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資本市場稅負過重、稽徵成本太高 證所稅兩大關鍵 財政部越算越糊塗

2012-6-18  TCW




股市聞風變色的證所稅,在新財長張盛和上任後好似穩定下來。但是財政部若想在改革中達成租稅正義,又想真的收到稅,兩個關鍵數字必須先算清楚。在財政部火速回應《今周刊》的說明中,這兩個數字卻越算越模糊??。

撰文‧楊卓翰

證所稅失控暴走後,財政部新部長張盛和臨危受命,以「先求有、再求好」的心態一步步小心經營,而財政部為證所稅爭議滅火的效率也越來越高。在《今周刊》第八○七期刊出特別企畫「國家治理危機」中分析證所稅的爭議後,財政部隔天迅速在網站上發出說明以「導正視聽」。

然而,在財政部的說明中,可以發現在證所稅首要問題「資本市場高稅負」中,有許多邏輯仍固執己見,和日本及美國等先進國家恰好相反。不但如此,第二大問題,該正視的「稽徵高成本」仍然不見說明。

資本市場負擔 再算還是高《今周刊》在報導中,比較台、美、日三國對資本市場課稅稅額(股利所得稅加證券交易稅)占GDP(國內生產毛額)比重,發現台灣資本市場稅負占GDP比率遠高過美國及日本。

不過財政部卻指出,股利所得稅是「股東將股利所得併入綜合所得總額課稅所繳納之所得稅,屬投資所得之稅負」,而證交稅則是「投資人因政府制定法律、維持市 場秩序與交易安全獲得利益而支付之代價」,二者性質不同,不應加在一起計算資本市場負擔之稅負,不願面對台灣稅負已高的事實。

不論財政部怎麼說,對投資人而言,只要是投入資本市場,股利所得稅及證券交易所得稅就是必須負擔的二大稅負。一位財金系教授就指出:「股利所得、證交稅、 證所稅,當然要放在一起考慮!」他更指出,在亞洲先進國家日本,從二○○九年開始,股票交易之虧損也可以抵扣現金股利收入,因為二者性質類似,也一樣有著 一○%的稅率。從國際標準來看,資本利得稅本來就與股利所得稅同屬資本市場相關稅負,絕非財政部所言「性質不同」不能一起計算。

而若計算國內兩稅合一之後的個人股利所得繳納稅額加上證交稅,與免徵證交稅的美國及日本,比較資本市場課稅在GDP中的負擔比率,台灣負擔仍是美國的一. 四倍、日本的三.三倍(詳見附表),遑論證交稅率僅有○.一%的香港與○.二%的新加坡。就算僅算證交稅,台灣也還是偏高!

相較起來,台灣這套被外界稱為「外行的公平稅制」,其喪失的市場競爭力又該如何計算?從高鑫到克莉絲汀,台資企業略過台灣先在香港上市的案例不斷發生,如果證交稅不調降,又怎麼與香港資本市場競爭?

稽徵成本 閉口不談還是高證所稅的障礙還不只如此。證所稅的稽徵成本,一直是財政部不願面對的問題。而這個問題,正是把民國七○年代證所稅給徹底搞垮的主因。

雖然財政部前部長劉憶如以一句「稽徵成本不會很高」簡單帶過,但中華民國證券商業同業公會理事長黃敏助馬上「打嘴」,在公聽會上表示,台灣證券市場共有一 千六百萬戶,全年成交筆數將近三億筆,「若要求投資人記錄交易內容,申報納稅,成本無法估計。」雖然張盛和說過,證所稅課稅對象為二萬人,但是交易損益還 是得先針對所有交易人計算,才能知道要不要申報。而最大的問題就在於,按照財政部的最新版本,投資人可能連是賺是賠都算不出來。

要計算損益,就要計算股票的取得成本,但取得股票的來源有各種途徑,包括證券市場購入、公開承銷購入、現金增資取得、盈餘轉投資取得、資本公積配股、繼承 或贈與、借股拋空、可轉換證券轉讓取得等等,這些原始成本該怎麼認定?而投資人在除息前購入股票,之後股價上漲卻沒有填息,那麼究竟要算虧還是盈?

