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二百億上市王國滅亡丁謂臨尾走資

c2000-7-20  NM



▲九七年時丁謂因腳傷要用枴杖步行,如今公司股價亦跌到四腳朝天得兩仙多。  曾有「公司醫生」之稱的丁謂,其控制管理的雅佳控股(前稱善美環球),上週五公佈業績,虧損一百三十四億元,打破香港股壇有史以來的紀錄,而丁謂亦成為「蝕本大王」。  十年前,丁謂以 同樣的上市公司,收購全美最大衣車製造商「勝家」,因令「勝家」轉虧為盈而聲名大噪,事業攀上最高峰,旗下控制的上市公司,市值高達二百億元。  然而, 這位擅玩財技的高手,最終亦「死」於財技手上,旗下公司因重組失敗而連年虧損,失血過多遭申請清盤。至於這位已被「除牌」的公司醫生,近月亦私下大賣資產 套現億五,有意撤出香港。去年十一月時  去年十一月時,雅佳的債權銀行已連番追債,丁謂於 是找來老友何永安出任主席的東茗集團「出手」相救,由東茗「計劃」包銷雅佳發行的三億三千五百萬元可換股債券,並提供六億三千萬元貸款。然而有關「計 劃」,卻於今年初取消。  今年初,三間外資銀行正式入稟法院,申請將雅佳清盤及追討兩億元欠債。聆訊本來訂於三月二十二日舉行,然而丁謂提出反對,表示公司正進行債務重組。於是雅佳又提出新集資方案,以一供一比例,發行三億三千萬元的可換股債券予東茗,但三月二十七日到期時,雅佳指未達協議而泡湯。  雅佳集資不成,但已令公司逃過三月二十二日清盤聆訊,而且排期一拖再拖延至八月二十三日。其實,丁謂採取「拖」字訣,所賺取的半年時間,足以讓他調資,出售兩項私人物業。  原來,丁謂在港擁有兩幢無按揭的豪宅。其中一幢位於布力徑卅五號,於八九年時與太太曾甦蘭,以九百萬元購入。今年四月,該幢豪宅以九百三十八萬元,轉售予一間英屬處女島註冊的公司,太太曾甦蘭是董事之一。然後物業於六月時以四千二百八十萬元賣出。出售物業套現億五  業內人士估計,丁謂出售布力徑物業前夕,先轉讓至太太名下公司,是做足「防風」措施,一旦有人申請他個人破產時,上述物業收益追討不易。  此外,丁謂亦於本月初,成功出售其另一幢豪宅,石澳道二十號,作價一億一千萬元,這幢豪宅是他於九三年,以三千七百萬元現金購入。在售出上述兩項貴重資產後,丁謂夫婦手持一億五千萬元現金。雅佳即使遭清盤,而他倆仍可逍遙自在。  其實,雅佳弄至今天的田地,根本是因丁謂野心勃勃、擴張無度,以至債台高築所一手造成。現年四十九歲的丁謂,籍貫福建福州,在上海出世時大陸已解放。七歲時,他隨家人移居香港,並於加拿大多倫多大學,取得電子工程碩士。會計師出身的何永安,同樣在加拿大留學,當時雙方已然認識。  一九八一年,卅歲的丁謂以三千加幣,開設一間電腦晶片製造公司,而何永安就在他的公司出任會計。其後丁謂入大陸做生意,認識解放軍裝備部的公司,而丁謂亦有意在港大展拳腳。用何鴻燊做生招牌▲布力徑三十五號外形設計特別,有「蜘蛛屋」別號。  原來,何永安太太余露絲,是澳門賭王何鴻 燊 正式上契的契女。在何永安介紹下,丁謂認識了賭王,成為他進軍香港股壇的踏腳石。八七年十月股災期間雅佳(前稱善美環球)在港上市時,由何鴻 燊 做主席,丁謂做行政總裁。而當日何鴻 燊 透過信德集團持有百分三股權。  丁謂在港打響名堂一役,是八九年雅佳動用十三億七千五百萬,收購美國最大衣車製造商「勝家」。當時「勝家」虧損二億六千萬元,經過丁謂重組,大量裁減巴西及亞洲廠房員工後,「勝家」翌年便翻生,賺了三億四千萬元。同年,再收購埋「勝家」歐洲,翌年更將「勝家」分拆在紐約上市,集資十六億元。  九三年十月,丁謂實行加、港雙線發展,將香港雅佳持有的「勝家」五成一股權,以六十億元賣予同是由他控制的加拿大善美集團。是項交易令香港雅佳豬籠入水,手持現金高達卅四億元,相當於每股十一元六角,而股價當時徘徊在三、四元水平,吸引不少散戶落疊跟上車,卻不知丁謂另有盤算。  就在出售「勝家」的不久,丁謂向素有「公司醫生」之稱的韋利(前和黃大班),購入其石澳道二十號豪宅,寓意丁謂不單取代了韋利的「公司醫生」地位,連大屋亦「鳩佔」埋。德國百福裁員觸礁▲前善美環球董事羅艷陽(左)已於去年尾請辭,她曾任新鴻基工業董事。  「勝家」重組拆骨成功,加上手頭資金充裕,令丁謂急 於「照辦煮碗」,四圍收購建立其全球性的家電王國。首先他利用加拿大善美,以一億五千六百萬美元,收購全歐最大型的老牌衣車製造商德國百福( Pfaff ),令加拿大善美同時擁有歐、美兩大衣車王國。  此外他以香港雅佳為亞洲旗艦,收購日本老牌音響公司山水電子四成六股權。那時山水虧損嚴重,九一年時達 四十四億元。兩年後,山水重組業務未成,丁謂已急不及待再度出擊,收購亦在虧損之中的日本雅佳五成半股權,並鯨吞在大陸生產影音器材的港華集團。  丁謂新 收購回來的公司,均須要「深切治療」,然而障礙重重。例如德國百福,要大幅裁員萬二人時便不像「勝家」時順利;而最大 鑊 的,是公司賬如無底洞。例如以五千萬美元落訂買入的一幅蘇聯地皮,交易不了了之;而來自東歐廉價衣車的競爭,亦令百福這間百年老鋪難以招架。至於收購百福 的美國「勝家」亦債台高築,負債比率高達七成。  至於香港雅佳亦周身蟻。如日本雅佳,因不景氣未散,去年度虧損四億二千萬;山水亦有五千多萬虧損。丁謂四面楚歌  債權銀行自然難免焦急。去年加拿大善美,因無力贖回於九三年為收購「勝家」而發行的五億五千萬美元十年期債券,遭銀行及基金公司申請清盤。香港雅佳,亦因兩億元欠債而遭銀行申請清盤。丁謂不 單四面楚歌,而且聲名不佳。  其實早於兩年前,當加拿大善美核數師安永提出請辭,由德勤補上前夕,安永在九七年善美年報內臨別贈言,指善美管理層「信譽 破產」。德勤會計師香港合夥人方俠解釋:「一般核數師用上信譽破產字眼,意指公司未能提交足夠財務資料,對管理層誠信亦有懷疑。」而美國 Ragen Mackenzie 證券分析員 Peter Jacobs 更說:「呢間公司極之差,債務纏身不特止,那個管理層丁謂, 操守好有問題,基本上都 冇 分析員再 睇 這間公司。」  原來,去年九月初,加拿大善美早已把手持一成七香港雅佳股份全數沽清,套回那區區一千萬元,當日每股值兩毫多,如今只剩兩仙半。此外,善 美並於九月九日向美國紐約法院,申請破產保護令,以防債券持有人迫令清盤。兩星期後,加拿大安大略證監會向善美展開調查,並禁止丁謂買賣善美、勝家和德國百福的股票,而善美集團亦遲遲未能提交業績報告。  這位「公司醫生」,看來事業上已經畫上句號。撰文:黃麗裳 資料:黃翠蓮 圖片:吳文正 資料:黃翠蓮ed_bn@nextmedia.com
二百 百億 上市 王國 滅亡 丁謂 臨尾 走資
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走資ETF Money Cafe

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黑色星期一大跌市,事後回想,當然理由多多,不過里昂一口斷定:佔中、走資、油價、Risk Off,全部唔係理由!!

里昂而家染紅,莫非真有內線?按佢地推斷,大跌市背後,言之成理只有PMI同百城樓價指數疲弱!

如果由星期二反彈市來睇,里昂又的確估中:數據愈弱、愈反映阿爺需要加快出手救市,君不見今日內地媒體高唱入雲-- 央媽要減息降準救市,唔睇清楚,幾乎以為人行已經做左野!

當然,內地要救市,等到政策落實出臺已經係低招,製造政策預測,先可以快人一步。內地媒體由「放風」減息、批萬億方案、以至國企改革「1+N」形式,好似已經包含曬成個中央經濟工作會議既所有議題!

連串消息下,內地股市再註入強心劑,股民在微博直言:「係咪已經開通左全球股市通?」、又或者「今晚就降準?」

逆向思維一向都係內地散戶最擅長,下星期阿爺就召開年度經濟工作會議,正係最好建倉好時機。

有中環人話,講升幅、港股大指數固然唔使睇、就算國企指數今日表現,都遠不及2822同2823咁亮麗,跑贏大市之餘,甚至比A股大指數仲要好。

但值得留意是、2822同2823沽空金額都創左新高,至於A股ETF溢價,由八月中以來,都係負數,即使今日急升,都無改變呢個情況。

其實有滬港通以來,A股ETF表現已大不如前,過去兩星期,流出2822既資金,達到8.5億美元,相當於66億港紙,創2012年南方A50成立以來新高。

即使「老牌」既安碩A50,過去一星期亦流出近6億美元資金,創09年以來最大紀錄。到底點解釋呢個A股升、但A股ETF贖回增加現象?

德意誌有個講法:投資者,特別係來自香港,在滬港通開通前夕,早已睇到係利好A股多於H股,於是透過Pair Trade,買A股ETF、沽空H股ETF,取得5至10%回報。

唔好睇少呢個幅度,以今年對沖基金平均回報只有2%,已經算相當理想。

於是到開通日子,投資者就開始由A股ETF獲利回套,引發大規模流出,令到2822同2823都有折讓,表現反而唔及在美國上市ETF,仍然有超過1%溢價。

坦白講,有滬股通之後,肯做功課既投資者,都已經離棄A股ETF,寧願直沖入去買180 同380既 A股,唔需要再被動跟隨ETF。所以睇今日滬股通額度,都加快用左32億人民幣,係一個星期以來最多!

果然,有得揀,先係老板。無論政治定股市、一樣啱! 
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走資 Money Cafe

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滬港通越近,港股卻越見疲弱,如果硬要說反高潮,倒不如接受一個事實,股市調整可能已經屬於全球性短期現象。

人人歸咎內地經濟拖低全球,內地需求拖低全球價格,的確一定要抵賴,中國多年來輸出強勁需求,上至鐵礦石價,下至奶價一概受中國輸出泡沬拖累。但正如人民日報評論文章所指,錯不在中方,金融市場問題,一切皆由美國印錢起。

近日,多間大型金融機構承認,隨著美國貨幣政策可能邁向正常化,全球各類資產價格,由相當多年以來的價格錯配,過渡至目前的溢價正常化。但何謂合理溢
價,新形勢下正常化溢價?Who's know!!!

