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金融危机重创山西:焦炭煤炭价格均下跌50%


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金融 危機 重創 山西 焦炭 煤炭 價格 下跌 50%
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國策顧問之子陳平 捲入政府基金弊案 「最不可能出事」的投資長重創日盛投信

2013-04-15  TCW 
 

 

四月八日晚間,涉嫌坑殺政府基金的日盛投信前投資長陳平,以四百萬元交保。消息一出,震撼業界。同事形容,他研究底子扎實,代操政府基金資歷久、評價高;但家世顯赫的他,最終仍禁不起金錢誘惑,以職務之便,利用人頭戶牟取千萬元暴利,再度重創投信圈形象。

撰文‧歐陽善玲

投信經理人再爆坑殺政府基金弊案!四月三日下午,特偵組現身元大寶來及日盛兩家投信,以親送函文方式,要求公司提供二○一○年至一二年「個股投資流程報告書」,據日盛投信內部表示,現場取走約二十箱資料。檢調發現,這次案件對政府基金的損失金額超過十億元,遠高於去年十月底爆發的「盈正炒股案」損失金額二.五億元。

清明假期前,特偵組先是傳訊前寶來投信協理瞿乃正,經訊問後,以一五○萬元交保;當時市場上盛傳另一名涉案人,是已在兩年前離職的日盛投信前投資長。當晚甚至有日盛投信同仁,急著致電給這位被外界直接聯想涉案的老長官表達問候。

直到四月八日,特偵組進一步傳訊後才釐清,原來涉案人是今年三月底離開日盛投信的前投資長陳平,經檢察官諭令以四百萬元交保;金額不僅高於瞿乃正,也是近期投信經理人交保最高紀錄,顯示涉案情節重大。

律己甚嚴只是假象?

據特偵組調查,陳平在一○至一二年間以人頭戶方式,在政府基金大單進場前,先行上車卡位,買進相同股票,再利用政府基金抬轎,拉高先前買進持股後,隨即出脫,獲利了結。特偵組表示,陳平與瞿乃正利用這種方式,短線來回交易多次,賺取個人暴利達一億元。

這名沒有讓人在第一時間內聯想到的投資長,不論對內對外行事都相當低調;與陳平共事過的人聽到消息,忍不住驚呼:「真是暈倒。」甚至有人表示,「幹這一行的不太可能都乾乾淨淨,被爆出來沒有什麼好驚訝,不過陳平以四百萬元交保消息傳出前,不少人都以為他是『最不可能出事』的投信經理人。」讓人始料未及的地方,在於陳平平時為人謹慎內斂,認識他的人形容,「相較其他與弊案有牽扯的經理人,不是常出入聲色場所,就是大量結交市場主力,陳平在這方面幾乎沒聽過他有什麼沾染,生活也相對單純。」在同業口中,陳平形象不差,是投信界少有的型男。

除了低調、單純的外在表現之外,陳平的顯赫家世,也是讓業界難以將他與「貪」字直接連結的原因之一。

陳平的父親陳瓊讚,曾任立委,現任台新投信董事長,並身兼總統府國策顧問;原來是律師、檢察官出身,後來經由政治圈轉戰投信公司,將台新投信帶領得有聲有色。陳瓊讚的大兒子、陳平的哥哥,則是赫赫有名的外資圈老將,現任法國巴黎證券(台灣)行政總裁陳安。父子三人在金融領域各頂一片天,在市場上一度傳為美談。

據了解,陳平在求學時期即以「小留學生」身分赴美,取得紐約大學國際關係碩士學位,返國後即加入大眾投信,當時,大眾投信董事長就是其父陳瓊讚。大眾投信在○二年納入台灣工銀投信,陳平則在○三年二月跳槽至日盛投信,至今年三月離職,在日盛投信達十年之久。

陳平在大眾投信從研究員做起,○二年一月開始擔任大眾創業家基金經理人,但操盤績效並不算好;據資料顯示,在○二年一月至○三年二月的一年操盤期間,台股加權指數下跌二二.六五%,大眾創業家基金淨值則是下跌二六.五四%,陳平的經理人初體驗算是被大盤打敗。

轉入日盛投信後,陳平投入專戶管理部門,積極爭取政府基金代操業務,○四年順利取得勞退基金代操額度;自此,陳平的操盤績效也有耳目一新的表現。據勞退基金監理委員會資料,與其他代操業者相比,日盛投信歷次代操績效多能排在前三名。

退撫基金去年中曾提出質疑值得玩味的是,雖然在政府基金整體操盤績效表現不算差,但在一二年七月間,退撫基金管理委員會對日盛投信的操盤卻略有微辭。據退撫基金管理會一二年七月三日會議紀錄,擔任顧問的莊文議即在會中提及:「建請了解日盛投信之其他基金帳戶針對同一個股,是否有延後出脫管理會帳戶持股之情事。」質疑日盛投信有利用政府基金為自家基金護航之事。這段質疑是否與陳平所涉案情有關,值得注意。

近年來,日盛投信業務範圍逐漸從政府代操,擴大至非政府代操、私募基金等領域,陳平都參與其中,而他也在去年第四季成為日盛投信投資長。依去年全年績效排名,日盛投信八檔台股基金,有六檔名列全年報酬率前四分之一。作為投資長,亮眼的績效讓陳平的媒體曝光度自此逐漸提高,成為日盛投信對外發言的重要看板人物。

沒想到,這位治軍嚴謹、形象廉潔有禮,還曾自掏腰包獎勵部屬的「看板人物」,如今也已身陷弊案,不僅自毀前程,甚至重創日盛投信。目前日盛投信政府基金代操部位約二二○億元,占總管理規模二三%;若該案持續延燒擴大,失去政府基金代操業務,將是公司最沉重的一擊。

十年來的開疆闢土,最終卻以造成公司重大危機收場,的確就像日盛投信所發表的聲明,「深感遺憾與痛心。」人頭戶問題大 投信老鼠屎抓不完從政府基金到共同基金,炒股弊案接二連三發生,不但重挫產業形象,也使主管機關顏面盡失。其中,人頭戶問題恐怕才是弊案關鍵。

經理人利用職權牟取不當利益,常見手法即是先行買進(front running),搶在大額交易前上車,經理人之所以這樣肆無忌憚,主因就在主管機關缺乏人頭戶管制辦法,助長經理人囂張地炒股行為。

歐美先進國家、或香港作法,是開放一個證券及銀行交割帳戶,經理人可以個人名義在這個帳戶內買賣股票。前提是,必須在基金進場一至二周後,才能買進相同個股,出脫持股也須在基金賣出後才能交易。在這樣開放式管制下,只要被抓到有利用人頭戶交易情事,就給予重罰。如高額罰款,刑事責任或終身停職,以達到嚇阻效果。

反觀國內投信,為避免不必要的麻煩,多禁止經理人直接買股,或鼓勵經理人買自己操盤的基金。對具有投資專業或熱情,卻無法享有個人操作樂趣的經理人來說,自然會另闢途徑,人頭戶猖獗,也就成為禍亂根源。嚴懲涉案經理人是治標,真正治本辦法,還是要提出因應措施,否則老鼠屎還有得抓。

陳平

經歷:日盛投信投資長、日盛專戶管理部主管、大眾投信基金經理人學歷:紐約大學國際關係所碩士

國策 顧問 之子 陳平 捲入 政府 基金 弊案 最不 可能 出事 投資 重創 日盛 投信
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啟示二》荒謬 ── 低效政府壓抑民間活力的無奈 台灣豬 向下沉淪的奇幻漂流 五大惡劣環境重創養豬產業

2013-05-27  TWM
 

十七年了,曾經叱吒國際的台灣豬業,淪為口蹄疫疫區已整整十七年;近日,農委會主委陳保基更進一步宣布:全面取消口蹄疫疫苗補助,此舉無異放棄讓台灣脫離疫區。

「豬」是國內產值最高的經濟動物,也是僅次於稻米的重要糧食;政策無能,官僚殺人,「豬」不只是「豬」,我們在此發出最沉痛的嘆息!

撰文‧劉俞青

四月底,南台灣嘉義的空氣中已經有一絲燥熱,車子開進「泰宏榮畜牧場」,一下車,空氣中泛著一股揮之不去的飼料發酵味。對我們這些「只吃過豬肉,沒看過豬走路」的城市人而言,氣味的確不好聞。

「養豬沒有什麼不好,沒有豬農,大家哪有好的豬肉吃!」一九七五年生的盧建男,是這座畜牧場的第三代,文化大學經濟研究所畢業後,直接返鄉接手養豬場。「不好的是這個產業環境,我不懂,政府為什麼要這樣對待豬農?」他一邊抱怨,一邊舞動拿在手上的報表,上面一筆筆密密麻麻記錄著養豬場的收支細項。

惡劣環境一:

豬肉價格直直落 豬農為生計咬牙硬撐去年,盧建男畜養的兩萬頭豬,一共賠了一千多萬元;今年,情況可能更糟。「隔壁村的很多人不堪虧損,去年已經改為幫大廠代養,養了一輩子的豬,最後變成幫人打工;有更多人甚至乾脆收掉養豬場去打零工,我也不知道還能撐多久?」盧建男的口氣裡有很深的無奈。

在嘉義當地,泰宏榮或許不是技術最進步的養豬場,也不是經常上媒體受訪的「樣板」業者,但盧建男的感觸卻可能最貼近全台六千多戶養豬農的心聲。

去年,台灣豬肉價格慘跌,不見政府出手救助;今年,豬肉價格持續探底,兩年下來,台灣豬價最高跌幅三成。以一頭一百公斤重的肉豬而言,每公斤的成本約在六十三元左右,但去年肉品拍賣市場裡的成交價紀錄,最低時大約只有五十五元;換句話說,豬農每賣掉一頭一百公斤重的豬,就要虧損八百元。

市況這麼差,為什麼還願意回來接手?「我們家兩代都是養豬,父母年紀大了,許多新的養殖技術跟不上去;政府的輔導政策又無法深入每戶豬農,如果我不回來,最後只有收掉一途。」盧建男對我們說道。

盧建男剛回家接手時,豬價還沒那麼差,每公斤豬肉還有七十多元;但近兩年,豬價像溜滑梯一樣直直掉,即使年輕人願意返鄉接手,也看不到產業的明天。但情況還會更糟,今年四月以來,幾道政策的寒風再度狠狠地從豬農的心上颳過,將原本已經站在懸崖上搖搖欲墜的豬農,一下吹落谷底。

最令豬農心寒的是,農委會竟然下令取消口蹄疫疫苗的補助!

