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百億富豪 十年鋪路 馮國經志在特首

2003-9-18  NM




第三屆特首爭奪戰,因董建華無能 而提早展開,論形勢,原為黑馬的唐英年,自上任財爺以來因「腳頭甚佳」,走勢凌厲,其大熱程度幾乎超越「實力派」的馮國經。近年馮國經仕途一直走俏,政府 逢有高位空缺,這位機管局主席必定榜上有名。不過無論是財政司,還是行政會議成員之位,最終都不是馮國經那杯茶,因為無寶不落的他,一直志在特首。論家 世,馮國經不夠唐英年顯赫,但論個人才能,實戰證明馮氏顯然高一班。他挾?颿╪繷掑h兼教授銜頭,八十年代與弟弟國綸,聯手將家族生意利豐行大事改革,將 一間傳統的貿易行,建立成市值達四百億的採購貿易王國,馮氏兄弟的身家亦超過一百六十億。不過風光背後,馮國經之所以能將利豐發揚光大,原來全賴當年狠心 將家族生意私有化,果斷分家所致。董建華今週即將宣佈,新加入的行政會議成員名單,大熱的馮國經入榜機會不大。與董建華稔熟的馮國經,財爺及行會成員之 位,其實唾手可得,但他連連推卻。馮國經的媽媽李佩瑤,最近一次在跑馬地馬會飲茶時,跟朋友談及大兒子(國經)是否會當官時,曾表示「唔想個仔當咁高簕 官」,因眼見有這麼多人上街反對董建華,認為太大壓力。「我好肉赤個仔,但若果佢要做,老媽子都阻止唔到佢。」馮並非對政治沒有野心,而是志不在此。認識 了他三十多年的一位身邊朋友表示:「其實他十多年前已經鋪路選特首,因此將家族生意的實際運作,交給弟弟馮國綸打理,自己不沾手。但他最缺乏的,是沒有直 達阿爺(北京)的渠道。」與中方保持關係,馮的弟弟國綸,給哥哥幫上了一大忙。馮國綸的外父,是南聯實業主席周文軒,來往的都是有中方背景的上海幫商人, 其中政壇重量級人馬安子介(已故),更是馮國綸太太周小薇的契爺。加上馮國經太太沈乃琪也是上海人,因此兩兄弟可以打入上海幫的圈子。

馮國 綸助哥哥一臂馮國綸踏入政壇比哥哥還早,八五年他以貿易發展局理事身份,被中方委任為基本法諮詢委員會成員。九十年代初,中英政制爭拗時,馮國綸又被委任 為籌委,及後亦成為政協成員。當了五年政協成員的馮國綸,今年退下來;換上的,正是馮國經,顯示「他自己要落場打波,真正為第三屆特首進行埋身肉搏戰。」 一位政協成員表示,「其實兩兄弟分工好清楚:細佬為人直率,對政治無興趣,佢出只係幫哥哥霸住個位;而大佬為人圓滑,一直守到而家先至出。起碼佢効政 治上,到而家都無乜污點。」對他最大的攻擊,外界認為是他與美國政府密切的關係,謠傳指他「曾為CIA(中央情報局)工作」。馮對朋友表示,是其他政客攻 擊他。馮國經在政壇的轉捩點,是九一年得到當時權傾政商界的鄧蓮如,欽點他為貿易發展局主席。一位前立法會議員表示,「馮國經當時係中央政策組成員,在經 濟政策上提出不少意見,亦升與鄧蓮如到美國或日本推廣香港經濟,兩人關係不錯。佢係叻,但講到貿易發展局主席之位,佢當時還未夠班。」貿易發展局主席之 位,過往均由非官守議員擔任,先後有簡悅強、安子介及鄧蓮如。馮國經任貿發局九年期間,積極爭取延續中國最惠國待遇,及中國重返世貿,向外國推廣下了很大 功夫。

