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【深度】PPT版講解:征信市場的發展大勢

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本帖最後由 jiaweny 於 2015-1-30 10:38 編輯

【深度】PPT版講解:征信市場的發展大勢
作者:張越,吳丹

關鍵節點

2015年是中國全面深化改革的關鍵之年,而央行發布《關於做好個人征信業務準備工作的通知》則打響了深化改革的新年第一槍,這不僅意味著八家機構或將首次拿到個人征信業務牌照,更為意味著中國的民營個人征信元年已經正式開啟。

十年慨嘆

獲知這一重大消息,曾在國內和國際領先征信企業工作多年的筆者,不由得感慨歷經十年醞釀的征信條例終於開花結果。曾幾何時,中國的征信行業由於沒有明確的法律保護,長期遊走於侵犯隱私和維護信用的灰色地帶。征信行業作為國家金融系統乃至社會發展的基石,長期以來在中國並沒有得到應有的重視。而假貨橫行、食品安全危機爆發和侵權行為泛濫,卻正是源於中國社會和商業領域的信用缺失。

重大轉折

在美國征信業已經有超過160年的歷史,成熟的美國征信市場不僅業務規模超過600億元,同時也為美國的經濟發展、社會穩定和產品創新提供了關鍵性的基礎。而中國的征信業一直以來的緩慢發展,則與政府未能對自身在征信市場中的角色做出明確的界定密切相關,但是隨著十八大對政府與市場關系的重新明確,中國征信業尤其是企業與個人征信業的發展迎來重點轉折

未來可期

隨著個人征信未來超千億的市場預期以及中國互聯網金融的大爆發,征信市場將成為互聯網大軍的追逐熱點,背靠以交易和即時通訊為核心的大數據資源和壟斷優勢,征信領域成為了阿里系與騰訊系生態系統新的戰場。征信業務也將從長期的默默無聞一躍變成了一顆閃亮的新星,成為了傳統金融市場的關鍵補充要素、互聯網金融的核心基礎設施和保障社會秩序的新的有力工具。

立體圖景

因此,為了幫助大家更深入的理解征信市場發展將給中國帶來怎樣的變革,慎思行經波士頓咨詢和騰訊征信許可特別整合了波士頓咨詢董事張越和騰訊征信負責人吳丹在不同場合關於美國征信市場與中國征信市場,傳統征信領域與互聯網征信領域的發言,以求通過對比的方式為大家建立一個關於未來征信市場發展趨勢的立體式圖景。


第一部分:以美國征信市場為例看海外傳統征信業發展

美國征信業的發展歷程

美國征信行業的興起源於消費的盛行,經歷了快速發展期、法律完善期、並購整合期以及成熟拓展期四大發展階段,逐步壯大並已經形成了較完整的征信體系,在美國的社會經濟生活中發揮了重要的作用。


圖1 - 美國征信業的四大發展階段

- 20世紀20年代,大眾消費文化開始盛行並催生出廣泛的信貸需求,而經濟大蕭條的出現則造成了個人違約率的上升,整個社會開始關註征信。在這樣的背景下,征信市場開始快速發展。而信用卡的誕生更是使信用的應用場景得到了極大的拓展。

- 60年代至80年代,17部法律相繼出臺,奠定了征信市場的法律基礎。在這一階段, VISA、MasterCard等卡組織誕生,信用卡的應用進入快速發展通道,與之相伴的是個人征信市場的蓬勃生長。

- 20世紀80年代至21世紀初,銀行開始跨區經營並進行大舉並購整合,全國性的征信需求誕生。而信息技術的發展亦使征信機構全國性經營成為可能。於是,征信市場也進入了整合期,機構數量從2000家減至500家。

- 2000年至今,美國征信市場逐步進入成熟穩定期,主要機構於是開始拓展海外市場,並致力於開發更多的征信應用。征信市場逐漸呈現出專業化和全球化的態勢。

從美國征信行業的歷史發展路徑來看,先是野蠻生長,然後理智整合,在這個過程中,應用場景的拓展、技術的進步和法律法規的完善起到了關鍵性的推動作用。例如,如果沒有信用卡、沒有電子化交易,信用很難真正找到有利可圖的商業模式。