區內股票市場連續兩星期走資,中資股走資規模按周升近一倍,有近七億。

花旗還中國一個公道,該行篤爆環球市場,尤其區內跌市主因不是中國經濟,而是強美元。

走資呢個問題,某程度上反映在港匯身上。美電短時間內升至7.756水平樓上。

美林做最原始策略建議,買遠期美電對沖港股,呼籲客戶買三個月遠期美電,賺盡一千點子波動。

「賓卡」承認,近日港元走勢意味有股票錢外流,而且因為同業拆借市場一向交投疏落,同時推高拆息,亦因為拆息高,遠期美電幾乎全線出現溢價,即反映港元貶值?

或者,鬼子佬大行稍後又會強行將港匯情況,跟「佔中」拉成一起。

港匯弱,但人民幣異常強勢,難道又來部署滬港通?又或者周小川為保仕途,「演野」?

但經濟師指,基於內地八月份資金外流規模加大,金額超過二百億美元,為怕再進一步走資,人民幣要強,但人民幣強,自然形成人民幣流動性偏緊,這亦理解到,人行幹什麼會五千億SLF,簡單來說,根本用QE抵銷升值。
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今天要走資 巴黎的價值投資

來源: http://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2015/04/blog-post_10.html

巴黎:

放心,筆者說的是走美股,爭持港股組合,並要和眾多Blog友見証帝國反撃時代,因為港股實在跌了太多年。

今次港股大升,筆者看到很多千奇百怪的人,我簡單地分了5類:

1.散戶:每見大市升,總吸引到一班對上市公司操控不熟知的毫子散戶客,這批人因心口掛了一個勇字,會因快速入市,反而享受到牛市初期的大升幅;

2.被長線投資者:一些捱了過了多年熊市,因為期間認真硏究組合並轉了好些股,上年度開始收復失地累積利潤,近幾個月再大幅穫利,他們顯出更有智慧應對之後的市場變化,筆者在此恭喜他們;

3.括號專家:每次市場變化,總有一批以創造嚇死人名稱的專家,例如什麼A股化。其實股票市場從來只有價值投資人和炒家兩種人。上年A股由大市值價值被嚴重低股的金融股推升,今年港股也被嚴重價差的H股推升,那正是價值回歸的見証,市場是正常過正常,Blog 友Ch Liu回文不知舉了多少例子,但括號專家卻把焦點放在跟升的蛇鼠股,暗示正路股賺不到好大舊錢,混人混己;

4.破壞王:破壞王通常是那些憎人富貴嫌人窮,手摣一至幾層物業而其餘只有定期存款但無股票之人,這些人心中只有磚頭的升幅才是合理,即使淨租金入息是1%。他們妒忌那些摣6、7厘息股票的長線投資人,或只有不夠磚頭首期的現金持有人,雖知後兩者的資金這幾年嚴重跑輸,現在只是拿回應得的九牛二、三毛,破壞王也出言不遜。
筆者雖不推薦明燈買股法,不過也留一把,等到呢班妒忌破壞王入市時,就應該是個人出貨的時候,而現在會繼續持有並寫多些好股給朋友參考,以賺更多的錢、收更多的息去氣爆他們;

5.小心翼翼的投資者:小心是一種美德,但股票市場的小心是要有清䀿定義,例如買價值大於價格的股票,然後等每年企業賺到的錢而分紅利,是最正確和小心的態度,因為從股票市場賺到的錢,扣減交易費後,是不可能大於企業們每年賺到的利潤,因此抱正現金流心態入市,每刻都是買好價值股的時候,無論牛熊,也應以平常心面對,千萬不要因牛鬼蛇神股的上升,嚇怕買便宜股的機會;

6.心中富有的人:其實股市又好,樓市又好,想賺錢都是希望能買到多一點保障個人和家庭幸福,如果閣下現在已經每天很快樂,證明你智慧過人,實也無必要費勁渾這敞混水。


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AH股價差:

寫價值投資會很有滿足感,祖師爺BenGraham寫野手法,永遠是今天做的事為什麼而不是財演的昨天的事為什麼式馬後砲,這超然態度影響著我們這班信徒,Ben就如先知借我等信徒的手去證明,價值投資法的偉大。以下是退休5百萬組合AH股總值兩者昨天的收市價,H股市值終於追回A股,是否感到價值法像未撲先知?

(因為A股息稅只有5%較H股10%低,A股持有人會獲多些浄派息,故A股理論值應該較同數量的H股高數個%,但因為大價股持有者,多為繳相同稅率的機構投資者,會影響最終走向均一價,故留下一個好機會無驚無險讓散戶年年多0.35%股息的機會。)









今天 走資 巴黎 價值 投資
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揭樂視借英超走資$60億

2015-10-08  NM

繼CCTVB及「永遠都存在」的亞視後,紅色資本繼續滲入香港傳媒網絡。最新上場是內地網絡電視「樂視網」,傳以天價四十七億元投得英超香港區未來三年播映權。樂視亞太區總裁莫翠天接受本刊訪問,揚言預備六十億元彈藥攻港。本刊發現,樂視急於來港,涉及另一個故事。樂視上市前,胡錦濤身邊紅人令計劃的弟弟令完成,已持有股份。而屬江派的馬雲,亦是樂視旗下公司樂視體育的股東。令計劃因嚴重違紀被雙開,樂視在時間上亦「巧合地」同起同落。今次抬錢來港,至少能夠避險。

樂視動作多多,先是公布旗下樂視體育獲英超獨家播映權,再在將軍澳皇冠假日酒店舉行「超級電視」發布會。台上放了大銀幕,會場設計抄足蘋果產品發布台,亞太區總裁莫翠天身穿黑色T恤及淺藍色牛仔褲扮喬布斯。記者會足足四小時,莫翠天又即場與「自稱」身在北京的創辦人賈躍亭進行視像會議,但此實在非新科技。

回本?未諗

記者其後在樂視位於觀塘的辦公室,再訪問莫翠天。對於外間指他們以四十七億投英超轉播權是「燒錢」,他說:「實際幾多錢,我哋無講過﹗」但他承認好有「誠意」:「資金我們不缺,嚟香港要有誠意。三年內將會最少投放三十到六十億,包括投英超嘅錢。回本?而家無諗。」他指除了英超,已於香港拍攝兩套劇集,一是《天才在左瘋子在右》,由應采兒及關智斌擔正,另一套是石修及邵音音的《我的老千生涯》,每套製作費逾二千萬,他更指拍攝成本比正常高出四、五倍。記者指王維基的香港電視搞網絡電視並不成功,並已不再拍劇,他帶點鄉音說:「係時間嘅問題,香港人要對自己有信心!」莫翠天生於海南,是香港新移民,兩年前才由一內地手機品牌過檔樂視。去年中樂視香港辦公室成立,一年間已請近二百人,明言短期內還會再擴充。根據港交所資料,樂視創辦人賈躍亭,今年中以近一億元,買入北青傳媒(1000)三成五股權。市場人士估計,他或會把樂視體育擠入北青,借殼上市,屆時「輸港」的資金更多,更易運用。

與令氏關係密切

樂視由山西人賈躍亭創立,他大學畢業後,本來在山西的地方稅務局做技術管理員,○三年突然成立科技公司,搞室外網絡,即樂視前身。一年後轉搞互聯網電視,短短五、六年已在深圳創業板上市,發展神速。翻查其一○年的上市文件,○八年曾有一間叫匯金立方的公司,與另兩間創投公司,共同投資逾五千萬元(人民幣,下同)入股樂視。根據內地工商局資料,匯金立方的股東叫王誠。王誠只是令完成的化名,令完成是中共中央統戰部部長令計劃的弟弟。從上市文件亦見到,令完成的妻子李平,其弟弟李軍亦持有樂視百分之三股權。令氏一家在政界當時得令,令計劃曾在胡錦濤時代,任中央辦公廳主任,是胡的親信,而令完成另外一哥哥令政策,亦曾為山西政協副主席。樂視過去多年,發展暢通無阻。它是第一批成功申請廣電總局「視頻網站」牌照的公司,亦是當年第一間取得手機終端內容營運牌照的民企。樂視的大生意,包括為聯通旗下手機視訊提供內容。上市時,其網站瀏覽量排名只有百多位,遠遠低過優酷及土豆,卻已有廣告公司一年向樂視賣幾百萬廣告,結果樂視盤數非常「靚仔」,符合上市要求。上市後,樂視發展更「神」,得到央視國際的「祝福」,與其合作進軍互聯網機頂盒市場,連同賣電視及版權等收入,增長收入五年間由兩億達到去年的六十八億!年中A股股災前,股價一度逾百多元,市值高達一千多億。

令氏落馬樂視甩轆

不過,去年令氏兄弟相繼受查,樂視亦殊途同歸。除令完成外,二哥令政策已落馬,三哥令計劃因與周永康、薄熙來及徐才厚等人被指是「新四人幫」,在習近平上場後,相繼出事;令計劃被指嚴重違紀而被「雙開」。隨着令氏權力墜落,與之關係密切的樂視,發展亦受掣肘。其網站及機頂盒被當局「勒令整改」,又傳出其合作夥伴,如央視國際被廣電總局要求勿與樂視合作,但遭樂視否認。今年中,樂視又先後被監管機構調查。一二年樂視向控股股東旗下公司買版權,牽涉金額先後約一千多萬元,至今才突然被深交所要求披露。中證監又指樂視沒有完善的影視劇版權減值測試制度,這將影響未來樂視持有的節目版權價值。連樂視管理合同疏粗、關連交易信息披露無規範等等,監管機構都「執到正」。另外,當年有份幫樂視上市、前中證監投資者保護局局長李量,亦因涉嫌違紀受查,內地傳媒指調查範圍包括樂視上市過程是否得到令完成幫助。種種壞消息,令樂視去年至今多次停牌,復牌後股價大瀉,現時市值已回落至七百多億。自令氏落馬後,賈躍亭曾對內地傳媒說:「如果能重新選擇,絕不會再選擇這樣的公司(指令完成)作為公司股東。」企圖撇清關係。根據樂視網的一五年中期業績,樂視網國內每日平均的用戶人數達五千三百萬人次,香港市場簡直是蚊髀和牛髀,將資金泊在香港,自有盤算。

賺錢能力成疑

事實上,天價購英超的回本能力成疑。有線電視及電盈,分別於○九年及一三年以十五億元投得英超轉播權,但投得英超後,兩間公司的成本大增,但用戶人數只有數萬增長。電盈來自電視的盈利增長只有百分之三,有線一○年投得英超後,該年度虧蝕更擴大至兩億多元。在內地,樂視廣告收入佔整體收入二至三成,但資深廣告人曾錦強認為,樂視在香港未必能引起廣告商的興趣,他說:「收費電視行咗十年,現時都係佔整個廣告市場收入百分之十左右,樂視有排都未聚到眾。」為取得資金發展,樂視需要籌旗,上個月以非公開形式,在A股配股集資四十八億元,但莫翠天刻意否認與英超有關,「集資一早已經申請咗,係公司需要。」揭開樂視一四年年報,發現樂視手頭現金只有四億多元,並不足以買起英超轉播權。為「緩解公司資金壓力」,今年中大股東賈躍亭曾公布減持手持的樂視股份套現,並免息借最多二十五億元予公司,樂視十年後才需要償還。

究竟未來有幾多香港人,會用樂視睇英超?視乎其所謂的4K流暢度。樂視現時以優惠價、催谷其比高清高四倍解像度的電視機。資訊科技商會榮譽會長方保僑指,樂視用的是數碼流動廣播制式,播賽事時會有delay,「用網睇劇,delay少少無問題,但睇波就唔得喇,尤其是十二碼嗰時。」他亦擔心當很多人一齊收看賽事時,「有10MB都未必得。」樂視承認分別與now及香港寬頻合作,樂視以旗下樂視體育投得英超,該公司今年五月在內地首輪融資八億元,馬雲的雲峰基金及萬達商業的王健林亦有認購,現時分別持股百分之七及十一,相信正炮製另一壇大茶飯。

撰文:梁佩均、陳新政攝影:張國慶攝錄:張國慶、陳浩樂資料:黃詠茵news@nextmedia.com

揭樂 樂視 視借 英超 走資 60
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走資論

為撐樓市,有分析開歪理出盡, 唔加息, 有需求、供應很快現缺口之外, 今日花旗連貸存比率一招都出埋。

花旗邏輯是, 人民幣越弱, 港元存款多, 同一時間貸款需求減少, 貸存比率下降, 意味存款冇出路, 繼而令坐擁大量資金銀行, 因為想投入有回報「生息業務」, 導致按揭貸款定價能力進一步削弱,按息只會持續喺低水平。

花旗分析咁曲折、為的是要引證按息, 唔會因為美國加息而上升, 但將剔除中間涉及的一系列曲折關係, 淨係睇引言同結論, 即係話, 人民幣越貶值, 按揭利率越會處於低水平, 真係咁?