馮、董兩家突然要好馮國經在短短十年間,成為政壇炙手可熱的人物,他的冒起,亦拜與董建華關係密切所賜。馮國經是番書仔一名,六十年 代到美國波士頓求學,六九年與妻子沈乃琪在美國結婚。當地華人圈子很細,馮、董兩人,以至兩位夫人,早在波士頓有來往,但由於兩對夫婦年齡相差有十多年, 所以並非「玩埋一齊的朋友」。回港後,兩家素有來往,但並不密切,董太的一位雀友表示:「以前董太都無乜同Julia(沈乃琪)打牌,亦唔見有一齊 shopping,但近六、七年,兩人來往好密。」馮太活躍於波場,亦愛好跳舞,經常與胡應湘太太及王守業太太玩埋。「馮太個人好outgoing,鍾意 講?禳A亦幾有霸氣,性格同董太有刋相似。」一位政協成員表示。前利豐員工亦表示,這位老闆娘相當巴閉,她在利豐的問題開支,更一度在九四年,前總經理黃 子奇與馮國經對簿公堂時披露。當年,棄官從商的黃子奇,因不滿馮國經未履行承諾,支付相關的薪金福利而鬧上法庭。在庭內黃曾透露,就馮國經太太的問題開 支,雙方曾有激烈爭辯。最後,利豐賠償約九十萬予黃而了結案件。

公職顯才能九六年七月,已經宣佈參選競逐第一屆特首的董建華,當時是大熱,馮國經獲委任為東方海外非執行董事兼 核數委員會主席。馮肯入局幫董家手,顯示願意「埋董建華堆」。九八年香港新機場落成,初期運作混亂,成為國際大笑話,連累香港損失數以十億計,當時機管局 主席黃保欣被外界大力批評。翌年董換上馮國經,來收拾這個爛攤子。「佢(馮)効管理上真係好叻,以前貿發局効內地邊有咁多辦事處,而家有成十一個。佢初初 做機管局主席時,都好擔心,但丐下問,分別約機管局及機諮委成員,問他們的意見。」一名前機管局成員表示。新機場在他手下經營,頭兩年已獲得盈利;兩年間 新機場連獲多項最佳機場大獎,包括業界高度重視的Travel Trade Gazette旅遊大獎。董建華政府民望越低,更凸顯馮國經的辦事能力,助他邁向特首之路。○○年港大發生鍾庭耀風波,董的親信路祥安向港大前校長鄭耀宗 施壓,干預鍾庭耀的民意調查。港大校董會主席楊鐵樑即將退休,董建華又找來這名世交,幫忙執手尾,委任他為校董會主席。馮上任後的得意之作,先找來了世界 知名的基因工程專家徐立之任校長,繼而禮聘對抗愛滋病專家何大一,在港大成立愛滋病研究中心。馮國經對身邊的朋友表示,當上港大校董會主席,是他「人生公 職的高峰,現今要攀人生另一高峰」。相信他所指,便是行政長官之位。

馮氏家族譜1.四三年於廣州辭世,享年六十三歲。2.先後出任東華三院主席、南華會主席及立法會非官守議員等職務,九四年逝世,享年八十三歲。3.四二年取得廣州嶺南大學園藝學士學位,其後任利豐木器部經理及董事局成員,至八八年退休。4.曾於利豐主責煙花炮仗業務,分家後,自設公司經營手工藝品生意。5.任職大律師,其妻是鱷魚恤大王么女陳少蕙。6.與妻子沈乃琪於六九年在美國結婚7.妻子周小薇是南聯實業主席周文軒女兒8.畢業於美國哈佛大學,現於利豐財務及投資部工作。

四 百億貿易王國無寶不落的馮國經,從來都要做話事人。政壇如是,商界亦如是。他是利豐集團主席,坐擁市值高峰期達四百億的貿易王國,統領分佈全球四十個國家 的員工,超過一萬二千人。利豐在過去五年,憑藉連番收購合併,將營業額由九八年的一百四十億,推至去年的三百七十億,純利衝破十億元。二千年利豐更被列入 囱生指數,成為藍籌股。利豐的貿易客戶和合作夥伴,大多是響噹噹的國際名牌,例如可口可樂、迪士尼、Lego模型等。八十年代,利豐進軍零售業,先後取得 玩具反斗城(其後由上市公司轉 讓給馮國經兄弟)及OK便利店在亞洲的經營權。上月,利豐又與Levi's簽訂特許經營協議,獲授權設計、生產及推銷Levi's全新系列的男女上衣,並 銷售給大型零售商Wal-Mart。利豐的經營模式,連全球著名學府哈佛大學,都多次引以為案例研究。曾經訪問過馮國經的《哈佛商業評論》編輯Joan Magretta盛讚,「Victor(馮之洋名)是一個深謀遠慮兼思考清晰的商界領袖。最難得是他可以抽離於日常工作,從宏觀看整盤生意及市場導向。」 事實上,馮國經在利豐的角色,是制定長遠的發展目標,而胞弟馮國綸則負責實際營運。馮國經畢業於哈佛大學,獲商業經濟博士學位,更曾於哈佛商業學院任教 授。他成功將利豐由一盤傳統的家族生意發揚光大,變成全球最大的採購貿易商,成績斐然。不過,家族中人卻不以為然,「佢威佢簕事,與我無關。」馮國經的堂 姊馮美生說。原來馮國經風光背後,是因為當年果斷分家,結果導致馮家第三代兩房兄弟變成陌路人。