美國的征信體系發展至今,全社會對於“信用”已經形成了成熟的認知。以“個人信用”為例,其內涵由“5C1S”定義:品德(Character)、能力 (Capability)、資本 (Capital)、條件 (Condition)、擔保品 (Collateral)、穩定性 (Stability)。同時,信用的邊界也得到了明確的刻畫,即對於用來量化信用的數據基礎形成了共識。


圖2 - 美國征信體系對“個人信用”定義

當前美國征信市場的格局

目前,美國征信市場的特點可以用12字概括:專業分工、邊界清晰、各司其職。整個征信體系分為機構征信和個人征信,其中機構征信又分為資本市場信用和普通企業信用。資本市場信用機構有標普、穆迪、惠譽等,普通企業信用機構包括鄧白氏等。

而個人征信體系中,征信機構包括億百利、愛克非、全聯等。此外,美國征信體系中還有400多家區域性或專業性征信機構依附於上述七家機構,或向其提供數據。美國征信市場的總體規模達到600億元,遠遠超過中國目前約20億元的市場規模。


圖3 - 美國征信體系。

美國征信體系中的產業鏈也已經發展到成熟完善的階段。


圖4 - 美國個人征信產業鏈

註:Metro 1 及 Metro 2 是美國信用局協會(ACR)制定的用於個人征信業務的統一標準數據報告格式和標準數據采集格式
資料來源:文獻研究;方正證券研究

以個人征信為例,如圖4所示,產業鏈中第一環節是數據收集,其來源比較廣泛,有利於機構更加全面的掌握個人的信用狀況。然後是對數據進行標準化處理,例如,第二環節中,Metro1 及 Metro2 是美國信用局協會制定的用於個人征信業務的統一標準數據報告格式和標準數據采集格式。這種標準的誕生是征信行業發展的非常重要的里程碑。第三環節是三大征信局對海量數據進行處理,進而形成信用產品,包括評分、報告等,最後是將數據應用於各種場景中,比如個人租房,辦理貸款業務等等。


圖 - 5 美國三大征信局概況


圖 - 6 美國三大征信局的業務布局


圖 - 7 FICO的業務概況

美國征信市場的發展趨勢和借鑒意義

經歷了近百年的發展之後,美國的征信行業正出現一系列新的發展趨勢:

· 數據源多元化

除金融相關數據外,電商、電信業、零售業數據正在進入征信體系。

· 數據標準輸出

美國征信局協會(CDIA)正在將美國征信數據的標準推廣至其它國家,以促進征信體系的全球化發展。

· 征信體系融合

個人征信與企業征信的應用呈現融合趨勢。例如,評價企業風險同時考量其高管、董事會成員的個人風險。

· 應用場景拓展

風險評估種類不斷細化,從單一信用風險到資產預測、破產預測、償債預測、收入預測等細化風險;從簡單評分產品到定制化的數據應用與工具對接服務,評分產品僅為初級篩選,同時作為模型輸入對接定制化的客戶應用和工具;超越風險領域,例如幫助企業找到潛在目標客戶,提升營銷效率。

美國征信行業發展的歷程與其背後的邏輯對於中國發展征信行業具有一定的借鑒意義。刺激消費是中國經濟發展的一大主題,隨之而來的個人信貸需求的爆發可以預期。互聯網金融的發展亟待突破征信瓶頸,而互聯網及大數據技術在中國突飛猛進的發展無疑為發展征信行業提供了堅實的技術基礎。

究竟中國的征信行業將會出現怎樣的發展路徑目前很難預期。縱覽海外,以美國為代表的“市場主導”模式並非唯一。以法國為代表的“政府主導型”征信市場,以德國和日本為代表的“混合型”征信市場均有其利弊。中國的征信市場也將在“市場化”和“中心化”的路徑之間不斷的探索前行。而且,發展“征信”並不僅僅是一個商業問題,它的背後存在著一個社會對“信用”本身的認知。基於此,中國征信市場的發展必然與整個社會在價值觀層面的相關討論與反思密不可分。


圖 - 8 海外征信市場的三種模式


圖 - 9 海外征信市場的模式比較

中國征信市場大風已至,而航線與彼岸仍是一場極具魅力的猜想。

第二部分:中國征信業及互聯網征信的發展趨勢及騰訊征信的定位

中國征信市場概況

中國征信市場與美國征信市場差異較大,這主要是由於美國人的消費習慣與中國人有所不同,很多人傾向於用信用卡等方式申請借款消費,因此美國有征信記錄的群體占據了市場主導,大概相當於美國總人口的60%-70%。