中環人反駁,銀行越水浸,不代表銀行越願意低息貸款, 因為關鍵要睇金融機構本身風險管理, 同當時貸款政策處於擴張、抑或收緊﹖

更重要係, 如果本港大量流動性之中,部份是受人民幣升值吸引而來, 人仔越貶,資金唔單只唔再流入, 更可能加快外流。

美國加息,畀八十八樓高層幾個難題:
一,零八年起流入的過萬億資金,走與不走?何時才走?及外流數目?
二,美元因為加息而持續強勢,直接做成港元亦強,同香港經濟完全唔配合
三, 相比美國,本港經濟基調及槓桿水平,更不適宜加息,但不加息,變相要港元繼續強,拖累經濟。

交銀國際嘅洪灝, 有一個觀點幾有見地, 就係港股比內地更衰, 祖國至少可以用貨幣調節、香港就要假手於人, 只係可以調整資產市場, 如果股市是前瞻指標的話, 港股已經衰咗咁耐,今日股市,是否明日樓市及經濟?

老實,聯儲局緩步有序加息, 同出四次加息預測,談不上鴿。

八十八樓高層, 由上任當日,到第二任期,開口埋口都呼籲市民關注美國加息風險, 薪酬遠比耶媽高嘅佢, 七年來, 又有冇為美國加息, 過萬億熱錢可能流走做過準備?

所謂半厘息差走資論,十年美債比同期外匯基金債券已見半厘,美國三個月拆息亦已較本港高約20點子,陳細,醒來吧!!
走資
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走資

聯儲局議息會議,市場早已經預期加息係勢在必行,代表低息環境不再,而最受惠嘅一定包括貨幣市場基金。

過去七年接近零息環境、持有貨幣市場基金幾乎完全無回報,部份貨幣市場基金要生存,唯有減免管理費去吸客。

但近兩個月、隨住加息預期升溫,貨幣市場基金已經恢復吸引力,好似美國先峰集團旗下一個貨幣市場基金,收益率由十月時僅僅8點子、近日已經攀升一倍,去到16點子。

業界都期望、新一輪加息周期,可帶動資金重新回流貨幣市場基金,但同一時間新興市場,將要面臨走資風險。

CNBC報道、負債累累的新興市場,外匯儲備有限、加上貨幣弱勢,正在面對美國加息引發的走資威脅,需要靠中國同日本、補充超過2千億美元額度的緊急流動性,先至可以避免貨幣匯率受到衝擊。

亞洲市場有6萬7千幾億美元外匯儲備、但中國及日本就已佔左70%,其他東南亞新興市場相對外匯儲備薄弱。

於是、喺08年金融海嘯後、中日兩國同新興市場達成協議,人行同日本央行分別隨時準備好、相當於2150億,以及400億美元嘅貨幣互換安排。

目前馬來西亞外匯儲備、本身雖然只有近940億美元,但他們與中國1800億元人民幣互換額度後,儲備可增加三分之一、至於印尼的1000億美元儲備,亦可通過與中日的互換額度,增加380億美元。

確實、相比東歐同拉丁美洲新興市場,中日兩國同區內新興市場嘅互換額度,能夠提供更加廣泛嘅補充資金,分析都相信,亞洲新興市場,有足夠防禦能力,應對走資壓力。
走資
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光棍走資


內媒、電視、手機、社媒,由早到晚光棍節,但光棍節某程度上等於百佳大減價,何解要份外觸目呢?

說穿了,適逢阿里股價不振、適逢內地經濟不景,更適逢國家要力推電商及新經濟,內地各持份者,包括政府在內,都史無前例借光棍抽水,展示實力,及增加說服力!

內地消費力強,背後始終是建基於一個十三億人口市場,每人每日花一蚊,每日銷售額已十三億,就是那麼簡單。

零售潛力被低估,但零售及相關股卻被高估,投資者矛盾在於,有大主題可依附,但無股好買!

最受惠新型經濟零售旺場,不是青啤,亦非周大福,而是Nike、 Adidas及蘋果,國家要我們愛祖國,惟現實是,祖國股難寄之以情!

正當光棍開光出現史無前例放量銷售額之際,滬港股一周年倒數之日,滬股通被內媒形容為史上最長走資潮,屈數一算,連續十七天淨外流,合共五百多億,由此可見,深港通提振股市之說,實在一廂情願製造炒作概念而已。

十七日淨外流殊不簡單,尤其內地股市仍然有氣有力,於是有一貫解釋認為,鬼子佬眼紅造淡、亦有提出八月炒底外資,已計數離場,還有種說法是,摩指改動在即,指標性更強,以後不要A指,只買摩指,響應高盛呼籲芸芸。

自有A股以來,上海股市相較港股,回報幅度介乎-25%至+40%,相對回報正數越大,爆煲機率越高,而無獨有偶,對上1998、2007及今年,上證爆煲之前,較港股相對回報正正是四成。

目前,A指比港股相對回報有百分之二十,未爆煲,但明顯貴,既然光棍有感染力,有牽動全國購物意慾之神力,倒不如將股票放上天貓平台買賣,一舉兩得,大家Happy。

光棍 走資
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央行副行長:中國不會走資本管制的“老路”

來源: http://www.yicai.com/news/2016/02/4748561.html

央行副行長:中國不會走資本管制的“老路”

外管局網站 2016-02-05 15:24:00

潘功勝強調,中國經濟增速的變化,有全球經濟增長乏力的原因,也是中國政府主動調整政策的結果,有利於中國實現更加可持續、更高質量的增長,也有利於全球經濟再平衡。

2016年2月3日,中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝在北京分別會見了歐洲貨幣機構投資者集團主席安德魯·拉什巴斯和黑石集團總裁托尼·詹姆斯。

潘功勝指出,對當前的中國經濟有要有全面客觀的認識。總的看,當前中國經濟仍運行在合理區間內。在世界經濟和貿易增速放緩、國際金融市場波動加劇的背景下,2015年中國經濟保持6.9%的中高速增長是非常難得的,而且這一增速是在中國經濟總量已超過10萬億美元的基數上實現的,在世界範圍內仍屬於較高水平。

潘功勝強調,中國經濟增速的變化,有全球經濟增長乏力的原因,也是中國政府主動調整政策的結果,有利於中國實現更加可持續、更高質量的增長,也有利於全球經濟再平衡。未來中國將著力加強結構性改革,尤其是供給側結構性改革,更好地平衡經濟增長、結構調整和風險防範三者間的關系,實現經濟持續平穩發展,為全球經濟增長和再平衡發揮重要作用。

潘功勝表示,當前中國國際收支狀況基本平穩,跨境資本流動風險總體可控,人民幣匯率對一籃子貨幣保持了基本穩定,不存在持續貶值的基礎。我們統籌考慮便利化和防風險,在繼續大力促進貿易投資便利化的同時,強化風險防控,突出真實性合規性審核要求,打擊外匯違法違規行為,不會走資本管制的“老路”。

會談中,大家還就當前全球經濟金融形勢交換了意見。

編輯:羅懿

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央行 行長 中國 不會 走資 管制 老路
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直擊大媽衝港走資


2016-02-18  NM

人仔唔爭氣,連大媽都唔愛。近月,大媽一窩蜂湧到香港買保險,「合法」走資。內地為此嚴打大媽拎錢走,但你有張良計、我有過牆梯。上星期記者在尖沙咀英國保誠總部直擊,見證大媽如何拖喼踎地,手持大疊美金、港幣,甚至一人幾張信用卡,瘋狂碌保險。部分大媽其後還即時坐的士,直奔皇崗口岸離境。人民幣貶值預期,迫使大媽為資金搵出路,紛紛逃向美元。但環球市況,轉變既急且狠,日本央行突然推行負利率,日圓反而急升,令人仔飽受壓力。本刊找來前聯儲銀行分析師Mark Cabana分析,他指美國或會推行負利率這一着。究竟錢要走到哪裡,還看各國央行的下一步棋。

上個星期,內地大媽沒有趕回鄉吃團年飯過節,他們聚集在尖沙咀海港城一帶,卻不是買手袋,而是來港買保險。年初一至初三休市三日,直到年初四開市,大媽們又再趕過來。記者一連多日走到尖沙咀保誠總部,由開工到收工,一直有百幾人逼爆繳費處,而且清一色都是內地人,墟冚的情況就如醫院急症室。他們有的一家幾口,有的大夥兒四、五個朋友一齊來,對於要買多少保險,他們指着同來的朋友,豪氣的說:「他買多少,我就買多少!」這個保險中心,主要讓保險經紀簽好單後,帶客人來繳付保費。記者見有來自上海的師奶,walk-in到來,「我上海的朋友叫我來這裡。」但等了很久,也未有經紀得閒招呼她,她丈夫帶着兒子發脾氣離開,她大聲喝道:「不要吧,再等一下!」買保險似乎比買Prada更重要。

帶現金避限制

記者跟着一對來自寧波的退休夫婦,他們指是幫兒子買儲蓄保險,「反正錢都是花掉,不如買一份保險。」至於買的金額多少?「當初經紀叫我們買五百萬(人民幣)一份,但太多了,改三百萬(人民幣),分五年付款,每年約六十萬元。」他買的是美元結算的保單,等到他們繳費時,拿出銀聯卡準備「刷卡」,但職員跟他說每次最多「刷」五千美元,「最多可以幫你試十次,每次收1.5%手續費。」但刷了第二次已經被「彈」回頭,職員說:「你的銀行指已經過了刷卡上限,不要緊,你可以用網上銀行繳費,我給他認證碼,用中信、建行等交費就成,每次最多一百萬,你可分多次交。」寧波夫婦說:「那就沒問題,但挺煩,如果再收緊,我看下次要帶現金過來。」兩人交完保險費,跟兒子去海港城一帶逛街及食雲吞麵,晚上再坐飛機回國。有人嫌網上繳費不便,索性捧現金交費,來自北京、一個人帶着六歲女兒來港的張先生,記者目測他手持一疊過百張的一百元美金,他指自己買了「重大疾病險」,即香港的危疾保,「自己只是試買多個保障,因為香港危疾保的品種多,保的疾病更全面。」有人揸着一疊數萬港元「金牛」,又有人一手揸十張、八張信用卡,每張碌幾千元,不過記者向他們查問是否「走資」,他們都避而不談。

