每逢假日，威廉總是與單車車友快樂出遊，並交流各產業消息，然後花半天做足投資功課。

如今，他手上股票操作資金逾千萬元，每年股利收入約一五○萬元的好成績，來自於他十五年來，周末假日幾乎從不間斷的投資修煉。

撰文‧林心怡

周末早晨，一身單車勁裝配備，這是威廉（化名）參加自行車隊訓練的一天，沿著蜿蜒的山路馳騁，他與隊友們騎出了革命情感，也騎出了「投資靈感」。

曾在面板、光碟機公司擔任工程師的威廉，從單車社團結交不少來自科技業等各行各業的朋友。他坦言，這些友人都是他投資路上重要的「消息來源」；當然，光靠聽消息是不夠的，「有了投資線索，還要懂觀察公司的財報資訊，發掘它的投資價值。」喜歡戶外活動的威廉笑著說，他在科技業時由於工作繁忙，假日又忙著陪家人，以彌補平日無法陪伴家人的虧欠，所以即使從事休閒活動，威廉仍不忘發掘投資標的，假日靠三個簡單動作，養成投資好習慣，就成為他日後年收股利一百五十萬元，得以提早財富自由的重要關鍵。

每逢假日，威廉最常做的第一件事，就是從生活觀察與閒聊中，尋找投資機會。「比方說，和自行車隊的上市櫃科技同業閒聊中，蒐集一些業內消息，或在網路討論區中，就能發掘投資機會。」「例如發現自行車熱賣，就會聯想到巨大、美利達；又如智慧型手機剛開始熱賣，就聯想到手機晶片廠聯發科的未來商機，像我會留意到聯發科，也是聽聞騎單車友人聊過這家公司的Story後，才進一步檢視該公司的財務體質，評估是否有長線投資的價值。」威廉說，這時，他就會利用周末三小時，研究該公司基本面。

騎出靈感 假日三習慣鋪好財富自由之路有了投資標的線索後，威廉接下來的第二步動作，就是上網蒐集，看公司的財報指標做篩選。

在獲利表現上，他會先找出連續三年ＲＯＥ（股東權益報酬率）與毛利率大於二○％、ＥＰＳ（每股稅後純益）大於五元，現金殖利率大於四％；在風險考量上，他會先篩選自由現金流量為正，董監持股高於二○％，並且速動比大於一○○％的公司。

最後，威廉還會從證交所網站找股東會年報研讀資料，評估公司的內在價值，包括公司是否有市占率第一的產品？若非第一名產品者，也最好是擁有高毛利產品、實力有機會挑戰同業大廠的好公司，再進一步掌握該產業的景氣循環與公司商業模式，從競爭同業中，找出最強的公司。

例如，最讓威廉津津樂道的，就是持有聯發科六年、獲利近六倍的經典戰役。

「二○○一年時，我發現以光碟機控制ＩＣ起家的聯發科時，它還未上市，後來研究基本面後，我相當看好該公司的前景，從ＥＰＳ在二十元附近來看，股價二百多元仍有投資的想像空間。」於是威廉花六十幾萬元陸續買了三張，成本價約二○五元左右，打算長期持有，來享受它分配股票股利的好處。○四年十二月，他又再加碼；直到○七年第三季，前後持有長達六年，加計股利配發，最後持股已達十三張。

「會長期持有聯發科、不為所動的理由是，除了定期檢視財報數字ＯＫ外，最主要是看好聯發科由VCD IC、DVD IC一路轉向２Ｇ手機晶片市場，每次都掌握到市場趨勢而大賣，直到遇到大陸對手展訊搶單威脅後，我覺得基本面優勢已改變，加上賣出訊號已出現，才考慮換股操作。」而威廉口中的賣出訊號，不是技術分析，而是營收變化的趨勢線。「我會將公司每月營收製成圖表，作為買賣進出點的參考，當三個月平均營收均線與十二個月平均營收均線趨勢往上，或三個月營收均線向上穿過十二個月營收均線時，可視為買訊；反之，當趨勢下彎短天期營收均線與長天期均線呈現死亡交叉時，為賣出訊號，而當時賣出手中聯發科時，就出現這樣的訊號。」直到近期，威廉又開始發現聯發科的「買訊」，再度成為他的口袋名單，他笑著說，當聯發科股價回測三百元附近，就會考慮加碼。

至於符合上述條件的標的，威廉還持續看好手上持有的興櫃股票瑞鼎。

威廉分析，瑞鼎去年營收上百億元創新高，稅後淨利可達八．○四億元，每股盈餘達十二．三七元，已連續六年賺超過一個資本額，可說是國內面板驅動ＩＣ的獲利王，從除權後股價八十八元來看，長線仍相當看好。

惟市場對該公司客戶過度集中友達的疑慮，為上市時程頻添變數，因此威廉是以長線投資心態持有。

聽著威廉滔滔不絕的股票經，很難想像，他也曾經是個聽明牌買股票的盲目投資人。

「我永遠記得，二○○○年網路科技泡沫，我光是錸德一檔股票就慘賠近百萬元，那年我才三十歲，不過是個月薪三萬多元的菜鳥工程師。」有時候威廉累了，想偷懶省略做投資研究時，他就會用這段「大賠的教訓」激勵自己。

「一九九九年九二一大地震前不久，當時股市正夯，在沒有任何基本面與技術面的研究下，我竟然一時財迷心竅，說服家人、加計自己的積蓄籌到一百多萬元，就開始了看電視（報導個股新聞）操作股票，一開始還真的滿賺的。」威廉形容，當時他重押錸德五張，每張成本價約二二○元。