而在國內,即便是最成熟的央行征信系統也只覆蓋了8億人,其中有交易記錄可以進行征信的群體主要是那些有成熟穩定經濟能力的人群,總量只有3億人。而另外5億人在央行征信系統中則只有基本信息,尚屬征信的空白市場,再加上那些連基本信息都未被央行記錄的人群,就構成了中國征信市場未來的巨大發展潛力。

客觀來說,我國社會的草根階層實際上從未享受過真正的金融服務,其核心原因正是因為他們沒有征信記錄,無法支撐金融機構做出信貸決策。但是在這一人群中,實際上很多是藍領工人,他們有正規的職稱,有不低且穩定的收入。一般人均收入大概在四五千元,一些高級藍領工人的月薪甚至能達到八千到一萬元。如果從銀行的角度來看,這些人的特質決定了他們已經可以成為信用卡使用的主流人群。而隨著國內人工成本的不斷提高,這一人群的收入將不斷增加,其對金融服務的需求也將進一步增大。

現在問題是雖然銀行了解他們有較高的收入水平,但仍不能將其中高風險和低風險的人群進行有效的區分,因而無法為這一群體提供信貸服務。面對這一問題,一般而言銀行有兩個選擇:要麽放棄這一市場,要麽自身建立一套征信體系去區分風險程度。

從第二個選擇來看,銀行自身建立一套征信系統成本非常高昂,並且最終也不一定能夠建成,這就給互聯網征信機構帶來了市場機會。而且除了藍領工人群體,剛畢業的學生也是一類有著巨大征信潛力的群體,由於他們剛開始有收入,所以銀行很難對他們進行信用判斷。而互聯網征信機構則不會像銀行那樣僅僅從是否擁有信用卡消費記錄,是否申請過貸款,抑或是對象的畢業院校來進行信用評價,而是將依賴更多來自互聯網的數據來對這一群體進行更為綜合的判斷和評估。

另外,征信對象的生活消費狀態是否穩定,也是在做風控時非常有用的信息。評判這一人群的信用,分辨其中風險程度低和風險程度高的個人主要依靠大數據。這里的大數據不僅僅局限於金融機構收集的數據記錄,還有這一人群在現實及虛擬生活消費方方面面留下的記錄,這些沈澱下來的大數據能夠幫助金融機構做出更準確的判斷。

互聯網征信發展願景

互聯網征信並不是對現有體系進行顛覆,而只是對現有體系進行補充,使金融機構對個人信用的判斷更為全面更為準確。這麽來形容,傳統金融機構的系統是從正面來評判,但有時候一個人的正面可能不容易看見,而互聯網征信則是從側面甚至是背面來對一個人的情況進行描繪,並將其提供給金融機構,作為其判斷這個人信用程度的關鍵參考。

互聯網征信業務大體上分為三個方面:

1.服務金融機構的風險控制

金融機構當前的主流服務人群是白領階層和一些高端消費人群,金融機構不僅希望降風險評估的成本,也希望能夠更好地篩選出風險較低的客戶人群。金融機構現有征信系統從美國引進,經過幾十年的發展應用已經相當穩定成熟。但如果他們能從互聯網征信機構得到一些其他方面的補充信息,就能使得他們的風險判斷更為準確。

例如兩個在現行系統中有同樣信用等級的人,但是其中一人喜歡購物,而另一人在虛擬世界中有一些比較顯著的風險信號,金融機構就可以通過互聯網征信對這兩者進行更深入細致的分析判斷,給以前者更高的信用等級,因此實際上互聯網征信的意義在於能幫助金融機構進入風險判斷的更深層次。

2.促進普惠金融的發展:

普惠金融是國家在金融領域的推進重點,國家大力推廣的原因是因為草根階層金融需求得不到現有金融模式的滿足。如果互聯網征信能提供針對這一人群的信用報告,那麽即使銀行等傳統金融機構仍不能滿足這一人群的金融需求,但社會上也會產生一些其他基於互聯網征信下的新型金融模式來滿足他們的需求。因而互聯網征信的第二個作用實質上就是幫助草根用戶去得到以前難以獲得的金融服務。

3.樹立信用體系的意識:

