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麦考林48小时惊魂 赴美IPO潮反思

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短短48个小时,股价跌去六成!

“跌得太惨了,完全看不懂了。”12月2日,一位国内知名电子商务企业的创始人向记者感叹,“上市之初,麦考林以‘国内B2C第一股’的概念被行业普遍看好,我个人也投资了不少该公司股票,但大家完全没料到其会下跌如此惨烈。”

北京时间12月1日,麦考林股价大幅下跌39.9%,跌破发行价,令不少投资者大跌眼镜。12月2日,麦考林继续逆市重挫18.4%,报收于6.65美元,创其IPO以来新低。

12月2日,麦考林CEO顾备春接受本报采访时表示:“公司经营一切正常,没有任何变化。只是资本市场和经营是两回事。”

到底是什么引爆麦考林股价的“48小时惊魂”?截至目前,唯一的公开线索是麦考林在连续两日大跌之前发布的其2010年第三季度财报。

这份财报显示,麦考林第三季度的总收入、毛利总额和净利润同比均出现不同幅度上涨,但上述指标的环比却均出现明显下滑。此外,麦考林第四季度预期线下业务增长,未能达到投资者的预期。


在电子商务业内人士看来再正常不过的经营季节性现象,仅此暴跌,被不少投资者解读成麦考林“上市前过分包装”和“选在最好时机上市”的质疑。

股价暴跌近六成

北京时间12月2日凌晨,美股高开高走。受中国、欧洲等公布的制造业数据均显示出经济的向好趋势,投资者信心得到提振,抵消了对欧洲区债务危机的担忧。当天,道琼斯工业平均指数收盘时上涨2.27%,纳斯达克综合指数收盘时上涨涨幅2.05%。

然而,普遍利好中,麦考林延续前一日大幅下滑趋势,继续下跌18.4%,报收于6.65美元。两天之内,麦考林股价就下滑了58.3%。

麦考林于10月27日在纳斯达克上市,股价曾一度高达18.5美元,最高市值为10.6亿美元。但按照麦考林当天收盘股价6.65美元计算,麦考林市值仅为3.8亿美元,市值缩水达6.8亿美元。

“中国B2C第一股”的光环未待闪光,即已抹之殆尽。

对这个始料未及的现象,顾备春告诉记者,“股价大幅下跌和公司经营状况没有关系。公司继续按照线上和线下两种方式继续拓展,没有任何变化。”

根据麦考林上市后公布的首份财报显示,其第三季度总营收为5530万美元,同比增长36%,环比减少5.82%;毛利润为2200万美元,同比增长23.8%,环比减少18.09%;净利润为80万美元,同比增长246.4%,环比减少80.45%。

对此数据,麦考林内部人士告诉记者:“公司还自认为是一份不错的财报。”然而,这份财报却成为股价下跌的导火索,看多和看空势力一夜扭转。麦考林内部人士表示,“是否有被故意做空的因素,我们暂不了解。”

但 可以肯定的是,麦考林的“非理性”泡沫正在破灭。上市首日,麦考林股价攀升至17.26美元,市盈率约157倍,远远高于亚马逊约70倍的市盈率。亚马逊 和麦考林的业务有一定相似度,但亚马逊的营收和净利润却优于麦考林。此番下跌后,麦考林的市盈率已快速下降到47.5。

过度包装质疑

早在三年前红杉资本投资人沈南鹏入主麦考林之后,其将上市已没有悬念,只是上市时机需要投资人和公司高管进一步斟酌。

今年以来,资本市场逐步回暖,麦考林加快IPO步伐。受到人民币升值、中国概念股热捧,以及市场流通性较好等多项利好因素,麦考林上市首日受追捧,上涨56.91%,收报17.26美元。

一位业内不愿具名分析师告诉记者:“但这里面有很多投机成分。”

他认为,一般而言,分析企业上市表现是否优良主要看三方面,一是公司基本面;二是市场流动性;三是投资者热情。而麦考林业绩显然是差强人意。

根据麦考林的招股说明书,其在2010年第一季度出现155万美元的亏损,净亏损率为-3%;第二季度净利润才大幅反弹至408万美元,净利润达到7%。但在流通性较好和投资者热情高涨时,此风险常常容易被忽略。

从 麦考林自身业务层面来看,其电话订单、线下业务和第四季度预期都均未能达到投资者的预期。麦考林三季度在线订单带来的营收占总营收比例为70%,电话订单 带来的营收占比为30%,去年同期这两个数字为40%和60%。“电话订单下滑速度过快,超过了投资者的预期。”麦考林内部人员告诉记者。

与此同时,按照麦考林业务规划,其将进一步加大与第三方品牌的合作,降低自有品牌的业务占比,这也将直接降低麦考林的毛利润率。

另 不可忽视的是,按照“4231”原则,即电子商务公司第四季度业绩高于第二季度,第二季度高于第三季度,第三季度高于第一季度的原则,投资者对于麦考林第 四季度的表现有很高期待。但根据麦考林在第三季度财报中预测,2010年第四季度的净营收为5720万美元到6040万美元,增长幅度也未能达到投资者预 期。

对此,顾备春不以为然:“作为企业经营者,我们会看淡股价近期表现,将把关注点落点企业的长远发展上。”

按照麦考林规划,其会将持续对线上和线下业务做调整。线上业务,麦考林将进一步加大对麦网的投入,降低电话销售比例;线下业务,麦考林亦会扩大加盟店数量,控制甚至减少直营店数量。

反思上市热潮

最近包括麦考林在内的多只中国概念股相继登陆美国市场,一度被称为中国企业赴美IPO的又一次高潮,目前优酷、当当和土豆等公司也即将登陆纳斯达克市场。然后,这一批赴美上市的中国企业中有个明显特征,他们或还未盈利,或只刚刚盈利,但都前赴后继地着急赶往资本市场。

对此,正望咨询总经理吕伯望认为:“这主要是受到投资者和市场份额扩大的双重压力。对于视频网站而言,原来投资者资金吃紧,不想再独自承担风险,上市成为他们退出或者摊薄风险的主要手段;对于电子商务公司而言,融资可以帮助其市场份额进一步扩大。”

在市场环境回暖情况下,中国企业排队赴美上市的现象就不难理解。但是,上市终究是一把“双刃剑”。


吕伯望表示:“对于有前景企业而言,过早上市是风险投资者和企业将远期红利更大分给股民的无奈举措。对于股民而言,则需要冒更大风险。”

摩根士丹利董事总经理季卫东表示:“一家公司是否决定上市就像美女决定是否出嫁一样,主要由自身决定。在婚嫁高峰期,每个人对是否出嫁的判断都不同。”

“上市不是终极目标。”季卫东认为,“一家真正经营优良企业,不需急着融资,一定会选择在自身有充分准备的条件下才选择上市。”

而对于中小投资者而言,季卫东表示:“这主要取决于股民是什么样的心态,是投资还是投机。如果是投机,必然存在巨大风险。但若是投资,和真正有成长性公司一起成长,也将获利颇丰。”

经历麦考林股价的“过山车”,顾备春表示:“麦考林股价的回调,如果让行业更加理性,不失为一件好事。”


考林 48 小時 驚魂 赴美 IPO 反思
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麦考林诉讼缠身 资本是天使还是魔鬼?

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继上周股价48小时大跌近六成,以及接连遭受两起集体诉讼后,麦考林陷入更深的诉讼泥潭。美国时间12月6日,美国律师事务所Sarraf Gentile向美国纽约南部地区地方法院向麦考林提起集体诉讼。这是短短五天内发生的第三宗集体诉讼麦考林案件。

同 日,麦考林股价延续下滑趋势,以6.9美元收盘,暴跌11.54%,逼近上市首日收盘17.26美元的1/3。发起集体诉讼案件之一的美国律师事务所 KSF管理合伙人刘易斯·卡恩(Lewis Kahn)在回复给记者的邮件中透露,“麦考林已经使得股东损失了数百万美元的股票价值。”

受此影响,对麦考林的质疑声不绝于耳。有观点认为,“麦考林透支了中国人的信誉”,也有观点认为“这对近期排队上市的企业和投资人起到现实的警示作用”,不一而足。

从天堂掉进地狱,麦考林仅仅用了一周时间。针对投资者和关注者的大量谴责,麦考林发表声明称:“公司认为已获知的诉讼请求没有依据,公司及其董事和高级管理人员准备针对该诉讼请求进行有力的辩护。”

目前,美国三大律师事务所亦正在鼓励更多麦考林股东提供相关有效信息,增大胜诉几率。美国律师事务所KSF方面表示,只要在2011年2月1日前向法庭提交申请的任一成员均可申请成为原告。

“这个案件刚刚开始,将需要更多时间。” 刘易斯·卡恩在邮件中说道。


三大诉讼逼身

突如其来的多宗诉讼案,开启了麦考林的噩梦。

美 国当地时间12月3日,美国律师事务所KSF以及KSF合伙人Charles C. Foti, Jr(路易斯安那的前首席检察官)对麦考林就公司股票问题提起集体诉讼。仅隔一天,美国罗森律师事务所也以投资者的名义对麦考林发起集体诉讼。若加上美国 律师事务所Sarraf Gentile的诉讼,麦考林目前已接连遭遇三宗集体诉讼。

