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較大默認較小 WiFi投資大躍進:300億市場蛋糕拆解

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在三大電信運營商的免費WiFi大戰如火如荼之際,「賣刀」的WiFi設備商則奔忙穿梭於大大小小的招標現場。

粗略統計 顯示,去年10月以來,中國聯通啟動20萬台WLAN設備採購;中國移動開展了38萬台WLAN設備招標;今年3月中國電信又開始了新一輪的 802.11n設備招標。這讓WiFi設備市場成為電信領域繼3G、IPTV等後又一爭奪的熱點,中興通訊、華為、大唐電信、思科等中外知名通信設備商, 以及中小型設備商三元達、星網銳捷、京信通信、三維通信等均加入到這一日益成型的新蛋糕的爭奪中。

平安證券今年3月發佈的調研報告指出,預計WiFi建設將帶動250億-300億元的電信設備新市場。在2011年中國電信運營商總體上15%-20%的增長預期中,WiFi投資是其中的結構性驚喜。

WiFi規模投資元年

「2011年將成為三家電信運營商WiFi網絡建設賽跑的元年。」平安證券分析師李忠智對本報記者表示,經過過去兩年相對較小規模的部署,運營商已經積累了在設備選型、網絡部署、計費、營銷等環節的經驗,WiFi大規模部署的時機已經成熟。

除 了各地政府無線城市計劃的配合外,運營商大力部署WiFi,當務之急也是分流3G網絡壓力。隨著3G智能終端與運營商業務的快速發展,移動數據流量呈現爆 髮式增長,給3G網絡帶來了前所未有的壓力。在WiFi模塊逐漸成為智能手機標配的情況下,WiFi將成為3G數據分流、保障客戶體驗的重要且必要的手 段。

在運營商為公眾提供免費WiFi服務之前,他們的網絡招標和建設毫無疑問要先走一步。尤其是在廈門、廣州、北京等大城市的成功試驗後,電信運營商從去年開始進行全國範圍重點區域的佈局,去年9月以來各大運營商開始了新一輪的設備採購。

此 前在南方區域基本沒有佈局的聯通率先出招,其20萬台設備的招標去年10月已經完成。除了聯通外,在WiFi投資領域最為積極的還是中國移動。今年3月 16日,中國移動發佈2010年年報的同時,也公佈了未來幾年的投資計劃,其中未來三年的資本開支預算為1324億元、1304億元和1255億元,具體 到WLAN網絡建設,按照中國移動此前公佈的消息,未來3年內,將在國內建成100萬個WiFi熱點。

雖然電信在WiFi投資中相對保守,2010年除了5萬台設備招標後並沒有進行太多集中採購,但是今年3月開始中國電信即將啟動新一輪的WLAN部署,此次將主要採用802.11n設備進行部署,顯然電信希望用更先進的技術來替代之前802.11b/g技術。

802.11n技術可以將WLAN的傳輸速率由目前802.11a及802.11g提供的54Mbps,提高到300Mbps甚至高達600Mbps。在覆蓋範圍方面,802.11n可以擴大到數平方公里,使WLAN移動性極大提高。

中小設備商受益價格戰

隨著運營商WiFi網絡建設的提速,圍繞著其集中設備採購的大單,國內外電信設備商也開始了新一輪的爭奪。然而在WiFi設備的爭奪中似乎並沒有出現強者通吃的局面,產業鏈條上不同環節的企業都有自己的定位和斬獲。

「我們參與了三大運營商WiFi發射和接入以及傳輸設備的多次招標,但是發現很多中小設備商的報價更低,而且由於他們更加專注於這一領域,所以中小設備商中標的比例也不小。」中興通訊市場部有關人士表示。

記者瞭解到,在去年中國聯通的招標中,華為3COM竟然因價格原因出局,而傳統大廠排名也明顯靠後;而去年11月移動的招標中,華為和思科也因為價格過高而率先出局。

廣州移動綜合部有關人士表示,「在WiFi投資領域,幾家運營商都有自己的風險評估和控制,很多大的設備商對這些招標也不是很重視,所以最終勝出的往往是一些小的設備商。」

當然上海貝爾、中興通訊等傳統設備商也獲得了部分定單,而在電信的5萬台定單爭奪中,華為則通過價格戰的方式進入了前四,並成功中標。

顯 然與TD、WCDMA等定單規模大的爭奪不同,華為等大設備商對於投資WiFi網絡設備的積極性相對有限。他們更傾向於爭奪各地無線城市的規劃建設合作夥 伴,比如說如中興在天津投資50億元建設WiMax研發生產基地;思科是上海無線城市計劃的合作夥伴;三星、英特爾等也積極投入武漢無線城市試點建設等。

其實除了網絡設備外,三大運營商在WiFi無線接入網的設備上也進行了招標,其中包括室內型AP、單獨的網橋、獨立的室外型AP及帶網橋功能的室外型AP共4類,這些領域更是中小設備商的天下。