這也代表,財政部需要掌握每個投資人手上、台灣資本市場「每一股」原始取得成本,才有辦法計算究竟誰要繳稅、要繳多少。就算採用最新成交價當作過去成本,未來這些由增資、減資換股取得的股票,成本又該如何計算?這些稽徵成本,就可能毀了證所稅。

由台大經濟學系副教授李顯峰主持的行政院賦稅改革委員會報告中就指出,過去證所稅「稽徵成本過大,即使繼續課徵證券交易所得稅,政府所能收到的稅收也微不足道。」因此在最後全面停徵。

所以,張盛和上台之後推出的「修正動議版」中,再度修改申報制度為雙軌制,只有符合少數特定條件者才強迫核實課稅。而若採誠實申報,又等於變相懲罰誠實納 稅人。例如奢侈稅上路後,逃漏稅者竟比誠實申報者還要多。而證所稅可不像奢侈稅僅數千筆,而有八百萬戶需查核,財政部真的有能力追稅嗎?

打著租稅正義的名號讓台灣資本市場翻天覆地,最後若是等大股東、投機者自動上門繳稅,讓人不禁想問,正義何在?讓台股經歷了上沖下洗的四、五月,證所稅最後能否成功,仍取決於財政部能否解決「過高稅負」以及「過高成本」的問題,希望最後的結果別讓台股「白洗了」。

即使兩稅合一,台灣資本市場稅負仍高出美日許多2009年台灣對資本市場課稅占GDP比率,是美國的1.4倍、日本的3.3倍二稅合一後股利所得稅額(億元) 證券交易所得稅(億元) GDP

(億元) 資本市場稅負

占GDP比率

台灣 191 1060 124772 1.0% 股利所得稅額(億美元) 資本利得稅額(億美元) GDP (億美元) 資本市場稅負占GDP比率美國 416 560 139389 0.7% 股利所得稅額(億日圓) 資本利得稅額(億日圓) GDP (億日圓) 資本市場稅負占GDP比率日本 15842 1483 4711386 0.3% 資料來源:台灣財政部、美國IRS、日本國稅廳

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【評論】公寓泡沫過重 已在洗牌邊緣

正在風頭上的公寓行業,用2~3年時間走完了連鎖酒店業幾乎耗費10年才走完的路,然而大量資本湧入後,問題接踵而來。

公寓業者們為爭奪一間房源,可以溢價30%,造成成本和租金高企;鉆尚未有明確規定的行業空子、打“擦邊球”拿物業的案例數不勝數;用一個項目去撬動各類貸款,再次進入“虛高”循環;傳統酒店業者的伺機而入也加劇了競爭,導致入住率明顯下滑。上述問題累加的負面效應下, 2017年,公寓行業極有可能遭遇大洗牌。

我們先來看看虛高的成本和租金。這幾年華平等資本方高調投資公寓行業,魔方、青客等獲得不菲融資。隨後,一些金融機構開始為租客設計貸款產品,租客不用“押一付三”,而是由金融機構向公寓一次性付清費用,然後租客再分期付款。這對於公寓而言相當於一下子獲得巨大資金流。如果一棟公寓有200個租客,月租金約4000元,該公寓可以一次性收入近千萬元。

或許因為錢來得太容易,讓公寓業者們開始肆意揮霍。更有公寓僅一場活動辦下來就耗資近千萬元,最關鍵的是,業者們開始為爭奪房源“燒錢”,短期內推高了房源獲得成本。

筆者了解的一個案例,一間正常租金6000元的房子,因為上海一家公寓企業看中了,於是給房東報價7000元一間。房東自然很開心,可連合同還沒有來得及簽好,一家來自北京的公寓競爭者出現了,二話不說就報價8000元一間,房東簡直看傻眼,最後當然價高者得。隨後公寓房間裝修投入,通常在5萬元左右一間,“財大氣粗”的業者會將房內尚可使用的家具舍棄,全部換新品,此舉再次推高了成本。

