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中環在線:福布斯亞企50強思捷大跌前趕上榜 李華華

2008-09-05  AppleDaily

美 國財經雜誌《福布斯》公佈最新一年亞洲企業50強,今年總共有5間香港公司上榜,當中包括呢兩個禮拜慘遭基金洗倉,股價勁瀉近三成,市值蒸發270億嘅思 捷(330)。今次已經係思捷連續第4次入《福布斯》亞洲企業50強,雖然一手湊大思捷嘅邢李『火原』冇做公司主席兩年,今年1月佢更連非執董都唔撈,但 仍然無礙思捷入圍。

連續四年有份

據上榜準則,係要亞太區最大嘅上市公司,仲有睇埋佢哋長遠盈利能力同增長潛力,唔少得仲有股 價表現等,但由於個榜嘅股價係計算到8月頭,當時思捷嘅股價仲未勁跌,所以冇影響佢入圍。如果《福布斯》個亞洲50強企業榜遲一個月先公佈,思捷分分鐘上 唔到榜。不過,思捷主席高漢思上個禮拜話,「集團正面對佢加盟超過10年以嚟,最嚴峻嘅經濟環境,家好難估未來12個月嘅營運情況。」照咁睇,明年思捷 仲上唔上到榜都真係一大疑問。

國美蘇寧首次入圍

除咗思捷,馮國經兩兄弟揸fit嘅利豐(494)亦係第4次入選亞洲50強, 其他3間入榜嘅香港企業仲有超人李嘉誠嘅長實(001),新加坡上市嘅怡和同埋經營商品貿易嘅來寶集團。今次打入亞洲50強嘅企業以中國公司佔多,一共有 13間,比舊年多6席,當中包括香港人熟悉嘅內地電訊龍頭股中移動(941)、建行(939)、王石嘅萬科地產,鋼鐵股鞍鋼(347)、煤炭股神華能源 (1088)等,而經營電器連鎖店、黃光裕嘅國美(493)同張近東嘅蘇寧電器就首次上榜。

福布斯亞洲50強企業

-香港-長實、思捷、怡和、利豐、來寶集團-中國-鞍鋼、建行、中移動、神華能源、萬科企業、中信證券、國美電器、格力電器、聯想集團、中石化、蘇寧電器、康師傅、中興通訊

累四叔輸錢楊惠妍仍做首富

《福 布斯》仲公佈咗亞洲年輕富豪排名榜,榜首嘅係亞洲女首富碧桂園(2007)大股東楊惠妍,雖然碧桂園股價由舊年高位急跌近八成,搞到佢蒸發咗千億身家,仲 累「香港股神」李兆基蝕得好慘,但楊惠妍仍以577億銀身家,登上亞洲年輕富豪榜冧巴溫,較排第二位嘅國美電器(493)老闆黃光裕,273億身家,高出 超過一倍。

兩女性入首五位

黃光裕今次都算出盡風頭,除咗攞到亞洲年輕富豪榜亞軍,佢嘅國美仲打入《福布斯》亞洲企業50強。 至於第三位就係賽維LDK太陽能董事長彭小峰,香港人對佢應該唔係咁熟,佢間寶號係生產多晶硅片,家陣身家195億。經營香精生意嘅華寶國際(336)大 股東朱林瑤就排第五,身家148億銀。富豪榜頭5位有兩位係女士,證明亞洲女性賺錢能力唔輸畀男士。

福布斯亞洲年輕富豪榜*

‧排名:1年齡:26富豪:楊惠妍

公司:碧桂園身家(億元):577.2

‧排名:2年齡:39富豪:黃光裕

公司:國美電器身家(億元):273.0

‧排名:3年齡:33富豪:彭小峰

公司:賽維LDK太陽能身家(億元):195.0

‧排名:5年齡:38富豪:朱林瑤

公司:華寶國際身家(億元):148.2

‧排名:6年齡:34富豪:鮮揚

公司:恒鼎實業身家(億元):124.8

註:*上榜中國/香港富豪

電郵:LiWaWa@AppleDaily.com
中環 在線 福布斯 亞企 50 強思 思捷 大跌 趕上 華華
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国企每年倒闭5000家 赶上世界500强或需十年

http://www.21cbh.com/HTML/2010-9-14/xNMDAwMDE5NzUxNQ.html?source=hp&position=focus

國企 每年 倒閉 5000 趕上 世界 500 強或 或需 需十 十年
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【敗局】俏江南遭“強賣”誰賺誰賠:鼎暉收益率僅趕上余額寶

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0120/58068.html

雖然兩次“被收購”傳聞,張蘭都態度微妙、含混不清。然而資本市場的事情往往非黑即白,商務部的“放行”或許意味著這場“被收購”事件已是板上釘釘。2014年年初,臨近春節,高端餐飲佼佼者俏江南沒有因為佳節將至而門庭若市,卻因為一則將被收購的消息,鬧得“年關難過”。近期,根據商務部公布的消息,私募CVC收購俏江南的案件獲得“放行”。吊詭的是,有別於一般交易獲通過後交易雙方喜大普奔的熱烈情緒,被收購方俏江南創始人張蘭淡定中透漏出的婉轉的否定情緒令人摸不著頭腦:“在這個事情上我覺得我沒有任何發言權,人家基金想怎麽宣傳也是人家的事情。我們並沒有簽署協議,如果我們簽合同了,我會第一時間給你打電話。”張蘭這一態度並不難以理解,早在10月份的時候,傳出一直籌備港股上市的俏江南要被CVC“搶親”的時候,張蘭即毫不客氣的回應:“完全不屬實。”時隔三個月,卻傳出商務部的官方認可,豈不是自扇耳光?然而,張蘭的“我們沒有簽署協議”的說法遭到了廣泛質疑,長城證券並購部總經理尹中余介紹表示,“從並購的專業角度來看,這是不可能的,必須是正式並購協議簽訂之後,商務部方面才會受理”。只有雙方簽了並購協議之後,才會去申請。如果商務部審批通過之後,這個並購應該就落實了。另有業內人士也解釋道,“想要通過反壟斷審批的話,一定是有正式並購協議的。如果只是意向的話,商務部不會受理。”那麽俏江南張蘭,這位性格豪爽奔放的女掌門到底是鬧哪樣?“從張蘭前後兩次對‘被收購’消息的反應來看,我認為,以鼎暉為代表的投資機構與張蘭極有可能出現了矛盾。”有業內人士這樣猜測。這種猜測並不奇怪。雙方的梁子一早就結下了。鼎暉要單方面履行對賭協議?張蘭學費交大了無論是去年10月份CVC收購事件剛露端倪,或是今年年初商務部的“放行”通知,兩次張蘭應對的態度都相當被動。這種被動與俏江南與鼎暉2008年的對賭協議有關。2008年俏江南中標奧運競賽場館餐飲供應服務商,極大提升了它的品牌知名度。在此背景下,張蘭和她的俏江南與資本市場出現交集,只是時間的問題。張蘭在老鄉―楓谷投資合夥人曾玉和易凱資本王冉撮合下,初識了鼎暉創投的合夥人王功權,據說兩人性格投契,相談甚歡,這對張蘭而言,是她創業生涯中非同尋常的時刻―俏江南首次被“明碼標價”,而且市場估值高達20多億。為了獲得發展資金,註冊資本金僅為1400萬的俏江南引入了鼎暉創投,鼎暉當時註入約2億人民幣,占有俏江南10.5%的股份。投資條款中設有“對賭協議”:如果非鼎暉方面原因造成俏江南無法在2012年年底上市,那麽鼎暉有權以回購方式退出俏江南。當時籌謀擴張、如日中天的俏江南對這項對賭協議不以為意。然而從2011年開始沖擊上市的俏江南,卻接連在A股、H股碰壁,五年過去了,鼎暉投資的高回報預期成為了黃粱一夢。賬期將至、急於脫身之下,與張蘭撕破臉,想單方面抱住CVC這個“大金主”的大腿是極有可能的。而雙方的貌合神離早在2011年8月一次公開采訪中便埋下了伏筆,采訪中張蘭發泄了她的不滿,認為引進鼎暉是俏江南最大失誤,毫無意義,還曾早就想清退這筆投資,但鼎暉要求翻倍回報,雙方沒有談攏。此事發酵成“張蘭炮轟鼎暉”。而當年的投資人王功權,已在3個月前高調通過微博宣布“私奔”。張蘭懊惱的理由是:“他們什麽也沒有給我們帶來,那麽少的錢占了那麽大的股份。就當我們交了學費吧。”這句話引起了著名的“交學費風波”。當時賽富基金首席合夥人閻焱還揶揄道:“不知鼎暉當年是否拿了把刀架在了俏江南的脖子上了簽的約。若那樣,這場婚姻就一定是鼎輝的不是。若當年鼎輝的投資合約不是武力相挾的城下之約,那麽這樣的譴責及翻盤就顯得太缺乏商業的基本誠信了。”閻焱後來在雷士照明也上演了基金投資人對創始人的逼宮,這自然是後話。毫無疑問,張蘭彼時與鼎暉劍拔弩張的關系也多少是資本與創始人複雜關系的寫照。然而,據稱,當時張蘭清退鼎暉投資的意願被對方雙倍回報的要求嚇退而不了了之。雖然之後,傳聞雙方“一笑泯恩仇”、“冰釋前嫌”,但如今看來似乎也只是傳聞而已。此次傳聞CVC將以3億美金購買俏江南69%的股權,張蘭控制權旁落之余,這筆買賣未必合算,張蘭的“學費”可謂交大了。鼎暉收益率僅趕上余額寶要讓鼎暉重新選擇一次,估計不會再有08年2億人民幣註入俏江南的“壯舉”了。對於張蘭所說的鼎暉“那麽少的錢”拿到了“那麽大的股份”,當年也參與了競價入股俏江南的一家機構的內部人士表示,當初他們自以為出了高價,沒想到鼎暉的出價幾乎是他們的三倍。雖然這位人士沒有說多少錢多大股份,但是他說,當時俏江南的財報是未經審計的。08年時鼎暉用2億元換的了俏江南10.5%的股份,那麽俏江南的估值為19億元。而2013年如果CVC用3億美金獲得69%的股權,這也就意味著俏江南的估值為26億元,每年回報率僅為6%,和余額寶差不多的回報,也難怪鼎暉要退出了。而對於鼎暉投資當年一擲兩億的大手筆都覺得是“那麽少錢”的張蘭而言,如果按照CVC給出的價錢賣出俏江南就“虧大了”。“如果交易價格如2013年10月所傳,這對俏江南和張蘭來說,並不是一樁特別稱心如意的交易,張蘭的否認因此也並不意外。”多位分析人士如是說。如果CVC以18.3億元(3億美元)獲得69%股權,意味著俏江南估值僅26億元。2008年時俏江南僅有40余家門店,而截至2012年底,俏江南門店數已經拓展至71家直營店,2013年又新開了10余家門店。另外,鼎暉未直接涉足俏江南經營,如與CVC協議確實涉及69%股權,張蘭將失去她一手創辦的企業控制權。事實上,在高端餐飲行業“寒冬”之際,CVC的出價也引起了一些專業人士的質疑:“俏江南現在的年凈利潤大約6000多萬元即1000萬美元,如果按照市盈率20到30倍計算,現在市值也就是2億~3億美元,而CVC以3億美元只收購其69%股份,俏江南的總市值將達到4.35億美元,CVC會做這種吃虧的事嗎?”CVC斬首收購:一石二鳥據行業人士介紹,CVC原是花旗集團的子公司,擁有雄厚的資本和人脈。CVC官網顯示,多年來CVC募集金額500億美元(包括CVC Credit Partners),投資者投資於其封閉式投資基金當中,年期通常長達十年或以上,位列球五大私募基金之一。在歐洲和北美,CVC迄今共完成了逾250個公司收購項目。在亞太地區,其中包括大中華區、東南亞區、韓國、日本和澳大利亞,CVC至今共完成了逾30個公司收購項目。目前,CVC正通過CVC五號基金(Fund V)和CVC亞太三號基金(Asia Pacific III)繼續進行投資。CVC列出的數據表示,CVC亞太基金、CVC亞太II號基金和CVC亞太III號基金累計規模達68.45億美元。來自歐洲的CVC集團公司對收購餐飲業有偏好,去年曾以4億歐元購買全球最大的湯品制造商金湯寶的歐洲簡餐業務。更為重要的是,目前CVC的高級顧問是有著“紅籌教父”稱謂的梁伯韜。梁伯韜1988年創立百富勤投資有限公司,1992年百富勤集團因率先安排三家中資公司在香港聯合交易所上市而聲名大噪。2001年到2006年,梁曾任花旗集團投資銀行亞洲區主席及董事總經理,被認為在內地和香港都有極為廣泛的人脈,善於引導內地企業赴港上市。然而,一旦交易成行,俏江南將徹底改朝換代,再上市也跟失去控制權的張蘭沒關系了,CVC的收購可謂一石二鳥。或許會有不甘心者舉出大批收購之後,資本與管理層和睦共處的例子。然而從CVC往日收購案例來看,這點可能性非常小。CVC在歐洲的名聲並不太好。英國《泰晤士報》曾用“詭異”(secretive)一詞來形容這個管理著260億美元的私募大佬:“要是CVC來敲你公司的大門,你以後的日子就會過得很郁悶了。它總是能發現一些你從來不知道的問題,它在調查後得出的結論總是‘你很糟糕’。這並非CVC首次涉足中國,早在2007年,CVC收購珠海中富29%的股權獲批後,其亞洲董事總經理曾多次公開表示“投資期不會少於三年”、“我們不是美式收購,不會換掉管理層,是歐式做法,與管理層合作。”然而,令人始料未及的是收購獲批次日,珠海中富董事會全體6位董事和4位高管全體請辭,同時,兩位監事會成員也請辭。對此,CVC方面只說是“正常人事變動”。這樣的行事風格也令很多企業膽寒。CVC亦毫不掩飾它在中國進行“斬首”式收購(收購行業龍頭企業)的決心。2007年時任亞洲董事總經理何誌傑說:“珠海中富是飲料包裝行業的龍頭。CVC下一步在中國的計劃也是收購有行業代表性的公司,特別是能源類、消費、機械等行業。”結語雖然兩次“被收購”傳聞,張蘭都態度微妙、含混不清。然而資本市場的事情往往非黑即白,商務部的“放行”或許意味著這場“被收購”事件已是板上釘釘。任何模糊的表態對於今日式微的俏江南都已經於事無補。 相關公司: 數據來自 創業項目庫 作者:方雅 | 編輯:ningyongwei | 責編:寧詠微

敗局 江南 強賣 誰賺 賺誰 誰賠 鼎暉 收益率 收益 趕上 余額 額寶
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港交所新規4月1日實施 多家大盤股趕上市 莫傷

http://xueqiu.com/8988736182/28443225
(來源: 第一財經日報  作者:郭興豔)

  [ 若申請資料不完備遭港交所打回,該上市申請將在之後8星期內不得重新提交,而相關公司申請人和其保薦人的名稱都將刊發在港交所「披露易」網站上 ]

  4月1日起,企業到港上市必須在遞交上市申請表的同時披露初步招股資料。不少募集資金10億美元以上的大型企業均搶在此前申請上市,以避免提早披露資料陷於被動。

  千億港元新股

  有外資投行高管昨日向《第一財經日報》透露,雙匯國際、中國北車(行情,問診)、廣匯汽車、天合化工等大型新股都已在新例生效前遞交上市申請表格(A1),以避免提早披露上市資料,令上市更有靈活性。

  上述人士稱,雙匯國際是香港今年最大型新股,募集資金介於60億~80億美元之間,週四(3月27日)進行上市聆訊後預計4月底5月初上市。中國北車、來自新疆的廣匯汽車也都已經提交了上市申請,再加上已經啟動上市的遼寧天合化工,這些企業都是超過10億美元以上的大盤股,預計總共將募集近千億港元資金。

  在遞交A1上市申請表時便提交初步招股資料,是港交所為配合香港證券及期貨事務監察委員會《保薦人新監管規定》而制定的新規。若申請資料不完備遭港交所打回,該上市申請將在之後8星期內不得重新提交,而相關公司申請人和其保薦人的名稱都將刊發在港交所「披露易」網站上。

  上述安排的目的,是為了增加信息透明度,以及提高保薦人的盡職調查工作效率和質量。港交所已安排了過渡期,即2013年10月1日至2014年3月31日,令保薦人可更好適應新規。

  港交所同時安排了「三天初檢」機制,港交所根據核對表初步檢查上市申請資料後再決定是否進行詳細的上市審閱。

  三成未通過新規

  然而,港交所資料顯示,從去年10月至今年1月底,港交所收到的18宗新上市申請中,有4宗沒有通過「三天初檢」,2宗沒有通過其後的質量評估被打回,退回率高達33%。

  有鑑於此,港交所近日(3月24日)稱,為讓市場人士有更多時間熟悉《保薦人新監管規定》,「三天初檢」機制將從4月1日起延至9月30日。

  有熟悉情況的市場人士告訴《第一財經日報》,從4月1日起,無論是沒有通過「三天初檢」還是其後的詳細審閱,保薦人名單都將刊發在披露易上。此舉有助於督促保薦人認真履行職責,因若多次出現在名單上,將影響其聲譽,也為潛在上市公司和投資者提供了參考。

  上述外資投行高管便表示,多家大型企業沖關上市便是為了避免儘早披露公司和上市資料。新規下要求披露時間大大提前3個月左右,令上市公司和保薦人較為被動。但他稱,提高披露透明度是大勢所趨,美國和中國內地均有相關制度。

  另外,有香港媒體(香港經濟日報)報導稱,3月底至少有近百家公司遞交了上市申請。除了趕在新例生效前申請外,還有近期新股氣氛較好的原因。

  Dealogic數據顯示,截至昨日,已有15只新股在香港募集58.75億美元資金,比去年同期的10.48億美元大增4.6倍,港交所新股排名也從去年同期的全球第9名攀升至第2名。
港交所 新規 實施 多家 大盤股 大盤 趕上 莫傷
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對於投資者 庫克已經趕上喬布斯?

