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[轉載]農行轉型領跑行業 管我財

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這個農行已經被大家淡忘了:-)

[转载]农行转型领跑行业   《每日財經新聞》


隨著國內銀行間競爭的白熱化,零售業務無疑成為了今年的「主戰場」之一。無論是四大國家控股的銀行,還是股份制商業銀行,今年在零售業務上的較量都聲勢浩大。尤為值得一提的是中國農業銀行,隨著轉型優勢的凸顯,近兩年零售業務增速位居行業第一,業務收入總 額在國有四大行中躍至第二,逐步實現了由「大」至「強」的轉變。

 

3個中國人中,就有1個是農業銀行的客戶。在擁有3.9億龐大個人客戶的同時,農業銀行也摘得了「中國最大的零售銀行」的頭銜。

 

在國有四大銀行中,農業銀行的網點最多,具有發展零售業務的獨到優勢。並且,農業銀行的客戶規模在行業位列第一,增長較為穩定。

 

目前,農行在全國擁有約2.3萬個營業網點,營業機構遍佈城鄉,實現了縣域全覆蓋。在同業規模最大的客戶群體和遍佈城鄉的網點網絡之下,農行在儲蓄存款、銀行卡、個人結算等業務領域均具有領先優勢。

 

農行零售業務依然能夠保持強勁增長。2009年零售業務轉型所確定的15項目標,目前已經圓滿完成了10項,剩餘的5項目標在明年完成沒有懸念。截至2011年三季度末,農行儲蓄存款增量、借記卡總量、電子銀行業務收入均穩居同業第一。

 

在銀行零售業務拓展中,目前外部更多的是依靠渠道,即網點設置。衡量一家銀行零售業務服務的好壞,是否有足夠多的網點,能有效滿足客戶便利、快捷、優質、 高效的金融服務需求,就顯得尤為重要。渠道為王」是農業銀行目前的最大優勢,也為農業銀行零售業務發展提供了快速「攻城略地」的基礎。

 

據中國農業銀行業績報告顯示,截至2010年末,農業銀行零售業務的經營收入已達1007億元,佔全行經營收入的34.7%。零售業務總收入位居國有四大行第二,但增長率達到39.6%,穩居同業第一。

 

農行客戶群體龐大,既是零售業務的競爭優勢,又是一個很大的挑戰。一方面,服務這麼龐大的客戶,銀行投入的成本相對較高,無形中對業務發展形成了一定的壓力;另一方面,客戶金融服務需求瞬息萬變且差異性大,要令3.9億客戶都滿意,無疑是一個極大的挑戰。如果有萬分之一的客戶對農行的零售服務有異議,也將會對農行聲譽產生較大的影響。雙重的壓力要求未來農行零售業務發展不僅要做大,更要做強,要實現由「量」向「質」的跨越。

 

由於零售業務具有客戶群體廣泛、經濟資本佔用少、抗風險能力強、市場發展前景廣闊等先發優勢,近年來,零售業務已成為各銀行新的業務增長點與競爭焦點。

 

相比公司業務而言,零售業務儘管投入不菲,但受到政策層面和外部因素的影響比較小,是銀行利潤增長的發力點。公司貸款期限大多是幾個月或一年,風險相對較 大,未來利率市場化之後受到衝擊也會更加明顯,而個人貸款業務一般時間較長,風險相對也小,收益比較穩定。因此,各家銀行立足長遠發展,均將做大做強零售 業務當成了今年的核心任務。

 

在農行看來,「最大」的零售銀行並非代表「一流」的零售銀行。事實上,3年前,農行零售業務還曾經被「邊緣化」。直到2009年初制定了零售業務轉型方案並在全行強力實施,零售業務的發展才有了根本轉變。

 

在具體的規劃中,打造「一流零售銀行」的目標被分解為三個階段:三年解決邊緣化問題,五年達到同業平均水平,十年成為國內一流零售銀行,也就是如今農行零售業務的「3510」發展戰略。

 

如今,3年 過去了,農行零售業務在轉型中初顯成效。統一規範了網點形象標識,服務品質與客戶滿意度大幅提升,主要業務經營業績名列行業前列,市場競爭能力持續增強, 客戶結構明顯優化,員工面貌煥然一新,農業銀行的零售業務進入了一個新的歷史發展時期。但「追求卓越」的農行人仍在為打造國內 「一流零售銀行」的目標不懈奮鬥。

 

未來銀行業的發展將邁進零售銀行時代,而提前佈局無疑能搶佔先機。目前,各家銀行都敏銳的察覺到了零售業務的發展潛力,紛紛在該領域中拚命的爭奪一席之 地。這也順應了國際銀行業發展的趨勢與潮流。依美國的經驗,零售銀行業務發展水平是各大銀行核心競爭力的具體體現,利潤率大多超過了35%。花旗、恆生、匯豐等零售銀行業務的利潤貢獻,分別達到總利潤的69%51%54%,顯然,國內零售業務發展的空間很大。

 

2011年對農行零售業務的發展意義非凡。經過了一年時間,農行基本建立起了一套特有的零售業務服務體系,將發力點轉到了服務質量上。

 

僅僅一年時間,農行就設立了26家財富管理中心,並建立了以私人銀行、財富中心、理財中心為主體的高端客戶營銷服務體系,基本完成了佈局。這將是未來農行零售業務飛躍的基石。

 

當前銀行間競爭非常激烈,銀行間的競爭歸根結底將落腳在「服務」上。未來5年內,銀行零售業務的競爭並非在產品上,而是在服務上。客戶看中的並不是產品收益的微小差異,而是良好的服務體驗。

 

對於農行零售業務的服務理念,正在發生巨大的轉變。以前,銀行的服務都是等客上門,被動地提供服務,而今天,農行倡導的是「微笑服務、首問負責」,強調的是服務品質,提供的是專業化、個性化的產品與服務,力求給客戶帶來便利快捷、舒適尊享、優質高效的享受。」

 

為了配合服務理念的貫徹,農行自上而下將與零售業務相關的個人金融部、住房金融與個人信貸部、信用卡中心、電子銀行部和在個人金融部內設的二級部私人銀行部整合為一個板塊,歸一個行領導分管,以便相互協作、團隊作戰,整合資源、增強合作。

 

農行的零售業務範圍較廣,基本實現了「四個一體化經營」。即本外幣一體化經營,個人資產業務與個人負債業務、個人中間業務一體化經營,銀行業務與基金業務、投資理財業務一體化經營,在岸業務與跨境業務一體化經營。

 

為充分發揮渠道優勢,農業銀行不僅對營業網點進行了分類管理,依據網點規模與功能,將網點劃分為財富型網點、精品網點和基礎網點;而且實行了客戶分層管 理,不同層次的客戶由不同層級的網點提供服務,原則上基礎網點和精品網點服務的是一般客戶、潛力客戶和中端客戶;高端客戶服務則由財富型網點提供,財富型 網點包括私人銀行分部、財富管理中心、理財中心。

 

農行的客戶有較強的特性,普通客戶佔比80%以上,中高端客戶佔比不足20%。實行客戶分層,不僅利於銀行強化客戶關係營銷管理,而且有利於 銀行依據客戶價值與需求差異,創新產品與服務,更為有效地滿足客戶的需求。

 

經過3年多的努力,農行零售業務構架已經基本成型。不僅能夠減少銀行內耗,降低管理的難度,同時也意味著農行期望以此在零售業務中領跑同業。

 

在銀行零售業務競爭與發展中,團隊是決定性因素之一,農行自然也不例外。3年來,農行踐行「以客為尊、激情創新、團隊合作、合規經營、追求卓越」的網點服務精神,從培養一批高素質的零售業務內訓師、大堂經理、理財經理和個人客戶經理入手,打造了一支25萬人的零售服務大軍。

 

3.9億的客戶,沒有一支專業的團隊來服務,就不可能有未來。農行正是意識到了這一點,每年都將團隊建設任務提到了各級行黨委的議事日程。目前農行零售板塊員工總數超過了25萬人,而農行員工總數不到50萬人。這意味著,僅零售業務就已經讓農行投入了一半的人力資源。

 

此外,在加強零售團隊培訓方面,農行的付出可謂是不遺餘力。農行目前有一個極具激情與活力的零售業務內訓師團隊,配備在每一個分支行。他們的任務就是負責 提升所轄網點的服務質量,傳播零售文化與服務理念,指導零售業務戰線員工踐行服務精神,提升營銷技能。這不僅反映了農行注重零售服務的品質,而且表明農行 高度重視企業文化建設。

 

目前農行系統共有零售業務內訓師3500人。銀行零售業務的發展已日漸進入「戰國時代」,這就要求銀行必須打造一支具有核心競爭力的優秀團隊,必須與時俱進提升服務品質,否則銀行將喪失生存與發展所必需的競爭能力。加強零售業務團隊建設,無疑是銀行長期而又艱巨的任務。


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田溯寧:最積極的云投資領跑者

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寬帶產業基金董事長田溯寧毫無疑問是國內「云產業」最積極的引領者。

從2008年開始,田溯寧就大力聯合各種力量,推動云計算產業在中國的落地。在2009年接受本報記者採訪時,田溯寧就稱,寬帶資本下一步的主要投資將會以「云」為核心來構建投資價值鏈,從基礎設施、操作系統、軟件到應用、內容。

事實上,從2009年開始,田溯寧頻頻飛往硅谷,在那裡,他看了不少硅谷的早期的云計算公司,業務領域涉及芯片、交換機等等。寬帶資本也投資了幾家云計算產業鏈上的早期創業公司。

田溯寧甚至把云計算產業的高度,提到中國經濟轉型的國家創新實力層面。他認為,「云計算帶來的將是一場破壞性的創新變革,於中國機會巨大。」 他希望在云計算時代,華人要改變『做苦力』的產業地位,引領創新。

在成立了北工大軟件云基地之後,8月16日成立的中關村云計算產業基地,其背後也和田溯寧的大力推動分不開。這一次,他充分運用了他的政界資源,他包括工信部、北京經信委、中關村管委會、海淀區人民政府都紛紛出面表示支持。

中關村云計算產業基地的目標,是做一個中國云計算的「創新孵化器」,「在云基地內有效對接硅谷云計算最新成果,匯聚最優秀的云計算企業,以及資本、創投的力量。」

目前,該基地已吸納了包括硅谷企業Evernote在內的21家企業入駐,此前,云計算已經成為各高新區競相引進的「香餑餑」。

在田溯寧看來,中國是數據最大的國家,而伴隨著寬帶應用普及化,移動互聯網加速,「big data」(大數據)的時代已經到來,云產業也將開始有實質性的發展。

但是,從這幾年云計算產業的發展來看,真正有規模、有競爭力的云計算公司並未出現,整個行業處於相對早期,很多投資機構和投資人也頗為觀望,擔心投資週期太過於漫長,且對於技術的考證、行業的判斷、發展中的輔助支持,也要求很高。

針對這種情況,「抱團」投資開始出現。這一次,寬帶資本聯合了金沙江創投、北極光創投、紅杉資本、合毓資本共同發起「云天使基金」。

云產業:自上而下的推動

在田溯寧過往談及云計算產業時,他曾反覆強調,政府應該是云產業強大的推動力量。

在 2009年的那次採訪中,他曾經為政府推動云計算提了三個方向:一是市場推動,比如政府的信息公開,建立政務云。二是政策規劃,下一步云計算要發展,要訂 立很多規章制度,包括數據擁有權問題、隱私問題,應該前瞻性地提出中國的數據法。三是政府要比較擅長產業的規劃,比如園區的規劃,與企業密切配合,促進中 國的產業升級。

聯繫到今天的北工大云基地和中關村云計算基地,提出的第三個努力方向,似乎已經走在了前面。

「我們中國的云和美國還是有很多不一樣的地方」,根據田溯寧近年來的觀察,在美國由於有亞馬遜這樣的資源提供者,云計算的應用發展迅速,生態系統容易建立,但國內情況不盡相同,需要有其它力量進行推動。

「云 計算」的概念在美國已誕生數年。2006年,亞馬遜率先推出彈性計算云服務,隨後,Google首席執行官埃裡克·施密特(Eric Schmidt)在搜索引擎大會上首次提出「云計算」概念。簡單地說,「云端」的分佈式計算代替了本地計算機或遠程服務器的運作形態,讓數據中心以互聯網 的方式實現運行。而「云」包括了存儲、物聯、安全等不同板塊。

在國內,「云計算」的提法已經從一開始的神秘莫測,到今天的風生水起。兩年 前,鄭州高新區「數據銀行」作為國內第一個云存儲中心投入使用;去年,云海創想云存儲產業基地在無錫高新區奠基。云計算平台方面,出現了阿里云、盛大云等 以亞馬遜為師的平台方,以及百度這樣的存儲平台。但是,業內普遍認為,國內公司尚無一家可與亞馬遜媲美。

「從我這個角度推動云產業和投資,比如建立云基地,在過去兩年內做基礎設施部分的建設工作」,在接受本報記者專訪時,田溯寧並未掩飾自己的野心。

實際上,相比互聯網行業的其它領域,云計算更加依賴於資本,對用戶數據積累和技術積累的要求,遠非小型創業公司短期之內可以達成。而政府在其中亦扮演著微妙角色。像Evernote CEO菲爾·利賓這樣的硅谷企業主,對中國的互聯網管制更是充滿困惑。

寬帶資本的優勢恰好可以幫助企業彌補這些短板。截至目前,寬帶資本一共投資了9家云計算公司,從服務器到虛擬軟件和管理軟件。

另據記者瞭解,4月20日宣佈成立的「云天使」美元基金,初始規模1000萬美元,主要用於投資云計算技術和服務相關的早期創業企業,每個項目不超過80萬美金,約400萬人民幣。

它的官方名字叫作China Cloud-Tech Angel Fund Partnership,中文名只是一個尚未被核准的通俗稱謂,如基金負責人秦捷所說,這間接反映了「云概念」的火熱——相關名稱多已被註冊,「基本上很難弄到你真正想要的名字」。

分羹云計算:一場長跑運動

儘管概念火熱,云計算產業鏈上的公司,形成規模、盈利模式突出的卻並不多,大多云計算公司,尚停留在初期階段。

云計算領域的投資,目前集中在兩大板塊:第一是云計算技術,囊括虛擬化技術、云計算平台的引擎、集群管理、平行計算等。另外一個方向則是云計算服務。秦捷向記者表示,雖然沒有明確的預期比例,但後者將是云天使基金的投資重點。

「云天使看好移動互聯和SaaS(軟件即服務)」,秦捷進一步解釋,「移動互聯網範圍廣泛,各種各樣的應用可以在上面實現,只要使用云計算服務的提供形式。隨著移動終端功能的越發強大,隨時隨地的服務都可以推到智能終端上,市場潛力很大。」

在高德納諮詢公司(Gartner Group, NYSE: IT and ITB)的市場預測中,目前超過一半的企業正在使用某種形式的SaaS,這意味著該技術已經越過炒作高峰期,逐漸成為主流應用技術。但在複雜應用程序市場上,SaaS仍顯稚嫩。

這項針對企業用戶市場的在線服務在美國尚不成熟,在國內則更加滯後。不過,這也同時意味著可供填補的市場空白。一位專注於該領域的投資人告訴記者,他還未從國內發現一家如社會化商業軟件提供商Jive那樣,為企業做ERP的好公司,但未來一定會有類似企業出現。

對中小創業者來說,云計算領域內機會豐富,但不是每個部分都適合小公司單打獨鬥。秦捷認為,云計算服務的IaaS(基礎設施即服務),提供云存儲和計算資源,更適合大型的互聯網企業和運營商來做。

其它一些試圖為國內個人用戶打造Dropbox的創業者也嘗到了挫折。上述投資人表示,「雖然快盤一類的云存儲模式對個人用戶非常有幫助,但在國內還是有資源儲備的巨頭來做這些事比較好,比如迅雷的會員服務。」

在 該投資人看來,個人云存儲業務還是「離錢太遠了」。中國用戶還沒有培養起使用付費服務的習慣,這是Dropbox和Evernote模式在國內推廣的一大 障礙。而免費的個人存儲可以由業內巨頭直接搶灘完成,其大數據分析能力強於中小企業,它們的進入對創業者們來說可能是致命打擊。

而不止一位業內人士在接受記者採訪時表示,不必追捧「云」的概念,拓寬對大數據的理解,在細分領域中同樣可以找到合適的創業機會。互聯網廣告營銷即是未來大數據可以發揮效用的典型領域。

在 硅谷業已流行的RTB(實時競價)系統中,單個公司每日為廣告主完成的在線廣告監測以T來計算。國內公司如傳漾科技和MediaV,力推這種依賴大數據分 析的RTB模式——廣告客戶更容易精準定位,通過exchange平台即可完成廣告的自動投放。傳漾科技董事長王建崗曾說,「(RTB的實現)在中國只是 時間問題」。

一些擁有建設產業鏈夢想的投資人則試圖建立特定領域內的創業孵化器,整合多方資源,從頂部提供更為強大的數據挖掘和處理資源,讓進入其中的每一家創業企業可以分享大數據帶來的「福利」。


田溯寧 積極 的雲 投資 領跑者 領跑
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鋼材領跑期市 「鐵公基」影響被誇大?

