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中環在線:張錦成「返美聯唔止做顧問」 李華華


2008-11-27  AppleDaily


 

美聯(1200)前副主席張錦成喺今個月中回歸美聯集團做顧問,一時間惹嚟各方猜測,市場傳聞話佢係神秘投資者梁向榮委派入美聯,甚至仲話背後有美聯創辦人之一馮銳森嘅支持。噚日華華搵到張錦成解畫,不過佢全部否認。

會落手落腳做嘢

佢 話一向同美聯主席黃建業有聯絡,咁啱一次講開話自己檔盈富物業大幅收縮後,冇乜世藝,黃建業即刻叫佢返美聯幫手,好快就傾妥條件。張錦成透露,雖則話係顧 問,但都要落手落腳做日常事務,好在佢同集團企業事務董事總經理葉潔儀、另一顧問黃錦康之前都合作過,所以都應該駕輕就熟,而今次任務,係令集團有競爭力 地適應市場環境喎。提到馮銳森,原來張錦成都一直同馮生有聯絡,仲爆料話馮生o依家日日食雪茄、飲紅酒、打高爾夫球同賽車,認真唔得閒。
 
中環 在線 張錦 錦成 美聯 唔止 止做 顧問 華華
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中環在線:財務顧問代客湊仔 李華華


2008-11-28  AppleDaily


 

雷曼迷債單嘢,令市民對買基金同債券提高咗警惕,亦對銀行推銷嘅產品冇晒信心。華華噚日到註冊財務策劃師協會搞嘅活動,見到唔少理財專家,普遍認為雷曼迷債事件,冇令客戶對佢哋失信心喎。

一條龍幫單親媽媽

點 都好啦,始終喺金融海嘯底下,做理財策劃嘅都唔可以單靠畀計劃書做生意,仲要同客講心,先取得客戶信任。協會副會長范維綱話,今年搞嘅香港財務策劃師選 舉,同往年最大嘅分別,係啲計劃多咗好多溫情同關心,甚至幫啲客計劃埋下一代,即係跨代理財。令佢印象最深刻嘅一個參賽計劃書(係真實個案),係為一個單 親媽媽克服獨力養細路嘅財務負擔,個理財策劃師投入到見單親媽媽分身不暇,試過落手落腳幫手湊仔,仲幫埋個細路補習,實行一身兼幾職,做埋顧問、保母、社 工兼導師o忝。
中環 在線 財務 顧問 代客 客湊 湊仔 華華
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內房「國策顧問」自爆曾被拘禁任大炮原來有靠山 李華華



2010-07-8  AD



 

外號「任大炮」 嘅華遠集團總裁任志強,評論中國房地產市場時,向來都係「語不驚人死不休」,早前參加論壇仲俾人擲鞋抗議o忝!但任總佢根本唔在乎,繼續我行我素。唔好以 為佢好清高超然,原來都係有「靠山」嘅,佢係高官子弟嚟o架!

老竇原是副部長

「大炮」近日接受內地雜誌訪問時,講佢老竇當年 曾經做過新中國商業部副部長,自己一早下海經商,都係因為有幹部子弟嘅身份。

不過,佢話自己下海嘅時候,父母都已經退休,並無得到任何關 照,加上家境麻麻,曾經捱過苦,所以咪養成硬頸嘅性格,唔肯同人妥協囉;連佢老友潘石屹同佢見面時,問候語都係:「最近有冇跟人吵架?」

不 過,「一山還有一山高」,任志強自爆喺1985年,因為得罪咗地方審計局局長,最後俾對方冠咗個「莫須有」嘅罪名,將佢關入看守所,仲住咗成14個月o 忝。可能係呢件事令佢吸取咗教訓,o依家同領導嘅爭論就變得「點到即止」,確定自己唔會犯大忌。

一向話支持自由市場經濟嘅佢,最近多咗一個 頭銜,叫做房地產「國策顧問」,企喺政府嗰邊幫助起草房地產市場管理文件。對比起佢喺公眾面前從不妥協嘅形象,咁樣係咪可以稱之為「見風使舵」呢?

李 華華

LiWaWa@AppleDaily.com



內房 國策 顧問 自爆 爆曾 曾被 拘禁 大炮 原來 靠山 華華
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中環在線:做墓園業務顧問楊天命有option收 李華華

2010-9-9 AD




 

張師奶(關詠荷)幫上市公司做代言人,斷估最多都係收錢兼任用產品,但做上市公司嘅顧問就唔同嘞,收錢、收product兼夾可以收埋option!

訊 通控股(8082)噚日宣布,授出1040萬購股權,俾佢哋個墓園業務顧問姚偉豪!咁姚偉豪係乜水?香港人好熟悉嘅玄學大師楊天命是也!訊通個董事會話, 畀option姚生,係因為佢喺墓地風水選址方面有廣泛經驗,集團進軍墓園業務後,佢哋認為姚生嘅經驗可以對集團作出好大貢獻,仲可以幫集團客戶揀墓 地……睇風水、搵風水福地搵到有option。

話時話,唔知楊師傅之前算唔算到呢?

李華華

 


中環 在線 墓園 業務 顧問 天命 option 華華
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投票顾问ISS建议股东支持陈晓反对黄光裕

http://www.21cbh.com/HTML/2010-9-14/yMMDAwMDE5NzUyMw.html

投票 顧問 ISS 建議 股東 支持 陳曉 反對 光裕
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財金猛人:做墓園顧問有段古 李華華


2010-11-22  AD





 

點解財經版搵楊天命師傅做訪問?無他,皆因佢已晉身為上市公司高層─進軍墓園業嘅仁智國際(8082,前稱訊通控股)嘅顧問,大家都想知佢扮演咩角色。

幫仁智老闆擺風水而起

「我係顧問咋,唔係咩高層!呢個Business Model好新,o依家我想做好規劃先,就好似個總規劃咁囉!」

楊 師傅話係第一次規劃墓園,「做每件事都係講緣份,我同Andy(仁智主席徐秉辰)識咗好多年,佢初初都唔係好信玄學,後尾幫佢擺風水,佢見啲嘢好咗,有進 步,傾傾吓佢問我有無興趣合作,咁我咪合作囉。」不過,仁智個名唔係楊師傅改嘅,合作之前,佢亦無算下同Andy夾唔夾,「個人心地好我就會合作啦!」

剛有份帶完隊去上海考察仁智個墓園嘅楊師傅話:「即將規劃嘅Project賣點係山明水秀,啲水係有收嘅,即係有山擋住唔會一望無際,西南有水,旺八運,早葬早發,2023年之前葬入去仲當八運葬,運氣會快發啲,會旺財但唔係旺官……」

聽落唔錯,不過,華華就仍然唔希望咁快幫襯嘞!

 


財金 猛人 墓園 顧問 有段 段古 華華
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【問對管理】管理諮詢顧問的30分鐘

http://www.infzm.com/content/76637

案例:

柳先生是一家家具店的店長(以下簡稱店長),他在問對網上說出他的工作困擾:家具店銷售人員的管理模式如何完善?具體情況為:店裡5個銷售,低底薪高提成,銷量上不去所以提成也不高,沒有鬥志,不知該如何管理、如果改進。

諮詢過程:

顧問:能說說你們公司年銷售額多少?有幾個實體店?你說到的銷售「上不去」,能具體說說怎麼上不去法嗎?請量化。

店長:我們去年銷售額500萬左右。大概80萬是實體店的銷售,其他都是對企業和事業單位的銷售。企業這塊做的時間長,資源也比較多,只是發展空間有限,很難大規模拓展了。以後還是想把實體店做好,還可以開分店,發展空間比較大。實體店開了2年多,一直沒什麼起色。

顧問:明白。我可以這麼理解吧,你們業務分兩部分,對企業(包括政府)和對個人(實體店)。對企業業務發展受拓展限制,難以大規模發展。貴公司對個人業務非常看好,但是一直沒有找到突破口,因此業務量一直在幾十萬的數量級?

另外,我想瞭解一下,這80萬,做了多少單,大概每單平均多少錢?毛利率多少?淨利率多少?

店長:每單有多有少,一般也就是買一件家具,幾百塊到1千多的,我們賣的價格都不太高。例如電腦桌最貴的也就是幾百塊的。平時每天3、4單的樣子,週末10-20單。

毛利至少有40%了,淨利沒算,肯定是虧本的。每年工資獎金加起來也要40多萬,而且加上運費、配送費、租金、水電,不算前期的100多萬裝修,還有倉庫裡的貨。這個是很不好的情況。

顧問:Ok,我覺得,你們的問題出在兩個方面,第一是客源問題。第二是產品選擇的問題。我給你解釋一下。

按你說的單數,工作日算4單,非工作日算 20單。一年工作日250天左右,所以一共大概3000單。80萬銷售,所以每單200多塊,對於家居銷售來說真是少的可憐。你想,做成一單總得接待10 個客戶吧,每個客戶半小時這1個銷售1天時間就打發了。1單毛利才60元,都不夠銷售員的工資和提成。這種情況下,不虧本才怪。要提高店面的利潤,你這情 況有兩個方面需要注意:一是要改善客源,多找些購買量更大的客戶來店裡;二是要在商品上下下文章,把毛利提上去。

店長:客源是指?我們是考慮過多買些品牌家具,毛利會高些。

顧問:客源是到你們實體店來的客人。他們是怎麼來的?你們做過廣告沒?還是發傳單?怎麼招攬客人的?回頭客多不多?

店長:沒有做廣告。朋友互相介紹,也有的是路過進來看看。回頭客一般吧,不算多。有的家裡缺了一件就來買,電腦桌賣的比較多,其他的大件沙發、床賣的少。

制定策略:

古人云「上兵伐謀」,任何缺乏規劃的管理都是危險的。規劃有時是未雨綢繆,也有時是對症下藥。對症下藥,最忌諱頭痛醫頭,腳痛醫腳。拋棄本質而關注 表象,是種膚淺和不負責任的行為。這個問題看起來是個銷售管理問題,其本質是企業定位和市場問題。如果拋開本質,空談銷售管理,例如銷售人員的績效和激 勵,完全無法解決問題。

顧問總結了他和店主柳先生的溝通信息:

1、他的家具企業年銷售額500萬;

2、客戶分為企業客戶和個人客戶;

3、企業客戶年銷售額420萬,發展空間較小;

4、個人客戶通過實體門店經營,銷售額80萬。企業對實體店寄予厚望,近兩年發展非常緩慢。

分析實體店發展緩慢原因:

1、平均每單銷售額僅200元。其中毛利50%,淨利為負。這樣的單筆銷售額,再加上每年僅3000多單的銷售量,當然導致整體銷售額低迷。

2、銷售額低,毛利低,自然難以支撐高額的銷售提成,銷售團隊的士氣自然受影響。

3、所以根本問題,在於單筆銷售額太低。而且銷售量太低。柳先生介紹說沒有任何宣傳方面的投入,我想這可能是關鍵點。

4、任何公司從小到大,必須突破品牌的關口。只有衝過了關口,才能名利雙收。

5、做品牌,用俗話說就是讓更多的人記住你們。

執行方案:

1、定位。定位有點問題。沒能真正打入市場,缺乏穩定的客源和客戶認知。要想清楚,自己這家門店,想做哪些客戶的生意,是高端?中端?低端?做他們的什麼生意?是辦公家具?新房家具?還是零敲碎打?