惡劣環境二:

農委會自暴自棄 取消打口蹄疫疫苗補助一九九七年,台灣爆發口蹄疫疫情之後,豬農的生活就從天堂掉入地獄。

當時,農委會每年都會編列六千多萬元的口蹄疫疫苗預算,每頭豬只要施打疫苗,農委會就會補助一半的疫苗費用,以此鼓勵台灣豬農全面施打疫苗。相較於鄰近的中國,採全額補助,施打疫苗完全免費,台灣雖然遠遠不如,但也聊勝於無;更重要的是,這還能表明政府對抗口蹄疫的決心。

但令人匪夷所思的是,農委會竟決定今年四月一日起,全面取消口蹄疫疫苗施打補助。農委會副主委王政騰在公聽會上表示:「因為有一○%的豬農沒有落實施打,台灣長期下來很難徹底脫離疫區,疫苗補助目標無法達成,所以決定取消!」這種近乎「自暴自棄」式的政策思考邏輯,充分反映政府的顢頇,以及對台灣養豬產業的漠視。

「沒有了補助,每頭豬的成本至少增加十四元。」豬農業者解釋,過去因為政府統一採購,所以每支疫苗只要約十三元,扣掉補助,每位豬農實際支付的成本約六元;但現在補助取消,又沒有大批採購優勢,疫苗價格直接漲到二十元。一來一往,豬農要負擔的成本,每頭豬整整增加十四元之多!

「十四元還事小,如果因為補助取消,疫情又起,那就不是計算幾元的損失,而是全台灣的浩劫了。」中華民國養豬協會理事長楊冠章神色嚴肅地說。楊冠章經營的「合豐畜牧場」,在彰化當地是頗有名聲的養豬場,花費巨資打造的廢水處理廠,經常有人前來觀摩。這兩年,他忙於協會的事務,為所有豬農發聲,整天跑立法院,養豬的事務全數交給叔叔楊武柔打理。

「即使是口蹄疫爆發時,雖然損失慘重,但都沒有比現在更慘,因為當時我知道我會再起;但是現在,我看不到未來。」有三十多年養豬經驗的楊武柔,談起每頭豬的神情,就像在談自己的孩子一樣真誠;他憂心這樣的環境,如何叫年輕人接手?

惡劣環境三:

財政部落井下石 取消飼料關稅補助在豬價低迷,以及農委會取消口蹄疫疫苗補助的傷害下,沒想到又一道金牌砸下,宣布從今年四月起,取消對進口玉米飼料的營業稅補助。台灣養豬業有近八成仰賴進口玉米飼料,這也是養豬成本中,比重最高、最關鍵的元素。近年,玉米價格一路上漲,○七年,進口玉米飼料每公斤只有十三元,如今已經漲到近十八元,漲幅高達四成;而政府此時卻以財政困難為由,取消原本的營業稅補助,對豬農而言,無異雪上加霜。

這一取消,以楊武柔養豬場裡養殖一萬八千頭豬為例,每個月的飼料費用至少增加四十萬元,一年就要增加近五百萬元。「這五百萬元要找誰去要?豬農只能含淚吸收。」楊武柔無奈地說。

兩年的時間,一個反轉,將豬農的生活從口蹄疫之後,又推入更深的底層。相較兩年前,每公斤豬肉價格七十多元,當時成本只有四十多元,豬農還能稍喘一口氣;而如今,光是玉米飼料價格飛漲,成本直奔六十三元,但去年豬價最低只剩五十五元,這還不計入近期接二連三取消補助的成本。

「這些補助,本來就像政府加在豬農身上的一件件外套;如今,外套一件件強行剝除,要豬農怎麼度過冬天?」台灣大學農業經濟系教授陳政位批評,政府不能把養豬產業當作一般的「夕陽產業」對待,因為這是「絕對不能放棄的產業」。

陳政位直言,「豬農產業事關台灣的糧食政策,是戰略地位極高的農業經濟政策;但這幾年,我看不到農委會的努力。」台灣是全世界最依賴豬肉的國家之一,每人每年要吃掉四十二公斤的豬肉;如果政府不扶植養豬產業,有一天,台灣人都得吃進口豬肉,等於主動放棄糧食的制高主導權。

惡劣環境四:

農委會畜牧業發展預算 十年近乎腰斬數字會說話。攤開農委會每年編列在畜牧業的發展預算,十年下來,近乎腰斬。○四年時,農委會每年編列八千多萬元的發展預算,到今年,只剩下四千二百萬元。

事實上,農委會轄下的中央畜產會、動科所不是不做事,但一來經費有限,更重要的,台灣對豬隻的總量管理做得不徹底,「研發結果根本無法落實到每位豬農的實地養殖現場。」楊冠章說。

「我回來接手之後,自己找數字、做實驗,從不同飼料、不同時間、不同天氣、不同育種之中,找出最好的配種,提高遺傳率,也拉高育成率,才勉強撐到現在。」盧建男是少數有高學歷的年輕一代豬農,攤開厚厚的一疊資料在我們面前,把每頭豬編號、統計,自己當起「豬博士」。

但不是每位豬農都像盧建男能當「豬博士」。根據農委會評估,豬農平均年齡超過五十歲,這些老農擁有豐富的經驗與養殖技術,可以養出品種最好、口感最佳的豬;但是他們不懂研發,不會是「豬博士」。

更要緊的是,「豬農」本來就不該是「豬博士」。以丹麥為例,「豬博士」要由政府機構(如農委會的單位)來當,「豬農」的角色是致力把養殖技術做到最好,把「豬博士」的研發成果發揮到極致。

但台灣是「超級豬農」,一手懂養殖,從育種、接生、到育成全部自己來;還要自己研發,嘗試各種可能提高成績的新方法。政府,充其量只剩下檢疫的角色,定期到場檢查豬隻的健康狀態,再多也沒有了。

「汙染防治又是豬農心中另一個痛!」台灣養豬最大縣──彰化縣養豬協會理事長張勝明說,外界對養豬戶的最大批評,就是豬的糞便造成重度汙染。但事實上,為了建造符合環保標準的汙水處理設備,許多知識不足的養豬戶因此受騙,甚至被環保人員恐嚇取財的情事,時有所聞。

「養豬戶不懂汙水處理,更不可能是專家。」陳政位表示,其中投機閃躲,想要因此省下一筆汙水處理費用者固然有之;但更多的養豬戶想要好好處理,不過一來不得其門而入,二來受騙者多,才造成如今許多台灣養豬的汙染問題。

惡劣環境五:

設置千萬防汙設備 政府把責任丟給豬農即使如此,我們實地參觀了楊武柔花了兩千萬元蓋的汙水處理廠,楊武柔說,這還不包括先前因為不符環保規章,拆掉、重蓋的成本。「但有幾個豬農可以花兩千萬元做汙水處理?」陳政位說,汙水處理絕對和規模經濟密切相關,換句話說,養豬未超過一萬頭的豬農,幾乎不可能做出合乎環保標準的汙水處理設備。

「這又回到政府政策了。」楊冠章無奈地說。無法用政策主導做出規模經濟,台灣養豬的汙染問題,終究無解。

在北歐、北美等畜牧業發達的國家,政府以「園區」方式,形式類似台灣的新竹科學園區,當地政府將所有畜牧業者集結在一起,汙染問題也統一解決,才是根本之道。

但政府長期以來將汙染問題丟給養豬戶去承擔,將汙染的「惡名」留給養豬戶自己去面對;豬農在這樣的產業生態下,還要追求自我成長,多麼不容易。

從豬價低迷、取消補助,到汙染防治,長期下來,養豬戶背負太多無法承受的成本;於是,許多不堪負荷的小農,只好轉而尋求各式各樣投機的養殖方式,施打各種抗生素、違法藥劑,力求降低養殖成本,過去屢次被測出含有瘦肉精,就是著名案例。

表面上看,這是少數不肖業者壞了一鍋粥,但更深一層探討,又何嘗不是政府長期漠視養豬產業下釀成的悲劇?