一年走資三百億

過去一直有內地人來港買保險用銀聯過數,而金額一向不受限制。有經紀透露,一次過已可「碌」到達一百萬元。近月人民幣貶值預期加劇,買美金結算的保險,變成了「走資」渠道。內地意識到此漏洞,並實施限制,今個月初開始,內地人在境外以銀聯投保,每次最多只能碌五千美元。但此招無限每日碌銀聯卡的次數、網上繳費,或大媽帶現金人肉過關。根據保監處資料,截至去年九月份,內地人買保險的金額已經達二百一十億,有保險公司高層指,據內部資料顯示整年金額已達三百億!比去年多近六十億元。在內地做生意的楊先生,於內地都有購買保險,他指現時來港買保險很普遍,「我買幾萬而已,我很多親友都有來香港買保險。香港安全一點呀,對香港信用有信心,性價比更高!」

內地客買「神級plan」

除了危疾,內地人最愛買美元結算的儲蓄保險。英國保誠的「雋陞」計劃,及友邦保險的「充裕未來」計劃,被行內指是「神級plan」,讓經紀主力用來吸內地客。內地客可以一次過供款,或者分五年或十年供款,一名經紀說:「如果你供五年,你預第八年可以回本,保證有錢賺,但保證嗰份唔係好多,所以好多內地人都知要二、三十年後拿回會好一點。份保險投資在股票及房產,你可以話黑箱作業,信公司o架咋。由於非保證回報嗰part,可以吹噓得好誇張,好多內地客都鍾意買!」記者在網上找到「雋陞」的宣傳網站,內裡指如每年存五十萬,連存五年,第十一年開始,每年可取十萬元利息直到一百歲。

新移民入行

現時做內地客生意,以友邦、保誠、滙豐及安盛做得最多,由於增長勁,保險公司亦愛聘請新移民任職,貪他們有內地人脈。而內地來港讀書的大學生,亦是目標,一方要人脈,另一方要工作簽證,相輔相成。一名專做內地客的經紀指,有明文規定香港持牌經紀不可在內地推銷保險,「如果揸正嚟做,係連派卡片都唔得,不過好多人都唔理,甚至返去同人合作搞投資移民講座,最後梗係派片sell保險。」他再說:「因為內地客真係比較易sell,總之佢哋想將錢放喺美元,佢哋又唔識問你咁多問題,最多問吓有幾多回報,我自己嘅內地高幹客,都會買過百萬。我條team有個內地嚟嘅同事,上年先喺香港讀完Master,加入做咗四個月,已經袋咗三百萬佣金,起碼做咗幾千萬生意。生意點嚟?真係講你都唔信,佢返大陸坐喺個coffee shop飲嘢,聽到隔籬枱講緊想買保險,佢走去搭嘴,就做成單佣金五十萬嘅生意,仲一個介紹一個。」

由加息變負利率

人民幣轉弱,逼大媽為資金搵出路,紛紛逃向美元。但環球市況轉變太急,日本突然宣布實行負利率,藉此壓低日圓匯價。然而,全球市場波動,避險情緒令資金流入日圓,反推高日圓匯價,兩週累計升幅近一成,前中文大學經濟系副教授關焯照分析,對人民幣將再添壓力:「因為日圓低息,好多人借日圓做套戥,一跌好多倉就打靶,又要拆倉,所以才會一兩個星期就有一成波幅。不過拆倉潮應該在上星期美元兌日圓跌破111水平暫時完結。」日圓未來走向如何,是影響人民幣走勢的關鍵之一,「中國最可以做的就是跟隨日本,讓人民幣貶值,但一次過貶,資金走晒點呢?唔貶你又冇競爭力。」對於去年底才加息的美國,市場亦轉口風要討論減息,前紐約聯邦儲備銀行分析員、現任美銀美林利率策略師的Mark Cabana向本刊透露,不排除美國要推行負利率,刺激經濟,「當然唔係呢一刻,美國聯儲局會先用其他可行方法,包括減息0.25釐至零息,維持一段長時間,亦會行前瞻性指引,甚至再行量寬,包括買國債及資產。如果都係無效,就要跟其他國家推行負利率。」他指如美國踏入負利率時代,相對可紓緩人民幣貶值壓力,「美國推行負利率,美元會轉弱,刺激出口,但其他大國出口就會受影響,而美元弱,人民幣都係要貶值,但壓力會減輕,貶值速度亦可以減慢。」

五大保險公司離岸保費收入

行低利率國家

瑞士-0.25%至-1.25%丹麥-0.65%瑞典-0.50%歐元區-0.30%日本-0.10%捷克0.05%美國0.25%至0.5%香港0.75%

撰文:梁佩均、孫樂祈攝影:財經組攝錄:財經組資料、黃詠茵插圖:劉志誠ed_bn@nextdigital.com.hk

直擊 大媽 衝港 走資
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澳門走資洗米華香港藏22億資產

2016-06-23  NM

人稱「洗米華」的周焯華,是近年的風頭躉。不過話題總是圍繞其花邊新聞,包括正印洗米嫂和紅顏Mandy Lieu之爭,極具娛樂性。大家忽略的,是洗米華本身,在澳門賭業上亦有重要角色。近年澳門打貪,上月評級機構穆迪更將澳門主權,下調評級至「展望負面」。據了解,已引發資金「逃亡潮」。本刊發現,與澳門政商界關係密切的洗米華,將部分資產轉移香港,散落股市地產。現時他持有六間上市公司,並發展為「洗米系」,由二十年「神秘」好兄弟掌舵。而洗米華亦多次買入香港物業;早前甚至傳他有意入標領展商場。牽涉的影響,伸延至香港民生層面!

洗米華近年有心將自己打造為「成功商人」,他有份投資、在澳門免費派發的雜誌《領先》,今年初便自行「獨家專訪」洗米華。文中指近年不少人都說洗米華讓人想起維珍航空的布蘭森,洗米華自己表示有同感:「但我沒他那麼聰明……我做過很多行業,甚至當過建築工人。三十歲之前,做什麼都不是太成功,是個失敗者。直到接觸了這個行業後,開創了這家公司(太陽城),我也變得成熟,像脫胎換骨。」三十歲前的洗米華,應想像不到會「有今日」。根據港交所披露權益顯示,他目前持有6隻港股,除了兩隻太陽股,即太陽世紀集團(1383)及太陽國際資源(8029)外,還有捷豐家居用品(776)、友川集團(1323)、金滿堂(8312)及皇冠環球集團(727)。粗略計算,他手持的股票市值已達22億元!

借錢唔還收殼

其中,細價股金滿堂及友川集團,都是今年三月及五月,才首見周焯華的身影,分別持六成八及一成八股份,都是由太陽城放貸收回來的股份。這一招是洗米華慣常使用的收殼方式。一名知情人士指:「行內有好多人做財仔,借錢俾等錢使嘅上市公司大股東,並要求以股份做抵押,睇中嘅其實係背後有現金有資產嘅上市公司,希望對方還唔起,趙埋隻殼!」洗米華出任主席的太陽世紀,前身為內房股鴻隆,一○年鴻隆大股東將股份抵押予洗米華的太陽國際,後來因無法償還借貸而被斬倉,由洗米華接貨。一一年十一月洗米華正式出任主席,並於一二年改名為「太陽世紀」。太陽世紀主力發展內房,可惜在洗米華入主後,公司三連蝕,一三至一五年共虧損近10億元人民幣,現聲稱發展東南亞地產。至於另一旗艦太陽國際資源,前身是經營殯儀業務的嘉利福,○八年洗米華入主並出任主席。太陽國際目前從事澳洲馬匹買賣及配種馬業務等,今年二月獲洗米華注入證券及資產管理業務。由於持續有概念,這兩家旗艦股價大炒特炒。太陽世紀一年股價高低位,差距由一毫七至一元一毫;而太陽國際今年初曾低見六毫六,昨日收市一元四毫,累升逾一倍,炒作味濃。

「神秘」兄弟掌旗艦

而協助洗米華打理上市公司的「金融才俊」,並非股壇出身,而是他識於微時的好兄弟鄭丁港。現年四十二歲的鄭,是洗米華的生意拍檔,分別為太陽國際及捷豐家居用品主席;連同洗米華任主席的太陽世紀,所持股份的公司都是由他們二人各持一半權益。據知,鄭丁港早年曾活躍北角,當年為得到洗米華賞識,花了很多時間研究疊碼仔(即中介人)。直到綽號「崩牙駒」的尹國駒入獄,他才開始獲得洗米華信任。鄭丁港在企業管理及投資方面有豐富經驗。「鄭認識好多基金經理,成日游說人入股投資。」一名知情人士指。

疊碼仔生意戲肉

不過,洗米華最值錢的「戲肉」,仍未即上市。一四年,新世界(17)鄭家純家族掌舵的國際娛樂(1009),想以七十三點五億元,收購洗米華擁有、從事澳門博彩中介業務的太陽城七成股權。不過直到一四年十二月框架協議條款到期,雙方並無訂立任何正式協議。近年澳門大力打貪,影響洗米華的疊碼仔生意及資金部署。以往超級豪爽的內地官員,已不敢來澳門賭錢,直接打擊當地博彩業收益。澳門博彩監察協調局本月初便公布,今年五月博彩收入僅一百八十三點九億澳門元,按年跌近一成,為連續二十四個月來錄得單月按年跌幅。評級機構穆迪,更因中國入境旅客大減,打擊博彩業收入,將澳門主權信用評級下調,並預期澳門經濟今明兩年將繼續萎縮。

掃物業留腳毛

所以,洗米華開始將基業移來香港。除了股票,還有樓市。早在一二年,他以「太陽世紀發展」公司名義,買入貝沙灣及天璽單位。近年他在香港有支「盲公竹」、「磁帶大王」陳秉志,兩人有錢齊齊搵。事實上,早在兩年前,洗米華已跟陳秉志合作,當年他們以六億元,購入上環信德中心三樓、面積達三萬呎的商鋪,並用八千萬元翻新成「澳門廣場」,再拆開六十個鋪位招租。該區經紀指,商場現出租率達九成。若全數租出,每月租金收入達五百萬元。到今年三月,食髓知味的洗米華,再次聯同陳秉志及北角代理行老闆蔡志忠等,以八千八百萬購入將軍澳慧安商場一樓鋪位。目前在市場摩售(即未成交前放售),叫價一點五億。而市場亦曾傳言,他有意入標領展放售的商場,進軍街坊區域,不過其後未見他有中標。