2、市場。定位想清楚了,怎麼招攬客戶是個大學問。建議多和業內人士溝通,想想點子,少花錢,多辦事,但絕對不是不花錢。天下沒有免費的午餐,也沒有不做市場的企業。

3、運營。這兩點問題解決了,再來考慮一下店面運營,銷售人員的激勵,物流這些後續問題。你們是銷售性企業,必須是銷售為核心,沒人來買,你就賣不出去。有人來買,才談得上怎麼賣,怎麼賣好。


問對 管理 諮詢 顧問 30 分鐘
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反駁越秀房託(0405)關係總監夏恒良及財務顧問新百利的歪論

今日,筆者留意到很多報紙均提及昨日越秀房託會公關夏恆良在傳媒酒會的言論,筆者特此澄清作為一個關注此事件的股東,他的言論純屬一個老闆要求他支持交易的傳聲筒,完全是一堆歪論,特此逐份報紙澄清,重覆的不再強調。

1.  文匯報

(1)
 有關交易將越秀房託資產一舉由40多億元提高至逾百億元,但其中大部分為向越地配售,及向投資者新增配售基金單位,現有小股東「無份」。越秀昨強調,越 秀房託按3.56港元或以上的定價向越秀地產配售基金單位,但計及資產增值,及未來收入增加,料最大每基金單位分派只會由目前0.2197元(人民幣,下 同),攤薄0.018元至0.2017元,影響有限。

按: 根據筆者之前的計算及翻閱通函,相差1.8仙是本年的數字,但是內中包含了減少約人民幣4.8仙的預提稅項,及免除約4仙的交易費用,故此實際相差10.5仙,如計及通函的的半年補貼及攤銷調整達3.08億元,每份單位的相差可以達到約30仙,相等於去年分派1.5倍,這是否有限,大家可以想想。



(2) 

另外,越秀投資者關係總監夏恆良強調,公司今年會提供每股0.0635元的特別息,彌補小股東的損失。另外以筆者較為樂觀的測算,正如上篇所述,以最低配售價2.98元假設,預計於2023年的每年收購後的分派較收購前會減少10仙,累計沒有1塊錢,就算現在補貼6.35仙也沒有甚麼用。


(3)
而遞延基金單位配售價則為4 元,或前述基金單位發行價的較高者,反映越地對交易的支持。
正如上文所述,此舉可使每股配售價由3.24元降至2.98元,更加損害股東權益。

(4)

至於為何不進行公開發售或容許現有股東供股,夏恆良則解釋,目前的方案進度較快,亦較少變數。供股有包銷量才可成行,配售也需要有配售代理,我不明有甚麼變數和進度較快。況且之前置富產業信託(778)在2009年9月也以1供1股買都會馬尺及凱帆薈商場都是導致攤薄,都是也能通過,現在情況也不錯,應該也能做。

況且正如現在這麼大的集資規模你也能找到賣家,現在多了供股,更多了一堆人買股票,集資是否更為容易? 此外搞供股亦尊重了原有股東的意願,使原有股東權益不致被強硬地攤薄,那不是更好嗎?

另外,供股雖然使每股權益攤薄,但參與供股的股東仍可透過供股維持他們的權益,受害較少。做地方政府的窗口公司,不是更應該為小市民考慮一下嗎?

(5)                                                                                                                                    對於有評論質疑,越秀房託目前股價的配售價,較每基金單位資產淨值有大幅折讓,夏恆良反駁指每股資產淨值對收租股並無意義,公司資產並不會出售,實際回報才有價值。                                        每股資產淨值沒有意義?  那現在你為何要公司買這麼貴又不值錢的東西回來,使分派減少了,實際回報真是減少了,是不是還有價值下去? 我不明白這論調。

2. 大公報

越秀投資者關係總監夏恆良表示,有信心交易獲通過,因為公司已向不少投資者解釋,反應正面,故暫無「後備計劃」。
按: 他們當然反應正面啦,越秀利用打劫股東權益去為他們賺錢,如果是咁。以後唔使旨意在香港股市上集資到一分錢。我寧願你地無後備計劃,我唔使打咁多篇野日日鬧你地班老細話乜就乜的白痴。

3. 明報

雖然管理層對交易獲通過滿有信心,但仍有小股東對配股帶來的權益攤薄存有疑慮。此外,儘管越地在補償條例中明示,將在2017 年前為IFC的酒店及服務式公寓提供總額為6.1億元人民幣的毛利保障,亦有股東擔心寫字樓出租率偏低,將給DPU(每基金單位分派)平添不確定性。

對 此,夏恆良認為,此次交易中越秀房託所付代價約為每平方米2.9 萬元,相比市場水平屬合理,也給物業長遠升值留下較大空間。此外,他預測越秀房託的市值可在交易後突破100 億元, 「隨著流通量大幅增加,基金透過資本市場套現的能力會顯著提升,股價相對NAV 的折讓也會相應減少,和領匯(0823)受到追捧、股價較NAV 錄得溢價的例子一樣。」越秀房託昨日收市價為3.79 元,較其去年年底的NAV ( 約5.9 元) 折讓35.8%。

按:

1.  如果折讓超過35%的單位換取約12%折讓收購的物業本來就是不合理,你之前都講明唔賣物業,為何要升值空間?  如果你認為升值提升了估值,加強了借貸? 你又做這些傷害持有人的收購,那有甚麼用。真是雙重損失。你們新物業的折現率只是5%左右,較現行物業約7%低,很明顯拖累了股東回報,為何還要現在支持?

2. 流通量會使估值大幅提升? 你看看同類的冠君,收購朗豪坊物業後規模大了,但股價都是原地踏步。這段東西已證明是站不住腳。

領匯本身資產質素較差,改進後租金提高,估值提高,槓桿下降,所以借錢利用低息優勢購入物業,並是無新增單位,提升了每單位的回報。這些交易使分派逐步提升,也獲投資者認可,股價當然會升,但是越秀今次很明顯屬於第一類類似冠君的收購。收購後單位的折讓減少,派息減少,股價當然跌下去,你唔好呃人啦,用下腦唔好理老細講乜好唔好? 唔好樣樣都幫老細,老細唔掂當然唔好支持。如果夏先生能和我在此當場對質,我好歡迎。


4. 成報

面對投資者質疑資產淨值被攤薄,越秀房產基金管理層回應,現有物業組合增長空間有限,不應錯過多元化的投資機會,強調交易短期攤薄可被物業中長期升值所抵銷。

交易無多元化,只是由回報高的白馬大廈佔5成,變成回報低的IFC佔5成,成效是負,所以多元化更不必要。如果現在物業估值繼續提高,為何不等待估值提高,房託槓桿繼續下跌,另外延遲回報未有成效的酒店收購,以使房託能有能力以自身吞下這項物業,減少造成重大攤薄進行收購。我沒有政治任務要幫你達成願望,我只是想賺錢,不要損害股東權益好嗎?

5. 財務顧問

(1) 今日筆者已收到通函的郵寄版本,內中財務顧問的所謂意見更使人氣憤,攤薄20%屬可接受,你是咪食懵左,老細叫你去死你是咪去死呀,你真是想死我幫你,今次財務顧問是新百利,簽名的叫主席邵斌,話創辦這公司已有28年,明明這交易是傷害股東,還要支持,筆者感覺到為了做生意寫出這些無恥的東西,究竟他們的良心在哪兒?。我貼埋你張大相出來,等人知道你的真面目。再騙人就無情講。



他提到:
「除非該物業的經調整賬面值(現時協定為人民幣134.40億元)較由越秀地產提供的評估值(按評估值計算為人民幣153.70億元)的折讓足以抵銷因融資發行股本批次所產生的每基金單位的資產淨值攤薄,否則按最後實際可行日期的基金單位價格計,由於現時每基金單位的資產淨值折讓約38.0%,故每基金單位的資產淨值將無可避免地被攤薄。由於二○一一年十二月三十一日的每基金單位資產淨值為人民幣4.78元及越秀地產就轉讓值較評估值提供的折讓為12.6%,倘新基金單位以低於每基金單位人民幣4.18元或5.16港元的價格發行,將會對每基金單位資產淨值產生攤薄影響。雖然賣方為越秀房產基金的控股股東,惟評估值難以作進一步折讓,因越秀地產本身亦是一家香港上市公司。此外,發行遞延基金單位將會產生每基金單位的資產淨值的進一步折讓。」
...
然而,我們認為對每基金單位的資產淨值的潛在攤薄屬可以接受,理由如下:
(i) 每基金單位的資產淨值雖然重要,惟並非越秀房產基金投資者考慮的唯一因素,彼等可能更關心DPU及交易可帶來的整體好處;
(ii) 倘該物業的前景如早前所討論向好,因交易而對每基金單位的資產淨值產生的短期攤薄可被該物業的相關價值的中長期升值所抵銷;
(iii) 作為香港上市的房地產投資信託基金,在最高45%的槓桿上限及每年須將可分派收入總額的90%分派所規限下,越秀房產基金管理人就交易可選擇的融資方式有限。
因此,股本融資成為交易的最合理融資選擇;及
(iv) 由於現有物業的平均出租率於二○一二年三月三十一日已達97.7%,出租率進一步上升的空間有限,故不能輕易放棄如交易般可帶來前景及組合多元化的投資機會。」

再解說他的歪理:
1.  DPU 未來是一定較未收購前下跌,所以是咪有好處大家心知肚明
2.  咁原有物業都有升值空間,你都唔賣這些物業,咁升值有甚麼用? 其實都無用
3. 不自量力還要買,是咪傻左,唔好玩啦。
4. 出租率高代表還有加租空間,IFC空置率還高,又具週期性,租金增加有限。

2. 另外,雖然他支持收購,但是都有地方請大家留意下,只要忽略那些可接受的話,其實誠然為不錯的東西:
「屬資本性質的部分額外項目分派,將相應減少越秀房產基金的資產淨值。下文說明因交易產生對每個基金單位資產淨值的影響,乃基於:

(i)通函附錄三備考財務資料(「情況1」);
(ii)通函附錄三備考財務資料並計入現有物業及該物業重估收益及遞延稅項相應增加(「情況2」);及(iii)通函附錄三備考財務資料並計入(a)該物業重估收益及遞延稅項相應增加;及(b)根據補貼款項契約應收越秀地產現金(乃假設通函附錄三內的補貼資產相等於人民幣4.063億元)於二○一六年十二月三十一日或之前已悉數分派(「情況3」):
                                                                                             情況1 情況2 情況3
完成時每個基金單位的資產淨值(人民幣)                                    (1) 4.30 4.75 4.61
完成時及悉數發行遞延基金單位時每個基金單位的資產淨值(人民幣)(2) 3.44 3.80 3.69
附註:
(1) 基於完成時已發行29.51億個基金單位計算
(2) 基於完成時及悉數發行遞延基金單位時已發行36.92億個基金單位計算
基於通函附錄三備考財務資料並計入(a)現有物業及該物業重估收益及遞延稅項相應增加;及(b)根據補貼款項契約應收越秀地產現金(乃假設通函附錄三內的補貼資產相等於人民幣4.063億元)於二○一六年十二月三十一日或之前已悉數分派,則每個基金單位資產淨值將由人民幣4.78元攤薄至人民幣3.69元(於二○二三年或前後悉數發行遞延基金單位時),攤薄22.8%。

鑑於房地產投資信房地產投資信託基金守則規定分派最少90%的可分派收入及房地產投資信託基金的最高借款限額以不超過該房地產投資信託基金合計資產總值的45%為限,越秀房產基金的內部儲備不足以償付總價,故吾等認為此資產淨值攤薄程度可予接受,因為如上文所解釋有需要以發行新基金單位為大部分交易提供融資,而基金單位於市場一直以資產淨值折讓價買賣。」

