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中環在線:聯儲局理事家底夠照 李華華

2008-10-20  AppleDaily

美 國政府上個禮拜公佈咗將1250億美金注資9大銀行,幕後策劃嘅主將之一,除咗財長保爾森或聯儲局主席伯南克,仲有聯儲局最年輕兼最叠水理事Kevin Warsh,佢行年37歲,兩年前起成為聯儲局理事。呢位Kevin並非泛泛之輩,外父係Estee Lauder化妝品大亨Ronald Lauder,Lauder喺《福布斯》美國富豪榜內位列118位,身家34億美金(約265億港銀)。外父家底厚,Kevin兩夫婦亦唔弱,據《彭博》 報道,夫婦06年身家合共有6200萬銀美金(約4.8億港銀),比其他聯儲局理事加埋仲要高。

調停美聯銀行爭奪戰

Kevin之前曾經喺大摩做過賓架,又喺白宮總統府做過助手,所以政經脈絡豐富,加上佢係理事會入面唯一喺投行度打過工,所以今次金融海嘯,畀伯南克委以重任,處理投行危機。早排花旗同富國銀行爭奪美聯銀行,佢就俾伯南克派去從中調停。
中環 在線 聯儲局 聯儲 理事 家底 夠照 華華
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聯儲局變風險之源 楓葉資料室

http://danielkyip.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=4386463

我們日前的文章才指出美國聯儲局正舞動著指揮棒,引導著市場的預期;然而,若連這個「指揮家」也正在不知所措,市場又是否再次進入「無人駕駛」模式?

918日,周三,聯儲局一連兩天議息後,以緊縮財政政策及按揭利率仍然高企令經濟尚處於緊絀情況為由,宣布不減少買債計劃,維持每月買債850億美元不變。聯儲局在聲明中表示,開放市場委員會決定等待更多證據顯示進展將能持續,才調整買債步伐。這決定令廣泛預期局方將「收水」的市場大感意外,美股應聲急彈,環球金融資產更現補倉潮。

為減少市場衝擊,聯儲局重申以失業率及通脹率作指標,即失業率降至6.5%,而通脹率不升至超過2.5%,才會加息。然而,聯儲局同時又向外釋放退市步伐速度較市場預期為慢的訊號,把今年的經濟增長預測從6月份估計的2.3%2.6%,降為2.3%,明年的預期增長下調幅度更大,從原來的3%3.5%,降為2.9%3.1%。十七名政策制訂者中,有十二名預期將在2015年進行首次加息。

主席伯南克在公開市場委員會(FOMC)議息會議後的記者會上,再三強調減少買債計劃並沒有固定時間表,假如數據證明局方的基本經濟展望,以及對經濟前景更有信心,或會在今年較後時間啟動退市。而即使在年底落實踏出退市第一步,隨後的進度也要視乎實際情況。不過,這也讓經濟師預測退市時機的難度也大增;接受路透社訪問的十七大華爾街券商中,九家預期聯儲局或於12月的會議後啟動退市計劃,但表明對預測並不太有信心。

事實上,分析師指聯儲局臨陣退縮,是因為連月來退市言論令國債孳息率急升,債務對財政支出構成的壓力,使聯儲局不敢犯險在9月宣布「收水」,惟恐損害經濟復甦的基礎。《路透》的Peter Rudegeair分析,聯儲局維持超寬鬆貨幣政策,可能是有見於銀行貸款市場仍然不振。Rudegeair指出,經濟衰退見底逾四年以來,商業銀行貸款和租賃(loans and leases)增長僅4%,成為1960年代以來其中一次最疲弱的信貸復甦,相比19907月和19913月的兩次衰退後,同期貸款和租賃增速是今次的四倍以上,反映復甦並不堅實。

回顧今年5月下旬,伯南克在國會聽證會上暗示聯儲局考慮退市(Tapering), 6月更講到Tapering「路線圖」,市場由此確信聯儲局將在918日的FOMC會議宣布Tapering步驟,而長債孳息早在伯南克5月出席國會聽證後已起步上升,10年期債息由5月底的2厘以下,到9月初曾升穿3厘水平。

由於債市對Tapering的反應如此強烈,債息在7月中已升越第二季GDP2.5%實質增長,而長債息率高於GDP實質增長率,有機會導致經濟放緩甚至衰退,至此聯儲局不得不打倒「昨天的我」,「出人意表」地維持每月850億美元買債規模,並強調這是「預防舉措」(precautionary step),在經濟增長達到聯儲局預期目標之前都不會收緊(銀根)。

FOMC公布決定後,10年期債息顯著下跌,美股則抽升,現在問題是伯佬「預期」年底減購還有幾多人會相信?UBSDrew Matus就狠批聯儲局的指引對它的公信力毫無幫助。《華爾街日報》更指出,聯儲局這次埋門窒步,貫徹華府近日搖擺不定的政策取向,包括總統奧巴馬對敍利亞意圖用兵,以及前財長薩默斯突然退出角逐下屆聯儲局主席,均如出一轍。經濟學者及分析師指出,聯儲局月前向市場釋出強烈的「收水」訊息,如今大概感到後悔,因為要說服市場不把逐步減少買債與收緊銀根混為一談,殊不容易。聯儲局眼見債息在宣布退市計劃後急升,態度退縮,不知所措,一而再把市場搞糊塗了。

事實上,過去幾個月的10年期債息表現,反映聯儲局已不能有效控制市場利率(長債孳息)走勢。伯南克表示年底仍有可能Tapering,但聯儲局預期GDP增長僅2%2.3%,若要減購,前提是10年期債息必須回落至2厘以下,亦即是說,Tapering主導權不在聯儲局手裏。更大的問題是,推遲Tapering勢必加劇美股的泡沫化;至此,可以說,聯儲局基本上已處於顧此(股)失彼(債)的兩難局面。

無論如何,退市政策的基調迄今未有明顯轉變,市場重又預料最快於今年12月會有「收水」行動,這段期間,恐怕環球金融市場會在一片不明朗及觀望氣氛中出現動盪,更將隨時重演8月時的景況。例如有分析員說,滙市早前基本上已消化了減少買債的消息,聯儲局如今不行動,滙市反而會有波動風險;可以說,這些不明朗都是源於聯儲局的政策風險。我們相信,918日前,沒有幾個投資者會認為聯儲局是「黑天鵝」之源頭;但918日後,會有愈來愈多人認為,聯儲局的政策風險會成為下一次危機的引爆器。
聯儲局 聯儲 風險 之源 楓葉 資料室 資料
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不要相信聯儲局 艾薩 Isaac Sofaer

2013-09-26  NM
 
 

 