年賠百萬元經驗 是持續投資功課的借鏡後來九二一地震發生後，股價連續跌停幾天，他非但沒被嚇退，反而還說服兩位同事「危機入市」，一起去銀行互保借款六十萬元，再買錸德三張，算算共計八張錸德，成本價在二一○元附近，投入總成本約一六○萬元，後來股價一路曾經漲破三百元。

「但我真的太貪了！一直認定當時錸德會漲上五百元，沒想到二○○○年網路泡沫，直直落到八十元附近時，我終於死心出場，才不到一年的時間，資金就從一百六十萬變成六十多萬元。」威廉強調，「這個昂貴代價所獲得的投資經驗是：不能光看電視新聞操作股票！」這些年來持續不間斷地利用周末假日練功，終於習得選股邏輯，二年前，威廉早已到了財富自由的境界，他向公司請了育嬰假後，興起「多陪伴家人」的念頭，決定提早退休。現在，他有更多的時間陪伴家人，也更積極參與單車訓練的活動，對他來說，投資就好比自行車訓練，耐力好的人，往往才會得到亮眼的成績。

威廉

出生：1970年

現職：專職投資人（兩年前請育嬰假後退休）

學歷：交大資工研究所

投資資歷：15年

威廉的周休投資煉金術

◎ 星期六行程

參加自行車隊活動，或安排家族休閒活動，從生活中發掘投資標的。

◎ 星期日行程

中午前

上證交所網站找股東會年報，詳細閱讀季報、年報，尋找投資標的。

下午

帶家人出遊與家人團聚。

睡覺前

檢視持股基本面狀況，評估個股買賣點，做投資決策。

步驟1

加入社團、從生活中

找投資機會

假日參加自行車隊訓練，結識科技同業，掌握業界消息；或從網路或生活挖掘投資機會。

步驟2

從月營收變化曲線

找買賣點

當3個月與12個月平均營收均線往上，或兩者呈現黃金交叉可買進；反之，可視為賣出訊號。

步驟3

從期望報酬率，

算出合理進場價

合理價＝（ROE×股價淨值比）÷預期報酬率以瑞鼎為例，設定合理預期報酬率15％，以淨值56.5元，ROE為22.76％導入計算，可得出合理價為85.8元（可參考《獵豹財務長投資魔法書》）

威廉目前持股及看好標的

持續看好標的

聯發科（2454） 持續看好手機晶片需求，股價低於300元找買點。

目前重押標的

瑞鼎（3592） 友達集團旗下LCD驅動IC廠，已連續六年賺超過一個股本，穩居國內面板驅動IC獲利王，且目前股價88元附近來看，已近合理布局價位85.8元。

一位四十一歲的國中老師，為何能在台北市精華地段擁有一間繳清貸款的三十五坪房，而且每年在股市獲利的金額與年薪等量齊觀？他既非靠爸族，也非靠媽族，而是靠一條技術分析的「微笑曲線」。

撰文‧謝富旭

四十一歲的國中老師賢哥（化名），說起他的故事，可真是坎坷。出生於宜蘭鄉下的他，原本家裡開了村子裡第一家麵包店，生意興隆賺了不少錢。豈料，賢哥讀國中時，因為父親投資台北市房地產被騙，不僅血本無歸，連麵包店都被迫出售還債，最後以開計程車為生，於是，一個原本家境富裕的店少爺，人生從此逆轉。

入股海四年 理化老師獲利快追平薪資早年經歷過的經濟困窘，讓賢哥的投資理財性格被迫早熟，他上大學後就開始打工賺生活費與學費；讀碩士時，還一邊擔任代課老師；結婚後，經濟較穩定，就利用課餘研究股票投資，各種面向無不涉獵。

賢哥投入股市的時間僅短短四年，操作績效其實相當亮眼。除了入市第一年小賠外，其餘三年來，他在股市的總獲利逼近兩百萬元，竟與他當國中老師的薪資收入（年薪約百萬元）扣除開銷後，所存下的金額差不多。

在股市獲利兩百萬元，對很多人或許不算什麼，但這對一個股市菜鳥，白天根本沒時間看盤的小資族而言，卻頗為難能可貴。賢哥分享，他投資股票雖以基本面分析為主，買賣交易時機的掌握，則以技術分析為依歸。四年來，儘管遍讀技術分析書籍，甚至登門尋訪他欣賞的投資部落客，學到一身功夫，但他認為只有一招最適合忙碌的上班族及膽小的投資人，即「微笑曲線」。