目前,包括麦考林公司、麦考林董事会、首席财务官以及其承销商(瑞士信贷、UBS)等均被起诉。

这三宗集体诉讼案核心焦点都在于,其认为麦考林在IPO相关的文件中对投资者存在误导和虚假信息披露的问题。其中特别指出,麦考林成本和开支增加都已经对毛利润造成不良影响,这与招股说明书不符。

投资者认为,麦考林直到2010年11月29日收盘后,才对外公布在IPO时已经存在的真相,如:毛利率同比下降400个基点;销售、管理及一般性费用同比增加20.4%,运营费用增加19.8%等数据。这导致麦考林无法达到首次公开招股时预期的目标。

“这是一场民事诉讼,已经有数百名投资者与此相关联。我们正在寻求为这些眼看着股票价值下跌的股民们获得有效利益补偿的措施。”刘易斯·卡恩在回复记者的邮件中说道。

资深互联网分析人士洪波认为:“麦考林遭遇的频繁诉讼和公司业绩有直接关联。企业业绩若没能达到实现上市要求,靠过度包装上市是不可行的。”

对此,麦考林高层保持了缄默,仅通过官方统一申明形式对外表示:“诉讼请求没有依据,公司将进行有力辩护”。同时,该公司表示,“相信任何该等诉讼并不会对公司的日常经营产生任何重大影响。”

至此,一场漫长的诉讼战已拉开帷幕。

诚信的考验

纳斯达克曾流传着一句话:“Any company can be listed, but time will tell the tale.”(任何公司都能上市,但时间会证明一切。)而决定这一切的首要原则是:诚信。

众所周知,中国大陆、香港和美国分别实行不同的上市审核制度。中国大陆是“审批”,香港是“合规”,美国是“披露”。换言之,赴美上市的公司只要符合相关上市标准,都可以实现上市的目标,几乎没有行政门槛。

而所谓的“上市标准”亦不是高不可攀。在纳斯达克,投资者只要满足其三条标准其中一条即可。以其中一条的财务标准为例,企业只要在最近一个财政年度或者最近三年的两年中拥有100万美元的税前收入即可。

但是,美国秉承着“诚信制度”,实施极为严格的监管政策。同时,由于美国有着诉讼文化,遭受诚信质疑的公司最有可能在股价下跌时被告。

曾服务于国际律师事务所的资深律师Ben告诉记者:“美国法律制度中规定,此类集体诉讼案门槛比较低,且和政府没有太多关联。”只要有一个原告发起诉讼,就可以联合更多利益共同方展开集体诉讼。而这种诉讼方式,国内尚不存在。

如果案件原告胜诉,原告和律师事务所将可共享利益,后者可能分到10%-30%不等的赔偿金;如果案件最终原告败诉,原告甚至都不必支付昂贵的律师费。“律师事务所接受此类案件,本身也是一个承担风险过程。”Ben说。

据Ben介绍,此类集体诉讼案件能否最终获胜,关键在于取证。一般而言,原告会联合利益共同方,最大可能性地获取相关有利证据。被告也应根据要求及时提供充分、有效的材料。如果后者不能提供充分材料,在案件审议过程中将处在不利位置。

最终,原告和被告之间将通过可能以和解、法庭判决等不同形式结束。诉讼时间可能达一两年,甚至更长的时间。

资本的金手指?

资本的“金手指”,曾使麦考林一时风光无两;但资本也使其遭受史上最频繁的诉讼。

洪波认为,麦考林是一家老牌电子商务公司,曾一度濒临倒闭危机。在红杉资本入股后,按照资本意志做了大幅调整。“但过度依靠资本,快速催熟的公司,往往会在长期可持续性发展过程中出现问题。”

据 麦考林的招股说明书显示,麦考林董事会成员中,主要持股人有以沈南鹏为代表的红杉资本、John J. Ying和顾备春三人。其中,沈南鹏是董事长,代表红杉资本持股约2.53亿普通股,占总股本的75.9%,顾备春持有13.8%股份,约合4972万 股。IPO完成后,沈南鹏团队股份份额将降低到62.8%,顾备春降至11.6%。

上市,对于风险投资者来说,可能是有效的套现机会;但上市,对于企业而言,仅仅只是开始,还有漫长道路需要走。

值得一提的是,本周恰是中国企业赴美上市的高峰期,将有6家来自中国大陆,1家来自中国台湾的公司在美国IPO。其中,有刚刚盈利的公司,也有尚未盈利的公司。

谈及麦考林的集体诉讼是否将对上述公司在资本市场的表现产生影响时,洪波认为,“每家公司管理层控制权和经营状况都不同,不能统一概述。”

同处在电子商务行业的当当网,不仅没受到麦考林集体诉讼事件的影响,而且由于认购踊跃,发行价区间由此前的11-13美元上调至13-15美元。



考林 訴訟 纏身 資本 天使 還是 魔鬼
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麦考林被诉侵权案二审开庭 梦芭莎坚持索赔200万

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101209/2100751.shtml

 每经记者 郑佩珊 发自上海
美国诉讼不断的麦考林,还得在国内应付一桩竞争对手提起的侵权案。
昨日(12月8日)上午9时,梦芭莎状告麦考林侵权一案在上海市最高人民法院开始二审。这起同样做女装的两家B2C企业之间的侵权案由于梦芭莎要求的索赔额高达200万元而引人关注。二审开庭恰逢麦考林在美国遭受多起集体诉讼,可谓麻烦缠身。
索赔200万过分吗?
昨天,上海温度骤降,上海高院11号法庭内却在升温。
梦芭莎状告麦考林盗用图片的知识产权侵权案正在庭审。之前上海市中级人民法院的一审结果没有让原告满意,梦芭莎要求被告赔偿200万元,结果仅判了3.3万元的赔偿。
2010年3月,麦考林邮购目录及销售B2C网站的一款文胸产品使用了梦芭莎“凤尾玲珑”文胸的图片,梦芭莎认为麦考林的这一侵权行为使商业上蒙受损失,于是将对方告上法庭。
梦芭莎新闻发言人姚娜告诉《每日经济新闻》记者,为了准备这次诉讼,之前的图片公正费用、律师费用以及其他费用远高于这一数额。
庭审当中,麦考林的辩护律师蒋律师并不接受这一数额。“麦考林之前也遇到过被其他网站盗用图片的情况,最终索赔才3000元。”他指出,一审判决中的赔偿费用已远远超出这一数额,没有理由再提升赔偿费用。
但是梦芭莎代理律师胡律师指出,电子商务中的侵权案件具有特殊性。“我们网站的图片点击率非常高,远不是麦考林的网站能比的。”由于麦考林除了电子商务,还有电子邮购业务。而梦芭莎的网络销售占到了85%,网络的营销费用投入较高。
胡律师说,“麦考林一张点击率仅3000次的图片,索赔3000元;我们一张图片的点击率上千万,如果一次平摊下来,索赔200万元并不过分。”
然而麦考林指出,公司确实花钱请摄影师以及模特为自己的文胸产品拍摄图片,由于员工疏忽的原因,才错用梦芭莎的图片。“我们所有的拍摄费用加在一起才1万多元。”
低廉的侵权代价
上海泛洋律师事务所信息网络及知识产权资深律师刘春泉指出,“如果没有提出新的有效证据,要改判一审结果的可能性并不高。”
长期从事知识产权诉讼的刘春泉表示,从以往的案例看,梦芭莎告麦考林侵权一案判定的赔偿费用并不低。“以经验来看,告知识产权侵权的案件十告九不赢。我 国一般采用‘填平式’赔偿,即需要自己提供证据,证明自己因对方侵权所遭受的实际损失,之后才出现了法定赔偿,但最高赔偿数额不超过50万元,容易出现 ‘赢了官司输了钱’的情况。”
胡律师告诉《每日经济新闻》记者,“对改判的可能性不高这一结果,我们是有准备的。”
刘春泉指出,国内的侵权索赔金额一直较低,侵权行为所需付出的代价也很低廉。
B2C行业乱象
庭审中,胡律师强调,“一审判决结果是以普通侵权行为来判定的,没有考虑到这是一个电子商务侵权案件。”他表示,电子商务中的图片具有重要的商业价值,其价值应由点击率等数据进行判定。
“电子商务领域的图片侵权等行为是较为普遍的。”中国电子商务研究中心B2C分析师方盈芝说,目前国内电子商务行业的企业都在快速扩张,往往忽视了知识产权的保护。“另外,赔偿数额不高,更使这种行为在行业内泛滥。”
麦考林公关总监印瑛告诉记者,诉讼发生后,“我们对内部流程进行了检测,对网络上用的图片和目录上使用的图片都进行了一一检测,确保这类事情不会再发生。”

考林 被訴 侵權案 侵權 二審 開庭 夢芭 芭莎 堅持 索賠 200
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麦考林连遭集体诉讼 或面临巨额赔偿