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鋼材價格似乎在「金九銀十」突然重獲新生了。

由於庫存積壓、需求不振等原因,國內鋼材市場的低迷幾乎已經持續了一年時間。從 2011年9月至今年9月初,滬螺紋鋼期價的總體跌幅已超過33%,疲弱的走勢嚴重影響市場信心,甚至在9、10月份這個傳統的消費旺季到來時,鋼材價格 仍一度不被看好。然而從9月6日以來,鋼材期、現市場突現戲劇般地扭轉,滬螺紋鋼期貨主力合約的價格過去9個交易日的反彈已超過10%,發改委「鐵公基」 項目批覆的推出似乎瞬間成為市場的「救心丸」。

就在鋼材市場回升前一天的9月5日,國家發改委網站集中公佈多項城市軌道交通建設規劃,涉 及項目25個,總投資約7000億元。9月7日,發改委又批覆了13個公路建設項目,總里程數達到2018公里。據業內粗略測算,軌道交通每投資1億元, 可消費鋼材1.12萬噸,7000億元投資將拉動鋼材消費量約7800萬噸,而此次發改委批覆的鐵路公路項目總用鋼量為7870萬噸左右,佔2011年國 內總用鋼量6.8億噸的11.5%。

雖然基建需求總量非常可觀,但亦有業內人士表示,這些大多數工程的建設週期都在4~5年,短期內對鋼 材終端需求的實際影響較小,鋼材價格近期的快速回升或許只是市場在政策推動下的短期行為。且具體到螺紋鋼上,該品種本身也並不在上述基建項目刺激消費的範 圍之內,其期貨價格上漲更多是受到現貨鋼市普漲的推動。

其實國內鋼材市場的去庫存化進程正悄然加快,鋼材庫存量有所下降。據統計,近期國 內主要城市建築鋼材總庫存約為721.12萬噸,較一週前減倉幅度大約為2.18%。鋼材庫存量下降,說明需求在釋放,矛盾正在緩解。同時,上週進口礦港 口現貨庫存總量繼續下滑,較前一週大幅減少約42萬噸。三大主流粉礦庫存量均下降,其中,澳礦庫存量降幅最大,幅度在17萬噸左右,巴西礦庫存降幅在11 萬噸,印礦庫存降幅也在約6萬噸。

在鋼材價格反彈的同時,鋼鐵原料價格也在回升,剛性成本支撐動力增強。最近鐵礦石、鋼坯等原料價格有所上揚,監測數據顯示,上週進口礦港口現貨市場價格上漲幅度在75~115元/噸,個別品種漲幅較大。鋼鐵原料價格的反彈,鋼廠的成本壓力再度加大,出廠價格下調已無空間。

不 過,根據光大期貨近期對國內多家鋼鐵企業的調研,現貨企業對鋼材後市的看法遠沒有期貨價格看上去那麼樂觀。有企業表示,近期鋼價出現上漲,但是總體上來看 是礦石價格上漲幅度大於鋼坯價格上漲幅度,鋼坯價格上漲大於鋼材價格上漲。且企業的鋼材銷售並不理想,庫存依舊處於高位,貿易商進貨並不積極。雖說出現生 產虧損,但是多數企業並沒有停減產計劃,目前壓縮成本是企業唯一實施的相應措施,甚至部分企業新增產能在價格合適時也會投入使用。近期鋼材價格上漲後,企 業就更不會停減產,未來的市場供應只可能有增無減。

光大期貨分析師呂肖華亦指出,由於短期內發改委批覆項目對消費的拉動有限,而國內鋼鐵供應在價格上漲後有增無減,所以預計此次鋼材價格反彈的高度和時間都有限。


鋼材 領跑 期市 鐵公 公基 影響 誇大
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長三角領跑產業轉型

http://www.eeo.com.cn/2012/0929/234318.shtml

經濟觀察報 記者 陳哲 9月下旬,無錫國家傳感信息中心再次開園,啟用一期32萬平方米新載體。入駐該園區兩年多的物聯網企業——盈達聚力科技有限公司,終於能將其在深圳的研發團隊也一同搬進新辦公樓,在無錫實現研發、測試和生產一體化。

據悉,盈達聚力將深圳研發團隊移至無錫後,明年即可實現銷售翻番超億元。由於政府提供了寬敞的辦公環境、優惠公司註冊和人才落戶條件,像盈達聚力這樣搬至無錫的企業並不在少數。截至目前,傳感信息中心已入駐企業190多家,其中物聯網企業100多家。

作為長三角重要的高新製造業基地,無錫正在通過多項優厚的條件吸引著物聯網、新能源等新興產業要素的積聚。而這,正是整個長江三角洲地區產業轉型的縮影。

每一次危機都孕育著機會,中國的製造業升級之路在長三角地區尤為顯著。

初嘗甜頭

低成本優勢曾為中國帶來了「世界工廠」的稱號,數據顯示,2010年中國製造業產值佔全球的19.8%,高於美國的19.4%,成為全球製造業產出 最高的國家,但在宏觀經濟環境低迷之下,「中國製造」在成本上升和出口萎縮雙重夾擊之下進退兩難,中國企業不甘心在價值鏈低端掙扎,開始積極向上游發展。

如何提高「中國品牌」的含金量?擁有全國最大的交通樞紐、最齊全的城市群落和最完備的產業資本,長三角區域無疑身負中國製造升級和做強的重任。

德勤中國發佈的《德勤中國製造業競爭力調查2011》報告顯示,在對企業新建工廠選址傾向分佈的調查中,長江三角洲在全國諸多的區域中依然排名第一。

最近幾年,江蘇的產業升級和轉移卓有成效。上海經過一兩年的GDP墊底陣痛,高端製造業和生產型服務業也逐步顯現後勁。而正在飽受產業空心化的浙江 部分區域,正在嘗試重新回歸實體經濟強省的序列。「這幾年,蘇南和上海企業主動創新的優勢非常明顯,人才、研發能力強。而全國其他區域,比如北京,雖然這 一區域的高校云集,但人才優勢主要體現在基礎研究,與長三角尚有差距。珠三角的人才優勢也稍顯遜色。創新能力,將成為長三角保持長期優勢的關鍵。」區域經 濟專家、中國民營經濟研究會研究員劉奇洪說。

在這輪製造業轉型升級的賽跑中,江蘇無疑走在前面。

據統計,今年上半年江蘇省實現GDP 2.5萬億元,同比增長9.9%,高出全國平均2.1個百分點,並延續了過去幾年領跑長三角的勢頭。「這幾年,江蘇的製造業發展強勁,是整體經濟增幅較快的主要因素。」華頓經濟研究院院長沈晗耀分析。

在過去的幾年中,江蘇在本土傳統企業和引進高新技術企業層面都有長足進步。

劉奇洪曾做過統計,蘇南地區的江陰、張家港、宜興、常熟、太倉等縣域,很多當地企業的前三名,都有鎮辦甚至村辦企業。比如江陰華西村、張家港的永 鋼、宜興的三木集團、常熟的隆力奇、波司登。這些本土企業主要分佈在鋼鐵、化工、紡織等傳統行業。「這些多由原村辦、鎮辦企業改制過來的民營企業,曾經開 創了著名的『蘇南模式』,並能夠堅持主業、堅持實業,不斷地對接新技術、新市場,從村鎮走向全國。」劉奇洪說。

與傳統製造業相對應的,以蘇州、無錫等滬寧線的城市,則聚集了包括物聯網、IT、新能源等新興產業。

這些產業,主要通過引進外資或海歸人才而得到發展。比如無錫,政府主導的五三零計劃引進施正榮創建尚德、陳陽的美新半導體等高科技公司,而稍晚的物 聯網產業中心政策,則吸引了電信運營巨頭和大批物聯網人才和公司。「人才的引進,最大的基礎是當地的軟環境,包括創業和落戶的環境。」「相比於上海和杭 州,蘇南的土地、教育資源相對豐富,所以當地在住房、教育等方面的吸引條件也相對豐厚。」劉奇洪說。而在某種角度上看,在過去幾年中,江蘇坐商模式的厚重 經營傳統,也使得企業能夠堅持主業,做大做強製造業。「有些企業為了追求豐厚的利潤,放棄實業,轉向投資甚至是投機的行業,這是非常短視的。企業只有依靠 自主創新,不斷打造核心競爭力,才能獲得真正的長遠發展。」波司登董事長高德康在參加今年江蘇省兩會時說。

轉型陣痛中

陣痛不可避免。

上海,這座中國曾經最重要的工業城市,在進入21世紀的頭幾年就因為房地產泡沫的出現,實業成本急劇上升,發展勢頭日漸式微。

這座經濟之都由此需要承受陣痛,來遷出大量高耗能、高污染產業,騰籠換鳥,引進更多擁有高端技術和品質的生產企業。過去兩年間,上海的GDP增速,都排在全國倒數第二。

不過,來自上海統計局的數據表明,今年上半年上海經濟對房地產、重化工、勞動密集型等產業的依賴度已經明顯降低,來自先進製造業和現代服務業的輸出則日漸增強。

而受困於外貿市場萎靡、人力成本上升和民營企業融資難等諸多方面的因素,浙江省的經濟在過去幾年中,則呈現出過早衰退的現象。

這一區域的典型是地處浙南的溫州和台州。在過去二十年完成原始積累後,一部分實業家變成了新興資本家,滲透到許多民營的製造業和房地產業中。但隨著近年外貿形勢的一再惡化,迅速升值的房地產成為他們的寵兒,並形成了聲勢浩大的炒房團和開發商。

但向來不佳的民企融資環境,使得在全球金融危機中迅速失去市場的溫台企業難以為繼,橫跨金融和實業的結構性缺陷,又使得產業空心化的趨勢愈發嚴重。 「浙江企業家骨子裡是充滿活力的,」劉奇洪說,「我幾年前就向浙江省有關人士建言,應當利用浙江省綿長的海岸線和島嶼群,發展海洋經濟。但因為種種原因, 這一塊直到現在才開始被接受。」

即便如此,2011年全國工商聯評出的中國企業500強中,江浙企業佔比約50%,從數量上看,浙江甚至超過江蘇。

而隨著房地產調控使企業資金流進一步惡化,地方政府開始深刻認識到實體經濟的基礎性地位。不久前,浙江省召開的經濟會議上強調,要讓「資金向實體經 濟投放,空間為實體經濟預留,人才向實體經濟集聚,領導力量向實體經濟加強。實體經濟發展狀況將成為今後市縣考核的重中之重。」

 


長三角 長三 領跑 產業 轉型
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華融欲引入戰略投資者 高盛領跑

http://wallstreetcn.com/node/53312

FT援引知情人士稱,高盛、德意志銀行和摩根士丹利已和華融資產管理進行洽談,討論在華融明年香港IPO之前購買其股份。

此舉表明,中國政府將更多依靠市場來解決因信貸繁榮而產生的不良貸款問題。

預計華融將在信達IPO之前完成籌資。

華爾街見聞本週稍早援引《南華早報》稱,信達預計下個月會提交香港上市申請,最早可能在今年四季度進行IPO。

上世紀末,為處理國有銀行不良貸款,中國政府成立了華融、信達、中國東方資產管理和中國長城資產管理這四家國有債務清理機構。其中,華融接管了中國工商銀行的不良貸款。

FT援引兩名知情人士稱,高盛在潛在投資者中領跑,有望買下華融所售15億美元股份中的一大部分。但另有一知情銀行家稱,迄今只召開了幾次會議,預計要到12月才能達成協議。

高盛、德意志銀行、摩根士丹利和華融均未置評。

高盛、德意志銀行和摩根士丹利均與華融成立過合資公司,購買其壞賬,其中德意志銀行與華融仍有一家合資公司在運營中。高盛也是工行上市前的一大投資者,直到今年才出清最後一筆工行股份。

信達去年3月引入了戰略投資者。當時,其向包括瑞銀和渣打在內的四家機構出售了16億美元股份。

知情人士稱,信達希望通過IPO募集25-30億美元資金。華融也在計劃香港IPO,一旦其戰略投資者到位,IPO最早將在明年進行。

華融 引入 戰略 投資者 投資 高盛 領跑
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中國領跑奢侈品銷售時代已去 路易威登銷售增速大降75%