來源: http://wallstreetcn.com/node/211469

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對於投資者來說,蘋果CEO庫克(Tim Cook)的成就已經趕上喬布斯了。

自庫克接掌蘋果到今年11月底,蘋果市值增加了3500億美元,突破了7000億美元。蘋果現在的市值約是2011年8月的兩倍,當時喬布斯因為病情加重不得不辭去CEO一職。以名義市值算,蘋果的市值是“前無古人”的。 

當然,把蘋果的成功和市值增長全歸功於庫克是可笑的。且不論喬布斯於1976年與斯蒂夫·沃茲尼亞克等兩人聯合成立了蘋果,他更在上世紀末重返蘋果公司,使它成為今天無處不在的“龐然大物”。

作為CEO,庫克也成就斐然。商業新聞網站Quartz稱,庫克迅速地把蘋果從一只大型成長股過渡為一只擁有更加穩定分紅的大藍籌,這本身就是一大成就。

不過,該網站也指出,在庫克的領導下,蘋果的增長空間十分有限,而且很多改變的作出也是為了追隨外界所好,例如大屏幕的iPhone 6 Plus。

(蘋果市值)

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對於 投資者 投資 庫克 已經 趕上 布斯
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中國軍用衛星迎頭趕上 覆蓋全球大勢所趨

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2440

中國軍用衛星迎頭趕上 覆蓋全球大勢所趨
作者:陸洲  

基本結論

未來戰爭是“信息戰爭”,衛星越來越成為整個武器系統的信息核心與制高點,發揮不可替代的軍事力量倍增作用。以偵察衛星、預警衛星、通信衛星和導航衛星為代表的一體化信息系統(C4ISR)可實現衛星覆蓋全域,功能包括戰場信息偵察、導彈預警、指揮通信、支持精確作戰等。

偵察——軍用衛星中使用最早,數量最多,用途最廣的就是偵察衛星,用以監視別國的軍事部署和調動情況。美軍軍事情報70%來源於偵察衛星。《簡氏防務周刊》認為,遙感系列是中國偵察衛星的對外稱號,《簡氏》稱中國已組建起一個由二十多顆偵察衛星構成的全球監控網絡,但在數量和分辨率上仍遠落後於美國。

通信——軍事通信衛星的優點是頻帶寬,通信容量大,可傳輸話音、數據、視頻和圖像等各類信息,傳輸速率靈活。美國軍用長途通信70%-80%的信息是由衛星傳送的,並將在太空中打造天基寬帶網絡。《簡氏》認為,由於衛星數量有限且沒有組網,中國的衛星戰略通信系統在某些領域仍是空白。

進攻——衛星導航系統是精確打擊武器的“耳目”。將導航、通信和遙感系統有機結合,可將移動目標的位置信息和其他相關信息傳送至指揮所,完成移動目標的動態可視化顯示和指揮命令的發送。目前,中國北鬥導航系統二期工程已經啟動全球組網,北鬥在軍用領域的應用日益成熟。

防守——預警衛星系統可以防止敵方導彈襲擊和空襲。美軍通過DSP衛星及其地面站系統的預警信息,在伊拉克戰爭中,伊軍向科威特發射了10余枚“薩姆德”導彈,美軍的攔截率幾乎達到100%。《簡氏》認為,中國仍缺乏NMD和TMD預警衛星系統。

相關投資標的

中國衛星

中國軍用衛星主要由中國衛星及其大股東航天五院研制。在2014年3月8日馬航MH370航班失聯後,香港《南華早報》2014年3月30日報道稱,中國正在考慮建造50余顆軌道探測器,這將使中國衛星監視網絡的規模趕上甚至超越美國。文章稱,科學家們認為,搜索馬航失聯客機的過程令人沮喪,衛星項目因此獲得了中央決策者的堅定支持,項目目標宏偉得令人難以置信。

我們認為:①與世界先進水平相比,中國軍用衛星的數量和性能都有很大差距,尤其缺乏全面組網的高分辨率偵察衛星和大容量通信衛星。②如果短期內中國很難在海外建立軍事基地,那麽通過天基系統實現衛星監視網絡的全球覆蓋就是必由之路;③未來軍民用衛星融合是趨勢,通過民用衛星加密算法供軍用或成為主流,軍方只需要購買衛星數據服務;④隨著在軌衛星數量增加,將建設“衛星在軌服務系統”。“在軌服務”亦軍亦民,戰時是破壞敵方衛星的武器,平時可以為商業衛星提供維修運營服務,即“空間4S店”或“衛星後市場”。由此可見,中國衛星擁有廣闊的成長空間。

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偵察衛星——察天下

偵察衛星利用所載的光電遙感器、雷達或無線電接收機等偵察設備,從軌道上對目標實施偵察、監視或跟蹤,以獲取地面、海洋或空中目標輻射、反射或發射的電磁波信息,用膠片、磁帶等記錄器存儲於返回艙內,在地面回收或通過無線電傳輸方式發送到地面接收站,經過光學、電子設備和計算機加工處理,從中提取有價值的軍事情報。

美國在軌的偵察衛星性能卓越,使美國處於世界絕對領先的地位。這些系統都是美國國家偵察局(NRO)研制並運行的,主要任務是滿足美國情報界的需求。1960年8月,美國人發射了世界上第一顆照相偵察衛星,使偵察手段發生了質的突變,戰爭變得高度透明。
在各種偵察衛星中,照相偵察衛星發展最早,發射也最多,是空間偵察監視任務的主要承擔者。照相偵察衛星裝有可見光、紅外和微波等遙感器,可晝夜對地面目標進行攝影或探測,以獲取圖像。

按星載遙感器的不同,又可分為光學成像偵察衛星和雷達成像偵察衛星。光學成像偵察衛星的優點是空間分辨率高,但存在不能全天候、全天時偵察的先天不足。雷達成像偵察衛星搭載合成孔徑雷達,不受白天、黑夜及雲霧的影響,具有全天候、全天時偵察能力,而且具有一定的穿透能力,可以偵察地下或水下一定深度的目標,從而能識別偽裝,發現地下軍事設施。

圖表:高分辨率衛星拍攝的“遼寧”號

來源:sina,國金證券研究所

海灣戰爭期間,美國在軌成像偵察衛星連續不斷地監視海灣地區的軍事動向,衛星圖像情報除了送給國家有關情報部門外,還被廣泛地傳送給海灣地區的高級到低級軍事指揮官,指揮官只要通過首次在戰場上部署的小型機動式地面終端就可不斷地接收大量衛星圖像情報,圖像傳送的層次之廣,數據量之大,都是前所未有的。

實時戰場信息是美軍實施作戰行動的先決條件。在近幾次局部戰爭中,美國衛星偵察技術不斷發展,具備了全天候全天時偵察、偽裝識別和實時傳送等能力。

在20世紀末,美國國家偵察局發展了兼顧軍事應用的“未來成像體系”(FIA)光學雷達混合星座;美國空軍、國防高級研究計劃局(DARPA)和國家偵察局合作開展了軍事專用的天基雷達系統(SBR,現已更名為“空間雷達”(Space Radar,SR)。美國近期發展重點是大力研發FIA和Space Radar系統,保持能力連續提升,並向戰術應用拓展。

電子偵察衛星——太空順風耳

電子偵察衛星主要用於探測雷達信號、通信信號和導彈發射遙測信號。它依靠星上的電磁信號接收機和天線,把敵方輻射的各種頻率的電磁信號記錄並儲存起來,在飛經自己國家上空時回放給地面。也可在偵收到敵方電磁信號的同時,通過中繼衛星或其他手段,迅速把所獲信息轉發給自己的地面站。
圖表:美國歷代電子偵察衛星

來源:國金證券研究所

現代戰爭是多軍種合成的高技術戰爭,電子設備是作戰裝備中的重要內容。因此,一旦進行戰前準備,電子設備的啟用次數、工作時間等都會出現異常,成為戰場偵察的重要線索。

在打擊效果評估方面,電子偵察衛星能夠彌補照相偵察衛星的不足。通過比較打擊前後同一雷達的持續工作時間,能夠判定該雷達及其相關系統的受損程度。電子偵察衛星在現代戰爭中的應用,並不局限於上述幾個方面。

通信衛星——指揮中樞

軍事通信衛星的主要任務是:傳輸和分發戰略戰術和戰場信息(包括聲音、圖像、數據和數字);擔負著指揮、偵察、通信、定位等各種信息的傳遞;傳遞兵力部署、支援、協同作戰、情報保障等信息;向用戶傳遞地面綜合處理管理中心信息產品。

目前,美、俄、英等都擁有自己相對獨立的軍事衛星通信系統,法、日等國家通信衛星的某些技術已達到世界領先地位。為保障獲取的信息能及時有效地傳遞給各級用戶,各國都在不斷升級、改進自己的軍用通信衛星技術,大力發展大容量、傳輸速率高的通信及轉發系統。

現代防禦技術指揮控制與通信中,通信衛星成了指揮、控制、通信和情報收集的重要工具,是滿足決策部門、軍事指揮部門、軍政領導通信需要,應付突發事件的一種有效手段。

美國建立了世界上最龐大的軍用通信衛星系統,包“艦隊衛星通信”系統、“特高頻後繼星”系統、“衛星數據系統”、“國防衛星通信系統”、“軍事星”通信衛星系統和“跟蹤與數據中繼衛星系統”等等。這些衛星通信系統所承擔的主要任務各不相同,有的用於為某一軍種或三軍提供戰術通信,有的用於為國防部和國家指揮當局提供戰略通信。

衛星戰術數據鏈系統利用衛星傳輸媒介,采用衛星通信協議或特殊協議、標準消息與網系結構,提供面向全域和全球範圍的指揮所、作戰部隊、武器平臺和傳感器網絡等的交鏈。軍事通信衛星可為陸、海、空三軍提供服務,從而建立快捷高效的三軍指揮通信網絡,因此可廣泛應用陸、空、海立體化現代戰爭的各個環節。

圖表:美軍數據鏈示意圖

來源:國金證券研究所

衛星戰術數據鏈系統能提供帶寬顯著擴展了衛星信息服務能力;基於IP 的一體化、多軍種指揮協同及行動任務協同能力。衛星數據鏈是全球( 域) 戰場一體化戰術數據鏈系統的重要組成部分,是指揮信息系統延伸“末端通”的重要支撐點; 是縮短寬域戰場OODA( 觀察-引導-決策-攻擊) 環路的重要突破口。

圖表:衛星數據鏈的獨特作用

來源:國金證券研究所

精確制導——外科手術刀

衛星導航系統作為現代軍事中一個非常重要的部分,在國防現代化發展中的地位是不可替代的。在信息化時代,衛星導航系統已成為高技術戰爭的重要支持系統,可以有效提高對作戰部隊的指揮控制、軍兵種協同作戰和快速反應能力。

全球衛星導航系統在軍事應用的重要性,並不亞於殺傷性武器,它已成為精確打擊武器的“耳目”,導彈、飛機、軍艦,離開它便“有力無處使”,美軍稱其為“神奇向導”。

圖表:美國B-2轟炸機發射精確制導武器


來源:國金證券研究所

2003年,GPS系統在第二次海灣戰爭中,美軍演練了以GPS和各種精確制導手段相結合的精準戰爭,在實戰中展示了若幹典型實例與精準效果。由於激光制導炸彈易受戰場煙霧、雲層和沙塵的影響,在戰爭初期出現沙塵暴天氣時,美軍的GPS制導或GPS複合制導彈藥發揮了不可替代的作用。不同功能精確制導彈藥相結合,發揮各自優勢。

GPS/INS組合制導技術,是目前最先進的、全天候、自主式制導技術,有廣泛應用前景,是國外正在發展的第四代中/遠距精確制導空地武器、尤其是第四代精確制導炸彈普遍采用的一項關鍵技術。

GPS衛星導航系統和衛星通信系統及衛星遙感系統有機結合,將移動目標的位置信息和其他相關信息傳送至指揮所,完成移動目標的動態可視化顯示和指揮命令的發送,實現戰區移動目標的指揮監控,提高不同軍兵種協同作戰和機動能力。

預警衛星——拒敵於千里之外

防止敵方導彈襲擊和空襲是戰區作戰和本土防禦的重要作戰任務,也是目前世界各國關註的重點之一。面對戰術彈道導彈的實質性威脅,一些國家為確保本國的安全,盡可能地提高攔截TBM 的成功概率,探索並發展了天基預警衛星系統。

圖表:反導系統工作示意圖

來源:AFP,國金證券研究所

美國的天基預警衛星始於20 世紀60 年代的“國防支援計劃”,從1960 年發射首顆試驗型導彈預警衛星以來,先後經歷了“導彈防禦預警系統”、“彈道導彈預警系統”和“綜合導彈預警系統”3 個預警衛星研制計劃,已經建立了一整套導彈預警衛星星體群。在海灣戰爭和伊拉克戰爭中發揮了關鍵作用。

由於導彈技術的發展( 如誘餌、中段機動、多目標等技術) ,以及原有的DSP 系統存在的諸多問題( 如不能跟蹤中段飛行的導彈、對國外設站的依賴性以及虛警問題始終未得到根本解決) ,美國國防部最終決定采用“天基紅外系統”( SBIRS) 逐步取代DSP 系統。

“天基紅外系統”將是一個包括多個空間星座和地面設施的綜合系統,它是由高軌道衛星、低軌道衛星、地面設施這三大部分組成。高軌道部分將為美國最高指揮當局和作戰部門提供全球戰區的有關戰略和戰區導彈發射,關於助推飛行階段和落點區域的紅外數據。

圖表:“天基紅外系統”的四大功能

來源:國金證券研究所

從對彈道導彈發射的監視與跟蹤角度來看,SBIRS由於星座布局更加合理,探測能力更強,不僅能夠提供粗略的預警信息,而且可以從助推段、中段到再入段實現精確跟蹤,在中段,SBIRS 甚至可以直接引導攔截彈。

衛星武器——一擊致命

隨著太空應用的逐步展開,特別是在戰爭中逐漸發揮出無法替代的決定性作用,美國軍方認為未來的戰爭將是“信息戰爭”,而且還認為奪取制信息權和制天權是未來戰爭取勝的關鍵。以偵察衛星、預警衛星、通信衛星和導航衛星為代表的航天系統是奪取信息優勢的重要武器,因此,奪取制天權是奪取制信息權的重要保障。

天基助推段防禦系統由部署在低地球軌道上的天基攔截器組成。這些攔截器將運行在軌道上,在探測到導彈發射後,靠近導彈發射陣地的天基攔截器將利用裝載的推進系統加速,飛出軌道並向導彈方向機動。

圖表:美國近地紅外試驗衛星(NFIRE)

來源:國金證券研究所

同時,天基攔截器可以用於攻擊衛星(包括地球靜止軌道上的衛星)。如果天基攔截器的探測器可以探測在軌衛星,那麽設計用於攔截助推段導彈的天基攔截器就具有足夠的能力攔截在軌衛星。而且,這種天基攔截器能夠加速脫離軌道,這能使其攻擊與自己軌道不同的衛星。

