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怎樣給女生講解金融知識 Bayernmm

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怎樣給女生講解金融知識

1- 愛馬仕商場直接銷售是一級市場(Primary Market),你去購買再銷售是二級市場(Secondary market).

2- 期貨Futures:你預定一款givenchy手包,銷售通知你到貨了,你去購買再銷售叫做實物交割(physical settlement),你發現店裡面現貨比你預定價格漲了不少,你決定把你預定的貨賣給同行你只賺個差價,這叫做現金交割(Cash settlement)。一個包本來你需要花100買下然後賣掉才賺10元,結果你只花10元預定後直接賣給同行賺差價10元,這就是槓桿交易(leverage).

你購買手錶,銷售叫你先交500元定金看能不能定到,這個在金融中間可以叫margin(保證金),結果Sales定到了,叫你按照30%交全部定金,交易中叫做Margin-Call(增補按金)。

3- 空頭交易(Short Sale):你客人需要一款chanel2.55, 你沒有去買,直接從同行那裡調貨一個賣給客人,說好過幾天還一個一樣滴,當時匯率是*9,過了幾天匯率降到*8,你結果以更便宜的價格買了一個2.55還給同行。

4- 止損 (Stop Losses):你去年發現celine很好賣,買個幾個屯著,結果今年賣不掉,只有降價處理。

5- 定向增發(Private Placement):你很喜歡YSL手包,結果發現每次去都沒有貨,但是來了個代購一次就都拿了20個。YSL發現手包賣得很好,於是推出其它品種,並且調高價格,結果其品牌影響力一般,造成大量滯銷,結果只有調低破發,這是Subprime的雛形。

6- 你去買Lady Dior,結果要你配個晚宴包才賣給你,這就是衍生品(Derivative). 你的Lady Dior包的價格是Intrinsic value(內在價值),你的晚宴包賣出掙了錢叫做(In-the-money), 平價賣出( at the money),虧了錢叫做(Out-of-the-money).

7- 市場監管Regulation,chanel本來一個月可以買一個,結果變成了三個月一個,本來可以護照複印件買,後來變成了需要護照原件。如果過了一段時間護照複印件又可以購買了,英國首相2008年承認叫做監管失利。

8- 量化寬鬆Quantative Easing:本來前年巴黎世家賣得很好,就規定了一本護照一個,後來突然就沒有人買了,沒有辦法就放寬限制可以任意購買。基本面分析(Fundamental Analysis)央行宣佈基本利率維持不變和奢侈品宣佈今年不漲價一樣都屬於利好消息。

9- 垃圾債卷Junk Bond: Coach大力宣傳,佔據了巴黎春天百貨最好的位置,結果生意太差,只有把展位一分為二給了Fendi,這叫債務重組 restructure,如果有一天Fendi徹底把Coach另外一半的展櫃一起接管了,叫借殼上市(Back-door listing).

10- Carry Trading利差交易:利差交易主要來源於從日本市場借貸比較低利率的日元,換成其他流通貨幣放在較高利率的市場套現,代購本身就是一個利差交易,當歐元高於8.5兌換的時候,你的利差交易價值也沒有了,同樣日元兌換美元偏低的時候利差交易也是同樣存在風險。

11- 你根據愛馬仕的皮質,顏色進行自由定價。在金融上叫做mark-to-market , 你通過淘寶交易叫做Exchange, 然而你決定面交叫做場外交易(Over the counter OTC). 淘寶的瀏覽量金融叫做liquidity, 你選擇一個交易所交易的原因是看這個交易所的流通性好不好,你選擇淘寶的原因也是一樣。你提現2小時到賬叫做T+0, 第二天到賬叫做T+1.

12- 你想買一個包,銷售由於包很緊俏不想賣給你,但是告訴你,你買點衣服我可以賣給你,這就是結構性產品(structure product)。

13- 你做手錶,因為貴重叫做commodity market(金屬交易市場), 你做皮具叫做Bond market (債卷市場),基本上風險相對較小,你做衣服,叫做Currency (匯率市場)主要變化大,如果這些產品都做,屬於Stock Market其風險和利潤並存。

14- 我寫這篇文章叫做strategist, 你不署名轉發叫做分析師(research ), 你去購買叫做交易員Trader (Front Office), 你客服根據你指示完成交易叫做Middle Office, 打包發貨叫做Back Office. 順風起到Clearing House(交割中心)的作用:收取服務費用,協助交割。

15- 如果Front Office, Middle Office, Back Office你一個人完成,就是典型的中國散戶 (Chinese Retailer)
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第一篇:講解《我的投資學》 CHQ森

http://xueqiu.com/1693466204/24541784
A
     我從2011年開始接觸價值投資到現在已經3年,和「雪球」上的許多大牛相比時間並不算長。但是並不是說,誰接觸的時間長,誰的本領就了得。我看到即使是「雪球」一個定位那麼清晰的網站,上面也有不少投機客。當然也有很多像我當年一樣,想學價值投資,但是有沒有頭緒應該從哪裡著手的人,或者心裡有點顧慮,到底價值投資行不行。也有很多聲稱自己是價值投資者的人,在股市上虧了不少錢,於是不由得感慨在中國沒有價值投資這回事。我覺得有必要談談自己的經驗——怎樣才能成為一個價值投資者,同時也為各個追隨價值投資的人提供一個參照的體系,看看我理解的價值投資,和你們心中的價值投資有什麼區別。

     在我剛開始接觸證券投資時,有很多關於證券投資的理論,我開始並不知道什麼是價值投資。於是我去圖書館借了《投資經典50部》這本書看。這本書很厚,大概有1000萬字。書中主要是摘取了投資經典著作的經典章節,包括有技術分析,有基本面,還有怎麼選成長股等派別的理論,或者把它們混合在一起的做法也有。我足足花了兩個月,把這本書讀了兩遍。當我合上書的那一刻,我已經知道什麼投資理論適合我,並且我對自己這種選擇充滿自信——那就是價值投資理論。

     我怎麼看待投資理論的選擇呢?我為什麼會選擇價值投資呢?

     對於第一問題的看法,我比較推薦索羅斯的觀點,即在社會科學當中沒有絕對的標準,判斷它的依據是操作上的成功。而證券投資無疑是屬於社會科學的一份子。或者,索羅斯的觀點有點投機,只有成功了,就是正確的選擇。如果你對索羅斯有所瞭解,你一定不會這樣說。社會科學具有開放的屬性,就是你達到目的的途徑通常不會只有一種。如果你理解了你選擇的方法和這個市場,並且在市場呈現出你所理解的機會時,你果斷地出手,你往往可以取得極大的成功。因此,有很多人在這個市場上取得了極大的成功,也並不見得他們的理論就一定是價值投資,特別是在中國這個比較神奇的股市當中。

     因此選擇什麼投資理論都好,你一定要確保你已經完成吃透它,你對它的理解比世界上絕大多數人都要深刻,你要有這個把握你才能出手。像巴菲特說,「如果你不能確定你遠比「市場先生」更瞭解你的公司並能夠正確估價,那麼你就不能參加遊戲。就像™在紙牌遊戲中說的那樣,『如果你不能玩上30分鐘,而且不知道誰是替死鬼,那麼你就是替死鬼。』」這個市場就是這麼殘酷,你不知道你自己的幹什麼,你自會成為別人剝削的對象。

     當然也有很多沒受過良好教育的人,參與股市的大潮當中,他們沒有受過任何比較像樣的理論教育或者說自我教育,他們只能依靠在市場中摸爬打滾來總結自己的投資經驗,通過這種途徑成功的人我想畢竟是少數,而且往往付出過慘重的代價。如果世界上有一間培訓如何開飛機的學校,一本介紹飛機構造和關於如果開飛機的書,有一個模擬駕駛艙,你為什麼不好好利用下呢?在沒有經過任何培訓的前提下,非理性地選擇駕駛飛機翱翔藍天。我認為這愚蠢之極。如果你不是非常有錢,用教訓買點經驗,就是腦子有問題。

      對於第二個問題,我為什麼會選擇價值投資呢?我覺得我能理解它,並且我覺得它是行得通的。如果一種理論行不行得通你都沒有把握,那麼談怎麼學好它有什麼意義。因此所有的價值投資者都要追問兩個問題,價值投資是什麼,為什麼價值投資可以成立。如果你弄清楚了這兩個問題,你在以後的價值投資指路中,一定會少很多困惑。談到價值投資是什麼的問題上,就要談到價值投資之父——本傑明-格雷厄姆,他對價值投資理解最大的貢獻是提出「市場先生」和「安全邊際」這兩個概念。實際上這是一種套利的行為。我在《套利的哲學基礎》這篇文章中,從根本上分析了它為什麼成立的原因。在這裡就不多說。

     我通過對巴菲特價值投資學的梳理,逐漸明白了價值投資的真諦。我發現很多價值投資者的想法大多有同工異曲之處。我想這也正是價值投資理論在中國推廣的成果。順著學到價值投資者的足跡,我來到雪球,我覺得這有一定的必然性。韓寒說:「我越來越覺得很多東西的結果,其實並不是不同人的改變,而只是同類人的聚集。」許多價值投資者來到雪球上也一樣,我們因為有比較相近的投資價值觀而聚集在一起。當然,我們所希望看到是我們想看到的世界,希望雪球的定位不要發生大的變化。同樣來到這裡我並不希望改變你選擇的投資理論,只是因為氣味相投而相互欣賞、相互學習。
第一 一篇 講解 我的 投資 CHQ
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第二篇:講解《我的投資學》——投資者為什麼要學哲學 CHQ森

http://xueqiu.com/1693466204/24546377
A
     哲學很難懂,甚至有些人不知道哲學是什麼。那為什麼投資者要學哲學呢?我也不是一個哲學家,也沒有受過嚴格的哲學訓練,在這裡我只是談談自己學哲學的體會。我高中的政治書中這樣解析哲學:哲學——愛智之學。因為我對哲學的熱愛,改變了我自己傳統的知識觀——實用主義,而轉變為求知主義的知識觀。像希臘時代一樣,只有是能增進人的智慧的探索、研究都應該得到認可和鼓勵,而不以實用作為衡量知識的標準。

