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现金多是价值投资的结果,而非起因 孙旭东


http://blog.sina.com.cn/s/blog_59d5d75d

对我写的《价值投资者应该如何看待绝对收益》一文,有读者评论道,“巴菲特那么说是因为他永远有很多现金在手上。”我想,这应该是针对“当以长期业绩为 重”部分我所引用的巴菲特的话。类似的意见,在我讨论价值投资者的买卖时机选择问题时就有朋友发表过。由此来看,这确实是一个值得专门探讨的问题。

巴菲特为什么总是有很多现金在手上?对这个问题,我想很多人会回答——这是因为伯克希尔旗下有很多保险公司,这些保险公司为巴菲特提供了大量的浮存金。

这个答案很对,但并非全部。

总是有很多现金在手上,首先是因为巴菲特对公司财务安全的重视。在1980年致股东的信中,巴菲特这样说:“无论如何,我们都期望保持适当的流动性,负债比例与结构适当并保留充裕的资本实力,虽然这种保守的态度将使得我们的投资回报率因此而打了点折扣,但这也是我们唯一能让我们感到安心的一种方式。”

总是有很多现金在手上,也体现出了巴菲特的投资标准之高。如果老人家也像某些投资者一样,没有耐心等到心仪的上市公司股票的价格回落到足够低的位置上就大肆买进,那么有多少现金也不够。

总是有很多现金在手上,还是价值投资实践的产物。我在《价值投资者应该如何看待绝对收益》一文中“当以长期业绩为重”部分引用的是巴菲特早期经营合伙企业时的陈述,那个时候,巴菲特还没有大笔的浮存金可用。

巴菲特合伙企业的投资可分为三类:Generals(低估类投资)、Workouts(套利类投资)和Control(控制类投资)。

先来看低估类投资。对于此类投资,巴菲特的做法是,“我们愿意以买入价格和内在价值(私人投资者愿意支付的公允价值)之间的价格卖出这类投资,而不是一直持有至‘最后一段甘蔗’。”显然,当巴菲特卖出了某只此类的股票时,就获得了一笔现金。

再来看套利类投资,巴菲特在1961年的报告中说,“在任一时点,我们都会持有10-15只这类股票,一些可能处于套利初期,而另一些可能已处于套利末期。”显然,当一项套利类投资了结时,巴菲特就又多了一笔现金。

最后看控制类投资,在巴菲特控制下的企业当然会为其贡献自由现金流以供其投资。不过,这些企业未必是保险公司,甚至可能大多数都不是保险公司。

综上所述,我更倾向于认为是巴菲特的经营理念和投资理念决定了其始终有充裕的现金在手,而非手中充裕的现金决定了其投资理念和经营理念。

其实,源源不断的现金流就真的只是巴菲特的专利么?当然不是。对信奉价值投资的个人投资者来说,把收入的一部分节省下来,定期补充投资的本金(不是马上把它变成股票),这难道不是很自然的事情么!



金多 價值 投資 結果 而非 起因 旭東
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巴菲特變股神 起因於內向

2012-10-01  TCW



個性中最重要的一點就是我們在內向或外向量表上的落點。內向或外向,正如一位科學家所形容的,是一種「南轅北轍的特性」。

我們究竟是內向還是外向,決定了我們對朋友和伴侶的選擇、說話的方式、如何解決差異問題以及表達情感的方式,也影響我們的職業選擇,以及我們是否能在職場 有成就。偏內向或外向決定我們是否喜愛運動健身,是否會有外遇,能否在睡眠不足的情況下照常運作,能否從錯誤中學習,是否會在股市豪賭,會不會「急著吃掉 眼前的棉花糖」,是不是成功的領導者,以及會不會顧慮「凡事總有萬一」等。

但是今日社會裡我們只接受少數幾種人格特性。我們相信大膽才是好事,要開心就得擅於社交。我們自詡為外向的國家,這樣也就意味著我們忘了自己到底是怎樣的人。

很多內向者甚至不願意面對自己,這是有原因的。我們生活在一種我稱之為「外向理想」的價值系統中,也就是大家都認為理想的自我形象是合群、有主導能力,並 且在聚光燈之下如魚得水的。最典型的外向人格強調行動而不愛三思,好冒險不喜照料他人,自信且不自疑;他們喜歡當機立斷,即使有可能出錯也不在乎。外向的 人擅長團體工作,在社交圈裡如魚得水。我們都認為自己是崇尚多元價值的人,但是事實上大部分的人只欣賞一種人,也就是對於成為檯面上人物感到很自在的人。

內向者活在「外向理想」的價值體系裡,就很像女人在男人稱霸的世界裡打拚,總是因為自己本身的特性而被打了折扣。外向的確是相當吸引人的人格形態,但是我們已經把外向變成一種壓迫性的標準,讓大部分的人都覺得自己應該外向才好。

我們想也不想就吹捧外向,其實是犯了嚴重的錯誤。人類一些最偉大的思想和發明,從演化論到梵谷的(向日葵)乃至個人電腦,都出自沉默寡言又聰明過人的人。這些人深知要如何傾聽自己的內心世界,也知道在自己的內心世界可以找到寶物。沒有內向的人,這個世界就不會有:

萬有引力、相對論、葉慈的《二度降臨》、蕭邦的(夜曲)、普魯斯特的《追憶似水年華》、《小飛俠》、歐威爾的《1984》和《動物農場》、《魔法靈貓》、查理.布朗、《辛德勒的名單》、《E.T.》以及《第三類接觸》、Google、《哈利波特》。

外向者較易導致「瘋忙」

心理學家所稱的「回報敏感性」(reward sensitivity),回報敏感的人會非常積極尋求回報,像是升職、中樂透頭獎或是和朋友共度開心的夜晚。回報敏感性會讓我們產生動力,積極追求目標 如性愛、金錢、社會地位、影響力等,讓我們想要爬上階梯,伸手搆著最遠的枝條,擷取生命中最美好的果實。

但有時候我們對回報實在太敏感了,過度發揮回報敏感性的話,會讓人陷入各式各樣的麻煩。有時我們可能獲得豐厚的獎賞,比方像是在股市裡大賺一票,這時會太興奮了,導致我們甘冒極大的風險,而忽略了明顯的警告信號。

金融史上充滿了這樣的例子。投資者經常在應該踩煞車的時候反而催足油門暴衝。行為經濟學家長久以來都觀察到,在購併公司的案子中,主事者可能會因為想要擊敗對手而變得太一頭熱,結果忽略了他出價過高的跡象,這樣的例子簡直不勝枚舉。

