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現在，越來越多消費者走進百貨公司，不是為了「血拼」，而是來祭五臟廟！

今年以來，百貨公司業績多數不理想，龍頭新光三越和SOGO，業績比去年同期下滑三％至五％。主要百貨公司內，幾乎所有業種都下滑，尤其服飾業績下滑一成最嚴重，但餐廳業績卻增加約兩成，成為不景氣中的一個亮點。

因此，過去百貨公司以服飾名品為主打，如今餐廳將成為重要命脈。「這是一種趨勢，日本、韓國、香港都是如此，這是跟著消費者Life style（生活型態）去改變。」新光三越營業本部協理周寶文說，過去大家來百貨公司主要是逛街買東西，逛累了才去美食街填飽肚子，如今有些人是為了吃而 來，大環境的消費氛圍也是越來越講究吃。

餐廳抽成率少服飾一半卻能拉攏食客，帶進人潮

從近兩、三年來新開的百貨公司也可看出這個趨勢，位於台北車站商圈的京站時尚廣場，兩萬坪的營運面積中有三成為餐飲業；去年信義區新開幕的ATT 4 FUN餐廳比率更逾四成；同樣去年新開的台中、板橋大遠百，也調整過去遠東百貨體系約一二％到一五％的餐飲業種面積，大幅提升至兩成。

但，對百貨公司來說，餐廳的抽成只有一○％至一五％，且設備、消防、法規比一般樓面更為複雜嚴格，而服飾類抽成約為二五％至三○％，化妝品更是高達三成以上，為什麼業者願意增加餐廳比重？

「總營業額低，就算抽成高又有什麼用？」京站百貨總經理柯愫吟點出關鍵。業者分析，這幾年服飾品牌的差異化越來越低，加上網路購物盛行，退換貨方便，消費者逐漸從實體移轉至虛擬通路，「但吃東西、聚餐總不可能在網路上進行吧！」遠東百貨超市餐飲部經理陳佑任說。

以新光三越來看，餐廳的營收占比已從兩年前的八％提升至一二％，SOGO也從六％成長至一二％，顯示其營收貢獻持續攀升。除了營收穩定成長之外，餐廳更大 的效益是帶來人潮。「我要的就是它的人潮！」太平洋崇光百貨營業總經理李光榮指出，引進餐廳不但可以創造營收、補足業績，更可以為其帶入客源。

因此，百貨業者更積極招商，未來巷弄小店也可能進駐，讓百貨公司呈現不同於以往的新面貌。

景氣是好或壞？從家門口超商到巷子口的吃到飽餐廳，都能窺知一二。出門逛個街，就可比別人洞逐先機。

全球市場詭譎難測，就連不少投資大師的預言，也逐漸失靈。但，倘若投資人夠用功，其實仍可從一些基本的指標來自行

判斷經濟走勢的方向。

你可能沒想到的是，只要夠敏銳，從買菜、上餐廳吃飯到逛街選購服飾，即便只是一位家庭主婦，都能嗅對趨勢，找到簡

單易懂的「主婦指標」，成為掌握先機的高手。

舉例來說，便利超商架上商品變化，可能是GDP成長率的先行指標。全家便利商店公共事務暨品牌溝通室部長林翠娟觀察指

出，紅酒、威士忌等高價酒的銷量，與GDP呈現正相關。去年第一季GDP四?○四％，但第二季意外暴跌至○?五七％，威

士忌等烈酒的銷量也開始下滑，此後國內經濟成長趨於低迷，也讓烈酒銷量迄今仍呈現逐季衰退趨勢。若去便利商店買酒

，或許問問店員近來烈酒和紅酒賣得如何，就能感受到景氣的變化。

其就連日理萬機、以財務金融專業來研究市場變化的專家，也常透過日常生活周遭變化，來判斷景氣好壞與投資趨勢。瑞銀投信總經理李哲宏喜歡留意平價的「吃到飽」餐廳家數和人數多寡，判斷景氣好壞，「那種二九九、三九九元吃到飽的餐廳越多，代表民眾越不願意多花錢，內需和消費力道越不好。」

連家庭主婦都能夠一眼就看懂的指標不勝枚舉，像是近期外出時，不難發現：騎樓下冒出不少羽絨衣促銷攤販，千元有找的輕羽絨外套比比皆是，但羽絨衣促銷越多、折扣越大，代表的是全球暖化竟然衝擊到全球保暖商品供需，而且連國際羊毛期貨也在「跳樓大拍賣」。

以去年為例，宛若沒冬天的一年，暖化競讓全球保暖衣需求進入嚴冬，羽絨衣銷量銳減、庫存激增。台灣是全球羽絨王國，自產羽絨也大量進口羽絨，加工後再出口。根據財政部關務署的數據，去年進口羽絨總金額與前年相比少了約二十億元，衰退逾三成，全球報價更從前年每公斤一百美元跌到約三十美元上下。

同樣有禦寒效果的羊毛也需求不彰。以全球最大羊毛出口國澳洲羊毛為例，去年下半年價格一路走跌，十月份甚至一度跌破每公斤一千一百七十澳分的關卡，創下近九個月以來最低紀錄。與二〇一一年一千四百五十六澳分的高點相比，有一大段差距。