在經濟繁榮時,為轉變而準備;在經濟衰退時,盼望一個轉變。沒有一個對沖基金可以相信的,至少好像美國聯儲局,這世界最大的對沖基金,每年透過買賣美國國債,錄得$800億美元利潤。它的運作是:用3%年利率買入十年期債券,同時用至少1%年利率,出售3個月、6個月、1年及2年年期的債券,賺取當中2%的息差。聯儲局自2008年開始,每年回購長債、累積利息,吸引全球愚蠢的投資者持續買入短債,為什麼要停止這有利可圖的交易呢?聯儲局除了沒有真正的「老闆」之外,跟那些專注在低回報、短期、高風險,又貪婪的對沖基金有什麼分別?聯儲局製造更大泡沫

上週聯儲局按兵不動,證明它的行動易變又無計劃,它拒絕讓資產價格下跌,因而維持量化寬鬆,但市場始終在上週五下跌,投資者被議息結果殺得措手不及,一連幾日升市後獲利離場。聯儲局似乎想環球金融市場,冒更大風險、更大槓桿,製造更多資產泡沫及更大波動。畢竟,現在是要維持國際金融巨輪在轉動,但只有幾個在便宜資金上「買中注」的銀行及對沖基金能受惠,而非你和我!然而,當下一輪跌市不知從何突然出現,又沒有人需要負責時,我們經常感到迷失,作為香港投資者,我們只有兩個選擇。

不要短炒

首先,若聯儲局計劃要在股市方面,製造另一個熱潮,這熱潮必定會由香港那些有財政困難、管理差劣、高槓桿的銀行、保險、地產及資源股帶領起來。你可以短炒這些股而賺一大筆,但你要承受巨大的風險,這些股份大部分都是垃圾,無力償還債務。或者,你可以如一個長線投資者般,繼續審慎投資,買有價值、有盈利、有現金流兼管理完善的公司。你要放棄短期利益,而在低風險的情況下,追求長期的穩定。選擇第一個方法的人,我祝你好運,因為你至少有膽量,但請不要問我有什麼推介或者入市時機;若選擇第二個方法,當你的投資組合經歷一段時間低潮時,不要「心郁郁」去短炒,要堅定,有什麼事都可以隨時問我意見。世界充斥着「擁有」和「失去」,若將自己和其他人比較,你或會因為別人的成功而覺得空虛和痛苦,所以享受自己的成就便好了,保持對自己事業的興趣、學會謙虛,這才是在亂世中的真正財產。祝君好運!艾 薩ijsofaer@gmail.com

艾薩 Isaac Sofaer

Tony Measor的好友及舊同事,本身是特許會計師,有逾三十年投資實戰經驗,現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口,並在Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合,在91-00年間增長達十四倍。歡迎致電郵本刊,中英亦可。 ed_bn@nextmedia.com

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聯儲局官員盡顯語言藝術 (副題:路勁基建) 市場先生自語

來源: http://mrmarketofhk.blogspot.hk/2014/08/blog-post_26.html

筆者每次同其他地區和部門的同事開會之後, 都需要寫會議記錄. 寫會議記錄絕對是一種藝術和化妝. 最終目的是要將有利自己的觀點強化和將不利自己的言論淡化, 因為當管理層沒有時間參與會議時, 會議記錄就成為了解事情的重要基礎. 筆者非常欣賞美國同事寫會議記錄的技巧, 從多年學習令自己進步了不少. 聯儲局最新公布的會議紀錄顯示委員會對就業市場復甦速度感到驚訝, 不過在有更多經濟復甦的證據, 包括通脹及就業市場情況前, 都不希望提早加息. 委員會普遍同意勞工市場在過去一年改善的步伐超出預期, 但仍存在勞動力資源大量閒置的情況. 聯儲局主席耶倫上星期表示, 局內有關加息時機的辯論現佔據中心位置, 若就業市場迅速改善或通脹迅速升溫, 當局可能較預期早加息. 聯儲局官員言詞模淩兩可, 鷹鴿解讀皆可, 盡顯語言藝術, 將來無論提早加息與否, 市場也無話可說.

筆者繼續發掘高息股, 今期討論1098路勁基建. 集團主要於內地營運收費公路和從事開發房地產項目. 房地產發展和收費公路是兩種很不同的生意. 收費公路擁有營運權的第一日已經有收入回籠, 但一個物業由取得土地發展權, 平整開發, 建築施工, 裝修, 銷售至到資金回收需要很多年, 是一個資金周轉期長的行業. 因此地產發展商鮮有淨現金公司. 事實上, 集團持有現金和銀行存款只有44.07億元, 但銀行貸款高達142.93億元, 表示淨借貸為98.86億元, 上半年財務費用高達9,385.2萬元, 佔稅前溢利13.56%. 幸好, 集團過往派息記錄良好. 過去10年共派股息每股4.45元, 是目前股價7.13元的62.4%, 平均歷史股息率為6.24%. 

根據今年中期業績報告, 房地產發展和收費公路分別為集團貢獻溢利8,472.4萬元和2.074億元. 集團派發0.13元中期股息, 大約需要9,522萬元, 收入穩定的收費公路已經足夠支付當中的89%. 能否增加派息則主要靠物業銷售的情況. 人民幣匯率在今年上半年急速貶值, 人民幣對港元由1.2811下跌至6月30日的1.2483, 集團因而錄得匯兌減值1.19億元, 現時人民幣匯率已經回升至1.26元, 全年業績有望轉為匯兌收益. 此外, 集團新收購49%股權的馬巢高速公路自 6月開始為集團提供收入貢獻, 將為全年公路收入增長提供動力. 預期集團將繼續收購高速公路, 以壯大高速公路組合. 此外, 集團不斷以資產折讓價回購並註銷股份, 有利提升每股資產值和盈利, 上半年便註銷了1,292,000股. 集團現價較每股資產淨值17.29元折讓58.76%, 仍然便宜.
聯儲局 聯儲 官員 盡顯 語言 藝術 副題 路勁 基建 市場 先生 自語
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美國聯儲局舉棋不定 Raging Bull

來源: http://hkcitizensmedia.com/2015/03/24/%e7%be%8e%e5%9c%8b%e8%81%af%e5%84%b2%e5%b1%80%e8%88%89%e6%a3%8b%e4%b8%8d%e5%ae%9a-1/