第三代不相往還翻看七三年的利豐招股書,馮國經伯父馮慕英是公司董事主席,負責財務決策,而出任董事經 理的馮國經父親馮漢柱,負責商業決策。本來兩兄弟一主內一主外,共同打理家族生意,但由於馮慕英於七五年病逝,外界對他所知不多。馮慕英有三妻三子四女, 其中國康和國礎,曾於七十年代初參與利豐生意,但其後都先後退出。記者找上馮慕英的長女雪生及五女美生,她們不欲多談馮家及利豐的事,只說:「我們同馮國 經一家已沒有關係了,總之老死亦不相往來,行街見到面都當見不到。他們讀哈佛的要夠狠,當年他們吞佔利豐,是處心積慮的。」兩房人的恩怨,可由七十年代說 起。七二年,在哈佛商學院獲工商管理碩士的馮國綸歸隊,回港主理利豐的紡織貿易部門。在此之前,兩名堂兄國康及國礎,早加入利豐。其中國礎只效力一段短時 間,便轉攻讀法律,後來成為大律師。而國康一直負責煙花炮仗部門至八十年代,沒有掌實權。相反,受哈佛教育的馮國經昆仲,甫入利豐就決心為改革家族生意而 部署。馮國經覺得要將利豐規範化,第一步就要上市,將公司推出市場受其他股東監管。當時馮國經仍在哈佛教書,上市大任,由比他小三年的弟弟馮國綸一手執行。七三年四月,利豐在香港、遠東、金銀三會上市。翌年,馮國經也放棄哈佛教席,正式加入利豐。

馮國經年齡:58歲學歷:英皇佐治五世學校麻省理工電機工程碩士哈佛大學商業經濟博士事業:70-72年任職美國紐約市花旗銀行計劃主任72-74年任哈佛工管學院副教授81年任利豐集事董事總經理86年任美國寶信投資有限公司主席89年升任利豐集團主席主要公職:機場管理局主席港大校董及校務委員會主席貿發局主席(91-00年)身家:利豐集團約20%:市值80億股息(過去3年):4.7億

馮國經狠心分家七五年,馮慕英病逝,主席一職就由馮漢柱補上。當時馮漢柱已年屆六十四歲,又忙?韞萿k會及市政局的工作。為令利豐趨向專業化,馮國經主張摒棄家族成員,改聘專業及具管理經驗的人才管理。八一年,當馮國經正式加入董事局之時,就找來與馮漢柱稔熟的前副郵政署署長黃子奇,擔任利豐貿易總經理。而馮國綸出任利豐(地產)總經理,兼負責紡織部門。由於馮氏一直主張家族共產,而且規定所有持有股份的家族成員,都要返利豐上班,當時在利豐的馮家成員已有十多人。有見及此,馮國經於八八年決心將公司私 有化,果斷分家,令利豐擺脫家族經營的包袱。當年馮國經兄弟,以每股八元五角,較當時的資產淨值還多六成五溢價,向其他家族成員及小股東買入股份,涉資四 億多。「當時我和在美國的屋企人,對利豐一無所知,我阿叔話賣股,咪賣囉。」堂姊馮雪生如是說。擺脫一班皇親國戚後,利豐於九二年再上市,股權和管理層都有重大變化。馮國經國綸兩兄弟佔七成半,是大股東,而董事局裡,除了馮氏兄弟外,第二代包括父親馮漢柱都已退任,取而代之的是非姓馮的專業人士。