當然,這一切揮霍最終買單的是消費者。

於是,原本3000元月租費的公寓,因為虛高成本的助推月租金漲到5000元,甚至月租過萬元的所謂高端公寓也比比皆是,房租的漲幅大大超過了工薪族能承受的範圍。

再來說說酒店業者的競爭問題。

近年隨著房價和入住率的雙降,經濟型連鎖酒店業進入緩慢發展期,尤其是面臨一些物業到期轉型、投資回報期從3年拉長到5年以上等問題時,眾多酒店業者開始轉向公寓。如家正式推出了三條品牌產品線——逗號公寓、青巢公寓、逗號之家,定位為針對不同人群的集中式公寓;華住成立了城家公寓;鉑濤也以“窩趣”進軍公寓業。

酒店業者的湧入進一步加劇了公寓行業的競爭,尤其是在選址方面,讓優質物業越來越稀缺。更大的問題是,酒店運營方式和公寓完全不同。

不少酒店業者其實是想將原本因種種因素卡殼的一些酒店項目“變臉”盤活,改造成公寓後,可以獲得長租客人,客源穩定,且公寓租客不需要太多服務,人房比也和酒店不同,有利於酒店大量降低人工成本。但酒店業者容易忽視的是,適合做酒店的選址不一定適合做公寓;酒店的服務優勢在公寓業界並不能體現,公寓需要的高黏性社交平臺建設也是酒店業者未必能玩轉的。

已有部分公寓業者反映,競爭加劇後,不少公寓的入住率已經明顯下降。而拿不到好項目的業者只能退而求其次地去拿一些分散式公寓房源,然而這些項目的入住率更低。此外,值得註意的是,現在令很多公寓業者暗自竊喜的“擦邊球”手法,未來可能會帶來刺骨的痛。

公寓業態相對特殊、崛起迅速,而與之對應的行業規定、管理政策還沒有跟上來,尤其在物業改造和開業證照等方面存在不少灰色空間。公寓並不需要像正規酒店那樣必須持有特種行業許可證才能開業,意味著很多相關手續和流程都可以打“擦邊球”,這也推動了大量中小型公寓業者在近兩年急速擴張。

目前住建部和商務部等都在聽取意見和制定相關規則,一旦針對公寓行業的細則規定出臺,那麽過往的“擦邊球”都不能再打,而最可怕的應該是資金鏈問題。

當下不乏公寓業者隨意推出一個號稱高端、個性化的項目,以此撬動各種貸款,再投入其他擴張計劃中。但天下沒有白吃的午餐,金融機構一次性付清的資金實際上是透支了公寓業者一年的“流水”,其中有房東的利潤要扣除,有金融機構的利息需償還,還有公寓業者從VC處獲得的投資需要給出相應回報。行業泡沫過多,一旦資金鏈斷裂,後果不堪設想,屆時公寓行業大洗牌將在所難免。

評論 公寓 泡沫 過重 已在 洗牌 邊緣
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書包過重 低頭打機 學童脊骨退化 頭痛暈眩 影響學業

1 : GS(14)@2015-10-12 14:22:46

【本報訊】低頭打機、揹過重書包寒背是兒童脊骨受損元凶,兒童脊科基金上學年為逾兩千名學童進行評估,發現寒背、高低膊和脊骨側彎為三大常見脊骨問題,大部份與姿勢不良有關,有逾六成家長認為子女需要改善站姿、步姿及揹書包姿勢。脊醫指近年兒童求診個案上升四至五成,有十多歲學童出現脊骨退化,情況嚴重。記者:嚴敏慧兒童脊科基金昨日舉行世界脊骨日兼全港挺直日嘉年華,進行千人護脊操,有份參與的食物及衞生局局長高永文表示,要保護脊骨,姿勢正確非常重要,坦言自己有時也會寒背,建議市民多做有助身體平衡的運動如游泳、體操。


■高永文(中)昨在世界脊骨日活動做護脊操。
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無暴飲暴食都過重?戒走6個致肥小習慣

