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騰訊開門

http://magazine.caing.com/chargeFullNews.jsp?id=100261716&time=2011-05-21&cl=115&page=all

中國用戶基數最大的互聯網產品終於敞開了大門,躍躍欲試的應用開發商們,還需要等待步履審慎的騰訊
財新《新世紀》 記者 王嘉鵬

 

  在12週年慶之前飽受「封閉」和「壟斷」非難,騰訊想用一個「+」號重揚聲名。

在腾讯的即时通讯部门,现在有500人在做“Q+”。CFP
在騰訊的即時通訊部門,現在有500人在做「Q+」。CFP


  這家已成為巨頭的互聯網企業在5月16日宣佈,正式啟動「Q+」平台戰略,並將通過此平台向第三方應用開發商開放其核心業務——即時通信客戶端QQ。

  5月19日,騰訊聯席首席技術官熊明華在北京接受財新《新世紀》記者採訪時說,此次QQ客戶端的開放讓騰訊半年來的開放戰略「基本落定」。按照規劃,騰訊將在6月舉行開放平台合作者大會,帶有「Q+」功能的新版QQ客戶端預計將在7月份推出。

  在更遠的藍圖中,「Q+」不會也不應是騰訊開放的全部。躍躍欲試的應用開發商們,還需要等待步履審慎的騰訊。但重要的是,中國用戶基數最大的互聯網產品終於敞開了大門。

何為「Q+」

  2010年12月,在經歷了與網絡安全服務商360的一場輿論惡戰之後不久,騰訊CEO馬化騰宣佈騰訊進入以「開放和共享」為原則的半年轉型期,並承諾在今年6月5日之前推出具體的措施。「Q+」正是承諾之舉的最新一步。

  「簡單地說,社區網站『騰訊朋友』的開放平台更像是Facebook,『Q+』則更像蘋果的應用商店。」熊明華如是說。按照騰訊的闡釋,「Q+」是一個基於QQ客戶端的網絡平台,第三方開發的應用在經過審核後,都可以加入「Q+」的應用商店,供用戶自主選用。

  事實上,在被戲稱為「3Q大戰」的糾紛之前,騰訊的財付通和QQ空間已經引入了第三方應用,做了開放的嘗試。「3Q大戰」後,開放的新舉措亦逐項推出。

  2010年12月底,社交網站「騰訊朋友」將首批第三方應用上線。今年1月,QQ隨後推出的「連接QQ空間」和「QQ登錄」兩項服務都允許用戶使用QQ賬號直接登錄第三方網站。根據騰訊自行公佈的數據,「QQ登錄」功能上線三天內即有超過1000家網站接入。

  「Q+」則是耗時更長、花費精力更大的產品。由於正式服務尚未推出,目前所能看到的「Q+」只有騰訊製作的一段視頻。在視頻中,該平台通過點擊QQ軟件客戶端的一個按鈕啟動,顯示為電腦桌面左側的一個工具條。只需再點一個按鈕,「Q+」的界面就會佔據用戶的整個屏幕。

  「像是在操作系統上面又做了一個操作系統。」在與財新《新世紀》記者交談時,多位互聯網業內人士都做出如上表示。

  殷宇是騰訊即時通信產品部總經理,也是「Q+」的直接負責人。他解釋說,「Q+」的界面設計吸取了iPhone和iPad的成功經驗,想給用戶一種「沉靜式」的使用體驗,因為電腦操作系統界面常常過於繁雜。

  「Q+」的核心,是允許第三方開發者調用QQ的部分核心功能,如文件傳送,音視頻聊天、內容的社區化共享等,來提供憑自身實力難以實現的服務。熊明華認為,QQ的巨大用戶基礎,使平台上第三方應用,無論通用性較強的還是提供特殊功能的,都能更容易地獲得用戶。

  熊明華還透露,「Q+」會是一個跨各終端、各操作系統的平台,在推出Windows版本之後,接下來將優先開發基於網頁的版本和適用於平板電腦的版本:「即時通信部門的500多人,現在都在做『Q+』。」

開放步步為營

  事實上,早在2006年,騰訊開始開發新一代QQ客戶端「蜂鳥」,將QQ客戶端平台上的各項服務在客戶端中分離成模塊。殷宇說,騰訊當時已有做應用平台的想法。

  「但當時市場環境還不是很成熟,最後沒有做。」殷宇解釋,「當時應用的概念很多人還不瞭解,另一方面,很多開發者過於看重短期利益。」

  2010年,在應用商店(AppStore)已經在業界深入人心的情況下,殷宇的團隊做出了基於網頁的Web QQ產品,開始嘗試把QQ桌面化,並在其應用平台上引入第三方應用。

  「我們不敢拿QQ亂動。」熊明華解釋說,「Web QQ用的人少一點,網頁版比較好實現,也容易改。在這裡把該做的實驗都做了。」

  熊明華和殷宇一再說明,騰訊對開放嘗試持謹慎漸進的態度。殷宇坦承,無論在技術上還是運行模式上,「Q+」都還不是一個完全成熟的系統,需要在運行中不斷調整:「看看用戶的反饋如何,需要的地方就做改動。」熊明華則表示,「Q+」將在推出後儘可能快地進行版本更新。

  殷宇還表示,在Web QQ上的實驗表明,過多的應用可能影響用戶的使用體驗,因此「Q+」平台會從推出成熟應用開始逐步發展,而不會直接毫無保留地開放。

  在應用開放上的謹慎,還有其他多種原因。在QQ賬號組成的關係鏈中,用戶心理有可能被某些第三方利用,以完成垃圾信息大量轉發等不良目的。「推送廣告之類的做法,肯定是不允許的。」熊明華表示,騰訊會用技術手段和用戶投訴系統對此進行處理。

  日本索尼公司的遊戲機對戰網絡近期發生的用戶數據大規模被竊事件,讓各網絡平台必須更加重視安全防範。對騰訊來說,QQ賬號及其內部的虛擬商 品、支付功能都有用戶個人財產的屬性。在第三方應用可以調用QQ的多項功能和用戶數據之後,防止數據濫用和犯罪益加成為騰訊面臨的挑戰,如果應對不當,可 能成為沉重的負擔。

  另一個因素是內外部的競爭。熊明華表示,騰訊將有三個主要的開放平台,「Q+」、騰訊微博和「騰訊朋友」。如同「Q+」一樣,另兩個平台也有部門獨立開發。

  對此,他解釋說,不同的第三方應用適合放在不同的平台上,騰訊也會考慮某個應用究竟適合放在何處。但對三個平台間會不會有內部競爭,他沒有進一步說明。

  互聯網資深評論員謝文則認為,騰訊的這種基於現有的體系,由內部不同部門分別做開放平台的做法,其實造成了很大的浪費和重複。「關鍵在於,你的思路究竟是繼續發揚原有的核心競爭力,還是自己革自己的命。」

  外部競爭則來自騰訊自有業務和其直接競爭者們。在騰訊目前的開放平台體系中,騰訊自行開發的應用和同類的第三方應用將共存。此外,還有一些應用可能來自騰訊投資的企業,比如剛剛投資的旅遊網站藝龍。

  「我們是有可能把藝龍放在旅遊應用裡的前列,但不可能因此不讓攜程進入平台,不然很多QQ用戶就走了。還是要讓用戶自己決定。」熊明華舉例說。

  他表示,騰訊自身的業務在「Q+」平台上也只是一項項應用,不會參與平台內核的管理,開放平台也不會因為騰訊有相關的應用就拒絕同類的第三方應用。

  但是,數名不願透露姓名的第三方開發者均認為,騰訊自身的應用不宜出現在平台上。「既當裁判又當運動員」。

  在解決這些矛盾時,騰訊身為上市公司的逐利屬性,以及公司超過1.2萬人的巨大規模,都迫使決策者在制定戰略時再三思量。

  謝文認為,騰訊在開放過程中的顧慮可以理解,在目前國內的業界環境下,騰訊的做法雖然距離真正的平台開放還有距離,但方向是正確的。「不像百度的框計算,想把天下框在自己的框裡面,這是做不成的。」

挖掘用戶紅利

  但無論能否成功,基於未來盈利考量的改變都是不可避免的。

  今年初開始,諸多中國互聯網企業紛紛完成海外上市,借講「中國用戶規模」故事獲得不菲的融資。但尚難有人與騰訊的用戶紅利相比。

  根據中國互聯網絡信息中心(CNNIC)的調查數據,從騰訊在香港上市的2004年到2010年,中國網民規模增長了3.86倍,騰訊即時通訊 的活躍賬戶(每月至少登錄一次的賬戶)在此期間則增長了3.79倍,基本與網民增長同步。同期的另兩項增長數據,則反映出騰訊挖掘用戶價值的能力:該公司 的即時通訊最高同時在線賬戶增加了12.6倍,付費賬戶數增加了6.91倍。

  騰訊多年來在挖掘付費用戶,特別是虛擬物品銷售上的成功,令許多同行羨慕不已。機構分析師在報告中對騰訊收入增長率和利潤率的穩定,也保持著較為一致的肯定。在不到七年的時間裡,騰訊的股價已漲至220港元,成為香港價格最高的股票之一。

  但是,隨著中國傳統互聯網市場的逐漸飽和,騰訊無法再繼續依靠人口紅利帶來增長。在近幾個季度的財務報告中,騰訊的數項主要的傳統業務如QQ秀和QQ會員,其業績的放緩和未來衰退的趨勢已經較為明顯。

  即使是對數據亮眼、佔騰訊總收入一半以上的網絡遊戲業務,馬化騰也多次在業績發佈會上提醒投資者,中國網遊市場發展放緩不可避免,需要做好預期。

  在規模型增長難以維繫的情況下,用新產品來挖掘用戶價值是最合適的選擇。2010年下半年,一款網頁遊戲《七雄爭霸》似乎給騰訊指明了道路。這款由第三方開發的遊戲並不是大型網遊,在騰訊平台上取得了意想不到的成功,業內傳言其月度收入超過了7000萬元。

  雖然騰訊始終未曾公佈該遊戲的實際財務業績,但在業績報告中和發佈會上,騰訊高管都多次透露出對該遊戲表現的驚喜。借助開放平台吸引第三方海量的生產能力和創新,騰訊有望得到更多更優質的用戶紅利。

  不過,騰訊似乎並不急於在短期內得到財務結果。熊明華在接受財新《新世紀》記者採訪時強調,最關鍵的開放平台「Q+」由殷宇的即時通信團隊負責開發。該團隊沒有關鍵績效指標(KPI)考核,不會受「Q+」的盈利業績影響。

  這種寬鬆政策,來源於騰訊在財務上的強勢。該公司在5月剛斥資超過10億元,接連完成對華誼兄弟和在線旅遊服務商藝龍的股權投資。而今年一季度季報中,騰訊手中的現金和現金等價物合計達109億元。充裕的現金流,讓騰訊在短期內無需擔心開放平台的回報問題。

  但是,第三方對發掘騰訊開放平台的紅利已經迫不及待了。騰訊社交網站「騰訊朋友」開放平台推出後,社交遊戲開發商博雅互動是第一批接入的第三方之一。

  該公司CEO張偉接受財新《新世紀》記者採訪時坦言,騰訊不開放,中國就沒有真正的社交遊戲產業:「騰訊的平台,是其他所有平台之和的好幾 倍。」去年底,博雅70%的收入來自海外的Facebook平台。張偉的願景則是,在騰訊開放之後,博雅能做到70%收入來自國內。

  另一家早早接入QQ空間和騰訊朋友的企業崑崙萬維則在3月底透露,其開發的多款遊戲在騰訊平台上獲得了超過了800萬元的月度總分成。

  謝文表示,據他的瞭解,騰訊目前的分成方式與國內其他平台相比仍顯苛刻,但由於龐大的用戶基數,第三方開發商仍能夠獲利不菲,所以「大家都踴躍得很」。

  而另一位不願具名的第三方開發者則透露,他與騰訊目前的分成比例是4︰6,隨著應用總收入的增加,第三方的分成比例會以階梯型提高,這比之騰訊初期的分成策略,已經有了不小的改善。

  不過,「Q+」正式推出後,新的分賬制度和運營模式能否進一步激發第三方開發者的熱情?騰訊需要用事實說話。

騰訊 開門
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蘋果債開門黑:投資者已虧損2.806億美元

http://wallstreetcn.com/node/25091

截至昨日(5月22日),自蘋果公司上個月發行170億美元債以來,該公司的債券市值已損失2.806億美元。

華爾街見聞此前詳細報導過蘋果公司發行170億美元企業債的消息。

FIRA的債券價格報價系統數據顯示,蘋果公司以99.418美分的價格發行了價值30億美元的30年期債券。截止昨日,該債券的價格已下降到了95.145美分,自發行以來損失了1.282億美元。 收益率從發行時的3.85%上升到了4.1%。

近期市場猜測美聯儲很可能開始縮小刺激措施的規模。美國10年期國債收益率出現了近12個月以來的最大漲幅。美銀的美國公司指標顯示,以美元計價的投資級別債券的平均收益率從4月30日(蘋果發債日)的2.68%上升到了2.78%。

2023年到期的價值55億美元的蘋果公司高級無擔保票據以99.867美分的價格發行。截止昨日該票據的價格已下降到97.377美分,自發行以來損失了1.37億美元。收益率從發行的2.4%升高到2.7%,投資者持有債券所要求的額外收益率擴大到了76.5個基點,高於發行時的75個基點。

蘋果上個月發行的所有類型的債券中唯一上漲的是浮動利率票據。自發行以來該票據的市值增加了670萬美元。

2018年5月到期的價值20億美元的浮動利率票據(較同期Libor利率上浮25個基點)價格上升到了100.3美分。

蘋果 開門 投資者 投資 虧損 2.806 美元
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58同城、去哪兒上市「開門紅」,背後決定了科技類IPO高溢價的秘密是什麼?

http://new.iheima.com/detail/2013/1113/56347.html
       【導讀】在納斯達克IPO是否順利,和美國公開市場的大環境密切相關,中概股企業也不例外。這一個月來,接連赴美上市的公司58同城、去哪兒上市即收穫「開門紅」,除了兩家企業經營模式被看好外,納斯達克市場的估值偏好也非常重要。在此黑馬哥分享這篇鈦媒體的文章,知名風投紅點創投創始人托馬什·湯古茲:在科技類創業企業IPO中決定企業價值的唯一關鍵因素是:成長性。

找靈感、挖黑馬、評熱點、抄本質-這裡是黑馬通訊社:知名風投紅點創投(Redpoint Ventures)創始人托馬什·湯古茲(Tomasz Tunguz)近日更新博客,詳盡分析了科技型創業公司在IPO中市場的考量因素。到底是什麼決定了企業價值的高低?他用數據圖表證明,在科技類創業企業IPO中決定企業價值的唯一關鍵因素是:成長性

為何公開市場投資者會看好互聯網企業中這些虧損狀態、盈利能力也不甚明朗的初創公司?答案都在湯古茲的文章乾貨中:

僅從2013年來看,「成長性」成為科技業IPO考量因素裡最重的砝碼。這一年中,差不多規模的成功IPO的科技創業,其中半數企業的估值都是圍繞收入增長的「成長率」來體現,而恰恰和盈利能力沒有任何關係。

市場已經表明態度了——重視成長型企業,而企業的回應是怎樣的呢?根據湯古茲對25家科技企業IPO案例的調研(既包括啟動IPO、又有IPO完成的),他發現,其中只有20%的企業在盈利。取均值來看,這些初創企業的淨收入還都是清一色的負增長,平均利潤增長率約為-20%,而企業的成長率卻高達162%。

創業板融資市場通常帶有典型自上而下的涓滴效應。公開市場會根據不同企業的價值、增長趨勢和每日更新的財務特徵最終形成一個衡量基準。

接下來,投資者們會利用這些公開市場的數據給私募市場的同類企業定價。本來,這是那些看重預期收益率的成長型投資者(growth investors)喜歡干的事兒,現在,越來越多的投資者(ealier investors)也如法炮製了

有一類典型的初創企業可以證明這個趨勢,即提供SaaS(軟件即服務)服務的初創企業。其中,部分成立較早的企業目前已經是公開市場上投資者眼中的寵兒,直接的結果就是SaaS服務供應商的估值相應的飆升。

當然,反例也不是沒有。比如,遊戲領域初創公司就是實例。大家很熟悉的社交遊戲供應商Zynga在納斯達克上市後,連續幾年來股價大起大落,表現不佳,所以連累了遊戲業IPO的估值。

讓我們用數據證明這個觀點。下面這張圖(1),綜合了在今年成功IPO的21家企業的數據。Y軸表示是去年的營業收入增長(單位:百分比),X軸表示相關上市公司的企業價值(單位:美元)。圖中每個圓點都代表一家公司,縮寫字母(如FUEL)標示出了公司對應的股票代碼。

看紅點組成的趨勢,我們很容易劃一條向右上行的直線。收入增長和企業價值兩者的相關係數為0.51——表明相關性很強。這意味著,在預測企業價值方面,「成長性」是最重要的相關因素。

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圖註:2013年首次公開募股的科技業創投公司的營業收入增長與企業價值

接下來,我們再看一看體現企業淨收入指標(net income)與企業價值相關性的圖表。

和上一幅圖表相比,下面這幅整體趨勢上顯得很「亂「——這恰恰說明盈利能力和初創企業的企業價值之間毫無關係,因為淨收入與企業價值的相關係數為零。

請注意,經營家居智能化產品的公司Control4(股票代碼:CTRL)和閃存供應商Violin Memory(股票代碼:VMEM)市值相同,可Control4已經實現盈虧平衡,Violin Memory營業收入有9000萬美元,虧損卻高達1.2億美元。這等於說,在經營沒得到淨收入以前,Violin Memory每年要燒錢2.1億美元!