珍妮絲.朵恩博士說,要了解為什麼內向者和外向者面對回報的時候會有不同的反應,就必須稍微認識一下大腦構造。大腦的邊緣系統,人類這部分的構造和大部分 原始哺乳類是相同的,朵恩稱之為「舊大腦」,這個系統很情緒化,又很有直覺性,包括了許多不同的構造,其中就有杏仁核,而且邊緣系統和伏隔核有非常緊密的 聯繫,有人把伏隔核稱為大腦的「愉悅中樞」。

舊大腦不斷告訴我們:「對對對!吃多一點,喝多一點,多一點性愛,盡量冒險,盡全力追求你愛好的一切,最重要的是:別再考慮了!」朵恩相信,就是舊大腦中追求回報、喜愛享樂的那個區塊,促使某些人把他一生的積蓄當成賭場籌碼一樣揮霍。

當然,我們每個人都有舊大腦。不過,外向者的舊大腦對追求回報的渴望比內向者強烈,這種情況正如同高度反應者的杏仁核對新事物比一般人敏感一樣。事實上有 一些科學家已經開始研究一種可能性,認為「回報敏感性」不僅僅是外向性格中一個有趣的特質,更是讓外向者變得外向的關鍵之處。也就是說,分辨外向者的條件 就是他們對追求回報的傾向,這些回報包括爬上領導大位、性愛快感,以及大把鈔票。研究發現,外向者在經濟、政治及享樂的野心都比內向者強烈。

這些追求回報的行為代表了什麼?關鍵似乎是正面情緒。英國新堡大學的心理學家丹尼爾.奈透寫過一本相當有啟發性的著作探討個性,說到外向者比內向者更容易 感到愉悅和興奮,而這些愉悅或興奮的情緒之所以會被觸發,原因是「為了追求或捕捉某些珍貴的資源。眼看著珍貴的資源即將被掌握在手中,這種期待感就會引發 興奮,而資源到手之後就會引起歡愉。」也就是說,外向者經常發現自己處在某種情緒狀態中,或許我們可稱之為「瘋忙」──這是一股強烈的感覺,充滿活力和幹 勁,我們都知道這種感覺,也喜歡這種感覺,但是每個人感受的程度和頻率並不一定相同。

內向者追求回報驅動較低

「瘋忙」的根源出在哪裡?似乎是在大腦裡面的一塊構造網絡(通常稱為「回饋系統」)產生了高度的活動力。這一塊構造網絡包括前額腦區底部、伏隔核以及杏仁 核。回饋系統的工作就是要讓我們對潛在的好處感到興奮。實驗中透過功能性核磁共振可知,不管是任何形式的好事,都可以激發回饋系統,例如期待大賺一筆,或 是看到型男正妹的照片。

大腦回饋網絡中的神經元在傳遞訊息的時候,有一部分的運作須透過神經傳導素在腦細胞之間傳遞訊息,這是一種叫作多巴胺的化學物質,人體接收到預期的歡愉時 就會釋放出多巴胺這種「回饋化學物」。有些科學家相信,一個人的大腦對多巴胺的反應越強烈,或者說釋放出的多巴胺濃度越高,這個人就越有可能去追求回報。 科學家在實驗中不斷:刺激老鼠中腦的多巴胺活動,老鼠就會在空籠子裡超級興奮,四處亂跑,最後筋疲力盡而死。

外向者的多巴胺傳導途徑顯然比內向者的還要活躍,雖然目前還沒有決定性的理論說明外向性格、多巴胺和大腦回饋系統這三者之間的確切關係,初步的研究結果卻 讓人很困惑。有項實驗是由康乃爾大學的神經生物學家理查.德普主持,德普分別請一群內向的人和外向的人施打了能夠激發多巴胺系統的安非他命,結果發現外向 者的反應比較強烈。另一項研究則發現外向者贏得賭局的時候,大腦中回報敏感的區域活動比贏得賭局的內向者還要活躍。還有另外一項研究則是從醫學解剖的角度 來看,前額皮質是大腦中驅動多巴胺的回饋系統中很關鍵的部位,而外向者的前額皮質會比內向者大。

相比之下,內向者的回饋系統「反應比較小,所以比較不會為了追求(回報的)可能性就忘我,」心理學家丹尼爾.奈透形容:「他們也跟其他人一樣,經常會受到 性愛、玩樂派對,和社會地位的吸引,但是他們感受到的驅動力相對比較小,所以不會拚了命想得到這些東西。」簡單來說,內向者就是比較不容易「瘋忙」。

華倫.巴菲特是金融投資界的傳奇人物,也是全球最富有的人之一。他正是利用我們在這個章節探討的這些特質,包括擇善固執、審慎思考,以及能夠看到警告信號 並據此行動,因此為自己和波克夏公司的股東賺進上億美元。大家都知道,巴菲特在周遭的人衝動昏頭時還能謹慎思考,他曾經說:「成功投資和智商沒有相關,只 要你有一般人的智商即可。你需要的是能夠控制衝動的性格,其他人在投資上會出問題都是因為衝動。」(本文摘錄自前言、第七章)

巴菲 特變 股神 起因 內向
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掃盲埃博拉:起因、風險、預防 你需要知道的一切

來源: http://wallstreetcn.com/node/208890

埃博拉,Ebola,傳染病,WHO,西非

今年9月17日,美國總統奧巴馬表示,“埃博拉在美國暴發的幾率極低”。當地時間昨日,美國疾病與預防控制中心(CDC)公布,9月下旬美國首次出現埃博拉病例,9月28日病患入院接受治療。

盡管奧巴馬曾警告埃博拉疫情“在逐步失控”,上月中旬華爾街見聞的文章還提到,埃博拉本月侵入美國的幾率有20%,但疾病首現美國本土的傳播速度還是讓一些人始料未及。

意外已發生,驚慌也無用。與其憂心忡忡卻無所適從,不如客觀地了解形勢,以正確的態度對待。華爾街見聞在此總結彭博、世界衛生組織(WHO)等媒體和機構的介紹,以問答的形式幫助大家對今年的埃博拉疫病形成全面的認識。

問:埃博拉疫病怎樣暴發及傳播?

