛擬銀行,它聲稱可以給投資者帶來高額回報。但該虛擬銀行很快倒閉,許多人無法拿回自己的投資。

金融產品是「龐氏騙局」的首選載體。無論是近百年前的龐茲,還是現在華爾街的麥道夫,他們把選擇行騙工具的目光均盯向了金融產品,因為金融產品需要一定的專業知識,不易為普通民眾所理解,其服務的無形性和複雜性能夠為行騙者提供一定的掩護。這樣的騙局容易使受騙者迅速入局,而且短期內不易發現被騙。除了金融產品之外,「萬里大造林」、「蟻力神」都是龐氏騙局的「變異體」。

龐氏騙局的特徵無非幾類:一是承諾高額回報,具有低風險、高收益的反投資規律特徵。二是編造虛假項目或訂立陷阱合同,以合法形式掩蓋非法目的,偽裝成正常的生產經營活動,最大限度地實現其騙取資金的最終目的。三是混淆理財概念,宣揚投資訣竅的神秘性,讓受騙者在複雜的金融產品概念前失去判斷力。四是裝點門面,用合法的外衣或名人效應騙取群眾信任。世紀巨騙麥道夫頭上頂著納斯達克主席的光環,這就是受害者上當的重要原因。(更多閱讀盡在好運閱讀站http://www.howyun.com/read/readindex/ )

Tips

剛性兌付:所謂剛性兌付,就是必須保證到期資金本息的支付,哪怕產品的融資實體未能到期還款,也得由信託公司兜底,變成「賣者有責」。

人人 都會 遭遇 龐氏 騙局
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中國股市的龐氏騙局,還能玩多久? 天地俠影

http://blog.sina.com.cn/s/blog_55afa4bb010163j0.html
依照中國證監會的現行規定,上市公司的配股價是不得低於每股淨資產額的。這個硬規定,出發點是避免國有上市企業的大股東資產流失,但卻是中國股市長期處於高溢價狀態的罪魁禍首。一些急需配股融資的企業,只能靠虛誇的利潤來抬升股價。許多上市企業,股價跌破低效益的淨資產,本應該是常態。

高溢價的股市,永遠只是擊鼓傳花的遊戲,這包括那些因為IPO審核制而造就的垃圾殼資源。按照娃哈哈創始人宗慶後所言,好的企業無需上市!的確如此,現代金融市場日益發達的今天,優秀的企業不再需要大眾的原始資本。中國股市中為數極少的成功優秀企業,它們也只是舊體制的漏網之魚,今後將越來越少,以至絕種。

2012年,美國股市的股票回購金額,超過當年IPO融資額的十倍。西方股市,作為企業發展融資的出發地,已經完成了歷史的使命。隨著西方上市企業的大舉回購和私有化,可以預見,幾十年之後,西方股市將不復存在。

在21世紀全球大同的今天,隨著西方股市融資功能化的徹底消失,以融資圈錢為最終目的,沒有絲毫契約精神的中國股市龐氏騙局,也將戛然而止。再投機的民眾,在傷痕纍纍之後,總有覺醒的一天。那就是,任何的龐氏騙局,都必將走向破滅的命運。

另外,這次鐵道部分拆,我個人認為,國家是準備讓銀行來替鐵道部的高額負債和巨額貪腐來買單了。最終的買單者,當然是銀行的小股民和全中國的納稅人。原鐵道部的2.6萬億總負債,不再具備國家公信力的背書。週一,看銀行股的表現。
中國 股市 的龐 龐氏 騙局 還能 能玩 多久 天地 俠影
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美髮行業的龐氏騙局

http://www.iheima.com/archives/52683.html

2012年9月24日,盧慶東感覺,自己掙足了面子。

那天,時任國務院副總理王岐山視察了其公司旗下的黃寺店,詳細瞭解其經營狀況,期間談笑風生,開玩笑說:「溫州人會做生意,能吃苦,有開拓精神……以前溫州人特別喜歡戴戒指,一隻手上戴4個都不夠。」「歷史上,這是來美容美發業視察的最大的官,後來,商務部部長也來了,聊得很好。」盧慶東興奮地說。

王岐山之所以到訪,所強調的是發展生活型服務業,或許熟悉金融業的他所不知的是,由於預付卡銷售的氾濫,美容美發業越來越近似於金融業,且在不斷累積債務。以至於連盧慶東都感慨:「全行業如果一直這樣持續賣卡,早晚會崩盤。」 

非法融資?

「如果人家賺到錢了再玩品質,你還跟得上嗎?」

1986年,初中沒畢業的盧慶東懷揣借來的4000元錢,從溫州樂清市的一個小鎮來到北京,和本家侄兒盧連德一起在大紅門租了一處民房。白天,他們騎著三輪車在天橋附近賣服裝,晚上,回到出租房加工衣服。起早貪黑,幾年積累之後,兩人在王府井(17.83, 0.07,0.39%)承包兩個櫃檯專賣皮衣,生意走上正軌。

空閒時,叔侄倆常去東四一家美發店,慢慢與店裡的髮型師混熟。溫州人善於發現商機並迅速出擊。盧慶東敏銳地意識到,美發行業有發展前景,不存在服裝生意的庫存,不用佔用資金。他們立即「挖牆角」,請來了店中相熟的髮型師,1996年6月,在北京海慧寺附近的「浙江村」開了名為「東方髮型城」的美發店。半年後,五六十平方米的店面平均一天的流水達到2000—3000元。

盧慶東決定拓展,第一站直接南下回到溫州。溫州當時「滿城儘是髮廊城」,盧慶東花一週時間考察市場,發現了市場空隙,「溫州的美發店很多,但缺少規範,分工不明確,一家店幾個師傅什麼都做。」盧慶東的店分工明確,洗頭工和髮型師職責清楚,從廣東請來的髮型師技術又好,很快打開局面。1998年,盧慶東註冊了「東方名剪」的商標,掘取了第一桶金。

盧慶東為人豪爽,慢慢結識越來越多當地商人,感覺美發業「拿不出手」,「溫州人圈子窄,很透明,跟我一樣年齡的人做外貿、地產、能源這些行業,賺了上億的錢,自己做美發,一個客戶掙幾十塊錢,一輩子怕連人家的冰山一角都做不出來。」後來,他中途曾參與地產、投資礦業。隔行如隔山,盧慶東四處碰了滿臉灰,暴富和速成的慾望被慢慢壓下去之後,他決定回頭守住美發業。

為了在杭州開店,盧慶東從上海聘請了一個髮型總監。總監告訴他,上海的文峰和永琪兩家美容美發連鎖,在當地推行會員制,預付卡做得特別好。「瞭解到賣卡流水特別好,可是打折很低,我直覺這是騙錢的,叫非法融資。」盧慶東回憶。

上海的美發連鎖文峰是預付卡的始作俑者。2000年前,行業多數店面尚處於「髮廊」階段,文峰就開始連鎖經營,為支持店面擴張,文峰開始向客戶銷售預付卡籌集資金。而真正將該模式發揚光大的則是1999年成立的永琪。公司創始人王勇是行業內的奇人,長在江蘇農村,年少時曾患有小兒麻痺症,2003年,他決定複製文峰的預付卡模式,用6年時間將6家店面擴張到超過300家店。

「預付卡為什麼在上海形成?因為上海金融體系發達,幹什麼都是發卡,洗腳、吃飯都是預存,有消費習慣,在上海的人也更會精打細算。」大汛美業的總經理劉建國說,他曾負責永琪培訓業務。

有一次,盧慶東去上海考察市場,抱著好奇的心態在永琪體驗一次,感受到了髮型師強烈的賣卡的慾望,在詳細調研文峰、永琪後,他決心跟進,「靠賣卡來錢快,國家政策沒有禁止,初期投資的現金馬上可以拿回,支持再複製,為什麼不可以?」

盧慶東的想法在管理團隊內部無一讚成,低折扣售卡,店面欠客人的錢未來怎麼消化?盧反問,公司用13年才開7家店,文峰和永琪五六年間複製出300-400家店,「如果人家賺到錢了再玩品質,你還跟得上嗎?」團隊所有成員沉默了。

後來,盧慶東認識了永琪創始人王勇,決定和永琪聯手。「當時王勇跟我說,東哥,大家認識是緣分,不如一起做。浙江市場和北京市場,永琪咱們都是五五分。」於是,盧慶東投資179萬元,在北京的二環東接手一家倒閉的發廊店面,升級改造,以永琪的名義在北京正式營業。開業僅一個月,實收的現金眼看就能把盧慶東投進去的錢收回來。讓盧慶東始料未及的是,這家店面第一個月入賬的現金全部被店長轉到了上海永琪總部的賬戶。盧慶東決定與王勇散夥,撤回初期投入的179萬元。

失敗的合作,堅定了盧慶東在內部嘗試預付卡銷售模式的決心。短短四年內,借助預付卡銷售,他將店面數從7家擴張到60多家,2012年一年時間內,就在北京新增30家左右的店面。

 

向「金字塔尖」攀爬

店長、部門經理和總監級員工擁有股權,構成了一家店舖的核心團隊。

在轉變商業模式的過程中,東方名剪將業務領域由美發擴展到美容、SPA等關聯服務。行業內,提供美發、美容、SPA等綜合服務的店面統稱做「綜合店」。如今,幾乎業內所有「綜合店」都採取預付卡形式,即通常所說的「賣卡」。

預付卡模式,最大的好處在於前期投入的現金可迅速回收。北京木北造型的髮型師高傑曾自己開店,他告訴《21CBR》記者,採用預付卡銷售,一般來說,上百萬元的前期投資短則幾個月、長則一年就能回收,「最順利的情況,只要一個月,如果一年半都沒有回收,基本就可以認定投資失敗。」

盧慶東以東方名剪雙井店為例算了一筆賬:面積500平方米的店面,一年的租金是120萬元,店面裝修的標準是每平方3000多元,預付房租加前期投資總成本在200萬元左右,每個月達到30萬元左右的流水才能保本,「採用預付卡模式,在15個月以內就收回所有本金,如果實收,基本一年後才能盈虧平衡,保證不賠錢,此後才能慢慢回收。」

為了讓現金快速回流,東方名剪會為所有店面制定季度性的業績目標。

周嘉是東方名剪甘露園店(位於北京東四環外)的店長,擔任店長一年時間,其業績標準是,根據前一年的客流量乘以現在店面標準客單價,在基礎上遞增10%以上。「我去年單月大概是3000人左右的客流,客單價是150元,今年遞增10%,單月的經營目標就是50萬元。」周嘉解釋說。由於店舖時間長,現在單月客流量能夠保持在3200人左右,月營業額60萬元左右。據周嘉透露,甘露園店預付卡月銷量的實收金額在40萬到45萬元左右,達到營業額的70%左右,行業整體比例大體如此。

就員工而言,業務模式改變的直接影響就是薪酬體系變化。在東方名剪,傳統的薪酬制度是30%的固定提成,根據新老客戶的不同適當浮動。實現預付卡銷售後,提成開始「分段計費」,順利賣出一張會員卡,理髮師首先領到賣卡實收的提成9%,顧客實際消費預付卡帶來業績提成,業內被稱為「實做提成」,其提成比例為21%。

簡單說,一張面值2000元的會員卡,以5折售出,實收1000元,那麼,推銷的髮型師提成90元。此後,客戶如果購買了一項標價100元的服務,以會員卡支付,店面實收50元,那麼實際提供服務的髮型師提成21%,即10.5元。東方名剪最便宜的理髮服務是28元,如果客戶用會員卡支付,實做髮型師的提成不過3元錢。對很多髮型師來說,與其老實做頭髮,他們更樂於銷售賣卡,來錢快。

預付卡模式下,東方名剪髮型師的績效考核主要分業務和銷售兩個部分。底薪根據不同級別,但是八九成的收入主要靠績效提成。通常,一個髮型師首先要保證找自己的客人足夠多,即「點單率」高,這是客戶聯繫緊密度的重要指標,更重要的則是,要對不同的客人進行推銷:卡、美容美發產品、鼓勵會員頻繁卡內消費(行業稱之為「消卡」)。只有10%左右的收入來自底薪以及獎金,獎金往往並不固定,比如某個月,店內有特殊活動促銷,銷售額做得最高的員工會有700-1500元不等的獎金。

在東方名剪,每個門店都設有美容部、燙髮染髮部、剪髮部三個部門。整個店面人員架構,按級別分為店長、各部門經理、各部門技術總監、技師、中工、小工等。

不同級別的晉級標準同樣是以銷售為導向性的。以剪髮部為例,總監髮型師一般要求單月達到至少5萬元的銷售額,同時「點單率」月循環在150人次以上。「而消卡要佔到整個辦卡的60%左右,比如髮型師這個月賣了面值10萬元錢的卡,消卡必須做到6萬元。」周嘉說。技師環節同樣有層級之分,主要體現在底薪,比如普通美容技師被分為A、B、C三級,每一次晉陞的薪資都有變動,C級的底薪是500元,B級1000元,A級是2000—3000元的底薪。

一家綜合店面,除去髮型師和美容師,還有50%負責燙染打雜的底層員工,根據技術熟練程度分成「小工」和「中工」。小工指專門負責洗頭沖水和打雜,實行計件工資,比如為客戶乾洗+按摩一次提成4元,如果客戶指定(行業內稱為「單調」),則能增加到5元。他們同樣可以進行預付卡的銷售。

一般,小工工作三個月後熟悉流程,開始晉陞為中工。兩者的差別主要在底薪,在東方名剪,初級小工沒有底薪,收入全部來自業績提成,一個小工一個月包吃住,月收入1500-2000元。「基本上我們要求其服務的量佔到客人總量的10%,一般,一個小工一個月服務的客人百十來人左右,包括燙頭和染頭。」周嘉的同事戴宜明說。中工就有資格拿到每個月1500元左右的底薪。中工在培訓學校受訓3個月到半年,就能進店成為實習髮型師,長達半年考核期,如果銷售額和點單率(用戶主動點名)達到一定標準,開始晉陞為髮型師。

小工們除了收入微薄,一般美容店不提供正規的社保福利。「行業的流動性太大,很多人來做小工待不到半年就走了,只為積累經驗。」周嘉說。所有人早期奮鬥的目標,就是希望能攀上金字塔的上端——總監技師以上。

周嘉就是行業的「幸運兒」,入行超過14年,在東方名剪用10年時間完成了從基層髮型師到店長的躍升,在成為店長前,每月的收入從四五千元一路增長到兩三萬元。

一般來說,店長、部門經理和總監級員工都擁有股權,他們構成了一家店舖運營的核心團隊。以周嘉的店為例,作為店長,他持有店面股權的13%,每名部門經理佔股5%-8%,每名總監級別員工佔有2%-4%股份,一個月的流水額60萬元,扣除當期發生的成本,結餘15萬元左右,周嘉每個月可分得2萬元左右,加上底薪和業績提成,平均下來周嘉做店長之後的月收入達到5萬元左右。

 

擴張的「瘋子」

「90%的孩子來自農村,江蘇、湖南、安徽等,家庭離異的特別多。」

現在,如果以打工者的標準衡量,周嘉的財富積累已相當可觀,但他沒有考慮在北京買房或者進行其他投資。在周嘉看來,美容美發行業依然處於「銷售行業的處女期,管理行業的啟蒙期」,存在大量投資機會,「行業雖屬於輕資產,但現金周轉率要求高,得用資金堆出來,如果一家店做好了,掙了錢就會想開第二家,要能經營好,投的錢就能迅速兜回來」。無疑,預付卡的銷售,大大縮短了「兜回來」的時間成本。