上星期二及三,美國聯儲局公開主場委員會開會議息,會後聲明一如市場預期,刪去「耐性」兩個字。達拉斯聯儲局主席費希爾認為聯儲局需要加息,控制通漲。市場認為聯儲局最快會在6月加息,美元滙率一度急升上100以上,美股急挫。港股也受影響,上星期二恆生指數跌48點。但是聯儲局一面表明隨時可以加息,但又調低未來利率預測。芝加哥聯儲局主席艾雲斯表示,聯儲局並不急於加息。聯儲局一正一反的言論,令到股市波動。前週大幅下挫的美股,反彈急升,納斯達克升上5000點,杜瓊斯重上18000點,標普再上2100點。上星期三港股更受到騰訊業績刺激,騰訊2014年純利升53%,符合預期,聯上廣告及流動支付兩個業務,成為新增長亮點。股價在業績公佈後急升,最高升上$148.80的歷史高位。騰訊還得到國家政策支持,李克強總理在經濟報告強調,互聯網+是國家經濟發展的新方向及思維,要把互聯網滲入到生活每個環節,發展新經濟產業,得到國家政策大力支持。

互聯網+的概念,令到一些科網股跟隨騰訊上升。星期一,金蝶國際(268)升3.05%,金山軟件(3888)升7.83%;博雅互動(434)升2.56%;中國擎天軟件(1297)在上星期三急升8.3%。

金山軟件2014年純利升15%,本來並不是十分亮麗。但市場歡喜公司在網絡軟件的發展前景,令到股價上升。金山業務主要是三個板塊:網絡遊戲,獵豹移動及辦公室軟件。網絡遊戲是個成熟行業,增長已經開始放慢,但金山仍錄得14%增長,比預期好。去年11月推出首款自主研發的手機遊戲{變身吧,主公},今年會推出三款主打手機遊戲,及每月都會推出手遊戲。獵豹移動是集團增長的亮點,集團2014年5月8日分拆獵豹在美國紐約交易所上市,專供網上商業軟件,例如清潔軟件(Clean Master)和電池監察軟件(Battery Doctor),和網上保安(CM Security)。幾個軟件現在已經有四億人下載,2014年錄得141%增長,現在的廣告收入已經達到每天50萬美元。今年下載人數將會達到6億人,預計廣告收入會增至每天100萬美元,成為集團盈利新增長點。現在最成功的社交網站面部總用戶為10億人,而微信總人數為6億人。在全球流動廣告大幅上升下,公司的形勢大好。因此,獵豹的群體的估值及盈利能力被大幅低估。

集團另一個增長亮點是雲端收入,雲端業務去年才啓動,但已經錄得爆炸性增長,及成為主流業務。雲端上載數據飈升至每天258TB。集團成功向中國最大智能手機生產商小米推出金山雲在雲存儲和雲計算服務,雲端的業務今年會有大幅的上升。金山2013年曾經受到網上遊戲收入增幅放慢影響,股價大幅下跌一半,最低跌至$14.78,現在集團靠獵豹和雲端的發展,可以重啓增長,股價可以重拾升軌。

內銀股本週三月底將先後公佈業績,本週率先公佈的是重慶銀行(1963),2014年淨利息收入升20.3%至62.32億元,佔總收入的83.3%。稅前利潤37.9億元,升24%,稅後淨利潤28.27億元,升21.4%。銀行的資產總額升32.8%,至2745.31億元,資產規模穩定增長,是盈利增長主因,而呆壞帳升0.3%,升至0.69%,不良貸款額度升1.06倍,至到7.32億元,仍處於低水平。重慶銀行連同上星期公佈業績的招商銀行,2014年業績會比預期好,呆壞帳撥備都倍增之下,盈利增長仍高於預期,因此市場對內銀股2014年的業績都樂觀,四大銀行都可以錄得高單位數字的增長,大約8%,而次級銀行的盈利增長則會有雙位數字。

 

藺常念  智易東方證券

行政總裁

美國 聯儲局 聯儲 舉棋 不定 Raging Bull
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內銀與聯儲局 巴黎的價值投資

來源: http://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2015/11/blog-post_3.html

巴黎:

筆者中學的時候經濟科得分是非常低,那位老師堂堂照頁讀字,我就堂堂配合他去睡覺。

直至唔知點解有一次打開其中一本書的第一頁,於是我就學懂經濟學理論最重要的兩個前題:
1:人是理性;
2:人性是貪婪,他會偏向多而不偏向小。

這就是我對經濟學的所有理解,只有這兩句。

年紀漸大,開始體會到信心其實較理性更重要,理性是以平均為基礎,但信心強可以令平均值增高,反之則減,即是真正的經濟現象可以和理論有很大的落差,人的信心能成了自我成真的預言。

説到宏觀經濟分析,我仍然是用唯一學到的兩個前提,和一個"信心"的百搭牌.

下圖是聯儲局經過Q1,2,3後的資產表。
如果朋友唔知係乜Q,我簡單講,就係美國政府把所有垃圾債收歸,如果是10元買番來,他蓋一個擔保印後變成了100,朋友會見到美國聯儲局縂資產由2008年的8千億,增至2014年的4萬億美元,增加了5倍。

垃圾可以變黃金,太好了,自我實現,這就是理性和信心, 2008 和2014年的分別.

陸東先生對經濟理論了解極深,他個人有些浪漫反判性格,在上周Imoney他對這些歐美大行其道的戲法加以鞭韃,因為這些都是劫貧濟富政策。

筆者是上一個魔術師戲法的受害者,從前我以為人是理性,垃圾終會是垃圾,現在明白了,只要在原來垃圾基礎上由所有百姓埋單,那就沒有甚麼関係,垃圾會變成黃金了。

如果你仍然不明白為何中國經濟變壞,理論壞帳不斷上升,但內銀仍然賺大錢的原因,你可能唔記得內銀大股東是政府,又可能唔記得呢個政府可以蓋個印把垃圾變成黃金,然後由全體百姓埋單付費。

呢D係米叫宏觀經濟我唔知,我只知有利可圖。

順便溫馨提示有誌價值投資派朋友,價值派投資人有一個唔好習慣就是硬係要和大眾對著幹,往往是最多負評時入市,很多人都會批評你,其中也有是出於善意, 可惜這些好人並不會在你的股票大漲過渡時發同樣的意見,因為佢地習慣跟大隊打落水狗, 唔夠膽任我行,但你有這膽。

有膽量的唔好處是在做錯時會發現無人同情你,嘰笑就一籮籮, 你要有做錯和承擔帶來的後果準備。






















------
價值投資班第5班已經開始接受報名啦:
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內銀 銀與 聯儲局 聯儲 巴黎 價值 投資
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內銀與聯儲局 巴黎的價值投資

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巴黎:

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直至唔知點解有一次打開其中一本書的第一頁,於是我就學懂經濟學理論最重要的兩個前題:
1:人是理性;
2:人性是貪婪,他會偏向多而不偏向小。

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下圖是聯儲局經過Q1,2,3後的資產表。
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內銀與聯儲局

巴黎:

筆者中學的時候經濟科得分是非常低,那位老師堂堂照頁讀字,我就堂堂配合他去睡覺。

直至唔知點解有一次打開其中一本書的第一頁,於是我就學懂經濟學理論最重要的兩個前題:
1:人是理性;
2:人性是貪婪,他會偏向多而不偏向小。

這就是我對經濟學的所有理解,只有這兩句。

年紀漸大,開始體會到信心其實較理性更重要,理性是以平均為基礎,但信心強可以令平均值增高,反之則減,即是真正的經濟現象可以和理論有很大的落差,人的信心能成了自我成真的預言。

説到宏觀經濟分析,我仍然是用唯一學到的兩個前提,和一個"信心"的百搭牌.