....
「吾等亦關注DPU的攤薄,誠如上文所述,於二○一二年將以人民幣0.018元為限。吾等已考慮此攤薄,連同將會僅支付予現有基金單位持有人的特別分派每個基金單位人民幣0.0635元。越秀集團及新基金單位的持有人將不會獲得此項特別分派。越秀集團就其於越秀房產基金現時的持有量放棄享有特別分派權利,可抵銷二○一二年的DPU攤薄額人民幣0.018元。此外,特別分派的金額相等於二○一二年DPU攤薄承諾的3.5倍。於二○一六年後,因發行遞延基金單位予越秀地產而使情況更為複雜,此情況將持續至二○二三年,這已超出財務模型至二○一七年十二月三十一日之時限。

根據收購守則的條款,發行遞延基金單位被延長了,因越秀地產於越秀房產基金的持有量每年不得「自由增購」逾2%。然而,經計及
(i)遞延基金單位的架構容許有一段時間用以提升廣州國際金融中心的租金收益,而於完成時發行新基金單位將會對DPU產生即時影響,相比之下,遞延基金單位更為可取;

(ii)遞延基金單位的最低發行價為4.00港元,約等於基金單位於二○一二年五月二十八日刊發有關交易公告前的收市價,較現時市價高約11%;及(iii)由於發行遞延基金單位,DPU每年可能會攤薄1.95%,但自二○一六年十二月三十一日起可能會因積極的租金調整(鑑於廣州的區域性跨國公司的數量預期會增加,而彼等可能會選擇廣州國際金融中心,因而預期調整租金乃屬合理)而有所緩減,吾等認為,發行遞延基金單位可能產生的DPU攤薄影響屬可接受。」

6. 小品
今日,還有一堆小東西可以給大家留意下:

(1) 東方日報
「越秀房託(00405)「蛇吞象」購買廣州國際金融中心(GZIFC)計劃,已經喺上星期五向小股東發出通函,解釋整個收購嘅詳情。不過原來中間都 有一段小插曲,話說越房管理層希望呢本490頁嘅通函用全彩色印刷,但因為上個禮拜颱風襲港,打亂曬進度,最後只得最前10頁可以全彩,其餘都係黑白。

打風累內容變黑白

其 實為咗出呢本通函,越房嘅工作人員可謂趕到甩轆,原定要喺六月十八日寄畀股東,但因為趕唔切而要向交易所申請延期至六月三十日。絲絲尋日同越房嘅管理層食 飯,佢哋話通函最終喺上星期三定稿,印刷公司原本同佢哋講,話印全彩色需時55個鐘,後嚟擔心打風,被迫將印期壓縮,無奈地將後面480頁改為黑白印刷。

絲絲認為,通函屬於法律文件,九成以上都係文字,收到嘅股東未必會覺得彩色印刷會帶來驚喜,無乜必要去浪費金錢印彩色囉。

按: 可以見到,他們需財孔急,窮態漸現,所以唔使理佢們這收購,直接反對可也。

(2)  兩個打手財演
1.  爽報:孫柏文
「梁心欣:「市場上真係好多人做對沖喎!CY概念股升曬上嚟,仲點買呀?」

孫柏文:「唔係呀,會德豐(020)昨日不升反跌!」心欣:「你都畀人唞嚇啦!呢個可能係買入機會。照原本計劃,28.3元樓下,入5千股。仲有,發掘到明日之星,係越秀房託(405),一定要買。」

孫:「REITs我只係識領匯(823),頂都破埋,仲有肉食?」

心欣:「越房在本月11日會有股東會,13日就除淨,派埋特別股息,我見市場已經有偷步入貨,我們唔入好蝕底,就於3.78元或樓下,先入4萬股,如果入唔到,就收市價入,上望4蚊。」」

2. 信報: 習廣思

「越秀房託(405)因母公司注資,市場憂慮負債增派息減,股價經大幅調整後逐步回升。」

按: 這些人的質素筆者不評論,但筆者認為,他們連交易都未看清楚就亂來,祝你好運。

7. 如何投反對票
有讀者問我如何投反對票,在此說明如下:

1.  如持有實物,過戶處今日或未來幾日把通函和股東大會投票的議案來你之前提供登記地址,內中有一張紙可以選擇議程可讚成或反對,然後你只要填寫這張東西寄回過戶處即可,只要把普通決議案的第1項及特別決議案的第1至6項反對,就可減少全部潛在的攤薄。

2.  經銀行或證券行持有的話,請詢問銀行的負責股票買賣的職員或經紀,他們會給你一張授權書出席股東會,或者可代為表決,前者不另收費,後者費用約數十元,詳請請詢問相關人士。

股東會時間只有一個,就是7月23日上午10時30分,所以無論你是實物持有、經銀行或股票行持有都一樣。 如再有問題,可繼續詢問。

8. 總結
夏先生同梁先生你有兒女嗎,你仔女見到你日日在報紙講大話會唔會面紅,是咪要鄰居日日話你呃人,仔女話你大話精你先醒覺,是咪要我提下你。

好,你日日講廢話,筆者就要你不得安靜,大家學筆者講,梁凝光、夏恆良日日呃人、講大話,仔女當你是仇人,鄰居話你大騙子。你地人格缺失,做一單你一世英名就此盡毀,以後你地就被人當老千股了,你喜歡這樣做,我不反對,但是以後別要問我們拿一毛錢。

我是決定要反對的了,請你降低作價,廢除管理費和以股代息,增加供股選項,不然就會搞到這收購告吹筆者才會心息。


反駁 越秀 房託 0405 關係 總監 良及 財務 顧問 百利 的歪 歪論
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越秀房託(0405)最新財務顧問持股情況

現在,根據Webb-site,至7月18日為止,5位財務顧問於CCASS的持股如下:

渣打: 7.68%
中銀國際:  1.32%
高盛:0.45%
大摩: 0.22%
細摩: 0%

以上5位合共為9.67%,佔除越秀外全部票量的15%,如果小股東能聯合起來堅持,不嘗未有反擊成功的機會。我是最少建議股東能平等參與供股,或是斬件收購,儘量降低小股東的影響。大家只要對所有決議案投反對票即可,不要放棄你的權利,對抗大股東的侵略。


越秀 房託 0405 最新 財務 顧問 持股 情況
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30歲區顧問 幫50歲加盟主找商機

2012-12-03  TCW
 
 

 

螞蟻雄兵能夠扳倒大象,靠的是團隊網絡,而讓全台灣上萬家便利商店能夠緊密連結的,是你一走進超商,也不會注意到的便利商店區顧問。

「他們不在便利商店,就在前往便利商店的路上。」這句話,正是便利商店區顧問的工作形態。

區顧問,是統一超商營業端第一線的管理人員,更是超商最重要的關鍵人才,包括現任統一超總經理陳瑞堂,營運長、所有副總經理都是區顧問出身。他們沒有固定的辦公室,但這群「隱形大軍」卻是幫助超商累積出千億元營收的關鍵角色。

一人負責七家店,解讀銷售資訊

「這是我們最重要的人才庫,」統一超商人力資源部部長曲鴻昌表示,區顧問同時也是訓練超商核心人才的重要階段。到底,區顧問都在做些什麼?為什麼是超商總經理的人才搖籃?

超商有八成以上店面都是加盟店,要讓總公司的政策、商品資訊、銷售情報等,能在每一家店順利展開,並因應商圈與競爭環境不同,做出調整與變化,區顧問正是將總部命令貫徹至各店面的傳導網絡。

目前,統一超商共有六百二十七位區顧問,以全台四千八百家店來計算,平均一位區顧問負責七至八家店。所有的區顧問每兩個禮拜會和總公司共同開一次「經營革新會」,會議上會宣布未來兩週的銷售重點,包括新品上市以及舊品下架等資訊。

雖然,便利商店有超強的POS(銷售時點情報)系統,讓門市掌握銷售資訊,但這都是冰冷的數字。區顧問扮演的,就是這些資訊的解讀者,甚至要做出建議,找出每一個區域的商機所在。

統一超北一營運部宜蘭礁溪區區顧問吳瑞宸,以自己過去在宜蘭頭城區當區顧問的經驗為例,當年雪隧通車後,宜蘭的觀光越來越盛行,他觀察到很多人到頭城一帶都是要去玩水、衝浪,再抓出銷售數字,發現防曬乳、毛巾、扇子、太陽眼鏡、旅遊雜誌等相關商品賣得很好,得到驗證以後,他接著建議門市多訂購這些商品,並且集中陳列在一個貨架,放置在明顯區域。光是這樣的調整就讓門市該類商品銷售量一個夏天成長一倍。

說服「長輩」改變,擴大新獲利

當總公司和門市之間對於目標未能達成共識時,區顧問橋樑的角色就更加重要。曲鴻昌表示,加盟主都是生意人,也是社會上有歷練的人,有的是已經四、五十歲的「長輩」,有的經營門市超過二十年。而區顧問有的甚至是不到三十歲的菜鳥,所以,如何運用自己的專業和溝通能力,讓加盟主埋單公司政策,成了區顧問最大的挑戰。

另外像是近幾年來推動的咖啡機、大型店鋪、座位區等,對加盟門市來說都是不小的投資。吳瑞宸表示,加盟主通常不一定願意改變,多數是保守與觀望的。為了讓加盟主接受,他不僅站在加盟主的立場,分析利弊得失,也會帶著那些抱持觀望心態的加盟主去改革成功的門市參訪,而願意付出行動。

政治大學企業管理學系教授別蓮蒂說,服務業這種和人密集接觸的產業,變化性、細緻度和複雜度都比製造業要高很多。所以每一個階層的管理會更細分,才能掌握全局。也就是說,靠著區顧問掌握每個細節,才有可能讓超商的事業順利運行,甚至成長。

在超商行業裡,區顧問是最基層的管理人員,但他們的管理能量,卻完全不輸給一般企業公司的中階主管。王品集團董事長戴勝益也曾說,具有管理複數店能力的人才是市場最搶手的。

這群管理全台近萬家店超商的隱形大軍,不只幫超商建立起零售帝國,也為自己培養出最扎實的競爭力。

30 歲區 顧問 50 加盟 主找 商機
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前三星祕書室高級顧問金勇澈:韓國政治司法腐敗 三星要負很大責任

2013-03-25  TWM
 
 

 

在韓國,三星集團董事長李健熙的權力已經凌駕總統。

然而,絕對權力造成絕對腐敗,為了鞏固權力與利益,三星黑手伸進政治與司法,造成社會許多後遺症。

撰文‧謝富旭

三月的韓國南部城市光州,已經透出些許暖意。樹木上的嫩葉紛紛冒出頭來,較之北方大都會首爾,提早預告著春天即將來臨。

李健熙在自家豪宅內做決策光州市政府教育廳樸實無華的辦公室裡,一位五十五歲的中年大叔在狹窄的空間正埋首辦公,疲態的眼神加上大嗓門呼喝下屬的模樣,乍看與韓國一般的中年上班族無異。如果沒有特別介紹的話,鮮少人會知道他就是曾經起訴韓國前總統全斗煥,而且揭發三星集團諸多不法情事,讓董事長李健熙坐立難安的《三星內幕》一書作者金勇澈。

金勇澈的人生,宛如一齣劇情峰迴路轉的連續劇。一九九五年,他因起訴前總統全斗煥,成為家喻戶曉的司法英雄。九七年辭去檢察官公職後,金勇澈被延攬進三星集團任職,成為一位年收入高達十億韓元(約新台幣二千六百萬元)的企業精英。○七年他挺身而出,揭發三星集團賄賂司法人員以及非法政治獻金醜聞,被三星跟監,導致他四處躲藏,一度以汽車旅館為家,淪落成在麵包店打工的落魄中年人。

