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独家对话刘绍勇:要见马云但不会踢开携程艺龙


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http://finance.sina.com.cn/g/20090316/11345981025.shtml


  新浪财经讯 东航董事长刘绍勇称要见马云一事,引发了携程等经销商的担忧,近日,刘绍勇在北京接受新浪财经独家对话时表示,东航会与马云合作,但不会把携程艺龙等经销商踢开,大家可以和谐共生,共同发展,同时他坚持自己的想法——航空公司一定要有自己的信息化。

  要与马云共谋大计

  刘绍勇对要见马云一事流传的如此之快,影响如此之大表示意外。“我没有想到消息会传得这样快,我们的确准备想邀请马云见面,但是现在还没有正式邀请。”

  他认为信息化决定了一个公司的未来,特别是对航空公司而言非常重要,这不仅表现在对自己公司的运营管理上,还表现在为顾客服务的层面上。

  之所以见马云,刘绍勇表示一是因为自己过去曾与马云见过,二是可以与马云交流怎么发展电子商务,特别是发展航空业信息化。

  他认为如果航空公司的信息上不去,永远是被动挨打的打工者。“航空公司的发展必须要掌握自己的主动权,而不能把命运掌握在别人手中。”据了解, 携程艺龙等经销商的出现创造了一个销售奇迹,他们靠互联网手段改变了地域订票限制,短短几年确立了行业霸主地位并让传统机票代理处于亏损边缘,甚至大规模 到闭。

  刘绍勇透露,他为东航制定了三年目标。“东航2009年要大幅减亏,2010年收支持平,2011要实现盈利。” 

  “在金融危机中,航空业是受影响最早的,影响面是最广的,影响程度是最深的,去年一年到现在,全球有六十多家航空公司破产亏损超过100亿美元,单中国民航的整体亏损就达到300亿人民币。”

  为了实现三年目标,刘绍勇正在多方面推进东航发展,信息化就是其中之一。

  携程网范敏回应

  上述表态在携程艺龙等经销商中引起了强烈反响,携程网CEO范敏通过多家媒体做了“隔空对话”式回应。

  范敏表示,国内航空业普遍巨额亏损是由多种原因所造成的,“我们和航空公司是唇齿相依的,假如航空公司营收下降,我们也会跟着下降。”

  他透露,目前航空公司通过分销渠道销售机票,支付的费用实际上还低于直销渠道的销售成本,因为宣传推广、争夺客户的成本很高,类似于携程这样的呼叫中心的筹建成本与管理成本也不低。

  “从国际航空业的实践经验来看,美国、欧盟这样的发达经济体,其航空市场已是充分竞争的格局,但分销渠道依然占据了60%以上的市场。这充分说 明,无论从成本核算角度考虑,还是从行业分工合作的需求上分析,分销渠道都是航空公司有效的合作伙伴,是市场成熟发展的普遍规律。”

  范敏在接受多家媒体采访时强调,航空公司的燃油成本占20%-40%、飞机租赁维修等成本占30%-40%、人力占10%,起降费占10%,而涉及携程等在线中介预订商的营销成本仅占10%不到。

  范敏认为,携程的盈利模式是源于其与资源方、消费者三方共赢的格局和理念,与航空公司之间是互相依附关系。

  不会踢开携程等公司

  据了解,在机票预订市场,携程占据航空公司的分销比重的10%左右,虽然所占份额不大,但其却是各大航空公司的最大经销商,月均出票量均超过了任何一家传统的线下分销商。

  有分析认为,若不改变这种格局,长此以往,航空公司将受制于携程等公司,所以刘绍勇想借马云之力踢开携程艺龙等经销商,自谋出路,为了未来而战。

  这触动了以范敏为代表的经销商们,他通过多家媒体详细表达了航空公司与经销商之间的互相依存关系。 

  在接受新浪财经独家对话时,刘绍勇坚决否认了他要将携程艺龙等经销商踢开的说法。

  “这些电子商务公司为航空业的发展,特别是东航的发展做出了很大贡献,在市场化的条件下,大家可以和谐共生,共同发展。”

  刘绍勇表示,下步东航的发展还要靠这类公司。“我希望大家能够走一条共同合作的道路。”

  他同时提醒,航空公司必须要握有主动权,决不能把命运掌握在别人的手里。

  “与经销商应该合作,但航空公司必须要有自己的信息化。”刘绍勇坚持自己的发展思路。(安安)
獨家 對話 劉紹 紹勇 要見 馬雲 不會 踢開 攜程 藝龍
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攜程藝龍價格戰背後現資本博弈

http://www.21cbh.com/HTML/2012-8-23/5NNDE5XzUwNDI5NA.html

「價格戰不是由我們所決定,價格戰能打多久取決於新的均勢出現。」8月21日,藝龍CEO崔廣福在財報溝通會上強調,對於攜程掀起的價格戰堅決反對,「但我們也不懼怕」。

開場白就帶有濃烈的火藥味,攜藝大戰已經進入第二季,價格廝殺自是更為激烈。

為何處於行業絕對領先地位者攜程要挑此時對藝龍宣戰?攜藝大戰的背後驅動力是什麼?在線旅遊市場又面臨怎樣的變局?

攜程二季度淨利腰斬

繼 上月宣佈「5億美元大促銷」計劃後,攜程旅遊度假產品本月初再推出「點評返現」,加上此前的1元接機、門票「買一送一」等項目,攜程主流產品全線讓利。面 對「戰書」,藝龍網繼續跟進,按照既定目標投入,並向中小OTA企業開放庫存。芒果網則從8月1日開始,再投入8000萬元,特價酒店規模翻番。

攜程董事長梁建章啟動價格戰的意圖非常清晰,「結果就是他們(指藝龍)不賺錢,攜程少賺錢。」

新出爐的第二季度財報顯示,攜程總營業收入為9.47億元,同比增長17%,但其淨利潤卻腰斬至1.2億元,同比下滑55%;藝龍二季度淨利同比漲125.4%,但淨利總額僅有1600萬元,總營收也只是1.85億元。

儘管藝龍的盤子仍然很小,但它足以讓一直穩穩盤踞在行業老大地位的攜程緊張的是,藝龍的股價自7月31日首次超越攜程以來,近期一直保持著強勁勢頭,昨日,藝龍股價依然高於攜程。這在長達七年多的時間裡尚屬首次,或許也是刺激攜程連續發動價格戰的最重要原因。

梁建章稱,即便有的電商不賺錢,但仍有很多錢又願意砸進來,「融資較多,所以大家都有『彈藥』打價格戰,但我個人認為這是不可持續的」。

「利潤損失之下,還要繼續投入,關鍵就看誰的資金實力強了,簡單來說就是看誰能支撐到最後。」華美首席知識專家趙煥焱如是分析。

於是,攜程連環出招。但外界質疑,攜程Q2財報顯示,截至2012年6月31日,其現金及短期投資餘額為8.31億美元,而在6月14日,攜程董事會已通過總額達3億美元的股票回購計劃,若再投5億美元做促銷,現金流豈不告罄?

對此,攜程高級副總裁湯瀾解釋,「5億元就是一個授權額度,除非我用了,到時候財報才會體現。作為上市公司,我們不可能每個月要用錢了,都去要求授權。(5億)可以半年用掉,也可以是一年、兩年」。

說到底,「價格戰背後的力量還是資本的意志,還是攜程、藝龍控股股東的資本博弈。」青芒果網運營經理潘晉一語中的。

死磕到底的戰爭

這 是一場貌似攜程和藝龍死磕到底的戰爭,但「無論是攜程還是藝龍,包括暗地發力的去哪兒網,大家都清楚,不管打到哪一天,基本都是會三分天下的。」I美股分 析師吳桑茂指出,從股市操作手法來看,股價的走向是需要題材的,如果不打架,如果不促銷,利潤流失了,現金流出問題,如何跟你的投資者交代?所以,攜程、 藝龍和去哪兒都需要題材需要炒作或跟進,價格戰四起。

遺憾的是,資本市場對於「5億美元大促銷」並不看好。現在,攜程股價已經從2011年時的50美元的高點下跌至目前的15美元左右,跌幅超過七成,市盈率僅為17倍。甚至,納斯達克100指數調整變化中,攜程網已被剔除出該指數。

但在同樣的資本環境下,藝龍股價從兩年前12.95美元,漲到目前的15.95美元,股價已經開始超越攜程,但整體規模與攜程仍不是一個梯隊。

在 梁建章看來,攜程股價持續縮水,進入「多事之秋」,主要是在線旅遊市場產生變局。「格林豪泰、藝龍、去哪兒、今夜酒店特價,分別代表了攜程的上游、同行和 不同細分領域的競爭對手。由於攜程是行業主要的參照系,這些企業研究攜程、學習攜程,又與攜程進行過曠日持久的對抗。此外,京東、蘇寧易購、淘寶旅行等的 強勢介入,又再度加劇了在線旅遊市場已經白熱化的競爭。」

來自艾瑞諮詢的統計數據顯示,在2011年第一季度,中國旅行預訂市場第三方在線代理商營收份額中,攜程佔據了47.3%,藝龍佔7.5%,而2012年第一季度,攜程下降至32.5%,藝龍上升至10.5%。

梁建章時代的新調整

顯 然,攜程不願意看到「被肢解」的局面,儘管其行業老大的地位並未受到動搖。在「5億美元促銷」初戰失利之後,攜程很快啟動備戰戰術,其旅遊度假產品正式推 出「點評返現」,自由行、短途、自駕游產品每間夜現金返還最高達101元,加上此前的1元接機、門票「買一送一」等項目,攜程的主流產品全線讓利。

加大旅遊度假產品推廣力度背後,攜程的投資戰略從「中層突破」轉向「只爭高、低」。梁建章坦承,「目前攜程投資的幾塊業務,一個是高端旅遊市場,鴻鵠逸游;一個是度假公寓的出租經營,途家網,還有客棧的經營投資,松果網。之所以涉足這些業務,是因為市場需求很明確。」

「值得注意的是,攜程麾下的中檔酒店管理公司星程聯盟已經合併進漢庭的財務報表。凡此信息疊加在一起,可見攜程的戰略設置越來越明顯地烙上『梁建章』痕跡,原來範敏的操盤手筆被逐漸淡化。」潘晉如是分析。

2012 年初,攜程創始人梁建章重新回歸,出任攜程董事長一職。「梁回歸後給攜程未來規劃的思路是打造『科技互聯網』,而范敏更希望將攜程打造成一個『一站式在線 旅遊服務提供商』。」知情人士說,剛從美國求學回來的梁建章更有國際化視野,應該能與攜程的美國控股股東更好地達成共識,這也是攜程由守反攻,挑此時對藝 龍宣戰的一大動因。

業界觀點

I美股分析師吳桑茂

攜藝大戰的最後是什麼?一是市場的重新洗牌,大鱷們用戰爭來消滅市場剛剛萌芽的中小型旅遊酒店預訂企業;二是培養消費者的購買行為;三是培養酒店對銷售渠道的依賴。

青芒果網運營經理潘晉

儘 管藝龍的市場份額仍小,目前還撼動不了攜程行業老大的地位,但藝龍的兩大股東IAC和騰訊都不缺錢,其對藝龍的業績要求更多是搶佔市場份額,而不是盈利。 京東、騰訊等電商平台的「旅遊預訂」頻道其實都是一個流量入口,後台的酒店資源對接都是由藝龍來操作。憑藉這種「酒店批發」的模式,藝龍得以迅速做大經濟 型酒店的預訂量。


攜程 藝龍 價格戰 價格 背後 資本 博弈
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藝龍的虧損與OTA價格戰 hotashang

http://xueqiu.com/7062290132/22499416
2012年11月16日,$藝龍(LONG)$公佈2012年第三季度財報。財報顯示,第三季度營收達3100萬美元,同比增長20%。酒店客戶間460萬間夜,同比增長70%。然而藝龍季度出次虧損,淨虧損達527萬美元。這是藝龍自2008年第四季度以來首次虧損。2012年11月19日,藝龍CEO崔廣福接受雪球財經網友的微訪談。有網友提問「攜程參與價格戰後,藝龍這個季度就虧損了;價格戰繼續打下去,藝龍是不是會繼續虧損?」 崔廣福回答「藝龍的首要目標是贏得在線酒店預定的第一名,為此我們將繼續加大營銷力度。短期內,盈利不是藝龍的目標。為了獲得長期市場份額的增加,我們願意付出短期虧損的代價。」

我們可以先看看導致藝龍虧損的因素。經過分析,個人認為,導致藝龍虧損的因素主要有兩項。

一是酒店預訂方面單位房夜佣金下降。下表反映的是藝龍近幾個季度以來單位房夜佣金的變化情況。
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從表中可以看出,2012年第三季度藝龍單位房夜佣金下降比較厲害,只有34元/間夜。而上個季度還有42間/夜,去年單位房夜佣金還穩定在47-53元/間夜之間。今年是一路下滑,直至目前的34元/間夜。藝龍在第三季度財報中亦提到單位房夜佣金下降主要是因為會員返利的幅度增加以及團購酒店數量的增長而使得單位酒房間夜抽成金額降低。第三財季預訂間夜增長了環比增長24%,但酒店佣金卻只增長了2%,而單位房夜佣金卻下降了19%。

另一個原因是藝龍的促銷費用大幅增長。藝龍銷售費用在2012年第三財季達到了人民幣1.44億元,同比增長了74%。下表是藝龍近兩年來銷售費用變化情況。
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藝龍2012年第三財季銷售費用佔總收入比重達到68%,而上個財季才46%。藝龍在第三季度財報中提到銷售費用增長主要是在線市場費用的增長及一些市場推廣活動增長。

因此,簡單來說,藝龍第三財季虧損主要是由於線上與線下市場推廣力度加大,以及會員服務返利幅度加大所致。這個原因也是促成藝龍第三財季酒店預訂大幅增加的主要原因。而這些與最近OTA價格戰有一定關係。

近幾個月,在線旅遊服務商(OTA)大打價格戰,早在6月,攜程、藝龍、芒果網、酷訊旅遊網、途牛網、同程網等在線旅遊企業紛紛陸續推出「返利促銷」等優惠。2012年7月9日,傳統既得利益模式的代表攜程高調宣佈投入5億美元開展低價促銷,促銷活動從7月起持續一年時間,涉及酒店、機票和旅遊門票等。隨後藝龍在其官方微博上公然向其宣戰。藝龍的促銷廣告也直面攜程,「攜程團購沒有的,我們有;攜程團購有的,我們全部先打9折再減1元」。藝龍在此次價格戰中將攜程作為假想敵,似乎要一雪幾年前被攜程打敗的恥辱,要收復失地,奪回曾經失去的一切。藝龍的心中有個解不開的結,就是攜程。藝龍人認為,只要打跑了攜程,他們就能從此過上幸福的生活。

在線旅遊的老大$攜程(CTRP)$網最近遇到了一系列的挑戰,其挑戰來源於在線旅遊市場興起的一些新興的模式對其現有的模式造成衝擊。以去哪兒網為代表的在線旅遊搜索興起,其根據客戶特定的需求運用其搜索技術在供應商、旅行社和其他網站中搜索相應的結果。用戶也可以直接在在線旅遊搜索網站上預訂。在線搜索業務模式通過為用戶提供詳細的旅遊搜索結果,包括用戶特定需求,更為清晰滿足用戶需求。因此在線搜索能夠為供應商獲得較大份額搜索流量或者直接在在線搜索平台上交易,而可以直接繞過OTA。另外隨著Android,apple等智能手機及ipad的流行,移動互聯網產生巨大的流量與商機。移動互聯網上產生諸多的移動應用,如酒店閃購等。團購業務興起,也有提供酒店預訂團購,為用戶提供更低的折扣。

攜程為應對新興的在線旅遊業務模式的興起也採取了一系列相應的應對措施。「惠選」酒店上線;基於Andriod系統的獨立的攜程酒店預訂應用;與捷星航空合作,客戶可直接在攜程平台預訂捷星機票;與首都航空推出了團購機票服務;牽手Booking殺入國際酒店預訂領域;上線了自駕租車平台;推出「百元出境游」方案……新 「產品」問世頻率較大。當然與此同時攜程也推出了掀起價格戰的5億美元大返利。

如果單從攜程5億美元大返利,這無疑像是清政府在剿滅各地不斷狀大的革命黨勢力。但是將攜程掀起的價格戰與其他攜程網的動作考量起來,就會發現,價格戰只不過是攜程應對新興在線旅遊業務模式衝擊的一大組合拳中的一個小的組成部分。攜程一方面通過價格戰穩定軍心,令其市場份額不致下降厲害,而另一方面攜程在積極尋求改變,以一種積極的心態接納新興模式,將自有的資源與新興模式結合,尋求平穩過渡。當不透明的旅遊模式為透明的比價搜索模式所衝擊時,水泥+鼠標的方式也不適應新的發展,莫不如解放思想,接納新生事物,尋求改變,或有生機。這種變化就如俄國農奴制改革,林肯廢除農奴制,最終自身完成封建制向資本主義的過渡,而不需通過所謂的「革命」與「戰爭」去實現。

反觀,藝龍網,面對攜程的價格戰,擺出一副正面戰場大決戰的姿態,誓要拼過你死我活。藝龍網過分在價格上的關注,短時間或許會有效益。但勝利帶來的幸福並不會長久的,幸福需要想辦法留住。藝龍需要在產品及業務模式下足功夫,做好創新,應對攜程上網上與網下結合的新的業務模式,並將目前放高遠一些,不需緊盯攜程,從整個OTA發展的角度去看問題才是留住幸福的正道。藝龍的三季度虧損或許是個偶然,但如果被攜程牽著鼻子走,缺乏強有力的應對措施,其虧損就會從偶然變為必然。戒之,慎之!
藝龍 虧損 OTA 價格戰 價格 hotashang
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【敗局】藝龍轉虧:企業定位錯誤,走入發展死路

http://new.iheima.com/detail/2014/0325/59863.html

有跡可循的是藝龍網CEO崔廣福的發言。崔廣福曾經對藝龍戰略進行如是總結:

「我們首先分析行業的重心在哪裡?對手整體的重心在哪裡?研究對手有幾個重心?如果有可能,就攻擊它最重要的一個重心。要採取幾次攻勢,如果有可能就集中力量做成一次攻勢,打掉對手的重心,讓它失去平衡,最終贏得戰爭。」可以看出,崔廣福對於裡斯和特勞特的定位理論的深刻理解和推崇(在這兩位定位之父的著作《商戰》中有相似思想的表述)。2007年,崔廣福上任不久就迅速為藝龍確定了「專注酒店預訂」的增長策略,為此不惜縮減了產品線,砍掉度假和差旅服務。

專注酒店業務,使得藝龍可以集中資源從競爭對手手中爭搶份額。經過苦心經營,到了2012年,其市值從當初攜程1/14一路飆升到1/5。但隨著攜程對內部業務框架、管理架構的改革以及美團等團購網站殺入酒店行業。然而進入2013年,藝龍的發展遭遇了瓶頸。

痛點一、客戶群被分流

從整個OTA的產業鏈上看,主要存在三個節點:從開頭的訂機票,訂火車票,到中間訂酒店,再到後端的景點門票。07年時,藝龍認為最容易攻破的點是訂酒店。在當時的情況下,集中酒店業務的戰略有其正確性。主要有兩個原因:

1、在2007年消費者認知中,攜程在OTA前段(訂票業務)成為消費者最主要的應用,藝龍定位在OTA中段的酒店業務,可以有效避開攜程強勢地區,在消費者心中築建自己獨有的強勢區域。

2、訂酒店業務在OTA產業鏈上,需求量很大,是一塊有油水的肥肉。

當年的正確戰略,發展到今天卻成為了公司發展的瓶頸。「訂酒店用藝龍」,這個當年如一把利劍殺出重圍的定位為什麼今天卻如強弩之末一般呢?一切市場問題的根源都在客戶群。

訂酒店的客戶群主要是哪些呢?大體來說可分為三類:公司類的客戶、異地旅遊客戶和本地客戶。

公司類客戶,意指出差的客戶。特點是不在乎價格,但是很關注方便性。攜程和去哪兒網從訂票出發,成為了出差類客戶最先的入口,之後攜程和去哪兒網再順勢推出酒店預訂服務,消費者不需要再轉換網站,所以在便利性上佔據優勢,更吸引此類消費者。

異地旅遊客戶,本身看重價格,但是訂酒店的戰略依然佔不到多少便宜。原因有兩個:1、公司類的客戶因為對攜程和去哪網的消費習慣,而更容易堅持使用攜程或去哪網。2、訂酒店業務同質化嚴重。佔據前段的攜程或去哪網同樣會佔據便利的優勢。

對於這兩類用戶,藝龍面對最大的競爭對手是OTA一站式網站。在酒店業務相差無幾的情況下,佔據訂票入口在競爭中更有優勢(多談一句,攜程業務都是自簽,而去哪網主要靠抓取,所以在服務上,攜程更佔據優勢,更吸引公司類客戶;在價格上,去哪兒網更佔據優勢,更吸引異地旅遊客戶。)

那麼,本地客戶呢?本地客戶中最主要的消費群是年輕情侶。主要需求就是他們喜聞樂見的活動——開房。那麼對於這些用戶,酒店需求的頻率並不是很高,美團等團購網站在本地團購中加入酒店板塊就完全可以滿足他們的需求,為此專門下載藝龍APP就成為麻煩且不實用的選擇。

以此來看,對於訂酒店的主流消費群,藝龍的競爭對手們都將分食不同類型的垂直客戶群,佔據了先天的優勢。而藝龍的酒店定位瓶頸就在於此:客戶群不明確。

痛點二:在整體市場缺乏競爭優勢

也許有人會指出,「同類網站的酒店業務相差無幾」這個前提可以推翻。同樣的市場,如果藝龍用更大的力度、更集中資源,有沒有可能在酒店上遠遠甩開其他競爭對手呢?

筆者看來,這幾乎沒有機會。訂酒店可能形成產業優勢的地方有兩個:更全的酒店和更低的價格,但藝龍想要在這兩個方面形成突出優勢很難。

先看酒店數量方面。從行業規律來講,一家網站開拓一個酒店難,但是同類網站銷售跟進就很容易——這個差距非常容易彌補,無法產生競爭優勢;另外,以現有各大OTA網站擁有的在線酒店數量來講,已經基本可以滿足消費者需求。每一個區域已經現存很多選擇,即使有更多的酒店選擇,吸引力也很有限(作者意思是,藝龍投入去做增量已經無法獲得明顯的效果和業績,鈦媒體注)。

酒店價格方面。其一,也是同類產品價格容易跟進。其二,其他競爭對手同樣擁有打價格戰的實力。其三,無論如何,OTA網站只是酒店的平台,酒店是要盈利的,所以不會有太大的降價空間。如果單靠網站自己補貼,那麼降價的幅度也很小,對於異地用戶的一站式需求和本地用戶低頻次的需求很難做出大的影響。

痛點三:沒跟上消費需求的變化

從2007年到2013年藝龍一直堅持酒店戰略,但這幾年間公司確由高速發展到增長乏力,其中的根本原因是消費者的需求改變了。

藝龍在2007年的策略(攻擊有利潤且對手薄弱的點)是正確的,但疏忽的是未來消費者習慣的演變。這也是傳統的定位理論(Business Position)在互聯網時代的弊端,傳統的定位理論是在一個點上佔據足夠的優勢,就可以發展壯大。而互聯網打消了點與點之間的界限,在行業初期確實可以依靠某個點的強勢競爭,但是在後期,必須把一個點變成一條鏈才能生存。

對於純互聯網企業,互聯網的開放性,使互聯網產品趨於同質化。同時互聯網極大降低了鏈接的成本。如果一條鏈上的服務,人們需要的是從單一入口完成而不是轉換。一站式將成為消費者越來越重要的需求。同時隨著移動互聯網的深入,這個趨勢正在進一步的加速。攜程和去哪網在OTA鏈上完成一站式,美團等團購網站在本地團購方面完成一站式。藝龍在酒店方面的單點經營在一站式的鏈式經營的面前已經力不從心。

定位之困如何破解?

那麼藝龍網將如何破解定位之困?這是個很複雜的問題,筆者姑且妄自揣度:首先排除做「一個點」的企業,同時現階段又沒有做一張網的能力(現在基本只有BAT有整合多條鏈的能力),藝龍的選擇只有一個:做一條鏈。

而要做一條鏈,一般有兩種選擇:

1、針對某一類消費群整合鏈做為現階段戰略。

舉例來說,針對差旅人士,將方便性做到極致。這種戰略代表性成功案例是豆瓣針對有共同喜好的年輕人,社群網站中佔據自己的一席之地。 但對於OTA行業來說,各類消費群所需要的產品差異不大,很難找到有效的方法提供針對性的服務。個人認為這種方法並不可行。

2、直接下一步主打藝龍旅遊。這是個可以一試的戰略。

為什麼?記得汽車行業在美國有一個轟動一時的案例。眾所周知,沃爾沃汽車最初的定位是「安全」。但是,隨著行業的發展,「安全」對消費者的吸引力越來越小,而且在當時調查顯示,大部分消費者對沃爾沃有「老氣」、「呆板」的不良印象。因此,沃爾沃為了轉變這種形象,開展一次大規模的廣告活動叫做「要命的沃爾沃」來主打沃爾沃的跑車,將速度,潮流做為主要訴求來吸引年輕人。最後這款跑車獲得了巨大的成功。更神奇的是,在這次廣告活動後的再次調查中,消費者對沃爾沃安全的心理認知並沒有因為這次廣告活動而衰減,並且還對沃爾沃的品牌印象增加了潮流的認知。

那麼,對比來看藝龍主打旅遊是否可行?