兩 房身家差天共地其實利豐於八八年私有化及家族分家後,兩房人便各自修行。馮國經兄弟將利豐愈搞愈大,以所持利豐逾四成股份計,兩兄弟今天身家一百六十億。 兄弟倆現報住馬己仙峽道港景別墅的複式及相連單位,那兒原是馮漢柱家族的祖屋,九六年重建成三十三層高豪宅,部分單位已拆散出售,其餘由馮氏兄弟私人持 有。但反觀馮慕英的後代,與馮國經兄弟比,是蚊髀同牛髀。現經營手工藝品的馮國康,家住中半山有四十年樓齡的文華新擥。而在太子大廈執業的馮國礎大律師, 則報住渣甸山谷柏道地址,與何猷龍、劉鑾雄等為鄰。該物業並非由馮國礎擁有,而是太太娘家陳氏家人名下。馮國礎的妻子陳少蕙,是鱷魚恤創辦人陳俊的么女, 陳俊於九七年逝世,後人多移居加國,陳少蕙是少數留港的家族成員。至於三位堂姊:雪生、美生和艷生,後者與外籍人士結婚,早已移居美國。剩下雪生和美生, 現居於灣仔港灣大廈,單位面積約有三百多呎,由於地方淺窄,雪櫃也得放在客廳一角,裝潢與屋村居民相似。雖然堂兄弟對馮國經狠心分家耿耿於懷,但從利豐的 發展看,若當年沒有分家,利豐也許沒有今天的成就。

第一代華資買辦利豐百年基業,全憑馮家三代經營。時光倒流一百年,原籍廣東鶴山的馮柏 燎,生於小康之家。父親馮傑時因替地主收租和管理農田,故收入頗豐厚,可送三子柏燎到香港中央書院(皇仁書院的前身)受教育。馮柏燎畢業後到美國深造一 年,然後任職英文教師。馮柏燎回到廣州,遇上同鄉李道明,並在李的瓷器店任職經理。當時的廣州是通商口岸,主要貿易由英國及歐洲等列強所霸佔。精通英語的 馮柏燎,於一九○六年與李道明合資,在廣州沙面六二三路開設利豐行,是中國第一代的華資買辦,主要出口瓷器。「李道明是地主,我祖父就只不過是個英文教 師,識英文可以同當時的外商溝通,所以當時他們合組公司,由李出錢、馮經營,所以Li & Fung是由Li行先。雖然李家在四六年退冲股,但祖父吩咐落Li & Fung個名不可以改,而中文諧音『利豐』又有利潤豐厚的意思,咁好意頭無需要改。」馮國綸憶述。三十年代,馮柏燎的二子慕英和三子漢柱,相繼加入利豐。 一九三七年廣州淪陷,利豐則在香港正式註冊,業務更擴展至炮仗煙花、藤器、塑膠花及玩具等。「利豐當年主要幫炮仗王——益隆炮仗廠的鄧碧堂拿貨,賣去夏威 夷和三藩市,毛利低,不是太好賺。反而做藤器賺得多,當年香港三大藤器出口,有利豐、我的公司和一個姓詹的三藩市華僑,五十年代做藤器賣去美國,一年可做幾千萬。」友人兼行家雲大棉說。

利 豐威水史1907年,利豐首創紙篤炮仗,從前製造炮仗均用泥篤,經改良後,紙篤炮仗既可除去泥塵飛揚之弊,又可減省運輸成本,而且發放時聲音更響亮,紙篤 炮仗一直沿用至今。1915年,馮柏燎是首位華商獲邀加入中國政府代表團,出席當時全球最大的「巴拿馬——太平洋國際展覽會」,該活動全年參觀人數達 1,300萬。二次世界大戰後,利豐是首家引原子筆來港出售的入口商,而「原子筆」之名則由利豐所創,取其大戰後,原子彈威力令人印象深刻之意,希望原子 筆亦有相當吸引力,結果首批原子筆供不應求,售價被炒高至三百多元,是成本的五十倍。1952年,利豐特別製造兩張兒童藤椅空運去倫敦白金漢宮,給當時的 查里斯王子及安妮公主。英女皇收到後,回函致謝。

漢柱愛名慕英嗜賭雲大棉形容,當年馮漢柱公職多,在社會上較出名,而馮慕英則在賭場上出 名。「馮慕英是馬王,擁有超過十隻馬。他很鍾意賭錢,以前沒有電話投注、信用卡之類,他就叫工人拿兩大個裝滿五百蚊紙的皮勅去馬場賭,最後都輸多贏少。 「而漢柱無乜嗜好,鍾意儲錢多過賭錢,他一隻腳長一隻腳短,行路一拐一拐咁,晚年就枴杖。他個樣夠老實,又識講中、英文,所以負責對外見客,馮慕英則去 見廠搵原料。」六、七十年代,利豐一直平穩發展,主要業務分貿易、地產及財務投資三類。隨?騤g濟不斷發展,市場訊息愈來愈多,傳統中介人角色開始式微, 馮國經兄弟遂引入供應鏈管理,為利豐重新定位。