圖表:美國天基攔截器的發展概況

來源:國金證券研究所

中國衛星


在2014年3月8日馬航MH370航班失聯後,香港《南華早報》2014年3月30日報道稱,中國正在考慮建造50余顆軌道探測器,以大幅提升地球監視與觀測衛星網絡的能力。參與相關項目的科學家表示,這將使中國衛星監視網絡的規模趕上甚至超越美國。文章稱,科學家們認為,搜索馬航失聯客機的過程令人沮喪,衛星項目因此獲得了中央決策者的堅定支持。下文是《南華早報》的報道:

中國現在的地球監視與觀測衛星主要關註本國及周邊區域,其具體數量屬於國家機密。據中國科學院遙感與數字地球研究所研究員池天河估計,美國類似衛星的數量在50顆左右。

按照池天河的說法,中國的衛星項目將在何時啟動尚不得而知。一旦獲得政府批準,衛星會在約兩年後發射升空。據知情人透露,在馬航客機失聯之後,有資深科學家通過中國工程院向國家領導人遞交了一封信,希望開始建設全球性衛星監視網絡。

北京大學地球與空間科學學院專家劉瑜認為,該項目的目標“宏偉得幾乎令人難以置信”,假如獲得批準就會從根本上改變中國實施觀測的能力。 劉瑜說:“現在的國際性地球觀測服務都由歐美國家主導,但假如中國以此為目標發射50多顆衛星,整個行業的情況都會發生變化。”

報道稱,即使獲得政府批準,衛星項目還要面對各種技術難題。如果希望像預想的那樣迅速建立全球性衛星網絡,中國每年的發射數量就必須增加近一倍。這將挑戰酒泉、太原、西昌等現有發射中心的負荷極限。這些地方還要完成中國其他太空任務。

不過,位於海南文昌的發射中心的升級工作已經完工。航天業內專家認為,這將極大增強中國的火箭發射能力,使監視衛星項目成為可能。劉瑜表示,雖然之前取得了部分進展,科學家還需要進一步提高衛星成像設備的技術水平。

中國海洋大學一位專家認為,中國還需要在國內外建設更多地面站,盡可能提高數據傳回速度。他說,“許多中國衛星只能在飛越國內的時候回傳數據,所以有時候我們接收的數據僅僅是衛星收集量的一個零頭。為建設一個像美國那樣高效的全球性監視網絡,我們必須同時擴建海外地面站”。

中國軍用衛星主要由中國衛星及其大股東航天五院研制。我們認為:①與世界先進水平相比,中國軍用衛星的數量和性能都有很大差距,尤其缺乏全面組網的高分辨率偵察衛星和大容量通信衛星。②如果短期內中國很難在海外建立軍事基地,那麽通過天基系統實現衛星監視網絡的全球覆蓋就是必由之路;③未來軍民用衛星融合是趨勢,通過民用衛星加密算法供軍用或成為主流,軍方只需要購買衛星數據服務;④隨著在軌衛星數量增加,將建設“衛星在軌服務系統”。“在軌服務”亦軍亦民,戰時是破壞敵方衛星的武器,平時可以為商業衛星提供維修運營服務,即“空間4S店”或“衛星後市場”。由此可見,中國衛星擁有廣闊的成長空間。

(來自國金軍工)
格隆匯聲明: 本文為格隆匯轉載文章,不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的16億中國人海外投資研究交流平臺,並未持有任何公司股票。


中國 軍用 衛星 迎頭 趕上 覆蓋 全球 大勢所趨 大勢
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尬尷好時:沒趕上巧克力的好時候

來源: http://www.yicai.com/news/2015/05/4618714.html

尬尷好時:沒趕上巧克力的好時候

第一財經周刊 盧雋婷 2015-05-16 21:06:00

對於好時來說,介於大眾和高端產品之間的模糊定位是它在中國市場最大的麻煩,如果沒有更明晰的品牌形象,好時難以抵擋明治、Godiva這類新湧入的高端巧克力品牌。

(原標題:好時沒趕上好時候)

好時在中國的命運就像一盒巧克力,不知道下一顆是什麽味道的。

5月,這家美國巧克力和糖果制造商在上海陸家嘴的正大廣場舉辦了一場巧克力節。參與者被鼓勵盡情地“巧用”好時巧克力,嘗試巧克力熱飲和冰淇淋—還可以用不同顏色的Kisses巧克力DIY一個拼圖禮盒。

“我們想讓人們對巧克力更感興趣一些。”好時大中華區總經理Phillip Stanley對《第一財經周刊》說。Kisses是款有型有趣的產品,它的親吻廣告也讓中國人印象頗深。2014年,這款明星產品在中國的銷售額超過了1億美元。

過去幾年,好時是中國增長最快的巧克力糖果公司之一。按歐睿咨詢的數據,它的增速達到20%。在2015年年初的一個分析師會議上,這家公司的國際事務總裁Bert Alfonso曾表示,今年好時在中國的巧克力銷量將增長35%至4.5億美元。

這顆好味道的巧克力還在回味中,好時卻嘗到了不好的味道—4月23日發布的財報顯示,其2015年第一季度在中國地區的銷售額同比下滑47%,出現了近5年來中國市場業績的首次下滑。

好時有理由把這次業績滑鐵盧歸為客觀因素:根據尼爾森公司的數據,由於中國經濟增速放緩,從去年9月至今,保持8%增速的中國巧克力市場出現了下跌。今年第一季度,這一數字只有4%。

中國主要巧克力品牌市場份額占比

“今年春節期間,中國消費市場的疲軟大大出乎我們的意料。”Stanley向《第一財經周刊》解釋。每年年底,巧克力經銷商都會增加存貨,為來年春節、情人節的銷售做準備。但今年第一季度,經銷商們減少了進貨量,它們的主要任務是去庫存—這給好時的銷量和利潤帶來雙重壓力。

好時的確沒趕上好時候,但這可不全是客觀原因造成的。

2004年,因中國區高層變動,好時曾一度退出中國市場,3年之後才重返中國,和韓國樂天食品公司合資成立企業進行本地化生產,中國營銷團隊剛組建不久。它在美國的主要對手瑪氏,早在1980年代便開始在中國持續經營。

作為北美最大的巧克力制造商,好時在中國市場一直在扮演“追隨者”的角色。

歐睿咨詢的數據顯示,2014年,擁有德芙和M&M's等巧克力品牌的瑪氏公司在中國占據高達39.4%的市場份額,第二名費列羅占比12.3%,好時以11.9%的份額排在第三名。

好時本來急於以高增速逃離第三名的尷尬位置,沖向第一名。但如果市場整體下滑,這場追逐將變得不可能。在中國市場,好時的籌碼是最少的。

“好時正式進入中國較晚,競爭對手幾乎已經覆蓋了所有市場定位。在個人消費類,瑪氏旗下各個品牌的認知度最強。而在禮品類,費列羅牢牢占據著領軍地位。”歐睿咨詢分析師林平對《第一財經周刊》說。

好時始終無法突破瑪氏和費列羅建起的競爭壁壘。2014財年,瑪氏旗下的德芙增長了11%,為消費者提供了不同巧克力種類的選擇和廣泛的價格區間。除了針對女性市場的德芙,瑪氏還擁有主打樂趣的M&M’s,以及補充能量功能的士力架。這些品牌的定位和它們的廣告一樣深入人心。

費列羅旗下的Rocher巧克力則憑借象征身份的金箔紙包裝和禮盒定位,占據了9%的市場份額。盡管好時在2013年為中國定制推出了高端品牌“好時臻吻”,希望與費列羅形成正面競爭,但卻無法撼動後者在禮品市場的地位。

對於好時來說,介於大眾和高端產品之間的模糊定位是它在中國市場最大的麻煩,如果沒有更明晰的品牌形象,好時難以抵擋明治、Godiva這類新湧入的高端巧克力品牌。

推出新品是好時的一個應對策略。巧克力節上,好時發布了一款用黑巧克力包裹固體果汁的軟糖新品。中國人喜歡堅果,中國市場的夾心巧克力多以榛仁為內核。2012年,好時收購了加拿大公司貝客詩及其名下的兩家工廠,其主要的產品就是這種以藍莓、阿薩伊果或石榴等主打健康的水果為餡料的新型巧克力。根據好時的說法,它提供了一種新的選擇,“讓消費者可以無負擔地食用巧克力,在享樂和健康之間取得平衡。”

以前,人們難免認為好時的產品線不夠豐富、品牌溝通不夠有趣。但最近兩年,好時這位後進生開始主動出擊,在瑪氏和費列羅的夾擊中殺出一條新的生路。

巧克力旗艦店是它較為創新的一個嘗試。2014年年初,它在上海徐家匯美羅城新開幕的占地800平方米的第二家好時巧克力世界旗艦店。店內陳列幾乎覆蓋了好時所有產品線,包括巧克力醬、婚禮禮盒、以及一些未進入中國市場的巧克力和糖果產品。

不過,競爭者很快跟了上來。同年8月,瑪氏也把美國的M&M's旗艦店搬到了上海,並為中國市場定制了由132根玻璃長管組成的巧克力長城,在里面售賣玩具公仔等衍生產品。作為追趕者,好時在尋求差異化。和對手擅長營銷不同,好時把更多精力集中在產品本身。

2013年,好時決定在中國增加投資,在上海浦東的金橋創意園設立了亞洲第一家研發中心,這也是它在全球的第二大研發中心。其主要作用是針對中國消費者定制新產品,並推向亞洲市場。這個占地2000平方米的兩層樓房中,擁有感官評定實驗室,和糖果、巧克力、小食品3個實驗?室。

“相比美國市場,中國的消費者對食品的口味更加挑剔。”這家研發中心的負責人袁慶彬對《第一財經周刊》說。過去,為了將美國研發的巧克力樣本寄送到中國進行市場測試,往往需要花費一兩個月的時間,這讓它面對早已本土化的競爭對手時顯得反應過慢。“我們需要更靠近消費者。”袁慶彬說。

這家研發中心目前正在健康概念和跨界體驗上嘗試突破。迅速崛起的健康飲食意識成為阻礙巧克力市場進一步增長的阻力之一。尼爾森公司今年年初一份針對中國消費者的調查中顯示,出於健康生活的考慮,只有1/3的受訪者會繼續購買與現在相比等量的糖果和巧克力食品。但好時將之作為新的突破方向。除了引進貝客詩,它的巧克力實驗室最近在研發一個加入益生菌概念的巧克力新品種。而糖果實驗室去年的成果,則包括抹茶和芒果酸奶口味的奶糖。

這家研發中心還負責將好時在美國市場的經典產品進行本地化改良,再推向中國市場。2013年,好時將旗下的美國第一巧克力品牌—花生醬夾心巧克力品牌銳滋推向中國。袁慶彬的團隊負責根據中國人的口味調整配方,包括降低巧克力的甜度、增加顆粒的細膩度、減少花生醬的含量。盡管如此,這種甜甜鹹鹹的口味對於中國消費者來說還是太過新奇了一些。因此,目前還只在華東地區進行市場測試。

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地产:回顾2014放眼2015下半年有望赶上牛市盛宴

http://gelonghui.com/#/articleDetail/13466


作者:吴剑雄


1.房地产行业现状及下半年趋势


1.1房地产行业14年报及15年1季报总结


行 业成长性:房地产行业14年及15年1季度成长性大幅放缓,增速为09年来最低。从营业收入看,房地产行业14年同比增速为13.35%,几乎是09年以 来最低增速,而15年1季度的增速为-1.51%。从利润增速看,房地产行业下滑速度更快。14年房地产行业利润总额增速为4.9%,为09年以来最低, 主要原因在于房地行业的毛利率出现较为明显的下滑,15年1季度利润总额增速-0.16%,较去年同期有所好转。






行业盈利性:房地产行业盈利能力逐年下滑,14年为09年来最低。2014年房地产行业毛利率为32.16%,连续4年下滑,为09年来最低;销售净利率11.61%,连续4年下滑,为09年来最低。


行业费用率控制较好,维持平稳。行业的销售费用、财务费用和管理费用控制较好,占比稳中有降,尤其是面对行业困难,房企内部严格控制可控的管理费用,占比一直逐年减少。






偿债压力:房地产行业的长短期偿债压力逐年增加。短期偿债方面,短期偿债压力指标(现金-短期借款-一年内到期非流动负债)14年底和15年1季度分别为-690亿元和-919亿元,短期偿债压力大。长期负债方面,长期负债增速虽然降低,但规模创新高,行业的付息债务的资产负债率为54.42%,也是近5年新高。






库存创新高,去库存压力大。房地产行业14年底库存40253亿元,创出历史新高,比去年同期增长16.02%,库存中部分已经售出未结算,扣除预收账款的库存更能反映真实的库存情况,该指标为32377亿元,较去年同期增长22.59%。




结论: 中国经济进入发展新常态,经济进入转型期,代表新经济模式的新产业将是新常态中国经济增长最快产业。由于经济转型、人口红利消失、城镇化空间变小等关键宏 观因素变化,作为上一轮经济增长支柱产业的房地产行业已经过黄金发展时期,早已进入到中低增速的白银时代。白银时代的房地产行业不再像黄金时代那样高增 长、高毛利率、低风险,白银时代房地产行业将处于中低速增长、社会平均毛利率时代。由于过去一年市场低迷,大部分城市处于痛苦的去库存期。


1.2房地产行业对下半年稳增长依旧十分重要


当前我国稳增长压力增大,下半年料将有更多的稳增长政策。 由于外部需求收缩、内部“三期叠加”多种矛盾聚合,新旧增长动力尚未完成转换等多种因素,我国经济下行压力较大。尽管政策层对新常态下经济增速放缓的容忍 度明显加大,但是一旦经济减速损害了就业率,则保增长的压力将明显加大。15年1季度我国GDP增速为6.95%,跌破市场普遍7%的预期线;当前面临着 较大的通货紧缩压力;拉动经济增长的三驾马车之一固定资产投资增速也跌至12%的新低。下半年经济增长压力变大已经成为中央政策层和市场的普通共识,稳增 长的政策正在和即将陆续出台。




稳定房地产行业仍旧是稳增长的重要手段。 毋庸臵疑,房地产行业对地方GDP增长、地方财政、降低地方债务杠杆率、固定资产投资等各个方面依旧具有重要意义。楼市目前正面临痛苦的去库存化阶段,有 效消化房地产市场库存是一个现实问题,既关系到启动需求,又关系到化解风险。在新常态下,稳定楼市依旧是稳增长的重要抓手。


15年上半年房地产刺激政策密集出台15年上半年,楼市政策延续了去年底的宽松和刺激方向,在政策态度、金融信贷、交易等多个环节出台了大力度刺激政策措施。


(1) 政策态度方面,中央定调稳定住房消费,中央多部委密集发声,推动房地产长期稳步发展,放权地方鼓励自住和改善性需求。(2)金融信贷政策方面,金融信贷政 策积极调整,保障市场平稳运行。一方面,央行降准降息改善房地产行业运行环境;另一方面,积极降低首付门槛,鼓励改善性需求释放。中央降首付促消费,进一 步保障改善性需求,各地因城施策调整公积金,保障合理住房需求。(3)交易环节方面,减轻二手房交易税负,活跃市场交易。




预 计下半年宽松刺激政策仍将继续。由于稳增长的压力加大,刺激宏观经济的货币财政政策和刺激楼市的房地产政策仍将有望在下半年加码。未来房地产市场仍将秉持 去库存主基调,货币政策和财政政策或有进一步的调整,而地方自主调整可能性继续强化,对中央调整政策的落实执行和对需求进一步刺激将成为影响未来市场的关 键。


1.3房地产行业已经明显回暖


楼市开始出现量价齐升,销售拐点出现。楼市刺激政策累积效应开始显现,一、二线城市房价开始止跌企稳,个别热点城市楼市开始重回火爆,房价出现大涨。


(1) 根据国家统计局最新发布的数据,在3月底楼市新政出台和传统销售旺季等多重因素叠加影响下,4月份70个大中城市新建商品住宅成交继续回升,部分城市房价 环比略有上涨。4月份70个大中城市新建商品住宅和二手住宅价格环比上涨的城市分别有18个和28个,分别比上月增加了6个和16个;持平和下降的城市个 数均有所减少。


(2)中国指数研究院发布15年5月份楼市量价齐升。2015年5月重点监测的29个城 市成交面积环比上涨19.6%,同比亦上涨41.5%。根据中指系统对100个城市新建住宅的全样本调查数据,5月份,全国百城住宅平均价格为10569 元/平方米,环比由跌转涨,上涨0.45%。从涨跌城市个数看,48个城市环比上涨,52个城市环比下跌。同比来看,百城住宅均价与2014年5月相比下 跌3.73%,跌幅较上月收窄0.73个百分点。