來源: http://wallstreetcn.com/node/101430

在強勢的歐元以及中國需求大幅下降的打擊下,全球最大奢侈品集團LVMH二季度表現應驗了市場的擔憂,增長速度再次減慢,顯示全球奢侈品行業前景黯淡。 中國很長時間來都被視作奢侈品行業的主要增長引擎,彌補了歐洲和日本市場的低迷需求,尤其是日本今年4月1日開始消費稅提升3個百分點,消費者對奢侈品的意欲受到嚴重影響。 但是這個周五,LVMH集團的財報確定了這樣一個市場判斷,那就是中國的需求局面已經不會再回到之前的旺盛狀況,全球奢侈品行業已經進入了一個長期的溫和增長局面。 本周五奢侈品行業的風向標LVMH(酩悅軒尼詩路易威登集團)公布二季度財報,集團二季度銷售僅錄得1.3%的實際增長,從去年同期的67.19億歐元增加至68.03億歐元,有機增長率為3%,比一季度的6%有所回落。整個上半年營業利潤率從去年同期的19.8%萎縮至18%。凈利潤為15.09億歐元。 其中旗艦奢侈品牌Louis Vuitton(路易威登)所屬的時尚皮具部門銷售同比上漲2.7%至23.91億歐元,增速對比一季度的10.7%下降75%。 LVMH股價周五盤中也大跌7.2%,創下2009年以來最大單日跌幅。被它拖累的還有Cartier的擁有者瑞士Richemont集團和Gucci的擁有者法國Kering集團,兩家公司股價在周五分別跌3%和3.7%。 法國巴黎銀行分析師Luca Solca接受彭博采訪時表示盡管Louis Vuitton(路易威登)大力創新產品,但消費者(特別是中國消費者)仍然未能完全接受其轉型。 金融危機之後,奢侈品行業的銷售增速在2010年到2012年之間曾有一次反彈,而這個增長趨勢在過去兩年再度放緩,一個重要的原因就是中國對腐敗和鋪張浪費的打擊。 受此影響,LVMH集團的葡萄酒和烈酒部門銷售出現了7%的跌幅,持續經營利潤萎縮14.5%至4.61億歐元。洋酒品牌在中國的日子從去年開始就變的艱難,此前,Remy Cointreau(人頭馬君度集團)去年3、4季度的同比銷量分別大跌30%、32%。 LVMH集團財報給出的2014年上半年銷售和利潤指標都沒有達到市場預期。該公司稱,在香港購物的旅客數量減少,特別是來自中國大陸的遊客數量下降了。 曾經是英國殖民地的香港,在很多奢侈品行業領頭品牌的全球銷售收入中通常都有超過10%的比重——這個比例在Richemont集團是16%,在瑞士鐘表業巨頭Swatch的銷售收入中有12%的占比。香港,澳門和中國大陸三個市場在絕大多數頂級奢侈品牌的新全球銷售收入中有超過三分之一的比重。 由於銷售受到影響,各大奢侈品集團開始調整在中國國內的拓展策略,收縮店面數量,並大幅減少開新店計劃將成為接下來的主流趨勢。 有報道甚至顯示,自2013年起,喬治·阿瑪尼、百達翡麗、杜嘉班納離開了上海外灘;路易威登也停止了在中國開新店的計劃,把資金用於裝飾歐洲旗艦店;東北第一家路易威登店隨著合同期滿,將解除合作合同;國內多家奢侈品集中的商場目前經營面臨前所未有的困難,華南甚至已經有奢侈品購物商場暗地放盤尋找接手方。
中國 領跑 奢侈品 奢侈 銷售 時代 已去 路易 威登 增速 大降 75%
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日本:昔日深陷"通縮”泥潭 如今領跑全球通脹

來源: http://wallstreetcn.com/node/101767

日本通脹即使不能說領跑世界,至少也是世界主要經濟體中的領頭羊了。 如圖一所示,日本是最近幾個月唯一一個CPI大幅高於2%的主要經濟體,而歐元區則瀕臨通縮風險。 (圖一:中國、歐元區、美國、日本CPI同比增速) 日本完成了從十余年的“通縮”到通脹領頭羊的角色轉換,與日本央行實施大規模量化寬松(QE)政策密不可分。安倍晉三去年當選日本首相後,公布了“三支箭”計劃,以推動長期止步不前的日本經濟實現發展。  在“安倍經濟學”的指導下,“三支箭”計劃相繼射出,包括了實施大規模的QE,財政刺激政策和旨在增強日本競爭力的結構性改革。 先行實施的量化寬松和財政刺激政策產生了一定的效果。日本一季度實際GDP年化增長6.7%,盡管有分析認為這是日本民眾在4月1日上調銷售稅之前狂熱購物促成的。 (圖二:日本GDP季度) 據高盛分析師Naohiko Baba(曾在日本央行任職19年)的一份報告,自2013年安倍“第一支箭”——量化寬松實施以來,日本央行買入了約70%新發行的日本政府債券。 結果,日本債務與/GDP比攀至了世界第一,而日本央行的資產負債表則急劇膨脹。 (圖三:日本央行:持有日本總資產) (圖四:日本公共債務居世界首位) 摩根大通日本首席經濟學家Masaaki Kanno本月接受彭博社采訪時表示,日本通脹可能需到2016年或2017年才能達到2%。 不過,即使日本通脹達到2%,也會給日本銀行帶來額外的麻煩。 Kanno表示,當前日本正在進行債務貨幣化。債務貨幣化是指,央行通過實施QE買入並持有政府債券至到期。待債券到期後,央行從政府手中取回本息。 實際上,債務貨幣化幾乎就是讓政府免費借錢。由於日本央行幾乎是唯一買家,因此即使收益率處於歷史低位,日本政府也能成功出售日本政府債券(JGBs)。 一旦日本央行釋放縮減購債規模的信號,債券市場可能會消極應對。不過,Kanno認為,只有當通脹率達到2%時,日本央行才會釋放縮減的信號,“所以(屆時)絕對沒有人為買收益率只有0.6%的JGBs。” 如果低收益率債券賣不出去,日本政府只有被迫擡高借錢的成本。 日本總務省7月25日公布,6月消費物價指數(CPI)同比增長3.6%,盡管較前值3.7%有所放緩,但仍高於市場預期的增長3.5%。目前,日本央行是否會就此采取行動仍有待觀察。
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中國民營企業500強出爐 浙企138席領跑

來源: http://www.infzm.com/content/103385

8月18日,全國工商聯發布“2014中國民營企業500強”榜單,蘇寧控股集團以營收總額2798億排名第一,浙江企業占138席,領跑全國。

本次中國民營企業500強入圍門檻再次上升,達91.22億,比去年增加13.5億元,增速為17.38%。整體規模持續擴大,營業收入總額達到13.21萬億元,較上年增長24.91%;戶均264.2億,較上年增長24.89%。此外,從營業收入分布來看,超大型企業的數量逐年增多。營收總額超過1000億元的企業由上一屆的10家增至16家。

2014中國民營企業500強總體情況。(小虎/圖)

從整個榜單來看,蘇寧控股集團以營收總額2798億排名第一,聯想控股、山東魏橋分別以2440億、2414億分列二三位,華為投資控股、正威國際、江蘇沙鋼、華信能源、大連萬達、吉利控股、萬科,分列四至十位。

上榜前十名企業及營業額。(小虎/圖)

從下圖來看,2014年民企500強仍以制造業為主導,建築業和批發零售業居前列。

與此同時,實體經濟依然面臨各種內外部因素的影響和制約。

一是人才缺乏成為影響民營企業500強發展的最主要因素。2013年,有329家企業受到了人才缺乏的困擾,排位升至第一,人才缺乏已成為實體經濟發展需要突破的最大瓶頸。

二是融資難、融資貴、稅費重問題依舊困擾企業發展。數據顯示,2013年民營企業500強中有300家受到來自資金成本上升的影響,占到60%;有218家企業認為融資難,數量比上年有較明顯的增加。有310家企業的新增投資資金,主要來源於銀行貸款,占比高達62%。同時,調研顯示,銀行對民營企業存在“融資歧視”,平均貸款利率比基準利率至少高出10至20個點,個別行業甚至更高;去年四季度以來銀行對部分行業民營企業抽貸現象凸顯。此外,民營企業500強中仍有280家企業認為稅費負擔重,占比達56%。

三是“玻璃門”、“彈簧門”、“旋轉門”依然存在。調查顯示,雖然民營企業500強對民間投資政策環境的改善給予了較高程度的認可,但仍有52.4%的企業認為壟斷行業的門檻較高;45.6%的企業認為實施細則操作性不夠;44.4%的企業認為投資某些壟斷行業,缺少話語權。

各行業上榜企業數量及總營業額。 (小虎/圖)

今年民營企業500強中,浙江企業占據138席,為總比重的27.6%,數量基本與去年持平,這也是它連續16年領跑全國。江蘇、山東分別以96家、54家位列二、三名。從地圖來看,西藏、青海、甘肅三地沒有一家企業入圍;而上榜企業居於前列的浙江、江蘇、山東、廣東、上海等省市均位於沿海地區。

各省市區上榜企業數量。(小虎/圖)

 

中國 民營 企業 500 出爐 浙企 138 領跑
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在線教育,一個中國領跑美國的市場 點拾Deepinsight

來源: http://xueqiu.com/3915115654/31464533

本文導讀:和其他移動互聯網向美國看齊的模式不同,未來在線教育中國的市場空間將遠遠高於美國。這點和中國人基因中對教育的重視程度有關。雖然目前行業還處於商業模式不清晰的階段,但關於在線教育的投資和並購會越來越多。本文和大家探討中國在線教育的行業前景以及商業模式。

在移動互聯網的研究中,一種常見並且有效的方式是“中美對比”。畢竟美國在互聯網的商業模式中比我們更前瞻,更具有創新精神。而我們也常常通過對美國互聯網企業的學習來判斷中國互聯網企業未來的成長路徑。而筆者卻認為,中國的在線教育行業未來將擁有比美國大得多的空間,商業模式也更豐富。

通過對於美國在線教育市場的研究,我們驚人的發現美國大平臺的互聯網公司對於這一塊幾乎沒有什麽投入。除了谷歌有一個不痛不癢的Google Helpouts外,Facebook,亞馬遜,蘋果,微軟等大互聯網平臺商幾乎都沒有涉足這一領域。而相反,中國的BAT,以及歡聚時代,奇虎360等大互聯網平臺商都在這個領域做了大量的布局。究其原因,是兩國文化體制的根本性不同。中國有著幾千年的科舉制文化,從小我們家長和老師所灌輸給我們的意識就是“讀書讀不好只能去開公交車了”。高考可以說是一個改變很多人命運的考試。而在美國,根本沒有高考這件事。進入大學的SAT考試也可以考許多次。大學的入取更多來自於學生綜合素質,包括SAT成績,高中平均成績,課外活動等。而即使進入一個普通的大學,也能夠轉學去常春藤名校。而即使最終去開公交車,也能獲得不錯的收入。所以在美國,並沒有教育改變命運的意思,這一點和國內完全不同。這也將導致,中國的在線教育市場可能是全球最大的,模式也是最豐富的。

從商業模式的角度看,目前主流的模式有以下幾種:

自營類B2C: 自營類B2C是目前最普遍的在線教育商業模式。其中還可以細分為直播類和錄播類。其中91外教網,無憂英語網屬於前者,而新東方,學而思的網校屬於後者。正保遠程教育也屬於錄播類的B2C自營類平臺。使用這種商業模式的公司自身是內容提供商(CP),通過自有流量向客戶傳遞在線教育課程。而這種流量往往就是自身的品牌。

平臺類B2C: 平臺類B2C中的核心例子就是YY推出的100教育。這個商業模式主要抓住了在線教育中“平臺”部分。這種商業模式的優勢是提供一個虛擬教室。傳統的教室會被座位所限制,而平臺類B2C是不受座位限制的。對於老師來說邊際成本基本為零。這也是互聯網的核心,打破“產能”的限制

MOOC: MOOC代表的是Massive Open Online Course的縮寫,也就是大規模的網絡公開課。這種模式是美國在線教育的主流模式,而國內的代表則是網易公開課。MOOC的商業模式就是將全球頂尖學校的課程放到互聯網上,打破名校的圍墻,讓普通人也能通過作業,討論和考試等互動方式來觸及這些以往無法觸及的課程。由於很多人心中對於名校還是有某種“朝聖”的態度,MOOC的模式在美國非常受歡迎。而國內以哈佛教科書為基礎的網易公開課也被許多人所喜歡。

那麽什麽樣的模式是最好的呢?筆者認為在線教育的核心有幾方面:1)效率的提高。包括教師資源,師生時間;2)看得到的效果。由於中國教育的基因是“應付考試”,付費者必須有某些看得到的效果;3)能夠互動。這是目前許多在線教育最大的問題,缺少互動,無論是老師和學生,還是學生彼此之間;4)經濟性。經濟性是最不重要的。中國許多家庭把很大一部分開支投入到教育,看重的是回報,而不是哪家更便宜;5)如何變現。好的商業模式一定是能夠最大化挖掘用戶ARPU值的。

從這幾點出發,筆者認為中國優秀的在線教育公司基本上是在美國上市。達內科技和好未來都是屬於非常不錯的在線教育公司。

達內科技:達內科技的核心模式在於通過其IT培訓後幫助大學生找到相關的工作。這里,達內科技解決了中國教育重結果的問題。此外,達內科技每年都會對其學費提價1000元,這種類似茅臺當年不斷提價的模式也讓收入保持很快的增長。而從教學方式看,達內目前采用的是“遠程視頻教學+線下實體學習”這種線上加線下的O2O模式,找IT行業優秀的老師集中在北京,進行課程研發和設計,然後在北京講課,同時將教學視頻同步到全國各地的教學點,全國各地的教學點同一期的學員上的課都是一樣的。這個模式解決了教育行業中資源不足的問題。所以我們看到達內老師和學生比是1:700,Java老師和學生比例是1:3276。此外,擁有實體教學中心也解決了純在線ARPU不高的問題。

好未來:好未來是通過線下補習“奧數”起家的,也算有中國特色的培訓機構。好未來所面對的是教育行業ARPU最高的K-12。由於是家長出錢,具有更高的收入,所以ARPU要比普通針對大學生以及在職人員要更高。而且K-12有很高的留存度。許多學生從一個年級不斷上,一轉眼就投入了4-5年在好未來的補習上。從商業模式看,好未來也是O2O的模式,在線網校今年收入估計超過1000萬美元,雖然占比不高,但絕對額可能是中國最大的在線網校了。其核心競爭力來自於品牌,也就是獲取流量成本較低,再將這些線下流量導入線上。

其他A股公司:A股在過去幾個月也有過在線教育的炒作,包括全通教育,方直科技,立思辰等。這些公司都是以做軟件起家的,其商業模式雖然不同,但有一個共同的特點:變現目前的流量,提高客戶的ARPU值。無論是全通的校訊通,還是方直科技的在線英語軟件,或者是立思辰的學校教育信息化等,都有這樣的特性。對於這些公司來說,其通過傳統業務能獲得一定的學校流量,公司通過擴張先完成卡位,然後再想辦法將用戶的付費提高。但是這些公司和之前我們討論的達內科技,好未來相比,在商業模式上還不夠清晰。

無論如何,中國人對於教育的重視程度可能是全球之最,這也將撫育可能是全球最大的在線教育市場。2013年是BAT剛剛進入在線教育的元年。行業的爆發才剛剛開始。筆者相信在不久的將來,我們會看到更多在線教育的商業模式,也必然會有巨頭從此崛起。$好未來(XRS)$ $達內科技(TEDU)$
點拾原創
@Ricky
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在線 教育 一個 中國 領跑 美國 市場 點拾 Deepinsight
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首輪選舉結束 巴西現任總統羅塞夫領跑大選

來源: http://wallstreetcn.com/node/209029

巴西總統大選首輪投票後的出口民調顯示,現任總統羅塞夫以44%的得票率領跑大選,將在10月26日舉行的第二輪選舉中對陣社會民主黨候選人內維斯。

Globo TV報道,Ilope發起的選後民調結果顯示,羅塞夫得票率為44%,內維斯得票率30%,巴西社會黨候選人席爾瓦得票率22%,投票誤差率在2%左右。

華爾街見聞此前文章提及,市場反應表明羅塞夫在投資者中並不受歡迎。選舉前民調顯示支持羅塞夫連任的人數超過競選對手後,巴西股市領跌全球主要股指,雷亞爾也跌至六年新低。

巴西投資人對羅塞夫實施的政策怨聲載道,稱其實施一次性的刺激措施,而不是結構性改革。競選對手席爾瓦和內維斯則重點指責羅塞夫政府對經濟管控不力,致使巴西經濟正式陷入衰退,並攻訐勞工黨執政期間腐敗問題嚴重。

對此,羅塞夫所在的巴西勞工黨將宣傳重點放在了“選舉將給普通民眾帶來改變”上,勞工黨警告選舉人稱,如果羅塞夫下野,過去12年里勞工黨的治理給人們帶來的就業增長和福利也可能隨之結束。

羅塞夫本人則信心滿滿,在南里奧格蘭德州投票前,她表示,投票是賦予窮人力量的“武器”,這促使人們用心投票。她還稱,

“我們要搞清楚,那些如願以償的人必須維護他們的既得成果。”

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首輪 選舉 結束 巴西 現任 總統 塞夫 領跑 大選
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【年度創業家】趣分期CEO羅敏:大學生分期付款市場的領跑者

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1210/148285.html

羅敏是一位連續創業者,趣分期是他的第三個創業項目。項目自今年3月份上線,8個月以來團隊處於急速擴張狀態,全國員工已經達到1000人。前不久,趣分期對外公布獲得C輪融資1億美元,即將推出針對白領用戶的分期借款產品“來分期”。
羅敏如何在短短的時間內,在大學生分期付款的紅海市場中遙遙領先?緣何在短短幾個月內連獲三輪融資,成為風投爭相追逐的項目?其中,有哪些值得創業者借鑒的經驗?