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圖註:2013年IPO的科技業創投公司的淨收入增長與公司價值【縱/橫坐標同圖(1)】

湯古茲估計,科技行業IPO是投資者能負擔得起的少數高成長性投資之一。他相信,目前還沒有更多其他投資選擇可以帶來同樣高的回報。因此,科技業的初創企業如果公開上市,即使他們自身不符合盈利增長的「鐵律」,也能讓市場滿足自己的溢價定價要求。

通俗的說,即便你不賺錢、或看不到賺錢能力,也完全可以實現高溢價。

今天,這種趨勢正在逐漸滲透到早期風投市場,在初創企業的初期投資階段體現得更明顯:成長才是王道。

所以,科技界摩拳擦掌的創業公司們,準備好了嗎?


58 同城 、去 哪兒 上市 開門紅 開門 背後 決定 科技類 科技 IPO 溢價 秘密 什麼
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芝麻開門了 年紀不輕輕吳向軍

來源: http://xueqiu.com/6246827362/31391718

阿里巴巴3月決定在美國IPO,5月提出申請材料。由於美國證監會SEC的質詢,阿里巴巴數次延遲路演。本周一,阿里巴巴終於開始上市路演。現在的計劃暫定為9月18日定價,9月19日上市交易。

從阿里巴巴最新提供的報告來看,我們可以看到以下一些IPO和財務要點:

* IPO價格60-66美元每股,對應市值約1630億美元(按每股66美元計算),約1萬億人民幣。

* IPO賣出3.2億股,約40%為新股,60%為老股。融資約200億美元,為有史以來最大IPO。

* 馬雲在IPO前擁有公司8.8%,IPO過程中賣出股票套現近10億美元。IPO後擁有公司7.8%。

* 阿里巴巴的14位核心人士擁有IPO後公司的13.1%,但是由於其特殊架構可以完全控制公司。其實就是馬雲自己可以控制公司。最大股東軟銀擁有32.4%。Yahoo擁有16.3%。這些公司和其它股東都是財務投資人。

* 上季度(2014年4月至6月)阿里巴巴集團收入同比上升46%,達到158億人民幣。但是相比於2013財年(3月底)的同比增速70%,還是有所下降。其實阿里巴巴的收入增速已經出現下滑。2014財年(2014年3月結束)收入增長為52%,低於上一財年72%的收入增長。

* 上季度(2014年4月至6月)集團營業利潤為68.4億人民幣,營業利潤率非常高,達到43%。但是營業利潤同比增長僅僅有26.%,營業利潤率大幅下降7個百分點。阿里巴巴的利潤增長也有所下降。2014財年(2014年3月結束)利潤增長為52.6%,遠低於上一財年99%的利潤增長。

* 上季度(2014年4月至6月)集團稅率只有10.3%(高新企業+軟件)。但是稅率優惠有3年期限。

* 去除特別收入和利潤,上季度阿里巴巴利潤73億人民幣。假設全年利潤350億人民幣,阿里巴巴的市盈率為30倍左右。相比谷歌,阿里巴巴的營業利潤增長略快(接近30%vs谷歌的20-25%),而阿里巴巴的估值(30倍)也高於谷歌的估值(20倍)。當然相對於京東這種根本不盈利的公司,阿里巴巴的估值是相當地合理了。

阿里巴巴股票的誘人之處毋庸置疑。人口最多的國家的最大的互聯網平臺,近3億活躍用戶,3/4的市場份額,巨額現金流,等等。這些我們都耳熟能詳。在過去4-5個月中,阿里巴巴不斷披露信息,也在海外投資人中產生一些不同的聲音。這些不同的聲音主要聚集在如下兩個方面:

1. 公司治理。阿里巴巴獨特的內部人士(事實上就是馬雲自己)控制公司的架構讓很多歐美人士無法接受。尤其是馬雲曾經不通過董事會私自將支付寶從集團中剝離並賣給自己的做法令很多投資人認為馬雲以後不一定能夠以公司股東的利益為最大利益。阿里巴巴最近一年來的並購讓這種印象更加加深。

2. 阿里巴巴的收入和利潤增速不斷下降使其估值上升有一定困難。中國的互聯網滲透率確實只有發達國家的一半左右。但是在大中城市中,網上購物的重要性已經遠遠超過發達國家。2013年網上零售總額已經達到社會消費品零售總額的7.9%。而在美國,這一比例為6.4%。正由於阿里巴巴在這一市場的壟斷地位,市場增速的下滑將不可避免地導致阿里巴巴的收入和利潤增速下滑。而其它競爭者也在不斷蠶食阿里巴巴的市場份額。2季度阿里巴巴的收入和利潤下滑速度之快令所有人吃驚。要知道,過去一年正是移動互聯大發展的一年。如果中國的網購面臨增長瓶頸,阿里巴巴的估值就不會太高。

阿拉伯故事《一千零一夜》中的阿里巴巴在山上砍柴時聽到強盜對著山洞念咒語“芝麻開門吧!”。山洞開了,里面藏有無數的金銀財寶。等強盜走了以後,阿里巴巴念同樣的咒語,打開了洞門。阿里巴巴不貪心,只背了3袋金幣回家。阿里巴巴的哥哥知道了秘密,也到山洞里去運財寶,卻因為貪心,拿得太多,浪費了時間,被回來的強盜殺害了。後來,阿里巴巴通過智鬥殺死了所有的強盜。他不出意料地把所有的財寶分給了窮人。馬雲毋庸置疑地發現了中國的財富咒語。財富之門早已經為他打開了。IPO只不過是標誌著正式點錢的時候到了。阿里巴巴公司的上市之後的路如何走,大家拭目以待。
芝麻 開門 年紀 輕輕 吳向 向軍
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遊戲開門

http://www.xcf.cn/newfortune/qianyan/201409/t20140923_640334.htm

  等了14年,遊戲機廠商終於可以名正言順地進入他們最為期待的中國市場。微軟Xbox One搶得頭啖湯,已確定於9月23日正式發售,成為中國內地14年來首款合法銷售的遊戲機。而其直接競爭對手索尼的PS4「國行版」也在摩拳擦掌中,將緊隨其後進入中國市場。2014年7月舉行的2014年ChinaJoy展會上,這兩大國際巨頭的展台之間只隔一條走道,競爭大戲已開始上演。

  國內的遊戲迷們估計很快就有機會像《生活大爆炸》中的謝耳朵一樣,坐在商店裡糾結,是買Xbox One還是買PS4。然而,對於微軟或索尼來說,這場遊戲大戰可不是非此即彼這麼簡單,迎接它們的競爭對手將更為強勁。

  在全球,遊戲機行業早已形成任天堂、索尼和微軟「三足鼎立」的態勢,其商業規則自1983年由任天堂樹立之後未曾有大的變動。而在中國,2000年的一紙禁令讓遊戲機市場進入長達十多年的空白期。在這期間,遊戲市場早已天翻地覆,形成了端游、頁游和移動遊戲三大勢力,而電視遊戲也已然進化至「互聯網電視遊戲」,各大互聯網巨頭早就嚴陣以待,全力佈局客廳遊戲。

  根據 Newzoo 統計,在中國市場缺失的情況下,過去數年電視遊戲依舊穩佔全球遊戲銷量總數的30% 以上,略低於電腦遊戲40% 左右的佔比,在所有遊戲中排名第二。另據海外調查顯示,遊戲玩家通常都喜歡嘗試不同的平台:在美國 24%的玩家四種類型的遊戲「通吃」,在歐洲這一比例也達到了 22%。如在中國採用 20%的估算比例,2013 年底中國遊戲玩家用戶數為 4.9 億,潛在的電視遊戲用戶數不少於1億。

  儘管市場誘人,但面對安卓TV、互聯網巨頭等多方的競爭,拿到「通行證」的微軟和索尼,在中國這塊生機蓬勃卻又紛繁複雜的市場上,恐怕很難以既有的商業模式獲得預想中的成功。

  傳統商業模式恐難延續

  微軟方面表示,Xbox One將借助中國電信的銷售渠道、各大電商銷售平台、微軟中國官方商城、沃爾瑪等進行銷售。目前,各大電商平台均已啟動預售宣傳活動,按照當前預售情況來看,保守估計在9月23日正式銷售之前累計預售訂單量將在5萬台左右。Xbox One初期順利進入中國市場應該沒有太大疑義。

  不過,自1983年以來,遊戲機產業就確立了向開發商收取版稅的行業核心商業模式,30來年始終沒有發生太大變化。這一思路最初由任天堂公司制定,即遊戲主機低價銷售,遊戲主機廠商對第三方遊戲開發商的內容進行審核,同時向第三方收取權利金等。

  2001年,作為市場的新進入者,微軟推出 Xbox時將硬件產品定價為299美元/台,每賣1台 Xbox就產生125美元的虧損,自2001年發佈至 2007年4月,Xbox累計銷量超 2200萬台,在成為次世代電視遊戲三強之一的同時,帶給微軟的累計虧損也高達27.5億美元。

  如今的形勢略有好轉,但資料顯示,第八世代電視遊戲主機中,每賣1台Xbox One,微軟的毛利潤也只有28 美元,毛利率為5.61%;每賣一台 PS4,毛利潤18美元,毛利率僅為4.51%。

  遊戲機廠商的主要收益來自軟件銷售分成。以售價為 60 美元的電視遊戲為例,遊戲的製作方可以從中分賬 27 美元,而電視遊戲平台(微軟、索尼、任天堂)可得到7美元的分賬。對於遊戲機廠商來說,這 7 美元的分賬成本幾乎為零。資料顯示,2013 年索尼 PS3 一共銷售了 8080 萬台,而 PS3 遊戲的銷售數量則達到了 7.68 億個,平均每賣出1台電視遊戲主機,就可以賣出9.5款遊戲。

  表面看來,這種商業模式似乎與現在的「互聯網思維」不謀而合,通過低價甚至折價銷售硬件獲得市場份額,然後通過銷售軟件、服務的收入獲得收益。然而,從開發端來看,則有著很大的不同。

  遊戲機廠商向遊戲開發商收取費用,其理由是「將質量不好的遊戲驅逐出去」。遊戲機廠商充當了「把門人」的角色,由於這筆高額費用的存在,銷售前景不好的遊戲則被扼殺在搖籃中。這套系統在很長一段時期為遊戲機廠商帶來了超額利潤,在某種程度上也為用戶帶來了優質的遊戲。

  而互聯網時代所倡導的是開放性開發平台,硬件製造商不會嚮應用軟件開發者索取任何提成,製造商甚至會主動提供免費的開發接口,由用戶自主選擇需要的軟件。在智能手機主導的移動互聯時代,「開放的生態圈」更成為各手機廠家制勝的關鍵。

  按照遊戲機產業傳統的商業模式,開發商上繳給遊戲機廠商的不菲成本必然會體現在軟件的銷售價格上。而伴隨著網遊成長起來的中國遊戲用戶們,早已習慣了「遊戲免費,道具收費」的模式。另外,遊戲開發商也是在開放的環境下自由競爭的。他們能夠轉頭接受上世紀延續至今的規則嗎?更何況,規則的制定者任天堂本身也處於不斷被消融的狀態。

  規則的更改已成定局,問題是誰能最先樹立新的商業模式。其實微軟公司最早推出Xbox時經試圖將其打造成跟個人電腦一樣的開放式平台,開發商可以不受限制地為其編寫程序,並且不用為此支付版稅,然而最終還是回歸了「任天堂規則」。

  在推出Xbox One之前,微軟方面曾證實將允許開發者申請註冊後,直接以市售版Xbox One作為遊戲開發平台。但最新消息稱,此項規劃還要延後,主要原因在於「希望能聆聽更多意見」。

  重量級對手云集

  上世紀80年代末、90 年代初,以任天堂為參照的小霸王學習機風靡一時。數據顯示,小霸王學習機在當時的累計銷售達到了2000萬台左右,而同時期任天堂紅白機 FC 在北美累計銷售3349萬台,日本累計銷售1935萬台。可見那個時代,中國已是全球第二大電視遊戲主機市場。因此,按照全球電視遊戲收入數據推算,中國電視遊戲市場著實令人垂涎(附圖)。

  在巨大的市場誘惑下,一場圍繞客廳的戰爭正在展開,百度、騰訊、阿里、小米以及傳統電視廠商紛紛佈局智能電視,而力推電視遊戲又成為巨頭們的共識(詳見本刊2013年10月號《客廳「三國殺」》)。

  2014年6月,谷歌發佈安卓電視可擴展第三方應用以及遊戲。安卓系統已在手機市場佔領半壁江山,在平板電腦中也擁有可與蘋果iOS系統對抗的資本,由於其生態比較成熟,資源豐富,很多家電廠商都以安卓系統為基礎進行深度定製。另有媒體報導稱,重新設計的新一代 Apple TV也將遊戲作為其重頭戲,並將會設獨立的應用商店。

  競爭者還不止這些,外圍硬件設備商們也不甘示弱。華為、同洲電子(002052)等企業,也紛紛宣稱將發佈遊戲機新品,以低價的優勢試水。

  然而,顛覆巨頭企業的絕不是其直接競爭對手,而是一套全新的生態體系。從遊戲機行業的發展歷程來看,任天堂、微軟及索尼三家之間的競爭可謂激烈,然而大家都選用了同樣一套「任天堂規則」。而今國內外新興互聯網巨頭們開始向這一傳統規則發起進攻。

  安卓電視機加上體感遊戲創造了新型的家庭互動娛樂方式,正在中國家庭中快速走紅。縱觀目前國內智能電視的遊戲平台,有大家熟悉的AIWI體感遊戲平台、動游遊戲平台、ATET遊戲平台、小蔥遊戲平台等,很多國產品牌智能電視如TCL、長虹、海信等都有預裝這些平台。其中絕大多數的遊戲都是免費下載,用戶使用遙控器、手柄或者手機客戶端即可操作。

  儘管從硬件來看,遊戲機遠超其他競爭對手,其遊戲體驗性、影音娛樂性及聯網互動性都代表了目前家庭電子娛樂的最高水平。但其不親民的價格,尤其是軟件價格,很可能會成為未來競爭的障礙。

  「遊戲機」還是「機頂盒」?