周嘉說,拿買房子與開店相比的話,「買房子的人是傻子,開店的是瘋子」。

在永琪,員工複製公司店舖的環境相對寬鬆,唯一的標準就是公司高層是否有人肯「帶」。北京永琪大成路店(北京南四環)的店經理李琢文便是一個開店的「瘋子」。大成路店是他加入公司近15年來第一家自己墊資入股的店面,面積300平方米,前期投入在200萬元左右。全店美容美發業務一共45人,目前的單月營業額在60萬元左右。李琢文和永琪共同佔股,公司佔40%,李琢文個人佔60%。「永琪只出品牌,沒有別的,這個店等於是我開的。」李琢文說。

為了開店,李琢文花了三四個月時間籌備資金,除去自己10多年的積蓄,找朋友借了100萬元(李琢文以分紅的形式還款),公司持有的40%股份則由提供機會、「帶」他入夥的「區總」和公司總部擁有。「區總」通常是指店經理之上負責一個片區所有店面的人,其參與佔股的店面往往包含了所負責區域中的七八家,平均每一家店面的佔股額在15%-20%。「(區總)帶我們出來的,基本上我們都得聽他的。」李琢文說。永琪的「區總」負責將公司經營的大政方針告訴每個店經理,具體操作由各店自己把握,由此,形成了一個具有股權合作關係的利益共同體。

資金和人員籌措完畢,李琢文用了一個星期時間在大成路附近蹲點,重點考察客戶群、客流量以及房價等指標。當地的重要社區有兩處,一處每平方米房價4萬元,一處在2.8萬元左右,李琢文說,便宜的社區貢獻的人流更大,「高端社區的人,習慣在各處消費。」一個星期內,李琢文去附近的每一家美容美發店消費體驗,「美容美發的店開在一起沒事,競爭的就是服務和品質。」

其實,早在兩年前,李琢文就想開一家屬於自己的店,重要的機會他絕對不能失去。改變自身命運,幾乎是行業內所有人內蘊的動力。

來自浙江農村的李琢文17歲進入美發行業,從學徒做起,後來隻身一人來到上海,加入永琪。彼時的永琪擁有店面不過6家,來到大城市的李琢文開始的月收入是1000多元,除去日常開銷剩下的錢全部寄回家。每天,他都會起早把自己的名牌放在第一個,提高點單率,「我來自農村,非常窮,從小父母給我灌輸的思想是要勤快認真,要聽人家話,必須起得比別人早,走得比別人晚。」

現在,李琢文的店裡有一半以上的小工和中工都是「90後」。「90%的孩子來自農村,江蘇、湖南、安徽等,家庭離異的特別多。」在他眼中,90後小孩最大的共同點就是不能吃苦,他時常訓誡,「要想爬得更高,肯定就得比別人付出得更多,身上具備的能量要比別人多,想的東西要比別人多,要永遠走在別人前面,別人想不到的東西你要想到。」這也是李琢文自己的宗旨。李琢文並不想長期待在北京,還是想回寧波老家,「我也許再做四五年就退休了,希望陪在父母的身邊。我最心痛的是別人過年都是一家人在一起,而我的父母每年都是兩個老人在家。」

李琢文經常為手下小孩們算賬:全年休息63天,一年工作302天,一天工作12個小時,一年不過工作3600個小時;如果年收入只有6萬元,開支3萬元,現在26歲,工作到45歲,就只能攢下60萬—70萬元,「娶妻生子後就沒錢了,那麼,父母生老病死怎麼辦,你的下一代呢?」許多90後,經常會被李琢文算得哭起來。而解決的唯一辦法,就是要更賣力地賣卡、賣產品,不斷提高消卡率。

「行業中絕大多數從業人員是農村來的,」劉建國說,「一線人員的壓力超大,他們本來出身不好,來到大城市無助也無奈,我在永琪做培訓的時候,有時得引導他們講傷心事,哭得一踏糊塗,讓他們有發洩、緩解壓力的機會。完事後,公司再將各方面業績要求加到他們身上。」

這也是行業中訓話、跳舞、唱歌等群體性儀式格外頻繁的原因,集合可以去訓話,統一思想,同時又能放鬆精神,暫時瞬間忘記業績壓力。在東方名剪,過去曾要求每天集合儀式進行一小時,被社區居民投訴擾民。甚至現在,周嘉要求店員早晚集合兩次,他的目的就是不讓員工們閒著,「一閒會出現思想真空,談戀愛、出去溜躂,思想陣地容易被別人佔領,可能跟我的思想不一致,以後執行我所有的要求,會有排斥心理。」

談到「90後」們在行業的未來,李琢文坦言,年輕人要一步一步往上爬更為艱難。「現在的機遇太少了,公司提供開店機遇越來越少,我當時掙5000元,最多用500元,現在孩子掙3000元花3000元,基本沒有儲蓄,有機會也缺少資本。除非家庭條件好的人,但條件好的孩子誰會來打這份工?」

 

崩盤的隱憂

「一邊賣卡一邊分錢,越看越像一場龐氏騙局。」

在美容美發行業,資深從業人員,年入百萬不是什麼新鮮事。以李琢文為例,大成路店已經營兩年,營收狀況基本穩定,他從店中一年獲得的收入在40萬-50萬元,此外,他在永琪其他8家店參股,平均每家店佔股10%左右。按照每家店一個月分紅2萬元計,入行15年後,李琢文年收入遠超過百萬元。

硬幣的另一面,卻是店舖往往負債纍纍。

周嘉說,北京市場具有20%淨利潤的店面屈指可數,主要支出就是人力成本。「我們員工的提成加上管理成本達到47%,客戶每消費10元錢,其中5元錢支付工資,剩下5元錢還要承擔房租、水電等開銷。」以東方名剪雙井店為例,保本線是單月30萬元的實收流水,客單價在250元左右,每天大概要30-40個客人維持平衡。雙井店一共30多人,一個員工平均每天服務一個客人,行業人均產值非常低。

除去高額的人力成本,店面運營成本正逐年上升,尤其是房租。盧慶東說,5年前東方名剪店面日租金平均3元/平方米,現在全部漲到5元/平方米以上,「所有店面租金都是50%以上的漲幅」。

行業競爭激烈,預付卡折扣的拚殺,更是雪上加霜,東方名剪面值1萬元的卡,折扣率是3.8折,行業個別美容店的折扣率甚至只有2.5折。「這麼低的折扣,能有什麼利潤?!」盧慶東感嘆。

許多店面之所以能維持,即是預付卡銷售源源不斷地提供現金流。據戴宜明介紹,開業半年到一年的新店,平均每月來自預付卡收入佔到收入30%左右,經營時間久的店面,客戶群相對穩定,每月預付卡收入佔到40%-50%。然而,寅吃卯糧,店面的債務往往會隨著運營時間的延長,滾雪球般不斷增大。以東方名剪方莊店(南三環)為例,據盧慶東透露,擁有1 萬名會員,日均客流量在250 名左右,負債在500萬元以上。周嘉說,行業內負債少於50 萬元的店,數量非常少。

「賣卡」已成為行業的潛規則,幾乎所有綜合店基本都要靠賣卡維持。行業內,收到的預付款在扣除房租、工資、提成等當期發生的成本後,剩餘部分直接當成「利潤」進行分紅,行業的潛規則是,兩個月分紅一次。而若按照會計的「權責發生制」,實際利潤幾何?對於很多店面來說,都是不可言說的秘密。

事實上,由於預付卡的氾濫,行業內實體店面或許已積累了巨大的財務風險。「全行業一直在無底線地推銷賣卡,早晚會崩盤。」盧慶東感嘆說,「有很多企業想掉頭都掉不了,說服不了自己,也說服不了別人,一改制員工就流失了。」

現在,積重難返的是依託預付卡模式建立起來的整套激勵制度以及銷售文化。

採訪中,盧慶東一再強調「美容美發是一個特殊的行業」,特殊支出在於人員流動性非常高。企業只有留住優秀核心團隊,才有了核心競爭力,進行連鎖經營,沒有股份制就留不住核心團隊。行業標誌性企業,無一不用員工佔股的方法留人。以東方名剪為例,公司持股51%,店長一般佔股10%-15%,剩下股份由其他管理人員持有,非如此,不能保證團隊的穩定性。「只有給股份、兩個月分紅一次,大家才有慾望做。」盧慶東說。

那麼,一旦佔股的店員出走怎麼辦?退出的員工就要承擔店面對應的負債,比如店面負債100萬元,10%的持股人就要承擔10萬元的負債,但是,前期實收部分可以抵償,多退少補,而接手其股份的往往是公司,「你不分現金流,人家不留下來,人走了,債是公司來背。」盧慶東說。

法律人士告訴《21CBR》記者,對於債台高築的美容美發店,從目前的法律法規來看,並沒有明確的條文規定美容美發機構預售卡資金應該如何受到監管;對於利用預售卡資金進行員工股份分紅的做法,也沒有明確的監管規定或者禁止措施。

事實上,商務部曾於2012年9月發佈《單用途商業預付卡管理辦法(試行)》,同期,中國人民銀行公佈了《支付機構預付卡業務管理辦法》。據劉建國介紹,行業內幾乎沒有店舖完全按照該辦法進行操作。

戴宜明透露,東方名剪預付卡的單張金額按規定不超過5000元,全部實行實名制,但對於預收資金如何報批和接受監管,沒有做更多解釋。盧慶東現主推面值3000-5000元之間的會員卡,「折扣不至於太低,儘可能要在半年或一年消費掉才行,當期結算掉,免得債務規模越滾越大。」

盧慶東認為,財務危機尚且可控,真正難以馬上改變的是行業文化,多數人都在琢磨如何銷售賣卡,行業賴以生存的根本——技術、服務、品質都成了次要的事情。

在劉建國看來,預付卡制度的盛行,情有可原:行業的人大部分來自農村,沒有學歷沒有背景,銀行對行業發展沒有貸款支持,「無論永琪或是其他連鎖機構,這些企業承擔著成千上萬勞動力的就業,老闆必須要有足夠的資金來滿足發展,怎麼滿足?銀行不給貸款,政府沒有支持。這些行業的老闆非常焦慮,他們一樣無奈。」

不過,有一次,劉建國建議一位從事經管培訓行業的朋友,不妨嘗試預付卡的銷售模式,對方斷然拒絕,回敬說:「一邊賣卡一邊分錢,越看越像一場龐氏騙局。」

與中國許多行業一樣,美容美發業充滿著弔詭:一方面,行業承載了底層民眾改變命運、融入都市的期待,相當部分人在其中以自己的努力,實現了財富夢想;另一方面,金融資源、制度環境的供給不足,使得行業在無序的自生長過程中產生了毒瘤。

在盧慶東看來,美容美發行業之所以從來沒有在主流商業中實現「翻盤」,因為從沒有人真正當企業去做,比如,沒有人認真地考慮,為什麼行業從業人員要上12個小時,而不是8小時?盧慶東所期待的未來,就是「所有到店的客人無論在哪一家店不滿意,都可以拍著胸脯直接免費;如果哪個客人辦了卡不滿意,可以在一個星期內無條件退卡」。

然而,灰色的現實是,他沒有能力說服同行完全放棄預付卡制度——其實自己也做不到,相反,更多人認為他在唱高調。他能做的是,今年暫緩擴張,重新梳理下流程,好好練內功。刻下嚴峻的經濟形勢也讓他撓頭,今年上半年,東方名剪的業績普遍下降了15%左右。

「這行不缺錢,最缺的是尊嚴和尊重。」盧慶東說。

美髮 行業 的龐 龐氏 騙局
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中國民間借貸:一場接近崩盤的龐氏騙局 止損永遠是對的

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最近一個月,無意中接觸了不少從事民間借貸的人。從我最近瞭解的情況看,中國的民間借貸與龐氏騙局非常相像,比較可怕的是,經過近5年多的發展,這個龐氏騙局已經到了難以為繼的邊緣。

有幾個現象反應了這個局已經發展了多麼嚴重的地步:

1、基本上我接觸到的朋友,無論是在一線城市還是二、三、四線城市,民間借貸的普及率之高令我驚嘆,放貸者之多甚至多過股民。

2、借貸的利率之高也令我咋舌,月息2分屬於起步價,即年化26.8%的利息是最低的。3分息(年化42.6%)是正常價,4分息(年化60.1%)也很常見,5分息(年化79.6%)才算高的,更高也不是沒有,比如當下這個時候,接近年關,8分息、10分息的借款人都有。但是,不要說資產收益率超過26.8%,中國資產收益率超過15%的企業都屬於鳳毛麟角,究竟有誰能承受這麼高的利率呢?答案只有一個,就是資金鏈已經斷了的企業,或者資金鏈難以為繼的龐氏騙局。

3、為什麼月息2分屬於起步價,因為民營企業從銀行貸款的實際利息成本也高達20%——中國利率的二元結構是個嚴重的問題。

4、所有這些民間借貸最重要的擔保特是房地產,另一個就是值得依賴的中間人。竊以為,在借款人無力還款的情況下,無論是房地產還是中間人,都無法擔保本金安全。

5、民間借貸崩盤已經在溫州發生過,溫州屬於對於商業比較敏感的地區,走得最早,問題也暴露得最早。現在,我看到次敏感的一些城市的民間借貸也已經出現嚴重的問題。

6、一些朋友已經捲入到出問題的民間借貸中。

7、一位與我老家民間借貸領域關係密切的投資人告訴我,他放貸必須監管資金去向,一般都需要成立一個新的項目公司操作,但一旦他提出這個要求,借貸者就卻步了。這個現象明確無誤的告訴我們,這些借貸者是在借新還舊,至於還舊的本金還是利息就不得而知了。這就回到了那個古的比喻,借款人可能都有十個鍋,但卻只有五個蓋子(資金)。

投資界有句俗話:智者始而愚者終。五年前的放貸者或許是最精明的商人,而現在的放貸者可能成為龐氏騙局最後一棒的接棒者。值得警惕的是,伴隨著民間借貸的崩盤,當地的房地產市場往往也會出現崩盤。
中國 民間 借貸 一場 接近 崩盤 的龐 龐氏 騙局 止損 永遠 是對 對的
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優先股-龐氏騙局第2季 歲寒知松柏

http://xueqiu.com/1272530506/28369087
昨天,證監會發佈公告稱三類上市公司可以公開發行優先股:其普通股為上證50指數成份股;以公開發行優先股作為支付手段收購或吸收合併其他上市公司;以減少註冊資本為目的回購普通股的,可以公開發行優先股作為支付手段,或者在回購方案實施完畢後,可公開發行不超過回購減資總額的優先股。

同時規定,優先股不能轉股,這大概是要區別於可轉債;發行對象不得超過200人,這說明它不是針對普通投資者的。

根據這些條款,我有幾點基本的理解:

一、這個優先股明顯偏債性而不是偏股性;

二、 優先股的財務成本高於貸款和債券但低於普通股;

三、根據第二點,說明優先股是用來加槓桿而不是去槓桿的。

優先股不付高息相對債券沒吸引力,不能轉股相比股票沒想像力。當然也可反過來理解,它比債券收益率高,比股票風險小。到底優點多還是缺點多,我們可以從優先股的供求兩方面來分析一下:

供方:誰會發高息優先股?