     中國人民大學徐之明在上《學習大國興亡的意義》時講,怎麼理解它呢?「像現在有些人提倡的一樣,有用的先發展,沒有的後發展,但是這在現實當中卻存在一個問題。就是什麼是有用的?人們判斷有用的標準是什麼?恰恰是我們已有的知識,我們是在用已知去衡量未知,我們拿過去來衡量未來。我們的路子怎麼不是越走越窄?」芒格說,要建立思維的柵格模型,掌握各大學科的思維模式。如果你沒有求知主義的知識觀,沒有對知識、對真理的渴望和追求,我想你要建立這種柵格模型有點難度。專家思維往往意味著你出來你熟悉的行業和專業你就是白痴。你正確的判斷,往往和你是思維模式有關。人類的大腦可以看作是一個系統,如果你的系統存在偏差,你輸入的信息是對的,也不能保證有正確的結果。(見《單向度的人和經驗主義》http://xueqiu.com/1693466204/21965324

     好吧,為了迎合很多人內在的心理需求,我談談學習哲學有什麼用吧。老實說,學習哲學真的沒有什麼實用的地方。它帶給你的很多東西都是虛的——精神層面上的東西。學習哲學讓你勤於思考——「我思過固我在」,學習哲學讓你有一種看透昏亂現象追求真相、事物的本質能力,有助於你培養自己的抽象性思維。一旦你獲得這種可貴的能力,你在觀察股票市場,你就獲得了一種超於常人的理解能力。像索羅斯一樣,「在我成為一名成功的金融投機家之前,我曾是一位失敗的哲學投機家。不料抽象的技能居然大勝市場,令我喜出望外。當然,如果將成功歸之於抽象的觀念,也許言過其實,但由此而確立了優勢則是無可置疑的。」

     因此你想在這次投資的遊戲中勝出,就需要你對遊戲某一方面的理解比任何人都要深。你就像一個門外看一樣,你只能觀賞像大魔術家大衛·科波菲爾在空中飛翔,還可以讓自由女神像消失,你絕對不能參與和他的比賽中。還有最近國內比較熱門的氣功大師王林,來一招"用意念抓蛇",如果你不對其中的竅門不清楚,你肯定會驚嘆不已。多少社會名流,高官名媛被蒙在其中。當然你有充分的信息優勢,比如說你不害怕法律的制裁,有內部人的小道消息,你也可以戰勝市場。但是這樣的機會不是最好的選擇,也不是每個平常投資者的正常選擇。投資者可以通過自己的努力來理解這個市場,辨別市場提供的機會,等待市場以自己所能理解的方式運作時——即贏的概率大大傾向於自己的時候果斷得出手。

      通常學習哲學的人比較有深度,不會隨便被別人忽悠。你說事情是這樣的,他不一定會相信你說的話,通常有一種批判、懷疑的精神,有效地避免了出現大眾人云亦云的現象。他通過自己的抽象、思辨更好地理解事物背後的根因。
第二 二篇 講解 我的 投資 投資者 為什麼 要學 哲學 CHQ
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第三篇:講解《我的投資學》——投資者為什麼要學邏輯學和法學 CHQ森

http://xueqiu.com/1693466204/24551426

A
     投資者為什麼要學習邏輯學和法學呢?因為邏輯學和法學可以完善一個人在認識活動當中的思維模式。一個人要做出一個正確的判斷,有賴於他所掌握的信息和他決策的機制——思維模式。而嚴密的思維模式又會要求有意識、無意識地分析自己所掌握的信息是不是正確的、充不充分。
     如何作判斷的思維模式一般有三種:第一種,直覺式,或從眾式。指在問題解決過程中不經過自覺的、有意識的邏輯推理而是憑直覺做出判斷的解決問題的思維模式。其特點是速度快,對日常平常的行為正確性較大,在專業的領域做出正確的判斷,有賴於豐富的經驗和淵博的知識。第二種,分析式。指在解決問題的過程中對事實材料作充分分析,並進行嚴格的邏輯推理,最後使問題得到解決的思維模式。其特點是分析周密,推理嚴密,結論科學。缺點是步驟繁雜,耗費時間。第三種,試誤式。指解決問題時,不是對解決問題的原則、方法等作周密的思考而用嘗試去解決問題的思維模式。起特點是耗時多、成效低、盲目性大、彎路多。(註:部分引用蔡笑岳主編的《心理學》P65中的觀點)
     市場上許多投資者還停留在第一種和第三種思維模式上,而許多機構投資者憑藉豐富的信息渠道和嚴格的分析,取得了大大超過市場的表現。當然,分析什麼是相對重要的,把大量的精力浪費在一個錯誤的前提下,只會讓你事倍功半,對於這個問題以後再說。毫無疑問學習邏輯學和法學有助於投資者做出正確的判斷。下面我通過對芒格在巴菲特背後擔任的角色來說明投資者這個問題。
     我在知乎網上提了一個問題——邏輯思維、經驗、事實和情感,是怎麼影響判斷的?可不可以把它們做一個比較明確的區分?可惜沒有什麼人回答我的問題。我為什麼要提這樣的問題呢?是因為芒格在學習邏輯學和法學上給了我許多啟發。你瞭解芒格嗎?如果連巴菲特的合夥人都不瞭解,你談什麼學習巴菲特?你知道巴菲特的投資哲學的來源嗎?除了受到格雷厄姆和費舍的影響,還受到誰的影響?只知其一而不知其二的魯莽行為,讓多少年輕人陷入被動之中?
     芒格之前是一位律師,他的父親一位小有名氣的法官。我在知乎網上又提了另外一個問題——律師的品質和法的精神對證券投資有什麼影響。可惜還是沒有人能夠回答我。可能提出這樣的問題的人,就不是一般的人,這樣的問題也只能由提問題的人去思考和回答。
     我們把兩個問題結合起來看,第一個問題是第二問題的答案。在開始論述之前,我想先說明一個情況,我覺得外國很多學者和律師,在精神上都是追求的人。每每我讀到外國的作品,像一些哲學作品,像法律方面的作品——《法的精神》,我覺得這些人真的很厲害,沒有信仰和精神追求,沒有探究精神,不可能有這樣的思考和寫出這樣的作品。有時我就感慨,我們中國什麼時候能出現一批這樣的人物,為什麼我們現在會落後別人那麼多,不說經濟,我們說文化,即使民國這樣的經濟水平,燕京大學不是一樣大師云集嗎?學術上有沒作為,和經濟的相關性不大,特別是人文學科。在這裡談論這個是因為外國的法官和律師具有職業素質的,而不像我們這個具有中國特色的國家。如果抓錯人了,法官可能隨便給你判個刑,免得你找他麻煩,叫國家陪你錢,說沒罪還關了你那麼久。這是一個多麼神奇的國度啊!
     因此,我們得從一個真正有職業道德的和精神追求的法官說起,為什麼芒格可以在價值投資當中勝出?為什麼巴菲特會選擇他做合夥人?我覺得這和芒格這個律師的角色有關,律師的品質讓芒格成為一個出色的價值投資者。大家都知道律師是怎麼辦案的:以事實為依據,以法律為準繩(好像英美法有所區別)。但是律師的精神不變,就是你向律師、法官陳述一件事情,在他們的眼中不是事實,而僅僅是一個有待考證的觀點。那麼怎麼去判別你這個觀點的真偽性呢?你的證據在哪裡,整件事情是怎麼發生的,來龍去脈是怎麼樣的,參與者是什麼身份和角色,他有什麼行為,導致什麼結果,根據相關的法規你應該負什麼責任等等,像上面所說,他是以事實為依據多維度系統性的思考,而不是別人說什麼,你就信什麼。
     這種獨立的判斷力和考證過程對價值投資而言是非常重要的。不是別人炒股掙錢,你就去炒股,說哪間公司好,你就盲目跟風。你得有自己獨立的判斷,你得去考證和論證這個觀點,你判斷的正確性來源你的數據和推理,而不是被市場先生操控。
    第二點,律師的邏輯能力非常強,這有利於判斷命題的真偽性。雖然是一個命題在邏輯上沒有問題,並不能保證它就一定為真,但邏輯的考究和判別是判斷事物的開始。這時候什麼形式邏輯(普通邏輯)、數理邏輯、哲學邏輯、模糊邏輯、非形式邏輯、辯證邏輯、制約邏輯等都出來啦。邏輯是一種智力工具。它是怎麼在判斷當中發生作用的我就不想囉嗦。
     第三點,法官的價值中立——對人性的超越。學法律的人都知道,要做到公平、正義,法官要保持價值中立,不能對有法律糾紛的任何一方有偏袒。像我們國家具有中國社會主義特色的法院,我很無語——黨指揮槍,法官還是書記的任命的,叫他來監督官員不要貪污,這不是看玩笑嗎?如果書記犯罪了,你叫法官怎麼判?一名真正的法官,他的價值中立對價值投資的有很大幫助的,為什麼這樣說呢?因為如果你學會價值中立,就不會有一種先入為主的偏見,你不會在還沒有研究一間企業之前,就做出價值判斷,心裡暗地裡覺得這間企業好或者壞,你不喜歡它。你能得出一個比較公正的客觀的研究結果。
     芒格在《人類誤判心理學》中說,「由於避免不一致性傾向引起的糟糕決定所造成的問題特別嚴重,所以我們的法院採用了一些重要措施來對付它。例如,在做出決定之前,法官和陪審團必須先聆聽辯方的長篇大論,讓辯方列舉證據為自身辯護。這有助於防止法官和陪審團在判決的時候犯『第一結論偏見』的錯誤。同樣地,其他現代決策者通常要求各種團體在做出決定之前考慮反方的意見。」當然這些是大師級的境界,可能一份財務報表的真偽性都不會判斷的人,在這裡談這些有點扯淡。
     第四點,經驗。很多人對自己沒有信心,抱怨自己做不好一件事,因為絕大多數自己沒有經驗。的確經驗在開始的時候,會帶給你很多好處,但是到了一定的階段,恰恰是它束縛了你思維的靈活度,讓你做出錯誤的判斷,按照歷史的慣性行事。一個律師即使遇上雷同案例,也不能把調查取證的工作省略。它要求律師重新回到事實當中去,用事實和邏輯來檢驗經驗,從而防止做出錯誤的判斷。
     我們分析這四點就知道芒格的厲害,也就明白為什麼一個投資者要學邏輯學和法學。從他出的書《窮查理寶典》我們就知道,我的認識是對的。他有一篇很重要的演講,是整合了多篇演講的成果——《錯誤認知心理學》,因此我們可以知道律師這個角色對他投資哲學的影響,通過對心理學、邏輯學、經驗主義等一些理論的梳理去追求事實真相。最終,我們會發現在這種獨特的思維模式的協助下,伯克希爾的成功並非偶然。
     可能許多人讀到這裡還不明白我為什麼要寫《我的投資學》,因為它是我審視自己和檢查問題清單,我決策的依據,我的判斷對於錯不是我個人拍腦袋決定的,而是它於我的清單有沒有匹配。也只有這樣——你嚴格遵循你的投資清單,才更有利於把你自己與大眾的狂熱隔離開來,避免人類思維先天的缺陷,得出一個可靠的行動指示。如果我投資失敗了,則可以進一步完善自己的投資清單。
第三 三篇 講解 我的 投資 投資者 為什麼 要學 邏輯學 邏輯 法學 CHQ
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第四篇:講解《我的投資學》——投資者為什麼要學倫理學和心理學 CHQ森