  移動互聯時代,多屏融合、鏈接多個接口在技術上已無大障礙,但是以「全功能」為賣點還是聚焦遊戲來營銷,巨頭們都在搖擺。

  1年前,微軟將Xbox One宣傳為全功能一體化的客廳娛樂樞紐,它可以玩遊戲,可以無縫轉換至電視播放功能,並支持語音命令更換頻道。索尼也用了類似的語言描述PS遊戲機的轉型,稱索尼的PS將不再僅僅是一款遊戲機,還將會是一款統治用戶客廳的機頂盒和播放器,可以用於播放索尼自主創作的原創電視劇作品和付費電視服務。

  影視、音樂及體育賽事直播都被相繼整合到遊戲機中,遊戲機正在變得更像機頂盒,但同時擁有更強的圖像、視頻處理能力以及更加先進的外設和最佳的遊戲體驗。

  不過,因索尼PS4的銷售勢頭蓋過了Xbox One,2014年6月微軟果斷將其宣傳重點轉向遊戲,微軟Xbox業務主管表示:「我們的目標是讓Xbox One成為當代最好的遊戲機。」

  而在中國,廣電總局連續出台互聯網電視平台管控政策,加強對互聯網電視內容的審查,互聯網視頻企業一時人心惶惶。但從中國傳統媒體與互聯網發展的歷史來看,這對電視遊戲反而是利好。在內容管控的政策下,以騰訊為代表企業的中國網絡遊戲行業已成長為中國最具競爭力的文化產業分支。

  因遊戲產業可以滿足人民的娛樂、消費需求,又可極大地促進經濟發展,保證地方就業,政府對電視遊戲的發展會採取相對支持的態度。電視遊戲很可能成為機頂盒平台最快實現變現的細分行業。互聯網電視平台未來將成為又一重要的遊戲平台,通過電視機屏幕,讓客廳再次成為娛樂中心。

  可以預見,在目前的政策及市場環境下,無論是微軟Xbox One、索尼PS4,還是各類互聯網電視盒子、智能電視等,都會聚焦遊戲搶奪客戶,或將網絡遊戲「免費+道具」的模式移植過來,或創新形成全新的商業模式。

  以此為基礎,未來在互聯網電視平台上還有可能衍生出更多新的形式,如互聯網健身、互聯網教育等。■

遊戲 開門
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本周市場回顧:美元新年開門紅 全球經濟前路依舊艱難

來源: http://wallstreetcn.com/node/212694

本周作為一個承前啟後的時間節點,雖然有新年假期的休市,但是市場整體的主基調依然未變。美元新年開門紅刷新近9年新高,非美貨幣、原油和黃金繼續潰敗。全球PMI盡墨的情況則讓投資者對於經濟前景愈加悲觀。

中、美、歐、英PMI全線走低

新年伊始,中國的公布12月官方制造業PMI為50.1,市場預期為50.0,前值為50.3。官方制造業PMI指數已連續6個月下滑,降至2013年6月來最低。12個分項指數中,同上月相比,除新出口訂單指數、產成品庫存指數、進口指數上升外,其余各分項指數均有所回落。其中,新訂單指數為50.4,較上月下降0.5個百分點。生產經營活動預期指數為48.7,環比下降3.5個百分點。新出口訂單指數為49.1,環比回升0.7個百分點。

而歐元區12月制造業采購經理人指數(PMI)終值下修為50.6,低於初值50.8,高於11月的17個月低點50.1。12月指數高於榮枯分界線50,但這個月幾無改善跡象,新訂單分項指數僅有50.2。

歐元區最大經濟體德國12月Markit/BME制造業采購經理人指數(PMI)終值為51.2,與初值相同,高於11月終值49.5。不過11月指數為2013年中期以來最低,且低於榮枯分界線50。

而法國12月制造業采購經理人指數(PMI)終值降至47.5,低於初值47.9和11月終值48.4。該指數在榮枯分界線50以下進一步下滑。

英國也未能獨善其身,12月Markit/CIPS制造業采購經理人指數(PMI)降至52.5,觸及三個月新低,預期為53.7,前值由53.5修正為53.3。

即便是2014年經濟最為強勁的美國,12月數據也令人失望。美國供應管理協會(ISM)公布的數據顯示,美國12月ISM制造業PMI 55.5,大幅不及預期的57.5,創半年新低,前值為58.7。其中,新訂單指數創七個月新低,物價支付指數創一年半新低。美國12月芝加哥PMI 則為58.3,不及市場預期的60.0,創五個月新低,前值為60.8。

投資者對於2015年經濟前景十分悲觀,部分投資者和經濟學家則擔憂美國也會受到整體環境拖累而無法保持2014年逆勢複蘇的格局。

希臘局勢未見起色,歐版QE撲朔迷離

時隔兩年半之後,希臘再次成為歐元區的火藥桶。在本周結束的希臘第三輪總統選舉投票中,總理提名的候選人未能獲得180張足額票數,抵制財政緊縮的希臘左派很可能上臺,投資者擔心歐元區或再掀危機。

希臘總理薩馬拉斯支持的候選人Dimas僅獲得168張支持票,132張反對加棄權票。希臘國會必須在10天內解散,接下來30天舉行全國大選。反對黨Syriza領袖Alexis Tsipras在投票後向媒體表示,希臘人民決定結束緊縮政策,援助備忘錄很快將成為過去。

一旦激進的左派Syriza在大選中獲勝,其可能會要求希臘退出歐元區、放棄財政緊縮和改革、撕毀希臘與“三駕馬車”(IMF、歐盟委員會以及歐洲央行)之間諒解備忘錄。分析人士認為,希臘違約的可能性不斷攀升,現在違約概率高達66%。

而在這一背景下,摩根士丹利分析師Elga Bartsch懷疑希臘局勢變化可能會讓歐版QE無法推出。

歐元區出現主權債務違約以及歐洲央行QE可能遭致嚴重金融損失這兩點或導致管委會委員對QE計劃的分歧更大,本來歐央行內部對購買主權債務就充滿爭議。1月22日歐央行會議宣布購債細節甚至啟動QE的希望愈加渺茫,違約的幽靈不僅令QE更具不確定性,也給QE的實施帶來了更多的制約。

但是同樣是本周,德國商業日報Handelsblatt發表了對歐央行行長德拉吉的采訪稿。德拉吉表示,預計歐央行將低利率維持更長時間。2015年早期,歐央行在改變政策措施的力度、節奏、內容等方面作準備。歐元區面臨的物價穩定風險較六個月前有所上升。歐元區政府需要進行改革,經濟增長在不進行改革的情況下將繼續維持低迷。

三菱東京日聯銀行Lee Hardman分析師Lee Hardman認為,德拉吉言論意味著,歐洲央行將很快采取購買主權債券的QE措施,可能最快在本月22日的下次會議上決定啟動。

上月歐洲央行貨幣政策會議上,該央行管理委員會“全體一致”同意,如有必要,將為“化解低通脹持續太久的風險”而采取行動。歐洲央行決策委員、德國央行行長魏德曼此前表示,國際油價下跌使石油成本下降,會增加經濟刺激的動力,所以不能保證會增加寬松措施。但其他歐洲央行高官警告,油價下跌可能導致歐元區陷入全面通縮。

A股一路向北 新年首例違約卻不期而至

雖然A股市場在本周繼續保持強勁上揚勢頭,但是深圳房地產龍頭企業佳兆業集團卻在1月1日發布公告稱,未能償還4億港元匯豐提供的融資貸款。

這是2015年中國資本市場首例違約。2014年11月佳兆業上千套房源被深圳市政府有關部門鎖定,國內媒體稱郭英成辭任涉及深圳落馬政法委書記蔣尊玉案。

12月10日,佳兆業突然宣布郭英成辭任董事會主席及執行董事,郭英成胞弟郭英智也辭去執行董事一職,大股東郭氏家族再無任何人出任執董。12月28日,佳兆業發布公告稱,執行董事及董事會副主席譚禮寧和首席財務官張鴻光均辭職。

佳兆業港股((01638.HK))自12月29日起停牌,昨日該司稱將繼續暫停交易,待進一步公告。12月一個月內,佳兆業股價暴跌約50%,單月跌幅創最高紀錄。國際信用評級機構標準普爾認為,董事會主席與副主席辭職後,佳兆業今後幾日可能面臨“更多挑戰”。另一國際評級機構穆迪已將佳兆業的信用評級由B1降至B3。

A股市場2014年最後一周在券商和南北車的推動下再創新高。

12月30日,停牌兩月有余的中國南車發布公告,正式宣布與中國北車合並。技術上采取中國南車吸收合並中國北車的方式,合並後新公司將采用新的公司名稱,合並後新公司將采用新組織機構代碼、股票簡稱和代碼。

公告顯示,就合並後新公司的名稱,合並雙方初步擬定中文名稱:中國中車股份有限公司;中文簡稱:中國中車;英文名稱:CRRCCorporation Limited;英文簡稱:CRRC。

兩家公司複牌並開盤後兩公司A股股價齊齊漲停,中國北車H股開盤暴漲44%。中國南車H股強勁上揚33%。

券商股同樣在最後一交易日表現出彩。消息面上,據大智慧通訊社報道,券商版負面清單有望於明年推出,監管層一直在推進該事宜,此前已向業內征求過相關意見。

某大型上市券商經紀業務部負責人向大智慧通訊社表示,監管層一直在推進券商版負面清單事宜,三五個月前還向券商征求過意見,其預測,券商版負面清單應該會在新《證券法》中有所體現,推出時間可能在新《證券法》之後。券商版負面清單推出對券商行業來說是大事件,需要經過反複研究,對券商來說是利好,投資領域有望進一步放寬。

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本周 市場 回顧 美元 新年 開門紅 開門 全球 經濟 前路 依舊 艱難
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個人征信向阿里“芝麻開門”,馬雲、馬化騰要怎麽玩?

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0106/148757.html

i黑馬:“做小微金融,並不是我們想做金融,不是想賺錢,而是想做信用體系。”阿里巴巴董事局主席馬雲的這番話基本現實。1月5日央行發文,要求騰訊征信、芝麻信用等八家機構做好個人征信業務的準備工作,準備時間為6個月。這次,個人征信市場真的向阿里“芝麻開門”了。互聯網企業的征信跟央行的有何不同?“二馬”還會給我們帶來什麽驚喜?

\跟央行的征信有什麽不一樣?

1、央行的信用信息基本是來自於金融機構,筆者曾經打印過自己的信用報告,主要內容是個人身份信息、銀行信貸記錄、逾期記錄,內容較為單一。

2、但來自於互聯網的信息包羅萬象,在互聯網上人的行為變成24小時可記錄。比如芝麻信用合網上銀行、電商、社交、招聘、婚介、公積金社保、交通運輸等方方面面數據,內容更多。

3、央行的征信記錄還有未能覆蓋的群體,央行的數據是截至2014年6月底,已收錄8.5億自然人的信用記錄。

在銀行有過借貸行為、辦理過信用卡的人在央行的征信系統里才有記錄,一些學生群體、個體工商戶或者自由職業者可能就沒有信用記錄了。

這些人無法獲得信用,金融機構擔心風險不敢授予信用,但這部分人可能是活躍的網民,在互聯網上有很多行為軌跡,互聯網公司通過海量數據挖掘和分析技術來預測其風險表現和信用價值,為其建立個人信用。

對消費者有什麽影響?

1、前一段時間,平安和宜信的信貸員為爭搶客戶而發生血案,原因之一就是要借錢就得先去央行打印征信報告,信貸員們就在央行門口蹲點搶客戶。

個人征信向市場開放之後,信用評價可以是多維度的,有央行出具的官方報告、也有芝麻、騰訊出具的草根版報告,對於個人客戶來說可能多了一個選擇。

2、現在央行的征信報告使用的範圍並不廣泛,多數是需要貸款時,市場化的征信機構引入之後,應用場景增加,征信報告可用的地方就很多了。

芝麻信用人士曾給筆者列舉了一些案例,比如為租車服務公司提供征信記錄,信用評分高的人可以免去押金;餐館可以看到訂餐人的訂餐歷史記錄:這個人過去是不是經常放餐館鴿子等。

3、央行的征信報告依然是最權威的,草根版的報告有多少地方、多大程度上認可和接受是個問題。

就比如說之前有網友喊支付寶提供個人資產證明,以便辦理簽證的時候作為資料使用,但是我們知道,大使館們基本都只認銀行的資產證明。

馬雲、馬化騰會怎麽做?

信用市場被認為是互聯網的下一個“金礦”。按照宏源證券分析師的預測,中國個人征信市場空間為1030億元,而目前個人征信和企業征信的總規模才20億元。

芝麻信用是螞蟻金服的子品牌。芝麻信用體系將包括芝麻分、芝麻認證、風險名單庫、芝麻信用報告、芝麻評級等一系列信用產品,背後則是依托阿里雲的技術力量,對3億多實名個人、3700多萬戶中小微企業數據的整合。

而騰訊征信則坐擁8億的QQ賬戶,超過5億的微信賬戶,超過3億的支付用戶,以及QQ空間、騰訊網、QQ郵箱、微博等多種服務上聚集的龐大用戶,無疑具有極大的優勢。

這兩大互聯網巨頭又一次在征信市場上展開大戰,螞蟻和鵝廠會如何掘金?

1信用貸款

阿里集團早已在2010年利用小企業的信用數據開展信用貸款。

主要是根據用戶在平臺上的數據給與其授信,用戶申請貸款時無需擔保和抵押。據說到2014年3月份,已經為超過70萬家小微企業累計貸款1900億元。

就在不久前,螞蟻微貸還在部分用戶中試驗推出了“花唄”業務,用戶可以在淘寶天貓上進行“賒購”,而這個信用貸款甚至不需要客戶申請,阿里直接透過大數據運算分析完成評估和授信過程,結合風控模型,根據用戶的網購以及支付習慣等綜合考慮判定透支額度。

騰訊動手有點晚,但在其微眾銀行上已經開始應用。1月4日,李克強總理去考察微眾的時候,就演示了向一名司機發放一筆3.5萬元的信用貸款,在既無營業網點,也無營業櫃臺,更無需財產擔保的情況下,騰訊是通過人臉識別技術和大數據信用評級發放貸款。

微眾銀行現在官網上打出的幾個主題——想走就走、想吃就吃、想玩就玩、想約就約,描述的是信用卡、購車、消費、旅遊等應用場景,這些也正是信用貸款的重要領域,騰訊征信將會提供基礎服務。

2對接P2P

除了為集團業務打造底層基礎系統,征信系統還可以對外輸出。

拍拍貸CEO張俊之前曾透露,芝麻信用在6、7月份曾來洽談征信方面的合作事宜,坊間還傳聞投哪網和利融網等P2P公司已經對接芝麻信用的數據和服務。

目前也已經有多家P2P、銀行和保險公司等表達了強烈的意向,希望接入騰訊的個人征信服務。

據筆者了解,具體的合作方式就是雙方會把資源和審核的用戶互換,針對信用借款用戶給予評分。越來越多的數據可以讓芝麻信用的數據庫更加龐大,提升對個人信用的識別能力,而P2P公司一直被信用短板困擾,可以借助芝麻信用對借款用戶的信用和還款能力進行審核。

但有P2P公司擔心,互聯網公司的征信系統在信貸方面的數據並沒有被充分驗證過,借錢之後有沒有如期履約還款,掌握的數據並不多。

目前無論是螞蟻還是騰訊所擁有的信息更多的是側面信息,通過某一行為、特征來推測、判斷此人信用等級,而央行征信系統里的借貸信息是直接能反應信貸記錄的核心信息。在對外輸出的時候需要面對的問題。

3生活應用

除了傳統的金融產品,更多的生活場景應用將會是更加令人期待的事情。

筆者跟芝麻信用的人交流過,他們在生活板塊上已有很多設想和研究。比如免押金服務,芝麻信用可為租車服務公司提供征信記錄,信用評分高的人可以免去押金;比如在相親網站的應用,通過信用數據看人品怎麽樣、信用如何,防止“騙婚”者。

很多人都在租房子的時候犯過愁,作為租客,會擔心房東是個騙子,作為房東,害怕租房子的人是個亂七八糟的人,有沒有評價體系可以看看這個人到底怎麽樣呢?