洗米華手法進取

洗米華可說是近年江湖中人的傳奇。他十幾年前是崩牙駒的手下,在澳門回力賭場從事稱為「扒仔」的借貸工作。市傳當年他帶着手下,在回力賭場至碼頭的天橋,主動問行人「要不要幫忙、夠唔夠錢用」,相當積極進取。創意爆棚的洗米華,更想出借貸新招,就是借足本金,不用先扣數,但陪同賭客拿着借款換成籌碼,每下一注從中抽賭注的一成。這個方法相當奏效,除了令洗米華賺得更多利潤,更獲很多大老闆賞識。直到一九九九年崩牙駒入獄,行事低調的洗米華不但無被牽連,更睇準網絡時代興起,開拓網上博彩業務,經營太陽城博彩網站。結果生意大受賭客歡迎,更有傳他因而賺過十億元。後來威尼斯人看中洗米華的經營手法及其龐大疊碼團隊,在○七年拉攏他開賭廳,由此開展其濠江賭業王國,並成為香港人茶餘飯後的熱門話題。

新歡擸磚頭舊愛商界碌

洗米華最為人談論的,是其風流韻事。本來他已有老婆洗米嫂Heidi。今年一月,有市場消息指Heidi認購沙田石門站商場OK Mall鋪位,且已入票五張,涉資五十萬元。OK Mall由投資者蔡志忠等人持有,早前拆售已沽出近八成鋪位。洗米嫂在香港亦有生意。今年三月,洗米華到上環澳門廣場的華星冰室巡鋪,透露他及Heidi都有份投資,不過無透露投資幾多。同在上環澳門廣場,Heidi又跟朋友,開東南亞特色美食餐廳,三月中開始試業。此外,Heidi亦推出一款名為「HEIDI」的果汁,一支果汁有齊椰青水、草莓、青檸及雲喱拿。今年四月初,她親自在陳山聰的阿嫂Sophie在澳門開的綠•廚房,向市民推介自家品牌的果汁,自力更生。至於洗米華的新歡,現年三十一歲的Mandy Lieu,曾於一○年購入西營盤西園中層單位,並於一五年沽出,並且在一四年十一月,以九千一百三十二萬買入西半山珒然(Argenta)高層單位,該單位未見有任何按揭記錄。去年十二月,洗米華與Mandy高調拖手步出火鍋店後,就是乘車回到珒然愛巢,似乎Mandy更有計。

撰文:財經組攝影、攝錄:關永浩、廖健昌ed_bn@nextdigital.com.hk


澳門 走資 洗米 米華 香港 22 資產
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辣招趕絕本地人強國走資狂掃港樓

2016-11-10  NM

每次特首梁振英及發展局局長陳茂波開腔,指今屆政府如何增加土地和住宅供應,成功地遏止樓價上升,肯定令小市民感到極之反感。正如前文所說,自從梁特首上台後,樓價至今已上升近五成,並且不斷創出新高。說今屆政府土地及房屋政策有成效,實在是癡人說夢話。

過去四年多,特區政府不時推出壓抑樓市的辣招,金管局又再三收緊物業按揭,但這些措施只能短暫地遏止樓價上升。過了數個月至一年後,樓價又重拾升軌,繼續創出新高。

去年11月初,梁特首親自領軍,大幅度調高從價印花稅至15%,以為可以壓抑投資者及內地買家入市,結果卻適得其反。投資者及內地買家反而加速入市,11月份繳付從價印花稅(即雙倍或15%印花稅)及買家印花稅的物業交易大幅上升,政府的辣招稅收再創新高。過去兩個多月,樓價持續上升,內地發展商以天價搶購啟德住宅地。

政府推出的辣招,以及金管局收緊物業按揭的政策,嚴重扭曲本地樓市,妨礙市民換樓,幫助炒家逃避辣稅。小市民想由細屋搬大屋,因最多只能按五成,或者500萬元,售樓套現後所得根本無法應付巨額首期及其他使費(包括巨額印花稅)。

有小市民購入一個大單位,然後沽出手上兩個細單位去換樓,被稅局指不符合「一換一」原則,需要繳付雙倍印花稅。小市民不服申請司法覆核,初審獲判勝訴,但稅局上訴,上訴庭推翻原來判決,小市民又有多少金錢與稅局爭辯至終審法院?

最離譜的是政府的辣招,明顯是偏幫炒家和地產商,搶走二手市場的交易,損害一眾地產代理的生計。根據報章報導,身家300億元的「鋪王」梁紹鴻,與家族成員合共斥資逾12億元購入山頂三個單位。由於他過去一直以公司名義購入物業,今次交易屬於「首次置業」,可免繳付辣稅,節省超過1.3億元印花稅。過去樓市炒家喜愛成立公司,以公司名義購入物業方便炒賣。這些公司不少是以離岸公司方式成立,股東及董事可能只是信託人,最終擁有人的身份完全保密,美其名是為了保障個人私隱,實質上是為了避稅,方便走資、洗黑錢和非法收受利益。以離岸公司持有資產(包括土地、住宅、劏房等)的好處,梁特首和陳局長肯定十分清楚。政府加辣,反而為這些物業炒家帶來一筆橫財。由於以轉讓公司形式出售物業,買家只須繳付0.2%印花稅,對擁有巨額資金的內地買家自然有很大吸引力。因為內地買家除了要支付15%買家印花稅外,現在還要繳付15%從價印花稅,即合共30%。他們透過購入持有物業的公司,可以節省一大筆辣稅。以公司名義持有物業的炒家,知道內地買家可以節省辣稅,出售物業時自然會提高價格至少一、兩成,炒家和內地買家互相得益。近月個別樓盤天價成交,就是以這個方式出售。若然公司註冊地點不在香港,更可免繳利得稅,內地買家身份完全保密(除非再出現巴拿馬文件外洩事件)。政府加辣,調高從價印花稅至15%,對豪宅的影響較輕(因原先要支付8.5%雙倍印花稅)。地產商及炒家變招,把樓價稍為調高,之後再替買家支付額外辣稅,令近月豪宅價格升幅顯著。小市民從報章及其他途徑得悉樓價破頂,必須知道內裡乾坤,政府政策偏幫炒家和地產商,切忌盲目高價追貨,不然日後肯定後悔莫及。

林本利曾任教於理工大學,現為專欄作家及教育中心校監(http://www.livingword.edu.hk)作者網誌 - http://lampunlee.blogspot.com

辣招 招幫 幫鋪 鋪王 王首 首置 置助 內地 走資 2017 12 本利
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海航部隊打游擊拍財仔掃鋪走資

2017-01-15  NM

2016,是滿街黑天鵝的一年。英國脫歐、特朗普當選、人民幣「失控」貶值,快將重回與港紙一兌一的水平。2017年一月一日,中央即殺出第一道禁令:個人購外匯要填寫《申請書》,明確不得用於境外買樓買股票。內地愈管愈嚴,尤其「大刁」,內企自不然要見招拆招 。手揸五千三百億資金空降香港的海南航空集團(簡稱海航),去年一口氣搶下兩幅啟德地,呎價一幅比一幅高,嚇窒港人。本刊調查發現,屬於海航旗下、香港航空(Hong Kong Airlines)的聯席董事長蒙建強,近月密密夥拍本地財仔、康業信貸家族的李根興,掃入香港閙市地鋪。這些專屬掃鋪的公司,還以「新香港一號」、「新九龍二號」等編碼,如此類推,大有風雨欲來之勢。每間鋪涉資只是幾百至上千萬元;這樣將資金「斬件式」外流,將會是2017年的走資新玩法。

獲內地銀行五千三百億元信貸額度的海航,操控中港起碼十四家上市公司,旗下員工逾十七萬人。過去一年在環球瘋狂掃貨,既於上年買入希爾頓集團兩成半股份、又購入倫敦金絲雀碼頭等等,耗資近二千億港元。在香港,海航亦有取代誠哥、四叔之勢,連環以天價奪得兩幅啟德住宅地。海航在香港掃入的航空、金融、建築等公司,往往冠以「香港」兩字,有宣示主權意味;未想到海航中人掃入香港民生地鋪,亦愛好此道。

與海航千絲萬縷

本刊在一間專炒鋪的公司盛滙商機中,發現一則新聞稿,當中環球大通投資(905)主席蒙建強稱:「公司過往投資八成股票、其餘債券,為了令公司投資範疇更多元化,今年起將加重比例於房地產,投放更多資源給盛滙於街鋪上作出中長線投資!」這家盛滙,老闆是地膽財仔、康業信貸家族的李根興;至於與盛滙合作的蒙建強,表面上只是一家上市投資公司的主席,但實質上他的另一身份,是海航的靈魂人物、亦是海航攻港的先頭部隊。蒙建強與海航董事長陳峰一樣,是海南人,曾在海南發展房地產。○六年,海航欲以旗下的新華航空收購中富航空(即現時的香港航空),此舉引起港府疑慮:若由中資經營港航,港航業務根據地會否留在香港。結果新華航空只買入港航四成半股份,其餘股份由持香港身份證的蒙建強買入。港府「開綠燈」後,從一三年上交所的文件顯示,海航其後即增持港航至超過六成,蒙建強持股則下降至0.3%。蒙建強角色如「代客泊車」,現時他仍為香港航空的聯席董事長。至於港航的姊妹公司香港快運(HK Express),海航於○六年同樣只買入四成半股份,何鴻燊持有另外五成半。○八年何鴻燊向蒙建強出售一成半股份,變相令海航有過半數股份,擁有控制權。一五年改名海航國際投資的首長科技(521),同樣出現蒙建強的蹤跡,他○八年開始出任首長科技執董,一三年海航掃貨,蒙建強便開始出貨。在買入港航同期,蒙建強掃入鼎洋投資(905,現改名環球大通投資)五成半股權,惹來港航借殼上市的憧憬,股價一度勁升兩倍。

編碼進軍香港

蒙建強宣稱要攻入香港鋪位後,本刊翻查土地註冊處記錄,發現他在鋪市留下的第一條腳毛,是油麻地廟街188號、即吳松街臨時熟食小販市場旁。鋪位面積八百呎,附設自建七百五十呎閣樓,去年七月以一千一百七十八萬元成交。翻查地契,買入鋪位的公司叫NEW OPPORTUNITY TWO LIMITED(新機會二號)。這間「二號公司」由NEW OPPORTUNITY ONE LIMITED持有。「一號公司」的股東,佔股七成是李根興,另三成則是蒙建強兒子蒙品文為董事的公司。第二單尖沙咀山林道九號鋪位,去年九月以一千一百萬元成交,購入公司叫「New Kowloon two」(新九龍二號)。該月尾,這批原班人馬又以五百多萬元,掃入九龍城賈炳達道六十七號三個鋪位,購入的公司,則叫「New Infrastructure Two」(新基建二號)公司。與此同時,李根興在公司註冊處亦註冊多家公司名稱,當中包括「NEW HK ISLAND THREE」、「NEW HK ISLAND FOUR」、「NEW KOWLOON THREE 」、「NEW KOWLOON FOUR」等等。一系列冠以NEW起首的公司再配以地區數字,恍如要大舉搶灘,將香港「重新劃地」!太子珠寶鐘錶主席鄧鉅明卻不認同上年是掃鋪好時機,「受惠自由行嘅商鋪租金未反映,回報率簽新約後會下跌。民生鋪唔會受大影響,不過民生鋪唔會大升。」

搵黃秋生賣廣告

過去因成立香港商機、及是康業信貸家族成員而為人認識的李根興,去年初曾宣布首創「眾籌」炒鋪,但雷聲大雨點小,首六個月都沒有購買物業的消息。直至七月,化身「盲公竹」,泊住了大碼頭蒙建強,他才食到大茶飯。不過蒙建強的「大茶飯」,可能並不止於此。李根興最新還搞了另一壇、標榜「全港首個依法網貸眾籌平台」的MoneySQ。