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A

第一小節:對道德的聲討

     很多人的一生都是迷迷茫茫地活著,他從來沒發覺自己活著一種集體意識之中,就好像22歲以前的我一樣。
     小時候我生活在農村,那裡交通比較堵塞,對外面的交流比較少。還記得,村裡的孩子能進一次城,是多麼值得驕傲的事啊。這造成在那裡生活的人思想比較封閉,特別是對於我這種孩子,我所獲得的信息依賴於我生活的環境,我生活周圍的事物塑造著我的價值觀,就像封閉的朝鮮,你不敢想像,他們還想著去解放生活在水深火熱之中的全世界人民,當然包括她的鄰居中國。
     因此傳統的教育、落後的思想對我的影響很大。你可以說我們生活在農村的孩子樸實、吃苦耐勞、能幹,熱心、樂於助人,所以這些優點,我的確在許多農村的孩子身上看到過。但是我也發現我們深受道德的毒害。為什麼這樣說呢?一個人具備上面的素質不好嗎?一個人具備這樣的素質當然是好事,但是他很少知道自己為什麼而活著。他的行為更多是一種集體無意識的反應。
因此,我認為你是讓孩子發現自己,選擇他喜歡做的人,而不是把一下觀念灌輸給他。他這樣做——樂於助人、熱心,是因為他認為這樣做是有意義的。
    我發現用弗洛伊德的心理學去分析道德的問題,可以讓我們更好地把握問題的實質。弗洛伊德的人格理論學說,把人格分為:本我、自我、超我。以前在農村長大的小朋友往往缺乏一個自我的覺醒,成人用自己超我的觀念在灌輸著我們這些孩子的大腦,當我們現在處於一個信息開發的時候,我們感到困惑了,我們之前的思想觀念被沖垮了。但是新的價值觀念還沒有構建起來。
比如說,以前農村的孩子對待「性」這個話題,我的父母,周邊的親人是很少談論這個話題的,生活當中出現一些」不良「畫面,親人總是迴避這些話題,用自己的權威和所謂的道德來壓制我們心中的想法。於是造成我們認為關於「性」方面的東西是很邪惡的,我們不應該有的,當你想到這方面的東西的時候,你應該有一種罪惡感。我們就活在一種這樣的狀態之中,不斷地壓制自己的內心世界的慾望,從而讓自我沒有獨立出來,對作為一個正常難以迴避的問題假裝視而不見。從而,不利於農村孩子的身心成長。
     因此,我們看到所謂的道德造成對人的束縛,給無數年青人的過去造成極大的困惑。當然,在這個問題上不能過分責備我們的父母,因為他們這是這樣過來的,他們比我們更深受其害而沒有絲毫的覺察。我認為你想要獲得一個獨立的人格,你必須對不合理的道德進行強烈的批判。就像古時候認為裹腳是一種美德一樣。我想沒有比這更荒唐的了。在中國這個每天經歷徹底啟蒙和文化運動的國家,我們不斷不小心審視著我們身邊有多少封建殘留的思想。
     在封建社會,道德的背後的立場就是代表統治階級的利用——道德成為了一種統治社會的工具。很多人因為從小被灌輸這種意識而失去了自我覺醒的能力。這也是中國社會比較缺少的兩種東西——批判精神和理性能力。這造成我們的社會缺乏一種自我改良的基因。
    無疑,當你弄清楚什麼是道德以及它的起源後,這有助於你的人格的獨立。它幫助你瓦解了所謂的「權威」,讓你審視自己內心世界,讓你自己為什麼而活著以及你想怎麼樣活著。

第二小節:學點心理學知識
    總的來說,心理學包括個體心理學和社會心理學,這兩大塊對於投資者來說,都有很大的幫助。在《我的投資學》中,怎麼把我自己的那部分佔了很大的篇幅,可以說很多人適不適合從事價值投資,和他能在多大程度上把我自己有很多的關係。下面我分開談個體心理學和社會心理學在價值投資當中發揮的作用。
     通過分析個體心理的架構,我們可以更好地把握自己。個體心理學一般分為三部分:心理過程、心理狀態、和個性心理。我們可以從這三大塊逐漸深入,分析到底那些東西會對我們的投資產生影響。比較說,情緒、思想觀念、性格,這些和什麼東西有關呢?它們內在有什麼聯繫呢?通過對這些問題的探討,我們會發現很多我們從來沒有發現的東西,原來有這麼多無意思的觀念在支配這我們的行為,而我們的行為有怎麼作用於我們的心理呢等等。
     在《你為什麼學不會價值投資》的系列文章當中,我已經說得很明白,為什麼價值投資看似簡單卻很難學會,因為它更叫強調培養一個人的基本的品質,一種思維方式,而不是一種技術性的知識。講大道理誰不懂?關鍵是有多少個人相信自己講的大道理,用自己的行為實踐自己所提倡和認可的大道理?如果是這樣我們的政府就不會出現大面子的語言腐敗了。
     學習心理學的另外一個途徑就是通過對心理學歷史的梳理,系統地學習心理學,在個體心理學中,我認為發展心理是比較合適投資者看的。透過對心理學的學習,我們很比較清晰地知道自己在幹什麼,意識到自己這種行為是不是錯誤的。
     當你深入學習個體心理學後,你就會發現群體心理學有很多很有意思的現象。為什麼有那麼多人會從眾,為什麼有那麼多人打死也不思考,為什麼有那麼多人容易受到別人的蠱惑。置身於群體當中我們可以做出很多事後讓自己也感到費解的事情,我認為每一個投資都應該好好地讀一下《烏合之眾》和《逆向思考的藝術》這兩本書。
      《逆向思考的藝術》這本書當中寫到,「因為一個群體是不動腦子的,只根據衝動行事,所以公眾意見頻繁地出錯。根據同樣的理由,因為一個群體迷失在感覺或者情緒之中,所以您將會發現,一旦某種社會狂熱已經形成了勢頭,則大眾將不顧一切地投身進去。群體的主要特徵是容易接受『暗示』的影響。從另一方面看,暗示就是『相互感染』。無論一個群體看上去對某種事物多麼漠不關心,通常來看,它總是處在滿懷期望的盼望狀態中,因此很容易受暗示的擺佈。」
      關於我們在「非典」期間公眾搶購米醋、碘鹽、板藍根等等一些滑稽的行為,最開心的只有那些無良的商家。誰叫我們心裡沒有底呢?說不定板藍根真的是萬能藥,趕緊買點回家放在,遲了就買不到了,你看鄰居的張大媽買了好幾箱。當你看到這些類似的故事情節一次又一次在股市上上演,你就知道我們做價值投資還是有希望的。人性的弱點和信息的不完備性決定我們在這個市場上可以大有作為。
第四 四篇 講解 我的 投資 投資者 為什麼 要學 倫理學 倫理 和心 理學 CHQ
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第五篇:講解《我的投資學》——自然科學與社會科學的區別 CHQ森

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A
套利的哲學基礎——談格雷厄姆與索羅斯(自然科學與社會科學的區別為套利提供了可能)

由於對知識的渴求,我很早之前就思考一個問題——真理到底不存在。在讀完休謨的不可知論時,我更加迷茫,但後來我從實用主義出發,想到在工程上搞測量,無論我怎麼測量多不可能得到物體長度的真值,但是這點誤差並不影響我的工作;如果世界上不存在真理,醫生給你亂開藥是很難想像的。因此,至少就運用的角度而言,對知識的有效性是沒有爭議的。雖然對科學追求的意義,也是先驗性的假定,但是我認為完全是有必要的。

曾經我一度迷戀於真理的追求,但是最後才發現自然科學和社會科學是不同的,特別是自然科學與社會科學的方法論差異。在從價值論的視野看,它們兩者主要存在一下區別:

首先,社會科學工作者具有雙重身份,既是研究者,又是參與者,既是主體,又是客體,自然科學一般不介入他們正在研究的現象。社會科學家自身在研究現象之中,因此,研究者必然會把自己的知識結構、情感、意志、價值觀念等帶進認識過程,並最終影響到認識過程的結果——觀念性產品。這種觀念性產品就很難脫離主觀性。

其次,從研究對象上來說,社會科學與自然科學有根本區別。自然科學的研究對象是自然界,與人類存在著語言隔離。研究中只能獲得對象信息的單向性作用。而社會科學則不同,研究者在獲取被研究者的信息的同時,被研究者也在獲取研究者的信息。因此,這就難免影響了研究客體,不能代表正常狀態下對象的行為規律,會影響社會科學研究中資料的客觀性與理論預測的準確性。

第三,按照馬克思•韋伯的觀點,社會事實與自然事實完全不同,社會事實的特點是與價值相關,而自然事實卻完全相反。因此,自然科學與社會科學的研究方法有著原則上的界限。韋伯由此推論出,自然科學中對規律概念的用法在社會科學中尤其是在歷史研究中很少有所得。在自然科學中,規律越是普遍適用,對精確的自然科學越是重要,也就越有價值。但在社會科學中卻恰恰相反,最普遍的規律正是非常空洞的,往往也是最沒有價值的。

在我讀索羅斯的《金融煉金術》之後,我更是堅定這些看法。當我完全明白自然科學和社會科學的區別,我知道索羅斯和格雷厄姆的投資,是一個問題的兩個方面。我也更佩服索羅斯,相信他是一個天才。怎麼他們兩者放在一起討論呢?