無線網絡接入設備商傲天動聯副總裁倪海洋就表示,在去年廣州移動WLAN無線城市部署中,傲天系廠商佔據50%左右份額,其中包括採用傲天動聯技術的OEM廠商以及技術合作整合設備商。

與傲天動聯類似的還有福建三元達通訊、三維通信等幾家上市公司。廣東電信有關人士指出,「單獨的AP或AC接入設備的單價往往在幾百元,最多幾千元,這些領域的技術門檻並不高,而華為等大設備商對此興趣不大,所以給了中小設備商很大的市場空間。」

而 WiFi接入技術的升級也給這些設備商提供了很多機會。倪海洋表示,「在今年運營商無線城市招標中,三大運營商均開始集采802.11n標準設備,其中在 我們收到的聯通招標要求中,802.11n標準設備將佔到20%左右,而預計在以後的設備集采中802.11n標準將成為標配。」

利潤率受限

李忠智表示,雖然有用戶需求作為推動,但在全球範圍內發展了十年之久的「無線城市」計劃,卻至今沒有任何一個可以作為樣本的案例。缺乏成熟的商業模式導致無線城市項目與成功相距甚遠。

此外,WiFi網絡運營、技術上的障礙依然存在,一旦普及到整個城市級別的規模,就出現諸多不適應,比如信號太弱、掉線等。

對於電信運營商來說,WiFi網絡,不僅限於實現3G數據分流,在某種程度上,還是對固定寬帶接入業務的替代和補充,尤其是對於中國移動這樣在固網資源相對較弱的運營商而言。

除此之外,雖然WiFi短期內難以盈利,但是WiFi網絡將有機會創造新的收入流,除了互聯網接入業務之外,WiFi還可以承載更多潛在的增值業務。

儘管如此,由於電信運營商對於建設成本的控制,WiFi設備行業的利潤率都較低。不過廣東電信有關人士指出,如果兩年後WiFi收費業務和增值業務得到市場認可,那麼未來設備商的機會也會增大,而行業的利潤率也將有所提升。


較大 默認 較小 WiFi 投資 大躍進 大躍 300 市場 蛋糕 拆解
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認較小 面板進口稅或提至8%~12% 本土企業欲藉機擴充市場

http://www.21cbh.com/HTML/2011-9-21/0NMDcyXzM2NjI0NQ.html

「提高面板關稅,短期可以提升本土企業競爭力,長期看,會促使海外巨頭盡快朝中國轉移產業鏈,能起到破除壟斷效果。」昨天,家電業研究專家、帕勒諮詢公司資深董事羅清啟對《第一財經日報》說。

幾天來,相關行業協會就提高面板進口關稅的問題,已開始徵詢面板企業與整機企業的意見。

目前,中國面板進口關稅稅率是5%。相關部門人士對外透露,或將提高到8%~12%之間。較早時,中國面板進口關稅為3%。

新 的提升關稅消息讓本地擁有面板業務的企業頗為高興。京東方官方人士表示,中國電子視像行業協會確實在徵詢企業意見,本土高世代面板項目量產後,定會遭遇海 外巨頭打壓,提高關稅可以獲得成長的緩衝期。TCL一位內部人士對本報表達了類似意見,強調非常支持國家提高面板進口關稅。

中國電視面板還不能完全自給,絕大部分仍需進口。截至目前,海外面板企業佔據全球90%左右的市場,其中三星、LG、友達、奇美4家出貨佔80%以上,幾家日企佔10%至12%,包括京東方在內的本土企業,目前只能爭奪約10%的市場空間。

羅清啟表示,過去多年,中國一直在平板顯示關鍵部件領域受制於人,這導致整個彩電產業鏈無法自主可控,中國面板業急需扶持。「但是,提高面板進口關稅,短期也有不利,」他說,由於電視面板大多依靠進口,本土TCL、長虹、海信、創維等電視整機廠家將承受部分成本上漲壓力。

海信就不太樂見關稅提高。公司一位市場人士表示, 2009年,國家已經提高過進口面板關稅,26英吋以上的面板產品進口關稅從3%提高到了5%。

羅清啟認為,整機企業對成本的擔心應該不會延續多久,因為中國是全球最大的電視市場,海外面板巨頭不可能不進來,即便關稅提高,恐怕也不會貿然提高面板價格。「提高關稅更像是促進海外巨頭到中國大陸投資的信號,面板原材料進口稅不在上調的範圍。」他補充說。

 

 

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大默认较小 亚视被旺旺老板申请破产

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成立55年之久的亚洲电视台(以下简称亚视)12日被第三大股东旺旺集团老板蔡衍明申请破产,该申请由蔡衍明控股的NorwaresOverseasInc公司提出。资料显示,该公司亦持有中国旺旺控股有限公司17.64%的股份。

