富事通：聯儲局四招
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GS(14)@2012-07-20 12:24:47http://www.sharpdaily.hk/article/fin/20120719/113401
前日伯南克上國會聽證，報道有人話冇方向，又有人話QE3未幻滅。究竟信邊個好呢？
從客觀事實睇，着眼7月31日至8月1日嘅兩日會議，應該唔會有大動作。至少，暫時似乎唔係太多人預期，聯儲局會出手買資產。
不過，聯儲局除咗買資產，另外有三招。第一招，就係將聲明入面，將超低息預期，吹到2014以後。齋吹，冇乜成本；他朝情況有變，又隨時可以改。當然，如果吹得過份咗，下次要再吹得更遠，效力自然會更弱。
另外一招，就係用貼現窗。銀行向聯儲局攞錢，畢竟唔係好事，所以貼現窗多數情況都係備而不用。外邊風大雨大，不穩定性可以忽然急升。要去到用呢一手準備去急救銀行，目標已經唔係刺激經濟，而係嘗試避免災難。可惜，歷史上，次次要搞到急救銀行，之後都唔會有好日子。
零息未必有效
最後一招，就係減銀行額外結餘利率。如果銀行有多餘錢，今時今日利率有四分一厘。有人提出，聯儲局非常有可能，將呢個利率減到零，逼銀行盡量做多啲生意，借多啲錢。主觀願望，當然係希望銀行增加風險胃納，促進流動。不過，銀行亦有可能寧願零息都唔借多啲錢出去。到時，就真係逼住其他更勁嘅招數。
李兆富