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101207/2094924.shtml


每经记者 郑佩珊 发自上海
谁曾料想,一个多月前风风光光在纳斯达克上市的麦考林,如今却官司缠身、麻烦不断。头顶中国第一只电子商务概念股光环的麦考林发行首日股价上涨超59%,然而随着上市后第一份财报的公布,该股股价不断下挫,最大跌幅近40%。
在惨遭投资者“抛弃”之后,麦考林于12月4日连续遭到美国当地的两起集体诉讼,指控麦考林报告虚假。有律师指出,如果指控被证实,麦考林将面临巨额赔偿。
一个月前后鲜明的落差,不仅提醒纷纷欲赴美上市的公司上市背后存在着巨大风险,与此同时更暴露出企业上市时存在过度包装的隐忧。
连遭集体诉讼
据外媒报道称,12月4日,美国律师事务所KahnSwick&Foti(以下简称KSF)及其合伙人宣布,已对麦考林提起集体诉讼。当天,美国罗森律师事务所也宣布以股东名义向麦考林发起集体诉讼。
KSF指出,麦考林IPO时公布的《股票注册上市申请书》以及《招股说明书》中包含或允许包含重大错误或误导声明,这些做法违反了《1933年证券法》。该事务所还表示,麦考林、麦考林董事会以及首席财务官和其IPO承销商(包括瑞信证券和瑞士银行)都将遭到指控。
《每日经济新闻》记者就此事件与麦考林相关新闻发言人取得联系,麦考林方面表示,“公司已获知美国境内一些个人股东于2010年12月提交了至少一份集 体诉讼请求,声称公司及其有关高级管理人员和董事在公司2010年10月的首次公开发行中违反了美国1933年证券法。公司及其任何高级管理人员和董事目 前均未被送达任何诉讼请求副本。”
从目前情况来看,上述指控显然都与麦考林发布的上市以来第一份财报有关。该份财报中指出,麦考林第三季度毛利率同比下滑近400个基点、销售及管理费用增长20.4%以及营业费用增长19.8%。
KSF在起诉中指出,麦考林公司及内幕人士在这份令人失望的财报公布之前已成功变现超过1.2897亿美元股票资金。此后,麦考林才正式公布了公司在筹备IPO期间存在的问题以及2010年第三季度真实业绩。
财报公布之后,麦考林股价大幅下跌,且交易量异常放大。
或面临巨额赔偿
在股票遭到投资者大量抛售之后,作为麦考林的绝对控股股东,握有公司62.8%股权的沈南鹏账面财富大幅缩水。
“上市是一个中长期的游戏。”一家电子商务企业的高管认为,一时的光环显然并不能为一家上市公司以后的发展铺平道路。
然而沈南鹏与麦考林的麻烦或许还不止于此,上海大邦律师事务所游云庭律师表示,“美国有专门为消费者维权的律师事务所,而美国的法律环境也默许了消费者维权索取高额赔偿的制度。”
但麦考林发言人指出,“公司认为上述已获知的诉讼请求没有依据,公司及其董事和高级管理人员准备针对该诉讼请求进行有力的辩护。同时,公司相信任何该类诉讼并不会对公司日常经营产生重大影响。”
一名长期从事美国证券研究的律师告诉记者,如果麦考林的虚假披露信息行为一旦坐实,“该公司首先涉及到赔偿投资者的问题,另外还会涉及到罚款,如果情节严重或有停牌风险。”
“(罚款)从几千万美元到几亿美元都有可能。”上海新望闻达律师事务所宋一欣律师指出,赴美上市的中国公司一般都会存在较大的法律风险。“美国的法律环境与国内不同,上市公司应该更注重规范和透明,尽量规避法律风险。”
是否“过度包装”存疑
易观国际CEO于扬在接受《每日经济新闻》采访时表示,麦考林遭到诉讼或存在过度包装的问题。“国外投资者对中国企业不了解,所以在商业操作上更应该恪守诚信为本。”
对于是否存在过度包装的问题,前述电子商务公司高管认为,麦考林作为中国电子商务第一概念股,在对自我的认知过程中应该有一个标准,偏高偏低都有碍于日 后的发展。“对于自我的预估,应该秉承可持续发展的态度,对未来预期过高,一旦不能达标,将受到资本市场严厉的惩罚。麦考林作为行业先行者,被诉讼或许是 其领先的代价。”
游云庭律师坦言,如果“包装过度”属实,“对于沈南鹏而言,或许是对于西方资本市场美誉度的过度消费,投资者总相信他的手可以点石成金,然而一旦点石成‘镀金’,就是很大的问题。”

考林 連遭 集體 訴訟 面臨 巨額 賠償
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麦考林接第三起诉讼 被指内幕人提前套现1.29亿美元

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101208/2097799.shtml

 每经记者 郑佩珊 发自上海
12月7日,“中国B2C第一股”麦考林(Nasdaq:MCOX)接到了来自美国投资者的第3起诉讼。
在这3起诉讼中,投资者都指控麦考林在IPO时虚假披露信息。此外,麦考林公司及特定内幕人士还涉嫌在发布第三季度财报前套现约1.29亿美元。
大量内部人士提前套现?
12月7日,美国法律公司SarrafGentile在美国纽约南部地区法院向麦考林提起集体诉讼,指出麦考林在IPO中披露的信息有误。
这是继罗斯律师事务所及美国法律公司KahnSwick&Foti(以下简称KSF)发起诉讼后,麦考林接到的第3起诉讼。
这3起集体诉讼都指出,麦考林特定高管、董事会董事以及其他一些人违背了美国《1993年证券法案》,在IPO相关文件中对投资者存在误导和虚假信息披露。
KSF在诉讼中指出,麦考林在招股说明书中没有披露公司不能按照其事先公布的计划运营。此外,在特定内幕人士变现在IPO时持有的超过1.2897亿美 元的股票之后,麦考林于11月29日收盘后才披露财报,称毛利率大幅下滑,以及成本和费用上涨,导致了第二天股价大跌40%,损害了投资者利益,有故意隐 瞒事实、虚假陈述、内幕交易之嫌。
对以上指控,麦考林回应称,未收到任何诉讼请求副本。但相关人士已获知此事,并表示该诉讼没有依据,已准备针对此诉讼请求进行有力辩护。
《每日经济新闻》记者联系麦考林第一大股东沈南鹏,其手机一直处于无人接听或占线状态。红杉资本一名公关人员说,“公司目前并不打算对此次事件发表看法,在事件平息后才会对外发布信息。”
京东商城CEO刘强东在微博中表示,“从麦考林目前公开的消息来看,投资人主导操控味道浓厚。投资人有时是天使,有时是魔鬼。能敬而远之最好保持一百公 里距离。做好电子商务必须有实业家的心态和方法。如果这场集体诉讼败了,麦考林很可能成为中国电子商务第一摔。对整个行业影响巨大。”
光环褪去 业绩变脸
2010年11月29日,麦考林公布了第三季度财报,也是上市以来发布的第一份财报。财报公布第二天,麦考林的股价大幅下跌,最高下跌近40%。
财报显示,麦考林第三季度净营收为5530万美元,净利润为80万美元。“华尔街注重的是毛利率。”一位行业分析师指出,麦考林第三季度毛利率为39.7%,低于去年同期的43.7%。
与此相印证的是,在麦考林的两起诉讼中,都提出了“麦考林的毛利率已经受到了成本和费用上涨的负面影响,使业绩不可能达到IPO时的预期。”
财报指出,麦考林总净营收的增长,主要来自网络平台业务的净营收增长。同时,来自于直接运营店铺的净营收为650万美元,比去年同期的840万美元下滑22.3%。
上述分析师指出,麦考林在IPO时强调自身存在的差异化难以显现。“如果仅仅看网购的业绩,而没有线下实体店业绩支撑,其与国内如当当网和京东商城的区别就不大。而且仅凭麦考林线上销售的业绩,显示不出与这些电子商务大佬竞争的实力。”
另外,上市时麦考林一直宣扬以网购、邮购和线下实体店三种方式经营。“在招股说明书中,麦考林将邮购业务与网购业务合二为一,这就使电子商务的比例在其 销售渠道上比重非常高。”该分析师指出,目前国内邮购业务的业绩一直在下降,所以财报中电子商务的销售渠道业绩开始走下坡路。
“由于上市时的过度包装,导致投资者对麦考林的预期过高,从而使投资者对一家上市公司在经营中遇到的正常业绩下滑难以接受。”易观国际CEO于扬指出,过度包装最终还是会导致上市公司利益受损。

考林 接第 第三 三起 訴訟 被指 內幕 提前 套現 1.29 美元
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新浪試水電子商務 聯合中國動向收購麥考林29%股份