2009年1月29日,旺旺集团兼中国旺旺主席蔡衍明以私人名义买入亚视股票,持有23.31%的股权,成为仅次于查懋声的第二大股东,随后其向亚视提供了接近2亿港元资金。

此 次NorwaresOverseasInc公司提起申请亚视破产的依据,正是亚视未在有限期内发行债券并偿还2300万港元,因此申请对其进行清盘。亚视 方面对此公开回应称,蔡衍明公司的1亿5000万港元可转债及利息已于去年全部偿还,此次2300万可转债为蔡衍明公司去年向法庭申请禁止令禁止发行的。

亚视同时表示,同意在法庭判决前赎回有关款项。

蔡衍明与亚视对簿法庭已经不是第一次了,早在2010年蔡衍明就曾正式控告查懋声违反董事诚信,根源则是亚视的股权之争。香港媒体猜测,此次亚视被破产正是上次股权之争的延续。

当 时双方爆发冲突的主要原因则是,2010年3月亚视引入北京荣丰房地产开发有限公司董事长王征,并于随后的9月份王征远方亲戚黄炳均购入亚视52.4%的 股份,成为第一大股东。这对受制于香港广播条例 “非通常居住香港的人士属于受限制表决控股人”的蔡衍明来说,其在亚视的话语权进一步被削弱。

蔡衍明对于媒体机构一直表现出极大的兴趣,有分析人士认为,蔡衍明绝不会轻易放手亚视。

蔡衍明的代理律师富而德律师事务所合伙人阮葆光的说法也证实了这一点,其表示,此次是纯粹追债,不代表有意退出亚视,即使亚视还钱,仍会保留作为亚视股东的权益,不会做出任何让步。

近年来,亚视一直深陷资金不足的传闻当中,而其节目长期不更新的现状也为外界所诟病。

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國庫定存招標利率大幅下降 短期全面降準可能性較小

http://www.infzm.com/content/101148

2013年第一期至2014年第五期國庫定存招標利率表。 (小塵4x/圖)

5月29日,財政部、中國人民銀行以利率招標方式進行了2014年中央國庫現金管理商業銀行定期存款(五期)招投標。招標規模為400億元,期限9個月,中標利率4.6%。

中央國庫現金管理商業銀行定期存款,是指將國庫現金存放在商業銀行,商業銀行以國債為質押獲得存款,並向財政部支付利息的交易行為。

與今年2月進行的同期限國庫定存(三期)中標利率6.3%相比,此次中標利率大幅下滑1.7個百分點。某金融分析師告訴《每日經濟新聞》記者,利率大幅下行,反映出銀行間市場比較充裕,利好債市。9個月期4.6%的利率也低於4月份招標的6個月期5%的利率,出現長短期倒掛,這也說明目前銀行間市場不缺資金。

但銀行間市場寬流動性是否就能解決實體經濟融資難的問題呢?瑞銀集團中國首席經濟學家汪濤告訴財新網,除非資金大規模外流或經濟加速下滑,短期內央行全面降准的可能性較小,預計央行會繼續對貨幣政策進行微調。

「緊信貸、寬貨幣」

分析師表示,今年以來央行控制基礎貨幣能力很強,維持寬鬆環境意圖明顯;同時商業銀行也加大了流動性管理力度;今年財政存款壓力一般,準備金退繳也存在可能,這都使得今年銀行間市場利率不斷走低。

儘管銀行並不缺錢,但目前市場上信貸規模仍然偏緊,一家股份制銀行授信部門人士對《第一財經日報》表示:「銀行對前期放款續貸的情況比較謹慎,而且經濟下行導致風控門檻上行。」

知情人士表示,5月份工農中建四大行信貸規模發放量相對較低。5月18日之前,四大行人民幣貸款發放不到1000億元,截至25日也僅僅放了約1300億。

巴克萊銀行5月29日的報告也表示:「考慮到經濟中目前已經高企的槓桿水平和需求疲軟狀況,同時充足的流動性和尚未解決的隱性擔保和道德風險問題,降息是比降准更有效的方式。儘管貸款利率目前是市場化的,但對稱降低存貸款利率將會對實體經濟產生實際的傳導作用。」

不過目前國內的一些券商仍然認為,尚未到降準時間點,央行仍然會通過公開市場操作或者再貸款等精細化操作來保證流動性的平滑和穩定。央行行長周小川日前的講話也仍然堅持穩健當頭。所以,更進一步的政策動向可能需等7月份二季度經濟數據出台之後才能明確。

中金首席經濟學家彭文生認為,市場對放鬆存貸比、降低存款準備金率不應寄予太大的期望,至少在短期內如此。未來如果經濟受到較大的下行衝擊,比如房地產泡沫破裂,導致銀行體系信貸萎縮,需要降准、放鬆存貸比等措施促進信貸擴張。在當前銀行信貸增長動能還較大的情形下,「緊信貸、寬貨幣」應該是更合理的政策取向。

國庫 定存 招標 利率 大幅 下降 短期 全面 降準 可能性 可能 較小
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兩任總統做不到 他要如何一年就完成? 搶先專訪》年金改革操盤手林萬億:讓所有人承擔 反彈較小

2016-03-28  TWM

年金改革委員會主委是陳建仁,不過在幕後,策畫改革的,是台大社工系教授林萬億。他曾在扁政府底下規畫過年金改革,經過挫敗,十年之後,他有什麼自信「重操舊業」?