\看好大學生分期市場

羅敏,83年生人,從2005年開始獨立創業,兩年後進行了二次創業,於2010年加盟好樂買創始團隊進行第三次創業沖刺。

對於大學生這個群體,羅敏並不陌生。第一次創業時,他就和同學一起做了校內SNS項目。通過與學生群體的接觸,覺得大學生是不錯的優質債券人來源:一方面,大學生對筆記本、智能手機等電子產品和服飾、旅遊等相關產品有購買需求;另一方面,他們的收入渠道窄、數額少。因此,能夠提供這些產品且幫助學生分期還款的平臺在校園中會存在一定的用戶群體和市場空間。

不少業內人說,羅敏在好樂買的時候曾負責過數萬人的校園代理團隊,月銷售最好的時候能達到3000萬元。他也觀察到這個群體有分期購物的潛在需求。他發現經常有很多學生會在選中一雙幾百塊錢的鞋後,先放在購物車里,等到過一段時間或者打折的時候才會下單。這說明,學生有消費需求,但對價格敏感,在一定時間段內可能因為資金不足不能支持購買。

像京東、淘寶電商平臺已經提供分期購物的服務,但鮮有針對大學生群體的。淘寶、京東上的分期購買資質,是基於用戶在其平臺上的累計消費金額。而這個金額可以高達幾萬甚至幾十萬,這顯然已經超出了一般大學生的消費能力。羅敏覺得大學生分期購物是個空白市場。而且,這部分人的信用審核需要線下團隊像掃街一樣一個個去做,這是傳統銀行信用卡部門和基於大數據的電商平臺都不願做的雞肋市場。羅敏覺得自己的團隊正好有這個能力。
 
\汽車之家創始人李想、好樂買創始人李樹斌、聯眾創始人鮑嶽橋、唱吧創始人陳華(微博) 、梅花天使創始人吳世春5人的聯合天使投資,4月即獲得藍馳創投數百萬美元A輪投資。

上線三個月,已經完成數千萬的交易額;2014年7月的單月交易額已經破千萬。

8月獲得源碼資本(Sourcecode Capital)、原高盛亞洲總裁Thomas Chan創辦的新加坡私人財團(Golden Summit)以及藍馳創投三家機構的聯合註資。

8月27日,在“趣分期戰略合作發布會”上,羅敏宣布,已與數十家電商及互聯網金融機構達成戰略合作,共享大學生在線購物的平臺流量,並整合大學生分期數據及金融服務。

羅敏表示,校園市場能做好,好樂買的電商經驗是其中一部分。2005年創業做校園SNS,也是在校園里發展校園大使、做地推,創始團隊很多跟隨其10年左右連續創業。和其他創始團隊成員只有2、3人相比,跟隨羅敏連續創業的10多人的團隊,自然戰鬥力更強。

趣分期能快速發展另一原因在於,金融市場大,且這個行業沒有互聯網巨頭殺入,競爭沒有團購市場那麽血腥,有幾十家在做,但小玩家都融不到錢,融不到錢就限制了進一步發展。

作為目前國內最大的大學生購物平臺,趣分期顯示出一定的線上導流作用——據稱,已接入趣分期分期支付的合作商家,銷量上平均有超過20%的提升。

繼今年8月獲得B輪融資後,12月,國內分期平臺趣分期宣布完成C輪融資。知情人士透露,此輪融資金額將達1億美元。趣分期前兩輪投資方源碼資本,藍馳創投均跟投。

趣分期新一輪融資用途除繼續強化現有校園分期業務外,還將擴展新業務,即趣分期要從校內走向校外,從學生走向白領,這也只是未來一小步,其還將推出更多針對垂直人群的服務。

趣分期近日推出針對互聯網以及VC垂直人群的分期網站來分期,從BAT到獲得A輪投資的互聯網創業企業員工及所有VC基金員工都可獲得1萬元到50萬元授信額度,最快24小時放款。

趣分期新一輪融資用途除繼續強化現有校園分期業務外,還將用於推廣新網站來分期發力白領分期市場。


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年度 創業 分期 CEO 羅敏 大學生 大學 付款 市場 領跑者 領跑
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券商股集體漲停 領跑滬指再創四年新高

來源: http://wallstreetcn.com/node/212469

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A股今日高開高走,在券商股和自貿區概念股的帶領下全線上揚,權重股集體發力,小盤股表現較為平淡,滬指漲幅近3%一舉突破3100點,再刷四年新高。

滬綜指收盤上漲2.77%,報3157.60點,成交額4889.15億元。
深成指收盤上漲2.94%,報10802.64點,成交額2362.53億元。
滬深300指數大漲3.31%,報3445.84點。 
創業板指數漲0.43%,報1536.08點。
繼昨日領先漲幅板塊之後,今日券商股盤中繼續大漲,板塊整體漲幅一度高達9.9%,板塊個股全線沖擊漲停:
 
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除券商外,其它板塊方面,非銀、公路鐵路運輸等板塊漲幅居前;電子、采掘服務、農業板塊跌幅居前。
QQ圖片20141226150059
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隨著本輪打新資金全部解凍,資金面比較寬松,市場利率全面回落,加上中國央行暗中放松銀行存貸比要求,雖然降準概率低了,但分析人士稱央行將放松銀行存貸限制,相當降準1.5%。

此外上海自貿區擴容細節出臺,廣東、天津、福建三個自貿區增設,第三批自貿區申報等消息帶領自貿區概念股票集體大漲。

招商銀行高級分析師劉東亮在接受彭博的采訪中表示,臨近年底將有財政存款投放,料元旦假期前的流動性“只能更松,不會更緊”,如果投放規模較大,甚至不排除下周公開市場有重啟正回購的可能,而逆回購應難現。  劉東亮預期,今年年底財政存款投放在1萬億元人民幣以上。

新聞、消息面上關註:

元旦前後兩周限售股解禁市值超萬億

據證券時報統計,元旦節前後兩周深滬兩市共有45只個股限售股解禁,合計67.67億限售股解禁,解禁市值高達1095.7億元。其中,節前解禁838.9億元,節後解禁256.8億元。解禁股數最大的個股為上汽集團,下周一將有17.83億股解禁,解禁市值也列第一,高達382.31億元;緊隨其後的是衛星石化,下周一6億股解禁。利君股份、衛星石化兩只股解禁市值超過70億元,電廣傳媒、翰宇藥業等20只個股解禁市值逾10億。大連重工、加加食品等個股本次解禁後將實現全流通。

上海自貿區擴容 國務院增設粵津閩三區試點 

國務院決定設立廣東、天津、福建三個自貿試驗區,將上海自貿區擴展到陸家嘴金融片區、金橋開發區片區和張江高科技片區。四個自貿區調整12個涉行政審批條款,明年3月1日生效,對外商投資暫停企業設立等行政審批,改為備案管理。

融資余額萬億瓶頸初顯

在融資余額突破萬億之後,資金面對兩融規模增長的制約正在逐漸顯現。截至12月24日,兩市融資資金連續兩個交易日出現凈流出,融資余額已回落至萬億以下。滬市融資余額報6672.2億元。深市融資余額報3285.5億元。23日、24日兩天中,兩市融資償還額分別為962.05億元及862.16億元,呈現逐日減少的態勢,顯示已經進場的融資投資者在這兩天大盤回調過程中賣出力度有限。融資余額負增長並非融資盤大舉出逃所致。

西安申報第三批自貿區

據同花順財經,第三批自貿區申報籌備工作已經開啟,目前西安、武漢以及蘭州都在積極爭取進入第三批自貿區行列,其中陜西和湖北省已經完成自貿區的建設方案並上報國家層面,甘肅省則希望定位西北產業聚集的戰略平臺。受到申請第三批自貿利好刺激,天地源、西安飲食均封死漲停,西安旅遊漲幅一度近9%。

“一帶一路”規劃或新年前後出臺

大智慧通訊社從發改委官員處獲悉,“一帶一路”規劃目前已到國務院層面,此前在發改委系統內的一次會議上就“一帶一路”規劃出臺時間表曾提出力爭在年底或新年伊始出臺。

歲末大漲難改貶值趨勢 人民幣有望創匯改後貶值記錄

截至本月24日,人民幣/美元即期匯率今年貶值2.93%,如無意外,即期匯率將自2005年匯改以來首次年度明顯走低。昨日人民幣漲幅創六個月新高,市場人士認為這源於美元頭寸釋放,屬人民幣雙向波動特征,美元升值趨勢不會變。

六天增持170億 安邦持民生銀行表決權達15%

據民生銀行公告,截至25日,安邦人壽、安邦財險、安邦保險集團和和諧健康保險持有民生銀行普通股股票達到公司總股本的14.06%,表決權達到15%。這意味著安邦在6個交易日內增持民生銀行股份17.06億股,斥資超過174億。《證券時報》援引媒體報道稱,安邦保險目前主要牌照只差一個信托。而有消息傳出,安邦保險正在洽談天津信托。

新電改方案通過 或與“深圳模式”相去甚遠

新電改將不會對電網企業進行橫向拆分,但明確了電網企業的公共服務屬性、改變了電網“吃差價”的盈利模式。《財經》雜誌報道稱,這是一個讓主張加速市場化改革的人士失望的方案。有接近決策的人士稱,“不要對新電改保有太大希望,雖然有新東西,但整體而言沒有讓人眼前一亮的東西,卻有讓人眼前一黑的東西”。

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券商 集體 漲停 領跑 滬指 再創 四年 新高
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銀行股領跑 “兩桶油”高開 滬指創近五年新高

來源: http://wallstreetcn.com/node/212536

在銀行股大漲以及兩桶油的提振下,A股今日高開,滬指早盤突破3200點。

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其中,銀行板塊領漲,整體漲幅達到3.54%,興業銀行漲幅超過7%。周末央行“387號文”廣為流傳,海通證券測算,央行此舉意味著可釋放約5.5萬億信貸額度空間,增強商業銀行的信貸投放能力。

在金融板塊中保險公司也大漲,截止10:30, 中國人壽、中國太保漲停,新華保險、中國平安逼近漲停。中國平安早盤獲資金凈流入超2億元,中國人壽、新華保險呈現資金凈流出。

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在周五自貿區擴容消息的影響,園區板塊漲幅也居前,其中張江高科漲停。

中石油開盤大漲也4.7%,周末財政部宣布從2015年1月1日起,將石油特別收益金起征點從55美元提高至65美元/桶,分析認為這將對“三桶油”的業績有重大提振。

此外,在公布定向增發方案後,中信證券今天也高開,開盤漲超5%。

今日上市的新股——高能環境、國信證券開盤後漲幅達到上限,其中,高能環境漲43.99%,報26.25元,國信證券漲33.28%,報7.77元。 

近日的重大消息:

解讀央行“387號文”:影響究竟有多大?

央行“387號文”將同業存款納入一般存款,且暫不收準備金。對此市場有截然不同的解讀,一方認為原來"三到四次降準"預期落空,未來補繳準備金成了“不確定事件”,而另一方認為擔憂的緩解將增加市場資金供給,短期利率將下行,股票、信貸等風險資產價格上漲,債市短期影響料偏負面。

上海自貿區擴容 粵津閩自貿區範圍劃定

國務院決定設立廣東、天津、福建三個自貿試驗區,將上海自貿區擴展到陸家嘴金融片區、金橋開發區片區和張江高科技片區。四個自貿區調整12個涉行政審批條款,明年3月1日生效,對外商投資暫停企業設立等行政審批,改為備案管理。

中信證券H股增發350億港元 加碼資本中介業務

中信證券周末公告稱,按不低於港股前5日平均股價80%計劃增發不超過15億股H股。據此測算或融資350億港元。該公司稱募得資金70%用於融資融券、股權衍生品等資本中介業務發展。此前海通證券公告稱5.5折增發300億港元,隨後海通H股低開近5%。

給油企業減壓?財政部提高石油特別收益金起征點

財政部宣布從明年1月1日起,將石油特別收益金起征點提高至65美元/桶。在油價暴跌背景下,有評論稱,石油上遊開采企業苦不堪言,此舉將很大程度卸下油企的稅負重擔。還有學者認為,該舉措主要跟國內石油企業的成本不斷上漲有關。

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銀行 領跑 兩桶 桶油 高開 滬指 指創 創近 近五 五年 新高
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近五年房價走勢:廈門領跑 6城跌回五年前

來源: http://www.yicai.com/news/2015/03/4586515.html

近五年房價走勢:廈門領跑 6城跌回五年前

一財網 林小昭 2015-03-16 20:14:00

通過對2010~2014年全國房地產市場價格走勢進行分析發現,在70個城市中,有6個城市的房價已經跌回到了五年前。而廈門、深圳等城市的房價增幅總體偏高,說明市場的區域分化愈加明顯。

2010年全國開始實行限貸,各大重點城市紛紛推出限購政策,2014年各大城市又紛紛解除此類政策,五年期間,各地房價走勢如何呢?