首先有錢的公司不會發,真有新的大項目發展需要錢,從保護老股東的利益看,它會第一時間考慮貸款發債。如果是錢太多沒地方花,可以派高息,也可以回購縮股;如果認為股價估值太低,可以用自有資金回購縮股,極端一點甚至可以貸點款回購普通股。

為什麼A股的銀行地產跌這麼慘都不高分紅不回購?其大股東增持也是雷聲大雨點小?因為有利潤但缺錢啊!現金流不行。那這些沒錢的公司會不會發優先股呢?

目前,國企及上市公司都能貸款能發票據發債券,包括發美元債,成本都比優先股低。在資產負債率很高或槓桿很高的情況下,它們首先考慮的是IPO或增發,那為什麼會選擇增加普通股並攤薄老股東權益這種財務成本最高的方式呢?原因很簡單,當下的中國股市,小股東的錢對他們來說是無成本的,白拿。

企業經營得好不好,分紅回報多不多,這和上市圈錢沒什麼直接的關係。國企可以號稱社會責任第一,實際是領導利益第一,小股東的常用名叫小散戶。民企的代表如阿里巴巴,馬道長直白的說了句大實話,客戶第一,員工第二,股東第三,這個員工應該是包括老闆自己的。以A股上市公司的德性,都是奔著圈錢不用還來的,這從高價IPO看得很清楚,從可轉債千方百計讓其轉股也能看清楚。

老乾媽陶華碧就說:「我堅決不上市,一上市,就可能傾家蕩產。上市那是欺騙人家的錢,有錢你就拿,把錢圈了,喊他來入股,到時候把錢吸走了,我來還債,我才不干呢。所以一有政府人員跟我談上市,我跟他說:談都不要談!免談!你問我要錢,我沒得,要命一條」。

很多朋友說,銀行似乎可以通過發優先股來滿足資本充足率的要求並保證普通股東的利益,甚至於可以回購普通股托市。這裡我有2點質疑:

一、銀行真會先考慮廣大普通股東的利益嗎?

二、不能轉普通股的優先股明顯偏債性,這實際上是在加槓桿。大家都在算銀行的ROE高,優先股加槓桿時由於利息低過息稅前回報,所以會增厚普通股的利益。我想問一句,為什麼現在全世界包括中國都在千方百計要去槓桿?大家有沒有想過,一旦銀行發生壞賬,息稅前利潤急劇下降時,優先股的利息要照付,槓桿的負作用顯現時怎麼辦?那時候普通股股東的利益會增還是減?

需方:誰會買高息優先股?

金融危機時,巴菲特重金買過高盛的優先股,10%的年息,另外再免費附送購股權。為什麼高盛當年會發這個優先股?我覺得它是急著借錢救命用的,否則後來經營情況一轉暖時就不會馬上贖回了。而巴菲特為什麼不抄底高盛的普通股或是花旗之類的股票呢?很明顯老巴更看重這個優先股的債性,安全第一,收益第二。並且,高盛的那個優先股相當於可以轉普通股,而昨天中國證監會公告的是不能轉股的。

中國的這個優先股,中短期不像債券能贖回,也不像股票能升值,一沒流動性二缺盈利性。有句話是這樣的:富人買債中產買股窮人買彩票。中國的富人若買債首先考慮的是流動性和安全性,若優先股年息10%不讓贖回,那即是10年才能回本。大家看現在的移民潮,似乎先知先覺的人都擔心XXX沒10年了。買餘額寶的小老百姓會不會買呢?我覺得餘額寶走俏的重要原因是存取靈活收益比銀行高,你若告訴他十年二十年本金都不能回取,或者說市場上可以交易但一旦系統風險來臨時也像股票一樣打折,他們會買嗎?

似乎保險公司包括社保基金會是最大的買主,險資積短期小資金成長期大資金,賺免費使用浮存金的錢,巴菲特更是可以用這筆浮存金做投資取得遠高於市場平均的收益水平,相當於使用免費的財務槓桿。

但是,對險資來說,用這些浮存金長期持有優先股或大盤普通股,在安全性上其實沒什麼區別,因為它們不必在意短期的股市波動,A普通股目前收益空間明顯更大更富吸引力,那險資現在為啥不在二級市場大量買入股票呢?

讓A股從屠宰場變成奶牛場

我想,國家若真從金融改革的角度考慮,發揮市場在資源配置上的基礎作用,那麼就應該努力加大股票債券等直接融資的比重,降低銀行業間接融資的比重。

國家若從鼓勵實體經濟可持續增長的角度考慮,就應該限制銀行和地產業,讓資金更大量更低成本的轉向普通的實業經營,特別是廣大中小民營企業。

國家若是從促進股市健康發展的角度考慮,就應該果斷推進註冊制,而不是喊完口號後沒時間表,長痛不如短痛啊。

至於A股票估值畸形,我覺得應該多給一些時間,讓來市場自己來修復,證監會不要老把自己當成保姆,角色要轉換,否則越管越畸形,害人害己。如能盡全力推行註冊制,到時供求關係會逐步逆轉,上市公司就會盡力討好小股東了,市場的整體估值也會趨於整個國民經濟的正常水平。低價大量發行長期有利有小股東,也有利於那些買理財買餘額寶的小老百姓。

對於那些炒創業板之類小股票的,可以學習香港發行大量的權證和牛熊證,一方面吸引投機者去小以博大;一方面發行商因為必須買入大盤股對衝風險,結果就是大盤股估值比小盤股高,流動性好,市場也會更穩定些。

另外,還是要再提倡一句,希望政府和證監會能客觀公正的對待做空,建立全面的做空機制,讓多空勢力平衡一點;能保護廣大投資人合法質疑上市公司,而不是動不動就跨省;能鼓勵媒體監督上市公司和市場參與各方,而多空兩方會讓媒體間相互制約。把A股從嚴格准入寬鬆監管轉為寬鬆進入嚴格監管,讓A股這個屠宰場變成奶牛場。
優先股 優先 龐氏 騙局 歲寒 松柏
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龐氏騙局的「新衣」

http://www.infzm.com/content/101805

重新審視龐氏騙局會發現,在現代經濟中,許多普通的商業行為都與臭名昭著的龐氏騙局相類似。它們比過去人們所認為的更加普遍,而金融管理者並不能很好地應對它們。

從19世紀開始,無論富裕國家還是貧窮國家的經濟生活中,「龐氏騙局」(Ponzi scheme)這一現象就開始反覆出現。它創造了一些百萬富翁,同時也有數百萬的受害者。但是,對於龐氏騙局的本質,大多數人只有一個模糊的概念,這也許可以解釋,為什麼會有那麼多人前仆後繼地「傾倒」在其神秘的誘惑力之下。在目前全球金融危機和伯納德·馬多夫醜聞(Bernard Madoff scandal,有史以來最大的龐氏騙局)的背景下,討論這個話題有著更加迫切的意義。

關注過馬多夫醜聞的人可能認為,龐氏騙局就是一種故意編造的騙局,騙子不會把投資者的資金投給某個生產企業,而是作為利息,支付給較早進入的投資者。但是,經濟學家已經意識到,這種行為可以自發地發生,甚至是在不知不覺的情況下進行。簡單來說,一個人獲得的高回報,會激起另一個人對高回報的期望,從而加入騙局。這將會引發狂熱的投機行為,導致不斷膨脹並且最終注定要崩潰的經濟泡沫。

研究金融市場的學者以及行為經濟學家們已經意識到,龐氏騙局這類行為有可能是全球金融市場的一種週期性興衰特徵,類似於海洋的潮起潮落或月缺月圓等自然現象,而且這種週期性現象並不以馬多夫這類惡棍的存在為前提。

實際上,龐氏騙局可以偽裝成多種不同的形式,這使得騙局很難被察覺,也很難與正常的商業行為區分開,因此也就難以實施明確的監管和法律措施。我在研究中,已經開始關注一種很難被辨識的騙局,這種騙局至少可以在一段時間內開展真正的商業行為,一直保持一種「偽裝的龐氏騙局」的姿態,並且不會觸犯任何法律,但可以給人們帶來巨大的經濟損失。

人們對龐氏騙局的興趣不斷增加,不僅僅是因為它們佔據著小報的頭條位置,還因為新的研究結果發現,人們能夠通過科學分析,在一定程度上解釋龐氏騙局,揭示其內在的數學結構;還可以通過研究那些騙子心理狀態,弄清楚為什麼他們能夠欺騙和吸引那些單純正直的人。這些研究之所以重要,是因為有無數投資者因好奇而身陷龐氏騙局,我們的研究有希望以在他們遭受財產損失和精神打擊之前,幫助他們及早發現惡性金融產品。

龐氏騙局的基本形態

龐氏騙局的出現實際上比卡洛·龐齊(Carlo Ponzi,大眾熟知的是他的另一個名字:查爾斯·龐齊,Charles Ponzi,1882-1949)本人的出生更早。1920年,龐齊在美國的新英格蘭地區開始了他的騙局,但這種騙局很可能在這之前就已經很普遍了,正如查爾斯·狄更斯(Charles Dickens)所描寫的,在維多利亞時代的倫敦,寡廉鮮恥的虛構人物就從事著投資欺詐行為。事實上,自人類誕生以來,「拆東牆補西牆」這樣的行為早就存在了。

正如馬多夫事件所揭示的,龐氏騙局的基本形態就是一個快速發財的策略,運行過程中會利用一點營銷魔法從而得到快速發展,直至詭計被揭穿。在典型的龐氏騙局中,始作俑者可能會允諾,只要投入100美元,每個月就會有10美元的高額回報。下個月又有兩個人各自投入了100美元,其中10美元作為第一個投資者的回報,剩下的190美元就進了始作俑者的腰包。以這種方式,投資的金字塔將不斷堆砌,從第一個月的100美元開始,之後每個月的投資者數量都會翻倍,到第十個月,收入將變成46090美元。這就是成功運行龐氏騙局的人,能夠積累大量財富的原因。問題是,沒有一種方式,能讓龐氏騙局實現「軟著陸」,當不再有投資進入時,整個金字塔只能轟然倒塌。

然而,龐氏騙局會如此吸引人,關鍵就在於無法給出明確定義的、代表騙局崩潰的時間節點。如果崩潰時刻是已知的,龐氏騙局的危害性就不會這麼大了。在崩潰的前一期肯定沒人會投資,如此類推,倒數第二期、第三期等,也不會有人投資。依據這個逆向歸納的邏輯,騙局就不大可能會發生。

崩潰時刻的未知性,引出了一個重要的心理學難題,龐氏騙局最終有可能被認為是一種集體的非理性行為。然而,對於任何一個參與其中的個人而言,從本質上來說,這樣的投資並非不合理,因為脆弱的結構在坍塌之前還能維持一段時間。

鏈接

監獄長的「特別助理」

卡洛·龐齊(Carlo Ponzi)於1882年3月生於意大利盧戈鎮,在羅馬一所大學虛度數年光陰之後(他視為「付費的假期」),移居美國,並於1903年年底抵達波士頓。他的兩個特點——做事毫無顧忌卻非常聰慧,很快就體現出來了,前者體現在他因為偽造簽名而在加拿大鋃鐺入獄,後者體現在,當他寫信給深愛的母親時,他對自己新地址的解釋為,他現在正在從事一份光榮的工作——監獄長的「特別助理」。

出獄後,龐齊回到了波士頓,他設計了一連串高規格的金融騙局,以騙取容易上當的中產階級的錢財。其中一個很大的騙局敗露後,不僅致使許多家庭損失慘重,還使得波士頓的6家銀行破產,他也因此再次入獄。出獄之後,他被遣送回意大利,隨後又移居巴西,晚年的龐齊精神不振,健康惡化,幾近失明,於1949年2月18日在里約熱內盧去世,死前窮困潦倒。

——本文作者

龐氏騙局的生成機制

20世紀中葉,孟加拉的一位知名作家李維克·吉哈塔克(Shibram Chakraborty)寫了一本名為《如果需要就借債》(Rnam Krttva,英文譯名:By Debt If need Be)的書,裡面有一個小故事生動描述了龐氏騙局的生成機制:一位講述者談到,週三上午他急需500盧比,他將目標瞄準了一位容易上當的朋友哈沙(Harsha)。他鉚足了勇氣前去拜訪,說服朋友,借到了500盧比,並允諾將於週六歸還。週六來臨之際,他再次陷入困境,幸好,此時他又想起了另外一位天真的童年好友戈巴兒(Gobar),於是跑去再三巴結、討好,最終又借到了500盧比,允諾週三一定歸還。他將從戈巴爾處借得的500盧比還給了哈沙,但一到週三,他又得還戈巴爾的錢了,他又返回求助哈沙,並不斷暗示他是一個多麼信守承諾的人,於是又借到500盧比,還給了戈巴爾,如此週而復始。

這位講述者的生活不斷循環著——從週六到週三,從週三到週六。終於有一天,困境撥云見日了:有一天,講述者看到,哈沙和戈巴爾從十字路口的兩邊朝他走來,他有種頭暈目眩的感覺,但很快又恢復了鎮靜,並說能夠遇到他們兩位非常開心。經過一陣寒暄之後,他告訴兩位朋友,他有一個計劃,這個計劃不會改變他們的生活,但能省卻他許多不必要的麻煩。他告訴哈沙:「每個週三都給戈巴爾500盧比,」又轉向戈巴爾說:「每個週六給哈沙500盧比,並且記住不要停下來」。正當兩位好友迷惑不解的時候,講述者揮揮手作別了。

——本文作者

金融泡沫

金融泡沫是形形色色的龐氏騙局中相對較新的一種形態,之所以將其認定為龐氏騙局,是因為投資者的心理非常一致,他們並不關注錢是否流向了房地產經紀人、股票經紀人還是某個花言巧語的騙子那裡。在所有情況下,都是商品價格的持續上漲——或者更確切地說,是預期價格的持續上漲——使得過程得以繼續。2013年諾貝爾經濟學獎獲得者、耶魯大學的羅伯特·J·希勒(Robert J. Shiller)因此將其稱為「自發的龐氏騙局」——金融泡沫並不是由操縱者的指揮棒指揮產生的,而是市場的力量自發促成的,一個人的期望激起了下一個人的盲從。

多年來,我們已經見證了這種現象在房地產市場和黃金市場時有發生,你想買一件商品,僅僅是因為其他人也想買,價格就會上漲。最近的黃金價格崩盤,就是羊群效應產生的自發龐氏騙局的結果。投資者認為,為應對金融危機,中央銀行向市場注入流動性資金,這會導致黃金價格持續上漲,現金相對於黃金的價格就下降了,因此促使一些人購買黃金。隨之產生的結果是,黃金價格在2009到2011年急劇上漲。

為了抓住市場價格預期上揚的機會,大量資金流入黃金市場。短短兩年的時間,一盎司黃金的價格就從900美元漲到了1800美元。2013年4月,人們的預期急劇轉向,引發了市場恐慌,人們紛紛拋售黃金,從而導致了黃金市場的崩潰,僅僅兩天內,黃金價格的下跌幅度就打破了30年來的紀錄,這讓投機者和分析師們感受到了非常強的挫敗感。