MoneySQ近月於大台不停賣廣告,「銀行家,你係,佢係,個個都可能係。」黃秋生化身《華爾街狼人》中的李安納度,帶領一班「準銀行家」,將象徵香港金融的IFC推倒,叫着不明所以的口號,要在本港推動一場「金融革命」。但廣告播出即惹來高登仔圍插,認為是全港最「膠」的廣告。對於MoneySQ這場金融革命,香港第一信用財務主席冼國林一頭霧水:「我無留意到,依家喺大陸。都不知MoneySQ係咩,邊個做o架?做咩嘢o架?」李根興聲稱已極速籌到兩億資金,資金來源在廣告中黃秋生有同林二汶解釋過,「眾籌平台?即係網絡金融科技囉,即係一班人出錢幫另一班人。」MoneySQ的原理,是眾籌資金、再在網上借出。眾籌的工作,由李根興旗下的「盛滙基金」進行。盛滙向專業投資者籌集資金,提供的利息為5至5.5厘。這批資金會轉往平台MoneySQ借出。MoneySQ透過與信貸評級公司環聯合作,得知借貸人過往的信貸記錄,從而決定借貸的利息,一般為6厘至15厘。MoneySQ就如一個做債主債仔配對的中介,賺取息差。不過其運作,多多少少滲出了內地網貸平台的影子。

MoneySQ「金融革命」原理

5厘息不保證

記者放蛇查問,盛滙提供的息口,原來並非保證:「我哋有兩個class,class A息口5.5%,就一百萬元起。Class B十萬元起。(息口?)呀,這方面自從雷曼後,整個市場都找不到這個證明了,會subject to condition(視乎情況)。(即是盡量給5.5%?)我們的目標回報。」至於負責放數的MoneySQ,一般期限由半年至五年,但實際情況交由審批部決定。曾有網友指出,在MoneySQ借錢年息達58厘,只是比大耳窿好少少。本刊曾查詢李根興,他只找公關解釋並無其事,反而試過只收三厘息借錢出去。而公司股東身份、與蒙建強的關係等問題,他未有回覆。冼國林指,現時財仔市場競爭大,借貸生意已經很難做,「如果做first mortgage,有八、九厘已經很好。市場好多銀行都做私人貸款,我哋財務公司都係佢競爭對手。康業做開樓按,依家可能想做私人貸款囉,唔係無得做,但競爭大,要慢慢累積客戶。」李根興的客路,其家族生意康業信貸一定幫到手。康業信貸現由李根興大哥李根泰揸旗,是全港最大的財務公司之一,賣廣告一樣揼本,但一樣被網友插爆。康業經常用明星拍攝,再配上「阿嫲按層樓俾孫仔創業」等溫馨故事包裝。其中13年的「緊要事、更要有力支持!」廣告,用上已故歌手陳百強的經典歌曲《等》,遭網民插爆。這類廣告最被詬病的是:「講到借咗唔使還咁!」

由超市到樓按

創立康業信貸的,是李根興父親李常盛與母親李碧蔥。兩人都是印尼華僑,李常盛在印尼出世,籍貫福建,十幾歲回大陸讀書,並考入福建農林大學橡膠專業。李碧蔥同樣出生於印尼,籍貫惠州,為華僑大學醫科畢業生,當過護士。一九七二年,二人移居香港,最初李常盛跟兄弟將中國絲綢出口到印尼、將印尼食品引入香港、開設食品工廠、又做過車房、牆紙、經營六千呎的太平超級市場等生意。後來他在超級市場的樓梯間,發現一個約六十呎的空位,就用來做地產代理生意,開展致富之路。

當周街都係地產鋪時,他們即轉戰樓按貸款,一九九七年二人創立康業信貸。李碧蔥曾提到︰「快,是我們經營所追求的一個理念。一般來講,企業是因為極需要資金周轉,才會選擇貸款。所以我們打出二十四小時解決問題的口號。」

一向做開地產生意的李氏夫婦,雖然轉做貸款,但仍深明揸磚頭穩陣的道理。翻查資料,李碧蔥曾以私人名義持有四個物業,分別在○九年及一一年易手。除了九八年買入的大埔寶馬山單位蝕了二百八十二萬元離場外,其餘都獲利,如深灣軒單位及美輪大廈地鋪分別賺三十八萬元及六百八十萬元。而美國大學畢業的李根興,過往搞不起香港商機及盛滙商鋪基金,便與媽媽李碧蔥一起炒賣零星鋪位。

各有成就

李常盛從小就跟三兄妹講明:「你們三個長大後做乜都得,但要自己做、要分開做,不可以做埋同一盤生意。因為要各有各發展,兄弟妹感情才好。意見可以交流,但一個人話事!」大仔李根泰一直跟父親學做生意,理所當然接管家族生意即康業信貸,而二仔李根興跟么女李鈺涵則自己創業。李鈺涵跟哥哥一樣,喜歡投資物業。她曾向傳媒透露,雷曼爆煲後,以二千六百萬買入一座豪宅,一年後已升至四千五百萬元︰「只要我舉出預算金額,家人就會替我分析,建議我買什麼單位。」取得美國Boston College會計學位的李鈺涵,畢業後任職投資大行,以少一半人工投身公關界。後來她轉到一間IT公司任高級公關經理,科網爆破即被裁掉。當年僅二十三歲的她,就在二○○○年創立自己的公關公司AQ Communications。目前AQ Communications總部及支部設於香港、上海、北京及廣州,分公司遍布北京、新加坡、東京、台灣等地。客戶包括DHL、信和、英皇、周大福等等,當然亦包括哥哥創辦的MoneySQ。

中央辣招禁走資

1/1/2017

個人客戶購買外匯時,要填寫《申請書》,明確不得用於境外買房、證券投資等,違者將列入「關注名單」,當年及之後2年不再有個人額度。

31/12/2016

今年7月起,金融機構報告「大額現金交易」的標準,由20萬元降至5萬元人民幣。

28/11/2016

指示銀行在辦理單筆購匯、付匯、本外幣支出等值500萬美元的交易前,必須向外管局進行大額申報,在有關部門完成審核並同意後,才可辦理。

6/12/2016

要求境內企業作人民幣境外放款業務時,實行宏觀審慎管理,並要求經辦行和放款人做好額度控制。

25/11/2016

從嚴控制規模在100億美元或以上的「特別大額」對外投資項目;包括國企境外購買或開發中方投資額在10億美元及以上的大宗房地產;中方投資額在10億美元及以上的非主業大額併購及對外投資。

25/11/2016

要求加強對外省市資金流入上海自貿區的盡職調查,警惕以虛假大額境外投資借道上海自貿區流出。

29/10/2016

禁止內地居民,通過銀聯卡於境外購買旅遊消費相關項目以外的保險。

4/2/2016

限制內地人用銀聯卡來港買保險,每次碌卡上限為5,000美元。

撰文:孫樂祈、黃嘉慧攝影:財經組插圖:祝健中、詹震寰news@nextdigital.com.hk

海航 部隊 打遊 遊擊 擊拍 拍財 財仔 仔掃 掃鋪 走資
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內地走資扭曲本地樓市(2017/1/5)林本利

2017-01-05 NM

自從2016年11月初特首梁振英親自領軍,宣布大幅度調高從價印花稅至15%後,本地樓價依然居高不下。過去兩個月,更有內地發展商以天價13,000多元樓面呎價,兩度投得啟德住宅地。業主眼見地價屢創新高,自然不肯降價售樓。

現任特首梁振英在2012年7月上台後,便表明會銳意增加土地和房屋供應,希望樓價能夠回落到小市民可以負擔的水平。四年半過後,本地私樓價格較梁特首上任時上升四成多,小市民供樓負擔比率維持在五成以上。最可悲的是隨着樓價不斷上升,發展商興建的住宅單位愈來愈縮水,實用面積(包括外牆、露台及工作平台)屢創新低。最新數字是128平方呎,但據聞還會有61平方呎的劏房快將推出應市。不過,過去四年多,美國聯儲局一直維持低息政策,本地供樓利息不過兩厘左右,遠低於同期通脹。在負利率(名義利率低於通脹率)的環境下,自然吸引資金流向樓市,推高本地樓價。但隨着市場預期美國加快加息步伐,全球經濟增長速度減慢,新加坡、澳門等地的樓價已顯著下調,為何本地樓價依然居高不下?其中一個主要原因,明顯是內地資金,透過不同渠道流入本地樓市。自從2015年8月,人民幣貶值速度加快,至今兌港元貶值近一成,自然觸發內地資金流走,將人民幣兌換成港元,或者港元資產,期望從港元升值中得益。中央政府為了打擊內地走資,避免外匯儲備不斷下滑,推出一系列措施限制內地企業及人民把資金流進香港,變相實行外匯管制。這反而加快走資,內地企業及人民想盡辦法要把資金調離內地。近月便有內地人在上水被人攔途截劫,搶去超過400萬港元的行李箱,據報導該批鈔票正是由內地運送到香港。

內地企業及人民要大規模走資,除了透過港股通買入港股外,另一個有效途徑就是把資金投入本地樓市。過去一年多,內地發展商積極參與投地,過去一些不見經傳的發展商,先後以天價投得地皮,擊敗一眾本地華資地產商。內地發展商不問價投地,投地金額動輒數十億、甚至過百億港元,根本與公司市值不相稱。這些內地發展商投地後,便可以透過銀行融資,調動巨額資金到港,作為發展物業之用。到物業開售時,又會從內地找來大批買家以高價認購,或者找本地代理人認購,幫助這批內地買家走資。就以筆者居住的鴨脷洲為例,本身不屬於豪宅區,卻有本地及內地發展商,把樓盤包裝成豪宅出售,主要銷售對象是內地人,呎價高達3萬元,入場費是數千萬元。以這個水平的樓價,試問又有多少個本地家庭可以負擔得來?特區政府不斷覓地建屋,特首還哽咽說「粒粒皆辛苦」。在港島南區,原本屬於黃竹坑公屋的地皮,政府批給港鐵用作興建私樓;原本是鴨脷洲駕駛學院的地皮,政府又改劃作住宅用地。但若然這些私樓用地,最終只成為內地發展商及內地人民走資的渠道,對解決香港樓價高企問題又有何幫助?政府若不正視內地走資,扭曲本地樓市(包括地價和樓價)的現象,恐怕再多覓數十幅土地,也無法滿足內地龐大走資和洗黑錢的資金。

林本利曾任教於理工大學,現為專欄作家及教育中心校監(www.livingword.edu.hk)

作者網誌 - lampunlee.blogspot.com

內地 走資 扭曲 本地 樓市 2017 本利
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監控四大走資集團,完善風險管理。 Raging Bull

https://hkcitizensmedia.com/2017/08/01/%e7%9b%a3%e6%8e%a7%e5%9b%9b%e5%a4%a7%e8%b5%b0%e8%b3%87%e9%9b%86%e5%9c%98%ef%bc%8c%e5%ae%8c%e5%96%84%e9%a2%a8%e9%9a%aa%e7%ae%a1%e7%90%86%e3%80%82/