上海易居房地產研究院16日發布的《近5年70城房價趨勢報告》(下稱《報告》)顯示,根據國家統計局公布的《70個大中城市住宅銷售價格變動情況》,通過對2010~2014年全國房地產市場價格走勢進行分析,在70個城市中,有6個城市的房價已經跌回到了五年前。而廈門、深圳等城市的房價增幅總體偏高,說明市場的區域分化愈加明顯。

廈門領漲全國

過去五年房價上漲哪家最強?不是北上廣深這四大一線城市,也不是省會城市,而是經濟總量僅位居全國第52位的東南沿海城市廈門。

報告顯示,對比2010年,漲幅最高的是廈門,高達27%,緊隨其後是深圳(24%)、北京(23%)、廣州(22%)三大一線城市,接下來是鄭州(21%)、烏魯木齊(19%)、上海(19%)、西寧(18%)、石家莊(16%)和嶽陽(15%)等。

在這些城市的核心區域、核心地段,過去五年房價的漲幅超過了統計數據。以廈門為例,2011年中,來自泉州安溪的謝先生和同學施先生分別在廈門杏林和海滄買房,當時房價均在一萬左右,現在均已漲到了兩萬以上。

“如果對比2010年,廈門島內和島外近城區的房子都漲了一倍以上。”廈門均和房地產評估董事長王崎對第一財經記者分析,廈門的人均收入並不高,比廣深等一線城市有較大差距,但由於環境等公共資源配套好,這些年吸引了大量的外來人口,土地市場的供應卻一直偏緊,遠遠滿足不了旺盛的市場需求,這也導致樓市價格不斷走高。

世聯地產廈門公司人士告訴記者,廈門作為整個福建省城市環境、教育等公共資源最好的城市,吸引了周圍泉州、龍巖等地大量的購房者。“福建的有錢人多會在廈門買房子,而福建的經商群體那麽龐大,可見需求有多旺盛。”

去年9月,地產研究者劉曉博統計的47個大中城市小學生變動表顯示,2008年~2013年,小學生人數的變動情況各不相同,其中,廈門以37%的增速在各大城市中排名第一,而同期全國這一數據是下降了9.4%。

不過,在如此大的需求之下,廈門的土地市場卻搞起了“饑餓營銷”。統計數據顯示,從供地量看,近五年來廈門市供地量呈逐年下降趨勢,2014年土地供應量更是處於五年來最低位。去年,廈門共出讓經營性用地24宗,土地面積105.5萬平方米,土地出讓量僅完成年初計劃的四分之一。

一家近年來在北京、上海迅猛擴張的福建上市房企人士說,由於廈門土地供應緊缺,需求又很旺,因此只要能拿到地,效益非常好,“廈門土地的爭奪激烈度甚至會超過一線城市。”

王崎告訴記者,今年在諸多政策疊加的利好下,廈門島內等核心區域的市場表現會更好。而且在目前泉州、龍巖等周圍三四線城市房價走低的情況下,無論是購房者還是開發商,都會把資金集中到一二線核心城市,資金會進一步向廈門這樣的核心城市集中。

廣州一家大型開發商人士也告訴記者,現在全國樓市到處都過剩,不光是三四線城市,一些大城市的郊區也嚴重過剩,因此,未來買房要保值的話,要選擇核心城市的核心區域。

上海易居房地產研究院研究員嚴躍進告訴記者,包括北上廣深、廈門鄭州等重點城市,人口導入速度比較快。盡管在五年期間房價略有波動,但總體上看,依然處於明顯的價格上升過程中,此類城市未來房價看漲預期也比較強烈。

 

6城跌回五年前   

在廈門、深圳、北京等城市狂漲的同時,也有一些城市的房價增速較為緩慢,部分城市房價甚至跌回5年前。

《報告》顯示,增幅排行後10位的城市分別為無錫(3%)、蚌埠(2%)、泉州(2%)、三亞(2%)、唐山(0%)、金華(-1%)、海口(-1%)、寧波(-6%)、杭州(-8%)和溫州(-24%)。其中,溫州、杭州等6個城市跌回5年前。

 在這6個城市中,溫州、杭州、寧波、金華均來自浙江,浙江板塊整體下滑態勢十分明顯。幾年前,浙江的房價上漲十分迅猛,杭州、溫州的房價都超過了廣州,直逼上海、北京。該省內如臺州、紹興等三四線城市也動輒過萬。但在2014年以來的房價下行中,浙江板塊則率先領跌。

嚴躍進說,對於杭州、寧波、溫州和金華這樣一類城市而言,過去民間資本充斥樓市,投資投機型的購房需求較大。隨著實體經濟漸趨疲弱,房價持續上漲態勢終究難以支撐,因此定基增幅出現明顯下滑。

“這是一個好事,是一個正常的價值回歸。”浙江大學公共服務與績效評估研究中心主任胡稅根教授對《第一財經日報》分析,過去浙江民間資本十分雄厚,樓市投機行為較多,推高了房價。但現在國際國內經濟形勢相對比較疲軟,對外貿出口依賴較多的浙江實體經濟也受到影響,樓市的投資行為也明顯減少。

前述福建上市企業人士告訴記者,該公司也曾計劃進入杭州。“我們曾專門到杭州進行考察調研,調研後發現杭州的供應量實在太大了,所以後來就沒有進入。”

對於海口而言,近兩年旅遊地產行情並沒有預期的好,也使得定基增幅出現下滑。唐山之所以房價偏弱,和高庫存以及產業轉型困難等問題有關。“此類城市房價增幅的走勢,在一定程度上說明樓市投資投機泡沫已戳破,樓市賺錢效應明顯減弱。”嚴躍進說。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

編輯:任紹敏
近五 五年 房價 走勢 廈門 領跑 城跌 跌回 回五 年前
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近五年房價走勢:廈門領跑 6城跌回五年前

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近五年房價走勢:廈門領跑 6城跌回五年前

一財網 林小昭 2015-03-16 20:14:00

通過對2010~2014年全國房地產市場價格走勢進行分析發現,在70個城市中,有6個城市的房價已經跌回到了五年前。而廈門、深圳等城市的房價增幅總體偏高,說明市場的區域分化愈加明顯。

2010年全國開始實行限貸,各大重點城市紛紛推出限購政策,2014年各大城市又紛紛解除此類政策,五年期間,各地房價走勢如何呢?

上海易居房地產研究院16日發布的《近5年70城房價趨勢報告》(下稱《報告》)顯示,根據國家統計局公布的《70個大中城市住宅銷售價格變動情況》,通過對2010~2014年全國房地產市場價格走勢進行分析,在70個城市中,有6個城市的房價已經跌回到了五年前。而廈門、深圳等城市的房價增幅總體偏高,說明市場的區域分化愈加明顯。

廈門領漲全國

過去五年房價上漲哪家最強?不是北上廣深這四大一線城市,也不是省會城市,而是經濟總量僅位居全國第52位的東南沿海城市廈門。

報告顯示,對比2010年,漲幅最高的是廈門,高達27%,緊隨其後是深圳(24%)、北京(23%)、廣州(22%)三大一線城市,接下來是鄭州(21%)、烏魯木齊(19%)、上海(19%)、西寧(18%)、石家莊(16%)和嶽陽(15%)等。

在這些城市的核心區域、核心地段,過去五年房價的漲幅超過了統計數據。以廈門為例,2011年中,來自泉州安溪的謝先生和同學施先生分別在廈門杏林和海滄買房,當時房價均在一萬左右,現在均已漲到了兩萬以上。

“如果對比2010年,廈門島內和島外近城區的房子都漲了一倍以上。”廈門均和房地產評估董事長王崎對第一財經記者分析,廈門的人均收入並不高,比廣深等一線城市有較大差距,但由於環境等公共資源配套好,這些年吸引了大量的外來人口,土地市場的供應卻一直偏緊,遠遠滿足不了旺盛的市場需求,這也導致樓市價格不斷走高。

世聯地產廈門公司人士告訴記者,廈門作為整個福建省城市環境、教育等公共資源最好的城市,吸引了周圍泉州、龍巖等地大量的購房者。“福建的有錢人多會在廈門買房子,而福建的經商群體那麽龐大,可見需求有多旺盛。”

去年9月,地產研究者劉曉博統計的47個大中城市小學生變動表顯示,2008年~2013年,小學生人數的變動情況各不相同,其中,廈門以37%的增速在各大城市中排名第一,而同期全國這一數據是下降了9.4%。

不過,在如此大的需求之下,廈門的土地市場卻搞起了“饑餓營銷”。統計數據顯示,從供地量看,近五年來廈門市供地量呈逐年下降趨勢,2014年土地供應量更是處於五年來最低位。去年,廈門共出讓經營性用地24宗,土地面積105.5萬平方米,土地出讓量僅完成年初計劃的四分之一。

一家近年來在北京、上海迅猛擴張的福建上市房企人士說,由於廈門土地供應緊缺,需求又很旺,因此只要能拿到地,效益非常好,“廈門土地的爭奪激烈度甚至會超過一線城市。”

王崎告訴記者,今年在諸多政策疊加的利好下,廈門島內等核心區域的市場表現會更好。而且在目前泉州、龍巖等周圍三四線城市房價走低的情況下,無論是購房者還是開發商,都會把資金集中到一二線核心城市,資金會進一步向廈門這樣的核心城市集中。

廣州一家大型開發商人士也告訴記者,現在全國樓市到處都過剩,不光是三四線城市,一些大城市的郊區也嚴重過剩,因此,未來買房要保值的話,要選擇核心城市的核心區域。

上海易居房地產研究院研究員嚴躍進告訴記者,包括北上廣深、廈門鄭州等重點城市,人口導入速度比較快。盡管在五年期間房價略有波動,但總體上看,依然處於明顯的價格上升過程中,此類城市未來房價看漲預期也比較強烈。

 

6城跌回五年前   

在廈門、深圳、北京等城市狂漲的同時,也有一些城市的房價增速較為緩慢,部分城市房價甚至跌回5年前。

《報告》顯示,增幅排行後10位的城市分別為無錫(3%)、蚌埠(2%)、泉州(2%)、三亞(2%)、唐山(0%)、金華(-1%)、海口(-1%)、寧波(-6%)、杭州(-8%)和溫州(-24%)。其中,溫州、杭州等6個城市跌回5年前。

 在這6個城市中,溫州、杭州、寧波、金華均來自浙江,浙江板塊整體下滑態勢十分明顯。幾年前,浙江的房價上漲十分迅猛,杭州、溫州的房價都超過了廣州,直逼上海、北京。該省內如臺州、紹興等三四線城市也動輒過萬。但在2014年以來的房價下行中,浙江板塊則率先領跌。

嚴躍進說,對於杭州、寧波、溫州和金華這樣一類城市而言,過去民間資本充斥樓市,投資投機型的購房需求較大。隨著實體經濟漸趨疲弱,房價持續上漲態勢終究難以支撐,因此定基增幅出現明顯下滑。

“這是一個好事,是一個正常的價值回歸。”浙江大學公共服務與績效評估研究中心主任胡稅根教授對《第一財經日報》分析,過去浙江民間資本十分雄厚,樓市投機行為較多,推高了房價。但現在國際國內經濟形勢相對比較疲軟,對外貿出口依賴較多的浙江實體經濟也受到影響,樓市的投資行為也明顯減少。

前述福建上市企業人士告訴記者,該公司也曾計劃進入杭州。“我們曾專門到杭州進行考察調研,調研後發現杭州的供應量實在太大了,所以後來就沒有進入。”

對於海口而言,近兩年旅遊地產行情並沒有預期的好,也使得定基增幅出現下滑。唐山之所以房價偏弱,和高庫存以及產業轉型困難等問題有關。“此類城市房價增幅的走勢,在一定程度上說明樓市投資投機泡沫已戳破,樓市賺錢效應明顯減弱。”嚴躍進說。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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近五 五年 房價 走勢 廈門 領跑 城跌 跌回 回五 年前
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智美集團(1661)大眾賽事運營龍頭,領跑體育消費市場

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2010

智美集團(1661)大眾賽事運營龍頭,領跑體育消費市場
作者:穆方舟,吳冉劼,李黎亞

本報告導讀:我們看好公司作為純正賽事運營龍頭的成長前景;預測2015/16/17年年EPS為為0.27/0.33/0.40元港幣,首次覆蓋予以增持,目標價10.26港幣。

摘要:首次覆蓋予以“增持”評級價,目標價10.26元港幣。公司憑借專業的賽事運營和商業開發經驗,培育並領跑體育消費市場的實力有待被市場進一步認識。我們看好公司作為純正賽事運營龍頭的成長前景;預測2015/16/17年EPS為0.27/0.33/0.40港幣。首次覆蓋予以增持評級。參考H/A可比公司水平給予38倍PE,對應目標價10.26元港幣。

大眾賽事將成體育產業排頭兵,商業開發實力是核心競爭稟賦。國內體育產業前景廣闊,體育賽事、傳播和參與環節構成體育產業鏈的上中下三大環節。作為體育上遊環節,賽事將激活產業鏈整體景氣;馬拉松等群眾基礎較好的項目將最早實現商業化,以路跑為代表的大眾賽事市場潛力巨大。我們預測,大眾賽事產業的競爭焦點將從審批資格的獲得向綜合協調實力、資源匹配能力等關鍵能力轉移。

移植品牌包裝和資源協調能力,切入大眾馬拉松賽事業務。智美集團定位於體育文化運營和服務中介商;公司與央視和體育部門的多年合作經驗為品牌包裝和協調的關鍵資源能力建立了較高壁壘,並將進一步延伸至馬拉松、中華龍舟賽、四季跑等品牌賽事領域。在賽事審批簡政放權的趨勢下,公司有望在提升賽事合作方、贊助商、體育用戶等多方效用的同時,增強在賽事運營圈中的主動性,以提升資源變現實力、提升業績彈性。

B2C拓展多元盈利模式,約賽網探索O2O流量模式創新。憑借線下賽事運營優勢,公司通過多種渠道向B2C領域拓展,公司以約賽網為入口,積極探索產業鏈消費和參與環節的流量模式,以優質賽事實現用戶流量的快速積累,以場館和約賽等產品等提升客戶粘性;在此創新流量模式中,公司扮演的是賽事、場館等體育資源與體育消費需求之間的中介角色,這將有效增強智美集團在交易結構中的優勢地位,並為創新拓展多種盈利模式奠定了堅實基礎。

催化劑:四季跑、嘉年華等賽事創新拓展順利;約賽網流量模式變現提速。

風險提示:獲得廣馬等非自主品牌賽事承辦權的不確定性。

1.體育產業前景廣闊,大眾賽事啟動在即

1.1.掘金體育產業,賽事將成排頭兵
掘金體育產業,賽事將成排頭兵在國內生活水平、社會文化環境不斷提升的大背景下,中國體育產業已具備市場需求和產業化基礎。2014年10月,國務院《關於加快發展體育產業促進體育消費若幹意見》中提出體育產業要在2025年實現5萬億的市場空間;此後,各細分子行業等政策利好頻傳,體育產業市場化振興在即。

在整體規模上,體育產業萬億市場空間可期。2013年,我國體育產值為3136億人民幣,GDP占比僅為0.6%,而全球平均水平為2.0%左右。如果中國達到全球平均水平,產業整體規模將有望提升至萬億水平。

在產業結構上,體育服務業將迎來爆發期。在美國等發達國家,體育產業已進入成熟階段,其服務業占比超過 50%。相比之下,國內體育用品制造等傳統領域超過產業總規模的 70%。目前,國內體育用品制造業已步入成熟階段;而體育賽事、傳媒和體育服務業仍在萌芽和成長期,前景廣闊。


根據體育產業各細分行業的互相關系,體育產業可分為賽事、傳播、參與三大環節,分別構成體育產業鏈的上、中、下遊;三大環節發展現狀和投資特點各不相同。
賽事環節為中遊和下遊提供內容產品,將從源頭影響體育產業鏈整體景氣。賽事環節由賽事運營、職業體育和生源儲備等構成。

傳播環節起到產業鏈條中承上啟下的作用,具體為版權和廣告兩個大方向。對比海外,國內在體育轉播資源流通方面有待市場化;在體育雜誌方面,國內目前仍以賽事轉播、圖文發布為主;未來媒體對體育賽事的內容原創領域將有較大發展空間。

參與環節是體育賽事的下遊環節,傳統的體育用品制造、代表新方向的體育流量和體育社交都屬於下遊環節。未來,專業化、高端化業已進入成熟階段,其服務業占比超過50%。相比之下,國內體育用品制造等傳統領域超過產業總規模的70%。目前,國內體育用品制造業已步入成熟階段;而體育賽事、傳媒和體育服務業仍在萌芽和成長期,前景廣闊。將成為體育用品和器械的發展關鍵字;而體育社交化和流量模式帶來的盈利模式創新值得關註。