下圖是聯儲局經過Q1,2,3後的資產表。
如果朋友唔知係乜Q,我簡單講,就係美國政府把所有垃圾債收歸,如果是10元買番來,他蓋一個擔保印後變成了100,朋友會見到美國聯儲局縂資產由2008年的8千億,增至2014年的4萬億美元,增加了5倍。

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陸東先生對經濟理論了解極深,他個人有些浪漫反判性格,在上周Imoney他對這些歐美大行其道的戲法加以鞭韃,因為這些都是劫貧濟富政策。

筆者是上一個魔術師戲法的受害者,從前我以為人是理性,垃圾終會是垃圾,現在明白了,只要在原來垃圾基礎上由所有百姓埋單,那就沒有甚麼関係,垃圾會變成黃金了。

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呢D係米叫宏觀經濟我唔知,我只知有利可圖。

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內銀 銀與 聯儲局 聯儲
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富事通:聯儲局四招

1 : GS(14)@2012-07-20 12:24:47

http://www.sharpdaily.hk/article/fin/20120719/113401
前日伯南克上國會聽證,報道有人話冇方向,又有人話QE3未幻滅。究竟信邊個好呢?
從客觀事實睇,着眼7月31日至8月1日嘅兩日會議,應該唔會有大動作。至少,暫時似乎唔係太多人預期,聯儲局會出手買資產。
不過,聯儲局除咗買資產,另外有三招。第一招,就係將聲明入面,將超低息預期,吹到2014以後。齋吹,冇乜成本;他朝情況有變,又隨時可以改。當然,如果吹得過份咗,下次要再吹得更遠,效力自然會更弱。
另外一招,就係用貼現窗。銀行向聯儲局攞錢,畢竟唔係好事,所以貼現窗多數情況都係備而不用。外邊風大雨大,不穩定性可以忽然急升。要去到用呢一手準備去急救銀行,目標已經唔係刺激經濟,而係嘗試避免災難。可惜,歷史上,次次要搞到急救銀行,之後都唔會有好日子。
零息未必有效
最後一招,就係減銀行額外結餘利率。如果銀行有多餘錢,今時今日利率有四分一厘。有人提出,聯儲局非常有可能,將呢個利率減到零,逼銀行盡量做多啲生意,借多啲錢。主觀願望,當然係希望銀行增加風險胃納,促進流動。不過,銀行亦有可能寧願零息都唔借多啲錢出去。到時,就真係逼住其他更勁嘅招數。
李兆富
富事 事通 聯儲局 聯儲 四招
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聯儲局老點 加息了無期 周顯

1 : GS(14)@2015-04-14 14:39:47

http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en30_en30.htm\r\n\r\n【明報專訊】究竟美國將會幾時加息?股神巴菲特說,在現階段,美國不宜加息。我的說法則是﹕在可見的將來,美國都不會加息。\r\n\r\n如果你問我,為何有這個看法呢?周顯大師,你是否掌握了什麼數據,抑或是有什麼偉大的理論去支持這個論調呢?我想,如果我把理由說出來,大家可能會忍不住噴飯,是恥笑到低噴飯的那一種。\r\n\r\n我的理據就是﹕!美國話加息,已經話好多次啦,次次都流,大家必須記得《狼來了》故事的結局,是狼真的來了,但我就硬是不信這次真的是狼來了。換言之,我的理據只是街頭智慧,其實是沒有什麼數據去支持的。不過,正如掟飛鏢炒股票往往能夠戰勝專家(如專放山埃的周顯大師),街頭智慧也往往能夠戰勝數據分析。\r\n\r\n既要低息 又怕通脹\r\n\r\n如果要分析下去,必須明白一個基本的原理﹕美國為何經常要狼來了呢?\r\n\r\n因為美國很害怕通脹,也很害怕美元會轉弱,影響了它的金融經濟,但是,它又偏偏要維持低息,那應該用什麼方法呢?答案就是不停地放流料,說﹕「我快要加息了,我快要加息了,大家千祈咪空美元呀!否則後果自負!」\r\n\r\n所以,放流料、狼來了,就是聯儲局的基本政策,簡單點說,就是老點啦!\r\n\r\n由於本人正在搞一份傳媒,急需用人,現正急需聘請見習生幾名,需中文良好,能刻苦耐勞,有經濟投資知識優先,有創意者優先。工作性質是一腳踢,什麼都要做,什麼都要學,名副其實的trainee。有意者請電郵至micro_chow@yahoo.com.hk\r\n\r\n[周顯 投資二三事]
聯儲局 聯儲 老點 加息 無期 周顯
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聯儲局「鴿派」委員暗示加息

1 : GS(14)@2015-11-08 23:48:50

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151107/news/ec_ech1.htm
【明報專訊】非農數據強勁,今年有投票權的「大鴿派」、芝加哥聯儲銀行行長埃文斯(Charles Evans)昨亦暗示加息的可能性,指聯儲局已表示加息條件可能成熟。他昨未對加息時間表態,指自己在每次議息會議也持開放態度,之前他曾表示聯儲局應待明年中才加息。

埃文斯稱,強勁的非農數據是「好消息」,強勁的工資增長是他對前景看法的重要因素,數據可望支持美國明年GDP有2.5%增長,助通脹提升至2%目標。

聖路易斯聯儲銀行行長布拉德(James Bullard)昨亦表示,就業市場轉強,金融市場壓力降低都支持聯儲局加息。他形容,美國就業市場大致正常化,毋須大量新增職位吸收剩餘的人力。

他說,聯儲局10月的議息聲明刪除對外圍因素表示關注的字句,預示只要數據配合將可能很快加息,市場已預期加息的機會率增加。

(綜合報道)
聯儲局 聯儲 鴿派 委員 暗示 加息
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聯儲局銀行壓測 驚現「負利率」