賢哥所說的「微笑曲線」，就是十年線。他認為，月Ｋ線由十年線以下，往上穿越十年線，如果同時帶動十年線往上微翹，成為微笑型，俟股價再度回測逼近十年線，即使再度稍微跌破十年線也不打緊，這時，就是最好的長線大底買進訊號。「因為有太多的股票告訴我們，這種技術形態，往往醞釀著日後一波相當可觀的大漲走勢。」賢哥舉他曾經操作的飛捷指出：「飛捷在一三年一月股價來到七十二元，股價穿破十年線的價位七十一．六元。之後，飛捷陷入長達三個月的整理。四月，飛捷股價向下測試十年線七十二元的位置，這時候買入，隔月隨即大漲至九十元，不到一年內，股價還衝至一四○元。」盯牢十年線 捕獲跳出海平面轉機股股市有句老話：「寧願抓海底魚，也不要抓天上鳥。」這是許多長線價值投資者奉行的準繩。對此，賢哥認為，在十年線以下的海底魚，可能是產業環境或公司本身經營體質不佳，股價才會遭到市場唾棄，能不能鹹魚翻生，誰也說不準。「然而，股價會說話，一家原本在十年線以下的股票，忽然漲到十年線以上了，是否意味這家公司出現轉機？讓知情人士開始默默吃貨？值得玩味。」賢哥說，他的投資性格肯定不適合抓天上鳥，潛入海底抓魚也沒那種本事。「不過，撈從海底跳上海平面的魚，倒是很適合我這種介於投機與投資之間性格的投資人，而海平面，你可以把它想像成就是那條十年線！」他進一步解釋，有十年線的公司，即是上市超過十年、經歷過一個完整景氣循環的公司。「公司會隨著景氣循環、產業更迭及本身的興衰，而有所謂的成長期、高原期、衰退期。股票投機的地方就在於，你不必和公司長相廝守，只要具有精準的判斷力，可以趁著公司剛從衰退期翻上來，準備進入成長期的那個時點進場就好了。這是我自己從科斯托蘭尼雞蛋理論衍生出來的看法！」這套獨門的微笑曲線操作法，讓賢哥陸續在佳格、研華、聯發科、飛捷等個股獲利頗豐。雖然，事後檢討，上述這些股票仍有賣太早之憾，但每檔平均報酬率高達五○％以上，對股齡僅四年的股市菜鳥而言，以僅二百多萬元的本金，滾出近二百萬元獲利，報酬率高達一○○％以上，績效相當亮眼。「這四年以這個方法操作下來，我深深覺得，十年線彷彿像企業的『生命線』。」賢哥說，「一旦股價從十年線以下穿越過十年線，代表公司在經歷低迷期的調整後，活力即將重現！」最佳進場點 第一次回測十年線勝算高至於為什麼要等到越過十年線後，股價第一次回測十年線才買？賢哥回答：「公司振衰起敝初期，市場總是半信半疑，先前套牢的投資人難免趁股價回升尋求解套，導致賣壓湧現。而第一次回測，守住十年線，我認為公司營運重整旗鼓的成功機會相當高，市場信心也較強！」賢哥強調，微笑曲線操作必須透過基本面的成長，如果獲利不成長，很可能陷入長期底部；若業績衰退，更可能會頻頻破底。因此，分析時必須同時從基本面去檢驗。他舉月Ｋ棒剛突破十年線的金融股彰銀說：「金融股受惠於政策面及利率從谷底回升趨勢，整體獲利改善。然而，彰銀美中不足的地方在於月ＫＤ於高檔黃金死亡交叉，恐陷入較長時間整理，目前仍非進場時機，最好再觀望一陣子。」賢哥目前以微笑曲線操作的股票計有超豐與宏正。這兩檔在獲利上，最近三年均有明顯改善，股價回測十年線之際，十年線同步出現微微翹起形狀。他說：「接下來，就是月營收與季報的持續追蹤了！」「先從微笑曲線下手挑股票，讓我得以把有限時間專注於少數幾檔股票的基本面研究，事半功倍！」靠著微笑曲線，步入四十歲的賢哥逐漸邁向小富階級，對賺錢也更瀟灑自在。而你，找到讓自己穩健致富的那條線了嗎？

賢哥

出生：1973年

現職：國中理化老師

學歷：大學理工科系

投資資歷：四年

部落格：賢哥不錯

「海面撈魚」

中、短線操作金律

1. 利用「10年線」挑股，再用基本面追蹤。

2. 學習做股票投機家，但不做股票玩家。

3. 價值投機占5成，價差投資占5成。

私房書單

練功重點

《一個投機者的告白》

作者：科斯托蘭尼

股票價格往往不是偏高，就是偏低，鮮少有合理價，因此存在套利機會。

《逮到底部 大膽進場》

作者：郭泰

深入研究過線圖的KD指標、RSI指標、M1b與M2的變化與加權指數的關係，並體會出「抓底容易，抓頭困難」。

《這樣買股不會受傷》

作者：郭泰

學到10種股市經典理論，可應用在「選股、買進、抱牢、賣出」這四個主軸。

《強力陰陽線》

作者：Gregory L. Morris K線背後隱含的心理學分析，相當引人入勝。二根或多根K線的合併，也是很特別的觀點。

中、短線絕活 微笑曲線投資法以研華（2395）為例：11個月賺80％月K線由10年線以下，往上穿越突破10年線。

10年線翻揚向上。

回測或稍跌破10年線（配合10年線上揚），進場最佳買點，買進價84元。

進入長多格局，於152元賣出。

賢哥目前投資組合

屬性 股票名（代號） 投資理由

長線投資

（占投資資金50％） 鑫永銓（2114） 獲利穩定成長，配息慷慨，欣賞老闆。自動化概念股。

大榮（2608） 獲利穩健成長，網購趨勢的受惠者。

中線操作

（占投資資金50％） 超豐（2441） 突破10年線後，首次回測10年線。

宏正（6277） 突破10年線後，首次回測10年線。

「現在行情值這個價嗎？我再考慮！」這是採訪進行時，鄭宇秀接到房仲打來報價給的回覆。

雖然政府頻頻打房，但她仍在大台北地區持續看房，找低於市場成交價七折的物件出手。她並非要自住賺差價，而是找具有潛力出租的相對便宜物件。

今年三十歲，她兩年前還只是個外商銀行小主管，住在基隆父母家，是個不折不扣的通勤族。如今，她和八位朋友名下擁有六間房子、總資產超過五千萬元，而她個人每月租金收入逾八萬。

二○一二年，她進入社會工作第六年，興起買房念頭。大學在紐西蘭念金融相關科系，回台後年收入將近一百五十萬，在同儕眼中，是「最有潛力」的買房族。

不過，在存錢計畫實施的第二年，她經計算後發現，假如要買一千萬的房子，自備款加裝潢至少需要三百五十萬，要在大台北買一間「不怎麼樣」的房子，至少要等五年，且無法保證未來房價漲幅，「我一想到未來幾年要斤斤計較過日子，就要瘋了！」 她坦承，當時為了存錢，連喝一杯飲料都要想很久。非得這麼痛苦嗎？她心想：「一定有其他方法！」

