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IPO 開窗放號之後


2014-05-26  NCW  
 

 

□ 財新記者 蔣飛 文

證監會附近的打印店榮大

快印又熱鬧起來了。發行人和中介機構來這裡打印材料,不是為財務檢查,也不是為了準備上發審會,而是為了「拿號」——把IPO材料報進證監 會的受理窗口。此前,新材料受理已經暫停了半年。5月13 日,中信證券、華泰聯合和中信建投各有一單新項目拿到證監會的受理函。這意味著受理窗口重新打開。

我的一位在擬上市公司

財務工作的同學告訴我,他們的公司也要去榮大打印材料。

「不管怎樣也要去試試。今年年初剛剛從創業板改到中小板,因為考慮到創業板沒有再融資功能。為了這個轉板,好多材料都得重新做。」她說。

但是,就在上個月,創業板的再融資政策出台了,「現在中小板就中小板了吧,只求能夠不耽擱地走完。」我很想告訴她,後面的路有多麼漫長(今年快走一半了,也只發行了不到50家);節奏有多麼不確定(說停就停,沒得商量);加班多麼無止境(財務檢查、路演檢查、定價檢查);道路多麼凶險和蹉跎(不斷有各種問題需要解決)。

前一陣,一位信託公司的朋友從北京出差到杭州,主要任務是天天在一單信託項目的工地上盯著。原因在於,浙江的房地產有點懸,朋友的老闆擔心發生兌付風險。朋友說,這種情況非常普遍,信託業要為前兩年的饕餮盛宴埋單。

這些房地產信託、礦業信

托,從銀行體系裡抽取大量資金,填補到自循環的套利遊戲當中,滋潤了種種壟斷特權。

為什麼它們拿錢那麼容易,做實業的中小民企從股市拿錢卻這麼困難?

前些天,一家在審好久的企業預披露。這家公司盈利水平不錯,也有一些概念。但項目負責人對我感慨:IPO越來越不好做,現在騎虎難下,或許做完這一單就不幹了。

最新的消息,讓企業和中介的心情再次回到冰點。證監 會為「市場承受能力」著想,把下半年新的IPO限制在100 家,發行節奏的市場化改革開了倒車。現在即使報了材料,真正輪到發行不知何年何月。

當然,監管的專業度和改革基本思路還是對的,如果拉長一些看,現在股票市場至少沒有明目張膽的造假,信息披露的質量也上了不少台階,事後監管和追責也有了基礎。為何還要在市場准入環節管這麼死呢?

 
IPO 開窗 放號 之後
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制造業巨頭支持脫歐 為中國資本入英“開窗”?

來源: http://www.yicai.com/news/5033348.html

英國脫歐結果公布,脫歐按鈕正式啟動,消息一出,震驚全球。第一財經記者多方采訪獲悉,英國“脫歐”之後,制造業領域所受波及可能並不會像其他領域那麽嚴重。脫歐對於中英制造業合作將會產生某種利好。

第一財經記者通過梳理發現,目前中英產業合作除了已經十分成熟的汽車和房產領域之外,主要集中在前期的基礎研究領域以及軍民兩用項目方面諸如航空航天以及核能開發以及裝備制造領域。

在制造業基礎研究領域,斯旺西大學高級講師向第一財經記者表示,中國產業界一直與英國科研院所保持積極合作關系。國家主席習近平去年訪英時曾專意趕到曼徹斯特大學參觀石墨烯實驗室。而過去兩年里,劍橋大學和斯旺西大學分別與國內的清華大學以及湖南省政府開展了很多制造業領域的合作項目,中英技術和企業合作如火如荼,因此從純技術的角度來看對於中英制造業已經開展的合作不會產生太大影響。而且,英國脫歐對於持續充滿創造力的英國科研院所來說,最直接的影響就是來自歐洲的研究經費會銳減。這將倒逼英國研究機構加強與中國的合作。尤其在研究經費、市場方面,需要中國的幫助。所以對中國企業來說,是難得的抄底良機。

(圖片來自於JCB)

而在傳統裝備制造領域。為讓自己具有生存力和競爭力,英國不得不將自己置身在國際競爭環境中,把重點放向未來快速增長的市場銷售。JCB和戴森(Dyson)等具有國際競爭力的制造企業選擇支持英國脫歐。在這些制造業巨頭看來,留歐的確會構築關稅壁壘和保護性法規,但歐盟的這些舉措會將企業變得愈發懈怠,在全球市場中表現的愈發缺少競爭力。北部灣產業投資基金內部人士告訴第一財經記者,隨著歐盟限制條款約束力的消失,英國制造業巨頭將會更依賴於中國市場。英國貿易投資署和英中貿易協會日前聯合發布報告稱,從英國出口角度而言,中國已經成為第二大單一出口目的地,每年155億英鎊的制造業出口規模顯示了中國市場對於英國制造業部門的重要性。

因此未來中國將會在英國脫歐之後更深入的參與到英國制造業的發展當中。華泰證券首席策略分析師薛鶴翔進一步向第一財經記者表示,之前中英簽訂的產業合作條款都要遵循歐盟統一標準,而隨著英國脫歐成為現實,中國產業資本進入英國將會更具彈性化。在中英產業間未來的談判時,英國的要價能力下降,因為英國背後不再是整個歐洲。中國要價能力提升客觀上將會刺激中國企業進入英國制造業領域。

據英國官方數據顯示,過去5年,中國對英國投資年均增長85%,這一趨勢仍在加強。英國《金融時報》的報道說,未來10年,英國的基建投資缺口達到5000億英鎊,中國將向英國投資1050億英鎊。以華為公司為例,華為英國公司成立於2001年,總部位於倫敦附近的雷丁。從智能手機到電信技術設備,華為每年投入巨資在其英國分公司,截至目前,華為在英國設15個辦公室,共計1030名員工。據稱2017年員工數將增至1500人,其中英國人比例達70%~75%。

不過英國徹底脫歐之後,雖然制造業層面會為中國打開進入的最佳時間窗口,但眾多中國企業可能並不會掀起英國制造業投資熱潮。據高盛高華研究報告顯示,英國徹底脫歐之後,出口公司將不知道該基於何種條款供應海外出口市場;進口公司也將不知道基於何種條款進口;所有公司都將面臨更大的監管/法律不確定性。面對這樣的不確定性,企業推遲投資的選擇權價值較高,至少在形勢明朗化之前如此。

此外,一位業內人士向第一財經記者表示,中英制造業領域在後續商業化合作商恐將面臨一系列潛在風險。例如國防類高科技技術的合作將會更多受到美國的制約,而匯率的波動同樣將會構成潛在風險。此外,之前很多中國企業希望能借英國進入和輻射歐洲市場。脫歐以後,這個優勢弱化了。英國對於中國企業的吸引會降低不少。有可能會從負面影響雙方的產業合作。

制造 造業 巨頭 支持 脫歐 中國 資本 入英 開窗
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