1 : GS(14)@2016-02-08 02:22:47

【明報專訊】聯儲局12月才啟動加息,但局方對美國大型銀行進行的壓力測試,卻假設美國短期國債收益率跌至零以下。雖然負利率被視為環境最惡劣的方案,但隨?歐洲央行和日本央行相繼加入負利率行列,若經濟狀?轉差,將增加聯儲局推出負利率的壓力。市場最近不單揣測聯儲局是否暫停加息,更猜測實施負利率的可能性。



局方強調﹕假設情景 非預測

聯儲局上周公布的2016年大型金融機構測試內容,分為「基線」、「惡劣」和「非常惡劣」3種假設情?。「非常惡劣」是假設全球陷入嚴重的經濟衰退,短期國庫券收益率跌至負值。不過聯儲局強調這是假設的情景,不是預測。

美國目前職位增長穩定,第四季GDP初值按季折合成年率增長0.7%,按年增長1.8%,經濟狀?可承受緩慢加息,不過環球市場波動可能對經濟構成影響。

值得關注的是,日本央行推出負利率可能推高美元,影響美國出口競爭力。若美國經濟終受到影響,負利率將成為聯儲局選擇之一。要是聯儲局一直沒有顯著提高利率,把利率再降至零作用不大。

聯儲局主席耶倫11月曾表示,若經濟展望顯著惡化,不排除實施負利率。聯儲局副主席費希爾和紐約聯儲銀行長杜德利都曾表示,若金融環境收緊可能威脅到經濟增長,可能會考慮負利率。今年有投票權的克利夫蘭聯儲銀行長Loretta Mester周四稱,作為決策者認真考慮負利率是責任所在,但她對此有所保留。她說,金融體系是相當複雜的,不知實行起來有什麼效果,「我認為它不會有效」。不過在推出負利率前,聯儲局可能會考慮各種替代方案,包括重返零利率、推第四輪量寬、在前瞻指引列明加息條件、要求政府推財政政策提振經濟。聯儲局還可減少對超額準備金支付的利息。

銀行業約有2.34萬億美元存於聯儲局,遠高於所需的997億美元。聯儲局向這些準備金付0.5厘利息,若降低超額準備金的利息,甚至降至零以下可望刺激借貸。

(CNBC)



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160206/news/ec_ecn1.htm
聯儲局 聯儲 銀行 壓測 驚現 利率
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巴菲特痛斥歐日負利率 料聯儲局加息審慎

1 : GS(14)@2016-03-01 18:05:46

【明報專訊】「股神」巴菲特昨被CNBC問及是否憂慮股市動盪,他樂觀表示過去5個月對市?看法改變不大,因為他在跌市時是更積極的買家,「我們幾乎總是買入,很難想到我們什麼時候不是股票的淨買家」。此外,美國1月待完成房屋銷售指數按月跌2.5%,成逾兩年最大跌幅。道指昨早段微跌,美元兌日圓跌幅擴大,跌至112.7。美國10年期國債孳息跌至1.7468厘;期金升逾1%至每盎司約1236美元。



對於歐洲央行實施負利率,巴菲特甚為不滿。他關注歐洲和日本實施負利率提振通脹,稱「我們現在做的事全球前所未見,不知這戲碼將如何發展」。

預期10年後 股市較現高很多

他承認巴郡旗下的歐洲保險機構有數十億歐元的款項受到負利率影響,並忽發奇想:「巴郡最好在歐洲有個大?墊,把所有歐洲資金塞進去,然後找個信得過的人睡在上面看守,這總勝過資金受負利率影響,它扭曲了一切。」巴菲特又重申,在多數央行減息及尋求其貨寬鬆措施之際,他對聯儲局加息態度審慎。

當前金融市場動盪,市場普遍看淡聯儲局加息前景。巴菲特認為,美國企業長遠將表現不俗,但承認商業情?較4至5個月前「疲軟」。不過他重申一貫講法,認為嘗試捕捉市場時機是「瘋狂」的,預期「在10年、20年或30年後,股市會比現在高很多」。他說自己在9.11恐襲後、1987年股市崩跌也增持股票,稱美國資產價值會隨時間過去而增加。

籲太太90%投資指數基金

他說,投資者見他或其他著名投資者買什麼股票,自己就跟?去買並非理想的投資策略,理想的策略就是一輩子持續購買股票,對股票一時間的升跌不用過於在意。

他說:「我在遺囑這樣吩咐我的妻子,把90%的錢投資指數基金,其餘10%投資政府(債券)。」他一直建議投資者購買指數基金,而不是主動管理型基金。

他曾在2008年金融海嘯前,拿出100萬美元與對?基金Protege Partners對賭,押注其揀選的一隻保守型標普500指數基金,在10年間可壓倒對?基金的回報率。據《財富》雜誌報道,巴菲特目前遙遙領先對手。

買IBM股票蝕錢 稱「可能是錯」

巴菲特昨稱:「若你連股票報價也不問,你的股票會賺得更多。知道股價反而令投資者做些無謂的事情。專注於股價升跌是投資大忌。」以巴菲特重倉的IBM為例,這股票過去12個月跌了18.5%。但他不認為買IBM股票是錯誤,但「也可能是錯」。巴郡截至去年底持有8.59%的IBM股份,這筆投資去年令巴郡帳面虧損26億美元。他說:「我們有時買的股票會虧損,如果我買錯了,就把它沽出並承受損失。我們過去曾試過幾次。」

「喜歡桑德斯不轉彎抹角」

作為民主黨總統參選人希拉里的支持者,巴菲特昨不諱言欣賞桑德斯有話直說的作風。他說:「我喜歡桑德斯,他相信什麼就說什麼,不會每周修飾自己的言辭。你會見到有些參選人常轉彎抹角,迴避問題。但大家可知道桑德斯在想什麼。」

他又談到蘋果拒絕向FBI提供手機解鎖軟件以調查疑犯通訊內容。他認為現在的世界「非常、非常、非常危險」,私隱也有其局限性,國家安全事務應凌駕私隱問題。

(CNBC)



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160301/news/ec_ecn1.htm
巴菲特 巴菲 痛斥 歐日 日負 利率 聯儲局 聯儲 加息 審慎
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「聯儲局通訊社」﹕美上半年仍可能加息

1 : GS(14)@2016-03-11 00:32:57

【明報專訊】有「聯儲局通訊社」之稱的《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath表示,聯儲局官員考慮到市場及環球經濟增長的不確定,可能在下周二、三的會議維持短期利率不變。他預期官員對下次加息時間未有定論,但仍可能於4月或6月加息。在歐洲央行周四公布議息結果前夕,高盛再度呼籲看淡歐元,稱歐央行若要助區內擺脫通縮威脅就要下重手。歐元兌美元昨跌0.5%至1.0952。