鎖定單一區域：團購中古屋，實價登錄價打七折

「想要成功，最快的方式就是模仿。」她開始參加坊間投資房地產的課程和講座，隔年，甚至辭掉令人稱羨的年薪百萬工作，到一家名不見經傳的小型不動產公司當會計。「薪水夠付生活費就好，」她向老闆表明，她去上班的目的，就是為了學習購屋。

一年下來，光新北市地區，她就看了近兩百間房，熟到一看物件，就能喊出行情價。

她觀察到，新北市中古屋的屋況較差，競爭對手少，議價空間大，再加上近兩年房市天花板效應，賺價差已非首選。考慮到租金能帶來固定現金流，又較不受大環境影響，因此將老屋整修後，出租給住不起台北市的上班族。

她的第一間房子買在去年九月，她和幾位朋友在新北市三重區團購一間八百萬的中古公寓，以貸款成數八成五計算，每人自備款不到五十萬，整間出租，每月租金一萬六千五百元，扣掉房貸利息，每月還有近幾千元的淨收入。

團購不僅分攤自備款，也同時分攤風險，「什麼東西都對半砍，你入場就很容易。」第一間房子嘗到甜頭，她繼續和朋友合作買房，地點都在新北市，只要賣價低於行情價，就是他們眼中的「便宜貨」，值得出手。雖然新北市中古屋開價相對低，但她仍以實價登錄交易價格的七折開始殺。

留意權狀坪數：增建、加蓋非銀行估價範圍

她很強調「權狀坪數」的重要性，因為很多物件有增建或頂樓加蓋，但這些坪數不在銀行估價範圍。

例如權狀三十坪加增建二十坪的房子，若銀行的估價為每坪三十五萬，以貸款八成計算，買家可向銀行借貸八百四十萬，但其中並未計入增建坪數，如果未事先了解銀行估價，以為銀行用五十坪來估價，容易有「自己能貸到很多錢，」的錯覺。

「銀行是金主，它說了算！」新聞報導，銀行可貸八成，但這取決於借貸人的信用。「（影響信用的）因素小到你無法想像，」信用卡遲繳、收入穩定度和總收支，都是評估項目，把自己包裝成銀行眼中的「乖寶寶」，是買房半年前必修功課。她在小地方下功夫，讓自己可貸到八至九成。

團購、低總價和高貸款成數，三項因素，讓她在一年內，投資六間房，但除了買到物超所值的房子，更重要的是，把一個「低總價加低單價」的房子改建成多個「低總價加高單價」的套房，增加現金流。

用裝潢、隔間加值：一間房變五間，創造高租金

以永和中古公寓為例，她把一間二十四坪的房子，隔成小套房，平均每間以近一萬元出租，每月租金可達四萬五千元，比整層出租多兩萬元。

而近期，她正著手將蘆洲一千五百萬的五十坪物件，分割成兩個小坪數的門牌，配上裝潢，以同區域的行情計算，每間可賣一千萬左右，扣除裝修和門牌費用，淨賺上百萬。不論是出租或出售，都是以「一間」變成「好幾間」的模式操作。

怕不怕房價下跌後難脫手？她說，個體戶無法控制房市，只要掌握手中的相對便宜貨，「把小環境弄好，樓梯間、室內弄得很漂亮，」開出低於行情價的價格，還是有信心能獲利了結。

【延伸閱讀】包租成績單

■三重區自強路

購入：850萬市價：約1,000萬利息：1萬2千租金：1萬6千（整層出租）

■永和區成功路*2(相同的2間)

購入：1,200萬市價：約1,800萬利息：2萬租金：9萬（套房出租）

■蘆洲區中興街

購入：850萬市價：約1,000萬利息：1萬2千租金：約5萬（套房出租）

■三重區貴陽街

購入：600萬市價：約900萬利息：1萬租金：1萬6千（整層出租）

■永和區文化路（整修中）

購入：1,750 萬市價：約2,000萬利息：3萬

》買房團目前每月實收總租金：17萬2千元

一年賺一倍？這可不是空話，而是真實發生在你我身邊的事。

去年十月以後，上證指數從二千三百多點，一路爬升到六月中旬的五千一百多點，漲幅超過一二○％，在大陸這叫作「井噴」，形容其漲勢之猛，猶如挖到石油時，滾滾石油黑金從油井中噴出、奔向天際一般。

《商業周刊》團隊來到上海現場，券商、銀行、電信商、飯店裡，都看得到台灣人忙開戶、討論進場。中國漲勢一確立，就有人用各種工具，想辦法賺錢、搏翻身。

小有研究，買ETF他投入八個月已賺逾一倍

每週三傍晚，三十五歲的王偉銘（化名）都會前往台北市一棟辦公大樓裡，參與投資群組的討論會，成員不到十位，都是對股票投資有高度熱忱的六、七年級生。以前大家聊台股，分享有上漲潛力的股票，但去年第四季之後，討論台股的時間越來越少，重點轉成了陸股。

王偉銘是群組裡首先注意到陸股的人，他在一家證券公司擔任研究員，去年十一月，他透過指數股票型證券投資信託基金 ETF）與權證，參與陸股飆漲的大行情，短短不到八個月就大賺超過一倍，原本七位數的身價已經逼近八位數。

「判斷（會大漲）的依據，其實就是兩個，一個是日成交量，一個是中國的匯率改革，」王偉銘分析，陸股日成交量如海浪般一波又一波湧入，一波比一波更強，去年底突破人民幣一兆元（約合新台幣五兆元），今年又越過人民幣兩兆元大關。