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20110303/2216464.shtml


每經記者 鄭佩珊 謝曉萍發自上海、北京
3月2日,一條消息將麥考林、新浪以及中國動向3家公司綁在了一起。當日,麥考林宣佈新浪以及中國動向的子公司將購買麥考林29%的股份。
3家上市公司的合作一度被業內稱為「強強聯手」,而新浪首次明確在電子商務市場展開的行動也表明,包括新浪、騰訊、網易、搜狐在內的中國四大門戶網站,至此已全面進入電子商務行業。
新浪代表將成麥考林董事
此次交易中,新浪以及中國動向的子公司將向麥考林兩大主要股東——紅杉資本旗下的MaxproHoldings Limited和 EverKeenHoldingsLimited協議購買總計1.175億普通股,相當於1678.7萬美國存托股 (麥考林在納斯達克全球市場交易的每一美國存托股相當於7普通股)。其中,新浪將購買7698.7萬普通股,約佔麥考林全部發行股的19%;中國動向將購 買4051.9萬普通股,約佔麥考林全部發行股的10%。在交易完成之後,新浪將指派一位代表加入麥考林,替代將辭去公司董事職務的紅杉資本副總裁余根 靈,成為麥考林的新董事。
新浪以及中國動向此次購買的股價為普通股0.8571美元/股。同時,新浪以及中國動向在此次交易中還將額外獲得來 自MaxproHoldingsLimited和EverKeenHoldingsLim-ited賦予的額外購買麥考林4825.4萬普通股和 1830.6萬普通股的權利,此購買權在完成上述普通股收購後的兩年內有效,價格為普通股每股1.1429美元。
從收購完成日起,新浪和中國 動向將進入一個為期一年的禁售期。同時,紅杉持有的餘下麥考林股份也將進入一個為期180天的禁售期。「新浪與中國動向的加入,也使得紅杉資本可以實現 『完美退出』。」一名業內人士認為,「紅杉資本作為基金持股的公司退出麥考林是必然的。」根據其估算,紅杉此次減持至少獲得了2000萬美元的回報 (不包括所餘股份)。
根據麥考林上市時提交的SEC文件顯示,上市前,沈南鵬代表紅杉資本持股75.9%,上市之後股份稀釋到62.8%。此次出售29%股份後,紅杉持有麥考林33.8%股份,仍為第一大股東。
新浪試水電子商務市場
「對麥考林而言,新浪與中國動向的加入後,前者提供的是營銷推廣渠道,而後者則注入了新的產品線。」B2C分析師、中國電子商務研究中心方盈芝表示。
新浪首席執行官曹國偉也表示:「我們非常高興能通過投資麥考林邁入中國電子商務市場。我們相信我們對麥考林的戰略投資將增強該公司的網上營銷能力,並助 力麥考林成為中國網上時尚平台的領頭羊。」曹國偉指出,考慮到新浪的巨大用戶和流量基礎,希望探索其他直接參與電子商務的途徑,麥考林只是新浪在電子商務 市場的第一步,借此可以獲得更多B2C方面的經驗。
「新浪已經不是第一次介入B2C業務。」易觀B2C分析師陳壽送認為,「這一次新浪與麥考林的合作,或許主要是停留在資本層面。新浪在互聯網領域具有一定前瞻性,投資麥考林說明新浪在戰略上對於B2C的重視。不過,就目前的市場環境而言,並不適合直接介入。」
據新浪內部人士表示,入股麥考林對新浪來說是財務投資。從未來10年的趨勢看,中國的電子商務將迎來巨大發展,目前新浪擁有充足的現金儲備,因此在電子商務領域進行嘗試和佈局十分必要,不排除將來可能進行更多相關的收購和投資。
財經作家、BiaNews助理總編輯丁西坡表示,通過與麥考林的合作,新浪豐富了投資方向,展示微博的廣告盈利模式,麥考林與新浪媒體平台和微博平台的結合將更加緊密,這有利於麥考林的品牌與銷售。
中國動向受益或更大
中國動向集團的董事長陳義紅表示:「麥考林的電子商務平台將為我們進入中國潛力巨大的在線運動服裝市場提供堅實的基礎。」
對此方盈芝告訴記者,如今B2C行業的服裝大多定位於時尚人群,設計風格基於前衛、流行的趨勢,但是目前運動裝一塊仍舊是個空白。麥考林作為成熟的網上服飾銷售平台運營商,中國動向旗下的品牌KAPPA可以借用其現成的網上運營模式。
而麥考林董事兼首席執行官顧備春表示,「我們將和中國動向一起在我們的在線平台m18.com建立一個專門銷售運動服裝的頻道,並一同開發新的基本款服飾產品。」
「對於中國動向而言,本次合作或許利益更大,畢竟它可以借用現成的網上銷售模式。」前述業內人士認為,「但對於麥考林而言,旗下品牌眾多,KAPPA的加入影響不會太明顯。」
(每經記者楊可瞻對稿件亦有貢獻)
新聞鏈接
新浪微博用戶過億去年淨利同比增63%
每經記者 謝曉萍 發自北京
昨日(3月2日),新浪公司公佈了截至2010年12月31日的第四季度及2010年度未經審計的財務報告。
財報顯示,2010年第四季度,新浪淨營收1.10億美元,較去年同期的9820萬美元增長12%。廣告營收和非美國通用會計準則廣告營收8250萬美 元,較上年同期增長30%;不按照美國通用會計準則,新浪第四季度運營利潤為2550萬美元,淨利潤為3060萬美元。
2010年全年,新浪淨營收4.026億美元,較2009年增長12%;廣告營收為2.9億美元,較2009年增長28%;不按照美國通用會計準則,新浪2010年淨利潤為1.139億美元,較2009年增長63%。
新浪CEO曹國偉表示,過去一年中,除網絡廣告業務和盈利能力顯著增長外,新浪已成功將新浪微博建設成中國最大和最有影響力的社交媒體平台,其用戶基礎 在2010年擴大了25倍多,註冊用戶總數已超過1億。2011年,新浪計劃將微博作為新浪新媒體成長戰略的核心,加大投資以求進一步提升優勢地位。
曹國偉表示,中國微博市場還處於發展早期,新浪微博現階段的戰略不是推動該產品的盈利,而是更專注於提高產品質量、改善用戶體驗和宣傳推廣。
對於盈利問題,曹國偉表示仍在開發各種盈利途徑,包括廣告系統、實時搜索等,這些將來會成為重要的盈利手段,並且還在打造遊戲平台等,與微博平台連接,盈利前景很大。短期內新浪還可以在門戶網站和微博平台之間進行交叉銷售。
另一方面,基於微博的優勢,新浪也正在加快IM(即時通訊)通訊工具的開發。昨日,有用戶發現新浪微博界面上增加了 「顯示在線」和「視頻聊天」等IM具備的功能。新浪內部人士表示,新浪內部網絡正進行IM相關功能的測試,預計將在下周正式推出。

新浪 試水 電子 商務 聯合 中國 動向 收購 考林 29% 股份
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【敗局】麥考林:垂直電商的「失控式擴展」之敗!

http://new.iheima.com/detail/2013/1206/56912.html

曾頂著「中國B2C第一股」光環、2010年10月在納斯達克上市的麥考林,日前傳出可能變賣,並讓國內電商借殼上市。儘管,8月25日麥考林官方已經向媒體宣稱變賣系謠言,但其「第一股」的光環卻早已消散,除上市第一年保持贏利外,連續多年的虧損讓麥考林成為垂直電商的反面典型,而更關鍵的是,垂直電商們的路線錯誤已經成為麥考林們的噩夢。

垂直電商的美夢

幾乎所有的垂直電商們都在試圖從垂直走向綜合。

2010年,麥考林、噹噹網上市,將垂直電商的融資推向高峰。據統計,當年電商融資超過24起,金額6億美元;2011年電商融資95起,總額超過46.91億美元,創出新高。但是2011年下半年開始,電子商務投資環境急轉直下。

麥考林的起落沉浮無疑是這一切的最好註腳。

據媒體報導,麥考林被收購的傳聞與其持續虧損有直接關係。麥考林僅在上市當年即2010年保持了全年總營收2.275億美元、淨利潤440萬美元的佳績,轉入2011年後,麥考林陷入虧損。麥考林2011年的淨營業收入2.179億美元,淨虧損3330萬美元,2012年淨營業收入1.518萬美元,淨虧損為2240萬美元。

8月14日,麥考林公佈了截至6月30日的二季度未經審計財報。二季度其淨營業收入為2180萬美元,與去年同期相比下降44.1%。淨虧損額為620萬美元,比去年同期的虧損額增加了130萬美元。

這一軌跡恰好與電子商務的起落形成對照,而造成這一結果的關鍵性原因有二:

其一是初始佈局缺陷導致多頭出擊,缺乏重點。

麥考林在電商領域最為著名的是它「網絡+店舖+電話郵購」的三個渠道的齊頭並進。表面上看來,這是一個非常平衡的結構佈局,尤其是立足於麥考林電話郵購這一傳統優勢項目之上。但看似穩健的佈局卻造成了麥考林原本有限資源的分配困難。很顯然,麥考林直到今年年初才減少和停止目錄發行,以逐步淡化電話郵購特點,集中全力在電子商務之上,可此刻,昔日的先行者早已經落後同行太多。

與此同時,麥考林引以為豪的2000餘家實體店舖也成為電子商務的軟肋,電商和實體店之間沒有實現差異化經營的結果,要麼是因為倉儲物流等因素讓價格難以降低,要麼讓實體店淪為「試衣間」,這一問題不僅麥考林有,其他實體品牌開設的淘寶網店也有,蘇寧、國美等實體賣場進軍電商的亦有。

其二是定位搖擺不定導致其夾在垂直與綜合之間,不知所往。

麥考林的定位是垂直電商,但這只是其初期目標,和當年做圖書的噹噹、做電器的京東一樣,麥考林真正的目標亦是向綜合性賣場躍進。和噹噹、京東有所區別的是,麥考林誤判了形勢,認為自身在電話郵購已經確立的品牌形象並沒有自然過渡到網絡之上,就如同很多實體品牌一樣,遭遇到了網購尷尬,而原本以白領女性為目標特色的麥考林品牌也在這種平移過程中淡化。在自有品牌的網絡影響力尚未成型之時,直接加大了對加盟店的開放力度,結果不但模糊了自身的形象,也因為銷售上的乏力而讓加盟店們逐步失去了信心。

一門心思想從垂直電商跨越到綜合類電商的美夢,其實恰恰導致麥考林等打著垂直電商旗號們的企業因步子邁得太大而「扯淡」。

賣別處買不到的商品

幾乎所有的垂直電商都存在上述共性問題,夢想太豐滿,現實卻過於骨感。

據媒體報導,8月,在堅持了兩年,燒了6000多萬元之後,力圖打造以隨身時尚熱品為主的電商平台熱客網毫無意外地上了電商死亡名單。而在此之前,初刻、樂淘、唯棉等垂直電商或收購或裁員或倒閉,讓曾經大熱的垂直電商變成了絕地。