OTA行業雖然一直競爭激烈,但是主要以價格戰為主。真正意義上,將旅遊做為重點的推廣還沒有開始。那麼,有沒有可能在藝龍旅遊上的突然發力,就像當年的沃爾沃一樣,形成對藝龍更加豐富認知呢?酒店與旅遊本身就是聯繫緊密的業務,如果藝龍可以在酒店上做的很好,那麼消費者同樣有理由相信藝龍可以在旅遊上做好。當然要想成果最大化鬚髮動「奇襲」。在推廣上找尋對手在媒體種類,時間上的空檔;產品上,暗度陳倉完善產品,集中力量一舉突破。如果成功,那麼藝龍在OTA鏈上的佈局就可以初見規模了。

除此之外,現在做主打藝龍旅遊,還有一個額外的機會——微信入口。OTA行業將來必將有企業得到微信的入口。微信入口現在還沒有給任何一家OTA,除了現在OTA的使用頻率不算太高之外,還有一個重要的原因:微信想要的是一條成熟的鏈的企業,而不是要機票,酒店,門票造成相互競爭。所以從現有情況來看,攜程是現階段最合適的企業。但如果藝龍能夠在旅遊上發力,以OTA整條鏈作為競爭主體,那麼憑藉騰訊早已入股藝龍,算的上「自家人」的優勢,獲得微信的入口的機會將會大增。

總而言之,藝龍遇到的瓶頸,是企業堅持在做點的策略與如今消費者需要的是產業鏈之間的矛盾。傳統模式如何改變以適應市場環境的變化,還要靠藝龍的持續探索。

敗局 藝龍 轉虧 企業 定位 錯誤 走入 發展 死路
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攜程、去哪兒、藝龍、途牛——財務分析

http://www.iheima.com/forum.php?mod=viewthread&tid=4303
攜程與去哪兒緋聞還在繼續,突然,攜程2億美元,入股同程,佔股30%,成為繼創世團隊之外的第二大股東。據說,攜程還投資了已經申請IPO的途牛網。

旅遊市場上,百度投資了去哪兒。騰訊投資了藝龍、同程。阿里,除了淘寶旅行,還投資了「在路上」和「佰程旅行網」,近期,「在路上」已經完成第二輪融資。

攜程與去哪兒的緋聞,本視為強強合作,不過,這次攜程突然投資同程,倒是有些讓人意外。
  
嗯,你看,攜程與百度系鬧緋聞,與藝龍是多年冤家,藝龍乾爹投資了同程,然後…的確很亂。
  
我們不妨理性梳理下,在線旅行市場,幾家上市公司的狀況。
  
以下是我們對去哪兒、途牛、攜程、藝龍的財報分析。

  
一、收入比較:



從營收規模上,去哪兒不及攜程、途牛與藝龍,主要因為去哪兒是搜索引擎,靠廣告佣金。
  
去哪兒主要靠按績效的廣告收入,類似於天貓的返點佣金。展示廣告收入相對較小,其他收入也一般。從收入構成來看,去哪兒這種廣告模式也是比較健康的。



以下是具體的,攜程、藝龍、途牛三家公司的收入構成:
      
  



從攜程、途牛、藝龍的收入結構來看:攜程的收入結構最為理想,多元化收入,並且均衡,主要是機票、酒店、代辦旅行;途牛的收入依賴於組團旅行,這裡解讀起來有兩方面,一方面說明途牛地面銷售團隊渠道建設好,但另一方面則是業務結構太過單一,風險大;藝龍的收入結構也極其不均衡,太過依賴於酒店預訂業務,結構單一,風險大,甚至從2011年開始,酒店業務佔比一直在增加,而機票業務卻在大幅度萎縮,這不是個好消息。
  
嗯,2011年,業內發生的事情是,百度控股去哪兒,淘寶開始發力旅行市場,尤其是機票,藝龍也獲得了騰訊的戰略投資。從藝龍的收入變化來看,騰訊入股藝龍並沒有給藝龍帶來太多改變,甚至在變壞。
  
二、成本構成
  
四家公司成本費率中,去哪兒都比較高,因為它遠沒到達一個規模經濟,邊際成本下降的拐點。不過細細比較各家費率佔比也是極其有意思的。



  攜程、藝龍、途牛的行政費率一直在降低,不過,去哪兒2013年比較2012年有所攀升。



  此為四家公司研發費率佔比。



這是四家公司銷售成本佔比。我們不難發現,途牛的銷售成本相對降低,這也是它的模式決定的,就是團體客戶。奇怪的是,藝龍在2011年後,銷售成本費率一直在節節攀升,也就是說,騰訊並未給它帶來太多的流量優勢。至於去哪兒,它的銷售成本費率卻在逐年下降,這是個好消息。
  
三、增長勢頭


 
 

這兩張圖,上面是四家公司2011-2013年運營成本增長情況,下面是收入增長情況。我們不難看出,途牛、去哪兒的運營成本增長,都是高於收入增長的,這也意味著,兩家公司效率出現問題。嗨…其實,攜程與藝龍,也好不到哪裡去,它們的效率一樣出現問題,成本增長,也是高於收入增長。
  
兩張數據比較起來,我們也可以得出一個很簡單的結論:2011-2013年,在線旅行市場,的確是野蠻生長,紅海競爭,零和博弈,大家都在拚命廝殺,甚至忘記了效率。
  
四、盈利狀況

這幅圖不用多說,攜程日子還好,至少是盈利,藝龍網到了2013年,甚至虧損,這就是競爭的結果。


  這是四家公司的毛利率。嗯,途牛的毛利率很低,需要一個鋼蹦掰開用,去哪兒毛利最高,不過有下降趨勢。
攜程 、去 哪兒 藝龍 、途 途牛 財務 分析
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攜程的野心:圍剿去哪兒藝龍,線上線下兩手抓

http://www.iheima.com/thread-6980-1-1.html
又聯又打,謀略致勝

事實上,攜程最初與藝龍的模式幾乎一模一樣,在當年兩者還未上市時,不少投資者都在為投資哪家發愁,因為實在是勢均力敵且模式雷同。不過,現在回首再看,投資攜程的人應該都在暗自慶幸。短短幾年之間,攜程的業務從最基本的機票和酒店,延伸到了火車票、度假、商旅、景區等各個環節,而藝龍則因業績虧損只能斷臂止損,在砍掉了度假和商旅業務後,藝龍如今的業務只有機票和酒店,甚至有業內人士指出,連機票也非其重點了,只有酒店是藝龍的「重頭戲」。

但是,已經覆蓋上下游產業鏈不少領域的攜程並不滿足,其先投資主打北美旅遊的途風,然後又涉足租車領域,隨後還索性拿下蟬遊記,將旅遊攻略板塊也囊括在懷。因為在攜程看來,除了酒店、機票等傳統旅遊領域,遊記攻略能最大力度地幫助其提升無線端業務量,而無線端正是各大OTA目前紛紛爭奪的「香餑餑」。

正當大家都以為攜程的併購就此收手的時候,攜程又出新招,業界嘩然。就彷彿一旦踏上了收購快車的攜程,「根本就停不下來」。不久前,攜程剛剛質疑途牛招股書不實,轉身卻投資了途牛。有接近人士透露,這不乏攜程資本運作的又一技巧——欲揚先抑,先將途牛壓一把,而途牛本身的實力也確實不如其他幾大同業的規模大,為了提升自己的股價和市場估值,隨後途牛方面果然與攜程接洽,雙方「一拍即合」地達成投資意向。

入股途牛的同時,攜程又將目光投向了同程。儘管攜程投入了數億元進行門票價格戰,但畢竟同程才是專業門票業務的領先者,於是「財大氣粗」的攜程立馬以最簡單的方式成為了同程的第二大股東。沒有永遠的敵人,只有永遠的利益。途牛的團隊游優勢、同程的門票業務優勢都是攜程所看重的,攜程通過一系列的連環出擊,其目前的業務已覆蓋了酒店、機票、火車票、景區門票、團隊游、度假、商旅、攻略、用車、團購等各個領域。

線上線下兩手抓 攜程野心暴露無遺

已經在燒錢路上越走越遠的攜程,將火勢帶到了原本平靜的線下市場。

攜程於5月25日宣佈,位於北京銀河SOHO中心的首家旅遊體驗店正式開業。業內人士透露,這是攜程線下開設的首家門店,在PC、手機端後,線下門店或將成為OTA之爭的另一戰場。

看來攜程已經不能滿足於線上市場的競爭,在線下體驗店模式試驗純熟以後,攜程將與傳統旅遊一拼高下,正是線上線下兩手抓兩手都要硬。
從表面來看,攜程的確是通過一系列收購得到了很多業務板塊的延伸,這當然是攜程的主要目的之一,但或許其想要得到的遠遠不止這些。

從目前的市場份額看來,攜程已經是同業者中最大的,但畢竟整個旅遊市場更大,在線業者的整體發展空間還很大。隨著去哪兒等中小型對手的崛起,攜程還要分散精力去競爭。尤其是去年開始的價格戰,讓幾乎所有參戰的OTA在利潤上都有所損失,嚴重者還出現了財務虧損。惡性耗斗只會降低攜程的純利潤,那麼對攜程而言,假如可以通過資本併購、入股等方式來消滅競爭對手,那就可減少惡性競爭,還能獲得更多「自家人」一起拓展市場。

有業內人士指出,在攜程「金元加大棒」策略的背後,不難看出攜程的野心。攜程目前正是利用資本結盟者資源,將對手逐個打壓,最終當敵人都成為同盟者或者被消滅時,攜程自然成為業界的「一枝獨秀」。

還有觀點認為,或許攜程的野心根本不僅僅是在業務層面,而在於資本層面。目前OTA和BAT之間有著複雜的資本關係——百度控股去哪兒,阿里巴巴收購窮游網,騰訊投資同程和藝龍,攜程投資同程和途牛。假如攜程與「緋聞」對象去哪兒談成併購合作,那麼除了藝龍,攜程幾乎與大部分的OTA都存在資本關聯,事實上,近期還傳出過攜程有意收購藝龍的傳言。

這些「你中有我,我中有你」的資本關聯或許不僅是戰略層面的意義。值得注意的是,攜程正暗自發力金融業務,就在近期,在此前推出具有返利功能的「攜程寶」之後,攜程又開售「程漲寶」,該款產品不僅延續了「攜程寶」的返利,還將與攜程股票走勢掛鉤產生增值,以吸引更多客戶預付購買。攜程或許其在為將來拓展互聯網金融業務試水。

與攜程形成強烈對比的是,業界其他各家在線旅遊商都低調的在自家一畝三分地裡「耕耘」,並無很大的投資動向。

在旅遊市場圈子裡,海豚攜程已成鯤鵬之勢,無人敢擋其鋒芒。但是,物極必反,泛則不精,雖然攜程擁有無可匹敵的市場優勢,但是並未在產品創新和服務優化上下功夫,在細項旅遊產品的開發上能否達到多樣化的顧客要求?在線旅遊市場曠日持久的戰爭,才剛剛拉開序幕。

來源:中國IT研究中心
作者:武盼
攜程 野心 圍剿 哪兒 藝龍 上線 兩手抓 兩手
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我對攜程收購藝龍的三個觀點一個猜測 tobeyhuo

http://xueqiu.com/4416948359/30025766
霍博華發於獵鷹資本
  在線旅遊市場的風剛起來,卻大局已定。

  外媒報導,攜程有意以換股形式收購美國在線旅遊網站Expedia持有的藝龍65%股份,這筆交易對藝龍估值8億美元至10億美元。

  這並不是一場溢價更多的交易,儘管藝龍因此從12美元漲到了20美元附近,接近翻倍的漲幅。

  [1.藝龍為什麼要賣?]

  自從攜程把同程和藝龍強行拆分以後,藝龍已經孤立無援,大股東曾經期待藝龍可以在中國與酷訊和酒店點評網站捆綁在一起能夠狙擊攜程。

  移動互聯網風起以後,沒有打倒攜程,梁建章的回歸讓藝龍節節敗退。與此同時,去哪兒和同程的崛起也讓藝龍更為尷尬。

  回到Expedia,大股東的日子其實也很難過,雖然賬上躺著一些可憐的現金流(有心的小夥伴自己查),但同時債務要比現金流更高。

所以一直以來,藝龍想跟攜程打價格戰,是有心殺賊,無力回天。戰者,兵草先行,空喊口號只能把自己拖死。

  但是藝龍前些年既然曾經和攜程叫過板,在OTA領域積累的很多東西其實是不錯的。尤其是酒店,只是因為沒有攜程的內部管理那麼細緻以及充足的現金流支撐,結盟騰訊但是卻沒瞭解騰訊的風格,在你沒能靠自己的實力打出個123的時候,不要期待別人會幫你,我雙手贊成這一策略。

  股東方只會給你錦上添花,不會雪中送炭讓你白燒。

     藝龍輸在管理,在於大股東Expedia80%以上的投票權遠在他方,以及自認為比藝龍更懂得酒店管理,事實如此,沒辦法。但隨後Expedia看到了攜程的強硬財務報表以後,大勢已去。

  [2.為什麼不是去哪兒?]

  曾經有圈內人猜測,去哪兒會不會拿下藝龍補足自己還在燒錢的領域?這某種程度會給攜程以強大的壓力!

  我笑了一下說,這純屬意淫,你知道這裡面的阻力有多大麼?

  1.去哪兒自己不產生現金流,拿什麼收購?如果要收就得增發。你收購的目的是開戰,不是弄跪股價。

  2.所以你就得找老大百度商量一下。百度是有實力可以跟EXP談談的,但是,你覺得百度會和騰訊站到一個陣營談麼?這是最簡單的邏輯。

  3.EXP,絕對不能忽略。EXP之所以還維持在100億美金以上的估值,很大程度在於還在拿中國故事忽悠老美股東。EXP是藝龍大股東啊,誰收購不是前面兩個說了算,是這位大哥。是靠攏一個擁有充足現金流的老大還是一個還要繼續開戰的對手,如果是你你怎麼辦。一招定輸贏吧。
      換句話說,只有跟EXP談攏了,才能決定是否就不做價格戰了。沒見過哪次收購不跟大股東談的。。。

  複雜的股權結構關係,蒼白的現金流與並不夠誘人的協同效應,決定了這場猜測是個雙輸局面。

  3.收購溢價很高麼?

  我粗略找了下當年的入股消息,具體EXP的入股價格小夥伴們補齊。財務上的我沒那麼多時間去查報表,我只從腦子裡的幾個粗略數字定位戰略。

  隔夜Expedia股價和藝龍一起創出新高,如果按8億美金估值計算,這其實不是一次溢價很高的交易,但是對於攜程的股權來說,太誘人了,所以其實無論是騰訊還是EXP都算是在股權上並沒有太過糾結。

  Expedia目前持有藝龍65%股權以及82.4%的投票權,後者第二大股東騰訊持有15%投票權。所以收不收藝龍,還真不是跟700對話。。。否則隨時被大股東看著不順眼就給狙了。

  Expedia當年從人人公司購買其在藝龍公司(NASDAQ:LONG)的股份,藝龍公司的每個美國存托憑證(「ADS」)定價為23美元,總額約7240萬美元。

2011年5月17日,騰訊宣佈收購藝龍約16%的在外流通股,收購總價為8440萬美元,成為藝龍第二大股東。同時,藝龍的第一大股東Expedia以4120萬美元的價格收購了藝龍約8%的在外流通股,至此,Expedia已持有56%的藝龍在外流通股。

 彼時騰訊、Expedia對於藝龍的估值為5億美金上下。

 時間從2011年到2014年,3年過去,連豬肉都漲價了,但是按海外消息來說,攜程這筆交易只給了8億估值折算。

  即使這8億估值全部折算成攜程股權是多少?8/88,9%股權上下。如果再加上EXP的協同效應及海外酒店市場,預估EXP會持有攜程15%以內的股權。

   攜程會繼續維持股權分散,基友遍地的格局。
   消滅了國內的價格戰,壟斷OTA酒店,拓展基友海外酒店格局。一石三鳥。但這裡其實我還有另外一些糾結,也將會是如果收購成形的焦點!
  1.收購藝龍應該是EXP非常樂意的,如果還能換成攜程股權,那真是天上掉餡餅的美事。所以雖然溢價不高也足以接受。但對於攜程來說未必就那麼有必要,反而是我認為,EXP的股權要比一個藝龍更有吸引力一些。所以如果我以很侷限的思維認為,為什麼就是EXP要來換攜程股權呢?這個有點慣性思維了。攜程現在的市值不比EXP差,而且未來發展也會比EXP更好。現金流狀態至少是10個EXP。
  2.EXP能夠吸引攜程的關鍵還在於海外酒店體量的佈局以及出境游全球市場短板的補足,藝龍算是送的。
  所以媒體上關於對於攜程拿股權換藝龍的事情,我始終覺得有點腦殘。藝龍自始至終應該只是一個充當交易的媒介,不是一塊肥肉。交易的核心雙方的持股關係與協同效應,才是本輪洽談的關鍵。
  所以某種程度上,談不成吃虧的是藝龍,從哪裡來回哪裡去。談成了,算是送的才對。核心在於哪個公司入股哪個公司拓展全球業務。這是交易的核心,這也是我無從猜測的焦點。
 以上,全是我的個人分析。不涉及對涉及公司的未來、股價有任何意圖。
 我持有EXP/攜程的多頭倉位。所以你可以認為這全是我自己的一廂情願。
我對 攜程 收購 藝龍 三個 觀點 一個 猜測 tobeyhuo
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驚魂60天,同程網與藝龍、攜程博弈始末

http://news.iheima.com/show-6-144083-1.html
成立十年、一向低調的同程被推到了風口浪尖。

2014年2月,同程宣佈拿到騰訊5億投資,3月,同程與藝龍達成戰略合作,在37天之後又宣佈「分手」,並接受攜程2億美元現金入股,開展門票、酒店等多種業務對接。

之前同程遠在蘇州,守著門票業務悄悄做大,在梁建章回歸之後,吳志祥稱「所有人的好日子都結束了」,並與攜程展開了激烈的價格戰。選擇與藝龍合作,也是為了共同對抗攜程。

同強大的攜程相比,同程網這場戰爭艱難異常。價格戰之初,攜程CEO梁建章就放話說「這場戰爭半年內就會結束」,並動用了各種手段。而在如今看來,他並未如願。

同程網CEO吳志祥對i黑馬說,整個過程他們看起來運籌帷幄,但其實更多的是誤打誤撞。

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以下為同程網CEO吳志祥口述:

「實在想不出來我們有什麼機會挑戰攜程」

同程是一個什麼樣的團隊?我們是一個極其草根、也極其不相信奇蹟和幸運的團隊,只相信每天從早八點到晚八點的努力。我跟所有同事都說,你千萬不要跟我講模式,我也不懂很多,我只要看到你八點半在公司,晚上八點半再回去,你跟我講什麼我都相信。我們就是這麼走過來的。

最初同程的模式大家很清楚,從阿里巴巴出來以後,我們做了P2P的電子名片,並做到了極致,後來當我們2008年轉型到B2C時,同程沒有任何奪目的色彩讓你覺得有背景,沒有。當時我跟我另外一個合夥人從贏在中國回來以後,很多投資人很看好我們,但一談到估值、一談到公司未來的發展,就覺得我們沒有任何想像空間。

我們當時講的模式是訂酒店,但實在想不出來我們有什麼機會去挑戰攜程,因為攜程(20)08年做到十個億左右的營業收入,所以沒有人看好我們。當時我們的投資人彪哥比我們還急,他跟我們聊了半年多的時間,終於在(20)08年4月份投了我們一筆錢,1500萬。

第一輪投資對公司來講確實蠻重要的。在第一輪投資的時候,其實估值不是特別重要,找一個能幫助你的投資人比較重要,並且我認為,拿錢早比拿錢晚有價值。因為在眾多企業中間能早拿到錢,意味著你比別人能跑得快。當時1500萬佔了我們百分之二十幾的股份,但在今天回顧起來,我覺得沒有那1500萬就沒有同程。

在相同的領域把事情做到極致

為什麼當時拿這筆錢?因為我們當時嘗試一種方法,這種方法也非常簡單——就是在百度投廣告,我們又像當時做P2P名片一樣,把在百度上做廣告這件事情做到極致。極致的意思就是說,今天1500萬到賬後,一個月以後我就跟百度在蘇州簽了戰略合作協議,一次性投了1000萬。

投了這1000萬後,我進入了它的VIP部門,直接歸百度北京管,所以他給我的折扣是最低的。 (20)09年,我成為中國所有的網站、也是在百度裡投廣告投的最多的公司,並且組建了一個專業的一百人SEM、SEO團隊。

當然投廣告給百度也不完全是這麼簡單,在這個基礎之上我們構建了一套精準的投放系統,在百度投放的每一個關健字,點了多少次、花了多少錢、帶來多少定單、定單拿多少營收、轉化多少、流失多少、跳轉怎麼樣等等,全國都計算的清清楚楚,我們的財報可以精確到天。

(20)10年的時同程營收過億,我們覺得一下子一條光明大道在面前展開了,只要給百度扔更多的錢,他就能給你回報更多,當時我覺得創業如此簡單,我跟我們同事講我們當年目標是用最短的時間、最快的速度把錢從公司帳戶轉移到百度上面去,公司所有人都在做這件事情。

(20)11年的時候,攜程、藝龍也看到在百度上投錢的效果,但他們還是投不過我們,直到去年他們都投不過我們。

為什麼?當時我跟同事講,你既然到同程做了SEM和SEO,就要做到極致。

當時我們公司做了大概超過一萬個網站,搜索蘇州酒店預定,排名前面三個是付費的,這三個付費的基本上都是我們。下面免費的有二十五個結果,是百度根據權重、爬蟲、搜索等等篩選出來的,而這25個也全都是我們的。

我們向負責百度酒店預訂關鍵詞的同事要求是,你負責這個詞,你必須把百度第一頁全部做成我們,做不成我們換另外一個人來做,這是一種辦法。第二種辦法就是,我們跟負責SEO和SEM的同事要求,如果你是公司的一名SEM人員,當你走在路上看到有一片葉子掉下來,就要馬上想到這個葉子掉下來跟我的關鍵詞有什麼關係,並馬上回到公司開始調你的詞,因為天氣好壞跟酒店入住率是有關係的。

(20)10年我們收入過億時,藝龍剛剛發現,然後他們也開始在百度上投放廣告。(20)13年攜程醒的時候,所有人的好日子都結束了,當然這裡面也有很多種博弈。

(20)10年我們開始往死裡做景點門票。因為酒店做的再好我們也不能成為第一,第一是非常重要的。我們的經驗是除非你把一件事情做到極致,在細分市場成為第一,否則一點價值都沒有。那時候我們覺得這個市場很好,攜程、藝龍都沒做,增長速度也很快。

從我們層面來講,我們一直說我們在這個行業裡是很小很小很小的小團隊,你們不要關注也不要關心我們,我們很快就會自取滅亡的。

「最怕被他們盯上」

第一次見到攜程是在(20)12年,以前人家根本不帶你玩,開會根本沒有你啥事。那次大家在線旅遊一起開了一個會,聊一聊。我們就往角落一蹲。

他們說,同程你們做的挺不錯的。

我就連聲說,我們不行不行不行。

當時我們最怕被他們盯上。

但從去年開始攜程開始試驗做景點門票,用返現這一招來治我。

返現其實是我們(20)08年首創並做到了極致的,2008年我們大約返了2萬塊,後來成為整個中國在線旅遊電商的必殺技。去年,中國所有的旅遊電商返現返掉20個億。

返現這裡面有一個非常非常重要的規律:它是小打大、小打多的必殺技,因為你量小,你每天100單,每單返50塊,才返5000塊,而大公司每天10萬單,每單50塊,一天就要500萬,小公司每天只花5000塊就可以讓你網站上的的幾萬家酒店價格比大公司都要便宜。

當攜程在門票上以其人之道還治其人之身的時候,我們還是比較慌的,因為返現這一招,如何破?我們也不知道。當然,現在我們已經知道破返現的招就是一塊錢玩景點,今年我們會把一塊錢玩景點做到極致。

當時園區、投資人都希望我們能早日上市,全公司也是憋足一口氣,(20)12年我們收入達到2個億,券商也說你們要是上市一定是中國最牛股票之一。但(20)13年我們的利潤開始掉頭往下。

攜程內部也放出話來,說同程已經正式進入了他們的對手陣營,除了監控藝龍以外要重點監控同程。我聽了心又往下一沉。

作為一個企業,吭哧吭哧做了十年,突然引起了巨頭的關注,他們在中間不惜一切代價扼殺我們的流量,基本上把能花錢蓋過你的基本上都搶過去了。

攜程是兩萬人的公司,上市那麼多年,他的力量是你想像不到的,從(20)13年8月份到12月份,大概有30多篇報導,說的都是同程門票必敗等等各種各樣的說辭。即使大家不這麼看,但雙方之間公司的同事會看,他們門票的同事跟我們門票的同事一定會看。這個時候他們的獵頭跟上,去年11月份的時候,攜程在我們對面500米開了一個辦公室,我們景點所有同事的電話都掃一遍掃兩遍。

去年年終以後,我們感覺公司肯定不能按照原來的方向發展下去,應該要改變。怎麼改變?我們要跟攜程進行正面競爭。

我們當時有一個億左右的現金,根本沒法和攜程打,我們也不清楚用什麼方法打,但覺得總要拿一筆錢。

早在(20)13年6月份,大概晚上十點鐘,我就給投我們的騰訊投資總監打了一個電話,我說,現在我想明白了,我要重新打一仗,我現在需要一筆錢,你願不願意投我?