體育產業鏈上下遊存在良性互動機制。賽事將放開將更多內容和產品供給,從而拉動產業鏈景氣。而傳播和下遊的參與又可提升賽事影響和盈利水平,從而形成良性互動。

1.2.大眾賽事打響市場化第一槍,優質商業模式作用關鍵
賽事環節將成為激活體育產業活力的第一步。在具體細分賽事上,馬拉松、龍舟賽、戶外騎行等群眾基礎較好的項目或將最早實現商業化運營;同時,賽馬、賽車等兼具觀賞娛樂性的體育項目也值得關註。隨著體育運動賽事環節的發展,參與環節的用戶流量也將同步提升。
路跑是典型的大眾賽事,從國內外縱橫對比來看,中國路跑市場提升空間廣闊。從國內縱向比較來看,國內跑步市場增速顯著。全國在田徑協會註冊的馬拉松賽事2011年為22場,2014年已經達到53場。在這53場經註冊的比賽包含27個全馬、10個半馬,其余為其他類型跑步賽事。央視轉播了其中的10場,從海外橫向比較來看,美國2012年已達到780場,日本200場;2013年美國馬拉松達到1100場,臺灣馬拉松211場。其他類型的跑步比賽包括越野賽、超級馬拉松、ColorRun(彩色跑)、快樂跑、垂直跑、搖滾跑等。2013年美國跑步比賽整體達到3000場。


而從參與人數滲透率和人均消費來看,國內跑步市場潛力巨大。以美國路跑協會數據為例,2013年美國跑步人口超過2000萬,完成全程馬拉松人數為54.1萬,半馬完成人數為180萬;相比之下中國馬拉松參與人數為75萬,考慮其他短距離比賽,總人數不過80萬人。從國家體育總局公布的全國鍛煉人數來看,1996年為總人口的31.4%,2008年為37.1%。


我們認為,以國內路跑市場為代表的大眾賽事將率先爆發。隨著賽事數量、參賽人數及人均消費的提升,國內跑步市場整體產值有望超越400億。

我們認為大眾賽事將成為體育產業化和市場化的前沿陣地,對於這類體育賽事的商業化布局,上市公司或可借助自身關鍵資源和稟賦,切入到賽事運營利益相關者的核心圈,通過恰當的商業模式設計以實現盈利變現、同時拓展成長預期。

1.3.監管放權和大眾體育消費需求漸起,催生賽事運營變革
監管放權和大眾體育消費需求漸起,催生賽事運營變革監管放松和大眾消費兩個需求的興起,為大眾賽事的商業化運營提供了基礎,為提升體育賽事商業效率、提升利益相關方的收益奠定了基礎。資源壟斷、審批繁瑣等是導致賽事運營經濟效益低下的重要原因;賽事審批環節從嚴,也導致了上遊賽事輸出較少、對中遊傳播和下遊參與的供給支持有限。
此前,賽事運營主要由各地政府、體育主管部門負責,公益性強於商業性。在由政府主導的大眾馬拉松賽事生態圈中,政府主辦方、田徑協會、贊助商、賽事參與者和馬拉松務人員等是該系統中的利益相關者。賽事運營過程一般是:某地政府主辦方牽頭向田徑協會報備賽事舉辦事宜,同時投入人力、物力等。在賽事運營過程中,也可能會引入招商引資的過程,但主要經費來源是主要是通過財政撥款和公共性財政收入等。


在以上賽事生態圈中,政府機構作為賽事主辦方,親力親為組織比賽,以完成推廣大眾體育的職能指標。在此過程中,賽事宣傳、賽場投入、人力組織等均作為成本投入完成,且需要協調各方關系。而對於贊助商來說,參與賽事贊助活動能夠增加曝光率,但由於政府並非賽事品牌推廣專業機構,故需贊助商定位潛在廣告受眾並進行合理的廣告推送。而對於參賽和社會群眾來說,他們也有各自需求有待優化。


隨著體育產業簡政放權的推進,我們認為賽事成功舉辦的核心能力開始從舉辦資格的獲得向賽事綜合協調、商業資源匹配這些關鍵能力轉移。如果能夠選擇合適的商業模式進行賽事運作,則大眾體育生態圈中利益相關者的收獲和效率均能得到優化。智美集團可以作為大眾賽事運營和體育產業領域的代表樣本。

2.智美集團:立足品牌運營,率先發力體育產業

2.1.智美集團在文化體育運營領域具備領先經驗
智美集團始創於2001年,2013年在香港主板上市。公司主業分為廣告代理、自制節目和賽事運營。2011年-2014年期間,公司營業收入和凈利潤保持良好快速增長,其中智美體育板塊突破較快,成為公司未來業績新成長點。

智美三大業務板塊分為智美品牌、智美節目和智美體育。各自的盈利模式如下:

智美品牌主要為品牌顧問和廣告代理服務,通過價差模式為央視5檔節目代理收視廣告智美節目主要是制作節目,向主流媒體和新媒體等銷售版權同時賺取廣告費用,重慶衛視周末駕到和天津衛視秘境等均是公司代表作。

智美體育是公司未來重點發展的業務,主要是籌辦國內國際體育賽事。目前,智美體育收入主要來自汽車相關及其他品牌贊助費、銷售比賽和活動場地廣告時間、參與者的登記費和入場觀眾門票費。智美集團的關鍵能力在於文化體育領域專業運營、提升傳媒價值的商業包裝和需求匹配能力,以及和中央電視臺等主流媒體、各地方體育部門共同開發文體產品的良好合作關系。公司在對於文化體育產品的協調和商業化包裝能力,也可以順利延伸和複制到大眾體育賽事運營業務。


智美集團同廣州市政府、杭州市政府等機構共同培育、開發城市馬拉松品牌的經驗實力,將有助於公司切入賽事核心圈、以提升自身和利益相關者的效用。正是由於智美集團同央視、各地政府等共同培育賽事的過程,也決定了智美集團的關鍵資源能力具備較高的壁壘性,短期內其商業模式很難被市場新進入者複制和超越。


2.2.定位於體育消費市場培育者,賽事運營將成未來業務支柱
定位於體育消費市場培育者,賽事運營將成未來業務支柱自2012年中標廣州馬拉松運營權以來,公司體育賽事業務快速拓展。2015年,公司產品體系包括廣馬、行馬等5場馬拉松獨家運營權,十余場馬拉松線上獨家運營權、每年8場中華龍舟賽獨家運營權,以及與13個省市簽訂的6項非經濟類賽事的獨家運營權。

智美賽事運營主要是通過賽事運營獲得B2B類的贊助收入,同時拓展B2C類的門票和其他收入。在賽事審批簡政放權的趨勢下,通過切入大眾賽事運營生態圈,智美集團可以提升利益相關者的效用收益、同時提升自身價值。從政府主辦方來看,智美集團可以憑借其專業協調優勢,將地方馬拉松品牌效益做大做強;通過輕資產運作模式,在社會資源調動等方面更具效率性。賽事贊助商在此類商業模式中是智美集團的客戶,通過智美集團更加專業性的品牌推介服務,賽事贊助商能夠更好的實現品牌投入的目的。最後,對於參賽群眾和社會群眾來說,鑒於專業賽事運營機構的協調能力,賽事的運營質量和效率能夠更好的被滿足;同時也為未來對B2C類客戶創新奠定基礎。


對公司自身來說,體育運營業務還可以有效增強公司在交易結構中的主導地位、同時打開新商業成長點。在同央視等媒體的廣告代理業務中,央視作為公司的核心供應商,占據了絕對主要的地位。對公司業務的成長起到了至關重要的作用。以2010年-2011年為例,公司對央視采購金額分別占到采購總額的80.4%、85.7%和72.7%。雖然公司與央視合作關系較為穩定,但如果央視節目出現變動,也將會對公司業務帶來影響。而在開拓體育賽事、特別是創立具備自主品牌優勢的體育賽事產品,將有助於公司提升主動地位。


未來在戰略布局基礎上,公司將針對路跑市場進行精耕細作,進一步擴大賽事種類和數量。2015年,公司計劃自營的馬拉松數量將由2014年杭州、廣州兩場增加到5-6場,在原有基礎上將賽事拓展到長沙、沈陽、青島等省會城市及經濟發達區域。同時,2014年享有良好口碑的自主知識產品品牌“四季跑”將升級為全年10站的系列賽事,並將覆蓋深圳、天津、重慶、北京、上海、南京等地,為贊助商提供持續傳播形態,同時為廣大跑友提供更多參與路跑活動的機會和體驗。在群眾賽事領域,結合2014年與13個省市主管部門的戰略合作,公司將系統推出跨省群眾體育賽事聯賽模式。

按照規劃,智美體育產業將包括三個方面產品:文化產品、服務產品、實際產品。文化產品中運營體育傳媒為主,這也是中國最常見的產品。而體育營銷、體育教育培訓、旅遊場館等與服務相關的體育產品是我國比較薄弱的地方,彩票、智能穿戴等未來將有很大的市場。通過先行打造文化產品,實現品牌效應以吸引群眾參與其中,為其他產品的推廣做好鋪墊。
在盈利模式上,無論是賽事運營模式還是其他新業務,目前公司主要是以B2B的業務為主。B2B業務廣告運營主要是針對大型企業客戶,每年需要通過投標和客戶爭取的形式進行。而隨著公司對B2C類客戶的開拓,未來公司的收入結構也將會更加優化。


3.開拓體育消費的流量模式,多元開拓體育消費的流量模式,多元展拓展B2C客戶

3.1.體育CB2C消費者的多元需求有待被挖掘
在成熟國家的體育產業中,不論是四年一次、以觀賞消費為主的奧運會,還是以職業競賽為主的皇馬、曼聯等足球俱樂部,亦或是以大眾體育消費為主的美國路跑市場,有一個規律就是體育產業的B2B客戶和B2C消費來源是一般在7:3左右。而目前在國內,B2C類的消費需求和潛力還遠遠沒有被開發出來。隨著國內生活水平提升和互聯網等推動下,我們認為國內體育產業或將成為最有吸引力的O2O市場之一。


針對體育產業B2C類客戶,除了運動需求外,體育娛樂和社交化需求也逐步提升。以國內跑步市場為例,我們認為賽事數量、參與人數和人均消費三大因素的同步提升,將推動國內路跑市場超越400億規模。除了賽事數量和參與人數提升因素外,我們認為人均消費提升是促進整個路跑市場的擴容的主要原因。而在這部分人均消費中,有很大比例將來自和體育相結合的社交、娛樂需求。


針對B2C客戶的這部分需求開拓新的盈利增長點,企業可以從用戶的角度為他們打造集四種需求與一體的大眾體育娛樂項目;以不斷完善商業模式,提升智美集團、體育用戶及其他利益相關者效用的有效途徑。

3.2.流量模式大勢所趨,約賽網提供O2O平臺入口
事在傳統的賽事B2C盈利模式中,賽事運營和體育服務一般是通過廣告、門票等實現一次性的現金收益,收入易於波動。而在流量模式中,賽事兼具產品和入口屬性;通過社交網絡平臺、體育彩票等平臺,聚集用戶群,並為盈利項目的創新提供基礎。


由於體育產業一定需要有線下體驗這一環節,因此流量模式在體育產業主要通過O2O等模式實現。目前,智美集團布局的約賽網和愛約賽移動端,就是以互聯網和移動互聯網作為渠道入口,以體育賽事、體育社交、體育線上線下互動業務為核心,打造新一代參與型大眾體育健康消費的互聯網新平臺。

約賽網已於2014年11月上線,目前在試運行階段。其兩大功能是約賽事和體育社交,主要功能包括賽事包括、約場館、約活動等。智美約賽網主要是起到了信息中介和匹配和功能。目前,越賽網已積累超18萬人次;根據網站目前發展速度,3年內或將累積2000萬的體育用戶數據。
以愛約賽平臺為入口,智美集團進一步完善了B2C客戶業務布局,龐大的客戶基礎也為各種盈利模式衍生奠定了基礎。在B2C利益相關者的交易結構中,智美約賽網承擔了賽事、場館等體育資源和體育消費需求的中介匹配作用,處於主導地位。而利用約賽網平臺,智美不僅僅實現了流量入口的作用,更加速了體育資源和需求的匹配。


以賽事實現用戶流量匯聚,以產品提升B2C用戶粘性是智美在約賽網方面的布局。在發展計劃上,2015年是智美集團的布局期,2016年是培育期,2017年是拓展期。期間,智美約賽網將發揮中國最大的馬拉松賽事報名數據庫優勢,加快跟地方體育局的合作,經過品牌化包裝,將優秀的體育模式落地中國。



3.3.約賽網啟動輕資產模式,盤活體育場館資源
智美集團約場館開創了較好的商業模式。在此種商業模式中,智美集團將自己定位於體育需求資源中介匹配商,在盤活場館資源的同時,還匹配了體育用戶尋找場館的需求。目前,中國有超過100萬個體育館,但是能盈利的只有5%,大多數體育場館處於虧損狀態,單純依靠門票等收入難以覆蓋運營成本。


在場館信息端,智美約賽網平臺中已經收錄了全國1萬多家場館信息,這部分場館通過智美約賽平臺,將更快實現與體育用戶的信息互通。在用戶端,目前網站註冊用戶已超過18萬人,而廣州馬拉松等報名就一次性貢獻了6萬多人流。通過以上模式,約賽網實現了用戶流量的快速沈澱。最終,借“約場館”這一業務,以實現了場館和用戶信息的匹配。未來,公司將嘗試將場館貨幣化、社交人群互動互聯,開發體育旅遊、海外賽事旅遊等新項目。

4.估值分析

4.1.盈利預測根據智美集團目前發展情況和未來方向,我們對其財務預測進行一下關鍵假設:

1.智美賽事運營:賽事運營將成為公司未來的重點發展方向,收入實現較快增長。在毛利率方面,通過14-15年的前期投入和嘉年華等,賽事運作盈利能力將有一定提升。

2.智美影視節目:智美影視節目包含原有的智美廣告代理和節目制作業務。其中,智美廣告代理將保持較為穩定的收入和毛利水平,考慮主要合作方中央電視臺的龍頭地位,我們認為該部分業務可提供一定的安全邊際。節目制作業務未來將保持較為平穩的水平,我們預計公司未來將重點放在節目創意環節、同時外包制作環節等方式進行運作。

據此,公司的分部盈利預測和財務關鍵數據如下。


4.2.估值分析
考慮到智美集團立足於廣告業務,向體育賽事運營發展的戰略情況,我們將同時參考港股的傳媒板塊以及A股傳媒、體育板塊的可比標的進行估值分析。

在港股傳媒板塊,我們選取了以廣告代理為業務主體、主營收入主要來自內地的H股進行分析,可比標的包括現代傳媒、白馬戶外媒體、線傳媒、中視金橋和北青傳媒。同智美集團和可比標的情況來看,港股傳媒板塊的估值水平一般在50倍以下。值得指出的是,不同於港股可比公司,智美集團目前屬於較為純正的體育賽事運營標的,在估值時需要考慮以上因素。


在A股傳媒板塊,我們同樣選取了以廣告代理為主營的標的進行分析,可比標的包括中視傳媒、藍色光標、思美傳媒、省廣股份、當代東方、粵傳媒以及浙報傳媒。相比港股的較低估值,A股傳媒廣告板塊相關標的PE一般在50倍以上。


在A股體育板塊,我們選取同屬於賽事運營和傳媒環節的公司進行分析。相比之下,A股體育產業估值相對更高,平均估值水平已經達到146.53倍。
我們認為公司憑借專業的賽事運營和商業開發經驗,培育並領跑體育消費市場的實力有待被市場進一步認識。


我們看好公司作為純正賽事運營龍頭的成長前景,參考H/A可比公司水平給予38倍PE,對應目標價10.26元港幣。

5.風險提示

獲得非自主品牌賽事承辦權的不確定性。公司目前已經開始大力發展四季跑等具備自主品牌權的賽事運營,但主營業務中很大一部分仍來自同各地方體育部門協作舉辦的路跑等賽事,賽事商業開發權一般由投標的方式獲得。如果智美集團不能成功獲得相關賽事承辦權的話,將對公司的賽事運營業務帶來較大影響。

廣告代理業務的核心供應商風險。中央電視臺是智美廣告業務的核心供應商,智美集團和央視的合作歷年來保持了較為穩定的發展。如果央視相關節目出現受客觀原因取消等情況,公司的廣告品牌代理業務將受到較大影響。

體育政策及個股標的不確定性。未來,我國體育產業政策走向仍然存在不確定性,產業鏈相關受益標的存在個股風險。



來源:國泰君安
(註:文中觀點僅代表作者看法,僅供參考)
智美 集團 1661 大眾 賽事 運營 龍頭 領跑 體育 消費 市場
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=139671

黑馬動態 | BLUED領跑中國LGBT社區,它會成為下一個獨角獸嗎?