(3)上海北京等城市火爆再现。深圳楼市上半年出现火 热状态,新房、二手房房价涨幅领跑全国,今年来房价出现高达40%以上的跳涨,日光楼盘和千人抢房盛景再现。上海楼市5月份火爆。5月上海新建商品住宅的 供应量106.7万平方米,环比上涨6%,同比上涨25.2%;成交量142.6万平方米,环比上涨14.7%,同比上涨139.4%;成交均价每平方米 31832元,环比上涨8.2%,同比上涨15.4%。其中,142.6万平方米的当月新建商品住宅成交量,为2010年以来的次新高,仅次于2013年 3月的154万平方米。


1.4房地产行业下半年将会继续走高


长周期看,楼市处于其发展的白银时代,行业难以实现其黄金时代的高速增长;短周期看,楼市却已经度过了过去两年最艰难时期,四五月份楼市的回暖趋势将有望延续,下半年,楼市将会继续进一步走高。


(1)宽松的购房政策环境是下半年楼市走高的最好保证。根据前述分析,出于稳增长的需要,无论从货币政策,还是楼市政策方面,楼市外部政策环境都将会维持宽松,宽松政策环境是下半年楼市继续走高的最大的外部保证。历史地看历次楼市高峰期,宽松的购房政策都能刺激楼市走高。


(2)刚性需求和改善型性需求的持续释放。尽管在股市火爆时期,投资性购房需求明显减弱,但是由于购房适龄人口自然增长,刚性需求将会呈现持续自然增长,另外,改善型需求也将呈现自然增长状态。刚性需求和改善性需求将有望在宽松政策的刺激下加快释放。


(3) 楼市止跌上涨会刺激观望买家。根据以往历史经验,当房价平稳和下跌时候,有需求的潜在购房者大多抱着等等看的心态继续观望,但一旦楼市开始止跌上涨,则他 们将会加快购房进程,房价上涨是刚性需求和改善型需求的催化剂。全国楼市已经开始出现了明显的止跌回升迹象,将有望刺激刚性需求和改善型需求加快入市。


(4)销售传统旺季叠加其他利好因素。下半年是楼市的传统销售旺季,今年销售旺季还伴有其他利好因素,比如,宽松的政策刺激;风险厌恶型股票投资者获利后返回楼市;深圳火爆楼市示范效应扩散等。


2.房地产行业估值洼地将会大概率被填平


2.1房地产板块上半年落后于大市


房 地产板块今年前55个月走势落后大市。。房地产板块今年前5个月走势远落后于中小板及创业板,在主板中涨幅也靠后。与炙热的中小板及创业板相比,主板上涨 幅度小,而房地产板块走涨幅更小。15年开始至6月1日,上证综指累计上涨49.28%,远低于中小板指数(110.58%)和创业板指数 (152.67%);申万房地产行业指数涨幅为63.11%,在申万28个行业排名倒数第6位,仅高于银行、非银金融、采掘、食品饮料和钢铁,而排名第一 的计算机板块指数上涨高达189.96%。




地 产板块估值成为价值最低洼地。前5个月萎靡不振的走势和15年预期较快的业绩增长,房地产板块成为A股所有板块中最低的价值洼地之一。根据Wind数据统 计,根据6月1日估计数据计算,房地产板块预测2015年的市盈率仅为19.70倍,仅高于银行(7.18倍),远低于今年涨幅居前的计算机、国防军工及 传媒等板块。


地产板块上半年走势低迷的解释。在今年股票市场大好背景下,房地产板块表现十分低迷,其原因及其深刻复杂,莫衷一是,本报告试图做出以下几点解释。


(1) 改革牛决定了代表传统经济的地产暂时的沉寂。本轮牛市是改革牛基本取得市场参与者共识,代表创新经济的创业板和中小板的股票自然获得投资者的青睐,互联 网+、一带一路、工业4.0、中国制造2025等成为一个又一个投资风口被反复炒作。而房地产作为传统经济的支柱产业,在创业板和中小板估值泡沫还没有足 够高的时候被资者冷落也在情理之中。


(2)房地产产业生命周期阶段决定其不会成为本轮牛市的投资焦点。 07年牛市,由于我国正处于城镇化加速、人口红利黄金阶段,房地产成为当时的支柱产业,房地产板块自然成为了07年牛市的投资焦点。房地产行业已过黄金 期,进入到中低速增长的白银期,其自然难成为估值的中心。




(3)慢牛的政策意图决定了地产板块难以大幅上涨。对于牛市,监管层最希望市场能够慢牛,指数上涨过快将可能会引发监管层打压,而房地产板块与银行一起,成为市场权重最大的板块,一旦房地产和银行构成的大金融板块过快上涨,势必会引起指数(尤其是上证指数)过快上涨。


2.2房地产板块大概率不会缺席本轮牛市


从牛市板块表现历史规律看,房地产板块从未缺席主要的牛市,07年大牛市和09年小牛市都是如此。




(1)07年大牛市(2006年1月1日-2007年10月31日),房地产成为上涨主角。房地产指数期间累计涨幅最高693%,同期上证综指累计涨幅最高为404%,深圳成指累计最高涨幅为504%,房地产板块成为本轮牛市当之无愧的主角。


(2)09年小牛市(2008年12月1日-2009年7月31日),房地产成为上涨的主要板块之一。房地产指数期间累计涨幅最高达到145%,同期上证综指累计涨幅最高为81%,深圳成指累计最高涨幅为103%,本轮牛市地产股没有缺席。


牛 市所有板块普涨规律决定房地产板块将大概率不会缺席本轮牛市。牛市的基本特征就是所有的板块基本都会轮动上涨,区别在于不同板块上涨的先后顺序和涨幅大 小,历史上,房地产板块没有缺席过主要牛市。本轮牛市与07年牛市的主要差别在于本轮牛市属于改革牛,因此代表新经济的创业板和中小板率先上涨且涨幅居 首,但根据牛市基本规律,房地产板块将不会缺席本轮牛市,只是上涨顺序和涨幅将可能会居后。


房地产估值上涨的可能触发因素。房地产板块大概率不会缺席本轮牛市,房地产估值可能会受以下因素影响而上涨。


(1)楼市成交足够火爆,以至于刺激股市投资者。目前楼市量价已经明显止跌企稳,但是楼市较好的城市仅限于一线及核心城市,而三四线城市还处于去库存过程中,楼市热度尚需要进一步蓄势爆发,一旦楼市全面热起来,将会对板块估值形成强有力的支撑和强烈的外部刺激。


(2) 市场风格受估值引力作用切换。上半年,主板、中小板及创业板中符合经济热点的板块,如一带一路、互联网+、工业4.0、中国制造、军工等板块已经多次成为 投资风口被反复炒作,这类股经过大涨之后,估值已经过高。不可否认,具有高成长的朝阳产业理应享有更高的估值,但这并意味着其可以不受估值引力作用,历史 地看,无论理性还是非理性市场,市场估值引力最终会发生作用。一旦上半年经过爆炒而高估值风险开始显露的时候,银行地产的低估值将会在估值引力作用下价值 凸显,进而会引发市场风格的切换(或者是阶段性切换)。


2.3投资策略


根据上面的分析,我们认为房地产板块下半年上涨概率大,给予行业“强于大势”投资评级。


3.风险提示


(1)国内宏观经济下滑超预期导致地产行业跟随性下滑。(2)地产刺激政策落实不到位,尤其是信贷政策落实不到位的政策风险。(3)下半年楼市销售不达预期的经营性风险。(4)估值过高的系统性风险。



来源:中原证券


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地產 回顧 2014 放眼 2015 下半年 有望 趕上 牛市 盛宴
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中國進口100萬噸泰國米 趕上黃金時間

來源: http://www.yicai.com/news/2015/12/4721193.html

中國進口100萬噸泰國米 趕上黃金時間

一財網 胡軍華 2015-12-04 14:07:00

中糧集團12月3日宣布,集團總裁於旭波與泰國商業部外貿廳廳長Mrs Duangporn Rodphaya在曼谷簽署了100萬噸泰國大米進口合同。這被外界認為是“高鐵換大米”戰略的一部分。

中糧集團12月3日宣布,集團總裁於旭波與泰國商業部外貿廳廳長Mrs Duangporn Rodphaya在曼谷簽署了100萬噸泰國大米進口合同。

這被外界認為是“高鐵換大米”戰略的一部分。

同一天,國家發改委副主任王曉濤與泰國交通部部長分別代表兩國政府簽署了中泰政府間鐵路合作框架文件。

中國進口100萬噸泰國米,被認為是有力推動和配合了中泰“高鐵換大米”項目和中國政府“一帶一路”倡議的落實。

在這個時間點進口泰國大米,趕上了好時間。

泰國米的價格,現在是最近四年最低的時候。

美國農業部的數據顯示,2011年11月初,泰國米的出口均價為620美元/噸左右,到2015年11月初,降至370美元/噸左右,價格在過去四年下滑了約40%。

泰國米的出口報價也大幅低於國內大米。

泰國米屬於秈米,但是品質較好,質量、口味與我國南方的晚稻類似。

中國政府公布的《2015年小麥和稻谷最低收購價執行預案》顯示,2015年生產的國標三等中晚稻為標準品,中晚秈稻最低收購價每市斤1.38元,合2760元/噸。稻谷加工,要去除稻殼、米糠等成分,出米率只有70%左右,大米的市場價格一般遠高於稻谷。目前在國內中晚秈稻的主產區江西,晚秈米的市場價格在4000元/噸左右。

泰國米現在出口均價折合約2400元/噸,比國內晚秈米要便宜近1600元/噸。泰國米從正規途徑進入中國市場還要征收關稅等費用,即便如此,性價比仍然很高。

中國是世界水稻的最大生產國,水稻供需基本平衡,供應沒有問題,並不需要從國外進口稻米,但是國內大米的價格遠遠高出國際市場,所以這幾年稻米的進口量一路攀升。

2011/2012市場年度,中國進口的稻米數量是290萬噸,此後逐年增加,2015/2016市場年度,預計將達到470萬噸(美國農業部數據)。

至於沒有經過海關的走私大米數量,此前有業內人士估計達到上百萬噸,因為境外大米實在太便宜。

無論如何,中國現在從泰國進口大米,既配合了高鐵出口,本身又趕上了泰國大米的價格底部,一舉兩得,時機卡位非常精妙。

中國對稻米進口進行配額管理,中糧集團占據主要的份額。此次從泰國進口100萬噸大米,由中糧集團承擔,在國內外稻米價差較大的背景下,運作得當,獲得一筆理想的經營收益的可能性不小。一位糧油業人士告訴筆者,現在經營泰國米有利潤。

中糧方面稱,過去兩年,中糧集團通過執行中泰大米貿易協議,加大了泰國優質大米進口。由於中國大米供應充足,市場競爭十分激烈,中糧集團為此在國內加大建設銷售網點已達數十萬家,可有力支持泰國大米在國內市場的銷售推廣。同時,中糧還專門為泰國大米創立了品牌,“中糧”牌吞古拉龍海泰國茉莉香米和“福臨門”牌泰國茉莉香米已在國內超市銷售,獲得了良好的市場評價。

編輯:郭潔

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中國 進口 100 萬噸 泰國 趕上 黃金 時間
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想不到吧,新疆的姑娘化妝品的購買力都趕上北上廣了

來源: http://www.yicai.com/news/2016/02/4748345.html

想不到吧,新疆的姑娘化妝品的購買力都趕上北上廣了

第一財經日報 2016-02-05 06:00:00

與上海、杭州等同時上榜跨境消費熱門城市的,原來是烏魯木齊和克拉瑪依。第一財經商業數據中心聯合天貓國際在2月初發布《天貓國際2015年度消費報告》,透露了上述信息。

與上海、杭州等同時上榜跨境消費熱門城市的,原來是烏魯木齊和克拉瑪依。克拉瑪依、烏魯木齊和鞍山是能源和礦產豐富的城市。

第一財經商業數據中心聯合天貓國際在2月初發布《天貓國際2015年度消費報告》,透露了上述信息。該報告包含了4.07億消費者、超過1000萬商家、10億件商品的基本信息和行為數據。

華東和華北作為網購高貢獻區域,跨境電商滲透率遙遙領先,此外新疆及西南地區滲透率也相當高;相比之下,西部地區消費者出手更加闊綽。

相對來說,北方人更願意在進口營養品上多花錢,而東南沿海地區更傾向於購買進口母嬰產品。

隨著國民生活水平的提高,低線級城市居民購買能力上升,市場需求增長,渠道下沈成為各個行業的顯著特征,跨境電商的發展也不例外。目前跨境電商渠道下沈趨勢不顯著,但是三四級城市人群跨境消費能力明顯高於一二級城市。

一線城市的海淘場景“五花八門”。北上廣深的海淘偏好,可以大致總結為:北京人最會玩兒,錢花在戶外運動和數碼家電上較多;上海人更愛精致生活,無論是茶酒零食還是家居百貨都是花銷較大;深圳人更愛美愛健康,服飾鞋包和營養保健都沒有落下;廣州人最愛娃,母嬰用品買得多。

相比什麽都買進口的一二線城市消費者,低線級城市跨境消費結構還比較單一,母嬰產品成為最主要的海淘品類。

黑河騰沖線是人口學意義上的概念,可以根據此線勾勒出中國西北和東南地區的人口分布規律。1935年地理學家胡煥庸根據1933年的人口分布圖與人口密度圖,首次提出了這個概念。

不同海淘產品的熱衷程度,和這條人口線有不低的吻合度:西北內陸和東南沿海的消費習慣十分明顯。那些人口分布稀疏的省份,熱愛買美妝產品的“海淘黨”居多,而人口密度較高的省份,更愛購買茶酒零食類的洋貨。

另外一個與這條分界線有重合度的是,這兩年在網上開始掀起海淘熱潮的是在東北部和西南地區的二線城市的28~50歲女性。

“泛90後”年輕媽媽指的是處於23~28歲間,在天貓國際穩定、頻繁消費嬰童食品的女性。隨著這代年輕女性寶貝的降臨,母嬰用品消費極速上升,年均增長率達到246%。服飾鞋包盡管絕對數量上保持年均120%的增長,但其占比直線下滑;個護美妝、運動戶外占比也輕微下滑。

相比較而言,精英白領們線上整體購買以日用品居多,營養保健品較少;而普通白領們更喜歡淘衣服鞋包。最受大學生歡迎的品類排行顯示,海淘品類以化妝品為主。

編輯:一財小編

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想不到 新疆 姑娘 化妝品 化妝 購買力 購買 趕上 北上 廣了
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價值組合成員: 878金朝陽集團股價迎頭趕上

自從開完股東大會之後, 金朝阳的股價持續上升. 在股東大會看到一群外國人, 估計是基金經理, 因此我推測有基金正在收集金朝阳的股票.

878市值只有31.16億元, 大股東持有69.01%, 表示街貨價值只有9.66億元. 如果有基金收集, 很容易把股價推上去.

金朝阳今日股價最高11.32元, 收市11.24元, 升7.048%. 金朝阳開股東大會之前股價是10元, 至今升幅有12.4%.

我查了中央結算系統持股紀錄, 發現開股東大之前一天(5月24日)至到現在(6月1日), UBS瑞銀共增加了425,705股, 佔總發行股數0.15%, UBS瑞銀至今總共持有4,548,700股, 佔總發行股數1.61%. UBS瑞銀會繼續增持嗎? 拭目以待.


我的投資格言是: 有資產就有希望.