答:目前尚未查明埃博拉病毒起源何處。WHO認為,屬於大蝙蝠亞目的果蝠(fruit bat)是最有可能的宿主,即為埃博拉病毒提供生存環境的生物。

通過血液和尿液、唾液等體液接觸,熱帶雨林生活的大猩猩、黑猩猩和蝙蝠將埃博拉病毒傳染給人類。

健康人皮膚破損的部位或者粘膜如果接觸到留下埃博拉疫病患者體液的物件,如床單、衣物和用過的針管,也可能被感染。

問:埃博拉疫病今年怎樣傳播開來,有多大的幾率在非洲以外地區大範圍暴發?

首批埃博拉病例出現在中非的偏遠村鎮,那里靠近熱帶雨林。但今年暴發的史上最慘重埃博拉疫病發生在西非。

華爾街見聞今年8月援引《紐約時報》報道介紹,這輪埃博拉疫病的首個病患是一個幾內亞的男孩。目前西非的大城市和鄉村都有確診的感染病例。

今年3月首次確診以來,西非地區暴發的埃博拉疫病已致6500人感染、將近3100人死亡。

美國CDC透露,美國本土的首個埃博拉病例是在從利比里亞回國後確診的,公共衛生官員正在追查所有該病人接觸過的人。三名在利比里亞服務的美國醫護工作者已被送往美國國內醫院治療。

CDC認為,在美國,埃博拉疫病不可能像在西非那樣瘋狂傳播,因為國內醫院和掩埋處理過程在控制傳染方面做得更好。

問:埃博拉病毒有無治愈的方法和藥物?

答:目前還沒有治療這種傳染病的特效藥。病情嚴重的患者應得到密集的支持性護理。他們會經常脫水,需要靜脈註射或者口服含有電解質的溶劑。

問:咳嗽和打噴嚏會不會傳播埃博拉病毒?

答:只有在出現埃博拉疫病的癥狀以後,患者才具有傳染性。如果埃博拉病患朝著健康人的面部打噴嚏或者咳嗽,對方可能被傳染。但埃博拉病毒並非通過空氣傳播,這種病毒進入人體的主要渠道還是身體的小切口、擦傷處,以及眼、耳、鼻、口的粘膜。

問:感染埃博拉病毒後多久會出現疫病癥狀?

答:埃博拉疫病的潛伏期是2-21天。在最近的疫情來看,潛伏期一般是4-6天。

問:感染埃博拉病毒的癥狀有哪些?

答:典型的癥狀最初是突然發高燒,一直覺得身體虛弱、肌肉疼痛,頭痛,咽喉也痛,然後病人會嘔吐、腹瀉、出皮疹、腎臟與肝臟功能受損。有些病人體內體外都會出血。只有經過實驗室測試才能確認是否被感染。

問:如何降低感染埃博拉病毒的風險?

答:WHO認為,應采取以下三方面措施降低風險:

1、降低野生動物傳染人類的風險:避免與攜帶病毒的果蝠、猴類/猩猩接觸,不要生食這類動物肉。接觸這類動物時應戴手套,並穿戴其他適當的防護衣物。如要食用與動物血液和肉類有關的食品,應將這些食物烹制熟透。

2、降低人類傳染的風險:避免與患者直接接觸,尤其要避免接觸他們的體液。在家中護理病患時,應戴好手套,使用適當的個人防護設備。去醫院探望病人或在家中照料病人以後要定時洗手。

3、控制傳播的措施:迅速又安全地掩埋死者,確認患者生前可能與哪些人接觸,然後在21天內監控疑似被感染者的健康狀況,將患者與健康人隔離很重要,保持良好的衛生環境、維護清潔的環境也都很重要。

問:今年的埃博拉疫病與往年有何不同?

答:今年疫情首先出現在西非的幾內亞、塞拉利昂和利比里亞三國。到目前為止,剛果和烏幹達的疫情都是國內史上最嚴重的,兩國都要設立隔離區。

可是,由於邊境管控不嚴,並未尋求治療的被感染患者還可能自由出入上述西非三國。

今年9月下旬,WHO的專家發布了一份為期九個月的評估報告,稱西非地區埃博拉疫病的死亡率高達71%,目前應對這種傳染病的“前景黯淡”。該報告警告,若控制傳播的措施未取得明顯進展,未來幾個月埃博拉病例的增加速度將由目前的每周數百例增至數千例,到11月2日可能超過2萬例。

問:當前有哪些抗埃博拉藥物正在研制?

答:美國政府、加拿大公共衛生署(PHAC)和兩家制藥公司——美國加州聖叠戈的Mapp Biopharmaceutical Inc.與加拿大多倫多的Defyrus Inc.正研制一種實驗性的抗體複合物。動物實驗顯示了這種藥物的治療前景。

Defyrus公司稱,可能明年上半年就會進行相關藥物的臨床安全試驗。

以煙葉制造的ZMapp藥物未經臨床實驗,但得到了美國食品藥物管理局(FDA)的批準,成為應急用藥,兩名被感染的美國醫護工作者服藥後已經康複。

制藥公司Tekmira Pharmaceuticals Corp.測試的埃博拉藥物幫助治愈了另一名美國醫護人員。那是治愈的第三個美國醫護人員病例。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

掃盲 埃博拉 起因 風險 預防 需要 知道 一切
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杜偉昱投效遠傳,起因手機單價狂跌 一個數字 讓三星Note大賣功臣轉行

2015-10-26  TCW

參透數據裡的魔鬼,曾為三星、摩托羅拉打下第一的手機界老將,狠下心改做蘋果通路,將產業危機化為個人轉機……。

蘋果新機iPhone 6S兩週前開賣,在科技業打滾二十年的杜偉昱,人生下半場同步開打。

杜偉昱,台灣三星(Samsung)前行動通訊部總經理,四月初他在電話中一一向過去合作客戶告知離職消息,遠傳總經理李彬當下立刻挖角他。現在最新的職位是,遠傳副總經理兼德誼數位總經理,後者是遠傳3C通路,也是台灣前兩大蘋果專賣店。

大家都好奇的是,他過去近二十年在手機市場的「福星」封號,能不能在通路市場繼續發威。

三十一歲時,他從聯強被當時摩托羅拉(Motorola)挖角,從呼叫器賣到手機,他當到業務部總經理,力抗當時勁敵諾基亞(Nokia)的強攻。摩托羅 拉前台灣總裁蕭承統回億,諾基亞當時橫掃全球,台灣是少數幾個沒有攻下的山頭,雙方在台市占從最高相距七個百分點到最近剩一個百分點。

