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全世界都押錯寶! 英國脫歐,問題才開始

2016-07-04  TWM

英國公投掀開潘朵拉盒子,下一個英國裂解壓力、歐盟分解危機,到川普當選、中國十九大布局, 每一步都會對金融市場帶來撞擊,全球投資難度將不斷升高。

英國脫歐成功,對全世界經濟帶來沉重的撞擊!因為在脫歐公投前夕,全球金融市場都以高度信心重押英國會留在歐盟,這不僅僅是出口民調一直是留歐派領先,號稱一向最精準的地下賭盤也有七八%的人押留歐派,甚至投票前一刻,金融市場強烈押寶留歐。

在二十二日投票前一刻,美國道瓊指數大漲二三○.二四點,道瓊指數成功站上一萬八千點,S&P五○○上漲一.三四%,費城半導體大漲二.六四%,創下七一六.六七點的新高。在歐洲的德國股市也老神在在大漲一八五.九七點,漲幅高達一.八五%,德國DAX指數從九四三二.六七點衝上一○三四○.八四點,法國股市大漲一.九六%,最核心的英國股市投票前一刻上漲七十六.九一點,這段期間,英國股市從五八九九.九七漲到六三八○.五八點。

投票前一刻,市場預測投資人情緒的恐慌指數暴跌一八.五二%,波動率指數(VIX)停留在一七.二五點的低檔.投資人避險的金價也從一三一五.一九回挫到一二四五.○八美元,最直接的是英鎊,在英國國會議員柯克斯(Jo Cox)遇刺身亡後,英鎊從一.四○一九彈升到一.五○○六,從這個金融市場的反映來看,全球投資人幾乎一面倒押注英國留歐。

不過,英國女王在投票前發表:「給我留在歐洲的三個理由。」立場應中立的女王微妙挺脫歐,又讓柯克斯身亡翻盤的脫歐派再度超前。二十三日的公投開票,脫歐派、留歐派互有領先,到了接近台北時間中午左右,脫歐派明顯後來居上,此時全球金融市場開始出現巨大變化。

亞洲股市崩跌 日本成最大輸家首先是率先開盤的亞洲股市開始出現崩跌,日本股市一度大跌一三一七.五九點,跌幅達八.一四%,最後收盤跌一二八六.三三點.跌幅達七.九二%,更慘的是日圓強升,一度升破一○○日圓關卡,最低到九十九.一九日圓兌一美元,最後收在一○二.二二日圓,日本成了亞洲最大輸家。

其他亞洲金融市場,韓國一度暴跌九○.二一點,最後下跌六十一.四七點,跌幅達三.○九%,香港午盤最慘跌一三○七.七點,最後跌六○九.二一點,台股盤中最低跌到八三七四.二六點,最大跌幅達三○二.四二點,收盤下跌一九九.六九點,跌幅仍有二.三%。

但是真正的震央來自歐洲本土,英國股市開盤十分鐘重挫五三一.九一點,跌幅達八.三九%,尾盤收斂跌勢,最後下跌一九九.四一點,幾乎跟台股一樣,不過跌幅達三.一五%,英國是這次公投脫歐的始作俑者,但是股市下跌並非最重,最重的都是歐盟同盟國。

首先是預料英國脫歐,未來前景堪慮的歐洲老大德國股市大跌六九九.八七點,跌幅六.八四%,德國股市在二十三日一開盤就大跌一○二八.二點,跌幅約一○%。法國股市開盤不久跌四五○.一四點,最後重挫三五九.一七點,跌幅達八.○四%。歐洲跌得最慘的是希臘股市,重挫一三.四二%,有可能公投脫歐的西班牙大跌一○九七.六點,跌幅達一二.四七%,義大利股市重挫二三○六.七五點,跌幅達一一.七五%,奧地利股市也大跌七.○四%,比利時下挫六.四%,荷蘭跌五.七%,英國掀起的大風暴,歐洲全部國家都無法倖免。

點燃內部矛盾 恐導致英國分裂最後衝擊到的是前一天大漲的美國股市,道瓊慘跌六一○.二二點,跌幅達三.三九%,那斯達克跌四.一二%,費城半導體指數跌五.七六%,全球股市的下跌幾無倖免,好像金融海嘯股災又將重臨一般。

二十二日大幅下挫的VIX,到了二十三日從一九.四八上衝到二十五.七六點,彈幅高達四九.三三%,金價則是沖天炮式上衝,最高來到一三五三.九一美元,全球匯市在一天之內出現豬羊變色的走勢,英鎊盤中急跌到一.三六七九,一天之內重挫一○%,看來索羅斯先前對英國脫歐,英鎊大跌二○%的預測可能成真,而日圓升破一○○關卡,歐元從一.一○五跌到一.○九一八,美元成了唯一贏家,美元指數在二十三日大漲二.四六%,從九三.四五推升到九五.六三。

金融市場如此激烈反映,是金融市場看著出口民調、地下賭盤,大家都看好英國將留在歐盟,沒想到全市場都猜錯,金融市場瞬間作出最激烈反映,就像是一場海嘯襲來,全球的下一步怎麼走?