索羅斯在《金融煉金術》當中寫道,「金融市場的天性就是不穩定。我把概況市場的反身性理論描述成始終有效的理論,這在某一種層面是正確的,因為反身性之中最重要的雙向反饋機制可以隨時運作;但這在另一種層面卻是錯誤的,因為他並非隨時運作,事實上,在多大數情況下,他十分微弱,所以我們可以安然地忽略它。就前者來說,某種修正的機制可以防止認知與現實之間出現過度的背離;後者而言,反身性的雙重反饋機制處在運作當中,除非即存在的條件或制度出現顯著的變化,否則認知與現實便不會趨於一致。在第一種情形下,古典經濟理論是適用的,而認知與現實之間的分歧可以視為噪音而加以忽略;在第二種情形下,均衡理論便毫無關聯了,我面對的是單向的歷史過程,其中認知與實現的變化都是無法反轉的,我們必須區分這兩種狀態,因為一種是正常的,另一種則是反常的。」

索羅斯把市場的狀態劃分為兩種情況,其套利的行為主要利用第二種反常的情況。他說過一句非常有名的話,「蒼蠅不叮沒有問題的雞蛋」,可以知道想啟動反身性理論的運作機制,需要發現有問題的雞蛋。這個是基礎。因此當年英鎊、越南等這些有問題的雞蛋,都被索羅斯盯上。也就是說,當你這個金融體系是存在巨大漏洞和缺陷的,以索羅斯的影響力和其在社會金融界的話語權,把這個金融漏洞公佈於眾,把他的量子基金以及他能影響的資金從那個的地方撤離,就會人們就會從原來泡沫的繁榮當中甦醒過來,給造成人們的巨大的恐慌。原本存在的某些問題,政府和金融機構本身可以修正和解決,但是由於人們的恐慌和非理性的情緒化反應,已經讓索羅斯的預言成為現實。所以,正如大家所說的那樣,索羅斯是走在市場曲線前的人。這只是索羅斯分析的第一層境界,第二層境界是無中生有。

索羅斯說到,「自然科學家的優勢在於,同他們打交道的是獨立於人的意識的自然現象。自然自然現象屬於一個世界,科學家的陳述屬於另一個世界,因此,自然現象可以充當獨立的客觀標準。與此適成對照的是,社會科學的參與者的思維對象卻不是獨立地給定的,它依其本人的決策而定。作為確定參與者觀點的真實性或有效性的標準,它還不夠資格,但它又卻確實提供了某些標準,一些期望為後來的事件所確認,另一些則沒有。可是確認的過程留有寫遺憾,人們永遠也無法肯定,究竟是預期與後來的事情相一致,還是後來的事情順應了預期?在此自然科學所強調的思想與事件之間的分離蕩然無存了。

索羅斯強調,「在自然現象領域中,科學方法只有當其理論證據確鑿時才是有效的;而市場的參與者講他們的決策建立在對所參與情景的不完備理解之上,即使理論沒有確鑿的證據也可以是有效的。科學家只能通過其行為——而不是思想來影響研究對象,並且科學家的行為同所有其他自然現象一樣受到相同的規律的支配,最重要的是,無論科學家多麼能幹,一般金屬也絕無變成金子的可能。而社會現象不一樣,它削弱了遵守約定的意義,更糟的是,它為踐踏約定、譁眾取寵的做法開闢了道路。它成了社會煉金術士們手中的法寶,在用詛咒語將自己的意志強加於對象的戲劇性的時刻屢屢靈驗。」從而實現了無中生有。

索羅斯說,「比起其他投資商,我具有某種優勢,因為我至少對於金融市場的運作方式擁有自己的見解,然而,如果我聲稱總是能夠根據自己的理論框架構造有價值的假說,那就是在說謊。有時並不存在反身性過程,有時我有未能覺察,此外,最令人痛心的是,有時我搞錯了,往往在缺乏合用假說時卻不得不介入投資,其效果自然無異於隨機漫步了。幸運的是我在金融市場中與反身性過程很合拍,我的主要成功就來自於利用反身性過程所呈現的機會。」

索羅斯主要是關注宏觀經濟,而格雷厄姆主要是關注企業、個體,微觀層面的分析。格雷厄姆怎麼描述市場先生,「很久以前,我的朋友和老師本•格雷厄姆曾描述過對待市場波動的正確心態,我認為這種心態對於投資是否成功具有特別重要的意義。你必須想像市場報價來自於一位特別樂於助人的被稱為『市場先生』的朋友,他是你私人企業的合夥人。市場先生每天都會出現,報出一個他既可以買入你的股份也可以賣給你的股份的價格。儘管你們倆的合夥企業具有非常穩定的經濟特性,但市場先生的報價卻有各種可能。因為不幸的是,這個可憐的傢伙有感情脆弱的老毛病。有些時候,他心情愉快,而且只看得見對公司發展有利的因素。在這種心境下,他可能會報出非常高的買賣價格,因為他害怕你會盯上他的股份,搶劫他即將獲得的利潤。在另一些時候,他意氣消沉,而且只看得見公司和整個世界前途渺茫。在這種時候,他會報出非常低的價格,因為他害怕你會將你的股份脫手給他。此外,市場先生還有一個討人喜歡的特點,就是他從不介意無人理睬他的報價。如果今天他的報價不能引起你的興趣,明天他再來一個新的報價。但是否交易嚴格按照你的選擇。在這些情況下,他越狂躁或者越抑鬱,你就越有利……遵循格雷厄姆的教誨,查理和我讓我們的可流通股票通過它們公司的經營成果——而不是它們每天的,甚至是每年的市場價格——來告訴我們投資是否成功。市場可能會在一段時期內忽視公司的成功,但最終一定會用股價加以肯定。正如格雷厄姆所說:短期內市場是一台投票機;但在長期內它是一台稱重機。」

巴菲特在《從100元到160億元》中寫道,「正如大家所觀察到的,市場常常是有效率的,他們就因此不正確地得出市場永遠是有效的結論,這些觀點的區別在於一個是白天,一個是黑夜。」可見,市場不是總是有效的。而格雷厄姆強調的情況,是屬於索羅斯說的第一種情況。格雷厄姆從事證券投資時,非常強調以低於企業的內在價值的市場價格買進一間企業的股票,而這種行為本質上是一種套利的行為,充分利用信息的不對稱,人們認知的偏差和人性的弱點等因素來實現。

可以看到,格雷厄姆在利用索羅斯說的第一種情況,「某種修正的機制可以防止認知與現實之間出現過度的背離」來獲利,在確保這樣做能成功的前提是什麼呢?

格雷厄姆在《證券分析》中寫有一段話,「價格向價值回歸緩慢的危險——從理論上看,第二個前提也是同樣正確的。但在實際中卻往往得不到驗證。由於忽視或誤解而導致的低估某一證券價值的情況經常會持續一段極長的時間,而過度狂熱或人為刺激產生的高估某一證券價值的情況也會經久不退。正是這種拖延給分析家帶來了危險,因為在價格向他所發現的價值回歸之前,新的決定因素有可能出現而取代舊因素。換句話說,當價格最終體現出價值時,這個價值已經發生變化了。當時用以做出判斷的事實和理由都已不再適用。

分析家必須盡最大可能規避這種風險。方法之一是在不大可能發生突然變化的環境中開展工作;方法之二是挑選那些比較吸引公眾興趣的證券,這樣,一旦分析家有所發現,公眾會有及時的反應給予響應;方法之三是根據總體的市場狀況而調整自己的工作,在商業和市場都很平穩時注重尋找價值被低估的證券,而當市場壓力和不確定性增大時則應該謹慎行事。

內在價值與市場價格的關係——附表能夠進一步澄清關於內在價值與市場價格的關係的一般問題,該表追蹤了影響市場價格的各種因素。從表中可以看出,被我們稱作分析因素的因素對市場價格的影響是部分的和間接的——它是部分的,因為純投機因素也經常從相反的方向影響市場價格;它是間接的,因為它要通過人們的感覺和決定才能產生作用。也就是說,市場不是一台根據證券的內在品質而精確地、客觀地記錄其價值的計量器,而是彙集了無數人部分出於理性,部分出於感性的選擇的投票機器。」

巴菲特對這種投資策略反思說:「除非你是一名公司資產清理人。在一家度日艱難的公司裡,一個問題還沒解決,另一個問題又冒出來了——正如同廚房裡不會只有一隻蟑螂。其次,任何你得到的初始優勢很快會被公司『掙來』的低回報侵蝕。以一般的價格買入一家不同尋常的企業,比以不同尋常的價格買入一家一般的公司要好得多。我們會堅持尋找一流管理人員的一流公司。」

從巴菲特對價值投資理論的完善當中來看,價值投資者希望能找到具有內在穩定性、穩健性和簡單而永恆的企業,甚至巴菲特聲稱「我們不想投資那些我們認為有可能會被淘汰的公司」。巴菲特在伯克希爾哈撒韋年會上表示:「未來10年中,我不會對蘋果和谷歌的市值上漲感到驚訝,但我不會買入這些公司股票。不過我也可以肯定不會做空這些公司。像英特爾這樣的企業會受到物理規律的制約,這種制約總有一天會導致一張芯片上無法容納更多的晶體管。我覺得,每年30%或者其他比例的增長率將會持續很多年,但不可能會持續到無限的未來。因此,英特爾必須利用它目前在半導體行業中的領導地位開發一些新的業務,就像當年IBM利用製表機開發出了計算機業務一樣。而預測某些公司是否有能力做到這一點,對我們來說簡直太難了。」