二○○九年起,他當了六年台灣三星行動通訊部總經理,掌管手機、平板與數位相機三大產品線,他每一天睜開眼睛,想的就是如何幹掉競爭對手HTC和蘋果,把三星推向市場龍頭寶座。

二○一二年,他讓三星手機和平板同時稱霸台灣市占,大尺寸手機Galaxy Note系列尤其亮眼,銷售成績在三星全球市場排名第五,僅次於母國韓國和美、中等大國。

兩大品牌的第一,都是杜偉昱任職時打下的,業界給了喜氣洋洋的封號。但稱號的背後,他,不只是靠運氣。

對人敏感,創三星第一:吃個飯翻盤Note男用定位他在三星內部最被稱頌的一役,是Note手機銷售戰。二○一○年,時任台灣三星總經理文星炫主張,「Note只是利基產品,一個月進五千支就好」,但他卻在階級分明的韓國公司裡力主:應該大量進貨,改為一個月兩萬支,在他建議之下,三星將Note主攻女性市場,還在隔年找來Hebe代言。

杜偉昱敢大膽建議,不只是因為他知道摩托羅拉有觸控筆的手機賣得有多好,還有他對人的敏感。有一天,他在餐廳吃飯,發現鄰座小資女居然拿Note第一代, 「滑一滑,她就把手機丟進包包裡。」他恍然大悟,「三星定位它是男人用的,但女性出門帶包包,手機大小根本不成問題。」一位三星前員工更透露,杜偉昱對人 觀察之細膩,不僅會記住採訪記者的名字,上次聊天的話題,連他們臉書上最近發了什麼文,他都知道。

觀察後,就拿出證據堅持到底。蕭承統回憶在摩托羅拉時期,「Moto分工很細,要推一個案子,須整合公司的零售、行銷、廣告等部門, 美商分工很細,你要主導別人,別人還不見得甩你!」但杜偉昱就是有辦法讓全公司甩他。

「每一次他想要做一件事,他會舉出所有證據,拿出數據到我面前,不達目的不罷休。對,你可以說他死纏爛打!」蕭承統說。

現在,他也用證據,決定他人生職涯的重大轉場。

十月九日,杜偉昱頭戴金色大捲假髮,裝扮成「牛頓」,現身德誼iPhone 6S首賣記者會,迎戰轉業後的第一役。相較同業高層西裝筆挺,他犧牲形象完全豁出去。

過去,他賣手機是幾萬支的賣;現在改行做通路,是一支一支的賣。

過去,代言人要找蔡依林還是Hebe,他說了算;現在,店裡頭陳列架大小、油漆顏色,都是由蘋果決定的。以前他在台灣是一人之下,現在蘋果每週都有「神秘客」到店給他打分數,決定他的表現。

執著證據,成轉行關鍵:

因量增價跌看淡背後產值

不僅如此,台灣消費者熱愛網購,電子商務占零售一一%,遠超過英美的六%至一○%,零售店要在台灣生存條件越來越嚴苛。杜偉昱接受《商業周刊》專訪坦承,這些挑戰很大,更何況,賣iPhone的毛利「只有一點點」,他做出手勢說,大拇指和食指幾乎要碰在一起了。

但他仍想一試。這次,促使他做決定的證據是產品平均單價(ASP)。

他進入摩托羅拉時,呼叫器與手機正在起飛,但,「我賣過V3688(編按:摩托羅拉經典機款)一支四萬八千元,賣到最後一批是三千多塊錢,」同一支手機價格縮水到只剩下十六分之一,就在四年間發生。

他進入三星時,平板與智慧型手機正在崛起。資策會二○一五通訊產業展望,仍預估台灣今年手機產業整體出貨將成長一三.一%,但杜偉昱卻警覺的在去年就看到另一個數字:手機ASP已經跌破九千五百元,連萬元都不到。

「當大家都enjoy(沉浸喜悅)量的成長,但是ASP在滑落,而且非常快,代表產業的產值會滑落很快,就是現在。」他說。

這位很有危機意識的福星,不確定在蘋果通路領域,是否能繼續發揮以前的戰功,但很確定:證據永遠比表面的舒適感更實際,該捨當捨,這,就是他一直能站在職場高峰的秘訣。

小檔案_杜偉昱

出生:1966年

學歷:美國波特蘭州立大學MBA 經歷:台灣三星前行動通訊部總經理、摩托羅拉台灣分公司行動通訊業務部總經理、台灣微軟OEM事業群總經理現職:遠傳電信副總經理兼德誼數位總經理

 


杜偉 偉昱 投效 遠傳 起因 手機 單價 狂跌 一個 數字 三星 Note 大賣 功臣 轉行
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【金融】今年舉牌頻繁為什麽辣麽多?背後邏輯全面梳理:起因、特點、模式以及對股價的影響

來源: http://www.ikuyu.cn/indexinfo?type=1&id=11048&summary=

【金融】今年舉牌頻繁為什麽辣麽多?背後邏輯全面梳理:起因、特點、模式以及對股價的影響
satine 轉載自【民生宏觀 朱振鑫】
2016-11-18

麽是舉牌:定義和規則

(一)定義

《證券法》規定,投資者持有一個上市公司已發行股份的5%時,應在該事實發生之日起3日內,向國務院證券監督管理機構、證券交易所作出書面報告,通知該上市公司並予以公告,並且履行有關法律規定的義務。

投資者持有上市公司股份可以通過二級市場購買也可以通過協議購買。我們通常討論的舉牌是指投資者通過二級市場購買上市公司5%的股份。根據《上市公司收購管理辦法》的規定,當投資者擁有該上市公司5%的股份之後,每增加5%的股份,也應當披露。因此,一家上市公司可以被不同的投資者多次舉牌,也可以被同一個投資者多次舉牌。

(二)規則

《上市公司收購管理辦法》是舉牌上市公司主要需要遵循的法律法規,《辦法》要點如下:

(1)收購人包括投資者及與其一致行動的他人。

(2)通過證券交易所的證券交易或協議轉讓,投資者及其一致行動人擁有權益的股份達到一個上市公司已發行股份的5%時,3日內編制權益變動報告書,向中國證監會、證券交易所提交書面報告,通知該上市公司,並予公告;在上述期限內,不得再行買賣該上市公司的股票。

(3)前述投資者及其一致行動人擁有權益的股份達到一個上市公司已發行股份的5%後,其擁有權益的股份占該上市公司已發行股份的比例每增加或者減少5%,應當依照前款規定進行報告和公告。在報告期限內和作出報告、公告後2日內,不得再行買賣該上市公司的股票。