因為他寫︽三星內幕︾一書,引起社會震撼,在輿論的壓力下,韓國司法當局也被迫組成特別小組,開始調查三星種種不法情事。金勇澈首度接受《今周刊》專訪,淡然地說:「現在的我只是光州市政府教育廳一個監察人(類似台灣的政風職位),專門調查校長與老師有無不法行為!」「以前的種種都過去了,離開三星後,之前所賺的錢因為亂花,所剩無多,婚姻也觸礁了,現在一個人住,下班後最大的嗜好就是聽古典樂。」「打好關係」 蓄意經營收買賄賂網絡金勇澈所任職的三星部門,是素有三星集團董事長(會長)李健熙「錦衣衛」之稱的會長祕書室︵現改名為未來戰略室︶,歷任法務及財務兩個最核心單位的高級顧問職務。他說:「在三星工作七年多,從未在總公司看過李健熙,李在鎔(李健熙長子,第三代接班人)辦公室倒是去過幾次。」「據我了解,李健熙不在首爾江南區的總公司上班,大部分的決策與會議,都是在他自己的豪宅舉行。」任職三星集團七年多的時間內,金勇澈主要的工作是與韓國司法部門「打好關係」。他說:「高爾夫球場幾乎成我的辦公室了,三星高層想要約那位法官或檢察官,我就透過以前任職檢察官的人脈,或在大學法律系學長、學弟的關係,找他們出來打球以及吃喝玩樂!」「不管是約出來吃飯、幫他們付球場費或度假費用,全部用公司信用卡刷卡支付,這就是我在祕書室法務組的工作!」金勇澈接著說:「別看這種『工作』都在玩樂,可是忙碌得很。每天早上七點一進辦公室後就開始預約高爾夫、一場一場的飯局或酒攤,經常要到深夜結束才能回家休息。」「過度交際應酬的我,高血壓、高血脂、糖尿病、肝功能異常、高膽固醇等慢性疾病都有,即使已經離開三星快八年了,我仍每天吃藥控制病情。」三星集團管理以富有遠見以及嚴謹著稱,即使是在灰色地帶如政治、稅務、司法、媒體等關鍵人脈的「公關」上,也透著「一絲不茍」的強烈風格!金勇澈指出,由於列入「管理」的人脈人數太過龐大,三星還會進行先後順序的「管理」。以他最熟悉的司法界而言,退休或離職的法官或檢察官,三星會針對是否有機會更上一層樓,擔任部長、國會議員或大法官的可能性來排序,進行有計畫的「打關係」。

金勇澈進一步指出,地位宛如帝王般的李健熙,對公關與遊說活動非常地重視,因為他認為公關與遊說是﹁花小錢賺大錢﹂的最佳投資之一。在李的指示下,三星還進行所謂的「感動式公關」,把想遊說的對象,如結婚紀念日、小孩生日等打聽得一清二楚,日子一到,鮮花及名貴紅酒送到家,令對方「感動莫名」。

金勇澈說,與起訴前總統全斗煥(一度被法官判死刑,九七年被特赦)相較,要把李健熙的不法行為定罪可能更加困難。他解釋:「三星集團為了鞏固既得利益,並持續獲取更多利益,蓄意經營龐大收買賄賂網絡,以及為了賄賂所隱藏起來的祕密資金規模,絕對是亞洲企業第一名!」「韓國政治與司法沉淪墮落,三星要負起最大的責任!」事實上,三星李健熙家族的司法爭議層出不窮。最轟動的案件是○八年李健熙被檢方控瀆職、逃稅、背信等而被法官定罪,僅隔一年,前總統李明博卻以須藉李健熙之力協助舉辦冬季奧運為由給予特赦。一二年,李健熙兄姊控告李侵占父親李秉拃遺產,也獲法院判李健熙勝訴。

「三星第一」光環下 有許多失敗的投資案金勇澈還說:「韓國社會過度把李健熙經營事蹟神格化,對三星集團的未來未必是好事。」金勇澈指出,李健熙本人不僅愛用名牌,也渴望擁有名牌企業,因此鼓勵集團積極蒐購名牌企業,但很多因過於衝動,加上下屬刻意逢迎拍馬,因欠缺縝密的規畫而以失敗收場。

金勇澈在結構調整本部任職時就處理過祿來︵Rollie︶的轉售事件。他指出,李健熙喜歡蒐集名錶,九五年指示三星科技︵Samsung Techwin︶以一千億韓元蒐購德國光學廠祿來,冀望以祿來的光學技術進軍鐘錶業。然而,祿來的發音與瑞士鐘錶巨擘勞力士︵Rolex︶過於接近,引起後者提告並獲得勝訴。後來祿來生產的錶只能在韓國販售,很多國家均禁售。加上,蒐購祿來後許多核心技術人員離職,最後落得以一百萬韓元廉價轉讓的下場。還有李健熙因為個人嗜好一意孤行想進軍高級音響業,於九七年推出「帝王音響」︵Emperor︶,但由於一組售價數千萬韓元,正值亞洲金融危機的韓國,根本乏人問津。

事實上,在「三星第一」的光環下,李健熙有許多失敗收場的投資案,只是較少人提起而已。對韓國社會衝擊最大的,當屬三星汽車以及三星商用車的破產。

李健熙一九八七年出任三星集團董事長第一年就決定進軍汽車業,當時遭到許多老臣以韓國汽車產能過剩為由反對。但在其一意孤行積極謀畫下,三星汽車於九五年正式成軍,但不過四年的時間即宣告破產。金勇澈批評,三星汽車最後無力支付高達二十一億美元的債務,而債權人大多是韓國金融機構,這形同是韓國納稅人為李健熙經營不當所付出的慘痛代價買單。

至於李健熙最為人津津樂道的「七.四制」改革(早上七點上班,下午四點下班),親身經歷過的金勇澈指出,早上七點上班,無法與公家機關或其他多數公司行號的時間配合,導致公司內部怨聲載道,員工要在下午四點下班根本不可能,結果實施了十年就廢止了。他批評「七.四制」是李健熙沒有考慮到現實狀況下,最失敗的改革之一。

財閥壯大 小百姓苦哈哈三星的成功,以及在海外市場揚眉吐氣,讓韓國人民深感驕傲。然而,以三星為首的韓國大財閥成功背後,到底對社會帶來多少實質益處以及副作用?首爾大學社會系教授張慶燮提供了一個發人深省的觀點。

張慶燮指出,九七年亞洲金融風暴雖給韓國經濟帶來嚴重危機,但同時也是大財閥脫胎換骨的轉捩點。韓國政府接受國際貨幣基金︵IMF︶金援後,在極短的時間內實施開放外資的改革。

九七年前,單一外資最多僅能持有韓國企業股權七%,所有外資的持股上限則是二六%,IMF金援後,外資投資韓國企業上限取消,而當時韓國股價極為便宜,外資大舉進入韓國股市,外資持股比率快速躥升。

張慶燮以三星電子為例,如果加上不能投票的特別股,外資對三星電子持股比重達六○%,但事實上,持有三星電子的韓國國內法人(投信及壽險公司),外資參股也相當高,若把這部分加上去,外資直接與間接對三星電子持股比重,將逼近八○%。張慶燮說:「從股權角度,三星電子基本上已是外國公司,過去十幾年來,三星的壯大成長,也反映在市值迅猛地增加上。顯然,這個好處主要是外國投資人享受到了!」張慶燮進一步分析,近幾年來,在三星與現代等出口導向的大財閥壓力下,韓元巨幅貶值,是導致韓國物價節節升高的最大元凶(在首爾市的星巴克喝一杯大杯拿鐵,約需新台幣一八○元,是台北市的一.七倍)。

張慶燮說:「能在三星或現代上班,固然可享高薪,但別忘了,韓國中小企業仍雇用了近八○%的勞動力,在大企業上班相對是少數,但大企業的擴張如八爪章魚伸進各領域。相對之下,中小企業生存空間日益艱困!」「韓國所得呈兩極化,大企業員工吃香喝辣,受雇於中小企業的則苦哈哈!」金勇澈說:「人民對三星這種大財閥不滿聲浪日益升高,但財閥與政治勾結太深了,完全無法對政府抱什麼改革期望。」「只有寄望民眾能認清事實,不能再放任大財閥恣意地把觸角伸進更多領域, 否則大多數人民的日子將愈來愈難過。」

李健熙重大司法爭議簿

1996 因行賄總統盧泰愚遭起訴,判緩刑兩年,但隔年即遭豁免。

2000 愛寶樂園以僅市價的九%價格,發行可轉債供李健熙兒女認購。遭四十三名法學學者集體控訴李逃稅及不當繼承。但李與子女皆無罪,愛寶樂園兩位專業經理人被判刑。

2008 涉逃稅一一○○億韓元,以及瀆職與背信被檢察官起訴。

2009 獲前總統李明博特赦,特赦理由是需要藉李健熙之力舉辦二○一八年冬季奧運。

2012 兄姊控告李健熙侵占父親李秉拃留給其他子女的遺產,法院判李健熙勝訴。

企業大不大,韓國大學畢業新鮮人起薪差很多大企業 員工1000人以上入社第一年平均月薪76800元中企業 員工300 1000人之間入社第一年平均月薪65800元小企業 員工300人以下入社第一年平均月薪59000元

單位:新台幣

資料來源:Korea Employers-Federation 2012年調查,薪資含紅利與獎金韓國上班族把工作看得比生命重要到韓國採訪時,在首爾市政府附近剛好遇到有人在示威抗議。趨前了解,原來是韓國雙龍汽車於二○○九年時將一條汽車生產線移往中國上海,裁員國內三千名員工所引起的。

三十九歲的高東岷也在抗議之列,他原本是雙龍汽車生產線組裝員。雙龍裁員時,他與許多同事不願接受資遣條件,選擇走上抗議之路。高東岷說,○九年迄今,被裁的三千名員工已有十一人自殺身亡,三十幾人得重度憂鬱症。至於他則是已經投遞了數百封履歷仍無法找到工作。「這三年多來,老本花完了,只有靠著賣房子的錢來過生活,抗議時,民眾也會捐錢,作為員工生活基金。」首爾大學社會系教授張慶燮說,許多韓國人把工作看得比生命還重要,如果丟了工作,叫他們去屈就職位更低或更低薪的工作很困難,叫他們去創業或擺路邊攤更難上加難。韓國失業率為三.八%,在OECD(經濟合作暨發展組織)國家屬偏低水準,也比台灣低,但「如果把放棄找工作的人算進去的話,狀況可能就很不一樣了!」張慶燮說。

首爾市的晚上十一點多了,許多辦公大廈仍燈火通明,據向當地民眾詢問,幾乎都是加班族還在挑燈夜戰,韓國上班族的拚勁的確值得台灣效法。不過,在生命的韌性與生活的幸福感上,台灣應該遠遠超過韓國。

三星 書室 高級 顧問 金勇 勇澈 韓國 政治 司法 腐敗 要負 很大 責任
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如何導演這場戲?——閒扯併購重組中財務顧問的協調 勞阿毛

http://xueqiu.com/4284287275/23528666
(一)財務顧問都幹啥?