對方投資總監說,很好,我們很看好你的團隊,我們要投你。騰訊就準備開始啟動這個投資,然後聯合國內的另外一家機構,在去年年底把這筆投資順利談下來。

談這筆投資時,攜程不知道我們在談投資,如果他知道我們這筆投資也談不成了。當然從攜程層面來講,他認為走了之前那幾步我們肯定必死無疑,不用再關注我們了。一直到今年2月14號,我們公佈了投資的消息。當時公司有極少的幹部和同事流失,直到那時我們也沒有意識到這與攜程的競爭有關係。

即便拿了騰訊5億投資,所有的同事仍覺得很難。以前我們都是掙錢的,但當時一個季度公司就巨虧5000萬,5個億十個季度也全部虧完了。更重要的是PC流量快速下降,我們在百度上跟攜程砸沒用,因為百度總的流量在下降。所以我們拿到騰訊的錢之後,興奮了大概十天不到,覺得形勢比以前更嚴峻。

諾曼底登陸計劃

三月份我開始跟同事講,只給大家一個月時間,這一個月要把我們合作最緊密、出票最多的前五十名景區拿下來,鋪設景區自助售取票機。那一個月我們同事基本上就不回家不休息了,而景區只要跟你簽了合同就一定會守信用的。我們承諾的是機器、軟件全部送給你,你只能用同程取票。

3月21號我們發佈啟動新十年的戰略,我們告訴大家同程未來十年要做休閒旅遊第一名, 4月18號我們在周莊宣佈全國一塊錢門票正式啟動和智慧票房正式啟動。從五月份同程開始制訂行業規則了,我們已經幫助大家把信息化通道鋪好了,現在我們要維護好行業整體的利益,如果誰再惡意返現,你返多少票據公司就會收多少錢的通道費,如果你不交錢,你的票據就從裡面出不來,你就在景點訂不到票。

這是我們的諾曼底登陸計劃,當時我也不清楚有多大勝算。

我們4月份把機器全都弄好,在行業裡宣佈我們要做這樣的系統,同時也跟攜程直接交了底牌:你再跟我打價格戰,我就要對你反制。

當然除了這個之外我們在三月份還做了一件事情,廣福(藝龍CEO崔廣福)在一次北京的會議上跟我見了一次面,說,我們要不要合作?我說,再不合作就要活不下去了,可以呀,合作。

3月29號左右,我們跟藝龍團隊談了16個小時,一天就敲定,就在北京維景國際大酒店。當時達成合作的核心點是,他想跟攜程干,我也想跟攜程干,他們是酒店我們是門票,我也不知道這個方法管不管用,但我覺得作為朋友終歸會好一點,於是就跟他簽署了戰略合作協議。

4月18號上午,我在周莊把儀式做完之後,下午就接到攜程電話,說特別想跟我們談一談。4月19號晚上,在蘇州維景國際大酒店,攜程來了三個高層,我們坐在一起聊這個事情,大家互相交底牌。

我說你要不要再打?再打明天的票就不能從我們這兒走了,我們已經跟藝龍合作了。

對方開始有誠意,說你們門票做的不錯,團隊也確實也很有戰鬥力。但你要知道中國的互聯網公司從來沒有一個是全球互聯網公司中國分公司能打得過中國本土公司的。

我們說,這樣的話,該怎麼辦?不如你們把門票交給我做好了。

大家談了以後慢慢誠意都表現出來了。

最後他說,這樣吧你讓我們投資你,這個仗我們不打了,景區你們做,酒店你給我們做。當時我們沒有思想準備,五個人出去商量了大概十五分鐘,回去說,可以,就這麼定吧。價格一談好,十天之內全部簽完了,商戰就結束了。

這個過程中,你要知道「O2O」中間的「2」很有價值。為什麼我們會有這個創意?因為我們基本上禮拜天要麼在公司裡開會要麼到景區裡看遊客,這個「2」誤打誤撞就會進入你的眼睛。

如果我們沒有這個「2」,攜程跟我們就不是這個談法;如果不是這個談法,不一定有這個投資;如果沒有這個投資,即便我們有移動互聯網的思路,死磕下去也沒有空間,一樣做不起來。

移動互聯網的新挑戰

為什麼同程創業十年,但在過去一年裡,有這麼多波瀾起伏、驚心動魄的事情?不僅僅是因為我們長大了,然後引起了關注,其實整個中國的互聯網界像我們這樣的故事都在各個行業發生,只不過故事的主角不一樣、結局不一樣。而且大家非常明白地感覺到移動互聯網大潮已經來了,這中間一定有一批新的公司在這個過程中獲得新生,一批公司死掉。

我個人覺得所有像我們這樣的公司,在未來18個月裡面一定會死掉一半。你只要以前是有PC痕跡的,如果轉不好一定會死掉一半,當然也會有一半的公司獲得一個重生,會獲得更高的發展。

既然我們現在已經有了一線的機會,我會盡全力把握住它,但是在移動互聯網這個過程中,企業和企業之間的合作跟PC時代完全不一樣,企業和企業之間合作也賦予了完全不同的新意。

其實只要你對移動互聯網有感覺,這裡面仍有很多機會。對大家來說,就是要把簡單的事情做到極致,然後在一個最小的細分市場做好。但無論做什麼,時間都非常重要,要能夠學會去掌握好方法,當變化來臨的時候全力以赴去擁抱它,奮力向前。

驚魂 60 同程 網與 藝龍 攜程 博弈 始末
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從藝龍三季報看在線旅遊:競爭加劇 砸錢搶市場

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=699

從藝龍三季報看在線旅遊:競爭加劇 砸錢搶市場
作者:霍博華





截止目前,已經有兩家在線旅遊企業公司了Q3財報。

基本數字

北京時間11月13日早間消息,藝龍(NasdaqONG)今天發布了截至9月30日的2014財年第三季度未經審計財報。財報顯示,藝龍第三季度總營收為人民幣3.235億元,比去年同期的人民幣3.160億元增長2%;凈營收為人民幣3.015億元(約合4910萬美元),比去年同期的人民幣2.969億元(約合4850萬美元)增長2%;凈虧損為人民幣5830萬元,較去年同期的凈虧損人民幣5040萬元有所擴大。

點評:藝龍在旅遊行業中OTA的地位如上圖所示,但是由於僅僅專註於酒店一個細分行業,正在被其他的OTA企業進行彎道超車。隨著消費者對於旅遊需求的日益增多,能夠提供一站式平臺的企業正在以更快的營收增速爭搶市場份額,藝龍在在線旅遊交出如此答卷的同時,並不好看。

酒店預定

藝龍第三季度來自酒店預訂業務的總營收較去年同期同比增長6%,主要是由於酒店客房間夜數量的增加,但被酒店每間夜傭金的減少所部分抵消。第三季度藝龍的酒店客房間夜數量約為940萬,與去年同期相比增長了22%。

點評:其實這是不少上市旅遊企業長期以來被認為利潤最高的命脈。但即使如此,也還是一直沒有玩好一件事,即通過燒錢搶下更多的酒店市場份額以後,如何營銷給自己的客戶是個關鍵問題。

任何商業都有其一致性在於,貨屯了,賣出才算完成了商業閉環。在這方面,尤其是在線旅遊企業來說,最初的消費者定位尤其關鍵。

管中窺豹,藝龍Q3其實早就完成了中國酒店的基本覆蓋。而對於尚在燒錢拼搶所謂酒店份額的企業來說,Q3帶來的壓力會更大。

機票預訂業務

藝龍第三季度來自機票預訂業務的總營收較去年同期同比減少24%,主要是由於每張機票所獲得傭金和預訂的機票數量的減少。第三季度預訂的機票數量約為83萬張,較去年同期同比減少4%。每張機票所獲得傭金較去年同期減少了21%,主要是由於從2014年7月起,國內主要航空公司的國內航線基礎傭金從3%降至2%。機票預訂業務營收占總營收的比例從去年同期的11%降至2014年第三季度的8%。

點評:對於仍在以機票為主要營收模式的企業來說,影響會更大一些。

亮點:

只說糙點不說亮點是不負責任的。

藝龍移動客戶端應用的累計下載量超過了1億的里程碑。第三季度,藝龍移動客戶端酒店客房間夜數量在藝龍自有品牌下間夜數量的占比達到了48%, 第三季度通過藝龍預訂的酒店客房間夜數量約為940萬間夜,同比增長了22%。

點評:藝龍的酒店消費增量維持了不錯的增幅,不過價格戰因素的存在,使得對於酒店客房間夜傭金的控制帶來很大壓力。但這不失藝龍仍為中國在線旅遊份額中的一顆重要棋子。

現金與虧損

我很喜歡把現金和虧損放在一起說,是因為這樣對於股票投資很有幫助。

藝龍第三季度凈虧損為人民幣5,830萬元,而去年同期凈虧損為人民幣5,040萬元,合美元826萬。

截至2014年9月30日,藝龍持有現金及現金等價物,短期投資和受限制資金共計人民幣19億元(折合3.15億美元),其中90%為持有人民幣,10%為持有美元。

這意味著藝龍還可以獨立存貨很久,而藝龍當前的總市值為6.23億美金。盡管藝龍的虧損還在擴大,但相對於賬單上的3.15億美金來說,恐怕沒有誰能說這是一個落寞的企業。

缺點:關鍵因素仍在於,這是一家外國企業控股的在中國發展企業。

(獵鷹投資 微信公共號:Hawk_Fund。)

藝龍 季報 在線 旅遊 競爭 加劇 砸錢 錢搶 市場
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數字解盤:攜程、藝龍、去哪兒如何在酒店預訂逐鹿

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本帖最後由 優格 於 2015-4-3 09:33 編輯

數字解盤:攜程、藝龍、去哪兒如何在酒店預訂逐鹿
作者:Eastland 虎嗅網


酒店預訂業務一向是在線旅遊公司的核心業務,未來的成長空間依然廣闊,可以說“得酒店份額者得天下”。市值超過600億美元的Priceline,2014年Q1酒店預訂達8300萬間夜,還自承處於“起飛中的早期”。

攜程、藝龍、去哪兒是在線旅遊行業最引人矚目的三強,2014年酒店預訂合計超過1.3億間夜,同比增長99.3%。本文著重分析他們三家在酒店預訂市場的競爭態勢。

間夜份額之爭

2014年Q4及全年,攜程酒店預訂間夜數同比增幅分別為53%和63%。攜程沒公布確切的間夜數,據推算全年酒店預訂數為6682萬間夜。

2014年Q4,藝龍酒店預訂940萬間夜,同比增長27%;全年預訂3420萬間夜,同比增長32.6%。

2014年Q4,去哪兒酒店預訂890萬間夜,同比增長108%;全年預訂3210萬間夜,同比增長98.1%。



需要說明的有兩點:


第一:以攜程為代表的OTA和以去哪兒為代表的平臺之間的界限越來越模糊。2014年Q4,去哪兒酒店直銷占已比達三分之二;攜程未披露銷售細節,估計七成為直銷、三成為平臺銷售。平臺銷售約1800萬間夜,相當於藝龍、去哪兒酒店預訂業務量之和。藝龍940萬間夜全部為直銷。(註:有奇文稱開放平臺如何神乎其技,門檻之高只有去哪兒能做,攜程做不好。京東沒有去哪兒那樣強大的技術基因,開放平臺做得也OK。)


第二:由於基數不同,按百分比計算去哪兒酒店間夜增速比攜程高出近一倍,但以絕對數而論,攜程遠勝去哪兒。2014年,三家的酒店業務共計新增5010萬間夜,其中攜程獨占2580萬間夜,占比達到51%。




(註:內圈為2013年份額)

2014年1月,去哪兒成立目的地事業部,推進直簽酒店擴張,手把手教店主如何使用APP及其它軟件。去哪兒先於攜程、藝龍搶占低端酒店,雖然沒賺到錢但賺到業務量(間夜數),給投資人畫出很大的餅。

攜程意識到自己的疏漏,日前梁建章對媒體說:“低端市場份額不能放棄”、“每年向低端市場投入10億促銷費用”、“攜程在低端市場的份額的增長是可持續的。”

藝龍雖然很努力,新增間夜占比還是從2013年的31%降到2014年17%(攜程搶走10個點,去哪兒搶走4個點)。

營收份額之爭

攜程、藝龍作為在線旅遊老兵,酒店預訂業務根基相當紮實,盡管新增業務遭去哪兒分流,但攜程去哪兒的獲利能力遙遙領先。

2014年Q4,攜程酒店業務營收8.42億元,藝龍為2.1億元,業務量與藝龍相近的去哪兒僅為1.02億元。但在過去的8個季度,去哪兒酒店業務營收已從攜程的9%增至12.1%,藝龍卻從攜程的40%跌至25%。



2014年,攜程、藝龍、去哪兒酒店業務營收分別為32億、9.4億和3.5億。三家酒店業務總收入為44.85億,攜程占比達71%(2013年為68%)。藝龍丟掉的6個百分點由攜程、去哪兒均分。



(註:內圈為2013年份額)

比較過往8個季度,藝龍、去哪兒的間夜營收,可看到藝龍降幅較大、去哪兒穩中有升但仍遠低於藝龍。另外,2008年攜程間夜營收曾高達70元以下,2014年降至48元。




每完成一間夜預訂,攜程收48元、藝龍22元、去哪兒不到12元。攜程占據高端酒店,藝龍偏重經濟酒店,去哪兒份額集中在三星以下酒店而且並非來自其它OTA(以前沒有“觸網”的酒店。)

間夜收入取決於酒店檔次(2000多一晚的盤古七星與100多的七天,傭金相差何止十倍),亦與是否直銷相關。人力、物力投入高的直銷業務,理應獲得較高傭金收入(這是多年來攜程、藝龍間夜營收遠高於去哪兒的原因),但去哪兒直銷占比從2014年Q3的51%升至Q4的66%,間夜營收只提高了0.3元。#去哪兒誌不在賺錢#

流量、旅客及酒店資源之爭

驅動業務增長的因素很多,最直接的是市場費用(如返現、流量費用等)。

1.市場推廣費用

以攜程和去哪兒為例:2014年Q4市場費用較2013年Q1增長了164.5%;同期去哪兒市場費用加流量成本增長了946%(註:去哪兒部分流量費用以股票支付)。照這個勢頭,去哪兒營銷費用會很快趕上攜程。




2013年Q1,攜程營銷費用已經低於營收增長。應當說攜程已經很成熟,營銷已經很充分。其時,去哪兒投入一元營銷費用能帶動1.7元營收增長。

到2014年Q4,攜程每花一元營銷費用對應的營收增量只有0.7元,去哪兒則為0.5元。




2014年,去哪兒根據“知心合作協議”支付給百度的股票價值7億元,有觀點認為給去哪兒造成沈重負擔的這筆非現金支出應當剔除。根據該協議,2014年、2015年、2016年,百度倒給去哪兒的搜索流量分別不少於21.9億、21.9億和21.96億,去哪兒則貢獻股票做為對價。2013年,去哪兒PC端搜索請求(web queries)為22.4億次。2014年7億換來百度22億次搜索,平均每次0.32元。如果說貴了,那要怪去哪兒股價偏高;如果說不貴那是大股東百度的支持。

去哪兒的打算顯然是:PC端流量靠百度,移動端靠自己。

除了購買流量,另一筆大花費是用返券爭奪旅客。攜程首席戰略官武文潔在財報電話會上透露:2013年Q3到2014年Q3,返券成本約占酒店業務收入的18%,2014Q升21%。據此,可以算出攜程2014年返券成本為5.76億。

2014年,攜程、去哪兒市場費用分別為22億和16億。去哪兒市場費用比攜程少6億,但可“免費”獲得價值7億的流量。實際上,雙方的市場費用基本相同,目標旅客感受到的補貼力度亦會大致相當。

2014年,去哪兒無線收入為7.1億元,占比40.4%(第四季度占比達到50%);藝龍則宣布四季度55%的酒店預訂來自移動端(這是藝龍唯一的亮點);攜程只披露APP下載量6億這個比較虛的數據。

2. 產品渠道費用

2014年1月成立目的地事業部,去哪兒財報中開始出現的Product sourcing expenses(產品渠道費用),估計就是新事業部的花費。2014年Q3、Q4,去哪兒產品渠道費分別為1億和1.11億,直銷酒店間夜數分別為510萬和588萬,每間夜直銷庫存的獲取成本為19.6元和18.9元,而間夜營收為11.2元和11.5元。

攜程、藝龍直簽團隊的費用含在產品研發費用中,沒有拆分出來,攜程叫Product development expenses,藝龍叫Service development expenses。

小結:

1.去哪兒酒店業務趕超攜程基本無望;

2.攜程、去哪兒一時間誰也奈何不了對方,只有“欺負”藝龍,但藝龍也不好對付,2015年還是一場混戰;

3.攜程大土豪,去哪兒資金面吃緊。2014年末,攜程賬面現金及短期投資達125.8億,流動資產減流動負債凈額43.6億;藝龍賬面現金及短期投資合計達18億,流動資產減流動負債凈額13.5億;去哪兒賬面現金10.5億,流動資產減流動負債凈額為負4.16億!

4.2014年美團酒店預訂間夜達到4500萬,阿里旗下的去啊亦高調殺入在線旅遊戰團,兩只新軍都是酒店預訂第一寶座強有力的競爭者,業行格局將發行翻天覆地的變化

(轉自虎嗅網)

數字 解盤 攜程 藝龍 、去 哪兒 如何 酒店 預訂 逐鹿
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攜程4億美元戰略投資藝龍,在線旅遊格局起變化

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0523/149871.html

黑馬說:當下,“聯手”已經成為對抗“惡劣競爭”的最好方式!今天,攜程宣布,與另外幾家投資方共同參與購買了Expedia所持有的藝龍股份。其中,攜程出資約4億美元,持有藝龍37.6%的股權。 攜程CEO梁建章和藝龍CEO崔廣福分別發布內部信回應此事,兩人在信中同時提到一個詞——“競爭”。他們均表示,當下競爭環境惡劣,兩人聯手將使得效率和競爭力得到有力提升。毋庸置疑,兩家聯手後,“去哪兒”的市場地位將受到強烈擠壓,整個在線旅遊的生態格局,將發生根本變化。

文 | i黑馬


攜程4億美元戰略投資藝龍持股37.6%


美國時間5月22日,攜程旅行網(下稱“攜程”或“公司”,納斯達克股票代碼:CTRP)宣布,已通過購買全球知名在線旅遊公司Expedia(納斯達克股票代碼:EXPE)所持有藝龍旅行網(納斯達克股票代碼:LONG)的部分股權實現了對後者的戰略投資。交易完成後,兩家公司將繼續獨立發展。

據悉,攜程本次與另外幾家投資方共同參與購買了Expedia所持有的藝龍股份。其中,攜程出資約4億美元,持有藝龍37.6%的股權。

攜程表示,中國旅行市場規模巨大,潛力無窮,攜程和藝龍會根據各自公司獨立的發展策略,為客戶和合作夥伴創造持續的價值。“我們仍將進一步致力於為我們的客戶打造最豐富,最有價格競爭力,服務最好的旅行產品。”攜程強調。同時,攜程會繼續秉承公開、公平、公正的態度,和行業內的同行們一起尋求共同發展,共建行業的良性發展生態圈。

藝龍CEO崔廣福也在今日發布內部郵件,宣布攜程成為藝龍的最大股東,騰訊仍然持有藝龍的股份。原大股東Expedia董事將退出董事會。攜程入股藝龍後,藝龍繼續保持獨立上市,獨立運營。崔廣福繼續擔任藝龍的CEO。

梁建章內部信:藝龍必定能克服困難 迅速提升盈利能力

各位同事,

我很高興地向大家宣布,今天,攜程和另外兩家公司以現金方式收購了Expedia持有的藝龍股份。攜程成為藝龍的最大股東,Expedia董事將退出董事會,騰訊仍然持有藝龍的股份,攜程以及其它的投資人指定的董事,以及新的獨立董事,將進入藝龍的董事會。藝龍繼續保持獨立上市,獨立運營。

藝龍將繼續專註於做中國人的全球酒店預訂專家。 酒店專家的定位,在世界上造就了一些非常成功的電子商務公司, 比如Booking.com。在中國,這個酒店專家的定位未來也一定前途無量!藝龍創辦以來,一直是在線旅遊的第一梯隊,其酒店收入僅次於攜程, 我相信,在攜程成為股東以後,藝龍的效率和競爭力將進一步得到提升。當然,近期整個在線旅遊的競爭環境是十分惡劣的,但是藝龍在多年來和我們的競爭過程中鍛煉出了一支充滿鬥誌,韌勁和戰鬥力團隊。我相信,藝龍團隊在CEO崔廣福的領導下,必定能夠克服困難,迅速提升盈利能力。

讓我們一起努力,共同打造世界領先的在線旅遊企業!

崔廣福的內部信:期待藝龍從惡性競爭里跳出來


各位藝龍同事:

我們換老板了!歡迎新股東!

今天,攜程聯合另外兩家公司,收購了Expedia持有的藝龍股份。攜程成為藝龍的最大股東,騰訊仍然持有藝龍的股份。我們的董事會將發生變化,Expedia董事將退出董事會,攜程以及其它的投資人指定的董事,以及新的獨立董事,將進入藝龍的董事會。我們期待攜程入股藝龍後,新股東將為藝龍繼續發力住宿預定服務這個大領域提供新的增長動力!

自從藝龍上市以來,Expedia作為控股股東,為藝龍的公司治理,尤其是法務、財務、在線旅行行業技術和知識、以及國際酒店庫存上提供了重大幫助,讓藝龍成長為中國領先的移動酒店預定公司。我們感謝Expedia作為控股股東在過去十年給予藝龍的支持!依照我們與Expedia的相關協議,Expedia將繼續向藝龍提供國際酒店庫存支持,藝龍繼續向Expedia提供中國酒店庫存支持。

毋庸置疑,移動和在線旅行行業,酒店和公寓行業,包括傳統旅行社,最近兩年都發生了翻天覆地的變化。市場競爭進入到不同模式、不同產業、多個緯度的競爭。

同時,更多的公司進入到這個旅行預定產業,這極大地加劇了產業的競爭,導致全行業的大幅度虧損。我們有理由相信攜程入股藝龍,將改善藝龍賴以生存的外部競爭環境。我們期待藝龍能從惡性的價格競爭里跳出來,專註到服務用戶和商戶上面,為用戶和商戶創造新價值和服務驚喜。

我們既有的住宿專家定位,既有的移動住宿預定戰略不會改變。我們期待在新股東的支持下,藝龍將能夠利用攜程的優勢資源,使藝龍更加專註在住宿預定服務上。酒店專家的定位,在世界範圍內有許多成功的案例,比如Booking、Agoda、Hotels.com。

在中國,這個酒店專家的定位未來也一定前途無量!我們已經有國內國際超50萬家酒店、公寓、客棧等合作住宿單位。未來的一年,我們將繼續擴大這個商戶網絡,為商戶提供更好的移動和在線服務系統和工具。同時,我們將優化我們的商戶網絡,為服務品質、好性價比高的商戶送去更多的客人。

通過改進我們的住宿產品和服務,我們將為客戶創造新的價值,提供讓客戶驚喜尖叫的好服務。藝龍品牌的移動預定占比已經超過70%,我們將繼續加大力度推動移動端的服務水平,目標是成為移動住宿預定的用戶首選品牌。我們也有理由相信,在新的市場環境下,我們的投資回報率也會有極大的改善。

攜程入股藝龍後,藝龍繼續保持獨立上市,獨立運營。我繼續擔任藝龍的CEO,帶領大家繼續開拓住宿服務市場。管理團隊將與新的董事會一起,做出未來6-12個月的具體計劃。我們將和大家保持緊密溝通,確保大家了解公司的變化和計劃。讓我們繼續擁抱變化、拼命奔跑、持續產出!

        有辦法,It Can Be Done!

         廣福

兩年前,崔廣福曾問梁建章:移動時代,攜程會不會被新模式顛覆?