究其所以,依然是品牌力不夠彰顯,卻又謀圖更大的擴張。

和麥考林同期的噹噹、京東能夠從垂直走向綜合,除了當時整個電商行業中,B2C綜合類門戶尚屬藍海外,還依靠其本身產品類別設定較為寬泛,原本就是屬於單一品類下的綜合性賣場,並無特定品牌形象和寄居於品牌之下的產品可言,這一特點決定了其泛化的網絡口碑並不鎖定在自有產品之上,轉型相對容易。

而與麥考林相類似的如凡客誠品,儘管初期依靠海量的宣傳如「凡客體」以及相對低廉的價格和可靠的質量而崛起,但一旦開始進入V+模式之後,大量引入各種加盟品牌,徐圖向快消類綜合電商平台以凸顯長尾效應轉換,其固有的品牌形象反而因為網民的惰性思維而受困。加之儘管引入的大量品牌中有不少是已經在實體銷售中確立口碑的,卻因為前者的惰性思維限制而被圈死。更為關鍵的是,時下綜合性電商平台之上,大多數加盟品牌本身都是「廣撒網」模式,每個平台上均有銷售,也讓這些垂直電商的綜合化之路變得吸引力全無。

然則,自有品牌狀態下的垂直電商並非和長尾模式相違背,諸多垂直電商初始階段的運作方法反而是暗合長尾定律,即筆者在《推手兇猛》一書中反覆提出的——賣別處買不到的商品。

單看當初垂直電商成功的路數,就可看到這一特點:凡客以簡約的男士襯衫而興、麥考林主打女性服飾、樂蜂關注化妝品等,皆是以靠自有品牌的優質低價產品撞開市場大門。其品質保障優越於C2C小店,產品價格較綜合賣場上的實體品牌更為實惠,其「船小好調頭」的特點又讓其產品在類型和特色上有了諸多亮色。如此種種,恰恰形成了「賣別處買不到」的商品的特點,同時,若將整個電子商務行業視作一個巨大賣場,則這種垂直電商恰恰成為長尾之中的更長之尾。

把「尾巴」留住

京東商城CEO劉強東曾表示,2013年,垂直B2C電商中「以自主品牌為主的有大量機會,但是以零售平台為主的垂直電商注定是沒有機會的」。在他看來,無論是傳統零售行業還是互聯網細分行業,「發展到最後也就三到五家,而現在是幾千家,所以我覺得99%的電商會死掉」。

然而不想當將軍的士兵,決不是好士兵。垂直電商們期望從垂直走向綜合,本身無可厚非,也符合其發展需要,只是發展之路該如何去走?

不能模糊自有品牌的面孔。這是發展路線的第一規則,如麥考林這般頻繁變陣,一會兒「三駕馬車」,一會兒回歸電話郵購,一會兒又想打開實體店市場,其頂層設計變化無常,最終拖累了品牌。而且大量引入同質化加盟店和其他品牌,使得自有品牌反而陷入了競品的包圍圈。這一錯誤,大多數垂直電商都在犯,其忽略了自身即使最終發展為綜合類賣場,也需要以自有品牌為主幹,以加盟店和其他品牌為「長尾」,形成和其他電商平台差異化競爭的策略。別忘了在實體店中,無論是絕對綜合性的家樂福賣場還是相對綜合性的屈臣氏賣場裡,除了貨品齊全、價廉物美外,其自有品牌產品哪怕只是貼牌產品的質優價廉,才是最吸引消費者的核心亮點,亦是別處沒有的商品。這樣的長尾才能長袖善舞。

不能過度追求大而全。這一規則之中,大多數掙扎於生死線的垂直電商們容易犯錯的地方在於沒有循序漸進,從自有品牌向單品類綜合賣場過渡,再從消費人群角度出發逐步豐富賣場的其他產品線和商品,而是跳躍性的直接發展為泛消費人群和消費主題的綜合類門戶,意欲實現一站式消費。而這種快速發展,必然帶來產品的結構性失衡,變為目前困擾這些電商們的一個致命瓶頸——看似門類齊全,但產品卻不多樣。由此可見,循序漸進,逐步豐富門類,才是目前垂直電商的生存之道。

但另一個大而全則是如京東、噹噹等已經完成從垂直到綜合轉型的電商容易發生的一大戰略弊病。尤其是京東,在自身電商依然在燒錢的同時,其依然沒有注重到差異化競爭,而是一方面和同行大打價格戰,另一方面又在自己完全沒有根基的方向突進,如被人廣為詬病的京東自建物流,又如其近期爆出的嘗試在線下開設實體店的新戰略,這種不注重分工合作環節,而一味的想要大包大攬的走勢,則勢必成為類似麥考林「三駕馬車」式的拖累。

敗局 考林 垂直 電商 失控 擴展 之敗
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200萬美元出售趣天麥網股份麥考林轉型“健康美麗”

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2014-12-24/886000.html

每經記者 王敏傑 發自上海

對於一度深陷虧損泥潭的麥考林來說,被商圈網控股,對其或是一次“鳳凰涅槃”。

繼9月初宣布完成對於麥考林服裝和配飾業務的剝離工作後,近日,麥考林再度表示已將其所持合資公司“趣天麥網”的全部股份以200萬美元出售。

麥考林CEO王曄告訴《每日經濟新聞》記者,此次剝離是其針對麥考林過去業務重組的最後一步。未來麥考林將聚焦和健康美麗生活方式相關的產品,加強在移動互聯渠道上的建設。並且在剝離業務的同時,麥考林希望在既定的發展方向上並購一些優質資源,相應的舉措將在明年落實。

繼續剝離服裝業務

12月22日,麥考林正式宣布,其已於12月19日與橡樹投資簽署購股協議。根據該協議,麥考林將所持合資公司“趣天麥網”全部股份以200萬美元出售給橡樹投資。

趣天麥網由麥考林與趣天網母公司Giosis於2012年12月聯合組建,由麥考林前管理團隊運營。Giosis和麥考林分別持有合資公司60%和40%的股份。

電商觀察員魯振旺此前告訴記者,麥考林當時引入趣天不僅僅是資金的需求。雙方合作的核心還是麥考林商業模式的轉變,是麥考林意圖通過合作借助Giosis的資源改變當前的經營困境。

不過,事實證明,成立合資公司並未能“挽救”麥考林。根據麥考林此前公布的三季度經營數據,來自關聯公司趣天麥網的股權投資虧損為180萬美元,去年同期虧損額為140萬美元。

對於此次剝離,麥考林CEO王曄昨日向《每日經濟新聞》記者表示,在和Giosis合作後,其電商平臺M18運營情況並不好,客流量也有所下滑,每個季度均給其帶來了一百多萬的虧損。再加上M18是服飾平臺類的,和麥考林未來的發展方向缺乏協同效應。作為麥考林針對過去業務重組的最後一步,其決定結束這樣一個投資。

事實上,自今年5月商圈網收購麥考林63.7%股份交易完成後,麥考林就開始不斷剝離自身業務。

今年9月份,麥考林在公布二季度業績時宣布其已完成對於麥考林服裝和配飾業務的剝離工作。在剝離服裝和配件業務之後,麥考林將專註提供養生類和化妝類商品。

將進軍健康美麗領域

在商圈網完成對麥考林的控股後,麥考林變得比以往任何一個時期都更為“低調”。雖然都是電商,但是麥考林和商圈網的模式完全不同。

據了解,商圈網的發起人是三胞集團董事長袁亞非。三胞集團原來持有商圈網30%股份,在商圈網收購麥考林後,三胞集團還按照持股比例對商圈網進行了增資。

分析人士指出,包括出售趣天麥網股份在內的諸多剝離舉措,正是三胞集團拿下麥考林後的一系列重組舉動。就在不久前,袁亞非接受媒體采訪時曾表示,未來,麥考林將專註於健康美麗產品,且將並購同行公司。

昨日,三胞集團新聞發言人鄒衍也向記者證實了其針對麥考林的上述大致發展方向。鄒衍告訴記者,除去策略層面,具體的管理以及業務細節仍舊是麥考林自己在進行。

200 美元 出售 趣天 天麥 麥網 股份 考林 轉型 健康 美麗
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又一中概股要退市 “電商第一股”麥考林宣布私有化 0

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2015-07-23/932911.html

在麥考林的背後,曾閃耀著華平、紅杉等知名外資PE的身影。然而頂著“B2C電商第一股”概念的麥考林上市之後股價的表現卻慘不忍睹。與其股價相對應,麥考林業績也無多少亮點。上市後,麥考林每年的凈營收均以30%-50%的速度急速萎縮,凈利則持續虧損。

7月21日晚,曾經的“B2C電商第一股”麥考林發布公告,宣布其董事會已收到來自南京商圈網和Leading Capital於7月21日發出的初步非約束性收購要約,麥考林稱,以每股美國存托股(ADS)4美元或每股普通股約合0.114美元的現金收購買家聯盟尚未持有的公司全部已發行普通股。

目前兩家買方公司擁有的麥考林公司全部流通及非流通股票占該公司總股本的63.8%。董事會擬成立由獨立董事和無利害關系董事組成的特別委員會,麥考林公司將授權特別委員會雇傭法律和財務顧問以協助其評估此次交易。