「股價就像浴缸裡的玩具小鴨一樣，隨著資金潮的注入而不斷升高。」他說。

王偉銘第一次在討論會裡提出這個論點時，原本經常打槍他的一位老前輩，這回竟然非常認同，還一直說「這不會只有一天的行情！」增強了他的信心，決定大筆投入，現在九成資產，都壓在陸股。

選擇ETF，因為除了少數如上證2X須填寫風險預告書外，在原本的證券戶裡就可下單，非常方便。所謂ETF，就是機構法人把一系列主題標的選好，放在一個 籃子裡，依每個人不同的投資風格、看好族群，選擇要買保守型、積極型、大型股、小型股、或是特定產業的籃子，不必傷腦筋再去選籃子裡到底該配哪幾種菜。

好比說，如果你認同深證指數上漲速度比上證還要快，也認為中小型企業漲幅較大，就可以選擇六月才開放交易的「深100」；如果你不想承擔較高的投資風險，可考慮「上證50指數」，因為它連結標的以金融股為主、營建股為輔；又或者是基礎建設概念較強的「FB上證」。

然而，如果你和王偉銘一樣，對陸股後市有強烈的信心，可選擇「上證2X」這類產品，連結標的是上海證交所最強的一百八十檔股票，而且槓桿兩倍，等於不必融 資就可以有兩倍收益（或是虧損）；簡單來說，如果當天上海股市漲一％，上證2X收益就約二％，但波動較大，賺到滿足點最好就先獲利了結。

他以今年上證單日暴跌約八％的「一一九慘案」為例，當時他持有的上證2X一天跌掉約兩成，「真的是要出（賣掉）也不是、不出也不是，」他苦笑說。

最後他選擇繼續持有，因為進場時，討論小組已經研判：陸股盤了七年的大底（指買氣低迷），好光景至少會維持一年；「這是可以讓我翻身的好機會。」他說。

怕高風險，買基金她三月才跟進，績效是投資中最好的

對許多台灣投資人來說，陸股為何漲？漲什麼題材？還摸不著頭緒時，買陸股基金是最簡便方式，最少三千元就能買進。選擇基金的方法類似ETF，依照積極型、保守型不同的投資風格，買進相關基金。

在金融業服務的巫小姐就是一例，看到陸股狂漲的消息，她也動心投資，但因為擔心中國波動過大、風險太高，選擇了保德信一檔以中國權值股為主要投資標的的基金，三月買進後的投資報酬率已約三○％，是她投資的基金中，效益最好的一檔。

陸股飆漲，投信公司也一窩蜂發新基金，單單五月以來就有元大寶來、復華、野村等六家投信發行九檔新基金，募集超過三百億元資金，其中八檔都有中國概念；不僅如此，打開台灣基金短期投資報酬率排行榜，前五名也有四檔與中國A股連結。

保德信投信行銷部協理林韋任說，台灣投資人有明顯的風格轉變，過去很多人傾向自己操作股票，但金融海嘯、加上陸股風險較高的特性，讓投資人轉向基金操作，以降低風險，也因此讓這波陸股基金募集更為熱烈。

而要參與陸股，最直接的方式當然就是在當地開戶，自己選股操作。

去年陸股起漲後，經常聽到「開戶很難、等很久」的傳言，為此我們特別在上海實地演練，發現持台胞證在大城市裡開戶並不難，兩小時內搞定；如果是大陸人，拿起手機拍下證件傳給券商，網路上填寫資料就行了。

這麼說吧，開戶成功只是第一步，陸股與台股交易方式還是有些不同，例如台灣下單是「一張股票」，也就是一千股為單位交易，大陸則是「一手（一百股）」為單位交易；台灣起始面額是一股十元，大陸則是一股人民幣一元（約合新台幣五元）。

最特別的是交割時間，台灣是今天下單、次二營業日匯入足夠股款就可以，大陸則是看帳戶裡有多少錢，才能下多少單，想要超額下單，系統是不會受理的。

當地開戶，選股看「黨的政策」他趁鐵路商合併前進場，漲幅400％

交易程式下載到手機裡，錢也存入銀行裡，接下來就是選股了。在中國買股票，「黨的政策」是最好的參考指標；王偉銘去年也跑到上海開戶，選標的就靠兩大題 材：一是「合併」、二是「核電」，去年他從第一財經網看到中國「南車、北車即將合併」的消息就開始介入，這兩檔股票光是今年前五個月漲幅就分別達到四○ 七％、三六四％。

另外，為了解決缺電問題、降低燃煤空氣污染，中國核電占整體總發電量將從二○一一年的二％，增加到二○二○年的六％，倍數翻揚的訂單，讓二重重裝、上海電氣、中核科技等標的受到市場關注。

然而，不論是透過哪一種工具介入陸股，都不能忘記其漲跌幅限制是一○％，容易暴漲暴跌，看好趨勢、拿定主意，最重要的還是獲利安全落袋，才是投資真諦。

【延伸閱讀】在台灣花小錢，就能搶進陸股

買ETF，連結中港指數主要標的

●寶滬深（0061）連結標的物：滬深300指數6/12收盤價（新台幣元）：24.65今年來漲幅：46.03%

●上證2X（00633L）連結標的物：上證指數＋1倍槓桿6/12收盤價（新台幣元）：63.2今年來漲幅：42.98%

●FH滬深（006207）連結標的物：滬深300指數6/12收盤價（新台幣元）：31.9今年來漲幅：41.34%

●FB上證（006205）連結標的物：上證180指數6/12收盤價（新台幣元）：42.63今年來漲幅：34.56%

●上證50（008201）連結標的物：上證50指數6/12收盤價（新台幣元）：114今年來漲幅：26.95%

●恒香港（0081）連結標的物：恒生指數6/12收盤價（新台幣元）：1003今年來漲幅：20.84%

●元上證（006206）連結標的物：上證50指數6/12收盤價（新台幣元）：37.41今年來漲幅：20.28%

●恒中國（0080）連結標的物：恒生H股指數6/12收盤價（新台幣元）：520.1今年來漲幅：18.20%

●CFA50（00636）連結標的物：富時中國A50指數6/12收盤價（新台幣元）：22.58今年來漲幅：12.34%

●深100（00639）連結標的物：深證指數與期貨6/12收盤價（新台幣元）：15.92今年來漲幅：1% (註)