一些龐氏騙局看起來像是經過了精心編排,實際卻是自發形成的;而一些金融泡沫的形成和接下來的崩潰過程,雖然看起來像是自然發生的,實際卻是人為操控的。以金融史上最有名的龐氏騙局之一為例:18世紀早期,約翰·勞(John Law)在法國以「密西西比公司」的名義,為投資者提供非常誇張的高收益,資金來源就是法國在殖民地路易斯安那州的企業的營收。騙局吸引了越來越多的投資者,直至隸屬於約翰·勞的一家銀行發生擠兌,才使得這一精心設計的騙局崩潰。

隱藏的騙局

一些表面上看起來不像龐氏騙局的金融交易,也許就是經過了「偽裝」的騙局。這些金融交易是完全合法的,但當企業處於困難時期,為了生存而苦心孤詣時,就經常會產生騙局。偽裝的龐氏騙局給監管機構提出了嚴峻的挑戰,因為它與合法活動交織在一起。管制太嚴會傷及無辜,置若罔聞則會有產生惡性事件的風險。此外,騙局還可以偽裝成多種形式。

比如,一些公司或政府有時會陷入一種借貸騙局,這就是龐氏騙局的一種。當然,如果借貸騙局只涉及自身,其危害並不大。通常,公司並不期望通過資產清算的方式來還債,因為成本較高,所以借款者——無論是個人、企業還是國家——會通過欺騙性行為,借新債來還舊債。長此以往,隨著還債能力衰減或者某項預期收益未能實現,債務鏈條就會破裂。

某些經濟學家認為,20世紀80年代早期的秘魯債務危機——該國也是借新債來還舊債,就是龐氏騙局在借貸問題上的實例。秘魯政府本來預計經濟形勢會好轉,從而可以還本付息,但由於受到地震的侵擾,土豆和糖的出口量銳減,而拉丁美洲債務危機也出現了普遍化,所有這些不利因素,致使秘魯國內生產總值下降,還清債務的願望就此落空。

許多合法的經濟活動也可以偽裝成龐氏騙局。例如,很多公司都會採取向員工發放股票期權這一通行的,也是合法的經濟行為,利用這種方法,公司即使只生產了一些價格低廉、利潤微薄的產品,也能創造利潤。

一個典型的例子是,硅谷的一家初創企業僱用了一些優秀畢業生,給他們提供低於市場平均工資的起薪,但同時給他們發放股票期權,許諾未來會有高收益。由於人力成本較低,公司即使以較低的價格銷售產品,也能保證獲利。同時,銷售價格低廉的產品獲得的利潤,與更低工資之間的差價,一部分由公司所有者分享,剩下的一部分,則作為補充收入由高級員工共享。

隨著公司僱用的員工越來越多,企業所有者也賺得越來越多,儘管如此,像所有的龐氏騙局一樣,企業最終也會面臨崩潰的結局,員工將會失業,期權也將變得毫無價值。

我們用一個簡化的例子來描述上述過程,以此闡述上述過程在哪些地方體現了龐氏騙局的屬性。這家新公司給員工提供的廉價工資低於員工創造的商品的價值,因此公司從每個員工身上,都獲得一定的利潤。但公司給新員工分配的期權,讓員工在拿著低廉工資的情況下,仍然願意為公司服務。在公司運行第一季度,企業僱用一名員工,並向他承諾,他將獲得公司一半的當期利潤;第二個週期,公司又僱用了一名員工,這時員工數量翻倍,公司允諾給新進員工四分之一的當期利潤;到了第三個週期,公司再僱用兩名員工,使得員工數量再翻倍,並允諾給予新進員工八分之一的當期利潤,這就意味著,每位新員工將分享公司全部利潤的十六分之一。如此類推,長期循環。

這個計劃會讓公司每期的利潤都翻倍。由於享有固定的利潤分紅比例,員工每期的收入也會翻倍。而企業所有者的收入,則來自員工創造的產品價值與低廉的工資之間的差額,因為企業所有人保留了部分差額,其餘的才作為期權分紅,回饋給員工。

股票期權的價值會呈指數式增長,這使得在這樣的公司工作異常有吸引力,即使那些高端人才並不覺得這裡的工作很好,而且工資也不高。然而,龐氏騙局最終會崩潰,公司最終也會破產,因為以這種方式來擴張,企業需要不斷招收新員工,而在人口有限的現實世界裡,這是不可能永遠持續下去的。

具有傳奇色彩的巴西前億萬富翁艾克·巴蒂斯塔(Eike Batista)經營的OGX石油公司,就是一個經過偽裝的龐氏騙局走向破滅的例子。OGX的崛起近乎完美,其滅亡也是一種必然。2013年10月份,該公司的破產創造了拉丁美洲有史以來最大的公司破產紀錄。OGX運用的一項策略,就是用誘人的股票期權從其他公司挖走優秀員工。這種用期權挖人的方式持續了一段時間,但也使得OGX公司的負債逐漸累積,公司的營收與負債,就像一個倒置的金字塔。最終,公司破產,員工和投資者跟著破產。

監管部門的挑戰在於,經過偽裝的龐氏騙局會「穿著合法的外衣」,再加上好的經濟環境和一點點運氣,這樣的公司會不斷革新,並生產出越來越多有價值的產品,即使不發放股票期權,也可以僱用越來越多的員工,這樣就可以放慢擴張的腳步,繼續生存下去,而不需要不斷發放股票期權,來維持其擴張——這就是管制困難的原因。管制太嚴苛,會牽連合法企業,也會傷害人們的創業激情,但另一方面,缺乏管制,又會滋生龐氏騙局,給經濟帶來重創。

金融泡沫的此起彼伏實質上就有龐氏騙局的色彩。同時,普通的商業活動——得益於股票期權——可能常常被偽裝成金字塔式的龐氏騙局。 (《環球科學》供圖/圖)

「大而不倒」原理

在考慮管制措施的時候,真正的挑戰來自大量兼具非法與合法特徵的金融活動。如果有人欺騙投資者說,資金投向了具有高收益的領域,而事實是當前的收益,是以後面進入的投資者的損失為代價,那麼這個人將會面臨刑事欺詐指控。但是,像其他的龐氏騙局一樣,這種活動還是有可能公開開展的,並且依然可以吸引那些不知情的投資人。

人類的非理性,也是龐氏騙局難以監管的原因之一。這就需要在傳統經濟學中另闢一門完整的分支學科——行為經濟學,並做大量的實驗來證明人類並不總是理性的(傳統經濟學是建立在「理性人」假設之上的,即從自身利益最大化的角度出發)。也正因為人類的非理性行為,我們需要設計出合乎一般原則的法律,來保障社會秩序的合理運行。

根據多年積累的數據和分析結果,人們制定了許多法律來制止龐氏騙局,以保護對此毫無戒心的人們。在美國,證券市場委員會(Securities and Exchange Commission,SEC)就多次揭穿並制止具有欺詐性質的龐氏騙局。法律也日益完善,用於應付形式多樣的龐氏騙局,如美國國會在2010年,就通過了多德—弗蘭克法案(Dodd–Frank act)。接二連三出現的龐氏騙局,也促使印度最近開始討論和修改證券交易委員會在1992年制定的法案,以期在管制金融欺詐案件中發揮更有效的作用。

在管制龐氏騙局方面——無論合法還是非法,最大的困難在於政府政策的特殊性。許多政府,特別是在工業化國家,在大型企業即將倒閉的時候都會出手營救。「大而不倒」(「too big to fail」,因為其普遍性,現在簡寫為「TBTF」)的現實性,讓一些投資者產生了投機的想法,因為他們認為,只要他們運作的公司夠大,當公司面臨倒閉風險時,政府一定會帶著納稅人的錢出手營救,這樣他們的利益就可以完全,或者至少部分得到保護。

「大而不倒」是基於這樣一種看法:如果一家大型投資公司倒閉,給普通公眾帶來的附帶損害就會很大,以至於政府不得不伸出援助之手。金融大亨非常清楚這一點。一項善意的TBTF政策(或者並非善意,但偽裝成善意的政策),反而會使危機進一步惡化,因為金融大亨的利益總是能夠得到保證,反正他們已經知道,從欺騙行為中獲得的利潤是自己的,而一旦有虧損,則由納稅人埋單。很明顯,在當下的全球金融危機中,這一原理起到了重要的作用。

這種情況導致了不計後果的冒險和不負責任的金融投資行為。很明顯,我們所需要的政策是在某些特殊情況下,政府即使干預,目的也應該是防止企業倒閉,而不是救助那些企業管理層的高管。由於有了這樣的認識,很多國家開始試著創建一些指導方針,來管制金融企業,以確保納稅人的錢不會被濫用於挽救瀕臨破產的大型企業。

過去幾十年,詐騙案件和金融危機的頻發催生了一些新想法,其中一項就是金融產品評估系統。在這套系統中,當某種新的金融產品(如某種複雜的住房抵押產品)推出時,需由專業人士確認它的安全性後,才可以進入市場流通,就像一些危險的藥品需要由醫生開具處方後才能使用一樣。現實情況是,即使採用了這種方法,龐氏騙局以及與之相伴相生的金融泡沫仍會是經濟體系產生的副產品,而且很難消除。每種新的管制措施一出台,就會有一種新的設計巧妙的金融產品應運而生,用以誘惑人們進行投資,這對於監管,又會提出新的問題。

(本文由Scientific American中文版《環球科學》授權南方週末發表,作者考希克·巴蘇系世界銀行高級副總裁兼首席經濟學家、康奈爾大學經濟學教授,陳達飛翻譯、韋森審校)

龐氏 騙局 新衣
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財務智商(65):保證回報是龐氏騙局嗎?

來源: http://notcomment.com/wp/?p=30743

見大家都探討日本樓投資,筆者又襯下熱鬧。

聽回來有個所謂的「龐氏騙局」傳說:據稱海外一些物業(除日本外,還有南洋一帶),會提供一個保證租金回報期,比如一至兩年內一定有租客,租金一定達標。不過當保證期過了之後,就由市場決定了!

那麼,頭幾年交租的錢那裡來?可以是賣樓之時撥一筆數出來支付,亦可以是由後來者支付先來者,比如A君在上個月買了一間屋,B君在下個月買了另一間屋,自然就有現金流將遊戲玩落去。當然筆者對於海外物業市場並不熟悉,亦無從得知這個傳說是否屬實。

國內以前做基建,地方政府也會對投資者作出類似的回報保證,比如一些公路、大橋、發電廠之類。如果基建收益不達標,就要地方政府給予差價,直到項目到期,由政府收回,這只不過是一種變相定息借貸:投資基建的人,全期都可以收到保證回報。購買保證回報的物業,條數就不能那麼計了!

龐氏騙局的另一個特徵,就係由後來者,支付前來者,最典型就是一些層壓式推銷術,就是由下線支付上線,直到所有的下線,都找不到新的人加入,自然就穿煲了。

筆者反對全民退休保障,就是因為這是一種龐氏騙局,在人口老化之下,收錢的人越來越多,付錢的人越來越少,一定會穿煲的。

同樣道理,如果一個國家達到人口峰值,人口減少,整體年齡不斷增加,舊有的樓已經有人居住,那麼新增的樓又要賣給誰呢?現時,地球上有兩個國家已達到人口峰值,即是日本和俄羅斯。

Japanese_population_chart_1870-2100

Russia_population_chart_1950-2100

日本國內也有大面積的建築物被廢棄,有一個島被廢棄,名叫軍艦島,據稱人口密度曾經比東京高十倍,而佈滿全國多處的廢墟,甚至可出相集。

廢墟本

或者,日本大城市置業不至於這樣,不過要避免中伏,還是去自己熟悉的地方好一點吧!

同載於property.hk/

 

作者網誌:http://www.ccomentary.com

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以上提供資訊僅供參考,不應視為任何投資之建議或邀請,投資涉及風險,應先考慮個人因素,如有疑問請諮詢專業意見。

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財務 智商 65 保證 回報 是龐 龐氏 騙局
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“安倍經濟學”教父:日本超級寬松是“龐氏騙局” 不推遲加稅會惡化

來源: http://wallstreetcn.com/node/210829

日本首相安倍晉三在經濟領域的一位重要幕僚濱田宏一近日警告,日本必須推遲上調銷售稅,若執意第二次增稅,日本“龐氏騙局”形勢將惡化。濱田的言論印證了日本政府增稅舉措面臨的巨大壓力,此前推遲增稅的傳聞更有可能成為現實。今日稍早日本媒體報稱,安倍將在今日稍晚宣布推遲增稅並提前舉行眾議院選舉。

耶魯大學名譽教授、經濟學家濱田宏一是設計“安倍經濟學”理論的關鍵人物。安倍曾依靠濱田的權威批判日本央行未能全面對抗通縮,呼籲實施“大膽的貨幣政策”。在安倍就任首相將近兩年之際,濱田向《英國每日電訊報》表示:

“今年4月日本政府上調銷售稅已導致國內經濟大動蕩,它可能已使‘安倍經濟學’產生的收益喪失了三分之二。至少這場偉大實驗三分之一(的收益)已蕩然無存。”

據彭博報道,今日另一位安倍的重要經濟顧問本田悅郎也表示,日本消費稅上調應該延遲。本田認為,應推遲18個月上調消費稅,應在日本消滅通縮後再增稅。

昨日公布的日本第三季度GDP初值年化環比下降1.6%,明顯不及預期的環比增長2.2%。而且第二季度GDP環比降幅下修至7.3%。安倍推遲既定的明年10月增稅計劃或已成定局。濱田認為:

“我們應該在未來中期上調消費稅。”4月增稅帶來的首次沖擊與日本政府超級貨幣寬松的效力截然相反,這次超級寬松抵消沖擊影響,但不能冒險再經受一次沖擊。

濱田完全支持日本央行購買資產的QE項目,但他認為,QE持續得越久,帶來的回報就越少。他說:

“我完全同意(日本央行行長)黑田(東彥)的政策方針,以及他(在行動以前)保持平靜然後震驚市場的策略。當然,如果你重複同樣的行動,其影響力就會減弱。”

曾準確預測2007年次貸危機導致美股崩盤的“末日博士”麥嘉華(Marc Faber)此前指責,日本政府在實行“龐氏騙局”,因為日本央行在大批購買日本政府發行的債券。濱田同意麥嘉華的“龐氏騙局”提法,稱日本創造了一場“輕微的龐氏騙局”。他還說這是“可行的”,因為日本擁有龐大的外儲,

“在龐氏騙局中,貸款提供者最終會告罄。日本的納稅人當然可能反感(這麽做)。但總會有新的納稅人加入,所以這是可行的龐氏騙局,不過我不會說這是好事。”

濱田認為,關鍵是日本的決策者要明確表示,政府願意竭盡所能消滅通縮,為數百萬勞動者工資上漲奠定基礎。濱田對日本國內工資上漲感到樂觀,但不確定會持續多久。因為企業還在懷疑安倍經濟學會不會持續。如果他們確信會持續,出口企業的利潤的確會增長,他們就會開始將收益與員工分享。

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在這風雨飄搖的日子說說頁巖油氣和龐氏騙局 郭荊璞

來源: http://xueqiu.com/7571730629/34281798

“在這風雨飄搖的日子,我不該讓你出門”
——呂克特《亡兒之歌》,馬勒譜曲出版於1905年

歌曲在這里:亡兒之歌 - 在這風雨飄搖的日子
http://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/4/46/Mahler_-_Kindertotenlieder%2C_V_%28Fischer-Dieskau%2C_Kempe%2C_1955%29.ogg 

近幾個月的原油市場如果概括一下,大概“風雨飄搖”是最好的詞匯了,油價轉瞬之間就從100美元以上腰斬到55美元以下,一時間各種預測,各種高大上機構去年對油價穩定在100美元以上的預測,都被一一拖出去吊起來痛打,然後就是更多更驚人的預測,有說45的,有說30的,其實這個時候基本面分析怎麽可能比技術派更可靠的,諸位還是乖乖看圖吧。

1. 現金流與龐氏騙局

那麽在這風雨飄搖的日子,誰最不該出門呢?