一旦被抓到,媒體一曝光,更多人不敢吃豬肉,豬肉價格繼續往無底深淵跌去,也從此跌入惡性的循環裡。

「其實台灣擁有全世界最好吃的豬肉。」楊冠章說,只有用台灣的豬肉,做「蒜泥白肉」這道菜才會好吃;因為相較北歐、日本等地養出來的豬,只有台灣豬沒有腥味,清香好吃,能夠直接以白肉入口。

近幾年來,除了國營事業的台糖豬肉打出品牌,雲林的「快樂豬」、彰化的「健康豬」各有擁護者,證明台灣其實有極佳的豬農,透過優良的養殖技術,生產出好吃又健康的豬肉。只是,豬農們說,這是所有豬農結合地方政府資源,並肩打出的一片天,和遠在天邊的中央政府,沒什麼關係。

這是台灣豬農的悲哀,卻也是台灣豬農最值得驕傲之處。下一次,吃下一口豬肉的同時,想起彰化、雲林一帶的豬農,他們在資源貧瘠的產業生態下,還想力爭上游,我們心存感激,口中的豬肉,不只清香,還會回甘。

蘇治芬帶隊取經

養豬高汙染難題 靠沼氣發電解決台灣養豬產業最為外界詬病的問題,就是豬糞便的汙染。但近年來,有很多人共同努力,讓這個幾十年來的難題,終於看到一絲曙光。

日前,養豬大縣雲林縣長蘇治芬親自帶隊,赴丹麥取經,就是希望將丹麥的沼氣發電廠經驗,在台灣實現;而據悉蘇治芬幕僚也正在研議,將斥資2億元,在雲林縣蓋一座可以處理8萬頭豬糞便的沼氣發電廠。如果順利運轉,將是台灣第一座公有的沼氣發電廠。

此外,頂新集團也有類似的規畫,頂新在台南柳營養了1200頭牛,魏家也是仿照丹麥經驗,想要興建沼氣發電廠。而台糖公司、屏東縣業者也有相關的計畫。

事實上,沼氣發電之所以遲遲未在台灣發展,讓養豬汙染問題延宕至今,最大的問題不是設備投資,而是台電的「買電價格」。

按目前經濟部能源局的規定,台電對沼氣發電等生質能源的購電價格,每度電只有2元多,不僅遠不如對太陽能發電以每度11元購電,連日前爆發台電向民營電廠高價購電的平均價格每度4元,都有一大段差距。

就是卡在價格,讓沼氣發電無法順利推展。「沼氣發電並不是單純地發展再生能源,另外一個重大的機會成本,就是解決養豬汙染問題。如果將此成本納入計算,一定值得台電訂出更高的收購成本。」台灣廚餘堆肥發展協會理事長黃育徵表示。

目前丹麥有100多座沼氣發電廠,德國、中國、瑞典、美國等國的沼氣發電都在遍地開花,台灣養豬業汙染能否因此找到解決方案?就看政府的決心與魄力了。

吳季剛家族也是豬農 首創「一條龍」銷售台灣豬農臥虎藏龍,其中,讓美國總統夫人蜜雪兒幾度穿上他設計衣服的設計師吳季剛家族,也是豬農產業的重要成員。

吳季剛父親吳昆民開設的祥圃實業,是賣各種動物營養品的公司,其中,又以「豬」為最大宗。祥圃的年營收約在10億元,是本土最大的營養品公司。

吳昆民的兩個兒子個性南轅北轍,弟弟吳季剛在紐約時尚圈闖出一片天,而哥哥吳季衡從小卻老愛往鄉村跑。這幾年,在吳季衡希望實現在地健康食材的理念下,祥圃開始往下游發展,而發展出台灣豬業首見的「一條龍」銷售模式。

吳季衡幾年前先在南投草屯買下一座豬場,飼養1500頭豬,接著在雲林豐田工業區蓋了一座豬肉的分切場,再從日商伊藤忠的手上買下「藝多廚食材物流公司」;最後,選在台北京華城裡,開了一家「良食究好市集餐廳」。

吳季衡的想法是,從上游營養品開始,到養豬、分切、物流運送,最後開設餐廳,把好的食物送上桌,一貫式的經營模式,讓消費者可以直接吃到對健康無虞的好豬肉。

吳季衡從小出國讀書,是典型的ABC,但從進豬場工作、分切場的建構,到餐廳與賣場的成立,處處親力親為。他說自己從小就喜歡鄉村生活,豬場的工作難不倒他;如果祥圃能建立一條透明的產銷制度,讓消費者吃到更乾淨、更好吃的豬肉,就是他最大的願望。

豬價偏低 豬農幾乎不敷成本── 近年養豬生產成本與拍賣價格

台灣豬

甚至比中國豬還便宜!

中國豬72.6元╱公斤 >台灣豬61.9元╱公斤註:為2013/02/04價格

資料來源:畜產會企畫組

取消口蹄疫疫苗補助

年賺400億外匯時代回不去了!

── 近17年台灣豬肉出口重量與產值

 

啟示 荒謬 低效 政府 壓抑 民間 活力 無奈 臺灣 灣豬 向下 沈淪 奇幻 漂流 五大 惡劣 環境 重創 養豬 產業
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頂級對沖基金Brevan Howard遭到新興市場重創

http://wallstreetcn.com/node/59503

路透消息,資產規模達到400億美元的全球知名對沖基金霍華德資產管理公司(Brevan Howard Capital Management LLP)公佈最新業績,旗下旗艦基金表現不佳,新興市場投資組合遭遇重創。

消息靈通人士提到,截止10月4日,規模約為280億美元的旗艦基金今年以來的表現實質上並未改變,其宏觀策略投資組合在6月底收益率曾提高到3.8%,此後便一路下滑。

總部位於歐洲的Brevan Howard在全球均設有辦公室,包括紐約,但該基金並未在美債過山車式的拋售中倖免。

與其他在利率和債券價格變化上下重注的對沖基金一樣,Brevan Howard的投資組合在過去幾個月深受美聯儲削減QE消息所帶來的恐慌情緒的打擊。

但Brevan Howard宏觀基金的平淡表現與宏觀基金整體2%的跌幅相比還算好的,但卻落後於所有對沖基金平均5.6%的收益率(截止9月30日)。

該支基金在2003年以來的每年裡從未錄得過損失,Preqin的調研發現Brevan Howard的受歡迎程度在全美機構投資者中排名11位。

此外,Brevan Howard也深受8月新興市場股市債市拋售狂潮的影響,路透調查數據顯示,截止10月4日,該公司專注於新興市場的規模為28億美元的基金已錄得12%的跌幅,這支由38歲的Geraldine Sundstrom管理的基金比絕大多數新興市場對沖基金的表現都要差。HFR數據顯示,新興市場基金的平均收益率在今年提高了2.07%。

現在尚不清楚為什麼Sundstrom管理的基金表現不及同行,從以往的表現來看,其業績一年高一年低的趨勢非常明顯,例如去年該基金收益率漲幅為14%,但前年卻下跌了6%。

知情人士提到,Brevan Howard聯合創始人之一Alan Howard曾在2011年該基金虧損之後,給Sundstrom的投資組合分配了更多的資金,以表支持。

頂級 對沖 基金 Brevan Howard 遭到 新興 市場 重創
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雖受頁岩繁榮重創 但美國煤炭業仍然活著

http://wallstreetcn.com/node/71310

雖然最近受到頁岩革命生產的廉價石油和天然氣的嚴重衝擊,但美國煤礦業並不會因此沒落。因為無論是美國國內,還是歐洲、新興市場,煤炭的需求都會進一步上升。而且,三分之二的需求增長將來自中國,僅中國就足以推動煤炭業增長。

去年對美國的煤炭業來說很不容易。在廉價天然氣的競爭下,James River Coal裁員四分之一,Consol Energy出售了阿巴拉契亞山的五座煤礦,這些礦的產量佔其總產量的一半。另外多家美國煤礦公司虧損。

但是煤礦業並不會沒落。煤炭依然是美國發電的主要能源,並且美國煤炭出口正在不斷增長。雖然阿巴拉契亞附近煤礦產量下滑,但懷俄明州的露天煤礦和伊利諾伊、印第安納平原的地下煤礦正在興起。懷俄明州兩個縣的煤炭產量佔美國全國產量的40%。前四大煤炭公司Peabody Energy,Arch Coal,Alpha Natural Resource和Cloud Peak Energy控制了全美52%的煤礦生產,二十年前該數字還不到30%。

據美國能源信息部,總的來說,美國煤礦產量將在未來30年中保持平穩

據WSJ,Consol公司總裁Nick Deluliis表示:「煤炭雖然不會創造太大增長,但一定會保持穩定。」

據分析師Wood Mackenzie最近的研究,中國、印度等新興市場大量中產階級的崛起將帶來強大的需求,煤炭將超過石油成為統治性的能源。三分之二的煤炭需求增長將來自中國的電力需求,僅中國一國的需求就足以推動煤炭業增長

2002年時,美國煤炭最大的消費國是加拿大,佔美國煤炭出口總量的42%。如今,排名前三的是荷蘭、英國和中國。隨著天然氣供應的減少和削減核能的訴求,歐洲對煤炭的需求大幅增加。但2015年歐洲的環境監管法律生效,可能對煤炭需求造成打擊。

美國國內發電對煤炭的需求也很大。在去年前八個月,美國39%的電力來自火電,1990年時該比例為55%。同期天然氣發電的比例為27%,較十年前的17%上升了不少。能源信息部表示,隨著天然氣使用的增加,煤炭發電的比例在未來30年中可能會繼續下降幾個百分點。

除了需求,煤炭業不會很快沒落的原因是監管者不會讓企業過度依賴天然氣,因為價格突然上升可能會讓電價飛漲。而且,企業們為投資煤炭設備的而貸的數百億美元尚未還清,它們有理由繼續運營下去,直至債務還清。

