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之前寫了一篇關於“不倒閉便發達” 基金的文章，事隔兩個多月，現在可以來一個小結。那時，基金的選股目標是那些因為某單一事情或行業由看好變成不看好，令到公司股價大跌，但其實又有實力度 過這次危機的股票。而當基金初成立時，便馬上買入了三只股票，分別是九龍建業(00034.HK)，合生創展(00754.HK)跟玖龍紙業 (02689.HK)。買入的原因，這裡不再多說了，如果大家想知道，可以重看１１月初的那篇文章。經過了兩個月，三只股票中，升幅最厲害的是合生創展。 由買入的一刻，直至現在股價回了下來，升幅亦達到了兩倍。相反，九龍建業跟玖龍紙業便遜色得多了。這次內房股大反彈浪，證明瞭利用基本分析選擇股票是非常 重要。如果基金一開始買的並不是合生創展，而是另一隻同樣跌了９０％，但實際上並不便宜的碧桂園(02007)，那麼基金的回報便相差得遠了。在這一段時 間里，合生創展反彈了兩倍，而碧桂園的反彈幅度連一倍也不到。 其實于過去的兩個月中，基金亦曾經買入及賣出過不少股票。廣船 (00317)便是其中一隻，買入的時候大約是５元左右，經過了一個多月，其他股票狂升而它不升的情況下，最終基金于７元左右便沽了它。當然，事後當然十 分後悔，因為它竟然于這個星期兩天內升了差不多４０％。有關這一隻股票，還有一點題外話，便是早幾天廣船狂升後，我收到了一封感謝電郵。他說因為讀了我一 篇有關廣船的分析，因此他便決定買入此股票。直到星期三為止，他賬面上賺了300多萬元。于星期三當天，他亦已經沽了超過一半，收回了所有成本，讓賺回來 的錢繼續滾下去。當我收到了這封多謝電郵時，當然是很開心，但其實他要感激及多謝的應該是他自己，而不是我。因為我相信于４或５元買入了廣船的人應該不 少，包括我自己。但是又有多少人可以一直持有，持有至最近狂升的兩天？因此，他賺大錢完全是他的本事，並不是因為我分析得夠詳盡。 其實，這也是分析員跟基 金經理或那些所謂股評人的分別。分析一隻股票，跟你讀讀那些年報上的數字，然後給它一個目標價有多難？我相信即使不是大學畢業生，只要有一點財務及會計上 的知識，任何人都可以做到。但是有炒股票的人都知道，一隻股票由１元升到１０元，中間一定出現了幾十次的上上落落。于這幾十次的上上落落中，真正炒好一隻 股票，于它身上賺大錢的人又有多少呢？我想大家心中有數。 | ||||||
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巴菲特談蒙格：我對他的感激 無以言表 從1733年到1758年，班傑明．富蘭克林（Benjamin Franklin）藉由《窮理查年鑑》傳播了許多有用而永恆的建議，他極力讚揚「節儉」、「負責」、「勤奮」和「簡樸」這些美德。在之後的兩個世紀裡，富 蘭克林的這些美德思想，被當成終極真理。然後查理．蒙格站出來了。 查理始終身體力行他所鼓吹的道理。例如班傑明那篇〈選擇情人的建議〉（Advice on the Choice of a Mistress），就會讓查理吐出他在波克夏年會上的口頭禪：「我沒有什麼要補充的。」（I have nothing to add.） 至於我自己，想給大家提供幾條「如何選擇合夥人的建議」： 首先，要找比你更聰明、更有智慧的人。找到他之後，拜託他別炫耀他比你高明，這樣就可以借用他的想法和建議，而得到讚揚。這樣的合夥人，在你犯下損失慘重 的錯誤時，不會事後諸葛，也不會生你的氣。他還應該是個慷慨大方的人，會投入自己的錢、努力為你工作而不計報酬。最後，在結伴同行的漫漫長路上，這位夥伴 還能不斷給你帶來快樂。 這些建議，我早在1959年就決定完全遵守，而符合這些特殊要求的人只有一個，他就是查理。 在富蘭克林那篇著名的文章中，他說男人應該選擇年紀較大的情人，為此列舉八個非常好的理由，最關鍵的理由是：「最終，她們會感激不盡。」 查理和我成為合夥人已經45個年頭（編按：至今已有50年頭）。我不知道他是否緣於其他七個標準而選擇了我，但我絕對符合班傑明的第八個標準：我對他的感激，無以言表。 蒙格的回應：有些視我為華倫的偉大啟蒙者的看法，在我想來，有不少神話成分，他並不需要什麼啟蒙。華倫的確曾經因為在班傑明．葛拉漢（Benjamin Graham）手下工作而得到啟發，還賺了一大筆錢。要從如此成功的經驗中跳脫出來確實很難。但即便世上沒有查理．蒙格這個人，巴菲特的成就依然會像現在 這麼亮麗。絕大多數人到古稀之年便停滯不前了，但華倫依然在進步。 等到華倫離開的時候，波克夏的購併業務勢必受到影響，但應該也還過得去，其他部門將會運轉如常。我想，到那時波克夏的最高領導人應該沒有華倫這麼聰明。屆 時可不要抱怨：「天啊！給我華倫．巴菲特40年之後，怎麼能給我一個比他差的混蛋呢？」 （本文摘自《窮查理的普通常識》序） |
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