引入供應鏈管理所謂供應鏈管理,簡而言之,是將整個生產程序斬件,然後將每個項目分派到全球 最有經濟效益的地方進行。例如,一個歐洲零售商,向利豐落一萬件成衣訂單。可能的做法是,利豐會從韓國買紗,並運往人工較平的台灣進行紡織及漂染。利豐會 向YKK的中國廠直接訂購拉鏈。接?顜滽蔗M拉鏈運往配額較充裕的泰國生產。為縮短生粒間,利豐會將訂單分給五間廠同時進行。這樣,五星期後,一萬件衣服 就可在歐洲客的貨架出售。「由於利豐掌握全球多個市場和生產商的資訊,它可以提供一些市場資料,譬如國內玩具業情況等,讓我們的產品可以有效地生產和推 銷。」Mattel亞洲財務董事劉達智說。要將這個供應鏈管理搞好,首要條件是網絡夠大。利豐改革的第一階段,是要在台灣、韓國、新加坡等地開設辦事處,擔當地區性採購代理商的角色。第二階段,是要從分公司取 得各個市場的訊息,成立統一資料庫,並為客人的生產計劃提供市場調查。為加速供應鏈的發展,利豐採取收購合併策略。如九五年,利豐以四億七收購英之傑旗下 的天祥,以拓展歐洲市場;二千年更收購蘭桂坊之父Allen Zeman旗下的採購出口物流Colby,逐漸擴張版圖,發展成今天的四百億王國。

馮 家有女初長成馮國經官運日隆,連他的家人都成為傳媒焦點。論風頭,除妻子沈乃琪外,長女馮詠儀算最勁。今年三十二歲的長女馮詠儀,與父親一樣在哈佛大學畢 業,其後在美國的私人銀行工作了一陣子,返港後在Ferragamo任職公關,然後加入利豐的財務投資部工作。二千年九月,馮詠儀下嫁囱生創辦人林炳炎的 孫林詩棋,在會展筵開七十二席,官商巨賈如特首伉儷、吳光正夫婦、郭炳聯夫婦和李澤鉅等都有到賀。一年前,馮詠儀是波場擁躉,但加入利豐後,開始修心養 性,建立專業形象,記者問她有關父親馮國經的事,她都會一本正經地回答,一句起兩句止。「我最佩服爸爸及爺爺一代,經常可不斷諗新路向,貼近市場的發 展。」馮詠儀對下還有兩個弟弟,分別為三十歲的裕鈞和廿七歲的裕津,裕鈞亦畢業於哈佛。馮家三姊弟現暫得馮詠儀返利豐幫手,未知馮國經會否貫徹哈佛管理作 風,把利豐王國,留給有能之士。


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先密室軟禁再突然消失中環在線:馮國經玩魔術避記者 李華華


2011-6-2  AD




 

利豐(494)主席馮國經低調就人人都知,但估唔到為咗避開記者追訪,噚日喺利邦(891)股東會後,使出一招「密室」軟禁,唔畀記者離開股東會會場。

雖然華華同一眾行家衝破障礙,追住馮國經,但說時遲那時快,睇落好大份嘅馮國經,十足魔術師大衛高柏飛一樣,一兩個身影,就喺大庭廣眾下「消失」。

同瑞銀開火 成追問焦點

其實,大家都明白政經界大紅人馮國經貴人事忙,以往都唔會就公司業務呢啲小事回應。不過,上個禮拜因一份報告,佢罕有同瑞銀開拖,咁華華點都要請佢親口講番一兩句,點知結果佢都係唔講,仲連環使出兩項特技。

真係唔只記者對開拖單嘢有興趣,噚日喺股東會上,就有一名股東舉手話,佢有揸利邦,又有揸利豐,好想知瑞銀單嘢會有乜影響。

身兼兩間公司主席嘅馮國經,只係叫股東唔使擔心,因為單嘢對利邦冇影響,但就話唔方便喺利邦個場講利豐嘅嘢。

馮國經「突然消失」,華華交唔到差,好在最後搵到佢千金、利邦執行董事馮詠儀講咗幾句,佢話暫時都會留喺利邦,唔會過去利豐度。咁又啱嘅,利邦手上咁多名牌,當然好玩過利豐啦。

李華華

LiWaWa@AppleDaily.com


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馮國經能醫不自醫?