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科技泡沫魅影重現:投資標竿老虎基金「虎崽」又遭重創

http://wallstreetcn.com/node/85343
近一個月來科技股屢遭血洗,本世紀初的科技股泡沫破滅陰影又籠罩在許多投資者心頭。上次科技股泡沫就曾讓傳奇對沖基金老虎基金(Tiger Management)破產收場。這次以老虎基金投資風格為標竿的「老虎系」基金再度因重倉科技股遭重創。

今年3月,去年高漲的Facebook、特斯拉、亞馬遜等美國熱門科技股開始節節敗退。英國《金融時報》採訪的一位追蹤「老虎系」基金投資者估計,佔全體對沖基金約49%的「老虎系」基金當月損失為史上第三高,僅次於2008年9月和2011年9月。

「老虎系」基金公司Philippe Laffont旗下主力基金規模70億美元,3月投資者贖回合計20億美元。Discovery Capital Management被迫召開會議向投資者解釋為何虧損。連Lone Pine和Viking這樣的老虎系佼佼者也因大量持有科技股未能倖免。

一些對沖基金經理解釋,老虎系今年的表現也許是源於,在股市上揚時期,即使是專業的選股者也很難對所有個股一視同仁。

對沖基金傳統的多空策略集中挑選少量個股,押注它們的股價未來漲跌,但在大盤幾乎集體走高時就會擠壓它們的盈利空間。許多老虎系基金因此側重於根據價格趨勢變化的動量進行交易。而如果市場情緒開始改變,這類動量交易的風險就會增加。

獨立對沖基金投資公司Paamco挑選多空股票對沖基金的負責人Alper Ince稱:

那些專業的選股者持倉越來越形成共識,特定的交易人滿為患,這帶來了傷害。

雖然「老虎系」基金3月損失慘重,但目前還不清楚他們今後是開始拋售科技股,還是信心並未動搖,選擇繼續持有。

一手締造200億美元老虎基金帝國的創始人Julian Robertson當年認為互聯網公司估值高得危險,說自己不會投資那些公司的股票。

諷刺的是,引領一眾「老虎系」選股精英的Robertson卻因為投資科技股虧損得更多。到1999年底,投資者撤資數十億美元。

2000年3月,Robertson決定關閉老虎基金。當時距離他警告科技股泡沫破滅還未滿一年。

以下左圖可見股票型對沖基金今年回報遠不及標普500股指。而右圖展示的特斯拉、Facebook和Twitter等美國科技股遭拋售又產生惡性循環,使更多投資者擔憂科技股泡沫破滅。

科技股, 科技股泡沫, 互联网公司, 对冲基金, 老虎基金

今年3月以來,以互聯網、生物科技、云計算等為代表的熱門股出現了大幅回調。本月初路透報導分析認為,此前高歌猛進的這類股票今年面臨更多的下行壓力,它們的估值仍然高不可及。

華爾街見聞網站文章本週五援引的彭博觀點也重申了上述擔憂。在財報季到來時,科技股慘遭投資者「拋棄」。這正體現出市場對這類股票估值過高的擔憂。

管理約1500億美元資產的Stifel Nicolaus & Co.公司證券投資經理Florham Park預計:

2013年那些高高在上的趨勢股還會繼續面臨轉向,價值驅動型股票會出現更多的機會。

今後幾週將持續下去,因為投資者要看到盈利的連續性。你會擔心高估值和收入增長停滯不前。

現在正經歷從成長型股票轉移到價值型股票的板塊轉向,這種時候,估值和收入增長的問題真是一種再適合不過的復合催化劑。

科技 泡沫 魅影 重現 投資 標竿 老虎 基金 虎崽 又遭 重創
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史玉柱:四個理由說明銀行業不會被重創 唐朝

http://xueqiu.com/8290096439/29929869
搜狐財經訊  6月29日,第一屆新金融聯盟峰會在北京國家會議中心召開,本次會議主題為"新金融時代:變革的力量"。巨人投資董事長史玉柱在論壇上表示,我認為未來相當長一個時期,整個銀行業不會受到根本的衝擊。利率市場化會逼得銀行轉型,逼得銀行改變業務,互聯網會讓銀行發展它的金融互聯網,會把互聯網作為一個手段,它會改變它的業務。但銀行業未來不會遭受重創,有以下四個理由。

以下為發言全文

史玉柱:今天的都是金融家、銀行家,我是門外漢,我說錯了的話,大家諒解。這個時期討論銀行業面臨利率市場化,面臨互聯網衝擊,會是什麼樣的結果,討論得比較多。不少人的觀點就是認為銀行業將陷入困境甚至恐龍將要消失。

我有不同的觀點,我認為未來相當長一個時期,整個銀行業不會受到根本的衝擊。利率市場化會逼得銀行轉型,逼得銀行改變業務,互聯網會讓銀行發展它的金融互聯網,會把互聯網作為一個手段,它會改變它的業務。

但是我覺得銀行業未來不會遭受重創,有以下四個理由。

第一,由於銀行業特殊的歷史原因,我們的國情決定,我們的銀行業太大了。在全世界的各個國家,銀行佔整個金融業的比重是有限的,但是,我們中國總資產規模跟銀行比只是很小的一個小頭,所有的金融機構在全國各地的網點,其他所有的金融機構,不包括證券、保險、信託、等等,加在一起,他們的網點也就不到銀行的十分之一,它的塊頭太大了。比如說賣保險,分紅險,90%的分紅險是在銀行賣出去的,為什麼?因為中國的金融走到中國億萬消費者身邊的機構只有銀行。因為它太龐大,所以你想讓這麼龐大的一個銀行業在短期內,在三年五年、十年之內突然消失了,突然全行業陷入困境,不可能,如果真到那天,我覺得中國經濟早已經崩潰了。

所以,銀行業是中國歷史性的,不能因為國外比如美國的銀行業佔金融行業的比重不是那麼大,不能簡單的根據國外的某些情況就推理中國,因為中國是歷史形成的。這是第一個原因。

第二個原因,隨著利率市場化之後,銀行業是不是息差小到跟香港、台灣、日本一樣,會不會讓銀行陷入全面虧損?我認為也不可能,首先,中國老百姓是有存錢的文化的,幾千年都是這樣。從錢的出口端,中國企業家的文化,有一個億他一定想幹五個億的活,有一個億他想投資十以,尤其是我們這一代企業家,這是個文化

反正我接觸到的,除了有兩類企業家不太願意使用銀行貸款之外,一個是新興的互聯網企業,互聯網崛起了,為什麼它不太喜歡這個呢?因為這些企業都是在美國上市的,美國企業使用銀行貸款很少。像我們巨人網絡就是在美國上市的,銀行貸款幾乎為零,賬上面有大量的現金儲備,幾乎每個互聯網企業都是這樣。這個是在互聯網企業的企業家文化。

第二個就是在西方受過教育的富二代回來掌權,這群人會好一點。其他的所有的企業,對資金都是如飢似渴。

只要這一批企業家不退出歷史舞台,未來十年,甚至更長的時間,還是企業家求銀行,中國的資金是短缺的。

日本為什麼息差小呢?因為他貸款利息才1%,大不了,為什麼呢?因為企業不需要貸款,它的企業家沒有貸款慾望。但是,發展中國家、金磚四國像中國尤其明顯,就是企業家擴張慾望很強,不是西方國家有一塊錢做一塊錢的事,我們是有一塊錢做十塊錢的事。這個文化不改變,未來的10年、15年、20年資金越來越短缺,只要資金短缺,只要企業家登門求銀行,息差就小不了。所以,利率市場化以後到底會怎麼樣?我覺得不一定息差會縮小。這是我的第二個理由。

第三個理由,剛才吳院長、董文標董事長都談了,互聯網對銀行的衝擊不會讓他們垮掉?我的結論跟他們一致,是不會的。銀行是做什麼的?銀行是經營信用的,不是簡單經營錢的,它是玩信用的。360行最不講信用的行業是哪個行業?互聯網,互聯網上面你都不知道對方是男的還是女的,你跟一個女孩子聊天,說不定他是個人妖,因為在互聯網上是充滿欺詐的,因為這個充滿欺詐就決定互聯網要做金融,只能做局部個別領域,他不能全面做。

比如我拿人民幣換美金,在互聯網能換嗎?換不了,只能到銀行的櫃檯去換,因為銀行櫃檯給你的不是假鈔,在互聯網上換真是會被騙,說不定用複印機複印一張紙就給你了。所以,銀行有幾十項業務,互聯網只能衝擊它幾項,剩下幾十項是衝擊不了的,這個就是互聯網的特性。

當然,我不是說互聯網金融不會大發展,互聯網金融會有大的發展,像餘額寶的崛起就證明了這一點,還會有更多的崛起,但是,它替代不了銀行,它將來能佔到銀行的20%,我覺得就已經很了不起了,20%就30萬億了。30萬億也是非常龐大的,但是你想把銀行替代掉,我覺得不可能。

最後一個理由,會有政策的紅利,改革的紅利。我們中國自從取消掉糧票之後,從計劃經濟進入市場經濟之後,我們唯一還有一個行業,現在還保留糧票的,那就是銀行業。銀行業每年要發糧票,今年你只能有多少貸款,明年你有多少貸款,每年給大家發糧票。銀行業還是一個監管過度的,比如像控制銀行的規模,你吸收的多少存款,我允許你放多少貸款出去,按道理來講,一個指標卡就可以了,但是現在同時也三個指標在卡,卡的是同一個內容,沒有任何區別。