《今周刊》問(以下簡稱問):過去每一屆總統都說要年金改革,但最後都失敗。你自己也曾執行過年金改革,學到什麼教訓?

林萬億答(以下簡稱答):我們要看背景和歷史因素。台灣的年金制度太複雜,光是這盤菜怎麼煮出來的,都看不懂,更不知道怎麼改。這裡面沒有壞人,就是因為當初制度設計不良,讓互相攻擊的氛圍一直延續十幾年,是社會滿遺憾的地方。

我在二○○六年時,也執行過一次改革,就是處理軍公教一八趴(退休軍公教人員優惠存款)。當初法案都送到立法院,經歷政黨協商,王金平院長出面主持,他也簽字,以為問題解決了。結果其中一位立委,最後翻盤不接受,又沒了。

我承認,那一次(失敗的原因)很顯然是只改了其中一個片段,就很容易被看出來到底誰損失,會被聚焦放大。如果大家聚焦在單一議題,就更不容易看到整體、更無法全盤思考,社會也不能接受。

經過了這麼多次改革,對於很多問題,有些解方其實已經出來。但整體來講,缺的是民主程序、資訊透明化,缺了更多元參與,缺了能回應台灣當前年金問題,需要的改革幅度。所以在這個條件之下,未來的年金改革必須針對這些問題調整。

問:聽起來,這次改革規模會更大。過去小改革都不成功,這次有什麼不一樣?

答:如果只有一個人,哪怕一根小辣椒,都會把你辣死。但你讓很多辣椒,分給所有人吃,就沒什麼好辣的了。大家都在裡面,都要共同處理問題。所以聚焦特定少數人身上,改革反彈一定大到不行;如果讓所有人共同承擔,反彈聲音反而會小,我賭的是這個。

我們規畫年金改革,看起來好像都沒有端出菜來。因為重點是,端誰的菜?有些人看做菜的是林萬億,就先翻桌了,連討論都不肯。

好吧,大家都先不說你要煮什麼,我們先來談明天多少人要吃、什麼時間吃、有人吃素、怕胖的不要煮太油等,這些最基本的東西。所以我們才需要年金改革委員會,邀請所有人參與,坐下來先把基本條件談好。

過去年金改革,都是由上而下去改,政府制定方案,然後與民間溝通。開了兩、三百場公聽會,其實都是告知,聽到的聲音也沒有反映在政策上。現在我們邀請大家共同參與,經過必要的民主程序,資訊透明,大家就一步一步,共同協商。

問:蔡英文說年金改革一年內做到,不會搞成急就章嗎?

答:你不要忘了,現在都是大家討論過的事情,從二○一二年底就一直討論到現在。你們《今周刊》也提了不少啊。現在我們就是要來檢視,哪些方案可行?大家覺得問題出在哪裡?

過去很多公務員說,政府資料是假的,勞工也說精算不正確。好,我們五二○之後,拿到政府資料,把所有資料公開,給大家看。資料確認,我就上網,你們找專家來,不對告訴我,真的錯就改。

基本上我們的立場是,盡量開放大家討論。有些制度可能明年實施,有些五年後實施,就像退休年齡、提高保費也是循序漸進,但你要告訴大家,這些要提高到什麼程度。

問:這次年金改革的過程,有參考什麼國家嗎?

答:我有模仿一些瑞典經驗。他們九○年代開始改革,那時候我就去過瑞典考察拜訪主要部門。我覺得這是一個很重要的議題,結果沒想到這些事情就正好用得上。

當初他們也成立國家年金改革委員會,不過只要把幾位公(工)會領袖請來,就沒事了。但我們不是,要請很多人來。

有的人會說,為什麼(委員會代表)是他不是我?沒辦法,因為要開會,三十五個人會議室已經很大了;人再少,大家會覺得,又是那幾個人在決定。

大家的國家、大家的未來,如果共同承擔還覺得不滿意,我就不知道有什麼絕招了。

撰文 / 洪依婷

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前海人壽二季度償付能力環比上升 稱未來三年流動性風險較小