(4)收購人持有一個上市公司的股份達到該公司已發行股份的30%時,繼續增持股份的,應當采取要約方式進行,發出全面要約或者部分要約。

(5)舉牌需要披露交易信息和權益變動信息,不同持股比例需要披露的信息不同,具體如表1、表2所示:


舉牌:現狀如何

(一)數量:大幅增加,2015年下半年是高峰

根據同花順的數據,2014年至2016年11月11日A股上市公司被舉牌的次數共計256次,其中2014年僅3次,2015年至今共253次、共舉牌了127家上市公司。

本輪舉牌潮開始於2015年,在2015年下半年達到高峰。在2015年下半年,上市公司被舉牌的次數達到了130次。2016年有所回落,但與2015年之前比,依然處於比較高的水平。


(二)主體:保險、私募、產業資本是主要參與方

從舉牌主體上看,呈現多樣化的特征,主要有保險、私募、產業資本、國有資本以及個人舉牌,此外還有信托、多個不同性質的主體聯合舉牌等。

雖然保險是最引人註意的主體,但從2015年至今的數據看,並非最主要的舉牌主體,根據2015年下半年至2016年11月的數據,私募基金、投資公司是舉牌次數最多的機構,考慮到很多投資公司是由產業資本控股的,只是產業資本的投融資平臺,比如恒大利用旗下多家投資公司舉牌萬科和梅雁吉祥。因此可以認為保險、私募基金、產業資本是這一輪“舉牌潮”中的主要參與方。

誰在被舉牌:投資標的

通過分析被舉牌上市公司的市值、股東結構、行業分布、財務狀況、股息率、股票類型等因素,我們發現被舉牌的公司多數股東結構分散、中小市值較多,而在行業分布、股票類型上,也能看出一些投資者的舉牌偏好。

(一)股東結構:多數股權分散

由於2015年是舉牌潮的起始年,舉牌之後公司的股東結構會發生變化,為了分析不受舉牌過程中股權變化影響,我們統一選取被舉牌公司2015年初的股東結構進行分析。

根據wind數據,127家被舉牌公司的股東結構多數比較分散。從第一大股東持股比例看,70%的第一大股東持股比例在30%以下,41%的大股東持股比例在20%以下;從前十大股東持股比例看,接近70%的前十大股東持股比例在50%以下。

多數股權並不集中在大股東手中,方便了資本能夠通過二級市場購買舉牌,是部分資本通過二級市場舉牌對上市公司進行控股、收購的必要條件之一。


(二)市值:中小盤更受青睞

從市值上看,多數被舉牌的股票屬於中小市值的股票,並非藍籌股。約86%的被舉牌公司的市值在200億人民幣以下,即投資者以當前價格計算首次舉牌成本最多10億元,要約收購的成本約60億元。

投資者舉牌,多是為了分享上市公司的盈利或者取得上市公司的控制權。相對於一些大盤股、藍籌股,中小市值的股票對投資者來說,所需耗費的資金量更少,大資本與小公司在博弈過程中也更占優。因此,在舉牌標的中,中小市值的股票更受資本青睞。


(三)子行業地產第一,全產業鏈消費受捧

被舉牌公司所處子行業分布較散,房地產排第一,其他行業占比均在10%及以下。在2015年至2016年11月初被舉牌的127家上市公司中,主營業務為房地產的公司為19家,占比15%,其次是設備制造、零售貿易行業。化工原料、電子通信設備、電力電網行業也處在前列,之間占比差距不大。

從全產業鏈上看,大消費產業更受青睞。從產業鏈的角度,被舉牌的上市公司主要集中在地產及地產的上下遊行業(建材建築、鋼鐵、煤炭)、零售消費及其上下遊行業(服裝、紡織、食品、化工原料、農業)、傳統非必需品消費(餐飲、旅遊、銀行、醫療)、TMT(電子設備、信息通信、文化傳媒、軟件互聯網)、醫療(生物醫藥、醫療)、工業轉型(設備制造)。根據這個分類,大消費產業鏈占比最高,其次為地產及其上下遊,TMT和設備制造並列第三。



(四)財務狀況:參差不齊

“舉牌代表長期看好這家上市公司”這樣的定勢思維讓人們誤認為被舉牌的公司多數經營良好,資本收益率高。但實際上,並非如此。

並非只有這種業績良好的上市公司才受到資本的青睞。從公司財務情況看,根據2015年年報數據,約48%的被舉牌的上市公司ROE在5%以上,還有20%的公司R0E在2015年為負,即其在2015年是虧損的。根據這些公司的2015年、2016年最新季報數據,約50%的公司利潤在2015年負增,僅30%的公司連續兩年利潤都實現了增長。

投資標的的差異化主要源於資本的投資目的本不相同,不是所有資本都是看好公司前景、進行長期投資,有些資本舉牌盈利差的公司更容易達到其他目的。



(五)股息率:總體不高,險資對股息率有偏好

從被舉牌公司的股息率看,總體來看股息率不高,有接近一半的公司不派息,80%的公司股息率在1%以下。

保險公司對股息率有偏好。保險公司舉牌的34家上市公司(詳見表10)中,多數均派息。其中,14家公司股息率在1%以上,8家公司(占24%)股息率在2%以上。可見,保險資金作為一種長期資金,多數對公司的股息率有要求。



(六)股票類型:成長股相對較多

成長股、價值股、周期股是2015-2016年A股投資的主要類型。本文的周期股采用狹義周期股的界定方式,包括金屬、非金屬、采礦、建築建材行業(按wind三級行業分類)。本文在成長股和價值股的界定方面有所放寬,由於A股總體市盈率較高,根據中國實際,將市盈率的分界線定為30,市盈率大於30,且近兩年利潤總體上升(原則應要求連續增長)的為成長股;PE小於30、PB小於5(原則為3)、PEG小於3(原則為1)的為價值股。按照上述界定,對被舉牌的上市公司股票類型進行了判斷。

被舉牌的上市公司中成長股較多,其次為價值股。一方面是由於成長股的未來盈利空間較大,另一方面也與成長股多為中小盤、創業板有關,相對於價值股,市值水平不高。

股票類型的不同也決定了舉牌的主體和目的的不同。主體方面,價值股總體風險較小,更受險資青睞。PE小於10的價值股中,除了北京銀行和雅戈爾,其他均為保險公司舉牌;成長股的舉牌主體則更為多樣化。目的方面,成長股的股價彈性高,舉牌方如果僅為財務投資者,舉牌一只有盈利和概念支撐的成長股,以後換手可獲得的資本利得就很可觀,未必要做大股東;而價值股則不一樣,PE低,股價彈性較小,舉牌價值股多數為了分紅派息和計提盈余。