財務顧問在併購重組項目承擔非常重要的角色,首先是為交易設計可行的方案與路徑,這時候財務顧問好比是一場戲的製片人;其次是協調交易方與其他中介機構對項目進行實施,在這個方面財務顧問又非常像一名導演;到了最後的信息披露和材料申報階段,財務顧問又要充當法定的角色出具意見,這個時候財務顧問又轉變成了一名演員。

以上三個角色中,財務顧問作為演員作用是最不重要的,無非是賣一張牌照的特殊身份而已,而且不同的財務顧問在次角色下區別也不大。對於財務顧問而言,製品人的角色是最重要的,因為可以決定一個項目的成敗,這跟財務顧問的專業性和經驗有直接的關係。

對於客戶而言,對一個財務顧問的評價,最直觀的在於其導演身份。因為製片人階段的財務顧問方案可行性,客戶未必具有特別的準確的判斷能力,需要用最終的結果來進行驗證。而對於演員角色而言,客戶很清楚誰出意見都差不多,蓋的紅章很重要水準不重要。對於導演即財務顧問的協調工作而言,客戶是最直觀的,有沒有效率,爽與不爽,差異很大。

(二)為啥需要財務顧問?

財務顧問協調的具有很強的必要性,通常在一單交易中必須有這樣的角色。併購重組是件系統的工程,財務顧問作為項目總協調人,負責將客戶的商業意圖形成方案,同時協調各個其他中介機構,包括律師、審計師、評估師及財經公關等來共同執行方案。

說簡單點,財務顧問特別像古時候大戶人家的管家,起到承上啟下的作用。既能聽懂主人的想法和要求,又能跟下面各個分工的僕人進行任務交代和安排,實現整個大家族的和諧運營。對於客戶而言,讓他把他的商業目的直接轉化成對律師、會計師的具體工作指令顯然不現實,有了財務顧問這個角色,一切迎刃而解。

類似的角色還有裝修的包工頭,想想他怎麼聽取你對裝修的要求和理念,然後再找木匠瓦匠等一頓忙活,就更容易理解財務顧問存在的意義,本質上都是社會專業化分工的結果。

(三)財務顧問怎麼協調項目?

財務顧問在項目執行階段最核心的功力在於掌控能力,是財務顧問綜合能力的體現。掌控能力跟財務顧問方案設計能力、項目操作經驗以及溝通能力都有直接的聯繫,需要很多年很多項目的歷練才可以。

1、方案設計能力

方案的設計和策劃是顧問執行和協調的前提和基礎。通常而言,財務顧問利用其專業性給客戶提供最優的方案,最優的方案通常是最平衡的方案,需要兼顧客戶商業意圖、操作成本、操作週期及後續審批的可行性等等。無論後續財務顧問協調能力多強,若開始就是一個有問題的不可執行的方案,那麼一切都是徒勞。

好像上面說的都是廢話,專業的財務顧問能夠設計出不可行的方案麼,在實踐中真別太高估專業機構的能力。專業機構犯低級錯誤的實在太多了,蒙古大夫還真不少。而且併購重組真的非常複雜,誰都別說自己出的主意一定可以。比如,一個併購重組方案進程中發現會產生天文數字的稅,或者其操作需要債權人同意才可以,但是根本就不具備協調債權人的條件。或者之前看了某個案例操作成功就照貓畫虎,其實最主要的原因不是該案例方案可行,是因為人家爹是常委,等到自己操作時候才發現,拼爹拼過不。

方案設計除了可行性之外,還有就是問題考慮的周全性。主要有兩個方面的作用,首先是在客戶決策時候能夠全面平衡以至於客戶不會對自己的決策後悔。另外就是問題考慮的全面,讓客戶都有心裡準備增強安全感和對財務顧問的依賴性。客戶最怕的不是方案難,而是有更好的方案你沒想到,或者在操作過程中不斷的蹦出新問題,客戶今天冒一身冷汗,明天眼冒金星,你說客戶會怎麼看財務顧問。

從這個角度而言,如果一個交易中,客戶比財務顧問還操心,那就是財務顧問的失敗。

2、與其他專業機構的對話能力

財務顧問需要協調律師、審計師、評估師及財經公關等其他中介機構的工作。這要求財務顧問對其他專業機構具有專業的對話能力,這也是協調其他中介機構的基礎。

要求財務顧問對於其他中介機構的工作比專業機構還專業,聽起來實在是有些苛求,但是在併購重組的專項領域裡,最好是能夠有跟其他機構相當的專業水準。最次也有專業的對話能力。你可以不會寫協議和法律意見書,但是你要能夠看出律師寫的文件是否達到了要求。你可以沒幹過審計,但是要知道會計師在項目中都需要幹什麼,幹到啥標準。需要知道評估師對於評估增值的分析是否具備合理性,是否能夠說服監管機構認可等等。

跟其他機構的專業對話能力,也決定了其他機構對於財務顧問的信服程度。有些專業機構若認可財務顧問專業能力,在工作中是願意跟財務顧問就專業問題進行探討,並信服財務顧問的專業要求並予以調整的,這也是項目操作的效率所在。

另外一個方面,各個機構之間的工作,尤其是會計師跟評估師的工作是有緊密的邏輯聯繫關係的,有些機構工作是以另外機構工作為前置條件的,有些機構的文件需要跟其他機構出具的文件具有一致性。比如,評估師對於流動資產的評估通常要跟審計結構保持一致,需要審計師先出數據。而審計師的備考報表和備考盈利預測又需要評估數據。評估師收益法評估中未來盈利需要跟盈利預測保持一致,備考盈利預測需要考慮評估值攤銷等等。

總而言之,需要能夠與專業機構進行對話。你可以不會做鞋,但最好會修鞋,若修鞋也不會至少知道鞋好與壞,否則容易被破鞋矇騙,呵呵。

3、對操作程序的絕對熟悉

通常併購重組項目的程序都是多維的,比如涉及重組也涉及併購,涉及證監會程序還涉及國資管理程序,還可能涉及商務部的反壟斷程序等。各種程序有些是有先後銜接邏輯關係的,有些是可以並行操作的。需要財務顧問對程序的絕對熟悉,才能在項目進程的掌控中不出現紕漏。

比如,在重組中涉及收購的,重組程序和收購程序如何銜接,何時需要披露收購報告書,是需要披露收購書還是摘要,或者是需要披露權益變動報告,在董事會披露還是股東大會披露,在一董還是二董?又比如,國有股轉讓涉及到全面要約程序的,要約報告書摘要的披露與國有股公開徵集及後續審批程序如何銜接?後續國資批准股權轉讓與要約收購的證監會無異議是何種關係等等。

對於程序的熟悉,一方面讓整個事宜會在全面掌控中進行,另外會增加項目的操作效率。實踐中有很多可以並行操作的最終操作成前後邏輯關係,因為項目操作週期延長又導致審計評估加期,因為審計評估加期導致審批政策調整。據說有很多房地產企重組的項目失敗就在於前期程序問題沒捋清,導致最後項目操作週期延後而慘遭關門。

4、高效的中介協調會

中介機構協調會非常非常的重要,我認為,財務顧問應該像珍惜自己生命一樣珍惜中介機構協調會的機會。直到現在,我做項目還經常有一個毛病,在中介機構協調會之前,多少會有些焦慮,非常害怕有些事情沒有考慮周全。

首先,中介機構協調會需要考慮參會人員範圍。會前需要認真考慮那些機構那些人員參加嗎,並非人員越多越好,千萬別大幫哄。首先,對不工作不涉及的機構沒必要出席,對於正常人而言,每次都叫去參加中介機構協調會,開了很長時間發現跟自己沒太大關係,這種感覺很煩的,因為中介機構的時間就是金錢,真的沒興趣聽那麼些沒用的臭氧層子。而且,也不利於項目保密。另外,每家機構出一到兩名代表即可,會後再各個機構內部安排佈置,沒必要整個項目組全部參加。

其次,做好會議資料並提前發給各方。用會議資料的方式告訴大家,中介機構協調會都涉及哪些內容。通常會議資料會用PPT格式製作以方便會場演示,內容大概包括項目整體的操作方案,大概的操作程序和階段,本階段詳細的工作分工及時間表安排。我曾經經歷過幾次別人主持的沒有任何資料準備中介機構協調會,甚至沒有明確的會議議程安排,最終中介機構協調會變成了漫談會,我認為那不是中介機構協調會,是群聊兒。

再次,注意會議進程的掌控。在召開中介機構會議時,要充分體現財務顧問的主導作用,由財務顧問貫穿整個會議始末,在此過程中財務顧問要相對強勢。財務顧問是會議的主持人,千萬別讓會議跑題,又變成中介機構集體訴苦大會或者開成民主生活會了。另外,中介機構協調會是工作進程的任務佈置會,不是問題的討論會。若有未決的問題應該在協調會之前會同客戶及中介機構進行商討,中介機構協調會上不解決具體問題,這點非常重要。

最後,說下時間表和分工。很多人認為時間表非常好排,不就是按照時間順序拉一張表麼,律師幹啥審計師幹啥。個人認為,時間表是財務顧問對程序及工作預判能力最集中的體現。通常從排時間表就能看出財務顧問的水準的高低。專業的時間表不僅體現對操作程序的精準把握,也體現對工作內容全面性及時間要求的客觀性的判斷。程序前後搞錯了或者有些工作沒排進去當然算低級錯誤。就操作週期的安排也同樣重要,排得太鬆垮會導致工作不夠緊湊影響項目效率。排得太緊又與客觀情況相悖,導致中介機構根本完不成怨聲載道承擔太多壓力,也容易造成客戶對中介工作的誤解與誤判。

以上是我對財務顧問在併購重組中協調工作的一點粗淺見解,個人觀點,財務顧問在項目中協調工作做好了,項目操作順利,客戶不需要太多操心,中介機構也會工作愉快。若協調不好,項目問題不斷,客戶心驚膽顫,中介機構叫苦不迭,要是最後項目再黃了,客戶一定會在江湖上到處說你壞話,那就真的不好混了。
如何 導演 這場 閒扯 併購 重組 財務 顧問 協調 阿毛
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國策顧問之子陳平 捲入政府基金弊案 「最不可能出事」的投資長重創日盛投信

2013-04-15  TCW 
 

 

四月八日晚間,涉嫌坑殺政府基金的日盛投信前投資長陳平,以四百萬元交保。消息一出,震撼業界。同事形容,他研究底子扎實,代操政府基金資歷久、評價高;但家世顯赫的他,最終仍禁不起金錢誘惑,以職務之便,利用人頭戶牟取千萬元暴利,再度重創投信圈形象。

撰文‧歐陽善玲

投信經理人再爆坑殺政府基金弊案!四月三日下午,特偵組現身元大寶來及日盛兩家投信,以親送函文方式,要求公司提供二○一○年至一二年「個股投資流程報告書」,據日盛投信內部表示,現場取走約二十箱資料。檢調發現,這次案件對政府基金的損失金額超過十億元,遠高於去年十月底爆發的「盈正炒股案」損失金額二.五億元。

清明假期前,特偵組先是傳訊前寶來投信協理瞿乃正,經訊問後,以一五○萬元交保;當時市場上盛傳另一名涉案人,是已在兩年前離職的日盛投信前投資長。當晚甚至有日盛投信同仁,急著致電給這位被外界直接聯想涉案的老長官表達問候。

直到四月八日,特偵組進一步傳訊後才釐清,原來涉案人是今年三月底離開日盛投信的前投資長陳平,經檢察官諭令以四百萬元交保;金額不僅高於瞿乃正,也是近期投信經理人交保最高紀錄,顯示涉案情節重大。

律己甚嚴只是假象?