第一個就是存款保障金,20%,這是全世界通用的,人家是8%、12%,我們是20%,高一點就高一點,也還行。第二個,存貸比,75%,你吸收100塊錢的存款,只允許你貸75,這樣就把存款準備金給廢了,這個管理就沒什麼用了。你不能是我吸收100塊錢存款貸80,不行,只能75。第三個,人民銀行又加了一道,我給你發糧票,工、農、中、建、交我給你多少,剩下的給你多少,工、農、中、建、交日子好過一點,地方的商業銀行每年給他的糧票是30%,他收了100塊錢存款,只允許他貸款30塊錢,這樣的話,就逼良為娼了。於是,理財、歪門邪道的東西都出來了,這個我覺得是逼出來的。

隨著利率市場化,既然利率都市場化了,我相信我們的國家、我們的領導一定會做到這一點。既然銀行業進入市場經濟了,我的計劃經濟的那套管理也要放開了,至少要放開一大部分了。因為不可能再用計劃經濟的管理,來讓銀行業進入市場經濟。所以,當放開的時候,會有很多改革的紅利,根據他放開的內容,有些銀行就能抓住機遇,根據他放開的內容迎頭趕上。

我覺得中國銀行現在利率高,錢那麼多,利率那麼高,有很多原因,其中有一個重要的原因就是監管過度。比如有幾百項銀行的規定說這個不許、那個不許,比如銀行的資金不能進股市,對落後產能不能貸款等等,看似每一條都是好的,但也不是每一條都好,比如說打壓股市就沒有道理,有很多規定,這些規定表面上看是好的。

我舉一個例子,比如落後產能,在08年的時候,銀監會下文要大家支持這些企業,無條件給這些企業貸款。一個鋼廠貸了200億,那時候在響應國家的號召貸了200億,現在突然說不給他貸了,他的存量貸款放在那,怎麼辦?走歪門邪道,他過去心裡只接受6.5%的貸款利息,因為你這麼規定了,他接受15%了。一個鋼鐵、一個船舶,企業家把心理價位接受利息提高了,他要12%、15%,有50個領域的人把自己的心理價位都抬高了以後,銀行也就跟著把利息往下拉了。

所以,我覺得是監管過度讓中國的利息走入這樣一個怪圈,錢發了這麼多,利率這麼高。

謝謝大家!
史玉柱 四個 理由 說明 銀行 不會 重創 唐朝
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美國制裁重創俄羅斯石油公司 更波及西方能源巨頭

來源: http://wallstreetcn.com/node/100132

(俄羅斯石油準備與埃克森美孚合資開發北冰洋油田) 美國制裁大棒揮向俄羅斯石油公司(Rosneft),不僅沈重打擊了該俄羅斯能源巨頭全球化的雄心,還讓那些試圖和俄羅斯做大買賣的西方石油公司日子不好過。 周三美國政府宣布制裁俄羅斯大型銀行、能源和國防企業。美國新一輪打擊目標直接瞄準俄羅斯經濟命脈。 就在被列入制裁名單之前,俄羅斯石油公司剛剛發布雄心勃勃的發展藍圖,它要在20年內把石油和天然氣產量翻一倍。遭受制裁意味著俄羅斯石油公司未來在美國的融資渠道完全被切斷。 但是普京暗示美國人自己將為制裁付出巨大代價。 他說:“我們給了美國人公司開發北冰洋大陸架的巨大機會,現在美國人不希望同我們合作了?” 普京是指埃克森美孚公司與俄羅斯石油公司,合資開發北極圈附近油田的計劃,第一口油井預計就在今年夏天開挖。 除了埃克森美孚,英國石油公司(BP)持有俄羅斯石油19.75%的股份,挪威國家石油公司(Statoil),意大利埃尼石油公司(ENI)均與俄羅斯石油有合資公司。 俄羅斯石油同樣是意大利倍耐力集團(Pirelli)的最大股東,並且正與摩根士丹利談判石油交易業務。 目前美國政府的制裁限於俄羅斯石油公司不能獲得來自美國銀行的長期貸款,俄羅斯石油的合資企業不在制裁範圍內。 但英國《金融時報》援引一位長期從事俄羅斯能源服務業務的律師稱,未來俄羅斯石油合資項目美元融資將變得極端困難。 “這些合資公司必須絞盡腦汁搞定大項目的融資,事實上俄羅斯石油這類國際項目融資已經被切斷。” 至少從表面上看,俄羅斯石油的西方合作夥伴反應依然冷靜。埃克森美孚稱在北冰洋的鉆探不受影響。英國石油說目前正在研究制裁條款,但是表示這不會影響已經展開的項目。挪威國家石油公司(Statoil) ,意大利埃尼石油公司(ENI)均沒有做出回應。 但制裁勢必讓西方企業更謹慎的看待合資公司。Clyde & Co律師行合夥人 John Whittaker稱: “盡管目前制裁還沒有對任何一個特殊項目造成影響,但是未來任何想要和俄羅斯石油打交道的公司都將望而卻步。” 去年俄羅斯石油為550億美元買下了秋明英國石油公司(TNK-BP)背負巨大債務,到今年三月底公司凈債務為1.5萬億盧布(440億美元)。 除了北冰洋的項目外、俄羅斯石油還有頁巖氣項目,東西伯利亞石油項目,分析師說現在俄羅斯石油可能必須尋找亞洲的銀行融資,或者拿到更多歐元借款。
美國 制裁 重創 俄羅斯 石油 公司 波及 西方 能源 巨頭
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馬航連遭重創 家屬憤怒質疑“馬航是白癡嗎?”

來源: http://wallstreetcn.com/node/100048

馬航飛機在烏克蘭被擊,不敢相信的家屬在吉隆坡機場聚集,要求獲得相關信息,但尚未得到明確回複。 搭載295人的馬來西亞航空播音777客機原定於北京時間今早6:10從阿姆斯特丹抵達吉隆坡。該航班在烏克蘭俄羅斯邊境處被擊落,機上人員全部遇難。 機上乘客家屬對此表示難以置信。許多機上乘客飛回馬來西亞,參加一年一度的穆斯林傳統節日開齋節(Eid al-Fitr festival)。 乘客家屬Noor稱, 我們本來計劃一起慶祝開齋節。 Noor的姐姐在日內瓦生活超過30年。這次是她五年來第一次回馬來西亞。 烏克蘭稱,是親俄恐怖份子擊毀了這架飛機。 馬航MH-17事件是馬航今年的第二次災難。此前,搭載239名乘客的馬航MH-370航班神秘失蹤。 家屬對航空公司尚未公布乘客名單感到憤怒。 一名家屬斥責馬航。 馬航是白癡嗎?我們只想從馬航處獲得乘客名單。 他說,他的姐夫和一名兩歲大的嬰兒可能在該航班上。另一位乘客家屬稱,Facebook都比馬航的媒體網絡有效率。 這真是可笑,我們只是要乘客名單,僅此而已。
馬航 連遭 重創 家屬 憤怒 質疑 白癡
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連遭重創 馬航終退市

來源: http://wallstreetcn.com/node/103575

在馬來西亞主權財富基金Khazanah Nasional提出收購重組計劃,收購少數股權後,馬來西亞航空公司將退市。今年,馬航連遭重創。(更多精彩財經資訊,請到各大應用商店下載華爾街見聞App)

Khazanah將支付每股0.27吉林特,共計13.8億林吉特(約合4.29億美元)購買馬航剩下的30.6%的股份。Khazanah表示,馬航在未來幾年需要“大量資金”維持運營。

馬航正在努力遏制損失,並修複其形象。上月17日,馬來西亞航空公司MH-17航班在烏克蘭被擊落。然而,在馬航MH-370失聯之前,東南亞廉價航空的崛起就給馬航帶來了巨大的競爭。資管公司Manulife首席投資官Jason Chong表示,

先將馬航私有化將使重組變得更容易,如果馬航不退市,那你就必須遵守許多額外的規則。

截止今日停止交易前,馬航股價今年下跌了23%。Khazanah的報價比昨天的收盤價高出了12.5%。馬航董事會將討論這項提案,而馬航運營將不受影響。

即使在MH-370航班消失前,馬航在過去三年的虧損也已高達41.3億林吉特。Khazanah表示,目前正處在重組計劃的最後階段,並預計於8月底公布詳細計劃。

據彭博新聞社調查分析師預估,馬航在2014年損失可能高達10億林吉特。Khazanah表示,6月份馬航資金還能維持運營一年。私有化將給與馬航重組航線更大的靈活性。

馬航表示,6月,其運送客流較上年同期減少3.1%,上座率為77%,低於去年同期的84%。

在MH-370次航班事件發生之前,馬航曾計劃訂購多達100飛機。馬航首席執行官Jauhari Yahya在6月的一次采訪中表示,馬航機組重組計劃正在審核之中。

連遭 重創 馬航 退市
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人民幣匯率波動重創中國民航公司

來源: http://wallstreetcn.com/node/105085

中國國際航空公司、中國東方航空公司和中國南方航空公司發布盈利預警稱,今年上半年,公司業績將較去年同期縮水。(更多精彩財經資訊,請到各大應用商店下載華爾街見聞App