●上證反（00634R）連結標的物：上證指數（反向操作）6/12收盤價（新台幣元）：9.35今年來漲幅：-28.07%

註：深100 自6/9 開始交易整理：王毓雯

買基金，精選今年A股基金前10強

●群益中國新機會基金近1個月報酬率(%)：28.38今年來報酬率(%)：107.37

●保德信中國中小基金近1個月報酬率(%)：24.77今年來報酬率(%)：79.51

●第一金中國世紀基金近1個月報酬率(%)：27.81今年來報酬率(%)：64.61

●群益大中華雙力優勢基金近1個月報酬率(%)：28.92今年來報酬率(%)：62.71

●保德信中國品牌基金近1個月報酬率(%)：20.87今年來報酬率(%)：59.74

●台新中國傘型基金之台新中証消費服務領先指數基金近1個月報酬率(%)：20.74今年來報酬率(%)：58.08

●元大寶來新中國基金近1個月報酬率(%)：23.22今年來報酬率(%)：53.80

●元大寶來華夏中小基金近1個月報酬率(%)：23.99今年來報酬率(%)：51.74

●統一大中華中小基金近1個月報酬率(%)：14.43今年來報酬率(%)：46.17

●統一強漢基金近1個月報酬率(%)：19.59今年來報酬率(%)：44.85

註：數據統計至2015/6/11資料來源：理柏、保德信投信

整理：王毓雯

【延伸閱讀】去中國開戶買股，不用2小時——陸股開戶手續流程

1. 準備證件．台灣身分證、台胞證、暫住證．短期旅客可請旅館開立暫住證，租屋者則須公安局認證．所需時間：約10分鐘

2. 到券商開戶．帶妥證件前往券商分行開戶，並設定約定的銀行．可上網預約開戶，縮短現場填資料時間．最好先申請大陸手機門號，下單、認證都靠它．所需時間：約30分鐘

3. 到銀行開戶．帶妥券商約定銀行憑單、台胞證．帳戶簡訊通知、領取卡片約需人民幣50元．沒有存摺、不需要印章，只有一張卡片，一切交易透過網路、手機，大額轉帳等要申請金鑰．所需時間：約1小時

4. 下載App．手機下載券商App，可看到新聞、行情、下單交易．台灣投資者目前還無法直接在大陸下單期貨，但上證、深證均可交易．部分風險較高的板塊要另外申請．所需時間：1分鐘

5. 正式交易．下單不是一張一張買，而是一手（100股）交易．戶頭有多少錢、才能下多少單，不同於台股是先下單、後付款．所需時間：1分鐘

資料來源：上海市長江證券、中國建設銀行整理：王毓雯

七月九日中午，就在前一天，陸股重挫五．九％，全世界都在關注，中國政府救股市失敗的言論蔓延全球，因為陸股這一波光是十七個交易日，上證指數就從五千點跌掉三二％，一夕之間讓陸股從牛市轉入超級大空頭市場。

這一天，我們來到「期貨天王」張松允操盤室，這位只有高工畢業，曾靠著二十萬本金，翻身十億元身價的專業投資人，隨著陸股出現反彈，他現場砸下人民幣五千萬（約合新台幣二億五千萬元）搶買陸股的招商銀行等股票。

「開盤看它（招商銀行）一翻黑後，就開始一直買、一直買，已經很久沒有一次敲百萬股了，光是這檔，今天就買了三百萬股。」

「你問我為什麼這個時候敢去買股票？這是千載難逢的機會啊，中國人民銀行對證金公司無限量供給資金，還申購基金兩千億（人民幣），股市有錢就會漲，這是絕佳買點。」張松允說。

其實，有著跟張松允同樣想法的台灣股市大戶，還真的不少。七月九日，滬深2X當日成交張數二十六萬張，破全ETF歷史紀錄。同一天，台灣整體ETF成交量 破新台幣兩百億元，創歷史新高，其中陸股ETF占八三％，當日成交量為一百六十五億元。股市老手們都在市場最恐慌的時候，搶進陸股。

張松允從二○○六年開始以人民幣一百萬元嘗試投資玩陸股，直到二○一三年中國開放台灣人用台胞證可開戶，他開始將手上的資金部位往陸股轉移，把房地產都賣掉，全面轉進陸股。

從七月九日砸人民幣五千萬元買進陸股，老經驗的張松允在陸股相對低點進場，三天來陸股反彈大漲超過四百多點，他的核心持股招商銀行一天就賺了一七％。

跟著大戶學投資，從張松允到許多台灣大戶投資人，直接搶進陸股或台股ETF，他們究竟看到什麼機會？以下為十億元大戶張松允的第一手告白：

陸股跟台股早期一模一樣，散戶超過八成，玩法、想法就是台股二十幾年前，我剛進入股市一樣，只要投資台股超過十年的，看過大風大浪，玩陸股，很難會受傷。

這一次陸股下跌跟二○○八年（指台股）金融海嘯時很像，都是資金出問題，大陸是因為政府打融資，資金動能出問題，錢的流動性不夠，股市一定會下來。之前，官方（指大陸）不斷的暗示股市漲太多，還找學者批創業板會泡沫化，代表大陸官方在注意了。