有人將英國脫歐形容是金融海嘯的再版,我的看法是,這是世界政治紛亂的火種之一,未來世界的政治體制可能面臨巨大衝擊,但與金融海嘯的本質不同。上次金融海嘯是次貸危機引來的槓桿斷鏈,金融體系幾乎崩解,股市及金融市場以連續大跌回應。

這次英國脫歐涉及的是政治體制的調整,首先是英國本身的調整,這次英國女王號召,英國五十歲以上的選民幾乎都靠攏脫歐這一邊,這是老一代英國人希望英國重返大英帝國的榮耀,但年輕人選擇留在歐洲,是因為留歐工作機會多,大家各自有不同想法。

英格蘭主導的脫歐之後,也點燃了英國內部的矛盾,除了英格蘭外,威爾斯、北愛爾蘭、及蘇格蘭都希望留在歐洲,二○一四年蘇格蘭辦過公投,最後是五五.三比四四.七,蘇格蘭決定留在英國。這次英國脫歐,可能使得決定留歐超過六成以上的蘇格蘭選民發動第二次公投,而若威爾斯、北愛爾蘭也跟進,英國不小心就會裂解變成小國,這是脫歐的可怕後遺症,這也是很多英格蘭選民投下脫歐一票,立刻覺得反悔的原因。

而歐盟本身也將面對巨大壓力,這次英國脫歐公投成功之後,希臘體質最差,股市大跌一三.四二%,原來的歐豬國家西班牙股市大跌一二.四七%,義大利也跌一一.七五%,愛爾蘭跌七.七四%。歐豬國家本來體質就脆弱,這次英國脫歐立刻觸動最敏感神經,例如,西班牙在去年十二月國會選舉後,未有政黨成功組閣執政,英國脫歐後,西班牙也在六月二十六日大選,新興左翼的反建制政黨「我們可以﹂(Podemos)則未能躍居第二大黨。

義奧法若動搖 剩下德國獨撐大局而義大利的「五星運動」(Five Star Movement,M5S)在羅馬及杜林的市長選舉勝出,打擊總理倫齊(Matteo Renzi)的改革計畫,五星運動也主打脫歐旗號,主張公投修憲,下一個決戰點在一八年,而奧地利極右民粹自由黨(FPOe)的霍弗(Norbert Hofer)在五月總統選舉中落敗,仍有捲土重來機會,更可怕的是法國。

由瑪琳雷朋(Marine Le Pen)領導的極右「民族陣線」(Front National, FN)強硬主張反歐盟、反移民,她揚言如在明年總統選舉勝出,會與歐盟重新談判條件,也就是說法國也可能進行脫歐公投,她認為英國脫歐是歐洲歷史最重要的決定,每個歐洲國家都有權決定是否留在歐盟,英國脫歐後,法國是德國之外歐盟最重要支柱,如果也動搖,後果不難想像。

現在德國巨木獨撐大局,但反移民的疑歐政黨「另類選擇」(AfD)也表示,英國脫歐,德國要承擔歐盟更大的財政壓力,這些壓力接踵而至,梅克爾隻身承擔巨大責任,最近歐盟委員會主席榮克(Jean-Claude Juncker)就揚言英國要滾就快滾!上次希臘脫歐公投,他也火氣十足說:若要尋死,就不要選擇自殺!英國脫歐才是一切問題的開始。

英國脫歐代表的是反外來移民的新孤立主義,英國脫歐成功後,下一個將面對本身的裂解危機,最壞的狀況是英國分裂成四個國家,這其中包括長期接受歐盟援助的蘇格蘭,還有分離主義一直很盛的北愛爾蘭,在英國本土有另一種語言文字的威爾斯,昔日的日不落不列顛帝國可能遭逢空前裂解壓力。