價值 組合 成員 878 金朝陽 集團 股價 迎頭 趕上
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華為手機業務小目標:三年內服務趕上蘋果,利潤率趕上OPPO/VIVO

在近期舉行的消費者BG年度大會上,任正非發表講話,除了關註華為消費者業務的自身發展,任正非還談到了與多家競爭對手的關系。

他在講話中指出:“過去十年,蘋果公司就推出了兩、三款手機,他們投資負50億美金,盈利是2336億美金。你們說要超越蘋果公司,我同意,但我指的是在利潤和服務水平上超越蘋果,而不是銷售臺數。所以公司EMT會議給你們終端訂了一個小目標,三年內,服務水平趕上蘋果,利潤率趕上OPPO/VIVO,這樣我們就很滿意了。”

同時,任正非還表示要向小米學習營銷模式,“我只有一個思維——利潤。”

以下為任正非演講全文,內容摘自華為心聲社區公眾號:

首先感謝大家在過去一年做出的成績,值得肯定。當年消費者業務處於困難階段,我們的主要目標是擺脫困境,如何整合起來使終端走向今天。消費者業務進步很大,今天你們做得比我們想象的還好一些。但是還有很大的改進空間,不能因為好一些了,就聽不進別人講我們的缺點;也不能因為我們存在一些問題,就喪失了信心,有什麽問題,我們互相溝通。

一、消費者業務應關註最佳用戶體驗,反對無價值的盲目創新。

1、面對客戶銷售的界面,終端軟件設計一定要有繼承性,不要無價值的盲目創新。

面對不同的消費群有不同的終端界面,我理解,但是面對同一個消費群,有些創新就沒有必要。比如一個應用在手機界面的位置,放在左邊或右邊,其實並沒有什麽科學根據。如果消費者每更換一款新產品,都要去找這個應用的位置,這就浪費了他們的時間。有些商業人士找應用的時間成本可能比這臺手機還貴,那他們為什麽要換手機呢?所以我們提供給消費者的操作習慣一定要有繼承性,你們內部改革是工程師的問題,不能讓消費者來學習。蘋果設備很多體驗具有繼承性,它是做優化和完善,沒有明顯的價值,不會把原來的方式改掉。

2、希望縮小面對用戶的開發平臺,多平臺設計其實也是浪費。

允許你們產品線有兩個平臺,讓內部也有競爭,但內部一定要有交流。從P系列換到Mate系列,手機界面就不一樣,要改變這樣的狀況。

內部競爭也不是像“應用位置左邊還是右邊”的問題,應該是實質性問題。比如低端手機具有巨大市場,OPPO/VIVO適應了客戶需求,我們要考慮如何提高低端手機的門檻線,將高端機的新技術在中低端手機重複使用,延長生命周期。我們的高端機延長銷售時間、降檔銷售,需要降檔明顯一些,而且銷毛較好,才能有效果。比如可以將P9的技術在低端手機中使用,低端機做到標準化、簡單化、生命周期內免維護化,這樣提高低端手機的門檻。只要通信功能最好,中文系統最好,就是一道防火墻。批量生產,就是拿電路板“印鈔票”。在低端手機的市場競爭中,通過用戶體驗逐漸去感受,比如新產品一、兩年後就過時了,把1G上網能力放到中低端機上去,仍只賣這個價格,那麽他們更新換代時就會換到華為手機。這樣競爭力比零部件降成本更厲害,優勢產生了,低端產品就能做成一道圍墻。為什麽一定要做新手機才代表光榮呢?這就是你們的人力資源評價系統有問題,還是在以技術導向、以價值能力為導向,要以消費者為中心,以有效盈利為導向。

3、關註最佳用戶體驗,組合世界最優質的供應商,結成戰略合作夥伴。

消費者業務的應用數百萬個,其實我們根本就開發不了,那就向社會買最好的。如果最好的被蘋果壟斷了,我們向第二好的買。我們不能組合一些爛應用來拼爛網,如何與蘋果競爭呢?我們要關註的是最佳用戶體驗,組合世界最優質的供應商,結成戰略合作夥伴,才有可能去競爭。

4、“要想富,先修路”,業務部門向流程IT部門購買服務,而不是去建流程IT。

將來終端的IT服務體系是由你們來操作的,你們要提出需求,由流程IT部門來實現支持。公司已經在空耗費用中加進去這塊,其他部門在“路”上跑,怎麽交“養路費”,你們就怎麽交,也不需要你們多交。

二、允許“一國一策”,不同地區、不同國家要創新不同國家的經營模式。

終端的銷售和營銷模式允許“一國一策”。我們從來沒有嚴格劃分線上和線下的界線,允許線上、線下銷售模式交叉,只要能銷售出去就行。由於物流配送便捷,中國線上銷售可以大力推行;海外線上銷售因地制宜,根據消費者習慣和物流能力來選擇。

我們要向小米學什麽?學習營銷模式。我們沒有絕對地排除互聯網思維,也沒有絕對肯定化,而是實用主義心態,根據不同的情況選擇不同的“武器”。我只有一個思維——利潤。

三、我們一方面要控制庫存,另一方面要規劃核心零部件開發,重視歸一化建設,以此建立穩定的供應系統。

1、合理控制零部件庫存,確保供應安全。

對於終端,三亞會議精神只有兩條,一個是利潤,另一個是庫存,現在仍然是這兩條。蘋果手機之所以敢有這麽大庫存,因為是單一款式,而我們是多品牌、多款式,器件種類涉及很多,就不敢儲存那麽多材料。一臺手機由多個零部件組成,差一個零部件,可能一部手機也生產不出來。我曾提出要“以產定銷”,不同意“以銷定產”,因為銷售後,我們買不到零部件,如何給客戶承擔責任呢?現在客戶對我們有渴求,但我們又不敢擴大,實際上也不能擴大,因為關鍵部件還在供應商那里采購。

2、對核心部件的開發和定制進行規劃,重視零部件歸一化建設。

我們要向蘋果公司學習,騰出手來對一些核心部件開發做出規劃。不一定是我們規劃、我們開發,也可以合作開發和生產。比如鏡頭合作,我們在設計,對方也在設計改進,可能由於法律限制不能向我們供貨,但是並沒有放棄共同開發零部件。我們的零部件采購動輒一、兩億的數量,采購量已經很大,應該要做出規劃,這樣才能建立一個穩定的供應系統。

零部件歸一化建設的問題,在新的一年里,我們要提到日程上。比如電池、音頻器件等要歸一化,在不同款終端上能重用。不僅提升競爭力、提升效率、降低成本,最主要是歸一化後,能解決供應風險、庫存風險。一個產品滯銷了,另外一個產品可以重用。海量複制,不僅能保證質量的穩定性,也能降低成本。

四、向優秀廠家學習優秀之處,善於借用華為大平臺優勢,合作共贏。

1、我們要向所有優秀的人學習,學到優秀之處才能讓我們變得更強。

過去十年,蘋果公司就推出了兩、三款手機,他們投資負50億美金,盈利是2336億美金。你們說要超越蘋果公司,我同意,但我指的是在利潤和服務水平上超越蘋果,而不是銷售臺數。所以公司EMT會議給你們終端訂了一個小目標,三年內,服務水平趕上蘋果,利潤率趕上OPPO/VIVO,這樣我們就很滿意了。

第一,蘋果有極大的生態粘性,目前我們還有一定差距。國外的教育領域、銀行系統、國內外先進的醫療系統……只能使用蘋果設備,用其他設備每次都要轉換,有了這個生態,銷售自然就好。中國高端人士習慣華為Android系統的可能性是存在的,外面炒作說我們要做操作系統,但操作系統不是軟件,而是生態。我們沒有,也不可能創造出來。在Android這個生態上,我們能否先把中文版Android系統的用戶體驗真正做到極致,能和蘋果競爭,這是我們第一個目標,這個目標的粘性同樣很大。

第二,我們還要學習蘋果公司的服務體系,你們去隨便找一個蘋果門店,處理方法和華為門店完全不一樣。不只是售後服務,我認為是大服務的概念。我們說“以客戶為中心”,看到客戶口袋里的錢,但是我們取之有道,合理地賺錢。我們要讓消費者自動把錢拿出來,服務也是最重要的一個環節。

第三,學習優秀之處,不要總拿我們的長處比別人的短處。你們第一次向OPPO、VIVO學習的紀要我沒轉發,因為你們總揭OPPO、VIVO的底,把它踩低來證明我們“高”,其實我們同樣不高。我們要學習它的“高”的方面,在鞋墊上墊高一點,就成了“帥哥”。你們第二次寫的學習紀要,我認為非常深刻,所以批示“終端真偉大”,那是發自真心的。第三次極端了,我不同意。

2、終端要利用華為大平臺優勢,利用世界一切好的資源,提高作戰能力。

第一,終端之所以能發展到今天,確實受益於華為的大平臺優勢。比如圖像技術,未來三年終端的圖像技術有可能會達到很先進。因為華為已經投入大量數學家在研究圖像,但在網絡上還沒有用起來。公司EMT出了決議,把圖像技術濃縮在終端上,用三年時間體現出它的高價值。又如,法國美學所設計的東西其實很漂亮,你們也可以好好利用。華為平臺輸出一些研究成果給你們使用,一點點墊高你們的作戰能力,增強競爭優勢。你們要心胸寬廣,善於接納,不要以為封閉起來做就是王。

第二,消費者業務要和我們的企業業務、運營商業務捆綁起來,抓住某些方面的優勢資源,在一些領域做到獨家,就有獨家的小市場。比如華為辦公系統可以放到雲服務里,讓社會用了這個終端,也可以用做小公司的辦公系統。

BAT、亞馬遜、谷歌……能提供的雲服務,我們都應該開放,允許他們接入到我們的系統中來,因為他們對消費者的理解比我們深,但是我們在辦公系統的能力很強。我們不是說要和BAT、亞馬遜、愛立信競爭,誰有優勢,我們就用誰的,擴大我們手機的用途,增加手機銷量。雲服務不是我們的目的,賣手機才是我們的目的。

我們還要加強網絡安全體系的開發,有些消費者擔心自己的數據導在雲上,就可能會導出問題。因此,現在我們這個體系已經進步很大,但還要關註個人隱私的開發、使用,甚至可以跟世界有名的開發商合作。因為在加密系統上,我們永遠趕不上別人的水平。

第三,對於雙品牌問題,終端手機搭載華為品牌,過去是受益的,因為規模還小,當你們做大以後,華為則可能代表保守。華為的價值文化是修“萬里長城”,重視紮紮實實挖基礎,把墻砌好,否則不到兩千年,萬里長城就倒了。但是終端不一定是這樣的文化,因此有利的時候是一定會有弊。既然我們已經選擇走雙品牌這條路,只有繼續往前走,不斷審時度勢來研究如何適應客戶需求。如果在國外,你們覺得雙品牌這條路走不通,也可以品牌合並。

3、和諧、共贏、競爭、合作。

蘋果、三星、華為是構成世界終端的穩定力量,我們要和諧、共贏、競爭、合作。“滅了三星,滅了蘋果”之類的話,無論公開場合,還是私下場合,一次都不能講。誰講一次就罰100元,CBG人力資源部設一個微信號把罰款存起來,作為你們的聚餐、喝咖啡的經費。我相信你們不會故意這樣講,但可能會被媒體借機誇大事實炒作,我們不要用虛假的內容去光榮。如果為了銷售必須要講些話,這是我理解的,但也要避免樹敵過多。

你們為什麽不能像互聯網公司一樣燒錢呢?因為我們沒錢燒。OPPO/VIVO為什麽是我們的朋友?它是靠商品掙錢的,我們也是靠商品掙錢的。我們的對手是誰?燒錢的公司,因為它不是以客戶為中心的,想通過燒錢壟斷市場,然後敲詐客戶。我們目的不是敲詐客戶,而是合理賺取利益,幫助客戶也共同成長。所以在這個價值體系上,我們要確立三星、蘋果、OPPO/VIVO其實都是一個商業模式的朋友。但朋友之間也是允許有競爭的,這是兩回事。

五、消費者業務要合理成長,找準未來發展方向,踏踏實實前進。

什麽叫信息社會?我不知道,也感受不到。運營商業務、企業網業務如何進步,用手是摸不到的,都要靠終端。當然,我說的終端不完全是指手機。你們把網絡撐大了,運營商BG也應該分一些錢給你們,至少分攤一部分開發費用,這不就是價值的合理分攤提升競爭力嗎?

將來所有業務都會授權,但是現金流管理、賬務管理、審計管理仍然是中央集權的方式。消費者BG才組建很短時間,能發展到今天的規模,是真偉大。未來這些平臺給你們提供很大貢獻,但是也會有所牽制。終端必須要有利潤,利潤一定要有現金流。當然,消費者業務也一定要合理成長,不要背上利潤目標後層層去壓,有壓力就會有瞞產、有假話,要不就會拿繩子勒著客戶脖子要錢。我們應實事求是,做不出那麽多利潤來就減人,把成本降下來,減下來的人員可以調整到戰略預備隊,充電以後再上戰場,以此科學發展。

所以對於未來,你們要有一個假設,每半年開一次務虛會,確定你們的方向。華為之所以能走到今天,就是二十多年來沒有犯大錯誤,雖然小錯誤天天不斷。所以終端也不要犯大錯誤,踏踏實實走,越走越厲害,逐漸走向行業領先。

再次感謝大家一年的奮鬥,通過你們向全球終端員工問好,也向你們的家屬問好。你們常年在世界各國奮鬥,家屬做出了巨大犧牲,軍功章上有你們的一半,也有他們的一半。發了獎金,讓家里人多花一些,分享你們的快樂。謝謝大家!

華為 手機 業務 目標 年內 服務 趕上 蘋果 利潤率 利潤 OPPO VIVO
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支付寶挺進美國商戶規模趕上蘋果;京東市值首破550億美元;百度啟用實名制6月1日前必須綁定手機… | 黑馬高調早報

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0510/163009.shtml

支付寶挺進美國商戶規模趕上蘋果;京東市值首破550億美元;百度啟用實名制6月1日前必須綁定手機… | 黑馬高調早報
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支付寶挺進美國商戶規模趕上蘋果;京東市值首破550億美元;百度啟用實名制6月1日前必須綁定手機… | 黑馬高調早報

移動支付海外大戰再添戰火.....

看了上面這張圖,靜靜覺得逼格滿滿,這腦洞我也是跪了...昨天,黑馬哥找靜靜聊了聊,說對創業者有益的事情,我們就要高調地表達,所以今天的早報,靜靜果斷啟用“高調”二字,黑馬哥還答應給靜靜兩個雞腿呢...後來靜靜仔細琢磨一下,其實大家的支持才是真正的“高調”,有木有...(然而我並不是為了兩個雞腿,嘻嘻╭(✘_✘))

早安,艾瑞巴蒂,一起來看今天的早報。

頭條:移動支付海外大戰再添戰火

1、支付寶挺進美國 商戶規模趕上蘋果支付

5月9日消息,螞蟻金服和支付處理服務商FirstData Corp.周一發表聯合聲明說,雙方達成協議,消費者可以在後者服務的400萬家美國商戶使用支付寶購物,合作將從使用First Data的Clover產品的商家開始。螞蟻金服和FirstData達成的協議令支付寶在接納程度上和蘋果公司的Apple Pay達到了同一等級,目前蘋果的移動支付服務可以在美國的450萬家場所使用。

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前不久,微信支付也宣布攜手CITCON正式進軍美國,通過微信支付,在美國的衣食住行均可直接用人民幣結算。此次進軍美國,與達成了合作微信支付的有:毗鄰加州迪士尼樂園及西南海岸的阿納海姆貝蒙特套房酒店、舊金山灣區的漁人碼頭Hana ZEN日本料理餐廳、舊金山灣區奧特萊斯Great Mall的Nobel Luggage以及紐約布魯克林Tbaar茶霸奶茶、塞班島Skydive Saipan、俄勒岡州Sandy市滑雪訓練營。

@隨風短線:總有人喜歡唱反調來顯示自己的高明,事實是中國的移動支付在全世界就是第一的,遍布全球的華人和中國人就是國內企業去國外攻城略地的最好武器。

@第一眼的意中人:我以為支付寶是全球通用的

@天神123魂金:馬雲,一個跨時代的見證者

@b-back:如果在支付寶或者微信人民幣直接轉換成美元或者英鎊等等直接支付就最好啦

@夏小辰:中國支付寶挺進美國,攜手First Dota搶占全球最大消費市場份額,毫無違和感……

@南音沈佳那意思是以後美國人要和我們一起集福,瓜分2億紅包,玩螞蟻森林,那他們收的能量能在中國植樹嗎?

@胡衛東:太棒了!不用收鋼镚了

國內資訊

2、百度6月1日起將全面實行實名制 用戶必須綁定手機

5月9日消息,百度將於6月1日起全面實行實名制,關於實名認證,百度很早就有綁定手機號的提示,但並沒有提及賬號實名。百度已經禁止使用郵箱註冊賬號,強調必須使用手機號,而且用戶手機號必須是國內的。用戶如果不綁定手機號實名認證,6月1日之後就會限制登錄。

@啊狗狗:你們有沒有想過,有些人以後會換手機號?然後有沒有可能以後換的手機號以前已經註冊過百度了?這樣類似的問題怎麽解決?

@季部景吾:實名制以後可以更好的讓一些競價無良商戶給消費者發廣告了!