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0427/149717.html

黑馬說:如今,咱們黑馬兄弟越來越“高大上”了。4月24日(美國東部時間),Blued做為唯一一家受邀的中國科技公司,現身納斯達克,敲響鐘聲(註意,不是上市敲鐘哈),並接受媒體采訪,美國多家電視臺進行了現場直播。這是納斯達克表達對LGBT(女同性戀、男同性戀、雙性戀、跨性別)企業支持的一個特設環節。

Blued為何會獲此殊榮呢?它本身又有哪些特別之處?請接著往下看。
 
文 | 黑馬哥


國內領先優勢明顯 數據超越競品近十倍


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去年11月,Blued官方公布獲得國際知名機構DCM投資的3000萬美元B輪融資。Blued CEO耿樂說,6個月時間 ,他們的數據表現超乎想像,可以用“一騎絕塵”來形容。他說,來自兩家第三方平臺獲取的數據均顯示,Blued日活躍用戶數、在線時長、日均開啟次數、留存率等均超越行業第二的競品數倍,其中,最為關鍵的日活躍用戶數超越對手近十倍。Blued已經基本覆蓋了競品的用戶,社交產品的馬太效應,將最終導致用戶全部收納囊中。

清流資本董事總經理王夢秋說,從數據上看,Blued已成為中國同性社交軟件絕對的領先者,社區規模效應凸顯,其他競爭者因為差距實在太大,已很難有翻盤超越的機會。對於投資機構而言,垂直細分領域,只有投行業第一才能獲得良好的資本回報和退出通道。對於Blued的天使投資機構中路資本而言,Blued也已成為目前該機構投資的150多個項目中,回報率最高的一個。中路資本投資合夥人高良平說,雖然有眾多投資者急欲高價購買他們手中的股份,但目前並不急於退出套現,中路對於Blued的未來發展非常看好,希望繼續跟隨團隊,實現資本利益的最大化。
 
納斯達克預演 海外擴張勢頭迅猛
 
\今年2月,耿樂帶著他的團隊前往荷蘭阿姆斯特丹,與當地的合作夥伴荷蘭國際廣播電臺簽約,並發布全英文的國際版本。4月份,泰國潑水節期間,Blued也強勢入駐東南亞地區,他們采取了線上宣傳、線下活動、話題營銷、本地化植入的方式,全面在泰國推廣產品。在中國引起觀看熱潮的泰劇《不一樣的美男》就是由Blued引進,並植入了大量宣傳廣告,獲得了非常好的效果。4月24日,Blued團隊成員現身納斯達克,參加LGBT WEEK的路演和敲鐘儀式,引起全世界的廣泛關註。創始人耿樂在隨後面向美國各大企業和機構的演講中說,“我們不僅歡迎美國的企業進入中國的LGBT市場,在此,更要宣布,Blued正式進軍美國市場。美國,我們來了!”在隨後的電視采訪中,耿樂說,我的發言,就是想讓美國的多款同誌社交產品的CEO們顫抖,我們能在中國打敗Jackd,我們也有信心在美國的客場贏得新的勝利。

\《華爾街日報》、《經濟學人雜誌》、《彭博商業周刊》、BBC、美聯社等對Blued的發展均給予了專題報道,他們為中國可以有這樣一款同性戀社交產品發展的如此之快,而感到驚訝。路透社的記者在采訪時說,他們遠在英國的BOSS只想問耿樂一個問題,就是,在中國到底發生了什麽,可以有這樣一家“少數族群”的公司得以迅速發展。耿樂回應說,中國近幾年的改革和發展,社會變的更加多元與包容,特別是在鼓勵創業和科技先行的大背景下,Blued將會獲得更多的發展機遇。
據耿樂介紹,目前海外拓展數據增長迅猛,特別是美國、巴西、泰國三國數據增長較快,目前,他們正在全力打造各重點國家的落地團隊和本地化的推廣模式,快速拓展疆土。這是他們延伸用戶規模天花板和夯實競爭壁壘的重要策略之一。同性戀社區具備巨大的跨地域、跨語言、規模效應明顯,一旦規模已經是後來者的10倍,競爭優勢會進一步擴大,而blued身後的投資者和blued團隊的強大技術、產品、運營實力也可以支撐blued繼續領跑、跑得更快。
耿樂透露,董事會已開始討論在適當的時候啟動C輪融資,目前備選的投資機構眾多,相信這一輪仍然是眾多機構爭搶的目標。
 
堅持公益先行 促成與政府的緊密合作
 
\在澳門剛剛結束的第19屆“全球華語榜中榜”頒獎典禮中,耿樂及聯合國艾滋病規劃署的官員,牽手中國好聲音學員吳莫愁共同領取了“內地最受歡迎女歌手獎”,耿樂在電視直播中表達了公司支持公益的理念與目標,獲得了良好的社會反響。與市場上其他的同誌產品不同的是,Blued團隊一直致力於社會公益,包括艾滋病防治和反歧視,與衛生部門有著良好的合作與互動,政府官員對他們給予了充分的肯定和表揚。國家疾控中心性艾中心主任吳尊友在接受媒體采訪時說,Blued有1500萬男同會員,這將是政府對這一群體宣傳防艾信息、進行社會服務的重要渠道。而耿樂成為天津衛視《非你莫屬》BOSS團成員,在電視媒體亮相,也表達了公眾對於Blued這款產品的認知和認可。據耿樂介紹,目前Blued也與公安、網監等部門建立了良好的合作關系,他相信,隨著社會的發展與進步,政府會越來越重視對不同族群的管理與服務,Blued將繼續堅持公益先行,用科技改變中國同誌生活的發展目標。DCM的投資經理陳力表示,他們投資Blued除了財務回報的訴求之外,社會意義和公益價值,也是他們考慮的重要因素之一,“我們的投資團隊,會為投資Blued這樣一家具有強烈社會責任感的公司而感到驕傲”。

版權聲明:本文作者黑馬哥,由i黑馬編輯。文章為原創,本刊版權所有,如需轉載請與zzyyanan聯系,未經授權,轉載必究。

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銀行向民資開門 交行領跑銀行業“混改”

來源: http://www.infzm.com/content/110372

交行混改應重在機制創新。 (CFP/圖)

上一輪的改革,國有銀行雖有股份制商業銀行之“名”,卻沒有真正達到股份制之“實”。

這一次,就是要探索一個更加靈活高效的管理機制,這是混改的主要內容。

“混改”起跑

這一次是上一輪改革的延續。

2015年6月29日下午一點半,交通銀行召開股東大會,董事長牛錫明在會上介紹,目前交行混改方案共12條措施、20個具體項目。十多天前,即6月16日,交行公告,該方案已經獲國務院批準。

實際上,早在2014年年中,交通銀行就發布公告稱,“正在積極研究深化混合所有制改革、完善公司內部治理機制的可行方案。”

一年之後,隨著交行方案獲批,中國銀行業“混改”大幕正式拉開。

根據牛錫明在公開場合總結,交行混改主要集中於“治理機制”“經營機制”“經營模式轉型創新”三個方面。其中,在治理機制方面,建立“中國特色的大型商業銀行治理機制”。但根據目前已透露出來的細節,將在確保國有股占控股地位的前提下,通過引進民營資本、員工持股等優化現有股權結構。

針對內部經營機制改革,交行將改變用人薪酬考核機制、建立發展責任制和建立風險管理責任追究制度。牛錫明曾在公開場合透露,在今年1月初,交行就已經啟動新的人事薪酬體系考核機制。

是次銀行“混改”,即混合所有制改革,交行打“頭陣”,改革的對象也主要是國有大型商業銀行,即中、農、工、建、交五大行。

目前,在中國銀行體系內,包括五大國有商業銀行、12家全國性股份制商業銀行、3家政策性銀行、100多家城市商業銀行、1家郵政銀行以及眾多的農村信用社、農村商業銀行等。

“這一次是上一輪改革的延續。”中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛告訴南方周末記者。上一次國有銀行進行股份制改革,是在2005年前後。

上一輪改革將五大行從破產的邊緣拉回來,並且通過財政部註資、引進外資戰略投資者、剝離不良資產等方式,讓五大銀行陸續上市。

這次混改,是國有銀行進行的“第二輪”改革,主要是“把原來那一輪改革的成果進行夯實”,曾剛說。

五大銀行改制上市之後,基本上建立了商業銀行的管理架構和商業框架,也受到更多的市場化約束。

但上一輪的改革,國有銀行雖有股份制商業銀行之“名”,卻沒有真正達到股份制之“實”。

而這一次,“就是要探索一個更加靈活高效的管理機制,這是混改的主要內容”,中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇說。

在曾剛看來,混改的核心在於“治理結構”,讓銀行的公司治理更加現代化,“包括讓民資進入,是為讓銀行有一個更加充分混合的股本結構,同時人事薪酬等方面有市場化突破。”

即便經歷了一輪改革,雖然目前國有銀行均是上市公司,但國有股獨大,一直都是財政部或者匯金公司牢牢占據大股東。而且,五大行高管的人事任命也均由中組部決定,在公司治理方面也一直延續行政體制。

隨著中國利率市場化放開,國有銀行體制僵化的問題日益嚴重,銀行業再次改革勢在必行。

在交行發布混改方案通過的前一天,建設銀行董事長王洪章出席香港記者會時稱,建行也“計劃在未來引入大型民營企業入股”。但目前,除了交通銀行以外,其他四大行並無公開的動作。但不管怎麽說,銀行業的混改大幕已經緩緩拉開。

又是交行先行

目前交行是比上不足,比下也沒有余。

交行,作為五大國有商業銀行改革的“排頭兵”,並非是第一次。上一輪國有銀行股改上市,也是率先從交行開始的。

交行最初誕生於1908年1月,是由清朝成立的官商合辦銀行。1958年後,交行內地業務基本停止。直至上個世紀八十年代重新籌建之時,央行希望交行辦成一家真正的銀行。當時,中、農、工、建四大行都還是專業的國家銀行。

在經過一系列討論後,1986年,確定了將交通銀行辦成股份制、綜合性的全國性銀行。而在當時,中國並沒有股份制銀行。

1987年3月18日,交通銀行重新開業,資本金為20億元人民幣,由中央財政股、地方財政股和企業法人股出資。其中中央財政股由財政部代表國家控股,出資10億。

在國家控股下,交通銀行的行政地位與當時其他四大專業銀行“平行”,所以交行從“出生”,就是夾雜了行政色彩的新型“股份制銀行”。

到2000年後,中國銀行業面臨“壞賬”增加、資產充足率過低等各方面問題。彼時,交通銀行率先想到上市,並開始進行股份制改革,並創新性地創造了業內聞名的“財務重組-引資-上市”三部曲。

根據專門記錄交通銀行改革歷史的《變革二十年》一書記載,在當時的環境下,交通銀行“規模不是很大,對金融體系的影響力有限,同時又是股份制商業銀行的背景,改革阻力相對較小”,所以,“交行是一個較好的選擇”。

經過三五年的準備,直至2004年6月30日,交行才完成財務重組;當年8月6日引入匯豐銀行作為境外戰略投資者;2005年6月23日,在香港上市。在交行改革不久,中國銀行和建設銀行也啟動股改,隨後是工商銀行、農業銀行。

時隔十年,交行的市值不斷增加,股本結構雖然有所變化,但最大股東依然是財政部。截至2015年一季度,財政部持股為26.53%,匯豐持股18.7%,其他境內外法人、機構和個人股東持股超過40%。相比於工農中建國有持股超過50%,這樣的股權結構已經初步具備了混合所有制的基礎,“更好改”。

其股本結構只是一方面,之所以選擇交行,也是因為交行已經處於一個“尷尬”境地。“問題的關鍵是,目前交行是比上不足,比下也沒有余,”國金證券首席分析師馬鯤鵬說,“它既沒有大行的體量來支撐,又沒有其他股份制商業銀行的靈活治理機制,所以兩頭都不沾。”

2014年,交通銀行凈利為658.5億人民幣,相當於工商銀行凈利的1/4,中國銀行的1/3,增速更是回落到5.71%。不過增速回落,已經是國有商業銀行共同面對的問題。相比於招商銀行,交行也只比其多了100億的利潤,但招商銀行的增速則是8%。

“另一方面,也是交行自己努力爭取的結果。”一位接近交行的人士說,“去年牛錫明在北京’忽悠’了一年。”該人士分析,“交行自己也意識到,如果再不改,就沒法辦了,銀行的壓力越來越大。”

實際上,隨著大額存單的推出,中國利率市場化只差臨門一腳,銀行利差不斷縮窄,過去“躺著賺錢”的日子也“一去不返”。銀行未來要面臨的市場化競爭只會越來越大,所以這個時候,期望讓國有銀行試著去改,逐步地將其推向市場,是為了提高其未來的市場競爭力。

銀行大門向民資打開

讓更多的民資參與進來,激發銀行公司治理的活力。

在交行混改的方案中,最引人註目的便是“引進民資”,實際上這也是國企進行混合所有制改革的一個重要內容。

十八屆三中全會後,國企“混改”重啟。“混改”也被賦予了新的涵義——“我國基本經濟制度的重要實現形式”。此後,國企改革大幕率先拉開。銀行業的改革實際上也是在這個大背景下拉開的,“國有銀行也是一大類國企嘛!”馬鯤鵬說。

目前,交行並未發布具體的引資方案,但牛錫明在股東大會上稱,“我們和民營資本合作的大門是敞開的。”他還透露,交行有可能今年先在下屬二級公司引入民資。此外,經過一定審批程序後,匯豐持股比例或突破20%。

但是什麽條件的民資才符合條件?牛錫明在股東大會上指出了一條大方向——“取長補短”,即將民營資本作為戰略投資者引進交行,在機制、經營業務、技術等方面與交行“取長補短”。

至於通過怎樣的渠道進入,牛錫明說,“買交行股票就可以進入”,並探索,先把子公司拿出來進行股份制改造,引入民間資本,建立員工持股機制。以後,可能還會上市。

但是,當前五大行的市值非常大,即使規模最小的交通銀行,也達到六千多億,這意味著即使1個股權百分比的變動,都動輒六十多億。

一位股份制商業銀行高管在接受南方周末記者采訪時稱,“現在銀行總市值這麽大,經營各方面都處於一個將近頂峰的位置,對於民資來說,價格這麽高,人家可能還不願意呢!”