兩家公司為什麽會走到一起?也不是完全沒有蹤跡可循。早在2013年9月11日的“2013中國旅遊分銷高峰論壇”上,重新回歸的攜程旅行網CEO梁建章就曾經和藝龍的CEO崔廣福同臺演講。崔廣福還曾向梁建章提問。

當天,梁建章做完主題演講後,提問的話筒第一個被交到了藝龍旅行網CEO崔廣福的手中。崔廣福問梁建章,在移動互聯網時代,如果攜程僅是把原有的在線模式移動化,會不會被新的模式所顛覆?梁建章回答道:“我不知道,如果讓我知道有什麽模式會顛覆攜程的話,那這個模式也就不起作用了,如今攜程也在積極地參與投資新的項目,最好我們的顛覆者就在它們當中誕生。”

而在隨後崔廣福的演講中,他拋出了和梁建章同樣的觀點,並頗有招兵買馬的味道:“藝龍已經拿出1億美元作為創新基金,如果創業者們有想法,想來顛覆我們的,想來顛覆攜程的,我們都支持,藝龍不僅參與天使投資,也對A輪投資、B輪投資甚至並購都持開放態度。”他甚至直接提出有意願的人可以直接微博聯系藝龍的COO謝震。

實際上,兩位大佬都如此重視投資“下一個顛覆者”,與如今整個在線旅行行業的格局變化是分不開的:

一方面,百度投資去哪兒、阿里巴巴入股窮遊網之後,原本的第三方平臺一下子成了互聯網巨頭們挺進旅遊業的前哨,尤其是最近去哪兒宣布其直銷酒店簽約數超過5萬家,這種原本的垂直搜索引擎突然大肆侵入直銷領域的做法讓藝龍和攜程感到了危機和不滿。

崔廣福直截了當的說:“去哪兒選擇怎樣的模式是它的自由,作為合作夥伴我們也有自由選擇是否支持和支持的力度,唯一左右我們的是在去哪兒上是否有利可圖”,雖然他也信誓旦旦的表示藝龍完全歡迎去哪兒參與競爭,還用“移動時代,世界真的已經變了,去哪兒在移動端都沒有被攜程和藝龍投放廣告”以及“藝龍有很多特殊優惠的價格不會在其他平臺投放”來證明自己不懼競爭,但從崔廣福如宣戰般的口吻和對這個話題表達的細則程度來看,藝龍不會真的不在乎。

另一方面來自移動互聯網時代用戶行為和產品模式的變化。在這上面,梁建章和崔廣福的看法依然十分一致。例如他們都提在移動端上用戶存在大量“當日預訂”的行為;都提到面對更私有化的手機完全可以實現“一人一價”的定價方案;都提到即時動態信息的快速反饋在如今的重要性;都提到了基於數據的個性化推薦;都提到了全新的交互模式。

他們也闡述了針對這些問題兩家公司如何應對挑戰—攜程開始將門票、酒店、飛機等以往碎片化的旅遊產品預定整合到一個產品當中,藝龍開始重視從導航+搜索到由應用市場、超級App、搜索、預裝和瀏覽器構成的更分散的營銷渠道,他們也都在用各自的方式去解決中國旅遊行業整體IT能力較弱,通過電話、傳真等方式即時確認庫存信息不及時的問題。但他們也明白,在在線旅遊服務中還有許多問題是他們仍未做好的,而能提出解決方案的,很可能就是他們的顛覆者。

攜程和藝龍不僅在戰略上驚人的一致,在戰術上也不停地鬥智鬥勇—面對攜程利用價格戰和下線封殺的競爭策略,藝龍也選擇在機票領域以牙還牙,並封殺攜程投資的途家網.用崔廣福的話說:“藝龍的庫存完全對外開放,願意分享任何產品,但前提是攜程不要靠著自己的規模打壓我們和其他OTA服務商”。

面對途家網創始人羅軍“你們的戰爭不要誤傷我們”的請願,崔廣福表示這不關他們的事,而是取決於梁建章的選擇,然後,他看了一眼臺下的梁建章說到:“我們對攜程,既要打,也要談。”\版權聲明:本文作者i黑馬,文章為原創,i黑馬版權所有,如需轉載請與zzyyanan聯系,未經授權,轉載必究。

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攜程 美元 戰略 投資 藝龍 在線 旅遊 格局 變化
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昔日“冤家”今成一家 攜程看上了藝龍的什麽?

來源: http://www.yicai.com/news/2015/05/4621459.html

昔日“冤家”今成一家 攜程看上了藝龍的什麽?

一財網 樂琰 2015-05-22 19:39:00

攜程近幾年收購不斷,其宗旨就是吞並同業競爭對手,最終其成為最具有話語權的行業大佬,此前攜程甚至考慮過收購去哪兒,不過去哪兒一直在博弈,於是攜程轉向率先“拿下”了藝龍。

好比肯德基與麥當勞、百事可樂與可口可樂的競爭關系一樣,作為OTA(在線旅遊代理商)的本土冠亞軍,攜程與藝龍一直“死磕”對方多年,期間商戰、罵戰無數。然而,5月22日,令人大跌眼鏡的一幕出現了——攜程和另外兩家公司以現金方式收購了Expedia持有的藝龍股份,攜程成為藝龍的最大股東,Expedia董事將退出藝龍董事會,騰訊仍然持有藝龍股份,攜程以及其它的投資人指定的董事,以及新的獨立董事將進入藝龍的董事會。藝龍繼續保持獨立上市,獨立運營。

《第一財經日報》記者多方采訪了解到,雙方的這場重大收購舉措謀劃已久,由於藝龍的持續虧損,Expedia早有出售之意,此番對於Expedia而言算是合理退出。有知情者透露,攜程近幾年收購不斷,其宗旨就是吞並同業競爭對手,最終其成為最具有話語權的行業大佬,此前攜程甚至考慮過收購去哪兒,不過去哪兒一直在博弈,於是攜程轉向率先“拿下”了藝龍。未來OTA的競爭與合作格局將越來越微妙。

攜程成藝龍最大股東

藝龍原本的大股東Expedia 22日發布公告,稱攜程以4億美元收購其持有藝龍37.6%股份,成為藝龍最大單一股東。

要知道,攜程與藝龍自從各自成立以來就是直接競爭對手,雙方在價格戰、口水戰等各方面“死咬“對方不放,這樣的“冤家”如今要成為“親人”,一時間令人難以消化。

有消息人士透露,早在去年5月,便有攜程收購藝龍傳聞,對此,去年7月Expedia曾對外否認。Expedia主要業務是在線旅遊產品預訂,靠“代理+批發商”模式來銷售旅遊產品供應商的產品並獲取傭金,和攜程類似,此外,Expedia旗下還有諸多子公司,包括目前市值153億美元、全球最大的旅遊社區TripAdvisor,以6.32億美元的價格收購的歐洲等地的流行酒店搜索網站Trivago等。

這一爆炸性消息很快得到了攜程方面的印證。

《第一財經日報》記者獲得一份攜程CEO梁建章發出的內部郵件,郵件顯示:“我很高興地向大家宣布,今天,攜程和另外兩家公司以現金方式收購了Expedia持有的藝龍股份。攜程成為藝龍的最大股東,Expedia董事將退出董事會,騰訊仍然持有藝龍的股份,攜程以及其它的投資人指定的董事,以及新的獨立董事,將進入藝龍的董事會。藝龍繼續保持獨立上市,獨立運營。藝龍創辦以來,一直是在線旅遊的第一梯隊,其酒店收入僅次於攜程, 我相信,在攜程成為股東以後,藝龍的效率和競爭力將進一步得到提升。當然,近期整個在線旅遊的競爭環境是十分惡劣的,但是藝龍在多年來和我們的競爭過程中鍛煉出了一支充滿鬥誌,韌勁和戰鬥力團隊。我相信,藝龍團隊在CEO崔廣福的領導下,必定能夠克服困難,迅速提升盈利能力。

隨後,藝龍CEO崔廣福也立馬發出郵件稱:“攜程成為藝龍的最大股東,騰訊仍然持有藝龍的股份。我們的董事會將發生變化。我們期待攜程入股藝龍後,新股東將為藝龍繼續發力住宿預定服務這個大領域提供新的增長動力!Expedia將繼續向藝龍提供國際酒店庫存支持,藝龍繼續向Expedia提供中國酒店庫存支持。攜程入股藝龍後,藝龍繼續保持獨立上市,獨立運營。我繼續擔任藝龍的CEO。管理團隊將與新的董事會一起,做出未來6-12個月的具體計劃。”

談及此次交易,攜程告訴記者,其通過購買Expedia所持有藝龍的部分股權實現戰略投資藝龍。同時,幾家投資者參與了購買Expedia所持有的藝龍股份。攜程共出資約4億美元,持有藝龍37.6%的股權。此次投資為單純現金交易。目前,相關交易已經完成。

不斷收編對手為什麽

前幾天,攜程、同程、途牛和驢媽媽幾大OTA競爭對手對於規範導遊的聯合發布會已讓業界驚訝,畢竟競爭者可以坐在一起實在罕見,深究背後的緣由,當然是與爭奪線下導遊資源這個共同的利益有關。

“所以,攜程成為藝龍最大股東這件事情從表面看也是難以令人置信,但是與四大OTA聯合發布會事件一樣,這背後都是各方利益的驅使。”知情者透露。

記者了解到,當年攜程和藝龍幾乎同時成立,並先後上市,雙方的商業模式幾乎一模一樣,都是以在線出售機票和酒店為主,以至於當年國際在線旅遊巨頭Expedia糾結了半天究竟因該入股哪家。然而在Expedia選擇藝龍後的數年內,藝龍由於高層不斷“換血”、內部管理和策略問題等導致藝龍長期虧損,且不得已縮減了商旅和度假等業務,集中主攻酒店和機票,可惜即便“斷臂”,藝龍依舊與攜程的距離越來越大。在藝龍持續虧損的同時,攜程則從機票、酒店業務擴展到景區、度假郵輪、商旅、火車票、訂餐、攻略等諸多領域,甚至攜程願意一年砸逾10億元進行價格戰促銷,“土豪”至極。而隨著去哪兒、途牛和驢媽媽等後來者居上,藝龍在業界的壓力越來越大。

“你必須知道,商業世界就是利益驅動,在Expedia看來,藝龍已經不是值得長期投資的公司,所以其必然有出售解套的意向,Expedia此前已經與攜程有所接觸,這是一個資本決定公司並購遊戲的世界,藝龍本身怎麽想或者CEO等高級職業經理人怎麽想都不重要,關鍵在於大股東怎麽想,既然Expedia決定出售藝龍,那麽必然藝龍遲早要被賣掉,只是看誰接盤而已。且可以想到,‘瘦死駱駝比馬大’,盡管藝龍不爭氣,但其基本體量還在,能接盤的也就數攜程了。”知情者告訴記者。

那麽可以理解,Expedia“解套”了,藝龍在資本運作上只能跟著Expedia走,可是攜程為何要巨資收購對手呢?

對此,攜程的官方回答是,中國旅行市場規模巨大,潛力無窮,攜程和藝龍各自的市場份額都還非常小。通過此次的戰略合作,兩家公司可以更深入地發揮技術和服務的優勢,為客戶創造更有競爭力的產品,為酒店合作夥伴提供更有效率的銷售渠道。攜程和藝龍的合作,未來會更關註產品,服務和技術,為行業的健康發展做貢獻,為客戶,合作夥伴和股東創造持續價值。至於此次交易是否會影響攜程和Priceline的合作,則攜程認為, Priceline是攜程長期合作夥伴,在酒店業務上有著緊密的合作。Priceline作為攜程的股東和戰略合作夥伴對此次戰略投資表示支持。

“說到底就是利益,好比攜程、途牛、同程和驢媽媽會坐下來合作發布會為的是導遊資源,那麽攜程的基本思路就是收編幾乎所有的競爭對手,去除敵對勢力,未來成為最具有話語權的行業領頭羊。從收購途風、入股途牛、成為同程第二大股東等一系列資本行為就可以看出,攜程就是希望仗著自己財大氣粗,直接收編對手,以資本手段‘簡單粗暴’地在競爭中取勝。”知情者進一步透露,可能大家會認為攜程已經是行業老大,不需要擔心這麽多,但實際上並非如此,盡管攜程是老大,可後來居上的途牛、去哪兒等都在各自細分領域業績不俗,占據了不少的市場份額與客源,這讓攜程很“鬧心”,因此攜程必須清除對手,讓話語權掌握在自己手中,所以收購對手是最直接有力的選擇。

有接近人士透露,其實攜程此前與去哪兒也有收購接觸,可惜去哪兒的創始人態度非常堅決,兩者要談妥條件並非易事,目前去哪兒正在努力博弈,其通過提升股價等方法使得自身市場價值變高,增加攜程對其收購的難度和價格。而與Expedia的想法類似,去哪兒的大股東百度也有一定的出售想法,畢竟始終貼補去哪兒也不是長久之計。

有業內八卦稱,攜程和去哪兒的員工甚至一度在猜想,一旦今後並購成為一家,則兩者的員工將如何變動,高層如何自處等。如今這些話題成為了藝龍和攜程員工的談資。

“或許正是由於收購去哪兒不太順利,所以攜程轉向了相對低價的藝龍,因為藝龍現在業績不佳。相信攜程未來還會有類似並購同業的動作。而OTA之間‘你中有我,我中有你’的資本關系會變得越來越複雜,競爭與合作關系也會越來越微妙,唯一不變的就是利益驅使決定一切。”知情者坦言。

編輯:陳姍姍

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昔日 冤家 今成 一家 攜程 看上 藝龍 什麼
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4億美元拿下藝龍攜程圍捕去哪兒

來源: http://www.infzm.com/content/109776

2015年5月14日,上海,攜程啟用淩空SOHO新辦公樓。 (東方IC/圖)

攜程吃下藝龍後,能結束內耗,拓展新業務,這跟58和趕集的牽手邏輯是一樣的。但藝龍對攜程來說只是餐前小吃,真正的大餐是去哪兒網。

“大的走了,更大的來了。”一位旅行網站員工在自己的朋友圈調侃剛剛發生在這個行業的兩件大事。

中國的在線旅遊市場,上周剛送走一個國際巨頭離開,這周又迎來了一個更狠的國際巨頭。

2015年5月22日,國際在線旅遊巨頭Expedia把自己持有的62.4%的藝龍股份都賣給了攜程(NASDAQ:CTRP)、鉑濤集團和騰訊。其中攜程以4億美元拿下藝龍37.6%股權,成為藝龍的最大股東。

四天後,攜程宣布,獲得了Priceline集團(NASDAQ:PCLN)2.5億美元的投資。早在2014年8月,Priceline集團就向攜程投資了5億美元。兩輪投資加起來,Priceline集團占據攜程大概10%的股份。

在收購藝龍之前,攜程一直是在線旅遊市場的老大。此番收購,讓攜程更顯龐大。

根據易觀國際的數據,目前在線機票市場上前三名是攜程、去哪兒和阿里旅行。酒店業務前三名是攜程、去哪兒和藝龍。其中,2014年全年在線住宿的數據來看,攜程占比46.2%,去哪兒網占比16.6%,藝龍占比13.5%,攜程與藝龍占比共達59.7%。

互聯網公司的合並已成潮流。在攜程收購藝龍之前,已經陸續發生過滴滴快的合並、58同城與趕集網合並的案例。而在兩年前,大魚吃小魚才是主流——如百度投資91無線和糯米網、騰訊投資大眾點評網、阿里更是發起數十起並購。

2015年互聯網的一個主題詞則是小魚吃蝦米和小魚之間的聯合。所謂小魚吃蝦米,是58同城對於安居客等小網站的並購;小魚之間的聯合,則是58和趕集網的合並,以及這次攜程和藝龍的聯合。

小魚之間聯合的目的都是為了拓展新業務,並加速整合資源,應對垂直領域越來越多的創業公司發起的沖擊。

在成為藝龍的最大股東後,攜程和藝龍能結束內耗,拓展新業務。這跟58和趕集的牽手邏輯是一樣的。58通過和趕集合並,實現了對所在行業的完全主導。同樣,藝龍對攜程來說只是小菜一碟,真正的大餐是去哪兒網。但攜程吞下藝龍後,能啃得動去哪兒網嗎?

專註救了藝龍也害了藝龍

攜程做什麽,藝龍就不做什麽,攜程不做什麽,藝龍就做什麽。但進入移動互聯網時代之後,用戶手機里能裝的App越來越少,一款只強調酒店的App,很難搶到用戶的手機屏幕位置。

攜程和藝龍都成立於1999年,藝龍稍早幾個月。目前攜程主要有四大板塊,包括機票、酒店、商旅和度假,藝龍的主要業務則是酒店。

2003年,攜程在美國上市。第二年,藝龍引入Expedia,三個月後,藝龍也在納斯達克上市。雖然成功上市,但藝龍一直活在攜程的陰影之下。2006年,上市兩年後的藝龍,市值只有攜程的十四分之一。

一位要求匿名的前藝龍員工對南方周末記者回憶,當時藝龍的員工不知道到底誰是公司的老板。公司的創始人已經退出,里面有“騰訊幫”的,也有“海外幫”的,還有“高管幫”。造成大家互相扯皮,很多事情沒法推進。最重要的是公司一直虧損,士氣很低落。

也就在那時,藝龍迎來新任CEO崔廣福。如今崔廣福在藝龍待了8年,在他之前,藝龍換過4任CEO,都被董事會炒了魷魚。

崔廣福進來之後,開始讓藝龍專註在酒店業務領域,他提出的一個口號是,攜程做什麽,藝龍就不做什麽,攜程不做什麽,藝龍就做什麽。當時攜程集中精力在機票業務上,酒店業務沒有太發力,藝龍幹脆紮根到酒店市場。這一招很奏效,藝龍成立十年來首次盈利。

但這種盈利持續了幾年之後,藝龍再次陷入虧損。

“成也老崔,敗也老崔。沒有老崔,藝龍走不到今天,不是老崔,藝龍也不會在專業化上一條道走到黑。有幾個公司把一個戰略堅持七年不變?專註酒店能管幾年,但環境變了還堅持專註,就是扯淡,是脫離現實。”一位要求匿名的藝龍前高管對南方周末記者抱怨。過去七年里,藝龍很堅韌地跟攜程打價格戰,戰術上可謂十分勤奮,但戰略上很懶惰。

藝龍原COO謝震對南方周末記者說,專註戰略在一開始是經過理性分析的選擇,那時候攜程比較重視利潤,不願意打價格戰,藝龍在酒店上通過低價來獲取市場,這個辦法很奏效。但進入移動互聯網時代之後,用戶手機里能裝的App越來越少,一款只強調酒店的App,很難搶到用戶的手機屏幕位置。

“等到去哪兒等競爭對手出現,攜程也開始打價格戰,藝龍不做調整,依然擺出一副死拼的決心,最終只能失去市場和用戶。”謝震說。他現在是麥田親子遊的CEO。

攜程和藝龍發布的公告顯示,崔廣福繼續擔任藝龍CEO,但將不再擔任董事職位。對於他的去留,業內議論紛紛。

聯手應對移動時代

“從溢價來看,攜程給的是相當於兩個藝龍的價錢,相當於買了藝龍的未來。”

攜程和藝龍一開始的發展路徑很相似,都是在機場、火車站和汽車站里發卡,獲取用戶,然後建立呼叫中心,通過賺取機票和酒店的差價獲利。

後來航空公司開始意識到,自己的利潤是在養著攜程和藝龍,於是就開始自己做網絡直銷,要麽建設自己的網銷平臺,要麽到淘寶上去開旗艦店。比如,當時的南航老板公開抱怨,南航就是給攜程和藝龍打工,於是南航去淘寶開了旗艦店。

航空公司和傳統酒店業對於高傭金模式的不爽,催生了淘寶旅行(現叫做“去啊”)和去哪兒網的出現,前者讓航空公司可以直接在上面賣機票,後者讓人們可以買到市場上最低折扣的機票,還能讓很多攜程和藝龍看不上的小酒店通過入駐去哪兒獲得用戶。

去哪兒組建了一個地面推廣團隊,發展了很多酒店資源,同時又靠著投資人百度這個流量平臺保障流量,於是很多酒店和景區都願意跟去哪兒合作。

去哪兒和淘寶旅行的出現,並沒有讓攜程和藝龍感到太大的壓力,畢竟用攜程和藝龍的用戶多半是商務客。

一位從去哪兒離開的員工告訴南方周末記者,她自己出去玩依然是選擇去哪兒,因為性價比確實高。但公司出差的話主要是用攜程,因為攜程的服務好一些。

直到2012年,移動互聯網時代的全面到來,令攜程不得不轉變航向。

2013年4月,隱身二線6年的梁建章重新出任攜程CEO,攜程開始擁抱移動互聯網,從此前的“鼠標+水泥”轉向“大拇指+水泥”,即從PC時代向移動互聯網轉型。

“這是一個關鍵的節點,攜程要擁抱移動時代,尚且需要梁建章親自來推動,藝龍沒有這樣的人物出來。這需要膽量、決心和資本。崔廣福是職業經理人,沒有這種動力,就算有,也沒有人會去支持他。”上述從藝龍離職的匿名人士對南方周末記者說。

2013年同樣是藝龍的關鍵年份。這一年藝龍重新陷入困境。2013年全年凈虧損1.68億元,這是藝龍自從2009年實現年度盈利之後五年來的首次年度虧損。

進入到2014年,雙方合並的傳聞開始出現。對於藝龍,攜程可謂誌在必得步步緊逼——此前藝龍跟同程網簽訂戰略合作協議,半個月後攜程網跟同程網戰略合作,作為分手費,藝龍從中拿到了3000萬元。

一位要求匿名的接近談判的消息人士告訴南方周末記者,雙方從去年5月開始正式接觸。Expedia本來是希望用手上持有的藝龍股份,換成攜程的股份。攜程覺得這樣對自己不劃算,只想出錢買下Expedia所持藝龍股份。

環球旅訊創始人李超對南方周末記者表示,Expedia目前正在全球大量收購資產,同時處理不良資產,所以需要卸掉藝龍這個包袱。

對於Expedia和藝龍來說,顯然是做了一次劃算的買賣。“從溢價來看,攜程給的是相當於兩個藝龍的價錢,相當於買了藝龍的未來。”決勝網CEO戴政對南方周末記者說。戴政曾是去哪兒的副總裁。

攻下去哪兒?