@小灰灰要減肥:反正兩個手機號碼,一個工作生活綁定銀行卡,支付寶等,一個專門用來外賣,快遞,註冊各種平臺賬號,中介等等~

3、京東股價創歷史新高 市值突破550億美元

據國外網站Investors報道,京東周一發布了第一季度財報,營收、盈利和第二季度展望全面超出預期,在靚麗的財報後,京東股價也水漲船高,大漲7.7%至38.56美元,市值突破550億美元創下歷史新高。京東是中國四家最大的互聯網公司之一,目前京東的市值與百度的615億美元咫尺之遙。

@江艦JY:慚愧,65億美元對他們來說都只是“咫尺之遙~

@果汁:不禁感慨,互聯網公司的更叠真是快!如今誰能記得曾經的互聯網第一公司,盛大!

@季部景吾Sum:不知妻美劉強東,六十五億咫尺遙

4、想加碼旅遊的京東要買還在虧損的途牛?途牛京東雙雙否認

5月9日,針對外界流傳的京東將收購途牛的傳聞,京東與途牛雙方均回應沒有這回事。目前京東持有途牛20.6%的股份以及14.6%的投票權,位列第二大股東。盡管京東及途牛雙雙否認了收購傳聞,但京東一直有發展旅遊業務的意向,同時對於虧損仍然嚴重的途牛而言,當下需要獲得資金支持。

@浪子:京東的機票、火車票業務後臺好像就是途牛

@ISMCC:我說途牛怎麽感覺那麽有錢,原來是京東大股東

@BrYan_204:趕緊買他們的股票麽

@天晴之股:然後過段時間又說已經合作了。

5、1499元起錘子堅果Pro發布 價格比堅果1代翻了一倍

5月9日消息,時隔將近兩年,錘子科技今天終於對堅果系列進行了產品更新,正式發布了新品手機堅果Pro。該機售價1499元起,目前已經在京東開啟搶購。“超低功耗、超級雙攝、超長續航”,這是堅果Pro的三個主打賣點。老羅稱該機在信號、發熱等方面都有很大的改進,並在硬件可靠性方面有了提升。

2

6、360通報內部反腐 外包人員販賣訂單信息獲刑

2017年1月19日,360公司向全體員工通報一起腐敗案件。通報稱,公司經過調查,發現並確認以下事實:硬件客服部外包人員趙澤毅利用職務之便,非法牟利,觸犯了相關法律,行為和性質都非常惡劣。公司決定:對於趙澤毅本人,扭送司法機關,追究其法律責任。

@國人亦雲:公私企都有腐敗,關鍵在於制度。360出現腐敗份子,說明周鴻祎的管理還很不科學

@曾雪虎:人民的名義

@財稅大師圈:說明反腐敗不分體制內外,關鍵是企業內部控制及風險管理體制。

7、魅族架構改革建三大事業部 黃章親自掛帥為上市?

5月9日消息,魅族科技發布全新組織架構,將劃分為三大事業部:魅族事業部、魅藍事業部、Flyme事業部。本次調整中黃章親自掛帥魅族事業部,主導魅族及魅族高端品牌的相關業務。白永祥作為魅族總裁接受各職能中心匯報,和黃章一起管理三個事業部。李楠則升任魅族科技高級副總裁兼魅藍事業部總裁。

@兩百張機票:黃章似乎很厲害的樣子,一般很少露面,屢次出山感覺有大的新聞....

@積先生:有系統有設計就是沒硬件,魅族加油

@兢文若進:此次釋放的信號有可能要沖刺IPO,魅族此前也多次上市傳聞,黃章帶領魅族走向成功期待魅族的進步啊

8、中消協約談易到:盡快解決打車難、退款難和溝通難

近日有消費者反映,易到明知經營存在困難,仍然繼續發預存車費返現的公告,非常擔心充值後資金安全問題。針對該問題,消協向易到用車提出敦促意見:盡快采取措施保障消費者資金安全;盡快向消費者提供正常預約用車服務;盡快開啟通道滿足消費者退款要求;盡快改進服務妥善處理消費者訴求。

9、映客將與宣亞國際資產重組 去年估值已達70億

5月9日,A股公司宣亞國際發布公告,宣布重大資產重組的標的資產為北京蜜萊塢網絡科技有限公司(映客),預計不低於50%的股權。根據宣亞國際與有關方的初步商議結果,本次重組的主要交易對方包括標的公司的創始人股東、員工持股平臺以及機構投資者。

10、劉強東稱京東自主品牌智能冰箱即將上市

5月9日訊 京東集團創始人劉強東今天發文稱京東即將開賣“京東”自主品牌的智能冰箱。劉強東表示,京東智能冰箱前後共經過了3年時間的研發,通過內置雙攝像頭和圖像識別技術,可以智能的管理存儲其中的食材,並提醒消費者相應的食材有效期,同時還可以根據用戶的口味習慣、冰箱食材存量情況給出個性化的食材購買建議甚至烹飪菜譜。

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@天堂_謳歌:除非是冰箱公司在做,不然別買,貼牌子的不定有啥問題

@他二Joan:感覺我跟智能家電行業擦肩而過

@荒貓L:智能冰箱的概念已經很熱了,蘇寧已經這麽做了

@狗狗_2003:想盡辦法掏空你的荷包

11、軟銀子公司在滴滴出行最新融資中投資20億美元

據彭博社報道,滴滴出行在上月完成了一輪55億美元的創紀錄融資,其中20億美元來自軟銀集團旗下投資公司軟銀集團資本公司(SBGC,簡稱軟銀資本)。根據軟銀資本向英國公司登記局(Companies House)提交的文件,軟銀資本向小桔快智投資了20億美元。在這之前的一個月,軟銀資本還向投資銀行Raine Group相關的實體投資1.5億美元,包括後者的母公司。

12、紫光2019年要量產64層NAND閃存 打破韓企壟斷

為了讓國產閃存有更好的發展,挖來臺灣DRAM教父高啟全後,紫光旗下的長江存儲開始全速狂飆。近日,高啟全接受媒體采訪時表示,長江存儲將在2019年開始量產64層堆棧的3D NAND閃存,這個消息無疑讓人振奮,而在今年他們還將出樣32層NAND閃存。

@蔣翼洋:等第二家中國公司做出來了,價格才會開始松動

@w清茶w:高啟全指出在技術成熟之前長江存儲科技研發的產品並不會進入生產階段,而且長江存儲無意破壞存儲市場的價格——也就是說長江存儲不打算走中國廠商的老路,那就是通過價格戰去搶占市場。

@w清茶w:話不多說,把ssd價格拉下來就算本事。

國際資訊

13、全球純電動車制造商出貨量排名 特斯拉僅第二

據JATO數據顯示,目前雷諾-日產是全球最大的純電動車制造商,特斯拉排在第二位,其它前十名廠商分別是北汽、ZD、吉利、江淮汽車、現代、眾泰、寶馬以及雪佛蘭。該排名是根據交付量等因素進行排名的,今年第一季度雷諾-日產的純電動汽車出貨量為2.6975萬輛,特斯拉的成績則為2.5051萬輛。

@禾愚:我怎麽也不能相信雷諾日產和特斯拉的純電車產量能你愛瑪電車產量多,哈哈!

@祖潔彤:電動車是未來大趨勢,讓時間證明實力

@廚娘真俏:特斯拉一年銷售不到十萬臺,而且年年虧損,市值卻超過了年銷售幾百萬臺凈利潤百億美金的通用,厲害啊,大膽預測未來屬於特斯拉。

14、征服新興市場: iPhone 5s/SE在印度大減價

現在,為了征服對價格較為敏感的印度智能手機市場,蘋果打算給iPhone 5s實行大減價策略。據了解,蘋果將以15000盧比的價格銷售iPhone 5s,使其成為目前在印度銷售的最便宜iPhone。不過,iPhone 5s的全新折扣價只在網上購買時有效。蘋果已經通知經銷商,他們將逐步淘汰iPhone 5s。

15、比特幣突破1700美元 24小時市值增加10余億美元

北京時間10日淩晨,據比特幣行業網站Coindesk數據,比特幣價格美東時間在周二早間首次突破1700美元。Coindesk數據顯示,比特幣價值在一個月內飆升了43%。在一年內,比特幣的市值大幅攀升,2016年5月份為71.6億美元,現在已是279億美元。

@鹿城散講:之所以會漲,是因開發者中本聰是虛擬的……不可再複制,就像貨幣不能再印……

@laowang:逃避監管的交易?

@燒友ming:從三方面判斷未來幾年比特幣可能會上漲到5000美元。

16、合資夥伴成仇 東芝警告西數:別幹擾我賣芯片業務

5月9日消息,據《金融時報》報道,在與西方數據(Western Digital)展開的法律糾紛中,日本東芝公司展開反擊,警告這家美國公司勿要幹擾其價值200億美元內存芯片業務出售事宜。對於目前處於困境中的東芝來說,這筆交易對其未來至關重要。

投融資

17、黃金錢包完成2億元C輪融資

近日,互聯網黃金投資、消費平臺“黃金錢包”宣布完成C輪融資,中銀國際旗下基金渤海中盛領投、光大控股旗下光控眾盈資本、頂級風投軟銀中國以及香港新晉明星資本慧科資本跟投。此輪融資總額為2億元人民幣,公司估值未透露。

18、摩貝宣布完成數億元D輪融資

5月9日消息,化學品電商綜合服務平臺MOLBASE摩貝宣布已於3月份完成數億元D輪融資,本輪融資由天風天睿領投,原投資方紅杉資本中國基金,摯信資本,創新工場,複星昆仲,盤古創富跟投。

19、SNH48運營方絲芭文化宣布獲數億元C輪投資

日前,大型女子偶像團體“SNH48”的運營方上海絲芭文化傳媒集團有限公司完成了數億元人民幣C輪融資,由招銀國際資本領投,原有股東華人文化產業基金及君聯資本跟投,華興資本任財務顧問。

今日思想

絕大多數創業會失敗,其實是必須失敗。原因很簡單,用進化打個比方,只有極少數基因變異會提升生物體的適應性。雖然基因變異對生物進化極為關鍵,絕大多數基因變異要麽有害,要麽無用,否則生物進化就會太過劇烈。社會演化也是一樣,本身有大量內隱知識,“存在即合理”很強大。或者說,尊重現實錯不到哪里去,改變現實則多半是錯的。

  —— 《工爍·大學·問》

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印媒稱印度鐵路趕上中國需30年:過去70年都做錯了

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-06-04/1113407.html

印媒稱,印度鐵道部長蘇雷什·普拉布表示,中國鐵路系統對促進該國經濟增長發揮了重大作用,印度鐵道部的目標是在印度複制這一故事。

據《印度時報》網站6月1日報道,5月31日在帕納吉舉行的一場活動上,普拉布就過去三年來印度鐵路系統的表現發表了講話,他說,鐵路系統將在未來幾年里成為吸引投資最多的部門,並且將在長期創造更多就業崗位,從而在經濟上具備更強的可行性。

他說:“在過去三年里,印度政府一直註重於治理和基礎設施建設。與我們不同的是,中國在鐵路系統的投資已經持續了很長時間。過去70年里,我們的投資並不多,即使是投資了,往往也是在錯誤的地區。我們如今已經吸引了3.35萬億盧布的投資。”他還補充說,要想趕上中國,這種規模的投資還需要持續30年時間。

普拉布澄清說,鐵路部門日漸增加的債務問題不是需要擔心的理由,僅僅是改善基礎設施的長期過程中必須經歷的一步。他說:“我認為我們陷在知識分子的想法里了。如果不舉債,就不可能建設基礎設施。即使是英國人最早在印度建設鐵路的時候,也是通過在倫敦出售債券才完成的。美國的高速公路也是通過貸款才建成的。”

報道稱,這位鐵道部長直言不諱地說,前幾任政府讓國營的鐵路系統陷入了糟糕境地。他說:“我們發布了一份白皮書,凸顯出我們上任時鐵路系統所面臨的問題。在2014年之前的70年里,印度只完成了2.06萬公里的雙向鐵軌鋪設工作。從2014年到現在,我們已經完成了1.65萬公里。我們還在將所有的米軌線路改造成寬軌線路,並且給它們通上電。”(編譯/武林)

印媒 媒稱 印度 鐵路 趕上 中國 30 過去 70 年都 都做 做錯 錯了
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驚嘆 | 眾安保險都趕上超支付寶了!?

上次寫完眾安後,小夥伴紛紛表示:寫得好啊,就是太不生動了,難怪閱讀量低;跟倆歐老板開完會才看到文章,好虧啊;寫的太長了,要不你給我講講吧!

 

眼看著下周就要開book了,今天就為剛剛打開微信的盆友們,再recap一下眾安保險。

 


眾安到底是什麽公司?

 

公司和媒體都願意說,眾安保險是港股第一只互聯網金融公司。這就好像LV最愛的設計師crossover系列,什麽Supreme、草間彌生(Yayoi Kusama),玩個搭界,價格就能炒上天。

 

股票也是一樣啊,來個crossover、才能講好故事、提升估值啊!比如曾經互聯網泡沫的始祖Healtheon,crossover的是大保健和互聯網;美圖,故事講得雖然是海量用戶,但上市還不是靠手機和互聯網的crossover;眾安呢,用的是保險和互聯網的crossover!

 

英雄所見略同啊!之所以大家都愛互聯網,因為這可是投資界經久不衰的LV啊,最突出特點,就是貴!


本來蝸牛妹想在第一篇眾安的文章後,找管理層做個專訪,請他們解答一些我的疑問;可惜管理層十分感動,然而還是拒絕了我;那也沒關系,我就在這里把上次想問的問題寫一寫,反正肯定會有人把文章給你們看的。

 

問題一:你們的客戶真的知道自己是你們的客戶麽?

 

我的理解,無論是起家的退貨運費險,還是現在也小有規模的碎屏險,客戶都是靠股東給導流啊!在公司引以為傲的4.92億客戶中,能不能給我們break down下,多少用戶是來自像阿里這樣的第三方導流呢?

 

眼看著那麽多淘寶店因為巨額廣告費,每年利潤節節下滑,想問下在阿里有了自己的國泰保險後,阿里對你們的導流力度會否減少?畢竟2016年阿里的GMV增長了27%,但眾安的退貨運費險收入下降8.1%。


我們再看個數據啊,中國2016年底網民總計7.31億,即眾安服務過67%的中國網民2016年支付寶的實名用戶才4.5億,眾安的用戶數都超過了股東爸爸?深深陷入沈思。。。

 

眾安呢,說自己超過一半的用戶年齡都在20-35歲(我算2.5億吧),而中國網民中,20-39歲網民占比53.5%(減去多的那4歲人群,我算3.2億),78%的中國中青年網民都是眾安的用戶?


這里馬上插入投票,中青年讀者的你是不是眾安的用戶呢?


拍腦袋講一講,鑒於眾安大多數的保單都是買一送一來的,比如退貨運費險、延誤險啥的,問你們的用戶黏性和深度,可能還不如挑戰下管理層:你們的客戶真的知道自己是你們的客戶麽?

 

畢竟,還沒見過哪家沒啥獲客能力還敢把自己往互聯網板塊里放的公司,是不是?


問題二:作為互聯網保險公司,你們保持穩定盈利的能力如何?

 

比板塊更有噱頭的是眾安的股東啊,三匹馬啊同誌們!三匹啊!

 

馬雲、馬化騰、馬明哲都來站臺了啊!

 

更不要說什麽中金啊、大摩、鼎輝、Keywise都是早期的一級市場投資者啊!跟著這麽多大哥,能錯麽!

 

我們就講幾個簡單的數字吧。在樓上這麽多一級市場大哥丟給二級狗之前,眾安的估值已經被他們推到500億人民幣去了。然而,眾安在2014-2016年,總保費收入只有64.85億。

 

純利更是喪心命狂,只有3698萬,4425萬,937萬。

 

狡猾的banker幫公司在2017年6月30日遞交的A1,所以當時還不用公布上半年的數據,但聰明的蝸牛妹在眾安官網的每季度償付能力報告里找到了2017年Q1和Q2的bottom line。

 

2017年上半年眾安保險業務收入是25億,但Q1眾安虧了3.17億人民幣。

 

Q2眾安又虧了1.7億,合計虧了4.87億人民幣啊,同誌們!

 

讓我深深的覺得港股的二級狗們實在是太偉大了!代表一級狗為你們鼓掌!

 

所以,管理層能不能解釋下,今年上半年這bottom line是怎麽回事啊?一個保險公司的盈利水平怎麽比做投資、賣手機自拍的公司都要波動啊?