曾以“服裝電商+目錄郵購+呼叫中心”為核心業務,憑郵購服飾而知名的麥考林於2010年在美國納斯達克上市,成為中國電子商務B2C上市第一股,其上市發行價為11美元。

在麥考林的背後,曾閃耀著華平、紅杉等知名外資PE的身影。然而頂著“B2C電商第一股”概念的麥考林上市之後股價的表現卻慘不忍睹。與其股價相對應,麥考林業績也無多少亮點。上市後,麥考林每年的凈營收均以30%-50%的速度急速萎縮,凈利則持續虧損。

麥考林於1996年成立,早年以郵購業務起家,2001年開始,其開始進行大刀闊斧的改革,並將目標客戶從農村消費者轉到一線城市的白領,憑借質量好價格低的優勢,受到消費者歡迎,一度成為“中國最大的目錄郵購公司”。

隨著網購的逐漸潮起,1999年麥考林推出麥網。2008年紅杉資本入主麥考林,成為其第一大股東。與此同時,麥考林的線下店開始瘋狂擴張。

在2010年麥考林登錄美國納斯達克。上市完成之後,麥考林實施了全面擴張計劃,希望實現商城、線下實體店、目錄銷售三駕馬車的業務實現。

嚴格來說,雖然麥考林有著中國B2C第一股之稱,但是其本身的網站營收業務在所有業務中所占的比重並不多。尤其是在剛剛上市之時,麥考林的互聯網業務收入只占總收入的50%,收入基本來自於線下店鋪和郵購。

然而大擴張並不能帶來及時效益,而戰略方向的錯誤更是放大了成本的支出。當時的“百城千店”計劃,更是讓成本急速上升。

其實,早在剛上市之時,麥考林披露的第一份財報的就預示著其一路狂跌的序幕。在財報公布的第二天,麥考林股價大跌39%,收報8.15美元。

在接踵而來的12月,麥考林陷入國外五家機構集體訴訟的漩渦,其股價更是一落千丈。一時間,輿論將麥考林推向了風口浪尖。

2010年上市時,麥考林凈利潤440萬美元。而此後的2011年、2012年,其凈虧損分別達3330萬美元、2240萬美元。

隨後過低的股價促使紅杉資本等機構選擇放棄了麥考林。

2014年麥考林與三胞集團、雨潤集團、新百集團等共同成立的南京商圈網達成了收購協議,後者擬以約3900萬美元的現金價格從麥考林多家當前股東手中收購2.905億股普通股,占麥考林已發行並流通普通股的63.7%。

2014年9月三胞集團對麥考林處在虧損的零售服飾業務進行了剝離,並選擇了向保健品美妝行業的轉型,效果也較為明顯。雖然麥考林虧損減少,但仍在四成左右。

“麥考林一直在虧損,未來也很難有過高的價值。”上海萬擎商務咨詢有限公司CEO魯振旺對鐳科技表示,麥考林在此時私有化是必然的選擇。“麥考林現在的估值大概也就兩個億人民幣,所以它收回股票的價格也不會很貴。”

周三,麥考林(NASDAQ:MCOX)股價大跌8.29%,報收3.21美元。

  • 鐳科技
  • 李怡

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一中 概股 股要 退市 電商 第一 一股 考林 宣布 私有化 私有
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麦考林:三条腿走路的业务模式

1 : GS(14)@2010-10-09 20:28:23

http://www.cb.com.cn/1634427/20101009/155282.html
1996年成立的麦考林,是中国第一家获得政府批准的从事邮购业务的外资企业,由美国著名风险基金华平投资成立,华平基金也是麦考林最初的控股方,实际投资超过4500万美元。公司现任CEO顾备春于2001年加盟麦考林,顾此前曾任职于美国运通(AXP,37.99, 0.45%)、贝塔斯曼等知名企业。  最开始的8年,麦考林连年亏损,一度濒临倒闭;顾备春2001年加盟后,通过暂停服装业务,并改推成本低、价格便宜的小饰品,让麦考林从2004年开始扭亏为盈。
  2008年2月,红杉资本中国基金(CHN,33.78, 0.53%)以8000多万美元注资并控股了麦考林,红杉资本中国基金创始及执行合伙人沈南鹏加入麦考林董事会并担任董事长一职。沈此前曾将携程(CTRP,46.02,-1.07%)、乡村基(CCSC,25.75,-6.80%)等中国公司成功推向美国资本市场。
  三条腿走路的业务模式:网购 邮购目录 线下实体店
  麦考林给公众的印象,更多时候还是其邮购业务中精美的产品目录。但事实上,自2001年起,麦考林就建立麦网(m18.com),将其邮购业务与电子商务结合了起来。2006年起,麦考林开始尝试在上海等城市开线下门店,正式实施多渠道战略。
  最初的邮购目录业务,加上后来的网购、线下实体店业务,三者构成了今日麦考林主要营业收入来源。其中网购占据大头,在总营收中占比超50%,邮购和线下门店各占两成多份额。
  据一财网报道,目前麦考林年销售额超过10亿元人民币。
  麦网B2C走向百货化 但仍以时尚服装为主
  在目前这波B2C垂直电子商务走向百货化的浪潮中,麦考林的电商网站麦网也在向着“百货化”的路上奔走。但顾备春称,会坚持麦网“以fashion(时尚)为核心的个性”。
  在市场定位上,顾备春认为,在中国市场,还缺乏真正时尚而具有高性价比的服装,于是,2001年上任后他将麦考林的目标消费群调整为追求时尚潮流的都市女性,近10年来不断围绕“时尚”增加新品类。
  麦网在走向百货化的进程中,依然主要做于自己擅长的时尚服装领域,网站添加最多的品类仍然是服装。
  在麦考林现有的产品中,自有服装品牌欧梦达(Euromoda)和Rampage贡献了近70%的销售额,家居及配饰产品居次。
  线下实体店大肆扩张受挫
  麦考林线下实体店欧梦达(Euromoda)是公司旗下自有品牌,顾备春曾表示,“Euromoda的牌子定位非常适合做实体店,且在这个价位段又比其它品牌超值许多,与美邦等休闲品牌以及李宁等体育品牌不是直接竞争关系,而是很有差异化的。”
  2009年,原美邦服饰的副总经理兼ME&CITY品牌总经理王宏征加盟麦考林,担任零售总经理,并计划未来3年内门店数量达到2000家。对于麦考林的举动,外界也有颇多猜测,认为这是在为上市“造规模”,甚至有人认为“是在走钢丝”。
  但王在空降一年后,悄然离职,彼时麦考林线下门店已经发展到470多家。这让外界对麦考林线下业务模式的扩张多有怀疑。
  王宏征的离职,顾备春表示,并没有给麦考林的零售业务带来影响,“实体店仍在快速增长,在开店的比例方面,最近两年会以加盟店为主。”据一财网报道,麦考林今年新开店数达到300多家。
  值得注意的是,麦考林开店都不采取与百货商合作统一收银模式,而是自主收银的购物中心模式,所以其现金流均掌握在自己手中。
  邮购目录已不被视为一个单独渠道
  1996年,麦考林一诞生就贴着“目录邮购”的标签,后来成长为中国最大的目录邮购公司。但随着麦网的推出,现在已很难判断一个客户到麦考林购物,究竟是通过网站看到的消息,还是因为目录的作用。
  “目录只是一个媒体广告,是互联网的补充”,顾备春说,麦考林已经不把目录看作一个单独的渠道。
  目前,在麦考林的整个销售额中,从互联网上直接获取的定单超过了半壁江山,剩下的份额基本上由线下实体店和目录平分。
  总结
  对于麦考林的业务模式,顾备春曾有这样的概括:“麦考林致力打造一个24小时的购物圈,在网上、实体店、邮寄等可及的购物渠道,对消费者形成围猎之势,成为提供24小时服务的商业零售公司。
  但正如其他伟大的战略一样,听起来总是很完美,实践起来却非常有挑战性。麦考林“24小时购物圈”的生意业态最终能取得什么成绩,我们将继续保持对这家独特的商业零售公司的关注。
2 : GS(14)@2010-10-31 13:13:06