傳統征信只涉及到個人,人與人之間關於金錢的部分,而給予互聯網時代的征信,可能和人們的日常生活發生更多的關系。但也許未來不遠的時候,我們享受到這些征信帶來便利的同時,也將會考慮征信與隱私的邊界。

個人 征信 信向 阿里 芝麻 開門 馬雲 、馬 馬化 化騰 騰要 怎麼
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假期利好不斷 A股明天會開門紅嗎?

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1451

假期利好不斷 A股明天會開門紅嗎?
作者:格隆匯 Adam


    導讀:A股結束春節長假,明日能否迎來開門紅?首周是否能歷史重演繼續派發紅包?

從歷史上統計來說,節後A股5個交易日開門紅的概率大約是60%。而先於A股兩天開市的港股來看,節後紅包並不順利。港股昨日在大盤下跌最多160點之後勉強收紅,只上漲了5點,漲幅區區0.02%。今日受占港股恒生指數約14%權重的匯豐銀行業績不如預期大跌3.54%,恒指跌88點,跌幅0.35%。



我們回顧下A股春節休市期間,有什麽看點:

    1:兩桶油合並傳聞

除夕前夜,《華爾街日報》報道援引官員消息稱,應領導層要求,中國政府經濟顧問正進行行業整合的可行性研究,考慮將中石油與中石化的母公司合並,或將中海油母公司與中化集團合並的可能性,以創造能夠與美國石油巨頭艾克森美孚匹敵的石油業巨頭,在國際油價處於低谷時提高生產效率。如果中石油和中石化合並,將產生世界最大的公司之一。合並後的公司至少在短期內能夠控制中國絕大部分的陸上油氣生產,並將擁有數千億美元的總資產。

消息出來後,中石油、中石化、中海油、中化以及國資委等相關單位至今都未予回應。但受消息提振,當天仍在開盤的港股H股中國石化大漲4.65%;中國石油大漲3.10%。領漲香港藍籌股。 但節後H股的中石油中石化連跌兩天,基本把年三十那天的漲幅全部跌去,原因大概是市場冷靜下來後覺得合並的可能性不大。

    2:微信紅包

羊年春晚最大的國民行為是紅包,並且沒有之一。因為幾乎所有人都盯著手機,全神貫註、眉頭緊鎖,生怕錯過一個微信或支付寶紅包。人們的神情,也隨著是否搶到紅包而呈喜怒哀樂之狀。有人把春晚中任何一個節目完整看完的嗎?有人能安安靜靜地陪父母孩子家人吃年夜飯的嗎?有完全不搶也不發紅包的嗎?有,但是非常之少。

數據顯示,微信攜廣告主投入5億現金紅包,除夕全天微信用戶紅包總發送量達到10.1億次,搖一搖互動量達到110億次,紅包峰值發送量為8.1億次/分鐘。支付寶則攜品牌商戶向用戶發放6億元紅包,馬雲更是親自出馬發放100萬個現金紅包。除夕當天,支付寶紅包收發總量達到2.4億次,參與人數達到6.83億次,紅包總金額40億元,峰值為8.83億次/分鐘。

這次的微信紅包把以支付聞名的支付寶打的一塌糊塗,微信的紅包使得基於社交的支付場景得到了市場的關註,且不論最終數據如何,微信的綁卡率肯定是上升了一大截。而港股的騰訊控股連續上漲2天,兩天連續上漲了4.2%。那麽按照A股的邏輯,節後涉及移動支付,O2O等相關概念應該會有一波行情。

    3:希臘債務問題緩解

2月20日(紐約時間)歐元集團主席迪塞爾布洛姆宣布,希臘和歐元區最大的債權國德國基本上達成了一項協議,將把希臘的援助計劃延長四個月時間。協議達到終於避免了希臘下個月由於流動性枯竭而造成的債務違約,也暫時緩解了希臘“脫歐”對歐元區的威脅。受該消息影響,20日後美股與歐洲股市普遍上漲。

希臘當局將基於當前安排,在今日提交第一份改革措施清單,希臘承諾改革預算管理。承諾實現養老金體系、稅務管理現代化。而歐盟官員稱,希臘遞交的改革措施符合歐元區財長的要求。

希臘股市開盤大漲,現漲幅擴大至7.2%,創去年12月9日以來最高。希臘銀行股指數大漲14%,預計今晚美股也會上漲。所以A股羊年第一周的外圍行情應該算是不錯。


    4:海通:春節消費下滑 降息時機成熟

春節消費下滑。中國旅遊研究院預計15年春節旅遊收入增13%,略低於去年的16%,北京市120家企業15年春節銷售增速比去年同期略有下滑。節前一周主要城市地產銷量、發電耗煤增速同比去年節前一周均明顯下滑。15年中國整體經濟的低迷,房地產、汽車、家電、發電量等多項工業經濟數據不佳,而2月物價的漲幅亦低預期、CPI或仍在1%以下,種種跡象表明通縮是當前經濟主要風險,簡政放權正在加快,再次降息時機已經成熟。

    5:關註兩會

根據媒體報道,2015年地方兩會十大關鍵詞,深化改革、新常態、幸福指數、國企改革、依法治國、雙中高、一帶一路、京津冀、霧霾治理、單獨二孩。相信全國兩會的熱點議題也是類似。

同時市場有傳聞“一路一帶”將在兩會後大批啟動,從今日港股的表現來看,基建股,尤其是鐵路方面,均迎來了上漲的行情。


    6:國際油價小幅下跌

在春節期間,國際油價經歷一輪小幅的回調。國內油價在27日24時將再次迎來調價窗口,很有可能重返6元。




假期 利好 不斷 股明 天會 開門紅 開門
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31省會信息公開調查:18份公開、3份延期、10份拒絕食品監管信息,能否“芝麻開門”?

來源: http://www.infzm.com/content/108210

31省會城市食藥局信息公開申請情況 (李伯根/圖)

平均每年每個地級市查辦食品安全行政處罰案件1000件左右。此次調查中,收到15個城市總計212個案件,平均每地僅14.1件。選擇性公開由此可見一斑。

信息公開不易,怎樣公開更難。前者是價值觀,後者是方法論。如何在信息公開與不引發社會恐慌之間尋找平衡點,至關重要。

“某奶粉”是誰?

“這是什麽?”

“你想幹嘛?”

“我們是不可能公開的”

“我們早就主動公開了。”

這是南方周末記者向全國31個省會城市(含自治區首府、直轄市,不含港澳臺地區)的食品藥品監督管理局(以下簡稱食藥局)遞交信息公開申請後,得到的迥然不同的反饋。這也是消費者向地方食藥部門申請信息公開遭際的縮影。

2014年12月底,四川省南充市食藥局公開9起已辦結食品安全違法案件,其中一涉案品牌以“某奶粉”代替。彼時,南充市食藥局稱若曝光企業名稱,“對企業打擊是致命的”。迫於輿論壓力,該局後來公開某奶粉品牌為雀巢能恩,一同涉案的還有知名奶粉品牌貝因美。

作為1歲孩子的母親,廣州消費者何佳最早向南充市食藥局遞交信息公開申請,“奶粉有問題,卻不知誰有問題,是什麽問題”讓她感到恐慌。2015年1月26日,何佳收到南充市食藥局書面答複稱,該信息屬於“行政處罰相關信息”,由工商局查辦,要求其與工商局聯系。

深圳市民楊占青也收到同樣的答複,一字不差。在南充事件之後,長期關註食品藥品安全的楊占青又向山東省食藥局遞交了信息公開申請。

2015年1月下旬,山東省食藥局通報了該省食品安全違法犯罪二十大案例。但除1家企業外,其他19家企業均以“某某”代替。楊占青為此遞交申請,山東省食藥局由此向楊占青公布了其中的10起,稱另外10起“應由公安機關發布”。

鑒於越來越多的讀者反饋“食品安全信息公開難”,2015年1月27日,南方周末記者同時向全國31個省會城市食藥局申請公開“該市2014年度已辦結的食品安全行政處罰案件信息”。

這一信息原本屬於“主動公開”範疇,但其中20個地方食藥局將其視為“依申請公開”信息,並援引《中華人民共和國政府信息公開條例》(以下簡稱《信息公開條例》)要求“自收到申請之日起15個工作日內予以答複”。

至2015年2月26日截止日,武漢、成都、哈爾濱等3地要求延期回複。截止到發稿前,南方周末記者共收到北京等18地公開的信息,而海口等10地拒絕公開、無法公開或無回應。

辦公室推法規處,法規處讓找稽查局

申請食品安全信息公開找哪個部門?

有些地方食藥局內部也未必清楚,更別提消費者了。

以西安市食藥局為例,撥通其網站公布的電話,被告知歸法制辦管;法制辦回應“這是食品稽查分局在管”;食品稽查分局稱“這個信息必須由市局發布,我們是分局”。

實際上,西安是為數不多的已經在食藥局網站上公開案件信息的城市。

按照2014年8月國家食藥總局頒布的《食品藥品行政處罰案件信息公開實施細則(試行)》,“縣級以上食品藥品監督管理部門,應當指定專門機構負責本部門行政處罰案件信息公開日常工作”。

但此次南方周末記者調查顯示,各地食藥局負責行政處罰案件信息公開的專門機構並不統一。有的是辦公室,有的是法規處,有的是稽查執法部門。

就具體查辦食品安全案件的稽查執法部門而言,在不同省會城市也存在稽查局、稽查處、稽查大隊三種表述。

“這是各地在食藥機構改革中改革力度不同的結果。”國家行政學院副教授胡穎廉評價,稽查大隊一般是參公事業單位,稽查處是局內設機構,稽查局(分局)是有行政管理和行政執法權的獨立性較強的機構,通常比一般處室高半級。

“各地都希望成立稽查局,但結果大部分都是稽查大隊。”胡穎廉說。這意味著作為案件信息公開的基礎,各城市的行政執法能力已經存在先天差異。

食品行政處罰案件信息公開都由誰來負責 (李伯根/圖)

選擇性公開

食品安全行政處罰案件屬於哪一類信息公開,同樣也存在地區間認知差異。

2007年1月頒布的《信息公開條例》,將政府信息公開分為“主動公開”和“依申請公開”和“保密”三種。

2014年8月,國家食藥總局頒布的《食品藥品行政處罰案件信息公開實施細則(試行)》(以下簡稱《細則》)已經明確將“食品行政處罰案件信息公開”納入縣級以上食藥局“應主動公開”的範疇。主動公開的包括“被處罰的自然人姓名,被處罰的企業或其他組織的名稱、組織機構代碼、法定代表人姓名;違反法律、法規或規章的主要事實”等6項內容。

但此次調查中,南方周末記者發現,除已公開相關信息的11個地方食藥局外,其余20地均要求按照“依申請公開”的程序辦理。

以南寧市食藥局為例,不但需要以傳真的形式提出申請,該局還要求“出示記者證和身份證,否則不予辦理”。當記者提出以公民身份提出申請時,被以“需要說明有何切身利益”為由拒絕。

“規定很豐滿,現實太骨感。”楊占青也常遇到這樣的困惑。

“目前食品安全是地方政府負總責,食藥總局的細則只有指導意義,卻沒有強制性。”中國人民大學公共管理學院副教授劉鵬說。

中國社會科學院法學研究所研究員周漢華對此深有同感。他正接受國家食藥總局委托,開展一項關於食藥系統信息公開制度的課題研究。在實地調研中,對於行政處罰信息公開,“一直是較難的部分”。

法律和部門規定要求必須公開的內容,為何實踐中阻力重重?沈陽市食藥局一名工作人員的話道出了一些地方監管部門的擔心:“有時候你公開一個案件,會影響到企業發展。”

周漢華分析指出,對企業而言,“不怕罰款,就怕公開”。信息公開後,消費者會用腳投票。比如南京冠生園月餅事件,當年信息披露之後,很快這家企業就垮了。另一方面,一些地方政府為追求GDP形成的地方保護主義,導致地方監管部門面對企業出現錯位、缺位,甚至從監管的“警察”扭曲為“保姆和保安”。有的信息又確實涉及第三方的商業秘密,有的涉及個人隱私,所以地方食藥監管部門存在各種考慮。

即使案件信息公開,也可能只是選擇性公開。

胡穎廉算了一筆賬:國家食藥總局每年會公布食品藥品監管清單,總量在二三十萬件,中國地級市近300個,平均每個地級市每年辦理的食品行政處罰案件應該在1000件左右。

而此次南方周末記者調查中,收到15個城市總計212件信息公開案件,平均每地只有14.1件——遠小於1000件。

除數量外,公開的範圍和對象也是選擇性公開。此次經南方周末記者申請後公開的7地中,南京、福州、石家莊、南寧是公開在食藥局網站上,杭州、長春、濟南則只對申請者本人公開信息。

在胡穎廉看來,這更能體現各地食藥局選擇性公開的現實考量:如果只有本地公開、別的地方都不公開,當地嚴格的監管環境可能會“逼走”企業。

有些食藥局為什麽拒絕公開信息 (李伯根/圖)

公開案件打蒼蠅不打老虎?

在調查中,多個城市都提到了食品藥品機構改革進展緩慢對信息公開工作的影響。

天津和銀川分別推行工商、質監、食藥“三合一”的市場局模式。由於銀川尚未完成改革,因此無法公布信息,已完成改革的天津,其處罰信息散落在不同部門,無法集中整理成發布版本。

完成機構改革後,地方食藥局的職責包含生產、流通和餐飲三個環節。但公開的212件案件中,餐飲環節以44.3%的比例占了近一半。

“餐飲在2010年劃歸食藥局,生產和流通直到2014年才劃歸,因此餐飲案件自然做得多。”廣州市食藥局相關處室負責人告訴南方周末記者。

餐飲企業很容易“攤上事兒”也與其數量多、規模較小、原輔材料容易發生變質、直接面對消費者等因素相關,江蘇省南通市食藥局副局長繆寶迎認為,因為餐飲業處罰的對象,通常是小飯館,實際危害比較局限,個案公開影響也有限,因此,被公開的案件“自然也就多了”。而生產、流通這兩塊,盡管改革後職責劃轉,但人員還沒到位,食藥部門對於這兩塊不熟悉,如果企業提出行政複議要吃官司,監管部門也要權衡這個風險。

從公布案件看,的確很少涉及大企業。

上海市食藥局主動公開了“上海俏江南酒店冷凍庫內的156.3公斤肉類產品無動物產品檢疫合格證明”一案。這是為數不多的涉及大型餐飲企業的案件。

“沒有壓力,實事求是,檢驗報告不可能作假。”上海市食藥局負責信息公開的工作人員回應稱,如果企業認為有問題,可以在期限內申請複檢。

據悉,上海俏江南自收到《行政處罰決定書》之日起十五日內便繳納了罰款。

從地區分布上看,15個公布案件的城市,東部10個、中部1個、西部4個。案件數量上也有差異。公布案件最多的廣州達60件,最少的南寧只有1件。信息公開數量和質量似乎與經濟水平成正比。胡穎廉認為,“這背後是治理理念”的差別。

安徽省食藥局局長徐恒秋在接受南方周末記者采訪時曾表示,對於不合格產品,該省主張“全部曝光”,並且要打快仗。“一檢測出來馬上就公布出去,要等企業找來時,就難辦了,不能給他們找的機會”。

已公開的15省會城市包含哪些案件信息 (李伯根/圖)

信息公開易,怎樣公開難

種種跡象表面,食品安全信息公開已是大勢所趨。

中國政府網消息,2015年3月6日上午,參加山東代表團審議《政府工作報告》的國務院總理李克強,聽完人大代表孫丕恕提出的關於“讓政府數據實現共享和公開”的建議後,明確表態:“你的建議很好!政府掌握的數據要公開,除依法涉密的之外,數據要盡最大可能地公開。”

事實上,正在修訂的食品安全法中,信息公開也被放在一個更重要的位置。

“通過加大信息公開的方式,來實現食品安全監管,這部分內容已經審議過兩次。”參與食安法修訂工作的中央財經大學法學院副院長高秦偉介紹,修訂草案使用的是“信息公布制度”的概念(第109條),特別強調政府義務。同時修訂中增加了風險交流制度(第22條),風險交流是以信息公開為基礎,是信息公開的更高水準。