而在路演的時候,眾安就特別自信滿滿,覺得自己的大數據很牛逼,很黑科技,一定能賣給同業。平安財險業務2017年上半年凈利潤68.95億人民幣,人保財險同期的凈利潤121億人民幣。賺了幾百個億的大保險公司,會從你一個還虧錢的保險公司買高科技?


我只見過學霸不給學渣抄答案的,沒見過學渣還能給學霸補習的,呵呵。


 

問題三,管理層你們啥時候能轉正啊?

 

看到公司管理層職位的時候,我是嚇了一大跳,怎麽會有公司只有1個執行董事,剩下7個非執董跟5個獨立非執董(除去里面的股東爸爸和財務投資者)?

 

對比看下股東爸爸平安的管理層,很多個執董的好吧。

 

為啥呢?小夥伴答曰:額,因為保險在中國是受監管行業,人員需要中國保監會的批準,從業經驗不足,那就批不了就只能非執董了唄!

 

恩,以上就是我想問的問題,對於還不了解公司的盆友,下面是recap。


 

2013至2016年,眾安保險累計銷售逾72億保單,服務逾4.92億客戶(這是招股書最大的亮點),是中國最大的互聯網保險公司。

 

2014年保費客均價4元,2015年7.3元,2016年終於增長到了9.9元(可能還沒有網紅wannabe的平均贊賞高)。想想你們來香港買的那些保險有多貴,是不是不敢想象這世界上還有如此之便宜的保單?

 

那是因為,你根本都不知道你是眾安的客戶,以蝸牛妹的例子來說。翻淘寶賬單是才發現:第一,這是賣家贈送的,保單費在0.15至3.3人民幣,所謂一分也是愛保單。


第二,再點進去明細,剁手的298元貨品集運運費是59元,預計的獲賠運費金額是9塊錢,只賠15%。


可就算在國內,9塊錢也寄不了快遞吧,你們看知乎上這個提問。

 

不過還有個更慘的,因為給單位買東西試用,於是就退了那些一般般的,結果因為退太多,眾安不理賠了,說好的一份也是愛保單呢?


根據更早的媒體報道,華泰財險的退貨運費保險賠付率一直很好,直接賠付率在93%左右,所以公司在2012年虧了1400萬,盡管這幾年保費價格調整了好幾次,不過然並卵。眾安的日子應該也不好過,所以管理層講增長的故事,就交給車險了。


因為退貨險、碎屏險、延誤險這些撐死了也就50塊,一個車險可至少都是四位數起步,占據了中國80%的財險收入,市場蛋糕之大,增速之快,大家都是蠢蠢欲動。


數據也支持我們這個邏輯。公司車險保費收入在2016年時,僅占比0.1%;但較2015年,足足是翻了七倍,也是公司主要的selling point之一。

 

問題在於,9.9的退貨險基本也就和9.9的淘寶首飾一樣,買來不喜歡我大不了就扔了。但我要給女票買個幾千塊的好一些的首飾,你說你是信淘寶還是信品牌?掏了幾千塊買車險,除了公司品牌,保費,你還得研究下保單,看看售後實力吧。

 

退貨險理賠的執行主要靠快遞公司,一只互聯網公司在面對車險理賠時候,找誰去做執行呢?

 

現在當然還是出了問題找幹爹。平安給他做售後,眾安與平安是7:3分成。那麽我的問題就是,平安也有自己的車險啊,以後做大了競爭起來,人家還會不會給你做啊。


而眾安自以為傲的生態體系,確實能在零售端找阿里、小米幫忙做個植入,但車險領域,怎麽做植入?這可是農村包圍到城市後,跟強大敵人的切身肉搏戰啊。2015-2016年能起的這麽快是因為,網絡銷售端可以打八五折,這個價錢是很有優勢的。


但車險在全球都是一個受監管險種,在中國的定價也是有公式的,說白了就是不能無限打折。現在保險公司下面代理人渠道的車險也可以打到九折(所以在大陸有車險需求的筒子們你們放心大膽的往八八折殺價去,不成還能打九折呢),價格上兩個差的沒有原來那麽大了。

 

再補充車險行業一個動態啊,慧保天下的公號里面說2015年6月開始的商車費改後,網銷車費已經下滑,2016年行業實現的網銷車險保費398.94億元,同比下降44.29%。


那下面要對比的,就是售後服務了。像香港這種小城市,開到荃灣壞了車,打個電話給修車廠,距離再遠也不過兩小時車程,互聯網車險有的搞。

 

但地大物博的祖國,萬一開到窮鄉僻壤壞了車,那可不就是比拼保險公司線下實力哪家強的時候了。大保險公司平安、人保什麽,覆蓋率奇高,半個小時派個人過來不是不可能,眾安呢,就只在全國17個地區開通了服務,嗯。

 

這個難題怎麽辦,來到金融狗們最愛的根據發達國家經驗的時候了!你們看啊,在美國,有很多保險公司經營車險時候是用第三方,眾安能不能用第三方呢?


美國可以用第三方是因為車險領域,各家領先優勢都不明顯。在中國,前五大車險約占據市場70%的份額,你說給第三方的生存空間有多大?眾安又能拿到多少份額?


當然,我們也不是對眾安的互聯網模式完全唱黑。他們也有很多很好的想法,比如根據用戶數據量身定做保單;投保人拍照理賠車險等等。

 

但誰家里是一人一車,車子不會你開開我開開啊,今兒來個喜歡踩油門的,明兒換個愛剎車的,我是這高科技車險程序我都要崩潰了。


拍個照片去理賠當然是方便的,這就跟我們平時醫療保險一樣,小修小補就跟門診險一樣交張表就能很快拿到錢。但超過一定金額,比如住院做個手術,或者出了比較大事故,就不能走互聯網拍照路線了,得調查過往病史、派專人去查勘定損了(防止人為欺詐),那這就又增大了像眾安這種互聯網保險公司的經營難度和消費者的理賠速度,不是單純捯飭捯飭app就能解決的了。

 

在一級狗扔給二級狗之前,眾安的估值是500億,他們2016年的保費收入是34億人民幣,也不知道上市之後多久才能賺出來500億的保費收入。保監會數據,平安(2318)2016年財險原保費1779億,壽險2752億,合計4531億;太平洋保險(2601)財險961億,壽險1374億,合計2335億;人保財險(2328)財險收入3104億。


Anyway按照現在定價,眾安上市後的估值得超過1000億港幣。平安市值1.04萬億港幣,太平洋保險市值3409億,人保財險市值2197億。


你要真的相信眾安的互聯網保險公司故事,應該趕緊去買努力講互聯網故事的平安啊,學渣都能拿第一,學霸不成宇宙第一?

 

再看另外一個combined ratio,眾安從2015年高峰的126.6%下降到2016年的104.7%,小夥伴說公司出來見人就說自己在黑科技的幫助下,能把這個比率降至75%


這里科普下combined ratio,保險公司收了100塊保單後,算上成本需要支付多少錢出去。現在退貨費險和車險在的其他類別,眾安的比例達到121.6%,等於收了100塊,所有費用和理賠加一起,承保虧損21.6塊啊(好像也不能吐槽9塊9錢的保費太低了是不是,畢竟是虧錢生意啊)!

 

像車險這種競爭激烈的險種,行業平均都要100%出頭,做的好的保險公司也就做到97%-98%。不過也許看tech的分析猿不懂保險,看保險的分析猿不懂tech,總會疑神疑鬼,自己是不是被當韭菜割了!

 

 

如果你不信車險,管理層還能跟你講健康險,大數據以及自己大數據應用的能力。相信總有一個故事你會喜歡。

 

想到如果有投資者聽了蝸牛妹的勸,8塊沒有買美圖,20塊時候一定恨死我了。所以這次,我一定不擋大家財路,畢竟害你們錯過了美圖,不能再害你們錯過眾安了

 

要我總結眾安的核心競爭力,肯定大股東歐亞平。歐老板的在港股的資本運作能力,絕對不差於蔡文勝,不僅救蒙牛於危難,還幫馬明哲引入了馬化騰做平安配股時的基石;早年跟李嘉誠、李兆基都做過生意,最近幾年跟大陸炒股好手許家印也是好盆友。


2003年至今,歐老板運作過(即至少持股5%以上的大股東)的港股上市公司先來張大合照。


這麽大的金融帝國,運作起來,殼殼相控也是需要相當的水平,順著聯交所數據,歐老板旗下的馬甲及關系如下:


 

咋說哩,這家大業大的看著讓人好嫉妒!小夥伴紛紛表示,歐老板如果馬甲不夠用,喊我們過來當個背心、褲衩都不介意呢!

 

現在歐亞平還作為大股東的公司主要有三家:百仕達控股(1168)、威華達(622)及中國新進控股(1332)。

 

其中最特別的一定是百仕達控股啦,歐亞平通過上層主馬甲Asia Pacific Promotion Limited持股45.11%;在威華達這麽多年的持股比例維持在35%左右,最後一次申報是2012427日,歐亞平持股36.56%,除了主馬甲外,股份還通過百仕達Sinolink Worldwide Holdings Limited及其附屬公司持有。這就形成了歐氏金融帝國完美的俄羅斯四層套娃。

 

說回公司本身,百仕達現時還是做房地產投資業務,市場熱烈期盼著他在上海的兩個項目早日竣工,為股東創造價值。2015年收入3.36億港幣,虧損4.09億,公司總資產96.65億,凈資產79.35億,市值31.87億港幣,PB0.52倍。

 

而威華達是金融平臺,有放債跟六號牌業務,自己還持有一定的自營倉位,2015年收入5340萬港幣,凈利7.13億,總資產55.23億,凈資產50.98億,4.54倍的PE0.64倍的PB,市值31.65億。歐老板的PA股如下:

 

盛京銀行(2066,這是許老板的deal

富力地產(2777

恒騰網絡(136,歐老板賣給許老板、小馬哥的那個殼)

民眾金服(279

麗珠醫藥(1513

中國新金融(412

金利豐金融(1031,殼後朱太的公司,好膩害的)

恒大健康(708,愈發相信歐老板和許老板一定是BFF

嘉年華國際(996

叁龍國際(329

中渝置地(1224,張松橋也是老盆友了)

中國智慧能源(1004

 

過去一年的股價(全部截止到2016年11月30日哈),兩大控股平臺都跌了7%左右,跑輸恒指,現在深港通都要開了,代表小股東給歐老板加油哦!


 

2016年最新入主的中國新進控股(13322015年時候還是歐亞平好朋友、港股殼王莊友堅的太太羅琪茵持有的,當時公司叫確利達國際控股有限公司,2016年歐亞平40.13%入股後,改名為中國光電控股集團有限公司後,再改名為現在的中國新進控股有限公司。公司業務是包裝產品的生產、財務投資及時裝貿易(真是多元化啊,不知道歐老板要怎麽再裝修下)。

 

不過每個殼,都有著自己獨特的歷史進程,歐老板今年買的這個殼呢,是1999430日上市的,2007年被歐亞平的好朋友之一張松橋的中渝置地,先收購、再註入資產形式、進而取代其上市地位,2012712日再把公司分拆上市出來,招股價1.59港元,集資0.23億港元。

 

這手法就跟上海人民排隊結婚、買房、離婚、再買房一樣,高明!蝸牛妹給跪!


 



而且最關鍵是,這模式絕對比網紅內容創業的可複制性高多了啊。在wuli港股,時時刻刻都是交配的季節,都可以生生不息的造殼致富啊!這里,就要說到歐老板所在的港股小團體,HEC Capital


 

HEC Capital持有中南證券,由莊友堅創辦,在電訊盈科(8)私有化、Passport狙擊豐德麗(571)及中策(235)收購南山人壽中,都擔當了重要角色,集團主要辦公地點在北角A4出口的華匯系商業寫字樓。

 

關於HEC的股東、故事,絕對可以鴻篇巨制再寫一篇(等博主有時間有心情吧),簡單我們可以看一眼HEC Capital這麽多年的持倉大合照,跟歐老板的大股東持倉,是不是那麽滴似曾相識?


 

先來兩只跟上海人民買房史一樣的殼公司:1491189

 

我們歐老板,在200312月就早已清倉7.93%的持股,隨即149開掛一殼三主:2004年時候,149珀麗酒店集團有限公司2007年變成中國高速(集團)有限公司,大股東是陳洋南;到了2016年又變成中國農產品交易有限公司,大股東是王紀龍等人!


現在14億的市值,過去一年股價爆升1.58倍,但上市至今,股價跌了100%,股價灰常驚心動魄,而我們歐老板,是賣在高位的。


 

1189的故事就要再曲折點,本來這間公司叫做永安旅遊,這是間1964年就成立了的香港老牌旅行社,結果2002年母公司主席兄弟卷入債務糾紛,欠中銀香港9.5億港幣,被告上了法庭(1994年樓市高峰期2.6億賣了灣仔夏懿大廈八樓跟半山May Tower一個3000尺的豪宅,成了壓低駱駝的最後一根稻草)。

 

所以只能引入殼王陳國強入駐,陳國強通過中策花了1.3億現金,認購新股,成為持股48%(攤薄後34%)的大股東,陳國強還拉著李嘉誠一起買了CB(歐亞平跟李超人一樣,都買了5000萬),所以大家都在憧憬和黃會不會把Priceline註入上市公司,股價也是從0.044一下子升到了0.12港幣。

 

然而殼王坐鎮的公司怎麽可能就此消停呢,發自家的新股,認購中策旗下中國置地的新股,資產賤賣給中國置地。簡而言之就是,陳國強花了1.3億買下永安的殼,然後收回了3億現金和其他資產(上海丈母娘都要跪了)。而早已看透一切的歐老板,是在20044月份時,將手上8.53%的股份清倉了的。


現在這個殼叫做珀麗酒店控股,市值竟然只有3.28億,過去一年股價跌20%,上市至今跌幅比149好了那麽一丟丟,跌了99.43%wuli歐老板賣股票時候,股價大概還有三四塊錢,今天就只有4毛了。


 

當然歐老板也是認真做實業的,比如1083百江燃氣,歐老板的持倉從200610月份的61.33%,逐步降至20073月的30.74%;之後公司賣給了四叔李兆基,之後改名為港華燃氣。現在市值109.55億港幣,過去一年股價下跌14.95%,不過上市至今股價還是升了3.8倍的。


 

還有一只殼股235中策集團20098月時候,歐老板持股107.35%,到了2010920日,持股比例降到了0%。上面永安的CB,中策也有投資的,但中策更加出名的事跡,是2009年時候,與博智金控聯手買南山人壽(臺灣公司)的deal


結果被踢爆中策的大股東里有張松橋、歐亞平還有中國林大的主席吳良好,盡管負責deal的投行說股東結構沒有一塊錢是中資的,但臺灣最後還是沒放行,然後就沒有然後了。現在公司是孫粗洪的,市值31.09億,上市至今的股價跌了57.87%。歐老板出貨的價錢,六年之後才再見得到的,高人啊!