為何舉牌:興起邏輯

(一)時機:2015年下半年股價下跌

可以看到2015年下半年舉牌次數大幅增加,主要由於2015年6月至8月間,受股市去杠桿影響,A股整體大幅下跌。不僅原先估值較高的創業板、中小盤股票價格下滑,許多大盤股、藍籌股在市場情緒的引導下也出現大幅下滑。同時,監管層還出臺了一系列的政策穩定股價,並且當時制定了具體的目標和措施。在這種背景下,可以說是舉牌優質的上市公司的良好時機。

與2016年被舉牌公司日益多元化不同的是,2015年下半年被舉牌的公司不乏業績良好的大公司,行業也更為集中在地產、金融、消費、信息科技、設備制造等行業,如萬科A、興業銀行、同仁堂、金融街、浦發銀行、新華百貨、南寧百貨、金鳳科技、中青旅等。約60%的公司ROE超過5%,優於2015年至2016年的平均水平。


(二)市值:中小盤更受青睞

對於保險資金來說,“資產荒”是2015年下半年以來投資的主要難題。市場上難有風險較低又能夠覆蓋其約4.5%左右的萬能險的負債成本的投資產品。而舉牌市盈率不高但資本收益率較高的優質上市公司可以解決這一難題,如果對某一上市公司持股達20%以上,就可計提上市公司盈余按權益法入表,避免了成本法的股價波動對利潤的影響。

對於產業資本來說,除了戰略上的收購外,一些產業資本舉牌股權分散、市值較小、盈利較差的上市公司,可能還有其他目的。大產業資本在國內資產收益較低、政府對地產融資的監管從嚴的背景下,開始向海外投資、需要大量的資金,有拓寬融資渠道的需求;而小資本本身就面臨融資難融資貴的問題,如果能用自營資金就成為一家小的上市公司的大股東、再通過改組董事會獲得公司控制權後將其變成自己的投融資平臺,是產業資本頻頻舉牌的另一個原因。

(三)政策:2015年下半年政策一度放松

2015年下半年,監管層為了穩定股價,對險資持股的政策曾一度放松。保監會為鼓勵保險資金投資藍籌股,出臺了《中國保監會關於提高保險資金投資藍籌股票監管比例有關事項的通知》,《通知》規定符合償付能力充足率不低於120%和投資藍籌余額不低於股票余額60%要求的保險公司,經保監會備案,投資單一藍籌股票的余額占上季度末總資產的監管比例上限由5%調整為10%;投資權益類資產的余額占上季度末總資產比例達到30%的,可進一步增持藍籌股票,增持後權益類資產余額不高於上季度末總資產的40%。所以從次數上看,2015年下半年險資舉牌的比例明顯高於近兩年的平均比例,並且險資舉牌的投資標的均為經營狀況良好的上市公司,股息率高,且沒有一家險資舉牌的上市公司在2015年的ROE為負。


但到了2016年政策又出現了收緊,舉牌案例數也隨之下滑。保監會出臺《關於加強保險公司資產配置審慎性監管有關事項的通知》,要求符合一定條件的保險公司提交壓力測試報告,報告要求對股權投資下跌等多種情形分析對保險公司償付能力的影響。同時,證監會也出臺《關於金融類企業掛牌融資有關事項的通知》,禁止公司通過新三板融資直接或間接投資二級市場,要求募集資金不得用於投資滬深交易所二級市場上市公司股票及相關私募證券類基金,但因投資對象上市被動持有的股票除外。



如何舉牌:模式

(一)舉牌主體:是否有一致行動人

從舉牌主體來看,可以分為單一主體和多個主體聯合舉牌。多個主體聯合舉牌又可以分為同一控制人控股的多個一致行動人,以及達成一致行動人協議或委托購買協議的多個關聯方。總體來看,單一主體和由同一主體控股的一致行動人占多數。

單一主體:新華聯舉牌北京銀行;青島城投舉牌恒順眾昇。

同一控制人控股的多個一致行動人:鉅盛華、前海人壽舉牌萬科;廣州昱博投資、奕博投資、悅朗投資、凱軒投資、廣域投資、欣盛投資、仲勤投資等多家恒大控股的投資公司舉牌萬科;陽光人壽、陽光財險舉牌伊利;人保財險、人保壽險舉牌興業銀行。

達成一致行動人協議的多個一致行動人:張一卓、華邦生命健康股份有限公司舉牌麗江旅遊;錢湘英,嶽誌斌,紀翔,張壽清,王文瑋等14人舉牌園城黃金。

達成委托購買協議的一致行動人:朱吉滿舉牌山東藥玻,朱吉滿委托盧芬莉等8人使用其在中融國際信托開設的賬戶舉牌山東藥玻,交易所需資金由朱吉滿提供。

(二)資金來源:自有資金或杠桿資金

從資金來源看,分為利用自用資金舉牌和通過杠桿資金舉牌,利用多層杠桿資金舉牌的投資者並不多。

投資者可通過自有資金舉牌上市公司,也可通過股權質押、商業借款等方式加杠桿進行舉牌。值得註意的是,保險公司利用保費收入舉牌,屬於杠桿資金舉牌,因為保費屬於保險公司的負債,負債再投資本身就是杠桿投資,此外像分紅險、萬能險之類的產品,給予了客戶一定的預期分紅或預期收益率,相當於借客戶的資金投資二級市場。也正因為此,在恒大的保險平臺恒大人壽將9月買入的梅雁吉祥4.95%股權在10月底一天全部清倉獲取短期價差後,保監會點名明確不支持險資進行二級市場炒作。

從已公布資金來源的舉牌事件看,資金來源多為自有資金和保費收入。持股超過20%的投資方才需要公布資金來源,從目前已公布資金來源的舉牌事件來看,除保費收入外,采用杠桿資金的舉牌事件僅鉅盛華舉牌萬科、京基集團舉牌康達爾、李勤舉牌成都路橋三起,多數產業資本和險資舉牌還是僅采用自有資金和保費收入,部分保險公司甚至不采用保費,而是用自有資金和責任準備金舉牌上市公司。