攜程正在做的就是先通過價格戰把去哪兒的股價打壓下來,為後續的收購和投資做準備。

兩家公司的合並確實有很強的互補性,攜程的用戶中高端為主,藝龍側重經濟型和低價酒店。

對於攜程和藝龍的用戶來說,兩家公司聯手的最大好處是將提升用戶體驗。過去很多酒店跟攜程和藝龍不是直連的,用戶下單後,攜程和藝龍再去聯絡確認酒店的房間庫存情況,就容易造成機票超售和酒店到了之後沒有房間的尷尬情況。

現在這種情況將改變。兩家公司的大數據對接和互聯互通之後,給對方開放自己的直連酒店信息,這樣能擴大各自酒店直連的覆蓋範圍。

一位要求匿名的出境遊自有品牌創始人對南方周末記者分析,攜程和藝龍的合並,受影響最大的就是去哪兒。攜程想要吃下去哪兒,已經是圈內公開的秘密。目前攜程正在做的就是先通過價格戰把去哪兒的股價打壓下來,為後續的收購和投資做準備。

從兩家公司的股價變動來看,攜程的市值目前在120億美元左右,股價84美元左右,過去一個月股價漲了30%左右。而去哪兒的市值在59億美元左右,股價在52美元左右,目前股價在下跌通道中。

考慮到目前百度是去哪兒的重要投資者,攜程和去哪兒的合並將繞不開百度。一位要求匿名的消息人士告訴南方周末記者,兩家公司正在就合並事宜進行談判,但目前雙方官方都沒有證實這一說法。

值得註意的是,58和趕集合並之後打算拓展的新業務市場,目前還沒有強敵存在。但在線旅遊市場已經是高手如林,休閑遊市場就有途牛這樣的巨頭,途牛還背靠一個強有力的大股東——京東。

京東集團副總裁、企業發展部總經理常斌告訴南方周末記者,京東投資途牛的主要原因是,看好休閑遊市場的發展前景。在常斌看來,旅遊市場主要是機票、酒店和休閑遊三大產品線,機票和酒店業務市場很大,但京東認為休閑遊市場的增長會更快,因為這個市場客單價更高,也就意味著利潤更高。

在機票和酒店之外的新業務領域,攜程系沒有明顯的優勢和口碑。比如在景區門票上,美團網要比同程網做得好;在自由行市場上,螞蜂窩和發現旅行等垂直類網站有著良好的口碑。在戴政看來,在線旅遊市場的新業務,是美團等新貴們的天下。比如在景區門票等細分市場,美團正在複制其電影票業務的成功模式。

此外,另一大巨頭阿里巴巴的旅遊業務還沒有完成發力。阿里2010年開始布局旅遊市場,先是推出淘寶旅行,然後是投資旅行記錄及分享應用“在路上”、入股中文旅遊資訊和在線增值服務提供商窮遊網。這對攜程和藝龍來說都是潛在的巨大威脅。

而且,機票和酒店領域的競爭並沒有終結,攜程和藝龍是否有資源和時間去拓展新業務還很難說。在戴政看來,無論是機票還是酒店,都是標準化的產品,用戶是沒有忠誠度的,誰的產品便宜就用誰的。至少從目前來看,價格優勢依然是去哪兒最讓攜程和藝龍膽寒的利器。

美元 拿下 藝龍 攜程 圍捕 哪兒
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攜程並藝龍成埃落定,在線旅遊三國變雙雄

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2767

本帖最後由 鹿愚 於 2015-6-1 16:16 編輯

攜程並藝龍成埃落定,在線旅遊三國變雙雄
作者:熊曉輝、徐昊

  近期,一條攜程收購藝龍的消息瞬間成為整個旅遊界的爆炸新聞。攜程CEO梁建章[微博]通過內部郵件,確認了攜程已經成為老對手藝龍的第一大股東。


  之後的攜程媒體新聞稿顯示,攜程本次與另外幾家投資方共同參與購買了Expedia所持有的藝龍股份。其中,攜程出資約4億美元,持有藝龍37.6%的股權。另外的投資方包括梁建章的老朋友、沈南雁的鉑濤集團和此前已經持股藝龍的騰訊。


  對於巨頭們之間的聯姻,雖然此前多個版本的傳言讓人們早有預期,但攜程與藝龍的結合,對混戰中的在線旅遊業來說,並不足以穩定戰場,攜程與老對手去哪兒之間的戰爭,仍是未蔔之數。


  藝龍出局


  互聯網行業競爭有一句話,“老大和老二打架,老三就沒了”,在線旅遊的前三大巨頭中,藝龍的地位是最尷尬的。攜程有先發之力,坐擁全線產品,移居行業老大地位,後起之秀去哪兒興致勃勃,以互聯網技術和思維不斷發起沖擊,但每一步都踩痛了藝龍。


  5月22日,攜程宣布聯手鉑濤集團和騰訊收購了Expedia所持有的藝龍控股權。攜程的公告稱,攜程出資約4億美元,持有藝龍37.6%的股權。據了解,另外兩家,鉑濤集團持股約22.3%,騰訊也進行了增持,具體持股比例不詳。


  資料顯示,截至2014年12月31日,Expedia持有藝龍的63.7%股權,騰訊持有藝龍的15.4%股權。


  面對業績日益下滑的藝龍,Expedia就想甩掉藝龍,這已是業內公開的秘密。


  藝龍最新財報顯示其營收2.119億元人民幣,已同比下滑14%,第一季度凈虧損為1.807億元人民幣,同比擴大,並且隨著去哪兒網等幾個強硬對手在酒店領域的突飛猛進,藝龍頹勢盡顯。從2014年開始,藝龍高層震蕩,COO、CFO、法務副總裁、移動副總裁、平臺副總裁、酒店副總裁、機票負責人等紛紛離職。


  藝龍的潰敗也意味著外資在線旅遊企業在中國的又一次水土不服。


  2004年藝龍登陸納斯達克之前,Expedia母公司IAC進入控股,原藝龍創始人唐越套現出局。此後Expedia在中國全面複制其管理模式。收購酷訊,發布旅遊評論網站到到網,加上易信達和中文網站,形成了旅行預訂、垂直搜索、用戶評論、商務旅行等多個領域的滲透融合,試圖以此對抗本土旅遊巨頭攜程。結果如今已經很明了。


  相比之下,另一大外資在線旅遊巨頭Priceline則要聰明得多,通過對攜程的投資,分享中國旅遊市場的成長。在攜程收購藝龍之後沒幾天,5月26日,攜程獲得了全球最大的在線旅遊企業Priceline2.5億美元的進一步投資,投資的方式依然是可轉債形式。攜程方面表示,新的可轉債發行後,計入總共兩次可轉債可轉換的股份,Priceline將持有約10.5%的攜程總流通股。


  攜程意圖


  對於收購藝龍之後的打算,攜程表示,中國旅行市場規模巨大,攜程和藝龍會保持各自公司獨立的發展策略。


  藝龍CEO崔廣福[微博]也在內部郵件中表示:“攜程入股藝龍後,藝龍繼續保持獨立上市,獨立運營。我繼續擔任藝龍的CEO。”從崔廣福的語氣來看,大呼“我們換老板了”,對於換新股東掩飾不住欣喜之情,認為攜程入股藝龍,會改善藝龍賴以生存的外部競爭環境,而藝龍也能更好地專註於酒店專家的定位。


  但在業內人士看來,攜程有自己的戰略,想在酒店業務避免進入深度價格戰。“藝龍、攜程一直燒得很厲害,但是就算合並了,還有去哪兒,壓力也很大。”


  收購之後,攜程和藝龍兩家的酒店業務是否會進行大整合?華美酒店顧問機構首席知識官趙煥焱認為,雖然攜程聲稱保持獨立,但如果不整合,那就是純粹財務投資,“對於攜程,並非想要的結果”。


  但事實上,交易完成後,藝龍CEO崔廣福不再擔任董事職位,而改由吳亦泓、孫茂華、王勝利、鄭南雁、王力群五人擔任藝龍網的董事。在這五位董事中,孫茂華現任攜程執行副總裁兼大住宿事業部CEO;鄭南雁曾任攜程副總裁,現任鉑濤集團聯席董事長;王勝利在其創立的北京現代運通訂房中心被攜程收購後,曾任攜程網副總裁;吳亦泓現任如家酒店集團的首席戰略官;王力群則是磐石資本董事長,該公司參與了攜程旗下天海郵輪的投資。分析人士認為,吳亦泓、王勝利、王力群三人均為攜程任命的獨立董事,攜程已經保證了對藝龍董事會的絕對控制權。


  一位在線旅遊業內人士對《中國經營報》記者表示,如果攜程和藝龍酒店繼續保持獨立運營,互相之間的返現,價格戰的競爭會少一些。“未來肯定會整合,但整合也存在難度,兩者酒店業務重疊性非常高,不可能實現1+1>2。”


  攜程的財報顯示,攜程自2012年至今,酒店營收的占比為39%~44%,與機票預計相當,都是攜程旗下最重要的業務。而藝龍來自酒店預訂業務的營收在總營收中所占比則在80%左右。業內人士認為,作為酒店市場的兩家傳統OTA,攜程與藝龍的模式基本一致,供應鏈重疊,可補性並不強。


  趙煥焱也認為,未來整合困難不小。盡管投資藝龍將增強攜程在行業內的競爭力,但兩者的協同效應很可能不盡如人意,首先面臨的就是虧損大幅度增加。


  藝龍2015年第一季度財報顯示,第一季度總營收為2.258億元人民幣,同比下降14%;凈虧損為1.807億元人民幣,而去年同期的凈虧損僅為3540萬元人民幣;而第一季度藝龍毛利率已從去年同期的73%降至29%。


  攜程已經連續兩個季度虧損。2015年第一季度的營業虧損為1.8億元人民幣,相比2014年同期營業利潤為7100萬元人民幣,相比上季度為營業虧損4.01億元人民幣。2015年第一季度的營業利潤率為-8%,相比2014年同期為4%,相比上季度為-21%。


  “去攜”之戰


  攜程收購藝龍之後,行業集中度也進一步提高,據趙煥焱推算,從2014年市場份額來看,攜程69%、藝龍20%、去哪兒11%。攜程加藝龍是89%,涉及反壟斷法,還需要面臨的一個阻礙是商務部反壟斷局的審查。


  大多數酒店認為如果攜程壟斷市場,未來酒店話語權將更少,日子會更難過。在這種情況下,很多酒店反而希望去哪兒推出相應的對策制衡攜程。


  從目前的數據來看,高端酒店OTA的分銷占比普遍在20%~30%。但一些小酒店超過50%的訂單都來源於OTA渠道。


  趙煥焱認為,規模化、連鎖化的中高端酒店集團體量大,受影響較小,選擇靜觀其變,等待OTA的下一步動作。而那些單體的、規模和體量都較小的酒店、客棧、青年旅舍和民宿則受到沖擊。不管OTA這一渠道發生怎樣的變化,酒店必須從自身出發做出應對,多渠道拓展預訂業務,逐步擴大直銷比例,在優先選擇平臺型載體的基礎上,去兼顧攜藝和去哪兒這兩個中介。


  從去哪兒來看,2005年以“技術顛覆者”的角色出現,當時中國的兩大OTA巨頭攜程和藝龍已經是上市公司。去哪兒一直在對攜程兩個重要的業務線機票預訂和酒店預訂發起沖擊,機票預訂已經超過攜程占據行業第一,近年來其重心開始轉向酒店預訂,酒店直簽和頻繁發起的促銷戰對攜程和藝龍造成沖擊,對於攜程來說,並購則進一步加強其在酒店領域的競爭力,也防禦藝龍被對手收購。


  可以預測的是,攜程和藝龍這兩個對手站到了一起,壓力之下的去哪兒會以更猛烈、更全面的價格戰來挑戰對手的聯合,三國演變為兩雄,在線旅遊的競爭將更趨白熱化。


  在線旅遊網站酒店領域前五強中,去哪兒基本上是孤軍奮戰,攜程的戰略則是各家結“親”,建立聯合統一戰線,如今攜程、藝龍、同程已成一家人,包括對途牛,攜程亦有入股。最終途牛投入京東懷抱,未來發展尚不確定。


  最後的結局會如何?同程旅遊總裁馬和平對記者表示,在商務旅行上,攜程和藝龍兼並以後,和去哪兒之間仍然是兩難之局。“未來兩個結局,一個是把去哪兒也兼並了,像滴滴和快的、58和趕集一樣,市場會進入穩定階段,但是去哪兒也在進行融資,百度有自己的考量,不排除會有其他大基金進入。”(來源:中國經營報)



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攜程 藝龍 成埃 埃落 落定 在線 旅遊 三國 雙雄
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藝龍崔廣福時代結束 攜程系高管接任CEO

來源: http://www.yicai.com/news/2015/07/4643342.html

藝龍崔廣福時代結束 攜程系高管接任CEO

一財網 樂琰 2015-07-09 19:21:00

有知情者透露,盡管攜程一再強調會讓藝龍保持獨立性,但實際上藝龍今後的業務板塊及可能有所調整,一些板塊會縮減,並突出其酒店業務,此舉也是希望對藝龍扭虧為盈,並讓攜程徹底地減少這個老競爭對手。

當攜程入股藝龍成為“老冤家”的大股東時,“一朝天子一朝臣”的戲碼已經無可避免。

《第一財經日報》記者7月9日獲悉,前攜程高級副總裁江浩被任命為藝龍新任首席執行官(CEO),周榮為藝龍首席戰略官(CSO),並晉升藝龍副總裁高燕為高級副總裁。而藝龍前任首席執行官崔廣福將作為顧問繼續為藝龍服務。

在藝龍多年,嚴控成本的崔廣福的離開,以及攜程系江浩的“上位”,讓業界認為此舉標誌著攜程對於藝龍的整合正式拉開帷幕。有知情者透露,盡管攜程一再強調會讓藝龍保持獨立性,但實際上藝龍今後的業務板塊及可能有所調整,一些板塊會縮減,並突出其酒店業務,此舉也是希望對藝龍扭虧為盈,並讓攜程徹底地減少這個老競爭對手。

崔廣福(資料圖)

“崔廣福時代”落幕

崔廣福,對藝龍意義重大。

由於高管頻繁“換血”、成本控制不利和策略等問題,多年前藝龍從與攜程平起平坐的“江湖地位”到如今一落千丈,遠遠及不上攜程。

2007年,崔廣福“臨危受命”於當年開始擔任藝龍CEO,2011年2月開始兼任董事,加入藝龍,他前在FedEx Kinko中國擔任管理董事(Managing Director)3年,更早還在Procter&Gamble公司任職12年。

“崔廣福成為藝龍CEO後就開始大力推行各種成本控制策略,並且得到了很明顯的效果,盡管藝龍長期還是虧損,但是減虧了不少,甚至一度出現盈利。”藝龍內部人士透露。

此前曾經傳出過崔廣福要離職“另謀高就”之說,但崔廣福依舊堅挺掌舵藝龍,讓傳言不攻自破。

然而這一切在攜程入股後都不一樣了。藝龍原控股股東、美國在線旅遊巨頭Expedia於5月22日宣布轉讓62.4%藝龍股權,攜程作價4億美元受讓藝龍37.6%股權,成為後者第一大股東。

如今,在藝龍的最新聲明中通報了崔廣福不再任職CEO的消息,接替者為攜程高級副總裁江浩。

據悉,江浩此前任攜程旅行網高級副總裁兼無線事業部CEO。1999年起,他主導開發了攜程網的網絡技術平臺並自2013年起負責攜程的無線業務。而周榮也曾在攜程工作多年,先後負責內審和投資並購,並擔任攜程所投資的天海郵輪集團執行副總裁和攜程網副總裁。

盡管崔廣福將作為顧問繼續為藝龍服務,但此舉被業界認為明顯是攜程系入駐藝龍,“崔廣福時代”的結束。

公開資料顯示,截至2015年2月28日,崔廣福還持有藝龍717,992股普通股,持股比例不足1%。

江浩(資料圖)

攜程怎麽整合藝龍?

雖說大局已定,從攜程成為藝龍大股東的那天起,大家也能猜到這個舉措,然而攜程未來究竟如何整合藝龍仍然是備受關註的問題。

“首先,江浩是技術出身,其執掌藝龍後自然會更加突出技術層面的發展,現在各個在線旅遊企業要突出的都是無線端客源,那麽技術一定要跟上,所以江浩的出任可以理解為是藝龍未來提升技術的需要。其次,當然是因為江浩系攜程董事長梁建章的股肱之臣,要掌控好藝龍未來的發展,自然要有自己的親信出馬。”有接近人士透露。

談及整合與崔廣福的離職,攜程官方表示,崔廣福的離職是個人原因,目前藝龍的核心管理層保持穩定。至於未來是否會全資收購藝龍,則攜程認為藝龍仍然是一家獨立的公司,管理層調整將使藝龍在快速發展的市場環境下更具有競爭力。

“為了控制成本,集中發展業務,因此藝龍縮減了商旅、度假等板塊,僅留下機票、酒店這類主要業務,其中,藝龍的酒店業務是重點。因此攜程對於藝龍整合思路基本就是更加突出酒店業務,甚至可能進一步縮減其他藝龍非優勢業務,讓藝龍集中於酒店業務。目的就是讓長期虧損的藝龍集中發揮優勢後可以盈利,至少減虧,不要在財務上拖累攜程,至於今後是否會‘合並同類項’則還未可知。對於攜程而言,只要藝龍能改善財務狀況,則攜程等於減少了一個競爭對手並將酒店版塊擴大。”知情者透露。

編輯:於百程

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藝龍 廣福 時代 結束 攜程 高管 接任 CEO
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去哪兒舉報攜程收購藝龍違法,攜程回應說了啥? 0

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2015-08-08/936796.html

8月7日,去哪兒日前向中國商務部反壟斷局遞交文件,舉報攜程收購藝龍違法。針對去哪兒的此次舉報,攜程回應“一向遵守中國法律”。

8月7日,去哪兒日前向中國商務部反壟斷局遞交文件,舉報攜程收購藝龍違法。

舉報材料顯示,去哪兒對攜程收購藝龍的股東關系、投票權以及市場份額等進行了質疑,認為該交易構成了經營者集中,違反了反壟斷法,並對市場造成不利影響。

今年5月,Expedia發布公告稱,攜程以4億美元已經收購其持有藝龍37.6%股份,成為藝龍最大單一股東。此外,Keystone Lodging Holdings Limited、鉑濤集團以及茂盛控股(Luxuriant Holdings Limited)也購入了藝龍部分股份。

具體持股和投票情況為攜程通過其全資持有的C-Travel國際有限公司收購了藝龍36.36%的股權和47.72%的投票權,鉑濤集團及其關聯公司Keystone共獲得藝龍22.32%的股權和29.30%的投票權,茂盛控股公司(Luxuriant Holdings Limited)獲得3.72%的股權和4.88%的投票權。

交易完成後攜程成為藝龍第一大股東。

舉報一:攜程對藝龍擁有絕對控制的股權和投票權

去哪兒認為,首先,通過收購股權,攜程已經成為藝龍的第一大股東,股權比例超過三分一,投票權比例接近一半,這使得攜程成為了藝龍最具控制力和影響力的股東。

其次,去哪兒認為鉑濤集團聯系董事長以及茂盛控股公司王利群與攜程產生過任職或資本關系,因此這些關聯公司與攜程構成一致行動人,在交易完成後,攜程將擁有藝龍超過60%的股權和80%的投票權,對藝龍形成絕對的控制。

另外,交易完成後攜程已經保證了對藝龍董事會的絕對控制權。

綜上,去哪兒認為攜程已經確保了對藝龍的單獨控制權。即便單獨控制不成立,攜程和鉑濤集團合並收購的股權合並達到58.68%,投票權達到77.02%,也應當認為共同控制。

舉報二:合並份額超一半達到申報標準

去哪兒提出,根據攜程和藝龍披露的2014年財報,攜程2014年全球總營業額約合77.67億人民幣;藝龍2014年全球總營業額約合11.63億人民幣,二者約80%的營業額均來自中國境內。

據此,去哪兒認為交易已經滿足了《國務院關於經營者集中申報標準的規定》所確定的申報門檻,應當事先向商務部進行經營者集中申報。

舉報三:交易涉嫌壟斷 對市場造成不利影響

去哪兒認為,攜程藝龍之間的交易已經違反了反壟斷法有關規定,並且此次合並對國內酒店行業尤其是酒店預訂市場產生重大不利影響。

去哪兒表示,攜程和藝龍在在線酒店預訂領域的市場份額合計已經超過了55%。據此,交易完成後,攜程和藝龍將在在線酒店預訂市場上獲得市場壟斷地位,將對相關市場上的競爭造成重大不利影響並損害消費者和其他競爭者的正當利益。

綜上,去哪兒表示,懇請商務部根據上述證據和材料對交易進行立案調查,並采取停止實施集中、限期處分股份或者資產、限期轉讓營業及罰款等措施消除交易對競爭產生的不利影響。

攜程回應:將舉報去哪兒多項並購行為

針對去哪兒的此次舉報,攜程回應“攜程一向遵守中國法律,並按照中國法律從事經營活動”、“騰訊已對藝龍發出收購要約,一旦騰訊完成對藝龍公眾股份的收購後,持股比例將接近攜程”。

攜程認為,中國旅行市場規模巨大,攜程和藝龍兩家加起來占整個國內旅遊市場的份額不到5%,不足以對整個市場產生影響。

攜程還表示,對於去哪兒網多項並購行為涉嫌未申報一事,攜程會向有關部門提出正式舉報。

以下為攜程回應全文:

關於北京趣拿軟件科技有限公司舉報攜程涉嫌違反《反壟斷法》的相關說明

攜程一向遵守中國法律,並按照中國法律從事經營活動。

攜程戰略投資藝龍後,僅為藝龍眾多股東之一,是藝龍的少數股東。我們看到騰訊已對藝龍發出收購要約,一旦騰訊完成對藝龍公眾股份的收購後,持股比例將接近攜程。

中國旅行市場規模巨大,攜程和藝龍各自的市場份額都還非常小,目前兩家加起來占整個國內旅遊市場的份額不到5%,不足以對整個市場產生影響。

同時,攜程和藝龍會根據各自公司獨立的發展策略,繼續獨立發展,為客戶和合作夥伴創造持續的價值。

眾所周知,攜程始終秉承公開、公平、公正的態度,和行業內的同行們一起尋求共同發展,共建行業的良性發展生態圈。對於去哪兒網的無端舉報及指責,我司理解為是該企業迫於經營壓力所采取的非理性行為,我司希望去哪兒網能夠依照法律程序提出合理訴求,而不是企圖通過媒體對有關部門施壓的非正常做法。

另外,對於去哪兒網多項並購行為涉嫌未申報一事,攜程會向有關部門提出正式舉報。

  • 騰訊科技
  • 李凈翰

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哪兒 舉報 攜程 收購 藝龍 違法 回應 說了 了啥
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葛優告藝龍旅行網擅自使用“葛優躺” 圖片 索賠40萬元

據北京市海澱區人民法院微博,因“藝龍旅行網”在微博中使用了葛優肖像圖片做配圖,演員葛優將藝龍網信息技術(北京)有限公司訴至法院,請求判令被告立即停止侵犯肖像權的行為,賠禮道歉並賠償經濟損失及合理開支共計40余萬元。日前,海澱法院受理了此案。

據海澱法院貼出的案件播報資料顯示,藝龍旅行網官方微博共使用了18張葛優的肖像圖片,且在每張圖片中添加臺詞字幕,整篇微博以圖片配臺詞的形式,通過介紹“葛優躺”,轉而介紹被告業務相關的酒店預訂。

原告認為,被告擅自加工、使用原告的肖像圖片做配圖,具有明顯的商業屬性,極易使眾多瀏覽者與消費者誤以為葛優系藝龍網代言人或與藝龍網存在某種合作關系,招致誤解。

目前,此案正在進一步審理中。

葛優 藝龍 旅行網 旅行 擅自 使用 圖片 索賠 40 萬元
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傳同程與藝龍合並上市 同程稱資本傳言無依據

如今各大在線旅遊商的競爭與合作可謂“你中有我,我中有你”,攜程作為OTA(在線旅遊代理商)的“大家長”入股了藝龍、去哪兒、途牛和同程旅遊。各方競合的狀態有時讓人霧里看花。

有業內消息稱,同程旅遊將分拆成OTA業務的同程網絡,和旅行社業務的同程旅行社。其中,已經規模化盈利的同程網絡將會先行獨立上市,並不排除通過借殼的方式進入A股市場。而“同程網絡”可能與藝龍網合並,共同沖擊A股。

對此,同程旅遊方面向第一財經記者表示,其業務拆分為同程網絡和同程國際旅行社(集團)(下稱“同程國旅”)兩大板塊,已完成工商變更,拆分進展順利。目前外界關於同程旅遊與藝龍、途牛有關資本層面的傳聞並無依據。

分拆與架構調整

根據工商資料顯示,同程旅遊已經完成了分拆。3月7日,同程旅遊的實體公司同程網絡科技股份有限公司,進行了註冊資本減資,恰好減少了一半。這可能是將部分旅行社資產分拆剝離的動作。3月17日,同程成立了一家新公司“同程控股股份有限公司“,其註冊資本恰好是之前同程網絡公司減資的部分。同時,同程旗下的一系列公司也做了工商變成,一部分股東變成了“同程網絡”,一部分變成了“同程旅行社”。

對於分拆業務,同程旅遊是承認的。

同程旅遊告訴第一財經記者,其已經實施架構調整,將業務拆分為同程網絡和同程國旅兩大板塊,目前已完成工商變更,拆分進展順利。同程網絡板塊包括機票、酒店、火車票等業務及同程金服等,2016年實現凈利潤超2億元,同程國旅以休閑遊為核心業務,包括出境遊、郵輪、周邊遊、國內遊等業務板塊及景區、旅拍等。未來,同程旅遊將繼續用“匠人之心”打造讓用戶滿意的旅遊產品,該公司對資本市場也將繼續保持開放、歡迎的態度,願攜手廣大合作夥伴共同促進旅遊行業的繁榮發展,分享旅遊經濟“紅利”。

“從今年年初開始,整個同程旅遊的內部都在進行大調整,很多部門重新構建,比如把銷售、郵輪等業務獨立,而老年遊也有自己專門的團隊運作,根據最初的計劃還想要單獨運作一個‘媽媽遊’也就是類似‘親子遊’板塊。這一系列架構的重新設立也使得公司內部的人事也做了一系列調整,最近幾個月,同程內部都在做這些變動。”有知情者向第一財經記者透露。

上市的“玩法”

“做架構調整,必然與同程未來的上市有關,其官方承認的分拆就是為資本運作做鋪墊。”勁旅咨詢首席分析師魏長仁指出。

對此,同程旅遊透露,此次組織架構完成變更後,同程旅遊將適時推動“同程網絡”和“同程國旅”兩大板塊獨立IPO。

第一財經記者輾轉從業內、接近人士以及分析人士處多方了解到,同程目前分拆了“同程網絡”和“同程國旅”後,要同步實現上市是非常難的。尤其是同程基本的意願是在國內上市,那麽如果要登陸A股則對於公司的盈利有一定要求。從目前的狀況來看,“同程網絡”有望實現盈利,符合上市條件,而“同程國旅”則比較困難。

“同程旅遊之所以做分拆,就是要把可盈利的業務放到‘同程網絡’並可以及時推動該公司上市,而把難以盈利的業務放在‘同程國旅’,讓該公司以非上市公司的形式推動實質業務發展。如果不拆分,那麽由於這幾年OTA行業運作成本非常高,就會導致同程旅遊整體難以盈利以至於耽誤上市,所以就得分拆成兩家公司,保證其中一家盈利而先上市,另一家慢慢養著。”知情者告訴第一財經記者。