據特偵組調查,陳平在一○至一二年間以人頭戶方式,在政府基金大單進場前,先行上車卡位,買進相同股票,再利用政府基金抬轎,拉高先前買進持股後,隨即出脫,獲利了結。特偵組表示,陳平與瞿乃正利用這種方式,短線來回交易多次,賺取個人暴利達一億元。

這名沒有讓人在第一時間內聯想到的投資長,不論對內對外行事都相當低調;與陳平共事過的人聽到消息,忍不住驚呼:「真是暈倒。」甚至有人表示,「幹這一行的不太可能都乾乾淨淨,被爆出來沒有什麼好驚訝,不過陳平以四百萬元交保消息傳出前,不少人都以為他是『最不可能出事』的投信經理人。」讓人始料未及的地方,在於陳平平時為人謹慎內斂,認識他的人形容,「相較其他與弊案有牽扯的經理人,不是常出入聲色場所,就是大量結交市場主力,陳平在這方面幾乎沒聽過他有什麼沾染,生活也相對單純。」在同業口中,陳平形象不差,是投信界少有的型男。

除了低調、單純的外在表現之外,陳平的顯赫家世,也是讓業界難以將他與「貪」字直接連結的原因之一。

陳平的父親陳瓊讚,曾任立委,現任台新投信董事長,並身兼總統府國策顧問;原來是律師、檢察官出身,後來經由政治圈轉戰投信公司,將台新投信帶領得有聲有色。陳瓊讚的大兒子、陳平的哥哥,則是赫赫有名的外資圈老將,現任法國巴黎證券(台灣)行政總裁陳安。父子三人在金融領域各頂一片天,在市場上一度傳為美談。

據了解,陳平在求學時期即以「小留學生」身分赴美,取得紐約大學國際關係碩士學位,返國後即加入大眾投信,當時,大眾投信董事長就是其父陳瓊讚。大眾投信在○二年納入台灣工銀投信,陳平則在○三年二月跳槽至日盛投信,至今年三月離職,在日盛投信達十年之久。

陳平在大眾投信從研究員做起,○二年一月開始擔任大眾創業家基金經理人,但操盤績效並不算好;據資料顯示,在○二年一月至○三年二月的一年操盤期間,台股加權指數下跌二二.六五%,大眾創業家基金淨值則是下跌二六.五四%,陳平的經理人初體驗算是被大盤打敗。

轉入日盛投信後,陳平投入專戶管理部門,積極爭取政府基金代操業務,○四年順利取得勞退基金代操額度;自此,陳平的操盤績效也有耳目一新的表現。據勞退基金監理委員會資料,與其他代操業者相比,日盛投信歷次代操績效多能排在前三名。

退撫基金去年中曾提出質疑值得玩味的是,雖然在政府基金整體操盤績效表現不算差,但在一二年七月間,退撫基金管理委員會對日盛投信的操盤卻略有微辭。據退撫基金管理會一二年七月三日會議紀錄,擔任顧問的莊文議即在會中提及:「建請了解日盛投信之其他基金帳戶針對同一個股,是否有延後出脫管理會帳戶持股之情事。」質疑日盛投信有利用政府基金為自家基金護航之事。這段質疑是否與陳平所涉案情有關,值得注意。

近年來,日盛投信業務範圍逐漸從政府代操,擴大至非政府代操、私募基金等領域,陳平都參與其中,而他也在去年第四季成為日盛投信投資長。依去年全年績效排名,日盛投信八檔台股基金,有六檔名列全年報酬率前四分之一。作為投資長,亮眼的績效讓陳平的媒體曝光度自此逐漸提高,成為日盛投信對外發言的重要看板人物。

沒想到,這位治軍嚴謹、形象廉潔有禮,還曾自掏腰包獎勵部屬的「看板人物」,如今也已身陷弊案,不僅自毀前程,甚至重創日盛投信。目前日盛投信政府基金代操部位約二二○億元,占總管理規模二三%;若該案持續延燒擴大,失去政府基金代操業務,將是公司最沉重的一擊。

十年來的開疆闢土,最終卻以造成公司重大危機收場,的確就像日盛投信所發表的聲明,「深感遺憾與痛心。」人頭戶問題大 投信老鼠屎抓不完從政府基金到共同基金,炒股弊案接二連三發生,不但重挫產業形象,也使主管機關顏面盡失。其中,人頭戶問題恐怕才是弊案關鍵。

經理人利用職權牟取不當利益,常見手法即是先行買進(front running),搶在大額交易前上車,經理人之所以這樣肆無忌憚,主因就在主管機關缺乏人頭戶管制辦法,助長經理人囂張地炒股行為。

歐美先進國家、或香港作法,是開放一個證券及銀行交割帳戶,經理人可以個人名義在這個帳戶內買賣股票。前提是,必須在基金進場一至二周後,才能買進相同個股,出脫持股也須在基金賣出後才能交易。在這樣開放式管制下,只要被抓到有利用人頭戶交易情事,就給予重罰。如高額罰款,刑事責任或終身停職,以達到嚇阻效果。

反觀國內投信,為避免不必要的麻煩,多禁止經理人直接買股,或鼓勵經理人買自己操盤的基金。對具有投資專業或熱情,卻無法享有個人操作樂趣的經理人來說,自然會另闢途徑,人頭戶猖獗,也就成為禍亂根源。嚴懲涉案經理人是治標,真正治本辦法,還是要提出因應措施,否則老鼠屎還有得抓。

陳平

經歷:日盛投信投資長、日盛專戶管理部主管、大眾投信基金經理人學歷:紐約大學國際關係所碩士

國策 顧問 之子 陳平 捲入 政府 基金 弊案 最不 可能 出事 投資 重創 日盛 投信
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關於怎樣獲取高端投資客戶的話題 阿童木私人投資顧問

http://blog.sina.com.cn/s/blog_49bc71000102eanu.html

投資顧問是指專門從事於提供投資建議而獲薪酬的人士,它是專戶理財服務中非常重要的角色。客戶在接受專項理財服務的過程中,直接面對的就是投資顧問,並且投資顧問與客戶的溝通與交流將貫穿服務的始終。投資顧問的任務是幫助客戶達成財務目標,為此他需要始終與客戶保持全面深入的交流。

根據以上定義,如何擁有成熟的高端客戶那,首先我們要有足夠強大的投資體系,有足夠多正確的信息來源,有足夠強大的解讀能力。只有這樣才能獲得投資者的信賴,成為市場的強者。不謀萬世者不足謀一時,一個成功的投資顧問需要的資源不過是兩個,一個就是資金,另外一個就是投資者,其實說到底,就是擁有資金的投資者。而且我認為不是所有的投資者都適合投資顧問的,只有那些具有高素質的投資人,才能成為投資顧問的核心客戶,這部分投資者屬於高端客戶,同時這個選擇是雙向的。

首先這種高端客戶是生活中的強者,成功人士,有賺錢的能力,身邊不缺乏資金,也具有獨特的眼光和生存之道,自己有沒有時間打理自己的資產,所以需要一個成熟的投資顧問為其打理資產。其次,這類人具有很好的心理素質,投資收益是其收入的一部分,即使短期出現較大虧損,也不會影響其生活和心態,對投資顧問抱著是充分信任的態度。具備以上素質和條件的投資人,就是我所說的成熟的客戶,屬於投資顧問服務對象中的高端人士。

針對這部分投資者,投資顧問要做的事情就是獲取其信任,將資金交給我們打理,如何獲得這部分人的信任,首先是要有對優秀企業的甄別能力,對市場機會的把握能力,對大環境及政治政策的分析判斷合理性,對資金投資策略的掌控性,對行業信息機會的敏感性,對於真正出現的投資大機會的執行力度。這部分人都是社會中的精英人士,如果我們提出的建議是正確的,他們自然就會正確解讀並且信任之。有以上幾點,就能夠為投資者獲取穩定的收益,避規市場中的風險。對於每一次投資過程,針對這部分高端人士,可以分事前解讀,事中跟蹤,事後總結的模式,讓投資者充分認識到我們的投資思路,加強對我們的信任感。

獲取高端客戶的信任,合理的營銷也是獲取信任的一部分,要懂得將自己獲得的成績讓大家知道,但是不能過度營銷,過度就是騙了。同時由於高端客戶應該有一定的風險抵禦能力和足夠好的心理素質,投資顧問可以通過適當提高某一次投資過程的風險程度來測試投資者的心理素質和承受能力,這樣的測試能夠體現出客戶對於投資顧問的信任程度,避免以後因投資失誤出現重大的信任危機,因為只有能同甘共苦的投資者才是高端客戶的一份子。這也是投資顧問要做事情的一部分。

以上幾點是我個人對投資顧問獲取高端投資者的一些心得,供大家參考。

關於 怎樣 獲取 高端 投資 客戶 話題 阿童 私人 顧問
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顧問架勢 左丁山

http://hk.apple.nextmedia.com/supplement/columnist/%E5%B7%A6%E4%B8%81%E5%B1%B1/art/20130616/18298948

賓架W請一班老友食晚飯,席設耀華街漁一,原來「漁一」係佢嘅飯堂,但左丁山就唔知位置在那,睇住Google Map去搵,最後還是要問路兩次,先至摸到上去,真係大鄉里之至。呢度以海鮮為主,一味欖角蒸龍躉腩,食到眾人耳仔都郁埋,正正冇咁正,另一味茶香燻雞又係好嘢啫,賓架W與家人鍾意來此,係有理由嘅。
我地每次聚會,食好嘢與否,並不太重要,最緊要係吹水、吹風,各人大發謬論,一人一句,開心到暈,因眾人唔多唔少與金融界有關係,話題之一梗係張震遠啦,一提起佢,噓聲四起,過去張先生假哈佛麥肯錫之威名,大家唔睇僧面都要睇佛面,加上林鄭月娥稱讚過佢係最能幹公職人員,梗係以為佢好有料啦。嘩嘩,原來係咁嘅貨色,要由賴焯群賴焯藩兄弟介紹向詹培忠借八百萬元嘅商品交易所創辦人,在中環行走,點會有人尊重尊敬呀?高管R有古仔講:「我一位在金融機構任高職嘅朋友曾見過張震遠講商交所,佢話張震遠用洋女秘書、洋人經理、襯托得佢好威風,我位朋友幾乎俾佢嘅架勢嚇親。但返到公司仔細一諗之下,香港禮聘洋人做夥計,成本幾重噃,生意如何呢?左丁山你做過銀行,明白啦!」
哦,明白嘅,昔年師傅教落,跟師傅去拜訪一個印尼豪客,佢嘅私人辦公室佔地三千呎,擺設豪華到極,左丁山留下好深刻印象,以為搵到個大客,有功課交㖭。點知師傅返到銀行就叫左丁山不用再跟進,唔駛同呢個印尼客做生意,理由係:「佢充得好緊要,一個人用三千呎,個人租金等於半間公司租金,浮誇之人不可信也!」左丁山唯有服從命令,幾年後嗰位印尼客就要債務重組咯。
高管R又講到顧問文化,佢話:「我在大機構服務二十幾年,董事局聘請過六七次顧問公司,搵顧問提供意見其實每次都係為咗向外人交代:有獨立第三者專業意見,並非我地自把自為㗎,係咁嘅意思。最醒目嘅顧問就係只講不做,識寫報告,唔會執行(execute),總之領悟到我想佢地做乜就可以交報告,我就係代表到主席與CEO嘅共識吖嗎!見得多咯,我認為做慣大顧問嘅人,最危險嘅事就係自己下海做生意!」

顧問 架勢 左丁 丁山
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我看Quamnet顧問服務 楓葉資料室

http://danielkyip.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=4367721

近日港股難玩,一如chatroom主持人C兄講,港股現在有四大運作模式,分別是①追落後mode、②莊家mode、③創業板mode及④套利mode。不過,投資者能看透這四大運作模式,亦未必能保證獲利,因為市場步伐太快,幾日可以炒完。面對這等市況,有人轉炒美股,有人暫離股市;而我本人則進入半休模式,幸好有寫blog的慣例,無形中迫自己繼續緊隨市場步伐(雖然已經慢了兩拍),希望這段困難日子過去後,自己可以從容返回市場。

處於半休模式,首要解決累積的讀者留言,在此要先說對不起;再要處理Yahooblog的關閉事宜,按blog友建議,會在内地博客網開楓葉圓内地分店。同樣由於Yahooblog的關閉,我決定將其早期有用文章搬到sina分店,希望所需時間不多。

日前有chatroom股友問Quamnet提供的各類投資顧問服務的評價,這令我想起在寫blog早期,我以半玩笑型式評論過當年的部分股市評論員,今天回看仍覺有趣。這提醒我以類似的方法評一評部分Quamnet投資顧問服務,效果應該很不錯?!