近日,前海人壽公布了“償二代”下第二季度的償付能力報告。報告數據顯示,其核心償付能力充足率及綜合償付能力充足率均達標,並較上季度環比上升。

根據償付能力報告,前海人壽第二季度末的核心償付能力充足率及綜合償付能力充足率分別為77.41%及143.68%,較上季度末的70.70%及127.58%有所上升。同時,其第二季度實現凈利潤62.97億元,達到去年全年凈利潤30.98億元的兩倍。

所謂償付能力,是指保險人履行賠償或給付責任的能力。對償付能力的監管也是國家對保險市場監督管理的核心內容。

在以規模為導向的“償一代”下,只有一個償付能力充足率指標,而在風險導向的“償二代”下,量化風險部分則有核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率兩個指標,前者是指核心資本與最低資本的比率,反映保險公司核心資本的充足狀況;後者是指核心資本和附屬資本之和與最低資本的比率,反映保險公司總體資本的充足狀況。

“償一代”下,償付能力分為償付能力不足(低於100%)、充足一類(100%-150%)和充足二類(150%以上);而“償二代”下,則要求核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率分別達到50%和100%。從“償二代”指標來看,前海人壽今年前兩個季度均符合償付能力監管要求。

而除了上述兩個償付能力充足率指標之外,在“償二代”下,監管層對一家保險機構的最終評價指標,是風險綜合評級。這是綜合第一支柱對能夠量化的風險的定量評價,和第二支柱對難以量化風險的定性評價,對保險公司總體的償付能力風險水平進行全面評價所得到的評級,分為ABCD四級。

根據償付能力報告,前海人壽最近一期(2016年第一季度)的風險綜合評級為B級,屬於償付能力充足率達標,且操作風險、戰略風險、聲譽風險和流動性風險較小的公司。

同時,在流行性風險方面,前海人壽表示,截至本季度末,其流動性指標(綜合流動比率和流動性覆蓋率)保持在合理安全的範圍,具備較強的抵禦流動性風險的能力。並且,前海人壽使用現金流壓力測試的方法對公司未來三年的現金流進行了評估,綜合現金流壓力測試結果和流動性指標來看,未來各期現金流均為凈流入,資產流入有較強的持續性,且會根據預期可能出現的集中退保及賠付情況,做好流動性風險管理措施,公司整體未來三年的流動性風險較小。

前海 人壽 二季度 償付 能力 環比 上升 未來 三年 流動性 流動 風險 較小
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皇氏集團確認參與萬達私有化:對公司財務狀況影響較小

皇氏集團21日晚間發布股票交易異常波動公告,確認公司通過旗下持股51%的投資基金要約收購萬達商業約4300萬股H股,間接參與了萬達私有化,公司股票上周最後三個交易日上漲近30%。

公司註意到,市場上有公司投資的上海賽領皇氏股權投資基金合夥企業 (有限合夥)(簡稱“上海賽領皇氏基金”)參與萬達商業私有化的相關信息。經征詢確認,上海賽領皇氏基金是萬達商業私有化要約收購財團成員之一 Red Fortune Global Limited 的參與人,Red Fortune Global Limited 要約收購萬達商業約 43,105,843 股 H 股。 截至目前,公司對上海賽領皇氏基金的認繳出資額為 5.1 億元,持股比例為 51%。因上海賽領皇氏基金對 Red Fortune Global Limite 的投資未達到信息披露標準,公司認為上海賽領皇氏基金的上述投資事項對公司的財務狀況影響較小。

皇氏 集團 確認 參與 萬達 私有化 私有 對公 財務 狀況 影響 較小
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國資系P2P平臺近9成正常運營 成交量普遍較小

3月31日,網貸之家發布《國資系P2P平臺盤點報告》(下稱《報告》),《報告》顯示,截至2017年3月,國資企業通過多級股權層級結構,參股或控股的P2P網貸平臺高達181家,其中正常運營P2P網貸平臺159家,停業及問題平臺22家。

從全國企業信用信息公示系統公布的企業成分上看,《報告》將各級國資委、全民所有制企業、國有獨資企業、改制後的供銷社等視為國資企業,而集體企業和尚未改制的供銷社等不列入國資企業。同時,《報告》將一個股東持有一家平臺的股權,認定為控股,其余情況為參股。此外,如果遇到核實不到股權比例的情況,也暫定為參股。

停業及問題平臺僅22家,正常運營平臺近9

據網貸之家不完全統計,截至2017年3月,具有國資背景的P2P網貸平臺停業及出現問題的有22家。其中,13家平臺停業,7家平臺提現困難,1家跑路,1家經偵介入。此外,還有10家P2P網貸平臺已退出國資背景。

在其余159家正常運營的P2P網貸平臺中,國資控股66家,國資參股93家。通過對比國資控股的P2P網貸平臺股權層級以及最終國資股東情況發現,國資控股平臺的股權層級較小,主要以二、三股權層級結構為主,且多數平臺的最終國資股東並不唯一。