(三)舉牌方式:一日巨量買入或累計多次買入

持股比例超過5%才需要公告,但並沒有規定花多長時間持股達到5%。從時間跨度上看,可以發現有的公司在一天內巨量買入一家上市公司5%的股份,也有公司分兩三天購買,還有公司緩慢加倉,幾個月累計買入5%。總體來看,一日巨量買入的占少數。

一日買入:京基集團在持有康達爾9.78%股份之後在2016年1月27日、2月3日、2月17日對康達爾的多次舉牌均是一日買入5%;2016年11月10日,廣州市仲勤投資有限公司(許家印的投資公司之一)買入梅雁吉祥5%的股份。

多次買入:前海人壽首次舉牌萬科A,交易時間為2015年1月5日至2015年7月10日,多次交易累計持股5%;富德生命人壽多次舉牌浦發銀行,均是多次累計買入5%,根據浦發銀行2016年三季報,富德生命人壽目前持有浦發銀行20%的股份。

(四)目的:並不都是長期投資

從被舉牌的公司看,不論從行業分布,還是從公司業績、市值,均有很大的差別。這主要源於各資本方舉牌的目的不同。

舉牌的目的主要由以下三種:

一是爭奪第一大股東,實現對公司的控制。控制的目的一是企業發展需要,另一個目的在於借殼上市。如京基集團通過多次舉牌試圖收購康達爾,其目的或在於獲取以農業為主營的康達爾所擁有的的眾多優質土地資源以及借殼上市。如恒大四次舉牌廊坊發展,或是看中廊坊的地理優勢以及其擁有的土地儲備;以及最近的恒大舉牌梅雁吉祥,成為梅雁吉祥的第一大股東,被市場解讀為或為恒大在A股市場借殼做準備。

二是僅做財務投資者,看好公司長期表現。財務投資者是多數保險資金舉牌的目的。從安邦、國華、人保等多家保險公司舉牌後的動向來看,險資對上市公司董事會中的席位似乎並沒有產業資本那麽執著,並且險資舉牌有負債成本約束,因此大部分情況下,保險資金還是青睞基本面好且業績長期向好的公司。從2015年至今,被保險資金舉牌的上市公司有34家,其資本收益率均為正,且大部分公司的凈資本收益率均在5%以上,如若看好公司長期發展持股超過20%,按權益法計提盈余,也足夠覆蓋目前在4.5%左右的成本。

三是短線炒作。不僅私募基金,產業資本和有產業資本背景的險資均會通過股票制造市場話題從而推高股價後清倉進行短線炒作。投資標的多為市值不大股權分散的話題型公司。如前文提到的恒大人壽“假舉牌”炒作梅雁吉祥,再比如千石資本舉牌圓通速遞,2016年7月1日至7月9日,千石資本合計買入圓通速遞6.42%的股份。從披露的買賣細節來看,在7月6日至7月9日的四個交易日里,千石資本均是有買有賣,獲取短期差價的目的明顯。

舉牌後怎麽樣:股價表現

我們通過計算若幹家被舉牌數次的上市公司股票在舉牌期間的累計漲跌幅、累計超額收益率、公告日漲跌幅、公告日超額收益率及公告日T+1日的超額收益率對舉牌對上市公司股價的影響進行判斷(見表9)。總體來看,舉牌不一定會帶來股價上漲,還受公司質量、市場大環境的影響,但舉牌“被知道”(如舉牌公告日、大保險大產業資本舉牌)一般會短期提升公司股價。

(一)舉牌並不一定帶來股價上漲

被大資金舉牌會帶來股價上漲是誤區。多數舉牌是累計數日共增持5%,對舉牌期間股價的影響不大,因此並不一定會在此期間股價大漲。如深圳瑞萊嘉譽投資對ST慧球的數次舉牌,期間股價均下跌,累計超額收益也為負。不僅此類基本面欠佳的股票被舉牌未必會給股價形成利好,一些藍籌股被舉牌也未必會帶來股價上漲,如前海人壽和鉅盛華在2015年7月至8月間對萬科舉牌,期間股價不漲反跌,累計跌幅-14.06%;富德生命人壽在2015年5月至8月首次舉牌浦發銀行期間,股價累計跌幅-18.34%,累計超額收益率-2.96%。此外,從舉牌期間的累計超額收益率來看,舉牌也未必帶來超額收益率,因此不能簡單地下結論認為舉牌能推動股價上漲。


(二)舉牌公告日一般股價會上漲

多數情況下,舉牌公告日當天股價會上漲,不乏在公告當日漲停的股票。如安邦舉牌萬科A,在舉牌公告日萬科A漲停;深圳瑞萊嘉譽投資舉牌ST慧球,雖然舉牌期間收益率為負,但是在五次舉牌公告日中有兩次ST慧球漲停;國華人壽舉牌天宸股份、前海人壽舉牌韶能股份、恒大舉牌廊坊發展,數次公告日股價多漲停。



(三)基本面很重要,難從舉牌ST獲收益

財務狀況不佳或者正在接受監管調查的公司被舉牌也難改股價頹勢。在被舉牌的公司中出現了一些連續兩年虧損被冠以ST的公司,如ST慧球、*ST亞星,還有一些疑存在問題正在接受監管調查的公司,如恒順眾昇。盡管ST慧球和*ST亞星是在2016年股價平穩後才被舉牌,但舉牌期間兩家公司並沒有獲得可觀的累計收益和超額收益。

(四)時機很重要,舉牌難讓股價逆勢上漲

在2015年5月至8月上證綜指整體大幅下跌的行情中,舉牌也難讓公司逆勢上漲,但多能獲得超額收益,即實際跌幅比不舉牌的預期跌幅要小。股價整體大幅下跌後,部分投資者認為一些股票存在價值被低估的情況,於是選擇在此時進行舉牌。

從長期看,多數股票價格確實處於區間低點,當時舉牌的時機對舉牌主體很好,但僅從當時舉牌的股價表現看,除了人保財險、人保壽險當日巨量買入舉牌興業銀行使得其漲停外,其他多數並未通過舉牌讓被舉牌公司的股價上漲。如在此期間,前海人壽和鉅盛華舉牌萬科A,前海人壽舉牌南玻A,國華人壽舉牌國農科技、天宸股份,富德生命人壽舉牌浦發銀行,舉牌期間股價均出現了仍大幅下跌的情況。