然後是歐盟幾個大國,包括德國、法國、義大利到西班牙,反歐盟的政黨日漸茁壯,上次希臘的脫歐公投才是一道小菜,這次英國脫歐是大菜上桌,完全是出乎意料之外,英國脫歐公投連投機大鱷索羅斯都看走眼。

英國脫歐公投之前,索羅斯警告英鎊恐將慘跌二○%以上,索羅斯是一九九二年狙擊英鎊得逞的大投機客,那一戰,索羅斯獲利超過十億英鎊,英格蘭銀行一度投降,索羅斯也因此一戰成名。這次歸隱山林的索羅斯親自走到枱面上擔綱,他看中三個標的,一個是看空英鎊,他認為英國脫歐,英鎊將暴跌二○%,二十三日脫歐結果揭曉,英鎊一天最大跌幅一一%,二十七日英鎊開盤以一.三四一七開出,賣壓仍然十分沉重,假如英鎊跌二○%,目標價大約在一.二兌一美元左右。

英鎊已重返一九八五年左右的低價。

索羅斯第二個目標是看好黃金,金價這次站上一三○○美元以上,這是二○一一年金價從一九二三.七美元跌下來的新高價,以世局不安,全球避險行為暢旺,加上美國聯準會沒有加息理由的狀況下,金價長期有趨堅的機會,目前負殖利率債券全球已超過十二兆美元,德國的十年債以內,法國七年債以內,日本的十五年期以內公債殖利率全變成負數,這是史上前所未見的現象,而日圓成為利差交易貨幣,日圓被推著往上升,更加重日本經濟調整的困難。

索羅斯的第三個標的是中國,今年以來索羅斯三度唱空中國,六月二十一日,索羅斯表示,中國經濟硬著陸已幾乎無可避免,他正拋空美股及亞洲貨幣,另一手買入美債。到了四月二十日,索羅斯又警告中國信貸激增,與○七、○八年美國次貸危機引發的金融海嘯十分相近。到了六月,他又說,中國繼續受資本外流,外匯存底快速流失,中國經濟風險大增,同時他也警告歐洲有解體風險,現在看起來索羅斯是贏家,這次英國脫歐還觸及人民幣貶值,人民幣創下一美元兌六.六九三三新低價。

下一隻黑天鵝 川普當選美國總統?

英國脫歐造成金融市場的調整,可能只是一個開端,下一個更大的黑天鵝可能是川普當選美國總統。這次英國脫歐,似乎暗示川普的新孤立主義可能在美國脫穎而出。這次英國脫歐給全球投資人最大震撼,因為全世界都猜錯,下一回衝擊更大的可能是川普當選美國總統。

再往下看則是明年中國的十九大,習近平在掃蕩政敵後,十九大將面臨更嚴厲挑戰,最近中國經濟就出現兩面不同的看法,以李克強為首的國務院全面作多中國經濟,但是以中財辦為主的習近平中央,卻對中國經濟定調為長長的L型,這兩派爭持可能到十九大人事布局完成,中國經濟走向才會逐漸明朗。

這次英國公投掀開潘朵拉盒子,這個情況不是大多數人期待看到的,但是未來世界就像這次英國公投脫歐,一定是多事之秋,全球金融市場也將面臨多元挑戰,下一個英國裂解壓力、歐盟分解危機,到川普當選、中國十九大布局,每一步都會對金融市場帶來撞擊,全球投資難度將不斷升高。

脫歐公投意外勝出,直接引爆金融市場恐慌,短、中期不利因素紛紛浮現。

西班牙

已完成大選:2016年6月26日黨派:「我們可以」(Podemos)訴求:主張政黨政治與民眾參與決策並行,反對政黨運作靠攏財團,呼籲決策公開透明。

法國

下次大選:2017年

黨派:「民族陣線」(Front National, FN)訴求:巴黎恐怖攻擊事件後,大力呼籲當局應封鎖邊境,將移民驅逐出境。

德國

下次大選:2017年

黨派:「另類選擇」(AfD)訴求:立即停止接納穆斯林移民,反對歐盟一體化具體進度,反對婦女墮胎。

義大利

下次大選:2018年

黨派:「五星運動」(M5S)訴求:排除潛在阻力、反對與其他政黨結盟,每位議員任期至多兩任、拒領議員補助。

奧地利

下次大選:2018年

黨派:「自由」(FPOe)訴求:關閉邊境、停止接納移民,反對依照歐盟整體決議,遵行難民及金融相關政策。

資料來源:綜合外電

撰文 / 謝金河

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