1 : GS(14)@2016-03-15 16:07:49

暴飲暴食,又少做運動,人自然容易長胖,但原來有些小習慣,會神不知鬼不覺讓人變胖。1)房間凌亂美國有心理學家指出,屋子或房間凌亂反映一個人生活狀態混亂,亦令人很難堅持去完成一件事,如因為找不到波鞋而放棄跑步。2)開燈睡覺有些怕黑怕鬼的人,會開燈睡覺,但美國俄亥俄州立大學研究人員曾利用老鼠進行實驗,將老鼠分為兩組,其中一組老鼠會於昏暗燈光下渡過晚上。2個月後,在昏暗燈光下過夜的老鼠,體重較另一組的老鼠增加了4克。研究員推斷,相信是因為夜晚燈光會導致荷爾蒙分泌量減少,增加體重。3)愛嘆冷氣天熱開冷氣,天冷開暖氣,將室溫長期保持在20多度,會使身體代謝減慢。4)喝水太少英國伯明翰大學研究指出,對於超重的人,餐前飲用500毫升的水,是有助減肥。水於身體代謝過程中,扮演重要角色。喝水不足,身體代謝會下降。5)吃飯太快大腦感知到飽腹感,一般需時約20分鐘,如吃飯吃得太快,便有可能在還沒感到飽時已進食過多了。6)經常晚睡夜瞓除了令人沒精神做運動,夜間時又會心癢癢想吃東西,不知不覺便會長肉。不想無辜增磅,便要留意自己是不是有上述的小習慣了。39健康網





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特朗普體檢:過重須服藥

1 : GS(14)@2016-09-17 17:32:36

共和黨總統候選人特朗普那邊廂不斷質疑希拉莉的健康,這邊廂他就繼續擠牙膏式公佈自己的健康狀況,70歲的他前日在錄影電視節目上,把上周做的體檢報告
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葉劉:判刑過重不公道

1 : GS(14)@2017-02-18 09:47:45

【本報訊】七警昨被判囚兩年,四名特首參選人中,曾俊華回應指尊重法庭裁決,而林鄭月娥同指尊重法庭裁決外,又稱明白紀律部隊當時面對的壓力,而葉劉淑儀認為判刑過重,對警務人員不公道,胡國興則呼籲公眾不要對法官施額外壓力。曾俊華中午見記者時,被問到七警案量刑,只說尊重法庭決定。而林鄭月娥透過競選辦回應稱明白紀律部隊面對當時社會環境的工作壓力。葉劉淑儀則認為判刑過重,指警員是承受很大壓力下,一時激動做出有關行為,又指法庭對襲警案相對輕判,裁決對警務人員不公道,認為要就刑期上訴。胡國興稱尊重法庭判決,但因被告或上訴,故不便評論。對於有人批評法官,胡指「咁就要睇佢有冇理由」,又指法官如何判決也會承受壓力,「讚嘅好少,批評說話好多時都會聽到」。■記者佘錦洪、呂浩然




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葉劉 判刑 過重 公道
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不滿罰過重 聲援者庭內爆粗

1 : GS(14)@2017-04-12 07:32:39

【本報訊】部份到庭聲援市民不滿被告楊家倫判刑過重,在法官離庭後大叫「X你老母」,其後繼續在庭外走廊高聲討論刑期,嘈吵聲一度影響隔鄰法庭要暫時休庭。其間有司法機構男職員與聲援被告的女市民互相指罵,男職員一度用手指着對方,聲稱聽到對方講粗口,警告「再嘈就報警」,女市民則稱被人恐嚇感驚慌。


檢控官問警:拉唔拉得?

事後司法機構回應《蘋果》查詢,不但拒絕透露男職員身份及職位,亦無正面回答有否報警,僅稱當時已散庭,職員只是向市民勸喻。昨有數十名市民到庭旁聽及聲援,佔據整個公眾席。不少市民感刑期過重,趁法官離庭後講粗口、拍打椅子以示不滿,並大叫「呢度係人治唔係法治」。保安聞言要求市民立即離開法庭,多名市民即反駁:「法庭係咪唔畀講嘢?」其間律政司檢控官一度詢問現場警員「呢啲(市民)拉唔拉得?」惟警員聞言後未有回應。旁聽市民步出法庭後繼續大聲批評刑期過重,叫囂指「六七暴動都冇咁重啦」,又以曾在入境處放火造成2死44傷的施君龍作比較,指施亦只是入獄8年。由於他們聲浪過高,一度影響鄰庭審訊,需暫時休庭。■記者蘇曉欣




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不滿 過重 聲援 者庭 庭內 內爆 爆粗
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