高盛3個月前也曾預期歐洲央行擴大寬鬆,惟歐央行未有進一步下調負利率令歐元上漲。高盛估計,歐央行會把存款利率由負0.3厘下調至負0.4厘,每月買債額度也將提高100億歐元。高盛的首席貨幣策略師Robin Brooks更預期,存款利率會下調至負0.5厘,每月買債額度也會大幅增加。高盛估計,歐元兌美元將在一年間跌破一算,跌至每歐元兌0.95美元。歐元兌美元昨跌0.5%至1.0952。此外,路透社引述消息人士稱,日本央行下周的會議料不會減息。

數據顯示美成功抵禦外圍震盪

聯儲局周二起進行為期一周的閉門商討,為下周會議準備。Hilsenrath預期,聯儲局主席耶倫下周在議息記者會上可能表示,若美國經濟未來幾周表現理想,聯儲局將在4月或6月會議對加息持開放態度,但聯儲局不會作確實承諾,以防經濟數據轉差或市場再陷波動。

聯儲局也會於下周公布新的前景預測。Hilsenrath稱,聯儲局之前預測經濟溫和增長及就業持續改善似乎準確,?[象顯示美國經濟承受到全球增長放緩和金融市場動盪的壓力,令聯儲局官員鬆一口氣。

不過,聯儲局內部對通脹看法不一。部分官員憂慮到一旦美國增長轉弱,聯儲局可提供的支持有限,反對過早加息。聯儲局理事布雷納德(Lael Brainard)周一重申,從風險管理的角度看,聯儲局應保持耐心,等待前景明朗化。她和多名官員認為,美國經濟和通脹存在表現不及預期,經濟前景的不確定性也比平時大,主張加息要審慎。不過三藩市聯儲銀行行長威廉斯(John Williams)等官員表示,美國經濟良好,盼循序漸進加息。Hilsenrath稱,耶倫正嘗試令兩派達成共識。

期貨未充分反映上半年加息

CME Group的利率期貨數據顯示,交易員預計下周加息的機會為零,4月和6月的加息機會分別為20.4%和43.8%,至年底的加息機會則升至69.9%(見圖)。市場預期,到12月聯邦基金利率平均為0.6厘,明年底為0.9厘。聯儲局的預期中值則分別為1.375厘和2.375厘。Hilsenrath稱,聯儲局就如何推動加息還需解決幾個問題,包括經濟前景的風險。1月時,聯儲局官員對經濟產出、就業和通脹是否轉弱看法不一。部分官員認為風險增加,另一些官員卻認為未能作出結論,表明他們對何時再次加息意見分歧。

紐約聯儲銀行行長杜德利(William Dudley)上周稱,預計今年經濟增長速度略高於長期趨勢,推動失業率微跌,使美國勞動力充分利用。不過,通脹前景依然不明朗。聯儲局喜用的通脹指標1月微升。與此同時,有關通脹預期的調查和市場指標都表現疲弱。

麥格理﹕多國央行失去駕馭能力

黃金通常被視為可對?抗通脹風險的資產,但在環球通脹率預期接近2008年金融海嘯以來的低位之際,今年金價卻創了1974年以來最強的開年表現。麥格理表示,金價上漲之際,多國央行似乎對經濟失去駕馭能力,當前通縮威脅似乎增強。交易商BullionVault指出,現在任何通脹都被視為經濟增長的?[象,促使聯儲局加息,這反而對金價不利,而當前滯脹比通脹對金價更為有利。

(綜合報道)



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160310/news/ec_ecm1.htm
聯儲局 聯儲 通訊社 通訊 上半年 上半 可能 加息
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聯儲局官員預測今年加息兩次 美匯轉弱 日圓抽升破位

1 : GS(14)@2016-03-18 23:32:21

【明報專訊】美國聯儲局在3月議息會議一如預期利率按兵不動,但認為全球增長疲弱和金融市場動盪為經濟前景帶來風險,因此下調了經濟增長和通脹預測,並降低對今年往後的加息幅度預期。官員預測今年底前聯邦基金利率中位數為0.875厘,意味今年只會加息兩次,加息次數較12月的預測少了一半。美匯指數下滑,日圓兌美元向上。每美元曾兌不足111日圓,跌至110.76低位,是2014年10月底以來最低。



昨晚日圓30分鐘內急挫 傳央行干預

日圓升穿111水平後,30分鐘內即回落逾百點子(1元等如10,000點子),見111.88,市場懷疑日本央行出手干預。受日圓升值拖累,日經指數昨收報16,936.38點,跌0.22%,是亞太區唯一下跌的主要股市。有「日圓先生」之稱的財務省前官員?雁鴙^資準確預測日圓兌美元會升穿110日圓兌1美元,昨天他預測日圓下半年再升6%左右至每美元兌105日圓。

亞洲股匯昨日普遍向上,新加坡元兌美元昨最多升1.3%,每美元兌1.35坡元左右,創8個月高位。澳元兌美元升1%至0.76水平。韓圜創今年新高,泰銖、大馬令吉也創逾7個月高位。期金昨升3%,曾升穿每盎司1271美元,升幅達40美元。聯儲局預測加息步伐放慢,助金價恢復上升動力。

分析:儲局對經濟前景「略為悲觀」

美聯儲表示,儘管全球經濟和金融活動近期放緩,但美國經濟仍溫和擴張,不過市場走勢和全球前景「繼續帶來風險」。有「聯儲局通訊社」之稱的《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath撰文指出,聯儲局這風險評估十分重要,因為反映聯儲局對利率的傾向。Hilsenrath稱,今次聲明的風險描述,意味官員傾向在更清楚掌握經濟前景後才採取行動,這使4月會議不大可能加息。

他認為,最新預測意味下次加息的時機可能在6月。然而官員並沒有承諾加息的時間,僅重申下一步行動將取決於經濟狀?。他形容聯儲局對經濟前景「略為悲觀」,並下調了加息預期,反映聯儲局正面對環球經濟增長放慢及美國增長乏力的困難,部分聯儲局官員亦憂慮太快加息可能窒礙經濟復蘇。聯儲局預計,聯邦基金利率到明年底為1.875厘,到2018年底將達3厘,低於去年底的預測。長期來看,聯儲局預測利率將升至3.25厘,低於之前預期的3.5厘。

聯儲局主席耶倫稱:「謹慎是適當的。」她表示就業市場轉強,但工資增長較慢,美國經濟增長之際環球增長疲弱,點明聯儲局為好壞參半的經濟數據費思量。官員預計,今年經濟增長2.2%,較原先預期低0.2個百分點。