央行和商業銀行一直在推動建立一套覆蓋中國絕大多數人的完整信用體系,卓有成效。在推進過程中,一些用戶接受了信用體系,但仍然有另一些用戶還沒有完全被教育到。而他們付出的信用成本可能很高, 因為一旦有違約出現,這種信用成本將會影響到用戶未來幾年住房貸款、購車貸款的申請。而互聯網征信能通過一些成本比較小的方式進行引導,使之能通過互聯網的方式建立自己的信用記錄,這里的信用記錄實際上就是一種信用報告,隨著互聯網信用記錄或者說信用報告的逐步建立,才能使得整個社會逐漸建立起應有的信用意識。

因而我們能看到互聯網征信主要的三個作用,其對機構、個人和社會都是非常有利的。

征信業務分類

征信業務大概分為兩類:

面向金融機構的業務

這一類業務更為傳統。首先是降低金融機構的風險,金融機構這一方面的風險大致分為兩類:

· 信用風險

· 欺詐風險

在審核貸款申請時,金融機構所面對的兩個核心問題是:

· 申請者未來違約的可能性是多大

· 申請者是不是本人

針對這兩個問題都有對應的解決方案,對於信用風險而言,綜合國外和國內的應用經驗,信用評分與信用報告已經是比較成熟的產品。銀行了解如何使用這套解決方案,並且這套方案結果也容易產生與收集,因而這一套解決方案已經是通過實踐驗證能夠降低信用風險的工具。對於互聯網方面來說,互聯網機構面臨的不僅僅是銀行所面對的幾千萬個信用卡客戶,而是更大規模的用戶群體,如騰訊所面對的就是8億互聯網用戶,其中有2億是實名用戶,大致而言對於所有的網民,騰訊都有對他們的評判標準。當然,對銀行等機構而言,它們並不會單獨使用互聯網方面的征信報告,而是在現有征信系統的基礎上,加上來自互聯網公司的征信信息,從而對於銀行等機構的風險判斷形成一個強有力的補充。

而針對於欺詐風險,對於銀行等機構來說也許是比解決信用風險更具有挑戰性的問題,也是傳統征信機構系統所面臨的一大難題。互聯網應用的一些反欺詐技術,將有效地幫助金融機構防範風險。此外,對於互聯網征信來說,由於互聯網征信機構能夠能接觸到大量的用戶,因此可以告知用戶,其個人信用報告中存在不良信息。如果用戶認為其中一些不良信息有疑問點存在,互聯網方面就能給用戶提供一個申訴渠道。讓用戶瀏覽和查閱自己的信用報告,不但能幫助建立起信用意識,也能幫助用戶有效挽回自己的信用損失。信用評分信用報告是傳統征信在做的業務,互聯網征信與傳統征信不同的是互聯網上數據的維度比傳統維度豐富很多,不僅是表現數據和一些經濟學上的數據,互聯網方面還有更多的包括支付、交易、社交、行為、虛擬財產、社會關系等方面的數據。當然這些數據也給互聯網征信帶來了挑戰,因為這些數據並不結構化,因此如何恰當使用這些數據,從中生成穩定的模型,提煉出其中的風險信號,會變得非常有挑戰性。從初步研究來看,社交關系已證明是非常有價值的數據,可以輔助判斷申請者是否為本人,但是隨之而來的作弊行為也將層出不窮,所以在反欺詐技術方面,互聯網方面將不斷開發新的反欺詐技術,這將是一個此消彼長不斷對抗的過程。

面向個人用戶的業務

在監管中對征信服務有一個要求,就是提供一個用戶查詢和申訴個人信用記錄的渠道,這一點對於互聯網公司而言,也許反而相對容易做到一些。因為互聯網公司本身就與個人用戶有著更多的接觸,例如用戶在使用微信或者QQ的時候,大約每個小時能夠查看一次。因而互聯網公司本身與用戶的高效溝通渠道,則是互聯網征信比傳統征信具備更強優勢的地方。

騰訊征信定位

我們的最大的優勢來源於我們的數據積累和與用戶全方位的觸達交互,另外騰訊有著非常深厚的技術積累,作為一個高科技公司,我們在過去十幾年間一直在對抗各種形式的欺詐,也一直在思考如何了解用戶並為用戶做出一個很精確的畫像。這些積累在金融領域的應用意義重大,這也是我們在做征信業務時的巨大優勢。數據與技術是驅動我們發展這一項業務的核心競爭力來源。我們希望未來不僅是在國內,同時也是在國際上把騰訊的互聯網征信做成一個新的標桿。




來源:慎思行

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