 

2009年時候,歐老板還投過一只創業板轉主板的股票,TSC集團控股(206,這間沒找到特別多的故事,反正歐老板2009127日跟聯交所做的披露,也是那幾年的高位啊。現時公司市值7.56億,上市至今股價跌65.58%


 

然後重頭戲來啦,2011年歐老板持有136比例為21.69%,然後2015年,出現了許老板和wuli小馬哥,7.5億賣殼成功。現在公司改名為恒騰網絡,市值500億港幣,過去一年股價升4.92%but沒想到的是上市至今跌了個99.97%


 

另外一只輾轉多手的殼是2792005年叫恒盛東方控股有限公司,大股東邱深笛;2006年就被莊友堅拿下,改名為內蒙發展(控股)有限公司20072010年又換到了廖駿倫手里,改名為民豐控股有限公司20138月到20166月是歐老板出場的時候,持股比例從9.72%降至4.82;然後在2016279迎來新股東張永東,並最終改名為民眾金融科技控股有限公司

 

現時市值71億,過去一年股價升6.38%,上市至今跌了100%


 

這是歐老板持股時候的股價表現。


 

再來一只1392007Golden Resources Development International Limited持有時候,公司叫做139控股有限公司2010年換了大股東,公司改名為越南控股有限公司20147月至8月份,歐老板在139的持倉從6.06%降至4.99%;緊接著139再換大股東符如林,改名為中國微電子科技集團有限公司;然後又換了個大股東韋振宇,2015年公司叫中國金海國際集團有限公司2016年改叫中國軟實力科技集團有限公司

 

現在市值15億,過去一年跌了68.18%,上市至今跌了99.8%


 

而歐老板,再一次跑贏市場。


 

最後一只博主查到的歐老板碰過的公司是2632008年是孫粗洪持有,叫做保興投資控股有限公司2014年時候叫做中國雲錫礦業集團有限公司,大股東黎亮;20156月,歐老板申報持股比例5.27%2016年公司叫做高富集團,聯交所披露易中是搜不到大股東了。

 

現在市值只有5.33億,過去一年跌了34.75%,上市至今跌了100%


 

再看20156月,歐老板持股時期的股價表現,你說你跪不跪。


 



擼完這麽多年的港股PA,你們自己說,歐老板牛不牛逼。況且人家大老板做人做事都是與人為善的說,相信人格是極其有魅力的,比如現在樂視的中國好同學這出,歐老板2008年就在香港為蒙牛奔跑過


 

而馬雲爸爸非常自以為傲的環保事業,那還不是靠歐老板帶入門。


 

歐老板的成功之道,抄送大家學習提高之。





驚嘆 眾安 保險 趕上 支付 寶了
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傳家族內訌 曼聯趕上市

1 : GS(14)@2012-07-06 00:04:56

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120705/16485902
持股佔投票權67%
格拉沙家族將持有10倍投票權的 B股,佔整體投票權的67%, Google、 facebook及新聞集團等亦是以這種雙重股權結構上市。該球會早前計劃到新加坡上市,亦是由於當地容許該種上市方式,有助保障格拉沙家族的控股權。
有「紅魔鬼」之稱的曼聯未有提供招股詳情,加上今次急轉「戰場」到美國,明顯倉促上市。佛羅里達州大學 IPO專家 Jay Ritter表示,美國的足球運動並非很流行,曼聯最佳的上市地方應該是倫敦。有消息指,球會急於上市集資,主要由於班主 Malcolm Glazer的六名子女內訌,部份成員對投資球會感煩厭,寧願「要錢唔要貨」。
另有分析指,曼聯急於上市是為了還債。格拉沙家族用於收購的資金部份來自借貸,並以球會資產作抵押,每年需支付6000萬英鎊利息;餘下部份則以實物支付債務方式( Payment in Kind Loan),向對冲基金借貸,由於屬無抵押債務,風險極高,利息開支亦極高。若格拉沙家族未能於2017年以前償還貸款,便將失去旗下透過 Red Football Ltd持有的曼聯股權。

球會債務高企
根據曼聯申請文件,球會去年收入達3.3億英鎊,但總負債卻高達4.23億英鎊。球會表示,雖然現時仍錄得盈利,但過去三個財政年度中,兩個財年均錄得持續營運虧損;負債可能影響球會的財政健康,令球會未能招攬優秀球員,影響表現,從而令收入減少。
曼聯的收入主要來自轉播權,贊助商、品牌推廣及版權費用,以及門券收入。但若球會未能打入英超前四名,便不能參加歐聯,亦未能獲得媒體收入。曼聯2011年轉播收入其中接近40%,便是來自歐聯的媒體收入。
另外,保險公司怡安( Aon)向球會支付3.14億美元在球衣上賣廣告, Nike去年贊助球衣金額亦達4000萬美元,若球會表現差亦會影響贊助金額。
2 : GS(14)@2012-07-06 00:05:12

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120705/16485903


由於格拉沙的大多數資金來源為短期融資,許多曼聯球迷擔心這會使球隊背上沉重的債務,引發了大規模抗議格拉沙收購曼聯,有球迷組織在格拉沙入主後不久便發起抵制行動。
在05年曼聯被格拉沙私有化後,曼聯球迷會公開表示格拉沙行為令球迷憤怒,呼籲球迷杯葛一切球會商品,除入場看球賽外,不要在球場內作任何消費,連一隻杯或一件肉批亦不要購買。
碧咸疑似聲援

抵制行為其後越演越烈,曼聯主場奧脫福球場掀起了「 Love United Hate Glazer」行動,當中最為注目是大部份主場球迷均在身上披上代表曼聯原色的金綠色頸巾,希望曼聯能回復原貌。連曼聯昔日萬人迷碧咸(圖)代表 AC米蘭倒戈時,拾起球迷拋下的反格拉沙頸巾並披上,亦被大造文章。
有更激進球迷更聯合集資,召集包括高盛經濟師奧尼爾及以野村銀行作顧問,希望以「紅武士」形式收購曼聯,但由於所需金額太大而失敗。另有球迷更為此而出走,自行組成曼市聯足球會( FC United of Manchester),由最低組別聯賽重新打起,以表明昔日曼聯已死。
不過,格拉沙收購後其實並沒直接干涉球隊,但由於球隊欠債纍纍,間接令球隊實力削弱。自格拉沙入主後,最成功的買賣只靠早年以1800萬鎊購入的基斯坦奴朗拿度,在09年以8000萬鎊轉售至皇家馬德里,令球隊獲得一筆可觀資金,但其餘主力只以有老將及年青小將為主。
3 : GS(14)@2012-07-06 00:05:46

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120705/16485904


曼聯在05年格拉沙家族入主之前,多年來負債少,保持財務狀況穩健。該會曾於1991年於倫敦上市,吸引了不少著名富豪,包括傳媒大亨梅鐸於1998年對其打主意,但都無功而還。
直至03年9月,當時擁有曼聯3.17%股份的美國格拉沙家族開始蠢蠢欲動,在短短兩個多月內持股量已增加至15%,並開始放風表示有意全購曼聯,至04年6月,格拉沙已持有超過19%曼聯股份。
其後至05年,格拉沙家族開始由其他曼聯股東手上掃入股份。當年5月12日,格拉沙與兩名曼聯股東麥克馬努斯( J.P.McManus)和馬格尼爾( John Magnier)達成共識,買入了他們手中28.7%的股份;然後又隨即與曼聯當時第三大股東多布森( Harry Dobson)聯絡,購入其股份,此時格拉沙已擁有曼聯62%的股份。當日稍後時間,格拉沙已持股71.8%。
卡塔爾皇室欲購被拒

四日後,格拉沙已持有75%以上的股份,該會最終於一個月後從倫敦交易所除牌。在6月28日,格拉沙已持有98%,可迫使剩下的股東賣出自己手中所有的股票。最後格拉沙大約花去了8億英鎊(當時約值15億美元)來收購曼聯。
格拉沙購入曼聯後,將收購時所欠下的債務轉入公司旗下,令曼聯債務負擔不斷加重。其後多年雖不斷傳出有財團有意收購,當中包括卡塔爾皇室及中國財團,但都被董事會所拒。
4 : GS(14)@2012-08-11 18:56:58

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120811/16595200


【本報綜合報道】英超勁旅曼聯正式在美國紐交所掛牌,但紅魔鬼出閘脫腳,首次公開招股( IPO)定價僅每股14美元,低於目標定價每股16美元至20美元,料集資金額達2.33億美元(約18億港元),較原先預定的金額少1億美元。

代號「 MANU」的曼聯昨在紐約證券交易所上市,開市後股價曾最多升1.43%至14.2美元。以此計算,曼聯市值更勁過西甲豪門「銀河艦隊」皇家馬德里,高達22億美元(172億港元)。曼聯今次將發行1670萬股,周四晚公佈招股價為每股14美元,低於目標定價範圍的每股16美元至20美元。集資規模由3.34億美元降至2.33億美元。
被轟定價高 嚇怕粉絲

曼聯 IPO的保薦人表示,將保留2500萬股期權,總值3500萬美元。曼聯市值估計為22億美元,超越皇馬的10億美元。意甲祖雲達斯亦是少數上市的歐洲球隊,市值約2.4億美元。
不過,有分析認為曼聯定價不合理,亦令忠實粉絲卻步。由城中富豪球迷組成的「紅武士」( The Red Knights)因定價高而放棄認購。投資研究機構 Morningstar分析員 Kenneth Perkins指,曼聯定價應為每股10美元。他指投資者不但要付出龐大資金,還要承受高風險。
事實上,曼聯去年曾計劃先後到香港及新加坡掛牌,惟遇上環球市況不景,最後選擇在美國紐交所掛牌。招商證券董事總經理溫天納稱,對比曾被英國殖民統治的香港及新加坡,美國投資者對英式足球不會那麼狂熱,預期曼聯亞洲上市場反應較好。據 Kantar市場研究調查顯示,美國紅魔鬼球迷數目去年全球排包尾。美國紅魔鬼粉絲為7100萬人,歐洲則9000萬人。亞太區紅魔鬼球迷數目排首位達3.25億人。
班主仍有絕對話事權

即使美國紅魔鬼球迷少,班主格拉沙家族看準美股可發行 A、 B股制度,料成為今次 IPO的大贏家。曼聯發行 A股持有的投票權,只是 B股投票權的十分之一。上市後,公眾持有42%A股中,投票權僅1.3%;相反格拉沙家族投票權仍維持近99%,其絕對話事權仍不變。此外,曼聯上市後需要公佈其財政狀況,當中或涉披露買賣球員交易金額等敏感資料,將削弱球隊招攬球員時的議價能力。
5 : GS(14)@2012-08-11 18:57:10

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120811/16595201


英超球隊曼聯昨於紐交所掛牌上市,自今年5月中社交網站 facebook上市後,曼聯是首間國際知名作首次公開招股( IPO)的公司。曼聯上市後的表現會否與 facebook一樣遭遇滑鐵盧,成為投資者及曼聯粉絲最關心的話題,但專家均對曼聯未來的表現持審慎態度。
佛羅里達州大學金融系教授及 IPO專家 Jay Ritter坦言:「我不認為這是一個好的投資機會。(曼聯)是一個好品牌及好球隊,但估值實在太高。」
集資所得大多還債

曼聯管理層曾表示球隊會透過尋找新贊助合約、推出商品以及擴大轉播賽事範圍來開拓財源。不過,研究機構 IPOfinancial.com主席 David Menlow表示:「我不知道他們有甚麼能耐可以增加收入,球隊當然能透過上市集資,但卻有不少限制。」
David Menlow續指:「雖然球隊規模是對手之中最大,但是否可以將這轉化為盈利能力則是個疑問。」事實上,曼聯負債高,上市集資得來的資金大多用以還債而非購入高價值球員之用。此外,曼聯採取雙重股權架構上市,大大減低管理層向小股東派息的意欲,令曼聯不會是一間長期願意派息的企業。
家族 內訌 曼聯 趕上
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《死侍》趕上 爆粗搶票房

1 : GS(14)@2016-02-10 14:17:35

雖然星爺的《美人魚》在年初一開畫報捷更創下開畫紀錄,不過他的最大勁敵其實是昨日上畫的荷李活超級英雄電影《死侍:不死現身》(Deadpool)。《死侍》雖然是三級片,但昨日上畫截至夜晚9時單日票房已達430萬,力壓排二位《美人魚》的308萬,有望成為整個賀歲檔的大贏家。


賴恩雷諾士


《死侍》一改超級英雄電影的作風,以超級口賤的變種英雄死侍作主角,故事講述由賴恩雷諾士(Ryan Reynolds)飾演原本是退役特種部隊的韋特,為醫治身上的癌症接受變種治療,結果卻慘遭毀容,他為尋仇幾乎將製造變種人的黑幫連根拔起,全片粗口、血肉橫飛,在賀歲檔卻殺出一條血路。另外,電影公司將安排一個IIB級在今個星期六日各上映一場。撰文:黃珈楠





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20160210/19485431
死侍 趕上 爆粗 粗搶 票房
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遲到乘客跳落停機坪用自己方法趕上機

1 : GS(14)@2016-08-11 06:08:26

一名飛機乘客未能循正常途徑上機,竟鋌而走險,「用自己方法」登機。西班牙機場管理局表示,該名乘客原定在馬德里乘搭一班Ryanair客機往度假勝地加那利群島。他通過機場安檢,持機票抵達登機區,但不知何故,錯過登機時間。這名乘客「亡羊補牢」,突破火警逃生門,進入沒有開放的行人隧道,手持行李袋跳落跑道,最終竟能登機。他亡命趕飛機的片段在facebook流傳,相信是機場職員拍下。該名乘客上周五抵埗後,被西班牙警員拘捕,很可能被罰款。
Ryanair發言人表示,事件涉及違反機場保安,是馬德里機場警察的責任範圍。美聯社





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160811/19732048
遲到 乘客 跳落 停機坪 停機 自己 方法 趕上
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5新股趕上市尾班車

1 : GS(14)@2016-09-30 08:06:58

【本報訊】臨近第三季尾聲,昨再有5隻新股趕上市尾班車,當中包括東盈控股(2113)及IBI Group(1547)、沛然環保顧問(8320)、興證國際(8407)及鄺文記(8023)。港澳承建商IBI Group昨日起至下月5日招股,發行2億股,當中10%在本港公開發售,集資最多9,000萬元,每股介乎0.35至0.45元,每手8,000股,入場費約3,636.28元。據6間券商數據顯示,首日已超購逾16倍。同樣從事工程業的東盈亦於今日至10月5日招股,發行1.85億股,當中九成為配售,每股定價0.7元,集資1.295億元。兩隻新股料於下月14日及17日掛牌。


興證國際入場費2,808元

創業板方面,內地劵商興證國際今日起至下月5日招股,每股1.18元至1.39元,集資最多13.9億元,每手2,000股,入場費2,808.01元。另一從事停車場地坪鋪設鄺文記今日起至下月5日招股,每股0.4至0.5港元,集資最多6,750萬元,入場費約3,030.24港元,向發售前投資者及控股股東分別設6個月及兩年禁售期。兩新股分別於下月20日及13日掛牌。沛然環保全配售2.04億股新股,下月17日掛牌。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160930/19786132
新股 趕上 市尾 班車
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內地客來港投保創新高落閘前趕上車 上季新造保費飆 明年或倒退

1 : GS(14)@2016-12-01 07:59:54

■中國人壽力攻本地市場,並未特別受內地客青睞。



【本報訊】內地客懼怕走資渠道閂閘,趕搭走資尾班車,帶動本港上季新造保費按年飆1.6倍至188億元,再創紀錄新高,不過新造保費佔比卻罕有掉頭回落,分析認為,上月銀聯出新招收緊購買投資性壽險,加上基數效應下,本季來自內地客的新生意增長或會放緩,明年更大有可能出現倒退。記者:周家誠 陳洛嘉



據保監處數據,今年首3季內地客新造保單保費高達489億元,已超過去年全年總保費316億元;若果單看今年第3季度,個人業務總新造保單保費升77%至507億元,當中內地客貢獻按年更飆升1.6倍至188億元,佔比較第2季稍跌2個百分點至37%,屬連升5個季度後首次回落。



落閘影響第四季會浮現

雖然今年首季中國銀聯出招,設每次碌卡上限為5,000美元,堵塞內地客碌卡投保走資漏洞,並接連打擊內地境內非法轉介客人,不過有代理引述內地客指:「中央禁止做的事情,則要循相反方向做。」故此激發赴港投保的熱情,令新造保費續創新高。然而,上月中國銀聯再落第2道重閘,嚴禁內地人「碌銀聯卡」來港購買投資性壽險,最新數據尚未反映有關影響。保險界立法會議員陳健波相信,措施將會對第四季生意造成大打擊,加上去年第四季內地客新造保費已達105億元,在高基數效應下,今年增速放緩亦不出奇。但他補充,不少內地客於本港有銀行賬戶繳交保費,若人民幣貶值趨勢未變,本港保險產品吸引力仍在,生意不至於無增長動力。展望明年,保險業形勢不容樂觀,中國及香港將在1月1日起實施首階段「共同滙報標準」(CRS),內地人來港買保險要提供稅務編號,以打擊海外賬戶避稅行為。陳健波指,新措施雖不會嚴重打擊保險業,但會令內地客來港投保的顧慮增加,「要諗多兩諗」,故明年內地客新造保費大有可能按年見倒退。若果內地客減少來港投保,對保誠及友邦這專注內地客生意的公司影響較大,反而力攻本地市場的「國字輩」中國人壽海外則未受影響。


國壽攻本地客 銷售看俏

據保監處數據,友邦首三季離岸(非持香港身份證)新造標準化保費佔比達67.6%,保誠更達72.4%,反映對內地客新生意依賴度相當高。反而多年維持香港一哥地位的國壽海外,保險生意佔全港比例飆至32%,離岸保費卻僅佔27.3%,並未特別受內地客青睞。特許金融策略師陳偉明分析,國壽海外業績造好,料主要由於上季推出的短年期年金產品相當受歡迎,供5年後第8年連本帶利歸還,加上銀保銷售渠道強勁,令國壽產品銷量較好。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161201/19851141
內地 客來 來港 投保 新高 落閘 閘前 趕上 上季 新造 保費 明年 倒退
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=317766

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