以下是我對部分Quamnett投資顧問服務的個人評語:

林少陽:投資技巧不斷進步的基金經理,Quamnet王牌投資顧問服務。雖然仍是價值投資、基礎分析為主,但基本上已練就全天候應市技巧。文章除了個股分析,還有投資趨勢分享,Q&A服務是Quamnet選擇中最好的,不時贈送投資者心態教育。

黃國英:另一成名本地基金經理,投資手法跟林少陽是南轅北轍,剛剛整合其Quamnet投資服務用戶至全攻型「冒險家版」。這個服務主sell即市短炒,劈劈劈,切合這位強於估市、跟勢左穿右插的「賭徒」。要留意的是,黃氏不喜歡「浪費」時間在為用戶解釋其操作理據,用家要有準備被要求「不要問,只要信」!

艾薩(Isaac Sofaer):Quamnet總編輯東尼(Tony Measor)的接班人,投資理念與東尼相似,善於以理據和數據,深入淺出各股票的優、劣及其競爭性。跟東尼一樣,若對某股份的看法與市場共識相佐,艾薩會拒絕接受市場看法,這讓他經常找到具有安全邊際(Margin of Safety)的股票。

KL與紅猴:跟艾薩的理念相反,這兩位新晉股評人一心要以最快的速度,從資訊上找到市場口味的變化,希望快人一步,以較佳的Timing,為自己的投資創造安全邊際。他們的Q&A較接近一般大眾媒體的問股環節,提供操作股票的止賺、止蝕指示,可能較適合入門級投資者。

陳志尚:經濟數據miner,從中判斷長期大趨勢。由於抗拒市場看法,經常不屑市場主導的投資者言行。跟隨者要有準備其選股須經一或兩年時間才會反映在股價上。

最後,我要強調,Quamnet的投資顧問服務雖有不少猛人,但公司的管理文化與運作皆非高質,這一點,其股價反映一切。
我看 Quamnet 顧問 服務 楓葉 資料室 資料
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娃哈哈正式進軍白酒業,季克良出任顧問 大智慧通訊社

http://xueqiu.com/1524241372/25992297
大智慧阿思達克通訊社11月5日訊,娃哈哈集團董事長兼總經理宗慶後在週二舉行的舉行發佈會上正式宣佈娃哈哈進軍白酒行業。其進軍白酒業的第一款新品「領醬國酒」也於今日上市。茅台集團名譽董事長季克良出任顧問。  

宗慶後表示,當前中國的白酒行業進入發展低谷,比較困難,而中國又有著悠久的酒文化,行業的振興與傳承需要有實力的企業加入。

他表示,在茅台鎮,有上千家小酒廠在與茅台酒廠同樣的地點使用同樣的工藝、同樣的原料生產醬香型白酒,但由於資金和規模的限制,不具備打造全國品牌的能力,這就使得目前醬香酒市場的份額並不大。當地政府也希望能有一家有實力的企業整合本土資源,再培養一個全國知名的醬香酒品牌,帶動當地經濟的發展,因此娃哈哈集團選擇在這個時機進入白酒行業。

北京方德諮詢機構董事長王健認為,由於受到品牌定位、品牌基因以及人力資源等因素影響,短期來看,娃哈哈集團進軍白酒業推新品短期會有一定市場效果,但從中長期來看,還有待考證。不過,「對於行業來說,娃哈哈集團將成為一股整合的力量,洗牌的力量,以及資本的力量,以及渠道資源嫁接的力量,對行業是利好。」

資深白酒經理人晉育鋒則認為,「領醬國酒」這一產品名稱,不易記憶和傳播,不利於推廣。同時,從產品的包裝看,缺乏想像力,易陷入同類泥潭,且價格下不來。從銷售角度看,現有娃哈哈的渠道不太匹配。由此來看,娃哈哈集團並沒有外界所說的巨額投資,從貼牌角度分析,暫時還是試水的感覺。

他同時認為,如果試水成功,娃哈哈集團可能才會真正擴大投資。未來也不排除娃哈哈或用娛樂營銷的方式來推廣白酒。

據瞭解,與娃哈哈集團合作的金醬酒業是茅台鎮歷史最悠久的優質白酒釀造企業,其前身是始建於1909年的汪家燒坊,是茅台鎮歷史上最著名的四大燒坊之一,所生產的汪氏醬香型酒因品質一流而聲名遠播。

發稿:談曉芬/周偉/古美儀 審校:季鶴俊
娃哈哈 正式 進軍 白酒業 白酒 季克 克良 出任 顧問 大智 通訊社 通訊
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顧問炮轟「一男子」扭曲報告殺魔童

2013-11-14  NM
 
 

 

免費電視黑箱發牌風波爆發近一個月,中聯辦上週向建制派議員發功,令立法會否決引用特權法迫使政府公開四份顧問報告的議案,「魔童」王維基旗下香港電視的死因仍然成謎。特首梁振英再三強調政府按顧問報告作出發牌決定,但堅拒公開報告。顧問報告的內容,有待王維基透過司法覆核揭開。

不過,本刊記者本週初接觸了撰寫顧問報告的Spectrum Value Partners(威普諮詢顧問),負責人伍珮瑩首度開腔,澄清撰寫報告時沒有「三揀二」的遊戲規則,梁振英更改規則前,顧問公司早已經完成有關工作。對於梁振英不斷引用顧問報告內容作擋箭牌,暗示王維基財力欠佳以致失牌,伍珮瑩坦言:「為何所有人引用已經過時的報告,有人只想將視線轉移在顧問報告浪費時間。」政府所謂的四大準則、十一項因素、「一籃子」的發牌考慮,通通不及「一男子」梁振英獨行獨斷的態度。

政府十月十五日將香港電視踢出免費電視市場後,公眾一直不明白港視被叮走的原因。被視為可揭開港視落敗之謎的四份顧問報告,由跨國顧問公司威普諮詢顧問負責。該公司一○年四月獲通訊事務管理局(時為廣播事務管理局)聘用,替三間免費電視牌申請機構,包括香港電視網絡(前身城市電訊)、奇妙電視(有線寬頻)、香港電視娛樂(電訊盈科)進行市場競爭研究。

通訊局上週五呈交立法會的文件首次披露,一○年及一一年的顧問研究結果顯示,按當時三個申請者提交的業務計劃,市場未必能夠支持全部五家機構持續經營。然而,通訊局仍然拍板讓三個申請者過關,並於一一年七月向特首會同行政會議作出建議。政府接獲通訊局建議後,繼續聘請威普跟進,續交兩份報告。直至今年十月,政府公布引起公憤的三揀二結果。

本刊向威普諮詢顧問亞洲區總監伍珮瑩(Jenny Ng)查詢報告內容,她稱:「作為香港市民,我們也感受到公眾的困惑。很多關於我們研究的引述並不全面,也有誤導。基於與廣管局的協議,我們不能透露任何報告內容。」

報告沒有三揀二

不過,跟普羅市民一樣,伍珮瑩稱政府公布發牌結果當日,她才得悉政府三揀二的決定:「我們從不知政府改變規則,今年沒有進行任何研究。」威普最後一份顧問報告於一二年二月完成,當時仍由曾蔭權擔任特首。伍珮瑩說:「當時人人談及三個電視牌。」直至梁振英一二年三月當選特首,接過免費電視發牌的燙手山芋時,威普已經功成身退,所以對梁振英突然將「合格者入圍」的遊戲規則改為「選美」制度全不知情。作為申請者之一,王維基也是後知後覺,他早前透露,今年五月十四日才首次知悉政府不會一次過發出三個牌照。不過,他已經不能重新提交建議書,因為政府表示,若提交補充資料,將當作重新申請。有份參與發牌程序的通訊局,同樣被蒙在鼓裡,通訊局主席何沛謙上週五遞交立法會的意見書指出,今年二月初後,再沒有收到行政長官會同行政會議要求,就三宗申請提供意見或重新考慮。政府沒有要求通訊局就「循序漸進模式」開放免費電視市場作出考慮,或將三家申請機構作出排名。

有知情人士稱,當時顧問研究的題目是免費電視市場的競爭情況,究竟發牌對整體經濟環境、公眾利益有何影響等。四份顧問報告之中,以第二份最關鍵,第三、四份只是補充資料。但由始至終,報告沒有提出要叮走哪一間申請機構,政府也從來沒有對顧問公司作出有關要求。近期政府不時有人以「權威消息」披露報告內容,指香港不能容納五間電視台,又稱一般經濟環境下,只有無綫及奇妙電視可持續經營等說法,有曾接觸報告的人士稱,這些純粹是研究不同經濟環境下的傳媒競爭情況,報告根本沒有評論哪一間電視台值得發牌。

未考慮魔童賣仔

雖然顧問報告從來沒有以三揀二為研究基礎,但梁振英對報告「另眼相看」,不時選取報告部分內容,企圖把特首會同行政會議踢港視出局的決定合理化。伍珮瑩稱,她不能評論政府的處理手法,但她強調:「我們做的最後一份報告是一二年二月,而王維基遞交的資料是○九年十二月,距今已經四年,用四年前的報告解釋今日的決定,資料已經過時。」有接觸過報告人士稱,「四年前王維基交申請文件時,邊度有錢?揸住香港寬頻,又有債務,所以有政府人士引述顧問報告話王維基財政唔好,咁梗係啦。但而家王維基揸住五十億,點可以話佢財力唔夠?」王維基一二年四月出售城市電訊業務,套現五十億元全力投放電視業務,之後獲政府批出將軍澳地皮,租用作興建廠房,香港電視的整體狀況已不能同日而語。然而,這些新變動,根本未能在顧問報告反映出來。

政府愈解釋愈亂

有熟悉電訊業的人士指出,政府愈解釋愈亂,而梁振英獨斷獨行的手法,是前所未見,「香港咁多年來開放電訊市場,政府會講清楚俾幾多個牌,會講清楚申請人提交什麼文件,政府也會講評分方法。」但梁振英臨時改變遊戲規則,通訊局、申請者毫不知情,令業界憂慮,「從來未見過廣管局提交政府的建議不被接納,never in Hong Kong,係咪梁振英第日唔鍾意發牌俾邊個就唔發得?」港視發牌風波拖垮梁振英民望,港大民意研究計劃本週二公布的最新調查顯示,本月初訪問一千零八名市民,梁振英支持度評分下跌至四十一點二分,較上月底下跌二點八分,再創新低;處理發牌事宜的商務及經濟發展局長蘇錦樑,民望淨值由上次正十三個百分點,跌至負十二個百分點。雖然在建制派護航下,立法會上週四否決引用《立法會(權力及特權)條例》,迫使政府出示審批牌照的相關文件,連日堅持留守的港視員工同日撤出政府總部,但風波未有平息。有人因保皇而備受批評,電影工作者總會及十個屬會週一發表聯署聲明,譴責在特權法議案投下棄權票的業界代表馬逢國,與業界取向背道而馳,並要求他立即辭職,惟馬拒絕辭職,更厚顏邀功,稱相信政府回應其訴求才會發出早前的聲明。企圖與梁班子劃清界線的,還有行政會議召集人林煥光。他週日出席活動後向傳媒表示,發牌決定與市民期望有過大落差,期望梁振英盡快就整個發牌過程作出「深切檢討」,其說法被認為「不尋常」,更有政界人士流傳林將會離開行會,惟他本週一澄清有關言論絕非針對特首本人。