是獵虎亮肌肉的普京大帝,是中東迷夢中的哈里發和謝赫們,還是北美數錢的小地主,抑或是剛剛揚帆出海收購油田的中國大叔們呢?我的看法是,看現金流

我們差不多是最早說頁巖油氣在低價格下將淪為龐氏騙局的,下面附上的是2年前的報告,現在看看可能也還是蠻有啟發的。我們的研究顯示,頁巖油氣企業在過去的10來年間,雖然創造了利潤高速增長的神話,但是因為頁巖油氣產量高衰減的特性,和產量增加導致的價格急劇下跌,這些企業根本就沒有正的自由現金流,換言之他們是燒掉了投資者的錢,而且他們必須不斷地擴充規模來實現自己許下的諾言。這就是經典的龐氏騙局的特征

原油價格如北美的天然氣一樣崩塌,摧毀的並不是頁巖油氣企業的經營性現金流,而是籌資性現金流,因為當天然氣價格持續低於4美元之後,頁巖油氣企業並沒有馬上失去融資能力,投資者們還在瘋狂地把錢借給他們,燒在地下的油井里面。現在油價同樣由於供給增加迅速走向崩潰,清醒過來的投資者們,大概不會再容忍自己的錢燒掉去支持頁巖油氣的夢想了吧?誰知道呢,永遠不要低估人的愚蠢和瘋狂。

那麽普京大帝和哈里發和謝赫們,是否可以松口氣了呢?明年或者後年,頁巖油氣企業現金斷流之後是否油價就會回升了呢?可惜的是,還有一個糟糕的消息,那就是當頁巖企業困獸猶鬥的時候,他們會選擇繼續增產,一方面龐氏的特征就是不增長就死亡,另一方面失去籌資現金流的企業,唯一的方法就是繼續增加收入而不顧長遠,所以2015年的油價,起碼在上半年還會持續承壓。我們估計2015年下半年,或者年底左右,油價可能會開始明顯的回升

2. OPEC的陰謀和陽謀

OPEC此番跳出來的原因又是什麽呢?是要搞垮頁巖油,搞垮新能源嗎?

我建議有興趣的同學們去翻一翻OPEC的聲明,OPEC有一個明確的政策性的目標,就是要保證產油國人民的生活水平,因為OPEC對油價的調控,能夠趕上甚至超過發達國家的平均增速,也就是說,OPEC在產量不大幅增長的前提下,要保證油價跑贏美元計價的一攬子商品和服務的通貨膨脹

從這個假設出發,如果2004年40美元左右的油價是合理的,我們可以大概估算OPEC目前應該控制的油價區間,在52~66美元之間。事實上正是中國為代表的新興市場國家的需求,大大超出了OPEC的調控能力,導致2004年之後的油價偏離了OPEC的軌道,所謂產油國的財政平衡價格,也是2004年之後的高油價培養了產油國人民的過高的預期,由簡入奢易,由奢入簡難了。

但這並不是說52~66美元就是合理的油價水平,因為2006年之後,隨著油價的飆升,新增的產能大多在70~80美元以上才有自由現金流,包括頁巖、北極、深海、超深地層等等,這就是我們講的所謂“油價的路徑依賴”,成本結構的改變在石油開采上具有不可逆的特性,回到70美元以下的油價是不能夠持久的

3. 突然回歸的波動性

今天@機器喵 同學問了我一個很有挑戰性的問題,為什麽在過去的4年多時間里面,原油價格幾乎失去了全部的波動性,而在2個月的時間里面波動性突然放大了呢?

我的答案是:原油的供求平衡,目前大約在9000萬桶/天左右,油價波動超過50美元影響原油需求不足1%。原油需求年均增長1~2%,供給側的突發事件和一次性沖擊,例如利比亞恢複生產等,影響幅度也在1%以上。也就是說,原油的消費和供給彈性都很小,明顯低於需求增長和供給的沖擊,因此原油價格本應經常出現是大幅波動的,即波動性極大是常態。

但是因為存在OPEC和剩余產能,其剩余產能占全球產能超過5%,而OPEC的利益訴求是油價小幅穩定上漲,而不是暴漲暴跌,所以油價在相當長的時間里面會因為OPEC的穩定作用,保持低波動性。

當原油供求的變化,因為一次性沖擊或者平衡移動,超過了OPEC的調節能力,就會出現波動性的突然回歸。

具體而言,2004~2008年的油價持續大幅上漲,特別是2006~2008年的大牛市,就是需求的增長超出了OPEC增加供給的能力上限,而2014年油價的大幅下跌,則是美國頁巖油產出增加,超出了OPEC縮減供給的能力下限。

於是便有了暴漲暴跌。

4. 投資機會

對投資者來說機會又在哪里呢?

機會有三:

首先是做空,油價下跌幾乎對整個石油化工產業鏈都是災難,無論是上遊的開采和開采相關的油田服務業,還是下遊原料下跌帶動產品價格下跌的化工業,特別是現金流枯竭的頁巖油氣企業,都是極佳的做空標的;

然後是垃圾債市場,頁巖油氣企業幾乎已經失去了股權融資的可能性,垃圾債是他們的唯一選擇,在經歷債券收益率大幅上升之後,頁巖企業的垃圾債里面,一定會有良好的投資標的;

接下來就是資產出售,失去融資能力,籌資性現金流枯竭,企業一方面不得不被迫增加產量來獲取更多的經營性現金流,另一方面將不得不出售最優質的資產來獲取現金。

這里需要澄清一點,真正優質的油田資產,其價格隨油價的波動是遠遠小於垃圾資產的,某上市公司當年在油價自140美元跌至40美元的過程中,成功的把資產價格壓低了92%,從超過10億美元壓縮到幾千萬美元,這在現金成本低、地表設施和外部環境好的資產上幾乎是不可想象的。

真正優質的油田資產,雖然不會隨著油價下跌大幅折價,卻會出現千載難逢的買入機會,對於有誌於建立戰略性的資產配置的投資人和政府而言,未來的2年都會是一個不多見的黃金窗口。

至於原油期貨本身,短期的影響因素實在太多,除非像OPEC會議之前那種顯而易見的市場錯判,否則我是不會去建議參與的。。。

當然,讓我們再說一遍我最喜歡的那句話,能源從來就不僅是一個經濟問題。下回聊。希望2年前的報告有所幫助。

(此次有旁白:現在還拿2年前的報告出來唬人,你是有多懶,還不趕緊滾去寫報告。。。)

2012-11-15

我們分析了8家主要的北美頁巖氣獨立生產商,其中包含了Chesapeake這樣的大玩家,而沒有計入XOM等超級油氣巨頭,也剔除了目前已經被收購的XTO,力求反映獨立生產商的輝煌和困境。

8家生產商在過去的15年為投資者累計創造了近40億美元的分紅回報,但是卻吞噬了超過300億美元的股東投入,2011年資本開支高達316億美元;這8家公司在2005年以來,只有1家曾經創造過正的自由現金流,2011年合計自由現金流為負148億美元;企業將勘探開發費用大幅度資本化;這怎麽看都像是一個標準的龐氏騙局

2005年之後,隨著美國天然氣產量的增加,天然氣價格相對油價持續弱勢,等熱值的油氣比價從1上升到接近4,這導致企業的ROIC下降到6%左右,這也就是企業持續毀滅價值,淪為類似龐氏騙局的根源。企業事實上已經無法從開采天然氣中獲利,我們估計邊際成本超過$4/MMBtu,企業事實上在依靠天然氣開采同時獲得的原油和凝析油在維持。

我們分析了切薩皮克商業模式,這種商業模式導致企業在虧損時仍然不得不維持生產和繼續擴大鉆探規模,華爾街投行的融資安排和估值也導致企業必須這樣做,因此我們(引用貝多芬的話)說:“必須如此嗎?必須如此!”

然而,頁巖氣推動了勘探、測繪、開采技術的快速發展,造就了美國能源的複興,並將徹底改變大西洋航運、改變俄羅斯對歐洲的能源要挾、改變美國的能源戰略安全訴求,從而持久而深遠的影響世界的能源和戰略地圖。

對中國而言,開發頁巖氣,並以此為契機學習掌握先進的油氣資源勘探和開發技術,引入新的資本和商業模式,都是保障能源安全必需的,對我們而言,同樣是必須如此。

對投資的建議,目前是回避開采,甚至回避開采技術企業,尋找勘探和測繪等領域的潛在優勢競爭者,可以參與獲得區塊並尋求轉手收益的機會。

隨見隨想,語無倫次,所謂垃圾郵件是也。

報告不能傳PPT格式的。。。汗
--
$切薩皮克能源(CHK)$ $EOG能源(EOG)$
$戴文能源(DVN)$ $塔利斯曼能源(TLM)$ $陽光油砂(02012)$
$中國石油(SH601857)$ $中國石化(SH600028)$
$廣匯能源(SH600256)$ $洲際油氣(SH600759)$ $美都能源(SH600175)$
在這 風雨 飄搖 日子 說說 頁巖 油氣 和龐 龐氏 騙局 郭荊 荊璞
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80億!農合社龐氏騙局

來源: http://www.eeo.com.cn/2015/0207/272331.shtml

經濟觀察報 記者 張慶寧 河北省邢臺市隆堯縣三地農民專業合作社(以下簡稱“三地合作社”)歷時7年多建立的非法集資帝國,坍塌了。

2014年12月18日晚11時30分許,夜色如墨,警察叫醒了隆堯縣魏莊鎮肖東村一座農家小院里正在熟睡的鞏群海一家,他的兒子、兒媳被隆堯縣公安局以涉嫌非法吸收公眾存款罪刑事拘留。當天自北京返回河北的鞏群海,亦被警方控制。

更大範圍的抓捕,在隆堯縣、柏鄉縣同步進行。來自河北省公安廳的消息顯示,2014年12月10日和12月16日,河北省邢臺市隆堯縣、柏鄉縣公安局分別對三地合作社涉嫌非法吸收公眾存款案立案偵查,代號為“12.18”,並稱該案涉及全國16個省、市,集資金額巨大,涉及集資人數眾多。

民主與法制時報援引河北省公安系統人士說法:經初步統計,三地合作社在河北全省涉嫌非法集資80多億元。

年屆60的鞏群海,於2007年7月10日在隆堯縣工商局註冊了三地合作社,彼時其組織入社的農戶只有37家。這一數字在之後7年成幾何倍數增長,截至2013年已在河北全省吸納了135168戶。

即便是已被當地警方查處,三地合作社在河北省部分農民心目中,依舊是“救世主”一般的存在。因為前期入社的人,從這場遊戲中得到了利益。這樣的“實惠”至今仍影響著那些入社農民,他們通過上訪等方式,要求釋放鞏群海等三地合作社高層。

但這其實是一場借新還舊、擊鼓傳花般的龐氏騙局,隨著越來越多的股金被揮霍,終將無以為繼。相當一部分農民的畢生積蓄滯留在被官方凍結的三地合作社賬戶當中,這使他們過年都成問題。

如今,在隆堯縣新華路88號後面的一座商貿城中,三地合作社的一個物資供應處的大門緊鎖著,招牌上的口號依舊清晰可見——按需分配是天堂、三地合作是橋梁。

誘惑

三地合作社的名氣,從河北省邢臺市隆堯縣,傳播到800公里之外的陜西省西安市。

從河北當地的一位“社長”處,西安市民耿某聽說了三地合作社。去年11月,她召集幾家親戚,共籌措260萬元,打給了那位“社長”。因為耿某不是農業戶口,不符合三地合作社的入社標準,她只得委托那位“社長”代其入股。

“如果這筆錢在三地合作社存滿一年,就意味著我們日後有個大病小災的,看病不用發愁了。”退休在家的耿女士說。

距離隆堯縣220公里的山東省德州市,三地合作社的信徒同樣不少。

2013年12月,德州人張奇在德州市成立三地合作社“聯社”,目前已經吸納社員600多戶,並在今年計劃流轉兩萬多畝土地,“大幹一場”。

在河北省的隆堯縣、柏鄉縣、內丘縣、高邑縣、贊皇縣等地,憧憬過上好日子的農民紛紛加入三地合作社。

成立合作社時鞏群海曾許下承諾,要讓社員們“花錢的時候花一半,進錢的時候翻一番”。同時他表示,《農民專業合作社法》給了三地合作社發展契機。三地合作社成立半年前,《中華人民共和國農民專業合作社法》實施。“在三地合作社入股1萬元,即可得到100袋面粉。除此之外,4個月利息30%,1年利息100%。如想退社,返還本金和利息,已被食用的面粉免費贈送。”柏鄉縣南黃泥村前黃大隊一位村官說。前黃大隊是柏鄉縣非法集資的重災區,該大隊共有200多戶人家,初步統計入股三地合作社2000多萬元。

截至2012年,柏鄉縣下轄6個鄉鎮,121個行政村。經濟觀察報隨機走訪了其中5個村莊,其中每個村莊均有農民入股三地合作社的情況。

燕趙人民代表網刊發的一篇文章顯示,截至2013年10月28日,隆堯縣三地農民專業合作社社員已經遍布周邊13個縣市,入社農戶135168戶,融資資金總額達到81.678億元。

河北省公安廳稱三地合作社非法吸收公眾存款一案涉及全國16個省、市。不過,經濟觀察報記者未能從該廳獲悉三地合作社在河北之外其他省、市的具體涉案信息。

空轉

三地合作社成立伊始,業務並沒有太大起色。“當時我們偶爾會被召集起來,開開會,學習一下中央的三農政策精神。鞏理事長也很發愁,經常跑到北京取經。”兩位最早加入三地合作社的社員介紹。

該合作社自2011年開始,宣稱找到自己的拳頭產品——富硒小麥。

2012年,河北省地質調查院在全省發現3468平方公里富硒土壤,其中石家莊、邯鄲、邢臺一帶糧食主產區有1800平方公里。硒不僅是人體需要的一種微量元素,同時對作物本身來說也是必需的一種微量元素。人每天食用一定量的含硒食物,能增加身體免疫力。

隆堯、柏鄉等縣的農地大多位於這3468平方公里的富硒農地帶。

過去兩年多,鞏群海那口濃重的河北方言、赤紅色的臉龐以及憨厚的笑容,頻繁出現在電視屏幕上,“我們培育出的富硒小麥是有機農產品,是抗癌之王,附加值非常高,在北京市場上每斤能賣到10塊錢呢。”