據《新華報業網-揚子晚報》統計,2014年上半年,中國航空公司的利潤總額為13.6億元。而去年同期,僅國航一家歸屬上市公司股東的凈利潤就達到11.19億元。

其中,中國的航空公司今年上半年匯兌損失達27億元,而去年同期匯兌收益則高達41億元。

早在上個月,東航表示,上半年營業利潤可能較去年同期減少不足5000萬人民幣。2013年上半年,東航盈利5.82億元。南航披露,上半年預計將虧損9—11億元;中國國航雖然實現盈利,但凈利潤預計大幅下滑55%-65%。

南航、國航一致表示,業績大幅下滑主要源於上半年國內經濟增速放緩以及人民幣大幅貶值帶來匯兌凈損失。

國內航空公司受人民幣匯率影響非常明顯,人民幣對美元每升值1%能給航空公司帶來數以億元計的匯兌收益。因燃油、購買飛機等運營成本通常以美元計價,而多數營業收入則以人民幣計價。過去十年,中國三大國有航空公司長期從人民幣穩步升值中收益。

人民幣長期持續升值趨勢在今年意外逆轉,兌美元匯率今年早些時候由6.0左右跌至6.25附近,令航空公司本已高企的人民幣負債水平再度攀升。上半年,人民幣兌美元貶值幅度約2.5%左右。

此外,高端客源的減少也是航空公司經營慘淡的主因之一。“高端客源的減少和運力的增加兩大因素疊加到一起,讓航空公司一度在今年打起了價格戰,2014年前四個月航空公司普遍經營慘淡,5月迎來傳統旺季後才稍有起色。《揚子晚報》援引東航一位高層觀點稱。

巴克萊分析師Patrick Xu對英國《金融時報》評論稱:“大多數負面外匯影響來自於資產負債表,以及按市值計價的美元債務。”

麥格理預計,截止去年年底,在人民幣貶值之路開啟之前,中國三大航空公司凈負債與股東權益比在180%—267%之間。東航負債最重,預計該公司明年凈負債與股東權益可能高達接近500%。


人民幣 人民 匯率 波動 重創 中國 民航 公司
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亞洲發展銀行警告:如果全球不行動,南亞將受氣候變化重創

來源: http://wallstreetcn.com/node/105630

亞洲發展銀行本周二發布報告稱,如果不限制溫室氣體的排放,南亞經濟將在未來數十年內遭受重創。(更多精彩財經資訊,請到各大應用商店下載華爾街見聞App

報告對印度、孟加拉國、尼泊爾、斯里蘭卡、不丹和馬爾代夫六國進行了研究,並發現如若當前全球碳排放狀況延續,這六國的GDP將在2050年之前平均下降1.8%,到本世紀末,這個數字會變為8.8%。而如果計入極端天氣可能導致的各種損失,上述南亞國家經濟受創將會更為嚴重。

亞洲銀行表示,如果世界各國能夠削減石化燃料使用量,並將全球平均溫度增長速率限制在2009年哥本哈根和2010年坎昆兩次氣候大會上所協商達成的水平,南亞各國在2100年時所需承受的GDP縮減將僅為2.5%。然而,大部分分析師都認為“坎昆—哥本哈根”所協商達成的目標難以如期實現。

盡管2012年時已有英國和印度的科學家就印度在本世紀末年平均溫度的升高幅度發出了警告,但亞洲發展銀行的研究報告,卻是首次就氣候變化對南亞地區的經濟影響作出評估。據悉,南亞地區目前共有17億人口,約占世界人口的四分之一。這一地區人口稠密,受季風影響,降雨強度大,溫度上升較明顯,其所受到全球變暖的影響會較其他地區更為顯著。

印度、斯里蘭卡、馬爾代夫及孟加拉國沿海地區受預期海平面升高的影響,可能在未來不得不承受進行人口遷徙、濕地和農業用地劇減、淡水受到侵蝕的壓力。而由此造成的旅遊業和漁業的損失更是難以計量。

南亞六國未來四十年中為應對氣候變化所需付出的財力多少,很大程度上取決於全球為限制氣候變暖所采取的行動。如果氣候持續惡化,南亞將為應對這些變化支付近兩千億美元,約為其GDP的2.3%。

下圖顯示了南亞六國為應對這種變化所應支付的費用:


亞洲 發展 銀行 警告 如果 全球 行動 南亞 將受 氣候 變化 重創
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埃博拉重創西非:GDP或驟降4% 鉆石貿易停滯 航班禁飛

來源: http://wallstreetcn.com/node/107059

超級病毒埃博拉的可怕,不僅在於其致死率驚人、無特效治療藥物,且還重創西非經濟。(更多精彩財經資訊,請到各大應用商店下載華爾街見聞App

據路透社,非洲開發銀行總裁Donald Kaberuka在周二接受媒體采訪時表示,有史以來最為嚴重的埃博拉病毒爆發導致了非洲西部地區經濟遭受了巨大的損失。由於外資撤離、商業項目取消,預計西非經濟將驟降4%。

據非洲發展銀行數據,西非地區2013年GDP增速接近7%。利比里亞此前表示,將降低2014年經濟增速預期,但並沒有給出新的預測值。

塞拉利昂負責礦業資源的副總理Abdul Ignosis Koroma表示,由於埃博拉爆發,政府今年將無法達到出口2億美元鉆石的原定目標。去年,該國鉆石出口總價為1.86億美元。全球鉆石產業巨頭戴比爾斯(De Beers)為此擔憂:

為抑制病毒傳播,西非正進行嚴格的邊境管控,這導致鉆石貿易已經停滯。

目前,為防止疫情繼續蔓延,很多西非國家實施嚴格的邊境管控甚至封鎖。利比里亞關閉了與塞拉利昂的西部邊境,出動部隊對貧民區實施強制隔離和檢疫。利比里亞部隊下令,一旦發現非法越境人員,立即開槍。

Donald Kaberuka稱:

收入在下降,外匯水平在下降,市場失靈,航班不再進入這些國家,商業及其他項目統統被取消,商人逃離——這非常、非常糟糕。

目前,爆發疫情的西非國家越來越被孤立。運輸公司暫停服務,並切斷了與該地區的聯系。周三,法國航空公司日宣布,根據法國政府的建議,法航將暫停飛往埃博拉病毒疫情肆虐的西非塞拉利昂國際航班。此前一天,英國航空公司宣布暫停前往利比里亞和塞拉利昂的航班,明年是否重啟航線將視埃博拉疫情而定。布魯塞爾航空則由於塞內加爾邊境封鎖而自上周六起取消了飛行服務。

Donald Kaberuka還表示,幾內亞、利比里亞、塞拉利昂幾國剛從軍事、政治危機中開始恢複,卻又遭遇埃博拉疫情,各國的農業生產受到很大破壞,並可能導致一場糧食危機。此外,邊境的封閉將增加各國間貿易成本,如整個非洲關閉邊境的國家數量逐漸增加,長期來看將打擊整個非洲經濟。利比里亞和塞拉利昂曾在上世紀90年代爆發內戰,戰爭持續了十幾年。

根據世衛組織發布的疫情通報,截至8月20日,幾內亞、利比里亞、塞拉利昂和尼日利亞累計發現埃博拉病毒確診、疑似和可能感染病例2615例,死亡1427人。據世衛組織8月25日發布的疫情評估報告,自本次埃博拉疫情爆發至今,已有240名醫護人員被傳染,其中,一半已死亡。

埃博拉病毒是迄今發現的致死率最高的病毒之一,尚無有效治療方法。該病毒可引發埃博拉出血熱,潛伏期可達20天。目前,感染埃博拉病毒的已知主要渠道是直接接觸感染者的血液、分泌物及其他體液,或接觸死亡感染者的屍體。

埃博拉疫情目前主要在非洲西部地區的塞拉利昂、利比里亞、幾內亞和尼日利亞蔓延。


埃博拉 重創 西非 GDP 驟降 4% 鉆石 貿易 停滯 航班 禁飛
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能源大戰:美國頁巖氣出口將重創俄天然氣收入

來源: http://wallstreetcn.com/node/208495

winter

哥倫比亞大學研究稱,因面臨美國頁巖氣出口的競爭,俄羅斯能源巨頭Gazprom收入可能因此減少18%。

哥倫比亞大學全球能源政策中心發布的分析,因美國液化天然氣(LNG)出口上升施壓全球天然氣價格,預計歐洲消費者支付的天然氣費用將下降11%,這將打擊俄羅斯國有天然氣公司Gazprom。

盡管美國頁巖氣出口將嚴重損害Gazprom的利潤,但其對俄羅斯整體的出口收入影響細微,表明美國頁巖氣出口不太可能迫使俄羅斯改變現有政策。

研究同時發現,歐洲將依然是俄羅斯天然氣的主要消費者,所以其需要加強能源基礎建設,來解決潛在的供應中斷問題。

同時,全球天然氣價下滑也將打擊其他地區的天然氣出口計劃,比如非洲莫桑比克海岸發現的大型油田開發計劃。

美國頁巖氣革命已經促進了該國LNG產出,並促使市場預期,美國可能成為主要LNG出口國,而LNG價格也在全球市場上具有競爭性。

美國聯邦能源管理委員會(FERC)已經批準三項價值數十億美元的液化天然氣計劃竣工,此外還有十三個項目待審批。

頁巖氣繁榮使美國無需再進口LNG,也釋放了卡塔爾和其他地區向歐洲和亞洲出口的頁巖氣供應,已經對全球天然氣市場構成顯著影響。這也給予歐洲和其他天然氣客戶更大籌碼,與Gazprom重新協商天然氣供應訂單。