「像高科技企業這樣的公司,我們一點都不知道其未來的息票是多少。但是當我們找到一家我們認為自己相當懂的企業時,我們就會努力考察它的未來,並計算它未來的息票是多少。事實上,我們可以說是試圖現在就把這些未來的息票打印出來,這就是我們判斷一家企業10年或20年後的價值改採取的方法。當我們於1972年買下喜詩糖果的時候,我們當時不得不在以下方面得出結論:我們能否弄明白經營的競爭環境、喜詩糖果的優勢以及劣勢、今後10年、20年或30年這家企業的情況會如何。

如果你試著評估內在價值,就會發現全都與現金流有關。當前在任何一個投資對象中投入現金的唯一原因是你期待將來可以取出現金,不是通過將投資賣給他人(因為這是一種十足的狗咬狗(who beats who)遊戲),而是通過你投資的資產的產出。購買一座農場是這樣,買一套公寓也是這樣,購買一家企業同樣如此。」因此你會發現企業的內在價值能不能很好地估價與企業的內在穩健性息息相關。

而巴菲特的好搭檔——芒格在努力完善這個問題的另一個方面——錯誤認知心理學。因為我們處在這個混沌的社會當中,憑什麼你的判斷就比別人準確,你的認知與現實之間就不會出現的背離呢?而索羅斯恰恰相反,他是要發現有問題的雞蛋。如果說,巴菲特是試圖在不確定的市場當中確立一種穩定性,那麼索羅斯就是試圖利用市場的不穩定性。索羅斯堅決主張市場的估價總是失真的,不僅如此——這是對均衡理論的決定性背離——這種失真具有左右潛在價值的力量。索羅斯一直在利用這種力量,而巴菲特力求把這種力量的影響降到最低。天才總是能顛覆常規。

可能我說索羅斯太抽象,還是說說渾水——唱空機構。搞得許多在美國上市的中國企業市場價格大跌,甚至退市,每天都像坐過山車的樣子。它們利用的原理是什麼呢?和索羅斯一樣,先做盡職調查,發現臭雞蛋,你有沒財務造假,你管理層有沒問題等等,然後做空你,把你的信息公佈於眾。當然,也有一些是製造你造假的假象,利用公眾的信息不通暢和恐懼心理、美國打官司你要耗費極大的人力物力等因素,做空你。你覺得自己死得很冤枉嗎?在逐利的世界裡,沒有道德的底線,只有收穫財富的喜悅。
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【深度】PPT版講解:征信市場的發展大勢

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本帖最後由 jiaweny 於 2015-1-30 10:38 編輯

【深度】PPT版講解:征信市場的發展大勢
作者:張越,吳丹

關鍵節點

2015年是中國全面深化改革的關鍵之年,而央行發布《關於做好個人征信業務準備工作的通知》則打響了深化改革的新年第一槍,這不僅意味著八家機構或將首次拿到個人征信業務牌照,更為意味著中國的民營個人征信元年已經正式開啟。

十年慨嘆

獲知這一重大消息,曾在國內和國際領先征信企業工作多年的筆者,不由得感慨歷經十年醞釀的征信條例終於開花結果。曾幾何時,中國的征信行業由於沒有明確的法律保護,長期遊走於侵犯隱私和維護信用的灰色地帶。征信行業作為國家金融系統乃至社會發展的基石,長期以來在中國並沒有得到應有的重視。而假貨橫行、食品安全危機爆發和侵權行為泛濫,卻正是源於中國社會和商業領域的信用缺失。

重大轉折

在美國征信業已經有超過160年的歷史,成熟的美國征信市場不僅業務規模超過600億元,同時也為美國的經濟發展、社會穩定和產品創新提供了關鍵性的基礎。而中國的征信業一直以來的緩慢發展,則與政府未能對自身在征信市場中的角色做出明確的界定密切相關,但是隨著十八大對政府與市場關系的重新明確,中國征信業尤其是企業與個人征信業的發展迎來重點轉折

未來可期

隨著個人征信未來超千億的市場預期以及中國互聯網金融的大爆發,征信市場將成為互聯網大軍的追逐熱點,背靠以交易和即時通訊為核心的大數據資源和壟斷優勢,征信領域成為了阿里系與騰訊系生態系統新的戰場。征信業務也將從長期的默默無聞一躍變成了一顆閃亮的新星,成為了傳統金融市場的關鍵補充要素、互聯網金融的核心基礎設施和保障社會秩序的新的有力工具。

立體圖景

因此,為了幫助大家更深入的理解征信市場發展將給中國帶來怎樣的變革,慎思行經波士頓咨詢和騰訊征信許可特別整合了波士頓咨詢董事張越和騰訊征信負責人吳丹在不同場合關於美國征信市場與中國征信市場,傳統征信領域與互聯網征信領域的發言,以求通過對比的方式為大家建立一個關於未來征信市場發展趨勢的立體式圖景。


第一部分:以美國征信市場為例看海外傳統征信業發展

美國征信業的發展歷程

美國征信行業的興起源於消費的盛行,經歷了快速發展期、法律完善期、並購整合期以及成熟拓展期四大發展階段,逐步壯大並已經形成了較完整的征信體系,在美國的社會經濟生活中發揮了重要的作用。


圖1 - 美國征信業的四大發展階段

- 20世紀20年代,大眾消費文化開始盛行並催生出廣泛的信貸需求,而經濟大蕭條的出現則造成了個人違約率的上升,整個社會開始關註征信。在這樣的背景下,征信市場開始快速發展。而信用卡的誕生更是使信用的應用場景得到了極大的拓展。

- 60年代至80年代,17部法律相繼出臺,奠定了征信市場的法律基礎。在這一階段, VISA、MasterCard等卡組織誕生,信用卡的應用進入快速發展通道,與之相伴的是個人征信市場的蓬勃生長。

- 20世紀80年代至21世紀初,銀行開始跨區經營並進行大舉並購整合,全國性的征信需求誕生。而信息技術的發展亦使征信機構全國性經營成為可能。於是,征信市場也進入了整合期,機構數量從2000家減至500家。

- 2000年至今,美國征信市場逐步進入成熟穩定期,主要機構於是開始拓展海外市場,並致力於開發更多的征信應用。征信市場逐漸呈現出專業化和全球化的態勢。

從美國征信行業的歷史發展路徑來看,先是野蠻生長,然後理智整合,在這個過程中,應用場景的拓展、技術的進步和法律法規的完善起到了關鍵性的推動作用。例如,如果沒有信用卡、沒有電子化交易,信用很難真正找到有利可圖的商業模式。

美國的征信體系發展至今,全社會對於“信用”已經形成了成熟的認知。以“個人信用”為例,其內涵由“5C1S”定義:品德(Character)、能力 (Capability)、資本 (Capital)、條件 (Condition)、擔保品 (Collateral)、穩定性 (Stability)。同時,信用的邊界也得到了明確的刻畫,即對於用來量化信用的數據基礎形成了共識。


圖2 - 美國征信體系對“個人信用”定義

當前美國征信市場的格局

目前,美國征信市場的特點可以用12字概括:專業分工、邊界清晰、各司其職。整個征信體系分為機構征信和個人征信,其中機構征信又分為資本市場信用和普通企業信用。資本市場信用機構有標普、穆迪、惠譽等,普通企業信用機構包括鄧白氏等。

而個人征信體系中,征信機構包括億百利、愛克非、全聯等。此外,美國征信體系中還有400多家區域性或專業性征信機構依附於上述七家機構,或向其提供數據。美國征信市場的總體規模達到600億元,遠遠超過中國目前約20億元的市場規模。


圖3 - 美國征信體系。

美國征信體系中的產業鏈也已經發展到成熟完善的階段。


圖4 - 美國個人征信產業鏈

註:Metro 1 及 Metro 2 是美國信用局協會(ACR)制定的用於個人征信業務的統一標準數據報告格式和標準數據采集格式
資料來源:文獻研究;方正證券研究

以個人征信為例,如圖4所示,產業鏈中第一環節是數據收集,其來源比較廣泛,有利於機構更加全面的掌握個人的信用狀況。然後是對數據進行標準化處理,例如,第二環節中,Metro1 及 Metro2 是美國信用局協會制定的用於個人征信業務的統一標準數據報告格式和標準數據采集格式。這種標準的誕生是征信行業發展的非常重要的里程碑。第三環節是三大征信局對海量數據進行處理,進而形成信用產品,包括評分、報告等,最後是將數據應用於各種場景中,比如個人租房,辦理貸款業務等等。


圖 - 5 美國三大征信局概況


圖 - 6 美國三大征信局的業務布局


圖 - 7 FICO的業務概況

美國征信市場的發展趨勢和借鑒意義

經歷了近百年的發展之後,美國的征信行業正出現一系列新的發展趨勢:

· 數據源多元化

除金融相關數據外,電商、電信業、零售業數據正在進入征信體系。

· 數據標準輸出

美國征信局協會(CDIA)正在將美國征信數據的標準推廣至其它國家,以促進征信體系的全球化發展。

· 征信體系融合

個人征信與企業征信的應用呈現融合趨勢。例如,評價企業風險同時考量其高管、董事會成員的個人風險。

· 應用場景拓展

風險評估種類不斷細化,從單一信用風險到資產預測、破產預測、償債預測、收入預測等細化風險;從簡單評分產品到定制化的數據應用與工具對接服務,評分產品僅為初級篩選,同時作為模型輸入對接定制化的客戶應用和工具;超越風險領域,例如幫助企業找到潛在目標客戶,提升營銷效率。

美國征信行業發展的歷程與其背後的邏輯對於中國發展征信行業具有一定的借鑒意義。刺激消費是中國經濟發展的一大主題,隨之而來的個人信貸需求的爆發可以預期。互聯網金融的發展亟待突破征信瓶頸,而互聯網及大數據技術在中國突飛猛進的發展無疑為發展征信行業提供了堅實的技術基礎。