既然同程網絡先行上市的可能較大,於是業界關於該公司的傳言也甚囂塵上。

昨日,有傳言稱,“同程網絡”有可能與藝龍網合並,共同沖擊A股。主要原因是同程和藝龍背後都有攜程和騰訊兩大股東。攜程是藝龍的第一大股東,騰訊是藝龍的第二大股東。同時,攜程和騰訊也是同程旅遊的重要股東。在藝龍2015年私有化之際,藝龍CEO江浩就曾經發內部郵件稱:“如果本次騰訊私有化藝龍成功,藝龍將繼續做大做強,在國內資本市場再度上市是我們的當然選項。”

對此,同程旅遊直言,同程旅遊各股東及同程旅遊管理層均支持公司適時進入資本市場。目前外界關於同程旅遊與藝龍、途牛有關資本層面的傳聞並無依據。

萬達的立場

在這場看似各執一詞的“羅生門”事件中,萬達似乎被忽略了,然而無論同程最後選擇何種上市方式,其實萬達才是關鍵資本方。

此前,萬達35.8億元戰略投資同程旅遊。同程當時的融資總額超過60億元,除了萬達之外,投資方還有騰訊產業共贏基金、中信資本等多家機構。這也是彼時國內OTA的單筆最大投資。隨後,同程國旅合並重組萬達集團旗下的北京萬達旅業投資有限公司(下稱“萬達旅業”)。

同程旅遊進一步表示,去年10月,同程旅遊管理層完成新一輪對公司的10億元增資,包括萬達、攜程、騰訊在內的所有同程股東均支持同程旅遊的運作與發展。

“從上述資本關系可見,同程旅遊的股東包括了萬達、攜程、騰訊,雖然對於同程自己分拆兩大板塊獨立上市又或者是因為股東類似而可能與藝龍一起上市的說法都有一定的邏輯性,但最值得註意的是,同程旅遊的大股東是萬達!也就是說無論同程最終決定用何種方式進行資本運作,都必須過了萬達這一關,萬達是起關鍵一票作用的。”華美首席知識專家趙煥焱分析。

對此,萬達方面並未給予任何說法。

第一財經記者采訪了解到,成立於2013年10月的萬達旅業隸屬於萬達文化產業集團,近年來,萬達旅業先後在湖北、北京、江西、安徽、深圳、青島、無錫、浙江、南京、湖南、昆明、廈門12個省市完成了對當地旅行社的12起並購,2015年營業收入120億元,2016年預期超過160億元。這幾年萬達非常推崇文旅業務,該公司主體業務正向文旅轉型,包括一度叫板迪士尼的萬達樂園等項目正加速發展,因此萬達很需要將旅遊產業形成線上線下閉環,這也是同程旅遊對其旅業發展的意義所在。

“然而對萬達而言,資本運作容易,但整合就不簡單了,期間也發生過一些旅行社糾紛事件。因此同程旅遊肯定會努力運作上市,但挑選那條路走,還得結合起自身狀況和看萬達的想法。”趙煥焱坦言。

同程 藝龍 合並 上市 資本 傳言 依據
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華僑城(亞洲)或以11.76億元收購同程藝龍5.11%股份

加碼在線旅遊市場,華僑城(亞洲)5月10日晚間發布公布稱,該公司全資附屬華昌國際與蘇州萬程訂立股權轉讓協議,華昌國際向蘇州萬程收購目標公司5.11%股權,代價為人民幣11.76億元。

公告顯示,蘇州萬程為BVI附屬公司之唯一股東,而BVI附屬公司持有目標公司之13.04%股權。於BVI附屬公司完成轉讓13.04%目標公司股權予蘇州萬程後,蘇州萬程將把目標股份出售予華昌國際。目標股份為目標公司的10,607,948股股份,占目標公司約5.11%股權。

據悉,該目標公司主要業務活動為投資控股。目標集團為一家行業領先的在線旅遊代理公司,提供一站式旅遊預訂服務,具有良好增長前景。目標公司於2016年度稅後凈虧損為12.26億元人民幣,2017年稅後凈利潤為5.94億元人民幣。

工商信息顯示,蘇州萬程全稱為蘇州萬程晟達旅遊發展有限公司,唯一股東為北京萬達文化產業集團有限公司,企業地址為蘇州工業園區同程大廈。據推測,華僑城實際收購標的很可能是同城藝龍的股份。

此外,有消息稱,業內人士普遍認為此次華僑城(亞洲)的入股將加速同程藝龍的IPO進程。

華僑城 華僑 亞洲 或以 11.76 億元 收購 同程 藝龍 5.11% 股份
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同程藝龍(Tongcheng-Elong Holdings Limited)(0780)專區

1 : GS(14)@2018-06-22 15:42:55

[realblog]http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/245346[/realblog]
2 : GS(14)@2018-06-22 15:44:51

https://www.ly.com
website
3 : GS(14)@2018-06-22 15:45:19

https://www.ly.com/public/about17u/intro
公司简介
同程价值观
同程之歌
发展历程
同程旅游是一个多元化旅游企业集团,也是中国领先的休闲旅游在线服务商和中国一流的一站式旅游预订平台,正式创立于2004年,总部设在中国苏州,目前在全国近200个城市及海外多个国家设有服务网点。2016年,同程旅游拆分为同程网络和同程国际旅行社(集团)两大业务板块,分别聚焦旅游标品和非标品业务,谋求更大发展。

同程旅游的高速成长和创新的商业模式赢得了业界的广泛认可,2014年获得腾讯、携程等机构逾20亿元人民币投资,2015年7月,又获得万达、腾讯、中信资本等超过60亿元人民币的战略投资,截至2017年8月融资总额已超过90亿元人民币。

同程旅游是国家高新技术企业、商务部首批电子商务示范企业,连续多年入选“中国旅游集团20强”,2016年位列中国旅游企业集团第五位。同时,同程旅游多年入选中国互联网企业百强榜单,2017年位列第26位。

新的十年,同程旅游以“休闲旅游第一名”为战略目标,积极探索线上线下和体验相结合的“新旅游”模式,在发力机票、火车票、酒店、金融等业务外,积极布局境外游、国内游、周边游等业务板块,目前在中国景点门票预订、邮轮等多个领域处于市场领先位置。

同程旅游旗下运营同程旅游网(www.LY.com)和同程旅游手机客户端,2016年服务人次近3亿,让更多人享受旅游的乐趣是同程旅游的使命。


客户第一
客户是我们存在的理由

从客户的角度看问题,以客户利益为先

建立健康可持续的客户关系

创新执行
大胆创新,集思广益,打样试错,使命必达

复杂的事情简单做,简单的事情重复做,重复做的事情创造性的做

变化是一切机会的来源,拥抱变化,实现梦想

正直进取
清正廉洁,公平公正,不为个人利益牺牲公司与团队利益

垃圾向上传,信心向下传,不散播流言,歪曲事实

再难,别忘了梦想和坚持;再好,别忘了危机和奋斗;再忙,别忘了读书和锻炼

合作共赢
大局为重,互信合作,结果导向

坦诚沟通,对事不对人

成就他人,成就自己

《一路同程》

女:那一天 我们告别栀子的花香

男:那一天 我们点燃心中的梦想

合:心怀使命 激情飞扬 我们同程从这里起航

男:这一路 多少辛酸被时间遗忘

女:这一路 多少感动让热泪盈眶

合:激情勤奋,砥砺激扬 携手同程奔向新的远方

让岁月书写拼搏的时光

让风雨见证我们共同的成长

让简单化作沟通的桥梁

让奇迹证明团队的力量

女:那一天 我们告别栀子的花香

男:那一天 我们点燃心中的梦想

合:心怀使命 激情飞扬 我们同程从这里起航

男:这一路 多少辛酸被时间遗忘

女:这一路 多少感动让热泪盈眶

合:激情勤奋,砥砺激扬 携手同程奔向新的远方

让勤奋成为我们的信仰

让平凡成为创造奇迹的力

让微笑绽放客户的脸庞

让同程铸就你我的辉煌

让同程铸就你我的辉煌


2002年 团队诞生
我们的第一个家,是苏州大学一间仅有9平米的教工宿舍,有时候还会漏雨。5个月搬家时的全部“家当”,用一辆三轮车即可承载。我们相信,创业没有回头路,万丈高楼平地起,人生能有几回搏,何况同程有知己。

2004年 公司成立
2003年7月28日正式推出了同程B2B旅游交易平台。

2004年2月6日,在沧浪创业园,迎来同程旅游第一批应聘员工,注册了公司,开始了真正的创业历程。



2006年 赢在中国
同程旅游CEO吴志祥代表公司参加CCTV“赢在中国”创业大赛,从12万参赛项目中脱颖而出,得到了软银赛富、IDG、今日资本等多家海内外风险投资商的青睐,并荣膺五强。

2008/2009 融资成功 跨湖腾飞
同程旅游先后获得科技部试点创投——苏州创投集团凯风创投两轮共3500万元风险投资。

2009年12月在园区科技政策支持下,同程旅游入驻园区创意产业园,实现“跨湖腾飞”。激情的创业团队,清晰的商业模式,良好的外部环境,同程旅游发展进入新的五年…



2014 新的起点
2014年3月21日,同程旅游启用全新域名LY.com,公司全面聚焦休闲旅游的新十年战略同时发布。公司正式从互联网公司转型到移动互联网公司。

2015 60亿融资
2015年,获得万达、腾讯、中信资本等超过60亿元人民币的风险投资,全年服务人次超1亿。启动区域落地战略和“大数据+人”战略,完成六大区域中心布局。



2016 双引擎 新征程
实现同程旅行社集团和同程网络两大板块的分拆,继续专注用户体验和服务的提升,从经营产品到经营用户。

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4 : GS(14)@2018-06-22 15:45:43

http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2018062001_c.htm
Prospectus
5 : chenzhen(39156)@2018-11-14 23:07:11

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7 : GS(14)@2018-11-16 17:23:02

1. 概覽
我們是行業革新者。我們是合併企業,因二零一八年三月完成的同程藝龍合併而形
成。自同程與藝龍各自開創以來,雙方一直居於市場發展的最前沿,並一直持續革新其業
務模式以把握行業及技術演進帶來的增長機遇。在移動互聯網開始崛起前,同程與藝龍均
已清醒認識到移動互聯網巨大的顛覆能力,並成為最早在移動平台上開發營銷模式以提供
基於位置的促銷旅遊產品的中國在線旅行平台。近來,隨著多功能「小程序」的走紅,同
程與藝龍均與騰訊建立了合作,將其在線平台與騰訊的小程序整合。同程與藝龍是第一批
在移動設備的騰訊微信付款界面上運營入口的第三方在線服務供應商;同時,根據艾瑞諮
詢,其亦是第一批允許全國用戶通過小程序獲得服務的在線旅行平台。我們目前是移動設
備的騰訊微信及移動QQ付款界面上「火車票機票」及「酒店」入口的惟一運營商,前提是我們
仍是市場領導者,具有提供良好用戶體驗的能力。根據艾瑞諮詢,就用戶基礎而言,微信
及移動QQ是中國使用最廣泛的兩大超級應用。此外,憑藉我們對用戶體驗的深入理解以及
先進技術實力,我們已繼續開發多種旅遊相關附屬產品及服務,如旅途中送至機場候機廳
或車站候車室的外賣,旨在滿足傳統旅遊產品並無觸及的用戶需求。通過上述革新努力,
我們使人們對在線旅遊服務的期望發生了巨大變革,使旅途更加便利、個性化及舒適愜意。
我們是中國在線旅遊行業的市場領導者。同 程及藝龍分別創立於二零零四年及
一九九九年,在合併前各自取得了獨立業務的成功,都是中國領先的在線旅行平台,與眾
多旅遊服務供應商保持長期合作關係。同程藝龍合併後,受益於同程及藝龍多年來的經驗
及技術發展及其互補業務,我們取得了更大的規模經濟效應、鞏固了市場領先地位及增強
了提供全面旅遊產品及服務種類的能力。根據艾瑞諮詢的資料,以交易額計,我們於二零
一七年按同程藝龍合併基準計在中國在線旅遊市場中排名第三,於二零一五年至二零一七
年在中國OTA旅遊市場的在線交通票務及住宿預訂交易中同比增長最快。
我們是滿足用戶旅遊需求的一站式平台。我們提供幾乎涵蓋旅遊所有方面的全面創新
產品和服務選擇,包括交通、住宿預訂及各種配套增值旅遊產品及服務,旨在滿足用戶在
整個旅途中不斷變化的旅遊需要。截至二零一八年六月三十日,我們的在線平台提供由421
家國內航空公司及國際航空公司運營的超過6,000條國內航線及超過714,500條國際航線、
超過120萬家酒店及非標住宿選擇、約453,000條汽車線路及超過300條渡輪線路。我們已
與旅遊服務供應商建立廣泛的長期策略夥伴關係及聯盟,以配合我們的產品創新工作及開
發更多創新的配套增值產品及服務。
我們擁有龐大、高速增長及高黏性的用戶群,我們相信這是我們獲取成功的關鍵因
素。同程及藝龍的合併平均月活躍用戶由二零一五年的88.7百萬增加至二零一七年的121.2
百萬,複合年增長率為16.9%。同期,同程及藝龍的合併平均月付費用戶由二零一五年的
3.9百萬增加至二零一七年的 15.6百萬,複合年增長率為99.6%。於二零一八年上半年,同
程及藝龍的平均月活躍用戶及平均月付費用戶合共分別為160.4百萬及17.5百萬。借助於我
們與騰訊之間的互惠合作夥伴關係及我們有效的銷售及營銷策略,我們能夠以較為經濟的
成本觸達廣泛和多元化的用戶群體。我們通過向用戶提供極致旅行體驗來留存用戶及提高
用戶忠誠度,並希望把握貫穿旅行全過程的近乎所有收入來源,我們相信這使我們擁有持
續高速增長的出色前景。
作為科技驅動型公司,我們優先發展信息技術。借助我們的大數據及人工智能能力,
我們不僅能夠更好地了解用戶偏好和行為,向用戶提供定制化產品及服務,還能夠賦予旅
遊服務供應商行業洞見並強化我們對旅遊服務供應商的價值定位。
2. 我們的產品及服務以及我們的收入模式
我們為旅客提供全套旅遊產品及服務,滿足旅客在整個行程中的需求。
‧ 交通票務。我們提供機票、火車票、汽車票及渡輪預訂服務以及圍繞用戶旅遊需
求的旅遊保險及其他配套增值旅遊產品及服務,以幫助用戶輕鬆出行。於二零
一五年、二零一六年及二零一七年以及二零一八年上半年,同程及藝龍的合併
交通票務交易額分別為人民幣22,553.7百萬元、人民幣50,525.1百萬元、人民幣
80,013.4百萬元及人民幣47,231.0百萬元。我們從交通票務所得收入主要來自(i)
向旅遊服務供應商收取佣金,及(ii)就若干配套增值旅遊產品及服務向用戶收取服
務費。
‧ 住宿預訂。我們提供大量多樣化住宿供應,以滿足用戶的不同預算及喜好。根
據艾瑞諮詢的資料,按同程藝龍合併基準計,我們的住宿交易額於二零一七年在
中國在線旅遊市場中排名第三。於二零一五年、二零一六年及二零一七年以及二
零一八年上半年,同程及藝龍的合併住宿預訂交易額分別為人民幣14,277.8百萬
元、人民幣17,270.5百萬元、人民幣22,300.2百萬元及人民幣10,731.9百萬元。我
們從住宿預訂所得收入主要來自就通過我們預訂的間夜向住宿供應商收取佣金;
對於我們承擔存貨風險的買斷間夜,按總額基準記錄收入(即就所售間夜向用戶收
取的金額),並將我們向住宿供應商買斷該等間夜的價格記錄為銷售成本。
3. 我們主要通過線上平台提供旅遊產品,包括(i)我們的騰訊旗下平台、(ii)我們的移動應
用程序及(iii)我們的網站。
‧ 騰訊旗下平台。同程於二零一四年四月成為微信錢包(移動設備的騰訊微信付款界
面)「火車票機票」入口的惟一運營商,開始經營其騰訊旗下平台;藝龍於二零一六
年六月成為微信錢包「酒店」入口的惟一運營商,開始經營其騰訊旗下平台。同程
藝龍合併後,我們目前經營:(i)專有微信小程序,微信用戶可通過微信錢包的「火
車票機票」及「酒店」入口或從微信最愛或最常用小程序的下拉列表中訪問;及(ii)
騰訊移動QQ移動支付界面QQ錢包的「火車票機票」及「酒店」入口以及移動QQ的
若干其他入口。目前,我們亦通過騰訊旗下平台自微信廣告產生流量。根據艾瑞
諮詢的資料,按用戶基礎計,微信及移動QQ屬於中國的兩大超級應用。我們的騰
訊入口及小程序將騰訊用戶導入我們的界面,用戶可以全部在微信或移動QQ內瀏
覽、比較及購買我們各式各樣的旅遊產品組合,而不必退出應用程序或下載額外
應用程序。我們相信從騰訊旗下平台的簡易登陸不僅可提高我們的用戶流量及用
戶留存,還豐富了對微信及移動QQ用戶的服務。於二零一八年上半年,同程及藝
龍的騰訊旗下平台合併平均月活躍用戶為123.6百萬,年同比增長約66%。
‧ 移動應用程序及網站。用戶可通過我們在安卓及iOS操作系統上運行的移動應用
程序以及我們的兩個官方網站ly.com及elong.com使用我們的服務。我們開發的
移動應用程序及網站界面清晰,容易操作,方便用戶訂購我們提供的全部旅遊產
品。我們亦允許移動用戶通過適用於移動設備的WAP頁 面訪問我們的網站,無需
安裝客戶端即可享受與移動應用程序相似的操作功能。二零一八年上半年,同程
及藝龍的移動應用程序及WAP頁面的平均月活躍用戶為26.7百萬,而同程及藝龍
的網站的平均月活躍用戶為10.0百萬。
4. 我們的客戶主要為旅遊服務供應商,我們促進旅遊服務供應商的旅遊產品及服務通過
我們的線上平台銷售,並作為交換向其收取佣金,從而產生我們的大部分收入。我們的客
戶亦包括(i)向我們購買我們從旅遊服務供應商買斷的旅遊產品(主要包括住宿)的用戶;(ii)
購買配套增值旅遊產品及服務(例如機場貴賓休息室及優先登機務)並向我們支付服務費的
用戶;及(iii)在我們線上平台發佈其產品及服務廣告的廣告商。本集團已與其於二零一八
年首六個月的五大客戶維持了長達二至六年的業務關係。於二零一五年、二零一六年及二
零一七年以及截至二零一八年六月三十日止六個月,本集團的五大客戶合共佔其總收入分
別為12.3%、6.5%、13.4%及36.4%。
5. 我們的供應商主要包括(i)獲客渠道;(ii)線上及移動付款服務;(iii)廣告及營銷服務
提供商;(iv)數據儲存、服務器託管及帶寬提供商;(v)我們買斷以供轉售予客戶的間夜
供應商;及(vi)第三方銷售渠道,我們通過彼等銷售採購自旅遊服務供應商的旅遊產品及
服務。本集團與其截至二零一八年六月三十日止六個月的五大供應商擁有一至八年業務關
係。
6. 下表載列所示期間同程及藝龍的各自若干合併主要經營指標:
截至十二月三十一日止年度 截至六月三十日止六個月
二零一五年 二零一六年 二零一七年 二零一八年(2)
平均月
活躍用戶
平均月
付費用戶
交通票務
交易額
住宿預訂
交易額
平均月
活躍用戶
平均月
付費用戶
交通票務
交易額
住宿預訂
交易額
平均月
活躍用戶
平均月
付費用戶
交通票務
交易額
住宿預訂
交易額
平均月
活躍用戶
平均月
付費用戶
交通票務
交易額
住宿預訂
交易額
(百萬) (人民幣百萬元) (百萬) (人民幣百萬元) (百萬) (人民幣百萬元) (百萬) (人民幣百萬元)
同程 ............................... 65.4 2.8 18,824.6 901.4 79.7 8.0 48,068.6 1,379.7 98.3 14.0 77,977.7 1,784.5 — — — —
藝龍 ............................... 23.3 1.1 3,729.1 13,376.4 19.8 1.1 2,456.5 15,890.7 22.9 1.6 2,035.7 20,515.7 — — — —
同程及藝龍合計(1) .......... 88.7 3.9 22,553.7 14,277.8 99.5 9.1 50,525.1 17,270.5 121.2 15.6 80,013.4 22,300.2 160.4 17.5 47,231.0 10,731.9
附註:
(1) 同程及藝龍的合併平均月活躍用戶及平均月付費用戶指同程及藝龍於有關期間各自相同指標的
總和,而未有扣減同程及藝龍之間的重複用戶,惟同程及藝龍來自微信(包括微信錢包「火車票
機票」及「酒店」入口以及微信小程序)的合併平均月活躍用戶及平均月付費用戶除外,截至二零
一八年六月三十日止六個月的同程及藝龍合併平均月活躍用戶及平均月付費用戶乃經扣減同程
及藝龍之間的重複用戶計算得出。同程及藝龍合併交通票務交易額及住宿預訂交易額指同程及
藝龍於有關期間各自相同指標的總和。
(2) 截至二零一八年六月三十日止六個月同程及藝龍各自的平均月活躍用戶、平均月付費用戶、交
通票務交易額及住宿預訂交易額並無於該表中呈列,因為就二零一八年三月已完成的同程藝龍
合併而言,在各自有關經營指標方面,管理層將同程及藝龍的表現視為單一合併業務。
下表載列於所示期間我們交通票務及住宿預訂服務的各自變現率:
截至十二月三十一日止年度
二零一五年 二零一六年 二零一七年
交通票務 住宿預訂 交通票務 住宿預訂 交通票務 住宿預訂
同程(1) ................... 2.7% 7.8% 2.8% 6.0% 3.2% 5.7%
藝龍(1)(2) ................. 2.4% 5.0% 3.5% 8.9% 3.0% 8.9%
附註:
(1) 截至二零一五年、二零一六年及二零一七年十二月三十一日止年度同程及藝龍的各自變現率等
於同程線上業務及本集團的各自收入除以同年其各自交易額再乘以100%。截至二零一八年六月
三十日止六個月同程及藝龍各自按收入來源劃分的變現率明細並無於該表中呈列,因為就二零
一八年三月已完成的同程藝龍合併而言及同程藝龍合併之後,在住宿預訂及交通票務各方面,
管理層將同程及藝龍的表現視為單一合併業務。
(2) 截至二零一五年、二零一六年及二零一七年十二月三十一日止年度各年,用於計算藝龍住宿預
訂變現率的收入金額為本集團於該特定年度自住宿預訂賺取的佣金淨額。有關自住宿預訂賺取
的佣金淨額的更多資料及我們認為其反映本集團自所有其住宿預訂交易的實際盈利且對投資者
而言為以如同我們管理層般的相同方式了解及評估我們住宿預訂業務表現的一種實用方法的理
由,請參閱「財務信息-我們經營業績主要組成部分的說明-收入」。
同程住宿預訂服務的變現率由二零一五年的7.8%降至二零一六年的6.0%,並進一步降
至二零一七年的5.7%,主要是由於其於此期間將戰略重點放在提供交通票務服務上。藝龍
交通票務服務的變現率由二零一五年的2.4%上升至二零一六年的3.5%,主要是因為其產品
組合的變化,二零一六年納入更多的配套增值產品及服務。藝龍交通票務服務的變現率由
二零一六年的3.5%下降至二零一七年3.0%,主要是由於二零一七年藝龍火車票務增加且該
等火車票務的配套增產品與服務有限導致的。
6. 本公司的歷史可追溯至一九九九年五月eLong.com創立之時。於二零零四年五月,藝
龍開曼註冊成立為藝龍業務的控股公司。藝龍開曼的美國存託股份於二零零四年十月在納
斯達克上市。Expedia Inc.及其聯屬公司於二零零四年八月成為藝龍開曼的最大股東並於二
零零四年至二零一四年間向藝龍開曼投資約208百萬美元(不包括就向第三方及在公開市場
購買股份已付的任何現金代價)。於二零一一年五月,騰訊通過投資約84百萬美元成為藝
龍開曼的股東。於二零一五年五月,Expedia Inc.及其聯屬公司將其於藝龍開曼的全部股權
出售予(其中包括)攜程(通過C-Travel)。於二零一六年五月,藝龍開曼不再為納斯達克的
公開上市公司,而是成為本公司的全資子公司。同程網絡的業務於二零零四年三月以同程
旅遊的品牌名稱推出。騰訊於二零一二年二月成為同程網絡的股東,於二零一二年二月至
二零一五年七月間合共投資約人民幣1,267百萬元。攜程於二零一四年四月向同程網絡投資
約人民幣1,414百萬元,成為同程網絡的股東。
於二零一七年十二月二十八日,本公司與(其中包括)同程網絡、本公司股東、同程
網絡股東訂立重組協議(「重組協議」),據此,本公司同意(i)向同程網絡股東的指定實體
(連同Wonderful Holidays Limited、Wonderful Land Limited、Cheerful Fishes Limited及
Great Long Tour Limited(為代表同程網絡僱員的僱員持股平台))發行本公司96,721,818股
普通股,以換取與龍越天程WFOE簽訂一系列合約安排;及(ii)向Image Frame發行本公司
3,374,369股普通股,以換取現金總代價30,032,589美元(統稱為「收購事項股份發行」)。收
購事項股份發行已於二零一八年三月九日完成。根據重組協議發行普通股的代價乃基於公
平磋商及本公司的財務業績及經營業績釐定,已悉數償付。
7. 下表載列於所示期間,我們的年╱期內經調整利潤╱(虧損)與年╱期內利潤╱(虧損)
的對賬,前者為非國際財務報告準則計量指標,而後者為根據國際財務報告準則計算及呈
列的最具直接可比性的財務指標:
截至十二月三十一日止年度 截至六月三十日止六個月
二零一五年 二零一六年 二零一七年 二零一七年 二零一八年
(未經審核)
(人民幣千元)
年╱期內(虧損)╱利潤 ................... (963,019) (2,160,596) 194,377 (109,910) 649,385
股份報償 ......................................... 211,500 72,343 56,783 9,643 124,857
收購所得無形資產攤銷 ................... 21,225 24,488 39,073 19,536 90,053
新發行優先股形式的銷售及
營銷開支(1) .................................. - 1,044,908 - - -
以公允價值計入損益的可贖回
可轉換優先股的公允價值變動(2) .. - 36,781 (97,576) 144,664 (907,734)
有關就藝龍開曼私有化將普通股
變更為優先股的費用(3) ............... - 742,467 - - -
重組成本 ......................................... - - - - 220,953
以折扣價發行普通股 ....................... - - - - 113,099
有關重組的所得稅開支 ................... - - - - 63,972
上市開支. ........................................ - - - - 39,306
收購相關成本 .................................. - - - - 9,883
經調整(虧損)╱利潤 ....................... (730,294) (239,609) 192,657 63,933 403,774
8. 負值其他儲備
截至二零一六年及二零一七年十二月三十一日以及二零一八年六月三十日,我們分別
錄得負值其他儲備人民幣3,275.9百萬元、人民幣3,270.1百萬元及人民幣3,136.1百萬元。
負值其他儲備主要歸因於(i)二零一六年有關就藝龍開曼私有化將藝龍開曼普通股變更為本
公司優先股的扣減人民幣3,527.6百萬元,指優先股公允價值與已放棄普通股賬面值之間的
差額;及(ii)二零一六年有關註冊成立本公司及完成藝龍開曼私有化的扣減人民幣1,514.4
百萬元,主要是由於按面值發行的26,051,810股普通股及因其公允價值與賬面值之間的差
異產生的股份溢價。
9. 股息
我們為根據開曼群島法律註冊成立的控股公司。宣派及派付任何股息的任何未來決定
將由董事會酌情決定,並將視乎(其中包括)能否自我們的子公司收到股息、我們的盈利、
資本及投資要求、債務水平及董事會視為相關的其他因素而定。向股東作出的股息分派於
有關股息獲股東或董事(如適用)批准的期間確認為負債。我們現時並無股息政策,亦無設
置固定的股息支付比率。截至二零一五年、二零一六年及二零一七年十二月三十一日以及
二零一八年六月三十日,我們並無派付或宣派任何股息。
截至二零一八年六月三十日,我們錄得累計虧損人民幣2,940.2百萬元。據有關開曼群
島法律的法律顧問Conyers Dill & Pearman告知,根據開曼公司法,累計虧損狀況不一定會
限制我們向股東宣派及派付股息,因為我們仍可自股份溢價賬宣派及派付股息,前提是我
們將能夠償還在日常業務過程中到期應付債項。
10. 發售統計數據
下表所有統計數據均建基於以下假設:(i)資本化發行及全球發售已完成且已根據全
球發售發行143,839,600股股份(假設超額配股權及根據股份激勵計劃授出的購股權未獲行
使);及(ii)於資本化發行及全球發售完成後,已發行的流通股份數目為2,054,846,360股(假
設超額配股權及根據股份激勵計劃授出的購股權未獲行使)。
根據
每股8.78港元
的發售價
(下調發售價
10%後)
根據每股
9.75港元的
發售價
根據每股
12.65港元的
發售價
資本化發行及全球發售完成後本公司股份市值(1) ........ 180億港元 200億港元 260億港元
未經審核備考經調整綜合每股
有形資產淨值(2) ....................................................... 1.50港元 1.57港元 1.76港元
11. 上市開支
假設超額配股權並無獲行使,基於中位數發售價11.20港元(即發售價範圍每股發售股
份9.75港元至12.65港元的中位數),本公司應付的上市開支總額(包括承銷佣金)估計約為
164.1百萬港元(相當於約人民幣145.3百萬元)。該等上市開支主要包括就上市及全球發售
提供服務已付及應付專業人士的專業費用及應付承銷商的佣金。
截至二零一八年六月三十日,已自本集團綜合全面(虧損)╱收入表扣除的與上市有關
的上市開支(不包括承銷佣金)為人民幣39.3百萬元。假設超額配股權並無獲行使及基於發
售價每股發售股份11.20港元,我們估計本集團將會產生上市開支約人民幣106.0百萬元(包
括承銷佣金約人民幣35.7百萬元),其中約人民幣64.0百萬元預計將於我們的合併全面收入
表扣除,及約人民幣42.0百萬元預計將於上市後自權益扣除。
12. 所得款項用途
假設發售價為每股股份11.20港元(即本招股章程所述發售價範圍的中位數),我們估
計,扣除全球發售的承銷費用及估計開支後,我們將收取全球發售所得款項淨額約1,446.9
百萬港元(相等於約人民幣1,280.9百萬元,假設超額配股權未獲行使)。我們擬將全球發售
所得款項淨額作以下用途:
(i) 約434.1百萬港元(相等於約人民幣384.3百萬元,佔所得款項淨額30%)預期將於
未來24至36個月用於加強我們的產品及服務供應以及我們的旅遊服務供應商及用
戶基礎。具體而言:(a)其中約40%的所得款項淨額(或約173.6百萬港元)將用於
加強我們的用戶訂購渠道,以擴大我們的用戶基礎;(b)其中約30%的所得款項淨
額(或約130.2百萬港元)將用於增強與現有旅遊服務供應商的關係並建立與新旅遊
服務供應商的關係以及與旅遊服務供應商合作開發及引入創新旅遊產品及服務,
從而拓展我們的產品及服務供應;(c)其中約20%的所得款項淨額(或約86.8百萬
港元)將用於廣告及推廣活動以增加我們的品牌認知度;及(d)其中約10%的所得
款項淨額(或約43.4百萬港元)將用於改善會員忠誠度項目以增強用戶黏性;
(ii) 約434.1百萬港元(相等於約人民幣384.3百萬元,佔所得款項淨額30%)預期將於
未來24至36個月用於我們認為符合我們整體業務策略的潛在收購、投資、合資
及合夥機會。這些機會包括(尤其是)(a)收購補充我們提供的現有產品及服務的
OTA;(b)對不同旅遊領域的旅遊服務供應商進行少數投資;及(c)對科技公司(尤
其是在大數據及人工智能方面擁有雄厚實力的公司)進行策略投資或與之合作以進
一步提升我們的用戶及旅遊服務供應商服務。我們主要瞄準符合我們整體業務戰
略的企業。在評估潛在收購及投資機會時,我們會考慮多種因素,包括目標企業
的規模及盈利能力,目標企業有否可靠的變現記錄,及是次收購或投資可否幫助
我們利用目標企業分部或地域市場及發掘有消費潛力的用戶群體。截至本招股章
程日期,我們並無物色到任何特定目標或就任何有關交易訂立任何協議、承諾或
諒解;
(iii) 約434.1百萬港元(相等於約人民幣384.3百萬元,佔所得款項淨額30%)預期將
於未來24至36個月用於加強我們的整體技術實力。具體而言:(a)其中約40%的
所得款項淨額(或約173.6百萬港元)將用於培養我們的大數據及人工智能實力;
(b)其中約40%的所得款項淨額(或約173.6百萬港元)將用於改善我們的IT基礎設
施;及(c)其中約20%的所得款項淨額(或約86.8百萬港元)將用於提供有競爭力的
薪酬以招聘及挽留IT人才;及
(iv) 約144.6百萬港元(相等於約人民幣128.0百萬元,佔所得款項淨額10%)預期將用
於營運資金及一般企業用途。
倘發售價定於較估計發售價範圍的中位數更高或低的水平,則上述所得款項的分配將
按比例調整。倘我們作出發售價下調將最終發售價定於每股發售股份約8.78港元,我們的
估計全球發售所得款項淨額將進一步減少約135.3百萬港元額外金額。倘所得款項淨額進一
步減少,我們擬按比例減少分配作上述用途的所得款項淨額。
13. 近期我們完成將「火車票機票」及「酒店」入口從微信錢包遷移到微信小程序(在微信內直
接運作的小應用)。因此,微信用戶可將「火車票機票」及「酒店」入口鏈接存到最愛或最常用小
程序的下拉列表,在需要時僅需在手機上進行一兩次點擊即可打開鏈接,較之前更易進入我
們的平台。微信小程序亦使我們更易吸引微信用戶,並通常在微信生態系統內各種其他場景
吸引用戶,包括在我們與騰訊大數據合作的支持下的互動廣告、品牌微信公眾號及目標營銷
及廣告。於二零一八年九月及十月,根據艾瑞諮詢基於多種計量指標(其中包括用戶訪問量、
搜索查詢次數及分享次數)得出的排名,我們的品牌小程序在所有微信小程序中最受歡迎。
得益於我們將應用訴諸小程序格式,目前,我們的月活躍用戶及月付費用戶於二零
一八年取得大幅增長。於二零一八年上半年(按同程藝龍合併基準計)及二零一八年第三季
度,我們的平均月活躍用戶分別為160.4百萬及206.3百萬,而於二零一七年,平均月活躍
用戶(按同程藝龍合併基準計)則為121.2百萬。於二零一八年上半年(按同程藝龍合併基準
計)及二零一八年第三季度,我們的平均月付費用戶分別為17.5百萬及22.6百萬,而於二
零一七年,平均月付款用戶(按同程藝龍合併基準計)則為15.6百萬。二零一八年上半年(按
同程及藝龍合併基準)及二零一八年第三季度騰訊平台平均月活躍用戶分別為123.6百萬及
168.1百萬,而二零一七年騰訊平台平均月活躍用戶(按同程及藝龍合併基準)為 79.6百萬。
二零一八年上半年(按同程及藝龍合併基準)及二零一八年第三季度騰訊平台平均月付費用
戶分別為16.2百萬及21.2百萬,而二零一七年騰訊平台平均月付費用戶(按同程及藝龍合併
基準)為14.0百萬。
此外,憑藉同程藝龍合併帶來的規模經濟及技術整合和營銷資源,我們近期加強我們
在騰訊旗下平台(特別是微信)的營銷及推廣努力,微信平台亦為我們近期的月活躍用戶及
月付費用戶的增長作出顯著貢獻。我們在騰訊旗下平台投放的廣告主要包括在微信文章底
部的橫幅廣告或微信用戶朋友圈的動態推送的廣告,此乃微信的一個時間軸功能。於二零
一八年第三季度,騰訊旗下平台廣告應佔的平均月活躍用戶及平均月付費用戶分別為51.2
百萬及5.3百萬,分別佔騰訊旗下平台的平均月活躍用戶總數及平均月付費用戶總數的
30.5%及25.0%。此外,我們近期推出互動營銷活動,其設計乃通過微信強大的社交網絡功
能來吸引及轉化更多的微信用戶。例如,我們近期在微信推出一項活動,可讓微信用戶分
享其微信連接到我們微信小程序的鏈接來賺取獎勵或折扣。於二零一八年第三季度,該等
社交網絡營銷活動的互動應佔的平均每月活躍用戶為32.2百萬,佔我們的騰訊旗下平台的
平均每月活躍用戶總數的約19.2%。
董事確認,自二零一八年六月三十日(我們最近一期經審核綜合財務報表日期)起直至
本招股章程日期,本集團的財務或經營狀況、債務、按揭、或然負債、擔保或前景並無重
大不利變動。
8 : 太平天下(1234)@2018-11-17 23:02:28