2014-03-20  NM
 
 

 

「裙帶資本主義」(crony capitalism),一個大家較陌生的名詞。借用朗咸平教授十多年前的文章解釋,這是指重要企業皆由部分與政商界關係密切的家族支配。

上星期《經濟學人》公佈一個「裙帶資本主義指數」,分析了23個地區的特定行業(如賭博、能源、地產、電訊等),當中富豪總財富佔國民生產總值的百分比。香港原來排第一,百分比接近60%,俄羅斯排第二但不足20%,新加坡排第5,美國排17,中國排19。可見在香港由家族經營的企業相當多,當中還包括以下這家:

馮氏集團

利邦(891),大家較陌生的名字,但利豐(494),則相信大家不會陌生。利邦、利豐和利亞零售(831),都是馮氏集團擁有,亦即馮國經家族持有的公司。有別於利豐專注在出口貿易業務,利邦主要在大中華區和歐洲,從事高檔至奢華的男士服裝零售及批發,並在全球從事自家擁有的品牌授權業務。但從利邦剛公佈的2013年業績分部資料看,批發和品牌授權的收入只佔總收入4%,盈利貢獻也只5%。故此,分析利邦財務報表,主要看零售層面,從中可見到三大現象:

毛利和經營溢利跌幅大

現象一:利邦13年收入下跌1億港元(4%),毛利和經營溢利卻分別大跌1.5億(7%)和2.2億(38%)。普遍分析,都集中在存貨額外減值撥備2,417萬港元,以及受累內地節約風氣;但數字上,這只能解釋為何收入下跌,但為何利邦毛利的跌幅,會比收入的跌幅更大?是否經營模式已存在結構性困難?現象二:毛利跌幅大過收入,反映毛利率正下跌,換言之,利邦可能要賺少一點,即「減價」,才能保持收入不致大跌。而經營溢利下滑,則源於銷售及市場推廣開支,以及行政開支分別上升2,565萬和4,458萬港元。銷售環境困難,企業要加大銷售及市場推廣開支,是可接受和理解的;但要大增行政開支,則是大疑問。利邦曾解釋這是因新收購品牌在歐洲須增加高層職位,以及新收購成本要綜合入賬所致。但為何只有新收購成本被利邦入賬,而新收購收入沒有綜合入賬?還是行政成本上升,其實另有原因?

存貨周轉天數揭露存貨相對龐大

現象三:在芸芸公佈業績的公司中,要分析零售公司須留意「存貨周轉天數」。這是以年結存貨或平均存貨,除以年度銷售成本,再乘以365日,得出存貨流轉的速度和存貨數量的多寡。利邦業績公佈中,有提供存貨周轉天數,所以大家不用自己計算。今年是373日,去年是378日,代表現有賬面值6.8億港元的存貨,要超過一年才能完全售出。翻看利邦過去數年的業績公佈,存貨周轉天數都接近或超過一年,最長甚至有417日;而過去兩年製成品都佔存貨的八、九成。這麼長的存貨周轉天數、或這麼高的製成品數字,在利邦可算是常態,但這又是否合理?試想想作為消費者,大家走進高級服裝店時,會否購買已生產了超過大半年的「時裝」?如果不會,那些存貨是否需要做撥備?以環球供應鏈管理見稱的利豐,其同一集團下的利邦,卻恆常擁有相對龐大的存貨,這現象真有趣!

林智遠Nelson Lam

執業資深會計師,會計專業發展基金主席,最愛與太太旅行,出名講talk及撰寫大學會計書,其著作已被翻譯成不同語言。目標以淺易簡單的方法,使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。

馮國經 馮國 能醫 醫不 不自 自醫
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[貼圖]馮國經、馮國綸、樂裕民、馮裕鈞

1 : GS(14)@2011-05-19 22:23:14


利豐管理層將揭新一頁,鋪路第四代後人接班。左起為馮國經、馮國綸、樂裕民和馮裕鈞。 
貼圖 馮國經 馮國 綸、 、樂 裕民 、馮 馮裕 裕鈞
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