灰犀牛成為風險管理的新名詞,市場把金融風險稱為灰色犀牛,有別於黑天鵝。黑天鵝是突發事件,事前完全沒有人預測到,一出現便成為金融風暴。但灰犀牛是已經存在的市場風險,體積龐大,但其嚴重性不明顯。因此市場警覺性不高,掉以輕心,但可以一旦發生便成為重大危機。灰犀牛有五:其中包括,1) 自2008年金融海嘯以來,各國中央銀行紛紛放水,向市場注資,令到市場流動資金過剩。現時各中央銀行部署縮水,美國聯儲局快將縮表,歐洲中央銀行可以減少買債,對金融市場產生不明朗因素及風險。2) 資產價格因為寬鬆貨幣政而泡沫化,各國股市升上歷史高位,一旦流動性收縮,可能產生股災。3) 中國經濟維持適度增長,但房地產價格過高,亦是一個金融風險。4) 國家借貸近年大幅上升,社會借貸對國民生產升至2.5倍,容易成為信貸風險,去槓桿成為主要任務。5) 一些民企過度擴張,借貸過高,隨時有倒閉的風險。國家貨幣政策可能收緊,對企業的營運及國家經濟,也形成風險。各類的灰色犀牛需要控制,金融高峰會議,強調首要是風險管理。風險管理就要去槓桿,減少借貸。

七月份國家金融工作會議,決定首要工作是風險管理,必須管理民企過度槓桿,在海外併購及擴張。近日國家媒體猛烈批評四大民企,大量借錢投資海外,形成風險。被點名批評的保險企業安邦集團,萬達集團,復星集團及海航集團。官媒批評四大民企海外併購,總額達到550億美元,對中國沒有經濟效益,及違反外滙管制。這些集團過去幾年瘋狂進行海外併購,大部份投資在金融,地產等,而且價格相對高。另外蘇寧被批高價收購意大利足球隊國際米蘭,過去五年沒有盈利。除了走資外,沒有合理解釋。

首先被批評的是安邦人壽。安邦最著名的收購是以19.5億美元收購美國紐約地標豪華酒店華多夫,Waldorf Astoria。之後又和美國馬利萼Marriott展開星木酒店Starwood Hotels 的爭奪戰。出價高達140億美元,但最後一刻取消收購。今年初保監猛烈批評,保險資金被挪用來炒股,狙擊萬科地產。指安邦人壽等是野蠻人,舉牌炒股,不務正業。保監在6月停止其新業務,及出售理財產品,行政總裁吳小暉更被帶走。

萬達過去幾年在海外有六單大型收購,包括電影院AMC, UCI, Odeon,及遊艇製造商Sunseeker,及美國電影製作公司[傳奇]Legendary。其中四項已經完成,有兩項未完成。官媒指萬達違反國家外滙管制,大額走資。銀行停止向萬達貸款,萬達現金流受到影響,令到集團迅速出售資產。

海航近年的收購和萬達一樣瘋狂,包括65億美元從黑石Blackstone 手上購入希爾頓Hilton Hotels 的25%股份;43億美元收購德意志銀行9.9%股份;及在香港大量投地。海航被揭發已經按了集團股票,包括希爾頓酒店及德意志銀行在內,獲得信貸132億美元。現在集團債台高建,海航的主要銀行是中國發展銀行,及中國出入口銀行,中國銀行等。國務院命令銀行停止向海航集團發放信貸,海航的收購熱要告一段落。

上海復星集團的海外併購,相對以上三大集團,沒有那麼急進。復星過去一直在收購海外保險,時裝及休閒活動的資產。其中包括首飾商Foli Folie及休閒渡假村地中海俱樂部Club Med。復星要和意大利富商Bononi爭地中海俱樂部,結果要付超高價19.5億美元,才能如願以償,成功收購地中海俱樂部。

中央命令銀行停止向這四大集團貸款,萬達立即要退出馬來西亞一個地產項目,剩下兩個未完成的收購,可能要違約。海航集團也要暫停收購,海航信託在新加坡上市,因為美銀美林跟出造保薦人而告吹。中央先下手為強,堵截了資金流失決口。防止這四大集團過度槓桿,及防止灰犀牛變成金融危機。

監控 四大 走資 集團 完善 風險 管理 Raging Bull
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內地連續兩月 走資逾千億

1 : GS(14)@2015-02-18 10:15:40

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150218/news/ec_eca1.htm
【明報專訊】內地資本持續外流,人行昨日公布,1月份金融機構外匯佔款減少1082.61億元(人民幣‧下同),去年12月的外匯佔款已減少1183.65億元,顯示內地已連續兩個月有逾千億資金流走。分析相信,資本外流主因是美元強勢,個人及企業結匯買美元增加所致。

另據人行公布的金融機構人民幣信貸收支表顯示,1月財政存款餘額約4.23萬億元,比上月增加6632.14億元,連同減少了的外匯佔款金額,顯示1月份內地市場減少了7714.75億元的流動性,招商證券報告認為,這解釋了人行為何在本月4日突然降準釋出約6000億元流動性;同時也印證了1月份廣義貨幣(M2)增速因何收窄至只有10.8%。

流動性減7700億 因而降準

對於1月外匯佔款繼續減少逾千億,交行報告指出,1月份中國貿易順差達到破紀錄的600億美元,高於去年12月的順差496億美元;1月份實際利用外資139.2億美元,較去年同期增加29.4%,亦略高於去年12月的133.2億美元;加上證券投資項下,滬港通兩地投資餘額總體變化不大。因此導致1月外匯佔款大幅減少的主因,是結匯行為變化和資本流動。

報告認為,1月份歐央行超市場預期的大規模量化寬鬆政策進一步推動美元走強,同時內地經濟數據疲弱反映增長下行壓力仍存,兩者強化了市場對人民幣兌美元貶值預期,在貶值預期增強、境內外市場存在匯差的情下,不排除有資金因此流出國內以套利,成為外匯佔款減少的原因之一。

其次,鑑於年初以來人民幣兌美元持續貶值,加上節前境外旅遊及消費較多,使到更多內地居民和企業不願將外匯換成人民幣,且反過來大量結匯買美元,增持外匯資產,造成外匯佔款減少。

招商料下半年走資壓力降

另一方面,報告相信,由於市場預期中國經濟在上半年下行壓力依然較大,歐元等貨幣寬鬆政策延續,美國加息預期強烈,人民幣兌美元貶值的趨勢將在上半年持續,使到外匯佔款會延續低迷;但隨穩增長政策效果逐漸顯現,下半年中國經濟可能回升,或有利於市場重拾人民幣信心,降低資本流出壓力,不排除外匯佔款將因此出現個別月份增長的可能。

招商證券則指出,預計2015年全年外匯佔款新增金額僅為0至5000億元,意味人行仍然有需要繼續下調存款準備金率以釋放出更多流動性供銀行放貸,從而刺激經濟增長。

明報記者 陳子凌
內地 連續 兩月 走資 逾千 千億
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中央暴力救市 歐美投資者不賣賬外資狠掟A股 ETF走資410億

1 : GS(14)@2015-07-22 23:01:25

【本報訊】中央托市外資不賣賬,A股ETF(指數買賣基金)極速走資。中港股三連升後回氣,惟內地「暴力」救市惹外媒批評,曾趁低買貨的外資在中央上周出重招後即掉頭走,綜合環球四隻A股ETF累計四日走資410億元,滬股通亦連續七日走資。專家指救市有後遺症並拖延國際化進度,走資潮勢持續。記者:林靜


滬綜指三日彈13%後昨跌1.2%,深成指漲0.9%,兩市合共成交額1.3萬億元人幣。雖然滬綜指僅小幅回吐,但多隻在港上市的A股ETF,已連續兩至三個交易日表現追不上滬綜指(見另文),近日更錄得巨額走資。




英國FXC走資325億最勁

南方A50(2822)四日走資58.5億元,華夏滬深300(3188)及美國上市的FXI亦走資逾10億元,英國掛牌的FXC更大額走資325億元;每日130億元人民幣額度的滬股通,已連續七日錄超出額度的餘額,昨有140.5億元人幣,意味單日走資逾10億元人幣。在A股納入MSCI的憧憬落空後,A股即緊隨大回落,一度走資的A股ETF曾掉頭吸資,南方A50及華夏滬深的基金單位曾由低位反彈逾四成,及至近日再極速變臉,轉捩點是上周中央極端手段托市,如近日曾吸資的安碩A50(2823),在A股連日上升後,本周一亦再掉頭錄5.6億元資金流走。



事實上,內地近日的托市手段已嚇怕不少外資。《路透》昨有專題報道認為,中央多管齊下救市凸顯政府遠沒有準備好讓市場自由運行,對有意參與中國市場的投資者而言,香港是更可靠、透明和安全的市場,並指滬深要擔當重要國際金融中心或要推後數年,甚至影響A股被納入MSCI的進程。英國《金融時報》亦發表文章,盛讚香港金融市場開放及監管體系優良,更指在中國股市動盪期間,對香港會更為利好。耀才市場研究部經理植耀輝認為,雖然內地暴力托市終初步見到成效,但干預手法過於強硬明顯嚇怕一眾外資,且目前內地的升市是在大量停牌及限制沽空的前設下發生,救市留有後遺症,不排除短線走資潮會持續。不過,他認為內地股市作為全球第二大市場,經濟體系對環球影響力亦巨大,外資難以長時期忽略,估計資金在不明朗因素淡化後會重返市場。


■A股經過三日反彈後,昨日即見回吐。

港股挫百點 險守二萬五

恒指昨收市跌幅收窄至103點或0.4%,報25120點;H指報11836點,跌167點或1.4%,全日主板成交額1,261億元。內地今日將公佈第二季經濟增長,料惹關注。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20150715/19219984
中央 暴力 救市 歐美 投資者 投資 不賣 賣賬 外資 狠掟 ETF 走資 410
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ZKIZ Archives @ 2019

在本週一釋法前夕,特首梁振英突於上週五,拉來財爺曾俊華及其他財金官員,宣布壓抑樓價的新辣招。當晚十二時起,購入所有用以投資的住宅單位,一律需繳交樓價百分之十五的印花稅,矛頭直指長期收租的投資客。一眾經紀當晚一邊鬧、一邊開工,希望搵到客仔趕搭尾班車;中原主席施永青更預言,成交量將縮減一半!不過,這招對於有實力的投資客來說,只如


取代誠哥四叔國家走資武器5,300億攻港

2016-11-17  NM

繼中海外、保利集團入主後,香港人成長回憶的另一塊啟德舊機場地皮,又被中資掠去。本月初海航集團以88億元的價錢,揮低長實、新地、新世界、恒基等十九家發展商,奪得啟德一幅住宅用地;其出價竟高市場估價九成,市場一片嘩然。這家神秘的海航集團,追蹤下來,原來多年來獲多家內銀提供、總數達5,300億元的信用額度。近月幾乎日日發債,不斷印銀紙南征北伐。已掃入其購物籃有香港快運、香港航空,以至香港國際金融集團等多家公司;收購所得,往往冠以「香港」兩字在前頭,恍似宣示主權。海航已猶如一副超級國家武器,兜走了日漸褪色的香港大孖沙。事實上,只要內地認為香港人不聽話,「香港人一定要管」,這種土豪加強控制本地資產的舉動,將陸續有來。