研究預計,美國將在2016年開始LNG出口,數量可能最終超過俄羅斯對歐盟出口的145億立方英尺/天。

“大部分美國LNG出口很可能前往亞洲,因為亞洲的天然氣價更高,但額外的供應依然會令全球天然氣價格承受下行壓力。合理保守的估計,這將令俄羅斯天然氣出口收入減少27%。”

前白宮能源官員,哥倫比亞大學的Jason Bordoff表示,這對Gazprom來說可不是什麽小事。

不過,天然氣占俄羅斯出口收入的比例僅為14%,該國出口主要以石油為主,這意味著美國頁巖氣對俄羅斯經濟的整體影響將遠遠更小。

即使天然氣價格下跌,歐洲很可能依然嚴重依賴從俄羅斯進口天然氣,因為後者是歐洲天然氣最低成本供應者。Bordoff表示:

這意味著,歐洲需要投資天然氣儲藏和傳輸,並發展自己的天然氣產出,以減少俄羅斯天然氣供應中斷帶來的影響。

能源 大戰 美國 頁巖 巖氣 出口 重創 天然氣 天然 收入
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重創 柯 景騰

來源: http://hkcitizensmedia.com/2014/10/06/%E9%87%8D%E5%89%B5/

因為重創,所以重創。離港一星期,錯過了將會是香港歷史上最重要的政治運動,但因為持重倉,同時亦感受到運動帶來的衝擊。

成熟的投資者無得怪誰搞亂個市,從來只有下決定做錯。今次看錯,是因為一直覺得佔中對市場經濟沒有影響,而這個只是沽貨的藉口,是情緒性,美匯急升,真正的「外國勢力幹預港股」,才是跌市的元兇。

個別持倉,跌穿了原定的止蝕位,為了保持紀律,只得止蝕或減磅,之後反彈亦無得後悔。

星期五午市反彈,會否繼續彈﹖離開香港一段日子,不貼市,答不到。柯身在海外,人家一問起”Where are you come from?”,答來自香港,即刻會被問起香港情況,突然香港又成為「國際社會的焦點」,因為新聞播足香港一個星期。聽得懂的評論,都是以天安門事件為指標,柯覺得不會重演事件,但亦有最壞打算,是會開槍流血,但願不會。

落機踏在香港的土地上,只希望香港捱得過。
落機踏在香港的土地上,只希望香港捱得過。

離開一個星期,變化太大,對港股太離地,今個星期不作預測,因為根本不懂,再耐心觀察一個星期的變化。這篇稿的400字,賣字維生的我,很容易撐得過;輸了的錢,也是贏自股市,終有一日會贏得番。落機踏在香港的土地上,只希望香港捱得過。

柯景騰

重創 景騰
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10年期美債收益率盤中跌破2% 空頭遭重創

來源: http://wallstreetcn.com/node/209443

根據CFTC,過去兩周交易員大增美債空倉倉位,上周以投機為目的的10年期美債空倉量創2007年來新高;凈空倉量創今年6月最高。周三,10年期美債收益率盤中跌破2%,創去年6月來最低。

上周以投機為目的的10年期美債空倉量創2007年來新高:

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上周以投機為目的的10年期美債凈空倉量創今年6月最高:

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過去兩周,交易員空倉倉位大增,基於兩周的凈持倉變化已與去年5月美聯儲宣布考慮縮減QE時接近:

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周三,10年期美債收益率盤中暴跌,達到2%以下。

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10 年期 美債 收益率 收益 盤中 跌破 2% 空頭 重創
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油價狂跌重創盧布 俄羅斯保衛本幣130億美元打水漂

來源: http://wallstreetcn.com/node/209560

俄羅斯,普京,石油,布倫特原油,盧布

西方對俄施加最嚴厲經濟制裁之際,原油價格創四年新低的利空消息讓嚴重依賴石油收入的俄羅斯雪上加霜。截至本周末,盡管俄羅斯政府本月已豪擲130億美元支持本幣,盧布仍連續第六周收跌。

利空出盡後會不會迎來反彈?有分析人士認為,昨日出現了好苗頭。截至北京時間昨晚10點整,昨日盧布對美元和歐元等一籃子貨幣小幅上漲0.1%,倫敦市場布倫特原油(布油)期貨價格回漲2%,收報每桶86.19美元,這是布油連續第二日收漲。

布倫特原油,石油,俄羅斯,普京

丹麥最大銀行丹斯克銀行的策略師Vladimir Miklashevsky看好盧布回漲。他說:

“盧布和石油顯然都在調整,從昨天開始展示了強勁的反彈。同時,下周一是俄羅斯增值稅的納稅日,到那天有大批納稅,盧布還有需求。”

但也有分析人士認為,盧布後市還會再跌。法國巴黎銀行旗下投資機構TKB BNP Paribas的首席投資官Vladimir Tsuprov指出:

“任何一位投機者、任何一位職業投資匯市的銀行家都知道,(俄羅斯)第四季度的外債償還規模達到巔峰,誰也不會為這批債務再融資。顯然,他們在積極地押註盧布下跌。”

華爾街見聞本周文章曾提到,石油曾是俄羅斯總統普京最給力的“戰友”:2000年普京首次任總統以來,俄羅斯年均GDP增長7%,石油出口創匯占俄出口收入的70%,俄政府能源收入半數以上來自石油。可目前布倫特原油價格已經較6月的巔峰期跌去25%。今年第二季度俄羅斯GDP年增長率僅有0.8%。

到目前為止,石油輸出國組織歐佩克(OPEC)還沒有減產的跡象,油價未來仍有下行動力。此前路透獲悉,OPEC最大產油國沙特私下透露,一到兩年內能接受油價最低跌至80美元。昨日普京的表態也顯示了對昔日“戰友”的憂慮。他說:

“(油價)每桶80美元不會符合任何一位主要參與者的利益。這個水平不符合任何一方的利益。全球經濟會受害。”

“從外匯和黃金儲備來看,俄羅斯是全球領先的國家之一。我們有足夠的能力必要時調整盧布的匯率。”

普京此番言論既是擔憂油價,又是在為盧布“打氣”。在油價下跌和經濟增長停滯的威脅打擊下,盧布連連下挫。迄今為止盧布對一籃子貨幣連續六周下跌,每周跌幅都超過1%,創將近11個月以來最長連續周跌期。據彭博統計,本年度至今盧布跌幅達到16%,過去三個月在全球貨幣之中表現最差。

眼看本幣不斷貶值,俄羅斯央行從本月初起十天內拋售約60億美元支持盧布,仍未能制止盧布連跌。昨日俄羅斯央行宣布,本月將啟動35億美元的外幣回購協議。

Milklashevsky本周稍早曾預計:“最近的環境讓俄羅斯央行面臨三重挑戰:通脹加快上升、盧布加速貶值、經濟增長疲弱。這可能導致俄羅斯央行本月底(10月31日)再加息100個基點。”

為提振本幣、遏制高企的通脹,今年2月以來,俄羅斯央行已將借款利率上調250個基點。可越來越多的投資者都預計,該央行近幾個月還會加息。

此外,由於二季度歐美的嚴厲經濟制裁,俄羅斯關鍵經濟領域的企業難以在國際市場融資,盧布還在承受國內企業和個人換匯帶來的壓力。俄羅斯央行估計,截至今年年末,國內有將近550億美元債券到期。俄羅斯最大石油企業Rosneft今年8月已請求政府提供420億美元相關融資支持。

本月10日,盧布與美元的三個月互換利率跌至-300.5個基點,表明交易者不惜以創紀錄的溢價將盧布換為美元。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

油價 狂跌 重創 盧布 俄羅斯 保衛 本幣 130 美元 水漂
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歐盟測算對俄制裁影響:將重創俄羅斯經濟

來源: http://wallstreetcn.com/node/210049

歐盟周三宣布將繼續維持對俄羅斯的制裁力度。包括國防、金融能源領域的諸多限制都將延續。歐盟表示,成員國一致認為目前沒有調整(加大或者縮小)制裁範圍的需求。

在本次會議上,歐盟委員會還對7月及9月兩輪制裁的影響做了大致的評估。評估報告顯示,對俄制裁可能會對歐盟今年及明年的經濟造成0.2-0.3%的負面拖累。俄羅斯2014年則將因為受到制裁而導致經濟增長下降0.6%,2015年下降幅度為1.1%。2014年資本流出規模則將達到1200億美元。在今年5月的評估中,歐盟委員會認為2014及2015年俄羅斯GDP增長分別為1%和2%。

歐盟委員會強調,由於實際數據受到限制,並且俄羅斯經濟正在受到低油價的侵蝕,因此實際的影響很難確定。同時,此份評估報告並未涉及美國及其他國家對俄制裁的影響力。

國際貨幣基金組織(IMF)本月以及俄羅斯2014及2015年的經濟增長率分別為0.2%和0.5%;巴克萊銀行的預估則為0%和-0.5%。

歐盟外交政策首席官員Federica Mogherini就制裁是否會影響普京對烏政策提出了質疑。而匈牙利、斯洛文尼亞和塞浦路斯則認為制裁對於本國經濟造成了巨大影響。俄羅斯為了反制裁也采取了一些列措施,包括禁止許多食物的進口。

數據顯示,歐盟最大經濟體德國對俄的出口8月同比下降26%,今年前八個月的同比下降幅度達到17%。不過對俄羅斯出口在德國經濟比重中相對有限,僅占到全部出口的3.3%。

歐盟委員會認為,針對俄羅斯的制裁正在發揮作用,進一步的影響將在2015年逐漸得到體現。這將迫使俄羅斯在烏克蘭問題上回到“應有的正軌上”。

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歐盟 測算 對俄 制裁 影響 重創 俄羅斯 經濟
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【見聞獨家】來自塞拉利昂的真實聲音:埃博拉肆虐 物價飛漲 經濟重創

來源: http://wallstreetcn.com/node/210371

如果你生活在埃博拉肆虐的塞拉利昂,每天看到的將是怎樣的殘酷現實?