排得第3已經無咩意思,係有wechat 流量做後台
9 : GS(14)@2018-11-19 00:04:43

太平天下8樓提及
排得第3已經無咩意思,係有wechat 流量做後台


但他有攜程這個市要股東,騰訊又放入流量,有得搞
10 : chenzhen(39156)@2018-11-19 07:27:16

抽10000股睇睇
11 : GS(14)@2018-11-20 00:17:33

我覺得值得玩
12 : kinkin28(56622)@2018-11-20 09:51:33

似乎low end定價, 預留水位?
13 : 太平天下(1234)@2018-11-20 16:33:44

kinkin2812樓提及
似乎low end定價, 預留水位?


有咁好心? 似機構投資者反應差多點囉

book 野平台我都覺有得做, 但近來新股破發破到驚
14 : chenzhen(39156)@2018-11-20 19:53:30

太平天下13樓提及
kinkin2812樓提及
似乎low end定價, 預留水位?


有咁好心? 似機構投資者反應差多點囉

book 野平台我都覺有得做, 但近來新股破發破到驚


PE唔高, 唔洗驚.
無得買CTRIP, 呢隻都要玩下
15 : kinkin28(56622)@2018-11-23 11:40:36

國際配售分得比150人, 但有50幾人得4手或以下, 但top 10又分左好多, 究竟咩玩法?
16 : chenzhen(39156)@2018-11-23 23:05:30

我有7手, 11.14走左4手, 其他慢慢, thanks
17 : GS(14)@2018-11-23 23:55:11

呢隻我有信心
18 : GS(14)@2018-11-24 03:01:34

14. 風險: 對宏觀經濟狀況敏感、旅遊業的中斷、行業競爭激烈、未必能成功實施我們的業務策略及未來計劃、業務合併產生的商譽及其他無形資產佔綜合資產負債表內資產的一大部分、負經營現金流量、AR、遞延所得稅資產、協同效應、合併業務的有限經營歷史、與騰訊關係的變差、依賴少量供應商、提高品牌知名度、未能擴大或留存我們的用戶群、業務取決於我們與旅遊服務供應商的關係、依賴信息技術經營我們的業務及維持我們的競爭力、被發現違反現行或新頒布的中國法律、法規及政策、會受到有關我們及我們的業務、股東、董事、高級職員、僱員、第三方以及我們經營所在行業的任何(不論準確與否)的負面宣傳的不利影響、從旅遊服務供應商所獲取旅遊產品及服務的質量轉差、在線平台上提供的失實或誤導資料、第三方使用用戶資料的隱私擔憂、支付詐騙、買斷的間夜帶來的存貨風險、人、法律、知識產權;與同程控股的商標相似、額外資金、可能進行收購及投資活動影響管理層能力、網絡平台及資訊科技基礎設施中斷、股東問題、營銷工作、購股權、保險、VIE、中國社會經濟情況、中國互聯網基礎設施及電信網絡的表現及可靠性、匯率、稅、天災人禍、勞動力成本增加、
19 : GS(14)@2018-11-24 03:07:37