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101027/2031290.shtml
  每经记者 夏冰 发自上海
  伴随着麦考林在美国纳斯达克上市敲钟仪式,红杉资本、沈南鹏等字眼或许再度成为华尔街新热点。
  昨日晚间 (10月26日),《每日经济新闻》记者获悉,麦考林上市正式获批,于美国时间10月26日正式登陆纳斯达克,成为国内第一家在美国上市的电子商务企业。公司正式挂牌交易发行价为11美元,计划募资1.29亿美元。
  “麦考林远赴美国纳斯达克上市,将一定程度掀起中国电子商务企业的上市潮。”清科研究中心分析师张亚男表示。
计划融资1.29亿美元
  麦考林是一家专门向城市年轻女性出售服装和饰品的企业。目前,麦考林年销售额超过10亿元,营收主要分为网购、邮购和门店零售三大渠道,目前在中国服装类B2C电子商务企业中排名第二,仅位于凡客诚品之后。
  麦考林披露的招股书数据显示,麦考林2007年、2008年和2009年三年的净利润分别达到411.2万美元、355.2万美元和721.2万美元。截至今年上半年,麦考林旗下运营着的麦网(M18.com)的网站拥有约210万活跃用户,实现净收入1.08亿美元,同比增41.6%;净利润253万美元,同比下滑37.7%。
  麦考林公司此次首次公开招股将以每股11美元的价格出售1174万股美国存托凭证,每股美国存托凭证相当于7股普通股。麦考林募集资金约1.29亿美元。该公司此前的发行价定价区间为8美元~10美元。
  麦考林表示,此次募集资金中的1500万美元将用于增强电子商务基础设施,2950万美元将用于建设新的物流中心和仓库,650万美元用于店铺的改善,剩余资金将用于企业日常运营。
  “从宏观上讲,麦考林是中国首个赴美上市的B2C企业,这说明中国B2C的市场已得到资本界的认可,未来的资本环境会更加成熟。”易观国际电子商务分析师陈寿凤表示。
  “上市给麦考林带来最直接的影响可能是有充裕资金去拓展更多业务。现在公司可以更多去考虑自己的盈利能力和结构的均衡性,即公司制定出未来的战略,而不会有风投去介入它的战略。但这个影响还不足以让它在短期内快速成长,超越像现在的当当网、京东等规模企业。凡客还处于爆发期,虽然目前尚未上市,但在未来资金条件充裕的情况下,它的成长速度不是麦考林能够超越的。”易观国际电子商务分析师陈寿凤表示。
“幕后推手”红杉资本或为赢家
  经过多年的市场开拓和消费者教育,中国电子商务B2C市场蓬勃发展,同时逐渐成为风投等资本关注的焦点领域之一。
  清科数据显示,2006~2009年中国电子商务B2C行业及相关领域共发生投资事件95笔,涉及企业44个,披露投资金额6.04亿美元。截至2010年第二季度,B2C行业领域已经发生16笔投资事件。
  “B2C的模式需要强有力的资本巨额融资来支持,帮助企业提升服务水平、仓储物流、体系的建设。风投的盈利模式是希望企业上市,从而成功实现套现目的。麦考林事实上是需要资本的支持,未来当风投退出后,麦考林可能更多通过上市公司的背景获得融资,这相对于其他B2C的企业来说是有优势的。”陈寿凤表示。
  清科研究中心的数据显示,自成立至今,麦考林已完成三轮融资,共获得约12227万美元融资额,业绩也是一路看涨。其中,麦考林的主要投资者包括风险投资公司红杉资本。
  2008年,红杉资本出资近8000万美元收购麦考林,沈南鹏加入麦考林董事会并担任董事长。同时,于1996年投资投资4500万美元成为麦考林控股股东的华平投资正式退出。招股说明书显示,上市前红杉资本持有约2.53亿普通股,持股比例占总股本的75.9%。
  “从投资的角度看,大部分的风投不会考虑商业模式本身能给用户带来什么价值,他们只考虑这种模式在中国市场环境中的成长性。风投希望这些企业拿到投资后,很快占据市场的领先地位,最终像麦考林那样上市,最终获得利益。而企业本身的思路和风投的并不一样,企业需要资金,更多的是从商业模式方面进行考虑,如何给用户提供更好的服务,在这个基础上再去占有市场领先地位。这就是目前大部分管理层和投资方的矛盾冲突。”陈寿凤表示。
  对麦考林的上市,从某种程度上看,红杉资本是麦考林IPO的“幕后推手”,沈南鹏俨然成为“点石成金的大师”。今年,沈南鹏曾带领高德软件和乡村基赴美上市,麦考林作为年内沈南鹏和红杉中国投资下第三家赴美上市的公司,这一切都离不开沈南鹏的资本运作。
  对此,沈南鹏公开表示,“我相信资本市场能接受一家上市公司有严格的考量,麦考林能够顺利上市,说明了公司商业模式的成功,而不只是它的利润。今年初开始有上市计划,业务则按照一贯的步骤在进行,没有刻意调整,也没有刻意去做第一家在美上市的中国电子商务企业,红杉资本将作为长期投资者支持企业成长。”
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麦考林曝“山寨文胸门”或面临巨额侵权赔偿
每经记者 郑佩珊 发自上海
  国际邮购巨头麦考林近日因为“山寨文胸”被国内知名内衣互联网品牌梦芭莎以侵权告上法庭,上海市第一人民法院受理了此案。整个案件过程中,梦芭莎以图片侵权为由,要求麦考林赔偿200万元。虽然麦考林确认侵权,但对赔偿金持有异议。
麦考林也做“山寨文胸”
  今年3月,麦考林的邮购目录、销售B2C网站上出现了一款文胸产品,与梦芭莎的凤尾玲珑杯文胸如出一辙。这款在梦芭莎网站上售价168元的文胸,在麦考林的网站上售价仅为89元。
  “对看图购物的网购消费者来说,只能看到款式一模一样,但看不到两者的面料、技术工艺、质量的差别,因此价格相差巨大时,购买过梦芭莎该款文胸的消费者纷纷要求退货。”梦芭莎新闻发言人姚小姐告诉《每日经济新闻》记者。今年5月梦芭莎将麦考林诉讼至法院,要求麦考林立刻停止侵权并赔偿损失200万元。
  8月23日正式开庭,由于被告麦考林的异议,原定于中国法庭网上进行的庭审视频直播在开庭前几天被取消。梦芭莎给出证据表明,麦考林在其网站上和目录上原封不动地使用梦芭莎5张产品图片。麦考林在法庭上对此没有提出异议。麦考林表示,因为工作人员的疏忽使用了梦芭莎图片。
  姚小姐介绍,凤尾玲珑杯文胸是梦芭莎当时的主推款,历经半年研发设计,并在各大门户网站投放了大量广告。梦芭莎经反复确认,对麦考林该款文胸产品与梦芭莎凤尾玲珑杯文胸进行取证及公证。
  然而在整个案件过程中,梦芭莎仅以图片侵权为由,要求麦考林赔偿200万元。“我们也订购过麦考林这几款侵权产品,产品和图片一样,在样式和款式上都和我们的产品没有什么区别。”
  为何只选择图片侵权来打官司,而没有选择实物侵权的理由?姚小姐表示,“图片侵权取证高效,能够尽快让麦考林停止侵权。”
  随后记者拨打了麦考林公司的公开电话,但截至记者截稿时未能和相关负责人取得联系,也未得到相关回复。
  上海大邦律师事务所知识产权律师游云庭指出,“产品款式的外观专利或者设计版权是受保护的。模仿款式比盗用图片更糟糕。”因为B2C网站的最大特点是低成本竞争,这次诉讼主要可能是打击竞争对手。
200万侵权索赔存争议
  此次庭审,麦考林最终确认了侵权,但对200万元的赔偿金持有异议。由于双方在赔偿金额上未能达成一致,上海市第一中院当庭未审判。
  “法院通知我们本周五会确定具体的赔偿金额。”梦芭莎代理律师表示,“该案涉及到的图片,与一般图片不同,属于纯商业作品,其价值在于该图片对相应产品起到的广告效应和促销作用。麦考林作为影响力巨大的公司,在网站和邮购目录上使用侵权图片,进行销售的商业行为是蓄意冲击扰乱市场、误导消费者、打压竞争对手,明显具有不正当竞争目的,对品牌和销售都造成恶劣影响。我国著作权法第四十九条规定的法定赔偿额最高50万元,但由于该条款是针对单一图片、单一文章、单一传播等单一侵权行为所作的规定,因此此次被告涉嫌侵权的图片共5张,但被告麦考林至少通过网站和产品目录两种方式侵权,均摊到每种方式上的每张图片,梦芭莎的每张大图仅需赔偿25万元,每张小图仅需赔偿16万元多。200万元的赔偿符合著作权法的相关规定。”
  对此,上海信冠律师事务所律师奚明强认为,“这是没有法律依据的。《著作权法》第49条的规定是单指一案的上限,在法官自由裁量的过程中不能任意扩大和随意缩小,必须有一定尺度可循。”原告方如果觉得50万元的上限不能弥补其损失,应当对自己的实际损失承担举证责任供法庭考量,而不是随意解释法律要求法庭枉法裁判。
3 : GS(14)@2010-11-21 13:02:11

http://www.21cbh.com/HTML/2010-11-22/4NMDAwMDIwNjk4Nw.html

2010年10月26日,麦考林登陆纳斯达克,成为中国B2C电商概念第一股。

这对于14年前的麦考林而言,颇具戏剧性。

成立于1996年的麦考林,是中国第一家获政府批准,从事邮购业务的外资企业,此后的几年里,它一度成长为中国最大的目录邮购公司。

富有戏剧性的还不止于此。

10月26日,在纳斯达克为上市敲钟的,是麦考林最大的股东红杉资本中国基金的沈南鹏和CEO顾备春,而他们,在麦考林,都是“后来者”。

1996年,华平基金投资成立麦考林,2008年,因为基金到期,华平以8000多万美金的总价将其持有的麦考林全部股份转让给红杉资本中国基金,而顾备春从2001年才加入麦考林并担任CEO。

IPO前后,顾在麦考林的股份比例分别为13.8%和11.6%。

如他所说,自己“没有Founder(创始人)的地位,现在身家不算多,也不算少”;但他从未把自己当作“职业经理人”,而更愿意自视为一名“创业者”。

事实上,用了近10年时间,顾备春“总导演”了麦考林从濒临破产到“电商第一股”的角色转换。

10年再造麦考林

麦考林上市当天,投资方沈南鹏向顾备春及其团队表示祝贺;早在2008年底,华平以8000多万美金的总价将所持股权全部转让给红杉之后,顾备春就收到了孙强的一封长信,感谢他挽救了这个8年前差点倒闭的公司。