不過,當下民營資本也已經參股金融業。中國銀監會主席尚福林在6月26日的新聞發布會上介紹,截至目前,20家境內外上市銀行中,境內外民間資本持有股價約2.2萬億元,約占上市銀行總市值的25%。股份制商業銀行的民間資本占比已提高到51%;城市商業銀行民間資本占比已提高到56%。

“現在民資最擔心的是,進來之後到底能不能有話語權。”曾在多家大型企業任職財務管理的董博欣說。過去,在交通、能源領域,也曾引進過一些民資,但在行業爆發性增長的時候,“又被趕出去了”。所以,“大家對民資參股國企天然地會有一種不相信”。

這次交行將民資定位於“戰略投資者”,而不是單純的財務投資者。實際上,在上一輪改革中,國有商業銀行引進的是外資作為戰略投資者。只是,隨著2013年9月美國銀行清倉建行後,工、農、中、建四大銀行的外資戰投全部“撤退”,只剩下匯豐仍繼續持有交行股票。

多位接受采訪的專家分析,除了交通銀行和匯豐的合作較為深入,其他銀行的外資究竟發揮了多大作用,“很難說”,而銀行也並沒有真正實現“脫胎換骨”。

而這次混改引進民資,與上次股改引進外資有所不同。上次股改,當時國內整個市場沒有企業能接這麽大的盤,另外銀行也希望能夠讓外資銀行帶進來先進的銀行管理經驗。而這次,是希望改變國有股一股獨大的局面,讓更多的民資參與進來,激發銀行公司治理的活力。

而民資究竟能發揮多大的效用,“需要時間”,“未來還有待於探索和觀察”。

但如果真要發揮民營的作用,“就要有一種相克相生的股權結構。”深諳國企改革的原國資委企業改革局局長周放生說。現在,上市的國企非常多,但是管理體制基本上都沒有變。“為什麽沒變,就是因為國有股的比重太大了,剩下的就是散股股民,散股又是一種投機行為,今天進,明天走,這樣的資本結構很難形成制衡機制,很難形成相克相生。”

在他看來,此次交行混改的決心到底有多大,如果能按照三中全會講的讓國有股、民營股和員工股,做到“三股鼎立”、相克相生,“這次股改就比上次進步了”。

員工持股解凍

交通銀行或許還能起到“示範效應”。

在“三股鼎立”中,除了民營股,員工持股也受到了來自同業的廣泛關註。同時,其他民營銀行、股份制商業銀行也早交行一步,率先試行員工持股。

員工持股,即允許員工通過購買股票成為公司股東,這是現代公司用來解決所有者和經營者利益沖突,解決中長期激勵機制的主要辦法。

率先進行員工持股的銀行是民生銀行。2014年11月7日晚,民生銀行發布公告,擬發行不超過14.08億股A股普通股,募集資金不超過80億元。但民生銀行是純粹的民營性質,對於其他國有銀行借鑒意義並不大。

今年6月20日,招商銀行也發布了2015年度第一期員工持股計劃。擬以13.80元(招商銀行停牌前報15.66元每股)每股的價格向核心骨幹員工定向增發4.35億股,僅相當於總股本的1.7%,募集資金不超過60億元。

參加對象包含本公司董事、監事、高級管理人員、中層幹部、骨幹員工,以及下屬全資子公司的高級管理人員,總人數不超過8500人。“落實到分行層面,大概也只有分行行長可以有股份。”招商銀行一位中層管理人員告訴南方周末記者。

目前,交通銀行已經確定不僅要進行員工持股,而且在人事薪酬體系方面,也將進一步改革。

過去北京銀行、工商銀行等曾經搞過類似的員工股權激勵,但因為爭議過多,2009年財政部發文要求,國有及國有控股金融企業“暫時停止實施股權激勵和員工持股計劃”。

直至2013年10月,十八屆三中全會提出,允許混合所有制經濟實行企業員工持股,形成資本所有者和勞動者利益共同體。2014年,國務院發文,要求“加快推進市值管理、股權激勵和員工持股計劃”。此時,員工持股真正“解凍”。

員工持股,作為一種長期的股權激勵機制,能夠把員工的利益同公司企業的利益相結合起來,“提升員工忠誠度,調動積極性。但關鍵在於,持股價格定多少。”中山大學嶺南學院教授蔡榮鑫說,“既不能讓國家吃虧,又要調動員工的積極性。”

“拿出來增量部分,搞員工持股,也是銀行考慮範疇之一,”馬鯤鵬說,“今年很多銀行都在搞業務分拆,有一大部分就是把拆分出來的業務,拿出來做員工持股。”

這兩年,隨著銀行經營業績下降,高管人才流失也比較嚴重。如何留住人才,不僅僅是國有銀行面臨的問題,同樣也是整個銀行業面臨的問題。

“員工持股,也是股份制銀行目前欠缺的。”一位上市城商行的高管說,“等到交行或招行的員工持股方案出來,估計後續很快其他銀行也會跟進。”現在,就是缺少一個“示範效應”。

在員工持股上,交通銀行或許還能起到“示範效應”,但其他方面,交行等國有銀行還要吸收借鑒其他銀行的做法。

在6月27日的陸家嘴金融論壇上,牛錫明稱,交行將推職業經理人制度,並且未來將用市場化方式選聘高管、副行長級高管;職業經理人要“能上能下,能高能低,能進能出”。

長期以來,作為國有銀行,其行長級別高管一般由中組部直接任命。馬鯤鵬預計,在可預見的將來,交行肯定還是國企,但或許會有一個“薪酬人事雙軌制”的安排。換句話說,總行的黨組成員還是走體制的道路,向黨負責;除此以外,其他人都通過市場化方式選聘,向董事會負責。

而在薪酬方面,體制內繼續執行限薪,市場化方式選聘的人適用市場化薪酬。“過去激勵機制跟不上。都是吃大鍋飯,幹多幹少一個樣。”馬鯤鵬說。

但以後,交行的“獎金分配權將交給經營單位一把手”。牛錫明說,要推行全員、全產品計價的考核,多幹多得、少幹少得、不幹不得。也就是說,“大鍋飯恐怕以後就吃不到了。”


上半年領跑全國 黃奇帆闡釋重慶結構價值

來源: http://www.yicai.com/news/2015/08/4679033.html

上半年領跑全國 黃奇帆闡釋重慶結構價值

一財網 李秀中 2015-08-30 12:50:00

今年上半年重慶市地區生產總值同比增長11%,在全國31個省區市中增長最快,黃奇帆講述了重慶得以領跑全國的結構變化:三駕馬車齊頭並進,企業利潤仍保持高增長,三產產值已經大於二產,還有就是房地產投資占比下降。

今年上半年重慶市地區生產總值同比增長11%,在全國31個省區市中增長最快,不過,重慶市市長黃奇帆表示,“我覺得經濟增長快還只是一個次要的目標,我自己認為重慶經濟最有價值的是四種結構狀況趨勢比較好。”

在8月29日開幕的有第一財經支持舉辦的亞布力論壇上,黃奇帆講述了重慶得以領跑全國的結構變化:三駕馬車齊頭並進,企業利潤仍保持高增長,三產產值已經大於二產,還有就是房地產投資占比下降。

第一個是動力結構,投資、出口和消費“三架馬車”在重慶是齊頭並進的。黃奇帆說,重慶最近的三年進出口翻了兩番,就是說每年要增長百分之幾十,這樣三四年里才能翻兩番。我們2005年的時候進出口是30億美元,到2010年的時候差不多是280億美元,去年我們到了950億美元。

不僅如此,“我講這段話的意思,我們進出口增長是非常強勁的,這個動力,消費增長13%,商業零售還有其他各種消費也是兩位數,投資增長18%,所以我們三架馬車齊頭並進,動力比較強。”黃奇帆說。

第二個是效益結構。重慶的工業利潤2013年漲了42%,2014年增長35%,在今年全國工業比較困難,利潤負增長的情況下,重慶利潤是26.7%,這也是很好的情況。

黃奇帆表示,“工業增長排名第一這不算什麽,效益能夠連續幾年增長為全國第一,這件事令人高興,因為這是投資環境很重要的一塊。同時我們金融領域的利潤也是全國比較高的,比如說重慶的銀行是全國二十幾分一的利潤,但是全國貸款的四十幾分之一在重慶,銀行的毛利率可能是全國最高之一。那麽金融、工業或者其他服務業,或者各種產業效益高,占GDP比重大,是重慶投資環境良好的一個表現。”

第三個是產業結構。他表示,重慶的產業結構現在三產總量大於二產,二產里面電子產業、汽車產業,各類高新技術產業比重占50%以上,這個產業結構比較好,所以重慶工業效益好。另外一方面服務業里除了六大傳統的商業零售、貿易批發、房地產或者運輸物流,傳統的金融等等,信息中介服務業,六大服務業以外。最近興起的跟國際貿易有關的五大服務業,每年增長25%,所以這一塊也具有強大的輻射和集聚能力,這是產業結構比較好。

第四個是投資結構。“我們現在每年一萬多億的投資,1/3是工業投資,還有10%多是商業性投資,就是服務業的投資。所以工商產業占50%,有25%是基礎設施投資,25%是房地產投資,這個投資結構我們認為比較理想,是我們調控的目標。”黃奇帆說。

他認為,“如果一個地方基礎設施房地產占了百分之七、八十,長遠沒後勁,我們的稅收、就業、持續增長能力是在工商產業,在實體經濟,所以這個結構代表我們重慶未來的工商產業還會是繼續興旺的地方。我們外資投資每年50%以上在工業當中,所以這個投資結構比較理想。”

編輯:李秀中

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哪些城市網商創業最活躍:廣州居首 粵浙領跑

來源: http://www.yicai.com/news/2015/09/4687309.html

哪些城市網商創業最活躍:廣州居首 粵浙領跑

一財網 林小昭 2015-09-17 16:49:00

截至2015年上半年,網商創業最活躍的前五位城市依次是廣州、金華、深圳、杭州和莆田;網商創業最活躍的前五位縣依次是義烏、天臺、石獅、高碑店和永康

電子商務改變了每個人的生活,也加快了沿海地區的經濟轉型。

阿里研究院日前發布的《新生態•新網商•新價值---2015年網商發展研究報告》顯示,截至2015年上半年,網商創業最活躍的前五位城市依次是廣州、金華、深圳、杭州和莆田;網商創業最活躍的前五位縣依次是義烏、天臺、石獅、高碑店和永康。

粵浙領跑

該報告中,衡量各地網商創業活躍程度的指標是網商密度(=網商數量/人口數量),即“平均每萬人中的網商數量”。

從空間集聚來看,部分城市的網商主要集中在主城區,如廣州、深圳、杭州、上海、北京、廈門。這些城市都是以現代服務業為主的,城市結構形態為中心輻射型。另外部分城市的網商主要活躍在所轄縣域,如金華、臺州、嘉興、泉州、溫州、寧波,各市入圍全國“電商百佳縣”的數量都達到或超過5個,縣域是城市電子商務的重要動力源泉,這些城市均是沿海縣域經濟最發達的地區。

從地理分布來看, 網商創業最活躍的25個城市主要集中在東部沿海地區,其中,廣東10個、浙江7個、福建3個。中部地區有2個,分別是武漢和鄭州。

這其中,廣東和浙江領跑並不令人意外。中山大學嶺南學院財稅系主任林江教授對《第一財經日報》分析,產業結構特點是各地電商發展差異的一個重要原因。廣東、浙江是我國輕工業最發達的省份,而輕工業產品如食品、日用品、衣服等是最容易在網絡上銷售的。

在電子商務的推動下,近兩年,粵浙這兩個傳統的輕工大省轉型升級步伐也不斷加快。例如,今年以來浙江經濟運行呈現高開穩走向好態勢,轉型升級成效逐步顯現。上半年,全省生產總值19281億元,按可比價格計算,比去年同期增長8.3%,增速比一季度提高0.1個百分點,比去年同期提高1.1個百分點。

廣州居首

在廣東,入圍的10個城市有7個屬於珠三角的發達地市,此外還有3個為粵東潮汕地區的三個地級市汕頭、潮州和揭陽。這也說明,盡管粵東潮汕地區的經濟統計數據比較“落後”,但擅長經商的潮汕民富遠遠領先粵北和粵西地區。

與此同時,廣州位居全國首位,頗為引人關註。作為千年商都,廣州有大量的專業批發市場,但廣州的電子商務發展卻比江浙地區要晚了不少,目前廣州也缺乏大型的電子商務巨頭。不過,這兩年廣州的電子商務發展步伐在明顯加快。

廣東商業經濟學會會長、廣東財經大學流通經濟研究所所長王先慶說,廣州是國際商貿中心城市,有大量的專業市場,很多專業市場就是電商拿貨的地方,盡管廣州電商的龍頭企業確實不如浙江等地,但中小型電商企業特別多。

以衡量電商發展的快遞包裹數據來看,廣州的包裹數從去年上半年位居全國第二,到今年一舉超過上海位居全國第一。“這兩年大量的電商、微商湧現,他們通過互聯網的改造將原來廣州的商貿優勢充分發揮出來。”廣州一家電商企業人士說。

廣州一德路是食品和玩具精品批發集散地,解放南路則有幾個大型鞋類批發市場,每到下午六七點左右,人行道路就堆滿了裝貨物的紙箱,等待物流公司取件。《第一財經日報》記者走訪發現,這些貨物大多為網商發貨,也就是說過去的廣州的專業市場優勢正在從線下向線上轉移。

在縣域方面,上半年網商創業最活躍的25個縣主要集中浙江(11個)、福建(4個)、河北(4個)和江蘇(3個)四省,其中,浙江上榜縣域數量最多,與浙江縣域經濟繁榮發展密不可分。中國社科院發布的《中國縣域經濟發展報告(2015)》顯示,浙江入選全國競爭力百強縣(市)和最具發展潛力百強縣(市)的數量均居全國第一,分別為29個和26個。

而廣東只有2個縣入圍,主要是因為廣東區域發展頗為不均衡,經濟十分發達的珠三角大部分縣(市)已經撤縣設區,珠三角之外的東西北尤其是粵西粵北縣域經濟發展十分落後,因為廣東入圍的縣也就比較少。

從關鍵因素來看,大部分縣域網商活躍,與當地特色產業集群或專業市場有關,比如義烏(小商品)、石獅(服裝)、晉江(鞋)、常熟(服裝)等。

另外,部分縣域網商活躍,與農村居民大規模開展電子商務有關,比如清河、安溪、睢寧、曹縣等。這其中,經濟較為落後的河北有4個縣入圍,其中高碑店更是高居全國第四。福建入圍的縣中,德化與安溪也是傳統的山區縣。這也說明,電商的發展進一步突破了產業基礎和地理空間條件的限制,抓住電商發展的機遇,可以“從無到有”,扭轉傳統時代不利因素的制約。

以安溪為例,數據顯示,2014年安溪縣在阿里零售平臺農產品電子商務交易額近12億元,位列縣域第一名。廈門大學經濟學系副教授丁長發說,山區縣安溪的茶葉、藤藝等特色產品現在很多都通過電商銷售。目前安溪也湧現了5個“淘寶村”。

編輯:劉菁

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