下調今年通脹預測至1.2%

受能源價格偏軟影響,聯儲局官員預期今年通脹率為1.2%,較原先預期低0.4個百分點。聯儲局預期隨?油價和美元企穩,通脹率將在年底前升至1.9%,並最終在2018年底前達到2%的目標。

(綜合報道)



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聯儲局 聯儲 官員 預測 今年 加息 兩次 美匯 匯轉 轉弱 日圓 抽升 升破 破位
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巴郡持富國銀行近10% 逼近聯儲局審查門檻

1 : GS(14)@2016-03-30 12:13:49

【明報專訊】「股神」巴菲特的投資旗艦巴郡公布,其持有富國銀行股份增至近10%,逼近聯儲局審查門檻。巴菲特日後若要增持富國股份,須獲聯儲局批准。根據巴郡向美國證交會提交的文件,巴郡持有5.063億股富國,約值247億美元,主要通過子公司持有。



巴菲特:非為影響銀行運作

以資產值計算,富國銀行是美國第三大銀行。根據巴菲特的股東信及銀行股價,巴郡花了近130億美元購入富國股份,其持股量由2009年底的6.5%,增至上季末約9.8%,主要由於巴菲特增持及富國回購股票,令持股比例向上。

美國監管機構長期限制銀行與非金融機構之間的關係。當投資者持有大量銀行股,會受到聯儲局特別監管。聯儲局在2008年9月的政策聲明曾表示,當局容許投資者持有兩位數百分比的銀行股份,但會對大股東的業務關係進行個別調查。美國財政部則表示,只要投資者書面承諾不會干預銀行業務,當局不會將這些大股東視為「控制」銀行。巴郡周一提交的文件顯示,巴菲特表明購入及持有富國股票並非為了影響銀行運作。

巴菲特上月底受訪時稱,富國是了不起企業,行政總裁John Stumpf表現優秀。富國昨發聲明稱,富國重視巴郡這長期股東和客戶,並感謝其對富國的信心。

巴菲特長期投資銀行股,自1989年開始投資富國,目前富國股票是巴郡最大的持倉。巴郡2007年的富國持股量亦曾逼近10%,不過由於富國發新股籌集資金收購美聯銀行,令巴郡持股量下滑。自2011年富國增加股票回購,巴郡持股量又再次反彈。巴郡截至去年底另持有15.6%美國運通股份。

巴郡去年每股市值減12.5%

巴郡去年盈利增長達21%,淨利潤達240億美元。不過巴郡去年每股市值減少12.5%,表現是2008年以來最差。瑞信分析稱,85歲的巴菲特仍是巴郡首席交易員,其資本配置技巧和市場影響力無人能及,不過他過去一年在巴郡的重要性減少,但只要企業文化不變,巴郡未來仍會表現卓越,認為巴郡已準備好進入「後巴菲特時代」。

(綜合報道)



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巴郡 郡持 富國銀行 富國 銀行 10% 逼近 聯儲局 聯儲 審查 門檻
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聯儲局官員續釋加息信號

1 : GS(14)@2016-05-24 05:00:39

【明報專訊】聯儲局官員繼續釋出加息信號。三藩市聯儲銀行行長威廉斯昨稱,今年內可能加息2至3次,明年加息3至4次相信是「合適的」。威廉斯今年無投票權,但被視為是聯儲局主席耶倫關係密切的盟友。威廉斯預期,聯儲局連續兩次會議加息的可能性不大,不符合循序漸進的加息原則。他認為英國脫歐可能令資金流入美國,提振美元,壓低美債收益率。



今年有投票權的波士頓聯儲銀行行長羅森格倫向《金融時報》稱,美國即將滿足美聯儲下月加息的大部分經濟條件,早在3月會議後金融和經濟指標向積極方向發展,他已準備好支持加息。

羅森格倫稱:「我想對最新數據保持敏感,就目前而言,會議紀錄列出的大部分條件,似乎即將大致到位。」對於下次加息行動,聯儲局訂了3個指標,包括次季經濟反彈、就業市場改善及通脹率繼續向2%的目標邁進。

英財政部:脫歐將失逾50萬職位

英國財政部對英國脫歐的分析報告顯示,若英國投票脫離歐盟,將面臨逾50萬個職位流失。政府預計,脫歐會對英國經濟產生即時衝擊,即使兩年後經濟仍可能萎縮3.6%,樓價可能比潛在價格低10%。但若投票留在歐盟,預計英國經濟將持續增長。

(綜合報道)



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160524/news/ec_ecn1.htm
聯儲局 聯儲 官員 續釋 加息 信號
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聯儲局一周8行長 合奏夏季加息

1 : GS(14)@2016-05-25 05:06:30

【明報專訊】聯儲局上周公布的4月會議紀錄顯示,大部分委員認為6月可能是加息時機。過去兩周已有至少8名聯儲局地區行長釋出加息信號,當中多數人支持6月或7月加息(見表)。《華爾街日報》表示,市場接收到加息信號,但不大相信下月加息。芝加哥商品交易所(CME Group)的利率期貨數據顯示,市場預測6月的加息機會率只有三成,7月加息機率則接近六成。市場等待聯儲局主席耶倫本周五講話會否為加息時機露端倪。道指昨早段升逾百點,期金跌至每盎司1236美元水平創3周半低位。



市場期待美國加息令銀行股淨息差擴闊,歐美銀行股昨晚帶動股市上升,歐洲股市普遍升逾2%,道指至今早零時升逾200點。

銀行股帶動 歐美股市大漲

當前聯儲局收緊貨幣政策的預期對美元的催升作用,被購買日圓的避險需求所抵消,加上日本財相麻生太郎認為美元兌日圓穩定在109附近是好事,削弱了市場對日本干預匯率的預期,美元兌日圓昨在109水平徘徊。受澳洲央行進一步減息的傳言影響,澳元兌美元跌逾1%至0.7145,刷新兩個半月低位。紐元兌美元昨跌0.6%至0.6706,見兩個月低位。

今年有投票權的波士頓聯儲銀行長羅森格倫及紐約聯儲銀行長杜德利均認為,今夏加息合理。三藩市聯儲銀行長威廉斯、亞特蘭大聯儲銀行長洛克哈特及達拉斯聯儲銀行長卡普蘭均表示下月可能加息。《華爾街日報》表示,3人今年雖無投票權,卻反映整體委員的共識。其中威廉斯更被視為耶倫的盟友,兩人曾在三藩市聯儲銀行共事。威廉斯、費城聯儲銀行行長哈克及亞特蘭大聯儲銀行長洛克哈特均預期,今年將加息2至3次。