需要註意的是,《報告》將控股的認定標準設置為最終股東方直接或間接持有一家平臺51%以上的股份;最終股東方通過多級公司持有一家平臺,每一級股東都要持有下級公司30%及以上股份,並且為第一大股東(其他有關聯關系的股東股份合並為一家計算)。

網貸之家行業研究員劉美茹解釋稱,其主要原因一方面是隨著監管趨嚴,國資企業不看好平臺未來發展前景,退出P2P網貸平臺;另一方面是某些國資企業下的P2P網貸平臺頻頻“爆雷”,投資人對該背景下的平臺失去信任,平臺為保護自身品牌價值,而主動脫離國資企業。

超8成平臺貸款余額低於10億,成交量普遍較小

截至2017年3月25日,從可獲取的112家國資背景P2P網貸平臺的貸款余額數據上看,超過8成的P2P網貸平臺貸款余額在10億元以下,其中貸款余額1億元以下的平臺有47家,1億-10億元的平臺有45家;貸款余額在10億-30億元的平臺有16家,30億元及以上的平臺僅有4家。

從3月成交量上看,國資背景的P2P網貸平臺成交體量普遍較小。如下圖所示,成交量在1億元以下的P2P網貸平臺數量高達77家;成交量在10億元及以上的平臺數量僅有5家。

從正常運營的P2P網貸平臺上線時間分布上看,具有國資背景的P2P網貸平臺集中上線於2014年和2015年。其中,2015年上線的國資背景平臺數量最多,高達68家;其次是2014年上線57家;而2016年受監管政策影響,上線平臺數量驟減,僅25家。

從正常運營的P2P網貸平臺股權比例上看,國資企業對P2P網貸平臺的最終持股比例相差較大,股權比例最高的達到100%,而股權比例最少的僅有1%。如下圖所示,最終持股股權比例在51%及以上的占比最高,為28.12%;其次是工商未顯示其股權比例的占比25.63%;最終持股比例在10%以下的占比最低,為14.37%。

在劉美茹看來,具有國資背景的P2P網貸平臺,雖有國資企業作為信用背書,但也不乏部分國資背景P2P網貸平臺出現“爆雷”事件。投資人不可盲目相信P2P網貸平臺國資背景,仍需要從股權比例、股權層級以及股東背景情況等方面,探究國資成分具體幾何,時刻保持對風險的敬畏之心。

同時,P2P網貸平臺在選擇國資企業合作時,該企業的國資標簽將不再是重點,國資企業的國資背景實力、入股方式以及主營業務可能是未來考慮的重點。而對於國資企業來說,在選擇P2P網貸平臺時,合規性是第一要務,其次將考慮的是平臺的經營模式、所在的細分領域、未來的發展規劃。

國資 P2P 平臺 臺近 正常 運營 成交量 成交 普遍 較小
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前海人壽2016年末總資產上漲超五成 稱流動性風險較小

前海人壽今日發布了其2016年信息披露報告(下稱“信披報告”)及2017年第一季度償付能力報告。兩份報告數據顯示,前海人壽2016年末總資產同比漲幅達56.54%,同時2017年第一季度的償付能力充足率有所改善。對於市場較為關註的流動性風險,前海人壽則稱經過測試,公司面臨的流動性風險較小。

根據前海人壽2016年信披報告,前海人壽2016年末的總資產較2015年末上漲56.54%,達2441.06億元。究其原因,保費上漲和投資收益上升是主要因素。根據保監會數據和前海人壽信披報告數據,2016年前海人壽規模保費同比上漲28.72%,達1003.1億元;投資收益則同比上漲49.23%。不過前海人壽並未披露投資收益項下的明細科目。

投資收益的上漲也增厚了前海人壽的凈利潤表現。信披報告顯示,前海人壽2016年實現凈利潤40.99億元,同比增長32%,其中實現歸屬母公司股東凈利潤40.45億元。

在保費收入方面,前海人壽2016年實現保險業務收入220.45億元,較2015年的173.76億元同比上漲26.87%。其中,分紅險同比下降5.71%,占絕大部分的傳統險同比上升26.59%,健康險則同比上漲2倍。

在市場普遍關註度的流動性風險方面,前海人壽表示:“截至2016年12月31日,公司現金及流動性管理工具占公司上季度末總資產的比例為22.66%,符合中國保監會關於保險公司資金運用的流動性監管要求。公司通過基本情景和多種壓力測試情景下,對未來一段時間內的流動性風險進行預測和評價。在各類測試情景下,本公司整體未來各期現金流均為流入,流動性風險較小。”

根據其2017年一季度償付能力報告,其償付能力數據稍有改善。具體來說,前海人壽2017年第一季度末的核心償付充足率及綜合償付能力充足率分別為60.52%及121.04%,較2016年第四季度的56.45%及112.90%有所上升。