(五)關註度很重要,保險和大產業資本舉牌對股價影響大

相對於個人投資者、私募基金、國有資本舉牌,保險和大產業資本舉牌對股價有明顯的拉升作用。其原因在於市場更關註安邦、恒大這類大資本的動向,且這類機構不會只對一家公司舉牌一次,往往會數次舉牌,直到達到其理想的持股比例,市場對後續的舉牌動作有預期,其在後續舉牌中就會有大量散戶資金跟進,進一步推動股價上漲。

關註度很重要。從多家資本數次舉牌萬科A的股價表現中可以看出關註度的重要性。前海人壽在前期舉牌萬科A,在未必市場關註的情況下,即便有2015年上半年股價上漲的行情的助推,萬科在舉牌期間的累計收益也表現平平,累計超額收益率甚至為負,但隨著2015年四季度後事件的發酵,各路資本對萬科A的每次舉牌均能獲得較高的超額收益。

值得註意的是,前海人壽在舉牌萬科的同期也舉牌了南玻A,南玻A在15年的利潤雖有所下滑,但資產、利潤均在行業前列,資本收益率約7.7%,市盈率24-26左右,整體經營狀況尚可,過去12個月的股息率約2.4%,與萬科不相上下,屬於被險資舉牌的良好標的,但被舉牌期間的股價表現卻遠不如萬科A。


(完)




股市有風險,投資需謹慎。本文僅供受眾參考,不代表任何投資建議,任何參考本文所作的投資決策皆為受眾自行獨立作出,造成的經濟、財務或其他風險均由受眾自擔。


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友友用車宣布停運 起因資方跳票

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0310/161792.shtml

友友用車宣布停運 起因資方跳票
i黑馬 i黑馬

友友用車宣布停運 起因資方跳票

友友用車分別在2014年2月、2014年9月、2015年3月獲得過三輪融資,累計融資額度超過2000萬美元。

i黑馬訊 3月10日消息 今日,共享租車平臺友友用車(原名“友友租車”)發布公告,宣布停止運營,直接原因是“之前簽署的投資款項未如期到位”。官方決定退回所有用戶賬戶的存款。

早間,網易科技曝出,友友用車“辦公地點人去樓空、用戶退款無門”,友友用車官方也進行了回應,表示“從成立以來,沒有欠發過一天員工的工資;更未有過‘跑路、退款無門’等事情。”

友友用車成立於2014年3月,原名友友租車,做的是P2P模式的私家車共享平臺。2015年10月,友友租車更名為友友用車,主打電動汽車分時租賃業務。

融資方面,友友用車分別在2014年2月、2014年9月、2015年3月獲得過三輪融資,累計融資額度超過2000萬美元,投資方包括易車、光速安振、險峰華興(K2)和天使投資人王剛等。

以下為友友用車官方公告:

致各位用戶、各位業界同仁、朋友們:

首先,非常抱歉地通知大家,由於之前簽署的投資款項未如期到位,為切實保障廣大用戶利益,管理層經過慎重考慮,決定退回所有用戶賬戶存款,停止運營。

目前,友友用車線上APP、服務器及線下客服、車輛租賃業務均已停止服務,但用戶最為關心的賬戶退款服務將持續進行,直到所有用戶的所有賬戶余額均得以退還。

由於客戶服務系統已經關閉,賬戶中仍有余額的用戶可以通過如下任一退款渠道聯系退款:

1.微信渠道,添加如下微信號,或微信搜索“友友退款”微信號,聯系工作人員進行退款;

2.郵箱渠道,發送手機號、姓名、開戶行、賬號等信息至tuikuan@uuzuche.com,以方便我們聯系您進行退款。

其次,自2014年3月開展汽車共享業務以來,我們和廣大用戶和業界同仁相伴了近三年的時光,感謝各位一直以來的支持,也希望大家對於跑路傳言不要信謠傳謠,對於友友用車來說,沒有比用戶的利益受損讓我們更為痛心的事了,我們可以保證的是:

1.友友用車註冊地仍有工作人員在正常辦公,但由於公司員工人數較少,如遇無人應答情況還請聯系如上微信;

2.在清算結束之前,友友用車的財務、BD、法務等人員仍將正常上班,相關人員會一直處理客戶退款等事宜,也請友友的用戶相互轉告,請盡快聯系我們已方便財務截清所有款項。

3.友友用車從成立以來,沒有欠發過一天員工的工資;更未有過“跑路、退款無門”等事情;對於惡意造謠不實信息的個人、媒體及機構,友友用車保留提起法律訴訟的各項權利。

最後,再次對大家說聲抱歉,我們現在唯一能做的是盡快完成客戶退款事宜,完成業務停止運營後的各項善後工作。

然而,對於共享經濟的未來我們仍抱有期待並希望共享經濟能為大家帶來更多便利、經濟和實惠,謝謝大家!

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以山火疏散8萬人起因或涉政治圖謀

1 : GS(14)@2016-11-26 13:50:59

以色列多地在本周發生嚴重山火,廣大範圍山林遭火焚燒,影響民居,公路封閉。其中北部第三大城市海法情況最為嚴重,8萬人疏散,約佔居民三分一,逾百人需要送院。當局懷疑有人縱火,更暗示山火是阿拉伯人或巴勒斯坦人發動的「恐襲」,引起爭議。



沖天的濃煙掩蔽了陽光,消防員急於射水灌救。山火在當地周二左右開始出現,迅速蔓延至民居及公路附近。在人口約25萬的海法,大批民眾慌忙逃離家園,醫院、學校等都需要疏散,全市進入緊急狀態。有協助救火的民眾形容,山火的規模前所未見。不少人因吸入濃煙不適或受傷送院。


多國派飛機灌救

海法山火昨已受控,但其他地方仍持續。耶路撒冷一條連接特拉維夫的主要公路需要封閉。俄羅斯、土耳其、希臘等國都派出飛機協助灌救,巴勒斯坦也出於人道理由派出救援隊伍協助,屬6年來首次。大風和乾燥天氣,都被指是火勢迅速蔓延的主因。不過由於山火發生於多地,部份地方更發現易燃液體,警方懷疑有人出於政治目的縱火,至今已拘捕13人。總理內坦亞胡指,目前至少發現15個火場,形容縱火行為等同恐怖襲擊,要求嚴懲肇事者。隸屬極右猶太家園黨的教育部長班尼特周三在twitter表示:「只有不屬於這個國家的人才會去燃燒它。」言論引起猛烈批評,巴勒斯坦法塔赫批評他是利用山火藉機指控巴勒斯坦。英國《獨立報》/《每日郵報》




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20161126/19846027
山火 疏散 萬人 起因 或涉 政治 圖謀
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