“信息公開易,怎樣公開難。”廣州食藥局一位負責人指出,越來越多的地方食品安全監管者已經意識到風險交流的價值。比如某企業生產的某批次鹵味食品存在致病菌超標,但是簡單的公開可能造成該企業所有產品滯銷甚至整個城市鹵味市場的恐慌。因此“如何在信息公開與不引發社會恐慌之間,尋找一個平衡點,至關重要”。

胡穎廉認為,應當樹立“公開是常態,不公開才是例外”的原則。高秦偉也認同這一觀點,食藥部門“應持續不斷地進行公開,建立與消費者之間的信任”。

“信息公開制度應向上遊和下遊延伸。”周漢華認為,向上遊延伸就是更及時地公開,不能永遠比網絡傳播慢半拍。所謂往下遊延伸,就是要在信息公開同時,要加強對這個信息的解釋和解讀工作。

周漢華以被妖魔化的食品添加劑為例,有些人談添加劑就色變,但添加劑是現代食品工業必不可少的部分。一些濫用添加劑的信息公開之後,要通過後續的專家的科學解讀、政府的政策解讀來讓大家能聽得懂,信得過。

對於操作難度,周漢華坦言“比較棘手”,但並非不可實現。

“可以借鑒最高法院在推動裁判文書公開這個領域的做法。既然裁判文書能夠公開,食品行政處罰當然也能公開。另需完善相關制度。比如原來最高法院的文書公開,連當事人身份證號碼都公開了,但後來最高法院專門作了一個司法解釋,要求把這些信息要做匿名化處理。”

楊占青至今仍在向各地各部門申請信息公開。他有一個信息公開的夢,“人們買食品前,有意識的查一查食藥局公開的信息,將成為一種消費常態”。

(南方周末記者袁端端對本文亦有貢獻)

31 省會 信息 公開 調查 18 延期 10 拒絕 食品 監管 能否 芝麻 開門
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銀行向民資開門 交行領跑銀行業“混改”

來源: http://www.infzm.com/content/110372

交行混改應重在機制創新。 (CFP/圖)

上一輪的改革,國有銀行雖有股份制商業銀行之“名”,卻沒有真正達到股份制之“實”。

這一次,就是要探索一個更加靈活高效的管理機制,這是混改的主要內容。

“混改”起跑

這一次是上一輪改革的延續。

2015年6月29日下午一點半,交通銀行召開股東大會,董事長牛錫明在會上介紹,目前交行混改方案共12條措施、20個具體項目。十多天前,即6月16日,交行公告,該方案已經獲國務院批準。

實際上,早在2014年年中,交通銀行就發布公告稱,“正在積極研究深化混合所有制改革、完善公司內部治理機制的可行方案。”

一年之後,隨著交行方案獲批,中國銀行業“混改”大幕正式拉開。

根據牛錫明在公開場合總結,交行混改主要集中於“治理機制”“經營機制”“經營模式轉型創新”三個方面。其中,在治理機制方面,建立“中國特色的大型商業銀行治理機制”。但根據目前已透露出來的細節,將在確保國有股占控股地位的前提下,通過引進民營資本、員工持股等優化現有股權結構。

針對內部經營機制改革,交行將改變用人薪酬考核機制、建立發展責任制和建立風險管理責任追究制度。牛錫明曾在公開場合透露,在今年1月初,交行就已經啟動新的人事薪酬體系考核機制。

是次銀行“混改”,即混合所有制改革,交行打“頭陣”,改革的對象也主要是國有大型商業銀行,即中、農、工、建、交五大行。

目前,在中國銀行體系內,包括五大國有商業銀行、12家全國性股份制商業銀行、3家政策性銀行、100多家城市商業銀行、1家郵政銀行以及眾多的農村信用社、農村商業銀行等。

“這一次是上一輪改革的延續。”中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛告訴南方周末記者。上一次國有銀行進行股份制改革,是在2005年前後。

上一輪改革將五大行從破產的邊緣拉回來,並且通過財政部註資、引進外資戰略投資者、剝離不良資產等方式,讓五大銀行陸續上市。

這次混改,是國有銀行進行的“第二輪”改革,主要是“把原來那一輪改革的成果進行夯實”,曾剛說。

五大銀行改制上市之後,基本上建立了商業銀行的管理架構和商業框架,也受到更多的市場化約束。

但上一輪的改革,國有銀行雖有股份制商業銀行之“名”,卻沒有真正達到股份制之“實”。

而這一次,“就是要探索一個更加靈活高效的管理機制,這是混改的主要內容”,中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇說。

在曾剛看來,混改的核心在於“治理結構”,讓銀行的公司治理更加現代化,“包括讓民資進入,是為讓銀行有一個更加充分混合的股本結構,同時人事薪酬等方面有市場化突破。”

即便經歷了一輪改革,雖然目前國有銀行均是上市公司,但國有股獨大,一直都是財政部或者匯金公司牢牢占據大股東。而且,五大行高管的人事任命也均由中組部決定,在公司治理方面也一直延續行政體制。

隨著中國利率市場化放開,國有銀行體制僵化的問題日益嚴重,銀行業再次改革勢在必行。

在交行發布混改方案通過的前一天,建設銀行董事長王洪章出席香港記者會時稱,建行也“計劃在未來引入大型民營企業入股”。但目前,除了交通銀行以外,其他四大行並無公開的動作。但不管怎麽說,銀行業的混改大幕已經緩緩拉開。

又是交行先行

目前交行是比上不足,比下也沒有余。

交行,作為五大國有商業銀行改革的“排頭兵”,並非是第一次。上一輪國有銀行股改上市,也是率先從交行開始的。

交行最初誕生於1908年1月,是由清朝成立的官商合辦銀行。1958年後,交行內地業務基本停止。直至上個世紀八十年代重新籌建之時,央行希望交行辦成一家真正的銀行。當時,中、農、工、建四大行都還是專業的國家銀行。

在經過一系列討論後,1986年,確定了將交通銀行辦成股份制、綜合性的全國性銀行。而在當時,中國並沒有股份制銀行。

1987年3月18日,交通銀行重新開業,資本金為20億元人民幣,由中央財政股、地方財政股和企業法人股出資。其中中央財政股由財政部代表國家控股,出資10億。

在國家控股下,交通銀行的行政地位與當時其他四大專業銀行“平行”,所以交行從“出生”,就是夾雜了行政色彩的新型“股份制銀行”。

到2000年後,中國銀行業面臨“壞賬”增加、資產充足率過低等各方面問題。彼時,交通銀行率先想到上市,並開始進行股份制改革,並創新性地創造了業內聞名的“財務重組-引資-上市”三部曲。

根據專門記錄交通銀行改革歷史的《變革二十年》一書記載,在當時的環境下,交通銀行“規模不是很大,對金融體系的影響力有限,同時又是股份制商業銀行的背景,改革阻力相對較小”,所以,“交行是一個較好的選擇”。

經過三五年的準備,直至2004年6月30日,交行才完成財務重組;當年8月6日引入匯豐銀行作為境外戰略投資者;2005年6月23日,在香港上市。在交行改革不久,中國銀行和建設銀行也啟動股改,隨後是工商銀行、農業銀行。

時隔十年,交行的市值不斷增加,股本結構雖然有所變化,但最大股東依然是財政部。截至2015年一季度,財政部持股為26.53%,匯豐持股18.7%,其他境內外法人、機構和個人股東持股超過40%。相比於工農中建國有持股超過50%,這樣的股權結構已經初步具備了混合所有制的基礎,“更好改”。

其股本結構只是一方面,之所以選擇交行,也是因為交行已經處於一個“尷尬”境地。“問題的關鍵是,目前交行是比上不足,比下也沒有余,”國金證券首席分析師馬鯤鵬說,“它既沒有大行的體量來支撐,又沒有其他股份制商業銀行的靈活治理機制,所以兩頭都不沾。”

2014年,交通銀行凈利為658.5億人民幣,相當於工商銀行凈利的1/4,中國銀行的1/3,增速更是回落到5.71%。不過增速回落,已經是國有商業銀行共同面對的問題。相比於招商銀行,交行也只比其多了100億的利潤,但招商銀行的增速則是8%。

“另一方面,也是交行自己努力爭取的結果。”一位接近交行的人士說,“去年牛錫明在北京’忽悠’了一年。”該人士分析,“交行自己也意識到,如果再不改,就沒法辦了,銀行的壓力越來越大。”

實際上,隨著大額存單的推出,中國利率市場化只差臨門一腳,銀行利差不斷縮窄,過去“躺著賺錢”的日子也“一去不返”。銀行未來要面臨的市場化競爭只會越來越大,所以這個時候,期望讓國有銀行試著去改,逐步地將其推向市場,是為了提高其未來的市場競爭力。

銀行大門向民資打開

讓更多的民資參與進來,激發銀行公司治理的活力。

在交行混改的方案中,最引人註目的便是“引進民資”,實際上這也是國企進行混合所有制改革的一個重要內容。

十八屆三中全會後,國企“混改”重啟。“混改”也被賦予了新的涵義——“我國基本經濟制度的重要實現形式”。此後,國企改革大幕率先拉開。銀行業的改革實際上也是在這個大背景下拉開的,“國有銀行也是一大類國企嘛!”馬鯤鵬說。

目前,交行並未發布具體的引資方案,但牛錫明在股東大會上稱,“我們和民營資本合作的大門是敞開的。”他還透露,交行有可能今年先在下屬二級公司引入民資。此外,經過一定審批程序後,匯豐持股比例或突破20%。

但是什麽條件的民資才符合條件?牛錫明在股東大會上指出了一條大方向——“取長補短”,即將民營資本作為戰略投資者引進交行,在機制、經營業務、技術等方面與交行“取長補短”。

至於通過怎樣的渠道進入,牛錫明說,“買交行股票就可以進入”,並探索,先把子公司拿出來進行股份制改造,引入民間資本,建立員工持股機制。以後,可能還會上市。

但是,當前五大行的市值非常大,即使規模最小的交通銀行,也達到六千多億,這意味著即使1個股權百分比的變動,都動輒六十多億。

一位股份制商業銀行高管在接受南方周末記者采訪時稱,“現在銀行總市值這麽大,經營各方面都處於一個將近頂峰的位置,對於民資來說,價格這麽高,人家可能還不願意呢!”

不過,當下民營資本也已經參股金融業。中國銀監會主席尚福林在6月26日的新聞發布會上介紹,截至目前,20家境內外上市銀行中,境內外民間資本持有股價約2.2萬億元,約占上市銀行總市值的25%。股份制商業銀行的民間資本占比已提高到51%;城市商業銀行民間資本占比已提高到56%。

“現在民資最擔心的是,進來之後到底能不能有話語權。”曾在多家大型企業任職財務管理的董博欣說。過去,在交通、能源領域,也曾引進過一些民資,但在行業爆發性增長的時候,“又被趕出去了”。所以,“大家對民資參股國企天然地會有一種不相信”。

這次交行將民資定位於“戰略投資者”,而不是單純的財務投資者。實際上,在上一輪改革中,國有商業銀行引進的是外資作為戰略投資者。只是,隨著2013年9月美國銀行清倉建行後,工、農、中、建四大銀行的外資戰投全部“撤退”,只剩下匯豐仍繼續持有交行股票。

多位接受采訪的專家分析,除了交通銀行和匯豐的合作較為深入,其他銀行的外資究竟發揮了多大作用,“很難說”,而銀行也並沒有真正實現“脫胎換骨”。

而這次混改引進民資,與上次股改引進外資有所不同。上次股改,當時國內整個市場沒有企業能接這麽大的盤,另外銀行也希望能夠讓外資銀行帶進來先進的銀行管理經驗。而這次,是希望改變國有股一股獨大的局面,讓更多的民資參與進來,激發銀行公司治理的活力。

而民資究竟能發揮多大的效用,“需要時間”,“未來還有待於探索和觀察”。

但如果真要發揮民營的作用,“就要有一種相克相生的股權結構。”深諳國企改革的原國資委企業改革局局長周放生說。現在,上市的國企非常多,但是管理體制基本上都沒有變。“為什麽沒變,就是因為國有股的比重太大了,剩下的就是散股股民,散股又是一種投機行為,今天進,明天走,這樣的資本結構很難形成制衡機制,很難形成相克相生。”

在他看來,此次交行混改的決心到底有多大,如果能按照三中全會講的讓國有股、民營股和員工股,做到“三股鼎立”、相克相生,“這次股改就比上次進步了”。

員工持股解凍

交通銀行或許還能起到“示範效應”。

在“三股鼎立”中,除了民營股,員工持股也受到了來自同業的廣泛關註。同時,其他民營銀行、股份制商業銀行也早交行一步,率先試行員工持股。

員工持股,即允許員工通過購買股票成為公司股東,這是現代公司用來解決所有者和經營者利益沖突,解決中長期激勵機制的主要辦法。

率先進行員工持股的銀行是民生銀行。2014年11月7日晚,民生銀行發布公告,擬發行不超過14.08億股A股普通股,募集資金不超過80億元。但民生銀行是純粹的民營性質,對於其他國有銀行借鑒意義並不大。

今年6月20日,招商銀行也發布了2015年度第一期員工持股計劃。擬以13.80元(招商銀行停牌前報15.66元每股)每股的價格向核心骨幹員工定向增發4.35億股,僅相當於總股本的1.7%,募集資金不超過60億元。

參加對象包含本公司董事、監事、高級管理人員、中層幹部、骨幹員工,以及下屬全資子公司的高級管理人員,總人數不超過8500人。“落實到分行層面,大概也只有分行行長可以有股份。”招商銀行一位中層管理人員告訴南方周末記者。

目前,交通銀行已經確定不僅要進行員工持股,而且在人事薪酬體系方面,也將進一步改革。

過去北京銀行、工商銀行等曾經搞過類似的員工股權激勵,但因為爭議過多,2009年財政部發文要求,國有及國有控股金融企業“暫時停止實施股權激勵和員工持股計劃”。

直至2013年10月,十八屆三中全會提出,允許混合所有制經濟實行企業員工持股,形成資本所有者和勞動者利益共同體。2014年,國務院發文,要求“加快推進市值管理、股權激勵和員工持股計劃”。此時,員工持股真正“解凍”。

員工持股,作為一種長期的股權激勵機制,能夠把員工的利益同公司企業的利益相結合起來,“提升員工忠誠度,調動積極性。但關鍵在於,持股價格定多少。”中山大學嶺南學院教授蔡榮鑫說,“既不能讓國家吃虧,又要調動員工的積極性。”

“拿出來增量部分,搞員工持股,也是銀行考慮範疇之一,”馬鯤鵬說,“今年很多銀行都在搞業務分拆,有一大部分就是把拆分出來的業務,拿出來做員工持股。”

這兩年,隨著銀行經營業績下降,高管人才流失也比較嚴重。如何留住人才,不僅僅是國有銀行面臨的問題,同樣也是整個銀行業面臨的問題。

“員工持股,也是股份制銀行目前欠缺的。”一位上市城商行的高管說,“等到交行或招行的員工持股方案出來,估計後續很快其他銀行也會跟進。”現在,就是缺少一個“示範效應”。

在員工持股上,交通銀行或許還能起到“示範效應”,但其他方面,交行等國有銀行還要吸收借鑒其他銀行的做法。

在6月27日的陸家嘴金融論壇上,牛錫明稱,交行將推職業經理人制度,並且未來將用市場化方式選聘高管、副行長級高管;職業經理人要“能上能下,能高能低,能進能出”。

長期以來,作為國有銀行,其行長級別高管一般由中組部直接任命。馬鯤鵬預計,在可預見的將來,交行肯定還是國企,但或許會有一個“薪酬人事雙軌制”的安排。換句話說,總行的黨組成員還是走體制的道路,向黨負責;除此以外,其他人都通過市場化方式選聘,向董事會負責。