我不擔心陸股下跌我知道政府一定會護盤

大陸現在的年息二○％到三○％（借款利率），台灣早期的利率十幾％（指借款），利率這麼高，只能玩投機股，賺錢的速度才會快嘛！而且越短線越好，創業板股票才會有這麼多人要買，投機嘛！

大陸連丙種（指跟金主借錢）的玩法都學台灣，槓桿的倍數比台灣還高。大陸股票的漲跌幅是一○％，跟丙種借錢，通常是一比五，就是說，一百元可以借到五百 元，等於有六百元可以買股票，等於是股價跌個一五％就斷頭出場。有的還可以借到一比十，玩得很大，就會被斷頭，投資人把買股票當作賭博。

中國的股民說，政府不會讓股票跌，它就不會跌，怎麼又跌了？這很正常啊，一開始一定先用口號護盤，但效果會遞減嘛！這次的資金太龐大了，過去的融資才幾千 億，現在是幾萬億耶（人民幣兆元），跟往日不一樣的啦。以前七千、六千多點（大盤指數），一天成交值也才人民幣三千多億，現在才五千點，成交值就兩萬億 （人民幣兩兆元），是那時的六倍。

說真的，我不擔心陸股下跌，我知道政府（指大陸）一定會出來護盤，就跟二○○八年一樣，政府（指台灣）的護盤基金從五千多點就開始護，護到最低四千點。剛開始可能一天五十億元的買（指新台幣），最後就百億元、百億元的買，等到籌碼買得差不多時，股票就上去了。

陸股現在走法跟台股以前一樣除了中國國企股不買，其他我都買

做股票很重要的是要觀察。除了看它怎麼漲，看它怎麼下跌，股市跌了政府會怎麼救、投資人怎麼個賣法，止跌之後是怎麼個漲法，都是未來很重要的參考依據。我 的強項是有二十幾年的經驗，對台股走勢的記憶清楚。陸股現在的走法，只要跟台股對照一下，大概就知道處在怎樣的階段，要怎麼做，對我們來說，是比較容易有 獲利。

這次中國丟出幾個方案，大股東不能賣股票、停牌，什麼措施都出來了，我看了都沒用，這些都不是積極的做法，最有用的還是人民銀行對證金公司無限量供給資 金。看到這個消息，我判斷底部不是今天（七月九日）就是明天，要再見到低點就不可能。你看，今天股票就止跌上去了。資金問題就要靠錢來解決，一開始做法就 不對。

在台灣，我買股票習慣買高價股或是新股，在中國也是這樣，除了國企股不買，其他的股票我都買。

目前我九成的資金買招商銀行、平安銀行，另外一○％的資金買創業板股票。創業板的股票很會漲，一掛牌通常就會漲二十支漲停板，我曾經買過一檔暴風科技，買的時候一百四十幾元（人民幣），一個禮拜後就三百塊了。七個交易日就翻倍，漲很快，散戶最喜歡買這種股票，賺得快。

這一次我為什麼不受傷？H股當指標，就能看到領先訊號

你問我這一次，我為什麼能夠不受傷？投資就是要觀察訊號，我會把創業板、還有香港H股股價當作訊號，訊號出現變化，就要準備（買或賣股票）。

創業板的投機味道最重，是市場領先指標，當時我看到領先上漲的安碩信息、全通教育，它們從六月十五日回檔幅度超過兩成，雖然其他股票還在漲，但它們卻已領先回檔。

所以我在六月二十日前，出掉手中超過八成的創業板股票，其他兩成沒出掉的，是因為被停牌了（大笑），譬如暴風科技就賣不掉了。

我習慣同時在香港買H股，利用H股和A股間的價差來做套利。像這次招商的H股，一度比A股便宜快兩成，所以就先去買H股，看到H股尾盤拉上來，確定股價往上，才進場去買A股。H股有領先漲、領先跌的特性，是很好的指標。

我覺得把台灣玩股票的那一套拿來中國，夠了，大陸股市現在走的是台灣以前的老路，也是散戶比重很高，未來慢慢的會變成以法人機構為主。

陸股這一次的下跌，對我來說又是一次很好的機會。現在陸股比台股還好玩，可以在不同的市場玩套利，價差又大，陸股我是作多，台股則傾向作空，短期內我大部分的投資資金還是在陸股，台灣只是試水溫，小做而已。

【延伸閱讀】六月崩跌全身而退，買陸股4大心法

■創業板是陸股投機氣氛的領先指標■領頭上漲的個股率先回檔，代表股票短線要進入修正■利用港股與陸股間的價差，賺套利財 ■不設停損點，看不對就要跑

【延伸閱讀】期貨天王公開，5檔眼中淘金股

■台股●佳格買進理由：國內少數能夠躲過食安風暴的食品公司，平均每年每股稅前盈餘約3元，獲利穩定

■陸股●招商銀行買進理由：中國內地規模第6大的銀行，商品多樣化並推出多樣創新商品，與中國電子商務發展高度連結

●平安銀行買進理由：母公司是中國第二大的保險集團中國平安集團，在中國內地有43家分行，除了一般性商業銀行業務，還積極開拓互聯網金融

●杭州通策醫療買進理由：中國連鎖口腔醫院，業務將從目前的逾10家，未來3年內將擴張到40?50家

●迪安診斷買進理由：健檢與檢測公司，並自行生產檢測試劑，每年業績至少有30％成長，並與阿里巴巴簽約合作

整理：吳美慧

「生技媽祖婆」蔡英文與「大仁哥」陳建仁出線，讓生技股急漲，但目前已進入多頭熱潮，投資人要留意別成為被出貨的對象。

二○一六總統大選接近倒數，台灣股市也充斥了「總統明牌」。

由於聯想起總統、副總統參選人蔡英文、陳建仁的生技背景以及淵源，短短十一個交易日，上櫃生技類股指數漲了二三％，創下類股急漲新紀錄；十一月二十六日，上市櫃生技股更以成交金額二百四十七億四千萬元，占集中市場與櫃買中心總成交量的二一％，也是創新高。