在成立后的几年里,麦考林只是一个完全靠目录邮购销售女装的公司,与现在不同的是,那时候,由于国际化的管理团队对中国市场不了解,销售的服装“非常符合欧洲中老年人的品味”,在中国市场销售不佳。

2001年4月,顾备春从贝塔斯曼空降到麦考林,他是在孙强的极力推荐下才加盟的,那时,麦考林急需找到一个懂中国市场的人来扭转局面。原本,顾是打算找孙强融资,自己准备创立一个目录邮购的公司。孙强希望顾能挽救麦考林。

那时的顾备春,接手的是一个烂摊子:公司账面上只有200万美元现金,只够发员工一个多月的工资;上一年亏损达6000万元。

新官上任三把火,对于顾备春来说,任务棘手。

加盟之初,他首先考察了麦考林的核心部门呼叫中心,结果发现,所谓的核心部门,接线员只有20多个,而整个公司的管理人员,却超过200个。

当天,他就和人力资源部门展开了裁员100人的工作。

接着,他又砍掉了传统的服装产品线,而是从市场上找到了一些饰品,利用麦考林的直销渠道所带来的价格优势进行销售;最重要的是,他将麦考林的目标消费群从农村消费者转到一线城市的白领阶层。

凭借价格优势,这些小饰品大获消费者欢迎,不到一年时间,麦考林就扭转了局势。

此后,麦考林又逐渐走上“多产品、多渠道”销售的轨道。

目前的产品线,早已从饰品拓展到了家居用品、重新定位的女装、保健品、儿童用品和男装等。

在目录销售的同时,2004年,随着网购潮起,麦考林又适时推广麦网,打开网络销售渠道。

根据招股书,2007-2009年,麦考林在线业务分别贡献了92.2%,86.%和72.8%的业绩,其次是门店,“目录已经成为互联网的补充”。

2009年,正当经济危机之时,顾备春却决定大肆扩张线下实体店,并高调宣布,计划未来3年内门店数量达到2000家。如今,麦考林的实体店已成为他们希望打造的一个“24小时购物圈”的重要组成部分。

在“开源”的同时,顾备春一直注重成本控制,“24小时购物圈”模式也是出于将广告效果最大化的考虑。

目前,在电视、报纸等媒体上,你看不到麦考林的广告,顾备春说,他们几乎全部投网络广告,而每花出去一分钱的广告,都能根据其数据库测算广告效果。

而在顾加盟之前,麦考林曾一度因为大规模投放广告而导致风险投资的资金很快被烧完。

2007-2009年,麦考林的净营收从6140万美金增长至1.777亿美金,年复合增长率(CAGR)达到70.2%。同期,其净利润从410万美金增长至720万美金,CAGR为32.4%。

“变成最多余的人”

在华尔街,麦考林获得约30倍的超募。但在国内,人们反应不一。

派代网总裁邢孔育就认为,麦考林上市,这是中国网上零售的一个里程碑,对于中国电子商务的从业者和投资人都是好信号。

但也有行业人士公开表示,作为B2C电子商务第一股的麦考林,“线上业务的规模,在整个公司中的比例并不高,成长性也不算高”。

根据清科发布的《2010 年中国电子商务 B2C 市场投资研究报告》,2009年,麦考林的渠道之一麦网的收入是3.49亿元,在国内电子商务市场的份额是1.6%;京东商城最高,占据16.5%,其次是卓越亚马逊和当当,分别为9.4%和8.5%,同样以网上销售服装为主的凡客,2009年营收是12.2亿,占比5.4%。

而根据麦考林的招股书,其2007-2009年“在线 (online)”销售的净营收分别为5656.8万、9243.8万、1.29362亿美金。

“在线包括纯粹的网上订单和电话销售订单相加的业绩”,顾备春坦承,在2009年以前,麦网的营业额的确低于电话销售的营业额,但2010年,情况已经反转。

因为已经很难判断消费者电话订购究竟是因为看到了目录还是看到麦网的信息,麦考林目前不再把目录看作一个单独的渠道,“只是互联网的补充”。

如今,麦考林的呼叫中心规模约达900人,这被视为麦网必要的辅助部门。

“电话是为客户提供更好服务的保证”,顾备春认为,尤其是卖时尚类非标准化的产品,顾客一定是需要沟通的,最好是有人直接沟通,淘宝的C2C业务也在借助阿里旺旺实现同样的目的。

打造时尚类的B2C电商平台,“引进更多的第三方品牌”,是顾备春将麦网做大,并保持增长的关键一步棋。

接下来的3-4年里,麦考林计划投资1个多亿美金打造IT和物流系统。

截至2010年9月,麦考林上海的仓储中心已经具备每天处理38000个订单的能力,公司在北京、成都和广州的仓储中心每天可处理12000个订单,“未来计划提高到25万个左右”。

2年前,沈南鹏对顾的评价是,“非常关心细节,从产品设计、库存管理、采购到呼叫中心管理,无不熟稔于胸。”

但顾却告诉记者,“我不是每一个细节都盯到底的这种风格”,他做得更多的是,“每天看更多的反馈”,评估每个位置上的管理者有无做到把每个细节都盯到底的程度。

顾备春说他最希望看到的是,上市后能有更多的能人加盟麦考林,让自己变成公司里最多余的一个人。
考林 三條 走路 業務 模式
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=271077

麥考林專題

1 : GS(14)@2010-12-11 17:28:09

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=8730
麦考林:三条腿走路的业务模式
2 : GS(14)@2010-12-11 17:28:28

http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/19832
麦考林48小时惊魂 赴美IPO潮反思
3 : GS(14)@2011-05-16 23:02:36

http://news.imeigu.com/a/1305547019119.html
在團購網站競爭火爆之際,近日,麥考林也宣佈推出了團購項目——「天天團」。

在「麥網」首頁頻道欄下面,「天天團」的圖標突出顯示。據麥考林相關負責人介紹,「天天團」每天上線10多個產品,包含服裝、家居、飾品等多個品類。團購的都是當季熱銷品。價位大概在正價的1-4折左右。每天凌晨0點開搶,達到限購數量,團購就提前結束。自「天天團」推出以來,已經吸引了很多顧客的關注。某款襯衫當天團出1000多套。

團購目前已成為電子商務領域最火爆的熱點。根據分析機構的數據,目前國內有4000多家團購網站。除了獨立網站外,B2C、SNS、門戶也紛紛推出了自己的團購平台。

艾瑞諮詢在今年3月發佈的數據中顯示,中國團購網站月度覆蓋人數已超過1億人。團購用戶中近50%為企業白領;25~29歲用戶比例超過40%,個人月收入3000元以上超過一半;網絡團購女性用戶比例明顯高於非團購用戶。

麥考林相關負責人表示,麥考林的顧客中,很多都是團購用戶,對於這種新的購買方式,熟悉並且有極大的興趣。麥考林希望通過團購,回饋更多的消費者,同時拉動網站的人氣進一步增長。

易觀商業的一項研究顯示,團購網站運營的瓶頸主要集中在面對大流量和大訂單時運營,實物商品的物流配送壓力,支付的便利以及安全性得不到保證,客戶的忠誠度不高。

而對於B2C網站而言,這都不是問題。分析人士指出,B2C提供的更多是實物產品,靠自身建立起的龐大供應鏈資源,為顧客提供更好的服務。B2C的團購也可視為一種廣告促銷手段,倒過來帶動平台流量的增長,增強用戶的粘性。
4 : greatsoup38(830)@2011-05-29 14:03:10

麥考林一季度淨虧損390萬美元
http://www.yicai.com/news/2011/05/810692.html
5 : greatsoup38(830)@2011-07-02 12:37:59

http://news.imeigu.com/a/1309177557712.html
麦考林物流提速 开始推行“1日2配”
考林 專題
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=272025

3特首參選人反復考林鄭未表態

1 : GS(14)@2017-02-05 10:51:46

【本報訊】4名特首參選人中,曾俊華、胡國興及葉劉淑儀已明確表態,反對今年復考小三TSA(現稱BCA),至今僅餘林鄭月娥未表態。



今見教育界選委


今屆教育界選委30席位、由教協30人名單全數奪得,身兼教協副會長的教育界立法會議員葉建源指,今日與林鄭見面,會就小三TSA問題追問對方,相信她亦有備以來,無論如何會有個說法。特首參選人曾俊華、胡國興已分別表態支持取消小三TSA;另一參選人葉劉淑儀則認為應先暫停、研究後再決定,獨欠林鄭未曾表態。教協聯同教育界選委本月中(19日)舉行公開論壇,已邀請4名特首參選人參加,並已向他們發出15條提問,其中一條關於「是否贊同應取消全面復考小三TSA,以減少教育制度對學生壓迫」。另外,教育局局長吳克儉昨再被追問,對於有特首參選人支持取消小三TSA,是否「摑了教育政策一巴」。吳克儉重提前年10月教育局發出的通告,指已要求所有學校檢視家課政策,避免有操練成份;他又強調BCA不等於舊有TSA,期望全港小學參與。葉建源批評吳重提前年通告無新意,事實亦證明尚有學校存在TSA或其他課業操練。葉續稱,簽署反對復考小三TSA的選委名單一直在增加,目前正在統計,家長團體亦趁農曆年假期擺街站宣傳,其後會再商討下一步反對復考的行動。■記者周 婷




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20170205/19918499
特首 參選人 參選 反復 考林 鄭未 表態
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=325476

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