15. 藝龍1999年成立,2004年上市,之後獲Expedia入股,後攜程又入股私有化,至於同程2004年成立,去年分拆線上線下業務,線上和藝龍合併,引入投資再上市,線下現時獨立運作
16. 首次公開發售前投資
1. 概覽
本公司進行以下輪次的首次公開發售前投資:
‧ 藝龍開曼私有化:於二零一六年五月三十一日,根據藝龍開曼私有化,(i)轉結股
東合共認購本公司25,440,699股普通股及33,589,204股優先股及(ii) 藝龍私有化保
薦人共認購本公司611,111股普通股及15,833,693股優先股。詳情請參閱本節「-
我們的業務歷史-藝龍-藝龍開曼除牌」。
‧ 重組協議:於二零一八年三月九日,根據重組協議,(i)同程投資者合共認購本公
司96,721,818股普通股及(ii) Image Frame合共認購本公司3,374,369股普通股。詳
情請參閱本節「-本公司的主要股權變動-藝龍-同程藝龍合併」。
於二零一八年三月九日,本公司優先股已按1:1基準轉換為普通股。
萬達交易
萬達最初於二零一五年同程分立前向舊同程網絡投資約人民幣3,580百萬元而成為舊同
程網絡的股東,其後於二零一七年對同程網絡進行第二輪投資約人民幣217百萬元。
根據上文所披露收購事項股份發行,本公司向Tongda Travel Development (BVI) Co.,
Limited(「Tongda Travel」)(蘇州萬程晟達旅遊發展有限公司(「萬程晟達」)的全資子公司,
而萬程晟達為萬達的全資子公司)發行27,050,268股普通股。於二零一八年五月十日,萬程
晟達與華帆潤禾、建成開元投資有限公司及華昌國際有限公司訂立股份購買協議,據此,
Tongda Travel於二零一八年五月十日將其所持本公司的27,050,268股普通股分派予萬程晟
達。此外,萬程晟達承諾按每股人民幣110.90元的價格:(i)向華帆潤禾轉讓15,381,525股
本公司普通股;(ii)向建成開元投資有限公司轉讓1,060,795股本公司普通股;及(iii)向華昌
國際有限公司轉讓10,607,948股本公司普通股,總代價為人民幣3,000,000,000元(「萬達交
易」)。萬達交易已於二零一八年六月五日完成並結清代價,其後萬達及其子公司不再於本
公司任何股份中擁有權益。
Luxuriant轉讓
二零一八年七月九日,Luxuriant Holdings Limited(「Luxuriant」)的先前唯一股東
Victor Bright Limited(「Victor Bright」)將其於Luxuriant的全部權益轉讓予攜程的全資子
公司C-Travel,總代價為64,039,509美元(「Luxuriant轉讓」)。據本公司所知,Luxuriant
轉讓已完成而代價已於二零一八年七月九日支付。
據本公司基於公開可得資料所知,Victor Bright的實益擁有人是Shanghai Stone Capital
Co., Ltd.(「Shanghai Stone Capital」,為於上海成立的投資基金)。有關C-Travel及攜程
的進一步資料,請參閱下文「5.有關首次公開發售前投資者的資料」分節。Luxuriant轉讓完
成後,攜程在Luxuriant持有的本公司股份中擁有間接權益,而Shanghai Stone Capital及
Victor Bright不再於本公司任何股份中擁有間接權益。
下表概述本公司於萬達交易、Luxuriant轉讓及重組完成後並緊接資本化發行及全球發
售完成前本公司的股權架構:
股東名稱
所持
普通股數目 持股百分比
騰訊(1) .......................................................................................................... 47,621,574 24.92%
攜程(2) .......................................................................................................... 46,457,205 24.31%
華帆潤禾(3) ................................................................................................ 16,639,443 8.71%
華昌國際有限公司 .................................................................................. 10,607,948 5.55%
Ocean General Partners Limited(4)
....................................................... 9,860,372 5.16%
EP II Investment Fund L.P. ................................................................... 9,566,291 5.01%
Wonderful Holidays Limited(5) ............................................................ 5,947,853 3.11%
Sky Journey Limited .............................................................................. 5,283,318 2.76%
Travel Maps Limited(6) ........................................................................... 4,971,100 2.60%
Emerald Joy Limited .............................................................................. 4,268,794 2.23%
Seagull Limited ....................................................................................... 3,897,596 2.04%
Hua Yuan International Limited ........................................................... 3,870,264 2.03%
Cowin Tongcheng Limited ................................................................... 3,508,469 1.84%
Top Yield Co-Stone Investment Co., Ltd. ......................................... 2,068,797 1.08%
其他股東(7) ................................................................................................ 16,531,652 8.65%
(1) 騰 訊 通 過TCH Sapphire持 有 本 公 司31,089,902股 普 通 股、 通 過Image Frame持 有 本 公 司
15,836,573股 普 通 股, 及 通 過Elite Strength Limited持 有 本 公 司695,099股 普 通 股。TCH
Sapphire、Image Frame及Elite Strength Limited均為騰訊的全資子公司。
(2) 攜 程 通 過C-Traval持 有 本 公 司28,827,319股 普 通 股, 通 過Ctrip (Hong Kong)持 有 本 公 司
14,896,659股 普 通 股, 以 及 通 過Luxuriant持 有 本 公 司2,733,227股 普 通 股。C-Traval、Ctrip
(Hong Kong) 及Luxuriant均為攜程的全資子公司。
(3) 華 帆 潤 禾 直 接 持 有 本 公 司15,381,525股 普 通 股 及 通 過 華 帆 潤 禾 全 資 子 公 司Huafan Runhe
Limited持有本公司1,257,918股普通股。
(4) Ocean General Partners Limited通過Ocean BT L.P.持有本公司6,833,066股普通股,並通過
Ocean Imagination L.P.持有本公司3,027,306股普通股。
(5) Wonderful Holidays Limited為一家代本集團若干僱員持有根據二零一六年股份激勵計劃發行的
股份而成立的僱員持股公司。
(6) Travel Maps Limited由執行董事吳志祥先生(執行董事)全資擁有。吳志祥先生正將其於Travel
Maps Limited的全部權益轉讓予Travel Maps Holding Co. Ltd.(由吳志祥先生創辦的家族信託
The Travel Maps Trust全資擁有),預計將於上市前完成。
(7) 持有本公司股權不足1%的其他機構及個人股東包括:
(a) Green Journey Limited,持有本公司0.90%股權。
(b) China RongPei Emerging Investment Limited,持有本公司0.87%股權。
(c) Flora Fairyland Limited,持有本公司0.72%股權。
(d) Trip Consultants Limited,持有本公司0.72%股權。
(e) Wonderful Journey Limited,持有本公司0.72%股權。
(f) 建成開元投資有限公司,持有本公司0.56%股權。
(g) Adventure Together Limited,持有本公司0.50%股權。
(h) CR Leading Future Ltd.,持有本公司0.43%股權。
(i) SIP Oriza ChongYuan M&A Co. Limited,持有本公司0.37%股權。
(j) Perfect Spirit Limited,持有本公司0.32%股權。
(k) Oasis Limited,持有本公司0.29%股權。
(l) Cowin Wan Sheng Limited,持有本公司0.27%股權。
(m) Shengtang Tongcheng Limited,持有本公司0.27%股權。
(n) Wonderful Land Limited,持有本公司0.27%股權。
(o) Cheerful Fishes Limited,持有本公司0.27%股權。
(p) Great Long Tour Limited,持有本公司0.27%股權。
(q) Golden Trip Capital Ltd.,持有本公司0.17%股權。
(r) CMFHK Alternative Opportunity Investment I Limited,持有本公司0.06%股權。
(s) Reiz Trip Capital Ltd.,持有本公司0.04%股權。
(t) Dongyi Jiacheng Limited,持有本公司0.03%股權。
(u) 周榮先生,持有本公司0.58%股權。
16. 2. 首次公開發售前投資的主要條款
下表概述首次公開發售前投資的主要條款:
藝龍開曼私有化 重組協議 萬達交易
首次公開發售前投資者 ............................. 轉結股東 藝龍
私有化
財團
同程
投資者
Image Frame 華帆潤禾;
建成開元投資有
限公司及
華昌國際
有限公司
協議日期 ........................................................ 二零一六年
五月三十一日
二零一七年
十二月二十八日
二零一八年
五月十日
投資╱交易結算日期 .................................. 二零一六年
五月三十一日
二零一八年
三月九日
二零一八年
六月五日
投資者支付的每股成本(1) .......................... 0.900
美元(2)
0.898
美元
不適用(3) 0.890
美元
人民幣
11.09元
對中間發售價每股11.20港元的
折讓╱(溢價)...........................................
37.16% 37.30% 不適用 37.85% (11.85)%
首次公開發售前投資
所得款項用途(4) .......................................
所得款項作為本集團一般營運資金並用作本集團業務的發展及營運。於最後實際
可行日期,首次公開發售前投資的所得款項淨額尚未全部動用。
禁售 ................................................................. 首次公開發售前投資者已作出禁售承諾,介乎上市後3個月至6個月,大部分首次
公開發售前投資者的禁售期為上市後6個月,其中兩名首次公開發售前投資者的禁
售期為上市後3個月。
首次公開發售前投資者為本公司
帶來的戰略利益 ......................................
於首次公開發售前投資時,董事認為本公司可能受惠於首次公開發售前投資者對
本公司作出的承諾,因為彼等的投資顯示出彼等對本集團業務的信心並可作為本
公司表現、實力及前景的背書。
17. TCH Sapphire、Image Frame及Elite Strength Limited均為騰訊的全資子公司,故
受騰訊控制。緊隨資本化發行及全球發售完成後,TCH Sapphire、Image Frame及Elite
Strength Limited合共持有本公司約23.18%已發行股本。因此,根據上市規則,騰訊、TCH
Sapphire、Image Frame及Elite Strength Limited各自將被視為本公司的核心關連人士。因
此,TCH Sapphire、Image Frame及Elite Strength Limited持有的股份不會被視為公眾持股量
的一部分。
C-Travel、Ctrip (Hong Kong)及Luxuriant為攜程全資子公司,故受攜程集團控制。
緊隨資本化發行及全球發售完成後,C-Travel、Ctrip (Hong Kong)及Luxuriant合共持有
本公司約22.61%已發行股本。因此,根據上市規則,攜程、C-Travel、Ctrip (Hong Kong)
及Luxuriant各自將被視為本公司的核心關連人士。因此,C-Travel、Ctrip (Hong Kong)及
Luxuriant持有的股份不會被視為公眾持股量的一部分。
EP II Investment Fund L.P.是於開曼群島成立的獲豁免有限合夥企業,持有本公司
於緊隨資本化發行及全球發售完成後已發行股本約4.66%。由於攜程的全資子公司Ctrip
Investment Holding Ltd認繳EP II Investment Fund L.P.的股本,故根據上市規則第8.24(1)
條,EP II Investment Fund L.P.持有的股份將不會被視為公眾持股量的一部分。
Travel Maps Limited由執行董事吳志祥先生全資擁有。因此,Travel Maps Limited持
有的股份不會被視為公眾持股量的一部分。吳志祥先生正將其於Travel Maps Limited的
全部權益轉讓予Travel Maps Holding Co. Ltd.(由吳志祥先生創辦的家族信託The Travel
Maps Trust全資擁有),預計將於上市前完成。有關進一步詳情,請參閱下文「企業重組-
6.同程網絡創辦人所持股份的重組」分節。
據本公司所深知,Seagull Limited是非執行董事梁建章先生的緊密聯繫人。因此,
Seagull Limited持有的股份不會被視為公眾持股量的一部分。
Adventure Together Limited由 執 行 董 事 馬 和 平 先 生 全 資 擁 有。 因 此,Adventure
Together Limited持有的股份不會被視為公眾持股量的一部分。馬和平先生正將其於
Adventure Together Limited的全部權益轉讓予Adventure Together Holding Co. Ltd.(由馬
和平先生創辦的家族信託The Hope Family Trust全資擁有),預計將於上市前完成。有關進
一步詳情,請參閱下文「企業重組-6.同程網絡創辦人所持股份的重組」分節。
Oasis Limited由執行董事江浩先生間接全資擁有。因此,Oasis Limited持有的股份不
會被視為公眾持股量的一部分。
據本公司所知,其他首次公開發售前投資者所持股份將計入公眾持股量,預期於全球
發售完成後公眾人士將持有不少於25%的股份(假設超額配股權並無獲行使)。
18. 5. 有關首次公開發售前投資者的資料
(a) 轉結股東
TCH Sapphire為根據英屬維爾京群島法例註冊成立的有限公司,並為騰訊的投資平台
及全資子公司。騰訊是中國領先的互聯網增值服務供應商,包括媒體、娛樂、支付系統、
增值服務及在線廣告服務,其股份於聯交所主板上市(股份代號:700)。有關我們與騰訊的
關係的詳情,請參閱本招股章程「與我們最大股東的關係」。
C-Travel為根據開曼群島法律註冊成立的有限公司,由攜程全資擁有。Ctrip (Hong
Kong)是一家根據香港法例註冊成立的有限公司,並由攜程全資擁有。Luxuriant為根據開
曼群島法律註冊成立的有限公司,由攜程全資擁有。攜程是中國領先的旅遊相關服務供應
商,包括住宿預訂、交通票務、包辦旅遊、公司差旅管理服務,其美國存託股份在納斯達
克上市(股份代號:CTRP)。有關我們與攜程的關係的詳情,請參閱本招股章程「與我們最
大股東的關係」。
Ocean Imagination L.P.及Ocean BT L.P.是根據開曼群島法律成立和註冊的獲豁免有限
合夥企業。Ocean BT GP, Ltd.是Ocean BT L.P.的普通合夥人。Ocean Voyage L.P.是Ocean
Imagination L.P.的普通合夥人,全資擁有Ocean BT GP, Ltd.。Ocean General Partners
Limited是Ocean Voyage L.P.的普通合夥人。
EP II Investment Fund L.P.是根據開曼群島法律成立和註冊的獲豁免有限合夥企業,
Earthly Paradise Investment Fund GP, Ltd.是EP II Investment Fund L.P.的普通合夥人。
(b) 藝龍私有化財團
有關TCH Sapphire、C-Travel及Ocean Imagination L.P.的詳情,請參閱本分節「-(a)
轉結股東」。
Seagull Limited為根據英屬維爾京群島法例註冊成立的有限公司。據本公司所深知,
Seagull Limited是非執行董事梁建章先生的緊密聯繫人。
Oasis Limited為根據英屬維爾京群島法例註冊成立的有限公司,由我們的執行董事江
浩先生間接全資擁有。
(c) 同程投資者
Image Frame為根據香港法例註冊成立的有限公司,而Elite Strength Limited為根據英
屬維爾京群島法例註冊成立的有限公司。Image Frame及Elite Strength Limited為騰訊的投
資平台及全資擁有子公司。有關騰訊的詳情,請參閱本分節「-(a)轉結股東」。
有關C-Travel的詳情,請參閱本分節「-(a)轉結股東」。
Tongda Travel為根據英屬維爾京群島法例註冊成立的有限公司,乃萬程晟達全資擁
有的投資工具;而萬程晟達根據中國法例註冊成立的有限公司,乃萬達全資擁有的投資工
具。萬達為大連萬達集團股份有限公司全資擁有的子公司,後者是跨國綜合企業,總部位
於中國,投資遍及不同行業,包括電影院營運商以及文化及旅遊。
Huafan Runhe Limited是根據英屬維爾京群島法律註冊成立的有限公司,並由華帆潤禾
全資擁有。華帆潤禾為有限合夥企業,其一般合夥人為蘇州工業園區天程嘉華投資管理有
限公司,而該公司則由同程網絡創辦人各自擁有20%。
Sky Journey Limited為根據英屬維爾京群島法律註冊成立的有限公司,並為蘇州工業
園天程致遠創業投資合夥企業(有限合夥)全資擁有的投資公司。
Travel Maps Limited為根據英屬維爾京群島法律註冊成立的有限公司,並由執行董事
吳志祥先生全資擁有。Trip Consultants Limited為根據英屬維爾京群島法律註冊成立的有限
公司,並由王專先生全資擁有。Flora Fairyland Limited為根據英屬維爾京群島法律註冊成
立的有限公司,並由吳劍女士全資擁有。Wonderful Journey Limited為根據英屬維爾京群
島法律註冊成立的有限公司,並由張海龍先生全資擁有。Adventure Together Limited為根
據英屬維爾京群島法律註冊成立的有限公司,並由執行董事馬和平先生全資擁有。吳志祥
先生、王專先生、吳劍女士、張海龍先生及馬和平先生為同程網絡創辦人。各同程網絡創
辦人正將其於上述公司的全部權益轉讓予各自的家族信託,預計將於上市前完成。有關進
一步詳情,請參閱下文「企業重組-6.同程網絡創辦人所持股份的重組」分節。
Emerald Joy Limited為根據開曼群島法律註冊成立的有限公司,並為國開博裕一期(上
海)股權投資合夥企業(有限合夥)全資擁有的投資公司。
Hua Yuan International Limited為根據香港法例註冊成立的有限公司,並為中新蘇州工
業園區創業投資有限公司全資擁有的投資公司。
Cowin Tongcheng Limited為根據英屬維爾京群島法律註冊成立的有限公司,並為由寧
波保稅區凱程股權投資合夥企業(有限合夥)全資擁有的投資公司。
Top Yield Co-Stone Investment Co., Ltd.為根據英屬維爾京群島法律註冊成立的有限公
司,並為由蘇州同佑基石股權投資合夥企業(有限合夥)全資擁有的投資公司。
Green Journey Limited為根據英屬維爾京群島法律註冊成立的有限公司,並為由蘇州
工業園區天程嘉旅創業投資合夥企業(有限合夥)全資擁有的投資公司。
China RongPei Emerging Investment Limited為根據英屬維爾京群島法律註冊成立的有
限公司,並為由蘇州融沛新興股權投資管理合夥企業(有限合夥)全資擁有的投資公司。
CR Leading Future Ltd.為根據英屬維爾京群島法律註冊成立的有限公司,並為深圳華
晟銳金投資合夥企業(有限合夥)全資擁有的投資公司。
SIP Oriza ChongYuan M&A Co. Limited為根據英屬維爾京群島法律註冊成立的有限公
司,並為蘇州工業園區元禾重元併購股權投資基金合夥企業(有限合夥)全資擁有的投資公
司。
Perfect Spirit Limited為根據香港法例註冊成立的有限公司,並為北京君聯名德股權投
資合夥企業(有限合夥)全資擁有的投資公司。
Cowin Wan Sheng Limited為根據開曼群島法律註冊成立的有限公司,並為蘇州凱風萬
盛創業投資合夥企業(有限合夥)全資擁有的投資公司。
Shengtang Tongcheng Limited為根據英屬維爾京群島法律註冊成立的有限公司,並為
成都晟唐銀科創業投資企業(有限合夥)全資擁有的投資公司。
Golden Trip Capital Ltd.為根據英屬維爾京群島法律註冊成立的有限公司,並為天津優
投金鼎智慧旅遊資產管理中心(有限合夥)全資擁有的投資公司。
CMFHK Alternative Opportunity Investment I Limited為根據開曼群島法律註冊成立的
有限公司,並由CMFHK Alternative Opportunity Investment SPC全資擁有。
Reiz Trip Capital Ltd.為根據英屬維爾京群島法律註冊成立的有限公司,並為蘇州潤澤
金鼎投資中心(有限合夥)全資擁有的投資公司。
Dongyi Jiacheng Limited為根據英屬維爾京群島法律註冊成立的有限公司,並為由寧波
梅山保稅港區東義佳程投資管理合夥企業(有限合夥)全資擁有的投資公司。
19. (d) Image Frame
有關Image Frame的詳情,請參閱本分節「-(c)同程投資者」。
(e) 萬達交易
有關華帆潤禾的詳情,請參閱本分節「-(c)同程投資者」。
華昌國際有限公司為根據香港法例註冊成立的有限公司,並為由華僑城(亞洲)控股有
限公司全資擁有的投資控股公司。華僑城(亞洲)控股有限公司主要從事綜合發展業務以及
製造及銷售紙箱及紙製品,其股份於聯交所主板上市(股份代號:3366)。
建成開元投資有限公司為根據香港法例註冊成立的有限公司,並為中國建設銀行股份
有限公司全資擁有的投資控股公司。中國建設銀行股份有限公司主要在中國從事商業銀行
業務,而其股份於聯交所主板上市(股份代號:0939)。
20. 同程網絡創辦人所持股份的重組
各同程網絡創辦人,即吳志祥先生、王專先生、吳劍女士、張海龍先生及馬和平先生
正將其持有本公司股份所透過的公司的全部權益轉讓予各自的家族信託。各同程網絡創辦
人為相關家族信託的委託人,而各家族信託的受益人包括相關同程網絡創辦人及其緊密聯
繫人。
近期收購事項
為加強本集團的住宿資源供應,天津藝龍互聯投資管理有限公司(「天津藝龍」,一家於
中國註冊成立的公司,並為本公司的全資子公司)認購斑斕家(上海)商業管理有限公司(「斑
斕家」,一家於中國註冊成立的公司,主要在中國為民宿所在物業提供商業管理服務)的額
外註冊資本,總代價為人民幣12,500,000元(「斑斕家投資」)。斑斕家投資於二零一八年六
月完成,完成後,本公司透過天津藝龍持有斑斕家經擴大註冊資本約15%。我們相信斑斕
家投資會使我們與斑斕家發展戰略投資關係,從而令本集團能更好地保障我們在線平台上
的民宿住宿資源。
天津藝龍亦向蘇州晴雨智能科技有限公司(「蘇州晴雨」,一家於中國註冊成立的公司)
注資人民幣20,000,000元。蘇州晴雨為一家主要從事智能自動售貨設備及機器的開發及生
產的技術公司。晴雨投資於二零一八年六月完成,完成後,本公司透過天津藝龍持有蘇州
晴雨經擴大註冊資本約5%。晴雨投資乃本公司基於蘇州晴雨在智能設備市場的增長潛力及
零售運營經驗而作出的一項投資。我們計劃與蘇州晴雨進行多方面合作,並在我們的經營
場所及TSP合作夥伴等不同地點安裝蘇州晴雨提供的智能自動售貨設備,以透過提供更全
面住宿體驗來吸引更多終端用戶。
20 : GS(14)@2018-11-24 03:12:57

31. 我們的最大股東
於最後實際可行日期及緊隨資本化發行及全球發售完成後,本公司已經並將不擁有控
股股東(定義見上市規則)。於最後實際可行日期,騰訊及攜程分別間接持有本公司全部已
發行資本約24.92%及24.31%。緊隨資本化發行及全球發售完成後(假設超額配股權及根據
股份激勵計劃授出的購股權並無獲行使),騰訊及攜程將分別間接持有本公司全部已發行資
本約23.18%及22.61%。因此,騰訊及攜程在資本化發行及全球發售完成後將仍分別為我們
的最大股東及第二大股東,惟將不再視作本公司的控股股東(定義見上市規則)。
騰訊
概覽
騰訊為一家於開曼群島成立及存續的有限公司,其股份自二零零四年起於聯交所主板
上市,股份代號700。
騰訊集團主要從事向中國用戶提供增值服務及網絡廣告服務。騰訊亦投資於下列公
司,並為若干從事OTA業務的公司的少數股東,包括但不限於下列公司:
(a) JD.com, Inc.(「京東」)
京東(其股份於納斯達克上市(股份代號:JD)的公司)為騰訊集團旗下眾多投資組合公
司之一。於最後實際可行日期,騰訊集團持有京東所發行總發行在外普通股的約18.0%及
京東總投票權的4.4%。京東主要經營線上直銷平台、銷售產品(包括電腦產品、手機、消
費電子部件、汽車零部件及家用電器等產品)。此外,京東通過其網站的休閒渠道以及京東
旅行手機應用程序提供酒店及機票預訂服務。
我們認為京東的業務與本集團業務之間不存在重大競爭。京東的主要業務為經營線上
直銷平台。據我們所深知,京東的銷售平台著重銷售消費品、電子產品及家用電器,而所
提供的酒店和機票預訂服務僅包括15個產品類別中的一部分及歸類為虛擬物品。於最後實
際可行日期,騰訊集團對京東並無控制權。據我們所深知,騰訊集團並無積極參與京東或
京東旅行的日常管理及營運,僅為京東的一名戰略投資者,無意向本集團注入京東的任何
業務。本公司與京東在董事及高級管理層方面並無重疊。
(b) 美團點評(「美團點評」)
美團點評(其B類股份於聯交所主板上市,股份代號:3690)為騰訊集團旗下眾多投資
組合公司之一。美團點評於二零一零年創立,主要以美團(「美團」)品牌名經營線上團購業
務,通過其線上網站及手機應用程序提供食品配送及評論服務,同時亦提供包括團購、網
約車及旅遊服務預訂等廣泛範圍的其他服務。
於最後實際可行日期,騰訊集團持有美團點評約22.17%的股權但對其並無控制權。據
我們所深知,騰訊集團並無積極參與美團點評或美團的日常管理及營運,僅為美團點評的
一名戰略投資者,無意向本集團注入美團點評的任何業務。本公司與美團點評在董事及高
級管理層方面並無重疊。
攜程
概覽
攜程為一家於開曼群島成立及存續的有限公司,其美國預託股份於納斯達克上市(股份
代號:CTRP)。
攜程集團為中國住宿預訂、交通票務、跟團游及公務旅行管理的領先旅遊服務供應
商。攜程的用戶包括休閒旅客及公司客戶,其服務主要瞄準中國境內不組團旅行的旅客,
以切合該等旅客對境內及國際(側重於後者)旅行日益增長的需求。除住宿預訂及交通門票
外,攜程的收入亦來自旅遊團、公務旅行及其他旅遊服務。
儘管攜程集團的業務與本集團的業務之間或可出現競爭,我們認為我們可維持與攜程
之間的互利互補關係。如本招股章程「業務」一節所披露,我們與旅遊業務分部的航空公
司、酒店和運輸服務提供商的合作範圍廣泛,這些構成了我們的主要業務。本集團與攜程
集團共享酒店及住宿、出行票務及其他旅遊相關資源在各自的線上平台銷售,以向我們的
各自用戶提供更為全面的旅遊服務選擇。鑒於本集團與攜程集團之間的不同優勢及著重
點,我們認為我們與攜程集團的戰略合作關係擴大並補充了我們在有關線上平台上提供的
旅遊產品及服務範圍。有關我們與攜程業務關係的詳情,請參閱本招股章程「關連交易」及
本節「-獨立於騰訊及攜程-營運獨立性-與攜程集團的交易」分節。
鑒於攜程(i)並非本公司控股股東;(ii)並無直接參與我們的日常營運;及(iii)對董事會
的成員組成並無控制權,儘管攜程的業務與本集團的業務有任何潛在競爭,惟我們認為我
們的業務與攜程的業務有充足界限。此外,本集團在執行及營運層面均擁有自有管理層團
隊。上市後,概無董事擔任攜程董事(除梁建章先生外,彼為非執行董事,並不參與本公司
日常之管理運營)。我們亦設有企業管治措施以識別及防止與攜程集團之間的利益衝突。有
關我們處理現有及潛在利益衝突的措施詳情,請參閱本節「-企業管治措施」。
32. 同程控股
我們的最大股東騰訊及攜程均為同程控股的主要股東。根據同程分立,同程控股於二
零一七年三月十七日根據中國法律成立為股份有限公司。有關同程分立的詳情,請參閱「歷
史、重組及企業架構-同程分立」。
同程控股的主要業務包括線下旅行社運營,為消費者提供旅行及旅遊相關產品。其
次,同程控股亦經營金融服務。同程控股及其子公司並無獨立營運任何線上平台,惟與本
集團訂立業務合作協議,通過我們的線上平台出售其服務及產品。有關我們與同程控股業
務關係的詳情,請參閱「歷史、重組及企業架構-同程網絡-同程分立」。
我們認為本集團及同程控股所提供的產品及服務有清楚劃分。同程控股提供旅行團、
景點門票及金融服務,而本集團並無提供上述產品及服務(通過其他營運商於我們的線上平
台出售者除外),同程控股亦不向其用戶出售單獨交通及╱或住宿服務及產品。
上市後,我們四名董事吳志祥先生、馬和平先生、林海峰先生及梁建章先生亦將擔任
同程控股董事會成員,而同程控股董事會由合共15名董事組成。儘管股東及董事重疊,但
鑒於以下原因,董事認為本集團獨立營運及並無重大業務重疊:
‧ 同程控股的主要業務包括線下旅行社運營,為消費者提供旅行及旅遊產品。其
次,同程控股亦經營小部分的金融服務;
‧ 我們的業務經營及同程控股的業務經營乃獨立開展及管理,且我們的高級管理層
團隊與同程控股的高級管理層團隊並無重疊;及
‧ 我們的財務管理職能及同程控股的財務管理職能均屬獨立,且我們並無依賴同程
控股及其子公司提供財務援助。
21 : GS(14)@2018-11-24 03:13:21

33, 騰訊集團是中國互聯網及社交網絡行業領先的市場參與者,而該行業僅有少數幾個主
要參與者佔據主導地位。根據艾瑞諮詢的資料,騰訊集團的微信是中國首款月活躍用戶達
超過10億人的互聯網產品,且按用戶基礎計,微信及移動QQ屬於中國的兩大超級應用。
由於行業特點,我們難以從可供選擇的供應商處獲得類似服務,以降低對騰訊集團的依賴
程度。然而,鑒於以下理由,我們認為我們並不且不會嚴重依賴騰訊集團:
‧ 互補及互惠關係-騰訊集團的角色(作為中國互聯網及社交網絡行業的領先社交及
通信平台以及媒介平台營運商)及我們的角色(作為中國領先在線旅行平台之一)彼
此互補及互惠互利,原因為(a)一方面,我們可通過騰訊平台出售旅遊資源,該等
平台每天為我們接入數以百萬計的中國互聯網用戶,及(b)另一方面,作為中國領
先在線旅行平台之一,我們在騰訊平台出售旅遊資源有助於增加用戶活動及提高
騰訊平台上移動互聯網用戶的粘性。
‧ 騰訊集團在中國互聯網及社交網絡行業的領先地位-騰訊集團佔據社交網絡行業
的領先地位為在線旅行平台合作夥伴提供了巨大增長機會,且就銷售旅遊資源與
騰訊集團合作將會使我們受益。此外,通過與騰訊集團進行戰略合作以及獲得更
好的用戶洞察,我們能夠更精準地定製產品及服務,以及提高用戶體驗及滿意度。
‧ 多元化的服務提供商-除了騰訊集團以外,我們還委聘眾多第三方服務提供商提
供支付及結算、雲和其他技術服務,以降低對騰訊集團依賴的風險。我們將繼續
通過多種流量獲取渠道來擴大用戶群。無論如何,我們不會受限於利用騰訊集團
的服務,及可自由從獨立第三方獲得類似服務。
‧ 與騰訊集團進行交易的商業理由-董事相信,本集團與騰訊集團訂立的交易能夠
幫助確保我們與騰訊集團之間更好的合作,並將有利於我們的長期發展。此等交
易乃於本集團以及騰訊集團的日常業務過程中按正常商業條款進行,並將於上市
後構成本公司的持續關連交易,因此將須遵守上市規則第十四A章的適用規定。
有關我們與騰訊集團交易的安排及商業理由,以及適用持續關連交易規定的詳
情,請參閱「關連交易」。
‧ 長期安排-我們已與騰訊集團就持續接入騰訊集團平台訂立長期協議。根據我們
與深圳市騰訊計算機系統有限公司(「騰訊計算機」)於二零一七年十二月訂立的業
務合作協議,直至二零二一年七月三十一日,我們為微信及移動QQ的移動支付界
面「火車票機票」及「酒店」入口的獨家營運方。此外,騰訊計算機已同意,於業務
合作協議的初步期限屆滿後及直至二零二六年七月三十一日,如微信及移動QQ推
出的多產品交易平台涉及線上旅遊產品,在同等條件、同等產品質量下將優先考
慮與我們合作。該等安排為我們提供持續接入騰訊集團平台的權限。詳情請參閱
「關連交易-騰訊合作協議」。
有關我們與騰訊的關係相關風險的詳情,請參閱「風險因素-與我們業務及行業有關的
風險-與騰訊關係的變差可能對我們的業務及增長前景,尤其就我們騰訊旗下平台,造成
重大不利影響」。
與攜程集團的交易
我們已與攜程集團訂立多項交易,詳述於本招股章程「關連交易」一節。
鑒於以下理由,我們認為我們並不且不會嚴重依賴攜程集團:
‧ 彼此互惠關係-攜程集團的角色及我們的角色彼此互惠互利,原因為(i)我們與攜
程集團的戰略夥伴關係使我們及攜程集團能通過客戶服務提升和產品創新,投入
更多資源於非價格戰,以相互區別於其他競爭對手;及(ii)通過共享旅遊資源,我
們可在我們的平台提供更全面的服務種類。
‧ 我們行業的性質-我們經營在線旅行平台業務,而上游提供商市場(尤其是酒店行
業)呈碎片化,並無主要參與者。在線旅行平台之間進行戰略合作及共享旅遊資
源,有助於經營者提高經營效率及擴展產品覆蓋面。
‧ 多元化的服務提供商來源-除了由攜程集團採購住宿資源及出行車票外,我們亦
通過以下方式為自身平台採購產品及服務:(i)直接與包括航空公司、酒店運營商
及鐵路公司在內的旅遊服務供應商訂約;(ii)與區域旅行社訂約;(iii)直接將我們
平台與旅遊服務供應商運作的預訂系統相連;及(iv)與其他第三方在線旅行平台共
享旅遊資源。為確保我們的經營獨立性,我們設有獨立於攜程集團的內部採購團
隊,直接向旅遊服務供應商獲取旅遊資源以在我們的平台上進行銷售,並與旅行
社及其他在線旅行平台磋商合作。我們將繼續定製能更好符合用戶及業務策略需
要的產品及服務。
董事認為,本公司的角色與騰訊集團及╱或攜程集團的角色彼此互補互利,及與騰訊
集團及╱或攜程集團合作是自然結果且符合本公司及股東的最佳利益。我們仍然且將會對
與其他業務夥伴的各種形式合作保持開放。董事相信,與騰訊集團及╱或攜程集團的交易
不會造成本公司與騰訊集團及╱或攜程集團之間的任何業務依附或依賴問題。
財務獨立性
於往績記錄期及直至最後實際可行日期,本集團設有自身的內部控制、會計及財務管
理制度、會計及財務部門、獨立的現金收支庫務部門,且我們根據自身業務需求作出財務
決策。此外,我們有獨立的第三方融資渠道,本集團並不依賴騰訊、攜程或彼等各自的聯
繫人提供財務資助。董事確認,截至最後實際可行日期,騰訊、攜程及╱或彼等各自的緊
密聯繫人概無向本集團提供任何貸款、擔保或抵押。
22 : GS(14)@2018-11-24 03:14:35

34. 林海峰:419、772
35. 吳海兵:1538
36. 戴小京:205
37. 范磊:992
23 : GS(14)@2018-11-24 03:21:14

38. 水記
39. 2017年除稅打和,2018年首6月轉虧2億,15億現金
24 : GS(14)@2019-05-16 00:42:58

ok
同程 藝龍 Tongcheng-Elong Holdings Limited 0780 專區
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=350643

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