同股不同權諮詢 持股9%可話事 效美國不設時限 業界：恐惡性競爭
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GS(14)@2017-12-18 03:26:32【明報專訊】港交所（0388）公布敲定納入同股不同權企業在主板上市（表1），其中「日落條款」部分，港交所稱為免落後美國，不希望設立時效，改為以持有人為限制，包括轉讓股份、身故都會令特權失效，其次是持有人必須為公司董事，一旦其干犯欺詐等罪行或被取消董事資格，特權亦會取消。特權投票亦限制每股最多相當於10股投票權，意味股東持9.1%股權將得到逾半話事權。港交所表示將於明年3月公布相關細則，並就修改上市規則諮詢市場。
明報記者 余慕恩
港交所在總結文件中強調申請特權僅限合資格人士，包括該名人士必須對公司業績有重大貢獻、上市時擔任董事。特權隨着該名人士辭任、賣股、甚至失去行為能力及身故後永久失效，交易所亦會要求該名人士於上市時所持股權達到某個最低水平，確保其商業利益與其餘股東一致。
投資基金公會：9%可話事不平衡
投資基金公會行政總裁黃王慈明表示，擁9%股權則有此話事權是一個「頗大的不平衡」，因應美國的做法而不納入日落條款措施，會影響交易所之間的競爭關係，或造成鬥寬鬆的局面，以迎合這些公司。
安永亞太區上市服務主管合伙人蔡偉榮表示，不理解1比10的比例是如何劃定的，但由於已在招股書上披露，理論上投資者已經同意條文再買入股份，即使比例訂得更闊亦非大問題。他表示對董事設定的規限，反映交易所亦有聽取市場意見。立信德豪會計師事務所董事林鴻恩認為，制度目的是希望特權董事能持續貢獻公司，設立如5年的時間限制，或阻礙公司發展。
證監：首要確保足夠措施保護投資者
證監會行政總裁歐達禮表示， 注意到香港將成為第一個為同股不同權設立特有監管機制的國際金融中心。作為市場監管者，他表示證監會的首要功能是確保投資者保護措施足夠，以及維持市場質素，同時需要有嚴格的措施確保同股不同權並不成為常態。
在主板上市的公司亦較一般企業有較高的市值要求，需達400億元市值，或達100億元市值但同時擁10億元收入，蔡偉榮稱市值與投資風險並沒有關係，反而從實際角度而言，「市值大的公司特權股東欺壓更大，或是預計有錢人有能力保護自己」。
李小加：新經濟企業肯定都來港
港交所公布諮詢結果後，將會在明年3月公布細則，行政總裁李小加接受查詢時表示，基本上獲得證監會、董事會同意，若市場沒有極大反對聲音，技術問題能短時間內解決，他形容是上市規則歷來最大改革，對新經濟企業來港上市表示有信心，「肯定都會來」。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1338&issue=20171216
同股不同權諮詢 農曆年後開展
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GS(14)@2018-01-22 04:58:30【明報專訊】新經濟公司上市的改革即將進入大直路，港交所（0388）行政總裁李小加表示，計劃在農曆新年後展開細節諮詢，經過3至6周的諮詢期後，爭取6月初有初步細節結果，至6月底接受3種不同新經濟公司，包括同股不同權、生物科技公司，以及第二上市公司申請。
李小加表示，有不少公司到港交所諮詢，會利用這段時間與這些公司接觸，了解他們對規定細則、上市要求意見，以及他們將會遇到的問題，確保推出的細則「有的放矢」而非「閉門造車」，可以更準確反映市場的需求，同時平衡對投資者的保護。
稱保障小股東措施不變
李小加又稱，推行同股不同權，不會降低對小股東的保障。因為香港有不少上市公司有大股東，所以香港市場有一套制度保障小股東，免受大股東不當影響。同股不同權容許通過特殊股權，持股不過半的股東可取得大股東地位，但沒有改變保障小股東的措施，仍要遵守相關的限制。
近來傳出不少重磅公司將在港上市的消息，李小加回應稱，未有沙特阿美來港上市的官方確認，亦不評論阿里巴巴會否分拆公司來港上市。他表示歡迎不同公司與港交所討論，現時希望把制度改革好。他指阿里、百度和京東都是有代表性的在美國上市公司，各間公司有不同戰略和融資需求，只要市場有需求，「將來在香港市場上市也是必然」。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3591&issue=20180117
唐家成﹕同股不同權諮詢1月足夠
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GS(14)@2018-02-27 08:06:05【明報專訊】港交所（0388）上周五正式就接納同股不同權、無收入的生物科技公司等來港上市進行1個月的超短期諮詢，證監會主席唐家成昨日開腔稱，相信目前諮詢期已足夠讓市場回應，去年底公布大綱內容與今次修例相若，故港交所不希望浪費時間。
唐家成表示，有關同股不同權的討論已延續數年，去年的首輪諮詢亦已收到不少意見，去年底公布的總結大綱與今次修例諮詢內容相若。
「日落條款 市場認為削港競爭力」
至於未有為同股不同權公司設下具限期的日落條款，唐家成表示，市場意見反映此點會令香港競爭力減低，尤其是內地科技公司表明，若其特殊股權設下若干年期的日落條款，他們將不會來港上市，屆時對改革便無益處。唐家成表示，證監對於投資者保障和執法力度並無改變，「前置式監管」針對所有市場失當行為，未來將繼續按其權力範圍積極監管，籲市場在諮詢期內踴躍發表意見。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4960&issue=20180227