生技股盤整了長達一年，剛好碰上這組正副總統參選人都對生技產業很有研究：有「生技媽祖婆」封號的蔡英文，搭配有醫療專業的「大仁哥」前中研院副院長陳建仁。

群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達分析，搭配第三季財報公布後，要一直到明年三月底才公布年報，空窗期正是做夢好時機，讓生技股本夢比大爆發。

美股反彈、大選概念支撐連掛牌新秀股價也破200元

生技類股在現階段相對友善的環境下，成為市場點名的題材股，「最主要原因就是籌碼（在外流通股票）。」群益投顧董事長蔡明彥分析，生技公司股本小，籌碼容易被操控，正是內資主力最愛鎖定籌碼拉抬的類型；再加上盤整一年後，籌碼相當乾淨，塑造出大漲的沃土。

沃土上醞釀出的創紀錄急漲走勢，則是出自兩大題材：美國生技股反彈、台灣市場又缺乏主流，導致總統選舉概念股當道。

美國那斯達克（Nasdaq）生技指數NBI一年多來屢創新高，一度漲到四千多點。

新光全球生技醫療基金經理人柯登元說，輝瑞（Pfizer）購併愛力根（Allergan）帶來的購併題材發酵，以及美國生技醫藥公司交出不錯的第三季財 報，營收、獲利平均有二位數成長率，高於美股大盤的個位數成長，成了這波NBI上揚的堅實支撐。此為國內生技股題材之一。

除了生技股王浩鼎股價急漲兩百元，來到六百多元新高，佰研、永日、優盛、龍燈、旭富等個股也都上漲超過三成。而甫掛牌上櫃的中裕新藥也揮別前身宇昌生技的 政治干擾，股價漲破兩百元，與浩鼎雙雙成了生技領頭羊。東洋、智擎躋身上櫃投信買超前十大，中天、太景也都是上櫃外資買超的主要標的。

然而，經過這番急漲，幾乎所有投資專家都認為：生技股短線真的漲太多了，不宜追高。「現在不管有沒有基本面，全都雞犬升天，小心要轉折了。」蔡明彥提醒，先上車的主力，藉由鎖籌碼營造多頭熱度，這時投資人要留意別成了被出貨的對象。

沈宏達建議，生技股最好的操作方式，是在沒人要時，低價挑可長線布局的好股票：大家搶著要、亂亂漲時，則可考慮適時停利。至於挑選個股，可分為新藥與非新藥兩類。

選股，首重國際開發能力不知何時下車？可盯緊投信

新藥類股由於尚無營收，要觀察經營者誠信及是否具國際開發能力，並以可驗證的數據公布為準。若短期內該新藥沒新進度，也可觀察競爭同業動態，若類似的計畫 彼FDA（美國食品暨藥物管理局）否決，那麼未來新藥過關機會也不高。判斷股價是否漲得太高，則可用市值評估，有實力的新藥價值約在二十億美元（約合新台 幣六百五十億元）上下，可做為參考。

非新藥類股則應挑選有研發創新能量、有品牌或高利潤代工訂單、能走向國際、有專利保護、有現金流、業績穩定成長的公司。除了新藥股浩鼎、中裕已是公認有實力的公司外，投資專家列舉包括金可、邦特、聯合骨科、精華光、永信等，都是優質好股票。

「我們（專業人員）可以每天盯很緊，一有風吹草動先砍再說。」大慶證券自營部協理林明謙說，生技股漲得快、反轉也快，要盯更緊、砍更快，一般投資人很難抓到「下車」時機。他建議，保守方可投資相關基金，或跟著投信買賣超進出，就相對安全多囉！

陳建仁：免疫療法將是未來主流之一

這波「大仁哥概念股」風潮，讓所有生技股都大漲。但副總統參選人陳建仁心中的理想，是重點發展哪些生技領域？去年底他在台大EMBA的閉門演講中，報了不少「明牌」。

新藥類，陳建仁看好傳染病、癌症、代謝症候群、心血管、神經病變適應症中，真正創新的新藥，並特別舉浩鼎為例，認為免疫療法將是未來主流之一。

疫苗類，他則期待未來要有國家級的傳染病藥物篩檢、抗體研製的計畫，讓台灣能向國際看齊，開發出細胞培養製程，比台灣現行的胚胎蛋製程要來得先進方便。

醫療器材類，他期許業界開發真正侵入性的高階產品。台灣目前已有人工關節等高階醫材，他建議未來要能與醫院結合，吸引國際富豪來台進行關節置換手術。

陳建仁也相當看好生技整合台灣的電子、化工強項，他舉人工視網膜、高速篩檢技術為例，認為這都是台灣很有實力介入的領域。

「但最困難的是鑑價。」陳建仁說，當年宇昌由國外技轉愛滋病新藥，還得找人幫忙鑑價。

現在有越來越多生技大老回台貢獻所長，台灣的國際談判能力正在提升中，如何讓中研院等政府研發機構的技轉機制更合理、對產業更有幫助，也是未來要努力的方句。

（文 · 蔡靚萱）

撰文者 蔡靚萱