而在薪酬方面,體制內繼續執行限薪,市場化方式選聘的人適用市場化薪酬。“過去激勵機制跟不上。都是吃大鍋飯,幹多幹少一個樣。”馬鯤鵬說。

但以後,交行的“獎金分配權將交給經營單位一把手”。牛錫明說,要推行全員、全產品計價的考核,多幹多得、少幹少得、不幹不得。也就是說,“大鍋飯恐怕以後就吃不到了。”

銀行 民資 開門 交行 領跑 混改
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蘇寧向阿里巴巴開門

來源: http://www.infzm.com/content/111244

2015年8月10日,江蘇省南京市,阿里巴巴與蘇寧雲商宣布達成戰略合作。 (CFP/圖)

阿里巴巴283億元拿下蘇寧雲商19.9%的股份,成為蘇寧第二大股東。阿里巴巴從線上進一步走向線下。過去線下零售和電商是水火不容的兩個陣營,如今,馬雲落了地,中國零售業也開始進入全鏈條融合階段。

“阿里和蘇寧的一小步,中國零售行業的一大步”。2015年8月10日下午,阿里巴巴公關部員工周桓在自己的微信朋友圈寫下這句話。

當天下午,阿里巴巴宣布戰略投資蘇寧雲商。根據協議,阿里巴巴以283億元成為蘇寧第二大股東,持股19.9%,蘇寧以140億元持股阿里1.09%的股份。

周桓是這次發布會的主要組織者。這是一場事先嚴格保密的發布會。阿里先是以參加阿里未來十五年戰略溝通會的名義邀請了一批記者前往江蘇鎮江,蘇寧則以“互聯網+零售”紫金峰會的名義,邀請一批記者前往南京。紫金峰會是8月10日上午舉行,會上萬達集團老板王健林、百度創始人李彥宏和蘇寧雲商董事長張近東一起出席,以至於不少記者認為三家公司要搞“蘇百萬”合作。

直到8月10日下午,鎮江的記者們坐上大巴,以為是要去某個地方開溝通會,但發現大巴朝著南京的方向開去,這時關於阿里和蘇寧合作的消息才開始傳開。

過去,中國零售業一直是兩股勢力在較勁,一股是阿里巴巴為代表的電商,一股是蘇寧為代表的傳統零售巨頭。這幾年,阿里巴巴在發力線下,蘇寧在布局電商,但誰都沒有很好地打通線上和線下零售市場。張近東和馬雲的握手,宣告了中國零售行業大融合的時代開啟。

其實,另一大電商巨頭京東也在這麽幹。就在阿里蘇寧握手前三天,兩家公司共同的對手京東宣布投資約43億元獲得永輝超市10%的股份。

“中國零售業正在進入一個全產業鏈與全渠道打通的時代,整合兼並的趨勢會越來越明顯。”易觀電商分析師王小星對南方周末記者說。

相互找補

如果不是O2O潮流的到來,阿里和蘇寧是沒有太大動力走到一起的。

按照馬雲和張近東的說法,雙方團隊談了兩個月,其中馬雲和張近東只見了兩面。張近東說,他跟馬雲同處江浙一帶,長期以來惺惺相惜。對於合作,心有靈犀,所見略同。馬雲則說感謝張近東的氣魄、胸懷和對未來的遠見。

這次合作,按照張近東在發布會上的說法,是“蘇寧最大的一次開放主權”。

但就在兩個月之前,兩家公司還是劍拔弩張的競爭態勢。過去幾年,張近東一直呼籲要對淘寶等電商征稅,兩家公司也沒少打口水仗,甚至一度相互在媒體做廣告嘲笑對方。

線上線下兩大陣營過去也是相互瞧不起。2012年12月,馬雲就跟王健林“打賭”,如果十年後電商占不到零售業一半的規模,就給王健林一億元。當時馬雲公開表示,電商就算不會完全取代傳統零售,也將基本取代傳統零售。後來,隨著線上線下融合的O2O趨勢越來越明顯,馬雲和王健林都表示賭約已經取消。馬雲的阿里巴巴控股了線下百貨巨頭銀泰商業,王健林的萬達聯合百度和騰訊發力電商業務,推出了“飛凡網”。

如果不是O2O潮流的到來,阿里和蘇寧是沒有太大動力走到一起的。

正如京東一位負責投資的高管在自己的微信朋友圈所說,阿里和蘇寧的合作表明,兩家公司都在找“補”,阿里需要補自營電商的短板,蘇寧要補互聯網能力。

發布會現場的一張照片顯示,馬雲和張近東正伸手走向對方。馬雲的身體略向後仰,張近東的身體則略向前傾。兩人的姿勢看上去在進行一場拔河比賽。

對馬雲來說,這確實是筆劃算的買賣,他甚至差點抄到柳傳誌的底。這次阿里入股蘇寧的價格是每股15.23元,而2011年,聯想旗下弘毅投資投資蘇寧時的價格是每股12.15元。

引入弘毅時,蘇寧剛做電商兩年,弘毅賭的是這個線下零售巨頭能成功擁抱互聯網。

4年下來,蘇寧的電商業務已經占到了公司主營收入的三分之一強,2015年上半年蘇寧線上平臺實體商品交易總規模為181.67億元(含稅)。

但這張成績單跟同行相比相形見絀。蘇寧2015年上半年的電商規模只相當於京東同期規模的四分之一左右,離阿里就更遙遠。

擁抱互聯網還讓蘇寧付出了很大代價,過去幾年的轉型讓蘇寧一直虧損,直到2015年上半年才開始扭虧為盈。

就在蘇寧剛開始在電商領域找到點感覺的時候,整個電商行業已經開始布局O2O了,這是一個比電商更燒錢,更需要人才和技術的領域。

從這次蘇寧公布的融資用途可知,蘇寧做O2O需要修補的短板有多少:蘇寧表示,融資將主要用到物流平臺建設、蘇寧雲店發展、互聯網金融、IT項目、償還銀行貸款和補充現金流動性等六大領域。

對阿里巴巴來說也一樣,它已經在線上成功打造了一個電商閉環。但要真正在未來O2O時代勝出,必須打通線上和線下,形成零售全生態鏈的融合。要完成這一融合,阿里巴巴需要一個線下的零售閉環平臺。為此,阿里巴巴投資了線下百貨巨頭銀泰商業。同時,考慮到O2O的落地最終需要打通最後一公里的問題,阿里巴巴還發起成立了菜鳥物流平臺。

而蘇寧的網絡,相比銀泰商業來說更廣更深,蘇寧的實體店和物流網站能直抵中國三四五線城市甚至農村市場。這對阿里巴巴的O2O布局來說是很好的戰略補充。

用張近東的話說,阿里和蘇寧,一個從線上走向線下,一個從線下走向線上。雙方都走到了互聯網+的十字路口,在這個風雲際會的歷史關口,要麽彼此沖撞,此消彼長;要麽彼此融通,相得益彰。

在美國,線上線下也在進行融合。亞馬遜從2014年開始嘗試在中心城市的核心地區建立線下實體店,而沃爾瑪也開設了自己的線上商店,在中國更是全資控股了電商網站一號店。2015年2月,美國傳出一些零售連鎖品牌倒閉或申請破產,以及亞馬遜有意收購這些連鎖品牌的一些線下店鋪的消息。

不過,美國線下零售巨頭往往選擇跟美國的快遞巨頭合作來發力線上業務。這是因為美國的快遞業比較發達,基本不存在最後一公里的問題。在中國,快遞業巨頭順豐也在發揮自己的網絡優勢,切入生鮮電商市場。

阿里和蘇寧合作,一個圖線下,一個圖流量。 (CFP/圖)

圍剿京東

阿里和蘇寧的合作,更多的是在“補”短板,而京東是在“攻”。

除了對未來商業趨勢的把握之外,現實的競爭需求也是阿里和蘇寧走到一起的重要促因。

做中國的亞馬遜+沃爾瑪,這是蘇寧給自己的定位,但這個夢想的實現需要巨大的資金投入和人才儲備。

一位離開蘇寧的員工告訴南方周末記者,蘇寧的士氣這幾年一直比較低落,尤其是被京東這個當年蘇寧人根本不放在眼里的對手“追著打”之後,蘇寧對人才的吸引力在下降。

這也是張近東這次在引入阿里的同時推出員工持股計劃的重要原因。

一開始,物流和供應鏈是京東的軟肋,靠著融來的風險投資一路燒錢,有了流量和交易額之後,供應鏈問題隨之化解,然後繼續融資建設物流配送網絡。今天,蘇寧相比京東在物流和供應鏈上的優勢已失,而且蘇寧還要對電商和互聯網金融等業務做投入,導致蘇寧的資金短板凸顯,引入阿里成為必然。

阿里巴巴一直想要遏制京東的發展,但兩家公司定位不同,阿里是平臺電商模式,京東是自營電商模式。阿里要對京東施加影響,最有效的辦法就是在自營電商這塊下功夫。所以這次阿里和蘇寧宣布,雙方合作後的第一步就是成立一個合資公司來做自營電商業務,並且主打3C數碼和百貨等品類,這些品類是京東的“老巢”。

除了直逼京東“老巢”外,阿里和蘇寧的合作還能遏制京東的渠道下沈戰略。劉強東曾說過,京東的優勢在一二線城市,三四線城市是阿里的天下。一旦阿里和蘇寧的整合形成合力,京東在三四線城市的突破將會遇到很大阻力。

三四線城市以及農村市場對京東來說是自己的“後路”,京東對於這幾個市場寄予厚望。過去這些市場是蘇寧這些線下零售巨頭們的天下,這幾年,阿里和京東等都在做渠道下沈。其中,京東一方面通過微信作為入口,加速發展來自三四線城市、鄉鎮甚至村莊的用戶,另一方面繼續加大對物流的投入,在訂單量形成規模之前,先把物流的觸角伸到盡可能遠的地方。

同時,京東也在鞏固其在一二線城市的優勢。比如,在核心城市開展O2O服務“京東到家”。京東投資以生鮮著稱的永輝超市的重要目的之一,正是為京東到家戰略服務。

京東一位匿名人士對南方周末記者表示,阿里和蘇寧的合作,更多的是在“補”短板,而京東是在“攻”,比如阿里和蘇寧聯手後應該會進入3C品類的O2O市場,但京東早就做了這一布局,並且已經開始切入生鮮和超市品類等挑戰性更大的O2O業務領域。

對於阿里和蘇寧來說,兩家結盟能在多大程度上形成對京東的合圍,有賴於兩家公司的深度整合。正如馬雲在發布會上所說的,兩家公司有著不同的獨特文化,各自龐大的組織機構以及受過不同訓練的員工。

此前,阿里在成為銀泰商業第二大股東之後,通過增持已經成為銀泰第一大股東。阿里巴巴集團CEO張勇接任了銀泰商業董事會主席。而蘇寧的管理層是否會發生變動,仍未可知。這兩家都有著強勢管理層的公司,未來能否真正取長補短,外界仍需等待。

蘇寧 阿里 巴巴 開門
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徐州雨潤開門迎客 首日交易額近3000萬元

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2015-12-08/968534.html

12月6日,淮海經濟區超大的“菜籃子”項目--徐州雨潤農副產品全球采購中心,投入試運營。副食品市場作為首個啟動的專業市場,首日迎來上萬市民參觀采購,交易額近3000萬元。

12月6日,淮海經濟區超大的“菜籃子”項目--徐州雨潤農副產品全球采購中心,投入試運營。副食品市場作為首個啟動的專業市場,首日迎來上萬市民參觀采購,交易額近3000萬元。

據悉,副食品市場主要是以批發為主,采用統一布局、統一管理、統一結算的經營管理模式,實行全場IC卡電子刷卡結算。該市場可輻射南京、合肥、濟南、鄭州、商丘、開封、洛陽、宿州、蚌埠、連雲港、淮安、棗莊等地,是目前徐州乃至淮海經濟區超大的菜籃子項目。

十大業態,一站式采購

徐州雨潤農副產品全球采購中心主要經營蔬菜、果品、凍品、水產、幹濕調料、副食品、糧油、茶煙酒飲、花卉、名優食品等10大業態,建築面積約110萬平方米。園區內設有檢測中心、結算中心、監控指揮調度中心、網絡信息中心及電子商務拍賣中心,將成為徐州市食品安全檢測、監管的重要平臺,充分利用現代化科技,實現徐州雨潤農產品物流園信息化、現代化運營模式。

據了解,隨著蔬菜市場、冷鏈市場、水果市場和水產市場等業態的陸續開業,徐州雨潤農副產品全球采購中心將實現全業態運營,預計3-5年後年交易額可達200億元,利稅約8億元,將提供直接就業機會近2萬個,帶動相關行業從業約7萬余人,承擔徐州乃至淮海經濟區70%的食品供應。

徐州雨潤農副產品全球采購中心副食品市場開始試營業,該采購中心憑借“基地直供、廠家直銷、終端配送、電子結算、全國連鎖”的現代化運營模式,立足徐州,輻射淮海經濟區蘇魯豫皖4省20個地級城市約1.7億人口。

據了解,徐州雨潤農產品全球采購中心項目是雨潤集團在全國布局的33個全球采購中心之一,是集農副產品展示展銷、交易、拍賣、冷鏈物流、倉儲、加工配送、檢測檢驗、辦公研發等多功能於一體的綜合性農副產品采購中心,該項目位於徐州市西區,總占地2288畝,總投資120億元。

徐州雨潤農副產品全球采購中心以打造“國家采購平臺”的戰略定位,將成為淮海經濟區規模更大、品種更全、設施更完善的綠色、環保、安全的綜合性農產品交易平臺,預計全部運營後每年交易額將達200億元,服務輻射半徑200公里,能夠創造近10萬個就業機會,將成為徐州市乃至整個淮海經濟區現代服務業產品交易市場的集聚區。

四大中心,保障市民菜籃子

徐州雨潤農副產品全球采購中心項目總占地2288畝,總投資近120億元,是集優質農產品基地建設、展示展銷、交易、倉儲、冷鏈物流、加工配送、檢驗檢疫以及配套商務、餐飲食宿、居住等功能於一體的綜合性農副產品采購平臺。設有電子商務中心、信息監控中心、結算中心、食品檢測中心,投入使用後將成為徐州市食品安全檢測、監管的重要平臺,充分利用現代化科技,實現徐州雨潤農產品物流園信息化、現代化運營模式。綜合樓5層以上為商務辦公、商務賓館,全方位滿足客戶各種需求。

電子商務中心成為交易展示窗口

當越來越多的人習慣了在網上采買銷售時,電子商務交易平臺顯得越來越重要。徐州雨潤農副產品電子商務交易平臺,為客戶提供網上農產品交易、供求信息、農產品價格、農副產品批發、產品展示等服務。

農產品的電子商務交易平臺,需要產品標準化、物流配送、支付體系、安全保障在內的保障體系支持;需要交易信息管理系統、市場信息管理系統、物流管理系統、溯源信息管理系統在內的農產品電子商務來保障;需要推介策略、定價策略、包裝策略、服務策略在內的營銷策略來配合,而這些要素雨潤采購中心的電子商務中心全部涵蓋。

監控結算中心為買賣雙方提供更便捷交易方式

當四面八方的資源匯聚於此,當國內外的人流物流匯聚於此,所有的信息調度、產品監控監測成了重中之重。采購中心的監控指揮調度中心占據了最有利的位置,位於綜合樓一層,包括738平方米的監控中心和153平方米的數據中心。

監控中心設置有顯示大屏、中控操作臺、操控電腦等設備,其中64塊46寸液晶屏幕接受現場監控信息、顯示監控視頻圖像信息,數據中心提供數據存儲、數據的處理和分析、數據的應用和運營等。

為了做到整個食品流通來可查去可溯,采購中心采取全程無線交易一體稱刷卡交易,真正做到每一樣農產品從田間到餐桌全程追溯可查。

工作人員介紹,當一名買方客戶進場後先辦理登記買方VIP卡,並預充值一定數額貨款後進場自由買賣;而賣方客戶進場需辦理賣方VIP卡,預充一定金額,場內交易結束後結清貨款刷卡離場,交易全程無現金交易。

檢測中心保證進出農副產品的安全

食品安全是農副產品采購中心重點把控的領域,物流園有專門的1000多平方米的食品檢測中心,采取15個獨立封閉運行的實驗室模式。檢測中心還采用加厚玻璃門,建起一道玻璃隔離走廊,既方便了來賓參觀,又確保實驗室的衛生環境。

檢測中心配備全封閉的通風管道、通風櫥以及原子吸收罩等措施保護檢測人員,氣相色譜儀、液相色譜儀、纖維素分析儀、質譜儀等十余臺大型精密儀器,及微生物測定室、天平計量室、樣品室、樣品消化處理室等硬件設施,則保證了檢測手段多樣化、專業化。

工作人員介紹,檢測中心可以對經營熟食品、水發菜進行瘦肉精、病害肉、重金屬汞、砷等數十個項目進行快速檢測;還能對糧油類產品進行黃曲黴毒素、溶劑殘留理化指標、農藥殘留等項目進行快速檢測;對蔬菜水果、對茶葉、對水產品、對豆制品、對乳及乳制品進行快速檢測,年間測量可以達到10000個批次以上。

物流中心減少農產品到消費者手中的環節

農產品流通環節過多,從農產品出產到消費者手中要經歷3到4個交易環節,每個交易環節都會增加農產品的交易成本,這些費用並不會實際提高農產品的附加值,卻最終加在消費者身上。

為此,徐州雨潤農副產品全球采購中心增加了配送中心,建立比較完善的配送管理系統,以相對合理的成本支出保證農產品的質量,延長農產品的交易壽命和擴展交易地域,降低了交易成本,也減少了中間交易環節。

徐州雨潤物流配送中心總建築面積為8868平方米,設有現代化的配送調度中心發單窗口13個,每天配送貨物2000萬公斤,配送網點45個,大小型超市30家,縣區網點40個,行車線路18條,配送車輛30個,所有車輛全部安裝JPS全程跟蹤追溯更快更安全。(商業資訊)

  • 趙慶

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徐州 雨潤 開門 迎客 首日 交易額 交易 3000 萬元
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收盤:滬指收跌近1% 說好的8月開門紅呢?