究竟中國的征信行業將會出現怎樣的發展路徑目前很難預期。縱覽海外,以美國為代表的“市場主導”模式並非唯一。以法國為代表的“政府主導型”征信市場,以德國和日本為代表的“混合型”征信市場均有其利弊。中國的征信市場也將在“市場化”和“中心化”的路徑之間不斷的探索前行。而且,發展“征信”並不僅僅是一個商業問題,它的背後存在著一個社會對“信用”本身的認知。基於此,中國征信市場的發展必然與整個社會在價值觀層面的相關討論與反思密不可分。


圖 - 8 海外征信市場的三種模式


圖 - 9 海外征信市場的模式比較

中國征信市場大風已至,而航線與彼岸仍是一場極具魅力的猜想。

第二部分:中國征信業及互聯網征信的發展趨勢及騰訊征信的定位

中國征信市場概況

中國征信市場與美國征信市場差異較大,這主要是由於美國人的消費習慣與中國人有所不同,很多人傾向於用信用卡等方式申請借款消費,因此美國有征信記錄的群體占據了市場主導,大概相當於美國總人口的60%-70%。

而在國內,即便是最成熟的央行征信系統也只覆蓋了8億人,其中有交易記錄可以進行征信的群體主要是那些有成熟穩定經濟能力的人群,總量只有3億人。而另外5億人在央行征信系統中則只有基本信息,尚屬征信的空白市場,再加上那些連基本信息都未被央行記錄的人群,就構成了中國征信市場未來的巨大發展潛力。

客觀來說,我國社會的草根階層實際上從未享受過真正的金融服務,其核心原因正是因為他們沒有征信記錄,無法支撐金融機構做出信貸決策。但是在這一人群中,實際上很多是藍領工人,他們有正規的職稱,有不低且穩定的收入。一般人均收入大概在四五千元,一些高級藍領工人的月薪甚至能達到八千到一萬元。如果從銀行的角度來看,這些人的特質決定了他們已經可以成為信用卡使用的主流人群。而隨著國內人工成本的不斷提高,這一人群的收入將不斷增加,其對金融服務的需求也將進一步增大。

現在問題是雖然銀行了解他們有較高的收入水平,但仍不能將其中高風險和低風險的人群進行有效的區分,因而無法為這一群體提供信貸服務。面對這一問題,一般而言銀行有兩個選擇:要麽放棄這一市場,要麽自身建立一套征信體系去區分風險程度。

從第二個選擇來看,銀行自身建立一套征信系統成本非常高昂,並且最終也不一定能夠建成,這就給互聯網征信機構帶來了市場機會。而且除了藍領工人群體,剛畢業的學生也是一類有著巨大征信潛力的群體,由於他們剛開始有收入,所以銀行很難對他們進行信用判斷。而互聯網征信機構則不會像銀行那樣僅僅從是否擁有信用卡消費記錄,是否申請過貸款,抑或是對象的畢業院校來進行信用評價,而是將依賴更多來自互聯網的數據來對這一群體進行更為綜合的判斷和評估。

另外,征信對象的生活消費狀態是否穩定,也是在做風控時非常有用的信息。評判這一人群的信用,分辨其中風險程度低和風險程度高的個人主要依靠大數據。這里的大數據不僅僅局限於金融機構收集的數據記錄,還有這一人群在現實及虛擬生活消費方方面面留下的記錄,這些沈澱下來的大數據能夠幫助金融機構做出更準確的判斷。

互聯網征信發展願景

互聯網征信並不是對現有體系進行顛覆,而只是對現有體系進行補充,使金融機構對個人信用的判斷更為全面更為準確。這麽來形容,傳統金融機構的系統是從正面來評判,但有時候一個人的正面可能不容易看見,而互聯網征信則是從側面甚至是背面來對一個人的情況進行描繪,並將其提供給金融機構,作為其判斷這個人信用程度的關鍵參考。

互聯網征信業務大體上分為三個方面:

1.服務金融機構的風險控制

金融機構當前的主流服務人群是白領階層和一些高端消費人群,金融機構不僅希望降風險評估的成本,也希望能夠更好地篩選出風險較低的客戶人群。金融機構現有征信系統從美國引進,經過幾十年的發展應用已經相當穩定成熟。但如果他們能從互聯網征信機構得到一些其他方面的補充信息,就能使得他們的風險判斷更為準確。

例如兩個在現行系統中有同樣信用等級的人,但是其中一人喜歡購物,而另一人在虛擬世界中有一些比較顯著的風險信號,金融機構就可以通過互聯網征信對這兩者進行更深入細致的分析判斷,給以前者更高的信用等級,因此實際上互聯網征信的意義在於能幫助金融機構進入風險判斷的更深層次。

2.促進普惠金融的發展:

普惠金融是國家在金融領域的推進重點,國家大力推廣的原因是因為草根階層金融需求得不到現有金融模式的滿足。如果互聯網征信能提供針對這一人群的信用報告,那麽即使銀行等傳統金融機構仍不能滿足這一人群的金融需求,但社會上也會產生一些其他基於互聯網征信下的新型金融模式來滿足他們的需求。因而互聯網征信的第二個作用實質上就是幫助草根用戶去得到以前難以獲得的金融服務。

3.樹立信用體系的意識:

央行和商業銀行一直在推動建立一套覆蓋中國絕大多數人的完整信用體系,卓有成效。在推進過程中,一些用戶接受了信用體系,但仍然有另一些用戶還沒有完全被教育到。而他們付出的信用成本可能很高, 因為一旦有違約出現,這種信用成本將會影響到用戶未來幾年住房貸款、購車貸款的申請。而互聯網征信能通過一些成本比較小的方式進行引導,使之能通過互聯網的方式建立自己的信用記錄,這里的信用記錄實際上就是一種信用報告,隨著互聯網信用記錄或者說信用報告的逐步建立,才能使得整個社會逐漸建立起應有的信用意識。

因而我們能看到互聯網征信主要的三個作用,其對機構、個人和社會都是非常有利的。

征信業務分類

征信業務大概分為兩類:

面向金融機構的業務

這一類業務更為傳統。首先是降低金融機構的風險,金融機構這一方面的風險大致分為兩類:

· 信用風險

· 欺詐風險

在審核貸款申請時,金融機構所面對的兩個核心問題是:

· 申請者未來違約的可能性是多大

· 申請者是不是本人

針對這兩個問題都有對應的解決方案,對於信用風險而言,綜合國外和國內的應用經驗,信用評分與信用報告已經是比較成熟的產品。銀行了解如何使用這套解決方案,並且這套方案結果也容易產生與收集,因而這一套解決方案已經是通過實踐驗證能夠降低信用風險的工具。對於互聯網方面來說,互聯網機構面臨的不僅僅是銀行所面對的幾千萬個信用卡客戶,而是更大規模的用戶群體,如騰訊所面對的就是8億互聯網用戶,其中有2億是實名用戶,大致而言對於所有的網民,騰訊都有對他們的評判標準。當然,對銀行等機構而言,它們並不會單獨使用互聯網方面的征信報告,而是在現有征信系統的基礎上,加上來自互聯網公司的征信信息,從而對於銀行等機構的風險判斷形成一個強有力的補充。

而針對於欺詐風險,對於銀行等機構來說也許是比解決信用風險更具有挑戰性的問題,也是傳統征信機構系統所面臨的一大難題。互聯網應用的一些反欺詐技術,將有效地幫助金融機構防範風險。此外,對於互聯網征信來說,由於互聯網征信機構能夠能接觸到大量的用戶,因此可以告知用戶,其個人信用報告中存在不良信息。如果用戶認為其中一些不良信息有疑問點存在,互聯網方面就能給用戶提供一個申訴渠道。讓用戶瀏覽和查閱自己的信用報告,不但能幫助建立起信用意識,也能幫助用戶有效挽回自己的信用損失。信用評分信用報告是傳統征信在做的業務,互聯網征信與傳統征信不同的是互聯網上數據的維度比傳統維度豐富很多,不僅是表現數據和一些經濟學上的數據,互聯網方面還有更多的包括支付、交易、社交、行為、虛擬財產、社會關系等方面的數據。當然這些數據也給互聯網征信帶來了挑戰,因為這些數據並不結構化,因此如何恰當使用這些數據,從中生成穩定的模型,提煉出其中的風險信號,會變得非常有挑戰性。從初步研究來看,社交關系已證明是非常有價值的數據,可以輔助判斷申請者是否為本人,但是隨之而來的作弊行為也將層出不窮,所以在反欺詐技術方面,互聯網方面將不斷開發新的反欺詐技術,這將是一個此消彼長不斷對抗的過程。

面向個人用戶的業務

在監管中對征信服務有一個要求,就是提供一個用戶查詢和申訴個人信用記錄的渠道,這一點對於互聯網公司而言,也許反而相對容易做到一些。因為互聯網公司本身就與個人用戶有著更多的接觸,例如用戶在使用微信或者QQ的時候,大約每個小時能夠查看一次。因而互聯網公司本身與用戶的高效溝通渠道,則是互聯網征信比傳統征信具備更強優勢的地方。

騰訊征信定位

我們的最大的優勢來源於我們的數據積累和與用戶全方位的觸達交互,另外騰訊有著非常深厚的技術積累,作為一個高科技公司,我們在過去十幾年間一直在對抗各種形式的欺詐,也一直在思考如何了解用戶並為用戶做出一個很精確的畫像。這些積累在金融領域的應用意義重大,這也是我們在做征信業務時的巨大優勢。數據與技術是驅動我們發展這一項業務的核心競爭力來源。我們希望未來不僅是在國內,同時也是在國際上把騰訊的互聯網征信做成一個新的標桿。




來源:慎思行

深度 PPT 講解 征信 市場 發展 大勢
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【幹貨】新三板的好時候來了!創始人手把手講解掛牌“五部曲”

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0211/149159.html

黑馬說:截至2015年2月6日,已有1893家企業掛牌新三板。與2014年初相比,掛牌公司數量增長近4倍。

業內普遍預計,2015年,新三板將實現主辦券商資格的放寬,投資人資格的放寬和競價交易制度的引入。這預示著新三板在今後將會迎來更大的發展機遇。

在黑馬營內部,不少企業也紛紛掛牌或預備啟動新三板。九期二班同學馬俊傑就剛剛經歷這一過程。以下是他在班級內容給同學們分享的掛牌經驗。

 
嘉賓/馬俊傑 北京高科中天技術股份有限公司創始人
主持/王來軍 上海卓思控制技術有限公司創始人
整理/周逸巾
編輯/王吉偉

 
大家好,我是高科中天馬俊傑,今天應班主任的要求跟大家分享一下新三版掛牌的事情,其實在這個領域我們也是新兵,剛剛掛上,算是班門弄斧吧,期待拍磚。
 
下面我主要說幾塊,一是為什麽要掛新三板;二是掛新三板初步的過程;三是一些小經驗分享;第四是掛牌以後要怎麽做;第五是有些坑需要提醒大家。


\為什麽要上新三板?
 