海航高價搶地,發生在辣招前。辣招後市場一直流傳,交易一定會撻訂了事,不過對方至今仍未有此打算。中原集團主席施永青指,「佢哋未熟香港市場,都要交吓學費!投地價錢好緊要,人哋開價六千,你開六千五咁就成功。以前置地買康樂廣場地皮(現時怡和大廈),贏人九條街,結果落標個人俾人炒咗喎。」不過他亦慨嘆華資今非昔比,「香港發展商已經係第二、三代,係守天下,守到都當有交代。人哋(中資)仲係第一代,你可以話佢哋冒的風險大,都可以話佢哋進取、搏殺!你睇萬科、恒大一年起嘅樓,多過長江、新地加埋。香港發展商只借一、兩成錢,佢哋會借八、九成!加上中央放佢哋出去買嘢,大陸唔會要咁多美元存款喇。」

幾個月強攻香港

翻查公司註冊處資料,投得「天價麵粉」的海航,以子公司「香港海島建設地產」入標。而這家公司,於今年九月才改名,舊名為「峰景高爾夫旅運」,在東莞經營高爾夫球場,完全風馬牛不相及。公司於今年七月,才委任報住深圳福田、海航廣東分區首席執行官的陳雪松為董事,反映攻港決定是這幾個月間的事。其實海航在今年七月,也曾入標油塘一幅地皮,可惜被另一中資、五礦地產,以高於預期上限四成、逾四十億元(港元,下同)奪去,是故今次海航出手更辣!而海航亦「懶得」和香港承建商合作。今年四月,海航以二十六億元購入泰昇集團(687)六成六股權,並在今年九月改名「香港國際建設投資管理」。此公司本業正是在本地作地基打樁及建築。

滲入本土民生

「香港海島建設」,聽這名字已知來勢洶洶;其實海航在這數年間,已慢慢滲入香港的航空、旅遊、以致金融業。其中在香港成立了六十年、是香港幾代人旅遊回憶的康泰旅行社,原來有一半股份已落入海航手中。一一年,海航以七億元,向康泰老闆黃士心購入五成股份。現時海航與康泰如何合作,第三代接班人黃進達(Jason)不願意透露,但退下火線的爸爸黃士心,則大方分享現時的合作模式,「香港同新加坡康泰分開,我仲會睇新加坡康泰,新加坡比香港旅遊業落後十五年,比較好做,嗰邊同海航無關。香港、內地我就退落嚟啦,我都六十九歲。我個仔做總經理,海航派財務總監睇盤數。海航同第二個合作我唔知,但我哋就合作愉快,佢俾足錢我哋!」黃士心形容現時與海航是「強強合作」,「依家喺深圳、廣州都有康泰,日後再發展可能需要海航幫手。佢喺內地有二十間航空公司,又有政治關係。以前周街都係錢,搵到我唔想搵,不過依家難好多!香港人多數自由行,唔跟團,所以Jason要北上尋找商機。」海航亦擁有香港唯一一間廉航公司香港快運。香港快運前身是何鴻燊創辦的港聯航空,○六年前後由海航購入六成股權並改名。快運全機只設經濟艙,機票不包膳食,椅背沒有影音系統,登機會選用較便宜的接駁車。上週快運推出光棍節「111元」單程機票優惠,優惠遍及日本、韓國、台灣等旅遊熱點,即時引來網民回響。來回連稅計,東京只需722元、台中607元、布吉660元,銀彈攻勢引死香港人。

以「香港」宣示主權

另一家香港人熟悉的名字──香港航空,亦早已落入海航手中。香港航空亦一樣以便宜見稱,近日往東京的來回機票750元起,連稅1115元,這些機票一般在數小時內便被掃清。港航配合其「很年輕、好香港」口號,曾贊助電視劇《衝上雲霄II》。前香港「一哥」鄧竟成,於兩個月前亦加盟香港航空為執行董事。海航另外還掃入香港的飛機租賃及金融等公司,但其往往有個偏好,就是購入後都愛改名,冠以「香港」在前頭,恍似宣示主權,亦刻意減去強國老闆的味道。除了香港航空、香港快運、香港海島建設等,還有一○年購入的美輝金融,改名為香港國際金融服務集團;以及一二年重組ALLCO飛機航空租賃資產,改名為香港航空租賃。記者曾走訪海航在香港的分公司,一開電梯門,即見門前放着一個比人還高的關公像,手持大關刀,有煞氣,但另外旁邊又放了一個大佛像。

內銀光照月月發債

本刊翻查海航的資金來源,發現與內地銀行作後盾有莫大關係。今年五月,海航與建設銀行簽訂了「戰略合作」,為海航提供達三百億元人民幣授信額度。此外交通銀行亦一樣向海航提供授信額度三百億元。根據海航網站及綜合相關資料,目前內銀對海航的授信額度,已超過五千三百億元人民幣!翻查去年度香港稅局的整體稅收,也只是二千九百億元!海航可借的借貸額相當驚人。此外,近一年海航亦幾乎每月發債,根據資料,海航集團以及旗下的海航旅遊集團、海航集團(國際)、海航資產,總共發債十三次,大多為三年債,涉及二百多億元人民幣。其中三月及六月,發債額分別高達三十億元人民幣債。上年海航毛利275億元人民幣,今年發債共二百零五億元人民幣,佔上年毛利七成半。一名金融界人士指:「海航呢一年喺債務市場真係非常活躍。由於佢喺內地已兼併咗成千家公司,而且仲繼續收購緊,結果就好似日日都喺度發債咁,而認購者多數係中資。」毋怪乎海航除了加強攻入香港,在這一年間亦以狂風掃落葉之勢,橫掃海外。當中較轟動的交易,要數上月以五百零七億元,買入酒店巨無霸希爾頓集團的兩成半股份,而且全數以現金支付!

索羅斯入股

海南原本只是海南一家小型航空公司,發展到現時的多元化跨國企業,掌舵人是主席陳峰,其成功與順着中國的改革路向不無關係。現年六十三歲的陳峰,是山西人,畢業於德國漢莎航空運輸管理學院。畢業後,陳峰離開原本工作的民航總局,由海南省政府打本一千萬元人民幣,創辦海南航空。陳峰曾在過往的訪問指︰「一千萬連飛機翼都買不到!」當年他拿到銀行貸款買飛機,再把買來的飛機抵押,買第二架飛機,如此類推。九二年國家試行股份制改革,海航因此集資二億五千萬。九五年,陳峰到美國融資,當時中國概念熾熱,獲大鱷索羅斯睇中,並以旗下的美國航空公司,入股兩成多海航,交易金額為二千五百萬美元。根據上海上市的海南航空年報顯示,美國航空仍然持有股份。

自稱不去娛樂場所

海航其後合併及重組了十多家內地航空公司、以及十多個內地機場,另有投資地產、金融、物流、甚至超市項目,現時海航資產達三千六百億。有傳前國家副主席曾慶紅曾是其後盾。做大後的海航亦得習近平支持。為了谷起「一帶一路」,去年陳峰便可陪同習近平及李克強到訪法國、美國、英國等地,累計簽署近一百三十億美元的飛機訂單。當紅後的陳峰,將自己塑造成刻苦商人,曾笑指自己缺乏情趣︰「我不唱歌、不跳舞、不進任何娛樂場所。讀書到夜深,餓了,幾塊餅乾或者一碗即食麵就把自己打發了。」他指自己僅存的空閒時間都在書房中度過,尤其熱愛中國文化,自稱是國學大師南懷瑾的學生。信佛的他每天按照居士標準做早晚功課,誦經半小時。不過他又愛鬧人,要求每個員工能背熟他想出來的「同仁共勉十條」,亦會隨時抽問。有次在飛機上,陳峰叫一個空姐當場背誦。結果空姐背不出,竟然被發配邊疆。此外,海航管理層亦要學習陳峰編撰的《精進人生》小冊子,由陳峰親自授課。

融資方法惹爭議

據香港的金融界人士指,陳峰與十多年前活躍香港、常替內地科網公司到海外上市的陳奇,私交甚篤。新世界中國便曾由陳奇拉線,入股中華網,因而大賺十五億。「陳奇認為喺大陸做生意,最緊要有人識你,真正做生意唔使精通科技,有四成就掂。」不過陳奇近年已絕跡股壇。陳峰另一爭議,正是其不斷發債的併購大法。部分海航系借款時,都以另一家海航系的公司作擔保。例如海航旗下的大新華航空和西部航空,通過網上理財平台融資,正是由母公司海航擔保。再參照海航今年一月的發債記錄,又倒轉以大新華航空擔保借錢。而海航旗下大集股份想融資,竟然是找海航旅遊擔保,再通過海航旅遊也有股份的立馬理財公司借錢。這種錯綜複雜、猶如內地影子銀行互相借貸的行徑,讓守規矩的香港人看傻了眼。陳峰曾說過:中國沒人能看懂海航。相信到內地金融爆煲時,便會人人都懂。

撰文:黃嘉慧、孫樂祈攝影:林志謙、廖健昌資料:黃敬蓮news@nextdigital.com.hk


2016年9月結: 堅持走資產折讓股的道路

首先回顧筆者價值組合今年個別月份的表現:

1月份: 大輸
2月份: 小贏
3月份: 大贏
4月份: 大大贏
5月份: 小輸
6月份: 中贏
7月份: 中贏
8月份: 中贏
9月份: 中贏

總結今年首9個月價值組合的回報率是26.09%, 比上個月的21.56%更上一層樓, 同期盈富基金的回報率是9.07%, 價值組合繼續跑贏大市.

以下是價值組合頭18大持股, 按今年表現排序:



大家可以見到這個月有3支股票跌出18大排行榜, 分別是丹楓控股 (271.HK), 恒隆集團 (10.HK)和, 華廈置業 (278.HK). 它們跌出18大排行榜的原因是因為股價上升而被筆者獲利減持, 除了丹楓控股是全數出售外, 恒隆集團和華廈置業只是減持, 筆者仍然保留一部分倉位.

這個月最大收穫當然是丹楓控股獲得天安(也是筆者的價值組合成份股)出全購要約而股價大升.

3支新進入18大的是中華汽車(26.HK), 星島(1105.HK) 和永安集團(289.HK), 它們的共通點都是淨淨現金公司, 而且股價相對淨資產有大折讓.

最近筆者忙於置業, 因此沒有太多時兼顧股市, 更不用說寫文章了. 從最近參觀樓盤的經歷, 香港房地產的確是有價有市. 事實上, 當看到市場連負利率也有投資者肯接受, 當借錢給別人反而要支付對方利息, 筆者明白為什麼不斷有資金追逐房地產.

從丹楓控股的例子, 令筆者相信, 堅持走資產折讓股的道路是對的. 筆者會更專注擁有以下條件的公司:

1. 多現金, 沒有借貸, 或者是現金超過借貸的淨現金公司, 甚至是現金超過總負債的淨淨現金公司.

2. 除現金以外, 資產以物業為主.

3. 股價對資產淨值有大折讓.

4. 有單一大股東, 擁有控股權更為理想.

今年首9個月價值組合表現最好的4支股票是:

莊士機構國際(367.HK): +108.24%
英皇娛樂酒(296.HK): +44.51%
新世界發展(17.HK): +33.46%
金朝陽集團(878.HKI) : +32.04%

今年首9個月價值組合表現最差的4支股票是:

中國太平(966.HK):-36.25%
百奧家庭互動(2100.HK): -31.69%
華地國際(1700.HK): -27.37%
新工投資(666.HK): -16.2%



價值組合往年回報率:

2014年: +16%
2015年: +18%

辣招幫鋪王首置助內地走資(2017/1/12)林本利

2017-01-12  NM