周一早盤三大股指小幅低開,開盤後5分鐘出現跳水,滬指跌幅超過1%,創業板跌幅一度達到2.6%,隨後兩市維持低位震蕩走勢,滬指盤中跌破7月27日的最低點2939點;午後,受到南北方鋼鐵公司合並傳聞的影響,鋼鐵行業翻紅,13:20左右,三大股指震蕩回升跌幅有所收窄,滬指收陰線結束8月首個交易日。

截至收盤,滬指下跌0.87%,報2953.39點,深成指下挫1.39%,報10185.48點,創業板下跌1.09%,報2099.18點。兩市合計成交4174.64億元,上一交易日成交4315.72億元,成交量出現小幅縮減。

盤面上看,兩市共有2000多家公司股價出現下跌,板塊全線翻綠,釀酒行業、量子通信等板塊大跌超3%,今日兩市只有黃金、銀行、鋼鐵、煤炭板塊紅盤報收,其中,僅黃金板塊大漲2%,一線藍籌中只有銀行股維穩護盤,且全天漲幅僅0.4%左右。

值得一提的是,近日深港通推出預期再度升溫,也吸引了部分資金流入A股提前布局。近日,包括高盛、花旗、德意誌資產管理等在內的多家外資行,均預測深港通將於三季度宣布推出,受此影響今日滬港通資金凈流入逾14億元。

對於今日股市下跌原因,市場分析大致主要有如下幾點:

1、新股發行悄然提速,接下來的一周(8月1日至5日),IPO發行數量和融資額有增無減,3只大盤股江陰農商銀行、廣西廣電和貴陽銀行先後發行,準大盤股上海電影緊隨其後。業內人士指出,IPO的擴容速度在不斷地加快,且有體量較大的銀行股接連發行,近期對股市形成一定的壓制。

2、國家統計局上午公布了7月份制造業采購經理指數(PMI)為49.9,比上月下降0.1個百分點,略低於此前市場普遍預計的50.0。分析人士認為,宏觀經濟的基本面承壓,未來經濟增速不確定性,受此影響,投資者情緒偏謹慎,這也是今日股市承壓的重要原因。

關於後市走勢,開源證券認為,投機資金離場觀望,投資者需要關註深港通主題。上周股市調整的直接觸發因素是銀監會理財監管新規,可見本次監管加強意誌來自更高層。有分析指出這標誌著中國金融大監管拉開序幕。監管加強將會影響股票投資者的風險偏好和資金來源,而過去幾年的行情培育了大批善於炒作投機者。這部分資金將會離場觀望。行業配置方面,開源證券建議以“深港通”主題的思路配置“金融+消費”板塊,具體如“券商、保險、醫藥、食品飲料、家電”等;主題方面,推薦G20主題、供給側改革、國企改革、量子通信、上海、深圳本地股等。

金元證券則表示,近期不具備再次股災式下跌可能,8月的行情值得期待。近期,深港通開通預期不斷升溫,恒生指數最近1個月漲幅達到10.83%,且在7月27日創出今年以來新高。而A股市場中,上周深港通概念股連續成為市場熱點。市場人士普遍認為,隨著深港通開通預期增強,港股將迎來更好的投資機會。上周五市場大幅縮量,股指短期下跌動能已充分釋放。滬指下軌2970一線有較強支撐,創業板已跌回啟動之前,8月的市場依舊值得期待。

收盤 滬指 指收 收跌 跌近 1% 說好 開門紅 開門
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開盤:三大股指全線低開 8月能否開門紅?

周一,三大股指全線低開,滬指下跌0.25%,報2971.95點;深成指低開0.38%,報10289.88點;創業板低開0.41%,報2113.67點。

盤面上,板塊幾乎全線低開,釀酒、軟件、軍工等跌幅居前,黃金板塊大漲,港口、高速公路等小幅高開。*欣泰再現一字跌停,報3.67元,成市值最低股。

消息面上,今日影響盤面的重要新聞如下:

1、國家統計局今日09:00公布了7月份中國制造業采購經理指數(PMI)為49.9,比上月下降0.1個百分點,略低於此前市場普遍預計的50.0,創5個月新低。

2、 本周大盤股紮堆發行,新股重啟以來首次出現新股發行明顯提速。在本周將有9只新股申購,其中有貴州銀行、江陰銀行兩只銀行股以及一只準大盤股上海電影。業內人士指出,IPO的擴容速度在不斷地加快,且有體量較大的銀行股接連發行,近期對股市形成一定的壓制。

3、深港通技術準備或已完備,8月份有望推出試運行。據《證券日報》報道,不少機構認為8月份深港通有望推出試運行。此前,高盛發表的報告中預計,今年7月份或8月份推出深港通,並於今年10月份或11月份正式運行。分析人士表示,深港通漸行漸近,外資投資A股的渠道有望在未來增加,A股成交量增長值得期待,券商有望從中直接獲益。

市場資金面上,上周五滬港通資金重現凈流入,全天累計流入3.56億元。值得一提的是,7月的大宗交易成交金額達到825.9億元,環比6月份的741.39億元足足增長了11.4%。但是7月的解禁市值卻僅有1058.8億元,規模為年內第二低,但大宗交易市場卻創下年內新高。

對於8月份的投資方向,方正證券首席經濟學家任澤平表示,未來股市可能繼續維持存量博弈、區間震蕩和結構性行情主導,但會出現大的風格切換,從題材炒作向業績為王和價值投資轉換,操作的策略是波段和輪動。隨著資產回報率下降、長端債券收益率下降,股息率價值開始凸顯。關註以汽車、家電、食品飲料、公用事業等為代表的低估值穩定業績高股息率的消費股,以煤炭、鋼鐵、交運、建材、有色等為代表的受益供給側改革的周期股。

海通證券首席策略分析師荀玉根則認為,上周市場回調源於擔憂理財新規,銀行理財新規正處於征求意見階段,國內外宏觀政策偏暖期、國企改革推進的宏觀背景沒變,無需過慮回撤空間。短期事件性利空消化後,市場仍處於機會期。在未來的資產配置中,消費和高股息類價值股為底倉,繼續看好上海國改股。

開盤 三大 股指 全線 低開 能否 開門紅 開門
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中秋節後開門紅:國內數據回暖海外關註上升

在中秋小長假後的首個交易日,A股市場出現縮量上漲走勢,一方面是受國內8月經濟數據回暖影響,另一方面也是境外對A股市場關註度上升所致。不過市場成交量的持續減少,則從資金面說明目前A股市場大幅反彈的條件仍不具備,震蕩盤整或許仍是近期A股的主要走勢。

9月19日,從市場全天的走勢來看,受到上述消息影響,滬深兩市股指在小幅高開後即展開上攻,不過攻勢持續不足45分鐘就停止了,市場成交不足成為制約股指漲幅的最大原因。不過市場熱點倒是較為活躍,使得股指此後維持了高位盤整的走勢。上證指數最後報收3026.05點,上漲23.20點,漲幅0.77%,成交1332億元;深成指報收10557.25點,上漲103.01點,漲幅0.99%,成交2124億元;創業板指數報收2165.21點,上漲20.65點,漲幅0.96%,成交571億元。兩市全天合計成交僅3456億元,再創近期地量。

長江證券策略分析師陳果認為,從當前來看,主要經濟體央行的政策方向並沒有發生變化。短期來看,伴隨著本周美聯儲議息會議的靴子落地,市場對於對全球貨幣政策的擔憂將階段性舒緩。中期來看,目前還看不到市場系統性下行的條件(盈利增速大幅惡化或者利率顯著上升),維持市場震蕩格局的判斷。從資金面角度,值得註意的是外資對於A股的關註度在不斷上升,未來A股納入MSCI的時間可能早於市場一致預期。

從結構上來看,伴隨著長端利率的企穩,長江證券認為以汽車為代表的高股息板塊值得增配。中期來看,穩增長依然是未來持續的政策主線,PPP板塊在短期休整之後依然是中期主題,PPP主題的可擴散性仍然是值得關註的熱點。而在鐵路和公路投資相對飽和的背景下,電力行業仍然具有一定增長空間,或將成為基建投資新的發力點,疊加電改催化劑,可關註電力設備行業的相關投資機會。

興業證券策略分析師王德倫等認為,海外市場難平靜,國內關註幾個邊際拐點,A股仍是螺螄殼里做道場。海外風險主要是貨幣政策反複、美聯儲加息預期波動風險,上周A股受此影響而回調。後續海外可能仍不平靜:9月~12月美聯儲三次議息會議,10月意大利憲政改革公投可能成為繼脫歐後的下一個“黑天鵝”,11月美國大選結果的不確定性。

而從國內來看,穩增長如期發力,短期內經濟無需過度擔憂。8月經濟數據全面改善,其中基建投資受益於中央項目投資而明顯反彈。短期內,穩增長+房地產銷售拉動下,經濟基本面無需過度擔憂。但是仍要關註幾個可能觸發行情向下的邊際拐點:監管層面的拐點:金融去杠桿、釋放信用風險的拐點,貨幣政策的拐點,地產調控的邊際拐點。

前述風險點的證實或證偽可能導致行情階段性波動,但引發系統性風險甚至創新低的概率不大,仍是螺螄殼里做道場。當前時點,風險尚未充分暴露,仍待“排雷”;存量倉位偏高,增量資金受監管制約入場乏力;且“吃飯”行情後已較難找到仍處左側、尚在底部的板塊,風險收益比下降。對絕對收益投資者,建議耐心等待,到風險釋放較為充分、倉位結構改善、性價比較高時再入場或加倉;對相對收益投資者,基於相對排名的遊戲規則及今年收益率水平較為集中的現實,結構的意義大於倉位,建議往人少且有短期催化劑或預期差的地方去,精選細分板塊或個股性機會。

中秋 節後 開門紅 開門 國內 數據 回暖 海外 關註 上升
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美國“黑五”開門紅 消費者信心大增

“親愛的顧客請註意,碎鉆耳環已經賣完了。”

美國連鎖百貨公司潘尼百貨(JCPenney)的感恩節銷售才開始半個多小時,在潘尼百貨康州Trumbull店里,工作人員告知顧客,第一樣促銷商品已經告罄。

對於美國零售業來說,這樣的節日消費是一年盈利的關鍵。

按照傳統,美國人在感恩節當天全家歡聚一堂進行火雞晚餐,之後就開始為聖誕節給家人朋友送禮物而采購。根據歷年的統計,“黑色星期五”和之後的周末的銷售量可以占到整個為期五周的節日期間銷售額的五分之一。也就是說,銷售額大體是平均分配在節日消費期間的,“黑色星期五”和之後的周末三天內的消費相當於之後節日期間一周的銷售額。

商場的租金等固定開支每個月都相同,但是銷售卻相對集中於年底的節日消費。節日期間的零售總額可以達到全年的30%。所以,商場可能之前一直虧損,直到感恩節那天以後的星期五才能在記賬的時候用黑筆寫下代表盈利的數字,所以又被稱為“黑色星期五”。這一傳統從1930年代由百貨商場開始推廣。

不過,“黑色星期五”的傳統在近年不斷地被商家改變。總體的趨勢就是銷售額不再集中於一天或者一個周末而是更加平攤到整個節日期間。2011年,各大商場都把“黑色星期五”從周五清晨6點左右提前到周五0點開張,形式上保持了感恩節商店關門的傳統。自從2012年以來,除了有些州有堅持清教傳統的法律保護,商場連感恩節晚上也開門,從晚上8點開始一點點向前提前。從去年感恩節晚餐前的下午3點就有大型連鎖百貨商場開始感恩節銷售。但是,由於美國傳統上的感恩節是家庭團聚的日子,為了避免輿論上的壓力,實體商場不能在感恩節白天開門。目前大多數實體商場都已經把感恩節特價銷售從周五0點提前到感恩節當晚5到6點。

不過和去年一樣,今年眾多商家都在11月中旬就推出給力的“前感恩節”銷售。例如,美西百貨、NeimanMarcus等百貨商場早在一個月前就開始各類打折,其中包括一向不怎麽打折的化妝、護膚品。玩具反鬥城在一個星期前就推出了黑色星期五活動。這更加進一步把感恩節消費平攤到傳統節日消費以外。

另外,記者註意到,今年的黑色星期五其實打折力度並不大。例如美西百貨的女士靴子19.99美元一雙,與去年持平。沃爾瑪的一個蹦床原價200多美元,現價159美元,也與去年持平。潘尼百貨前幾年還有5美元左右的兒童棉衣,今年同樣的衣服是15.99美元。

“我為家人買了許多衣服,還有一套鍋子、刀具、枕頭。”來自康州Bridgeport的Rachel打開不同商場的購物袋,向第一財經記者一一展示自己的收獲。“前兩年沒有買那麽多,因為總擔心工作,今年特別順利。我丈夫是汽車服務公司的司機,今年收入比較穩定。本來,他還接Uber的生意,但最近生意好,Uber都不怎麽接了。”

Rachel所說的汽車服務是只接受電話預訂的專車服務,價格往往要比Uber貴上許多。例如,大約26英里去康州當地機場的路程,Uber收費約40美元,汽車服務公司收費約80到90美元。許多專車司機會加入Uber。一旦專車生意不好,會同時接些Uber的單。

今年良好的經濟數據更是讓商家們充滿信心。美國勞工部數據顯示,10月美國失業率降至4.9%,私人企業勞工平均時薪年增2.8%至25.92美元,更創下2009年6月以來最大增幅,反映國內勞工市場穩定成長。全國零售業聯盟感恩節前的問卷調查顯示,約1.37億美國人計劃在感恩節周末消費,這包括感恩節、黑色星期五和周六周日。

全國零售業聯盟還預測在感恩節和聖誕節之間整個跨越11月和12月的節日消費季節,除去汽車、汽油和餐館的消費,美國的消費者將消費6558億美元,比去年同期上漲3.6%。比去年同期增幅高出0.4個百分點,並顯著高於過去10年平均2.5%的年漲幅。同時預計感恩節消費將增加64萬到69萬個工作崗位,與去年的67.5萬相近。

花期銀行的一份研究報告就指出,特朗普當選將能夠刺激美國經濟和國內消費,一些原來遲疑的消費者,都會在低稅收政策的鼓勵下進行消費。根據金融服務公司Bankrate.com此前的一項調查,今年23%的美國人有在黑色星期五消費的計劃。

“消費者今年的工作和收入增長穩定,導致持續的消費信心和更多的信貸使用,這預示著整個節日期間的更多支出。”全國零售業聯盟首席經濟學家JackKleinhenz說。

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A股新年開門紅 場外資金緣何踴躍入市

2017年A股首個交易日取得開門紅走勢,這無疑給全年的走勢開了一個好頭,不過仍然較為低迷的成交量則從另一個側面說明,股指的回升並不會一蹴而就,投資者或仍需耐心等待,謹慎投資。

2017年1月3日,從市場全天的走勢來看,滬深兩市股指在小幅高開之後,即在航天軍工、券商、保險等板塊的帶動下出現快速反彈,場外資金回流市場跡象較為明顯,股指全天呈現穩健上行的走勢。上證指數最後報收3135.92點,上漲32.28點,漲幅1.04%,成交1599億元;深成指報收10262.85點,上漲85.71點,漲幅0.84%,成交1995億元;創業板指數報收1963.26點,上漲1.20點,漲幅0.06%,成交500億元。兩市全天合計成交3594億元,較上一交易日小幅增加。

從消息面來看,元旦假期期間並未有特別的利空消息傳出,而最新公布的財新中國制造業PMI指數2016年12月錄得51.9,較11月躍升1個百分點,創下2013年1月以來最高值,顯示年末制造業擴張有所加快。不過這一走勢與國家統計局公布的PMI有所差異,國家統計局制造業PMI數據2016年12月下降0.3個百分點至51.4,保持在擴張區間,為2016年內次高點。

這一數據固然從宏觀層面對A股的反彈提供了一定的支撐,但資金的流入或許才是A股反彈最為需要的彈藥!