我個人認為從大的角度來說,新三板是資本市場增量改革的發力點和北京作為實際金融中心的體現。咱們國內改革一般都用增量改革的方式來進行,資本市場現在主板、中小板和創業板不發行股票就把企業憋死了或者擠到國外去上市。發行股票又存在股票會跌,所以新三板是一個增量改革產物,假如你在這個角度看問題的話,就是積極的。
 
同時也是北京與上海、深圳這三地爭奪金融中心的一個點,因為上海是金融中心,深圳也是一個改革前沿,北京是中國的實際金融中心,北京股轉公司是北京跟其他幾個地方爭奪資源的一個點,這兩點我認為是積極的。
 
未來新三板會有分層管理的問題,甚至會比主板和中小板、創業板更加沒有包袱,更加科學。同時,2015年可能交易規則上,除了協議交易和2014年新增加的做市商交易之外,還會增加持續競價交易。持續競價交易後就和我們主板、中小板、創業板一樣了。同時據說2015年要降低投資者投資門檻,這些都是利好,要抓緊時機。
 
北京高科中天技術股份有限公司是是2005年4月成立的,2013年4月我參加了海澱區組織的海澱新階層聯盟會議後,決定啟動新三板掛牌這件事,2014年1月底完成股改,2015年1月19日正式掛牌,歷時差不多14個月,過程感覺還是比較順利。我們的證券代碼是831800,股本1000萬,凈資產1元。
 
公司的股份比較集中,有利也有弊,優點在於整個資本市場有巨大的股權空間可以釋放。缺點在於公司管理層的碰撞、群策群力比較弱一些。公司10%的股份是跟了我8-10年的團隊成員。班主任讓我談談新三板掛牌的初衷,其實這是很自然而然的想法,實際還是轉型升級的問題。因為公司從零開始,從地上走出來。做了8-10年以後,我也能感覺到公司到了二次創業和展翅騰飛的新階段。
 
公司基礎的發展、摸索、團隊、商業模式已基本成型,所以現在我們唯一想的事情就是“找一幫牛逼的人,做一件牛逼的事”,這也是最主要的初衷。另外一個原因是4G產業發展的大好機會就在眼前,國產芯片騰飛、信息消費升級以及傳統產業跟移動信息的深度融合機會就在面前我們沒有理由不去把握。
 
轉型升級第一點就是需要融資提升企業格局和經營力度,不管是銀行貸款融資還是政府支持、風險投資以及產業鏈資源獲取都是我們轉型升級需要借助的力量,我們已經完成了股份制改造和新三板掛牌申請並將加大融資力度,轉型升級第二點就是狠抓研發,核心技術研發和創新業務研發是研發的兩個抓手。
 
在股份制改造之前我們過於保守,沒有貸過款沒有融過資,所以我一直說,海澱區的培訓鼓勵和黑馬營的學習對我的幫助特別大。特別是新三板掛牌後,我感覺我們內部團隊做事都不一樣了,打開視野後,感覺到力量還挺大,2015年1-2月,我們LTE智能路由器就能拿到移動4-5萬臺的訂單,銷售小夥伴們一半時間在外面出差,只要你的信心足了,你的團隊信心足了,你的客戶信心也會很快充滿信心。


\新三板掛牌過程
 
第二部分說一下掛牌的過程。第一是前期咨詢,找到適合自己的券商。明確怎麽能成功掛上,掛牌的目的是什麽。選擇與你目的、想法比較一致的經辦人,有時候不是選擇一些大的券商、律師事務所就是好的,適合自己的才最好。
 
第二是在有大致方案以後,我們一開始想找大的券商、律師、會計事務所,但實際上券商是最關鍵的。券商確定了以後,律所、會計事務所的選擇可以參考券商的建議,因為券商在新三板的過程中的作用是很大的。
 
第三,在確定了券商、律所和會計事務所之後,要進行掛牌方案的確定。在掛牌談判來說,我們沒有融資、資本運營的清楚的想法,所以走的沒有那麽清晰。所以我建議大家能提前對融資、資本運作有想法,再做掛牌方案設計會更好一點。掛牌方案確定後,接著就是中介機構進場,並簽訂相應的服務協議,包括價格、政府補貼一些細節需要註意。
 
第四是盡職調查,盡職調查每個企業不一樣,我們進行的還比較順利,一是因為我們股權結構比較簡單,二是經營的主業比較清晰。盡職調查還是盡可能調查清楚,因為這是後續工作的基礎,也是成功掛牌的重要保證。
 
第五在盡職調查階段,可能會發現企業掛牌的法律障礙。發現問題並不可怕,可怕的是存在問題而沒有發現。發現了問題想辦法解決就行了。
 
第六股份制改造的問題,實際大部分的企業都是有限責任公司,這就需要先進行股份制改造,將有限責任公司改制成股份有限公司。
 
第七是法律意見書,企業掛牌新三板,必須由律師出具專業的法律意見書,確認掛牌的合法性。
 
第八是券商、律師、會計事務所需要內部審核。據說現在內核越來越嚴格了,以前新三板都是一些邊緣的人在做,現在新三板規模大了以後,大家都比較重視。所以內審有時候也可能出現問題。內部審核可能會發現一些問題、缺陷,那就要進行相應的解決、完善,直至內審人員確認沒有問題。
 
總結一下,在掛牌的過程中要選擇與自己匹配的券商、律師、會計事務所。不管是機構還是人,他的特點、階段都要與自己匹配。我們找的是太平洋證券,是個小證券公司,但是各方面比較適合我們。做新三板不要抱有僥幸心理,基礎打好了,之後會輕松很多。同時要找到適合的財務負責人和證券負責人,因為前期我們的會計和出納弄的挺辛苦的,也弄不清楚,後來找了一個註冊會計師弄的挺好的。
 
在掛牌的過程中,有經驗的話,好多細節、框架配合的比較好,既能把公司內部的財務梳理好,又能把這幾個機構的要求聽對、聽好、做好。證券負責人要敬業,清楚的知道公司內部的情況。我找到我以前的搭檔來負責這一塊,前期掛牌還好,但還涉及到後來融資,如果換人的話比較麻煩。當然很多公司財務負責人和證券負責人是同一個,也沒問題,關鍵就在於這個人的選擇。

\經驗分享
 
第三部分說說我的經驗。大家想掛新三板的話,應該要抓緊時機。以前別人建議我,往前趕還是好一點。好處在於掛牌更容易,融資更容易。越到後面,掛牌的成本會越來越高,也越來越嚴格。
 
新三板掛牌有幾個好處也有一些不利因素。第一個好處是企業更加規範,特別對中小企業,天天老板喊著規範但真正規範起來很難,因為沒有外力幫助你自身很難完全規範,規範了就可以定價就可以交易就可以把價值體現出來。
 
第二個好處是對一些做產品和品牌的公司,上新三板本身就是做品牌宣傳和品牌背書的一種途徑,公司、產品和品牌有官方和第三方機構的認可和背書,第三塊好處在於融資,融資實際上也分幾部分,掛了新三板貸款比較容易,因為券商、律師事務所、會計事務所把你調查和梳理了一遍,最起碼你的系統風險沒了或者小多了,包括貸款的利率了國家也有補貼信用信用額度也會增加。
 
另外就是為轉板上市打好了基礎,只要你機會適合,比如清華控股、聯想之星等有一些管理經驗的公司,也會優先關註新三板企業,最後最關鍵的是新三板掛牌後上下遊合作夥伴跟掛牌企業都激活了夢想,供應鏈深度支持合作和整合成為可能。
 
以上說到的是掛牌的好處,不足也有以下幾塊點需要考慮:第一塊成本增加,成本增加包括直接中介成本增加,今年新三板掛牌要貴一些,我們去年掛牌的費用是110萬,成本增加還包括規範的過程中成本增加,比如五險一金,納稅以及董監高會議等等間接成本都在增加,成本增加還包括因為你規範和掛牌新三板,決策節奏都會慢生意就會影響有些機會就會把握不住這一塊的成本增加是很大的一塊,所以成本增加不僅僅是中介費100多萬和每年持續督導費20多萬的問題,你要考慮有些生意不能做了。
 
你要考慮你的整個運營成本更會高,這是一個成本增加。第二塊是經營壓力會變大,股東、投資人、合作夥伴及中介機構以及政府都會對掛牌企業有期待。
 
第三塊可能是最大的風險,就是信息過早透明,掛新三板最大的風險就是在於信息的過早透明,中小企業在評估新三板的時候要重點評估這一塊的風險,你的客戶是透明的,你的新的商業模式是透明的,你的供應商也是透明的,這是真正在新三板掛牌的時候最大的風險,信息過早的釋放和透明。所以只有你把公司做的更好,更領先,不怕風險,這才是最重要的。

\未來計劃
 
第四部分說說我們的計劃。第一,掛牌以後,我們的很多想法不一樣了,要轉型升級要不斷創新,要不斷有新項目,不斷有新的研發投入。第二是激活合作夥伴,讓大家都要有夢想。因為我覺得有夢想還是不一樣。第三是踏踏實實的持續打造團隊,團隊是一切的根本。第四是持續利用資本,具體怎麽利用,還需要跟大家一起探討學習。措施上,我們想兩頭抱一些大的合作夥伴,把自己變大。
 