每天生活在恐懼之中,生活設施全面受到限制,道路封鎖措施限制了農民活動,推高了商品價格,城市里的進口商品價格也水漲船高,各行業都遭受重創……對人們來說,埃博拉不僅導致人們瘋狂逃離受災區,也讓鄰里回避那些感染者的家人以及在一線抗擊埃博拉的工作人員。

對生活在塞拉利昂以及幾內亞、利比里亞的人們來說,這已經早已超越了一場公共衛生危機,而是一場經濟、社會、人文的災難。

塞拉利昂人力資源管理辦公室科技官Matthew Marke為華爾街見聞獨家撰稿,講述了埃博拉對他的國家帶來的巨大影響。

 

Matthew Marke

(圖為本文作者,塞拉利昂人力資源管理辦公室科技官Matthew Marke,為華爾街見聞獨家撰稿。)

走出2002年內戰衰敗中的塞拉利昂再一次陷入危機,這一次是因為埃博拉(EVD)疫情的爆發。塞拉利昂與幾內亞和利比里亞交界,這兩個國家同塞拉利昂一樣,在過去幾年遭遇了政治上的動蕩。

正肆虐塞拉利昂的埃博拉病毒,首先在幾內亞被發現。2013年12月旱季開始時,病毒開始在幾內亞傳播,到2014年5月,病毒已經從凱拉洪(Kailahun)邊境地區傳播到塞拉利昂。包括世衛組織在內的衛生工作者,都認為疫病是致命的,並且在根據環境不斷發生基因變異,尚無法治愈。

自埃博拉爆發起,人們便開始對此次疫情感到不安和懷疑,再加上政府沒有及時對疾病的爆發采取行動,人們開始懷疑EVD疫情的真實情況,很多在爆發區的人們將疫情歸因於政府的政治陰謀。由於病毒持續快速的傳播,整個塞拉利昂地區現在都被埃博拉病毒影響,其西部地區(Freetown)首當其沖。

隨著疾病蔓延,塞拉利昂的公共衛生設施現已嚴重緊缺。在國際組織的幹預下,傳染病研究中心和收留中心正在加緊建設以便滿足政府應對埃博拉的需要。但這些仍然不夠。根據世界衛生組織的最新的數字,塞拉利昂近期已被確診的病人和疑似病例共有5338例,其中死亡1510例。

過去幾個月,政府為了控制疫情已經制定了一系列的限制政策,並將省內的高風險區域隔離開。疫情嚴重的遠東地區Kailahun已經開始實行傍晚7點後宵禁,來往國內的摩托車和出租車也只允許在白天的一定時間內運行。除教堂和清真寺以外,人群聚集的場所,如酒吧、電影院和學校,以及高風險地區的市場都已被關閉。

隔離區的出入受到了嚴格限制,但仍然有人設法逃避警察和軍官設置的路障來設法做生意。這一系列行動已經導致商品和服務的市場價格翻倍。

在農村地區,道路封鎖措施限制了農民和勞動者的活動,同時也限制了商品的供應。一方面,人們逃往沒有疾病的安全地區,災區的有些農場已經被拋棄。另一方面,留在災區的農場主或重病,或已經死去或被強制檢疫,災區的農作物還沒有收獲。

在城市,由於埃博拉疫情日益嚴重,進口商品的批發商和零售商擡高了他們的價格。各個行業稅收遭受重創,采礦業、建築業、旅遊業和運輸業等行業已經減少了運營。經濟受到的打擊不可避免地嚴重影響著人們的生活,造成某些商品滯銷、失業以及收入下降。

現在只有兩家航空公司(SM Brussels以及Air Morro)還在飛塞拉利昂,每周兩個航班。其他主要的航空公司如British Airways, Emirates, Kenya Airways ASKY等已經取消了它們的航班。受此影響,旅館和其他娛樂中心只能維持最低運營狀態而不得不裁員。

從人們的行為來看,埃博拉不僅導致人們逃離受災區,也讓鄰里回避那些感染者的家人以及在一線抗擊埃博拉的工作人員。

如果埃博拉疫情繼續惡化,那麽已經遭到嚴重毀壞、經濟岌岌可危、失業率逾80%的塞拉利昂經濟還將進一步惡化。

(實習編輯 戴博 翻譯)

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英語原文如下:

Ebola's Economic Impacts on Sierra Leone

(Contributed by Matthew Marke, Technical Coordinator of Human Resource Management Office, Sierra Leone, for Wallstreetcn.com use only)

Sierra Leone emerging from the decay civil war since 2002 has again plunged into a severe outbreak of Ebola Virus Disease (EVD). The country which shares it borders with Guinea and Liberia have similarly suffered political instability in the past years.

The current Ebola virus outbreak in Sierra Leone started from Guinea in December 2013 at the beginning of the dry season (winter) and by May 2014 it has been ongoing in Sierra Leone from the border district in Kailahun.  The disease is regarded as deadly and up to date according to health practitioners including WHO is without cure.    

Since the early emergency of Ebola, some people were less sure and skeptical about it especially when the government failed to act quickly on the outbreak. Thus, the reality of the EVD was questioned and many people mainly in the outbreak areas attributed it to political conspiracy by the government.  As the virus continues to spread faster the entire districts in Sierra Leone are now affected by Ebola with Western Area (Freetown) in the lead. 

The public health infrastructure in Sierra Leone is being severely strained as the outbreak grows. With the intervention of the international community, Epicentres and holding centres are being constructed to complement government effort in the fight against Ebola even though they are not enough. According to WHO recent figures a total of 5,338 confirmed, probable and suspected cases of Ebola disease with 1,510 number of deaths.

The government in the past months has issued numerous restrictions and also isolated high risk areas in the provinces to try to tackle the country’s outbreak. District like Kailahun where the outbreak started in the far east of the country have curfew at 7pm, and across the nation motorbikes and taxis are allowed to run on a limited basis during daylight hours. Places of assembly, such as bars, cinemas and schools including markets for highly risk areas, are closed around the country with the exception of churches and mosques.

Also traveling in and out of the isolated communities in the country is severely restricted though some people meandered their routes to run businesses escaping the road blocks manned by police and military officers. This has resulted to market price of goods and services doubling up.

In rural areas, road blocks manned by police and military officers prevent the movement of farmers and labourers as well as the supply of goods. Besides some farms are being abandoned by people running away from the epicentres and going to areas that do not have the disease while crops in others remain unharvest due to the farm owners either being severely sick, dead or in enforced quarantine.  

In the city, importers including wholesalers and retailers have increased their prices as Ebola intensifies. Revenue collection is slow in all the sectors and industries such as mining, construction, tourism and transport sectors have slow down operations and the effects on economic activities is adversely affecting people leading to the decline in sales of certain good, loss of jobs and personal income.  

Currently, there are only two airlines (SM Brussels and Air Morroc) flying twice a week to Sierra Leone. Other major ones such as British Airways, Emirates, Kenya Airways ASKY etc) have cancelled their flights and this have resulted to hotels and other entertainment centres laying off workers due to the fact that the run minimal services. 

On the behavioral aspect, it has not only included people emigrating from infected communities but also neighbours are shunning the family of victims and those involved in the Ebola fight due to the fear of contagion. 

Should the Ebola outbreak continues on the already devastated and weak economy and where unemployment rates are looming over 80%, Sierra Leone economy will worsen further. 
 

 

 

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見聞 獨家 來自 塞拉 利昂 真實 聲音 埃博拉 肆虐 物價 飛漲 經濟 重創
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油價暴跌重創馬來西亞 馬幣創四年新低

來源: http://wallstreetcn.com/node/210864

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受原油等大宗商品價格下跌影響,馬來西亞經濟前景黯淡,政府收入銳減,貨幣跌至四年新低。

和亞洲的其他大宗商品進口國不同,馬來西亞是亞洲最大的石油和天然氣出口國,其經濟很大程度上依賴於原油、棕櫚油和橡膠出口。

上個月,投資者從馬來西亞股市和債市撤出25億美元資金,是唯一一個資金外流的亞洲新興市場國家。而且,馬來西亞貨幣林吉特周一也跌至四年新低。

據《華爾街日報》,法國巴黎銀行亞洲固定收益主管Adeline Ng表示,當油價漲至歷史高點時,馬來西亞受益匪淺。但如今,事情正在朝相反的方向發展。他稱自己已經削減了馬來西亞的債券持倉。

此前,在大宗商品出口和本土強勁需求的帶動下,馬來西亞經濟表現一直不錯。

但下半年以來的油價下跌打破了這一勢頭。上周五公布的貿易數據進一步證實了投資者的擔憂。由於出口疲弱,三季度該國的經常性賬戶盈余環比暴跌53%,經濟增長也從上季度的6.5%下降至5.6%。

今年以來,天然橡膠價格下跌了25%,棕櫚油價格則下降了16%,而原油已經較6月的高點下跌了超過28%。

該國貨幣也一路下滑。周一,美元/林吉特漲至3.35,創2010年以來新高。

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油價 暴跌 重創 馬來 西亞 馬幣 創四 四年 新低
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