但是,在為三地合作社加工面粉的柏鄉縣天甲面粉廠生產部負責人看來,這種說法並不可信。“柏鄉縣的小麥含硒量都挺高的,可不管賣給三地合作社的面粉,還是賣給其他人的,都是按市場價走的,兩塊錢左右一斤。”這位負責人指著一間低矮平房內的化驗室說,“就這種條件,怎麽保證(三地合作社的面粉有)那麽高的附加值。我們在出廠前抽檢一下面粉,不出安全事故就行了。”

邢臺日報援引官方說法表示,三地合作社沒有實體,只管收錢,不管生產。

經濟觀察報記者走訪柏鄉縣、贊皇縣多地了解到,三地合作社在這兩個縣均承包部分土地,幹的卻是“虧本買賣”。“我們一畝地1700塊錢承包給三地合作社,三地合作社再以一畝地1000塊錢承包給私人。”當地村民如是說。

即便如此,鞏群海個人和三地合作社,依舊有辦法讓那些農民對富硒小麥的高額利潤深信不疑。他的個人魅力是一個很大的因素。

首先是簡樸。鞏群海夏天常穿一件破舊的灰黑色T恤,赤紅色臉龐大概是因為常年在戶外勞作所致。他曾邀請一位石家莊市高邑縣村民跟他一起去北京開會。“中午時分,我提出去飯館吃頓牛肉面,他沒有同意,而是把隨身帶的方便面拿出來,對付了一頓。他說,‘咱們還是把錢省出來,用在咱合作社發展吧。”這位村民很感動,自此加入三地合作社。

第二是聲譽。在三地合作社內部人士提供的宣傳材料上,鞏群海本人先後獲得過“新農村時代建設先鋒”、“中國誠信企業家”、“新農村建設致富領袖人物”、“公益典範先進人物”等多個稱號。當然,這些都是由民間的團體協會頒發。鞏群海領導的三地合作社,同樣榮獲過各類榮譽,其中最具分量的一項——聲稱由國家農業部頒發的“全國農民專業合作社示範社”證書,已被官方證偽。

第三則是來自媒體對鞏群海以及三地合作社的正面報道,其中包括河北當地的黨報和某些“中”字頭媒體。

在鞏群海家那座只有數間平房的小院內,他的一位追隨者至今無法理解:“鞏理事長平時連套好西裝都舍不得買,自己家又破成這樣。再加上咱們合作社這些年都是先進典型,咋能說抓就抓呢?”說著說著,這位追隨者憤怒地嚷了起來,把桌子拍得砰砰響。

崩盤

“這是一種傳銷式的龐氏騙局,收取下一個社員的本金,償還上一個社員的利潤。三地合作社沒有實體項目,更談不上有效盈利。長時間下來,資金漏洞越來越大,最終肯定是要崩盤的。”接近河北官方的知情人士介紹。

崩盤的跡象,早在2013年下半年便出現了。“最早的時候,有的農民因為家里蓋房或者結婚,著急用錢,希望從三地合作社兌付本息,但遭到拒絕。後來,這樣的事情越來越多,群體性恐慌開始在這些老百姓之間蔓延。”一位接近河北官方的知情人士介紹,這些農民有的通過人民網等官方網站向河北省高層留言反映此事,同時有人向所在地公安機關報案。

2014年,隨著越來越多的舉報信息匯集至河北各地公安機關,三地合作社開始引起相關部門重視,後者也開始搜集信息。

令人意外的是,當年5月,國內某知名重點新聞網站,帶領十余家主流媒體,對三地合作社進行了新一輪的正面報道。此後,又有大筆資金流入。“查不怕,不怕查,越查名氣越大。”或許是為了平息外界對三地合作社的懷疑,鞏群海彼時還曾有過這樣的公開聲明。

公安機關對三地合作社的註意沒有停止。2014年12月18日,邢臺市公安機關開展了“三地(合作社)”專案集中收網行動,鞏群海、劉賢統等多名犯罪嫌疑人被抓,三地合作社的車輛、電腦等一大批涉案物資被扣押,所有銀行賬戶被凍結。“三地”專案集中收網行動亦在河北石家莊等地同步進行。

邢臺市農業局局長石振泉表示,“農業合作社開展信用合作,籌集資金和服務對象都應該嚴格限定於本社成員,不得向外部自然人、法人等單位籌集和發放資金。農民合作社發放給社員的資金,要以服務農業生產為主要用途。資金籌集時社員繳納資金的時間和數額,應根據成員生產發展的實際需要,而不應模仿銀行的模式,常年、隨時、大量吸收資金。不允許隨意提高分紅利率,不得改變股金用途。否則,以涉嫌非法集資查處。”

註冊成立於河北省隆堯縣的三地合作社,在將社員發展到河北全省其他縣、市以及外省之際,事實上已經越過了農民專業合作社不得跨區域操作的政策紅線。

官方的重拳出擊,導致這種財富神話迅速破滅。在三地合作社的賬號被凍結之後,隆堯縣、柏鄉縣、贊皇縣等地不少社員聲稱“連年都過不去了”。“有些人的錢是自己家的,有些是借自周邊親戚朋友,還有的人的錢來自銀行貸款。現在,這些錢都已經取不出來了。”一位三地合作社的追隨者稱,這些社員面臨的不僅僅是生計問題,其中進退失據者甚至自殺躲債。

“老百姓的損失很難挽回是一方面,地方經濟同樣損失慘重。”石家莊贊皇縣官方人士透露,經初步統計,三地合作社從這個國家級貧困縣卷走資金達數億元,該縣2013年全部財政收入不過4.1億元。

暴富者

不過,這一輪遊戲依然有得利者。

經濟觀察報記者未能了解到鞏群海的財產狀況。不過,這場龐氏騙局當中,三地合作社的分社社長、代辦員,正是資金漏洞的主要制造者之一。這個群體中充斥著短期暴富的神話。

在三地合作社的管理架構當中,分社社長相當於其在某個縣的負責人,或者是某個鄉鎮的負責人。代辦員則是最底層的管理者,負責在村子里吸納社員和股金,一般由村中有威望的人擔任,或是過去農村信用社在村中的代辦員,或是村里小學的老師等等。

高悅庭曾經是三地合作社某分社社長,最多負責過6個村子。年近50歲的他過去一直是所在鄉鎮的電工,每月工資2000多塊。在加入三地合作社並成為管理層的一年多時間內,他的座駕由一臺電動自行車,換成一款價值160萬元左右的凱迪拉克。

這是電視劇《一僕二主》中,飾演男主角的張嘉譯在劇中的座駕。《一僕二主》熱播之後,這款凱迪拉克在高悅庭等社長中流行起來。售價在數十萬到上百萬不等的奔馳、寶馬、沃爾沃、奧迪、凱迪拉克等高端品牌,同樣受他們的青睞。

錢從哪兒來?“三地合作社在每個村都有代辦員,代辦員每收到一筆股金,就能得到3%到5%不等的提成。我們屬於管理層,提成肯定不能比他們少吧。”高悅庭說,社長平時操心比較多,掙點錢也是應該的。

更聰明的投資辦法,還是買房。“幾套就不說了。我在縣城、邢臺都有房子。”即便如此,高悅庭並不認為自己有錢。他猛抽了一口“過去想都不敢想”的中華煙說,那些級別比他高、已經被抓的社長,有的在北京還有房子。

此言不虛。邢臺官方通報稱,確有部分社長在石家莊、北京等地購買商品房,“曾經有三位社長一起去石家莊購置商鋪,一買就是一排。”

暴富的不僅是社長,那些加入三地合作社較早的代辦員、村民,同樣受益匪淺。柏鄉縣和隆堯縣是河北省的農業大縣,當地官方在刊發的通告中寫道:“不少村民入股三地合作社之後,吃著免費面粉,輕輕松松收著高息,開始染上賭博、放高利貸等陋習。”

雖說三地合作社遭到警方打擊,但這些社員大多沒有報案,部分人還在一些三地合作社的追隨者鼓動之下,前往邢臺市政府、河北省政府門口上訪,並向中紀委寫信狀告地方政府,要求釋放鞏群海等高層。

但那些入股三地合作社較晚的農民,更多是身處這個旁氏騙局食物鏈最末端,年關艱難。

(應受訪者要求,文中張奇、高悅庭為化名)

80 合社 龐氏 騙局
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十大理財“騙區”教你如何提防“金融龐氏騙局”

來源: http://www.yicai.com/news/2015/12/4719104.html

十大理財“騙區”教你如何提防“金融龐氏騙局”

一財網 安卓 2015-12-01 02:53:00

一直以來,投資理財都是門技術活,沒有所謂的“閉著眼睛都能賺錢”的事,當投資者真的聽信“讒”言,閉上雙眼就敢掏腰包的時候,有可能就會遇到“金融騙局”。

一直以來,投資理財都是門技術活,沒有所謂的“閉著眼睛都能賺錢”的事,當投資者真的聽信“讒”言,閉上雙眼就敢掏腰包的時候,有可能就會遇到“金融騙局”。

金融騙局背後,往往隱藏了一個“野雞金融機構”,他們高調租用城市CBD中最為豪華的寫字樓,人人西裝革履,處處奢華體現,營造著“談笑有鴻儒,往來無白丁”的景象。而旗下的金融產品,也是嚇人的高收益,仿佛“天上掉餡餅,並且正好砸到了你的頭上”。

事實上,外表光鮮的背後,有時是一場虛無,產品發行方往往沒有考慮如何從盈利角度運轉,只求在資金流角度運轉,負債端收益畸高,但資產端根本無法實現這個收益,或者壓根沒有資產端。

網絡上流傳的一句話,極好地概括了“藏於暗處的騙子”和“處於明處的投資人”之間的心態關系——當投資人看中了高收益時,騙子們看上了投資人的本金。

以下是本報整理的近年來金融產品的“事故多發區”,有些暗藏著是旁氏、有些赤裸裸的騙人,也有些是產品本身的組織形態沒有問題,問題在於被叵測之心所利用。

有限合夥事故多發

去年,海滄資本法定代表人跑路,今年,金賽銀法定代表人玩失蹤……近年來,有限合夥制基金兌付風險頻現,這其中,有融資方的風險,比如項目無法兌付、自融等,也有前端基金管理人的道德風險,比如上述類似的“跑路”事件。

2009年以後,大量的財富管理公司開始在市場上泛濫,有限合夥由於其組織形式方便靈活,所以,往往被這些財富管理公司所利用,以有限合夥制基金為名,發行固定收益承諾的產品,債務籌資交易泛濫。

一位業內人士對本報說,全球範圍內,基金都不能承諾固定收益,中國的基金法也明確約定了不得承諾固定收益。“承諾固定回報的那叫做債,發行的時候就需要通過第三方獨立機構評級及定價,以基金的名義,不做風險定價,承諾固定回報,本質上是非法攬儲。”他說,“目前已經查處的多樁以有限合夥基金模式承諾固定回報崩盤的野基金,最後都是以非法集資被追刑責的”。

對於投資者來說,最終只能走法律程序來定奪是非,然而,個中漫長和艱辛可想而知,最終能夠追回多少本金,以及要花多少時間才能追回來,都還是個未知數。

而為了募集到足夠的資金,有些有限合夥基金不惜重下傭金,引誘第三方理財銷售人員,甚至是銀行理財經理等為其飛單銷售。

“通常會有一個關鍵人,拿到多個有限合夥產品的銷售額度,再將其分包給他所控制的銀行理財經理,再由銀行理財經理‘飛單’銷售給不明就里的投資者,而投資者往往會以為是銀行自己發行的理財產品,銀行無形當中為有限合夥做了背書。”一位第三方財富管理機構人士對《第一財經日報》記者透露。

地下炒金深藏“地下”

2010年-2011年,隨著黃金價格的節節攀升,中國大媽們的黃金投資熱情與日高漲,當時,在華南沿海一帶,一時間冒出不少地下炒金公司,他們寓居在高檔寫字樓里,忽悠了不少投資者。

在國內,合法的黃金投資渠道大致有四條路徑:購買實物黃金、金首飾、投資性金條等;在期貨市場上參與黃金期貨交易;參與上海黃金交易所的黃金T+D交易;參與銀行紙黃金交易等。

而所謂地下炒金,則是在這些渠道之外,聲稱自己公司代理香港、歐美等國家和地區的正規交易商平臺,或者幹脆自己坐莊,玩對賭的黑平臺。兩者的區別是,前者盈利點在於賺取點差和傭金收入,後者坑你沒商量。

比如說,黑平臺可以在後臺直接更改客戶信息,控制開盤停盤,修改客戶下單情況,任意操作客戶交易狀況,有些甚至直接將平臺制造成對賭平臺,撮合客戶之間的盈虧,或客戶看多,地下炒金公司則做空,賺取客戶虧損的錢。

地下炒金的風險在於,一是杠桿高,極容易爆倉;二是地下炒金公司很多不合法的操作手段,人為造成客戶虧損。此前《第一財經日報》記者采訪某地下炒金公司負責人稱該公司的杠桿比例是1:100,這種杠桿率在同行中並不高,有些同行的杠桿甚至高達400倍、500倍。

而有些地下炒金公司為了將客戶資金運放海外,不惜動用“地下錢莊”等渠道,個中水位之深難以測量。

《第一財經日報》記者此前曾采訪一位地下炒金公司的銷售人員,該人員自己也購買了其所在公司一款倫敦金的產品,而後,隨著金價波動,高杠桿之下,本金全部虧空。

外匯交易灰色地帶

在今年的某金融產品博覽會上,本報記者誤撞到某外匯交易平臺的客戶宣講會,在博覽會的一角,圈出近600多張座椅,座無虛席,還有好多人站在過道上,現場氣氛濃烈,臺上主持人幾乎每句話後面都帶一句“對不對?”“是不是?”現場投資人立即予以回應,高效互動。

事實上,幾乎在每個金融產品交易會、博覽會上,都會看到這些外匯交易平臺的身影,他們豪華布展、員工西裝筆挺,每個業務員看上去都熱情滿滿,而至於投資人最終虧了?賺了?則是另外一回事。

外匯交易分為兩種,一種是個人實盤外匯買賣,即不可透支的可自由兌換外匯間的交易,全國各大商業銀行均開通了此項業務。

一種是外匯保證金(外匯按金)交易,即上述外匯交易平臺的業務類型,其具有杠桿交易性質,杠桿倍數通常放大到50倍、100倍,甚至更高。即使在發達的國際市場上,外匯保證金交易也被普遍認為投機性很強,屬於高風險產品。

盡管活躍在國內的部分外匯交易平臺在國際上屬於正規機構,但由於我國並未全面放開外匯交易,所以一直處於灰色地帶。多年來,眾多的外匯經紀商以投資咨詢公司的名義在中國開設代表處等辦事機構,招攬客戶,國內各類監管機構一直在警示、整頓外匯保證金交易,但是,投資者依舊前僕後繼,關於外匯保證金交易的糾紛也不斷在各地法院上演。

2015年初,本報記者曾經報道總部位於塞浦路斯某外匯交易商無法提現,一眾投資者心急如焚,在國內無處伸冤維權,只能組團前往塞浦路斯,在一個語言不通、完全陌生的法制環境中,投資者的孤獨無助可想而知。(參見2015年3月24日本報報道《“鐵匯贈金”套利案牽出炒匯灰色地帶》)