旭榮集團執行董事黃冠華說：「所有和原物料相關的產業，都繃緊神經，氣候異常、極端化，市場對衣物的需求更難以預料。」原來當四季的更換出現異常，聖嬰、反聖嬰現象顛覆了時氣節令的慣常運作，受害的不僅是農業，連全球紡織品的需求與銷售都受到了影響。

從運動來看，瑜伽教室人數越多，代表紡織類股越值得看好。

根據美國專業瑜伽網站「Yoga Journal」統計，全球最大瑜伽用品市場的美國，瑜伽人口數從二〇〇八年的一千五百八十萬人成長至目前逾兩千萬人；亞洲的台灣、中國，同樣也成長快速。

南台科技大學休閒事業管理系的調查指出，二〇〇五年，台灣瑜伽人口約五萬人，近年來呈現倍數成長，今年已超過四十萬人。

瑜伽的熱度快速升溫，運動休閒、機能衣的需求跟著水漲船高，諸如露露檸檬(Lululemon)等瑜伽運動服飾高檔品牌竄紅，呼應了近年為這些品牌代工的紡織股漲勢。

不過，由於露露檸檬最新一季庫存水位較去年同期激增五九％，儘管業界解讀是同業競爭過度激烈，而非整體需求降溫，但還是讓去年一直看好紡織股的麥格理證券開始喊衰紡織股，甚至把儒鴻的目標價下修到五百三十元。換個角度想，倘若某天你去瑜伽教室，發現上課人數銳減，就真的是紡織類股的警訊了。

而口罩越滯銷，代表鋼鐵業的前景就越光明。

口罩與鋼鐵業竟會有直接關係？主要是因為，有鑑於空氣污染和霾害問題嚴重，中國政府正積極推動「大氣污染防治行動計畫」，並為每個重點區域訂定不同的PM2.5濃度目標。

值得一提的是，在各地政府工作報告中，報告篇幅最大、最積極展現決心的是中國產鋼第一大省河北省，為了達到今年PM2.5濃度降六％以上目標，估計今年煉鐵產能減少一千萬噸、煉鋼產能砍掉八百萬噸。另一鋼鐵大省江蘇也喊出PM2.5再降一三%的目標，並持續進行燃煤、鋼鐵業的改造計畫。

去年底，中國國家主席習近平拋出了一個新名詞「供給側改革」，以鋼鐵為例，就是大量輸出用不到的鋼鐵，補貼出口。

去年中國鋼材出口量首度突破一億噸，相當於五個台灣中鋼集團，但這也衝擊了全球鋼鐵業，光是這一年就發生三十七件針對中國補貼、傾銷的調查事件，抗議中國在家拚命生產、在國際造成經濟問題。目前中國政府預計在未來三年減少一億噸的鋼鐵產能。

一旦中國的鋼鐵量供給減少，對鋼鐵價格自然是利多，再加上去年不少鋼鐵業者都大虧，今年不願意再殺價競爭，也讓價格機制回歸正常。也難怪中鋼董事長宋志育近日指出，鋼鐵業的春燕來了，而且不只一、二隻而已，而是成群春燕飛舞。中國的十三五計畫中，改善空污被列為重大目標。

換言之，鋼鐵減產越多，基本上PM2.5濃度降越多，民眾對口罩的需求也下滑。口罩賣得越差，可能就是鋼鐵業者笑得越開心的時刻。

在這多變的時局，與其做預測，或許還不如一邊逛街「血拼」、一邊觀察一下周遭環境或大或小的變化，隨機應變。善用「主婦指標」，也許人人都有機會成為趨勢大師。

布局能源股，手頭10%閒錢最適宜

儘管最近大宗商品和原物料價格反彈，但在原物料相關標的中，除了石油、能源類商品，對於貴金屬、基本金屬等其他商品，專家們仍普遍認為，看不到整體需求明朗的跡象，不建議現階段空手的投資人貿然進場。

摩根策略總報酬基金產品經理黃慶豐建議，若有多餘的閒錢，可考慮在石油、能源相關投資標的布局，未來一旦反彈，強勁動能可期，但比重不宜過高，最好控制在閒錢的一〇％左右，或以多元配置資產的基金介入較安全。

不少人認為油價已觸底，布蘭特油期、紐約輕原油期貨價格近期都上升，花旗銀行財富管理暨研究部資深副總裁王進彰認為，人類對原油需求不會消失，油價再跌有限，未來可望反彈。瑞銀投信總經理李哲宏也認為，能源類基金、產油大國俄羅斯和東歐基金較有成長空間。

不過專家們強調，目前有意進場者，必須做好長期投資的準備，且以定期定額為佳，因為不論是原油或其他原物料，由於整體供需仍未趨穩，價格持續震盪的可能性偏高，不宜搶短或抱持「打帶跑」賺波段的心態，極容易受傷。

至於手上仍持有的人，黃慶豐認為，可能要做好未來兩到三年都不能解套的心理準備，若急需現金，就適度減碼；但若無變現需求，不妨繼續持有，耐心等待其走勢反轉的時機到來。

撰文者張舒婷