前海人壽在償付能力報告中表示,截至2017年第一季度末,未來一年內其流動性指標(綜合流動比率和流動性覆蓋率)均高於 100%,保持在合理安全的範圍,說明具備較強的抵禦流動性風險的能力。公司使用現金流壓力測試的方法對公司未來三年的現金流進行了評估,測試結果顯示公司整體未來各期現金流均為凈流入。

前海 人壽 2016 年末 總資產 上漲 五成 流動性 流動 風險 較小
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一線城住屋短缺 造就迷你倉投資 CBD創辦人:內地同業競爭較小

1 : GS(14)@2017-05-26 23:49:10

【明報專訊】香港地少人多,住宅供不應求,導致「納米樓」遍地開花,港人愈住愈細,迷你倉因此應運而生,滿足居民的儲物需要。不過,住屋問題非香港獨有,中國一線城市如北京等都有相似問題,住屋成本負擔不下於香港。CBD迷你倉創辦人曹肇棆表示,內地迷你倉市場尚處於發展初期,潛力較大,未來有望培育出大規模營運商。

明報記者 王俊騏

內地一線城市與不少國際大城市同樣面對樓價急升壓力,其中4月北京樓價上升17%,而樓價高企便引伸出儲物空間問題。他以1990年代北京外銷房120平方米(約1300方呎)的1房單位,演變成現時100平方米(約1100方呎)的3房戶為例,戶型設計愈來愈小,對空間需求增加,形容「深圳樓價仲貴過天水圍」。他又說隨着內地經濟好轉,市民消費升級,購買能力增加,習慣拋棄物品改為儲存物品,都成為迷你倉的發展機遇。他表示,美國有2萬個迷你倉品牌,香港有150個,內地數目卻少於50個,而且內地市民不認識迷你倉,甚至每20人只有1個曾聽說過迷你倉,認為市場有巨大空間,需求尚未被發掘。

內地迷你倉品牌少於50個

隨着住屋問題成為全球大城市的通病,迷你倉在不少城市日趨普遍,但特點各有不同,曹肇棆稱,歐美地區的迷你倉多設於高速公路旁,香港多設於市區工廠大廈內,而內地則設於地下室。他表示,由於內地法例規定地產商建屋時需包含防空洞,而CBD大部分迷你倉正是設於地下室,還有倉庫和地下舖,只有1個設於商場。地點方面,他稱未來會瞄準空間矛盾突出的地方,主要目標為北京、上海和深圳等一線城市,若商務條件合適也會考慮二線城市。現時CBD在北京和上海的主要地區建立了12個自助迷你倉和20個儲物櫃,他透露今年內會擴展至多1個城市。

每當提到倉庫,外界往往聯想到與物流倉儲有關。曹肇棆強調迷你倉與物流有結合點但不多,又表示現時只有5%客戶是網上商店個體戶,主要以個人用戶為主。他又稱,內地整體迷你倉用戶中,家庭用戶佔58%,香港家庭用戶的比例高達七成,但目前內地不少人仍有上述誤解,需與內地同業合力消除和重新定義。

與很多香港人相同,曹肇棆於2006年、2007年才第一次接觸迷你倉,受到一個經典迷你倉廣告啟發,但眼見愈來愈多營運商加入市場,便先發展儲物櫃作為首個創業項目。惟該項目不太成功,因為租金問題、港人沒有使用儲物櫃的習慣和需要等。經歷這次失敗,他決定實踐發展迷你倉的夢想,但礙於本港競爭激烈,故選擇北上發展。2012年北京出現兩個迷你倉品牌,往後一年後增至7家;經過長期觀察後,他最終在2014年於北京開設首間迷你倉。

由註冊至開倉 過程可在微信完成

CBD迷你倉研發亞洲首個高智能自助倉儲系統,由註冊、選倉、支付、開倉以至退倉都能在微信上完成;並提供實時跟蹤系統,可無縫監測客戶使用和設備狀况,直接連接警方的線上數據庫。用戶可借微信的開鎖按鈕於24小時自動存取物品,甚至允許客戶授權他人開鎖取物,只需在公眾號輸入對方手機號碼,就可透過手機掃描取貨。

至於未來會否擴展海外市場或何時回歸香港發展,曹肇棆表示,現階段不會考慮,因為在內地創業與香港不同,本港市場很快飽和,相反內地市場「夠大」。他以美國有5家迷你倉公司上市,最大1家市盈率(PE)約30倍,屬地產股「股王」,相信未來內地也可培育出一批具規模的營運商,因此期望專注國內市場。

美國迷你倉成地產股王 內地有同樣潛力

他表示,香港相關政策和法規不明確,仍在梳理當中,市場不清晰,因此在資源有限下只能集中一個市場。他看好中國迷你倉市場前景,因為屬新興市場,客戶對迷你倉認識不多。他透露,有95%客戶是第一次使用迷你倉,而且年齡層廣泛,25至30歲和30至35歲客戶各佔四分之一。