東北證券策略分析師陳亞龍認為,元旦前滬深兩市成交額持續收縮,上周日均成交已降至3550億元,若結算金未出現大額轉出,博弈/存量指標預計將回落至0.26附近,離0.25的震蕩區間下軌僅一步之遙,市場目前機遇已多過風險。在2016年12月中下旬市場走低的過程中,銀證轉賬連續出現股災以來少見的凈轉入,股市對場外資金的吸引力在明顯增加。按照“數據真空期+政策密集期”的一季度特征,推薦關註價格水平回升和改革政策熱點兩個布局方向,包括農產品板塊、國企混改、債轉股、東北振興方向。

東吳證券則認為,2017年股市的主線仍然是改革。2017年推動“三去一降一補”將取得實質性進展,完成市場“出清”,新的增長動力逐步恢複。建議重點關註農業供給側改革、國企改革,關註軍工混改、建築行業國改以及債轉股相關標的。

浙商證券策略分析師詹詩華認為,在貨幣寬松+供給側結構性改革+房地產調控放松的政策組合作用下,2016年中國經濟緩中趨穩。預計2017年經濟繼續保持平穩增長,GDP增速在6.5%左右。受房地產調控影響,房地產對經濟的拉動作用將減弱,預計二季度房地產開發投資增速將下降至3%左右,下半年增速會進一步放緩,經濟下行壓力加大,穩增長動力需要轉向基建投資、出口、消費以及供給側改革。

2017年全球主要經濟體總體上仍然處於貨幣寬松狀態,美聯儲加快貨幣政策正常化步伐,將使全球流動性狀況發生轉變。美元在短期波動中仍將維持強勢格局,人民幣貶值壓力和跨境資本外流壓力仍較大。2017年上半年PPI慣性上漲及對CPI傳導將使通脹壓力上升。但受原油價格的抑制,通脹壓力要小於2011年,在人民幣匯率保持基本穩定的背景下,出現嚴重通脹的可能性較小,預計CPI在2.5%-3.0%之間,呈現前高後低走勢。而匯市、債市、股市以及貨幣市場的聯動效應會引起流動性被動收緊,市場利率底部將擡升。

在流動性趨緊的背景下,A股市場動力將向盈利增長轉變。預計2017年A股整體凈利潤增速為10%左右,非金融板塊增速有望超過15%。浙商證券采用Gorden模型對A股市場進行情景分析預測:2017年上證指數核心運行區間為3000~3500點,市場將呈區間運行態勢,結構性機會大於趨勢性機會。受房地產調控影響,與房地產相關的周期性行業利潤增速將會在二季度見頂,市場表現也將在二季度出現拐點。下半年市場結構將轉向非周期股,特別是大消費藍籌與貨真價實的成長股。

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收盤分析丨權重搭臺題材唱戲 滬指收漲1%迎開門紅

周二(1月3日),2017年的首個交易日,滬深兩市高開高走,大盤成功實現開門紅。早盤大金融板塊護航,軍工站上最強風口,高送轉概念強勢崛起,股指順勢收複5、10日線;午後,次新股接棒上攻,央企混改概念送來助攻,滬指漲幅擴大至1%。與主板火熱形成明顯對比的是,創業板指上午小幅沖高後回落後翻綠,午後橫盤休整,小票的弱勢局面一覽無余。

滬深股市全日收盤,上證綜指收報3,135.92點,上漲32.28點,漲幅1.04%,成交額1,598億元;深證成指收報10,262.85點,上漲85.71點,漲幅0.84%,成交額1,995億元;創業板指收報1,963.26點,上漲1.2點,漲幅0.06%,成交額499億元。

盤面上,行業板塊全線收漲,軍工(航空、船舶)、大金融板塊(銀行、券商、保險)組成了上午領漲的主線;此外,家電、造紙印刷等板塊均漲幅居前。在概念板塊中,次新股午後站上最強風口,亞振家居、路暢科技、上海亞虹等掀起板塊漲停潮;年報概念、農業供給側改革、央企混改概念、OLED等題材股均有不同程度的漲幅。

資金方面,截至收盤,滬股通凈流出超5億元;深股通凈流入逾6億元。另外,央行節後首日進行200億元7天期、200億元14天期逆回購操作,還有1950億逆回購到期,央行公開市場今日凈回籠資金達到1550億元。

巨豐投顧認為,滬指周線7連陽之後連跌5周,做空力量得到釋放,但調整周期已經過長,市場走勢越來越弱。目前滬指圍繞3100點整理,重心已經有所下移。市場資金面緊張、險資舉牌受到嚴格監管、人民幣持續貶值、IPO加速等多重因素使得大盤不具備走出趨勢性行情的條件。2017年首個交易日實現開門紅,對於全年的行情有一定的指導意義。操作上,中線可布局年報行情。

關於後市,廣州萬隆則比較樂觀。其指出,2017年首個交易日,滬指迎來開門紅,個股也出現久違的普漲行情,此前兩市交投持續冷清的陰霾被節後的喜慶氛圍一沖而散。隨著節後市場人氣複蘇,一輪修複性反彈行情一觸即發。

從盤面來看,隨著市場人氣的迅速回暖,在節前偃旗息鼓的各路遊資也再度登場,熱點題材四面開花。其中以下兩類股更是更是成為資金競相搶籌的對象:其一、股價調整充分+有消息利好催化的題材,因為一旦市場情緒面出現明顯改善,將會對利好消息反應更加迅速和充分;其二、年報相關炒作,繼北特科技之後,業績亮眼的年報排頭兵匯金科技和雲意電氣也紛紛強勢拉板。由此可見,隨著市場做多情緒迅速回暖,股價調整充分+利好催化劑刺激以及年報業績大幅預增或扭虧為盈這兩類股成為發動一輪修複性反彈行情的首選對象,投資者需把握住難得的上車機會。

不過同時註意到,與其他指數表現不相稱的是創業板出現了明顯的沖高回落走勢,指數一度翻綠並拖累市場整體反彈節奏。這背後其實也凸顯出雖然節後資金回流兩市成交量有明顯放大,但以目前的量能A股尚不足以掀起一輪單邊普漲的報複性反彈,這也就意味著個股的結構性機會與分化行情將會持續共生。

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房貸投放規模“受限” 廣州轄內銀行今年沒有開門紅

去年被銀行界稱為“救命稻草”的房貸業務,在本輪嚴厲的房地產調控政策未見放松之下,今年或成為雞肋。

“按照慣例,每年12月底,很多銀行都放不出房貸,通常是因為已經沒有投放額度,再加上想把業務集中到1月份做‘開門紅’沖規模。但今年情況不同,沒有‘開門紅’,我們銀行1月份估計放完這個星期就沒有額度了。”1月11日,廣州一位從事個貸業務的銀行界人士對第一財經記者表示,從2016年11月底開始,央行廣州分行要求轄內銀行每個月房貸投放新增量不能超過上個月的房貸新增量,受此規模調控的影響,2017年元旦以來,房貸業務沒有像往年一樣迎來“開門紅”,預計部分銀行到1月中旬就將用完本月房貸投放額度。

另一家銀行廣州分行內部人士也對第一財經記者確認了每個月新增房貸量不能超過上個月的說法,該人士並表示,目前央行廣州分行要求轄內銀行兩天上報一次房貸投放數據,以免銀行房貸投放速度過快。

“目前並不知道這種政策何時結束,不過今年房貸規模料想會受較大影響。”上述人士表示。

第一財經記者就此向央行廣州分行求證,央行廣州分行未予置評。

第一財經記者走訪了工行、中行、建行、農行和光大銀行、招行等多家銀行網點,被告知目前首套房貸利率仍執行85折政策,這意味著廣州市場上首套房貸利率以85折為主流。

不過,因為規模受限,目前已有極少數銀行開始考慮提高首套房貸利率。“我們已經開會討論過提高利率的事情,”上述廣州從事個貸業務的銀行人士對第一財經記者說,“房貸85折是虧本的,基準利率才不會虧,基準利率上浮5%可以微利。”

也有銀行已經選擇收縮房貸,上述某銀行廣州分行內部人士就表示,該行現在已基本不做利率相對低的房貸業務,轉而做利率相對高的消費貸款業務。

還有去年首套房貸利率執行82折政策的極少數銀行,近日亦開始提價。“從1月1日起,我們銀行對房貸利率已經控制得很嚴了,首套房貸利率低於85折就需要領導特批,85折可以正常申請。”廣州另一家銀行個貸部人士對第一財經記者表示,而就在今年元旦之前,該行首套房貸利率還可以優惠至82折。

繼2016年3月和10月,上海和深圳分別將首套房房貸利率最低折扣由85折上調為9折後,今年元旦起,北京多家銀行對新受理的首套房房貸利率最低折扣也由85折上調為9折。

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貴金屬有色領漲外盤 商品有望迎來開門紅

春節長假海外商品市場出現普漲格局, 從1月27日到2月2日春節期間的5個交易日,海外期貨市場除原油、大豆外出現普漲格局。海通證券期貨研究主管高上接受第一財經記者采訪時表示:“商品市場有望迎來開門紅行情。”

具體漲幅方面,貴金屬有色板塊上漲幅度較大,其中COMEX白銀期貨上漲4.46%,COMEX黃金上漲1.75%,倫銅上漲1.67%,倫鋁上漲0.11%。主要農產品也呈現上漲走勢,其中,CBOT小麥上漲1.40%,玉米上漲1.17% ,下跌的品種主要是NYNEX原油與CBOT大豆。

商品牛市進入第三階段

商品市場出現普漲最主要的原因是美元指數的疲軟,事實上美元指數自元旦期間,碰觸103點高點之後,就一直調整至今,而與此同時人民幣也進入持續反彈階段。

2月1日,在美聯儲利率決定公布後,美元再次出現一波跳水行情。當日,美聯儲聯邦公開市場委員會FOMC發表今年的首個聲明稱,維持現有利率不變,該決議獲得一致通過;目前就業增長穩定,失業率也維持在近期低位;消費者以及投資者信心也有所改善;預計中期通脹將上升至2%的水平。美聯儲重申了經濟前景面臨的風險大致均衡;但由於通脹指標表現仍然較低;預計經濟狀況只能促使美聯儲采取較為緩慢的加息策略。受此影響美元指數再次刷新2017年以來的新低點。

除了美元因素外,全球經濟複蘇也給商品市場繼續上漲提供了很好的基礎。全球1月制造業PMI整體強勁。據美國供應管理協會ISM公布,2017年1月美國ISM制造業指數為56,創2014年11月以來新高。據IHS Markit公布,歐元區1月制造業PMI終值從12月的54.9升至55.2,高於50分水嶺。英國1月制造業PMI由去年12月所創兩年半高位56.1,回落至55.9,連續六個月呈現擴張。日本1月制造業PMI終值為52.7,高於去年12月終值52.4。俄羅斯1月制造業PMI連升六個月,由去年12月53.7續升至54.7,創70個月新高。國家統計局公布,1月官方制造業PMI為51.3,為連續六個月位於榮枯線上方,且為2012年以來同期高點,好於預期的51.2,但略低於去年12月的51.4。

高上在接受第一財經記者采訪時表示:“2016年商品期貨市場發生逆轉,Wind商品指數上漲25%,2017年將步入商品牛市的第三階段。一是2017年期貨市場有政策助力,劉士余在大商所表示未來期貨市場‘好戲不斷’,方星海表示,期指松綁、白糖豆粕期權上市、爭取原油期貨上市是2017年的主要目標,十三五期間,中國在大宗商品話語權方面將邁出重要的一步。二是,供給側結構性改革持續。三是一帶一路將步入關鍵之年,美國政策的變化和調整為一帶一路帶來新的契機。”

貴金屬有色或成下一個風口

在美元下行的背景下,沈寂了一年的貴金屬終於開始蘇醒。回顧2016年貴金屬是大宗商品市場表現最差的板塊。在美元指數周線出現六連陰之後,貴金屬也展開了強勁反彈。從這輪調整低點算起,黃金累計反彈6周,漲幅約6.4%。

強勁的走勢也吸引來了投資資金的介入,數據顯示,全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust於2月2日出現大幅增持現象,單日增加10.67噸至809.74噸,據統計該增倉幅度為4個半月內單日最大流入量。

春節期間表現僅次於貴金屬的銅頗被善境投資管理有限責任公司總經理吳洪濤看好。

吳洪濤告訴記者:“春節期間有色持續走強的因素是美元持續走弱,而中長期來看,美元走弱不會持續,仍將是震蕩走勢,因此有色板塊行情的級別也不會太大,先以震蕩看待。然而商品之中,最看好的就是有色板塊,有色板塊中又尤其看好銅。”

吳洪濤認為,在有色板塊中,銅鋁鋅鎳里,鎳走得最弱,主要是因為年前跌幅最大,從技術形態來看,銅鋁形態良好。基本面來看,春節過後基建陸續開工,房地產市場即便不會大幅回暖,但是建築業開工仍將拉動采購需求。國際市場來看,特朗普大力推動基建政策也將利好有色板塊,未來如果美國高速、高鐵投入比較大的話,需求還是會比較強,做期貨的都在炒預期,目前來看有色的預期較為樂觀。

與之相比,吳洪濤認為大豆基本面偏弱比較確定,他表示:“雖然美盤大豆現在維持在1000美分的位置,但是這個位置仍是高估的,處於過去八年平均值上方,結合現在的產量、種植面積以及低迷的需求,這個點位不太看好,我覺得正常位置是在900~950美分,這是我第一步看的位置,以後要看基本面變化如何。”

高上認為,商品期貨市場有望迎來開門紅。他表示,特朗普簽署移民行政命令、提高邊境稅、指責中日貨幣貶值等舉措成為市場最大不確定性因素,但是美國1萬億美元的基礎設施改造,有望中長期推動工業品尤其是有色的上漲,此外,美國退出TPP,有利於中國深化一帶一路,進而刺激國內大宗商品期貨價格的上漲。2月美聯儲維持利率不變,市場預期6月加息概率較大,預計節後國內期貨市場雞年有望迎來開門紅。隨著立春的到來,全國從南到北基建與春耕將陸續啟動進入旺季,尤其是全國兩會即將召開,有助於期貨市場走出春季行情。

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