P2P排隊高調跑路

P2P可謂這兩年互聯網金融板塊中的“特色菜”,其特色之一在於波濤洶湧的跑路潮。起初,媒體非常認真的對待每一家跑路平臺,而後,隨著跑路數量的飆升,媒體實在關註不過來了,只能抓大放小。

此前,記者參加P2P業內論壇時,經常會被投資者問及,“在媒體看來,哪些P2P平臺最靠譜?”小小一個問題,竟令人無言以對。

據媒體報道,近日,寧波又一家互聯網金融平臺融信華創財富投資管理有限公司(下稱“融信財富”)發生高管失聯事件,目前當地警方已介入調查。據悉,這位老板跑路前,曾匯出1000多萬元債券和5000多萬元現金。目前公司出現擠兌,資金鏈已經斷裂,無法展開相關業務。

截至2015年9月30日,零壹研究院數據中心統計的問題平臺共1302家(不含港澳臺地區),其中山東、廣東、浙江三地問題平臺均超過100家,合計達到643家,占全部問題平臺的49.39%。今年6~8月每個月出問題的平臺數量都在110家以上,平均超過122家,風險似有集中爆發的趨勢,不過9月份問題平臺數量驟減,僅為8月的一半左右,這是否說明網貸行業進入了一個相對穩健的運營期,值得繼續關註。

隨著監管政策的日趨完善以及整個外部宏觀經濟環境的變化,P2P已經進入洗牌期,所以,在投資P2P之前,一定要擦亮眼睛,務必選擇背景過硬的、資金實力雄厚的、產品收益適中的平臺,而那些動輒20%的年化收益率,還是敬而遠之吧。

民間借貸風險高

四川匯通擔保事件即為民間借貸高兇險的典型案例之一,該公司利用旗下多個民間投資公司,曾以二分左右的月息從民間融資。

在民間借貸過程中,通常借貸雙方在約定利息時以幾分利來表示。比如,一分利就是月息的1%、二分利就是月息的2%。計算成年息,一分利就是年息12%,而二分利就是年息24%。一位民間高利貸經營者對《第一財經日報》記者表示,其放出的高利貸大多為三分利,即月息3%,年息則高達36%。

這兩天,民間借貸風險敞口急劇放大,糾紛增加,根據《最高人民法院關於審理民間借貸案件適用法律若幹問題的規定》第二十六條:借貸雙方約定的利率未超過年利率24%,出借人請求借款人按照約定的利率支付利息的,人民法院應予支持。借貸雙方約定的利率超過年利率36%,超過部分的利息約定無效。借款人請求出借人返還已支付的超過年利率36%部分的利息的,人民法院應予支持。

釋放原始股“誘餌”

“原始股”是指公司上市之前發行、可在上市一段時期後售出的股票。近年來,一直有人打著原始股的旗號四處招搖撞騙,按照本報記者經驗,除非你是準上市公司的員工或高層,抑或是準上市公司定向引入的戰略投資者(如PE等),否則,普通人很難拿到準上市公司的原始股,而準上市公司也不會對外界大肆甩賣原始股。

近日,據媒體報道,在河南、山東等省市,一些群眾在“一夜暴富凈賺幾十倍”的誘惑下,巨額資金面臨血本無歸的危險。上述媒體記者從公安機關了解到,因涉嫌以“原始股”非法集資,上海優索環保科技發展有限公司原法人代表段國帥近日被依法批捕,段國帥在河南多地設立分公司,自稱“環保產業的先鋒企業”。通過互聯網宣傳造勢,利用該企業在某地方股權交易市場掛牌的身份,對外宣稱“上市公司”,還在河南召開“增資擴股”發布會,宣布該“上市公司”將定向發行“原始股”。同時,這家所謂的“上市公司”曾一度發售股權理財集資,承諾年收益達48%,超過同期銀行存款收益20多倍。

據了解,該公司利用“原始股”向群眾非法融資2億多元,涉及上千名投資者。

一些企業利用地方性的企業股權掛牌轉讓市場,冒充上市公司發售“原始股”。例如,在多地發生的“原始股”騙局中,均有不法分子宣稱自己是“某股權交易中心”的掛牌企業,有明確的上市代碼。但事實上,股權交易中心只是一個地方機構,不法分子利用其名稱易與“證券交易所”相混淆,蒙騙消費者。

貴金屬交易小心爆雷

“您要不要考慮投資貴金屬,我們有專業的操盤手……”可能在很多人的印象中,都接過類似的電話,對方操著各地濃重的口音,你稍一反駁,或者表現不耐煩,對方就開始爆粗口,所以,接到這種電話的第一反應最好是立即掛斷電話。

去年的央視“3•15”曝光貴金屬投資平臺內幕,稱現貨白銀投資實際上是一場對賭遊戲,交易所、會員、代理商層層設陷阱,欺騙投資者。

據了解,與證監會直接監管的證券期貨交易所不同,大多數現貨貴金屬交易平臺往往由自然人或者企業投資設立,通過出售會員牌照和交易手續費盈利,其交易透明性相對較低,多數並未發布交易數據以及詳細的交易規則。

現貨交易平臺往往通過出售會員牌照來發展會員,而會員為了獲得更多的投資者又可以發展代理商。現貨交易所普遍采用做市商制度,做市商也就是交易所的會員。

貴金屬交易所產生的手續費往往是由交易所和其會員進行分成,會員分到的手續費比例甚至高達80%至90%。有業內人士對《第一財經日報》記者表示,這些交易所和會員的盈利模式,就已經註定了他們在開展經紀業務和實際交易的過程中,必然充滿了為了錢而產生的違規甚至違法的行為。

“既然是做市商制度,除了手續費之外,會員及其代理商的主要盈利來源必然是投資者的虧損。部分做市商及其代理商的註冊資金只有3萬元至10萬元,即使投資者起訴使其破產清算,依然無法彌補投資者的損失。”一名曾經參與貴金屬交易的投資經理告訴本報記者。

據央視報道,做市商和交易所合謀騙取投資者投資資金的主要方式在於,人為提高投資者報價、盈利的情況下,使投資者不能平倉和投資者無法成功出金等。

前一段時間,在市場上鬧得沸沸揚揚的“泛亞交易所兌付風波”即屬於貴金屬交易。

原油交易別找“導師”

與貴金屬現貨交易相似,現貨原油交易也是采取會員制,而會員為了獲得更多的投資者又可以發展代理商。

2015年8月份,一位投資者對本報記者稱,在一個股票交流群中,受到某導師蠱惑,將股災之前從股市里撤回的50萬元資金悉數投資到某石油化工交易所有限公司,而在所謂“導師”的指導下,連續三次反向操作,50萬元虧空殆盡。

近日,《第一財經日報》記者報道,有7年投資經驗的謝女士在按照自稱是廣東省貴金屬交易中心會員單位“投資導師”的指導下虧損了22萬元。(詳細報道參見本報2015年11月23日《原油交易系統性欺詐 專業投資者難幸免》)

事實上,這些所謂的“導師”,正是原油交易所的會員單位或代理商,業務人員在騙局中有高額返點,因此在拉人開戶時會挖空心思,抓住投資者貪心的弱點,進行強大的心理攻勢。在交易中,“導師”在摸清客戶的資金量後,有時會讓客戶先有小額的盈利,誘使投資者投入更多資金,而即使在客戶不斷虧損時,也會誘使客戶加倉回本,直至投資者損失殆盡。

由於投資者都是通過會員公司提供的行情軟件下單,因此投資者的一舉一動都在“導師”們的視線中。北京投資者張先生告訴本報記者,每當賬面盈利的時候要止盈,交易軟件就會卡殼造成無法交易。會員單位提供的行情看起來會和境外原油期貨市場走勢一致,但是會存在各種微小的差異和時滯,這也就是為什麽當投資者做模擬盤時,“導師”喊單時十分精準,一旦投資者下單,“導師”就必然連連失誤。

10月23日證監會新聞發布會上,新聞發言人鄧舸提醒投資者,根據媒體報道和群眾舉報,目前仍有地方原油交易平臺等商品類交易場所存在違規開展標準化合約集中交易的問題,其交易活動蘊含著很大的風險。投資者在參與地方交易場所交易活動前,要仔細了解其交易規則、交易方式,發現采用集中交易方式開展標準化合約交易的,請不要參與,以免造成財產損失,並請將有關情況向當地政府有關部門舉報,協助當地政府做好打擊交易場所違法違規活動工作。

虛擬貨幣龐氏玩法

相比上述金融炸彈,以下這種金融詐騙方式更低成本、更高效率,他們不需要租間辦公室忽悠投資人,花錢搭建一個網站就能取信於人;甚至連印刷宣傳材料的錢也省了,只需簡單制作些圖片和電子文稿足矣;更省錢的是人力成本,被高息誘惑的參與者會自發地在微信朋友圈等社交網絡平臺進行“微商式”的傳播。

近日,本報報道,在互聯網上湧現出一批打著“新型理財”旗號的投資產品,其高息承諾吸引了不少人的關註(詳細報道參見2015年11月10日《起底MMM社區:月息30%的“爆款”理財平臺“互助”了誰?》)。其中,出現頻率較高的有MMM互助金融社區、摩根幣、百川幣等。

而之所以被熱炒的原因是:高收益+推薦提成,以MMM互助金融社區為例,其承諾的投資收益為每月30%,推薦投資人加入另有10%左右的收益提成。摩根幣與百川幣所承諾的投資收益同樣駭人,也設置了“拉人頭”獎勵。

摩根幣、百川幣打著虛擬貨幣投資的招牌,MMM互助金融社區則喊著“慈善互助”的口號,雖然也是以虛擬貨幣“馬夫羅幣”作為投資載體,但其宣傳資料毫不掩飾他們的金融模式沒有實際投資標的,投資者的利潤就是後入局玩家的投資本金。參與者“相信”平臺號稱的互相幫助,你拿錢幫助了別人,也肯定會有另外一個人拿錢來幫助你。

MMM互助金融社區模式下,會員參與投資以馬夫羅幣為載體,投資買入馬夫羅幣被稱為“提供幫助”,而賣出馬夫羅幣獲利則被稱為“得到幫助”。會員先要確定投資額度(60元至6萬元)和幣種(比特幣或人民幣),再由系統匹配需要賣出馬夫羅幣的會員。在這個過程中,賣出者獲利出局,投資人入局後搖身一變成為賣出者,等待著下一位投資人入局,如此循環。

此外,該模式還設置了無人數限制的推薦獎10%,以及發展“下線”的管理獎:第一代5%、第二代3%、第三代1%、第四代0.25%。用此激勵模式鼓勵會員不斷發展更多的人“入局”。

北京知名律師事務所一位高級律師稱,如果以上述模式牟取非法利益則涉嫌傳銷。

在MMM互助金融社區中,參與者認為俄羅斯的謝爾蓋•馬夫羅季便是MMM模式締造者。那麽,謝爾蓋•馬夫羅季又是誰呢?

1994年,馬夫羅季曾一手制造了轟動世界的MMM公司運用金字塔騙局進行投資欺詐事件。本報記者查閱相關資料,當年中國官方媒體對此案也有關註,新華社《經濟世界》1994年第10期曾刊文《MMM金融醜案震驚全世界》,《瞭望新聞周刊》1994年35期亦刊文報道《轟動俄羅斯的MMM公司股票案》。時至今日,當年MMM公司案件仍被認為是金字塔騙局的一個典型案例在學術界討論。

假銀行假信托假基金:各種“李鬼”

是的,還真有人這麽大膽,連銀行都敢仿造。

根據媒體報道,一家名為“南京盟信農村經濟信息專業合作社”的機構通過模仿銀行向居民吸收“存款”,讓近200位“儲戶”受騙上當。

這家“假銀行”地處南京市浦口區的中心區域,裝修精致的營業大廳內,取號機、咨詢臺一應俱全,還仿照商業銀行,設有5個內外隔離的辦理櫃臺,掛有“創一流品質,建百年盟信”等標語,從外觀看幾乎可以“以假亂真”。

無獨有偶,另據媒體報道,一名男子竟然開了一家冒牌“中國建設銀行”。該“銀行”外觀標識明顯,懸掛著“中國建設銀行銀行卡助農取款服務點”,助農銀行卡取款艾曲網點、營業標識牌等外觀標識。“銀行”內設櫃臺,身著工作服的工作人員在里邊工作,點鈔機、電腦、打印機、監控系統等一應俱全。一名“儲戶”拿著“該銀行”的“存折”到正規建行網點取款時,事情方才敗露。

除了假銀行外,近年來,假信托、假基金、假證券公司的報道時見報端,比如,有些莫須有的“信托公司”打著“受人之托、代人理財”的旗號到處宣傳,甚至堂而皇之的銷售“集合信托計劃”,但在銀監會的網站上,根本查詢不到這家“信托公司”的名字;或者有些假信托產品,打著正規信托公司的旗號四處募集資金,此類騙局更加難以察覺,不少投資者上當受騙,正規信托公司更是深受無妄之災。

假基金可以參照深圳中歐溫頓基金管理有限公司(下稱“中歐溫頓”)事件,該基金自稱是繼南方基金、博時基金等之後的深圳市第15家公募基金公司,但是,證監會官網亦未顯示這家公司存在。假基金為吸引投資者,頻繁舉辦論壇,在北京國貿CBD租下整層樓的辦公區域,200多名理財經理深入各大超市、廣場銷售理財產品。短短一年多,中歐溫頓吸引了2000多位投資人的4億多元資金。

李鬼太多,防不勝防,所以,下一次,投資人再去銀行網點存錢時,還真要擡頭仔細看看,這是不是一家假銀行,銀行理財經理介紹理財產品時,要確信這個產品是銀行代銷的,而不是理財經理“飛單”來賣的;買信托產品,盡量去信托公司官網,並選擇知名的信托公司;買基金前也要查詢下該基金公司的資質如何。

編輯:林潔琛

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十大 理財 騙區 教你 如何 提防 金融 龐氏 騙局
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傳月息30%的MMM互助社區崩盤 互聯網“龐氏騙局”再現?

來源: http://www.yicai.com/news/2015/12/4732924.html

傳月息30%的MMM互助社區崩盤 互聯網“龐氏騙局”再現?