[海外置業錦囊]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6099&issue=20170526
一線 城住 住屋 短缺 造就 迷你 投資 CBD 創辦人 創辦 內地 同業 競爭 較小
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息口風險較小 H按仍划算 專家:供應量及股市影響更大

1 : GS(14)@2017-10-08 22:01:09

【明報專訊】一如市場所料,美國聯儲局宣布10月啟動縮表,並預計年底前再加息一次,港人勢必關心本港何時跟隨加息,特別是仍在供樓人士。利率正常化對本港影響逐漸逼近,上周五1個月香港銀行同業拆息( HIBOR)升至近8個月高位,港美息差約0.65厘,未來或逐步收窄。有分析預計未來拆息率會有波動,料年底前本港或最多加息50點子;但料加息步伐不會太快,且現時息口風險未至太大,仍建議業主使用H按。

明報記者 王俊騏

HIBOR走勢主要視乎港銀資金是否充裕,過去美國加息時,引發資金流向美國,HIBOR往往早於最優惠利率(P)抽升。隨近年熱錢流入本港,本港銀行體系餘最高增至4200億,而目前結餘約2100億。

港結餘穩定 未有迫切加息需要

上周五港元隔晚HIBOR升至金融海嘯後新高,達到0.92厘,經絡按揭轉介市場總監劉圓圓認為,未來本港拆息會有所波動,但相信不會出現大幅加息情况;並稱美國自2015年底已加息4次,同期本港未有跟隨加息,因此預計年底前本港會加息25至50點子。她稱目前港銀結餘仍有約2000億元,沒有迫切加息需要,即使加息幅度亦會較慢。

留意港元強弱方兌換水平

由於港元與美元掛鈎,一旦港息未有限隨美國息口上揚,投資者可能進行套息活動,即資金流向較高息的美元;這會導致本港資金流出,令銀行結餘跌至較低水平,屆時銀行便需加息穩定結餘。要得知資金流入或流出本港,可參考金管局的港元強弱方兌換水平,分別為每美元兌7.75及7.85港元,偏向7.75水平為港元強,傾向7.85則為弱方兌換水平,屆時金管局需要沽出美元,買入港元,並反映資金流走和港銀結餘下跌。港匯今年逐步走弱,上周五最新報7.80水平,下跌0.01%,金管局近期報告亦不排除港元會觸及弱方水平。

不過,劉圓圓認為港匯年底前不會達到7.85水平,認為業主更需擔心股市波動,以及下月施政報告有關樓市措施,對供應帶來的影響。她認為目前息口風險不至太大,反而認為一旦樓市供應增加,才會對樓價構成影響。她又建議業主,應考慮環球政治風險對本港資金影響,多於息口風險,但稱目前未見出現「黑天鵝」。

四大港銀P按息 渣打較高

目前超過九成的供樓人士主要使用H按,因為資金充裕和拆息長期低企,可節省利息成本。自金管局5月提高大型銀行按揭業務資本金要求後,大型銀行均將拆息調高至H+1.4%水平,但面對中小型銀行提供更優惠按息,大行其後將按息輕微調低至H+1.38%。據上周五銀行公會資料顯示,一個月拆息為0.58厘,創近8個月新高,由此計算現時H按息率為1.96厘。自2015年底聯儲局宣布啟動加息,終結了零利率年代後,當年12月底HIBOR為0.22厘,較目前抽升了0.36厘。

市場上有兩種最優惠利率(P),俗稱 「細P」和「大P」,P會按銀行公布變動和多跟隨美國息口走勢。目前提供細P(5厘)銀行主要為滙豐、恒生、中銀,他們亦為按揭市場佔有率最高的三大銀行;其他銀行主要提供大P(5.25厘),包括市佔率列第四的渣打銀行。上述三大銀行P按息率同樣為P-2.85厘 ,實際利率2.15厘,渣打P按息率為P-3厘,實際利率2.25厘,以前者相對較低。劉圓圓亦建議業主使用H按,因實際按息仍不足兩厘,而且銀行設立「封頂位」即鎖息上限,與P按看齊 。

實際H按息不足兩厘

P按和H按同為浮息按揭,月供款額會隨着息率變動而增減,擔心息口上升而增加供樓負擔的人士,可考慮使定息按揭。這類計劃前數年的利息較高,但早已鎖定,適合預計未來息口抽升的人士。不過,劉稱目前較少銀行提供這類按揭,而目前只能鎖息一至兩年,不能定太長。而一旦定息期完結,業主仍需使用浮息供樓。

[金融超市]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2586&issue=20171003
息口 風險 較小 按仍 仍劃 劃算 專家 供應量 供應 股市 影響 更大
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=341755

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