「狼來了」兩年多 只加過一次息

儘管聯儲局官員言論趨向鷹派,回顧聯儲局歷史,收緊貨幣政策往往採取拖字訣。2013年5月時任聯儲局主席伯南克首次釋出退市及加息信號,引發環球市場暴跌。鑑於市場動盪,聯儲局當年9月宣布將縮減量寬的時間表推遲。現任聯儲局主席耶倫亦曾表示,2014年10月結束量寬後,加息時間可能比市場預期早。當時多數市場人士預期2015年6月可能是加息時機,不過聯儲局待12月才加息。換言之,聯儲局釋出收緊貨幣政策信號兩年多後,才加息四分一厘,難怪市場目前仍認為6月加息機會只有三成。

摩通基金首席全球策略師David Kelly稱,聯儲局近年釋出收緊貨幣政策的信息後,往往在最後一刻打退堂鼓,擔心引發市場劇烈反應,聯儲局喊狼來了那麼多次已影響其公信力,令市場不大相信前瞻指引。富國銀行投資機構的固定收益策略主管Brian Rehling稱,耶倫等多數有投票權的委員比較鴿派,相信他們會等待更多數據才會加息。

市場關注耶倫本周五6月初講話

市場人士認為,在6月初部分就業數據公布後,耶倫較有可能在6月6日的講話表態。美國投資銀行Jefferies的經濟師Tom Simons稱,鷹派和鴿派官員過去兩周釋出相同信號,就是若經濟數據強勁將會加息,若耶倫表達不同意見將令市場震驚。

(綜合報道)



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160525/news/ec_ecm1.htm
聯儲局 聯儲 一周 行長 合奏 夏季 加息
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兩聯儲局官員齊籲「加息要耐性」

1 : GS(14)@2016-07-08 07:58:27

【明報專訊】市場一度於今年上半年預測聯儲局將於7月加息,惟美國經濟不盡如人意,加之英國出人意料選擇脫歐,反令市場愈發不明朗。昨日更有兩名聯儲局官員籲市場應對加息更有耐心。

稱前景不明 貨幣政策可更進取

紐約聯儲銀行行長William Dudley 昨日在美國某論壇上表示,美國經濟前景尚不明朗,去除能源板塊後的通脹仍略低於儲局期望,市場因此可以更為耐心,讓經濟在合適的貨幣政策下繼續運行,若通脹高些,儲局或有機會於貨幣政策方面更為進取。聯儲局理事Daniel Tarullo亦表示,通脹未達預期,就業市場數據亦表明美國經濟增長進一步放緩,現時最好是觀望等待通脹回升,而利率政策亦未走向正常化,若經濟放緩,聯儲局會有更多工具應對。

根據芝加哥商品交易所的最新數據,聯儲局直到今年11月九成機率不加息,甚至有4%機率聯儲局會在11月減息。

聯儲局11月減息機率4%

Tarullo亦表示,無人能夠判斷英國退歐影響的具體規模,Dudley則稱,若脫歐影響擴散到整個金融市場,並導致市場對歐盟穩定性產生更多質疑,將可能帶來更嚴重的後果。歐洲央行行長德拉吉昨日亦發表講話,稱需要收集更為細節的數據,以幫助理解歐盟經濟情況與貨幣政策效果。此外,美國昨日公布的6月ISM非製造業指數達56.5,高於市場預期的53.3,亦創2015年11月以來新高。

[國際金融]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9498&issue=20160707
聯儲局 聯儲 官員 齊籲 加息 耐性
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新職強勁 道指重上18000 「聯儲局通訊社」﹕9月加息機率增

1 : GS(14)@2016-07-09 04:42:13

【明報專訊】美國企業早前放慢招聘後,再次積極招聘人手。儘管環球經濟放緩的陰霾猶在,美國6月非農新增職位仍大幅增至28.7萬,遠高預期的16.5萬,是去年10月來最高,新增職位由5月的低位強勢反彈。道指昨早段急升200點,升穿萬八點關口,至今早零時報18097點。有「聯儲局通訊社」之稱的《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath稱,最新數據可能令聯儲局官員鬆一口氣,但不足成為本月加息理據,但數據卻可能增加了聯儲局最快在9月加息的機率。

Hilsenrath稱,雖然6月職位增長強勁,但整體來說最近數月增長放緩,但放緩速度並沒有之前預期般嚴重,放緩速度也在預計之內,因為2%的GDP增長,不足以支持每月逾20萬個新增職位。整體來說,工資增長加快及勞動力閒置問題減少,都可能增加聯儲局9月加息的機率。聯邦基金利率期貨數據顯示,交易員認為本月加息的機會是零,9月加息機率增至12%。截至年底加息的機率不足30%。

金價美債先急挫後回穩

數據香港時間昨晚8時半公布,一度令金融市場波動,金價5分鐘內挫30美元,至零時反彈回1354美元,僅跌6.5美元。美匯指數衝上96.4,美國2年期國債及10年期國債孳息抽升後回順,分別報0.625厘及1.38厘。

上月非農職位增加,部分由於電訊公司Verizon的工潮結束。受罷工影響,5月職位減少3.5萬。原已疲弱的5月數據,則由3.8萬新增職位,進一步向下修訂為1.1萬,增幅是2010年以來最低。連同6月的數據,美國次季非農新增職位每月平均有14.7萬,較首季每月平均19.6萬有所減少,並較去年平均每月22.9萬顯著回落。

招聘網站Indeed.com表示,美國新增職位數目趨勢顯示,招聘活動整體放緩,加上英國「脫歐」事件的影響將逐漸浮現,意味企業可能在7月以後再次減少招聘。最新非農數據只是截至6月中為止,並未反映6月23日的英國「脫歐」公投影響。

數據未反映英脫歐公投影響

上月廣泛行業錄得職位增長,私人企業職位增長達26.5萬,不過受大宗商品價格偏軟影響,採礦職位仍減少。美國失業率由5月的4.7%升至6月的4.9%,分析師原預期失業率微升至4.8%。失業率回升主要由於上月較多人重返勞動市場,令勞動人口增加。勞動力參與率升至62.7%。把失業人口加上放棄尋找工作及找不到全職而被迫兼職廣義失業率,在6月微跌0.1個百分點至9.6%。就業市場趨緊令工資上調壓力增。6月私人企業平均時薪升2.6%至25.61美元是2009年7月以來增長最快。

當前美國經濟數據仍好壞參半,商業投資銳減,令市場憂慮經濟衰退的可能性。不過製造業數據穩定,消費者支出反彈,都反映次季整體經濟增長可望回升。對於5月招聘步伐放慢,聯儲局主席耶倫上月曾表示,不應過度解讀單一個月的數據。不過《華爾街日報》表示,6月數據回穩似乎證明經濟今年仍持續增長。

(綜合報道)

[國際金融]


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