港視準備打官司

一直高調炮轟的王維基,繼上週五應邀出席立法會資訊科技及廣播事務委員會特別會議,王有備而來引述梁振英一○年的著作《如果是你的子女》,句句「暗寸」梁振英,「即使香港在規模和實力上是世界第三,排在紐約和倫敦之後,我們也應該問清楚:學生在全班考第三,分數如何?有沒有一些科目不合格?」借此暗諷政府沒有公開港視死因。王維基近日轉向低調,週日出席公開活動也封嘴,僅透過專欄默默表達心情有點失落,未有崩潰。香港電視發言人回覆本刊稱,司法覆核的申請文件仍在準備中,暫時未有時間表,於未來三至六個月則會探討其他業務發展機會,下一步計劃將留待適當時候再作公布。

免費電視發牌時序

2009年12月至2010年3月香港電視(前身城市電訊)、奇妙電視(有線寬頻)、香港電視娛樂(電訊盈科)申請免費電視牌照2010年4月第一份顧問報告2011年4月第二份顧問報告2011年7月13日廣管局(現為通訊局)向行政長官會同行政會議呈交建議,批准發免費電視牌照給三家申請機構2012年1月第三份顧問報告2012年2月第四份顧問報告2012年4月王維基出售城市電訊核心業務,將資金投放香港電視2012年2月至2013年2月行政長官會同行政會議多次邀請通訊局就申請機構提交補充資料,通訊局表示沒必要修訂批出三個電視牌的建議2013年5月14日政府發信要求三個申請人陳述,王維基首次得悉政府不會一次過發出三個牌照2013年7月政府要求三間申請機構及現時兩間免費電視台提交補充資料2013年10月15日政府公布發出兩個電視牌,香港電視出局

威普助巴西辦世界盃

政府今次委託進行免費電視市場競爭分析研究的顧問公司Spectrum Value Partners,前身為Spectrum Strategy Consultants,曾為電訊管理局(去年與廣播事務管理局合併為通訊事務管理局)撰寫「有關香港電訊業市場競爭效益的報告:國際性的比較」、「二○○五年香港電訊市場的競爭成效報告:國際性比較」等顧問報告,○四年政府因應它為香港流動通訊服務市場的研究報告,以及公眾諮詢,決定暫緩發出新3G牌。Spectrum Strategy Consultants二○○七年與另一間跨國顧問公司Value Partners合併,香港區易名為Spectrum Value Partners。資料顯示,Value Partners一九九三年在意大利米蘭成立,英國、巴西、新加坡、北京、上海、香港等地均設辦公室,共聘用逾三千名來自不同國家的專業諮詢顧問,客戶對象不只電訊業,亦包括金融機構、傳媒、消費行業等,香港及內地客戶則有和記電訊、電訊盈科、中國移動通信、中國聯通等。Value Partners早前被巴西政府及體育局選擇為戰略諮詢公司,為二○一四年在當地舉辦的世界盃提供組織及管理方面的諮詢服務。

 
顧問 炮轟 男子 扭曲 報告 殺魔 魔童
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美顧問業新風潮 「打工仔MBA」搶市

2013-11-18  TCW 
 
 

 

十月份,《哈佛商業評論》(Harvard Business Review)指出,顧問業生態大轉變,小型顧問公司為搶市祭出「租用MBA」的手法,已經為整體產業帶來結構性影響,市場老大哥麥肯錫(McKinsey & Company)、波士頓顧問集團(Boston Consulting Group)等產業龍頭恐無法等閒視之。

上市專案接案價差十二倍

其中,殺傷力最大的原因就是成本考量。《彭博商業週刊》(Bloomberg Businessweek)舉例說明,一般顧問公司接下新產品上市定價計畫專案,一開口就要價兩萬美元(約合新台幣六十萬元),但租用MBA卻只花一千五百美元就搞定,兩者相差逾十二倍。

所謂租用MBA,概念源自哈佛商學院的課程「鐘點書呆子(HourlyNerd)」,今年二月才成立,至今已吸引來自各大名校九百多位MBA駐站服務,主要是提供「價廉物美的鐘點顧問諮詢」,舉凡新市場進入分析、財務模型建立等,採取鐘點計費的MBA統統都可一手包辦。

根據英國倫敦的臨雇管理協會(Interim Management Association)統計,去年全球企業界對短期的臨時管理諮詢需求增加,業務量成長約一三%,吸引不少MBA加入搶錢一族:根據《彭博商業週刊》,時薪區間低自數十美元,上看百餘美元,勤快一點的接案者月平均收入甚至高達五千美元。

對紐約大學史登商學院(Stern School)的阿札(Abe Azar),和哈佛商學院的慕薩卡雷卡(Marta Mussacaleca)來說,加入租用MBA,除了打工賺外快,更重要的是獲得實戰經驗,充實個人履歷,為將來職涯鋪路。

開創離職婦女就業第二春

此外,租用MBA這類平台也成為離職婦女二度就業管道,像是今年五月才由華頓商學院(Wharton Business School)畢業生創立的技能橋(Skillbridge),執行長潔雅庫瑪(Rajeev Jeyakumar)說,除了正在攻讀學位或初出校園的MBA外,也有一成到一成五的「麥肯錫媽媽」(McKinsey mom):曾經回歸家庭養兒育女,如今正計畫復出職場。

《哈芬頓郵報》觀察發現,無可否認,像低價提供等值服務的租用MBA模式,對業界來說是具有顛覆性的做法,因為雖然目前租用MBA的客戶多為中、小企業,但是大企業面對價廉卻等值的服務,遲早也會跟進。

不過,《經濟學人》(The Economist)卻相對保守,像麥肯錫這種全球頂尖的顧問公司,即使曾經深陷安隆(Enron)事件的假帳醜聞,但它扎根業界的深廣人脈及長期累積的專業,對企業客戶而言,仍是一塊深具魔力的金字招牌,短期內難以被超越。

 
顧問業 顧問 新風 打工仔 打工 MBA 搶市
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【黑馬法律顧問】如何從不做業務的股東手里要回股份?

來源: http://new.iheima.com/detail/2013/1213/57121.html

創業之路註定充滿風險和挑戰,還時不時要面對各種複雜的法律難題。因此,i黑馬特別上線【黑馬法律顧問】欄目,組織了“黑馬金牌律師團”,免費為各位創業者們提供最靠譜的法律咨詢服務。i黑馬將會把來自i黑馬CEO法律咨詢群;微信公共賬號上的創業者疑問,及時推送給專業的創投律師,給您最可靠的答案。提問者:陳辰 某垂直社區CEO答題律師 何德文 資深創投律師 (微信公共賬戶Steven-ho)案例:我叫陳辰,在美國從事漁業。後來,我和另外兩個朋友在美國註冊了自己的公司。大家股份各占3/1, 其中我和股東之一的馮客幾年來一直在公司的第一線直接參與運營,花費了非常大的精力和心血。另外一個股東張佳不參與任何運營,但是年底公司分紅的時候大家領取的金額是一樣的, 唯一的不同就是我和馮客每月還領取一定金額的工資。時間久了,我們覺得不公平,希望能夠在利益分配上有所調整,使得大家的付出和回報比率更合理。另外,我們的公司也希望能夠從公司現有的股份中拿出一部分(例如10%)的股份當作期權池,但是這10%的股份從哪里出來,可否從這位不做業務的股東的現有股份中拿出?這種情況如何處理?何德文:你的問題很有代表性,是所有創業企業或早或晚會碰到的共同問題,即創業企業的股權分配制度問題。從技術角度來講,讓不參與創業的股東拿出股份來做員工激勵,法律上、技術上完全可行。比如,讓該股東將10%股權轉讓給員工持股公司或公司核心創始股東(你和馮客),明確約定該10%股權用於公司員工股權激勵計劃。從原則性角度來將,股權分配是分天下的制度設計。但是,大家只有先打下天下,分天下才有意義。創業夥伴們由於分配不公,很容易導致內訌散夥。因此,創業企業的股權配置應該有利於團結大多數人,群策群力把事業做好做大。否則,如果創業團隊因分配不公導致內訌散夥,創業企業事業做不起來,創始股東手里抓著100%的股票也只是一張廢紙,甚至是100%的負債和義務。明智的人永遠算遠帳,算大帳,而不是算短帳,算小帳。海底撈的創始股東施永宏說:“後來我想通了,股份雖然少了,賺錢卻多了,同時也清閑了。還有他是大股東,對公司就會更操心,公司會發展得更好。”海底撈碰到過與您類似的問題。你可以看看這篇文章(真功夫VS海底撈:世上最差股權結構公司的不同命運),供您參考。(i黑馬點評:何律師認為律師能幫助大家解決具體的操作問題。但是無法主導戰略的方向。事實上如果張佳不願意妥協,那麽任何提出的方案都可能無功而返。何律師也建議提問的陳先生,不要只在股權上和自己的股東們折騰不休,要從大局考慮,充分考慮這個股東對企業長期發展的價值,否則可能會因此出現本末倒置的問題。如果三方同意,可以按照法定的程序采用何德文律師推薦的方案去執行。)陳辰:另外如何正確合理的建立一個期權池讓團隊里面的中層幹部有更多的積極性和更明確的目標?何德文律師:創業是個打怪升級的遊戲。打個小怪,升一小級。打個大怪,升一大級。打小怪時,用小馬拉小車即可。打大怪時,公司平臺已經很好了,打怪高手自己會找上門來。《三國演義》里劉備的初創班子也只有自家結義三兄弟,也是經歷了屢次找工作、換工作、創業,打了一系列的小怪,後來才引入能人諸葛亮的。因此,找到合適的創業排擋,比想方設法讓不合適人產生積極性、樹立目標更靠譜些。專業的創業投資律師,可以協助創業者建立具體的期權制度設計。比如,設定期權的兌現安排(Vesting Schedule),員工離職時期權的處理等。大家都是明白人。給中層幹部發期權時,不妨敞亮些:期權就是墻上的美女,變現是自家炕上的媳婦。期權變現,就是要把墻上的美女,變成自家炕上的媳婦。如果公司事業做不起來,期權確實是畫餅充饑。大家一起努力把事業做起來,期權才有價值。這有助於激勵大家群策群力參與創業。(應當事人要求,本案例所有人物皆為化名。本文法律意見,不能替代律師的服務,具體操作請委托相關專業人士。)歡迎各位創業者把您創業路上碰到的法律問題發送給我們,i黑馬將每周挑出若幹問題,請我們的豪華律師團為您解答。問題請按以下格式直接發送給luhaitian@chuangyejia.com留言請參考以下格式:姓名:電話:職位:公司:問題:(越具體越好)-------------------------------------------加入i黑馬CEO法律咨詢群,在這里你們能交流創業路上的心得,互相分享創業路上規避法律風險的知識和技巧!另外還有各種福利等你來拿。加QQ群:157782701 相關公司: 數據來自 創業項目庫 作者:i黑馬 | 編輯:wangjingjing | 責編:王靜靜

黑馬 法律 顧問 如何 從不 業務 股東 要回 股份
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