一財網 霜月 2015-12-30 16:50:00

近日,不少網民在網上怨聲載道,稱自己或者家人的資金被一個名為“MMM互助社區”的金融平臺所凍結,涉及資金少則幾千幾萬,多則幾十萬甚至上百萬。

近日,不少網民在網上訴苦稱自己或者家人的資金被一個名為“MMM互助社區”(下稱“MMM”)的金融平臺所凍結,涉及資金少則幾千幾萬,多則幾十萬甚至上百萬。

據MMM系統內部通知顯示,自2015年12月1日至2016年2月15日系統內所有獎金將會被凍結,也就是說,在這兩個半月的時間內用戶投在平臺里的資金將無法動用。這才使得大部分用戶幡然醒悟,發現自己在不知不覺中踏入了一個“龐氏騙局”。

監管部門曾有預警

由於類似MMM這樣的平臺層出不窮,銀監會、工信部、央行、工商總局曾與11月11日發布聯合公告《以“金融互助”名義投資獲取高額收益風險預警提示》。公告稱,近期國內多地出現以“金融互助”為名,承諾高額收益,引誘公眾投入資金的行為。“此類運作模式違背價值規律,資金運轉難以長期維系,一旦資金鏈斷裂,投資者將面臨嚴重損失。”

公告同時提示:“請廣大公眾切實提高風險意識,理性審慎投資,防止利益受損。同時,對掌握的違法犯罪線索,可積極向有關部門反映。”

銀監會公告顯示,這類高息理財模式存在五種特點:

一、名目繁多。常見的有:“XX金融互助社區”、“XX金融互助平臺”、“XX金融互助理財”、“XX慈善金融互助平臺”、“XX金融互助投資”、“XX互助社區”、“XX財富互助平臺”等。

二、發展迅速。依托互聯網,通過網站、博客、微信、QQ等平臺公開宣傳,波及範圍廣。

三、迷惑性強。有的打著“境外名人”旗號,聲稱以“摧毀不公正世界金融體系、打破金融家的控制、創建普通人的社區”為目標,通過建立所謂“公平、公正、互惠、誠實的人助人金融平臺”,讓社會公眾通過資助別人從而得到更多人的幫助。同時妄稱“經過市場檢驗,已在多個國家成熟運作多年,擁有全球數億會員”等等。

四、利誘性強。宣稱投資門檻低、周期短、收益高。例如,免費註冊後,投資60元-6萬元,滿15天可提現,日收益1%,月收益30%,年收益23倍,無手續費。此外,參與者發展他人加入,還可獲得推薦獎(下線投資額的10%)、管理獎(根據會員等級確定相應比例)等額外收益,發展人員無上限、返利無上限。

五、隱蔽性強。多由境外人員遠程操控,投資款往往通過個人銀行賬戶網銀轉賬或通過第三方支付平臺流轉。

“MMM”到底是個啥?

據《第一財經日報》此前報道,MMM極有可能是金融騙局的一個偽裝。MMM稱,其承諾的投資收益為每月30%,推薦投資人加入另有10%左右的收益提成。簡單來說,就是1000元在一個月內能獲得300的利息,加上新會員註冊的30%的獎勵,第一個月就能獲得600元盈利。

MMM互助金融社區模式下,會員參與投資以馬夫羅幣為載體,投資買入馬夫羅幣被稱為“提供幫助”,而賣出馬夫羅幣獲利則被稱為“得到幫助”。會員先要確定投資額度(60元至6萬元)和幣種(比特幣或人民幣),再由系統匹配需要賣出馬夫羅幣的會員。

系統每次匹配的時間為1~14天,在匹配排隊期間,仍享受每天1%的收益,收益以賬戶里增長的馬夫羅幣體現。這也意味著,每個會員在為期一個月的投資過程中,需扮演投資人和借款人兩種角色。

當匹配成功後,買家A(投資人)可看到賣家B(借款人)的網名、電話、銀行卡號或支付寶賬戶,以及賣家B“上線”的相關信息。買家A(投資人)需要在72小時內通過銀行或支付寶轉賬給賣家B(借款人),並上傳打款憑證。賣家B(借款人)也需要在72小時內確定收款。此時,賣家B完成他的投資並獲利退出,而買家A的投資人身份發生轉換,買家A投資後獲得了與本息相等額的馬夫羅幣,需要賣出獲利。於是,A就變成了賣家A(借款人),系統再次匹配另一位投資人為A的投資本息“買單”,以此循環。

此外,該模式還設置了無人數限制的推薦獎10%,以及發展“下線”的管理獎:第一代5%、第二代3%、第三代1%、第四代0.25%。用此激勵模式鼓勵會員不斷發展更多的人“入局”。

4大疑團解密MMM

盡管網上傳言MMM已經崩盤,不少投資者都聲稱自己被騙,而平臺接下去的動作就是拿錢跑路的節奏,但MMM方面卻聲稱這只是系統重啟,並不是清零,並表示:“你們都是局外人,沒參與就沒有發言權。”

但是通過研究MMM的運營模式,我們還是要對其提出4個疑問:

疑問一:這種模式是否真的能使資金不通過實體投資創造價值,就能憑空賺錢?

從MMM的宣傳資料來看,幕後布局者毫不避諱地描述,30%的月息來源便是新入局投資者的本金,並稱只要玩家有誠信,就能循環往複地一直運營下去。

但有業內人士認為,該模式采用借新還舊的金融模式類似於金字塔騙局,不但沒有實際的投資標的,還以“互相幫助”的名義加以掩飾。

疑問二:該平臺設置的“管理獎”是否涉嫌違法?

對比《禁止傳銷條例》第七條中對傳銷的定義:“組織者或者經營者通過發展人員,要求被發展人員發展其他人員加入,對發展的人員以其直接或者間接滾動發展的人員數量為依據計算和給付報酬,牟取非法利益;要求被發展人員發展其他人員加入,形成上下線關系,並以下線的業績為依據計算和給付上線報酬,牟取非法利益。”我們不難發現MMM的發展“下線”模式涉嫌傳銷。

疑問三:MMM網站為何域名變化莫測?

目前,有多個網址均號稱“MMM金融互助社區”,而這些同名網站首頁所采用的元素和頁面布局趨同,都包括一張名為謝爾蓋•馬夫羅季的照片、每月30%收益的宣傳、模板化的MMM金融互助社區簡介等。這些同名網站都宣稱自己才是真正的MMM中國網站,而別家都是“仿盤”。

疑問四:謝爾蓋•馬夫羅季是誰?

謝爾蓋•馬夫羅季

在MMM的宣傳中,俄羅斯的謝爾蓋•馬夫羅季便是“偉大的”MMM模式締造者,但事實上,馬夫羅季在金融領域的履歷並不光鮮。1994年,其曾一手制造了轟動世界的MMM公司運用金字塔騙局進行投資欺詐事件。當年中國官方媒體對此案也有關註,新華社《經濟世界》1994年第10期曾刊文《MMM金融醜案震驚全世界》,《瞭望新聞周刊》1994年35期亦刊文報道《轟動俄羅斯的MMM公司股票案》。時至今日,當年MMM公司案件仍被認為是金字塔騙局的一個典型案例在學術界討論。

眼下,披上互聯網馬甲的MMM金融互助社區與當年MMM公司股票案手法如出一轍。但截至目前,尚無確實證據證明兩者存在直接聯系。那如今的MMM金融互助社區究竟是馬夫羅季重操舊業進入中國,還是另有他人巧借其名號行金融詐騙之實呢?

投資者為何維權難?

MMM凍結提現已有數日,投資者們心急如焚,組建了維權的QQ群。有投資者稱,去當地派出所報案了,但公安機關未予受理。

對此,一位公安部門的人士透露,針對MMM的報案可受理也可不受理,這得根據報案人提供的材料來判斷。

而且根據刑法規定,沒有“傳銷罪”這一罪名,只有“組織、領導傳銷罪”,如果你想舉報傳銷的行為,必須找到傳銷的領導,再加之MMM目前尚未跑路,對外也是宣稱平臺資金只是凍結維護,尚未出現實質的受害者,因此公安機關無法介入調查。

事實上,更多的投資者遇到此類事件選擇的是忍氣吞聲,不少人表示盡管自己想舉報,但是身邊很多人都參加了,如果舉報後錢沒了怎麽辦?甚至有地方的舉報人還被威脅過。

這些原因也造成了類似MMM這樣的平臺在網上泛濫的原因。

在這里,小編為大家整理10個常見的理財騙局,希望對各位有警示的作用。十大理財“騙區”教你如何提防“金融龐氏騙局”>>>>

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編輯:顏靜潔

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月息 30% MMM 互助 社區 崩盤 互聯網 互聯 龐氏 騙局 再現
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獨家|樂視高層回應新浪報道內華達官員“龐氏騙局說” :正全力以赴把錢轉到美國汽車項目

11月17日上午, 美國內華達州財政部長丹·施瓦澤(Dan Schwartz) 在接受新浪科技駐美記者的獨家專訪時,闡述了他對樂視、賈躍亭以及法拉第未來(Faraday Future)的看法,並稱樂視是“龐氏騙局”。

施瓦澤表示,樂視宣布了太多的擴張項目,他質疑樂視沒有錢來推進這些項目,法拉第未來在內華達的工廠已經拖欠了三個月工程款,導致施工方被迫停工,但樂視卻沒有向他提到過資金問題。施瓦澤認為,賈躍亭的龐大生態夢想無法實現,樂視的盈利情況太差,而且也不能用創業公司來看待樂視。

11月17日傍晚,一位不願透露姓名的樂視高層人士對第一財經記者獨家回應:樂視目前正在全力以赴把融到的錢轉到美國法拉第未來項目上。

此前的11月15日下午,賈躍亭在長江商學院的十余位企業家同學“雪中送炭”,包括海瀾集團、恒興集團、宜華集團、敏華控股、魚躍集團、綠葉集團等十幾家國內企業領導人正式與樂視控股簽署了第一期3億美元的投資協議,該筆資金主要用於樂視汽車項目。

公開資料顯示,2015年12月,樂視的合作夥伴法拉第未來宣布將在位於美國內華達州的北拉斯維加斯建設其北美工廠,總投資額為10億美金。當時美國內華達州政府通過一項針對法拉第未來的投資優惠法案,批準給予該公司一項總額達3.35億美金的稅收及資金優惠計劃。

據悉,對於樂視的合作夥伴法拉第未來項目,內華達州政府不同官員之間一直存有爭議。

獨家 樂視 高層 回應 新浪 報道 內華達 官員 龐氏 騙局 全力 以赴 赴把 把錢 錢轉 轉到 美國 汽車 項目
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模式隱患 資金池缺監管 汽車眾籌:又一個龐氏騙局?

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-12-02/1058186.html

“平臺限制提現了!”

11月29日,這條爆炸性的消息,在“寶易得”汽車眾籌平臺的投資者中傳開後,不少人慌了神,難道真“暴雷”了?

暴雷,一般是投資者對互聯網理財平臺出現問題的俗稱,這是幻想通過網絡理財一夜暴富人群的敏感詞,誰都不願攤上。隨著互聯網金融領域整頓,P2P網貸、房地產眾籌等降溫,汽車眾籌成為今年互聯網理財的“黑馬”。而最近,“暴雷”一詞又頻頻出現在“汽車眾籌”這一投資者趨之若鶩的新監管真空領域里。

據不完全統計,自今年8月以來,至少有10起汽車眾籌平臺出現惡意詐騙跑路、提現困難、限制提現和清盤等問題。這讓人不禁擔憂——汽車眾籌會成為下一個集中“暴雷”的龐氏騙局嗎?

投資者說 提現當天沒想到“遇雷”了

11月29日,蘇玉格(化名)心情非常糟糕。本來這天,他在“寶易得”汽車眾籌網絡平臺的近5萬元投資,應該連本帶利打入他的賬戶。而恰在這天,“寶易得”網站發布了限制提現的公告。

前兩年P2P網貸火的時候,蘇玉格不僅非常幸運地從中全身而退,還小賺了一筆。最近P2P網貸政策收緊,再加上近兩年頻發的“跑路潮”,蘇玉格經過朋友介紹,將投資目標轉向了汽車眾籌。

“這個玩法其實很簡單,大家一起在網上籌錢去收一輛二手車,眾籌成功之後,車轉賣出去,中間的差價所有人來分,平臺運營者拿走利潤30%,剩下70%投資人均分,眾籌成功但在規定期限沒賣出去,平臺會按照年化12%的收益進行溢價回購。”蘇玉格介紹說。

他說,按照這種模式,一般萬元收益在200元-300元之間。有一次有個寶馬X5,5天就賣出,萬元收益是512元。“收購的車賣不賣出去都不會虧本,看起來穩賺不賠啊!”

今年10月,蘇玉格按捺不住,投入近5萬元加入其中一輛車的眾籌項目。11月28日經過眾籌人投票同意車輛售出,按照規則11月29日就應該能拿回這筆錢,結果就遇到了限制提現通知。

雖然“寶易得”工作人員信誓旦旦表示,“最後總會解決的。”但蘇玉格和很多其他投資者一樣,認為“這次好像真遇到雷了,全部回本的希望已不大了。”

似曾相識 P2P網貸“跑路潮”將重現?

為了高回報投入資金,運作平臺出現提現困難甚至老板攜款跑路,這種戲碼在整頓之前的P2P網貸領域,曾瘋狂上演。有人擔心,今年火起來的汽車眾籌難道也要步後塵嗎?

據不完全統計,今年年初汽車眾籌平臺數量僅為15家,6月底達到44家,9月底則達到98家。盈燦咨詢近日發布的《2016年10月全國眾籌行業月報》顯示,截至10月底,全國正常運營的汽車眾籌平臺數量突破100家,達118家。與之相關的是,近期汽車眾籌平臺出現問題的消息此起彼伏。

11月8日,位於濟南高新區的聚創眾籌開始出現無法提現的狀況,隨後大批恐慌投資者找來,卻發現人去樓空。聚創眾籌是業內累計規模前五的平臺,累計交易規模達到4.2億元,未回款金額接近9000萬元。據最新消息,聚創眾籌已經有四名高管被拘留。

此前,11月2日,山東淄博通乾汽車眾籌平臺在官方QQ群發布聲明稱,由於市場風控把控不嚴,導致了車輛積壓,出現提現困難問題;10月11日,眾開眾籌平臺發布官方聲明稱將暫停汽車眾籌業務,這個平臺上線僅一個月;8月3日,汽車眾籌平臺金福在線上線僅9天就被曝詐騙跑路,涉及金額900多萬元,這也是公開報道里第一例汽車眾籌跑路事件。

模式隱患 資金池缺監管,揮霍挪用頻現

目前,對於汽車眾籌領域的監管還屬於空白。對於這種平臺存在的隱患,蘇寧金融研究院高級研究員薛洪言接受采訪時表示,對參與者而言,汽車眾籌本質上屬於一種投資理財行為,平臺涉及到向公眾集資的環節,若不能嚴格做到資金流向監控或者是實現第三方資金存管,是存在非法集資甚至卷款跑路風險的。

事實上,在缺少監管的狀態下,平臺運作者面對投資者投放在平臺上的幾百數千萬元的巨額資金,難免會“動歪腦筋”。有媒體曝出,萬利豪汽車眾籌負責人被警方控制後供述,利用平臺吸引的投資實際上並未用於二手車買賣交易,而是將投資款揮霍,用於個人消費,致資金鏈斷裂,無法歸還投資人。

投資警示“你想高收益,平臺想你的本金”

類似的投資跑路事件,從前幾年遍布街頭的小額投資擔保公司,到近兩年的P2P網貸,再到如今開始出現苗頭的汽車眾籌。其實模式都差不多,無非是運作者打著高收益幌子,前期先是拆東墻補西墻兌現第一批投資者,在資金池到一定規模後攜款跑路。

“這其實就是換了一個劇情,扯上互聯網、眾籌等這些新鮮詞做道具,你盤算著是高回報,而騙子想得還是你的本金。”金融業內人士一針見血地指出。

齊魯律師事務所律師高景言表示,目前沒有明確的法律規定眾籌行為是否合法。投資者參加眾籌,一定要註意投資風險,主要從幾個方面把控:一、考察平臺運營系統安全;二、考察平臺的資金托管方式;三、考察平臺信息的真實性;四、考察收益率,要理性與市場收益率對比;五、要控制投資倉位;六、投資後,要緊盯資金流向,防患於未然。

 
模式 隱患 金池 監管 汽車 眾籌 一個 龐氏 騙局
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