上遊我們下個階段主攻國產芯片方案,代工找一流的代工廠,跟移動互聯網對接上。加強我們在運營商方面的經驗,並將其拓展成優勢。電商方面,加強與京東的合作。行業定制客戶,怎麽通過我們的技術優勢把它做好。
 
怎麽發揮北京軟件和互聯網的優勢,怎麽發揮北京院校比較多,產學研合作的優勢。把這個優勢與核心技術、行業經驗疊加起來。總得來說,對內我們決心用大錢做小事,開始融資,就用在一個產品的打磨上,把硬件和軟件以及雲平臺做透了,大錢做小事,把小事做美。對外我們期待給用戶花小錢辦大事的感受和服務。
 
我們采取“研發做加法,產品做減法,銷售做乘法”的模式去運營車載智能硬件,把握住用戶的一個小痛點,我們就死磕他就好了。所以計劃這一塊,就是按照資本的玩法結合技術的玩法去玩,1-3年里我們希望按照100%速度去發展。至於吸引投資人這一塊,我們現在還做的不夠性感,但我們會去完善。第一輪我們更需要有經驗能幫助我們的投資人。

\警惕那些“坑”
 
第五部分是有些坑需要提醒大家,第一是,以“我”為主,尊重規律,有些不清楚的事情要多查查資料,多請教別人。有時候中介機構是為工作方便為原則的,所以如果是年齡大、有經驗的保薦人相對好的多。第二是資本經營是雙刃劍,在掛牌的過程中,你的股東、夥伴心態不太一樣,有些是大力支持,有些卻不同的想法。
 
有些股東的利益會受損,這些事這些想法都需要提前去溝通。最後一點,創始人在資本面前一定要有定力,有些資本畢竟是虛的。還是將自己的精力放在產品打磨上、用戶體驗上,商業模式創新上,團隊建設上。我覺得這是最大的坑,需要我們互相提醒。謝謝大家。
 
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【旅遊籽】港建築師親身講解阿布扎比羅浮宮 盛世浮誇展藝術深度

1 : GS(14)@2018-03-19 05:02:55

阿布扎比羅浮宮的主建築,靈感來自聚集大小不一白色小屋的阿拉伯城鎮與街道,以西方語言作另一種詮譯。

【旅遊籽:浪迹遊蹤】再多石油可能都會有耗盡的一日,故中東阿聯酋一直雄心勃勃發展軟實力,上年底正式開幕的阿布扎比羅浮宮(Louvre Abu Dhabi)便是最「吸睛」的文化地標。這耗資逾50億港元、花逾十年打造、由著名建築教父Jean Nouvel設計的「沙漠羅浮宮」,屹立在未來文化之島Saadiyat Island之上,被大海簇擁,遠看猶如一座壯觀的水上雕塑,海市蜃樓。我帶同香港的建築師朋友作專業講解員,深度了解這沙漠建築神話有多神,藏品又如何巴閉。


乘着波斯灣的海風,我們開了約45分鐘車從杜拜市區到達阿布扎比羅浮宮。金雕玉砌的何止是建築?還有它收藏的約600件超級展品,半數由法國羅浮宮及凡爾賽宮等13間頂級展館借出,餘下的由館方收集,珍藏橫跨歐、亞及非洲;題材由歷史、宗教到文化藝術;時期由史前至當代,當中包括公元前六千多年前的雕塑到梵高、莫奈的畫作外,破全球最貴藝術品紀錄、身價35億港元的達文西名畫《救世主》(Salvator Mundi)亦將落戶於此。

巨大穹頂可抵禦熱浪

「沙漠羅浮宮並非有800年歷史的巴黎羅浮宮翻版,它是中東首個世界級博物館,標榜自家特色。」讚嘆完一輪建築的複雜性之後,香港建築師陳沛康繼續講解:「Jean Nouvel於2008年奪得被喻為『建築界奧斯卡』的普立茲克獎,他大部份建築設計都跟周邊環境有很大的對比。」阿布扎比羅浮宮這宏偉的水上建築,焦點在於其巨大穹頂,除了從阿拉伯傳統建築中吸取靈感外,設計更有抵禦沙漠和熱浪功能。穹頂面積非常大,直徑達180米的半圓頂高40米,覆蓋了博物館的三分之二面積,四個支撐點令它中間的不銹鋼結構可達5米深,重量達7,500噸,與巴黎鐵塔相同。「Jean首先將代表伊斯蘭的幾何星星佈滿於穹頂遮蓋的表面,1層不夠,他足足造了8層星星,然後每層星星之間位置都有調動,扭動或重叠起來時,穹頂約出現8,000顆鏤空星星,光的影子會零碎投射在地上,令遊客像置身綠洲棕櫚樹影之中。」設計能減少能源消耗,整個概念本身更像一件藝術品,詩意取名「光雨」(Rain of light)。陳沛康邊走邊不可思議地續說:「羅浮宮深明光影在電腦的效果下不能作準,故興建前要求建築師與工程團隊在現址旁邊做了個一比一的模型,包括4幅20米高的牆,再模仿設計效果從而投射光影,直到效果滿意才開工。」穹頂於2009年動工,足足花了4年即2013年才大功告成。


香港建築師陳沛康親自講解阿布扎比羅浮宮設計如何複雜,尤其是天馬行空的穹頂。

著名法國建築師Jean Nouvel(右二)利用日光穿透八層鋼筋穹頂的虛隙灑下來打造「光雨」,設計靈感來自阿拉伯的棕櫚樹影。


策展用心強調多元化

Jean深信建築要融入一地環境,羅浮宮正展示了陽光、天空與水的關係。它地處岸邊,水從四面流入建築內,既能遮陽又能降低室溫,自營微氣候。Jean本人把這個原本畫在餐巾上的空談變成真實之後,曾感動地說:「它既是一座博物館,也是一個城區,讓人想一去再去,甚至帶其他人去。」如此建築,難怪阿布扎比羅浮宮開幕後,吸引無數名人往觀賞、打卡。從館方Instagram得知,我們來之前,電影《變種特攻》(X-Men)系列主角之一的「X教授」柏德烈史釗活(Patrick Stewart)與《鋼琴戰曲》(The Pianist)的奧斯卡男主角Adrien Brody便同遊此地,惜緣慳一面。博物館展覽空間面積達8,000平方米,55個建築中包括23個畫廊、兒童博物館、研究中心和商店等,幾間餐館讓你以陽光和大海「送飯」。外觀宏偉,走進博物館內更覺精采,12個不同主題的展區讓觀眾猶如進入大觀園。巴黎羅浮宮館長Jean-Luc Martinez形容阿布扎比羅浮宮是一個「普世博物館」,向人類展出多樣性的世界。阿布扎比羅浮宮不只是「移植」文物,百科全書式的策展方法特別強調東西方對話,這是我覺得它最吸引的地方。例如表達母愛這主題,館方將公元前800至400年的埃及母子雕像、1800至1900年的剛果孕婦木雕和1320年的巴黎象牙聖母與基督雕像並列;Jackson Pollock的黑白抽象畫旁邊,是趙無極的作品《風》,這種說故事的方法,是其他博物館少見的,非常用心。另一有趣點是,由於中東國家始終相對保守,平時在歐洲博物館常見的裸體石膏像和畫作,在阿布扎比羅浮宮統統「遮蔽」了重要部位。


貫穿整個博物館的環迴水線靈感源於阿拉伯古老工程falaj系統,海景除提供視覺享受外也有降溫功能,令展館成為避暑勝地。

中東始終相對保守,阿布扎比羅浮宮展出的雕像或畫作,不像其他歐洲博物館般「赤裸裸」。

阿布扎比羅浮宮以東西文化平衡時空的對話方式策展,例如母愛議題,館方將埃及母子雕像、剛果孕婦木雕和巴黎的象牙聖母與基督雕像並列。


以藝術對抗極端主義

館中最「吸睛」展品,包括巴黎羅浮宮借出的達文西名畫《美麗的費隆妮葉夫人》、凡爾賽宮的《拿破崙翻越阿爾卑斯山》、羅丹博物館的《行走的人》,以及奧賽博物館的梵高自畫像等,更有木乃伊、逾8,000年歷史的約旦雙人頭石像、6世紀的《可蘭經》等中東地區文物,以及艾未未的裝置《光之噴泉》(Fountain of Light)等。不過,這「海上宮殿」過去一直在爭議聲中興建。回望2001年美國911恐襲後,時任法國總統希拉克跟阿聯酋達成合作協議,在阿布扎比這個中東富國首都打造羅浮宮首家海外分館,以藝術對抗極端主義。然而有法國人反對國寶外借,工程也受到成本等問題影響而拖慢,最大爭議是勞工待遇問題。耗資百億的人工島甫動工,便引發一系列東南亞勞工被剋扣工資、被迫在危險環境下工作的報道,事件更曾引發上百位藝術家抵制羅浮宮和古根漢美術館分館的行動,媒體甚至以「當代奴隸」為報道起題。


阿布扎比羅浮宮屹立於估計耗資65億港元的人工島上,巨大的銀色穹頂設計令它本身已是出色的藝術品。           Roland Halbe攝

穹頂總重量7,500噸,等同於巴黎鐵塔,外部4層包裹不銹鋼,內部4層則用鋁材,穹頂由4個支柱支撐,營造出漂浮效果。



阿布扎比羅浮宮官方網站可訂購門票
https://www.louvreabudhabi.ae
Travel memo機票:香港飛阿布扎比來回機票價格約4,500港元起(未連稅)簽證:特區護照持有人可於阿聯酋駐港總領事館獲發簽證,或到達阿聯酋國家後獲發落地簽證;BNO持有人必須事先申請簽證才能入境匯率:阿布扎比及沙迦通用貨幣均為阿聯酋迪拉姆(AED或Dhs),1港元約兌0.5阿聯酋迪拉姆,文中價錢已折算成港元採訪:鄭天儀 攝影:Ron Chiu、鄭天儀@The Culturist(部份圖片由阿布扎比羅浮宮提供)編輯:彭錦文



來源: https://hk.lifestyle.appledaily. ... e/20180319/20333962

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